Boletin Coyuntura 33

Ao 15 - N 33
segunda poca / Octubre 2011

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COORDINA
D. Antono Len Serrano
ELABORADO POR
Miguel Gonzlez Moreno
Catedrtico de Economa Aplicada de la Universidad de Granada
Marcos Miguel Garca Velasco
Elas Melchor Ferrer
Profesores Titulares de la Universidad de Granada
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BOLETN DE COYUNTURA ECONMCA / OCTUBRE 2011
7
NDICE
PRESENTACIN ............................................................................................................................................9
CONTEXTO ECONMICO INTERNACIONAL ..................................................................................11
1. PANORAMA GENERAL .................................................................................................................................13
2. EVOLUCIN DE LAS PRINCIPALES ECONOMAS OCCIDENTALES ........................................................15
3. PERSPECTIVAS ............................................................................................................................................18
ECONOMA ESPAOLA ...........................................................................................................................21
2. ACTIVIDAD.....................................................................................................................................................26
3. PRECIOS .......................................................................................................................................................30
4. MERCADO DE TRABAJO ..............................................................................................................................32
5. SECTOR EXTERIOR .....................................................................................................................................37
6. SECTOR PBLICO ........................................................................................................................................40
7. AGREGADOS FINANCIEROS Y TIPOS DE INTERS .................................................................................41
8. PERSPECTIVAS ............................................................................................................................................43
ECONOMA ANDALUZA ...........................................................................................................................47
1. PRINCIPALES CARACTERSTICAS .............................................................................................................48
2. ACTIVIDAD Y DEMANDA REGIONAL ...........................................................................................................49
4. PRECIOS Y COSTES ....................................................................................................................................62
5. INDICADORES FINANCIEROS .....................................................................................................................64
6. PERSPECTIVAS ............................................................................................................................................65
CUADRO SINTTICO DE LA ECONOMA ANDALUZA ....................................................................................69
8
ECONOMA DE GRANADA .....................................................................................................................77
2. ACTIVIDAD.....................................................................................................................................................78
4. PRECIOS Y SALARIOS .................................................................................................................................93
5. INDICADORES FINANCIEROS .....................................................................................................................93
6. PERSPECTIVAS ............................................................................................................................................95
CUADRO SINTTICO DE LA ECONOMA DE GRANADA ...........................................................99
ANEXO ESTADSTICO: ECONOMA DE GRANADA ....................................................................105
9
PRESENTACIN
En este nmero del Boletn de Coyuntura
Econmica de la Fundacin Caja Rural se pasa
revista a lo ocurrido en el primer semestre de
2011, tratndose tambin algunos importantes
acontecimientos sucedidos a lo largo de los
meses de verano.
Las esperanzas que suscitaron los
datos de crecimiento con que se cerr 2010
y los correspondientes al primer trimestre de
2011 se han esfumado tras lo ocurrido en el
segundo trimestre y en el turbulento verano.
La conjuncin de un saneamiento fnanciero
cerrado en falso y el estallido de la crisis de la
deuda en la Eurozona ha vuelto a teir de negro
la economa internacional, apareciendo de
nuevo la amenaza de la cada en una profunda
y larga depresin.
En Espaa los crecimientos positivos
en el PIB desde mediados del pasado ao
haca augurar una inminente recuperacin,
sin embargo, el dato del segundo trimestre
ha sido un jarro de agua fra al perder fuerza
el crecimiento. Slo la fortaleza del sector
exterior ha permitido dicho crecimiento, dada
la intensifcacin de la cada en la Demanda
Nacional. En ese contexto ha continuado la
destruccin de empleo, sin que el buen ao
turstico haya sido sufciente para compensar la
mala situacin general. Igualmente, no ha sido
posible una mejora sustancial en el saldo de
las Administraciones Pblicas, cuya evolucin
va a venir marcada por la toma de decisiones
concretas al hilo de los acontecimientos
externos. Una de las consecuencias de esa
situacin es la elevacin de los tipos de inters,
que no slo penaliza las cuentas pblicas,
sino que difculta tanto el desapalancamiento
fnanciero de los sectores residentes, como la
fnanciacin necesaria para el normal desarrollo
de la actividad empresarial.
En lo que va de 2011, se ha mantenido
la crtica situacin de la economa andaluza,
al borde de una nueva recesin, aunque
los sntomas hayan presentado una menor
gravedad que en 2008 y 2009. La actividad
productiva ha decado en casi todos los
sectores no agrarios, salvo los servicios, y, ha
sido especialmente crtica la evolucin de la
industria y de la construccin. Los sntomas
ms agudos de la crisis se han apreciado en
el mercado de trabajo, en que se ha mantenido
la prdida de puestos de trabajo, aunque
ralentizada, a la que le est siguiendo un muy
dbil aumento de la poblacin activa, con lo
que el crecimiento del paro se ha amortiguado.
As, el pesimismo, la prdida de confanza y
una gran incertidumbre se han instalado en
las decisiones empresariales y fnancieras. No
obstante, se pueden apreciar algunos signos
positivos en la demanda externa, aunque
muy dbiles, que podran hacer mejorar las
perspectivas econmicas regionales, si no se
ensombrecen con la evolucin de la infacin y la
prdida de competitividad que ello conllevara.

Durante la primera mitad de 2011 la
mala situacin econmica que vive desde ya
hace dos aos la provincia de Granada se ha
mantenido, si bien con un rasgo diferencial y
es que parece haberse tocado fondo. Eso no
quiere decir ni mucho menos que estemos a las
puertas de una recuperacin que va a depender
de la evolucin econmica general, pero s se
aprecian en varios indicadores tmidos intentos
de volver a crecer. Especialmente relevante ha
sido la positiva contribucin del sector exterior,
tanto en materia de comercio de bienes como
por lo que al turismo se refere, sin embargo,
ello no ha impedido que siga destruyndose
empleo, de modo que slo la reduccin en los
activos laborales ha hecho posible una leve
reduccin del desempleo.
CONTEXTO
ECONMICO
INTERNACIONAL
13
1. PANORAMA GENERAL
Tiene algn sentido escribir sobre la
coyuntura econmica, cuando sta cambia
no ya cada semana o da, sino cada hora,
minuto y segundo? Es muy probable que lo
escrito ahora pierda su signifcado en parte o
en su totalidad cuando ms tarde sea ledo.
Tal vez ingenuamente, seguimos creyendo
que la refexin es an ms necesaria en
tiempos de vaivenes e incertidumbre; cuando
predominan las preguntas y escasean
las respuestas; cuando la incompetencia
y el desconocimiento se esconde tras el
argumento de la dictadura de los mercados;
cuando escasean las ideas, por falta de
lecturas y de estudio, y, por tanto, las polticas
carecen de lgica y consistencia; en suma,
es conveniente detenerse y pensar sobre
lo que est ocurriendo para no dejarnos
embaucar y, basndonos en el ttulo del
ensayo de Vargas Llosa, detectar la verdad
de las mentiras.
Al fnalizar 2010 y todava durante
el primer trimestre de 2011 las principales
economas occidentales, dejndose
engaar por el despegue de sus tasas de
crecimiento, mxime si se las comparaba con
las de 2009, creyeron que la crisis se haba
superado y era ya una pesadilla del pasado.
Alemania lanz las campanas al vuelo y
exhiba un crecimiento econmico propio de
otros tiempos; Japn pareca haber dado
la espalda a una interminable depresin
defacionista que viene padeciendo desde
hace 20 aos; y Estados Unidos haca gala
de su tradicional capacidad de reaccin
y recuperacin, volviendo al camino del
crecimiento y la creacin de empleo.
Pero esta coyuntura era engaosa.
La realidad econmica es muy tozuda y al
fnal se imponen las verdades, por ms que
se las trate de ocultar o disfrazar. Cules
son esas verdades?
En primer lugar, se vuelve a errar en
el diagnstico de la crisis. No es una fase
recesiva ms o menos intensa y duradera;
estamos ante una crisis histrica que, en
nuestra modesta opinin, es una suma
de la Gran Depresin de 1929 y de la
Crisis de los 70. De la primera tiene varias
connotaciones: es ms una depresin que
una recesin, el elevado endeudamiento y
la dudosa solvencia del sistema fnanciero.
Y con la segunda le ligan algunos parecidos:
el sobredimensionamiento de determinados
sectores productivos, cuya oferta no guarda
proporcin con la demanda actual, y la
contraccin de la capacidad productiva que
provoca un paro elevado y, sobre todo,
permanente y estructural. Esta mezcla
de problemas fnancieros y desequilibrios
productivos tiene dos implicaciones: una,
nos hallamos ante una depresin profunda
y muy duradera; y dos, su salida es muy
complicada, pues las medidas arbitradas
para atender el frente fnanciero pueden
afectar negativamente al mbito real, y
viceversa. En este laberinto la poltica
econmica ha de medir muy bien el impacto
de cada medida, pues una dosis inadecuada,
por exceso o por defecto, puede agravar
an ms los problemas existentes o crear
nuevos, como as est ocurriendo.
En segundo lugar, ahora estamos
padeciendo las consecuencias de los
errores cometidos en los primeros aos
de la crisis: se ha ocultado la crudeza de
la realidad econmica y, en consecuencia,
se han aplicado recetas contraproducentes.
En el primer caso, no se entiende por qu
se maquilla el estado real del sistema
fnanciero; por no llorar, echemos mano de
la irona, si el pas que deca tener el mejor
sistema fnanciero del mundo est como
est, da miedo pensar cul es el autntico
estado de las entidades fnancieras de los
otros pases occidentales. Y en el segundo
caso, como ya advertimos en su momento
14
en este Boletn, sin leer una sola lnea de
Keynes, se ha aplicado una desacertada
poltica expansiva de gasto pblico sin
medir previamente sus consecuencias
fnancieras, de manera que esta poltica ha
carecido de efectos anticclicos y, lo peor
de todo, ha incrementado la ya de por s
larga lista de deudores: familias, empresas,
entidades fnancieras y, ahora uno ms, las
administraciones pblicas.
Y en tercer lugar, la ocultacin con
dinero pblico de los problemas de solvencia
del sistema fnanciero y la desacertada,
por inefcaz, poltica de gasto seguida
en los primeros aos de crisis nos han
conducido a un problema de consecuencias
imprevisibles: la crisis de la deuda soberana,
especialmente en determinados pases de
la Eurozona.
Carecemos del tiempo y del espacio
necesarios para abordar este importante
tema en todas sus dimensiones: gnesis,
consecuencias y alternativas de poltica
econmica. No obstante, es oportuno
realizar algunas puntualizaciones, mxime
cuando el Presidente Obama ha llegado
a afrmar que este problema europeo est
asustando al mundo.
De un lado, es sorprendente la
impericia que estn demostrando los pases
europeos frente a la crisis de la deuda. Tal
vez su inexperiencia en este campo les
lleva al desconcierto y a cometer un error
tras otro. Quin iba a pensar que pases
europeos podran verse en la tesitura de
declarar la suspensin de pagos de sus
compromisos de deuda? Esto, haciendo
gala del tradicional eurocentrismo, se
contemplaba para pases de otras latitudes.
Por ello, se ha pasado de idolatrar a las
polticas de gasto expansivas a ser paladines
del ajuste ms severo y antisocial; se ha
pasado de suprimir impuestos basndose
en argumentos ideolgicos, a volverlos
a instaurar esgrimiendo el razonamiento
contrario. Da la impresin que, por ms
que se renan, por ms declaraciones
bienintencionadas que hagan y por ms
fondos que amplen, el problema de la
deuda les sobrepasa.
De otro lado, y como primera derivada
de lo anterior, se ha cometido un error
estratgico que puede tener gravsimas
consecuencias. En contra del ms elemental
sentido econmico se estn trasladando los
problemas fscales de la Eurozona a las
espaldas de la unin monetaria. Es decir, la
decisin de que el Banco Central Europeo
adquiera deuda pblica de algunos pases
para as relajar su prima de riesgo puede,
por un lado, afectar a la solvencia del propio
BCE y, por otro lado, poner en entredicho
el futuro del euro. Y en cualquier caso,
podemos duplicar el balance de las entidades
fnancieras privadas que, adquiriendo dinero
en el BCE a tipos muy bajos (1 por 100) lo
destinaron y destinan a adquirir ttulos de
deuda pblica con un alto rendimiento, el
resultado es una elevada concentracin de
riesgo en deuda soberana. No cometamos
el mismo error con la mxima autoridad
monetaria europea.
Y por ltimo, el problema de la
deuda ha de ser afrontado con realismo,
no pidiendo o esperando imposibles. Es
preciso admitir que por ms ajustes que
se impongan, habr pases que no pueden
asumir el pago de su deuda. Es ineludible
aceptar que en unos casos habr que
llevar a cabo una suspensin de pagos
ordenada y coordinada; en otros concertar
un acuerdo entre acreedores y deudores;
y en algunos relajar las condiciones en las
que est contrada la deuda. Empearse en
apuntalar un edifcio que irremediablemente
se viene abajo no tiene mucho sentido, y
limitarse a embellecer la fachada de una
15
casa en ruinas es una tarea intil. Afrntese
el problema en toda su dimensin y no se
distraiga la atencin con la mayor o menor
cuanta de los fondos de rescate, pues el
tema clave es que en ms de un caso no
hay fondos sufcientes para el rescate.
En defnitiva, la crisis de la deuda
ha pasado a ser la primera preocupacin y
prioridad de los responsables econmicos,
quedando postergados otros problemas de
mayor trascendencia social: el desempleo.
En todo caso, este tema est poniendo
al descubierto las debilidades de los
pases del euro: no constituyen una zona
monetaria ptima, porque carecen de una
autoridad fscal nica. Esta asimetra entre
lo monetario y lo fscal ha desvelado las
distintas capacidades econmicas de cada
pas, trayendo al presente aquella idea del
euro a varias velocidades.
Ya que hablamos de velocidad, lo
que est ocurriendo puede ser ilustrado
acudiendo al mundo del ciclismo. Todos los
pases llevan el mismo modelo de bicicleta,
el euro. Cuando las etapas eran llanas o en
descenso, es decir durante la expansin
econmica, no se notaban las diferencias
de potencial entre unas economas y otras,
es ms algunos gregarios se exhiban en la
cabeza del pelotn intentando sobresalir por
delante del resto de corredores, derrochando
unas energas que echaran de menos en el
futuro. Pero cuando se ha llegado a la etapa
reina, la crisis, plagada de puertos fuera de
categora (desempleo, deuda, etc.) el pelotn
se ha roto y diseminado. En cabeza slo
van los lderes, los pases verdaderamente
avanzados, sufriendo tambin pero con una
capacidad de resistencia superior al resto.
Detrs de ellos, un rosario de corredores.
Unos haciendo la goma, otros descolgados y
algunos pensando en bajarse de la bicicleta.
Es cierto que todos llevan la misma bicicleta,
el euro, pero unos son capaces de alcanzar
con ella el mximo rendimiento y otros no
pueden con esos desarrollos. Estos ltimos
se desfondarn si se empean en seguir
el ritmo de los primeros y, probablemente,
llegarn fuera de control. Como manda la
vieja sabidura del ciclismo aplicada a la
economa, cada uno debe ser consciente de
sus capacidades y posibilidades, en estas
circunstancias adversas lo ms acertado
es dosifcarse. Lo importante no es llegar el
primero o con los primeros, tarea imposible,
sino cruzar la lnea de meta sin el control
cerrado.
La causa de todo esto es que los
corredores se olvidaron de una regla
esencial: el competir todos con la misma
bicicleta, el euro, llevaba implcito que en las
etapas de montaa, la crisis, no era posible
el avituallamiento, es decir, la devaluacin
de la moneda y la instrumentacin de la
poltica monetaria nacional. El que guard
fuerzas en las etapas llanas, fase expansiva
de la economa, ahora soporta mejor que
otros la dureza de los puertos, pero aquellos
que dilapidaron las energas que no
tenan, endeudndose por encima de sus
posibilidades reales, ahora estn agotados
y les es muy difcil o imposible superar los
puertos del camino.
2. EVOLUCIN DE LAS PRINCIPALES
ECONOMAS OCCIDENTALES.
Contrariamente a lo que se haba
convertido en una caracterstica y cualidad
de la economa estadounidense, sta
no ha dado muestras de fexibilidad
y reaccin, y a pesar de los mltiples
y cuantiosos estmulos monetarios y
fscales desplegados, la principal potencia
econmica mundial ha abandonado la
senda de la recuperacin que pareca
haber emprendido a lo largo de 2010, para
virar hacia una probable contraccin segn
lo ocurrido en el primer semestre de 2011.
16
En este brusco e inesperado
cambio de rumbo ha sido determinante
el empeoramiento de la confanza en la
solidez de la economa de los Estados
Unidos, a raz de las tensiones en torno a
las negociaciones sobre el nivel mximo de
endeudamiento y la rebaja de la califcacin
de la deuda del pas por parte de S&P.
Todo ello se ha concretado en un
frenazo de la actividad econmica, tanto
en el primero como en el segundo trimestre
del ao. En el primer caso, el PIB se ha
expandido un 2,2 por 100 y slo un 0,1 por
100 en tasa intertrimestral; registros que
entre abril y junio han sido del 1,5 y 0,2 por
100, respectivamente.
Desde un punto de vista
macroeconmico los factores explicativos
de esta ralentizacin hay que buscarlos
en la evolucin seguida por algunos
componentes de la demanda interna.
Por un lado, el consumo privado ha
acusado el pesimismo reinante sobre el
comportamiento futuro de la economa
americana; y por otro, la conclusin
de algunos de los programas de gasto
anticrisis ha llevado a una moderacin del
consumo pblico.
El sombro panorama fnanciero
y econmico se ha visto refejado en el
mercado de trabajo: la tasa de paro ha
alcanzado el nivel del 9,1 por 100 en el mes
de julio. Dudndose, por tanto, del efecto
multiplicador de los estmulos fscales
puestos en prctica en los ltimos meses.
Con no poca sorpresa y preocupacin
volvemos a pginas de la crisis que
creamos ya pasadas, y nuevamente se
cierne la amenaza del colapso fnanciero y
la contraccin de la actividad productiva.
Dada la atona de la demanda
interna, agravada por los efectos
devastadores del tsunami, la economa
japonesa sigue aferrndose al buen
comportamiento del sector exterior. La
tasa de crecimiento correspondiente a
EVOLUCIN DE LAS PRINCIPALES ECONOMAS OCCIDENTALES: TASAS DE
VARIACIN INTERANUALES DEL PIB
2009 2010 2010 IT 2010 IIT 2010 IIIT 2010 IVT 2011 IT 2011 IIT
ESTADOS UNIDOS -3,5 3 2,2 3,3 3,5 3,1 2,2 1,5
JAPN -6,3 4 5,5 3,3 4,8 2,5 -0,7 -0,9
ALEMANIA -5,1 3,6 2,4 4,1 4 3,8 4,6 2,8
FRANCIA -2,6 1,4 1 1,5 1,6 1,4 2,1 1,6
ITALIA -5,2 1,2 0,5 1,1 1,4 1,5 1 0,8
REINO UNIDO -4,9 1,3 -0,4 1,5 2,5 1,5 1,6 0,7
EUROZONA -4,1 1,7 0,8 2 2 2 2,5 1,7
FUENTE: Eurostat. Elaboracin propia.
17
2010 (4 por 100) se antoja un espejismo
al observar lo ocurrido en los dos primeros
trimestres de 2011. La actividad productiva
en trminos interanuales ha retrocedido
un 0,7 por 100 entre enero y marzo, y un
0,9 por 100 entre abril y junio. Esta cada
en la recesin ha estado motivada por
las tasas negativas registradas en ambos
trimestres por el consumo privado (-1 por
100 y -0,6 por 100, respectivamente) y por
la formacin bruta de capital (-0,9 por 100
y -0,8 por 100, respectivamente). Y como
es habitual en la economa nipona, se ha
hecho presente la defacin, de forma que
la tasa de variacin del IPC de junio ha
sido del -0,4 por 100.
Queda de manifesto que la mejora
de 2010 fue efmera, y que la economa
japonesa ha vuelto a su estado natural
de las dos ltimas dcadas: la recesin
defacionista.
Pero el foco de atencin y
preocupacin mundial, quin lo iba a decir,
es la Eurozona; debido al agravamiento
de la crisis de la deuda soberana: la ms
que probable suspensin de pagos total o
parcial de Grecia; los rescates de Irlanda y
Portugal; y las sospechas fundadas sobre
la solvencia de Italia y Espaa. A este
ambiente fnanciero y econmico enrarecido
y preocupante se suma la desaceleracin
observada en las dos economas que
representan el 48 por 100 del PIB de la
Eurozona: Alemania y Francia.
La conjuncin de todos estos factores
ha llevado a que la tasa de crecimiento
interanual del conjunto de pases del euro
se haya incrementado un 2,5 por 100 en
el primer trimestre y un 1,7 por 100 en el
segundo. Detrs de este descenso del
ritmo de actividad se halla el dbil pulso del
consumo privado y el menor dinamismo
del sector exterior. La consecuencia de lo
anterior es la elevacin de la tasa de paro
hasta el nivel del 10 por 100.
Lo ocurrido durante estos meses no
cabe interpretarlo como un agravamiento
pasajero de la crisis, sino ms bien como la
puesta en entredicho de la unin monetaria
de unos pases que carecen de mecanismos
fscales comunes.
La economa alemana ha sufrido un
brusco e inesperado cambio de coyuntura.
Mientras que cerr 2010 con una tasa de
crecimiento del 3,6 por 100 y el primer
trimestre de 2011 se expandi a una tasa
del 4,6 por 100; en el segundo trimestre la
desaceleracin es ms que evidente: 2,8
por 100 en trminos interanuales y 0,1 por
100 en tasa intertrimestral. Este intenso
retraimiento de la actividad ha estado
motivado por la moderacin experimentada
en el consumo privado y, sobre todo, por la
ralentizacin del motor que vena impulsando
a la primera potencia econmica europea:
las exportaciones.
No obstante, por ahora, el viraje
negativo de la coyuntura econmica no ha
afectado al mercado de trabajo, dado que
la tasa de paro que en el primer trimestre
ha sido del 6,4 por 100, en el segundo ha
descendido 3 dcimas, hasta situarse en el
6,1 por 100.
En tanto en cuanto no se despeje
la incgnita sobre el futuro del euro, no es
previsible que la economa germana retome
el camino de la recuperacin sostenida.
La economa francesa ha ofrecido
una cara positiva en el primer trimestre al
crecer un 4,6 por 100 interanual y un 0,9 por
100 intertrimestralmente; y muy distinta en el
segundo al registrar un aumento interanual
del 2,8 por 100 y estancarse desde el punto
de vista intertrimestral.
18
Este contraste se explica por
factores macroeconmicos, la contraccin
de la demanda interna, y fnancieros, los
interrogantes que planean sobre la solidez
del sistema fnanciero galo, muy expuesto a
la crisis de la deuda de los pases europeos
perifricos.
La economa italiana se ha visto
muy negativamente afectada por el
cuestionamiento de su capacidad para
afrontar sus obligaciones fnancieras. En
este contexto pesimista, la moderacin
del consumo privado, la retraccin de
la inversin y el ajuste del gasto pblico
han trado consigo una ralentizacin de
la actividad econmica, que en el primer
trimestre aument un 1 por 100 y en el
segundo un 0,8 por 100.
En la medida en que se agrave la crisis
de la deuda, los ajustes previstos pueden
conducir a la economa italiana a la senda de
la recesin, con lo que la tasa de paro que en
junio se cifraba en el 8 por 100 puede elevarse
a niveles preocupantes.
Siguiendo la pauta del resto de grandes
economas europeas, la britnica ha acusado
el cambio de tendencia en el escenario
econmico internacional. Desde un punto de
vista interanual el PIB se increment un 1,6
por 100 en el primer trimestre y un 0,7 por
100 en el segundo; mientras que en trminos
intertrimestrales esos registros han sido del
0,5 por 100 y 0,2 por 100. Como ha ocurrido
en otros pases europeos, la desaceleracin de
la actividad, con el consiguiente deterioro del
mercado de trabajo, ha estado causada por un
descenso de la confanza de los consumidores.
3. PERSPECTIVAS.

Cuando se escriben estas lneas,
ltimos das de septiembre de 2011:
Alguien es capaz de vislumbrar qu va
a ser de las economas occidentales en el
inmediato futuro? sta se nos antoja una
tarea imposible. Lo que s cabe es sealar
qu premisas deben asumirse si queremos
construir un futuro que nos permita superar
este lamentable presente.
En primer lugar, es hora de reconocer
que esta crisis es de larga duracin, por
consiguiente, basta ya de crear falsas
esperanzas al hilo de cualquier dato positivo
o de un repunte circunstancial de los
mercados burstiles.
Segundo, la Eurozona no slo padece
una crisis econmica, sino tambin una
ms grave de orden poltico. O se va a una
autntica unin poltica, que lleva implcita la
fscal, o el euro tiene los das contados.
Tercero, la crisis de la deuda no se
soluciona cargndola sobre las espaldas del
BCE, pues ello puede poner en entredicho
su independencia y resquebrajar su solidez.
Tampoco, como ya demostr Keynes
en su momento, se supera el problema
imponiendo unas condiciones leoninas a
los pases endeudados; a todas luces es
imposible que determinados pases afronten
el pago de su deuda, no tienen capacidad
productiva para generar un excedente para
ser destinado a ese cometido. En unos casos
habr que declarar la suspensin de pagos,
no sera la primera vez que esto ocurriese,
y en otros habr que renegociar cantidades,
tipos y plazos. Sin duda los deudores deben
cumplir con las obligaciones contradas,
pero no a cualquier coste social, y no es
menos cierto que los acreedores tambin
han de asumir que en determinados casos
no recuperarn parte de lo prestado, o es
que acaso desconocan que toda operacin
fnanciera lleva aparejada un riesgo.
Y por ltimo, da la impresin que en el
caso espaol, la sociedad y sus dirigentes
19
polticos no son conscientes de la extrema
gravedad de la situacin: la tardanza en
la toma de decisiones y la ocultacin de la
realidad han llevado a un preocupante estado
del sistema fnanciero, y el endeudamiento
de los diferentes agentes econmicos
ha conducido al sistema productivo al
estrangulamiento, cuya manifestacin ms
clara y coste ms elevado es el paro.
Nos hallamos en una coyuntura
econmica histrica, de la que slo
saldremos con un gran acuerdo nacional y
ya es hora de que nos pongamos a la tarea
y dejemos de apelar al falso chivo expiatorio
de los mercados. Al respecto, echemos la
vista atrs y recordemos las palabras de
Santiago Ramn y Cajal tambin momentos
del pasado cruciales para nuestro pas:
En nuestras grandes crisis histricas no
han faltado nunca espaoles esclarecidos
capaces de prever y evitar el desastre
inminente. Mas, para nuestra desventura,
quienes tuvieron previsin carecieron de
autoridad, y quienes gozaron de autoridad
carecieron de previsin. Y algunos
previsores callaron por cobarda.
23
1. PANORAMA GENERAL
A lo largo de la primera mitad de
2011 el PIB nacional mantuvo sus tasas
positivas de crecimiento, si bien a partir del
segundo trimestre inici una desaceleracin
que le llev a pasar del 0,9 al 0,7 por 100
interanual. Ello fue debido a la brusca
contraccin de la Demanda Nacional, que
paso de caer un 0,4 por 100 a hacerlo un
1,9 por 100. A ello contribuyeron tanto el
Gasto en Consumo Final como la Formacin
Bruta de Capital Fijo, si bien es cierto que
en ambos casos la evolucin en el segundo
trimestre es peor que en el primero, lo cual
es especialmente reseable para el Gasto
en Consumo Final, pues de crecer un 1,2
por 100 pas a reducirse un 0,4 por 100.
Por lo que se refere a la Formacin Bruta
de Capital Fijo, llama la atencin la ligera
prdida de impulso que experimenta el
retroceso para construccin, lo que indica
la continuacin del proceso de ajuste en
el sector. Por tanto, el leve crecimiento
econmico slo fue posible gracias a la
favorable contribucin del sector exterior,
no obstante, si en el primer trimestre
tanto exportaciones como importaciones
se aceleraban, en el segundo ocurri
lo contrario, especialmente para stas,
que incluso se redujeron un 1,7 por 100.

A nivel de sectores de actividad se
observa igualmente el frenazo en el proceso
de recuperacin, ello es ms visible para las
ramas agrarias, la energa y sobre todo para
construccin que contina con retrocesos
de entre el 4 y el 5 por 100. Tampoco se
percibe una recuperacin clara para el
sector servicios, que lleva ya un ao con
crecimientos que oscilan en torno al 1 por
100. En un panorama como ste el nico
sector que tuvo un mejor comportamiento
fue la industria, cuya produccin durante la
primera mitad del ao creci entre el 3,2 y el
4,1 por 100, a pesar de crecer a menor ritmo
en el segundo trimestre. Parece evidente que
dada la debilidad del mercado interno, ha sido
la dinamicidad de los mercados exteriores lo
que ha impulsado ese buen comportamiento.
Como consecuencia de la moderacin
en la actividad econmica la infacin
descendi para quedar situada en el 3 por
100 en agosto de 2011, sin embargo, a dicho
efecto habra que sumarle otros para explicar
esa evolucin, como sera la moderacin
en el precio del petrleo y la desaparicin
del efecto estadstico de la subida del IVA
a mediados del pasado ao. Ese valor fue
casi el doble de la infacin subyacente y
ligeramente superior al IPC armonizado,
que sigue siendo superior a la media de
la zona euro. Aunque dicho diferencial se
ha ido reduciendo a medida que avanzaba
el ao no es bueno para la competitividad
de la economa espaola que en una
situacin de estancamiento se mantenga
el mismo, aunque sea por pocas dcimas.

El mantenimiento de dicho diferencial
no ayuda a la correccin del an elevado
desequilibrio exterior de la economa
espaola. En cambio, lo que s contribuy
a su mejora fue el estancamiento de la
Demanda Nacional que se tradujo en una
mejor evolucin de las exportaciones, tanto
en el primer trimestre como en el segundo,
en donde las importaciones incluso llegaron
a retroceder. Ello, junto con el buen ao
turstico y los saldos positivos en otros
servicios y cuenta de capital, permiti que
las necesidades de fnanciacin exterior de
la economa espaola en el primer semestre
de 2011 se redujesen hasta situarse por
debajo de los 24.000 millones de euros.

Con un panorama como el que
venimos dibujando no es de extraar que
haya continuado la destruccin de empleo y
el consiguiente incremento en el desempleo,
cuya tasa lleg hasta el 21,3 por 100 en
24
RESUMEN DE INDICADORES
Variacin anual en porcentaje salvo indicacin en contrario
2009 2010 T IV-10 T I-11 T II-11
Actividad
PIB volumen encadenado (CNTR) (2) -3,7 -0,1 0,6 0,9 0,7
- Dem. Nacional contribucin (2) -6,4 -1,2 -0,6 -0,4 -1,9
- Dem. Externa contribucin (2) 2,7 1 1,2 1,3 2,6
Ventas en Grandes Empresas (3) -12,7 -0,3 -2,7 -1,7 -4,9
I. Sentimiento Econmico (90-08=100) 82 92 92 92,2 92,9
Consumo Energa Elctrica corregido -4,9 2,9 2,2 0,4 1,4
IPI General Filtrado -15,8 0,8 0,4 1,8 -1,1
Indicador Confanza en la Industria (5) -30,8 -13,8 -9,2 -8,6 -10,7
Consumo Aparente de Cemento -32,3 -14,6 -16,1 -2 -16,6
Utilizacin Capacidad Productiva 71,1 72 72,9 72,6 74,7
Demanda nacional
Disponibilidades b. de consumo CVEC -9,6 -5,5 -5,8 -2,4 -5,9
I. Comercio al por Menor (3) -5,4 -1 -1,9 -5,9 -5,1
Matriculacin Turismos (4) -18,1 2,3 -29,5 -27,7 -26,9
Indicador Confanza Consumidor (5) -28,2 -20,9 -21 -19,6 -16,1
Disponibilidades b. de equipo CVEC -26,9 -11 -16,5 -12,2 -10,6
Matriculacin Vehculos de Carga (4) -40 6,4 1,4 -2,2 -11,2
Financiacin S. Privado (defactada) 1,7 -1,1 -1,2 -1,4 -3,2
Sector exterior (Aduanas)
Exportaciones Bienes: Valor. -15,5 17,4 19,3 23,4 14
Volumen -9,4 15,6 15,3 16 9
Importaciones Bienes: Valor. -27,3 14,2 15 18,9 6,6
Volumen -18,6 9,2 5,8 7,1 -0,7
Dfcit Comercial. Valor -50,9 4,2 0,9 3,3 -18,6
Mercado Laboral
Activos 0,8 0,2 0,6 0,2 0,1
Ocupados -6,8 -2,3 -1,3 -1,3 -0,9
Parados 60,2 11,6 8,6 6,4 4,1
- Tasa paro en % P. Activa 18 20,1 20,3 21,3 20,9
Paro Registrado 43,5 11,4 6 4,2 3,2
Afliados a la SS (media mensual) -5,8 -2 -1,3 -1,2 -1
Precios y Salarios
IPC -0,3 1,8 2,6 3,5 3,5
IPC Subyacente (6) 0,8 0,6 1,3 1,7 2
Diferencial Espaa/zona euro (7) -0,5 0,4 0,4 0,7 0,5
ndice precios industriales -3,4 3,2 4,6 7,4 6,9
Salarios pactados (8) 2,2 2,2 1,4 3,1 2,8
I. Coste laboral total por persona 3,5 0,4 -0,3 0,8 -
S. Pblico: Estado
Mayo Junio Julio
Dfcit (-) Cont. Nacional. % PIB (9) -9,41 -4,77 -1,26 -2,21 -2,09
25
el primer trimestre de 2011, aunque baj
cuatro dcimas en el siguiente, en un
dato que probablemente sea indicativo
de lo que ocurrir en el conjunto de 2011.
Especialmente intensa fue la destruccin de
empleo para la poblacin extranjera, cuya
tasa de desempleo se situ cerca del 32
por 100, y eso gracias a que se redujo su
poblacin activa puesto que en caso contrario
dicha tasa habra sido an mayor. Por tanto,
el aumento de la actividad a nivel global fue
responsabilidad de la poblacin nacional y
muy en particular de la poblacin femenina.
Aunque slo estn disponibles los
datos del conjunto de las Administraciones
Pblicas del primer trimestre de 2011,
no se vislumbra una sensible correccin
del elevado dfcit que sufre la economa
espaola los ltimos aos. Es ms, durante
dicho periodo el dfcit fue incluso superior
al del pasado ao, como consecuencia
de la elevacin en el pago de intereses
de la deuda, ya que el saldo primario no
fue tan negativo como en el ao anterior.
Estos datos no pueden extrapolarse para
el conjunto del ao dada la voluntad del
Gobierno de aproximarse lo ms posible al
6 por 100 de dfcit comprometido con la
UE, as como por la percepcin del peligro
que para la solvencia de la economa
espaola tendra el no ajustarse a dicho
objetivo. Todo ello explicara los sucesivos
paquetes de medidas que pretenden atajar
un dfcit en el que cada vez ms pesan dos
partidas de gastos: intereses de la deuda y,
prestaciones y transferencias sociales.

La fnanciacin a sectores no
fnancieros continu su desaceleracin
durante 2010, si bien se mantuvo el rasgo
observado desde 2009 por lo que se
refere a unos incrementos elevados de la
fnanciacin a las Administraciones Pblicas
(aunque cada vez menores) que tiran al alza
el conjunto de la fnanciacin. Sin embargo,
lo novedoso en este ejercicio fue el retorno a
tasas negativas por parte de la fnanciacin
de sectores privados tras el leve crecimiento
que se observ en 2010.
RESUMEN DE INDICADORES
Variacin anual en porcentaje salvo indicacin en contrario
2009 2010 T IV-10 T I-11 T II-11
Sector Monetario y Financiero (10)
Junio Julio Agosto
Tipo de intervencin BCE (11) 1 1 1,25 1,25 1,5
Interbancario a 3 meses. Euribor 1,23 0,81 1,43 1,49 1,6
Interbancario a 1 ao. Euribor 1,62 1,35 2,15 2,14 2,18
Deuda a 10 aos Espaa 4,02 4,3 5,33 5,5 5,86
T. cambio Euro ($/) 75 152 222 252 308
Diferencial Espaa-Alemania 1,39 1,33 1,43 1,44 1,43
ndice Bolsa Madrid (12) 29,84 -17,43 6,26 5,08 -2,32
Pro-memoria:
Tipo Intervencin EE.UU (11) 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25
Precio petrleo Brent $ barril 61,53 79,5 115,22 114,09 116,91
(1) Periodo disponible. (2) Datos corregidos de calendario y estacionalidad y contribuciones en puntos porcentuales. (3) Series corregidas de calendario. (4) Estimacin DGT. (5) Saldos
netos en porcentaje. (6) IPC excluidos energa y alimentos no elaborados. (7) Diferencia de los IPC armonizados en puntos porcentuales. (8) Datos acumulados; los anuales incorporan
revisiones por clusulas de salvaguarda. (9) Datos acumulados desde enero. (10) Media del periodo. (11) Nivel fn de periodo. (12) Variacin porcentual acumulada desde el inicio del ao.
Fuente: Ministerio de Economa y Hacienda. Sntesis de Indicadores Econmicos (13-09-11).
26
2. ACTIVIDAD
En el segundo trimestre de 2011
el PIB creci un 0,7 por 100 respecto
al mismo periodo del ao anterior, lo
que representa una contraccin de dos
dcimas en relacin con el dato del
primer trimestre, que qued en el 0,9
por 100 interanual. Ello fue debido al
agravamiento de la contraccin en la
Demanda Nacional que pas de estar
en el -0,4 por 100 en el primer trimestre
(uno de los mayores valores desde el
inicio de la crisis) a situarse en el -1,9 por
100. No obstante, dado que en paralelo
se increment la contribucin del sector
exterior al crecimiento hasta situarse en el
2,6 por 100 (justo el doble de la del primer
trimestre), fue posible seguir manteniendo
tasas positivas en la evolucin del PIB.

En cuanto a la Demanda Nacional,
su aportacin fue negativa en 1,9 puntos,
lo que representa el valor ms bajo desde
los -3 puntos del primer trimestre de 2010,
tras un ao en el que su contribucin al
crecimiento (negativa) se movi entre
0 y 1 punto porcentual. A ese deterioro
contribuyeron la prctica totalidad de sus
componentes (como nica excepcin sera
el gasto en consumo fnal de las ISFLSH,
que creci un 1,3 por 100).

Por lo que al Gasto en Consumo
Final se refere, lo ms llamativo es su
retorno a tasas negativas despus de algo
ms de un ao en el que creci levemente.
A ello contribuyeron tanto el consumo de los
hogares como el de las Administraciones
Pblicas, en relacin con el primero, paso
de crecer un 0,7 por 100 en el primer
trimestre a caer un 0,2 por 100. Ello se
debe a tres factores: i) la anticipacin de
compras el ejercicio pasado antes de la
aplicacin de la subida de tipos de IVA, ii) la
cada en la remuneracin de asalariados, y
iii) el estancamiento que an persiste en el
consumo de bienes duraderos. Algo similar
se podra decir respecto al consumo de las
Administraciones Pblicas, que tambin
han invertido su contribucin al crecimiento
del PIB. As, si en el primer trimestre del
ao creci un 2,6 por 100, en el segundo
se contrajo un 1 por 100, los factores que
explican esa evolucin vienen siendo los
mismos de los ltimos trimestres: el recorte
tanto de la remuneracin de los asalariados
pblicos, como de los consumos intermedios.
En cuanto a la Formacin Bruta de
Capital Fijo, a pesar de seguir contrayndose,
lo hizo a ritmos muy similares a los de los
ltimos trimestres (entre el -6 y el -6,7 por 100),
no obstante, y como ya se ha comentado para
el consumo, la ligera mejora que se ha venido
observando a lo largo del ltimo ao se invirti
en el segundo trimestre. Por lo que a sus
componentes se refere, aunque el deterioro es
la tnica dominante, no deja de ser llamativo el
caso de la inversin en bienes de equipo, que
en tan slo un trimestre ha pasado de crecer
un 0,3 por 100 a retroceder un 3,7 por 100. Ello
es coherente con la evolucin desfavorable
del ndice de Produccin Industrial, de la cifra
de negocios y de las importaciones de este
tipo de bienes. En cuanto a la inversin en
construccin, su retroceso se mantiene en
tasas elevadas y en torno al -10 por 100, si
bien, tienden muy lentamente a moderarse
las cadas para quedar situadas ya ms cerca
del -9 que del -10 por 100. Ello es debido a
la evolucin menos desfavorable de la obra
pblica y del subsector vivienda.
Por lo que se refere al sector
exterior, su contribucin al crecimiento
del PIB se duplic a lo largo del segundo
trimestre del ao, al suponer 2,6 puntos
porcentuales, frente a la mitad del
primer trimestre. Ello fue debido a la
moderacin tanto de exportaciones como
de importaciones, pero sobre todo de las
27
segundas, que volvieron a situarse en tasas
negativas a fnales del primer semestre.
Como resultado de ello, la contribucin
positiva del sector exterior se situ a niveles
similares a los existentes a fnales de 2009.

Las exportaciones, a pesar de
moderarse, mantuvieron su crecimiento
en niveles elevados, con un crecimiento
interanual en el segundo trimestre del
8,4 por 100, casi cuatro puntos menos
que en el primer trimestre, cuyo dato fue
el ms elevado de los ltimos aos. Ese
comportamiento viene determinado por la
desaceleracin econmica vivida en los
pases de destino de nuestras exportaciones,
Producto Interior Bruto trimestral y sus componentes. Volumen encadenado referencia
2000
Datos corregidos de efectos estacionales y de calendario. Tasas de variacin interanual
2010 2011
Operaciones 2009 2010 Tr. III Tr. IV Tr. I Tr. II
Gasto en consumo fnal -2,3 0,7 0,9 0,9 1,2 -0,4
- Gasto en consumo fnal de los hogares -4,3 1,3 1,5 1,7 0,7 -0,2
- Gasto en consumo fnal de las ISFLSH 1,0 0,5 0,4 -0,4 1,1 1,3
- Gasto en consumo fnal de las AAPP 3,2 -0,7 -0,7 -0,9 2,6 -1,0
Formacin bruta de capital fjo -16,0 -7,6 -6,7 -6,1 -6,0 -6,7
- Bienes de equipo -24,8 1,8 2,4 1,2 0,3 -3,7
- Construccin -11,9 -11,1 -11,2 -10,6 -10,4 -9,3
- Otros productos -16,2 -8,2 -3,0 -1,5 -0,4 -2,7
Variacin de existencias (*) 0,0 0,1 0,1 0,1 0,0 -0,1
Demanda nacional (*) -6,4 -1,2 -0,7 -0,6 -0,4 -1,9
Exportacin de bienes y servicios -11,6 10,3 9,4 10,5 12,1 8,4
- Exportacin de bienes (fob) -12,5 13,6 11,3 12,3 15,8 8,5
- Exportacin de servicios -9,8 4,2 5,8 7,2 4,4 8,3
Importacin de bienes y servicios -17,8 5,4 5,0 5,3 6,3 -1,7
- Importacin de bienes (fob) -19,2 6,2 5,8 5,6 7,3 -1,1
- Importacin de servicios -12,6 3,0 2,2 4,8 2,7 -3,8
PRODUCTO INTERIOR BRUTO a precios de mercado -3,7 -0,1 0,2 0,6 0,9 0,7
Ramas agraria y pesquera 1,0 -1,3 -2,2 0,3 0,2 -0,1
Ramas energticas -6,4 3,0 4,6 6,6 3,4 0,9
Ramas industriales -13,6 0,9 1,7 1,4 4,1 3,2
Construccin -6,2 -6,3 -6,6 -5,8 -5,4 -4,1
Ramas de los servicios -1,0 0,5 0,8 1,1 1,3 1,2
- Servicios de mercado -1,9 0,4 0,9 1,3 1,5 1,4
- Servicios de no mercado 2,1 0,8 0,7 0,7 0,8 0,5
Impuestos netos sobre los productos -6,0 0,6 0,8 1,0 -0,4 -1,1
- IVA que grava los productos -5,0 -0,7 -0,4 0,0 1,1 -0,1
- Impuestos netos sobre productos importados -9,9 14,4 19,7 22,7 15,7 3,7
- Otros impuestos netos sobre los productos -7,4 1,9 1,6 1,1 -4,3 -3,2
PRODUCTO INTERIOR BRUTO a precios de mercado -3,7 -0,1 0,2 0,6 0,9 0,7
(*) Aportacin al crecimiento del PIB a precios de mercado
Fuente: Instituto Nacional de Estadstica. Contabilidad Nacional de Espaa.
28
bsicamente la UE, y muy en particular
por el comportamiento de los bienes, cuyo
crecimiento prcticamente se redujo a la
mitad. Por fortuna, el buen comportamiento
de las exportaciones de servicios y muy en
particular la de los tursticos, compens el
de los bienes.
En cuanto a las importaciones, a
pesar de retornar a tasas negativas (-1,7
por 100) su valor fue muy reducido si las
comparamos con las observadas a lo largo
de 2009; en cualquier caso, ese retroceso
representa la ruptura con el comportamiento
observado durante el ao pasado. La
cada fue especialmente intensa para los
servicios, cuya tasa lleg hasta el -3,8 por
100, impulsada por el retroceso de los
servicios tursticos, que cayeron el doble de
los no tursticos.
La atona observada en la evolucin
del PIB durante el segundo trimestre de
2011 se refeja en la totalidad de las ramas
de actividad que, salvo construccin,
exhiben tasas inferiores a las del trimestre
precedente. Veamos algo ms en detalle las
diferentes ramas de actividad:
a) Ramas agraria y pesquera. Su
produccin ha estado prcticamente
estancada en el primer semestre de
2011, ya que si en el primer trimestre
creci un 0,2 por 100, en el segundo
se contrajo un 0,1 por 100. Este
estancamiento es coherente con lo
observado para indicadores agrcolas
y ganaderos.
b) Ramas energticas. Dado el
estancamiento de la actividad econmica
no es de extraar que estas ramas hayan
visto reducir su crecimiento hasta el 0,9
por 100, y que contrasta con las tasas de
entre el 4,5 y 6,5 por 100 observadas a
fnales del ao pasado.
Fuente: INE. Contabilidad Nacional Trimestral de Espaa. Elaboracin propia.
29
c) Ramas industriales. A pesar de que
tambin moderaron su crecimiento,
con un 3,2 por 100 fueron la rama que
ms vio aumentar su produccin. Ese
dato junto con el del primer trimestre
de 2011 dan como resultado que
estas ramas hayan sido las ms
dinmicas durante la primera mitad
del ao, y con un comportamiento
sensiblemente mejor que el del ao
pasado.
d) Construccin. A pesar de que,
de nuevo, fue el sector con mayor
retroceso en su produccin, la
novedad es que la contraccin viene
siendo cada vez de menor intensidad,
para situarse en el segundo trimestre
en el -4,1 por 100. Ello es debido
tanto al comportamiento algo menos
desfavorable de la obra pblica
como al algo mejor de la vivienda.
En ese sentido, la aplicacin de
medidas fscales hasta fnal de ao
para favorecer la compra de vivienda
nueva pueden contribuir a asentar
esa lenta pero progresiva mejora en
el sector de la construccin.
e) Ramas de los servicios. Con el
segundo trimestre se sucedieron
tres consecutivos con incrementos
en su produccin a niveles
ligeramente superiores al 1 por
100, valores an insufcientes y
que refejan el estancamiento de
la Demanda Nacional pero que
suponen la consolidacin del lento
proceso de recuperacin. Tanto los
servicios de mercado como los de
no mercado se desaceleraron en el
segundo trimestre, especialmente
los segundos con tres dcimas,
frente a tan slo una de los primeros.
Fuente: INE. Contabilidad Nacional Trimestral de Espaa. Elaboracin propia.
30
Dentro de stos, fue muy llamativo el
diferente comportamiento entre las
actividades ms ligadas a la actividad
interna (comercio), y las vinculadas
al sector turstico que mostraron un
mejor comportamiento.
Por tanto, y a modo de conclusin, es
preciso destacar que la progresiva mejora
de la situacin econmica observada a lo
largo del ao pasado y en el primer trimestre
de 2011 se ha frenado en el segundo
trimestre. Ello ha venido condicionado por
la situacin de estancamiento que se ha
vivido en el contexto internacional y, muy
especialmente, en el europeo, en donde
las incertidumbres sobre la crisis griega y
su posible contagio a pases como Italia o
Espaa pesan como una losa sobre una
recuperacin que estaba empezando a
arrancar. As pues, aunque las perspectivas
son de una lenta pero progresiva mejora, la
elevada volatilidad de la situacin unido al
elevado endeudamiento (pblico y privado),
probablemente aplazarn uno o dos aos
la recuperacin del consumo y, por tanto,
del empleo. En cualquier caso, no parece
que cuando se de la misma vaya a ser de
especial intensidad.
3. PRECIOS
En agosto de 2011 la infacin se
situ en el 3 por 100 interanual, lo que
supone el nivel ms bajo desde fnales
de 2010 ya que desde entonces el IPC
ha estado entre una y ocho dcimas por
encima del dato de agosto. La evolucin
de este indicador no ha sido ajena a la
situacin de estancamiento que ha vivido
la economa espaola ya que a partir del
segundo trimestre no ha cesado de caer
la infacin, desde el 3,8 por 100 de abril
hasta el 3 por 100 de agosto. A ello tambin
contribuyeron factores como la moderacin
en el precio del petrleo, no tanto porque se
Fuente: INE. Elaboracin propia.
31
encuentre en niveles bajos su precio, sino
porque en la segunda mitad del ejercicio
pasado iniciaron una brusca escalada.
Algo similar se podra decir respecto al
IVA, cuya subida en julio del pasado ao se
tradujo en una subida de precios que ahora
contribuye a aliviar la tasa interanual.
Excluyendo los componentes ms
voltiles del IPC, es decir, prestando
atencin a la infacin subyacente, se
observa como sta creci en agosto
tan slo un 1,6 por 100, lo que supone
el mismo valor que el mes anterior e
idntico al existente al inicio del ao.
Aunque la trayectoria es similar a la del
IPC general su valor se viene situando a
lo largo del ltimo ao entre 1 y 1,7 puntos
porcentuales por debajo de ste; ello da
idea del impacto que los precios del crudo
siguen teniendo en el IPC general. De
cara a los prximos meses, la situacin de
prctico estancamiento que se vive tanto
en Espaa como en Europa probablemente
tengan un efecto corrector de la infacin
que se mantendr hasta fnales de ao.
Al centrar la atencin en la evolucin
de los precios por grupos de productos,
se puede comprobar cmo durante la
primera mitad de 2011 el principal grupo
de productos que contribuy a la infacin
(hasta junio un 3,1 por 100) fueron
los bienes industriales, cuyos precios
crecieron un 4,8 por 100. Ello fue debido al
incremento en ms de un 15 por 100 de los
productos energticos, ya que al descontar
stos la tasa de infacin interanual de los
bienes industriales bajara hasta el 0,9 por
100. De esta forma, lejos de ser los bienes
industriales (sin energa) los productos
ms infacionarios seran los que menos ya
que los alimentos, independientemente de
su categora crecieron por encima del 2 por
100, mientras que los servicios crecieron a
tasas cercanas tambin al 2 por 100.
Fuente: INE. Elaboracin propia.
32
El incremento en el precio del
petrleo explicara la elevada inflacin
para el grupo de Transportes (7,9 por
100 anual en junio), y que represent
prcticamente la mitad de la subida del
IPC durante la primera mitad del ao. A
continuacin encontramos la Vivienda y
luego ya a ms distancia Alimentos no
elaborados y el sector de Hostelera y
restauracin. En el extremo opuesto, es
decir, con una contribucin negativa al
incremento del IPC durante la primera
mitad del ao destaca fundamentalmente
Vestido y calzado, seguido por Ocio y
cultura, y Bebidas alcohlicas y tabaco.
En este ltimo caso es especialmente
llamativo el contraste entre la evolucin
de los precios en trminos acumulados o
interanuales, ya que en el primer caso su
contribucin es negativa, mientras que en
el segundo es claramente positiva (como
consecuencia de las subidas impositivas
aplicadas a mediados del pasado ao).
El incremento de la inflacin (en tasa
interanual en agosto) ha sido un fenmeno
compartido por todas y cada una de las
regiones espaolas, observndose
una diferencia de 1 punto de porcentaje
entre los territorios con menor y mayor
inflacin: Ceuta con un 2,4 por 100, y
Castilla La Mancha y La Rioja con un 3,4
por 100. Tambin con una inflacin baja
(2,5 por 100) encontraramos Melilla y
los archipilagos, mientras que con un
3,3 por 100 se sita en segundo lugar
Asturias. Salvo todas estas regiones, el
resto se mueven en una horquilla del 0,2
puntos porcentuales respecto a la media
nacional. Asimismo, sera de destacar
el que buena parte de las comunidades
del interior peninsular y de la cornisa
cantbrica, excepto las ms dinmicas,
son las que tienen una inflacin por
encima de la media nacional.
Si en lugar de centrar la atencin
en el IPC general, se hiciese en el IPC
armonizado, se observara una evolucin
en lneas generales muy similar a la del
IPC general, de modo que si a fnales de
2010 la tasa anual era del 2,9 por 100, en
agosto se situaba en el 2,7 por 100, si bien
no ha cesado de caer desde el mes de abril
en el que se situ en el 3,5 por 100. No
obstante, lo realmente relevante respecto
al IPC armonizado es la diferencia existente
entre nuestras tasas y las de la zona euro,
y ah tambin se aprecia una reduccin
de la misma, ya que si en abril era de 0,7
puntos porcentuales, en agosto ya eran slo
0,2 puntos. La conclusin que se deriva de
la observacin de dicha diferencia desde
comienzos de 2010 es bastante clara, la
moderacin de la Demanda Nacional ha ido
en paralelo con la reduccin del diferencial
con la zona euro que, no obstante, ha
seguido siendo positivo, con lo se mantiene
el deterioro de la competitividad de la
economa espaola.
De cara a los prximos meses, la
situacin de estancamiento econmico y la
ms que probable estabilizacin en el precio
del petrleo harn que la tasa interanual
del IPC vaya lentamente descendiendo, de
modo que 2011 podra, segn FUNCAS,
terminar con una tasa del 2,3 por 100. Para
el prximo ao se mantendra la tendencia
citada de modo que la infacin sera en
2012 inferior a la de 2011. Es cierto que
ambos elementos determinarn la evolucin
defnitiva de la infacin en el futuro ms
inmediato, sin embargo, lo ms probable es
que contine la tendencia descendente.
4. MERCADO DE TRABAJO
Durante la primera mitad de
2011 el empleo se redujo en 105.200
personas, lo cual, unido al incremento
en el nmero de activos (casi 32.000), se
33
tradujo en un incremento del desempleo
en 137.100 personas. De esta forma, a
fnales del segundo trimestre el nmero
de desempleados se situ en 4.833.700,
76.500 menos que en el trimestre anterior,
donde la economa espaola se qued a
menos de 90.000 efectivos de los 5 millones
de parados. Como resultado de todo ello, si
en el primer trimestre la tasa de desempleo
subi hasta el 21,3 por 100, en el segundo
descendi al 20,9 por 100.
El incremento en la actividad
contribuy al repunte de la tasa de
desempleo, y fue responsabilidad nica de
lo acontecido en el segundo trimestre del
ejercicio, ya que en el primero se redujo
en 43.000 efectivos, para posteriormente
aumentar en casi 75.000. Dicho incremento
se debi al colectivo femenino, pues durante
la primera mitad de 2011 su nmero subi
en casi 112.000, tanto en el primero como
sobre todo en el segundo trimestre. Ese
comportamiento es totalmente opuesto al
de los varones que ven reducir sus activos
laborales en todo momento, sin embargo,
hay un punto en comn entre hombres y
mujeres y es que en materia de actividad
el primer trimestre fue sensiblemente peor
que el segundo. Como resultado de ello,
los varones continuaron reduciendo su tasa
de actividad mientras que aument para
las mujeres, en concreto, en el segundo
trimestre de 2011 se situaron en el 67,4 y
53,1 por 100, respectivamente. Por tanto,
es el colectivo femenino el responsable de
que la tasa de actividad global haya vuelto
a superar el 60 por 100 en el segundo
trimestre de 2011.
En cambio, en relacin con la tasa de
desempleo, su incremento en 0,6 puntos
porcentuales fue debido a la contribucin
tanto de hombres como de mujeres; sus
tasas quedaron a mediados de 2011 en
el 20,6 y 21,3 por 100, respectivamente;
en el primer caso, tras subir 0,6 puntos
porcentuales, y en el segundo 0,5 puntos.
Al incremento en la tasa global
de desempleo tambin contribuyeron
los extranjeros, cuya tasa se qued a
mediados de 2011 ligeramente por debajo
del 32 por 100, 1,5 puntos porcentuales por
encima de la existente a fnales del pasado
ao. Ello se debi tanto a la destruccin de
empleo (72.400, ms del doble que para la
poblacin espaola), como a la reduccin
en la actividad que experimentaron (28.500
frente al incremento en 60.400 para los
espaoles). De todas formas, al igual que
para el conjunto de la poblacin, el segundo
trimestre fue mejor que el primero, como as
lo demostrara el que para los extranjeros
aumentase la actividad, la ocupacin, y se
redujese el desempleo.
Desde una perspectiva sectorial, es
de destacar que slo los servicios aumentaron
su ocupacin en la primera mitad de 2011,
debido sobre todo al buen comportamiento
del segundo trimestre, circunstancia sta
que es visible para el resto de sectores,
salvo construccin; buena muestra de ello
es que en ese periodo la industria tambin
vio aumentar su ocupacin. El caso de la
construccin es diferente al encontrarse en
un proceso de ajuste que dura ya varios
aos y va, lgicamente, perdiendo fuerza
con el paso del tiempo. Ello precisamente
es lo que explicara el que este sector
haya sido el nico para el que se redujo su
desempleo en la primera mitad de 2011.
No tanto porque haya mejorado el empleo
sino porque un buen nmero de parados
del mismo llevan en esa situacin ms de
un ao y, por tanto, dejan esa categora;
por ello, no ha de extraar que el grupo
de parados que perdieron su empleo hace
ms de un ao supere ya los dos millones
de personas. En cuanto al resto de sectores
de actividad, su desempleo aument,
34
sobre todo para agricultura y servicios, con
35.600 y 21.000 parados ms en el primer
semestre, si bien la situacin es diferente en
dos sentidos: i) proporcionalmente es mucho
mayor el incremento para la agricultura; y ii)
los servicios redujeron sus desempleados
en casi 74.000 efectivos slo en el segundo
trimestre, frente al incremento en 18.300
para la agricultura.
Por lo que se refere al empleo por
regiones, la gran mayora vio reducir sus
efectivos a lo largo de la primera mitad de
2011, lo que contrasta con el incremento
que se dio muy especialmente para
Baleares y Canarias, como consecuencia
del buen inicio de la temporada turstica
(con 27.500 y 11.700 empleos ms,
respectivamente). A mayor distancia,
con incrementos de entre 1.000 y 4.000
se encontraran Asturias, Cantabria,
Extremadura, Catalua y Melilla. En el
extremo opuesto se encontrara Andaluca,
cuyo empleo se redujo en ms de 60.000
efectivos, en torno al doble de observado
para Madrid o la Comunidad Valenciana.
De las seis Comunidades que
incrementaron su empleo, todas salvo
Asturias y Catalua vieron reducir su
desempleo en menor importe (salvo
Extremadura), lo que indicara un incremento
en la actividad. En cualquier caso, dichas
reducciones no son de elevado importe salvo
para Baleares con 13.100 parados menos,
y Murcia, con algo menos de 7.000, debido
en este caso a la reduccin en la poblacin
activa. Como resultado de todo ello, la tasa
de desempleo se redujo durante la primera
mitad de 2011 en las mismas Comunidades
que acabamos de mencionar, sobre todo
para Baleares y Melilla (con cadas de
en torno a 2,7 puntos porcentuales). No
obstante, son Navarra y Pas Vasco con

Fuente: Encuesta de Poblacin Activa. Elaboracin propia.
35
menos del 12 por 100 las que tienen menor
tasa de desempleo, mientras que en el
extremo opuesto, con tasas de entre el 28 y
el 30 por 100 estaran, ordenadas de menor
a mayor, Ceuta, Andaluca y Canarias.
En cuanto al paro registrado,
hasta agosto, ltimo mes disponible a la
hora de redactar estas lneas, se situ en
trminos medios en 4.206.900 personas,
155.100 ms que en el mismo periodo del
ao anterior. Aunque tanto hombres como
mujeres contribuyeron a dicho incremento,
estas ltimas lo hicieron en mayor medida
al incrementarse su paro registrado un 5,5
por 100 frente al 2,1 por 100 de los varones.
A su vez, el tramo de edad que ms vio
incrementar su paro fue el de 45 y ms aos,
con tasas interanuales de en torno al 10 por
100 tanto para hombres como para mujeres.
Por tanto, son el resto de tramos de edad
(de menos de 45 aos) los responsables
de ese desigual comportamiento del paro
registrado masculino y femenino, de hecho,
mientras que para los hombres se reduce
en 25.000, para las mujeres se incrementa
en casi 42.000.
Por lo que se refere a la afliacin a
la Seguridad Social, hasta agosto se situ
en un nivel medio de 17.392.200 afliados,
204.400 menos que en el mismo periodo
del ao anterior (lo que representa una
cada del 1,2 por 100). An siendo cierto
que, globalmente, lo que llevamos de ao
no ha sido bueno para la afliacin, en la
evolucin del mismo es de destacar que
en el mes de julio el nmero de afliados
fue superior al de julio del pasado ao,
lo cual, si se repite los prximos meses
podra estar indicando que se ha tocado
fondo en la reduccin de la afliacin.

La afliacin de los trabajadores
extranjeros a la Seguridad Social mostr
una evolucin similar a la del conjunto de
afliados aunque de forma ms acentuada,
de hecho, su cada (un 2,5 por 100) duplic
Fuente: Servicios Pblicos de Empleo. Elaboracin propia.
36
la de stos. Ello se tradujo en una reduccin
de los afliados extranjeros en 46.451 (en
trminos medios hasta julio), que se debi
bsicamente a la contraccin en el Rgimen
General, ya que el Especial Agrario la
reduccin fue slo del 0,4 por 100. Esas
cadas contrastan con los incrementos en
las afliaciones del Rgimen de Empleados
de Hogar y el de Autnomos, con tasas
del 0,3 y 3 por 100, respectivamente, que
suponen globalmente unos 6.500 afliados
adicionales.
Para completar esta visin general
del mercado de trabajo espaol en la primera
mitad de 2011, repasaremos brevemente la
situacin de otros indicadores:
a) Contratacin. Hasta agosto
se registraron en Espaa 9,36
millones de contratos de los que
el 91,9 por 100 eran temporales,
porcentaje superior en cuatro
dcimas al registrado en el mismo
periodo de 2010. Por lo que se
refiere a la duracin, los de tiempo
parcial se incrementaron, lo que
hizo que representasen el 30,2
por 100, siete dcimas ms que
en 2010. Por sexos, los varones
incrementaron su contratacin por
encima de las mujeres tanto a nivel
agregado (2,2 frente al 0,4 por 100)
como por modalidad contractual.
En cualquier caso, aumenta la
contratacin temporal y a tiempo
parcial mientras que se reduce la
indefinida y a tiempo completo.
b) Confictividad laboral. Con datos
hasta mayo de 2011 se aprecia
una notable reduccin de la misma,
ya se preste la atencin al nmero
de huelgas y participantes, o al de
jornadas no trabajadas. En concreto,
el nmero de huelgas se redujo un
34 por 100, a la vez que el nmero
de participantes y jornadas no
trabajadas se redujo en un 52,2 y un
34,3 por 100, respectivamente.
Fuente: Ministerio de Trabajo y Asuntos Sociales. Elaboracin propia.
37
c) Benefciarios de prestaciones por
desempleo. Hasta julio de 2011
se situaron en trminos medios en
2.861.700, lo que representa una
cada del 7,6 por 100 respecto al
mismo periodo del ao anterior,
algo similar ocurre para las de
carcter contributivo (en todas
sus modalidades) como en las
asistenciales, si bien en este ltimo
caso destacaran los incrementos
en perceptores de rentas activas de
insercin (en un 49 por 100, para
quedar la cifra de benefciarios en
172.600 personas) y de subsidios
(incluyendo el programa temporal
de proteccin por desempleo e
insercin) en un 7,4 por 100, para
quedar su cifra de benefciarios
ligeramente por encima del milln.
De nuevo, y por desgracia, el
primer semestre de 2011 no ha sido un
buen periodo para el empleo, como as lo
demostrara el incremento en el desempleo
y las cadas en ocupacin y afliacin. El que
la Demanda Nacional se haya estancado en
el segundo trimestre no ha contribuido a la
tan ansiada recuperacin en un mercado
laboral marcado tambin por la continuacin
del proceso de ajuste en la construccin y la
buena temporada turstica, que ha incidido
de manera especial en ciertos sectores y
regiones. Por ese motivo, fnalizada sta
y a la vista de la elevada incertidumbre
existente a nivel nacional e internacional, no
parece probable que durante lo que resta de
ao se produzca una sensible mejora en el
mercado laboral espaol. Y lo que es ms
preocupante, las previsiones disponibles
para el prximo ao de FUNCAS tampoco
son muy esperanzadoras ya que prev que
continuar el proceso de destruccin de
empleo (a ritmos inferiores a los de 2011) y
el mantenimiento de la tasa de desempleo
en el 20,8 por 100.
5. SECTOR EXTERIOR
economa espaola ha continuado con el
proceso de ajuste exterior iniciado a partir
de 2008, si bien con una progresiva prdida
de impulso y, adems, muy ligado a la
situacin de la Demanda Nacional. Sea por
lo que fuere, el hecho es que el desequilibrio
exterior de la economa espaola qued
situado en el primer semestre del ao en
23.634,6 millones de euros, 2.450 millones
por debajo del observado en el mismo
periodo del ao anterior. A ello contribuyeron
la prctica totalidad de los componentes de la
Cuenta Corriente (aumentando su supervit
o reduciendo su dfcit, excepto rentas),
mientras que la Cuenta de Capital experiment
una leve reduccin en su supervit.
En primer lugar, y por lo que se refere
a la Cuenta Corriente, lo ms destacable es,
como ya se ha dicho, la mejora generalizada
que se produjo en todos sus componentes
(ya sean superavitarios o defcitarios) con la
excepcin de la Balanza de Rentas. Incluso
la Balanza Comercial, que suele presentar
mayor resistencia a la correccin de su
dfcit, obtuvo el menor dfcit de los ltimos
aos. Ello fue debido a un incremento
en las exportaciones que super al de
las importaciones, y ms en concreto, a
la reduccin del dfcit en productos no
energticos que pudo compensar con
creces el incremento en un 20 por 100 del
dfcit energtico. Como resultado de ello
el dfcit de la Balanza Comercial qued
fnalmente situado en 22.115,6 millones
de euros, lo que representa una cada
interanual del 8,4 por 100.
Como viene siendo habitual, ese
deterioro fue compensado con creces con
la mayora del resto de componentes de la
Cuenta Corriente, tambin la Balanza de
Servicios, cuyo supervit creci un 29,1 por
38
100 (3.241,6 millones de euros) para quedar
situado en los 14.367,4 millones de euros. A
dicha mejora contribuyeron tanto las partidas
de turismo y viajes, como la de otros servicios.
Mientras que en el primer caso su tradicional
supervit se increment sensiblemente
(un 15,7 por 100) para acercarse a la cifra
histrica de 13.000 millones de euros, en el
segundo se ha pasado en un ao de tener
un dfcit de 67,5 millones a un supervit de
1.412,6 millones de euros.
En cuanto a la Balanza de Rentas
fue la nica rbrica de la Cuenta Corriente
que experiment un deterioro respecto al
ao anterior, concretamente su dfcit se
increment un 14,2 por 100 (1.636 millones
de euros) para quedar situado en 13.152
millones de euros, cifra ligeramente superior
al supervit de turismo y viajes. Finalmente,
en cuanto a la Balanza de Transferencias,
su dfcit tambin se redujo en 248,2 millones
de euros (equivalente a un 4,4 por 100
interanual), en buena lgica con la situacin
de crisis de la economa espaola que ha
reducido las remesas de los inmigrantes al
exterior, e incrementado los envos de los
emigrantes.
La Cuenta de Capital, cuyo saldo
viene siendo tradicionalmente positivo,
experiment una reduccin en el mismo
por valor de 908,5 millones de euros (que
representa una tasa interanual del -25,2 por
100), con lo que el saldo qued fnalmente
en 2.703 millones de euros. Como resultado
de la evolucin de todas estas partidas,
por tercer ao consecutivo asistimos a
una reduccin del dfcit conjunto en las
balanzas por Cuenta Corriente y de Capital,
es decir lo que se conoce como necesidad
de fnanciacin exterior. En concreto, se
redujo en 2.448,9 millones de euros (un 9,4
por 100), para quedar fnalmente situada en
23.634,6 millones de euros, la menor desde
por lo menos 2005, pero an alta si tenemos
en cuenta la situacin de estancamiento de
la economa espaola.
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Fuente: Banco de Espaa. Elaboracin propia.
39
Dicho desequilibrio, y a diferencia
de lo que ocurri el pasado ejercicio, s
pudo ser cubierto con el saldo de la Cuenta
Financiera (excluido el Banco de Espaa)
ya que frente a las salidas netas por casi
43.000 millones de euros del pasado
ejercicio, en 2011 hubo entradas netas de
fujos fnancieros ligeramente por encima
de los 30.000 millones de euros. Dado
que dichas entradas superaron nuestras
necesidades de fnanciacin, el resultado
fue un incremento de los activos netos del
Banco de Espaa frente al exterior por
importe de 5.167,9 millones de euros.
El saldo positivo de la Cuenta
fnanciera (excluido el Banco de Espaa)
fue generado bsicamente por las otras
inversiones y las inversiones de cartera,
cuyos saldos fueron, respectivamente, de
25.896 y 11.639,8 millones de euros. Sin
embargo, entre las dos hay una diferencia
sustancial, ya que si en el primer caso
ese supervit es debido al incremento de
pasivos (recepcin de prstamos, depsitos
y repos), en el segundo se debi a la
reduccin de nuestros activos en el exterior
(es decir, desinversiones). En cuanto al resto
de rbricas, las inversiones en derivados
fnancieros se redujeron sensiblemente, al
pasar de 7.204,6 millones de euros a 160,9,
mientras que en las inversiones directas
se pas de tener unas entradas netas
cercanas a los 6.500 millones de euros, a
tener unas salidas algo por encima de 7.500
millones. En lneas generales se aprecia un
claro vuelco en los diferentes componentes
de la cuenta fnanciera, ya que aquellos que
tenan entradas netas el pasado ejercicio,
en ste tienen salidas y a la inversa, quiz
lo ms relevante es la casi desaparicin de
las elevadas desinversiones que realizaron
los extranjeros el pasado ao.
Durante el primer semestre de 2011
ha continuado el lento proceso de reduccin
en el desequilibrio exterior de la economa
espaola, que ha venido condicionado
por dos elementos de signo opuesto: el
estancamiento interno y los elevados
precios del petrleo. En ese contexto,
y a pesar de que nuestros principales
socios comerciales (y destino de nuestras
exportaciones) tambin han visto frenada
su incipiente recuperacin, el empuje de las
exportaciones (sobre todo las de servicios
tursticos) ha permitido que el sector tenga
una aportacin positiva al crecimiento
econmico. No obstante, la desaceleracin
de la actividad econmica a nivel global, y
muy en particular de la UE, constituye el
principal riesgo para el mantenimiento del
citado proceso de ajuste. A ello, adems,
habra que aadir otro elemento de
desestabilizacin como es la incertidumbre
en los mercados de fnanciacin, que
est provocando en los ltimos meses la
reduccin en la inversin directa y la salida
neta de inversin en cartera. Es cierto que
hasta ahora se ha venido compensando
con el recurso al BCE, sin embargo, no
parece probable que ello pueda continuar
indefnidamente.
Por ltimo, el anlisis de la
competitividad exterior de la economa
espaola a travs del ndice de Tendencia
de Competitividad (calculado con IPCs)
permite constatar la diferente evolucin de
la misma atendiendo a la zona geogrfca
considerada. As, durante la primera mitad
de 2011 ha continuado la tendencia de
los ltimos aos respecto al deterioro de
competitividad frente a la zona euro. Tambin
respecto a la UE, tras el respiro que supuso
2010 al respecto, y como consecuencia de
la apreciacin del euro respecto a las divisas
britnica y polaca. Algo similar, aunque de
una manera mucho ms marcada, podramos
decir de la competitividad respecto a la
OCDE (excluyendo a los pases de la UE),
si bien en este caso no se podra achacar
40
ello nicamente a los cambios de divisas,
ya que respecto al dlar americano el euro
experiment una depreciacin.
6. SECTOR PBLICO
Durante el primer trimestre de 2011 el
conjunto de las Administraciones Pblicas (AA.
PP.) vieron aumentar su dfcit hasta el 0,57
por 100 del PIB, ligeramente por encima del
0,49 por 100 observado en el mismo periodo
del ao anterior (casi 1.100 millones de euros
adicionales). Ello fue debido al incremento en
los pagos de intereses de la deuda pblica,
ya que el saldo primario (por tanto, una vez
descontados stos) fue defcitario por 333
millones de euros (213 millones menos que
en el mismo periodo de 2010).
Por lo que se refere en primer
lugar a los recursos no fnancieros del
conjunto de Administraciones Pblicas,
crecieron un 0,9 por 100 respecto al primer
trimestre de 2010, tasa ligeramente inferior
a la observada en ese periodo. El citado
incremento fue responsabilidad de los
impuestos corrientes (en torno al 60 por 100
del total de recursos), que crecieron un 1,1
por 100, frente al 0,1 por 100 a que lo hicieron
las cotizaciones sociales. Dentro de dichos
impuestos, destacara el protagonismo del
IVA, cuya recaudacin creci un 5,7 por 100,
en lnea con lo acontecido para el consumo
fnal e impulsado por la subida de tipos
de mediados del pasado ao. En cambio,
los impuestos corrientes sobre la renta y
el patrimonio se redujeron un 0,6 por 100
debido tanto al estancamiento del empleo
asalariado y sus retribuciones medias, como
por el adelanto de decisiones a la subida de
tipos en las retenciones de capital.
En cuanto a los empleos no
fnancieros, su incremento en un 2 por
100 vino marcado por la elevacin de los
intereses pagados por la deuda pblica en
Fuente: Ministerio de Industria, Comercio y Turismo. Elaboracin propia.
Nota: Un aumento indica un empeoramiento de la competitividad.
41
un 28 por 100. A ello tambin contribuyeron la
prctica totalidad de los empleos corrientes,
siendo la nica excepcin la remuneracin
de asalariados que se contrajo un 3,3 por
100 (914 millones de euros). Del resto
de empleos corrientes destacaran los
incrementos en el conjunto de prestaciones
y transferencias sociales, que globalmente
suponen un gasto adicional superior al
que representan los intereses de la deuda.
Por ltimo, los empleos de capital se
redujeron un 8,5 por 100, destacando muy
especialmente el efecto que tuvo la cada
en la formacin bruta de capital fjo en un
20,1 por 100, que compens con creces el
incremento de otros gastos de capital.
Desde el primer trimestre de 2008
en el que el saldo de las Administraciones
Pblicas abandon los nmeros negros,
el dfcit (o necesidad de fnanciacin)
ha sido una constante. Es cierto que con
los datos tan slo del primer trimestre del
ao (a fnales de octubre suelen salir los
de la primera mitad del ao) no se puede
determinar cul va a ser la senda que
seguirn las cuentas pblicas, sin embargo,
no deja de ser preocupante que el dfcit
sea en ese primer trimestre superior al
del mismo periodo del ao anterior, sobre
todo teniendo en cuenta la sucesin de
paquetes de medidas que persiguen
corregir ese desequilibrio. La explicacin la
encontramos en los intereses de la deuda,
ya que descontando stos el dfcit sera
inferior al del pasado ao. Este factor va a
pesar sobre la evolucin del conjunto del
ao dada la tendencia alcista que presentan
los tipos a los que se remunera la deuda,
unido al creciente volumen de sta, que
podra llegar al 67,8 por 100 del PIB en este
ejercicio y hasta el 72,1 por 100 en 2012.
Todas las medidas que se estn tomando,
entre ellas la reforma constitucional para
limitar el dfcit estructural al 0,4 por 100
del PIB, persiguen incrementar la confanza
de los mercados internacionales en la
solvencia de las cuentas pblicas, tanto
para garantizar la llegada de capital para
fnanciar nuestro dfcit pblico, como para
reducir el coste de dicha fnanciacin.
7. AGREGADOS FINANCIEROS Y TIPOS
DE INTERS
El crdito concedido a los sectores
no fnancieros residentes en Espaa creci
hasta junio de 2011 a una tasa interanual
del 2,6 por 100, lo que representa el valor
ms bajo desde abril de 2010. Aunque es
cierto que todos los sectores no fnancieros
contribuyeron a dicha moderacin, el
principal responsable tanto de la misma
como de el incremento en esas necesidades
de fnanciacin fueron las Administraciones
Pblicas, que crecieron durante el primer
semestre de 2011 a tasas prximas al
17 por 100, si bien se observa una leve
desaceleracin de las mismas, ya que en el
primer trimestre estaban siempre por encima
del 17,5 por 100, y en el segundo por debajo
del 17 por 100. A pesar de constatarse
una moderacin en el crecimiento de
las necesidades de fnanciacin de las
Administraciones Publicas en relacin con
lo observado el pasado ao, se nos antoja
muy leve la misma si tenemos en cuenta el
objetivo de dfcit pblico planteado para el
conjunto del ejercicio.
En cuanto a los sectores no
fnancieros privados, su fnanciacin
se contrajo en junio un 1,2 por 100,
encadenando de este modo cuatro
meses consecutivos de reduccin en sus
necesidades de fnanciacin. De este modo,
se ha retomado la tnica vivida durante
2009 y la primera mitad de 2010, y se
interrumpe un breve periodo de ocho meses
en los que crecieron esas necesidades
de fnanciacin. Ese cambio de tendencia
es bsicamente responsabilidad de los
42
Hogares e ISFLSH, puesto que desde enero
no han parado de reducir sus necesidades
de fnanciacin y, adems, a ritmos cada
vez ms elevados. Tambin las Sociedades
no fnancieras contribuyeron a ello, sin
embargo, lo hicieron slo a partir de mayo
y a tasas muy inferiores. En defnitiva, todo
ello refeja una reduccin progresiva de la
deuda privada que no podr acelerarse
hasta que no se consolide la recuperacin.
Por tanto, parece evidente que la
evolucin del conjunto de la fnanciacin a
sectores no fnancieros ha venido marcada
por la contraccin de la misma por parte de
sectores privados, frente al incremento de
la de los pblicos. En ese sentido, no deja
de sorprender que a pesar de tener una
previsin de dfcit pblico para 2011 menor
que el ao pasado, las tasas a las que
crecen esas necesidades sean ligeramente
inferiores a la de los mismos meses del
pasado ao. Ello encuentra su explicacin
en el incumplimiento de las previsiones de
crecimiento econmico que se recogieron
en los actuales presupuestos, lo que,
salvo recortes de gasto excepcionales,
probablemente de como resultado un dfcit
algo superior al inicialmente previsto.
Las turbulencias que han azotado a
los mercados de deuda pblica en algunos
pases europeos los ltimos meses han
intensifcado la incertidumbre existente
sobre la solvencia del sistema bancario
espaol, lo que se ha refejado en una
elevacin de los tipos de inters para todos
los ttulos de deuda pblica, de mayor
intensidad cuanto menor es el plazo del
mismo, as, si en agosto las Letras a un
ao se situaron al 3,25 por 100, frente al
1,73 del mismo mes del ao anterior, y las
Obligaciones a diez aos pasaron del 4,04
al 5,25 por 100. Es cierto que a lo largo de
2011 el tipo de intervencin ha pasado del 1
al 1,5 por 100, sin embargo, ello no justifca
una subida tan elevada para los ttulos a
corto plazo. La causa fundamental es la
incertidumbre existente en los mercados
de deuda pblica que se ha traducido en
un repunte de la prima de riesgo espaola
(diferencia entre la rentabilidad de los bonos

Agregados fnancieros (en tasa de variacin interanual) y tipos de inters
2007 2008 2009 2010 2011
AGREGADOS FINANCIEROS*
Financiacin total a sectores no fnancieros 12,3 7,8 4,1 3,3 2,6
- Administraciones Pblicas -2,3 13,9 29,5 13,8 16,8
- Sociedades no fnancieras 17,7 8,2 -1,2 0,9 -0,7
- Hogares e ISFLSH 12,5 4,4 -0,3 0,2 -2,0
Tipos de inters**
- Intervencin BCE 4,00 2,50 1,00 1,00 1,5
- Mercado interbancario (3 meses) 4,27 4,62 1,23 0,87 1,45
- Letras del Tesoro (1 ao) 4,07 3,71 0,99 1,70 3,25
- Bonos y obligaciones (3 aos) 4,13 3,89 2,23 2,64 3,98
- Bonos y obligaciones (10 aos) 4,31 4,37 3,98 4,25 5,25
- Obligaciones privadas (2 aos) 4,67 5,25 3,47 3,74 n.d.
Fuente: Banco de Espaa. Elaboracin propia.
* Datos de 2011 correspondientes a junio.
** Datos de 2011 correspondientes a agosto.
43
espaol y alemn a diez aos) que lleg
hasta los 400 puntos bsicos (4 puntos
de porcentaje). A pesar de que la misma
descendi bruscamente tras la intervencin
del BCE, las tensiones han vuelto de nuevo
al calor de la crisis griega. Todo ello dibuja
un panorama bastante complejo en el que
no se vislumbra un horizonte claro.
8. PERSPECTIVAS
Despus de la leve contraccin de la
actividad econmica que tuvo lugar durante
2010, el actual ejercicio se presupona que
iba a ser el de la recuperacin, leve an
como para crear empleo con tal intensidad
que hiciera reducir el paro, pero que iniciara
una senda que nos llevara a crecer a partir
de 2012 por encima del 2 por 100, o eso
es por lo menos lo que todava prev el
Gobierno. Por desgracia, y como ya hace
meses prevean la mayora de los analistas,
en 2011 el PIB no crecer un 1,3 por 100,
con suerte podra hacerlo un 0,7 por 100.
No obstante, el estancamiento vivido en el
segundo trimestre del ao ha hecho que
todas las previsiones se revisen a la baja,
por lo que tampoco sera descartable que
el crecimiento en 2011 se site incluso
algunas dcimas por debajo de ese 0,7 por
100. Esa posibilidad es ms verosmil en la
medida en que las economas de nuestro
entorno tambin muestran una acusada
desaceleracin, ha fnalizado la campaa
turstica, y las tensiones en los mercados
fnancieros no terminan de desaparecer.
Con un crecimiento del PIB por
debajo del 1 por 100 no parece probable
que la economa espaola genere empleo
sufciente como para reducir el desempleo,
ya que la construccin sigue en su
proceso de ajuste y los servicios son muy
dependientes del mercado interno. Por
Previsiones econmicas para Espaa, 2011 y 2012
Variacin real interanual en porcentaje, salvo indicacin en contrario
2010
2011 2012
M. Econ. Funcas M. Econ. Funcas
Gasto consumo fnal de Hogares e ISFLSH 1.2 0.9 0.6 1.4 1.1
Gasto consumo fnal de AAPP. -0.7 -1.3 -1.0 -0.8 -2.4
Formacin bruta de capital fjo -7.6 -1.3 -5.4 2.7 -1.7
Demanda nacional -1.1 0.0 -1.0 1.3 -0.1
Exportacin bienes y servicios 10.3 8.3 8.3 7.9 5.3
Importacin bienes y servicios 5.4 3.0 1.7 4.1 1.4
Saldo exterior (contr. al crec. PIB) 1.1 1.3 1.7 1.0 1.1
PIB, pm -0.1 1.3 0.7 2.3 1.1
Defactor del PIB 1.0 1.2 1.7 1.5 1.5
Empleo total -2.4 0.2 -1.0 1.4 -0.2
Productividad por ocupado 2.3 1.1 1.8 0.9 1.2
Remuneracin por asalariado 0.7 0.5 -0.2 1.4 1.0
Coste laboral unitario -1.5 -0.6 -1.0 0.5 0.0
Tasa de paro 20.1 19.8 20.9 18.5 20.9
Saldo de las AAPP (% PIB) -9.2 -6.0 -6.8 -4.4 -5.0
Deuda pblica bruta (% PIB) 60.1 67.3 67.8 68.5 72.1
Fuente: Ministerio de Economa y Hacienda
(Escenario macroeconmico, 6 de abril de 2011; para 2011, Programa de Estabilidad, 2011-2014), y Funcas (7-9-11).
44
ello no ha de extraar que para este ao
se prevea una reduccin del empleo en
un 1 por 100 y para el prximo un 0,2 por
100. En esa situacin, los esfuerzos de
desapalancamiento fnanciero que vienen
realizando los hogares habrn de continuar,
mientras que las Administraciones Pblicas
continuarn incurriendo en un elevado
dfcit, que se podra acercar al 7 por 100,
casi un punto por encima del compromiso
que hemos adquirido con la UE. En este
terreno tampoco son muy buenas las
perspectivas para lo que queda de este ao
y el prximo ya que la tarda convocatoria
de elecciones y el posterior traspaso de
poderes va a impedir que el nuevo Gobierno
tenga tiempo para elaborar unos nuevos
presupuestos, con lo que la prorroga de los
mismos parece inevitable, lo cual limitar
las posibilidades de actuar de manera
ms decidida contra el desequilibrio de las
cuentas pblicas.
Tambin es probable que la Demanda
Nacional siga contrayndose durante este
ao y el que viene, lo cual har que todo el
peso del crecimiento recaiga sobre el sector
exterior, que continuar incrementando su
contribucin al mismo. Aunque crecern tanto
las exportaciones como las importaciones
(al igual que en 2010), el estancamiento
del mercado interno se traducir en un
crecimiento mnimo de las importaciones.
Ello contribuir a mantener el proceso de
ajuste de nuestro tradicional desequilibrio
exterior, hasta el punto de que en 2011 las
necesidades de fnanciacin de la economa
espaola podran situarse en el 3,5 por 100,
y por debajo del 3 por 100 en 2012.
48
1. PRINCIPALES CARACTERISTICAS
La economa andaluza se ha
encontrado en recesin entre la segunda
mitad de 2008 y todo 2009 se considera que
existe recesin cuando la tasa de variacin
trimestral del PIB es negativa durante dos
trimestres sucesivos-, para escapar de esa
situacin a principios de 2010, segn datos
de la Contabilidad Regional publicados por
el Instituto de Estadstica de Andaluca.
Sin embargo, las cifras conocidas no
permiten afrmar que la economa regional
se encuentre en franca recuperacin ni a
punto de volver a crecer; antes al contrario,
se ha situado nuevamente al borde de la
recesin. De este modo, despus de quince
aos de convergencia real de Andaluca
con la Unin Europea, y de crecimiento
econmico ininterrumpido, este proceso se
invirti en 2008.
Aunque tcnicamente, Andaluca
abandon la situacin de recesin en el
primer trimestre de 2010, desde ese periodo
la evolucin trimestral del PIB considerando
los datos ajustados de estacionalidad y
calendario- ha mostrado un comportamiento
errtico; ya que las variaciones trimestrales
han sido negativas en el tercer trimestre de
2010 y en el segundo trimestre de 2011, y
dbilmente positivas en el resto. Por su parte,
la evolucin interanual ha sido positiva a
partir del cuarto trimestre de 2010, aunque
debilitndose en el segundo trimestre de
2011. En defnitiva, la actividad en Andaluca
ha tenido un comportamiento muy crtico.
El nico sector que manifesta un ligero
y sostenido aumento es los servicios, aunque
su actividad parece haberse ralentizado en
el segundo trimestre de 2011. En cambio,
aunque la construccin y la industria parecen
haber superado la situacin extremadamente
grave que tuvieron esencialmente en 2009,
no han logrado salir de la crisis, ya que su
produccin sigue siendo decreciente. Por su
parte, la agricultura, despus de la cada del
49
valor aadido durante el segundo y tercer
trimestre de 2010, se ha recuperado en los
ltimos tres trimestres.
Desde el lado de la demanda, la
crtica situacin de la economa andaluza se
explica por el comportamiento de la demanda
interna. La inversin es cada vez menor y
el consumo que se recuper dbilmente en
2010, ha vuelto a reducirse en el segundo
trimestre de 2011. En cambio, la demanda
exterior ha contribuido de forma positiva
a la variacin del PIB regional, aunque su
aportacin no ha sido sufciente para animar
la actividad econmica.
Otra manifestacin de la situacin
crtica por la que atraviesa la economa
andaluza se refeja en el mercado de
trabajo regional. As, los sntoma son la
destruccin de empleo -que ha continuado
en la primera mitad de 2011 a pesar de las
grandes prdidas de los aos anteriores-, la
generacin de paro; y, la seal ms reciente
es que la poblacin activa ha empezado a
disminuir. As, Andaluca sigue situndose a
la cabeza de las regiones europeas con la
mayor tasa de paro y de no-empleo -nmero
de personas desocupadas en relacin a
la poblacin en edad de trabajar-, lo que
implica la existencia de graves problemas
econmicos y sociales.
La evolucin de los precios en
Andaluca es coherente con la situacin de
crisis, ya que ha mostrado un proceso de
desaceleracin de su ritmo de crecimiento
desde el mes de Agosto de 2008, para
tornarse en variacin negativa en
consideracin interanual- entre Marzo de
2009 y fnales de ese ao en que vuelve
a hacerse positiva y a acelerarse hasta
Abril de 2011 en que aument a una tasa
anual del 3,9 por 100- cuando vuelve la
desaceleracin. De este modo, en Agosto, la
tasa de variacin interanual del IPC ha sido
del 2,9 por 100. Por su parte, la evolucin
del coste laboral unitario ha mostrado
una variacin negativa que se mantiene
desde 2009, lo que ha permitido la mejora
de la competitividad y que la demanda
externa tenga una contribucin positiva al
crecimiento econmico regional.
En este entorno de crisis tanto
regional, como nacional e internacional-, las
previsiones de la Consejera de Economa
de la Junta de Andaluca (Octubre de 2010)
cifran un aumento del PIB andaluz para
2011 del 1,3 por 100, y del empleo del 0,4
por 100. Por su parte, Analistas Econmicos
de Andaluca, en su informe de Verano
2011, prev un incremento del PIB del 0,7
por 100.
2. ACTIVIDAD Y DEMANDA REGIONAL.
Demanda interna.
Desde el segundo semestre de
2008, la demanda interna ha contribuido
negativamente al crecimiento de la
economa regional. Sin embargo, a partir
de principios de 2010 se ha apreciado una
evolucin menos negativa que durante el
ao anterior.
Su comportamiento trimestral ha
refejado el hundimiento de la economa
regional en una situacin de grave crisis.
As, de la desaceleracin de su crecimiento
tomando en cuenta las tasas interanuales
de variacin-, se ha pasado a una variacin
negativa a partir del tercer trimestre de
2008, que se ha ido acelerando hasta
mediados de 2009 y desacelerndose
desde entonces, aunque mantenindose
con valores negativos.
Dentro de este escenario tan crtico,
el consumo regional ha mostrado mejor
perfl que la inversin. Esta se ha reducido
50
continuamente, mientras que el consumo ha
tenido una evolucin positiva durante 2010.
La evolucin del consumo
ha sido diferente en el caso de las
familias en relacin al consumo de las
Administraciones Pblica e Instituciones
sin fnes de lucro. En el primer caso,
despus de variar negativamente durante
ao y medio, se recuper a lo largo de
2010, aunque en el segundo trimestre de
2011 ha mostrado un nuevo retroceso. Por
su parte, el consumo pblico, que se ve
afectado esencialmente por decisiones
de carcter poltico, ha crecido, salvo
el primer trimestre de 2010, la segunda
mitad de ese ao, y el segundo trimestre
de 2011. Ello se ha refejado tanto en la
evolucin de los datos macroeconmicos
publicados por el Instituto de Estadstica de
Andaluca (IEA), como en algunos ndices
como el de matriculacin de turismos, que
ha experimentado una reduccin desde
2008, para recuperarse temporalmente
en el cuarto trimestre de 2009 y durante
el primer semestre de 2010, debido a
incentivos pblicos (expectativas de
aumento del IVA a partir de Julio y del fn
de las ayudas estatales a la adquisicin
de automviles). En cambio, el ndice de
ventas en grandes superfcies y el ndice
de comercio al por menor han seguido
presentado una trayectoria negativa. Entre
las causas de la conducta del consumo se
encuentran la evolucin del empleo, del
paro, y de las rentas salariales.
Por su parte, la inversin ha
mostrado una evolucin mucho menos
negativa en Andaluca, segn datos del
IEA, a partir del primer trimestre de 2010.
Ello se ha manifestado esencialmente
en la inversin en capital directamente
productivo, cuya trayectoria se puede
estimar en funcin de diversos indicadores
como la matriculacin de vehculos de
carga (que refeja la demanda de material
de transporte), que presenta un crecimiento
negativo (en tasa interanual); y, el IPIAN de
bienes de equipo. La inversin residencial
cuya actividad se puede apreciar a
travs de la variacin en el nmero de las
51
Indicadores de oferta y demanda
Tasas de variacin interanual (%)
2009 2010 2010 2011
I T II T III T IV T I T II T
IPIAN General -14,5 -4,3 -6,6 -5,2 -3,5 -1,8 -0,4 -5,3
IPIAN Bienes de consumo -12,8 3,0 10,2 3,3 -5,2 2,5 -9,9 -6,3
IPIAN Bienes de equipo -20,6 -13,6 -15,8 -13,3 -11,8 -13,6 -13,6 -5,6
IPIAN Bienes intermedios -18,2 -7,9 -16,6 -5,4 -4,0 -5,2 7,2 -10,7
Utilizacin de la capacidad productiva en la industria* 70,0 68,8 64,2 72,4 69,7 69,0 69,6 69,3
Matriculacin de turismos -25,9 -2,1 41,1 52,7 -35,2 -35,2 -40,9 -40,8
Matriculacin de vehculos industriales -44,1 3,8 16,8 43,1 -23,4 -11,1 -13,8 -31,2
Viviendas iniciadas -35,7 -48,0 -51,1 -32,9 -10,7 -67,4 -27,1 sd
Viviendas terminadas -41,4 -35,3 -51,1 -31,5 -32,2 -15,7 -46,3 sd
Licitacin ofcial (SEOPAN) -14,6 -44,9 -59,7 -38,1 -57,6 -15,1 -32,6 -45,8
Ind. de actividad del sector servicios. Cifra de negocios -13,6 -2,7 -1,9 0,5 -6,0 -3,2 -1,9 -6,1
Indice de ventas en grandes superfcies -6,8 -5,7 -0,2 -6,3 -9,0 -7,0 -13,3 -9,5
Indice de comercio al por menor -5,2 -4,3 -3,1 -3,3 -4,8 -5,8 -8,0 -6,8
Grado de ocupacin en establecimientos hoteleros* 43,5 43,7 32,9 45,8 60,2 36,2 34,4 48,2
Pernoctaciones hoteleras (EOH) -7,9 0,6 -2,4 -0,9 2,4 2,3 3,8 6,3
Estancia media (EOH)* 2,8 2,8 2,6 2,7 3,3 2,5 2,6 2,7
Turistas totales (ECTA) -12,8 -2,4 -3,5 -4,8 -1,6 0,3 -0,1 7,0
Turistas procedentes de la UE (porcentaje sobre el total)* 27,0 26,9 26,9 28,4 26,7 25,6 27,8 29,4
Turistas procedentes del RM (porcentaje sobre el total)* 9,8 11,0 10,4 11,5 9,7 12,3 10,4 12,6
Fuente: INE. IEA. Elaboracin propia
* Datos de nivel (%)
52
viviendas iniciadas- sigue mostrando un
comportamiento muy negativo.
Comercio internacional.
En cuanto a la demanda exterior, los
datos del IEA sealan que su contribucin
a la expansin del PIB regional se ha
mantenido positiva desde el segundo
trimestre de 2008, en contraste con
lo ocurrido anteriormente. Ello se ha
debido a un importante retroceso de las
importaciones, fundamentalmente en
2009 a causa de la crisis econmica, y,
desde principios de 2010 a una notable
recuperacin de las exportaciones cuya
tasa de variacin anual ha sido superior
a la de las importaciones efectuadas por
Andaluca.
Por su parte, las exportaciones
internacionales de mercancas han
mostrado un comportamiento radicalmente
diferente a partir de comienzos de 2010
en relacin al ao anterior. As, las tasas
de variacin mensuales (tomando valores
anualizados) han exhibido un perfl positivo
desde entonces; mientras que en 2009
manifestaban una evolucin negativa.
La evolucin mensual (datos
anualizados) de las ventas en los mercados
internacionales de productos andaluces ha
sido creciente hasta el tercer trimestre de
2008 y, posteriormente, ha mostrado una
variacin negativa cada vez ms acusada
hasta mediados de 2009, para corregirse
y volverse positiva a partir de Noviembre
de 2009 y acelerar su incremento hasta
mediados de 2010. Sin embargo, los ltimos
datos de 2011 tienden a mostrar una cierta
desaceleracin que de confrmarse en los
prximos meses podra infuir negativamente
en la posibilidad de recuperacin de la
economa andaluza.
Las importaciones han tenido una
evolucin similar a la de las exportaciones,
53
aunque su tasa de variacin ha sido
inferior a la de stas prcticamente desde
el ltimo trimestre de 2009. A pesar de
estas diferencias en favor de la variacin
de las exportaciones, el saldo negativo del
comercio internacional de Andaluca ha
vuelto a aumentar, claramente aunque de
forma dbil, desde fnales de 2010.
El comercio internacional de
Andaluca ha manifestado un elevado
grado de concentracin, sobre todo desde
la perspectiva de las compras. As, en
el primer semestre de 2011, Productos
energticos, signifcaba el 58 por 100 de las
importaciones de la regin -donde se incluye
el petrleo (43,4 por 100) y el gas (14 por
100)-. En segundo lugar, se situaba Menas
y minerales, con el 9,3 por 100; siguindole
Productos qumicos, con el 6,8 por 100.
Hay que sealar el considerable retroceso
de Bienes de equipo, lo que deriva de la
intensa crisis que padece la regin.
En cambio, la estructura de las
exportaciones ha mostrado una mayor
diversifcacin. En primer lugar, durante
este periodo, ha destacado Alimentos (31,3
por 100), aunque su importancia ha ido en
declive. Dentro de este grupo ha sobresalido
Frutas y legumbres con el 19,8 por 100
de las ventas de productos andaluces en
los mercados internacionales, siguindole
Petrleo con el 17,9 por 100, y con un
gran avance. En tercer lugar, se ha situado
Bienes de equipo (10,6 por 100).
El saldo negativo del comercio
internacional de Andaluca se ha debido
esencialmente al comercio energtico y
en particular al petrleo. Sin ese grupo, el
resultado habra sido positivo. Los productos
del complejo agroalimentario y en particular
Frutas y legumbres, y, Grasas- han sido los que
han mostrado las mayores ventajas, medidas
por el saldo comercial absoluto y relativo, lo
que implica una elevada dependencia de la
evolucin de unos pocos productos, de bajo
54
valor aadido, cuya cambiante coyuntura es
una continua amenaza del sector exterior. Sin
embargo, hay que destacar que han alcanzado
un resultado muy positivo actividades de
mayor intensidad tecnolgica, como Material
de transporte.
Por el contrario, las mayores
desventajas se han apreciado en productos
energticos derivados de recursos minerales
(carbn, petrleo y gas), Azcar, caf y cacao;
Piensos animales; Tabaco; y, Juguetes.
Por reas geogrfcas, hay
que sealar que la mayor parte de las
importaciones internacionales de la regin
procede de pases fuera de la OCDE,
ganando en importancia en los ltimos
aos hasta alcanzar en el primer semestre
de 2011 ms del 70 por 100 del total de
compras de Andaluca.
En cuanto a las exportaciones, el
principal destino de los productos andaluces
ha sido la Zona Euro y con el comportamiento
ms estable de las reas consideradas. Le
sigue el grupo de pases de la UE-27 que no
pertenecen a la Zona Euro. Por su parte, los
pases que no forman parte de la OCDE, que
tambin han ido ganando relevancia desde
la perspectiva de las ventas, han signifcado
algo ms del 28 por 100 de las ventas
andaluces en los mercados internacionales,
en el primer semestre de 2011.
Finalmente, la regin ha manifestado
ventajas comerciales frente a los pases de
la OCDE (excepto resto de Espaa) que
han mejorado en los dos ltimos aos, y
desventajas frente al resto del mundo.
Sectores productivos.
Desde el lado de la oferta, segn
el IEA, el sector Primario ha expandido su
VAB durante el primer semestre de 2011 en
relacin al ejercicio anterior. Sin embargo,
su importancia en la economa andaluza es
cada vez menor, signifcando el 4,6 por 100
del VAB regional y el 8,3 por 100 del empleo
(datos de la Contabilidad Trimestral de
Andaluca, respectivamente, del segundo
trimestre de 2011). No obstante, la regin
sigue estando muy especializada en estas
actividades en relacin al conjunto nacional
y europeo.
Por su parte, los sectores de la
Energa y las Manufacturas han mostrado
una evolucin menos negativa durante el
primer semestre de 2011 que durante los
aos anteriores.
Los datos de la Contabilidad
Regional Trimestral del IEA sobre el sector
manufacturero muestran un retroceso
considerable de la actividad, confrmada por
la evolucin del empleo, y de la utilizacin
de la capacidad productiva. As, las cifras
del IPIAN sealan un decaimiento general.
Por ramas, segn el IPIAN, han sido
especialmente crticas las situaciones de
industria tradicionales como Artes grfcas, y,
Muebles. As como de algunas producciones
de mayor contenido tecnolgico como
Otro material de transporte, y, Fabricacin
de productos informticos, electrnicos y
pticos. En cambio, han sido actividades
claramente expansivas durante el primer
semestre de 2011, en relacin a la anualidad
anterior, Cuero y calzado, Material y equipo
elctrico, y, Productos farmacuticos.
La importancia de las manufacturas
se ha reducido en los ltimos aos. As, si
en 2000 signifcaba el 10,8 por 100 del VAB
regional, en el segundo trimestre de 2011 slo
ha alcanzado el 7,7 por 100, representando
el empleo, el 7,4 por 100. De este modo, esta
actividad tiene una presencia relativamente
pequea en la regin, y en retroceso.
55
Como es bien sabido, la construccin
ha sido la actividad con un comportamiento
ms crtico desde 2007. En el primer
semestre de 2011, el VAB en este sector
se ha reducido en casi un 4 por 100, en
relacin al ejercicio anterior. As, la evolucin
trimestral muestra un claro proceso de
declive que se refeja tambin en el empleo
y en otros indicadores como el nmero de
viviendas iniciadas.
Este sector se haba convertido en
el segundo en importancia en la economa
andaluza. En 2004 ya haba superado a
energa e industria tanto en VAB como en
empleo. En 2006, el VAB de la construccin
representaba ms del 14 por 100 del VAB
regional. No obstante, la crisis del sector
ha hecho que vaya perdiendo importancia
hasta situarse en el 10,3 por 100 del VAB en
el segundo trimestre de 2011 y del 7,7 por
100 del total de puestos de trabajo.
As, como ya se ha mencionado
en anteriores boletines, Andaluca se ha
especializado en este tipo de actividades
y la evolucin de la economa andaluza
ha sido bastante dependiente de la
coyuntura en este sector. De este modo,
una brusca perturbacin negativa ha
generado importantes efectos adversos en
el crecimiento regional.
Los servicios han mostrado un
crecimiento ms estable y sostenido;
no obstante, tambin han sufrido la
crisis, lo que se manifest en una
variacin interanual negativa entre los
primeros trimestres de 2009 y 2010. Sin
embargo, la evolucin del VAB a partir
del segundo trimestres de 2010 muestra
un dbil aumento.
El peso de este sector en la economa
andaluza ha continuado aumentando,
signifcando en el segundo trimestre de
2011 el 74,2 por 100 del VAB regional y el
75,6 por 100 del empleo. Esa importancia se
distribuye entre actividades de mercado que
han importado el 54,5 del VAB y el 49,1 por
56
100 del empleo. Por su parte, los servicios
de no mercado eran el 19,7 por 100 del VAB
y el 26,5 por 100 de los puestos de trabajo
de la regin.
La evolucin del empleo en los
servicios por ramas de actividad puede
ser un indicador del comportamiento de
la produccin. As, se puede sealar que,
segn EPA, la prdida de empleo se ha
extendido a la mayor parte de las actividades
de mercado. El principal cambio acontecido
en la ltima anualidad ha consistido en que
el nmero de ocupados ha aumentado en
Actividades fnancieras y seguros, y, en
cambio, se ha reducido en Actividades
profesionales, cientfcas y tcnicas.
Por su parte, los indicadores de las
actividades de servicios ms expuestas
a la competencia exterior en Andaluca
-el turismo- han mostrado mejores
resultados en el primer semestre de 2011
en comparacin con el mismo periodo de
2010. Tanto en lo que se refere al nmero
de turistas, como al de pernoctaciones, se
puede apreciar una recuperacin.
3. MERCADO DE TRABAJO.
Desde 2008, la evolucin del
mercado de trabajo andaluz ha sido
bastante negativa, ya que la economa
regional ha entrado en un proceso de
destruccin de empleo y de considerable
aumento del paro. Al mismo tiempo, la
poblacin activa se ha incrementado hasta
el segundo trimestre de 2011 en que se
ha apreciado un descenso. No obstante,
el periodo ms grave, correspondiente a
los aos 2008 y 2009, parece que se ha
superado, lo que no signifca una recuperacin
del empleo y reduccin del paro. Por el
contrario, el nmero de ocupados ha seguido
descendiendo y el paro aumentando en
consideracin interanual-, aunque a menor
velocidad desde mediados de 2010.
Desde la segunda mitad de 2007, el
nmero de desempleados ha aumentado
57
continuamente y tambin la tasa de paro.
Adems, la tasa de empleo (nmero
de personas ocupadas en relacin a
la poblacin en edad activa) tambin
ha evolucionado desfavorablemente,
ya que se ha ido reduciendo; mientras
que la tasa de actividad ha seguido una
tendencia ascendente hasta el primer
trimestre de 2011. De este modo, el
nmero de desempleados en Andaluca
en el segundo trimestre de 2011
haba superado el milln de personas
(1.178.900, segn cifras de la EPA).
El deterioro del mercado laboral ha
dado lugar a que la regin haya retrocedido,
en este aspecto, varios aos. As, las tasas
de empleo (41,1 por 100) y paro (29,7 por
100) de Andaluca en el segundo trimestre
de 2011 han alcanzado niveles que no se
vean desde los aos noventa.
De este modo, a partir de 2008 se
ha invertido el proceso de convergencia
en tasas de paro y de empleo con la media
europea, y Andaluca se ha estado alejando
continuamente de la Zona Euro y la UE-27
desde entonces.
Segn la EPA, en la ltima anualidad
entre el segundo trimestre de 2010 y
el mismo periodo de 2011- el nmero de
ocupados ha disminuido en 81.200, cifra
superior a los 61.200 que se haban perdido
justo un ao antes. De este modo, la tasa
de empleo se ha reducido ms de un punto
(ms de 8 puntos porcentuales desde 2007),
y la tasa de paro ha aumentado en 2 puntos
(casi 18 puntos desde 2007). Este proceso
de destruccin de puestos de trabajo se
confrma si se tienen en cuenta los datos de
afliacin a la Seguridad Social.
A diferencia de lo ocurrido hasta el
tercer trimestre de 2010, en que la reduccin
del empleo haba recado sobre el nmero de
hombres ocupados, a partir de esa fecha la
prdida de puestos de trabajo se ha repartido
entre varones y mujeres. Entre el segundo
trimestre de 2010 y el mismo periodo de
2011, el nmero de hombres ocupados ha
descendido en 45.500 y en el caso de las
mujeres en 35.800. Por tanto, la disminucin
de las diferencias, por razn de sexo, en los
niveles de ocupacin se ha frenado y se han
mantenido desde principios de 2010.
Por edades, la mayor intensidad
del ajuste se ha centrado en los jvenes;
pero, a partir de 2010, se ha apreciado de
forma especial en las personas de 25 a
35 aos, y, especialmente en las mujeres
de esa edad. Durante el primer semestre
de 2011, el nmero de ocupados netos
varones de 25 a 35 aos que han perdido
su empleo han sido 14.300 y en el caso
de las mujeres la cifra correspondiente ha
sido de 41.600. Por tanto, el cambio en los
patrones de prdida de empleo apunta a
que parece haberse agotado el ajuste en
los ms jvenes, extendindose ahora a las
edades intermedias y a las mujeres, aunque
con menor intensidad que en 2008 y 2009,
como ya se ha indicado.
A partir de la segunda mitad de 2010
la reduccin del empleo en Andaluca -que
antes haba afectado con mayor intensidad
relativa a los trabajadores extranjeros
no comunitarios, y, especialmente a las
mujeres de esas nacionalidades- se centra
ahora en los trabajadores extranjeros
comunitarios. As, ms del 20 por 100 de las
prdidas en el nmero neto de ocupados,
entre el primer semestre de 2010 y el mismo
periodo de 2011, se ha registrado en este
ltimo colectivo.
El descenso en el nmero de personas
ocupadas, entre el segundo trimestre de
2010 y el mismo periodo de 2011, se ha
extendido a todos los sectores no agrarios,
58
aunque la destruccin de empleo se ha
seguido concentrando en la construccin,
esencialmente en trminos relativos. En cifras
absolutas, la ocupacin neta se ha reducido
en 34.700 que ha correspondido casi
exclusivamente a la mano de obra masculina.
La prdida de puestos de trabajo
tambin ha afectado a la industria, aunque
con menor intensidad. La destruccin de
empleo en este periodo ha sido de 10.000
efectivos.
Por su parte, el sector servicios
que tradicionalmente ha sido generador de
empleo- tambin ha visto reducir el nmero
de ocupados, y, aunque relativamente la
disminucin ha sido inferior a los otros dos
sectores, en trminos absolutos ha sido el
protagonista de la destruccin de empleo
entre el segundo trimestre de 2010 y el
mismo periodo de 2011, lo que es un sntoma
evidente de la extraordinaria gravedad de
la crisis econmica por la que atraviesa la
regin. Por sexo, la cada el nmero neto de
ocupados se ha debido al empleo femenino
cuya reduccin en este periodo ha sido de
41.200 efectivos.
Entre las actividades responsables
de este declive se encuentra en primer
lugar el grupo de Actividades profesionales,
cientfcas y tcnicas; actividades
administrativas y servicios auxiliares, cuya
ocupacin ha disminuido con gran intensidad
durante este periodo (20.300 empleos),
afectando esencialmente a las mujeres.
Por su parte, el nmero de ocupados
en el sector agrario ha aumentado en este
periodo en 4.100, lo que se ha debido
al incremento del empleo de mano de
MERCADO DE TRABAJO DE ANDALUCIA
Tasa media de variacin interanual (%)
2010 2011
2009 2010 I T II T III T IV T I Trim. II Trim.
Poblacin en edad activa 0,9 0,6 0,6 0,7 0,7 0,5 0,5 0,4
Activos 2,2 1,4 1,1 1,1 2,0 1,2 0,7 -0,2
Ocupados -7,2 -2,2 -3,1 -2,1 -2,0 -1,5 -2,7 -2,8
S. Primario -2,3 6,0 11,3 1,9 -1,2 9,4 -15,9 2,0
Industria -12,9 -5,9 -10,2 -6,9 -4,2 -1,9 -1,6 -3,8
Construccin -32,9 -13,4 -18,2 -12,1 -10,4 -12,6 -11,7 -13,6
Servicios -1,9 -1,0 -1,8 -0,5 -0,7 -1,3 0,1 -1,9
Asalariados -7,6 -1,0 -2,2 -0,8 -0,4 -0,4 -1,5 -2,2
No asalariados -5,5 -7,6 -6,9 -7,8 -9,0 -6,7 -8,0 -5,9
Trab. Af. a la Seguridad Social -5,1 -1,2 -1,8 -1,3 -1,0 -0,8 -1,0 -0,9
Parados (EPA) 45,2 11,9 14,5 10,6 13,6 9,0 9,9 6,8
Paro Registrado (SPEE) 33,3 10,2 13,9 10,2 9,4 7,6 7,3 5,3
Tasa de empleo (EPA) (*) 43,5 42,3 42,9 42,5 41,8 42,1 41,5 41,1
Tasa de Actividad (EPA)(*) 58,3 58,7 58,9 58,8 58,5 58,7 59,0 58,5
Tasa de Paro (EPA)(*) 25,4 28,0 27,2 27,8 28,5 28,4 29,7 29,7
Fuente: INE, IEA, elaboracin propia.
*Dato de nivel
59
obra femenina (8.800). En cambio, ha
experimentado una notable cada si se
considera la evolucin interanual del primer
trimestre de 2011.
Los trabajadores menos cualifcados
haban sido los ms daados por la
destruccin de empleo. Adems se gener
un cierto volumen de puestos de trabajo de
mano de obra femenina con nivel educativo
superior. Sin embargo, a partir del segundo
semestre de 2010 se aprecia una importante
reduccin en el nmero neto de ocupados
con educacin superior. En un primer
momento han sido los varones con este
nivel educativo el grupo ms afectado, pero
en el segundo trimestre de 2011 esa sangra
se ha extendido a las mujeres, quienes han
sido las ms perjudicadas.
El examen del comportamiento de
la ocupacin muestra que el ajuste del
empleo haba afectado esencialmente a
trabajadores cualifcados y no cualifcados
de la industria y la construccin. En cambio,
haba aumentado el empleo regional en
las categoras de directivos, tcnicos,
profesionales, empleados administrativos,
y, de los servicios de restauracin y
personales, y, esencialmente del colectivo
femenino. Sin embargo, entre el segundo
trimestre de 2010 y el mismo periodo de
2011 se ha observado un gran retroceso en
el empleo femenino del grupo de tcnicos
y profesionales de apoyo, lo que se puede
relacionar con el prrafo anterior en el que se
ha sealado la destruccin de empleo en el
grupo de mujeres con elevada cualifcacin.
La reduccin del empleo, durante
la ltima anualidad, se ha extendido al
colectivo de no asalariados, donde se
ha observado la mayor disminucin en
trminos relativos como absolutos. Adems,
ha sido especialmente intensa la reduccin
de empleo no asalariado entre las mujeres
y, en particular, en la situacin de autnomo
(empresario sin asalariados o trabajador
independiente).
60
El ajuste del empleo se ha realizado
esencialmente, durante la ltima anualidad,
entre los hombres ocupados a tiempo
completo; ya que la reduccin de su nmero
ha sido de ms de 63.00, entre el segundo
trimestre de 2010 y el mismo perodo de
2011. En cambio, ha aumentado el nmero
de hombres que trabajan en jornada a
tiempo parcial.
La cada del empleo se ha refejado en
las tasas de empleo, que no han cesado de
disminuir desde la segunda mitad de 2007,
afectando especialmente a los varones,
con lo que se ha reducido la distancia entre
hombres y mujeres. Esto signifca que el
proceso de convergencia se ha producido
en un entorno de crisis.
La poblacin en edad de trabajar
(PEA) ha aumentado durante esta anualidad
en ms de 25.000 personas, lo que signifca
una ralentizacin de su crecimiento, y,
especialmente en el caso de los varones. La
evolucin de la PEA haba sido muy similar
por gneros; sin embargo, a fnales de 2010
se empieza a apreciar un menor crecimiento
de la poblacin masculina que la femenina.
Por edades, se ha observado una prdida
continua de la poblacin ms joven y, desde
2009, de la poblacin de 25 a 35 aos,
sangra que se ha ido acelerando a lo largo
del tiempo y que ha sido especialmente
relevante en los varones. Una hiptesis
bastante plausible es que Andaluca se
haya vuelto a convertir en una regin que
exporta mano de obra.
Por su parte, la poblacin activa (PA)
se ha reducido, entre el segundo trimestre
de 2010 y el mismo periodo de 2011, en
6.500 activos, producindose por tanto un
ligero retroceso en la tasa de participacin
(actividad), que ya haba sido adelantado en
algunos trimestre de 2010. La disminucin
de la PA se ha debido exclusivamente
al comportamiento de la mano de obra
masculina, que ha decrecido en 19.100
efectivos en este periodo, y, que se ha
concentrado en los ms jvenes (menos de
61
35 aos). Estos datos unidos a la evolucin
de la tasa de actividad, abundan en el
argumento de que se ha iniciado un proceso
de emigracin. En cambio, la PA femenina
ha aumentado en 12.600.
Desde el tercer trimestre de 2007 se ha
apreciado un incremento del paro, de forma
acelerada, tanto en consideracin interanual
como intertrimestral, hasta mediados de
2009. A partir del tercer trimestre de 2009 el
crecimiento del desempleo se desaceler,
pero ha continuado creciendo.
Entre el segundo trimestre de 2010
y el mismo periodo de 2011, el nmero de
trabajadores parados se ha acrecentado en
74.800, lo que signifca una tasa negativa
de variacin interanual del 6,8 por 100.
En cuanto a su distribucin por sexo, a
diferencia de etapas anteriores, el mayor
aumento (segn EPA) se ha notado, entre
el segundo trimestre de 2010 y el mismo
periodo de 2011, en el colectivo femenino
(48.400), y especialmente entre las mujeres
de 25 a 35 aos (24.100). En cambio, durante
esta anualidad se ha reducido el paro entre
los hombres de esa cohorte de edad y en
ambos sexos en edades inferiores a los
20 aos. Para explicar esta reduccin se
pueden establecer dos hiptesis. La primera
es la del abandono del mercado de trabajo
que en el caso de los ms jvenes puede
signifcar una vuelta al sistema educativo
para incrementar su formacin. La segunda
es la de la emigracin y podra aplicarse a
las personas de 25 a 35 aos.
La tasa de desempleo ha seguido
aumentando en el colectivo masculino
ms que en las mujeres, con lo que se
aprecia una ligera disminucin en este
tipo de diferencias. No obstante, las tasas
femeninas siguen siendo superiores a las
masculinas; excepto en la cohorte de edad
de 25 a 35 aos durante 2010.
La convergencia en los ndices de paro
entre hombres y mujeres se ha producido
esencialmente mediante el aumento de las
tasas masculinas, aunque todava existen
ciertas diferencias; tanto ms importantes
cuanto ms avanzada es la edad. Las tasas
de paro ms elevadas se han apreciado
en los ms jvenes. De este modo, en
Andaluca, el ndice de paro juvenil (16 a 19
aos) masculino estaba en el 60,9 por 100
en el segundo trimestre de 2011; mientras
que para el mismo grupo de edad y sexo
femenino se situaba en el 69,8 por 100.
Mientras que el desempleo haba
afectado esencialmente a las personas de
menor formacin y nivel educativo; a partir
de mediados de 2010 se hace ms intenso
en las de mayor cualifcacin (educacin
superior) y especialmente en los varones.
El problema del desempleo en
Andaluca se ha ido agravando a lo largo del
tiempo y no slo porque haya aumentado
el nmero de desempleados; sino porque
ha aumentado el tiempo de permanencia
en esta situacin, lo que puede convertir
en menos susceptibles de ser empleados
a estos trabajadores, entre otras razones
porque pueden perder cualifcacin y
capital humano con la prolongacin en el
estado de desempleados. As, el examen
del tiempo de bsqueda muestra que los
desempleados con ms de seis meses en
esa situacin eran, en el segundo trimestre
de 2010, ms del 60 por 100 (52,7 por 100
un ao antes), y, del 65 por 100 en 2011.
En este ltimo trimestre los que llevaban
ms de un ao eran cerca del 50 por 100
(578.300 personas, 100.000 ms que un
ao antes), lo que es un indicador muy claro
de la persistencia en esta situacin.
Por su parte, la tasa de no empleo
(relacin entre el nmero de personas no
ocupadas respecto a la poblacin en edad
62
activa) ha mantenido un ascenso desde
la segunda mitad de 2007, situndose en
niveles muy elevados en relacin al resto
de las regiones europeas (58,9 por 100).
Ello implica una elevada exclusin social
que afecta de forma discriminada a los ms
jvenes y al sexo femenino.
Una breve consideracin ms a largo
plazo de los cambios en el mercado de trabajo
andaluz nos permite sealar que la tasa de no
empleo, si bien ha tenido un comportamiento
cclico, se ha reducido durante los ltimos
aos, aunque en el segundo semestre de
2007 haya invertido esta tendencia para
aumentar de forma alarmante.
Por ltimo, la observacin de la
trayectoria de la jornada laboral en Andaluca
nos indica que ha habido un proceso de
reduccin progresiva del nmero de horas
trabajadas por ocupado. Esta tendencia se
interrumpe durante 2008, para continuar su
evolucin descendente en 2009 y 2010.
4. PRECIOS Y COSTES.
En el comportamiento de los precios
en Andaluca se pueden sealar varias fases.
Centrndonos en el IPC y en el periodo
ms reciente, se puede apreciar que -como
consecuencia de la crisis y mostrando uno de
sus principales sntomas- a partir de Agosto
de 2008, la tasa de variacin interanual del
IPC comenz una senda de desaceleracin
hasta el mes de Marzo de 2009 en que se
mantuvo negativa hasta Octubre de 2009.
A partir de Noviembre de ese ao, ese
ndice se torn positivo y se aceler durante
todo 2010 hasta alcanzar en Abril de 2011
su mximo ndice de crecimiento (3,9 por
100). Desde entonces, su evolucin se ha
desacelerado. As, en Agosto la cifra de
variacin interanual ha sido del 2,9 por 100.
La consideracin del IPC sin
alimentos no elaborados ni productos
energticos es decir, los elementos ms
voltiles del ndice- muestra una evolucin
menos inestable, en la que se puede apreciar
63
una infacin en torno al 3 por 100 hasta que
sigue una tendencia de desaceleracin a
partir de Septiembre de 2008, volvindose
ligeramente negativa entre Septiembre de
2009 y Abril de 2010, para volver a crecer
a partir de Mayo, aunque a menor tasa
que el ndice general. Slo se ha situado
por encima del 2 por 100 en los meses de
Abril y Mayo de 2011. En Agosto la tasa de
variacin interanual ha sido del 1,6 por 100.
En la ltima anualidad (entre Agosto
de 2010 y el mismo mes de 2011), hay tres
grupos que han destacado por sus elevadas
subidas de precios: vivienda, transporte,
bebidas alcohlicas y tabaco. En cambio,
cabe destacar la reduccin en medicina y
comunicaciones.
Por productos, las mayores
elevaciones han correspondido a azcar
(27 por 100); calefaccin, alumbrado y
distribucin de agua (13 por 100); caf, cacao
e infusiones (12 por 100); carne de ave (8,5
por 100); transporte personal (7,2 por 100),
tabaco (6,8 por 100); y, pescado fresco (6,1
por 100). Por el contrario, las principales
bajadas se han producido en patatas (-14,4
por 100); legumbres y hortalizas frescas
(-4,8 por 100); medicamentos (-3,4 por 100);
y, frutas frescas (-2,2 por 100).
A pesar de la evolucin del empleo
y el paro, el crecimiento de los salarios en
Andaluca, segn las cifras de la Encuesta
trimestral del coste laboral, se ha mantenido
a elevados niveles hasta 2009, por la
inercia de los convenios colectivos. Durante
2010 el coste laboral por trabajador ha
tenido una variacin negativa, que se ha
vuelto ligeramente positiva en trminos
interanuales- en los primeros meses de
2011. As, en el primer semestre de 2011 la
tasa de variacin interanual del coste laboral
por trabajador ha sido del 1,7 por 100.
Por su parte, la productividad
laboral inici su recuperacin en 2007
y aceler su marcha hasta el tercer
64
trimestre de 2009, lo que se debi al
intenso proceso de ajuste del empleo
esencialmente. Despus, su variacin
interanual ha sido positiva, aunque a
menor ritmo. As, la tasa de variacin
interanual de la productividad aparente
del trabajo produccin por trabajador-
en el primer semestre de 2011 ha sido
del 2,7 por 100.
De esta forma, el coste laboral
unitario es decir, el coste laboral
por unidad de producto-, uno de
los principales indicadores de la
competitividad de una regin, de ser
creciente hasta 2008, a partir de 2009
ha tenido una evolucin negativa, lo que
permite una mejora de la competitividad
regional, condicin conveniente para
recuperar mercados, la demanda de
los productos andaluces y sentar las
bases de la recuperacin econmica.
Sin embargo, ello ha sido a costa de la
prdida de empleo y en menor medida
del ajuste en precio (salarios).
5. INDICADORES FINANCIEROS.
Desde Octubre de 2008 las
autoridades monetarias han mantenido una
poltica que se ha califcado de errtica. As,
en ese mes se bajaron los tipos bsicos de
intervencin al 3,75 por 100, en Noviembre
al 3,25 por 100, en Diciembre al 2,5 por 100,
en Enero de 2009 al 2 por 100, en Marzo al
1,5 por 100, en Abril al 1,25 por 100, y, por
fn, en Mayo al 1 por 100, nivel en el que
se mantuvieron hasta Abril de 2011 en que
nuevamente se elevaron al 1,25 por 100,
y al 1,5 por 100 en Julio. Esto implica un
cambio de orientacin ante las tensiones de
precios apreciadas en los ltimos meses.
Sin embargo, el empeoramiento de los
datos sobre la recuperacin econmica
parece haber enfriado esta tendencia.
La evolucin econmica general
ha infuido sobre el comportamiento del
crdito, observndose una continua
desaceleracin desde 2006. A partir del
tercer trimestre de 2009 la variacin
65
interanual del crdito se convierte en
negativa, en trminos nominales, debido
al crdito otorgado al sector privado (otros
sectores residentes), ya que el crdito
recibido por las administraciones pblicas
ha aumentado, por trmino medio, desde
mediados de 2008, a tasas superiores al
20 por 100.
La evolucin de los depsitos
del sector privado tambin se ha visto
negativamente afectada por la crisis.
El comportamiento ha sido dispar entre
las imposiciones a plazo y el resto de
depsitos. Los primeros han aumentado, en
consideracin interanual, entre mediados de
2007 y el primer trimestre de 2009. A partir
del tercer trimestre de 2009, sin embargo,
se reduce este tipo de pasivo, para volver a
aumentar en el tercer trimestre de 2010.
Por su parte, el comportamiento de
los depsitos a la vista y de ahorro ha sido
muy diferente, disminuyendo desde fnales
de 2007 hasta principios de 2009 (fnales
de 2008 en el caso de los depsitos de
ahorro), para recuperarse a lo largo de 2009
y el primer semestre de 2010. Sin embargo,
a partir del tercer trimestre de 2010 se
produce un descenso de los depsitos
a la vista. No obstante, se mantiene el
crecimiento positivo del total de depsitos
privados. Los principales factores de esta
modifcacin en la estructura de pasivos
han sido esencialmente las turbulencias
fnancieras y las consecuentes tensiones
de liquidez que han estimulado a las
entidades fnancieras a utilizar diferentes
estrategias en la captacin de pasivo del
sector privado.
6. PERSPECTIVAS.
Las perspectivas de la economa
andaluza para 2011 parecan indicar en
el primer semestre una cierta mejora en
relacin al ao anterior; sin embargo,
los datos recabados desde mitad de ao
66
67
parecen ensombrecer estas expectativas.
Si bien la produccin puede ser superior
al ao anterior a fnales de ejercicio, el
crecimiento sera tan pequeo que el
empleo continuara destruyndose y el
paro aumentando, en funcin de lo que
ocurra con la poblacin activa. Por tanto,
no se puede decir que se est al comienzo
de una recuperacin, ni mucho menos al
inicio de una fase expansiva; sino al borde
de una nueva recesin.
La economa real no parece
dar muestras de muchos sntomas de
optimismo. Hay pocos indicadores que
permitan entrever una salida cercana
de la crisis. Uno de los pocos elementos
positivos es el comportamiento del sector
exterior, tanto en lo que se refere a las
exportaciones de mercancas como a
la evolucin del turismo. En cuanto a la
produccin slo la marcha de los servicios
permite algo de optimismo sobre la
evolucin de los sectores no agrarios.
Por ello, se puede esperar que la
destruccin de empleo prosiga aunque
ms atenuada que en los aos anteriores-,
as como que el paro siga aumentando,
aunque la evolucin de la poblacin
activa podra frenar el incremento del
desempleo. No obstante, ello podra ser
a costa del desnimo de los jvenes y
mujeres a participar en el mercado laboral
o de la emigracin.
Se puede esperar que la evolucin
de los precios de consumo se mantenga
hasta fnal de ao por encima del 2 por
100, con lo que se conserva una cierta
tensin infacionista, aunque la infacin
subyacente se site por debajo de esa cifra.
En lo que se refere a los costes, parece
que el comportamiento del coste laboral
unitario tendra una variacin negativa
lo que facilitara la competitividad de los
productos andaluces y que en caso de que
se consolidara este proceso a medio plazo,
sentara las bases de una recuperacin
econmica.
Por su parte, la evolucin
fnanciera muestra un clima de atona
en el comportamiento del crdito
fundamentalmente y de los depsitos, y se
ha visto amenazada por tensiones de liquidez
y escasez de fnanciacin, debido a una
elevada incertidumbre y percepcin del riesgo
por parte de los inversores internacionales.
As, parece que esta situacin se mantendra
al menos a corto plazo.
La persistencia de estos problemas
sigue arrojando sombras sobre el proceso
de crecimiento y convergencia de Andaluca
en el futuro ms inmediato.
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1. PANORAMA GENERAL
En la primera mitad de 2011 pocos son los
indicadores de actividad de la economa
granadina que han experimentado mejora,
fundamentalmente todos los relacionados
con el sector exterior, tanto en materia
turstica, como de mercancas. Para el resto
de indicadores la tnica general es una cada
cada vez de menor intensidad y que podran
estar anticipando una prxima recuperacin.
La principal excepcin a este comportamiento
la encontramos en las matriculaciones
de vehculos que acentan su retroceso
(fundamentalmente en trminos interanuales),
sin embargo, ello es debido al importante
incremento que se produjo en el mismo
periodo del ao anterior como consecuencia
de los estmulos fscales aplicados.
En relacin con el saldo comercial
exterior el crecimiento de las exportaciones
se puede sealar como un rasgo
diferencial muy positivo, al moverse entre
el 25 y el 30 por 100 interanual. Dada la
mala situacin de la demanda provincial,
las importaciones que empezaron a crecer
con fuerza a mediados del pasado ao se
ralentizaron de manera brusca hasta el
punto de retroceder un 26,7 por 100 en
el segundo trimestre de 2011, cuando
justo un ao antes crecieron un 57,8 por
100. Como resultado de ello, la tasa de
cobertura ha vuelto a niveles desconocidos
(en torno a 124 por 100) en los ltimos
aos, no obstante, si consideramos los
valores acumulados de los ltimos doce
meses todava se encontrara la tasa por
debajo de 100, dado que arrastrara el
efecto de la segunda mitad del pasado ao
en donde dicha tasa se movi entre el 75
y el 88 por 100. Por tanto, de mantenerse
las tendencias observadas en el primer
semestre de 2011 en los prximos meses
se superar dicho nivel, tambin en
trminos acumulados.
Todos los sectores productivos en
Granada han reducido su empleo durante la
primera mitad del ao, sin que ello supusiese
un incremento en el desempleo para todos
ellos. En concreto, el desempleo se redujo
para construccin, servicios y parados
que buscan su primer empleo o llevan
parados ms de un ao, pero fue como
consecuencia de la reduccin en el nmero
de activos. En el caso de la construccin,
el mantenimiento del proceso de ajuste
que dura ya varios aos es el rasgo ms
caracterstico. Es cierto que en materia de
vivienda se observa una ralentizacin de
las mismas que hace presagiar una prxima
recuperacin, sin embargo, a ello se le
viene sumando el retroceso en la licitacin
ofcial. Por lo que se refere a servicios, el
buen comportamiento del sector turstico ha
contribuido a mantener la actividad en un
sector que representa ms de tres cuartas
partes del empleo provincial.
2. ACTIVIDAD
economa granadina no ha retomado la tan
ansiada senda del crecimiento, manteniendo
una situacin que, a pesar de poder
califcarla como de leve deterioro, se suma a
ya casi tres aos de crisis y estancamiento.
Es cierto que a nivel nacional, dado que
no disponemos de datos de produccin
provincial, se observ una ligera mejora
respecto a los trimestres precedentes, sin
embargo, apenas es perceptible a nivel
provincial, y las variaciones que se aprecian
o son muy leves, o cabe encuadrarlas en
procesos estructurales de ajuste como el
que vive el sector de la construccin. Quiz
uno de los mejores indicadores disponibles
para valorar la situacin de la economa
provincial es el empleo, cuyo retroceso ha
hecho que debamos retrotraernos hasta
mediados de 2004 para encontrar unos
niveles similares a los actuales (algo menos
79
de 300.000). No obstante, la situacin podra
haber sido incluso peor si el sector exterior
no hubiese tenido una contribucin positiva.
Ello se refeja en dos aspectos: i) el retorno al
supervit en el comercio de mercancas; y ii)
el buen comportamiento del sector turstico.
Veamos a continuacin con ms detalle la
evolucin de estos y otros indicadores.
Respecto al consumo de derivados
petrolferos, y con datos hasta mayo, se
observa una cada casi generalizada en
el mismo, la nica excepcin corresponde
al fuelleo, que con valores acumulados
hasta dicho mes y en trminos interanuales
creci un exiguo 0,3 por 100. Para el resto
de derivados petrolferos (gasolinas y
gasleos) las cadas se situaron en torno
al 8 por 100 con una horquilla de 1 punto
porcentual, en concreto, fue del -8,6 por 100
para las gasolinas y del -7,1 por 100 para los
gasleos (-7,1 por 100 para el gasleo de
automocin). Como resultado de las cadas
en el consumo de derivados petrolferos que
se vienen dando los ltimos aos habramos
de remontarnos a 2003 para encontrar un
volumen de consumo de gasleo similar al
observado hasta mayo de 2011. El caso del
consumo de gasolina es diferente dada la
cada que viene experimentando a lo largo
de los ltimos aos como consecuencia de
la reorientacin del parque automovilstico
hacia motorizaciones diesel.
Es cierto que las mencionadas cadas
son de menor intensidad que las observadas
en el mismo periodo del ao anterior, sin
embargo, la magnitud de las mismas es an
elevada, no ya slo por los aos acumulados
de retrocesos, sino por la leve mejora
experimentada en la situacin econmica
nacional. Otro rasgo a destacar y que pone
en evidencia el impacto diferencial que est
teniendo la crisis en la provincia de Granada
es que los retrocesos en el consumo de
gasolinas y gasleos fueron de mayor
intensidad a los observados para el conjunto
de Andaluca (entre uno y dos puntos).
Fuente: IEA. Elaboracin propia.
80
En buena lgica con la situacin
de estancamiento que vive la provincia,
las matriculaciones de vehculos (tanto
industriales como turismos) experimentaron
hasta agosto un retroceso que fue
especialmente intenso para los vehculos de
turismo, lo cual es coherente con el mayor
grado de oscilacin que vienen exhibiendo
stos. Esas cadas son especialmente
llamativas si las comparamos con los
incrementos observados en el mismo
periodo del ao anterior. La explicacin
es bien sencilla, los estmulos fscales del
primer semestre del ao pasado provocaron
un adelanto de matriculaciones (ms
visible para turismos que para vehculos
industriales) y fnalizados stos la cada ha
vuelto con intensidad.
Por lo que se refere en primer lugar
a los vehculos de turismo, si hasta agosto
del pasado ao crecieron un 16,9 por 100,
en 2011 la cada se situ en el 39,5 por
100, si descontsemos los datos de julio y
agosto, y nos quedsemos slo con el primer
semestre del ao el contraste sera mucho
ms llamativo, al pasar de 44,9 al -46,8 por
100. De nuevo, y aunque para Andaluca
tambin se da ese retroceso fue de menor
intensidad que en la provincia de Granada.
Algo similar, aunque de forma no
tan marcada se puede observar para los
vehculos industriales, con porcentajes
hasta agosto del 6,6 y -23,6 por 100 para
2010 y 2011, respectivamente, o del 20,8 y
-28,9 por 100 para el primer semestre. El
que las tasas sean peores considerando
el semestre en lugar de hasta agosto
se explica por dos hechos: i) la notable
reduccin de matriculaciones que hubo a
partir del 1 de julio de 2010; y ii) la ligera
mejora en las matriculaciones que se
observa a principios del segundo semestre
de 2011, con la mayor tasa de variacin
mensual de todo el ejercicio (julio) y la
nica tasa interanual positiva (agosto).
Igualmente, el comportamiento respecto
a Andaluca fue peor para la provincia de
Granada, ya que en esos dos aos, tanto
cuando se crece, como cuando se retrocede
las tasas son inferiores para la provincia. El
que hasta agosto las matriculaciones de
vehculos industriales se estn situando en
una media de 131 unidades es claramente
indicativo de la situacin de estancamiento
econmico que se vive en la provincia de
Granada, no en vano, por lo menos desde
1996 no encontramos un solo ao con
menor volumen medio de matriculaciones.
En cuanto al comercio exterior,
durante la primera mitad de 2011 han vuelto
a mejorar tanto la tasa de cobertura como
el saldo comercial, tanto si se analiza en
trminos de los ltimos doce meses (ver
grfco adjunto), como si consideramos slo
el primer semestre. En este caso es muy
llamativo el contraste entre los resultados
de ambos periodos ya que en trminos
acumulados se tienen en cuenta los muy
malos resultados de la segunda mitad de
2010, con crecimientos muy importantes
de las importaciones. Si descartsemos,
por tanto, este periodo observaramos un
saldo positivo por valor de 84,74 millones de
euros y una tasa de cobertura de 124,6 por
100, que contrastan con lo observado en la
primera mitad de 2010 (-46,1 millones y 88
por 100, respectivamente).
Esos buenos resultados fueron
debidos a un contexto exterior favorable en
donde las exportaciones crecieron un 27,5
por 100 mientras que las importaciones
se contrajeron un 10 por 100. No deja de
ser reseable que los importes y signos de
esas tasas se hayan invertido respecto a la
situacin del primer semestre de 2010 (-12 y
23,4 por 100, respectivamente). A pesar de
la desaceleracin econmica internacional
en el segundo trimestre del ao, las
81
exportaciones granadinas slo redujeron
en dos puntos porcentuales su crecimiento,
mientras que las importaciones pasaron
de crecer (siempre en tasas interanuales)
un 13,2 por 100 en el primer trimestre a
contraerse un 26,7 por 100.
Esta situacin es realmente muy
preocupante, no tanto por el hecho de que
crezcan las exportaciones en un contexto
de desaceleracin internacional, lo cual es
encomiable, sino porque el desplome de las
importaciones viene ligado a la mala situacin
de la demanda provincial. En relacin con la
media regional la mejora de los indicadores
de comercio exterior es muy signifcativa
dado que, si bien es cierto que el incremento
en Andaluca de las exportaciones durante
el primer semestre es muy similar, no se
puede decir lo mismo de las importaciones,
pues frente a la cada en un 10 por 100 para
Granada, a nivel regional se incrementaron
un 28,2 por 100, ms incluso que lo que lo
hicieron las exportaciones.
Pues bien, una vez analizada la
evolucin de los principales indicadores
de Granada desde una perspectiva de
demanda, es necesario acudir a otros
indicadores de oferta que permiten
complementar el anlisis de la actividad
econmica provincial.
Por lo que se refere a las principales
variables laborales del sector agrario
durante el primer semestre de 2011, y tras
el receso que supuso el ltimo trimestre de
2010, se retom la destruccin de empleo,
que se acerc a los 8.000 efectivos, y tuvo
lugar de forma bastante equilibrada entre
cada uno de los dos primeros trimestres
si bien de forma algo ms intensa para
el primero de ellos. Una muestra de la
intensidad de dicha cada se puede apreciar
en las tasas de variacin interanual, que se
movieron entre el -40 y el -50 por 100. De
esta forma, en el segundo trimestre de 2011
el nmero de ocupados se situ en 14.800
personas, cifra en 1.600 efectivos inferior a
82
la de desempleados y que equivale a una
tasa de desempleo sectorial del 52,6 por
100, la ms alta no slo de cualquier otro
sector de actividad, sino incluso para el
propio sector por lo menos en los ltimos
quince aos. Ese incremento del desempleo
ha sido consecuencia exclusiva de la
destruccin de empleo y gracias a que la
actividad laboral se ha reducido (de hecho
en el primer trimestre se redujo el desempleo
debido a una cada en los activos de mayor
entidad que el de la ocupacin). Por tanto,
si en nmero anteriores de este Boletn
hacamos referencia a la positiva aportacin
compensadora de este sector ante la mala
situacin econmica, en estos momentos
se ha invertido totalmente esa situacin.
La situacin laboral del sector
industrial es ligeramente diferente ya que
si bien es cierto que globalmente durante el
primer semestre de 2011 redujo su empleo,
hay un contraste muy marcado entre la
situacin del primer y segundo trimestre.
En el primer trimestre se destruyeron 3.800
empleos y slo la mitad de ellos engrosaron
la cifra de desempleados ya que la otra mitad
abandon el mercado laboral (reduccin
de activos). Pues bien, en el segundo
trimestre la situacin fue completamente
opuesta, ya que aument la ocupacin en
1.600 personas, pero el desempleo slo
se redujo la mitad al haber un incremento
de los activos en 800 personas. As pues,
a mediados de 2011 era el segundo sector
por volumen de empleo, el ltimo por
volumen de desempleo, y el de menor tasa
de desempleo, con un 12,3 por 100.
En cuanto al sector de la
construccin, durante 2011 ha continuado
el proceso de ajuste iniciado hace dos
aos, lo cual se aprecia tanto analizando
los indicadores de actividad sectorial como
sus principales variables laborales. Sin
embargo, s parece que se empieza a tocar
fondo dado que en el caso de los primeros
sus tasas de variacin son cada vez ms
pequeas. Es cierto que tras varios aos
de cadas intensas era algo prcticamente
inevitable que stas fuesen cada vez de
menos intensidad, no obstante, ello no
es tan slo un mero efecto estadstico,
la realidad es que contemplados con
cierta perspectiva (tanto en trminos
acumulados pero sobre todo en los
ltimos meses) tanto en esos indicadores
como en las variables laborales se aprecia
una prctica estabilizacin. La principal
excepcin a este comportamiento la
encontramos en los efectos que sobre la
licitacin ofcial estn teniendo y van a
tener en un futuro prximo las medidas de
ajuste presupuestario que est llevando a
cabo el Gobierno de la Nacin.
En materia laboral, a lo largo del
primer semestre de 2010 continu la
reduccin de la ocupacin iniciada en
2008, pero con cada vez menor intensidad.
An as, desde finales del pasado ao
se redujo en 900 personas (equivalente
a una tasa semestral del 3,8 por 100),
con lo que el total qued en el segundo
trimestre en 23.100. Esa cifra, a pesar de
ser baja si la comparamos con las de los
ltimos quince aos, es superior en 1.800
personas a la del primer trimestre de 2011,
y supone el sexto trimestre consecutivo
en el que la ocupacin se mueve en
torno a los 22.000 trabajadores con una
horquilla de 1.000 personas. Al igual
que se ha comentado para la industria,
la destruccin de empleo en el primer
trimestre se acompa de una reduccin
en el desempleo como consecuencia de
una menor actividad laboral, mientras que
en el segundo trimestre ocurri todo lo
contrario. Como resultado de todo ello la
tasa de desempleo se situ ligeramente
por debajo del 35 por 100, la segunda
mayor tras la de las ramas agrarias.
83
El anlisis del sector de la construccin
puede complementarse considerando otro
tipo de indicadores:
a) Viviendas iniciadas. En marzo de
2011 los valores acumulados en los
doce meses anteriores alcanzaron
las 1.844 unidades, frente a las 3.172
del mismo periodo del ao anterior,
lo que representa una cada del
41,9 por 100, ligeramente inferior
a la observada para el conjunto
regional (-44,9 por 100). En trminos
trimestrales, durante el primer
periodo de 2011 la cada fue del 25,6
por 100, inferior tanto al 49,8 por 100
observado en el mismo periodo del
ao anterior, como a la del ltimo
trimestre de 2010 (40 por 100). Es
de destacar que desde el segundo
trimestre de 2010 las tasas son
cada vez menores hasta el punto de
haberse reducido a la mitad en un ao.
Es cierto que con inicios de viviendas
de en torno a 100 unidades en los
ltimos meses (con un intervalo de
50 unidades) parece difcil que pueda
seguir reducindose su nmero, sin
embargo, no deja de ser un dato
esperanzador el que en febrero y
marzo de 2011 tanto en trminos
mensuales como interanuales sus
tasas sean positivas y cada vez
mayores. De todas formas son an
muy pocos meses y habremos de
esperar todava algunos meses
para confrmar un posible cambio de
tendencia.
b) Viviendas terminadas. Dado el
retardo que presenta este tipo de
viviendas respecto a las iniciadas,
no es de extraar que sus valores
hasta el primer trimestre de 2011
sean superiores a la de stas. En
concreto, entre los meses de marzo
84
de 2010 y 2011 se fnalizaron 4.336
viviendas, lejos de las 7.788 del
mismo del ao precedente. Si nos
centramos exclusivamente en el
primer trimestre de 2011 el nmero
de viviendas terminadas fue de 861
(casi 500 menos que en mismo
periodo de 2010), lo que supone la
cifra ms baja desde la primera mitad
de 2003. De cara al futuro, y como ya
se ha recogido en nmeros anteriores
de este Boletn, este nmero es
an superior en relacin con el de
viviendas iniciadas, por lo que es de
esperar que en los prximos meses
sigan reducindose aqullas. A nivel
regional, en el primer trimestre de
2011 tambin cayeron las viviendas
terminadas, e incluso lo hicieron a
mayor ritmo que para la provincia de
Granada, con tasas del -46,3 y -36,1
por 100, respectivamente.
c) Licitacin ofcial. Durante el primer
semestre de 2011 la licitacin ofcial
en la provincia de Granada se redujo
un 20,5 por 100, cifra que contrasta
con la contraccin del 64,8 por 100
observada en el mismo periodo del
ao anterior. El hecho de que ya se
sumen siete trimestres consecutivos
de reduccin en la licitacin ofcial
(concretamente a partir de fnales
de 2009) es quiz la mejor forma de
visualizar el impacto que la restriccin
presupuestaria derivada de la crisis
econmica est teniendo en la
inversin pblica provincial, y que
contribuye a agudizar el proceso de
ajuste en el sector de la construccin.
As, si en la primera mitad de 2011 la
licitacin ofcial fue de 136,2 millones
de euros, en 2008 fue de 471,8
millones. En relacin con la media
regional no se aprecian en los dos
ltimos aos cambios sustanciales,
si en 2010 la cada en Granada fue
algo superior, en la primera mitad
de 2011 ocurri todo lo contrario (en
ambos casos, algo menos de 10
puntos porcentuales).
Finalmente, y en relacin con el
sector servicios, durante el primer semestre
de 2011 la ocupacin se increment en
8.200 nuevos empleos (equivalente a una
tasa semestral del 3,6 por 100), cifra que
podra haber sido superior de no mediar una
destruccin de 1.600 empleos en el segundo
trimestre de 2011. Por tanto, con 235.600
empleos en el primer trimestre estaramos
ante la mayor cifra jams observada en
Granada para la ocupacin en servicios,
que representara el 78 por 100 del total.
A pesar de ello, el saldo global en materia
de desempleo durante la primera mitad
de 2011 fue negativo, al incrementarse
en 200 personas como consecuencia de
los 8.400 nuevos activos laborales en el
sector. El resultado de ello fue una ligera
rebaja en la tasa de desempleo que qued
situada en el 14,3 por 100, quiz lo ms
llamativo de este dato es que ya suman seis
trimestres consecutivos en los que la tasa
de desempleo en servicios se mueve en
torno al 14 por 100.
En cuanto al subsector turstico,
la valoracin que podemos hacer de su
situacin es claramente diferente a la del
resto de sectores de actividad comentados
hasta ahora, lo cual, de forma directa o
indirecta, habr contribuido a la generacin
de empleo en servicios. Esa valoracin,
positiva, encuentra su fundamento en
los datos de la Encuesta de Ocupacin
Hotelera hasta julio de 2011 ya que salvo
en personal medio y estancia media, en el
resto de variables se observan incrementos.
Es cierto que esa misma situacin se viene
dando desde hace un ao, sin embargo, los
ritmos de los crecimientos (sobre todo en el
85
segundo trimestre) son superiores a los del
ao precedente. De entre ellos destaca el
experimentado por los viajeros extranjeros, y
que contrasta con la cada en el trfco areo
internacional de pasajeros, lo cual vendra a
indicar la creciente relevancia tanto de otros
medios de transporte, como de la afuencia
de viajeros extranjeros procedentes de otras
provincias como destino complementario.
Desde esa perspectiva se podran explicar
los retrocesos en el personal medio y,
sobre todo, en la estancia media. Veamos
seguidamente con ms detalle algunos
indicadores del turismo de Granada.
a) Viajeros. Durante el primer semestre
de 2011 llegaron a la provincia de
Granada 1,149 millones de viajeros,
cifra que supone un 9 por 100 de
incremento respecto al mismo
periodo del ao anterior (casi 95.000
viajeros ms). A dicho incremento
contribuyeron tanto los viajeros de
origen nacional como extranjero, no
obstante, el ritmo al que lo hicieron
estos ltimos fue claramente superior
al de los primeros, tanto en trminos
relativos (al crecer un 14,3 por 100
frente al incremento en un 5,7 por
100 de los viajeros nacionales), como
absolutos (casi 57.000 frente a 37.611,
respectivamente). Como resultado de
ello, la cuota de participacin de los
viajeros nacionales baj hasta el 60,2
por 100. Respecto a la evolucin por
trimestres, quiz lo ms reseable
es el mejor comportamiento que
exhibieron los viajeros nacionales
en el primero de ellos, mientras que
para los extranjeros ello ocurri en
el segundo y de forma mucho ms
acusada, al pasar de crecer un 3,2
por 100 a hacerlo un 20,5 por 100.
b) Pernoctaciones. Como consecuencia
del incremento en el nmero de
viajeros durante el primer semestre
de 2011, las pernoctaciones tambin
aumentaron, especialmente en el
segundo trimestre del ao (un 9,1 por
100 frente al incremento del 3,9 por
100 en el primero), lo que indicara la
incidencia que ha tenido el incremento
de viajeros extranjeros. En efecto, una
desagregacin de las pernoctaciones
por tipo de viajeros permite constatar
que mientras las de los nacionales
crecieron en el primer semestre de
2011 tan slo un 0,9 por 100, las de
los extranjeros lo hicieron un 17,4 por
100. De esta forma, su importancia
relativa se situara en el 38,8 por 100,
3,6 puntos porcentuales por encima
de la que tenan en el mismo periodo
del ao anterior. En el caso de los
viajeros nacionales dicha subida es
consecuencia de la crisis econmica,
mientras que para los viajeros
extranjeros su evolucin es coherente
con el contexto algo ms favorable en
sus pases de origen, de todas formas,
en estos datos an no se recoge la
ralentizacin en su crecimiento que se
est dando desde mediados de ao.
c) Plazas hoteleras, grado de
ocupacin y personal empleado.
Como consecuencia del incremento
en el nmero de pernoctaciones,
durante el primer semestre de 2011
pudo haber, en trminos medios,
20 establecimientos hoteleros ms
abiertos, que contribuyeron al
incremento en 1.262 en las plazas
hoteleras. Como novedad respecto
a lo que ha venido en los ltimos
meses, la ocupacin se diversifc
a lo largo de la semana, como lo
demostrara el hecho de que el grado
de ocupacin en fnes de semana se
redujo en paralelo al incremento en
la ocupacin general; no obstante,
86
sigue siendo muy superior la primera
a la segunda. A pesar de todo ello,
el personal empleado se redujo en
trminos medios un 2,4 por 100,
prcticamente el mismo porcentaje
observado el primer semestre
de 2010, y que se inscribe en un
proceso estructural de ms largo
alcance que es indicativo de mejoras
en productividad.
d) Gasto turstico medio diario. La
media del primer semestre de 2011
qued situada en 72,7 euros (frente
a los 69,2 del mismo periodo del
ao anterior), lo que representa un
incremento del 5 por 100 respecto
al mismo periodo del ao anterior;
este dato es el segundo ms alto de
los ltimos aos, tras los 78,7 euros
de hace dos aos. En trminos
trimestrales tras el repunte del
primer trimestre en donde se lleg
a 76,3 euros, en el segundo tuvo
lugar un importante retroceso
que devolvi el gasto medio a los
mismos niveles medios del primer
trimestre del ao pasado.
En cuanto al trfco areo de
pasajeros, durante la primera mitad de
2011 se redujo el nmero de pasajeros
que llegaron al aeropuerto de Granada en
67.341 personas, lo que representa una
cada del 13 por 100 respecto al mismo
periodo del ao anterior. Esta tasa es
algo ms del doble que la observada en
el mismo periodo del ao anterior y como
consecuencia de ello el nmero de pasajeros
se qued ligeramente por encima de las
450.000 personas, debiendo remontarnos
al primer semestre de 2005 para encontrar
una cifra inferior. En relacin con la media
regional se viene repitiendo la constante
de los ltimos aos por la cual la provincia
exhibe peores comportamientos, lo que
ocurre es que en este ejercicio la cada
para Granada del 13 por 100 contrasta con
el incremento de viajeros en Andaluca en
un 11,7 por 100.
87
Como resultado de ello, la provincia
continu perdiendo peso en el conjunto del
trfco areo de pasajeros andaluz, para
quedar situado en el 4,7 por 100 (frente
al 6,1 por 100 del ejercicio anterior). Tanto
el trfco areo interior como internacional
experimentaron una contraccin, aunque para
stos ltimos fue tres veces ms intensa (-10,4
frente al -33,5 por 100, respectivamente), de
modo que el trfco internacional contribuy
a agravar el deterioro del trfco total de
pasajeros, mientras que en el conjunto de
Andaluca ocurri todo lo contrario.
3. MERCADO DE TRABAJO
El empleo en Granada inici en
2007 una trayectoria de declive que no ha
fnalizado todava. Al mismo tiempo, desde
el tercer trimestre de 2007 se ha apreciado
el constante aumento del paro, con lo
que el mercado local de trabajo se ha
encontrado en una situacin muy crtica.
Ha continuado la destruccin de empleo, se
observa una menor participacin laboral, y
posiblemente algo de emigracin, con lo que
la presin sobre el paro se est reduciendo.
De este modo, los datos del segundo
trimestre de 2011 muestran una reduccin
en el nmero de ocupados de 5.300 en
relacin al mismo perodo del ao anterior
(-1,7 por 100 en tasa de variacin interanual).
Sin embargo, a diferencia de periodos
anteriores, el ajuste se ha realizado a travs
del volumen de poblacin activa (PA),
que ha disminuido en 6.500 activos, con
desigual composicin por sexo, con lo que el
desempleo se ha reducido en 1.200 personas
en la ltima anualidad. Es decir, es como si
la situacin de crisis hubiera dado lugar a
un ajuste en la cantidad de trabajo ofrecida
dada la cada continua de la demanda.
Por tanto, tambin merece gran inters
el anlisis del comportamiento de la PA.

Los datos de la EPA sealan que en la
evolucin de la PA en Granada, despus de
88
una etapa de intenso crecimiento, se produjo
una desaceleracin desde fnales de 2008,
y que durante los dos primeros trimestres
de 2011 se ha observado una variacin
negativa. Sin embargo, el comportamiento
por sexo ha sido radicalmente diferente;
ya que la mano de obra activa femenina
ha estado aumentando, mientras que la
masculina no ha dejado continuamente de
reducirse desde mediados de 2008. De este
modo, entre 2008 y 2011 (considerando el
segundo trimestre de cada ao) el nmero
de hombres activos se ha reducido en
14.000, mientras que el de mujeres activas
ha aumentado en 17.700.
La disminucin del nmero de
hombres activos se ha debido esencialmente
a una cada continua en la tasa de actividad
(TA) especfca, que del nivel del 67,8 que
alcanz a mediados de 2008, se ha reducido
en 3,8 puntos en tres aos para situarse en
el 64 por 100 durante el segundo trimestre
de 2011. Por su parte, la poblacin en edad
activa masculina tambin ha bajado, lo que se
ha notado especialmente a partir de fnales de
2009. As, el nmero de hombres de ms de
15 aos ha disminuido en casi un 2 por 100 en
los dos ltimos aos. De este modo, el ajuste
en la PA masculina se realiz al principio
a travs de su participacin en el mercado
laboral (TA). Pero, en los nueve ltimos meses
ha cobrado importante protagonismo el factor
demogrfco. Una hiptesis plausible sera la
de que se est produciendo un proceso de
prdida de activos a travs de la emigracin
neta de varones.
Por su parte, la PA femenina
ha seguido aumentando, debido a
incrementos de la TA especfca y de la
poblacin mayor de 15 aos, aunque en
los dos ltimos trimestres el avance de la
TA femenina se haya estancado en niveles
inferiores al 50 por 100.
Por tanto, se puede apreciar que
los ajustes en el mercado de trabajo en
89
una situacin de crisis son mucho ms
complejos que la transicin del empleo al
paro, sino que se debera incluir tambin
los desplazamientos entre la situacin de
empleo y la inactividad y viceversa, entre
el paro y la inactividad, o la existencia de
movimientos migratorios, y con toda una
serie de complicaciones si se tiene en
cuenta las diferencias por sexo, edad, sector
productivo, etc.
Entre el segundo trimestre de 2010
y el mismo perodo de 2011, segn EPA,
el nmero de ocupados en la provincia
de Granada ha continuado reducindose.
Sin embargo, el ritmo de disminucin del
empleo ha variado a lo largo del tiempo.
Durante 2008 y hasta el tercer trimestre de
2009 la evolucin negativa del empleo se ha
ido acelerando, si se considera la variacin
interanual, y, a partir del cuarto trimestre de
2009, la destruccin de puestos de trabajo se
ha aminorado. Esta evolucin desfavorable
del nmero de ocupados en Granada, se
confrma si se consideran los datos de las
afliaciones a la Seguridad Social.
Tal como se ha sealado en estudios
anteriores, la cada del empleo ha afectado
esencialmente al colectivo masculino. La
reduccin del nmero de ocupados en
la provincia, entre 2007 y 2011 (segundo
trimestre), ha sido de 45.400, de los que
45.200 han correspondido al volumen de
empleo de los hombres. Durante la ltima
anualidad, la disminucin del empleo se
ha distribuido entre 4.900 en el caso de los
varones y 400 en las mujeres.
De esta forma, se ha reducido la tasa
de empleo (TE) en alrededor de un punto,
entre el primer semestre de 2010 y el mismo
periodo de 2011. El comportamiento de la
mano de obra masculina, ya comentado
anteriormente, ha dado lugar a una gran
desaceleracin del ritmo de reduccin de
la TE masculina durante los ltimos nueve
meses. Por su parte, la evolucin de la
90
TE femenina ha seguido reducindose
desde fnales de 2009, aunque con menor
intensidad que en el caso de los hombres, al
menos hasta los ltimos nueve meses.
Segn EPA, la prdida de empleo en
Granada, durante los dos primeros trimestres
de 2011, se ha sentido esencialmente en la
agricultura. Entre el primer semestre de 2010
y el mismo periodo de 2011 se han perdido
en Granada cerca de 15.000 puestos de
trabajo en este sector, lo que signifca una
amplia destruccin de empleo en relacin
a periodos anteriores. La mal denominada
crisis del pepino podra explicar parte de lo
sucedido en el segundo trimestre, pero no la
cada del empleo en el primero.
En cambio, un dato a destacar con
gran relevancia es que la evolucin neta
de los sectores no agrarios ha mostrado
un comportamiento positivo. Es decir, sin
contar el sector agrario, en Granada se
habra creado empleo, tanto en trminos
interanuales como intertrimestrales, a partir
del ltimo trimestre de 2011, lo que se
debera esencialmente a la generacin de
puestos de trabajo en el sector terciario.
As, la construccin que, como es
ampliamente conocido, es una actividad
que sufre unas fuctuaciones cclicas
muy acusadas, haba protagonizado un
elevado aumento en el nmero de puestos
de trabajo hasta mediados de 2007, y
una gran destruccin continua de empleo
hasta el segundo trimestre de 2010. Sin
embargo, entre el tercer trimestre de 2010
y el primero de 2011 se ha desacelerado
ese fuerte ritmo de prdida de puestos de
trabajo. Y, durante el segundo trimestre
de 2011, el nmero de ocupados en la
construccin en Granada ha aumentado,
tanto en consideracin interanual como
trimestral. Ello no signifca que se haya
acabado el ajuste del empleo en el sector
ni que se produzca un cambio de tendencia.
Para llegar a esas conclusiones habr que
91
esperar a ver si ha sido un espejismo o se
confrma este comportamiento positivo.
Por su parte, la industria, de menor
importancia que la construccin en la
economa provincial hasta 2009, tambin ha
experimentado una grave crisis del empleo
y asimismo ha mostrado un comportamiento
cclico, aunque su prdida se aprecia entre
el tercer trimestre de 2008 y el primero de
2010, en consideracin interanual. Este
sector ha creado empleo durante 2010; sin
embargo, ese cambio no se ha confrmado
en 2011, ya que durante el primer semestre
el nmero de ocupados en este sector se ha
reducido (en consideracin interanual).
Dada su importancia, los servicios
han sido los protagonistas de la creacin
de empleo en la provincia. Despus de un
comportamiento titubeante durante 2010,
el nmero de ocupados ha crecido en este
sector durante el primer semestre de 2011.
En consideracin interanual, en el primer
trimestre de 2011 se ha aumentado el
nmero de ocupados en 13.500, y en 7.200
en el segundo semestre. As, su importancia
en la economa provincial ha ascendido
hasta superar el 78 por 100 del empleo
provincial, en el segundo trimestre de 2011.
Desde principios de 2007, el nmero
de parados, segn EPA, en la provincia de
Granada ha estado aumentando de forma
continua hasta el primer trimestre de 2011
(en consideracin interanual). Sin embargo,
cabe destacar que en el segundo trimestre de
este ao el dato del paro se ha reducido tanto
en relacin al trimestre precedente como
respecto al mismo periodo del ao anterior, lo
que no suceda desde el ao 2007.
No obstante, la cifra provincial de paro
sigue siendo muy elevada. As, en el segundo
trimestre de 2011 el nmero de trabajadores
desempleados ha sido de 124.400, lo que
signifca una tasa de paro (TP) del 29,4 por
100, superior a la del trimestre precedente y
92
a la del mismo periodo del ao anterior. Por
su parte, las cifras del paro registrado parece
que confrman este descenso en la cifra de
desempleados, aunque slo en consideracin
mensual entre Abril y Julio de este ao; ya que
la variacin interanual muestra un incremento
en el nmero de parados.
La reduccin del desempleo,
segn EPA, en el segundo trimestre de
2011, se ha producido nicamente en el
colectivo masculino, ya que el nmero
de mujeres desempleadas ha continuado
aumentando. En este periodo los varones
parados eran 65.500 y las mujeres
58.900. Sin embargo, la reduccin del
desempleo entre los hombres no se ha
debido a una mejora de su empleo, sino a
la disminucin en el nmero de activos, lo
que, como ya se ha sealado corresponde
a una cada tanto en la tasa de actividad
especfica, como a la cifra de varones de
ms de 15 aos.
La TP masculina ha pasado del 7,6
por 100 en el segundo trimestre de 2007,
al 28 por 100 en el mismo periodo de 2010,
reducindose en el ltimo trimestre. Y, la
femenina del 17,8 por 100 al 31,2 por 100, con
lo que se ha producido convergencia entre
ambas hasta ser muy similares desde 2010.
Por su parte, la tasa de no empleo
(nmero de personas en edad de trabajar
que no estn ocupadas) ha aumentado
entre el segundo trimestre de 2007 y el
mismo periodo de 2011 en 7,3 puntos
porcentuales, perturbando especialmente
al colectivo masculino, cuya tasa
especfca se ha incrementado en 14,2
puntos porcentuales, mientras que la
femenina prcticamente se ha mantenido
en el mismo nivel. Por lo tanto, se han
reducido las diferencias entre varones y
mujeres, aunque sigan mantenindose
las desigualdades (ms de 12 puntos
porcentuales de diferencia en el segundo
trimestre de 2011).
93
4. PRECIOS Y SALARIOS
Desde el mes de Julio de 2008, la
elevacin de los precios en Granada (IPC),
ha mostrado un proceso de desaceleracin
de su crecimiento en consideracin
interanual-, que se convierte en un descenso
entre Marzo y Noviembre de 2009. A partir de
Diciembre, los precios vuelven a tener una
variacin positiva y acelerada hasta Marzo
de 2011, desacelerndose a partir de Abril
hasta situarse en el 2,8 por 100 en Agosto.
En Agosto de 2011, las mayores
subidas de precios en consideracin
interanual- se han observado en
prcticamente los mismos grupos que en
los conjuntos nacional y andaluz: vivienda,
transporte, bebidas alcohlicas y tabaco.
Tambin en Granada cabe destacar la
reduccin en medicina y comunicaciones.
Por subgrupos, las mayores subidas
se han observado en electricidad, gas y
otros combustibles (17 por 100); utensilios
de cocina y menaje (9,6 por 100); bienes y
servicios relativos a los vehculos (9,3 por
100); otros servicios relacionados con la
vivienda (8,2 por 100); y, tabaco (6,8 por
100). Por el contrario, se ha constatado
un gran descenso en equipos y soportes
audiovisuales, fotogrfcos e informticos
(-9,7 por 100); medicamentos (-5,5 por 100);
servicios hospitalarios (-3,2 por 100); y,
electrodomsticos (-2,8 por 100).
5. INDICADORES FINANCIEROS.
La evolucin del sistema bancario
en Granada, durante el primer semestre
de 2011, ha sido muy similar a la regional y
nacional. As, la crisis de confanza fnanciera
ha infuido sobre la evolucin del crdito,
observndose una importante desaceleracin
desde el segundo semestre de 2006 que ha
desembocado en una variacin negativa
en trminos interanuales- a partir del tercer
trimestre de 2009. Esta negativa evolucin
94
95
ha sido de mayor dimensin en Granada en
relacin al conjunto nacional y ha afectado con
elevada gravedad al sector privado; ya que
el crdito a las administraciones pblicas ha
mostrado un considerable aumento a partir de
2009, refejo de la situacin defcitaria de estas
entidades y de las difcultades de fnanciarla.
Por su parte, la desaceleracin y posterior
variacin negativa tambin se ha observado en
la evolucin de los depsitos. Sin embargo, a
partir del tercer trimestre de 2010 ha aumentado
su volumen, en particular los depsitos privados,
lo que se ha debido al comportamiento de las
imposiciones a plazo, incluso por encima de
las medias regional y nacional. En cambio, los
depsitos a la vista han tenido una evolucin
negativa en la ltima anualidad.
6. PERSPECTIVAS
No nos equivocbamos cuando
hace un ao vaticinbamos un ao 2011
complicado para la economa granadina.
Es cierto que an no ha finalizado el
mismo, sin embargo, y, aunque va
a ser un buen ao turstico y para el
sector exterior, los contextos nacional
e internacional no son especialmente
favorables. En el plano internacional, la
ralentizacin de las economas europeas
se traducir en un menor crecimiento de
las exportaciones, mientras que a nivel
nacional a las incertidumbres derivadas
de la crisis de deuda en la zona euro se
le unir un crecimiento muy reducido. Por
ello, no es de esperar que la demanda
provincial mejore sustancialmente como
para crear empleo. Por otro lado, la
necesidad de ajustes fiscales adicionales
que probablemente deba de poner en
marcha el nuevo Gobierno afectar
especialmente a Granada, que depende
en mayor medida de los fondos pblicos.
Ello retrasar, por lo menos inicialmente,
una recuperacin que esperamos no se
96
demore en el tiempo una vez se hayan
reducido los niveles de endeudamiento de
los diferentes agentes econmicos.
Las perspectivas del mercado de
en Granada para 2011 indican en principio
que el empleo no se recuperara, aunque
tampoco se destruira de la forma en
que lo hizo en 2008 y 2009; se podra
decir que la mayor parte del ajuste por la
crisis ya se habra producido. Esta crtica
situacin puede dar lugar a que se frene la
incorporacin de la mujer y de los jvenes al
mercado de trabajo y que algunos emigren
a otras zonas, con lo que se podra reducir
el nmero de activos y as, aliviar la presin
sobre la evolucin del paro en la provincia.
El comportamiento de los precios
estara muy marcada por la infacin
importada fundamentalmente. De este
modo, la variacin de los precios de la
energa y de productos alimenticios sera
la que sealara su comportamiento. En
principio, no cabra esperar importantes
cambios en su tendencia: es decir ni
aceleracin ni desaceleracin, dentro de
una cierta tensin infacionista.
Finalmente, el crdito parece que
seguira descendiendo, dadas las bajas
expectativas de negocio y la debilidad
estructural del sistema crediticio.
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NDICE DE TABLAS DEL ANEXO ESTADSTICO DE GRANADA
DEMANDA Y OFERTA
Tabla 1. PIB A PRECIOS DE MERCADO Y SUS COMPONENTES.
Valores absolutos
Tabla 2. PIB A PRECIOS DE MERCADO Y SUS COMPONENTES.
Tasas de variacin interanual
Tabla 3. INDICADORES DE CONSUMO. Tasas de variacin interanual
Tabla 4. INDICADORES DEL SECTOR INDUSTRIAL. Tasas de variacin interanual
Tabla 5. INDICADORES DE LA CONSTRUCCIN. Tasas de variacin interanual
Tabla 6. INDICADORES DE TURISMO. Tasas de variacin interanual
Tabla 7. INDICADORES DE COMERCIO EXTERIOR. Tasas de variacin interanual
Tabla 8. EVOLUCIN DE LAS MACROMAGNITUDES AGRARIAS DE GRANADA.
Precios corrientes. Valores absolutos y tasas de variacin interanual.
Tabla 9. SECTOR AGRCOLA: PRODUCCIN.
Valores absolutos y tasas de variacin interanual.
MERCADO DE TRABAJO
Tabla 10. POBLACIN DE 16 Y MS AOS POR RELACIN CON LA ACTIVIDAD
ECONMICA. Valores absolutos
Tabla 11. POBLACIN DE 16 Y MS AOS POR RELACIN CON LA ACTIVIDAD
ECONMICA. Tasas de variacin interanual
Tabla 12. TASAS DE EMPLEO, ACTIVIDAD Y PARO. Porcentajes
Tabla 13. OCUPADOS POR SECTOR ECONMICO. Porcentajes
Tabla 14. VARIABLES DEL MERCADO LABORAL PROPORCIONADAS POR EL
SERVICIO ANDALUZ DE EMPLEO.
Tasas de variacin interanuales (%)
PRECIOS Y SALARIOS
Tabla 15. NDICE DE PRECIOS AL CONSUMO. Tasas de variacin interanual
Tabla 16. NDICE DE PRECIOS AL CONSUMO. Tasas de variacin mensual
SISTEMA BANCARIO
Tabla 17. DEPSITOS EN EL SISTEMA BANCARIO. Tasas de variacin interanual
Tabla 18. DEPSITOS EN EL SISTEMA BANCARIO. Estructura porcentual
Tabla 19. CRDITOS DEL SISTEMA BANCARIO.
Tasas de variacin interanual y estructura porcentual
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