MERCADOS FINANCIEROS

Mercado Intermediado Intermediarios financieros

Prestamistas Prestamistas Ahorradores Inversionistas

AHORRO

TITULOS

Mercado Directo Bolsas, OTC

DEFINICION-. El Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o sistema en el cual se compran y venden cualquier activo financiero. Los mercados financieros pueden funcionan sin contacto fsico, a travs de telfono, fax, ordenador. Tambin hay mercados financieros que si tienen contacto fsico, como los corros de la bolsa. En economa, un mercado financiero es un espacio (no se exige que sea un espacio fsico concreto) en el que se realizan los intercambios de instrumentos financieros y se definen sus precios. En general, cualquier mercado de materias primas podra ser considerado como un mercado financiero si el propsito del

comprador no es el consumo inmediato del producto, sino el retraso del consumo en el tiempo. Los mercados financieros estn afectados por las fuerzas de oferta y demanda. Los mercados colocan a todos los vendedores en el mismo lugar, haciendo as ms fcil encontrar posibles compradores. A la economa que confa ante todo en la interaccin entre compradores y vendedores para destinar los recursos se le llama economa de mercado, en contraste con la economa planificada. Los mercados financieros, en el sistema financiero, facilitan:

El aumento del capital (en los mercados de capitales). La transferencia de riesgo (en los mercados de derivados). El comercio internacional (en los mercados de divisas).

Son usados para reunir a aquellos que necesitan recursos FUNCIONES DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

Establecer los mecanismos que posibiliten el contacto entre los participantes en la negociacin. Fijar los precios de los productos financieros en funcin de su oferta y su demanda. Reducir los costes de intermediacin, lo que permite una mayor circulacin de los productos. Administrar los flujos de liquidez de productos o mercado dado a otro.

FINALIDAD-. La finalidad del mercado financiero es poner en contacto oferentes y demandantes de fondos, y determinar los precios justos de los diferentes activos financieros. Las ventajas que tienen los inversores gracias a la existencia de los mercados financieros son la bsqueda rpida del activo financiero que se adecue a nuestra voluntad de invertir, y adems, esa inversin tiene un precio justo lo cual impide que nos puedan timar. El precio se determina del precio de oferta y demanda. Otra finalidad de los mercados financieros es que los costes de transaccin sea el menor posible. Pero debemos insistir en que la finalidad principal es determinar el precio justo del activo financiero, ello depender de las caractersticas del mercado financiero.

Cuanto ms se acerque un mercado financiero al ideal de mercado financiero perfecto, el precio del activo estar ms ajustado a su precio justo. CARACTERSTICAS DE LOS MERCADOS FINANCIEROS: Amplitud : nmero de ttulos financieros que se negocian en un mercado financiero. Cuantos ms ttulos se negocien ms amplio ser el mercado financiero. Profundidad : existencia de curvas de oferta y demanda por encima y por debajo del precio de equilibrio que existe en un momento determinado. Profundidad: si existe gente que sera capaz de comprar a un precio superior al precio P0 de equilibrio. Y si existe alguien que est dispuesta a vender a un precio inferior. Libertad : si existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero. Flexibilidad : capacidad que tienen los precios de los activos financieros, que se negocian en un mercado, a cambiar ante un cambio que se produzca en la economa. Transparencia : posibilidad de obtener la informacin fcilmente. Un mercado financiero ser ms transparente cuando ms fcil sea obtener la informacin. Un mercado cuanto ms se acerque a esas caractersticas, ms se acerca al ideal de mercado financiero perfecto. No existe ningn mercado financiero que sea perfecto. Nunca vamos a estar seguros de que el precio de mercado refleja su valor justo. El concepto de mercado financiero perfecto aparece como unidad de medida, para comparar los distintos mercados financieros. Caractersticas del Mercado Financiero Perfecto: Gran cantidad de agentes que intervienen tanto por el lado de la oferta como por el lado de la demanda. De forma que nadie puede influir en la formacin del precio del activo financiero.

 Que no existan costes de transaccin, ni impuestos, ni variacin del tipo de inters, ni inflacin. Que no existan restricciones ni a la entrada ni a la salida del mercado financiero. Que exista perfecta informacin, que todos sepan lo mismo. Los activos sean divisibles e indistinguibles. CLASIFICACIN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Los mercados financieros pueden ser categorizados de acuerdo a diferentes conceptos: Por la naturaleza de la obligacin

Mercado de deuda o mercado de acciones : Se manejan ttulos representativos de deuda (ej: bonos) o propiedad (acciones).

Por el lugar geogrfico

Mercados domsticos e internacionales: los primeros son aquellos que, bien sea por su tamao, como por la regulacin que los gobierna, se limitan a operaciones en el pas donde estn situados. Se reconocen como Mercados Financieros Internacionales aquellos en que la participacin de personas naturales y/o jurdicas no residentes en el pas sede del sistema alcanza niveles significativos.

Por vencimiento de la obligacin

Mercado monetario o mercado de capitales: En el primer caso se manejan instrumentos de corto plazo con vencimiento promedio mximo de un ao; por el contrario, cuando se hace alusin a los mercados de capitales, se entiende que los ttulos all transados son a plazo siempre superiores a un ao.

Por madurez de la obligacin

Mercado primario o mercado secundario: El mercado primario hace referencia a ttulos originalmente emitidos, mientras el secundario como se anot anteriormente permite dar liquidez a los activos financieros. Gracias a este, los ttulos existentes pueden ser comprados y vendidos antes de su vencimiento por diferentes inversionistas

Por entrega inmediata futura

Mercado spot o mercado a futuro (forward): Dependiendo si el acuerdo de entrega es a la vista a plazos determinados.

Por estructura organizacional

Mercado de subasta, de mostrador (OTC) o intermediado

Finalmente conviene observar, que cada pas escoge en un momento determinado la organizacin institucional de su mercado financiero, referida a las instituciones e instrumentos que en ella interactan. TIPOS DE MERCADOS FINANCIEROS Los mercados financieros pueden ser divididos en diferentes subtipos: Por los activos transmitidos

Mercado monetario: Se negocia con dinero o con activos financieros con vencimiento a corto plazo y con elevada liquidez, generalmente activos con plazo inferior a un ao. Mercado de capitales: Se negocian activos financieros con vencimiento a medio y largo plazo, bsicos para la realizacin de ciertos procesos de inversin. o Mercados burstiles, que proveen financiamiento por medio de la emisin de acciones y permiten el subsecuente intercambio de estas. o Mercados de bonos, que provee financiamiento por medio de la emisin de bonos y permiten el subsecuente intercambio de estos.el mercadeo financiero es una via por la cual se esclarem diversidades de generos economicos.

En funcin de su estructura

Mercados organizados. Mercados no-organizados denominados en ingls ("Over The Counter").

Segn la fase de negociacin de los activos financieros

Mercado primario: Se crean activos financieros. En este mercado los activos se transmiten directamente por su emisor Mercado secundario: Slo se intercambian activos financieros ya existentes, que fueron emitidos en un momento anterior. Este mercado permite a los tenedores de activos financieros vender los instrumentos que ya fueron emitidos en el mercado

primario (o bien que ya haban sido transmitidos en el mercado secundario) y que estn en su poder, o bien comprar otros activos financieros. Segn la perspectiva geogrfica

Mercados nacionales. La moneda en que estn denominados los activos financieros y la residencia de los que intervienen es nacional.1 Mercados internacionales

Segn el tipo de activo negociado

Mercado tradicional. En el que se negocian activos financieros como los depsitos a la vista, las acciones o los bonos. Mercado alternativo. En el que se negocian activos financieros alternativos tales como inversiones en cartera, pagars, factoring, propiedad raz (ej. a travs de derechos fiduciarios), en fondos de capital privado, fondos de capital de riesgo, fondos de cobertura (hedge funds), proyectos de inversin (ej. infraestructura, cine, etc.) entre muchos otros.

Otros mercados

Mercados de commodities (mercancas), que permiten el comercio de commodities. Mercados de derivados, que provee instrumentos para el manejo del riesgo financiero . o Mercados de forwards, que proveen contratos forward estandarizados para comerciar productos a una fecha futura; ver tambin forward. Mercados de seguros, que permite la redistribucin de riesgos variados; vase contrato de seguro Mercado de divisas, que permite el intercambio de monedas extranjeras o divisas. PRINCIPALES MERCADOS

MERCADO MONETARIO El mercado monetario o de dinero es el conjunto de mercados financieros, normalmente al por mayor, independientes pero relacionados, en los que se intercambian activos financieros que tienen como denominador comn un plazo de amortizacin corto, que no suele sobrepasar los dieciocho meses, un bajo riesgo y una elevada liquidez. CARACTERISTICAS

 Las caractersticas distintivas del mercado monetario son el corto plazo, el riesgo ms reducido y la liquidez de los activos que en el mismo se negocian, sus caractersticas fundamentales son las siguientes: Son mercados al por mayor puesto que, sus participantes suelen ser grandes entidades financieras o empresas industriales, que negocian grandes cantidades de recursos financieros a partir de las decisiones de profesionales especializados. En estos mercados se negocian activos con escaso riesgo, derivado tanto de la solvencia de las entidades emisoras (Tesoro Pblico o instituciones financieras o industriales de gran tamao) como de las garantas adicionales que aportan (ttulos hipotecarios, por ejemplo, o pagars de empresa avalados por una entidad bancaria.) Son activos negociados son muy lquidos, derivado tanto de su corto plazo de vencimiento, que habitualmente no rebasa los 18 meses, como de sus posibilidades de negociacin enmercados secundarios. Adems, se realizan con frecuencia con ellos operaciones con pacto de retrocesin a muy corto plazo. la negociacin se realiza directamente entre los participantes o a travs de intermediarios especializados. Han mostrado gran flexibilidad y capacidad de innovacin financiera, que ha provocado la aparicin de nuevos intermediarios financieros, nuevos activos financieros y tcnicas de emisin ms innovadoras, entre las que destacan las siguientes:

El descuento o cobro de intereses al tirn. Esta frmula implica que el comprador del activo paga una cantidad inferior al nominal en el momento de la adquisicin, recibiendo el nominal en el momento de cancelarlo. La diferencia entre la cantidad pagada y el nominal es el descuento o rentabilidad que obtiene el comprador que, como es lgico, no recibe intereses peridicos, ya que los cobra por anticipado en su totalidad. Los ttulos del mercado monetario que se suelen emitir de esta forma son los pagars de empresa y las letras del Tesoro.

Cupn cero. En este caso el pago de los intereses se realiza a la maduracin de la deuda, por tanto los ttulos se adquieren por su valor nominal (o por debajo de l) y se

amortizan con diferentes primas segn el plazo de reembolso. Los ttulos de mercado monetario que se suelen emitir de esta forma son los bonos de caja y de tesorera bancarios. A tipo variable. En este caso se emiten ttulos cuyo tipo de inters no es fijo sino que evoluciona segn algn tipo de inters de referencia, como, por ejemplo, el tipo interbancario, ms un diferencial fijo. Esta frmula se suele emplear en la emisin de ciertos bonos y pagars y ha sido tomada de los crditos a tipo de inters variable.

Las razones fundamentales del gran desarrollo producido en los mercados monetarios espaoles en los ltimos aos, podemos agruparlas en dos categoras. El hecho de que tanto las autoridades econmicas como otros agentes econmicos han tratado de apoyar el desarrollo de los mercados monetarios a la vista de las consecuencias favorables que de ellos se derivaban para el funcionamiento de la economa. En este sentido, suele destacarse la contribucin de los mercados monetarios a la consecucin de las siguientes finalidades: El logro de los objetivos de la poltica monetaria. La formacin de una estructura adecuada de los tipos de inters. La eficiencia de las decisiones financieras de los agentes econmicos. La financiacin ortodoxa del dficit pblico.

En segundo lugar, el conjunto de fenmenos de naturaleza fundamentalmente econmica o institucional que ha ayudado tambin a su desenvolvimiento, con independencia de los efectos netos de esos fenmenos sobre la actividad econmica hayan sido o no perniciosos. Destacan entre ellos las altas tasas de inflacin, el bajo crecimiento del producto nacional, el crecimiento acelerado del gasto y dficit pblicos, la revolucin tecnolgica, etc. MERCADO DE CAPITALES DEFINICION-. El Mercado de Capitales en Venezuela, como cualquier otro mercado internacional, est conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crdito con la finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital para las empresas. Los mercados de capitales son una fuente ideal de financiamiento por medio de la emisin de acciones, con el fin de

mantener balanceada la estructura de capital de la empresa. En Venezuela el mercado de capitales est regulado por la Comisin Nacional de Valores, a travs de la Ley de Mercado de Capitales A los mercados de capitales concurren los inversionistas (personas naturales o jurdicas con exceso de capital) y los financistas (personas jurdicas con necesidad de capital). Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a travs de los ttulos valores, estos ttulos valores pueden ser de renta fija o de renta variable. Los Ttulos de Renta Fija-. Son los que confieren un derecho a cobrar unos intereses fijos en forma peridica, es decir, su rendimiento se conoce con anticipacin. Por el contrario, los Ttulos de Renta Variable-. Son los que generan rendimiento o prdida dependiendo de los resultados o circunstancias de la sociedad emisora y por tanto no puede determinarse anticipadamente al cierre del ejercicio social. Se denominan as en general a las acciones. Adems los ttulos valores pueden ser de emisin primaria o secundaria. La emisin primaria-. Es la primera emisin y colocacin al pblico que realiza una empresa que accede por vez primera a financiarse a los mercados organizados, estos ttulos son los negociados en el mercado primario. La emisin secundaria-. Comienza cuando los instrumentos financieros o ttulos valores que se han colocado en el mercado primario, son objeto denegociacin. Estas negociaciones se realizan generalmente en las Bolsas de Valores Los inversionistas del mercado de capital realizan anlisis de las posibilidades de inversin mediante dos tcnicas: El anlisis fundamental y el anlisis tcnico. Anlisis Fundamental. Esta tcnica de anlisis para predecir las cotizaciones futuras de un valor se basa en el estudio minucioso de los estados contables de la empresa emisora as como de sus expectativas futuras de expansin y de capacidad de generacin de beneficios. El anlisis fundamental tiene tambin en cuenta la situacin de la empresa en su sector, la competencia, su evolucin burstil y del grupo en que se ubica y, en general, las perspectivas socioeconmicas, financieras y polticas. Con todos estos componentes, el analista fundamental llega a determinar un valor intrnseco de la empresa en torno al cual debe cotizar la accin en bolsa. Anlisis Tcnico. Es la denominacin aplicable a un conjunto de tcnicas que tratan de predecir las cotizaciones burstiles desde su vertiente histrica, teniendo en cuenta tambin el comportamiento de ciertas magnitudes burstiles como volumen de contratacin, cotizaciones de las ltimas sesiones, evolucin de las cotizaciones en

perodos ms largos, capitalizacin burstil, etc. El anlisis tcnico se apoya en la construccin de grficosque indican la evolucin histrica de los precios de los valores, pero tambin en tcnicas analticas que pueden predecir las oscilaciones burstiles. Se le denomina tambin anlisis chartista o grfico, aunque el anlisis tcnico es ms amplio porque incorpora actualmente modelos matemticos, estadsticos y economtricos que van ms all de la pura teora grfica. ELEMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES En el Mercado de Capitales los participantes que llevan a cabo el funcionamiento de mercado son: Comisin Nacional de Valores. Organismo creado por la Ley de Mercado de Capitales de fecha 16 de mayo de 1973, modificada en 1975 y 1998, que tiene por objetivo la promocin, regulacin, vigilancia y supervisin del mercado de valores, con personalidad jurdica, y patrimonio propio e independiente del Fisco Nacional, est adscrita al Ministerio de Finanzas, a los efectos de la tutela administrativa. Caja de Valores. Sistema de compensacin y liquidacin de valores que provee simultneamente un intercambio de valores y efectivo en la fecha de liquidacin que se acuerde. En la fecha de liquidacin, los valores se transfieren de la cuenta del vendedor a la cuenta de valores del comprador. Mediante este sistema no tiene lugar ningn movimiento fsico de valores o sumas en efectivo. Esta Entidad que facilita la rpida transferencia de fondos y de valores depositados por las personas naturales o jurdicas que participan activamente en el mercado de valores, otorgndole a stas la consiguiente seguridad jurdica en la ejecucin de las operaciones pactadas, a la vez que permite la inmovilizacin fsica de dichos valores, minimizando los riesgos por robo, extravo, falsificacin, entre otros. Bolsa de Valores. Son mercados secundarios oficiales, destinados a la negociacin exclusiva de las acciones y valores convertibles o que otorguen el derecho de adquisicin o suscripcin. La Bolsa de Valores no constituye mecanismos directos para la obtencin de capitales, sino ms bien provee un lugar fsico y los servicios necesarios, para que vendedores y compradores de ttulos valores, a travs de Corredores Pblicos, Accionistas o sus apoderados, efecten sus transacciones con tales ttulos. Los miembros de la Bolsa asisten a reuniones denominadas Rueda de Corredores, para realizar las operaciones que les han sido encomendadas. All los Corredores hacen sus ofertas de venta o compra indicando la especie de valores, la cantidad,precio y la clase de operacin que propone. Entidades emisoras Son las instituciones que emiten y colocan sus ttulos valores en los mercados organizados para financiarse

INTERMEDIARIOS Corredor de Ttulos Valores. El Corredor Pblico de Ttulos Valores es definido en las Normas relativas a la Autorizacin de los Corredores Pblicos de Ttulos Valores en su artculo 1 como la persona natural o jurdica que tiene entre su objeto principal realizar operaciones de corretaje con valores, previa autorizacin de la Comisin Nacional de Valores para actuar como tal. Casa de Bolsa. Sociedad o casa de corretaje autorizada por la Comisin Nacional de Valores para realizar todas aquellas actividades de intermediacin de ttulos valores y actividades conexas. Cuando una sociedad de corretaje es admitida en una bolsa de valores puede emplear la denominacin casa de bolsa. A la Bolsa de Valores de Caracas pertenecen 63 casas de bolsa, siendo cada una propietaria de una accin y habiendo sido aprobado su ingreso como miembro por la institucin.