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INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS 2011

CEMENTOS ARGOS S.A.

Mezcladora de concreto.

NDICE
03 05 09 19 31 83 95
ADMINISTRACIN PRINCIPALES INDICADORES INFORME DE GESTIN ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

ADMINISTRACIN
JUNTA DIRECTIVA
Sergio Restrepo Ana Mara Giraldo Andrs Bernal Claudia Betancourt Juan David Vieira

DIRECTIVOS
Presidente, Jos Alberto Vlez Vicepresidente de Asuntos Corporativos, Camilo Jos Abello Vicepresidente de Finanzas Corporativas, Ricardo Andrs Sierra Vicepresidente de Gestin Humana y Organizacional, Jorge Ignacio Acevedo Vicepresidente de Innovacin, Toms Restrepo Vicepresidente de Recursos Estratgicos, Vctor Manuel Lizarralde Vicepresidente Regional Caribe, Jorge Mario Velsquez Vicepresidente Regional Colombia, Juan David Uribe Vicepresidente Regional USA, Eric Flesch

REVISORA FISCAL
Deloitte & Touche Ltda.

Vela Planta Cartagena.

PRINCIPALES INDICADORES
FINANCIEROS
4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0

800 700 600 500 400 300 200 100 0


682

400

370

PRINCIPALES INDICADORES

20
16,8

15 10 5 0

11,6

4%

21% 53%

22%

-7%

6%

25%

76%

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DEL NEGOCIO

5 308 2.006

6 5 4 3 2 1 0 0,4 3,2 5,2

4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 0,5 2,6

4,0

PRINCIPALES INDICADORES

ACCIONISTAS Y COMPORTAMIENTO DE LA ACCIN


7.889

16,2% 3,3%

19,1%

61,4%

15 12 9 6 3 0

COMPORTAMIENTO DE LA ACCIN EN 2011 **

-4,7%

** Comportamiento del IGBC enero a diciembre 2011: -18,3% * Composicin accionaria sin repos.
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INFORME DE GESTIN

Planta Cartagena

INFORME DE GESTIN 2011

Planta de concreto en Houston Texas

El ao 2011 fue un periodo de gran actividad en nuestra compaa, pues, adems de haber registrado cifras operacionales crecientes en la mayora de nuestros mercados y haber alcanzado mximos histricos en volmenes de cemento y concreto en las regionales Colombia y Caribe, Cementos Argos avanz en la consolidacin de sus operaciones en Estados Unidos y dio un importante paso en la reorganizacin estratgica de sus actividades, encaminndose hacia un jugador puro en el sector de cemento, concreto y agregados. Desde los primeros meses, el 2011 se perfil como un ao de gran dinamismo en nuestra organizacin, pues adems de dar inicio en enero a los despachos de cemento al proyecto de expansin del Canal de Panam y de haber puesto en marcha en Bogot nuestra principal planta de produccin de concreto en Colombia, dimos tambin un importante paso en nuestra consolidacin de operaciones en Estados Unidos.

EXPANSIN EN ESTADOS UNIDOS


Durante el ao anterior se marc otro importante hito en nuestra estrategia de consolidacin como una compaa multinacional con presencia y liderazgo en Colombia, Estados Unidos y el Caribe. En mayo de 2011, anunciamos la adquisicin, por 760 millones de dlares, de un paquete de activos cementeros y concreteros que fortaleci nuestra presencia en los Estados Unidos, y nos permiti, entre otros, integrarnos verticalmente, generar importantes sinergias, convertirnos en lderes de una de las regiones ms dinmicas de ese pas y aprovechar la fortaleza financiera de Cementos Argos para expandirse, a un valor de adquisicin atractivo, en un momento nico de la industria. Esperamos que en el mediano plazo esta adquisicin nos genere un importante pilar de creacin de valor ante la potencial recuperacin del mercado estadounidense, afectado por la pasada desaceleracin econmica. En Argos hemos mantenido una conviccin firme en el mercado norteamericano, pues, a pesar de estos aos difciles, somos conscientes de su potencial de recuperacin dadas las condiciones demogrficas, al igual que la solidez de los fundamentales de largo plazo de la actividad edificadora, la creacin de hogares y empleos y los desembolsos para infraestructura que se requieren para mantener la competitividad del pas. Si bien Cementos Argos desde el ao 2005 estaba presente de manera directa en Estados Unidos con operaciones de concreto en Texas, Arkansas, Georgia, Virginia y Carolina del Sur y del Norte, antes del cierre de la transaccin, no se contaba an con produccin de cemento en este pas. Inicialmente, nuestra idea fue lograr una integracin vertical con nuestras plantas de cemento ubicadas en el norte de Colombia y las concreteras norteamericanas; sin embargo, siempre tuvimos como un objetivo el poder contar con produccin de cemento en Estados Unidos. Con esto aumenta nuestra flexibilidad operativa permitindonos responder rpidamente a los cambios del mercado.
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El paquete de activos adquiridos a la cementera francesa Lafarge comprendi: una planta productora de cemento con una capacidad instalada de 1,6 millones de toneladas al ao, ubicada en Roberta (Alabama); una planta productora de cemento con capacidad instalada de 1,1 millones de toneladas al ao, ubicada en Harleyville (Carolina del Sur); una molienda de clinker en Atlanta (Georgia) con una capacidad de 500 mil toneladas de cemento al ao; 79 plantas de concreto en los estados de Alabama, Georgia y Carolina del Sur; 347 camiones mezcladores de concreto, 5 terminales frreos: 3 en Georgia, 1 en Mississippi y 1 en Carolina del Norte y 1 puerto martimo en Mobile (Alabama). Con esta expansin en el mercado norteamericano, pasamos a ser el cuarto productor de concreto en Estados Unidos y el segundo productor de cemento en la regin del Sureste en este pas. Adems, nuestra Compaa alcanza, en todas sus geografas, una capacidad instalada total anual de 16 millones de toneladas de cemento y 14 millones de metros cbicos de concreto.

INNOVACIN
Es de destacar que en 2011 le dimos un importante impulso a la dinmica innovadora que queremos desarrollar en Cementos Argos como un pilar fundamental de nuestra sostenibilidad. Lo anterior se evidenci en la estructura misma de la Compaa, pues la Vicepresidencia de Desarrollo de Negocios cambi su nombre a Vicepresidencia de Innovacin, con el modelo de pensamiento y compromiso organizacional que esto implica. Una de las ms importantes iniciativas en esta rea ha sido construir un portafolio de tecnologas para la produccin de Cementos Verdes. La primera de ellas fue a travs de Ceratech, una compaa estadounidense que desarroll un cementante con huella de carbono casi neutra. Si bien es un producto que an se encuentra en etapa de desarrollo, ya se han hecho anlisis tcnicos y pruebas de mercado muy prometedoras, no solo por ser un material sostenible, sino por su alto desempeo tcnico. Asimismo, en septiembre adquirimos un completo centro de investigacin y desarrollo, el cual tendr como objetivo fundamental la ejecucin de proyectos de investigacin aplicada, que den paso a las nuevas generaciones de procesos y productos de Argos. La inversin en este centro vendr acompaada de la construccin de una edificacin de aproximadamente 3.000 metros cuadrados, que se realizar dentro del campus de la Universidad Eafit en Medelln, aprovechando as todas las sinergias y recursos de este entorno de educacin, investigacin y aprendizaje. Como cierre del ao, en diciembre realizamos la primera Cumbre de Innovacin Argos. El objetivo de este encuentro era definir la arquitectura estratgica de IDEAXION, nuestro Sistema de Innovacin. La cumbre marc un hito al congregar por primera vez a ms de 120 personas de distintas reas y geografas de nuestra organizacin y reafirmar nuestro compromiso en torno a este tema que cada vez toma ms relevancia en Argos y el mundo.

ESCISIN DE ACTIVOS NO CEMENTEROS


Uno de los hechos para destacar del ao 2011 fue la aprobacin, por parte de ustedes, seores accionistas, del proyecto de escisin por absorcin que emprendi nuestra compaa hace unos meses buscando convertir a Cementos Argos en una organizacin enfocada netamente en sus negocios estratgicos de cemento, concreto y agregados. Dicho proyecto comprendi la escisin de activos no asociados a la actividad cementera de Cementos Argos y su absorcin por parte de Inversiones Argos. Como contraprestacin por estos activos, se aprob tanto por ustedes, accionistas de Cementos Argos, como por aquellos de Inversiones Argos, en asambleas extraordinarias independientes, que esta ltima emitiera a los accionistas de Cementos Argos acciones preferenciales en razn de 0,31 acciones preferenciales de Inversiones Argos por cada accin de Cementos Argos.

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A lo largo de su historia y por motivos que obedecen a inversin de excesos de liquidez, garanta de reservas de caliza, agregados y carbn, optimizacin logstica y reorganizaciones accionarias, el balance general de Cementos Argos se ha visto compuesto por el valor de sus operaciones cementeras y de otros activos no asociados directamente a esta actividad, dentro de los cuales sobresalan activos inmobiliarios, carbonferos, portuarios e inversiones de portafolio. Ms all de las ventajas inherentes a la solidez patrimonial y el respaldo de recursos de capital, mineros, energticos y logsticos que generaban estos activos para Cementos Argos, su presencia en el balance general de la Compaa haba hecho complejo, principalmente para el pblico inversionista, el completo entendimiento de sta y, por ende, su anlisis financiero y clculos de valor, limitando su atractivo como alternativa de inversin. Es importante aclarar que Cementos Argos mantiene un portafolio de acciones que permitir respaldar sus niveles de endeudamiento, y el cual, en un futuro, podra ser usado como fuente de recursos para crecimiento y soporte de la operacin. El portafolio de inversiones que permanece en Cementos Argos tras la escisin est compuesto por: El 6% de Grupo de Inversiones Suramericana ordinaria El 6% de Bancolombia ordinaria y El 2% de Cartn de Colombia Por ltimo, vale destacar que el trmino de la relacin de reparto de esta transaccin, aprobado por las reuniones extraordinarias de las Asambleas de Accionistas de Cementos Argos e Inversiones Argos, fue propuesto por las respectivas Juntas Directivas con base en clculos realizados por bancos de inversin internacionales. El banco de inversin Credit Suisse asesor a Cementos Argos y emiti una opinin de equidad y justicia (Fairness Opinion) sobre dicha relacin de reparto.

SOSTENIBILIDAD
Para Cementos Argos, 2011 fue un ao de importantes logros en materia de sostenibilidad en las tres dimensiones: econmica, social y ambiental, permitindonos avanzar hacia el fortalecimiento de las mejores prcticas y estndares internacionales, utilizando la metodologa de la Iniciativa Global de Reportes de Sostenibilidad (GRI por su sigla en ingls). Continuamos comprometidos con los principios del Pacto Global y participamos en el Centro Regional del Pacto Global para Amrica Latina y el Caribe, con el fin de compartir experiencias con diferentes organizaciones de la regin y generar iniciativas que nos permitan afianzar nuestras prcticas. En este sentido, la Compaa ha desarrollado importantes procesos ligados a los diez principios del Pacto Global, enfocados en derechos humanos, relaciones laborales, medio ambiente y anticorrupcin. Durante el ao, hicimos parte activa de las mesas internacionales del Consejo Mundial para el Desarrollo Sostenible (WBCSD por su sigla en ingls) y de su Iniciativa de Cemento Sostenible (CSI por su sigla en ingls), en la que Cementos Argos es la nica empresa colombiana que participa. A travs de esta iniciativa, hemos logrado consolidar herramientas y estrategias que permitan que la industria cementera sea ms amigable con el medio ambiente. Asimismo y por cuarto ao consecutivo, fuimos seleccionados para participar en el estudio anual del ndice Dow Jones de Sostenibilidad (DJSI por sus siglas en ingls), en el cual se evalan las compaas ms exitosas en el campo del desarrollo sostenible; en 2011, obtuvimos los mejores puntajes en los resultados de la encuesta para nuestra industria en temas como servicio al cliente, ciudadana corporativa y filantropa y nos destacamos muy por encima del promedio en seguridad industrial y salud ocupacional, relacin con los grupos de inters, estndar para los proveedores, logstica y en nuestro reporte social. Sin embargo, tenemos importantes retos que consideramos grandes oportunidades de innovacin y aprendizaje para nuestra organizacin.

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En la dimensin ambiental, este ao realizamos la construccin de la poltica ambiental y contamos con la medicin de la huella de carbono de la Compaa, proceso que nos permite definir estrategias y metas de reduccin de emisiones en el mediano y largo plazo. Asimismo, nos convertimos en la primera cementera en el mundo que cuenta con un proyecto forestal registrado ante Naciones Unidas, enmarcado en el Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL) y regulado por el Protocolo de Kioto. En este proyecto, hemos reforestado 2.750 hectreas con Teca en San Onofre (Sucre), Sonsn y San Francisco (Antioquia). En la dimensin social destacamos la multiculturalidad de nuestra organizacin, a la cual ingresaron cerca de 800 personas a las operaciones de Estados Unidos, que se integraron a la cultura Argos. De esta manera, Cementos Argos se consolida con operaciones en diferentes pases y una comunicacin en distintos idiomas como: espaol, ingls, francs y holands. Adems, realizamos una importante labor social con 672 comunidades de zonas de influencia de nuestras operaciones en Colombia, Hait, Repblica Dominicana y Panam. En 2011, la inversin fue de once millones de dlares para la realizacin de proyectos educativos, productivos y de infraestructura comunitaria y vivienda, en los que resaltamos especialmente la culminacin de la reconstruccin de viviendas nuevas en Hait para nuestros colaboradores afectados por el terremoto en enero de 2010. Lo anterior es una breve muestra de nuestro compromiso con la sostenibilidad y de los importantes retos que tenemos, en los cuales seguiremos trabajando da a da para generar valor y sostenibilidad a nuestra compaa, a la sociedad y al planeta. Creemos que a partir del aprendizaje y la innovacin en prcticas cada vez ms amigables con el medio ambiente, respetuosas con las personas y econmicamente viables, lograremos estar siempre a la vanguardia de los retos que hoy enfrenta el mundo en materia de desarrollo sostenible.

RESULTADOS CORPORATIVOS
En forma consolidada, obtuvimos ingresos operacionales cercanos a los 3,7 billones de pesos (2,0 billones de dlares), presentando un incremento de 21% en pesos, o de 24% en dlares, frente a 2010. De estos ingresos, el 53% provino de ventas en la Regional Colombia, el 22% de la Regional USA, el 21% de la Regional Caribe y el restante 4%, de otros negocios. El EBITDA fue de 682 mil millones de pesos (369 millones de dlares), presentando un aumento de 26% en pesos o de 30% en dlares. El margen EBITDA pas de 18% en 2010 a 19% en 2011. La utilidad operacional consolidada ascendi a 347 mil millones de pesos (189 millones de dlares), registrando un crecimiento de 59% en pesos o de 65% en dlares. Dada la todava tmida dinmica del sector de la construccin en Estados Unidos, se gener, por reglas contables de este pas, un deterioro de activos, impairment, en estas operaciones, por 74 mil millones de pesos (40 millones de dlares). Este efecto es netamente contable y no afecta el flujo de caja de nuestra compaa; de esta manera, la utilidad operacional consolidada despus del deterioro de activos ascendi a 273 mil millones de pesos (149 millones de dlares). La utilidad neta consolidada para el ao 2011 ascendi a 370 mil millones de pesos (206 millones de dlares) presentando un aumento de 28% en pesos o de 32% en dlares. Es importante tener presente que la utilidad neta de 2011 est afectada por hechos extraordinarios como la venta de acciones de Grupo de Inversiones Suramericana a nuestra matriz Inversiones Argos, hecho que gener una utilidad no operacional por venta de inversiones de 607 mil millones de pesos. Lo anterior enmarcado dentro de nuestra estrategia de financiacin de la compra de los activos en el Sureste de Estados Unidos y bajo los lineamientos de concentrar las inversiones de portafolio al nivel de nuestra compaa matriz, Inversiones Argos. Relacionado con lo anterior y considerando las utilidades extraordinarias obtenidas por las desinversiones mencionadas, durante el ao 2011 decidimos adelantar amortizaciones de intangibles, crditos mercantiles y clculos actuariales principalmente, que en su conjunto generaron gastos extraordinarios no operacionales del orden de 247 mil millones de pesos. Es importante resaltar que las amortizaciones extraordinarias responden a decisiones netamente contables y no comprometieron el flujo de caja de la Compaa. 14
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Adems, gracias al adelanto de estas amortizaciones, el efecto de estos ajustes generar en el futuro un ahorro aproximado en amortizaciones de 27 mil millones de pesos al ao, generando una mayor utilidad. En el estado de resultados individual se tuvieron ingresos operacionales superiores a los 1,6 billones de pesos, un EBITDA de 417 mil millones de pesos, una utilidad operacional de 288 mil millones de pesos y una utilidad neta de 370 mil millones de pesos. En forma consolidada, los activos ascendieron a los 16,8 billones de pesos (8,6 billones de dlares) y se incrementaron un 8% en pesos, o un 7% en dlares, en comparacin con diciembre de 2010. En este mismo perodo, los pasivos se incrementaron un 21% en pesos, o un 19% en dlares, totalizando 5,1 billones de pesos (2,6 billones de dlares). El patrimonio alcanz los 11,6 billones de pesos (6,0 billones de dlares) con un aumento de 4% en pesos o de 2% en dlares. Vale resaltar que el incremento en el pasivo obedeci, en su mayora, al aumento en las obligaciones financieras, las cuales permitieron apalancar la adquisicin de los activos en el sureste de Estados Unidos. El objetivo, desde el anuncio de la transaccin, fue tomar una deuda temporal que se pagar mediante la desinversin de activos no cementeros durante los prximos meses. Actualmente estamos trabajando en un plan de financiacin de largo plazo que nos permita mantener unos niveles adecuados de apalancamiento que se adapten a las proyecciones de flujo de caja de la Compaa.

LOS NEGOCIOS EN COLOMBIA


Nuestra Regional Colombia registr un excelente ao 2011, en el que no solo mantuvimos una posicin de liderazgo, sino que tambin se alcanzaron los mximos volmenes de cemento y concreto comercializados en este pas desde que se estableci la Compaa. La interesante coyuntura econmica local y el despliegue de inversin en proyectos comerciales, de vivienda e infraestructura hicieron que los resultados de esta Regional mantuvieran una tendencia creciente durante todo el ao 2011. Vale resaltar la importancia de la reciente aprobacin del Tratado de Libre Comercio entre nuestro pas y su relevante socio comercial Estados Unidos, pues a la luz de la competitividad colombiana, las inversiones en infraestructura tomarn an un mayor protagonismo en la agenda de inversiones del pas, reflejando un alentador panorama para la demanda de nuestros productos. Adicionalmente, otro factor que refleja el interesante potencial de consumo de cemento al interior de nuestro pas es la positiva tendencia en el poder adquisitivo de este material que se ha evidenciado en los ltimos 10 aos. Con base en esto, mientras que en el ao 2001, con un salario mnimo mensual legal vigente se podan adquirir en Colombia, en promedio, 17 sacos de cemento de 50kg, hoy en da se pueden adquirir, en promedio, 25 sacos. Durante el ao, vendimos en la Regional Colombia 5 millones de toneladas de cemento gris, lo cual refleja una variacin positiva de 19% frente a 2010. Para el mismo perodo, comercializamos 2,6 millones de metros cbicos de concreto con un importante incremento del 35%. Estos volmenes, tanto de cemento como de concreto, han sido los ms altos despachados en Colombia desde que se estableci nuestra compaa. Comercializamos tambin 111 mil toneladas de cemento blanco, 46 mil toneladas de cal, 858 mil toneladas de agregados y 27 mil toneladas de cemento petrolero. Los ingresos de la Regional ascendieron a 1,9 billones de pesos, cifra superior en un 24% con respecto a aquella registrada en 2010. De su lado, el EBITDA se situ por encima de los 597 mil millones de pesos, lo que representa un aumento del 24%, reflejando las ventajas del apalancamiento operativo resultante del estricto control de gastos en medio de una coyuntura mundial creciente en los costos de las materias primas. El margen EBITDA se mantuvo estable en 31%.

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Finalmente, mantenemos nuestra posicin positiva frente al mercado colombiano y estamos convencidos del inmenso potencial que representa para Cementos Argos en trminos de demanda y rentabilidad para los prximos aos, pues no solo se prevn inversiones considerables en materia de infraestructura en ese tiempo, sino que tambin indicadores lderes del sector, como los metros cuadrados aprobados para vivienda y las unidades de vivienda aprobadas, hacen pensar que el dinamismo de la construccin en Colombia prevalecer por unos aos ms.

LOS NEGOCIOS EN ESTADOS UNIDOS


Los resultados de la Regional Estados Unidos siguen siendo el reflejo de una todava tmida recuperacin del sector de la construccin en este pas. No obstante, vale mencionar que aunque los precios del cemento y concreto siguen por debajo de su promedio histrico, hemos notado desde hace ya algunos meses, una estabilizacin y una leve tendencia al alza en estos, que esperamos se mantenga en 2012. Tambin es importante tener en cuenta que durante el ao, los estados en los cuales tenemos presencia fueron objeto de adversas condiciones climticas sufriendo el impacto de tornados, huracanes y lluvias que impidieron el normal transcurrir de los despachos de concreto en el pas y que a su vez incidieron, de manera negativa, en la rentabilidad de la Regional. Sin embargo y ms all de las cifras financieras reportadas y de la todava retadora situacin del sector, hemos llevado a cabo diferentes iniciativas para mantener la competitividad y estar preparados para cuando se reanude el dinamismo de la construccin en este pas. Despus de operar varios aos en la Regional USA a travs de dos compaas: Ready Mix Concrete y Southern Star Concrete, en febrero anunciamos la transicin a una sola marca, Argos, que al igual que en Colombia, esperamos se consolide como un smbolo de calidad, servicio y respeto por el medio ambiente. De igual forma, les compartimos que hoy en da Argos USA, nuestra compaa en este pas, es la primera en cuanto al nmero de plantas de concreto con certificacin Green Star, sello otorgado a aquellas instalaciones con altos estndares de eficiencia operativa, pero, sobre todo, con compromiso con el medio ambiente. Actualmente, 60 de nuestras plantas de concreto en Estados Unidos son poseedoras de la certificacin Green Star dentro de un total de 253 plantas certificadas en la industria del concreto norteamericano. Como se mencion anteriormente, el ao 2011 fue de gran relevancia en la demarcacin de nuestra estrategia en Estados Unidos, pues pudimos sacar provecho de la difcil dinmica del sector para adquirir a un precio atractivo un importante paquete de activos cementeros y concreteros que nos permitirn, entre otras cosas, integrar verticalmente nuestras operaciones de cemento y concreto en el Sureste del pas y ser lderes en uno de los mercados ms dinmicos de esta zona, como es el de la ciudad de Atlanta. Por esta razn, es importante transmitirles, seores accionistas, que esta adquisicin obedece a una estrategia de largo plazo y permanencia en los Estados Unidos y, por ello, es relevante enfatizar en que muy seguramente 2012 y 2013 sern aos de baja dinmica en este pas y, por ende, de baja rentabilidad en nuestras operaciones. No obstante, en el mediano plazo esperamos que esta economa materialice los diferentes planes de actualizacin de infraestructura y construccin de vivienda que requiere una sociedad de interesantes caractersticas demogrficas e importantes perspectivas de crecimiento como la estadounidense. En cuanto a las cifras financieras reportadas en la Regional USA, vale resaltar que los activos adquiridos en el Sureste entraron a consolidar en los resultados de la compaa a partir del 3 de octubre de 2011, fecha en la cual se formaliz el cierre de la transaccin. Registramos para 2011 ventas por 441 millones de dlares, creciendo un 16% frente a 2010. Por su parte, el EBITDA se situ en menos 27 millones de dlares como consecuencia principalmente de los todava bajos niveles de precios en el sector y de las adversas condiciones climticas durante unos meses del ao. Es importante tener en cuenta que el EBITDA de la Regional se vio afectado por gastos extraordinarios y no recurrentes, del orden de 11 millones de dlares, asociados a la adquisicin de los activos a Lafarge. Segn

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las normas de contabilidad norteamericanas, estos gastos deben ser contabilizados como operativos y por dicha razn impactaron directamente en el EBITDA de 2011. En la Zona Golfo (estados de Texas y Arkansas) comercializamos en 2011, 2,7 millones de metros cbicos de concreto, presentando una variacin positiva de 3% frente a 2010. Del mismo modo, en la Zona Sureste (estados de Georgia, Carolina del Sur, Carolina del Norte y Virginia), el volumen vendido de concreto fue de 1 milln de metros cbicos, aumentando en un 5%. Este volumen hace referencia a los activos posedos en el Sureste antes de la compra a Lafarge. Con base en esto, los activos adquiridos en el Sureste de Estados Unidos registraron para los tres meses que consolidaron en nuestras cifras de 2011, volmenes de cemento y concreto de 356 mil toneladas y 231 mil metros cbicos respectivamente, logrando unas ventas totales de 64 millones de dlares y un EBITDA de menos 400 mil dlares.

LOS NEGOCIOS EN EL CARIBE


Durante el ao 2011, el Caribe demostr ser una interesante sumatoria de regiones que reflejan tambin una positiva dinmica de crecimiento. Adems, nuestra Planta Cartagena, clasificada dentro de esta regional, contina registrando en su nueva lnea de produccin excelentes resultados en cuanto eficiencia y productividad y opera hoy en da a su capacidad nominal de 1,8 millones de toneladas por ao, abasteciendo de manera rentable tanto a los mercados del Caribe y Centroamrica, como al mercado colombiano. Hoy por hoy, Cementos Argos cuenta con una importante red logstica en la cuenca del Caribe, que le ha permitido potenciar las ventajas de la diversificacin geogrfica y flexibilidad comercial tras su estrategia de expansin en estos mercados. Las sinergias logsticas y de produccin que se tienen en el Caribe mantienen a la Regional como una importante fuente de ingresos y EBITDA, con mercados reflejando en su mayora, durante 2011, cifras crecientes y un promisorio potencial, dadas las necesidades en infraestructura y vivienda. Muestra de lo anterior es el mercado panameo, que contina en la senda de fuertes inversiones en infraestructura y de un sector de la construccin con interesantes perspectivas de crecimiento. Obras como la expansin del Canal, la ampliacin del aeropuerto de Ciudad de Panam, las obras de saneamiento de la baha y diversos proyectos de generacin hidroelctrica reflejan el potencial de este mercado en el cual mantenemos una importante participacin cercana al 50%. Los ingresos consolidados de la Regional Caribe ascendieron a 422 millones de dlares, registrando un crecimiento del 32% frente a 2010. Este incremento es explicado, en gran parte, por el dinamismo en los diferentes mercados de la cuenca del Caribe y por la expansin de Planta Cartagena, la cual tuvo su primer ao completo de operacin en 2011. El EBITDA pas de 62 millones de dlares en 2010, a 105 millones de dlares en 2011, para un crecimiento del 70%. Por su parte, el margen EBITDA del ao 2011 aument a 25% en comparacin con el 19% logrado en 2010. En las operaciones en Panam, el volumen acumulado de ventas de cemento durante el ao ascendi a 900 mil toneladas, con un incremento del 23% frente a 2010. El EBITDA registrado en este pas aument un 25%, alcanzando 58 millones de dlares. Por su parte, en las operaciones de Repblica Dominicana y de Hait, se tuvieron volmenes de ventas de 340 mil y 550 mil toneladas respectivamente. Esto signific aumentos del 3%, en el caso de Repblica Dominicana, y del 18% en Hait. El EBITDA en Repblica Dominicana se ubic en los 12 millones de dlares, aumentando un 3% frente a 2010. Por su lado, Hait registr 7 millones de dlares, decreciendo un 3%.

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En nuestras terminales de St. Thomas, St. Marteen, Dominica, Antigua y Curazao (CARICEMENT) se logr, en 2011, una importante recuperacin frente a 2010, ao afectado por una difcil coyuntura de precios en estos mercados. Para 2011, los ingresos de CARICEMENT registraron una variacin positiva de 17% alcanzando 17 millones de dlares. De esta forma el EBITDA logr situarse en punto de equilibrio tras haber registrado un valor negativo de 1 milln de dlares en 2010. En conclusin, seores accionistas, el ao 2011 fue satisfactorio para nuestra compaa como consecuencia de una positiva dinmica en la mayora de nuestros mercados, pero, sobre todo, gracias al compromiso constante que mantenemos con ser cada vez ms eficientes e innovadores y responder con velocidad a los cambios del entorno. Esperamos continuar en esta senda para seguir generndoles valor y mantener en lo alto el nombre de Argos, luz verde.

ASPECTOS LEGALES
Los procesos administrativos y judiciales y en general la situacin jurdica de la Compaa se han desarrollado normalmente sin que se hayan producido fallos o eventos relevantes. Durante 2011, no se llevaron a cabo operaciones significativas con socios o administradores; el detalle de las operaciones realizadas con vinculados se muestra en las notas No. 25 y 26 a los Estados Financieros Individuales y Consolidados respectivamente. El informe especial al que hace referencia el artculo 29 de la Ley 222 de 1995, lo encuentran en la memoria USB que les ha sido entregada con este informe. El resumen de las operaciones a que hace referencia el numeral 3 del artculo 446 del Cdigo de Comercio pueden verlo en el folleto y el detalle de cada una de tales operaciones lo encuentran en la memoria USB que les ha sido entregada con este informe. Cabe resaltar que este documento hizo parte de la informacin que estuvo disponible para los accionistas durante el periodo previsto por la Ley para el ejercicio del derecho de inspeccin. La Compaa ha dado estricto cumplimiento a las normas que regulan lo referente a la propiedad intelectual y los derechos de autor, para lo cual ha diseado y observado las polticas y los controles necesarios para garantizar dicho cumplimiento y se conservan los soportes que dan cuenta de su aplicacin. De igual forma, se ha verificado la operatividad de los controles establecidos en la Compaa y se han evaluado satisfactoriamente los sistemas existentes para efectos de la revelacin y el control de la informacin financiera, encontrando que ellos funcionan de manera adecuada. La Compaa no ha tenido informacin cierta y definitiva de hechos importantes ocurridos entre la fecha del cierre contable y la de preparacin de este informe que puedan comprometer su evolucin o el patrimonio de los accionistas. JUNTA DIRECTIVA Sergio Restrepo Ana Mara Giraldo Andrs Bernal Claudia Betancourt Juan David Vieira Presidente Jos Alberto Vlez

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ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Planta de concreto Houston, Texas.

CEMENTOS ARGOS S.A. BALANCE GENERAL CONSOLIDADO


Al 31 de diciembre (Millones de pesos colombianos)
ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Disponible Inversiones negociables Deudores, neto Inventarios, neto Gastos pagados por anticipado TOTAL ACTIVOS CORRIENTES ACTIVOS NO CORRIENTES Deudores a largo plazo Inventarios Inversiones permanentes Propiedades, planta y equipo, neto Diferidos e intangibles Otros activos Valorizaciones de activos TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES TOTAL ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO PASIVOS CORRIENTES Obligaciones financieras Bonos en circulacin Papeles Comerciales Proveedores y cuentas por pagar Impuestos, gravmenes y tasas Obligaciones laborales Otros pasivos TOTAL PASIVOS CORRIENTES PASIVOS A LARGO PLAZO Obligaciones financieras Impuestos, gravmenes y tasas Obligaciones laborales Diferidos Cuentas por pagar Bonos en circulacin TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES TOTAL PASIVOS Inters minoritario PATRIMONIO, ver estado adjunto TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO Cuentas de orden 20 18 11 16 15 13 12 11 12 13 14 16 17 1.269.423 224.002 199.030 618.347 121.499 87.072 322.083 2.841.456 719.717 63.481 253.366 87.074 111.122 1.006.146 2.240.906 5.082.362 81.305 11.617.399 16.781.066 3.517.113 682.182 250.000 500.749 46.445 36.419 249.145 1.764.940 700.167 224.990 160.869 136.850 1.228.506 2.451.382 4.216.322 88.468 11.176.077 15.480.867 3.358.117 6 7 8 9 10 19 Notas 2011 262.952 27.983 837.267 376.626 29.530 1.534.358 53.815 38.237 299.457 4.177.137 1.466.387 26.933 9.184.742 15.246.708 16.781.066 2010 241.058 235.072 687.873 289.475 23.617 1.477.095 38.230 39.412 340.108 2.870.683 1.634.481 44.319 9.036.539 14.003.772 15.480.867

5 6 7

Las notas que se acompaan son parte integrante de los estados financieros

Jos Alberto Vlez C. Representante Legal (Ver certificacin adjunta)

Oscar Rodrigo Rubio C. Gerente Corporativo de Contabilidad T.P 47208-T . (Ver certificacin adjunta)

Olga Liliana Cabrales P . Revisor Fiscal T.P 92873-T . Designado por Deloitte & Touche Ltda. (Ver informe adjunto)
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

21

CEMENTOS ARGOS S.A. ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO


Notas Ingresos operacionales Costo de ventas UTILIDAD BRUTA Gastos operacionales Administracin Ventas Total gastos operacionales UTILIDAD OPERACIONAL ANTES DE DETERIORO DE ACTIVOS Deterioro de activos 10

Aos que terminaron el 31 de diciembre (Millones de pesos colombianos, excepto la utilidad neta por accin)
2011 3.668.610 2.904.365 764.245 2010 3.023.069 2.423.433 599.636

21 22

282.230 134.722 416.952 347.293 74.460 272.833

253.709 127.327 381.036 218.600 88.343 130.257

UTILIDAD OPERACIONAL DESPUS DE DETERIORO DE ACTIVOS Otros ingresos (gastos) no operacionales Ingresos financieros Dividendos y participaciones recibidas Gastos financieros Diferencia en cambio Otros ingresos Otros gastos Utilidad antes de la provisin para impuesto sobre la renta Provisin para impuesto sobre la renta UTILIDAD ANTES DE INTERS MINORITARIO Participacin de intereses minoritarios en utilidades de compaas subordinadas UTILIDAD NETA CONSOLIDADA Utilidad neta por accin Las notas que se acompaan son parte integrante de los estados financieros. 14

23 24 25

18.785 72.283 (195.963) (15.848) 746.023 (493.335) 404.778 25.024 379.754

12.981 81.374 (192.208) 758 592.268 (295.491) 329.939 31.947 297.992

(9.780) 369.974 321,2

(9.114) 288.878 250,8

Jos Alberto Vlez C. Representante Legal (Ver certificacin adjunta)

Oscar Rodrigo Rubio C. Gerente Corporativo de Contabilidad T.P 47208-T . (Ver certificacin adjunta)

Olga Liliana Cabrales P . Revisor Fiscal T.P 92873-T . Designado por Deloitte & Touche Ltda. (Ver informe adjunto)

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INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

Capital social 7.291 (1.328) (1.328) 1.328 209.827 (209.827) 210.819 23.163 585.331 12.469 620.963 1.001.609 209.827

Prima en colocacin de acciones Reserva legal Otras reservas Total Reservas 7.689.871 -

Reserva para futuros ensanches e inversiones

Utilidad Revalorizacin de ejercicios del patrimonio anteriores

Utilidad del ejercicio

Supervit por valorizacin de activos

Total patrimonio 9.740.380 -

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009

11 6 3.408 15.894 (6.135) 3.408 685.690 (19.870) 981.739 62.630 -

11 6

(145.111) (6) (62.630) (3.408) 288.878 6.135

288.878 288.878 (288.878) -

1.311.789 9.001.660 -

(145.111) 5 6 (19.870) 1.311.789 288.878 11.176.077 -

Traslado a utilidades de ejercicios anteriores Liberacin de la reseva no gravada para futuros ensaches Dividendos decretados en efectivo a razn de $126 anuales por accin pagaderos en cuatro cuotas a partir de abril de 2010 Otros movimientos en reservas Utilidades realizadas en el ao Apropiacin para la reserva para futuros ensaches Apropiacin para la reserva para disposiciones fiscales Impuesto al patrimonio Ajuste por valorizaciones Utilidad del ejercicio SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 7.291 210.819 (6.135) 23.163 646.633 62.630

210.819 23.163 142.992 783.490 -

17.479 33.373

17.479 142.992 840.026

37.782 (127.347) 892.174

(152.021) (142.992) -

369.974 369.974

295.455 9.297.115

(152.021) 17.479 37.782 (127.347) 295.455 369.974 11.617.399

Traslado a utilidades de ejercicios anteriores Liberacin de la reseva no gravada para futuros ensaches Dividendos decretados en efectivo a razn de $132 anuales por accin pagaderos en cuatro cuotas a partir de abril de 2011 Otros movimientos en reservas Movimientos por conversin de estados financieros Utilidades realizadas en el ao Apropiacin para la reserva de futuros ensaches Apropiacin para la reserva para disposiciones fiscales Impuesto al patrimonio Ajuste por valorizaciones Utilidad del ejercicio SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 7.291

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

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Jos Alberto Vlez C. Representante Legal (Ver certificacin adjunta)

Oscar Rodrigo Rubio C. Gerente Corporativo de Contabilidad T.P 47208-T . (Ver certificacin adjunta)

Olga Liliana Cabrales P . Revisor Fiscal T.P 92873-T . Designado por Deloitte & Touche Ltda. (Ver informe adjunto)

CEMENTOS ARGOS S.A. ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA CONSOLIDADO


Aos que terminaron el 31 de diciembre (Millones de pesos colombianos)
2011 LOS RECURSOS FINANCIEROS FUERON PROVISTOS POR:
Utilidad neta Ms (menos) cargos (abonos) a resultados que no afectan el capital de trabajo: Depreciacin de propiedades, planta y equipo Amortizacin de cargos diferidos y otros Otras amortizaciones Recuperaciones de provisiones para proteccin de propiedades, planta y equipo, neto Provisiones para proteccin de inversiones, neto Castigo de intangibles Diferencia en cambio, obligaciones financieras y cuentas por pagar a largo plazo Utilidad en venta de propiedades, planta y equipo, neto Prdida en retiro de propiedades, planta y equipo Utilidad en venta de inversiones permanentes Amortizacin pensiones de jubilacin Participacin de intereses minoritarios Deterioro de activos 369.974 269.813 155.881 1.642 96.799 53.325 (8.554) 13.803 (641.155) 26.795 9.780 74.460 288.878 249.471 71.111 1.642 2.620 6.295 2.321 (1.885) 74.237 (509.220) 4.697 9.114 88.343

2010

CAPITAL DE TRABAJO PROVISTO POR ACTIVIDADES DE OPERACIN


RECURSOS FINANCIEROS GENERADOS POR OTRAS FUENTES: Venta de propiedades, planta y equipo Venta de inversiones permanentes Aumento en obligaciones laborales de largo plazo Aumento en impuestos de largo plazo Aumento en diferidos y otros pasivos a largo plazo Disminucin en deudores a largo plazo Disminucin en activos diferidos e intangibles Disminucin en otros activos de largo plazo (Disminucin) aumento en intereses minoritarios Disminucin en inventarios de largo plazo Aumento del patrimonio por otras variaciones patrimoniales

422.563

287.624

TOTAL RECURSOS FINANCIEROS PROVISTOS

1.276.209

21.056 715.280 1.581 63.481 (159.046) 17.386 1.175 192.733

1.209.856

176.872 547.856 29.246 19.292 114.946 32.676 1.344 -

LOS RECURSOS FINANCIEROS FUERON UTILIZADOS PARA:


Aumento en inventarios de largo plazo Adquisicin de propiedades, planta y equipo Adquisicin de inversiones permanentes Aumento en inversiones permanentes por realizacin de utilidades Dividendos decretados Disminucin en obligaciones financieras de largo plazo Disminucin en cuentas por pagar de largo plazo Traslado de bonos a corto plazo Disminucin en pasivos diferidos de largo plazo Disminucin en obligaciones laborales Aumento en deudores de largo plazo Disminucin intereses minoritarios Aumento neto propiedades, planta y equipos por incorparacin de compaas Disminucin del patrimonio por otras variaciones patrimoniales Impuesto al patrimonio Traslado de inversiones permanentes controladas a permanentes no controladas 253.530 33.474 152.021 34.093 25.410 224.002 73.795 15.585 7.163 1.349.042 127.347 39.412 491.977 3.333 145.111 255.949 44.410 2.533 92.475 19.870 47.029

TOTAL DE LOS RECURSOS FINANCIEROS UTILIZADOS

2.295.462 (1.019.253)

1.142.099 67.757

(DISMINUCIN) AUMENTO EN EL CAPITAL DE TRABAJO


CAMBIOS EN LOS COMPONENTES DEL CAPITAL DE TRABAJO: Disponible e inversiones temporales Deudores, neto Inventarios, neto Gastos pagados por anticipado Obligaciones financieras Bonos en circulacin Papeles comerciales Proveedores y cuentas por pagar Impuestos, gravmenes y tasas Obligaciones laborales Otros pasivos

(DISMINUCIN) AUMENTO EN EL CAPITAL DE TRABAJO


Las notas que se acompaan son parte integrante de los estados financieros.

(1.019.253)

(185.195) 149.394 87.151 5.913 (587.241) (224.002) 50.970 (117.598) (75.054) (50.653) (72.938)

(168.977) (64.476) (71.660) (15.933) 75.917 50.000 105.514 147.780 (7.899) 17.491

67.757

Jos Alberto Vlez C. Representante Legal (Ver certificacin adjunta)

Oscar Rodrigo Rubio C. Gerente Corporativo de Contabilidad T.P 47208-T . (Ver certificacin adjunta)

Olga Liliana Cabrales P . Revisor Fiscal T.P 92873-T . Designado por Deloitte & Touche Ltda. (Ver informe adjunto)

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INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

CEMENTOS ARGOS S.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO


Aos que terminaron el 31 de diciembre (Millones de pesos colombianos)
2011
FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIN: Utilidad neta Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto provisto por actividades de operacin: Depreciacin de propiedades, planta y equipo Amortizacin de cargos diferidos y otros Otras amortizaciones Recuperaciones de provisiones para proteccin de propiedades, planta y equipo, neto Provisiones para proteccin de inversiones, neto Castigo de intangibles Utilidad en venta de propiedades, planta y equipo, neto Prdida en retiro de propiedades, planta y equipo Utilidad en venta de inversiones permanentes Amortizacin pensiones de jubilacin Ingresos por cobrar Provisin de deudores Provision de inventarios Diferencia en cambio obligaciones financieras y cuentas por pagar a largo plazo Participacin de intereses minoritarios Deterioro de activos SUBTOTAL FLUJOS DE OPERACIN CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS OPERACIONALES: Deudores Inventarios Gastos pagados por anticipado Proveedores y cuentas por pagar Obligaciones laborales Impuestos, gravmenes y tasas Otros pasivos Disminucin en pasivos diferidos de largo plazo EFECTIVO NETO PROVISTO POR ACTIVIDADES DE OPERACIN FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN: Venta de propiedades, planta y equipo Venta de inversiones Adquisicin de propiedades, planta y equipo Adquisicin de inversiones permanentes Aumento neto propiedades, planta y equipos por incorparacin de compaas Aumento en inversiones permanentes por realizacin de utilidades Aumento en activos diferidos e intangibles Disminucin del patrimonio por otras variaciones patrimoniales Traslado de inversiones permanentes controladas a permanentes no controladas EFECTIVO NETO (USADO) PROVISTO EN ACTIVIDADES DE INVERSIN FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIACIN: Dividendos decretados Aumento (disminucin) en obligaciones financieras Disminucin en papeles comerciales Aumento en impuestos de largo plazo Disminucin en cuentas por pagar de largo plazo Disminucin en activos diferidos e intangibles de largo plazo Disminucin en otros activos de largo plazo (Disminucin) aumento en intereses en minoritarios Impuesto al patrimonio Aumento del patrimonio por otras variaciones patrimoniales EFECTIVO NETO PROVISTO (USADO) EN ACTIVIDADES DE FINANCIACIN Disminucin en el efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al comienzo del ao EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL FINAL DEL AO EQUIVALENTES DE EFECTIVO Disponible Inversiones negociables EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO Las notas que se acompaan son parte integrante de los estados financieros. 369.974 269.813 155.881 1.642 96.799 (8.554) 13.803 (641.155) 26.795 (15.851) 5.243 2.138 53.325 9.780 74.460 414.093 (154.371) (88.114) (5.913) 117.598 52.234 75.054 72.938 (73.795) 409.724 21.056 715.280 (253.530) (1.349.042) (33.474) (159.046) (1.058.756) (152.021) 553.148 (50.970) 63.481 (25.410) 17.386 (7.163) (127.347) 192.733 463.837 (185.195) 476.130 290.935 262.952 27.983 290.935

2010
288.878 249.471 71.111 1.642 2.620 6.295 (1.885) 74.237 (509.220) 4.697 (8.532) 4.165 7.798 2.321 9.114 88.343 291.055 88.135 24.450 15.933 (105.514) 5.366 (147.780) 11.755 183.400 176.872 547.856 (491.977) (3.333) (92.475) (47.029) 89.914 (145.111) (331.866) (50.000) (44.410) 114.946 32.676 1.344 (19.870) (442.291) (168.977) 645.107 476.130 241.058 235.072 476.130

Jos Alberto Vlez C. Representante Legal (Ver certificacin adjunta)

Oscar Rodrigo Rubio C. Gerente Corporativo de Contabilidad T.P 47208-T . (Ver certificacin adjunta)

Olga Liliana Cabrales P . Revisor Fiscal T.P 92873-T . Designado por Deloitte & Touche Ltda. (Ver informe adjunto)
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

25

CERTIFICACIN DEL REPRESENTANTE LEGAL DE LA COMPAA


Barranquilla, 22 de febrero de 2012 A los seores Accionistas de Cementos Argos S.A. y al pblico en general

En mi calidad de Representante Legal certifico que los estados financieros consolidados con corte a 31 de diciembre de 2011 que se han hecho pblicos no contienen vicios, imprecisiones o errores materiales que impidan conocer la verdadera situacin patrimonial o las operaciones realizadas por Cementos Argos S.A. durante el correspondiente perodo.

Jos Alberto Vlez C. Representante Legal Cementos Argos S.A.

26

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

CERTIFICACIN DEL REPRESENTANTE LEGAL Y GERENTE CORPORATIVO DE CONTABILIDAD DE LA COMPAA


Barranquilla, 22 de febrero de 2012 A los seores Accionistas de Cementos Argos S.A. Los suscritos Representante Legal y Gerente Corporativo de Contabilidad de Cementos Argos S.A. certificamos que los estados financieros consolidados de la Compaa al 31 de diciembre de 2011 y 2010 han sido tomados fielmente de los libros y que antes de ser puestos a su disposicin y de terceros hemos verificado las siguientes afirmaciones contenidas en ellos: a) Todos los activos y pasivos incluidos en los estados financieros consolidados de la Compaa al 31 de diciembre de 2011 y 2010 existen y todas las transacciones incluidas en dichos estados se han realizado durante los aos terminados en esas fechas. Todos los hechos econmicos realizados por la Compaa y sus subordinadas durante el ao terminado en 31 de diciembre de 2011 y 2010 han sido reconocidos en los estados financieros. Los activos representan probables beneficios econmicos futuros (derechos) y los pasivos representan probables sacrificios econmicos futuros (obligaciones), obtenidos o a cargo de la Compaa al 31 de diciembre de 2011 y 2010. Todos los elementos han sido reconocidos por sus valores apropiados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia. Todos los hechos econmicos que afectan la Compaa y sus subordinadas han sido correctamente clasificados, descritos y revelados en los estados financieros.

b) c)

d) e)

Jos Alberto Vlez C. Representante Legal Cementos Argos S.A.

Oscar Rodrigo Rubio C. Gerente Corporativo de Contabilidad T. P 47208-T .

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

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INFORME DEL REVISOR FISCAL


A los accionistas de CEMENTOS ARGOS S.A.:

He auditado los balances generales consolidados de CEMENTOS ARGOS S.A. y sus subordinadas, al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y los correspondientes estados consolidados de resultados, de cambios en el patrimonio, de cambios en la situacin financiera y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, y el resumen de las principales polticas contables y otras notas explicativas. La Administracin es responsable por la preparacin y correcta presentacin de estos estados financieros de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia. Esta responsabilidad incluye: disear, implementar y mantener un sistema de control interno adecuado para la preparacin y presentacin de los estados financieros, libres de errores significativos, bien sea por fraude o error; seleccionar y aplicar las polticas contables apropiadas; as como efectuar las estimaciones contables que resulten razonables en las circunstancias. Mi responsabilidad es expresar una opinin sobre estos estados financieros con base en mis auditoras. Obtuve las informaciones necesarias para cumplir mis funciones y llevar a cabo mi trabajo de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en Colombia. Tales normas requieren que planifique y efecte la auditora para obtener una seguridad razonable acerca de si los estados financieros estn libres de errores significativos. Una auditora de estados financieros incluye examinar, sobre una base selectiva, la evidencia que soporta las cifras y las revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos de auditora seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, incluyendo su evaluacin de los riesgos de errores significativos en los estados financieros. En la evaluacin del riesgo, el auditor considera el control interno de la Compaa que es relevante para la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros consolidados, con el fin de disear procedimientos de auditora que sean apropiados en las circunstancias. Una auditora tambin incluye, evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones contables significativas hechas por la administracin, as como evaluar la presentacin general de los estados financieros consolidados. Considero que mis auditoras me proporcionan una base razonable para expresar mi opinin. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, CEMENTOS ARGOS S.A. tiene inversiones directas e indirectas en compaas auditadas por otros auditores y revisores fiscales que representan el 5% de los activos y el 9% y 10% de los ingresos totales consolidados, respectivamente, consolidadas bajo el mtodo de integracin global, segn los estados financieros de estas sociedades a esa fecha.

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INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

En mi opinin, con base en mis auditoras y en la de los revisores fiscales y auditores de las subordinadas referidas en el prrafo anterior, los estados financieros consolidados antes mencionados, presentan razonablemente, en todos los aspectos significativos, la situacin financiera consolidada de CEMENTOS ARGOS S.A. y sus subordinadas al 31 de diciembre de 2011 y 2010, los resultados de sus operaciones, los cambios en su patrimonio, los cambios en su situacin financiera y sus flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, aplicados sobre bases uniformes.

OLGA LILIANA CABRALES PINTO Revisor Fiscal T.P 92.873-T . Designado por Deloitte & Touche Ltda. 22 de febrero de 2012.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Mezcladoras de concreto

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CEMENTOS ARGOS S.A.


AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010
(Millones de pesos colombianos, excepto cuando se indique lo contrario)

NOTA 1. ENTIDAD REPORTANTE


Cementos Argos S.A., es una sociedad comercial constituida de acuerdo con las leyes colombianas el 14 de agosto de 1944. La Compaa tiene por objeto social la explotacin de la industria del cemento, la produccin de mezclas de concreto y de cualesquiera otros materiales o artculos a base de cemento, cal o arcilla, la adquisicin y la enajenacin de minerales o yacimientos de minerales aprovechables en la industria del cemento y sus similares, de derechos para explorar y explotar minerales de los indicados, ya sea por concesin, privilegio, arrendamiento o cualquier otro ttulo, la prestacin de servicios portuarios, actuar como contratista, constructor, consultor, interventor, diseador o proyectista de obras civiles o de otro gnero, ante cualquier entidad pblica o privada. Su domicilio principal se encuentra en la ciudad de Barranquilla y el trmino de duracin de la Compaa expira el 14 de agosto de 2060. Las siguientes son las sociedades incluidas en los estados financieros consolidados de Cementos Argos S.A.:

ALEXIOS N.V.
Sociedad constituida de acuerdo con las leyes de Surinam el 1 de marzo de 2006 y el trmino de duracin es indefinido; tiene por objeto principal la realizacin de inversiones. El domicilio principal de la sociedad se encuentra en Paramaribo, Surinam. Esta compaa consolida con Vensur N.V.

AMERICAN CEMENT TERMINALS LLC


Constituida de acuerdo con las leyes del Estado de Delaware (Estados Unidos), el 20 de septiembre de 2007; tiene por objeto principal la realizacin de inversiones y su trmino de duracin es a perpetuidad.

ARGOS U.S.A. CORP.


Corporacin constituida de acuerdo con las leyes del Estado de Delaware (Estados Unidos), el 19 de diciembre de 2006; su domicilio principal se encuentra en la ciudad de Houston (Texas), tiene por objeto social el desarrollo de actividades lcitas de inversin en el sector del cemento, el concreto y sus productos relacionados. Su trmino de duracin es a perpetuidad. La Corporacin consolida con Southern Star Concrete Inc., Southern Star Leasing LLC, Piazza Acquisition Corp., RMCC Group Inc., Southern Equipment Company Inc., Gulf Coast Cement LLC, Savannah Cement Company LLC, South Central Cement Ltd., Central Aggregates LLC, Consort Livestock Inc., Argos Cement LLC y Argos Ready Mix LLC.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

33

CARBONES DEL CARIBE S.A.S. (ANTES C.I. CARBONES DEL CARIBE S.A.S.)
Constituida de acuerdo con las leyes colombianas el 28 de octubre de 1981; su domicilio principal se encuentra en la ciudad de Medelln y el trmino de duracin es indefinido; tiene por objeto social realizar la prospeccin, exploracin, explotacin, produccin, beneficio, transformacin, adquisicin, enajenacin, comercializacin y transporte de carbn y cualquier otra sustancia mineral asociada con el carbn, realizar la importacin, exportacin, comercializacin y suministro de materias primas, insumos, equipo y maquinaria necesarios para la explotacin minera del carbn y dems minerales. Durante 2010, en virtud de un proceso de fusin, la compaa absorbi a la sociedad Carbones Nech S.A.S. Igualmente en 2010 la entidad traslad su domicilio de la ciudad de Barranquilla a la ciudad de Medelln. En 2011 cambi su razn social a Carbones del Caribe S.A.S.

C.I. DEL MAR CARIBE BVI INC.


Constituida de acuerdo con las leyes de las Islas Vrgenes Britnicas el 2 de junio de 2004; su domicilio principal se encuentra en Tortola y tiene por objeto social la comercializacin de cemento, clnker y cal. Su trmino de duracin, de acuerdo con las leyes de ese pas, es a perpetuidad.

CANTERAS DE COLOMBIA S.A.S.


Constituida de acuerdo con las leyes colombianas el 9 de noviembre de 1979; su domicilio principal se encuentra en la ciudad de Medelln y el trmino de duracin es indefinido; tiene por objeto social la exploracin, explotacin, transformacin, transporte, beneficio, aprovechamiento integral, comercializacin y venta de minerales ptreos tales como arena, gravas y cualesquiera materiales y elementos propios, accesorios y complementarios utilizados en la industria de la construccin; y en general, la realizacin de todas las actividades vinculadas a la minera, la comercializacin y venta de recursos naturales renovables y no renovables, y cualquier actividad econmica lcita tanto en Colombia como en el extranjero.

CARICEMENT ANTILLES NV
Compaa con responsabilidad limitada constituida de acuerdo con las leyes de las Antillas Holandesas el 10 de diciembre de 1999; tiene por objeto principal la realizacin de inversiones. El domicilio principal de la sociedad se encuentra en Curazao y el trmino de duracin es indefinido. Esta compaa consolida con Caricement USVI Corp., Caribbean Construction and Development Ltd., Caricement Antigua Limited y Caricement Saint Maarten NV.

CEMENT AND MINING ENGINEERING INC.


Constituida de acuerdo con las leyes panameas el 4 de febrero de 1997; su domicilio principal se encuentra en Ciudad de Panam; tiene por objeto social la construccin, asistencia tcnica, instalacin y montaje de equipos, compra venta y administracin de bienes inmuebles y muebles, inversiones, financiamiento y participacin en sociedades, compra o adquisicin de patentes, marcas, derechos de autor, licencias y frmulas, operaciones con bancos u otras instituciones financieras. Igualmente, compraventa de acciones, valores o bonos, financiamiento y participacin en sociedades, negocios mineros, martimos y cualquier otro negocio lcito permitido por las leyes de la Repblica de Panam. Su trmino de duracin es a perpetuidad.

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INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

CEMENTO PANAM S.A.


Sociedad annima constituida de acuerdo con las leyes de la Repblica de Panam el 25 de junio de 1943; tiene por objeto principal la fabricacin, venta, importacin y exportacin de cemento y sus derivados; as como la importacin de todo tipo de materia prima, maquinaria, equipo, repuestos para la fabricacin y venta de cemento. El domicilio principal de la sociedad se encuentra en Ciudad de Panam, Repblica de Panam, y el trmino de duracin es a perpetuidad. Esta compaa consolida con Grava S.A., Concreto S.A., Terminal Granelera Baha Las Minas S.A., Comercializadora Incem S.A., Extraccin Arci-Cal S.A., Inversiones e Inmobiliaria Tocumen S.A., Arenas del Golfo S.A., Canteras Nacionales Centrales S.A. y Canteras Nacionales Chiriqu S.A.

CEMENTOS COLN S.A.


Compaa por acciones constituida de acuerdo con las leyes de Repblica Dominicana el 12 de febrero de 1996; tiene por objeto principal la fabricacin, comercializacin, importacin y exportacin de clnker y cemento; explotacin y comercializacin de minerales utilizados y relacionados en la industria del cemento. El domicilio principal de la sociedad se encuentra en la ciudad de Santo Domingo y el trmino de duracin es indefinido. Esta sociedad consolida con Compaa de Electricidad de Najayo S.A.

COLCARIBE HOLDINGS S.A.


Constituida de acuerdo con las leyes panameas el 25 de junio de 1996; su domicilio principal se encuentra en Ciudad de Panam; tiene por objeto social negociar o disponer en valores, bonos, participaciones en otras compaas y derechos de cualquier ndole bien por cuenta propia o de terceros, as como abrir, operar, cerrar cuentas y depsitos en instituciones financieras, prestar o aceptar dinero en prstamos y dar garantas a favor de terceros en cualquier moneda del mundo. Su trmino de duracin es a perpetuidad.

COMERCIAL ARVENCO C.A.


Constituida en Caracas (Venezuela) el 2 de noviembre de 2006, su duracin es por 50 aos a partir de esta fecha. Su domicilio es la ciudad de Barquisimeto, estado Lara (Venezuela). Su objeto social consiste en la explotacin de los negocios y actividades que tengan relacin con la importacin, exportacin, transporte, compra y venta de todo gnero de mercancas y productos, minerales metlicos y no metlicos, cemento, clnker, carbn, equipos, artefactos, vehculos, maquinarias, herramientas, repuestos, accesorios; as como cualquier otro acto de comercio lcito.

CONCRETOS ARGOS S.A.


Sociedad annima constituida de acuerdo con las leyes colombianas el 22 de abril de 1985; tiene por objeto principal la exploracin, explotacin, transporte, beneficio, aprovechamiento integral, comercializacin y venta de minerales ptreos tales como: arena, cemento, gravas, concretos premezclados y elementos prefabricados de concreto, bloques de concreto y cualesquiera materiales y elementos propios, accesorios y complementarios utilizados en la industria de la construccin. El domicilio principal de la Sociedad se encuentra en Bogot y el trmino de duracin es hasta el 8 de septiembre de 2093.

CORPORACIONES E INVERSIONES DEL MAR CARIBE S.A.S.


Constituida de acuerdo con las leyes colombianas el 14 de diciembre de 1982, su domicilio principal se encuentra en la ciudad de Medelln y el trmino de duracin es indefinido; la compaa tiene como objeto
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

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social la realizacin de cualquier actividad econmica lcita tanto en Colombia como en el extranjero. En 2010 se autoriza el registro de la sociedad como compaa extranjera en la Repblica de Panam y se fusiona con Colcaribe Holdings Dos S.A.

GANADERA RO GRANDE S.A.S.


Constituida de acuerdo con las leyes colombianas el 8 de septiembre de 2006, su domicilio principal se encuentra en la ciudad de Medelln y el trmino de duracin es indefinido; tiene por objeto social principal la explotacin de las industrias agrcolas y pecuarias. Asimismo, la sociedad podr realizar cualquier otra actividad econmica lcita tanto en Colombia como en el extranjero.

HAITI CEMENT HOLDING S.A.


Constituida en Ciudad de Panam, Repblica de Panam el 7 de octubre de 1997. Su domicilio es Ciudad de Panam. Su actividad principal es adquirir, comprar, invertir en valores, bonos, acciones, participaciones en otras compaas, as como cualquier negocio lcito permitido por las Leyes de la Repblica de Panam. La duracin de la sociedad es a perpetuidad. Esta sociedad consolida con Cimenterie Nationale S.E.M. (CINA).

INTERNATIONAL CEMENT COMPANY S.A.


Constituida de acuerdo con las leyes panameas el 24 de noviembre de 1997; su domicilio principal se encuentra en Ciudad de Panam; tiene por objeto social adquirir, poseer, administrar, gravar, arrendar, enajenar y disponer en cualquier forma de toda clase de bienes, bien por cuenta propia o por cuenta de terceros. Su trmino de duracin es, de acuerdo con las leyes de ese pas, a perpetuidad.

LOGSTICA DE TRANSPORTE S.A.


Constituida de acuerdo con las leyes colombianas el 16 de abril de 1996; su domicilio principal se encuentra en la ciudad de Medelln; tiene por objeto social el transporte de personas y de todo tipo de carga dentro o fuera del pas en cualquiera de sus modalidades, terrestre, areo, fluvial y martimo, ya sea en vehculos, naves o aeronaves de su propiedad o de terceras personas afiliadas a ella. El trmino de duracin de la Sociedad expira el 16 de abril de 2026.

MARTIMA DE GRANELES S.A.


Constituida de acuerdo con las leyes panameas el 29 de diciembre de 1978; con domicilio en Ciudad de Panam y duracin indefinida. Su objeto principal es el transporte martimo, en especial el de cemento y clnker y la compra y venta de estos mismos productos, fletamento de buques y en especial el avituallamiento de los mismos.

POINT CORP.
Constituida de acuerdo con las leyes de las Islas Vrgenes Britnicas (BVI) el 20 de febrero de 2001; su domicilio principal se encuentra en la ciudad de Road Town, Tortola, Islas Vrgenes Britnicas. Tiene por objeto social principal vender, comprar y ceder acciones; comprar, prestar, contratar y arrendar con fines inmobiliarios y todas aquellas actividades que le sea permitido y que conduzcan a los logros de la empresa. Su trmino de duracin es indefinido.

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INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

PORT ROYAL CEMENT COMPANY, LLC


Compaa constituida de acuerdo con las leyes del Estado de Delaware (Estados Unidos) el 10 de marzo de 1998 y posteriormente adquirida por American Cement Terminals, LLC el 31 de diciembre de 2001; tiene por objeto social la comercializacin del cemento y sus productos relacionados. Su trmino de duracin es a perpetuidad.

REFORESTADORA DEL CARIBE S.A.S.


Constituida de acuerdo con las leyes colombianas el 14 de febrero de 1983; su domicilio principal se encuentra en la ciudad de Medelln y el trmino de duracin es indefinido; tiene por objeto social la realizacin de cualquier actividad econmica lcita tanto en Colombia como en el extranjero. En 2010, la entidad traslad su domicilio de la ciudad de Cartagena a la ciudad de Medelln.

SOCIEDAD PORTUARIA DE CEMENTERAS ASOCIADAS S.A. CEMAS S.A.


Constituida de acuerdo con las leyes colombianas el 6 de agosto de 1993; su domicilio principal se encuentra en la ciudad de Buenaventura; tiene por objeto social principal la construccin, operacin, administracin y mantenimiento de puertos y terminales portuarios; la ejecucin de rellenos, dragados y obras de ingeniera civil y ocenica, y en general todas aquellas obras que se efecten en los puertos y terminales portuarios, en los embarcaderos y en las construcciones que existan sobre las playas y terrenos accesorios. El trmino de duracin es hasta el 6 de agosto de 2043.

SOCIEDAD PORTUARIA GOLFO DE MORROSQUILLO S.A.


Constituida de acuerdo con las leyes colombianas el 31 de octubre de 1995, tiene por objeto social la inversin en construccin y administracin de puertos y muelles martimos y fluviales. El domicilio principal se encuentra en la ciudad de Sincelejo y su trmino de duracin expira el 31 de octubre de 2045.

SOCIEDAD PORTUARIA LA INMACULADA S.A.


Constituida de acuerdo con las leyes colombianas el 10 de octubre de 2000, tiene por objeto social la inversin en construccin y administracin de puertos y muelles martimos y fluviales. El domicilio principal se encuentra en la ciudad de Barranquilla y su trmino de duracin expira el 10 de octubre de 2050.

SOCIEDAD PORTUARIA LAS FLORES S.A.


Constituida de acuerdo con las leyes colombianas el 22 de mayo de 2002, tiene por objeto social la inversin en construccin y administracin de puertos y muelles martimos y fluviales. El domicilio principal se encuentra en la ciudad de Barranquilla y su trmino de duracin expira el 22 de mayo de 2052.

SOUTH CARIBBEAN TRADING & SHIPPING S.A.


Constituida de acuerdo con las leyes panameas el 8 de marzo de 1999 y queda inscrita en el registro pblico de Panam el 17 de marzo de 1999; su domicilio principal se encontraba en Ciudad de Panam, tena por objeto social la realizacin de inversiones en cualquier clase de instrumentos negociables. Su
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

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trmino de duracin era, de acuerdo con las leyes de ese pas, a perpetuidad. En 2011 esta compaa se fusion con Colcaribe Holdings S.A.

TRANSATLANTIC CEMENT CARRIERS INC.


Constituida de acuerdo con las leyes panameas el 26 de julio de 1974; con domicilio principal en Ciudad de Panam y el trmino de duracin es indefinido. Su objeto social es el transporte martimo, en especial el de cemento, clnker y la compraventa de estos mismos productos.

TRANS ATLANTIC SHIPMANAGEMENT LTD.


Constituida en las Islas Vrgenes Britnicas el 3 de junio de 2004. Su domicilio se encuentra ubicado en Road Town, Tortola (Islas Vrgenes Britnicas). Su actividad principal es el negocio de transporte martimo internacional, y para este fin pueden, entre otras cosas, arrendar, fletar, o ser propietarios de buques, y transportar cargas de terceros en buques de otros, as como realizar cualquier actividad lcita bajo las leyes de las Islas Vrgenes Britnicas. Esta compaa consolida con Somerset Shipping Co. Ltd., Winterset Shipping Co. Ltd. y Dorset Shipping Co. Ltd.

URBANIZADORA VILLA SANTOS S.A.S.


Constituida de acuerdo con las leyes colombianas el 18 de junio de 1974, su domicilio principal se encuentra en la ciudad de Barranquilla y el trmino de duracin es indefinido. Tiene por objeto social la realizacin de cualquier actividad econmica lcita tanto en Colombia como en el extranjero.

VALLE CEMENT INVESTMENTS LTD.


Constituida de acuerdo con las leyes de las Islas Vrgenes Britnicas el 18 de noviembre de 1998; su domicilio principal se encuentra en las Islas Vrgenes Britnicas y tiene por objeto social la realizacin de inversiones de cualquier tipo. Esta compaa consolid hasta 2010 con Belsford Ltd.,Climsford Investments Ltd., Godiva Investments Ltd. y Fortecol Investments Ltd.

VENEZUELA PORTS COMPANY S.A.


Constituida en Ciudad de Panam, Repblica de Panam el 26 de febrero de 2002. Su domicilio es Ciudad de Panam. Su actividad principal es invertir en sociedades, empresas o proyectos, y la negociacin, explotacin o participacin en sociedades industriales, mineras, comerciales, inmobiliarias, martimas o de cualquier otra clase, as como cualquier negocio lcito permitido por las leyes de la Repblica de Panam. La duracin de la sociedad es a perpetuidad.

ZONA FRANCA ARGOS S.A.S.


Constituida de acuerdo con las leyes colombianas el 5 de julio de 2007, su domicilio principal se encuentra en la ciudad de Cartagena y su trmino de duracin es indefinido. Tiene por objeto social la explotacin de la industria del cemento, la produccin de mezclas de concreto y de cualesquiera otros materiales o artculos a base de cemento, cal o arcilla, la adquisicin y la enajenacin de minerales o yacimientos de minerales aprovechables en la industria del cemento y sus similares, de derechos para explorar y explotar minerales de los indicados, ya sea por concesin, privilegio, arrendamiento o cualquier otro ttulo, dirigir, administrar, supervisar, promocionar y desarrollar una zona franca, realizar todas las actividades que en su condicin de usuario nico de una zona franca especial sean convenientes, pertinentes o necesarias, 38

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

desempear las siguientes actividades como operador portuario: cargue y descargue, almacenamiento en puertos, importacin y exportacin de bienes y servicios, manejo de carga en general, manejo de carga contenerizada. Asimismo, la sociedad podr realizar cualquier actividad econmica lcita tanto en Colombia como en el extranjero.

NOTA 2 - BASE DE PRESENTACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS


CONSOLIDACIN
Las compaas en Colombia deben preparar estados financieros individuales de propsito general, que son presentados a la Asamblea General de Accionistas y son los que sirven de base para distribucin de dividendos y otras apropiaciones. Adicionalmente, el Cdigo de Comercio exige la elaboracin de estados financieros de propsito general consolidados, los cuales tambin son presentados a la Asamblea General de Accionistas para su aprobacin, pero no sirven de base para la distribucin de dividendos y apropiacin de utilidades. De acuerdo con las normas emitidas por la Superintendencia Financiera, los estados financieros consolidados incluyen las cuentas de las compaas respecto de las cuales existe alguna de las siguientes condiciones: a) Cuando ms del 50% del capital pertenezca a la Compaa, directamente o por intermedio o con el concurso de sus subordinadas, o de las subordinadas de stas. Para tal efecto no se computan las acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto. Cuando la Compaa y las subordinadas tengan conjunta o separadamente, el derecho de emitir los votos constitutivos de la mayora mnima decisoria en la junta de socios o en la asamblea, o tengan el nmero de votos necesario para elegir la mayora de los miembros de la junta directiva, si la hubiese. Cuando la Compaa, directamente o por intermedio o con el concurso de las subordinadas, en razn de un acto o negocio con la sociedad controlada o con sus socios ejerza influencia dominante en las decisiones de los rganos de administracin de la sociedad.

b)

c)

Los estados financieros consolidados se preparan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia. La Administracin debe hacer estimaciones y presunciones que afectan las cifras reportadas de activos y pasivos, las revelaciones de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, y las cifras reportadas de ingresos y gastos durante el perodo de reporte. Los resultados reales podran diferir de tales estimaciones. El mtodo de consolidacin utilizado para la preparacin de los estados financieros es el de integracin global, en el cual se adicionan a los estados financieros de la matriz o controlante, la totalidad de los activos, pasivos, patrimonio y resultados de las sociedades subordinadas, previa eliminacin en la matriz o controlante, de la inversin efectuada por sta en el patrimonio de la subordinada, as como de las operaciones y saldos recprocos existentes a la fecha de corte de los estados financieros consolidados. Las eliminaciones de saldos y transacciones entre la compaa matriz y las subordinadas, as como entre stas, y la determinacin del inters minoritario, valor patrimonial proporcional y la amortizacin de exceso y/o defecto del costo de la inversin sobre el valor en libros, han sido efectuadas de acuerdo con las pautas establecidas por la Superintendencia Financiera en la Circular No. 002 de 1998, modificada por la Circular No. 011 de 1998. La informacin financiera de las subordinadas consolidadas por Cementos Argos S.A. se prepara, en lo posible, con base en los mismos criterios y mtodos contables; la misma es tomada con corte al 31 de diciembre, fecha establecida por la Matriz para efectuar el corte de sus operaciones y presentar sus estados

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

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financieros de acuerdo con sus Estatutos y con lo establecido en el artculo 9 del Decreto 2649 de 1993. Considerando que las compaas asociadas en el exterior preparan sus estados financieros aplicando Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) y principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos, utilizando un cuerpo de principios contables coherente y de alta calidad y teniendo en cuenta que dicha estructura de principios es considerada adecuada como fuente de referencia tcnica contable en Colombia, dichas filiales no deberan efectuar ajustes sustanciales a sus estados financieros, excepto por aquellas diferencias que vayan en contrava del principio de esencia sobre forma. A continuacin se detallan los activos, pasivos, patrimonio y resultados del ejercicio de cada una de las compaas incluidas en la consolidacin:

2011
COMPAAS

PARTICIPACIN TOTAL %

ACTIVOS

PASIVOS

PATRIMONIO

RESULTADOS EJERCICIO

Alexios N.V. American Cement Terminals LLC Argos Cement LLC Argos Ready Mix LLC Argos USA Corp. Carbones del Caribe S.A.S. C.I. del Mar Caribe BVI Inc. Canteras de Colombia S.A.S. Caribbean Construction and Development Ltd. Caricement Antigua Limited Caricement Antilles NV Caricement Saint Maarten NV Caricement USVI Corp. Cement and Mining Engineering Inc. Cemento Panam S.A. Cementos Argos S.A. Cementos Coln, S.A. Central Aggregates LLC Cimenterie Nationale S.E.M. Colcaribe Holdings S.A. Comercial Arvenco C.A. Concretos Argos S.A. Consort Livestock Inc. Corporaciones e Inversiones del Mar Caribe S.A.S. Dorset Shipping Co. Ltd. Ganadera Ro Grande S.A.S. Gulf Coast Cement LLC Hait Cement Holding S.A. International Cement Company S.A. Logstica de Transporte S.A. Martima de Graneles S.A. Piazza Acquisition Corp. Point Corp. Port Royal Cement Company LLC Reforestadora del Caribe S.A.S. RMCC Group Inc. Savannah Cement Company LLC Sociedad Portuaria de Cementeras Asociadas S.A. Sociedad Portuaria Golfo de Morrosquillo S.A. Sociedad Portuaria La Inmaculada S.A. Sociedad Portuaria Las Flores S.A. Somerset Shipping Co. Ltd. South Central Cement Ltd. Southern Equipment Company Inc. Southern Star Concrete Inc Southern Star Leasing, LLC Trans Atlantic Shipmanagement Ltd. Transatlantic Cement Carriers Inc. Urbanizadora Villa Santos S.A.S. Valle Cement Investments Ltd. Venezuela Ports Company S.A. Vensur N.V. Winterset Shipping Co. Ltd. Zona Franca Argos S.A.S.

50.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 98.40 70.00 100.00 65.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 80.85 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 50.00 100.00 100.00 100.00 100.00 84.40 100.00 100.00

11.423 11.189 1.374.877 251.068 2.621.242 99.220 27.684 108.775 7.700 6.841 25.699 11.993 2.658 10.901 443.307 15.760.939 51.387 24.911 61.359 198.745 2.027 734.344 161.502 1.262 12.997 30.296 6.562 49.505 39.513 364.443 180.692 13.326 44.555 139.022 11.970 16.471 21.672 49 53 20.200 76.510 719.429 642.413 29.904 59.556 61.816 500.710 3.425 18.759 21.909 1.393.966 26.490.776

951 122.336 35.337 864.767 60.151 19.021 10.143 1.701 2.125 4.163 8.020 8.689 25.356 175.757 4.094.504 6.739 3.281 17.589 41.106 1.937 293.104 78.211 9 10.447 170 19.090 7.123 21.705 14.667 2.137 8.309 3.982 11.673 9.282 6 3 14.442 28.200 580.407 278.149 1.387 9.309 48.228 284.836 9 9.315 17.265 99.787 7.354.925

10.472 11.189 1.252.541 215.731 1.756.475 39.069 8.663 98.632 5.999 4.716 21.536 3.973 (6.031) (14.455) 267.550 11.666.435 44.648 21.630 43.770 157.639 90 441.240 83.291 1.253 2.550 30.296 6.392 30.415 32.390 342.738 166.025 11.189 36.246 139.022 7.988 4.798 12.390 43 50 5.758 48.310 139.022 364.264 28.517 50.247 13.588 215.874 3.416 9.444 4.644 1.294.179 19.135.851

1.155 (1.150) (8.473) (3.951) (176.463) (44.013) 1.518 3.249 202 (68) (612) (285) (1.097) (437) 62.581 369.974 16.383 (85) 6.166 (1.241) (11.578) (82.979) 17 (571) 407 (3.694) 12.752 (331) (91.049) 943 (1.150) 3.775 (57.173) (2.435) 1.043 854 2.296 (1.351) (57.173) (84.424) 4.845 (686) 6.024 4.965 (1.358) 1.049 1.479 7.882

40

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

2010
COMPAAS PARTICIPACIN TOTAL % ACTIVOS PASIVOS PATRIMONIO RESULTADOS EJERCICIO

Alexios N.V. American Cement Terminals LLC Argos USA Corp. Belsford Ltd. C.I. Carbones del Caribe S.A.S. C.I. del Mar Caribe BVI Inc. Canteras de Colombia S.A.S. Caribbean Construction and Development Ltd. Caricement Antigua Limited Caricement Antilles NV Caricement Saint Maarten NV Caricement USVI Corp. Cement and Mining Engineering Inc. Cemento Panam S.A. Cementos Argos S.A. Cementos Coln, S.A. Central Aggregates LLC Cimenterie Nationale S.E.M. Climsford Investments Ltd. Colcaribe Holdings S.A. Comercial Arvenco C.A. Concretos Argos S.A. Consort Livestock Inc. Corporaciones e Inversiones del Mar Caribe S.A.S. Dorset Shipping Co. Ltd. Fortecol Investments Ltd. Ganadera Ro Grande S.A.S. Godiva Investments Ltd. Gulf Coast Cement LLC Hait Cement Holding S.A. International Cement Company S.A. Logstica de Transporte S.A. Martima de Graneles S.A. Piazza Acquisition Corp. Point Corp. Port Royal Cement Company LLC Reforestadora del Caribe S.A.S. RMCC Group Inc. Savannah Cement Company LLC Sociedad Portuaria de Cementeras Asociadas S.A. Sociedad Portuaria Golfo de Morrosquillo S.A. Somerset Shipping Co. Ltd. South Caribbean Trading & Shipping S.A. South Central Cement Ltd. Southern Equipment Company Inc. Southern Star Concrete Inc Southern Star Leasing, LLC Trans Atlantic Shipmanagement Ltd. Transatlantic Cement Carriers Inc. Urbanizadora Villa Santos S.A.S. Valle Cement Investments Ltd. Venezuela Ports Company S.A. Vensur N.V. Winterset Shipping Co. Ltd. Zona Franca Argos S.A.S.

50.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 98.40 70.00 100.00 65.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 80.85 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 50.00 100.00 100.00 100.00 100.00 84.40 100.00 100.00

10.659 12.185 1.280.992 55.254 189.717 14.991 83.529 7.183 6.528 18.622 11.263 2.131 10.740 423.954 14.732.805 78.197 24.543 56.194 65.880 181.296 1.412 658.915 210.962 1.259 24.820 6.474 24.864 29.420 437 42.401 20.900 445.065 177.057 13.561 29.389 197.331 16.340 15.804 16.911 20.446 189.301 61.418 803.138 684.922 23.485 39.785 57.685 470.649 3.361 15.984 22.143 1.050.714 22.643.016

1.641 835.740 96 79.595 7.998 14.081 1.493 2.400 3.925 9.752 10.298 24.503 184.442 3.475.900 7.907 3.146 13.734 10.720 27.315 1.323 284.425 66.116 36 4 3.430 22.504 7.411 14.673 14.450 1.376 10.057 5.976 13.398 8.498 17.299 42.577 12.669 605.807 239.878 493 8.282 55.615 270.883 9 6.049 19.048 252.657 6.699.629

9.018 12.185 445.252 55.158 110.122 6.993 69.448 5.690 4.128 14.697 1.511 (8.167) (13.763) 239.512 11.256.905 70.290 21.397 42.460 55.160 153.981 89 374.490 144.846 1.223 24.816 3.044 24.864 29.420 437 19.897 13.489 430.392 162.607 12.185 19.332 197.331 10.364 2.406 8.413 3.147 146.724 48.749 197.331 445.044 22.992 31.503 2.070 199.766 3.352 9.935 3.095 798.057 15.943.387

(60) 22 (145.968) (276) (24.963) (602) (2.336) (256) (881) (10.717) (126) (1.715) (2.310) 43.683 288.878 17.986 (97) 5.601 (276) 3.000 (28.144) (6.690) (22) (1.865) (1.421) (2.098) 860 (1) 545 (855) (68.990) 610 22 2.779 (73.142) (383) 565 (2.541) 2.124 5.245 (2.697) (73.142) (63.335) 1.832 (37) 381 (91.884) (66) (752) (36.689)

En 2011, se registraron los siguientes movimientos en las compaas subordinadas: Ingresan al consolidado: Argos Cement LLC, Argos Ready Mix LLC, Sociedad Portuaria La Inmaculada S.A. y Sociedad Portuaria Las Flores S.A. Se fusiona: South Caribbean Trading & Shipping S.A. con Colcaribe Holdings S.A. Se encuentran en proceso de liquidacin: Profesionales a su Servicio Ltda. en Liquidacin, Asesoras y Servicios Ltda. en Liquidacin y Caribe Trading Corporation.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

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Se liquidaron: Belsford Ltd., Climsford Investments Ltd., Godiva Investments Ltd., Fortecol Investments Ltd. y Emcarbon S.A. Se excluyen del consolidado por no tener control, Corporacin de Cemento Andino C.A. y sus filiales Andino Trading Corporation, Comercializadora Dicemento C.A. y Depoan S.A. Asimismo, las compaas Intership Agency Venezuela C.A. y Surandina de Puertos C.A. La consolidacin dio como resultado, en relacin con los estados financieros sin consolidar de Cementos Argos S.A., un aumento en el total de activos de $1.020.127 (2010 -$748.062), en los pasivos de $1.069.163 (2010 - $828.890), una disminucin en el patrimonio de $49.036 (2010 - $80.828) y para 2011 no hubo variacin en la utilidad neta (2010 $0). El efecto de la consolidacin de los estados financieros de la Compaa y sus subordinadas fue el siguiente:

SALDO ANTES DE ELIMINACIONES Activos Pasivos e intereses minoritarios Patrimonio 26.490.776 7.354.925 19.135.851

ELIMINACIONES (9.709.710) (2.191.258) (7.518.452)

SALDO CONSOLIDADO 16.781.066 5.163.667 11.617.399

La conciliacin entre la utilidad de Cementos Argos S.A. y la utilidad consolidada es la siguiente:


2011
Utilidad sin consolidar Utilidad consolidada 369.974 369.974

2010
288.878 288.878

La conciliacin entre el patrimonio de Cementos Argos S.A. y el patrimonio consolidado es la siguiente:

2011
Patrimonio individual Utilidades no realizadas en venta de propiedades, planta y equipo Utilidades no realizadas en venta de inversiones Utilidades no realizadas en venta de terrenos Patrimonio consolidado 11.666.435 (1.807) (15.147) (32.082) 11.617.399

2010
11.256.905 (1.807) (48.621) (30.400) 11.176.077

NOTA 3 PRINCIPALES POLTICAS Y PRCTICAS CONTABLES


Para la preparacin de sus estados financieros consolidados, la Matriz por disposicin legal debe observar principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia y las normas establecidas por la Superintendencia Financiera y otras normas legales. A continuacin se describen las principales polticas y prcticas contables que la Compaa ha adoptado en concordancia con lo anterior:

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INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

ESENCIA SOBRE FORMA


Las compaas consolidadas reconocen y revelan los recursos y hechos econmicos de acuerdo con su esencia o realidad econmica y no nicamente en su forma legal, razn por la cual, aplican los principios contables que permitan un reconocimiento adecuado de los hechos econmicos en cada uno de los pases donde operan.

CONVERSIN DE ESTADOS FINANCIEROS


La normatividad en Colombia carece de un marco tcnico que establezca los mtodos aceptados de conversin, pero s contempla que dado su inexistencia es adecuado remitirse a una norma de aplicacin superior, por lo cual, para el proceso de conversin se opt por los lineamientos de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), especficamente la Norma Internacional de Contabilidad, NIC 21 Efectos de las variaciones en los tipos de cambio de la moneda extranjera. En ese orden de ideas, los estados financieros de las compaas del exterior, cuya moneda no sea el dlar americano u otra que se encuentre a la par con sta, se convierten de la moneda del pas de origen a dlares de los Estados Unidos de acuerdo con la metodologa de la NIC 21, as: Los activos y pasivos se convierten a la tasa de cambio vigente en la fecha de cierre. Las cuentas del patrimonio se convierten a las tasas de cambio vigentes en cada una de las fechas en las cuales ocurrieron las transacciones. Para las compaas sobre las que no se cuenta con informacin histrica se convirtieron los patrimonios a la tasa de cierre de diciembre de 2005. Las cuentas de resultados se convierten a las tasas de cambio vigentes en cada una de las fechas en las cuales ocurrieron las transacciones. Si lo anterior no es posible se utilizar la tasa de cambio promedio para cada mes. Las diferencias en conversin se registran en el patrimonio de los accionistas a travs de la cuenta de ajustes acumulados en conversin, la cual representa las diferencias provenientes de la conversin de las partidas de los estados de resultados a tasas de cambio promedio y de las partidas del balance general a tasas de cierre. A su vez las cifras en dlares de los Estados Unidos, son convertidas a pesos colombianos aplicando la tasa representativa de mercado vigente certificada por el Banco de la Repblica.

AJUSTES POR INFLACIN


La expedicin del Decreto 1536 de mayo 7 de 2007, modific los decretos 2649 y 2650, eliminando la aplicacin de los ajustes integrales por inflacin. La norma contempla que los ajustes por inflacin contabilizados desde enero de 1992 hasta diciembre 31 de 2006, formarn parte del saldo de las respectivas cuentas. El saldo de la cuenta de Revalorizacin del Patrimonio no podr distribuirse hasta que se liquide la sociedad o se capitalice. En el evento en que sea capitalizada, servir para enjugar prdidas en caso que la sociedad quede en causal de disolucin; en ningn caso podr ser usada para reembolsos de capital. En el caso que presente saldo dbito, podr ser disminuido con los resultados del ejercicio o de ejercicios anteriores, previo cumplimiento de las normas sobre utilidades que indica el Cdigo de Comercio. La Ley 1111 de 2006 dio la opcin de imputar el impuesto al patrimonio contra esta cuenta, sin afectar resultados, opcin tomada por las compaas del Grupo Argos con saldo suficiente en este rubro.

INVERSIONES NEGOCIABLES Y PERMANENTES


Las disposiciones de la Superintendencia Financiera requieren que las inversiones se clasifiquen y contabilicen de la siguiente manera:
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

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a)

Las inversiones para las cuales la Matriz o sus subordinadas tienen el serio propsito de mantenerlas hasta la fecha de su vencimiento o de maduracin o por lo menos durante un plazo de tres aos cuando su plazo es superior o no tienen vencimiento, se clasifican como inversiones permanentes. Estas inversiones se contabilizan y valan en forma prospectiva de la siguiente manera: Las inversiones de deuda o que incorporen derechos de deuda (ttulos no participativos) de tasa fija o de tasa variable se registran inicialmente por su costo de adquisicin y mensualmente se valorizan con base en la tasa interna de retorno de cada ttulo calculada al momento de la compra; el ajuste resultante se lleva a los resultados del perodo. Las inversiones en acciones o participaciones de capital (ttulos participativos) de renta variable en entidades donde no se tenga el control, se registran al costo ajustado por inflacin y mensualmente se ajustan a su valor de realizacin. El ajuste resultante sea positivo o negativo se registra en la cuenta de valorizaciones con abono o cargo al supervit por valorizaciones en el patrimonio de los accionistas, segn el caso. El valor de realizacin de los ttulos calificados como de alta o media bursatilidad por la Superintendencia Financiera, se determina con base en los promedios de cotizacin en las Bolsas de Valores en los ltimos 10 a 90 das de acuerdo con ciertos parmetros establecidos por esa entidad. El valor de realizacin de los ttulos de baja o mnima bursatilidad o que no se cotizan en Bolsa se determina con base en su valor intrnseco determinado considerando los ltimos estados financieros divulgados por el emisor del ttulo. Las inversiones que estn representadas en ttulos de fcil enajenacin sobre las cuales la Compaa tiene el serio propsito de realizarlas en un plazo no superior a tres aos a un tercero ajeno al Grupo Empresarial se clasifican como inversiones negociables. Estas inversiones se registran inicialmente al costo y mensualmente se ajustan a su valor de realizacin con cargo o abono a resultados, segn el caso. El valor de realizacin es determinado de la misma forma indicada en el literal anterior para cada tipo de inversin.

b)

PROVISIN PARA DEUDORES DE DUDOSO RECAUDO


La provisin para deudores de dudoso recaudo se revisa y actualiza cada ao con base en el anlisis de edades de saldos y evaluaciones de la cobrabilidad de las cuentas individuales efectuado por la Administracin. Peridicamente se cargan a la provisin las sumas que son consideradas incobrables.

INVENTARIOS
Los inventarios se contabilizan al costo y al cierre del ejercicio son reducidos a su valor de mercado, si ste es menor. El costo se determina con base en el mtodo de costo promedio. Al cierre de cada ejercicio, se revisa y actualiza el anlisis de obsolescencia del inventario de materiales y repuestos, y la provisin es reconocida en los estados financieros. A partir de 2009, incluye obras de urbanismo y terrenos por urbanizar. Se registran todos los costos e impuestos incurridos en la adecuacin de tierras hasta que se encuentren en condiciones de venta.

PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO


Las propiedades, planta y equipo se contabilizan al costo, que en lo pertinente incluye gastos de financiacin y diferencias en cambio sobre pasivos incurridos para su adquisicin hasta que se encuentren en condiciones de utilizacin. Las ventas y retiros de tales activos se descargan al costo neto ajustado respectivo, y las diferencias entre el precio de venta y el costo neto ajustado se llevan a resultados. 44

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

La depreciacin se calcula por el mtodo de lnea recta, sobre el costo ajustado por inflacin, con base en la vida til probable de los activos, bajo los siguientes parmetros: entre 20 y 40 aos para las construcciones y edificaciones, plantas y redes; entre 3 y 10 aos para maquinaria, equipo industrial y equipo de oficina; entre 5 y 10 aos para flota y equipo de transporte, equipo de computacin y comunicacin; y entre 6 y 8 aos para los buques. Las reparaciones y el mantenimiento de los activos se cargan a resultados, en tanto que las mejoras y adiciones se agregan al costo de los mismos.

DIFERIDOS
Comprende los gastos pagados por anticipado y cargos diferidos. Los gastos pagados por anticipado incluyen principalmente las primas de seguros, las cuales se amortizan por lnea recta en un perodo de 12 meses. Los cargos diferidos incluyen principalmente programas para computador, impuesto de renta diferido, organizacin y preoperativos, mejoras a propiedades ajenas y proyectos de automatizacin, los cuales se amortizan por lnea recta entre de 3 y 5 aos.

INTANGIBLES
Los intangibles son registrados al costo de adquisicin y representan el valor de algunos derechos como marcas, crdito mercantil, derechos de explotacin (concesiones y franquicias), entre otros. El mtodo de amortizacin es el de lnea recta. El perodo de amortizacin para las marcas es 20 aos; para los derechos de explotacin, el menor entre la duracin de la licencia y el tiempo en que se estiman explotar las reservas, los cuales se encuentran entre 3 y 30 aos. Se detalla a continuacin la poltica contable para el registro y amortizacin del crdito mercantil:

CRDITO MERCANTIL ADQUIRIDO


En Colombia, las compaas registran en el rubro de crdito mercantil adquirido, el monto adicional pagado sobre el valor intrnseco certificado por la respectiva sociedad, en la compra de acciones, cuotas o partes de inters social de un ente econmico activo, cuando se tiene o adquiere el control sobre el mismo, tal como lo contemplan los artculos 260 y 261 del Cdigo de Comercio, modificado por los artculos 26 y 27 de la Ley 222 de 1995 y dems normas que lo modifiquen, adicionan o sustituyan. Con base en las circulares conjuntas 007 de 1997 y 011 de 2005 de la Superintendencia Financiera de Colombia, la amortizacin de los crditos mercantiles, generados por combinaciones de negocios en Colombia, es calculada por el mtodo de lnea recta con base en el tiempo estimado de explotacin del intangible, el cual en todo caso no puede ser superior a 20 aos. Al cierre de cada ejercicio contable, o al corte del mes que se est tomando como base para la preparacin de estados financieros extraordinarios, la Matriz en Colombia, evala el crdito mercantil originado en cada inversin, para efectos de verificar su procedencia dentro del balance general. En otros pases donde operan compaas asociadas, el crdito mercantil (goodwill en las subsidiarias forneas) es determinado con base en la regulacin contable aplicable donde opera la subsidiaria, enmarcada dentro de una norma superior segn los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia y disposiciones de la Superintendencia Financiera de Colombia y en concordancia con lo establecido en el artculo 11 del Decreto 2649 de 1993, en lo relativo a la esencia sobre forma.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

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VALORIZACIONES DE ACTIVOS
Corresponden a: a) b) Excedentes del valor comercial o intrnseco de inversiones en acciones o cuotas o partes de inters social al fin del ejercicio sobre su costo neto. Exceso de avalos tcnicos de propiedades, planta y equipo sobre los respectivos costos netos ajustados por inflacin. Dichos avalos fueron practicados por personas vinculadas y no vinculadas laboralmente a las sociedades, sobre la base de su valor de reposicin y demrito en 2011. Estos avalos deben ser actualizados cada tres aos.

INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS


La Compaa est expuesta a diversos riesgos del mercado financiero como consecuencia de sus negocios ordinarios, los cuales se gestionan por medio de instrumentos financieros derivados. Estos riesgos se pueden resumir de la siguiente manera: Riesgo estratgico: desviacin entre los beneficios esperados de una estrategia y los resultados obtenidos. Riesgo de mercado: cambio en el valor razonable del derivado debido a cambios en el precio de mercado. Riesgo de liquidez: prdidas debido a: I) No cumplimiento de obligacin de pago por la dificultad de obtener liquidez. II) Imposibilidad de tomar o deshacer una posicin en derivados por la ausencia de mercado. Riesgo de crdito: prdida que puede materializarse por incumplimiento de la contraparte. Riesgo operacional: prdida a la que se expone la Compaa debido a errores en los sistemas de registro y/o de valoracin. Tambin al mal diseo de un sistema de lmites adecuado, a una mala revisin de los contratos y a un inadecuado sistema de informacin de gestin. Igualmente la Compaa realiza la valoracin peridica a precios de mercado de sus derivados, para efectos de control administrativo. La Compaa gestiona los riesgos mencionados mediante las siguientes operaciones:

OPERACIONES SWAP
Corresponden a transacciones financieras en las que la Compaa, mediante un acuerdo contractual con un banco, intercambian flujos monetarios, con el propsito de disminuir los riesgos de liquidez, tasa, plazo o emisor, as como tambin la reestructuracin de activos o pasivos. En el caso de los swaps de tipos de inters no hay intercambio de capitales, la Compaa es responsable de sus acreencias con montos y plazos definidos, su registro contable es independiente al swap. En cuanto al registro del swap nicamente se registrarn los pagos netos de intereses entre las partes, por consiguiente, el registro estar limitado al reconocimiento de la diferencia, positiva o negativa, entre los flujos de intereses que las partes acuerdan intercambiar. Las utilidades o prdidas derivadas de los contratos se reconocen directamente en los resultados del perodo. En el caso de los swaps de monedas, la existencia de este acuerdo no tiene repercusiones sobre la valoracin de la deuda subyacente (original). Durante el perodo de tiempo del acuerdo, las partes pagan un diferencial por los intereses y la diferencia en cambio, que se reconocen directamente en los resultados del perodo. 46
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OPERACIONES FORWARD
Se utilizan para cubrir el riesgo de tasa de cambio en las operaciones de deuda e inversin existentes en moneda extranjera, asi como para cubrir flujos de caja futuros, con alta probabilidad de ocurrencia como son las exportaciones mensuales de la compaa. Al final de cada perodo, se valoran descontando la tasa futura del forward a la tasa de devaluacin pactada, comparando este valor presente con la tasa representativa del mercado al cierre, registrando la diferencia positiva o negativa en resultados del perodo.

OPERACIONES DE OPCIONES
Se utilizan para cubrir el riesgo de tasa de cambio principalmente en las exportaciones mensuales y los flujos futuros derivados de estas ltimas. Se realizan a travs de coberturas estructuradas, como los collares exportadores, que permiten tener un rango de monetizacin a mercado, y protegerse ante cambios extremos en la tasa de cambio. Se valoran utilizando el modelo Black Scholes.

OBLIGACIONES LABORALES Y PENSIONES DE JUBILACIN


Las obligaciones laborales se ajustan al fin de cada ejercicio con base en las disposiciones legales y los convenios laborales vigentes. La obligacin por pensiones de jubilacin, representa el valor presente de todas las erogaciones futuras que la Compaa deber cancelar a favor de sus pensionados o beneficiarios que esencialmente corresponde a personal antiguo. Los respectivos cargos a resultados anuales, se realizan con base en estudios actuariales ceidos a las normas legales vigentes, que son preparados bajo mtodos como el de sistema de equivalencias actuarial para rentas vencidas, rentas vitalicias inmediatas fraccionadas vencidas y prospectivas. El 7 de diciembre de 2010 el Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico expidi el Decreto 4565 a travs del cual se modifica el contenido del artculo 77 del Decreto 2649 de 1993, artculo que contiene las instrucciones sobre la forma en que los entes econmicos obligados a ello deben calcular y revelar el pasivo por pensiones de jubilacin. Las mencionadas entidades debern, en la elaboracin del clculo actuarial a diciembre 31 de 2010, utilizar las Tablas de Mortalidad de Rentistas Hombres y Mujeres, actualizadas por la Superintendencia Financiera de Colombia mediante Resolucin Nmero 1555 de julio 30 de 2010. El porcentaje de amortizacin que se establezca con respecto al alcanzado a diciembre de 2009 y lo que falta por provisionar, deber amortizarse a partir de los estados financieros con corte a 31 de diciembre de 2010 hasta el ao 2029, en forma lineal. Lo anterior sin perjuicio de terminar dicha amortizacin antes de 2029. Los pagos de pensiones que son efectuados durante el ejercicio son cargados directamente a los resultados del perodo. Para los empleados cubiertos con el nuevo rgimen de seguridad social (Ley 100 de 1993), la Compaa cubre su obligacin de pensiones a travs del pago de aportes al Instituto de Seguros Sociales (ISS), y/o a los fondos privados de pensiones en los trminos y condiciones contemplados en dicha ley. Para el proceso de consolidacin, la Compaa mantiene las obligaciones laborales determinadas en los pases de acuerdo con la tcnica contable y con las obligaciones legales implcitas adquiridas por las subsidiarias. En tal sentido, la Compaa no considera necesario preparar nuevamente las estimaciones contables resultantes del registro del consolidado de prestaciones sociales y dems beneficios a empleados sobre una base distinta a la que se presentan en los pases que generaron sus propias obligaciones.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

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IMPUESTOS, GRAVMENES Y TASAS


Representan el valor de los gravmenes de carcter general y obligatorio a favor del Estado y a cargo de la Compaa, determinados con base en las liquidaciones privadas generadas en el respectivo perodo fiscal. Comprende, entre otros, los impuestos de renta y complementarios, patrimonio y de industria y comercio. La Compaa determina la provisin para impuesto sobre la renta con base en la utilidad gravable estimada a tasas especificadas en la ley de impuestos, o con base en el sistema de renta presuntiva. Los efectos impositivos de las partidas de ingresos, costos y gastos, correspondientes a diferencias temporales entre los libros de contabilidad y las cifras fiscales se registran como impuestos diferidos. Sin embargo, en el caso de los impuestos diferidos dbito, solo se registran como ingreso cuando se trata de diferencias temporales que implican el pago de un mayor impuesto en el ao corriente, siempre que exista una expectativa razonable de que generar suficiente renta gravable en los perodos en los que se obtendr el beneficio tributario. De acuerdo con las disposiciones contenidas en el Decreto 514 de 2010, Inversiones Argos y sus subordinadas en 2011, adoptaron como prctica contable para el reconocimiento del impuesto al patrimonio, registrar la totalidad del impuesto a cargo contra la cuenta de revalorizacin del patrimonio. Cuando la cuenta de revalorizacin no posea saldo suficiente para registrar el impuesto, se causa contra el estado de resultados el valor por pagar correspondiente.

CUENTAS DE ORDEN
Se registran bajo cuentas de orden los compromisos pendientes de formalizacin y los derechos o responsabilidades contingentes, tales como el valor de los bienes y valores entregados en garanta, avales otorgados, cartas de crdito sin utilizar, bienes y valores recibidos en custodia o garanta, los activos totalmente depreciados y la diferencia entre valores patrimoniales fiscales y contables.

RECONOCIMIENTO DE INGRESOS, COSTOS Y GASTOS


Los ingresos provenientes de ventas se reconocen cuando el producto es despachado; cuando el terreno u obra de urbanismo es escriturado; los provenientes de alquileres se reconocen en el mes que se causan y los provenientes de servicios cuando stos son prestados. El ingreso por dividendos se reconoce en el momento en que es decretado. Todos los ingresos, costos y gastos se registran con base en el sistema de causacin.

UTILIDAD OPERATIVA ANTES DEL DETERIORO DE LOS ACTIVOS


Esta cuenta presenta la utilidad operativa de las compaas consolidadas, la cual excluye los gastos extraordinarios registrados por las operaciones de Argos USA Corp. en Estados Unidos consistentes en el registro de la evaluacin del deterioro de los activos a largo plazo, considerado como un evento inusual o no recurrente del negocio.

DETERIORO DE LOS ACTIVOS


Corresponde al gasto originado en la evaluacin realizada por expertos del deterioro de los activos a largo plazo (impairment) reconocido por las operaciones de Argos USA Corp., de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos (USGAAP). Este gasto se deriva de eventos que no estn relacionados con la actividad principal de la Compaa. 48
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CONVERSIN DE TRANSACCIONES Y SALDOS EN MONEDA EXTRANJERA


Las transacciones en moneda extranjera se contabilizan a las tasas de cambio aplicables que estn vigentes en sus respectivas fechas. Al cierre de cada ejercicio los saldos por cobrar o por pagar y las inversiones en moneda extranjera se ajustan a la tasa de cambio representativa del mercado certificada por el Banco de la Repblica. En lo relativo a saldos por cobrar y por pagar en moneda extranjera, las diferencias en cambio se registran a resultados, siempre y cuando las diferencias en cambio no sean imputables a costos de adquisicin de activos. Son imputables a costos de adquisicin de activos las diferencias en cambio ocurridas mientras dichos activos estn en construccin o instalacin y hasta que se encuentren en condiciones de utilizacin. A partir de 2007, de acuerdo con el Decreto 4918 del mismo ao, la diferencia en cambio de las inversiones de renta variable en subordinadas del exterior, se registra como un mayor o menor valor del patrimonio en el supervit mtodo de participacin.

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO


Los estados de flujos de efectivo que se acompaan fueron preparados usando el mtodo indirecto, el cual incluye la conciliacin de la utilidad neta del ao con el efectivo neto provisto por las actividades operacionales.

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO


Se considera como efectivo y equivalentes de efectivo el dinero en caja y bancos, depsitos de ahorro y todas las inversiones de alta liquidez.

MATERIALIDAD EN LA PREPARACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS


La preparacin de los estados financieros de conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, requiere que la Administracin haga estimaciones y presunciones que afectan los montos reportados de activos y pasivos en la fecha de corte de los estados financieros y los montos reportados de ingresos y gastos durante el perodo cubierto. En general el reconocimiento y presentacin de los hechos econmicos se hacen de acuerdo con su importancia relativa o materialidad. Para los estados financieros de 2011, la materialidad utilizada fue determinada sobre la base del 5% del EBITDA consolidado.

UTILIDAD NETA CONSOLIDADA POR ACCIN


La utilidad neta por accin, se calcula con base en el promedio anual ponderado de las acciones suscritas en circulacin durante cada ao. Las acciones propias readquiridas son excluidas para efectos de este clculo.

CONTINGENCIAS
Ciertas condiciones contingentes pueden existir a la fecha en que los estados financieros son emitidos, las cuales pueden resultar en una prdida para la Compaa pero nicamente sern resueltas en el futuro cuando uno o ms hechos sucedan o puedan ocurrir. Tales contingencias son estimadas por la
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

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Administracin y sus asesores legales. La estimacin de las contingencias de prdida necesariamente envuelve un ejercicio de juicio y es materia de opinin. En la estimacin de contingencias de prdida en procesos legales que estn pendientes contra la Compaa, los asesores legales evalan entre otros aspectos, los mritos de los reclamos, la jurisprudencia de los tribunales al respecto y el estado actual de los procesos. Si la evaluacin de la contingencia indica que es probable que una prdida material ocurra y el monto del pasivo puede ser estimado entonces es registrado en los estados financieros. Si la evaluacin indica que una prdida potencial no es probable pero es incierto el resultado o es probable pero no puede ser estimado el monto de la prdida, entonces la naturaleza de la contingencia es revelada en nota a los estados financieros. Contingencias de prdida estimadas como remotas generalmente no son reveladas.

NOTA 4 - TRANSACCIONES EN MONEDA EXTRANJERA


Las normas bsicas existentes en Colombia permiten la libre negociacin de divisas extranjeras a travs de los bancos y dems instituciones financieras a tasas libres de cambio. No obstante, la mayora de las transacciones en moneda extranjera todava requieren el cumplimiento de ciertos requisitos legales. Las operaciones y saldos en moneda extranjera se convierten a la tasa de cambio representativa del mercado certificada por el Banco de la Repblica, la cual fue utilizada para la preparacin de los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y 2010. La tasa de cambio representativa del mercado al 31 de diciembre de 2011 en pesos colombianos fue de $1.942,70 (2010 - $1.913,98) por US$1. La Compaa y sus subordinadas tenan la siguiente posicin neta en moneda extranjera, principalmente en dlares, contabilizados al 31 de diciembre por su equivalente en millones de pesos:
2011 DLARES
Activos corrientes Activos no corrientes Pasivos corrientes Pasivos no corrientes Posicin neta activa 1.017.384.070 1.075.792.825 2.093.176.895 (922.317.986) (835.376.734) (1.757.694.720) 335.482.175

2010 MILLONES DE PESOS


1.976.472 2.089.943 4.066.415 (1.791.787) (1.622.886) (3.414.673) 651.742

DLARES
540.475.248 1.227.887.588 1.768.362.836 (494.393.829) (849.518.434) (1.343.912.263) 424.450.573

MILLONES DE PESOS
1.034.459 2.350.152 3.384.611 (946.260) (1.625.961) (2.572.221) 812.390

Para mitigar el riesgo en operaciones en moneda extranjera, el Grupo Argos realiza operaciones de cobertura que son detalladas en la notas 6 y 13.

50

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

NOTA 5 - INVERSIONES NEGOCIABLES


Las inversiones negociables al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
Tasa promedio anual en 2011
Certificados de depsito a trmino (1) Certificados de depsito de ahorro Derechos fiduciarios Ttulos y aceptaciones Bonos y otros Menos - Provisiones 5,7% 4,5% 11,4%

2011
15.155 9.801 1.935 1.083 9 27.983 27.983

2010
216.912 17.980 180 248 235.320 (248) 235.072

(1)

Corresponde principalmente a CDTs por US$ 5.092.867 (2010 - US$110.000.000) y a operaciones overnight por US$1.350.000. La disminucin presentada se encuentra justificada principalmente en el uso de los recursos para la capitalizacin de la subordinada Argos USA para la compra de los activos cementeros y concreteros a Lafarge.

Ninguna de estas inversiones tiene restricciones que limiten su uso.

NOTA 6 - DEUDORES
Al 31 de diciembre la cuenta de deudores comprenda lo siguiente:
2011
Clientes nacionales (1) Clientes del exterior Cuentas por cobrar a vinculadas (2) (ver nota 26) Anticipos a contratistas y otros Depsitos (3) Promesas de compraventa (4) Prstamos a particulares Deudores varios (5) Cuentas por cobrar a trabajadores Ingresos por cobrar Anticipo de impuestos Cuentas corrientes comerciales Otros Menos - Provisin para deudores de dudoso recaudo Porcin largo plazo (6) 527.166 9.627 25.294 31.165 12.368 1.679 675 113.384 35.597 37.141 121.687 229 3.571 919.583 (28.501) (53.815) 837.267

2010
383.492 10.208 21.837 37.414 145 48.711 420 40.034 32.678 33.306 138.501 442 6.420 753.608 (27.505) (38.230) 687.873

(1) El saldo corresponde principalmente a la cartera por las ventas a crdito de clientes de Cementos Argos S.A. y al ingreso de las nuevas compaas Argos Cement LLC y Argos Ready Mix LLC. (2) Incluye $15.979 (2010 - $19.513) con compaas vinculadas no consolidadas (ver nota 26). (3) Se incrementa por depsitos para importaciones en Cementos Coln S.A. (4) La disminucin corresponde a la legalizacin de los anticipos por la compra de lotes para el proyecto forestal en Carmen de Bolvar, del terreno Hacienda El Centenario y compra de las oficinas para el personal administrativo ubicada en la Ciudad Empresarial Sarmiento Angulo de Bogot. (5) Aumentan principalmente por las cuentas por cobrar en operaciones con derivados financieros en Cementos Argos S.A. (6) El incremento se present principalmente en Cementos Coln S.A. y en Valle Cement Investments Limited. El cargo al estado de resultados por provisin de deudores fue de $5.243 (2010 - $4.165).
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

51

El movimiento de la provisin de deudores es el siguiente:


2011
Saldo al inicio Provisin del ao Castigos Saldo final 27.505 5.243 (4.247) 28.501

2010
52.573 4.165 (29.233) 27.505

Al 31 de diciembre de 2011, las cuentas por cobrar y los inventarios de Southern Star Concrete estn dados en garanta a Wells Fargo Facility, para cada una de las lneas de crdito rotativo de la Compaa el cupo aprobado es de US$30.000.000, de los cuales se han utilizado a diciembre US$65.327. Los vencimientos de los deudores a largo plazo al 31 de diciembre de 2011 son los siguientes:

VALOR 2013 2014 2015 2016 2017 y siguientes 10.150 21.441 2.664 1.613 17.947
53.815

Las tasas de inters de las cuentas por cobrar a largo plazo son: para prstamos a empleados entre el 0% y 10% E.A., para prstamos a vinculados del 3,47% E.A. El valor de las cuentas por cobrar de clientes vencidas a diciembre 31 de 2011 asciende a $169.090 (2010 - $150.765). El valor de las cuentas incobrables con ms de un ao corresponde a 32 clientes y asciende a $874 (2010 - $860). A continuacin se relacionan las operaciones con derivados financieros que generaron una valoracin positiva a favor de la Compaa al cierre del ao:
OPERACIONES SWAP TIPO SUBYACENTE VALOR SUBYACENTE COP$ o US$ TASA SUBYACENTE MONTO SWAP COP$ o US$ TASA SWAP VENCIMIENTO

Swap de moneda Swap de moneda Swap de moneda

Cuenta por pagar Bonos 2017 Bonos 2017

US$ 71.500.000 $ 343.520 $ 89.800

4,90% PV IPC + 3,17% IPC + 3,17%

136.558 US$190.000.000 US$ 50.000.000

IPC + 5,35% Libor+1,75% Libor+1,92%

08-Ago-16 23-Nov-17 23-Nov-17

OPERACIONES FORWARD TIPO SUBYACENTE VALOR SUBYACENTE

MONTO FORWARD (US$ $)

TASA FORWARD

VENCIMIENTO

Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra

Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera intereses Oblig. Financiera intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera intereses Oblig. Financiera intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera intereses Oblig. Financiera intereses Oblig. Financiera capital e intereses

US$ 40.000.000 US$ 40.000.000 US$ 30.000.000 US$ 459.422 US$ 369.535 US$ 10.000.000 US$ 19.000.000 US$ 29.000.000 US$ 135.981 US$ 25.000.000 US$ 47.000.000 US$ 121.581 US$ 120.259 US$ 25.000.000 US$ 97.424 US$ 96.365 US$ 21.000.000

US$ 40.582.446 US$ 40.000.000 US$ 30.000.000 US$ 459.422 US$ 369.535 US$ 10.065.261 US$ 10.061.380 US$ 20.035.473 US$ 135.981 US$ 25.242.917 US$ 47.500.924 US$ 121.581 US$ 120.259 US$ 25.108.365 US$ 97.424 US$ 96.365 US$ 21.087.893

$ 1.781,98 $ 1.789,88 $ 1.787,93 $ 1.785,97 $ 1.789,94 $ 1.805,30 $ 1.815,28 $ 1.817,49 $ 1.816,13 $ 1.829,32 $ 1.805,10 $ 1.773,19 $ 1.780,96 $ 1.787,17 $ 1.780,22 $ 1.788,59 $ 1.795,75

27-Abr-12 18-Abr-12 18-Abr-12 06-Feb-12 19-Abr-12 02-Feb-12 02-Feb-12 07-Mar-12 10-Feb-12 07-Mar-12 07-Jun-12 20-Ene-12 20-Abr-12 12-Jul-12 26-Ene-12 26-Abr-12 18-Jul-12
Tabla continua...

52

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

OPERACIONES FORWARD TIPO SUBYACENTE VALOR SUBYACENTE

MONTO FORWARD (US$)

TASA FORWARD

VENCIMIENTO

Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd Compra Fwd Compra Fwd Compra Fwd Compra Fwd Compra Fwd Compra Fwd Compra Fwd Compra Fwd Compra Fwd Compra Fwd Compra Fwd compra Fwd compra

Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera intereses Oblig. Financiera intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera intereses Oblig. Financiera intereses Oblig. Financiera intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera capital e intereses

US$ 20.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 10.000.000 US$ 10.000.000 US$ 5.000.000 US$ 1.500.000 US$ 3.500.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 16.000.000 US$ 13.000.000 US$ 17.000.000 US$ 186.155 US$ 25.184.109 US$ 3.860.037 US$ 36.725 US$ 35.927 US$ 3.533.532 US$ 4.976.684 US$ 65.225 US$ 62.462 US$ 62.462 US$ 4.039.628 US$ 10.095.173 US$ 3.815.028

US$ 20.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 10.000.000 US$ 10.000.000 US$ 5.000.000 US$ 1.500.000 US$ 3.500.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 5.000.000 US$ 16.265.782 US$ 13.124.573 US$ 17.155.354 US$ 186.155 US$ 25.184.109 US$ 3.860.037 US$ 36.725 US$ 35.927 US$ 3.533.532 US$ 4.976.684 US$ 65.225 US$ 62.462 US$ 62.462 US$ 4.039.628 US$ 10.095.173 US$ 3.815.028

$ 1.794,94 $ 1.832,55 $ 1.833,40 $ 1.827,32 $ 1.829,86 $ 1.829,36 $ 1.824,64 $ 1.826,35 $ 1.822,96 $ 1.824,32 $ 1.816,55 $ 1.807,50 $ 1.808,48 $ 1.808,30 $ 1.808,42 $ 1.798,02 $ 1.783,32 $ 1.783,81 $ 1.783,50 $ 1.812,56 $ 1.811,25 $ 1.820,46 $ 1.818,13 $ 1.795,85 $ 1.796,28 $ 1.815,18 $ 1.814,47 $ 1.793,50 $ 1.792,90 $ 1.792,50 $ 1.842,87 $ 1.906,91 $ 1.907,39 $ 1.788,95 $ 1.798,74 $ 1.785,73 $ 1.794,41 $ 1.804,28 $ 1.813,54 $ 1.814,40 $ 1.908,25 $ 1.919,57 $ 1.930,95 $ 1.875,58 $ 1.938,67 $ 1.938,67

27-Ene-12 27-Jul-12 27-Jul-12 27-Jul-12 27-Jul-12 27-Jul-12 27-Jul-12 27-Jul-12 27-Jul-12 27-Jul-12 27-Jul-12 27-Jul-12 27-Jul-12 27-Jul-12 27-Jul-12 27-Jul-12 27-Ene-12 27-Ene-12 27-Ene-12 27-Jul-12 27-Jul-12 27-Jul-12 27-Jul-12 27-Ene-12 27-Ene-12 27-Jul-12 27-Jul-12 27-Ene-12 27-Ene-12 27-Ene-12 12-Mar-12 22-Mar-12 26-Mar-12 29-Mar-12 27-Jun-12 13-Feb-12 17-Feb-12 17-May-12 09-Ago-12 21-Feb-12 11-Ene-12 11-Abr-12 11-Jul-12 23-Abr-12 10-Ene-12 10-Ene-12

OPERACIONES CON OPCIONES TIPO SUBYACENTE

VALOR US$ SUBYACENTE

MONTO US$ COLLAR

STRIKE PUT

STRIKE CALL

VENCIMIENTO

Collar exportador Collar exportador

Flujo caja futuro Flujo caja futuro

US$ 500.000 US$ 500.000

US$ 500.000 US$ 500.000

$ 1.900,00 $ 1.900,00

$ 2.020,00 $ 2.020,00

20-Ene-12 21-Feb-12

Las operaciones swap de moneda se realizan con dos propsitos: Balancear la exposicin cambiaria de la Compaa. Aprovechar el arbitraje de tasas de inters que da el mercado de derivados contra el mercado de financiamiento en dlares.

Las operaciones forward y de opciones se realizan para cubrir el riesgo de la fluctuacin en la tasa de cambio de obligaciones en dlares, inversiones temporales y operaciones de exportacin e importacin. La valoracin de estos instrumentos se realiza a su valor razonable, teniendo en cuenta las curvas de mercado vigentes a la fecha de valoracin (ver poltica de instrumentos financieros derivados).

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

53

El valor razonable de las coberturas cuyo subyacente es un Flujo de Caja Futuro, se registra contra el patrimonio, debido a que el subyacente no se encuentra registrado todava en el balance general (en este caso, cuentas por cobrar producto de exportaciones futuras, con alta probabilidad de ocurrencia). En el momento de ingreso del subyacente, se lleva el valor razonable del derivado al estado de resultados. Esta estrategia permite cubrir activos futuros en dlares, como es el caso de las exportaciones, en momentos donde la tasa de cambio se encuentra en niveles ptimos para el presupuesto.

NOTA 7 INVENTARIOS, NETO


Los inventarios al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
2011
Productos terminados Productos en proceso Materias primas y materiales directos (1) Materiales, repuestos y accesorios Inventarios en trnsito Bienes para la venta Terrenos Mercancas no fabricadas por la empresa Obras de urbanismo (2) Otros Menos - Provisin para proteccin de inventarios Parte a largo plazo (3) 61.705 33.405 143.617 94.552 11.596 11.042 9.681 10.924 30.472 14.893 421.887 (7.024) (38.237) 376.626

2010
56.418 21.801 78.835 97.930 9.462 13.482 9.594 13.017 20.466 14.735 335.740 (6.853) (39.412) 289.475

(1) El incremento se debe principalmente al ingreso de las nuevas compaas Argos Cement LLC y Argos Ready Mix LLC en Estados Unidos. (2) Corresponde principalmente a los proyectos Portal de Genovs $8.747, Miramar IV etapa $9.484, C.I.C. $6.601, Clster Institucional $5.841 entre otros. (3) Corresponde a terrenos urbanizables. El movimiento de la provisin de inventarios es el siguiente:
2011
Saldo al inicio Provisin del ao Castigos Saldo final 6.853 2.138 (1.967) 7.024

2010
5.574 7.798 (6.519) 6.853

54

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

NOTA 8 - INVERSIONES PERMANENTES, NETO


Las inversiones permanentes a 31 de diciembre comprendan lo siguiente:

2011
Compaa Domicilio Actividad econmica Valorizacin Acciones en circulacin No. de acciones Porcentaje posedo Clase de accin Costo ajustado Valor Provisin comercial

A. ACCIONES
Aeropuerto de Barranquilla S.A. Bancolombia S.A. Cartn de Colombia S.A. Cementos de Caldas S.A. Cera Tech Inc Compaa Colombiana de Empaques Bates S.A. Concesiones Urbanas S.A. Corporacin de Cemento Andino C.A. Fondo Regional Garantias del Caribe Colombiano S.A. Fundiciones Colombia S.A. Grupo de Inversiones Suramericana S.A. Grupo Nutresa S.A. Hipdromo Los Comuneros S.A. Industrial Hullera S.A. Inmobiliaria Incem Intership Agency Venezuela Occidental de Empaques S.A. Omya Colombia S.A. Papeles y Cartones S.A. Propal S.A. Propuerto S.A. Sociedad Administradora Portuaria Puerto Berrio S.A. Sociedad de Transporte Frreo del Occidente S.A. Sociedad Portuaria Bocas de Ceniza S.A. Sociedad Portuaria de Barrancabermeja S.A. Sociedad Portuaria de Tamalameque S.A. Sociedad Portuaria Regional de Barranquilla S.A Sociedad Portuaria Ro Grande S.A. Sociedad Promotora Puerto Industrial Aguadulce S.A. Surandina de Puertos C.A. Triple A S.A. E.S.P. Otras B. CUOTAS O PARTES DE INTERS SOCIAL Distribuidora Colombiana de Cementos Ltda. (1) Servigranel Transmartima del Caribe Ltda. (1) Transportes Elman Ltda. (1) Otras Barranquilla Transporte areo Medelln Intermediacin financiera Cali Produccin de cartones Manizales Produccin cemento EE.UU. Produccin cemento ecolgico Palmira Produccin de empaques Bogot Construcciones civiles Venezuela Produccin cemento Barranquilla Intermediacin financiera Medelln Produccin piezas de fundicin Medelln Inversiones Medelln Produccin confitera Guarne Hpica Medelln Explotacin de carbn Panam Inmobiliaria Venezuela Representacin martima Medelln Empaques Guarne Produccin minerales no metlicos Barbosa Produccin de papel Cali Produccin de papel Barranquilla Servicios portuarios Barranquilla Servicios portuarios Cali Servicios frreos Barranquilla Servicios portuarios Barranquilla Servicios portuarios Barranquilla Servicios portuarios Barranquilla Servicios portuarios Barranquilla Servicios portuarios Buenaventura Servicios portuarios Venezuela Servicios portuarios Barranquilla Servicios pblicos I B B I I I I I I I B B I I I I I I I I I I I I I I I I I I I 338.000.000 509.704.584 107.716.050 50.666.501 1.069.519 54.607 1.554.726 37.697.288 68.359 2.496.845.128 469.037.260 460.123.458 3.199.388 6.474.711 2.195.056 2.160.000 12.690.910 11.426.975.914 596.630.268 1.144.907 16.760 2.450.625 18.075.480 52.714 50 2.799.646 2.799.646 8.742.710 515 73.445.177 16.000.000 39.916.932 2.308.930 20.179.195 100.000 3.503 518.346 37.580.426 2.730 38.543.456 97.183.662 24.940.650 16.870 2.426.054 281.143 4.500 6.345.455 1.112.158 116.767 128.965 2.625 72.294 403.130 1.000 3 12.771 12.771 4.390 500 82.214 4,73% 7,83% 2,14% 39,83% 9,35% 6,41% 33,34% 99,69% 3,99% 1,54% 20,72% 5,42% 0,53% 37,47% 12,81% 100,00% 0,21% 50,00% 0,01% 0,02% 11,26% 15,66% 2,95% 2,23% 1,90% 6,00% 0,46% 0,46% 0,05% 97,09% 0,11% O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O 40 119.950 5.088 3.027 299 49 6.362 39.191 40 278 120.659 15.444 12 155 194 19 10 11.554 1 2 1.150 70 331 484 17 4 31 31 103 4.938 350 4.256 177 1.136.834 28.960 3.180 7.203 9.516 207 11 3.007.265 543.706 194 85 32.391 13 165 1.339 406 23 147 266 40 3.574 221 (2.685) 299 39.191 267 12 155 19 4 70 331 78 4 63 1.364 129 6.975 137 1.016.884 23.872 153 7.154 3.154 167 2.886.606 528.262 75 20.837 12 163 193 6 116 235 34

Barranquilla Barranquilla Barranquilla Barranquilla

Comercializacin Comercializacin Transporte martimo Transporte terrestre, fluvial y martimo

I I I I

200.000 50 800.000

200.000 34 389.437

100,00% 68,00% 48,68%

O O O O

3.674 37 53 1.594 35

4.249 3.472 35

37 53 -

575 1.878

TOTAL ACCIONES Y CUOTAS C. BONOS Y TTULOS D. OTRAS INVERSIONES Menos - Provisin para proteccin

339.532 667 8.372 (49.114) 299.457

4.780.994 667 8.595 4.790.256

49.051

4.490.513

63 49.114

286 4.490.799

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

55

2010
Compaa Domicilio Actividad econmica Valorizacin Acciones en circulacin No. de acciones Porcentaje posedo Clase de accin Costo ajustado Valor Provisin comercial

A. ACCIONES Aeropuerto de Barranquilla S.A. Bancolombia S.A. Cartn de Colombia S.A. Cementos de Caldas S.A. Companie de Distribution de Ciment S.A. Compaa Colombiana de Empaques Bates S.A. Concesiones Urbanas S.A. Corporacin de Cemento Andino C.A. Emcarbn S.A. Fondo Regional de Garantas de la Costa Atlntica Fundiciones Colombia S.A. Grupo de Inversiones Suramericana S.A. Grupo Nacional de Chocolates S.A. Hipdromo Los Comuneros S.A. Industrial Hullera S.A. Inmobiliaria Incem Intership Agency Venezuela Occidental de Empaques S.A. Omya Andina S.A. Papeles y Cartones S.A. Propal S.A. Propuerto S.A. Soc. Administradora Portuaria Puerto Berrio S.A. Sociedad Portuaria de Barrancabermeja S.A. Sociedad Portuaria Bocas de Ceniza S.A. Sociedad Portuaria La Inmaculada S.A. (2) Sociedad Portuaria Las Flores S.A. (2) Sociedad Portuaria Regional de Barranquilla S.A Sociedad Portuaria de Tamalameque S.A. Soc. Promotora Puerto Industrial Aguadulce S.A. Surandina de Puertos C.A. Sociedad de Transporte Frreo del Occidente S.A. Triple A S.A. E.S.P. Otras B. CUOTAS O PARTES DE INTERS SOCIAL Compaa de Navegacin del Mar Caribe Ltda. (1) Distribuidora Colombiana de Cementos Ltda. (1) Distribuidora de Cementos Ltda. (1) Servigranel Transportadora Sucre Ltda. (1) Transportes Elman Ltda. (1) Transmartima del Caribe Ltda. (1) Otras Barranquilla Medelln Cali Manizales Hait Palmira Bogot Venezuela Medelln Barranquilla Medelln Medelln Medelln Guarne Medelln Panam Venezuela Medelln Guarne Barbosa Cali Barranquilla Barranquilla Barranquilla Barranquilla Barranquilla Barranquilla Barranquilla Barranquilla Buenaventura Venezuela Cali Barranquilla Transporte areo Intermediacin financiera Produccin de cartones Produccin cemento Transporte de carga Produccin de empaques Construcciones civiles Produccin cemento Explotacin de carbn Intermediacin financiera Produccin piezas de fundicin Inversiones Produccin confitera Hpica Explotacin de carbn Inmobiliaria Representacin martima Empaques Produccin minerales no metlicos Produccin de papel Produccin de papel Servicios portuarios Servicios portuarios Servicios portuarios Servicios portuarios Servicios portuarios Servicios portuarios Servicios portuarios Servicios portuarios Servicios portuarios Servicios portuarios Servicios frreos Servicios pblicos I B B I I I I I I I I B B I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I 338.000.000 509.704.584 107.716.050 50.666.501 200 54.607 1.554.726 37.697.288 65.322 68.359 2.496.845.128 469.037.260 435.123.458 3.199.388 6.474.711 2.196.430 2.160.000 12.690.910 11.426.975.951 150.826.378 1.145.337 16.667 52.714 16.198.079 40.000 50.000 2.799.646 50 8.742.710 250.000 2.450.625 73.445.177 16.000.000 37.979.964 3.117.675 20.179.195 200 3.503 518.345 37.580.426 65.196 2.730 38.543.456 114.590.115 24.940.650 16.870 2.426.054 281.143 4.500 6.345.455 1.112.158 116.767 128.965 2.625 1.000 403.130 40.000 50.000 12.771 3 4.390 250.000 72.294 82.214 4,73% 7,45% 2,89% 39,83% 100,00% 6,41% 33,34% 99,69% 99,81% 3,99% 1,54% 24,43% 5,73% 0,53% 37,47% 12,80% 100,00% 0,21% 50,00% 0,01% 0,08% 11,26% 15,75% 1,90% 2,49% 100,00% 100,00% 0,46% 6,00% 0,05% 100,00% 2,95% 0,11% O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O 40 114.340 6.871 3.027 181 49 6.361 39.108 70.350 40 278 111.511 15.444 12 155 191 19 10 11.554 1 2 1.151 70 15 484 56 61 63 4 103 4.865 331 350 4.134 203 1.120.409 42.048 3.289 181 8.952 8.840 44.339 178 21 4.246.219 675.892 191 83 32.214 13 144 11 403 38 48 370 47 3.509 213 39.108 25.926 257 155 19 1.147 2 1 4 331 4.144 163 1.006.069 35.177 262 8.903 2.479 (85) 138 4.134.708 660.448 (12) 73 20.660 12 142 (4) (70) (4) (81) (16) (11) 307 (56) (1.356) (137) 10

Barranquilla Barranquilla Medelln Barranquilla Barranquilla Barranquilla Barranquilla

Transporte de carga martimo Comercializacin Comercializacin Comercializacin Transporte de carga Transp. terrestre, fluvial y martimo Transporte martimo

I I I I I I I

61.169 200.000 50.000 100 800.000 50

50.334 200.000 50.000 40 389.148 34

82,29% 100,00% 100,00% 40,00% 48,64% 68,00%

O O O O O O O

10 3.674 1.914 37 75 1.592 53 34

4.861 1.196 75 3.899 34

10 764 37 53 -

1.187 46 2.306 -

TOTAL ACCIONES Y CUOTAS C. BONOS Y TTULOS D. OTRAS INVERSIONES Menos - Provisin para proteccin

398.620 1.974 13.502 (73.988) 340.108

6.197.920 1.974 88.031 6.287.925

71.958

5.871.258

2.030 73.988

76.559 5.947.817

Los valores comerciales corresponden a diciembre de 2011 y 2010 Valorizaciones: I: Intrnseco B: Valor de cotizacin en bolsa Clase de accin: O: Ordinarias P: Preferenciales (1) Compaas en liquidacin (2) Compaas en etapa preoperativa

56

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

Las siguientes inversiones estn pignoradas garantizando cupo de crdito con Bancolombia y HSBC New York:
EMPRESA No. ACCIONES ENTIDAD VALOR

Carbones del Caribe S.A.S. Grupo Nutresa S.A. Grupo de Inversiones Suramericana S.A. Grupo de Inversiones Suramericana S.A.

50.000 10.824.072 16.800.000 5.000.000

Bancolombia Bancolombia HSBC New York Bancolombia

324 235.964 516.260 161.720 914.268

NOTA 9 - PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO


El saldo de propiedades, planta y equipo y depreciacin al 31 de diciembre incluye lo siguiente:
MTODO DE VALUACIN

2011
Terrenos Construcciones en curso Construcciones y edificaciones Maquinaria y equipo de produccin Muebles y equipos de oficina, cmputo y comunicaciones Minas, canteras y yacimientos Equipo de transporte terrestre Flota fluvial Vas de comunicacin Plantaciones agrcolas Maquinaria y equipo en montaje Propiedades, planta y equipo en trnsito Otros activos Subtotal Menos provisin por desvalorizacin de activos TOTAL

COSTO AJUSTADO

DEPRECIACIN ACUMULADA

COSTO NETO

AVALO

VALORIZACIN

906.183 108.717 766.518 3.858.139 57.294 122.026 417.729 81.324 155.201 10.394 34.589 5.529 6.202 6.529.845 6.529.845

240.598 1.651.574 42.399 101.081 245.341 29.830 14.545 1.516 1.123 2.328.007 2.328.007

906.183 108.717 525.920 2.206.565 14.895 20.945 172.388 51.494 140.656 8.878 34.589 5.529 5.079 4.201.838 (24.701) 4.177.137

4.265.633 108.717 701.390 3.082.376 22.872 263.617 197.194 52.576 143.894 9.735 34.589 5.529 7.659 8.895.781 8.895.781

3.359.450 175.470 875.811 7.977 242.672 24.806 1.082 3.238 857 2.580 4.693.943 4.693.943

Comparativo Costo Comparativo/costo Capitalizacin ingresos Costo Renta Capitalizacin ingresos Capitalizacin ingresos Comparativo/costo Capitalizacin ingresos Costo Costo

2010
Terrenos Construcciones en curso Construcciones y edificaciones Maquinaria y equipo de produccin Muebles y equipos de oficina, cmputo y comunicaciones Minas, canteras y yacimientos Equipo de transporte terrestre Flota fluvial Vas de comunicacin Plantaciones agrcolas Maquinaria y equipo en montaje Propiedades, planta y equipo en trnsito Otros activos Subtotal Menos provisin por desvalorizacin de activos TOTAL

COSTO AJUSTADO

DEPRECIACIN ACUMULADA

COSTO NETO

AVALO

VALORIZACIN

MTODO DE VALUACIN

399.730 28.890 531.219 3.137.066 51.582 135.106 441.933 79.955 141.720 8.390 120.983 3.170 3.223 5.082.967 5.082.967

214.247 1.588.818 35.215 104.552 213.218 23.465 12.562 1.324 1.500 2.194.901 2.194.901

399.730 28.890 316.972 1.548.248 16.367 30.554 228.715 56.490 129.158 7.066 120.983 3.170 1.723 2.888.066 (17.383) 2.870.683

1.660.875 28.890 508.792 2.402.211 19.292 772.606 256.993 57.705 133.910 7.868 120.983 3.170 3.493 5.976.788 5.976.788

1.261.145 191.820 853.963 2.925 742.052 28.278 1.215 4.752 802 1.770 3.088.722 3.088.722

Comparativo Costo Comparativo/costo Capitalizacin ingresos Costo Renta Capitalizacin ingresos Capitalizacin ingresos Comparativo/costo Capitalizacin ingresos Costo Costo

El incremento en propiedades, planta y equipo corresponde principalmente a los activos de las subordinadas Argos Cement LLC y Argos Ready Mix LLC por $1.349.042, como parte del proceso de compra a Lafarge.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

57

La Compaa realiz avalos tcnicos de propiedades, planta y equipo en 2011. Los mtodos de valuacin utilizados se explican en la nota 19. Estos avalos son actualizados al menos cada tres aos. La depreciacin cargada a resultados en 2011 fue de $269.813 (2010 - $249.471). En 1994, la planta de cemento de Sogamoso, incluidos sus terrenos, fue dada en garanta para respaldar pasivos financieros de Aceras Paz del Ro S.A.; dichas garantas comprendan al 31 de diciembre de 2010 a hipotecas en primer grado por US$8.365.573; hipoteca de segundo grado por $659; prenda en segundo grado por US$21.337.187. La Compaa est llevando a cabo las acciones pertinentes para el levantamiento de estos gravmenes por haberse pagado la totalidad de las obligaciones que los generaron. Adicionalmente, se encuentran hipotecados terrenos de la Hacienda Casanare, ubicada en Puerto Nare, Antioquia, por $265, garantizando obligaciones financieras con Bancolombia.

NOTA 10 DIFERIDOS E INTANGIBLES


Los diferidos e intangibles a diciembre 31 comprendan:
2011
Crdito mercantil (1) Marcas (2) Derechos (3) Concesiones, franquicias y licencias (4) Diferidos (5) Provisiones Amortizacin acumulada 948.021 166.038 134.297 288.263 170.999 (2.107) (239.124) 1.466.387

2010
993.294 265.775 111.368 262.008 160.229 (2.108) (156.085) 1.634.481

(1) Crdito mercantil generado en la compra de las concreteras en Estados Unidos, Southern Star y Ready Mixed Concrete Co. en el 2005 y 2006, respectivamente. En 2011 se gener crdito mercantil por $33.548 en la compra de activos a Lafarge de la compaa Argos Ready Mix LLC. Se registraron crditos mercantiles comprados, correspondientes a la diferencia presentada entre el valor pagado, sobre el valor razonable (fair value) de los activos netos de las sociedades americanas adquiridas. Este reconocimiento se realiz de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos, cuyas normas contables, frente al marco conceptual colombiano son consideradas normas superiores, por corresponder a principios contables de economas desarrolladas. De acuerdo con estos principios, el crdito mercantil no es sujeto de amortizacin, sino de valoracin por deterioro, cuando existan indicios del mismo. Al cierre del ejercicio contable de 2011 y 2010, el crdito mercantil fue evaluado por expertos, presentndose un deterioro para estos activos. Las normas de contabilidad americanas (USGAAP) y las normas internacionales de reporte financiero (IFRS), incluyen el concepto de deterioro de los activos impairment, el cual obliga a asegurar que el valor de sus activos, no supera el monto de recuperacin de los mismos. Es decir, que cuando ocurran factores, ya sean por eventos adversos, cambios en el entorno operativo, cambio en el uso proyectado de los activos o una baja de resultados operativos en la estimacin de los flujos futuros descontados generados por una unidad productiva, que generen que el valor en libros, exceda el valor justo por el cual se pudieran recuperar, ya sea a travs de su uso o de su venta, el activo se considera como deteriorado, exigiendo se reconozca dicha prdida en los estados financieros de la Compaa. Las normas de contabilidad colombianas, establecidas en el Decreto 2649 de 1993, no contienen una normatividad especfica para la determinacin del deterioro de los activos. El efecto del deterioro de los activos, es presentado en el estado de resultados consolidado como Deterioro de activos, luego de la Utilidad Operativa antes de Deterioro de activos y se deriva de eventos que no estn relacionados con las actividades principales de las operaciones de Argos USA Corp. y Caricement Antilles NV, las cuales son de naturaleza no recurrente e inusual. El concepto ms

58

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

significativo incluido en este registro, corresponde al intangible por goodwill y las bases de datos de clientes adquiridas, generando un deterioro en estos activos acumulado de $319.280, el cual para el 2011 ascendi a $74.460 para Argos USA Corp. y en 2010 Argos USA Corp. por $ 79.292 y Caricement Antilles NV (2010 - $9.051). El crdito mercantil corresponde tambin al mayor valor cancelado sobre su costo en libros de las acciones de: Cemento Panam S.A., $22.688, el valor intrnseco en pesos por accin fue $218.190, se amortiza por el mtodo de lnea recta a 5 aos. Durante 2011 se realiz la amortizacin total del crdito mercantil originado en la compra de la participacin de Carbones del Caribe S.A.S., Caricement Antilles NV y Domar Ltd. por $ 84.302. Hait Cement Holding S.A. por $975, el valor intrnseco en pesos por accin fue $195.340, se amortiza por el mtodo de lnea recta a 12 meses y se termin de amortizar en septiembre de 2010. La inversin se adquiri el 13 de agosto de 2009. Alexios N.V. por $1.802. El valor intrnseco en pesos por accin al momento de la compra era de $88.198.366. Se amortiza por el mtodo de lnea recta a 4 aos. La inversin se adquiri el 16 de febrero de 2010.

(2) Corresponde a la valoracin de las marcas adquiridas, la metodologa empleada para la valoracin se bas en el anlisis de Flujo de Caja Descontado: el valor de la Compaa es resultado de la caja operativa que la empresa pueda generar en un perodo de tiempo, descontada a una tasa que refleje el riesgo de dichos flujos. Esta metodologa se soporta en el retorno obtenido por la propiedad de la marca sobre dichos flujos (contribucin de la marca al negocio, tanto hoy como en el futuro): Marca Argos comprada a Inversiones Argos S.A., la valoracin de la marca fue realizada por la Corporacin Financiera Colcorp. La marca se adquiri en diciembre de 2005 y se amortiza en un perodo de 20 aos, su costo de adquisicin fue de $115.389. Se ajust por inflacin en $5.274. Como parte de la revisin peridica de los activos, durante el perodo se tom la desicin de no continuar con la utilizacin de las marcas UNO A y Fortaleza, por lo anterior en 2011 estas marcas fueron 100% amortizadas por $96.799.

(3) Incluye los aportes realizados por la Compaa al Fideicomiso inmobiliario 732-1359, administrado por Fiduciaria Fiducorp S.A. para el proyecto de reforestacin en el Carmen de Bolvar que asciende a $26.130 (2010 - $8.895). Durante 2011 se realizaron aportes por $17.235. Adicionalmente incluye derecho de disponibilidad comprado en diciembre de 2008 por US$41,256,757 a Aceras Paz del Ro, de mnimo 150.000 toneladas anuales de la escoria por ella producida por el trmino de 15 aos prorrogables por igual periodo. Igualmente, comprende los siguientes activos adquiridos mediante arrendamiento financiero con modalidad de pago mensual:
Contrato nmero Monto inicial Saldo a Dic-10 Fecha vencimiento Plazo meses Cuotas pendientes Activo

109521 124541 120828 134692

79 36 28 42

3 16 17 42

16-abr-12 16-may-12 16-nov-12 16-feb-13

24 12 21 14

4 5 11 14

Vehculos Vehculos Vehculos Vehculos

(4)

Incluye el contrato de concesin portuaria sobre los bienes de uso pblico N 40 suscrito entre Cormagdalena y Cementos Argos S.A., que comprende playas, terrenos, muelle principal e infraestructura relacionada en el contrato, en Barranquilla, Atlntico, por $6.311. En ste se autoriza el funcionamiento de un puerto mono operador de servicio privado, con capacidad para operar desde 1.000.000 de toneladas mtricas en el primer ao hasta 2.800.000 toneladas mtricas en el ao 20. En el contrato de concesin, la Compaa se obliga a un plan de inversin sobre el puerto por US$809.923, a cumplir con el plan de mantenimiento de los activos asociados a la concesin y en general a cumplir con todas las normas y procedimientos establecidos para la operacin del puerto. El plazo de la concesin otorgada es de 20 aos a partir de la fecha de perfeccionamiento del contrato (febrero 27 de 2009) y no habr lugar a prrroga automtica. Igualmente, comprende concesiones mineras entre las cuales estn los ttulos mineros adquiridos a Villasanta S.A. por $1.500.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

59

A continuacin se relacionan las principales concesiones mineras y portuarias vigentes al cierre de ao:
Nmero de contrato
2952 3632

Tipo de ttulo
Contrato de concesin Decreto Ley 1275 Contrato de concesin ley 2655 Contrato de concesin ley 2655 Contrato de concesin ley 2655 Contrato de concesin ley 2655 Contrato de concesin ley 2655 Contrato de concesin ley 685 Contrato de concesin ley 685 Contrato de concesin ley 685 Contrato de concesin portuaria

Mineral principal
Caliza y arena Caliza y arcilla

Municipio
Barranquilla y Puerto Colombia Toluviejo Barranquilla y Puerto Colombia Turbaco Curiti Yumbo Puerto Nare y Caracol Puerto Nare Duitama y Santa Rosa de Viterbo Barranquilla

Departamento
Atlntico Sucre

Valor
Indeterminado Indeterminado

Estado
Trmite prrroga Explotacin

Fecha inicio
7/03/1980 6/10/1992

Duracin (aos)
30 30

9334 18610 7609 8420 8421 14335

Calcreos Caliza Caliza Caliza Caliza Caliza

Atlntico Bolvar Santander Valle Antioquia Antioquia

Indeterminado Indeterminado Indeterminado Indeterminado Indeterminado Indeterminado

Explotacin Explotacin Explotacin Prrroga y conversin Explotacin Explotacin

4/02/1993 4/02/1997 23/08/2004 11/10/1991 9/05/2007 10/08/2007

30 30 30 30 30 30

14665 40

Caliza

Boyac Atlntico

Indeterminado 6.311.000.000

Explotacin Explotacin

28/08/2007 27/02/2009

21 20

(5) Los diferidos a 31 de diciembre comprendan principalmente lo siguiente:


2011
Programas para computador Estudios de investigacin Impuesto de renta diferido dbito (1) Organizacin y preoperativos Desarrollo minero (2) Mejoras a propiedad ajena Licencias Proyectos Otros diferidos (3) 9.681 236 87.325 1.867 3.864 26 67.922

2010
16.941 294 45.490 2.693 18.455 1.013 45 1.621 57.298

a) b) c)

Generado principalmente por las cuentas por pagar swaps, pasivos estimados para contingencias y depreciacin diferida. En 2011 se amortizaron totalmente los cargos diferidos de las minas Trinidad y Bijao. Incluye los costos asociados a la colocacin de bonos del 2007 y 2009 por $13.826 y los proyectos de tecnologa en curso por $23.487, el incremento se debe principalmente a los costos incurridos en el proyecto Synergy (software y adecuaciones) por $18.497, ERP corporativo fase I por $2.156, reserva carbonfera Las Cuevas por $978 y el proyecto Tulane por $514. Se cerraron los proyectos principalmente el de Panam Etapa I y II por $7.512.

NOTA 11 - OBLIGACIONES FINANCIERAS


Las obligaciones financieras al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
2011
Crditos con bancos y corporaciones financieras nacionales Crditos con bancos y entidades del exterior Cartas de crdito y crditos con compaas de financiamiento comercial Otras obligaciones con particulares (1) Otras obligaciones nacionales Menos parte no corriente 1.160.323 800.826 125 23.204 4.662 1.989.140 (719.717) 1.269.423

2010
867.532 426.908 251 28.899 58.759 1.382.349 (700.167) 682.182

(1) Contiene operaciones de arrendamiento de buques por $23.204 (2010 - $28.899), las cuales bajo Normas Internacionales de Informacin Financiero (NIIF) son contabilizadas como Leasing Financiero. Si estas operaciones se hubieran generado en el territorio nacional deberan haber sido reconocidas como un arriendo, sin presentar obligacin financiera alguna. 60
INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

Las principales obligaciones financieras son:

OBLIGACIONES CON BANCOS Y ENTIDADES NACIONALES Y DEL EXTERIOR


ENTIDAD CONCEPTO MONEDA MONTO EN DLARES
Bancolombia Banco Popular Davivienda Banco de Bogot Davivienda Bancolombia BBVA Santander Davivienda BBVA Banco de Bogot Banco de Bogot Bancolombia Banco de Bogot Banco de Bogot Davivienda Bancolombia Bancolombia BBVA Davivienda Citibank PLC London (1) Bancaf Panam Citibank NA HSBC USA NA (1) Davivienda Bancolombia Citibank AV Villas Bancolombia BBVA Davivienda Bco De Bogot Citibank NA Citibank NA Citibank PLC London (1) Bancolombia Citibank NA Citibank NA Helm Bank Bancolombia Bancolombia UBS (3) Andino Trading (3) Suntrust Bank (3) Citibank NA Agente Administrador (2) Banco General Otros Crdito LP Crdito LP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito ECA Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito LP Crdito CP Crdito LP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito ECA Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Crdito CP Leasing Crdito de tesorera Crdito LP Capital Lease LP Sindicado Crdito de tesorera Peso Peso Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Peso Peso Dlar Peso Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Peso Peso Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Peso 25.000.000 47.000.000 10.000.000 20.000.000 13.000.000 17.000.000 10.000.000 40.000.000 70.000.000 25.000.000 16.000.000 20.000.000 114.729.586 21.000.000 186.000.000 3.500.000 3.800.000 4.900.000 25.000.000 13.000.000 4.000.000 4.697.165 10.000.000 3.800.000 4.000.000 4.493.782 9.564.831 2.154.338 35.000.000 15.000.000 -

2011 MONTO EN MILLONES DE PESOS


300.000 60.000 48.568 91.307 19.427 38.854 25.255 33.026 19.427 77.708 135.989 48.568 31.083 38.853 222.885 40.797 361.342 7.000 50.000 25.000 6.799 7.383 9.519 48.568 25.255 7.771 9.125 19.427 7.382 7.771 500 4.491 8.730 18.582 4.185 67.995 29.141 -

2010 MONTO EN DLARES


15.000.000 20.000.000 39.000.000 20.000.000 50.000.000 30.000.000 130.026.960 15.000.000 25.500.000 5.323.454 16.800.000 4.493.782 9.564.831 3.419.667 45.000.000 -

VENCIMIENTO MONTO EN MILLONES DE PESOS


300.000 60.000 28.709 38.279 74.646 38.280 95.699 57.420 248.869 28.710 60.000 50.000 48.807 10.189 32.155 500 8.601 18.307 6.545 86.129 45 16-sep-20 14-may-13 05-abr-11 13-abr-11 27-abr-11 09-feb-11 04-feb-11 19-ene-11 08-mar-12 08-jun-12 03-feb-12 08-mar-12 25-mar-12 27-mar-12 03-feb-12 27-abr-12 19-abr-12 13-jul-12 13-mar-12 21-mar-12 26-jun-19 05-abr-11 19-jul-12 30-jul-12 18-dic-12 27-dic-20 13-abr-11 10-oct-13 10-ago-12 13-feb-12 13-feb-12 28-jun-12 07-nov-12 24-abr-12 26-jun-19 12-ene-11 11-ene-12 11-ene-12 27-feb-12 19-dic-12 01-dic-16 08-mar-12 01-ene-15 28-jul-13 18-may-15 19-abr-12

(1) El crdito respaldado por EKF (ECA de Dinamarca) y cuyo agente administrativo es Citibank por valor inicial de US$159.235.669, cuyos deudores son Cementos Argos S.A., Zona Franca Argos S.A.S. y Argos USA Corp., y el crdito con HSBC USA New York por valor inicial de US $200.000.000 tienen los siguientes Covenants financieros: a) Indicador Deuda Neta / EBITDA + dividendos 12 meses: Menor a 4 veces para septiembre 30 de 2011 Menor a 4,75 veces para el perodo comprendido entre octubre 1 de 2011 y diciembre 31 de 2011 Menor a 4,25 veces para el perodo comprendido entre enero 1 de 2012 y marzo 31 de 2012 Menor a 4 veces a partir de junio 30 de 2012.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

61

b)

Indicador EBITDA / Gastos financieros. Mayor a 1,5 veces.

El crdito respaldado por EKF tiene un plazo de 11,5 aos, con amortizaciones semestrales a partir de diciembre de 2009 y vencimiento junio del 2019. El crdito con el HSBC USA New York vence en julio de 2012. (2) El crdito sindicado con Citibank sucursal Panam como agente administrativo estipula, entre otros, los siguientes compromisos sobre los estados financieros de Cemento Panam S.A y sus subsidiarias: Se debe mantener un indicador de Deuda neta/EBITDA menor a 2,5. Cobertura del servicio a la deuda no menor a 4,0. Razn deuda total / patrimonio menor a 1,3. La tasa del crdito sindicado de Cemento Panam es Libor + 1,5%.

Al cierre de 2011, se tenan operaciones forward de compra sobre divisas, para convertir sintticamente crditos en dlares a pesos. El detalle de estas operaciones se menciona en las notas 6 y 13. Para las obligaciones financieras, bonos, papeles comerciales y cuentas por pagar se causaron intereses por $184.914 (2010 - $177.917). El cupo de crdito con Bancolombia y HSBC USA New York se encuentra garantizado con inversiones permanentes por $914.268 (2010 - $279.411), como se menciona en la nota 8. Los vencimientos de las obligaciones financieras a largo plazo al 31 de diciembre de 2011 son los siguientes:
AO VALOR VENCIMIENTO

2013 2014 2015 2016 2017 y siguientes TOTAL

137.043 76.218 48.185 30.935 427.336 719.717

NOTA 12 - BONOS Y PAPELES COMERCIALES EN CIRCULACIN


Los bonos en circulacin emitidos el 23 de noviembre de 2005, comprendan lo siguiente al 31 de diciembre de 2011:
PLAZO 7 aos 10 aos 12 aos 12 aos VALORES EMITIDOS $80.000 80.000 290.000 150.000 TASA EFECTIVA IPC+2,40% IPC+2,88% IPC+3,17% IPC+5,25%
FORMA DE PAGO INTERESES

$600.000

Semestre vencido Semestre vencido Semestre vencido Semestre vencido

62

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

Los bonos en circulacin emitidos el 28 de abril de 2009, comprendan lo siguiente a 31 de diciembre de 2011:
PLAZO 3 aos 5 aos 7 aos 10 aos 15 aos VALORES EMITIDOS $144.002 81.175 114.943 70.350 229.530 TASA EFECTIVA 9,00% EA 9,70% EA IPC + 6,00% IPC + 6,30% IPC + 7,19%
FORMA DE PAGO INTERESES

$640.000

Trimestre vencido Ao vencido Trimestre vencido Trimestre vencido Trimestre vencido

Ambas emisiones estn calificadas AA+ por parte de la firma calificadora Fitch Ratings Colombia S.A. Los bonos son ttulos a la orden negociables en el mercado secundario. De la emisin con vencimiento en 2017, ttulos (plazo a 12 aos de los bonos Argos 2005) por $440.000, se convirtieron a dlares $433.320 (equivalentes a US$240.000.000) mediante un swap de moneda, con una tasa promedio de Libor + 1,78% SV. Ver las notas 6 y 13 de este informe. La emisin de bonos realizada el 23 de febrero de 2007 por $132.211 gener un descuento en colocacin por $17.788, el cual se amortiza por el mtodo de lnea recta a 12 aos. Al 31 de diciembre presenta los siguientes saldos:
2011
Total bonos en circulacin Valor de descuento Amortizacin Saldo por amortizar Corto plazo Largo plazo 1.240.000 17.788 (7.936) (9.852) 1.230.148 224.002 1.006.146

2010
1.240.000 17.788 (6.294) (11.494) 1.228.506 1.228.506

Se tiene aprobado un programa de papeles comerciales Argos 2010 hasta por $300.000, de los cuales se encuentran colocados $199.030. Son ttulos a la orden, negociables en el mercado secundario, que comprendan los siguientes tramos al 31 de diciembre:
PLAZO VALORES EMITIDOS TASA EFECTIVA FORMA DE PAGO

360 das 337 das

53.660 145.370 $199.030

4,88% IBR + 0,96%

Perodo vencido Mes vencido

Los recursos provenientes de la colocacin de la presente emisin fueron destinados en un 100% para la financiacin de capital de trabajo. La emisin obtuvo la mxima calificacin de corto plazo F1+ por parte de la firma calificadora de riesgos Fitch Ratings Colombia S.A. Durante el 2011 se causaron intereses por $105.005 sobre los papeles comerciales y los bonos ordinarios (2010 $102.177). El costo del pasivo financiero total, incluyendo los bonos Argos, papeles comerciales, derivados y crditos durante el 2011 fue el siguiente: Costo promedio del pasivo financiero en pesos: 6,68% E.A. (2010 6,60% E.A.) Costo promedio del pasivo financiero en dlares: 1,99% E.A. (2010 1,90% E.A.)

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

63

NOTA 13 - PROVEEDORES Y CUENTAS POR PAGAR


Los proveedores y cuentas por pagar al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
2011
Costos y gastos por pagar Proveedores nacionales Proveedores del exterior Dividendos por pagar Cuentas corrientes comerciales (1) Cuentas por pagar a contratistas Acreedores varios (2) Retenciones por pagar Instalamentos por pagar Otras cuentas por pagar Menos - Acreedores varios a largo plazo 167.443 172.731 18.963 46.321 14.713 5.136 247.098 25.520 1.370 30.174 729.469 (111.122) 618.347

2010
137.799 108.103 10.904 47.778 70.009 6.468 224.951 22.627 4.728 4.232 637.599 (136.850) 500.749

(1) Incluyen principalmente cuentas con vinculados por $9.993 (2010 - $63.171). Ver nota 26. (2) Corresponde principalmente al saldo por pagar de la compra de Cementos La Union S.A. y Cementos Apolo S.A. bajo las siguientes condiciones: Saldo al 31 de diciembre de 2011: US$71.500.000 (2010 US$85.800.000) Vencimiento: agosto de 2016 Tasa: 5% EA pagadero TV Amortizacin: 10 pagos anuales Durante el 2011 se causaron intereses por US$3.932.917 (2010 US$4.636.914). En 2011 se abon a capital US$14.300.000. Sobre esta cuenta por pagar se efectu un swap de moneda, que al cierre del ao presentaba el siguiente saldo:
Operaciones swap de moneda Subyacente Valor subyacente US$ Cuenta por pagar US$ 71.500.000 Tasa subyacente 4,90% PV Monto swap $136.558 Tasa swap COP$ o US$ IPC + 5,35% Vencimiento 08-ago-16

A continuacin se relacionan las operaciones con derivados financieros que generaron una valoracin positiva a favor de la contraparte (Banco) al cierre del ao:
Operaciones swap de moneda Subyacente Valor subyacente COP$ o US$ Cuenta por pagar Bonos 2017 Bonos 2017 US$ 71,500,000 $ 343,520 $ 89,800 Tasa subyacente 4,90% PV IPC + 3,17% IPC + 3,17% Monto swap COP$ o US$ $ 136.558 US$ 190.000.000 US$ 50.000.000 Tasa swap IPC + 5,35% Libor+1,75% Libor+1,92% Vencimiento 08-ago-16 23-nov-17 23-nov-17

Operaciones forward Compra Subyacente Oblig. Financiera capital e intereses Inversin en pesos capital e intereses Oblig. Financiera intereses Oblig. Financiera capital e intereses

Valor subyacente US$ 20.000.000 US$ 4.000.000 US$ 63.149 US$ 13.017.846

Monto forward (US$) US$ 20.428.956 US$ 4.028.846 US$ 63.149 US$ 13.017.846

Tasa forward $ 1.928,71 $ 1.929,44 $ 1.942,53 $ 1.946,83

Vencimiento 20-mar-12 02-feb-12 11-oct-12 06-nov-12

64

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

Operaciones con opciones


Tipo Subyacente Valor US$ subyacente Monto US$ collar Strike put Strike call Vencimiento

Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador Collar exportador

Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro Flujo caja futuro

US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000

US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 250.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000 US$ 500.000

$ 1.900,00 $ 1.900,00 $ 1.900,00 $ 1.900,00 $ 1.900,00 $ 1.900,00 $ 1.900,00 $ 1.900,00 $ 1.900,00 $ 1.900,00 $ 1.860,00 $ 1.860,00 $ 1.860,00 $ 1.860,00 $ 1.860,00 $ 1.860,00 $ 1.840,00 $ 1.840,00 $ 1.840,00 $ 1.840,00 $ 1.840,00 $ 1.840,00 $ 1.820,00 $ 1.820,00 $ 1.820,00 $ 1.820,00 $ 1.820,00 $ 1.820,00

$ 2.020,00 $ 2.020,00 $ 2.020,00 $ 2.020,00 $ 2.020,00 $ 2.020,00 $ 2.020,00 $ 2.020,00 $ 2.020,00 $ 2.020,00 $ 2.025,00 $ 2.025,00 $ 2.025,00 $ 2.025,00 $ 2.025,00 $ 2.025,00 $ 2.065,00 $ 2.065,00 $ 2.065,00 $ 2.065,00 $ 2.065,00 $ 2.065,00 $ 1.900,00 $ 1.900,00 $ 1.900,00 $ 1.900,00 $ 1.900,00 $ 1.900,00

20-mar-12 20-abr-12 22-may-12 20-jun-12 23-jul-12 21-ago-12 20-sep-12 22-oct-12 20-nov-12 20-dic-12 19-jul-12 21-ago-12 20-sep-12 19-oct-12 20-nov-12 20-dic-12 19-jul-12 21-ago-12 20-sep-12 19-oct-12 20-nov-12 20-dic-12 20-ene-12 21-feb-12 20-mar-12 20-abr-12 22-may-12 20-jun-12

Las operaciones swap de moneda se hacen con dos propsitos: Balancear la exposicin cambiaria de la Compaa. Aprovechar el arbitraje de tasas de intereses que otorga el mercado de derivados contra el mercado de financiamiento en dlares.

Las operaciones forward y de opciones se realizan para cubrir el riesgo de la fluctuacin en la tasa de cambio de obligaciones en dlares, inversiones temporales y operaciones de exportacin e importacin. La valoracin de estos instrumentos se realiza a su valor razonable, teniendo en cuenta las curvas de mercado vigentes a la fecha de valoracin (ver poltica de instrumentos financieros derivados). El valor razonable de las coberturas cuyo subyacente es un Flujo de Caja Futuro, se lleva al patrimonio, debido a que el subyacente no se encuentra registrado todava en el balance general (en este caso, cuentas por cobrar producto de exportaciones futuras, con alta probabilidad de ocurrencia). En el momento de ingreso del subyacente, se lleva el valor razonable del derivado al estado de resultados. Esta estrategia permite cubrir activos futuros en dlares, como es el caso de las exportaciones, en momentos donde la tasa de cambio se encuentra en niveles ptimos para el presupuesto.

NOTA 14 - IMPUESTOS, GRAVMENES Y TASAS


El saldo de impuestos, gravmenes y tasas al 31 de diciembre comprenda lo siguiente:
2011
Impuesto sobre la renta Impuesto sobre las ventas Impuesto de industria y comercio Otros (Impuesto al patrimonio) Menos Porcin a largo plazo (1) 43.771 42.029 2.700 96.480 184.980 (63.481) 121.499

2010
12.307 30.905 1.123 2.110 46.445 46.445

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

65

(1) Corresponde a las cuotas del impuesto al patrimonio, cuyo vencimiento es en 2013 y 2014. Las disposiciones fiscales aplicables a la Compaa y sus subordinadas en Colombia estipulan que: a) Las rentas fiscales se gravan a la tarifa del 33%. A partir de 2007 con la Ley 1111 de 2006 se establece nuevamente el tratamiento de ganancia ocasional para quienes estaban obligados a ajustar por inflacin, con especial incidencia en la venta de inversiones y activos fijos vendidos cuya posesin sea superior a 2 aos. La base para determinar el impuesto sobre la renta no puede ser inferior al 3% de su patrimonio lquido en el ltimo da del ejercicio gravable inmediatamente anterior. Los contribuyentes usuarios de zona franca que tributan impuesto de renta al 15%, no podrn a partir del ao 2010 tomar la deduccin especial por la adquisicin de activos fijos reales productivos establecida en el artculo 158-3 del Estatuto Tributario. A partir de 2007 las sociedades podrn compensar las prdidas fiscales reajustadas fiscalmente y sin lmite en el tiempo con las rentas lquidas ordinarias que se obtengan en perodos siguientes sin perjuicio de la renta presuntiva del ejercicio. Las prdidas fiscales generadas por la deduccin especial de inversin en activos fijos productivos igualmente podrn ser compensadas con las rentas lquidas del contribuyente. Las prdidas fiscales ocasionadas, a partir de 2003, pueden ser compensadas con las rentas lquidas ordinarias de los ocho aos siguientes, sin exceder anualmente el 25% del valor de la prdida, sin perjuicio de la renta presuntiva del ejercicio. Hasta 2006 las prdidas fiscales se ajustaban por inflacin. A partir del ao gravable 2007 se reajustan fiscalmente. Al 31 de diciembre de 2011 Cementos Argos S.A., y sus subordinadas poseen prdidas fiscales por $397.127 (2010 - $416.996). e) Los excesos de renta presuntiva sobre la renta ordinaria generados a partir de 2003 solo pueden ser compensados con la renta lquida ordinaria, dentro de los cinco aos siguientes. En todos los casos los excesos de renta presuntiva sobre la renta ordinaria se ajustaron por inflacin hasta el 2006. A partir de 2007 los excesos de renta presuntiva sobre ordinaria se reajustan fiscalmente. Al 31 de diciembre de 2011 Cementos Argos S.A., y sus subordinadas poseen $152.667 (2010 $143.546) de excesos de renta presuntiva originados en los perodos gravables 2006 y 2009. f) A partir de 2004 los contribuyentes del impuesto de renta que celebren operaciones con vinculados econmicos o partes relacionadas del exterior, estn obligados a determinar para efectos del impuesto de renta y complementarios sus ingresos ordinarios y extraordinarios, sus costos y deducciones, y sus activos y pasivos, considerando para estas operaciones los precios y mrgenes de utilidad que se hubieran utilizado en operaciones comparables con o entre no vinculados econmicamente. La Compaa realiz el estudio tcnico sobre las operaciones efectuadas durante el 2010 concluyendo que no es necesario realizar ajuste a la declaracin de renta de dicho perodo.

b) c)

d)

A continuacin se detalla la determinacin del impuesto sobre la renta por los aos terminados el 31 de diciembre de:

66

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

2011
Renta gravable por compaas nacionales Impuesto corriente Impuesto de renta diferido crdito Provisin impuesto de renta compaas nacionales Impuesto sobre la renta por compaas del exterior Total provisin para impuesto sobre la renta cargada a resultados 129.712 33% 42.805 7.117 49.922 (24.898) 25.024

2010
117.915 33% 38.912 1.783 40.695 (8.748) 31.947

Las declaraciones de renta de Cementos Argos S.A. y sus subordinadas, por los aos 2008, 2009 y 2010, estn sujetas a revisin y aceptacin por parte de las autoridades fiscales. La Administracin y sus asesores legales consideran que la suma contabilizada como pasivo por impuestos por pagar es suficiente para atender cualquier pasivo que se pudiera establecer con respecto a tales aos.

IMPUESTO AL PATRIMONIO
La Compaa liquid el impuesto por $139.427 tomando como base el patrimonio lquido posedo al 1 de enero de 2011 a una tarifa del 4,8% ms el 25% de la sobretasa. La declaracin se present en mayo de 2011 y su pago se efectuar en ocho cuotas iguales en los meses de mayo y septiembre durante los aos 2011, 2012, 2013 y 2014. Para el 2011, la Compaa caus y contabiliz el impuesto al patrimonio y su sobretasa con cargo a la cuenta de revalorizacin del patrimonio por $127.347 y con cargo a resultados por $12.080. En el 2010 el valor registrado por impuesto al patrimonio ascendi a $19.870 equivalente al 1,2% del patrimonio lquido al 31 de diciembre de 2009, de los cuales se pagaron $9.935 el 25 de mayo de 2010 y $9.935 el 21 de septiembre de 2010, este valor fue registrado contra la cuenta de revalorizacin del patrimonio.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

67

NOTA 15 PASIVOS DIFERIDOS


2011 Impuestos diferidos (1) Correccin monetaria diferida 79.434 7.640
87.074

2010 153.201 7.668


160.869

(1) Corresponde al efecto de la depreciacin diferida.

NOTA 16 - OBLIGACIONES LABORALES


2011 Pensiones por pagar Cesantas consolidadas Vacaciones consolidadas Prestaciones extralegales Salarios por pagar Otras Menos - Parte a largo plazo 253.759 7.919 12.176 65.418 230 936
340.438

2010 225.371 7.941 11.894 14.294 969 940


261.409

(253.366)
87.072

(224.990)
36.419

El clculo de la reserva actuarial se realiz con las siguientes bases tcnicas: 1. Tabla de mortalidad: tabla colombiana de mortalidad rentistas RV08 tanto para hombres como mujeres (Resolucin 1555 de 2010 de la Superintendencia Financiera). 2. Ajuste pensional y salarial: la formulacin empleada incorpora explcitamente los futuros incrementos de salarios y pensiones con una tasa de crecimiento del 3,53% para el 2011 (Decreto 2783 de diciembre 20 de 2001). 3. Inters tcnico: 4,8% real anual, para 2011 y 2010. 4. Reservas: Se determinan por medio del sistema de rentas fraccionarias vencidas (artculo 112 del Estatuto Tributario). El mtodo actuarial utilizado para el clculo del pasivo, es el establecido en el Decreto 2783 de 2001 del Gobierno Nacional. Los principales factores utilizados en los clculos actuariales de los aos terminados el 31 de diciembre fueron los siguientes:
2011 Nmero de personas Tasa de inters Incremento futuro de pensiones 1.607 4,80% 3,53% 2010 1.648 4,80% 4,51%

68

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

Los cargos a resultados del ao por concepto de pensiones de jubilacin fueron:


2011 Pensiones de jubilacin 58.890 2010 29.985

Los ttulos y bonos pensionales se encuentran totalmente amortizados. El siguiente es el detalle de empleados de la Compaa y sus subordinadas, de los gastos del personal de direccin y gastos de otros empleados:
EMPRESA NMERO DE EMPLEADOS DE DIRECCIN GASTOS PERSONAL DE DIRECCIN OTROS EMPLEADOS GASTOS OTROS EMPLEADOS

Alexios N.V. American Cement Terminals LLC Argos Cement LLC Argos Ready Mix LLC Argos USA Corp. C.I. del Mar Caribe BVI Inc. Canteras de Colombia S.A.S. Carbones del Caribe S.A.S. Caribbean Construction and Develepment Ltd. Caricement Antigua Limited Caricement Antilles NV Caricement Saint Maarten NV Caricement USVI Corp Cement and Mining Engineering Inc. Cemento Panam S.A. Cementos Argos S.A. Cementos Coln, S.A. Central Aggregates LLC Cimenterie Nationale S.E.M. Colcaribe Holdings S.A. Comercial Arvenco C.A. Concretos Argos S.A. Consort Livestock Inc. Corporaciones e Inversiones del Mar Caribe S.A.S. Dorset Shipping Co. Ltd. Ganadera Ro Grande S.A.S. Gulf Coast Cement LLC Hait Cement Holding S.A. International Cement Company S.A. Logstica de Transporte S.A. Martima de Graneles S.A. Piazza Acquisition Corp. Point Corp. Port Royal Cement Company LLC Reforestadora del Caribe S.A.S. RMCC Group Inc. Savannah Cement Company LLC Sociedad Portuaria de Cementeras Asociadas S.A. Sociedad Portuaria Golfo de Morrosquillo S.A. Somerset Shipping Co. Ltd. South Central Cement Ltd. Southern Equipment Company Inc. Southern Star Concrete Inc Southern Star Leasing, LLC Trans Atlantic Shipmanagement Ltd. Transatlantic Cement Carriers Inc. Urbanizadora Villa Santos S.A.S. Valle Cement Investments Ltd. Venezuela Ports Company S.A. Vensur N.V. Winterset Shipping Co. Ltd. Zona Franca Argos S.A.S.

41 65 1 1 1 1 19 200 6 5 12 1 2 16 2 1 1 6 42 2 8

2.228 2.258 136 27 108 137 4.535 50.650 872 876 2.279 98 479 6.531 315 111 122 1.605 19.622 149 1.802

357 335 16 696 8 7 9 7 471 2.529 91 213 1.071 94 109 13 6 2 19 3 691 700 23 333

10.142 5.903 520 18.616 48 118 667 589 15.513 137.672 2.034 3.444 42.615 1.265 3.844 618 813 141 1.195 550 57.775 80.117 981 16.404

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

69

NOTA 17 OTROS PASIVOS


A 31 de diciembre comprendan:
2011
Pasivos estimados y provisiones Para costos y gastos (1) Para obligaciones laborales Para obligaciones fiscales Para mantenimiento y reparaciones Para contingencias (2) Provisiones diversas (3) Diferidos Ingresos recibidos por anticipado Otros pasivos Anticipos y avances recibidos (4) Ingresos recibidos para terceros Retenciones a terceros sobre contratos Para obligaciones de garantas

2010

125.631 5.403 39.954 1.330 30.835 44.897 6.188 66.757 177 485 426 322.083

62.937 3.749 41.092 1.028 33.542 29.721 1.789 74.013 266 585 423 249.145

(1) Corresponde principalmente a las provisiones por bienes y/o servicios recibidos por Cementos Argos S.A. y no facturados por los proveedores $13.408 (2010 - $19.818), provisin por $10.420 como costo de los proyectos de la operacin urbanizable Portal de Alejandra I y II y a otros pasivos por costos y gastos de las compaas Argos Cement LLC y Argos Ready Mix LLC por $43.391. (2) Comprenden principalmente provisiones para contingencias, laborales $16.846 (2010 - $18.552), administrativas $4.601 (2010 - $3.626) y otras $1.742 (2010 - $1.770). (3) Corresponde principalmente al saldo pendiente por pagar de la compra del derecho de disponibilidad con Aceras Paz del Ro S.A. por $5.828. En Carbones del Caribe S.A.S. $33.308 (Take or Pay Fenoco $7.264, provisin obligaciones ambientales $3.665, contingencias para cubrir liquidacin de la compaa Emcambn S.A. $14.267 y otras $8.112). (4) Corresponde principalmente a anticipos de clientes por $55.887 (2010 - $56.607) y anticipos sobre contratos $10.128 (2010 - $16.959). Para la valoracin de los pasivos estimados sobre costos y gastos, obligaciones laborales, fiscales, contingencias y provisiones diversas se utiliz el mtodo de costo.

NOTA 18 - PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS


CAPITAL SOCIAL
El capital autorizado est conformado por 1.500.000.000 de acciones de valor nominal en pesos colombianos de $6 cada una y el capital suscrito y pagado est conformado de 1.215.247.885 acciones. Las acciones propias readquiridas son 63.575.575, por lo tanto, al 31 de diciembre de 2011 y 2010 las acciones en circulacin son 1.151.672.310.

70

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

2011
Capital autorizado 1.500.000.000 de acciones ordinarias de valor nominal $6 Suscrito y pagado 1.215.247.885 acciones ordinarias 9.000 7.291

2010
9.000 7.291

RESERVA LEGAL
Las compaas nacionales estn obligadas a apropiar como reserva legal el 10% de sus ganancias netas anuales, hasta que el saldo de esta reserva sea equivalente al 50% del capital suscrito. Actualmente dicha reserva se encuentra por encima de lo legalmente establecido en $19.518. La reserva no es distribuible antes de la liquidacin de la Compaa, pero debe utilizarse para absorber o reducir prdidas netas anuales. Son de libre disponibilidad por la Asamblea General de Accionistas las apropiaciones hechas en exceso del 50% antes mencionado.

RESERVA PARA READQUISICIN DE ACCIONES


Esta reserva, sobre las acciones propias readquiridas, de acuerdo con disposiciones del Cdigo de Comercio solo es distribuible a los accionistas hasta que se vendan nuevamente las acciones. Mientras las acciones pertenezcan a la Compaa quedarn en suspenso los derechos inherentes a las mismas.
2011
Reserva para readquisicin de acciones Menos - acciones propias readquiridas 113.797 (113.797)

2010
113.797 (113.797)

OTRAS RESERVAS
El 19 de marzo de 2011 la Asamblea General de Accionistas autoriz liberar de la reserva no gravada para futuros ensanches $6.134. Asimismo dispuso apropiar $142.991 para reserva para futuros ensanches e inversiones. Las otras reservas son de libre disponibilidad para los accionistas.

REVALORIZACIN DEL PATRIMONIO


La revalorizacin del patrimonio refleja el efecto sobre el patrimonio originado por la prdida del poder adquisitivo de la moneda, de acuerdo con las normas legales vigentes hasta diciembre de 2006. Con la eliminacin de los ajustes por inflacin segn el Decreto 1536 de 2007, el saldo de la cuenta de revalorizacin del patrimonio no podr distribuirse hasta que se liquide la Compaa o se capitalice, no obstante una vez capitalizada servir para enjugar prdidas en caso que quede en causal de disolucin y no podr ser usada para reembolsos de capital; en el caso que presente saldo debito podr ser disminuida con los resultados del ejercicio o de ejercicios anteriores, previo cumplimiento de las normas sobre utilidades que indica el Cdigo de Comercio. Con la ley 1370 del 30 de diciembre de 2009, se mantiene la opcin de registrar el impuesto al patrimonio control a cuenta de revalorizacin del patrimonio, sin afectar los resultados del ejercicio. En concordancia con esta norma la Compaa registr el impuesto al patrimonio de 2011 a 2014 por $139.427.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

71

NOTA 19 VALORIZACIONES Y SUPERVIT POR VALORIZACIN DE ACTIVOS


Las valorizaciones y el supervit por valorizaciones de activos al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
2011
De inversiones permanentes (1) De propiedades, planta y equipo y otros activos (2) Valorizaciones Traslado inters minoritario Supervit por valorizaciones 4.490.799 4.693.943 9.184.742 112.373 9.297.115

2010
5.947.817 3.088.722 9.036.539 (34.879) 9.001.660

(1) La disminucin se debi principalmente a la venta de acciones de Grupo de Inversiones Suramericana S.A. (2) En 2011, la firma Activos e Inventarios y Cia Ltda., realiz el inventario de los activos fijos de empresas asociadas al Grupo Argos, en las diferentes unidades industriales, comerciales y administrativas localizadas en todo el territorio nacional. Para la firma Activos e Inventarios y Cia Ltda., la metodologa se fundament en los criterios de avalo para una empresa en funcionamiento aplicando el mtodo comparativo, el mtodo de capitalizacin de ingresos y el mtodo del costo, segn el caso y/o una de estos. En sntesis, basados en el criterio del valor justo (Fair Value) en la comparacin con cifras internacionales de unidades productivas en funcionamiento; de elementos usados y en operacin, de capacidades instaladas y productivas valoradas en dlares y medidas por la capacidad de produccin en los procesos de explotacin, trituracin, calcinacin, molienda y empaque para la produccin de cemento. Esta metodologa supone adicionalmente que el valor de los equipos incluye las obras civiles para su montaje, la ingeniera del mismo, las acometidas elctricas, mecnicas y electrnicas, las pruebas pre operativas y la puesta en marcha de acuerdo con los lineamientos establecidos en el artculo 64 del Decreto 2649 de 1993 y complementada en la normatividad contable existente en el escenario internacional (NIIF. USGAAP). Para la firma Colliers International Colombia, el mercado objeto de una propiedad se integra de todas aquellas partes que pueden beneficiarse del mayor y mejor uso de la propiedad y estn dispuestos a pagar un precio competitivo. En la mayora de los casos, para una propiedad determinada, el mercado objeto est representado por un grupo claro de individuos o entidades financieras. En el caso de las propiedades, el perfil de un posible comprador ser el identificado con el de un desarrollador/inversionista. La valuacin contenida en el informe muestra el anlisis que un comprador de este tipo hara.

NOTA 20 - CUENTAS DE ORDEN


Las cuentas de orden al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
2011
Bienes y valores entregados en garanta (1) Bienes totalmente depreciados (2) Capitalizacin por revalorizacin del patrimonio Deudoras fiscales (3) Litigios y/o demandas (4) Crditos a favor no utilizados (5) Otras cuentas deudoras de control Otras Responsabilidades contingentes Bienes y valores recibidos Otras responsabilidades contingentes (6) Otras (7) Cuentas de orden acreedoras Acreedoras fiscales (8) Acreedoras de control 1.585.988 781.425 55.391 10.704.952 8.915 11.715 47.003 210.368 13.405.757 (40.710) (86.060) (33.560) (160.330) (9.727.654) (660) (9.728.314) 3.517.113

2010
925.904 1.005.019 55.391 9.302.736 72.514 11.127 51.258 209.169 11.633.118 (40.355) (50.948) (93.097) (184.400) (8.063.951) (26.650) (8.090.601) 3.358.117

72

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

1)

Corresponde principalmente a las acciones entregadas en garantia de obligaciones financieras con acciones del Grupo de Inversiones Suramericana S.A., y Grupo Nutresa. El incremento obedece al respaldo de nuevas obligaciones financieras en 2011, con 16.600.000 acciones del Grupo de Inversiones Suramericana S.A. y 8.118.054 acciones del Grupo Nutresa S.A. La disminucin obedece principalmente a la actualizacin del valor comercial de los activos de la Compaa. Corresponde a las diferencias fiscales y contables de activos, pasivos, ingresos, siendo la mayor diferencia el rubro de patrimonio por $8.965.160 (2010 $ 7.410.324) en Cementos Argos S.A. La disminucin corresponde a la actualizacin del valor de las pretensiones de los procesos judiciales. Corresponde a cupos de crdito disponibles con el Citibank N.A. con vencimiento en agosto de 2012. Las responsabilidades contingentes sobre derechos mineros, que presentan un compromiso de entrega futura, ascendieron a $40.117 (2010 - $39.524) en Cementos Argos S.A., dicho aumento corresponde al efecto de la diferencia en cambio. Corresponde a sancin propuesta por la Secretaria Departamental del Atlntico a Carbones del Caribe S.A.S. por $ 16.601 por la no presentacin de la declaracin de la estampilla Pro Hospital universitario bimestre III y IV y $ 314 por la no presentacin de la informacin exgena del periodo gravable 2007 y 2008 del Municipio de Cinaga, demandas laborales por $ 912 y bienes recibidos en arrendamiento de terceros por $ 22.961. La disminucin corresponde principalmente a la actualizacin de los procesos laborales y administrativos. Corresponde principalmente a las diferencias fiscales y contables de valorizaciones, que en Cementos Argos S.A. equivalen a $8.744.320.

2) 3) 4) 5) 6)

7) 8)

NOTA 21 - GASTOS DE ADMINISTRACIN


Los gastos de administracin al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
2011
Gastos del personal Honorarios Impuestos Arrendamientos Contribuciones y afiliaciones Seguros Servicios (1) Gastos legales Mantenimiento y reparaciones Adecuacin e instalacin Gastos de viaje Depreciaciones de propiedades, planta y equipo Amortizaciones de cargos diferidos Gastos de representacin y relaciones pblicas tiles y papelera Transportes Casino y restaurante Provisiones (2) Diversos (3) 116.246 24.029 2.124 7.695 4.325 8.626 40.629 4.249 9.485 327 8.283 8.790 13.979 936 512 499 1.463 440 29.593 282.230

2010
104.906 25.954 2.762 10.895 3.317 10.477 30.074 1.712 8.898 129 7.650 9.329 24.725 733 597 342 1.268 3.075 6.866 253.709

(1) La variacin corresponde principalmente al incremento en los servicios por asesora tcnica por $5.847 y transporte fletes y acarreos por $2.145.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

73

(2) Corresponde principalmente a provisiones de deudores por $429. En 2011, provisiones de propiedades, planta y equipo por $2.620 y deudores por $421. (3) El incremento obedece a gastos relacionados con adquisicin de nuevas compaas en EE.UU. registrados por Argos USA Corp. por $20.346 y en Cementos Panam S.A. por $7.551 principalmente asociados al proyecto de cambio de ERP .

NOTA 22 - GASTOS DE VENTAS


Los gastos de ventas al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
2011
Gastos del personal Honorarios Impuestos Arrendamientos Contribuciones y afiliaciones Seguros Servicios Gastos legales Mantenimiento y reparaciones Adecuaciones e instalaciones Gastos de viaje Depreciaciones de propiedades, planta y equipo Amortizaciones de cargos diferidos Provisiones Comisiones Combustibles y lubricantes tiles y papelera Gastos de relaciones pblicas Diversos 40.646 3.252 19.337 3.080 793 2.291 19.380 103 1.872 3 2.674 5.282 25.651 4.814 412 57 84 365 4.626 134.722

2010
37.720 2.876 15.141 3.698 744 1.882 22.526 67 1.946 1 2.336 5.048 23.725 7.190 329 212 83 304 1.499 127.327

NOTA 23 DIFERENCIA EN CAMBIO


2011
Utilidad en cambio Prdida en cambio Diferencia en cambio neta 1.199 (17.047) (15.848)

2010
3.703 (2.945) 758

En Cementos Argos el promedio de la posicin neta entre activos y pasivos en dlares fue de US$25.624.447 (cortos). Esto se debi a la estructuracin de la financiacin para la compra de activos a Lafarge a travs de la filial Argos USA Corp. que origin un desbalance momentneo en la estructura de exposicin cambiaria, mientras se gestionaban las coberturas para el cubrimiento de la operacin. Este efecto, sumado a la valoracin a precios de mercado de un portafolio de forwards por US$512.088.738 con una marcada revaluacin del peso frente al dolar, especialmente en la segunda parte del ao, tuvo como efecto el cambio en la cuenta de diferencia en cambio. Esta situacin de valoracin se debe ir revirtiendo a medida que las operaciones forwards lleguen a su vencimiento. La gestin de la exposicin cambiaria se realiza principalmente con posicin natural de balance y el desfase restante con operaciones de derivados financieros.

74

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

NOTA 24 - OTROS INGRESOS


Los otros ingresos al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
2011
Recuperaciones (1) Utilidad en venta de inversiones permanentes (2) Utilidad en venta de propiedades, planta y equipo Utilidad en venta de otros bienes Otras ventas Servicios Honorarios Arrendamientos Ingresos de ejercicios anteriores Aprovechamientos Subvenciones Indemnizaciones Otros (3) 29.892 641.370 13.490 856 6.727 2.485 4.809 3.301 605 2.499 75 5.142 34.772 746.023

2010
54.438 510.618 2.277 681 5.021 2.014 14 3.814 610 4.206 28 2.964 5.583 592.268

(1) Comprende principalmente recuperacin de provisiones de inversiones por $11.780 y recuperacin de costos y gastos por $18.010. (2) Corresponde principalmente a utilidad por venta de acciones Cartn Colombia S.A. $3.961, Grupo de Inversiones Suramericana S.A. $607.290, por reorganizacin societaria $6.351, Fundicom ($199), Bancolombia $23.752. (3) Ganancia generada por la liquidacin de Fortecol Investments Limited, Godiva Investments Ltd., Climsford Investments Limited, Belsford Ltd.

NOTA 25 - OTROS GASTOS


Los otros gastos al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
2011
Costos y gastos de ejercicios anteriores Multas sanciones, demandas y litigios (1) Prdida en venta y retiro de propiedad, planta y equipo Retiro de propiedades, planta y equipo (2) Impuestos asumidos (3) Donaciones y contribuciones Costos de otras ventas Costo de venta de materiales y repuestos Pensiones de jubilacin y ttulos pensionales (4) Indemnizaciones Provisin para inversiones permanentes (5) Prdida en venta de inversiones Prdida en venta y retiro de otros activos Prdidas por siniestros Costas y procesos judiciales Gastos de asociadas Demandas laborales Amortizacin de cargos diferidos Otras amortizaciones (6) Otros (7) 9.943 12.303 2.067 13.321 28.895 10.210 7.304 4.743 52.890 5.873 59.446 215 2.581 555 653 249 9.758 484 195.995 75.850 493.335

2010
34.557 8.130 404 73.833 7.578 12.331 3.461 5.159 29.985 4.747 34.915 1.398 13.536 338 148 1.376 11.224 497 12.731 39.143 295.491

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

75

(1) En Carbones del Caribe S.A.S., se efectu provisin por $8.280 para contingencias asociadas al pago del impuesto por la estampilla Pro Hospital Universitario bimestre III y IV. (2) En 2011, incluye una recuperacin de provisiones por demandas laborales por $10.961. La disminucin se debe principalmente a mayores recuperaciones registradas en 2010, entre ellas por recuperacin de provisiones de activos de la planta Betania por $12.021 y la recuperacin de provisiones de inversiones por $4.195. (3) Corresponde al impuesto al patrimonio de Zona Franca Argos S.A.S. por $12.080; impuesto al gravamen de los movimientos financieros en Cementos Argos S.A. por $11.007, Logstica de Transporte S.A. por $1.617, Concretos Argos S.A. por $1.044. (4) Incluye la amortizacin del 100% del saldo pendiente por amortizar del pasivo pensional al 31 de diciembre de 2010. (5) Corresponde a provisiones de inversiones de: Cementos Argos S.A. en Argos USA Corp. por $35.323, Carbones del Caribe S.A.S. por $12.922, Point Corp por $312, Cemento Panam S.A. por $3.305. Corporaciones e Inversiones del Mar Caribe S.A.S. en Alexios NV por $620 y Valle Cement Investments Limited en Cemex por $422. (6) Corresponde principalmente a la amortizacin total de las marcas Fortaleza y Uno A por $96.799, como consecuencia de la revisin de la evaluacin del uso realizada durante el ao y a la amortizacin de los crditos mercantiles de Caricement y Domar por $84.302, en Cementos Panam S.A. por $2.270 y Carbones del Caribe S.A.S. por $2.656. (7) Corresponde principalmente a Cementos Argos S.A., gastos diversos $3.031, Zona Franca Argos S.A.S. en costos de otras ventas a Cementos Argos S.A. $3.782; Haiti Cement Holding S.A. por $3.631 como consecuencia de los dividendos que cedi a Cementos Argos S.A. y Corporaciones e Inversiones del Mar Caribe S.A.S., Carbones del Caribe S.A.S. por $9.114 corresponden a la amortizacin total de los diferidos asociados a los gastos preoperativos de la mina Trinidad, $14.500 por provisin para contingencias, Colcaribe Holdings S.A. $7.219.

NOTA 26 - OPERACIONES CON INTERESES VINCULADOS


El siguiente es el resumen de los activos y pasivos al 31 de diciembre de 2011 - 2010 y de los ingresos y gastos de la Matriz por transacciones realizadas durante los aos finalizados en esas fechas, con accionistas que poseen ms del 10% del capital de la Matriz, con directores y con representantes legales y administradores de la Compaa:
2011
Al final del ao Activos Cuentas por cobrar Total de los activos Ingresos Intereses Egresos Salarios Honorarios Seguros Intereses
ACCIONISTAS DIRECTORES REPRESENTANTES LEGALES Y ADMINISTRADORES

8.640 8.640 67 67 4.652 141 21 4.814

9.480 9.480 5.896 5.896

76

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

Las cuentas con representantes legales y administradores, tienen que ver con polticas laborales aprobadas por la Junta Directiva y con polticas que se otorgan por igual a todos los empleados no acogidos a los beneficios de la convencin colectiva de trabajo vigente; representadas en crditos para adquisicin de vivienda, reformas de la misma, adquisicin de vehculos y prstamos para atender calamidades domsticas, contando cada uno de estos eventos con su reglamentacin adecuada y las garantas suficientes. Las operaciones con vinculados a diciembre 31 de 2011 corresponden a:

COMPAAS
Inversiones Argos S.A. Andino Trading Corporation Asesoras y Servicios Ltda. en Liquidacin

CUENTAS POR COBRAR

CONCEPTO

CUENTAS POR PAGAR


125 servicios 974 Prstamo -

CONCEPTO

8.640 Servicios 208 Capitalizacin

Carbones del Caribe Ltda. en liquidacin Cementos de Caldas S.A.

8 Intereses sobre prestamos 5.891 Compra de 326.876 acciones de Metroconcreto S.A., 1.066.625 acciones de Logitrans S.A., arrendamiento de oficinas y bodegas e intereses sobre prstamos 41 Intereses prstamo 12.721 Asesoras tcnicas y prstamos 19 Pago impuesto de renta, cancelado por Cementos Argos S.A. 2.275 Venta de materiales 445 Reembolso devolucin dbito automtico, correspondiente a lneas telefnicas de Dicementos S.A., compra de 3.600 acciones Sociedad Portuaria La Inmaculada S.A., 4.000 de Sociedad Portuaria Las Flores S.A., 50.000 de Sociedad Portuaria Ro Crdoba S.A. - Facturas de energa por donacin que hace la FBSECC al ejrcito nacional y que la compaa de energa cobra a Carbones del Caribe S.A.S. 4 Arrendamiento remolcadora 1 8 Liquidacin Vigilancia Privada del Litoral Ltda. -

Compaa Colombiana de Inversiones S.A. E.S.P. Concesiones Urbanas S.A. Corporacin de Cemento Andino C.A. Distribuidora de Cementos Ltda. en Liquidacin

19

Fundiciones Colombia S.A. Fundacion para el Beneficio Social de los Empleados de Carbones del Caribe Flota Fluvial Carbonera S.A.S Promosur S.A. en Liquidacin Proservi Ltda. en Liquidacin Reforestadora El Gusimo S.A.

3 21 Prstamo

20 Capitalizacin 23 Cobro de participacin en seguros por concepto de responsabilidad civil y servicios 284 Prstamo (liquidacin ) e intereses 1 Prstamos para cancelar impuesto de renta del ao 2009. 3.335

Surandina de Puertos C.A. Tempo Ltda. Transmartima del Caribe Ltda. en Liquidacin Transportadora Alfa Ltda. en liquidacin Otros

159 Prstamo 61 Venta de 200.000 acciones de Corporaciones e Inversiones del Mar Caribe S.A.S. 1

Total

25.294

9.993

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

77

2010

ACCIONISTAS

DIRECTORES

REPRESENTANTES LEGALES Y ADMINISTRADORES

Al final del ao Activos Cuentas por cobrar Total de los activos Ingresos Intereses Egresos Salarios Seguros Intereses

3.079 3.079 117 117 136 71 207

9.443 9.443 6.942 6.942

Las operaciones con vinculados a diciembre 31 de 2010 corresponden a:


COMPAAS
Inversiones Argos S.A. Andino Trading Corporation Asesoras y Servicios Ltda. en Liquidacin Cementos de Caldas S.A.

CUENTAS POR COBRAR


3.079 Servicios -

CONCEPTO

CUENTAS POR PAGAR


960 Prstamo -

CONCEPTO

208 Capitalizacin -

Compaa de Navegacin del Mar Caribe Corporacin de Cemento Andino C.A. Distribuidora de Cementos Ltda. en Liquidacin

174 Prstamo (liquidacin) 12.533 Asesoras tcnicas y prstamos 23 Pago impuesto de renta, cancelado por Cementos Argos S.A.

6.175 Compra de 326.876 acciones de Metroconcreto S.A., 1.066.625 acciones de Logitrans S.A., arrendamiento de oficinas y bodegas. 1.904 Venta de materiales 60 Reembolso devolucin dbito automtico, correspondiente a lneas telefnicas de Dicementos S.A., compra de 3.600 acciones Sociedad Portuaria La Inmaculada S.A., 4 .000 de Sociedad Portuaria Las Flores S.A., 50.000 de Sociedad Portuaria Ro Crdoba S.A. 1.196 Compra de 225.000 acciones de Corporaciones e Inversiones del Mar Caribe S.A.S., 247.745 cuotas de Flota Fluvial Carbonera S.A.S., 10.000 de Sociedad Portuaria Golfo de Morrosquillo S.A. 51.965 Prstamos intercompaas por operacin Diamante. 9 Liquidacin Vigilancia Privada del Litoral Ltda. 4 Pago del aporte a los socios de Sociedad Portuaria la Inmaculada S.A., consignadas en Cementos Argos S.A. 8 Pago del aporte a los socios de Sociedad Portuaria Las Flores S.A., consignadas en Cementos Argos S.A. 157 Prstamo 61 Traslado de nmina de empleados/ compra de activos fijos (equipo de procesamiento de datos). 79 Venta de acciones de Asoservicios 593

Distribuidora Colombiana de Cementos Ltda. en Liquidacin

4 Pago impuesto de renta, cancelado por Cementos Argos S.A.

Emcarbon S.A. Flota Fluvial Carbonera S.A.S Promosur S.A. en Liquidacin Proservi Ltda. en Liquidacin Reforestadora El Gusimo S.A. Sociedad Portuaria La Inmaculada S.A. Sociedad Portuaria Las Flores S.A.

4.154 Prstamo 213 Prstamo para pago de obligaciones cuando esta compaa se vendi a Mercuria S.A. 470 Cuenta por cobrar liquidacin Dicente, segn Acta No 90. 20 Capitalizacin 53 Cobro de participacin en seguros por concepto de responsabilidad civil y servicios -

Surandina de Puertos C.A. Tempo Ltda. Transmartima del Caribe Ltda. en Liquidacin Transportadora Alfa Transportadora Sucre Ltda. en Liquidacin Otros

284 Prstamo (liquidacin ) e intereses 1 Prstamos para cancelar impuesto de renta del ao 2009. 621

Total

21.837

63.171

78

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

Las anteriores transacciones fueron realizadas a precios normales del mercado. Durante los aos 2011 y 2010, no se llevaron a cabo operaciones con accionistas, directores y representantes legales de las siguientes caractersticas: a) b) c) Servicios gratuitos o compensados. Prstamos que impliquen para el mutuario una obligacin que no corresponda a la esencia o naturaleza del contrato mutuo. Prstamos con tasas de inters diferentes a las que ordinariamente se pagan o cobran a terceros en condiciones similares de plazo, riesgo, etc.

NOTA 27 CONTINGENCIAS Y HECHOS POSTERIORES


CEMENTOS ARGOS S.A. Y COMPAAS SUBORDINADAS
Durante el 2011 no hubo: 1. 2. 3. Visitas de inspeccin practicadas por entidades de control que hayan culminado con amonestaciones o sanciones. Sanciones ejecutoriadas de orden administrativo, contencioso y civil impuestas por autoridades competentes de orden nacional, departamental o municipal. Sentencias condenatorias de carcter penal proferidas contra funcionarios de la Compaa por hechos sucedidos en el desarrollo de sus funciones.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

79

NOTA 28 - RECLASIFICACIONES A LOS ESTADOS FINANCIEROS


Ciertas cifras incluidas en los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 fueron reclasificadas para efectos de presentacin.

NDICES FINANCIEROS
2011
Razn corriente - veces (activo corriente / pasivo corriente) Endeudamiento total (pasivos totales / activos totales) Rotacin de activos - veces (ingresos operacionales / activos totales) Rentabilidad: Margen neto (Utilidad neta / ingresos operacionales) Rendimiento del patrimonio (Utilidad neta / patrimonio) Rendimiento del activo total (Utilidad neta / activos totales) EBITDA Margen EBITDA EBITDA sobre patrimonio total 0,54 30,29% 0,22

2010
0,84 27,24% 0,20

10,08% 3,18% 2,20% 681.544 18,58% 5,87%

9,56% 2,58% 1,87% 539.182 17,84% 4,82%

80

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

RESUMEN INFORMATIVO
INDICADOR FRMULA SIGNIFICADO

Liquidez Razn corriente (nmero de veces) Endeudamiento Endeudamiento total Total pasivos / Total activos * 100 Activo corriente / Pasivo corriente Indica cul es la capacidad de la Compaa para hacer frente a sus deudas a corto plazo, comprometiendo sus activos corrientes. Refleja el grado de apalancamiento que corresponde a la participacin de los acreedores en los activos de la Compaa. Por cada peso de activos, cuntos pesos se generan de ingresos operacionales, mide la eficiencia con la cual se han utilizado los activos para la generacin de ingresos operacionales. Por cada peso de ingresos, cuntos pesos se generan en utilidades, independientemente de que correspondan o no al desarrollo del objeto social de la Compaa. Las utilidades netas, qu porcentaje representan sobre el patrimonio. Cul es el rendimiento de la inversin del accionista. Cada peso invertido en activo total, cunto genera de utilidad neta, independientemente de la forma como haya sido financiado.
Representa la caja que genera la operacin de la Compaa. Representa la cantidad que por cada peso de ingresos se convierte en caja con el fin de atender el pago de impuestos, apoyar las inversiones, cubrir la deuda y repartir utilidades. Representa la cantidad que por cada peso de patrimonio se convierte en caja con el fin de atender el pago de impuestos, apoyar las inversiones, cubrir la deuda y repartir utilidades.

Rentabilidad Rotacin de activos (nmero de veces) Ingresos Operacionales/Activos totales

Margen neto de utilidad

Utilidad neta / Ingresos operacionales * 100

Rendimiento del patrimonio

Utilidad neta / Patrimonio * 100

Rendimiento del activo total

Utilidad neta / Activo total * 100

EBITDA

Utilidad operacional + depreciaciones + amortizaciones Ebitda / Ingresos operacionales * 100

Margen EBITDA

EBITDA/Patrimonio

Ebitda / Patrimonio * 100

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

81

ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Planta Yumbo.

CEMENTOS ARGOS S.A. BALANCE GENERAL


ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Efectivo Inversiones negociables Deudores, neto Inventarios, neto Gastos pagados por anticipado TOTAL ACTIVOS CORRIENTES ACTIVOS NO CORRIENTES Deudores a largo plazo Inventarios, neto Inversiones permanentes Propiedades, planta y equipo, neto Diferidos e intangibles, neto Otros activos Valorizaciones de activos TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES TOTAL ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO PASIVOS CORRIENTES Obligaciones financieras Bonos en circulacin Papeles comerciales Proveedores y cuentas por pagar Impuestos, gravmenes y tasas Obligaciones laborales Pasivos estimados Anticipos Otros pasivos TOTAL PASIVOS CORRIENTES PASIVOS NO CORRIENTES Obligaciones financieras Bonos en circulacin Obligaciones laborales Proveedores y cuentas por pagar Impuestos, gravmenes y tasas Diferidos TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES TOTAL PASIVOS PATRIMONIO, Ver estado adjunto TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO Cuentas de orden

Al 31 de diciembre (Millones de pesos colombianos)


Notas 2011 2010

4 5 6

151.286 13.135 555.135 145.200 5.822 870.578

130.623 213.462 841.753 124.673 8.089 1.318.600

5 6 7 8 9 10

744.269 4.459.627 731.896 470.934 12.886 8.470.749 14.890.361 15.760.939

731.446 1.164 2.633.965 730.626 558.812 13.235 8.744.957 13.414.205 14.732.805

11 12 12 13 14 15 16

1.042.663 224.002 199.030 409.439 72.658 18.168 71.370 53.104 2.090.434

445.651 250.000 422.841 30.562 18.230 62.396 63.468 1.293.148

11 12 15 13 14

553.263 1.006.146 253.365 111.122 51.940 28.234 2.004.070 4.094.504

579.777 1.228.506 224.990 136.850 12.629 2.182.752 3.475.900 11.256.905 14.732.805 2.699.925

17

11.666.435 15.760.939

18

2.465.697

Las notas que se acompaan son parte integrante de los estados financieros.

Jos Alberto Vlez C. Representante Legal (Ver certificacin adjunta)

Oscar Rodrigo Rubio C. Gerente Corporativo de Contabilidad T.P 47208-T . (Ver certificacin adjunta)

Olga Liliana Cabrales P . Revisor Fiscal T.P 92873-T . Designado por Deloitte & Touche Ltda. (Ver informe adjunto)
ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

85

CEMENTOS ARGOS S.A. ESTADO DE RESULTADOS

Aos que terminaron el 31 de diciembre (Millones de pesos colombianos, excepto la utilidad neta por accin)
Notas INGRESOS OPERACIONALES Costo de venta UTILIDAD BRUTA GASTOS OPERACIONALES Administracin Ventas Total gastos operacionales UTILIDAD OPERACIONAL OTROS INGRESOS (EGRESOS) Ingresos financieros Gastos financieros Diferencia en cambio, neto Participacion neta en resultados de compaias subordinadas Otros ingresos Otros egresos Utilidad antes de la provisin para impuesto sobre la renta 36.161 (174.291) (15.330) (196.101) 767.079 (308.990) 25.356 (156.315) 29 (194.251) 643.890 (231.333) 20 21 167.778 60.275 228.053 287.702 161.076 56.837 217.913 231.797 19 2011 1.602.470 1.086.715 515.755 2010 1.378.250 928.540 449.710

23 24

396.230

319.173

Provisin para impuesto sobre la renta UTILIDAD NETA Utilidad neta por accin (expresada en pesos colombianos)

14

26.256 369.974 321,25

30.295 288.878 250,83

Las notas que se acompaan son parte integrante de los estados financieros.

Jos Alberto Vlez C. Representante Legal (Ver certificacin adjunta)

Oscar Rodrigo Rubio C. Gerente Corporativo de Contabilidad T.P 47208-T . (Ver certificacin adjunta)

Olga Liliana Cabrales P . Revisor Fiscal T.P 92873-T . Designado por Deloitte & Touche Ltda. (Ver informe adjunto)

86

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

Aos que terminaron al 31 de diciembre de 2011 y 2010


Capital social Revalorizacin del patrimonio 1.025.860 1.328 (19.870) 742.268 1.005.990 (145.111) (62.630) (3.408) 0 288.878 288.878 (115.436) 1.509.852 8.744.957 (19.870) (82.629) (115.436) 1.509.852 288.878 11.256.905 (145.111) 209.821 0 209.821 (209.821) 7.291 7.291 210.819 256.702 23.163 703.228 15.877 (82.629) 3.408 3.408 62.630 62.630 (1.328) (1.328) 210.819 339.331 23.163 641.926 12.469 677.558 Prima en Supervit colocacin mtodo de de acciones participacin Reserva legal Otras reservas Total reservas Reserva para futuros ensanches e inversiones Utilidad de ejercicios anteriores Utilidad del ejercicio Supervit por valorizacin de activos 7.350.541 Total patrimonio 9.821.221 -

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009

Traslado a utilidades de ejercicios anteriores

Liberacin de la reseva no gravada para futuros ensaches Dividendos decretados en efectivo a razn de $126 anuales por accion pagaderos en cuatro cuotas a partir de abril de 2010

Apropiacin para la reserva para futuros ensaches

Apropiacin para la reserva para disposiciones fiscales

Impuesto al patrimonio

Variacin neta del ao

Ajuste valorizaciones Propiedades, planta y equipo por avalos tcnicos

Ajuste valorizaciones de inversiones por intrnseco, cotizacin en Bolsa

Utilidad del ejercicio

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010

Traslado a utilidades de ejercicios anteriores (6.134)

(6.134)

288.878 6.134

(288.878) -

Liberacin de la reseva no gravada para futuros ensaches

Dividendos decretados en efectivo a razn de $126 anuales por accin pagaderos en cuatro cuotas a partir de abril de 2010 7.291 210.819 826.366 569.664 23.163 142.991 840.085

15.877

142.991 879.125

(103.879) 902.111

(152.021) (142.991) 0

369.974 369.974

(1.461.961) 1.187.753 8.470.749

(152.021) (103.879) 569.664 (1.461.961) 1.187.753 369.974 11.666.435

Apropiacin para la reserva para futuros ensaches

Apropiacin para la reserva para disposiciones fiscales

Impuesto al patrimonio

Variacin neta del ao

Ajuste valorizaciones Propiedades, planta y equipo por avalos tcnicos

Ajuste valorizaciones de inversiones por valor intrnseco, cotizacin en Bolsa

Utilidad del ejercicio

ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

87

Jos Alberto Vlez C. Representante Legal (Ver certificacin adjunta)

Oscar Rodrigo Rubio C. Gerente Corporativo de Contabilidad T.P 47208-T . (Ver certificacin adjunta)

Olga Liliana Cabrales P . Revisor Fiscal T.P 92873-T . Designado por Deloitte & Touche Ltda. (Ver informe adjunto)

CEMENTOS ARGOS S.A. ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA


Aos que terminaron el 31 de diciembre (Millones de pesos colombianos)
Los recursos financieros fueron provistos por: 2011
Utilidad neta Ms (menos) - Cargos (abonos) a resultados que no afectan el capital de trabajo: Participacin de utilidades en compaas subordinadas Depreciaciones y amortizaciones de propiedades, planta y equipo Amortizacin de cargos diferidos e intangibles Utilidad en venta de propiedades, planta y equipo Utilidad en venta de inversiones permanentes Prdida (utilidad) en venta de otros activos Prdida en venta o retiro de bienes Amortizacin de pensiones de jubilacin Diferencia en cambio de pasivos a largo plazo Diferencia en cambio de inversiones permanentes y otros Amortizacin de impuesto diferido y otros Recuperacin de provisiones Provisin de activos 369.974 196.101 94.561 40.079 (7.178) (638.387) 266 119.142 26.794 15.478 (10.448) 8.759 (2.286) 56.421

2010
288.878 194.251 103.473 44.016 (1.210) (505.501) (1) 97.934 4.697 (14.555) 8.262 3.425 (14.461) 26.201

Capital de trabajo provisto por las operaciones del ao


RECURSOS FINANCIEROS GENERADOS POR OTRAS FUENTES Dividendos recibidos de inversiones permanentes Producto de la venta de propiedades, planta y equipo Producto de la venta de inversiones permanentes Producto de la venta de otros activos Disminucin en inventarios largo plazo Disminucion de diferidos e intangibles Aumento en obligaciones financieras largo plazo Aumento de acreedores largo plazo

269.276
43.015 9.517 667.615 1.079 1.164 18.565

235.409
106.680 159.112 539.968 147 5.829 112.712 -

TOTAL DE LOS RECURSOS FINANCIEROS PROVISTOS


LOS RECURSOS FINANCIEROS FUERON UTILIZADOS PARA: Dividendos decretados Adquisicin de propiedades, planta y equipo Aumento de inversiones permanentes Disminucin en obligaciones financieras largo plazo Disminucin acreedores largo plazo Aumento de diferidos e intangibles Aumento en inventarios largo plazo Aumento en deudores largo plazo Pagos de impuesto al patrimonio Aumento de otros activos Disminucion de bonos de largo plazo

1.010.231
152.020 120.665 1.573.904 32.764 45.929 2.375 103.880 224.002

1.159.857
145.111 249.767 66.048 35.214 1.164 370.260 19.870 579 -

TOTAL DE LOS RECURSOS FINANCIEROS UTILIZADOS (DISMINUCION) AUMENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO CAMBIOS EN LOS COMPONENTES DEL CAPITAL DE TRABAJO
Efectivo Inversiones negociables Deudores, neto Inventarios, neto Gastos pagados por anticipado Obligaciones financieras Bonos y Papeles Comerciales Proveedores y cuentas por pagar Impuestos, gravmenes y tasas Obligaciones laborales Otros pasivos y pasivos estimados

2.255.539 (1.245.308)
20.663 (200.327) (286.618) 20.527 (2.267) (597.012) (173.032) 13.402 (42.096) 62 1.390

888.013 271.844
94.681 (21.091) 184.309 (43.586) (1.039) (75.022) 50.000 83.660 13.648 (870) (12.846)

(DISMINUCION) AUMENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO


Las notas que se acompaan son parte integrante de los estados financieros.

(1.245.308)

271.844

Jos Alberto Vlez C. Representante Legal (Ver certificacin adjunta)

Oscar Rodrigo Rubio C. Gerente Corporativo de Contabilidad T.P 47208-T . (Ver certificacin adjunta)

Olga Liliana Cabrales P . Revisor Fiscal T.P 92873-T . Designado por Deloitte & Touche Ltda. (Ver informe adjunto)

88

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

CEMENTOS ARGOS S.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO


Aos que terminaron el 31 de diciembre (Millones de pesos colombianos)
2011 FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIN:
Utilidad neta Ajuste para conciliar la ganacia neta del ao con el efectivo neto provisto por actividades de operacin: Participacin de utilidades en compaas subordinadas Depreciaciones y amortizaciones de propiedades, planta y equipo Amortizacin de cargos diferidos e intangibles Utilidad en venta de propiedades, planta y equipo Utilidad en venta de inversiones permanentes Prdida (utilidad) en venta de otros activos Prdida en venta o retiro de bienes Amortizacin de bonos Amortizacin de pensiones de jubilacin Diferencia en cambio pasivos largo plazo Diferencia en cambio de inversiones permanentes y otros Amortizacin de impuesto diferido y otros Recuperacion de provisiones Provisin de activos Valoracion de operaciones derivadas 369.974 196.101 94.561 40.079 (7.178) (634.804) 266 120.381 1.642 26.794 15.507 (10.448) 7.117 (1.265) 63.266 (49.234) 288.878 194.251 103.473 44.016 (1.210) (505.501) (1) 109.600 1.642 4.697 (16.249) 8.262 1.783 (18.092) 31.492 38.264

2010

232.759

285.305

CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS OPERACIONALES:


Deudores Inventarios Gastos pagados por anticipado Proveedores y cuentas por pagar Obligaciones laborales Otros pasivos y pasivos estimados Impuestos, gravmenes y tasas

207.750 (21.200) 2.267 (63.824) (62) (1.445) 42.096

(219.237) 28.134 1.039 (151.449) 870 17.126 (13.648)

EFECTIVO NETO PROVISTO (USADO) POR ACTIVIDADES DE OPERACIN FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN:
Producto de la venta de propiedades, planta y equipo Producto de la venta de inversiones permanentes Producto de la venta de otros activos Dividendos recibidos en efectivo Adquisicin de inversiones permanentes Adquisicin de propiedades, planta y equipo Aumento (disminucin) de diferidos e intangibles Aumento de otros activos

398.341

(51.860)

9.517 667.615 1.079 167.124 (1.573.904) (120.665) (45.929) -

159.112 539.968 147 127.835 (66.048) (249.767) 5.829 (579)

EFECTIVO NETO (USADO) PROVISTO POR ACTIVIDADES DE INVERSIN FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIACIN:
Dividendos pagados en efectivo Aumento en deudores largo plazo Aumento neto de obligaciones financieras Aumento de acreedores largo plazo Disminucin de bonos en circulacin y papeles comerciales impuesto al patrimonio

(895.164)
(108.430) (2.375) 564.248 18.565 (50.970) (103.880)

516.497
(103.437) (370.260) 187.734 (35.214) (50.000) (19.870)

EFECTIVO NETO PROVISTO (USADO) EN ACTIVIDADES DE FINANCIACIN


(Disminucin) aumento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al comienzo del ao

317.158
(179.664) 344.085

(391.047)
73.590 270.495

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL FINAL DEL AO


EQUIVALENTES DE EFECTIVO Disponible Inversiones negociables Las notas que se acompaan son parte integrante de los estados financieros.

164.421
151.286 13.135

344.085
130.623 213.462

164.421

344.085

Jos Alberto Vlez C. Representante Legal (Ver certificacin adjunta)

Oscar Rodrigo Rubio C. Gerente Corporativo de Contabilidad T.P 47208-T . (Ver certificacin adjunta)

Olga Liliana Cabrales P . Revisor Fiscal T.P 92873-T . Designado por Deloitte & Touche Ltda. (Ver informe adjunto)
ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

89

CERTIFICACIN DEL REPRESENTANTE LEGAL DE LA COMPAA


Barranquilla, 22 de febrero de 2012 A los seores Accionistas de Cementos Argos S.A. y al pblico en general:

En mi calidad de Representante Legal certifico que los estados financieros individuales con corte al 31 de diciembre de 2011 que se han hecho pblicos, no contienen vicios, imprecisiones o errores materiales que impidan conocer la verdadera situacin patrimonial o las operaciones realizadas por Cementos Argos S.A., durante el correspondiente perodo.

Jos Alberto Vlez C. Representante Legal

90

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

CERTIFICACIN DEL REPRESENTANTE LEGAL Y GERENTE CORPORATIVO DE CONTABILIDAD DE LA COMPAA


Barranquilla, 22 de febrero de 2012 A los seores accionistas de Cementos Argos S.A.: Los suscritos Representante Legal y Gerente Corporativo de Contabilidad de Cementos Argos S.A., certificamos que los estados financieros de la Compaa al 31 de diciembre de 2011 y 2010, han sido fielmente tomados de los libros y que antes de ser puestos a su disposicin y de terceros hemos verificado las siguientes afirmaciones contenidas en ellos: a) Todos los activos y pasivos incluidos en los estados financieros de la Compaa al 31 de diciembre de 2011 y 2010 existen y todas las transacciones incluidas en dichos estados se han realizado durante los aos terminados en esas fechas. Todos los hechos econmicos realizados por la Compaa durante los aos terminados en 31 de diciembre de 2011 y 2010 han sido reconocidos en los estados financieros. Los activos representan probables beneficios econmicos futuros (derechos) y los pasivos representan probables compromisos econmicos futuros (obligaciones), obtenidos o a cargo de la Compaa al 31 de diciembre de 2011 y 2010. Todos los elementos han sido reconocidos por sus valores apropiados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia. Todos los hechos econmicos que afectan la Compaa han sido correctamente clasificados, descritos y revelados en los estados financieros.

b) c)

d) e)

Jos Alberto Vlez C. Representante Legal

Oscar Rodrigo Rubio C. Gerente Corporativo de Contabilidad T. P 47208-T .

ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

91

INFORME DEL REVISOR FISCAL


A los accionistas de CEMENTOS ARGOS S.A.: He auditado los balances generales de CEMENTOS ARGOS S.A. al 31 de diciembre de 2011 y 2010, y los correspondientes estados de resultados, de cambios en el patrimonio, de cambios en la situacin financiera y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, y el resumen de las principales polticas contables y otras notas explicativas. La Administracin es responsable por la preparacin y correcta presentacin de estos estados financieros de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia. Esta responsabilidad incluye: disear, implementar y mantener un sistema de control interno adecuado para la preparacin y presentacin de los estados financieros, libres de errores significativos, bien sea por fraude o error; seleccionar y aplicar las polticas contables apropiadas; as como efectuar las estimaciones contables que resulten razonables en las circunstancias. Mi responsabilidad es expresar una opinin sobre estos estados financieros con base en mis auditoras. Obtuve las informaciones necesarias para cumplir mis funciones y llevar a cabo mi trabajo de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en Colombia. Tales normas requieren que planifique y efecte la auditora para obtener una seguridad razonable acerca de si los estados financieros estn libres de errores significativos. Una auditora de estados financieros incluye examinar, sobre una base selectiva, la evidencia que soporta las cifras y las revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos de auditora seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, incluyendo su evaluacin de los riesgos de errores significativos en los estados financieros. En la evaluacin del riesgo, el auditor considera el control interno de la Compaa que es relevante para la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros, con el fin de disear procedimientos de auditora que sean apropiados en las circunstancias. Una auditora tambin incluye, evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones contables significativas hechas por la Administracin, as como evaluar la presentacin general de los estados financieros. Considero que mis auditoras me proporcionan una base razonable para expresar mi opinin. En mi opinin, los estados financieros antes mencionados, tomados de los libros de contabilidad, presentan razonablemente, en todos los aspectos significativos, la situacin financiera de CEMENTOS ARGOS S.A. al 31 de diciembre de 2011 y 2010, los resultados de sus operaciones, los cambios en su patrimonio, los cambios en su situacin financiera y sus flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, aplicados sobre bases uniformes.

92

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

Adems, basado en el alcance de mis auditoras, informo que la Compaa ha llevado su contabilidad conforme a las normas legales y a la tcnica contable; las operaciones registradas en los libros de contabilidad y los actos de los administradores se ajustan a los estatutos y a las decisiones de la Asamblea de Accionistas y de la Junta Directiva; la correspondencia, los comprobantes de las cuentas y los libros de actas y de registro de acciones se llevan y se conservan debidamente; el informe de gestin de los administradores guarda la debida concordancia con los estados financieros bsicos, y la Compaa no se encuentra en mora por concepto de aportes al Sistema de Seguridad Social Integral y se han implementado los mecanismos para la prevencin y control de lavado de activos de acuerdo con lo establecido en la Circular Externa No. 60 de 2008, de la Superintendencia Financiera. Mi evaluacin del control interno, efectuada con el propsito de establecer el alcance de mis pruebas de auditora, no puso de manifiesto que la Compaa no haya seguido medidas adecuadas de control interno y de conservacin y custodia de sus bienes y de los de terceros que estn en su poder.

OLGA LILIANA CABRALES PINTO Revisor Fiscal T.P 92.873-T . Designado por Deloitte & Touche Ltda. 22 de febrero de 2012.

ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

93

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Planta Puerto Aranda.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES CEMENTOS ARGOS S.A.


AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010
(Millones de pesos colombianos, excepto cuando se indique lo contrario)

NOTA 1. ENTIDAD REPORTANTE


Cementos Argos S.A., es una sociedad comercial constituida de acuerdo con las leyes colombianas el 14 de agosto de 1944. La Compaa tiene por objeto social la explotacin de la industria del cemento, la produccin de mezclas de concreto y otros materiales o artculos a base de cemento, cal o arcilla; la adquisicin y la enajenacin de minerales o yacimientos de minerales aprovechables en la industria del cemento y sus similares, de derechos para explorar y explotar minerales de los indicados, ya sea por concesin, privilegio, arrendamiento o cualquier otro ttulo; la prestacin de servicios portuarios; actuar como contratista, constructor, consultor, interventor, diseador o proyectista de obras civiles o de otro gnero, ante cualquier entidad pblica o privada. El domicilio principal se encuentra en la ciudad de Barranquilla y el trmino de duracin de la Compaa expira el 14 de agosto de 2060. La Compaa posee plantas en las siguientes zonas del pas: Zona Zona Zona Zona Centro: Sogamoso y San Gil Norte: Barranquilla, Toluviejo y Sabanagrande Noroccidente: Nare, Cairo y Rioclaro Suroccidente: Yumbo

NOTA 2 - PRINCIPALES POLTICAS Y RCTICAS CONTABLES


Para la preparacin de sus estados financieros, la Compaa por disposicin legal debe observar los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, las normas establecidas por la Superintendencia Financiera y otras normas legales. A continuacin se describen las principales polticas y prcticas contables que la Compaa ha adoptado en concordancia con lo anterior:

CONSOLIDACIN DE ESTADOS FINANCIEROS


Cementos Argos S.A., forma parte del Grupo Empresarial Argos cuya matriz es la sociedad denominada Inversiones Argos S.A. Los estados financieros que se acompaan, no consolidan los activos, pasivos, patrimonio ni resultados de las compaas subordinadas. Estos estados son presentados a la Asamblea General de Accionistas y son los que sirven de base para la distribucin de dividendos y otras apropiaciones. Por requerimientos legales, la Compaa est obligada a presentar adicionalmente estados financieros consolidados a la Asamblea

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

97

General de Accionistas para su aprobacin. La inversin en las compaas subordinadas se registra por el mtodo de participacin como se indica ms adelante. De acuerdo con las regulaciones emitidas por la Superintendencia Financiera, los estados financieros consolidados incluyen las cuentas de las compaas respecto de las cuales existe una de las siguientes condiciones: a) El 50% o ms del capital pertenece a Cementos Argos S.A., directamente o por intermedio o con el concurso de sus subordinadas, o de las subordinadas de stas. Para tal efecto no se computan las acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto. Cementos Argos S.A. y sus subordinadas tienen conjunta o separadamente, el derecho de emitir los votos constitutivos de la mayora mnima decisoria en la Junta de Socios o en la Asamblea General de Accionistas, o tienen el nmero de votos necesario para elegir la mayora de los miembros de la Junta Directiva. Cementos Argos S.A. directamente o por intermedio o con el concurso de sus subordinadas, en razn de un acto o negocio con la sociedad controlada o con sus socios ejerce influencia dominante en las decisiones de los rganos de administracin de la sociedad.

b)

c)

Los estados financieros consolidados se preparan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia. La Administracin debe hacer estimaciones y presunciones que afectan las cifras reportadas de activos y pasivos, las revelaciones de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, y las cifras reportadas de ingresos y gastos durante el perodo de reporte. Los resultados reales podran diferir de tales estimaciones. De acuerdo con las normas sobre consolidacin para la preparacin de los estados financieros consolidados, se eliminan los saldos y las transacciones entre las compaas vinculadas. La informacin financiera de las subordinadas consolidadas por Cementos Argos S.A., se prepara, en lo posible, con base en los mismos criterios y mtodos contables. Dicha informacin es tomada con corte al 31 de diciembre, fecha establecida por la matriz para efectuar el corte de sus operaciones y presentar sus estados financieros de acuerdo con sus estatutos y con lo establecido en el artculo 9 del Decreto 2649 de 1993. Considerando que las compaas en el exterior preparan sus estados financieros aplicando Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) y principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos (USGAAP), utilizando un cuerpo de principios contables coherente y de alta calidad, y teniendo en cuenta que dicha estructura de principios es considerada adecuada como fuente de referencia tcnica contable en Colombia, dichas filiales no deben efectuar ajustes sustanciales a sus estados financieros, excepto por aquellas diferencias que vayan en contrava del principio de esencia sobre la forma.

ESENCIA SOBRE FORMA


Las compaas reconocen y revelan los recursos y hechos econmicos de acuerdo con su esencia o realidad econmica y no nicamente en su forma legal, razn por la cual, aplican los principios contables que permitan un reconocimiento adecuado de los hechos econmicos en cada uno de los pases donde operan.

CONVERSIN DE ESTADOS FINANCIEROS


La normatividad en Colombia carece de un marco tcnico que establezca los mtodos aceptados de conversin, pero s contempla que dada su inexistencia es adecuado remitirse a una norma de aplicacin superior. Por lo cual, para el proceso de conversin se opt por los lineamientos de las Normas

98

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), especficamente la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 21 Efectos de las variaciones en los tipos de cambio de la moneda extranjera. En ese orden de ideas, los estados financieros de las compaas del exterior, cuya moneda no sea el dlar americano u otra que se encuentre a la par con sta, se convierten de la moneda del pas de origen a dlares de los Estados Unidos de acuerdo con la metodologa de la NIC 21, as: Los activos y pasivos se convierten a la tasa de cambio vigente en la fecha de cierre. Las cuentas del patrimonio se convierten a las tasas de cambios vigentes en cada una de las fechas en las cuales ocurrieron las transacciones. Para las compaas sobre las que no se cuenta con informacin histrica se convirtieron los patrimonios a la tasa de cierre de diciembre de 2005. Las cuentas de resultados se convierten a las tasas de cambios vigentes en cada una de las fechas en las cuales ocurrieron las transacciones; si lo anterior no es posible, se utilizar la tasa de cambio promedio para cada mes. Las diferencias en conversin se registran en el patrimonio de los accionistas a travs de la cuenta de ajustes acumulados en conversin, las cuales representan las diferencias provenientes de la conversin de las partidas de los estados de resultados a tasas de cambio promedio y de las partidas del balance general a tasas de cierre.

A su vez las cifras en dlares de los Estados Unidos, son convertidas a pesos colombianos aplicando la tasa representativa de mercado vigente certificada por el Banco de la Repblica.

AJUSTES POR INFLACIN


La expedicin del Decreto 1536 del 7 de mayo de 2007, modific los decretos 2649 y 2650, eliminando la aplicacin de los ajustes integrales por inflacin. La norma contempla que los ajustes por inflacin contabilizados desde enero de 1992 hasta el 31 de diciembre de 2006, formarn parte del saldo de las respectivas cuentas. El saldo de la cuenta de Revalorizacin del Patrimonio no podr distribuirse hasta que se liquide la sociedad o se capitalice. En el evento de que sea capitalizada, servir para enjugar prdidas en caso que la sociedad quede en causal de disolucin; en ningn caso podr ser usada para reembolsos de capital. En el caso que presente saldo dbito, podr ser disminuido con los resultados del ejercicio o de ejercicios anteriores, previo cumplimiento de las normas sobre utilidades que indica el Cdigo de Comercio. El Decreto 514 de febrero de 2010, permiti imputar anualmente contra la cuenta de revalorizacin del patrimonio, el valor de las cuotas exigibles en el respectivo periodo del impuesto al patrimonio de que trata la Ley 1370 de 2009.

MATERIALIDAD EN LA PREPARACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS


La preparacin de los estados financieros de conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, requiere que la Administracin haga estimaciones y presunciones que afectan los montos reportados de activos y pasivos en la fecha de corte de los estados financieros y los montos reportados de ingresos y gastos durante el perodo cubierto. En general el reconocimiento y presentacin de los hechos econmicos se hacen de acuerdo con su importancia relativa o materialidad. Para los estados financieros de 2011, la materialidad utilizada fue determinada sobre la base del 5% del EBITDA.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

99

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO


Se considera como efectivo y equivalentes de efectivo el dinero en caja y bancos, depsitos de ahorro y todas las inversiones de alta liquidez.

CONVERSIN DE TRANSACCIONES Y SALDOS EN MONEDA EXTRANJERA


Las transacciones en moneda extranjera se contabilizan a las tasas de cambio aplicables que estn vigentes en sus respectivas fechas. Al cierre de cada ejercicio los saldos por cobrar o por pagar y las inversiones en moneda extranjera se ajustan a la tasa de cambio representativa del mercado certificada por el Banco de la Repblica. En lo relativo a saldos por cobrar o por pagar en moneda extranjera, las diferencias en cambio se registran contra resultados, siempre y cuando las diferencias en cambio no sean imputables a costos de adquisicin de activos. Son imputables a costos de adquisicin de activos las diferencias en cambio ocurridas mientras dichos activos estn en construccin o instalacin y hasta que se encuentren en condiciones de utilizacin. A partir de 2007, de acuerdo con el Decreto 4918 de 2007, la diferencia en cambio de las inversiones de renta variable en subordinadas del exterior debe registrarse como un mayor o menor valor del patrimonio en el supervit mtodo de participacin.

INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS


La Compaa est expuesta a diversos riesgos del mercado financiero como consecuencia de sus negocios ordinarios, los cuales se gestionan por medio de instrumentos financieros derivados. Estos riesgos se pueden resumir de la siguiente manera: Riesgo estratgico: desviacin entre los beneficios esperados de una estrategia y los resultados obtenidos. Riesgo de mercado: cambio en el valor razonable del derivado debido a cambios en el precio de mercado. Riesgo de liquidez: prdidas debido a: i) No cumplimiento de obligacin de pago por la dificultad de obtener liquidez. ii) Imposibilidad de tomar o deshacer una posicin en derivados por la ausencia de mercado. Riesgo de crdito: prdida que puede materializarse por incumplimiento de la contraparte. Riesgo operacional: prdida a la que se expone la Compaa debido a errores en los sistemas de registro y/o de valoracin. Tambin al mal diseo de un sistema de lmites adecuado, a una mala revisin de los contratos y a un inadecuado sistema de informacin de gestin. Igualmente, la Compaa realiza la valoracin peridica a precios de mercado de sus derivados para efectos de su control administrativo. Los riesgos mencionados, se gestionan mediante las siguientes operaciones:

OPERACIONES SWAP
Corresponden a transacciones financieras en las que la Compaa, mediante un acuerdo contractual con un banco, intercambia flujos monetarios con el propsito de disminuir los riesgos de liquidez, tasa, plazo o emisor, as como tambin la reestructuracin de activos o pasivos. 100

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

En el caso de los swap de tipos de inters no hay intercambio de capitales, la Compaa es responsable de sus acreencias con montos y plazos definidos, su registro contable es independiente al swap. En cuanto al registro del swap, nicamente se registrarn los pagos netos de intereses entre las partes, por consiguiente, el registro estar limitado al reconocimiento de la diferencia positiva o negativa entre los flujos de intereses que las partes acuerdan intercambiar. Las utilidades o prdidas derivadas de los contratos se reconocen directamente en los resultados del perodo. En el caso de los swap de monedas, la existencia de este acuerdo no tiene repercusiones sobre la valoracin de la deuda subyacente (original). Durante el perodo de tiempo del acuerdo, las partes pagan un diferencial por los intereses y la diferencia en cambio, que se reconocen directamente en los resultados del perodo.

OPERACIONES FORWARD
Se utilizan para cubrir el riesgo de tasa de cambio en las operaciones de deuda e inversin existentes en moneda extranjera, as como para cubrir flujos de caja futuros, con alta probabilidad de ocurrencia, como son las exportaciones mensuales de la Compaa. Al final de cada perodo, se valora descontando la tasa futura del forward a la tasa de devaluacin de mercado, comparando este valor presente con la tasa representativa del mercado al cierre de perodo evaluado, registrando la diferencia positiva o negativa en el estado de resultados.

OPERACIONES DE OPCIONES
Se utilizan para cubrir el riesgo de tasa de cambio principalmente en las exportaciones mensuales y los flujos futuros derivados de estas ltimas. Se realizan a travs de coberturas estructuradas, como los collares exportadores, que permiten tener un rango de monetizacin a mercado, y protegerse ante cambios extremos en la tasa de cambio. Se valoran utilizando el modelo Black Scholes.

INVERSIONES NEGOCIABLES Y PERMANENTES


Las disposiciones de la Superintendencia Financiera requieren que las inversiones se clasifiquen y contabilicen de la siguiente manera: a) Son inversiones permanentes aquellas respecto de las cuales se tiene el serio propsito de mantenerlas hasta la fecha de vencimiento de su plazo de maduracin o redencin, cuando fuere el caso, o de mantenerlas de manera indefinida, cuando no estuvieren sometidas a trmino. En este ltimo caso, para poder catalogar una inversin como permanente, sta debe permanecer en poder de la Compaa cuando menos durante tres aos calendario, contados a partir de su fecha de adquisicin, sin perjuicio de clasificarla como tal desde esa misma fecha. Estas inversiones se contabilizan y valan en forma prospectiva de la siguiente manera: Las inversiones de deuda o que incorporen derechos de deuda (ttulos no participativos) de tasa fija o de tasa variable se registran inicialmente por su costo de adquisicin y mensualmente se valorizan con base en la tasa interna de retorno de cada ttulo, calculada al momento de la compra; el ajuste resultante se lleva a la cuenta de resultados. Las inversiones en acciones o participaciones de capital (ttulos participativos) de renta variable en entidades donde no se tenga el control, se registran al costo y mensualmente se ajustan a su valor de realizacin. El ajuste resultante sea positivo o negativo, se registra en la cuenta de valorizaciones con abono o cargo al supervit por valorizaciones en el patrimonio de los accionistas, segn el caso. El valor de realizacin de los ttulos calificados como de alta o media bursatilidad por la Superintendencia Financiera, se determina con base en los promedios de cotizacin en las bolsas de valores en los ltimos 10 a 90 das de acuerdo con ciertos parmetros establecidos por esa Entidad. El valor de

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realizacin de los ttulos de baja o mnima bursatilidad o que no se cotizan en bolsa se determina por su valor intrnseco calculado con base en los ltimos estados financieros divulgados por el emisor del ttulo. b) Se clasifican como inversiones negociables las que estn representadas en ttulos de fcil enajenacin, sobre las cuales la Compaa tiene el serio propsito de realizarlas en un plazo no superior a tres aos. En el caso de inversiones de deuda de renta fija o variable se registran inicialmente al costo y mensualmente se ajustan a su valor de realizacin con cargo o abono a resultados, segn el caso. El valor de realizacin es determinado de la misma forma indicada en el literal anterior para cada tipo de inversin.

PROVISIN PARA DEUDORES DE DUDOSO RECAUDO


La provisin para deudores, se revisa y actualiza al final de cada trimestre con base en anlisis de edades de saldos y evaluaciones de la cobrabilidad de las cuentas individuales efectuadas por la Administracin. Peridicamente se cargan a la provisin las sumas que son consideradas incobrables.

INVENTARIOS
Los inventarios se contabilizan al costo y al cierre del ejercicio son reducidos a su valor de mercado, si ste es menor. El costo se determina con base en el mtodo de costos promedios. Al cierre de cada ejercicio se revisa y actualiza el anlisis de obsolescencia del inventario de materiales y repuestos y la provisin reconocida en los estados financieros. A partir de 2009, incluye obras de urbanismo y terrenos por urbanizar. Se registran todos los costos incurridos en la adecuacin de tierras hasta que se encuentren en condiciones de venta.

PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO


Las propiedades, planta y equipo se contabilizan al costo, que en lo pertinente incluye gastos de financiacin y diferencias en cambio sobre pasivos incurridos para su adquisicin hasta que se encuentren en condiciones de utilizacin. Las ventas y retiros de tales activos se descargan al costo neto ajustado respectivo, y las diferencias entre el precio de venta y el costo neto se registran en las cuentas de resultados. La depreciacin se calcula por el mtodo de lnea recta, con base en la vida til probable de los activos, la cual se aplica bajo los siguientes parmetros: entre 20 y 40 aos para las construcciones y edificaciones, plantas y redes; entre 3 y 10 aos para maquinaria, equipo industrial y equipo de oficina; entre 5 y 10 aos para flota y equipo de transporte, equipo de computacin y comunicacin. Las propiedades y equipo depreciables cuyo costo de adquisicin sea igual o inferior a tres salarios mnimos, se deprecian en el mismo ao en que se adquirieron, sin considerar la vida til de los mismos. Las reparaciones y el mantenimiento de los activos se cargan a resultados, en tanto que las mejoras y adiciones se agregan al costo de los mismos.

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DIFERIDOS
Comprende los gastos pagados por anticipado y cargos diferidos. Los gastos pagados por anticipado incluyen principalmente las primas de seguros, las cuales se amortizan por lnea recta en un perodo de 12 meses. Los cargos diferidos incluyen principalmente programas para computador, los cuales se amortizan por lnea recta en un plazo mximo de 3 aos; mejoras en propiedad ajena; impuesto de renta diferido; y otros proyectos como la integracin de redes y el mejoramiento de la plataforma documental, los cuales se amortizan por lnea recta entre 3 y 5 aos.

INTANGIBLES
Los intangibles son registrados al costo de adquisicin y representan el valor de algunos derechos como marcas, crdito mercantil, derechos de explotacin (concesiones y franquicias), entre otros. El mtodo de amortizacin es el de lnea recta. El perodo de amortizacin para las marcas es 20 aos y para los derechos de explotacin, el menor entre la duracin de la licencia o el tiempo que se planea explotar las reservas, los cuales se estiman entre 3 y 30 aos. Se detalla a continuacin la poltica contable para el registro y amortizacin del crdito mercantil:

CRDITO MERCANTIL ADQUIRIDO


En Colombia, se registra en el rubro de crdito mercantil adquirido, el monto adicional pagado sobre el valor intrnseco certificado por la respectiva sociedad, en la compra de acciones, cuotas o partes de inters social de un ente econmico activo, cuando se tiene o adquiere el control sobre el mismo, tal como lo contemplan los artculos 260 y 261 del Cdigo de Comercio, modificado por los artculos 26 y 27 de la Ley 222 de 1995 y dems normas que lo modifiquen, adicionen o sustituyan. Con base en las circulares conjuntas 007 de 1997 y 011 de 2005 de la Superintendencia Financiera, la amortizacin de los crditos mercantiles generados por combinaciones de negocios, es calculada por el mtodo de lnea recta con base en el tiempo estimado de explotacin del intangible, el cual en todo caso no puede ser superior a 20 aos. Al cierre de cada ejercicio contable o al corte del mes que se est tomando como base para la preparacin de estados financieros extraordinarios, la Compaa evala el crdito mercantil originado en cada inversin, a efectos de verificar su procedencia dentro del balance general. En otros pases donde opera la Compaa, el crdito mercantil (goodwill en las subordinadas forneas) es determinado con base en la regulacin contable aplicable donde opera la subordinada, enmarcada dentro de una norma superior segn los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia y disposiciones de la Superintendencia Financiera y en concordancia con lo establecido en el artculo 11 del Decreto 2649 de 1993, en lo relativo a la esencia sobre la forma.

VALORIZACIONES DE ACTIVOS
Corresponden a: a) b) Excedentes del valor comercial o intrnseco de inversiones en acciones o cuotas o partes de inters social al final del ejercicio sobre su costo. Exceso de avalos tcnicos de propiedades, planta y equipo y bienes races sobre los respectivos costos netos. Dichos avalos fueron practicados por peritos independientes sobre la base de su valor de reposicin y demrito en 2011. Estos avalos deben ser actualizados al menos cada tres aos.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

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OBLIGACIONES LABORALES Y PENSIONES DE JUBILACIN


Las obligaciones laborales se ajustan al fin de cada ejercicio con base en las disposiciones legales y los convenios laborales vigentes. La obligacin por pensiones de jubilacin, representa el valor presente de todas las erogaciones futuras que la Compaa deber cancelar a favor de sus pensionados o beneficiarios que esencialmente corresponde a personal antiguo. Los respectivos cargos a resultados anuales, se realizan con base en estudios actuariales ceidos a las normas legales vigentes, que son preparados bajo mtodos como el de sistema de equivalencias actuarial para rentas vencidas, rentas vitalicias inmediatas fraccionadas vencidas y prospectivas. El 7 de diciembre de 2010 el Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico expidi el Decreto 4565 a travs del cual se modifica el contenido del artculo 77 del Decreto 2649 de 1993, artculo que contiene las instrucciones sobre la forma en que los entes econmicos obligados a ello deben calcular y revelar el pasivo por pensiones de jubilacin. Las mencionadas entidades debern en la elaboracin del clculo actuarial a diciembre 31 de 2010, utilizar las Tablas de Mortalidad de Rentistas Hombres y Mujeres, actualizadas por la Superintendencia Financiera de Colombia mediante Resolucin Nmero 1555 de julio 30 de 2010. El porcentaje de amortizacin que se establezca con respecto al alcanzado a diciembre de 2009 y lo que falta por provisionar, deber amortizarse a partir de los estados financieros con corte a 31 de diciembre de 2010 hasta el ao 2029, en forma lineal. Lo anterior sin perjuicio de terminar dicha amortizacin antes de 2029. La Compaa determin amortizar el 100% del saldo en el 2011. Los pagos de pensiones que son efectuados durante el ejercicio son cargados directamente a los resultados del perodo. Para los empleados cubiertos con el nuevo rgimen de seguridad social (Ley 100 de 1993), la Compaa cubre su obligacin de pensiones a travs del pago de aportes al Instituto de Seguros Sociales (ISS), y/o a los fondos privados de pensiones en los trminos y condiciones contemplados en dicha ley. Para el proceso de consolidacin, la Compaa mantiene las obligaciones laborales determinadas en los pases de acuerdo con la tcnica contable y con las obligaciones legales implcitas adquiridas por las subsidiarias. En tal sentido, la Compaa no considera necesario preparar nuevamente las estimaciones contables resultantes del registro del consolidado de prestaciones sociales y dems beneficios a empleados sobre una base distinta a la que se presentan en los pases que generaron sus propias obligaciones.

IMPUESTO SOBRE LA RENTA


La Compaa determina la provisin para impuesto sobre la renta con base en la utilidad gravable estimada a tasas especificadas en la ley de impuestos, o con base en el sistema de renta presuntiva. Los efectos impositivos de las partidas de ingresos, costos y gastos, correspondientes a diferencias temporales entre los libros de contabilidad y las cifras fiscales se registran como impuestos diferidos, siempre que exista una expectativa razonable de que tales diferencias se revertirn.

IMPUESTO AL PATRIMONIO Y SU SOBRETASA


De acuerdo con lo establecido por la Ley que regula los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, el Decreto 514 de 2010, y las alternativas de registro contable all establecidas, la Compaa opt por registrar el impuesto al patrimonio creado mediante el Decreto 4825 de 2010, contra la cuenta revalorizacin del patrimonio.

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CUENTAS DE ORDEN
Se registran bajo cuentas de orden los compromisos pendientes de formalizacin y los derechos y responsabilidades contingentes, tales como el valor de bienes y valores entregados en garanta, avales otorgados, las cartas de crdito sin utilizar, bienes y valores recibidos en custodia o garanta, promesas de compraventa, los activos totalmente depreciados y la diferencia entre valores patrimoniales fiscales y contables.

RECONOCIMIENTO DE INGRESOS, COSTOS Y GASTOS


Los ingresos provenientes de ventas se reconocen cuando el producto es despachado, cuando el terreno u obra de urbanismo es escriturado; los provenientes de alquileres se reconocen en el mes en que se causan y los provenientes de servicios cuando stos son prestados; el ingreso por dividendos se reconoce en el momento en que es decretado. Todos los ingresos, costos y gastos se registran con base en el sistema de causacin.

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO


Los estados de flujos de efectivo que se acompaan, fueron preparados usando el mtodo indirecto, el cual incluye la conciliacin de la utilidad neta del ao con el efectivo neto provisto por las actividades operacionales.

UTILIDAD NETA POR ACCIN


La utilidad neta por accin se calcula con base en el promedio anual ponderado de las acciones suscritas en circulacin durante cada ao. Las acciones propias readquiridas, son excluidas para efectos de este clculo.

CONTINGENCIAS
Ciertas condiciones contingentes pueden existir a la fecha en que los estados financieros son emitidos, las cuales pueden resultar en una prdida para la Compaa pero nicamente sern resueltas en el futuro cuando uno o ms hechos sucedan o puedan ocurrir. Tales contingencias son estimadas por la Administracin y sus asesores legales. La estimacin de las contingencias de prdida necesariamente envuelve un ejercicio de juicio y es materia de opinin. En la estimacin de contingencias de prdida en procesos legales que estn pendientes contra la Compaa, los asesores legales evalan, entre otros aspectos, los mritos de los reclamos, la jurisprudencia de los tribunales al respecto y el estado actual de los procesos. Si la evaluacin de la contingencia indica que es probable o eventual que una prdida material ocurra y el monto del pasivo puede ser estimado, entonces es registrado en los estados financieros. Si la evaluacin indica que una prdida potencial no es probable o es probable pero no puede ser estimado el monto de la prdida, entonces la naturaleza de la contingencia es revelada en nota a los estados financieros. Contingencias de prdida estimadas como remotas generalmente no son reveladas.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

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RECLASIFICACIONES EN LOS ESTADOS FINANCIEROS


Ciertas cifras incluidas en los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 fueron reclasificadas para efectos de presentacin.

NOTA 3 - TRANSACCIONES EN MONEDA EXTRANJERA


Las normas bsicas existentes en Colombia permiten la libre negociacin de divisas extranjeras a travs de los bancos y dems instituciones financieras a tasas libres de cambio. No obstante, la mayora de las transacciones en moneda extranjera todava requieren el cumplimiento de ciertos requisitos legales. Las operaciones y los saldos en moneda extranjera se convierten a la tasa de cambio representativa del mercado certificada por el Banco de la Repblica, la cual fue utilizada para la preparacin de los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y 2010. La tasa de cambio representativa del mercado al 31 de diciembre de 2011 en pesos colombianos fue de $1.942,70 (2010 $1.913,98) por US$1. La Compaa tena los siguientes activos y pasivos en moneda extranjera, principalmente en dlares, contabilizados al 31 de diciembre por su equivalente en millones de pesos.
Dlares 2011 Millones De pesos Dlares 2010 Millones De pesos

Activos corrientes Activos no corrientes


Total Activos

556,423,899 1,488,651,683
2,045,075,582

1.080.964 2.892.004
3.972.968

243,175,163 721,617,570
964,792,733

465.432 1.381.162
1.846.594

Pasivos corrientes Pasivos no corrientes


Total Pasivos Posicin neta incluyendo inversiones permanentes en vinculadas

(566,067,445) (398,132,308)
(964,199,753)

(1.099.699) (773.452)
(1.873.151)

(252,935,219) (426,229,841)
(679,165,060)

(484.113) (815.795)
(1.299.908)

1,080,875,829

2.099.817

285,627,673

546.686

Inversiones permanentes en vinculadas


Posicin neta activa (pasiva)

(1,077,540,102)
3,335,727

(2.093.337)
6.480

(296,858,906)
(11,231,233)

(568.182)
(21.496)

La posicin neta se revisa mensualmente. Las notas 5 y 13 incluyen informacin detallada sobre los derivados financieros vigentes. A partir de 2007, de acuerdo con el Decreto 4918 de 2007, la diferencia en cambio de las inversiones de renta variable en subordinadas del exterior debe registrarse como un mayor o menor valor del patrimonio en el supervit mtodo de participacin. En este orden para efectos de medir la posicin neta que afecta los resultados de la Compaa se excluyen del clculo.

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NOTA 4 - INVERSIONES NEGOCIABLES


Las inversiones negociables al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
Tasa promedio anual en 2011
Certificados de depsito a trmino (1) Fideicomisos en moneda nacional Bonos, ttulos y aceptaciones bancarias Certificado de reembolso tributario 4,00% 3,50% 11,36%

2011
12.517 275 337 6 13.135

2010
198.484 14.798 180 213.462

(1) Corresponde principalmente a ttulos por US$5,092,867 (2010 US$102,983,231) y a operaciones overnight por US$1,350,000. La disminucin se origin por la operacin de compra de los activos cementeros y concreteros a Lafarge por medio de la filial Argos USA Corp. Ninguna de estas inversiones tiene restricciones que limiten su uso.

NOTA 5 - DEUDORES, NETO


Al 31 de diciembre la cuenta de deudores comprenda lo siguiente:
2011
Clientes nacionales (1) Clientes del exterior US$1,589,485 (2010 US$1,793,551) Vinculados econmicos (Ver nota 25) Anticipos y avances Promesas de compraventa (2) Ingresos por cobrar (3) Anticipos de impuestos y contribuciones (4) Cuentas por cobrar a trabajadores Prstamo a particulares Cuentas por cobrar swap (5) Cuentas por cobrar forward (5) Deudores varios Menos provisin de deudores Total deudores Menos - porcin largo plazo (6) Deudores a corto plazo 265.136 3.088 850.994 9.717 1.679 23.812 54.755 31.564 388 4.317 59.352 2.685 1.307.487 (8.083) 1.299.404 744.269 555.135

2010
240.937 3.433 1.048.661 10.063 48.711 94.653 93.768 29.753 220 1.756 5.847 3.205 1.581.007 (7.808) 1.573.199 731.446 841.753

(1) El saldo corresponde principalmente a la cartera por las ventas a crdito de clientes de Cementos Argos S.A. por $134.807 y a la cartera de mandato de Concretos Argos S.A. $93.514 y Zona Franca Argos S.A.S. por $15.962 por las ventas nacionales. (2) La disminucin corresponde a la legalizacin de los anticipos por la compra de los lotes para el proyecto forestal en Carmen de Bolvar, del terreno hacienda El Centenario y de las oficinas para el personal administrativo ubicadas en la Ciudad Empresarial Sarmiento Angulo de Bogot. (3) Incluye dividendos por cobrar por $15.851 (2010 - $74.348) y otros ingresos por cobrar por $7.956 (2010 - $20.305). La disminucin corresponde principalmente a menores dividendos decretados por subordinadas y el recaudo de $9.356 de la venta de acciones de Reforestadora El Gusimo S.A. a la Fundacin para el Beneficio Social.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

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(4) La disminucin corresponde a la devolucin de los saldos a favor del impuesto sobre renta de los aos gravables 2009 por $29.860 y 2010 por $30.870. (5) A continuacin se relaciona las operaciones con derivados financieros que generaron una valoracin positiva a favor de la Compaa al cierre del ao:
Operaciones swap
Tipo Subyacente Valor Subyacente Tasa Subyacente Monto Swap Tasa Swap Vencimiento

Swap de moneda Swap de moneda Swap de moneda

Cuenta por pagar Bono 2017 Bono 2017

US$71,500,000 $343.520.000.000 $89.800.000.000

4,90% PV IPC + 3,17% IPC + 3,17%

$136.557.850.000 US$190,000,000 US$50,000,000

IPC + 5,35% Libor + 1,75% Libor + 1,92%

08-ago-16 23-nov-17 23-nov-17

Operaciones forward
Tipo Subyacente

Valor Subyacente

Monto Forward

Tasa forward

Vencimiento

Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra Fwd compra

Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera intereses Oblig. Financiera intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera intereses Oblig. Financiera intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera intereses Oblig. Financiera intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera capital e intereses Oblig. Financiera capital e intereses

US$40,000,000 US$40,000,000 US$30,000,000 US$459,422 US$369,535 US$10,000,000 US$19,000,000 US$29,000,000 US$135,981 US$25,000,000 US$47,000,000 US$121,581 US$120,259 US$25,000,000 US$97,424 US$96,365 US$21,000,000 US$20,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$10,000,000 US$10,000,000 US$5,000,000 US$1,500,000 US$3,500,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$16,000,000 US$13,000,000 US$17,000,000

US$40,582,446 US$40,000,000 US$30,000,000 US$459,422 US$369,535 US$10,065,261 US$10,061,380 US$20,035,473 US$135,981 US$25,242,917 US$47,500,924 US$121,581 US$120,259 US$25,108,365 US$97,424 US$96,365 US$21,087,893 US$20,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$10,000,000 US$10,000,000 US$5,000,000 US$1,500,000 US$3,500,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$5,000,000 US$16,265,782 US$13,124,573 US$17,155,354

$ 1.781,98 $ 1.789,88 $ 1.787,93 $ 1.785,97 $ 1.789,94 $ 1.805,30 $ 1.815,28 $ 1.817,49 $ 1.816,13 $ 1.829,32 $ 1.805,10 $ 1.773,19 $ 1.780,96 $ 1.787,17 $ 1.780,22 $ 1.788,59 $ 1.795,75 $ 1.794,94 $ 1.832,55 $ 1.833,40 $ 1.827,32 $ 1.829,86 $ 1.829,36 $ 1.824,64 $ 1.826,35 $ 1.822,96 $ 1.824,32 $ 1.816,55 $ 1.807,50 $ 1.808,48 $ 1.808,30 $ 1.808,42 $ 1.798,02 $ 1.783,32 $ 1.783,81 $ 1.783,50 $ 1.812,56 $ 1.811,25 $ 1.820,46 $ 1.818,13 $ 1.795,85 $ 1.796,28 $ 1.815,18 $ 1.814,47 $ 1.793,50 $ 1.792,90 $ 1.792,50 $ 1.842,87 $ 1.906,91 $ 1.907,39

27-abr-12 18-abr-12 18-abr-12 06-feb-12 19-abr-12 02-feb-12 02-feb-12 07-mar-12 10-feb-12 07-mar-12 07-jun-12 20-ene-12 20-abr-12 12-jul-12 26-ene-12 26-abr-12 18-jul-12 27-ene-12 27-jul-12 27-jul-12 27-jul-12 27-jul-12 27-jul-12 27-jul-12 27-jul-12 27-jul-12 27-jul-12 27-jul-12 27-jul-12 27-jul-12 27-jul-12 27-jul-12 27-jul-12 27-ene-12 27-ene-12 27-ene-12 27-jul-12 27-jul-12 27-jul-12 27-jul-12 27-ene-12 27-ene-12 27-jul-12 27-jul-12 27-ene-12 27-ene-12 27-ene-12 12-mar-12 22-mar-12 26-mar-12

108

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

El saldo de las cuentas por cobrar al cierre del ao originado en la valoracin de estas coberturas es de $63.668 (2010 $7.603). Las operaciones swap de moneda se hacen con dos propsitos: Balancear la exposicin cambiaria de la Compaa. Aprovechar el arbitraje de tasas de intereses que da el mercado de derivados contra el mercado de financiamiento en dlares.

Las operaciones forward de compra y venta de divisas, se realizan para cubrir el riesgo de la fluctuacin en la tasa de cambio de obligaciones en dlares e inversiones temporales. (6) Incluye principalmente los prstamos a Argos USA Corp. por $686.276 para el prepago del crdito sindicado (Citibank PLC, respaldado por EKF Dinamarca) y Ganadera Rio Grande S.A.S. por $4.806. El movimiento de la provisin de cartera es el siguiente:
2011
Saldo al inicio Provisin del ao Recuperaciones Castigos Saldo al final 7.808 4.917 (863) (3.779) 8.083

2010
23.556 2.976 (1.045) (17.679) 7.808

El valor de las cuentas por cobrar de clientes vencidas al 31 de diciembre, asciende a:


2011
Hasta 30 das De 31 a 360 das Ms de 360 das 69.978 53.251 8.975 132.204

2010
59.500 48.530 7.306 115.336

El valor de las cuentas incobrables con ms de un ao, se encuentra concentrada en 32 clientes y asciende a $583 (2010 $627), sobre las cuales se espera su recuperacin en el corto plazo. Al 31 de diciembre de 2011 no existe ningn gravamen sobre los deudores. Los vencimientos de los deudores a largo plazo al 31 de diciembre de 2011, son los siguientes:
2013 2014 2015 2016 2017 y siguientes 5.080 41.044 100.011 186.792 411.342 744.269

Las tasas de inters de las cuentas por cobrar a largo plazo son: para prstamos a empleados entre el 0% y 10%, para prstamos a vinculados el 3,47% EA. (Vase la nota 25).

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

109

NOTA 6 INVENTARIOS, NETO


Los inventarios al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
2011
Materias primas y materiales directos Productos en proceso (1) Obras de urbanismo (2) Productos terminados(1) Materiales, repuestos y accesorios Inventarios en trnsito Otros (3) Menos - provisin para proteccin de inventarios Total inventarios Menos porcin a largo plazo Total inventarios corto plazo 23.800 13.897 30.953 22.827 44.184 6.873 6.372 148.906 (3.706) 145.200 145.200

2010
24.868 8.726 20.947 15.030 49.367 6.330 4.393 129.661 (3.824) 125.837 1.164 124.673

(1) Con el fin de abastecer una alta demanda de cemento en los primeros meses de 2012, los niveles de inventarios de productos en proceso y productos terminados tuvieron un aumento al finalizar el ao. (2) Corresponde principalmente a los proyectos Portal de Genovs $8.747, Miramar IV etapa $9.484, C.I.C. $6.601 y Clster Institucional $5.841, entre otros.
(3) El incremento corresponde principalmente a la compra de un terreno urbanizado por construir a la Constructora Colpatria S.A. por $2.944.

El movimiento de la provisin de inventarios es el siguiente:


2011
Saldo inicial Provisin del ao Castigos Saldo final 3.824 1.819 (1.937) 3.706

2010
1.384 4.529 (2.089) 3.824

No existen gravmenes ni restricciones sobre los inventarios.

NOTA 7 - INVERSIONES PERMANENTES, NETO


Las inversiones permanentes al 31 de diciembre comprendan:
2011
Inversiones permanentes de renta variable controladas Acciones Participaciones Inversiones permanentes de renta variable no controladas Acciones Inversiones permanentes de renta fija no controladas Bonos y otros Menos - Provisin para proteccin de inversiones 4.076.875 206.627 292.815 535 4.576.852 (117.225) 4.459.627

2010
2.181.855 192.167 313.378 10.268 2.697.668 (63.703) 2.633.965

110

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

Las siguientes inversiones estn pignoradas garantizando un cupo de crdito con Bancolombia S.A. y HSBC New York:
Compaa
Grupo de Inversiones Suramericana S.A. Grupo Nutresa S.A. Carbones del Caribe S.A.S.

No. de acciones
21.800.000 10.824.072 50.000

Valor
677.980 235.964 324 914.268

INVERSIONES PERMANENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011


Compaa
PERMANENTES CONTROLADAS Sociedades Annimas Argos USA Corp. Carbones del Caribe S.A.S. C.I. del Mar Caribe BVI Inc. Corporaciones e Inversiones del Mar Caribe S.A.S. Canteras de Colombia S.A.S. Colcaribe Holding S. A. Concretos Argos S.A . Ganadera Ro Grande S.A.S. Hait Cement Holding S.A. International Cement Company S.A. Logstica de Transporte S.A. Cemento Panam S.A. Point Corp. Reforestadora del Caribe S.A.S. Sociedad Portuaria Golfo de Morrosquillo S.A. Sociedad Portuaria de Cementeras Asociadas S.A. Sociedad Portuaria la Inmaculada S.A. Sociedad Portuaria las Flores S.A. Transatlantic Cement Carrier Inc. Urbanizadora Villa Santos S.A.S. Zona Franca Argos S.A.S. SUBTOTAL SOCIEDADES ANNIMAS Sociedades Limitadas Valle Cement Investments Ltd. Carbones del Caribe Ltda. en Liquidacin Distrib. Colombiana de Cementos Ltda. en Liquidacion Transportes el Man Ltda. en Liquidacin Profesionales a su Servicio Ltda. en Liquidacin Asesoras y Servicios Ltda en Liquidacin SUBTOTAL SOCIEDADES LIMITADAS PERMANENTES NO CONTROLADAS Bancolombia S.A. Cementos de Caldas S.A. Cartn Colombia S.A. Grupo de Inversiones Suramericana S.A. Fundiciones Colombia S.A. Grupo Nutresa S.A. Industrial Hullera S.A. Omya Colombia S.A. Sociedad de Transporte Frreo S.A. Sociedad Portuaria Bocas de Ceniza S.A. Sociedad Puerto Industrial Aguadulce S.A. Triple A Barranquilla S.A. E.S.P. Otras menores de $100 SUBTOTAL NO CONTROLADAS

Domicilio

Actividad econmica

No. de Clase de Valoracin acciones accin

Costo ajustado

Valor comercial

Participacin Participacin Valorizacin y/o % Provisin en resultados (desvalorizacin)

USA Barranquilla Islas Vrgenes Britnicas Barranquilla Medelln Panam Bogot Medelln Hait Panam Medelln Panam Islas Vrgenes Britnicas Cartagena Sincelejo Buenaventura Barranquilla Barranquilla Panam Barranquilla Cartagena

Inversiones Explotacin minas de carbn Servicios de agenciamiento Inversiones Explotacin gravas y arcillas Inversiones Produccin de concreto Agropecuaria Inversiones Inversiones Transporte de carga Inversiones Inversiones Reforestacin Servicios portuarios Servicios portuarios Servicios portuarios Servicios portuarios Transporte de carga martimo Construccin Produccin de cemento

I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I

28.951 6.404.888 18.400 13.659.132 27.670 117.860 8.936.623 10.000.000 78.000 10.000 22.425.181 1.298.122 38.000 1.337.500 3.100.550 28.470 37.960 47.450 33.500 560.000 64.550.000

O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O

1.497.373 63.416 7.183 83.290 5.739 150.180 402.519 2.641 18.559 6.525 27.581 258.145 147.378 33.405 16.491 5.024 47 54 44.423 13.943 1.292.959 4.076.875

1.458.615 37.537 8.132 83.290 5.883 157.639 411.994 2.551 15.148 6.392 28.862 229.053 134.233 36.247 11.758 4.553 41 47 50.247 13.588 1.294.178 3.989.988

83,04 96,08 93,88 100,00 5,97 100,00 93,37 100,00 50,00 100,00 94,89 85,61 80,85 100,00 94,90 94,90 94,90 94,90 100,00 100,00 100,00

38.758 25.879 90 3.411 133 29.092 13.145 4.733 471 6 7 355 116.080

(146.539) (42.287) 1.425 (82.979) 194 (1.241) (10.810) (571) 203 (3.694) 12.101 53.576 762 3.775 810 990 (1) (686) 6.024 7.882 (201.066)

949 144 7.459 9.475 1.281 2.842 5.824 1.219 29.193

Islas Vrgenes Britnicas Barranquilla Barranquilla Barranquilla Barranquilla Barranquilla

Inversiones Explotacin minas de carbn Comercializacin Trans. terrestre, fluvial y martimo Asesoras y contratacin de personal Asesoras y contratacin de personal

I I I I I I

1 833 200.000 8.637 194.900 316.500

O O O O O O

202.828 3.674 95 10 20 206.627

215.875 1 4.248 81 220.205

100,00 0,53 100,00 1,08 50,00 50,00

14 10 20 44

4.965 4.965

13.047 1 574 13.622

Medelln Manizales Cali Medelln Medellin Medelln Medelln Guarne Cali Barranquilla Buenaventura Barranquilla

Intermediacin financiera Produccin de cemento Produccin cartones Intermediacin financiera Metalrgica Produccin confitera Explotacin de carbn Product. minerales no metlicos Servicios frreos Servicios portuarios Servicios portuarios Servicio pblicos

B I I B I B I I I I I I

39.916.932 20.179.195 2.308.930 97.183.662 38.543.456 24.940.650 2.426.054 6.345.425 72.294 403.130 4.390 68.514

O O O O O O O O O O O O

119.950 3.027 5.088 135.806 278 15.444 155 11.554 331 484 103 289 306 292.815 4.576.317 (117.225)

1.136.834 3.180 28.960 3.022.412 11 543.706 32.391 406 40 185 8.285 4.776.410 8.986.603

7,83 39,83 2,14 20,72 1,54 5,42 37,47 50,00 2,95 2,23 0,05 0,09

267 155 331 78 63 104 85 1.083 117.207

(196.101)

1.016.884 153 23.872 2.886.606 528.262 20.837 8.064 4.484.678 4.527.493

Provisin PERMANENTES DE RENTA FIJA Bonos y otras TOTAL INVERSIONES PERMANENTES

535 4.459.627

804 8.987.407

18 117.225

(196.101)

287 4.527.780

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

111

INVERSIONES PERMANENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010


Compaa
PERMANENTES CONTROLADAS Sociedades Annimas Argos USA Corp. C.I. Carbones del Caribe S.A.S. C.I. del Mar Caribe BVI Inc. Corporaciones e Inversiones del Mar Caribe S.A.S. Canteras de Colombia S.A.S. Colcaribe Holdings S. A. Concretos Argos S.A. Ganadera Ro Grande S.A.S. Hait Cement Holding S.A. International Cement Company S.A. Logstica de Transporte S.A. Cemento Panam S.A. (1) Point Corp. Reforestadora del Caribe S.A.S. Sociedad Portuaria Golfo de Morrosquillo S.A. Sociedad Portuaria de Cementeras Asociadas S.A. Transatlantic Cement Carrier Inc. Urbanizadora Villa Santos S.A.S. Zona Franca Argos S.A.S. SUBTOTAL SOCIEDADES ANNIMAS Sociedades Limitadas Valle Cement Investments Ltd. Carbones del Caribe Ltda. en Liquidacin Distribuidora Col. de Cementos Ltda. en Liquidacion Distribuidora de Cementos Ltda. en Liquidacion Transportes Elman Ltda. en Liquidacin Profesionales a su Servicio Ltda. en Liquidacin Asesoras y Servicios Ltda. en Liquidacin SUBTOTAL SOCIEDADES LIMITADAS

Domicilio

Actividad econmica

No. de Clase de Valoracin acciones accin

Costo ajustado

Valor comercial

Participacin Participacin Valorizacin y/o % Provisin en resultados (desvalorizacin)

USA Medelln Islas Vrgenes Britnicas Medelln Medelln Panam Bogot Medelln Hait Panam Medelln Panam Islas Vrgenes Britnicas Medelln Sincelejo Buenaventura Panam Barranquilla Cartagena

Inversiones Explotacin minas de carbn Servicios de agenciamiento Inversiones Explotacin gravas y arcillas Inversiones Produccin de concreto Agropecuaria Inversiones Inversiones Transporte de carga Inversiones Inversiones Reforestacin Servicios portuarios Servicios portuarios Transporte de carga martimo Construccin Produccin de cemento

I I I I I I I I I I I I I I I I I I I

3.186 6.404.888 18.400 13.659.132 27.670 117.860 8.936.623 10.000.000 78.000 10.000 13.094.331 1.298.122 38.000 1.080.000 1.077.066 20.998 33.500 10.000 56.200.000

O O O O O O O O O O O O O O O O O O O

155.921 118.761 5.616 144.846 3.998 146.183 340.193 3.135 18.098 505 17.611 230.835 144.302 16.490 8.908 2.219 24.977 2.419 796.838 2.181.855

155.921 105.803 6.566 144.846 4.142 153.981 349.668 3.045 14.709 437 18.882 205.048 131.469 19.332 2.774 1.684 31.504 2.070 798.058 2.149.939

35,02 96,08 93,88 100,00 5,97 100,00 93,37 100,00 50,00 100,00 94,90 85,61 80,85 100,00 32,97 69,99 100,00 100,00 100,00

12.958 90 3.389 68 25.787 12.833 6.134 535 349 62.143

(51.116) (23.984) (565) (6.690) (139) 3.000 (26.279) (1.421) 430 (1) 517 43.069 493 2.779 (838) 395 (37) 380 (36.689) (96.696)

950 144 7.798 9.475 1.271 2.842 6.527 1.220 30.227

Islas Vrgenes Britnicas Barranquilla Barranquilla Medelln Barranquilla Barranquilla Barranquilla

Inversiones Explotacin minas de carbn Comercializacin Comercializacin Trans. terrestre, fluvial y martimo Asesoras y contratacin de personal Asesoras y contratacin de personal

I I I I I I I

1 833 200.000 47.500 8.348 194.900 316.500

O O O O O O O

186.471 3.674 1.900 92 10 20 192.167

199.766 1 4.861 1.136 87 205.851

100,00 0,53 100,00 95,00 1,04 50,00 50,00

764 5 10 20 799

(91.884) (91.884)

13.295 1 1.187 14.483

PERMANENTES NO CONTROLADAS Bancolombia S.A. Cementos de Caldas S.A. Cartn de Colombia S.A. Grupo de Inversiones Suramericana S.A. Fundiciones Colombia S.A. Grupo Nacional de Chocolates S.A. Industrial Hullera S.A. Omya Andina S.A. Sociedad de Transporte Frreo S.A. Sociedad Portuaria Bocas de Ceniza S.A. Sociedad Puerto Industrial Aguadulce S.A. Triple A Barranquilla S.A. E.S.P. Otras menores de $100 SUBTOTAL NO CONTROLADAS Medelln Manizales Cali Medelln Medellin Medelln Medelln Guarne Cali Barranquilla Buenaventura Barranquilla Intermediacin financiera Produccin de cemento Produccin de cartones Intermediacin financiera Metalrgica Produccin confitera Explotacin de carbn Product. minerales no metlicos Servicios frreos Servicios portuarios Servicios portuarios Servicio pblicos B I I B I B I I I I I I 37.979.964 20.179.195 3.117.675 114.590.115 38.543.456 24.940.650 2.426.054 6.345.425 72.294 403.130 4.390 68.514 O O O O O O O O O O O O 114.340 3.027 6.871 160.130 278 15.444 155 11.554 331 484 103 288 373 313.378 2.687.400 (63.703) 10.268 2.633.965 1.120.409 3.289 42.048 4.294.838 21 675.892 32.214 403 47 178 9.975 6.179.314 8.535.104 7,45 39,83 2,89 24,43 1,54 5,73 37,47 50,00 2,95 2,49 0,05 0,09 257 155 331 743 63.685 25.979 791 35.169 8.081 1.947 748 72.715 (115.865) 1.006.069 262 35.177 4.134.708 660.448 20.660 (81) (56) (110) 9.602 5.866.679 5.911.389

Provisin PERMANENTES DE RENTA FIJA Bonos y otras TOTAL INVERSIONES PERMANENTES

86.812 8.621.916

18 63.703

(115.865)

76.562 5.987.951

Valorizaciones: I Intrnseco B Valor de cotizacin en Bolsa C Costo

Clase de accin: O Ordinarias

112

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

En el 2011, Cementos Panam S.A. decret dividendos por $43.015. El valor de los activos, pasivos, patrimonio y el resultado del ejercicio de las inversiones valoradas por el mtodo de participacin patrimonial es el siguiente.
2011
Compaa
Argos USA Corp. (1) Carbones del Caribe S.A.S. C.I. del Mar Caribe BVI Inc. Canteras de Colombia S.A.S. Cemento Panam S.A. Cimenterie Nationale S.E.M. (CINA) Colcaribe Holdings S.A. Concretos Argos S.A. Corp. e Inversiones del Mar Caribe S.A.S. Ganadera Rio Grande S.A.S. Hait Cement Holdings S.A. International Cement Company S.A.(2) Logstica de Transporte S.A.(2) Point Corp. Reforestadora del Caribe S.A.S. (2) Soc. Portuaria de Cementeras Asociadas S.A. (2) Soc. Portuaria Golfo de Morrosquillo S.A.(2) Transatlantic Cement Carriers Inc. (2) Urbanizadora Villa Santos S.A.S. (2) Valle Cement Investments Ltd. Zona Franca Argos S.A.S. (2) Soc. Portuaria las Flores S.A. Soc. Portuaria La Inmaculada S.A.

2010
Utilidad (prdida)
(176.463) (44.013) 1.518 3.249 62.581 6.166 (1.241) (11.578) (82.979) (571) 407 (3.694) 12.752 943 3.775 1.043 854 (686) 6.024 4.965 7.882 -

Activo
2.621.242 99.220 27.684 108.776 443.307 61.359 198.745 734.344 161.502 12.997 30.296 6.562 49.505 180.693 44.555 16.471 21.672 59.556 61.816 500.710 1.393.966 53 49

Pasivo

Patrimonio
1.756.475 39.069 8.663 98.632 267.550 43.770 157.639 441.240 83.291 2.550 30.296 6.392 30.415 166.025 36.246 4.798 12.390 50.247 13.588 215.874 1.294.179 50 43

Activo
1.280.992 189.717 14.991 83.529 423.954 56,194 181.296 658.915 210.962 6.473 29.420 437 42.401 177.057 29.389 15.804 16.911 39.785 57.685 470.649 1.050.714 -

Pasivo
835.740 79.595 7.998 14.081 184.442 13,734 27.316 284.425 66.116 3.429 22.504 14.450 10.057 13.398 8.498 8.282 55.616 270.883 252.657 -

Patrimonio Utilidad (prdida)


445.252 110.122 6.993 69.448 239.512 42,460 153.980 374.490 144.846 3.044 29.420 437 19.897 162.607 19.332 2.406 8.413 31.503 2.069 199.766 798.057 (145.968) (24.963) (602) (2.336) 43.683 5,601 3.000 (28.144) (6.690) (1.421) 860 (1) 545 610 2.779 565 (2.541) (37) 381 (91.884) (36.689) -

864.767 60.151 19.021 10.144 175.757 17.589 41.106 293.104 78.211 10.447 170 19.090 14.668 8.309 11.673 9.282 9.309 48.228 284.836 99.787 3 6

(1) En 2011, se capitaliz la sociedad por US$765,881,196. El efecto de registrar por el mtodo de participacin esta inversin, origin una disminucin al 31 de diciembre de 2011 en los resultados del ejercicio de $146.539 (2010 $51.116). Este efecto negativo en los resultados fue originado principalmente por la aplicacin de principios de contabilidad generalmente aceptados en Estados Unidos sobre el deterioro de los activos (impairment) por US$40,300,000 (2010 US$43,042,000) y los gastos relacionados con la adquisicin de nuevas operaciones que integran el proyecto Tulane por US$10,700,000. (2) Se capitalizaron las siguientes compaas: Zona Franca Argos S.A.S. por $167.000, Transatlantic Cement Carriers Inc. por $18.534 (US$9,800,000), International Cement Company S.A. por $9.027 (US$5,000,000), Logstica de Transportes S.A. por $5.599, Urbanizadora Villa Santos S.A.S. por $5.500, Reforestadora del Caribe S.A.S. por $5.150, Sociedad Portuaria Golfo de Morrosquillo S.A. por $3.816 y Sociedad Portuaria de Cementeras Asociadas S.A. por $535. Durante 2011, producto de la restructuracin societaria del Grupo, se presentaron las siguientes operaciones: Colcaribe Holdings S.A. absorbi a South Caribbean Trading & Shipping. Se liquid la compaa Distribuidora de Cementos Ltda. En liquidacin.

La composicin del patrimonio de las inversiones controladas es el siguiente:

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

113

2011
Compaa Capital social Supervit de capital Reservas Revalorizacin del patrimonio Resultados del ejercicio Resultados Supervit Patrimonio ejercicios por anteriores valorizaciones

Argos USA Corp. Carbones del Caribe S.A.S. C.I. del Mar Caribe BVI Inc. Canteras de Colombia S.A.S. Cemento Panam S.A. Cimenterie Nationale S.E.M. (CINA) Colcaribe Holdings S.A. Concretos Argos S.A. Corp. e Inversiones del Mar Caribe S.A.S. Ganadera Ro Grande S.A.S. Hait Cement Holding S.A. International Cement Company S.A. Logstica de Transporte S.A. Point Corp. Reforestadora del Caribe S.A.S. Soc. Portuaria Cementeras Asociadas S.A. Soc. Portuaria Golfo de Morrosquillo S.A. Transatlantic Cement Carriers Inc. Urbanizadora Villa Santos S.A.S. Valle Cement Investments Ltd. Zona Franca Argos S.A.S. Soc. Portuaria las Flores S.A. Soc. Portuaria La Inmaculada S.A.

2.269.420 7.500 54 464 265.739 26.092 20.357 9.589 13.659 5.000 31.430 13 142 101 1.338 30 3.267 6.133 56 13.716 64.550 50 40

16.740 11.902 2.579 130.019 101.798 3.297 367 8.847 13.633 11.622 2.136 9.582 39.594 5.445 14.213 903.043 -

14.582 16.466 390 632 951 108 404 1 -

30.442 86.702 (2.927) 3.489 (30.975) (3.070) 13.417 39.327 577 (885) 724 2.824 (19.751) 2.540 162 83 1.550 (67.180) (445) 10 15

(176.463) (44.013) 1.518 3.249 62.581 6.166 (1.241) (11.578) (82.979) (571) 407 (3.694) 12.752 943 3.775 1.043 854 (686) 6.024 4.965 7.882 -

(373.085) (48.960) 10.018 (11.410) (29.795) 109.522 (9.117) (5.329) (1.023) 502 184.732 1.208 255 (6.382) 1.760 191.052 (2.464) (14) (17)

6.161 21.100 90.938 13.005 257.417 58.963 153 432 14.812 1.226 4.907 3.363 109 59.108 321.613 3 5

1.756.475 39.069 8.663 98.632 267.550 43.770 157.639 441.240 83.291 2.550 30.296 6.392 30.415 166.025 36.246 4.798 12.390 50.247 13.588 215.874 1.294.179 50 43

2010
Compaa Capital social Supervit de capital Reservas Revalorizacin del patrimonio Resultados del ejercicio Resultados Supervit Patrimonio ejercicios por anteriores valorizaciones

Argos USA Corp. Carbones del Caribe S.A.S. C.I. del Mar Caribe BVI Inc. Canteras de Colombia S.A.S. Cemento Panam S.A. Cimenterie Nationale S.E.M. (CINA) Colcaribe Holdings S.A. Concretos Argos S.A. Corp. e Inversiones del Mar Caribe S.A.S. Ganadera Ro Grande S.A.S. Hait Cement Holding S.A. International Cement Company S.A. Logstica de Transporte S.A. Point Corp. Reforestadora del Caribe S.A.S. Soc. Portuaria Cementeras Asociadas S.A. Soc. Portuaria Golfo de Morrosquillo S.A. Transatlantic Cement Carriers Inc. Urbanizadora Villa Santos S.A.S. Valle Cement Investments Ltd. Zona Franca Argos S.A.S.

817.095 7.500 54 464 265.660 26.091 20.357 9.589 13.659 5.000 31.430 13 83 101 1.080 30 3.267 6.133 1 13.716 56.200

16.740 11.902 106.647 104.610 3.298 185 14.450 6.730 1.980 9.515 20.905 67.226 744.392

51.590 1.230 13.619 44.610 390 87 951 108 23 34.225

(9.411) 90.145 (3.289) 3.960 (39.438) (2.851) (9.049) 48.422 8.254 (804) (78) 3.790 (25.678) 3.443 33 636 (1.130) 1.579 (28.077) (71)

(145.968) (24.963) (602) (2.336) 43.683 5.601 3.000 (28.144) (6.690) (1.421) 860 (1) 545 610 2.779 565 (2.541) (37) 381 (91.884) (36.689)

(216.529) (75.587) 10.830 (10.304) (30.393) 125.987 (2.427) (3.908) (2.251) 503 187.574 (1.570) (310) (3.841) 2.318 238.783 -

65 44.697 64.532 13.685 193.366 27.050 75 942 5.919 1.377 3.314 85 2 -

445.252 110.122 6.993 69.448 239.512 42.460 153.980 374.490 144.846 3.044 29.420 437 19.897 162.607 19.332 2.406 8.413 31.503 2.069 199.766 798.057

114

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

Durante el 2011 y 2010 no hubo dividendos decretados en acciones.

NOTA 8 PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO, NETO


Las propiedades, planta y equipo al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
2011
Depreciacin Costo acumulada Valor neto en libros Avalo comercial Valorizacin Costo Depreciacin Acumulada en libros

2010
Valor neto Avalo comercial Valorizacin

Terrenos Yacimientos , minas y canteras Construcciones y edificaciones Equipo de transporte Maquinaria y equipo Muebles y enseres , equipo de cmputo Construcciones en curso. maquinaria en montaje Propiedades, planta y equipo en trnsito

134.780 119.574 425.218 17.650 1.607.695

119.485 264.134 10.501 1.205.677

134.780 89 161.084 7.149 402.018

2.950.618 207.661 343.757 11.840 1.126.766

2.815.838 207.572 182.673 4.691 724.748

99.961 122.316 387.856 22.088 1.648.935 121.521 247.636 14.025 1.187.679

99.961 795 140.220 8.063 461.256

1.186.418 704.222 345.393 14.947 1.213.876

1.086.457 703.427 205.173 6.884 752.620

31.221

14.581

16.640

22.012

5.372

23.758

10.415

13.343

15.152

1.809

26.590

26.590

26.590

21.803

21.803

21.803

5.411 2.368.139

1.614.378

5.411 753.761

5.411 4.694.655

2.477

1.581.276

2.477 747.918

2.477 3.504.288

2.756.370

3.940.894 2.329.194

Provisin por desvalorizacin de activos 2.368.139 1.614.378

(21.865 ) 731.896 4.694.655 3.940.894 2.329.194 1.581.276

(17.292 ) 730.626 3.504.288 2.756.370

El incremento en el rubro de terrenos, obedece principalmente a la compra del lote El Arenal por $15.548, lotes para los proyectos de reforestacin por $6.460 y la hacienda El Centenario por $4.250. El incremento en construcciones y edificaciones se debe principalmente a la compra de las oficinas administrativas en la ciudad de Bogot por $31.339. La disminucin de maquinaria y equipo se origin principalmente por el retiro de la planta de Betania $9.000. La depreciacin y amortizacin registrada en resultados en 2011 fue de $94.561 (2010 $103.473). La Compaa realiz avalos de las propiedades y equipos en 2011. Los mtodos de valuacin se explican en la nota 10. Los avalos se actualizan al menos una vez cada tres aos. En 1994, la planta de cemento de Sogamoso, incluidos sus terrenos, fue dada en garanta para respaldar pasivos financieros de Aceras Paz del Ro S.A.; dichas garantas comprendan al 31 de diciembre de 2010 hipotecas en primer grado por US$8,365,573; hipoteca de segundo grado por $659; prenda en segundo grado por US$21,337,187. La Compaa est llevando a cabo las acciones pertinentes para el levantamiento de estos gravmenes por haberse pagado la totalidad de las obligaciones que los generaron. 115

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Adicionalmente, se encuentran hipotecados terrenos de la Hacienda Casanare, ubicada en Puerto Nare (Antioquia) por $265, garantizando obligaciones financieras con Bancolombia S.A.

NOTA 9 DIFERIDOS E INTANGIBLES


Los diferidos e intangibles al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
2011
Concesiones y franquicias (1) Marcas (2) Derechos (3) Crdito mercantil (4) Diferidos (5) Menos amortizacin acumulada 242.753 120.662 115.567 22.688 85.853 (116.589) 470.934

2010
234.942 247.613 99.908 28.711 71.616 (123.978) 558.812

(1) Incluye el contrato de concesin portuaria sobre los bienes de uso pblico No. 40 suscrito entre Cormagdalena y Cementos Argos S.A., que comprende playas, terrenos, muelle principal e infraestructura relacionada en el contrato, en Barranquilla, Atlntico, por $6.311. En ste se autoriza el funcionamiento de un puerto mono operador de servicio privado, con capacidad para operar desde 1.000.000 de toneladas mtricas en el primer ao hasta 2.800.000 toneladas mtricas en el ao 20. En el contrato de concesin, la Compaa se obliga a un plan de inversin sobre el puerto por US$809,923, a cumplir con el plan de mantenimiento de los activos asociados a la concesin y en general a cumplir con todas las normas y procedimientos establecidos para la operacin del puerto. El plazo de la concesin otorgada es de 20 aos contados a partir de la fecha de perfeccionamiento del contrato (febrero 27 de 2009) yno habr lugar a prrroga automtica. Igualmente, comprende concesiones mineras, entre las cuales estn los ttulos mineros adquiridos a Villasanta S.A. por $1.500. A continuacin se relacionan las principales concesiones mineras vigentes al cierre de ao:
Numero de contrato 2952 3632 9334 18610 7609 8420 8421 14335 14665 Tipo de ttulo Mineral Principal Municipio Departamento Valor Estado Fecha Inicio Duracin (Aos) 30 30 30 30 30 30 30 30 21

Contrato de concesin Decreto Ley 1275 Contrato de concesin Ley 2655 Contrato de concesin Ley 2655 Contrato de concesin Ley 2655 Contrato de concesin Ley 2655 Contrato de concesin Ley 2655 Contrato de concesin Ley 685 Contrato de conc esin Ley 685 Contrato de concesin Ley 685

Caliza y arena Caliza y arcilla Calcreos Caliza Caliza Caliza Caliza Caliza Caliza

Barranquilla y Pu erto Colombia Toluviejo Barranquilla y Puerto Colombia Turbaco Curiti Yumbo Puerto Nare y Caracol Puerto Nare Duitama y Santa Rosa de Viterbo

Atlntico Sucre Atlntico Bolivar Santander Valle Antioquia Antioquia Boyaca

Indeterminado Indeterminado Indeterminado Indeterminado Indeterminado Indeterminado Indeterminado Indeterminado Indeterminado

Trmite Prorroga Explotacin Explotacin Explotacin Explotacin Prrroga y conversin Explotacin Explotacin Explotacin

07/03/1980 06/10/1992 04/02/1993 04/02/1997 23/08/2004 11/10/1991 09/05/2007 10/08/2007 28/08/2007

(2) Corresponde a la valoracin de las marcas adquiridas. La metodologa empleada para la valoracin se bas en el anlisis del flujo de caja descontado; el valor del intangible es resultado de la caja operativa que pueda generar en un perodo de tiempo, descontada a una tasa que refleje el riesgo de dichos flujos. Esta metodologa se soporta en el retorno obtenido por la propiedad de la marca sobre dichos flujos (contribucin de la marca al negocio, tanto hoy como en el futuro): Marca Argos comprada a Inversiones Argos S.A. en diciembre de 2005 por $115.389. La valoracin de la marca fue realizada por la Corporacin Financiera Colcorp. Se amortiza en un perodo de 20 aos y se ajust por inflacin en $5.274.

116

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

Marcas Fortaleza y Uno A fueron recibidas, producto de la liquidacin de Cementos Apolo S.A. y Cementos La Unin S.A., sociedades compradas a Cemento Andino S.A. y Concrecem S.A., respectivamente. La valoracin de las marcas fue realizada por la firma Sumatoria S.A. en marzo de 2007 por $52.137 la marca Fortaleza y $73.854 la marca Uno A. Como parte de la revisin peridica de los activos, durante el periodo se tom la decisin de no continuar con su utilizacin, por lo anterior, en el 2011 estas marcas fueron 100% amortizadas.

(3) Incluye los aportes realizados por la Compaa al Fideicomiso inmobiliario 732-1359, administrado por Fiduciaria Fiducor S.A., para el proyecto de reforestacin en el Carmen de Bolvar que asciende a $26.130 (2010 - $8.895). Durante 2011, se realizaron aportes por $17.235. Adicionalmente incluye derecho de disponibilidad comprado en diciembre de 2008, por US$41,256,757 a Aceras Paz del Ro, de mnimo 150.000 toneladas anuales de la escoria por ella producida por el trmino de 15 aos prorrogables por igual periodo. Igualmente, comprende los siguientes activos adquiridos mediante arrendamiento financiero leasing con modalidad de pago mensual:
Contrato nmero 109521 124541 120828 134692 Monto inicial 79 36 28 42 Saldo a dic-11 3 16 17 42 Fecha vencimiento 16-abr-12 16-may-12 16-nov-12 16-feb-13 Plazo meses 24 12 21 14 Cuotas pendientes 4 5 11 14 Activo Vehculos Vehculos Vehculos Vehculos

(4) El crdito mercantil corresponde al mayor valor pagado sobre su costo en libros de las acciones de Cemento Panam S.A. por $22.688; el valor intrnseco en pesos por accin fue de $218.190 y se amortiza por el mtodo de lnea recta a 5 aos. Durante el 2011, se realiz la amortizacin total del crdito mercantil originado en la compra de la participacin de Carbones del Caribe S.A.S. (5) Los diferidos al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
2011
Proyectos de tecnologa y otros diferidos (1) Impuesto de renta diferido dbito (2) Programas para computador Estudios de investigacin 47.349 29.015 9.253 236 85.853

2010
36.131 20.527 14.664 294 71.616

(1) Incluye los costos asociados a la colocacin de bonos del 2007 y 2009 por $13.826 y los proyectos de tecnologa en curso por $23.487. El incremento se debe principalmente a los costos incurridos en el proyectos: Synergy (software y adecuaciones) por $18.497, ERP corporativo fase I por $2.156, reserva carbonfera Las Cuevas por $978 y el proyecto Tulane por $514. Se cerraron los proyectos principalmente el de Panam Etapa I y II por $7.512. (2) Corresponde al impuesto diferido generado de las diferencias temporales, principalmente, de las cuentas por pagar de las operaciones swaps, forwards y los pasivos estimados para contingencias. Los diferidos se amortizan por el mtodo de lnea recta entre 3 y 5 aos. La amortizacin registrada en resultados en 2011 fue por $40.079 (2010 $44.016).

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

117

NOTA 10 - VALORIZACIONES DE ACTIVOS


Las valorizaciones de activos al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
2011
Exceso del valor comercial o intrnseco de las inversiones sobre su costo neto en libros. (Ver nota 7) Exceso de avalos tcnicos de propiedades, planta y equipo sobre su costo neto en libros. (Ver nota 8) Otros activos - bienes de arte 4.527.780 3.940.894 2.075 8.470.749

2010
5.987.951 2.756.370 636 8.744.957

En 2011, la firma Activos e Inventarios y Cia Ltda., realiz el inventario de los activos fijos de empresas asociadas al Grupo Argos, en las diferentes unidades industriales, comerciales y administrativas localizadas en todo el territorio nacional. Para la firma Activos e Inventarios y Cia Ltda., la metodologa se fundament en los criterios de avalo para una empresa en funcionamiento aplicando el mtodo comparativo, el mtodo de capitalizacin de ingresos y el mtodo del costo, segn el caso o uno de estos. En sntesis, basados en el criterio del valor justo (Fair Value) en la comparacin con cifras internacionales de unidades productivas en funcionamiento; de elementos usados y en operacin, de capacidades instaladas y productivas valoradas en dlares y medidas por la capacidad de produccin en los procesos de explotacin, trituracin, calcinacin, molienda y empaque para la produccin de cemento. Esta metodologa supone adicionalmente que el valor de los equipos incluye las obras civiles para su montaje, la ingeniera del mismo, las acometidas elctricas, mecnicas y electrnicas, las pruebas preoperativas y la puesta en marcha de acuerdo con los lineamientos establecidos en el artculo 64 del Decreto 2649 de 1993 y complementada en la normatividad contable existente en el escenario internacional (NIIF. USGAAP). El avaluo de ciertos inmuebles especficos fue realizado por la firma Colliers International Colombia. Para esta Firma el mercado objeto de una propiedad se integra de todas aquellas partes que pueden beneficiarse del mayor y mejor uso de la propiedad y estn dispuestos a pagar un precio competitivo. En la mayora de los casos, para una propiedad determinada, el mercado objeto est representado por un grupo claro de individuos o entidades financieras. En el caso de las propiedades, el perfil de un posible comprador ser el identificado con el de un desarrollador/inversionista. La valuacin contenida en el informe muestra el anlisis que un comprador de este tipo hara. Finalmente, el valor resultante es comparado con el valor de mercado de los inmuebles para asegurar su pertinencia.

NOTA 11 - OBLIGACIONES FINANCIERAS


Las obligaciones financieras al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
Tasa promedio anual en 2011
Sobregiros bancarios Obligaciones con bancos nacionales (1) Obligaciones con bancos del exterior (2) Otras obligaciones Total obligaciones financieras Menos - Porcin a largo plazo Obligaciones a corto plazo 12,6% * **

2011
2.741 968.065 625.024 96 1.595.926 553.263 1.042.663

2010
421 693.078 277.579 54.350 1.025.428 579.777 445.651

* Las obligaciones financieras con bancos nacionales tienen tasas de inters en pesos atadas al DTF y al IPC, y tasas de inters en dlares atadas a la Libor. Ver costo promedio por moneda al final de la nota 12. ** Las obligaciones financieras con bancos del exterior tienen tasas de inters atadas a la Libor. Ver costo promedio por moneda al final de la nota 12. 118
INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

(1) Las obligaciones con bancos nacionales se detallan as:


Valor Entidad
Bancolombia Banco Popular Banco de Bogot Banco de Bogot Davivienda Banco de Bogot BBVA Davivienda Bancolombia Banco de Bogot Bancolombia Davivienda BBVA Bancolombia Davivienda Banco de Bogot Davivienda Bancolombia BBVA Santander Otros

Concepto
Crdito largo plazo Crdito largo plazo Crdito capital de trabajo Crdito capital de trabajo Crdito capital de trabajo Crdito capital de trabajo Crdito capital de trabajo Crdito capital de trabajo Crdito capital de trabajo Crdito capital de trabajo Crdito capital de trabajo Crdito capital de trabajo Crdito capital de trabajo Crdito capital de trabajo Crdito capital de trabajo Crdito capital de trabajo Crdito capital de trabajo Crdito capital de trabajo Crdito capital de trabajo Crdito capital de trabajo

2011
300.000 60.000 19.427 19.427 48.568 38.854 31.083 38.853 25.255 33.026 135.989 77.708 91.307 48.568 968.065

2010
300.000 60.000 28.709 38.279 74.646 38.280 95.699 57.420 45 693.078

Moneda
Peso Peso Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Peso

Vencimiento
16-sep-20 14-may-13 03-feb-12 03-feb-12 08-mar-12 08-mar-12 13-mar-12 21-mar-12 25-mar-12 27-mar-12 19-abr-12 27-abr-12 08-jun-12 13-jul-12 05-abr-11 13-abr-11 27-abr-11 09-feb-11 04-feb-11 19-ene-11

(2) Las obligaciones con bancos del exterior se detallan as:


Valor Entidad
Citibank PLC London Citibank NA HSBC USA NA Bancaf Panam Total

Concepto
Crdito ECA Corto Plazo Corto Plazo Corto Plazo

2011
222.885 40.797 361.342 625.024

2010
248.869 28.710 277.579

Moneda
Dlar Dlar Dlar Dlar

Vencimiento
26-jun-19 19-jul-12 30-jul-12 05-abr-11

Las obligaciones financieras al 31 de diciembre del 2011 generaron intereses por $48.005 (2010 $26.190). Al cierre de 2011, se tenan operaciones forward de compra sobre divisas, para convertir sintticamente crditos en dlares a pesos. Estas operaciones se pueden ver en detalle en las notas 5 y 13. El crdito a largo plazo con Citibank PLC, respaldado por EKF Dinamarca por valor inicial de US$159,235,669, cuyos deudores son Cementos Argos S.A., Zona Franca Argos S.A. y Argos Usa Corp. y el crdito con HSBC por valor inicial de US$200,000,000 tienen los siguientes covenants financieros: a) b) Indicador Deuda Neta / EBITDA + dividendos 12 meses: Menor a 4 veces para septiembre 30 de 2011 Menor a 4,75 veces para el perodo comprendido entre octubre 1 de 2011 y diciembre 31 de 2011 Menor a 4,25 veces para el perodo comprendido entre enero 1 de 2012 y marzo 31 de 2012 Menor a 4 veces a partir de junio 30 de 2012. Indicador EBITDA / Gastos financieros. Mayor a 1,5 veces.

Los vencimientos de las obligaciones financieras a largo plazo al 31 de diciembre de 2011 son los siguientes:
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

119

Ao 2013 2014 2015 2016 2017 y siguientes

Valor vencimiento 89.814 29.718 29.718 29.718 374.295

553.263

NOTA 12 BONOS Y PAPELES COMERCIALES EN CIRCULACIN


Los bonos en circulacin emitidos el 23 de noviembre de 2005, comprendan lo siguiente al 31 de diciembre de 2011:
Plazo 7 aos 10 aos 12 aos 12 aos Valores emitidos $80.000 80.000 290.000 150.000 $600.000 Tasa efectiva IPC+2,40% IPC+2,88% IPC+3,17% IPC+5,25% Forma de pago intereses Semestre vencido Semestre vencido Semestre vencido Semestre vencido

Los bonos en circulacin emitidos el 28 de abril de 2009, comprendan lo siguiente a 31 de diciembre de 2011:
Plazo 3 aos 5 aos 7 aos 10 aos 15 aos Valores emitidos 144.002 81.175 114.943 70.350 229.530 640.000 Tasa efectiva 9,00% EA 9,70% EA IPC + 6,00% IPC + 6,30% IPC + 7,19% Forma de pago intereses Trimestre vencido Ao vencido Trimestre vencido Trimestre vencido Trimestre vencido

Ambas emisiones estn calificadas AA+ por parte de la firma calificadora Fitch Ratings Colombia S.A. Los bonos son ttulos a la orden negociables en el mercado secundario. De la emisin con vencimiento en el 2017, ttulos de plazo a 12 aos de los bonos Argos 2005, por $440.000, se convirtieron a dlares $433.320 (equivalentes a US$240,000,000) mediante un swap de moneda, con una tasa promedio de Libor + 1,78% SV. Ver las notas 5 y 13 de ste informe. La emisin de bonos realizada el 23 de febrero de 2007 por $132.211, gener un descuento en colocacin por $17.788, el cual se amortiza por el mtodo de lnea recta a 12 aos. Al 31 de diciembre presenta los siguientes saldos:
2011
Total bonos en circulacin Valor de descuento Amortizacin Saldo por amortizar Corto plazo Largo plazo 1.240.000 17.788 (7.936) (9.852) 1.230.148 224.002 1.006.146

2010
1.240.000 17.788 (6.294) (11.494) 1.228.506 1.228.506

120

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

Se tiene aprobado un programa de papeles comerciales Argos 2010 hasta por $300.000, de los cuales se encuentran colocados $199.030. Son ttulos a la orden, negociables en el mercado secundario, que comprendan los siguientes tramos al 31 de diciembre:
Plazo 360 das 337 das Valores emitidos 53.660 145.370 $199.030 Tasa de inters 4,88% IBR + 0,96% Forma de pago Perodo vencido Mes vencido

Los recursos provenientes de la colocacin de la presente emisin fueron destinados en un 100% para la financiacin de capital de trabajo. La emisin obtuvo la mxima calificacin de corto plazo F1+ por parte de la firma calificadora de riesgos Fitch Ratings Colombia S.A. Durante el 2011 se causaron intereses por $105.005 sobre los papeles comerciales y los bonos ordinarios (2010 $102.177). El costo del pasivo financiero total, incluyendo los bonos Argos, papeles comerciales, derivados financieros y crditos durante el 2011 fue el siguiente: Costo promedio del pasivo financiero en pesos: 6,68% EA (2010 6,60% EA) Costo promedio del pasivo financiero en dlares: 1,99% EA (2010 1,90% EA)

NOTA 13 PROVEEDORES Y CUENTAS POR PAGAR


Los proveedores y las cuentas por pagar al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
2011
Proveedores nacionales Proveedores del exterior US$ 3,253,664 (2010 US$2,391,221) Acreedores varios (1) Vinculados econmicos (Ver nota 25) Costos y gastos por pagar Dividendos por pagar Retencin en la fuente Retencin y aportes sobre nmina Cuentas por pagar a contratistas Instalamentos por pagar Otros (2) Total proveedores y cuentas por pagar Menos - Porcin a largo plazo Proveedores y cuentas por pagar corto plazo 34.071 6.321 172.807 165.609 70.885 43.591 10.826 5.291 2.613 8.547 520.561 111.122 409.439

2010
34.701 4.577 191.432 196.489 68.110 41.674 9.199 6.212 2.680 3.333 1.284 559.691 136.850 422.841

(1) Corresponde principalmente al saldo por pagar de la compra de Cementos La Unin S.A. y Cementos Apolo S.A. bajo las siguientes condiciones: Saldo al 31 de diciembre de 2011: US$71,500,000 (2010 US$85,800,000) Vencimiento: agosto de 2016 Tasa: 5% EA pagadero TV Amortizacin: 10 pagos anuales Durante el 2011, se causaron intereses por US$3.932.917(2010 US$4.636.914). En 2011 se abon a capital US$14,300,000. Sobre esta cuenta por pagar se efectu un swap de moneda, que al cierre del ao presentaba el siguiente saldo:
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

121

Operaciones Swap Tipo Swap de moneda

Subyacente Cuenta por pagar

Valor subyacente US$ US$ 71,500,000

Tasa subyacente 4,90% PV

Monto swap $ COP $136.557.850.000

Tasa swap IPC + 5,35%

Vencimiento 08-ago-16

A continuacin se relacionan las operaciones con derivados financieros que generaron una valoracin positiva a favor de la contraparte (Banco) al cierre del ao:
Operaciones Swap Tipo
Swap de moneda Swap de moneda Swap de moneda

Subyacente
Cuenta por pagar Bonos 2017 Bonos 2017

Valor subyacente $ COP o US$


US$71,500,000 $343.520.000.000 $89.800.000.000

Tasa subyacente
4,90% PV IPC + 3,17% IPC + 3,17%

Monto swap $ COP o US$


$136.557.850.000 US $190,000,000 US $50,000,000

Tasa swap
IPC + 5,35% Libor+1,75% Libor+1,92%

Vencimiento
08-ago-16 23-nov-17 23-nov-17

Operaciones Forward Tipo Subyacente Valor subyacente


US$20,000,000 US$4,000,000

Monto Forward US$


US$20,428,956 US$4,028,846

Tasa forward
$ 1.928,71 $ 1.929,44

Vencimiento
20-mar-12 02-feb-12

Fwd compra Fwd compra

Oblig. financiera, capital e intereses Inversin en pesos, capital e int.

La valoracin de estas coberturas al cierre de ao es de $33.902 (2010 $27.070) y se reflejan en el rubro de acreedores varios. Las operaciones de forward de compra/venta de divisas, se realizan para cubrir el riesgo de la fluctuacin en la tasa de cambio de obligaciones en dlares e inversiones temporales. Las operaciones swap de moneda se realizan con dos propsitos: Balancear la exposicin cambiaria de la Compaa. Aprovechar el arbitraje de tasas de intereses que otorga el mercado de derivados contra el mercado de financiamiento en dlares.

(2) El incremento se debe principalmente al pasivo con Cormagdalena por $3.565 y al Distrito Especial Industrial y Portuario de Barranquilla por $2.501.

NOTA 14 IMPUESTOS. GRAVMENES Y TASAS


El saldo de impuestos, gravmenes y tasas al 31 de diciembre comprenda lo siguiente:
2011
Impuesto sobre la renta Impuesto sobre las ventas Impuesto de industria y comercio Impuesto al patrimonio Menos porcin corto plazo Porcin a largo plazo (1) 14.512 31.449 727 77.910 124.598 72.658 51.940

2010
4.601 25.234 727 30.562 30.562 -

(1) Corresponde a las cuotas del impuesto al patrimonio, cuyo vencimiento es en 2013 y 2014.

122

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

IMPUESTO SOBRE LA RENTA


Las disposiciones fiscales aplicables a la Compaa estipulan que: a) Las rentas fiscales se gravan a la tarifa del 33%. A partir del 2007 con la Ley 1111 de 2006 se establece nuevamente el tratamiento de ganancia ocasional para quienes estaban obligados a ajustar por inflacin, con especial incidencia en la venta de inversiones y activos fijos vendidos cuya posesin sea superior a 2 aos. La base para determinar el impuesto sobre la renta no puede ser inferior al 3% de su patri-monio lquido en el ltimo da del ejercicio gravable inmediatamente anterior. A partir del 2007 las sociedades podrn compensar las prdidas fiscales reajustadas fiscal-mente y sin lmite en el tiempo con las rentas lquidas ordinarias que se obtengan en pero-dos siguientes sin perjuicio de la renta presuntiva del ejercicio. Las prdidas fiscales generadas por la deduccin especial de inversin en activos fijos pro-ductivos igualmente podrn ser compensadas con las rentas liquidas del contribuyente. Las prdidas fiscales ocasionadas a partir del 2003, pueden ser compensadas con las rentas lquidas ordinarias de los ocho aos siguientes, sin exceder anualmente el 25% del valor de la prdida, sin perjuicio de la renta presuntiva del ejercicio. Hasta el 2006 las prdidas fiscales se ajustaban por inflacin. A partir del periodo gravable 2007 se reajustan fiscalmente. Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa no posee prdidas fiscales por compensar (2010 $177.695). d) Los excesos de renta presuntiva sobre la renta ordinaria generados a partir de 2003 slo pueden ser compensados con la renta lquida ordinaria, dentro de los cinco aos siguientes. En todos los casos los excesos de renta presuntiva sobre la renta ordinaria se ajustaron por inflacin hasta el 2006. A partir del 2007 los excesos de renta presuntiva sobre ordinaria se reajustan fiscalmente. Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa posee excesos de renta presuntiva por $66.862 (2010 $100.323) originados en el perodo gravable 2009. e) A partir del 2004 los contribuyentes del impuesto de renta que celebren operaciones con vinculados econmicos o partes relacionadas del exterior, estn obligados a determinar para efectos del impuesto de renta y complementarios sus ingresos ordinarios y extraordinarios, sus costos y deducciones y sus activos y pasivos, considerando para estas operaciones los precios y mrgenes de utilidad que se hubieran utilizado en operaciones comparables con o entre no vinculados econmicamente. La Compaa realiz el estudio tcnico sobre las ope-raciones efectuadas durante el 2010 concluyendo que no es necesario realizar ajuste a la declaracin de renta de dicho perodo. A la fecha, la Compaa an no ha completado el estudio con las operaciones del 2011. Sin embargo, en vista de que las operaciones realizadas con vinculadas del exterior durante el 2011 tuvieron un comportamiento similar a las realizadas durante el 2010, la Administracin considera que no se va a generar impacto en la declaracin de renta del perodo. Se presenta a continuacin las conciliaciones entre la utilidad antes de impuesto sobre la renta y la renta gravable, la determinacin de los impuestos y la conciliacin del patrimonio contable y fiscal correspondientes a los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010:

b) c)

f)

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

123

a. Conciliacin entre la utilidad contable y la renta lquida gravable:


2011
Renta lquida Utilidad antes de la provisin para impuesto sobre la renta Ms: Dividendos recibidos de compaas subordinadas Utilidad en venta activos fijos e inversiones Recuperacin depreciacin diferida Otros ingresos Prdidas registradas por el mtodo de participacin Otros gastos no deducibles Menos: Utilidades brutas registradas por mtodo de participacin Dividendos y participaciones recibidas no gravadas Deduccin de activos fijos Utilidad en venta de activos fijos e inversiones Otros no gravados y deducibles 396.230 117.073 2.010 195.442 279.853 309.026 1.299.634 92.708 78.765 635.003 162.823 969.299 330.335 325.317 5.018 55.732 55.732 33% 18.392

2010
319.173 45.166 6.914 16.384 1.679 474.070 863.386 45.392 73.837 14.698 505.501 128.171 767.599 95.787 48.199 47.588 53.686 53.686 33% 17.716

Renta lquida ordinaria Compensaciones Renta Lquida ordinaria Renta presuntiva sobre patrimonio Renta lquida gravable (la mayor) Tasa impositiva Impuesto sobre la renta Ganancia ocasional Utilidad venta activos fijos Utilidad venta de inversiones Ganancia ocasional gravable Tasa impositiva Impuesto a la ganancia ocasional Provisin para impuestos Exceso de provisin ao corriente Ms (menos): Impuesto diferido Provisin para impuestos cargada a resultados

2.263 2.263 33% 747 19.139 7.117 26.256

31.799 872 32.671 33% 10.781 28.498 14 1.783 30.295

b. Conciliacin entre el patrimonio contable y fiscal:


2011
Patrimonio contable Ms: Provisin para proteccin de inventarios, activos fijos e inversiones Diferencias fiscales de propiedades, planta y equipo Diferencias fiscales de las inversiones permanentes Pasivos no fiscales Menos: Valorizaciones de inversiones y propiedades, planta y equipo Impuesto diferido dbito Patrimonio fiscal 8.470.749 3.565.075 8.744.957 20.527 2.853.133 11.666.435

2010
11.256.905

139.347 369.893 (203.069) 63.218

91.722 365.341 (186.404) 91.053

124

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

Las declaraciones de renta por los perodos gravables 2007, 2008, 2009 y 2010, estn sujetas a revisin y aceptacin por parte de las autoridades fiscales. La Administracin y sus asesores legales consideran que la suma contabilizada como pasivo por impuestos por pagar es suficiente para atender cualquier pasivo que se pudiera establecer con res-pecto a tales aos.

IMPUESTO AL PATRIMONIO
La Compaa liquid el impuesto por $103.879, tomando como base el patrimonio lquido posedo al 1 de enero de 2011 a una tarifa del 4,8% ms el 25% de la sobretasa. La declaracin se present en mayo de 2011 y su pago se efectuar en ocho cuotas iguales en los meses de mayo y septiembre durante los aos 2011, 2012, 2013 y 2014. Para el 2011, la Compaa caus y contabiliz el 100% del impuesto al patrimonio y su sobretasa con cargo a la cuenta de revalorizacin del patrimonio. En el 2010, el valor registrado por impuesto al patrimonio ascendi a $19.870, equivalente al 1,2% del patrimonio lquido al 1 de enero de 2007 y se caus contra la cuenta de revalorizacin del patrimonio.

NOTA 15 - OBLIGACIONES LABORALES


Las obligaciones laborales al 31 de diciembre comprendan:
2011
Salarios por pagar Cesantas consolidadas Intereses sobre cesantas Vacaciones Primas Pensin de jubilacin Menos - Porcin a largo plazo Obligaciones laborales a corto plazo 574 4.412 522 6.689 5.971 253.365 271.533 253.365 18.168

2010
550 4.713 558 6.465 5.944 224.990 243.220 224.990 18.230

De acuerdo con el Cdigo Laboral Colombiano, los empleadores deben pagar pensiones de jubilacin o emitir bonos pensionales a sus empleados que cumplan ciertos requisitos en cuanto a edad y tiempo de servicio. El Instituto de Seguros Sociales (ISS) y los fondos de pensiones han asumido la mayor parte de estas obligaciones. Los siguientes fueron los principales factores utilizados en los clculos actuariales preparados en los aos terminados el 31 de diciembre:
2011
Nmero de personas Tasa de inters tcnico Incremento futuro de pensiones 1.607 4,80% 3,53%

2010
1.648 4,80% 4,51%

El clculo actuarial se realiz bajo el mtodo de las rentas fraccionarias vencidas, segn lo indicado por el artculo 112 del Estatuto Tributario e incorporando las normas del Decreto 2783 del 20 de diciembre de 2001 en lo que hace referencia a la parte tributaria. Los cargos a resultados por la amortizacin del pasivo y pagos de pensiones de jubilacin en 2011 fueron de $58.890 (2010 $29.985). A continuacin se detalla el pasivo por pensin de jubilacin:

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

125

2011
Clculo actuarial Saldo por amortizar Pasivo por pensiones de jubilacin Ms: Ttulos pensionales Bonos pensionales 216.005 216.005 33.985 3.375 253.365

2010
222.090 (32.880) 189.210 32.663 3.117 224.990

El incremento en el pasivo se debe a que el saldo por amortizar a diciembre 31 de 2010 se amortiz 100%.

NOTA 16 PASIVOS ESTIMADOS


Los pasivos estimados al 31 de diciembre estn reconocidos a su costo y comprendan:
2011
Costos y gastos (1) Contingencias (2) Obligaciones fiscales (3) Provisiones diversas (4) 25.217 23.189 11.814 11.150 71.370

2010
17.575 23.783 9.412 11.626 62.396

(1) Corresponde principalmente a bienes y servicios recibidos no facturados por el proveedor por $13.408 y provisiones por proyectos urbansticos Portal de Alejandra I y II por $10.420. (2) Incluye las contingencias por procesos laborales por $16.846, administrativas por $4.601 y otras contingencias por $1.742. (3) Corresponde principalmente a la provisin para el impuesto de industria y comercio del periodo gravable 2011 que ser cancelado durante el 2012 por $11.168 (2010 $8.766). (4) Corresponde principalmente al saldo pendiente sobre la compra del derecho de disponibilidad con Aceras Paz del Ro S.A., por $5.828. En 2011 se ajust por diferencia en cambio US$3,000,000. con un efecto neto en resultados de $29 (gasto).

NOTA 17 - PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS


El patrimonio de los accionistas al 31 de diciembre comprenda lo siguiente:

CAPITAL SOCIAL
El capital autorizado est conformado por 1.500.000.000 acciones de valor nominal $6 cada una. El capital suscrito y pagado est conformado de 1.215.247.885 acciones. Las acciones propias readquiridas son 63.575.575 por lo tanto, al 31 de diciembre de 2011 y 2010 las acciones en circulacin son 1.151.672.310.
2011
Capital autorizado: 1.500.000.000 de acciones ordinarias de valor nominal $6. Capital suscrito y pagado: 1.215.247.885 acciones ordinarias de valor nominal $6 9.000

2010
9.000

7.291

7.291

126

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

DIVIDENDOS DECRETADOS
La Asamblea General de Accionistas celebrada el 19 de marzo de 2011 decret dividendos en efectivo de $132.oo pesos anuales por accin, pagaderos en cuatro cuotas trimestrales de $33.oo pesos por accin a partir de abril de 2011 y hasta enero de 2012. En 2010, dicho rgano social decret dividendos en efectivo de $126.oo pesos anuales, pagaderos en cuatro cuotas trimestrales de $31.50 pesos por accin a partir de abril de 2010 y hasta enero de 2011.

RESERVA LEGAL
La Compaa est obligada a apropiar como reserva legal el 10% de sus ganancias netas anuales, hasta que el saldo de esta reserva sea equivalente al 50% del capital suscrito. Al 31 de diciembre de 2011, el valor de la reserva legal asciende a $23.163. Actualmente dicha reserva se encuentra por encima de lo legalmente establecido en $19.518. La reserva no es distribuible antes de la liquidacin de la Compaa, pero debe utilizarse para absorber o reducir prdidas netas anuales. Son de libre disponibilidad por la Asamblea General de Accionistas las apropiaciones hechas en exceso del 50% antes mencionado.

RESERVA PARA READQUISICIN DE ACCIONES Y ACCIONES PROPIAS READQUIRIDAS


2011
Reserva para readquisicin de acciones Menos - Acciones propias readquiridas 113.797 (113.797) -

2010
113.797 (113.797) -

Las acciones propias readquiridas, de acuerdo con disposiciones del Cdigo de Comercio slo son distribuibles a los accionistas hasta que se vendan nuevamente las acciones. Mientras las acciones pertenezcan a la Compaa quedarn en suspenso los derechos inherentes a las mismas.

OTRAS RESERVAS
El 19 de marzo de 2011, la Asamblea General de Accionistas autoriz liberar de la reserva no gravada para futuros ensanches por $6.134. Asi mismo dispuso apropiar $142.991 para reserva para futuros ensanches e inversiones. Las otras reservas son de libre disponibilidad para los accionistas.

REVALORIZACIN DEL PATRIMONIO


La revalorizacin del patrimonio refleja el efecto sobre el patrimonio originado por la prdida del poder adquisitivo de la moneda de acuerdo con las normas legales vigentes hasta diciembre de 2006. Con la eliminacin de los ajustes por inflacin segn el Decreto 1536 de 2007, el saldo de la cuenta de revalorizacin del patrimonio no podr distribuirse hasta que se liquide la Compaa o se capitalice, no obstante una vez capitalizada servir para enjugar prdidas en caso que quede en causal de disolucin y no podr ser usada para reembolsos de capital; en el caso que presente saldo dbito podr ser disminuida con los resultados del ejercicio o de ejercicios anteriores previo cumplimiento de las normas sobre utilidades que indica el Cdigo de Comercio. 127

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Con la Ley 1370 del 30 de diciembre de 2009, se mantiene la opcin de registrar el impuesto al patrimonio contra la cuenta de revalorizacin del patrimonio, sin afectar los resultados del ejercicio. En concordancia con esta norma la Compaa registr el impuesto al patrimonio de la vigencia 2011 a 2014 por $103.879.

NOTA 18 - CUENTAS DE ORDEN


Las cuentas de orden al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
2011
Cuentas de orden deudoras Bienes y valores entregados en custodia (1) Bienes y valores entregados en garanta (2) Bienes y valores en poder de terceros Litigios y/o demandas (3) Bienes en arrendamiento financiero (4) Activos totalmente depreciados (5) Crditos a favor no utilizados (6) Capitalizacin por revalorizacin del patrimonio Otras cuentas deudoras de control Deudoras fiscales (7) Cuentas de orden acreedoras Bienes y valores recibidos en custodia Bienes y valores recibidos en garanta Bienes y valores recibidos de terceros Litigios y/o demandas (8) Promesas de compraventa Otras responsabilidades contingentes Acreedoras fiscales (9) Otras cuentas acreedoras de control Total cuentas de orden 601.696 984.149 8.298 172.932 702.271 3.941 55.391 32.692 9.716.557 12.277.927 (39.499) (329) (10.008) (2.782) (43.853) (9.715.759) (9.812.230) 2.465.697

2010
576.117 349.291 3.395 72.514 174.573 971.142 11.127 55.391 40.061 8.703.208 10.956.819 (6.789) (31.770) (723) (72.010) (49.522) (8.069.489) (26.591) (8.256.894) 2.699.925

(1) Corresponde a las acciones de Bancolombia S.A. $572.735 y Cartn de Colombia S.A. por $28.961. (2) Corresponde principalmente a las acciones entregadas en garanta de obligaciones financieras con acciones del Grupo de Inversiones Suramericana S.A. y Grupo Nutresa. El incremento obedece al respaldo de nuevas obligaciones financieras en 2011, con 16.600.000 acciones del Grupo de Inversiones Suramericana S.A. y 8.118.054 acciones del Grupo Nutresa S.A. (3) La disminucin corresponde a la actualizacin del valor de las pretensiones de los procesos judiciales. (4) Corresponde principalmente a leasing de infraestructura con Leasing Bancolombia, a un plazo de 12 aos. (5) La disminucin obedece principalmente a la actualizacin del valor comercial de los activos de la Compaa. (6) La disminucin corresponde la utilizacin de los cupos de crdito disponibles con el Citibank N.A. tipo Standby. (7) Corresponde a las diferencias fiscales y contables de activos, pasivos, ingresos, siendo la mayor diferencia el rubro de patrimonio por $8.965.160 (2010 $7.410.324). (8) La disminucin corresponde principalmente a la actualizacin de los procesos laborales y administrativos. (9) Corresponde a las diferencias fiscales y contables de:

128

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

2011
Valorizaciones Otros rubros 8.744.320 971.439 9.715.759

2010
7.349.905 719.584 8.069.489

NOTA 19 - INGRESOS OPERACIONALES


Los ingresos operacionales al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
2011
Ventas nacionales Ventas al exterior Venta de lotes urbanizados Otras ventas operacionales 1.467.983 35.754 53.950 44.783 1.602.470

2010
1.246.401 47.335 53.482 31.032 1.378.250

Los ingresos de operacin de la Compaa son generados principalmente por las ventas nacionales y de exportacin de cemento y clnker. Las otras ventas operacionales corresponden a ventas de escoria y caliza las cuales se consideran un subproducto del proceso productivo.

NOTA 20 - GASTOS DE ADMINISTRACIN


Los gastos de administracin al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
2011
Gastos de personal Servicios (1) Depreciaciones y amortizaciones Honorarios Gastos de viaje Mantenimiento y reparaciones Arrendamientos Seguros Gastos legales Contribuciones y afiliaciones Otros 78.615 27.964 18.124 13.332 6.977 6.236 5.861 4.732 3.311 2.036 590 167.778

2010
67.169 20.188 25.778 14.756 5.938 5.293 8.571 5.851 616 1.669 5.247 161.076

(1) La variacin corresponde principalmente al incremento en los servicios de asesora tcnica por $5.313 y a transporte, fletes y acarreos por $2.118.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

129

NOTA 21 - GASTOS DE VENTAS


Los gastos de ventas al 31 de diciembre comprendan lo siguiente:
2011
Gastos de personal Servicios Impuestos Depreciaciones y amortizaciones Gastos de viaje Provisiones Arrendamientos Honorarios Otros diversos Seguros Contribuciones y afiliaciones Mantenimientos y reparaciones 19.163 12.257 11.426 8.414 2.208 2.024 1.587 1.212 843 606 492 43 60.275

2010
18.088 13.815 9.798 7.868 1.864 762 1.727 1.410 941 184 191 189 56.837

NOTA 22 DIFERENCIA EN CAMBIO


El promedio de la posicin neta entre activos y pasivos en dlares fue de US$25,624,447 (cortos). Esto se debi a la estructuracin de la financiacin para la compra de activos a Lafarge a travs de la filial Argos USA Corp., que origin un desbalance momentneo en la estructura de exposicin cambiaria, mientras se gestionaban las coberturas para el cubrimiento de la operacin. Este efecto, sumado a la valoracin a precios de mercado de un portafolio de forwards por US$512,088,738 con una marcada revaluacin del peso frente al dlar, especialmente en la segunda parte del ao, tuvo como efecto el cambio en la cuenta de diferencia en cambio. Esta situacin de valoracin se debe ir revirtiendo a medida que las operaciones forwards lleguen a su vencimiento. La gestin de la exposicin cambiaria se realiza principalmente con posicin natural de balance y el desfase restante con operaciones de derivados financieros.

NOTA 23 - OTROS INGRESOS


La cuenta de otros ingresos al 31 de diciembre comprenda lo siguiente:
2011
Utilidad en venta de inversiones (1) Dividendos y participaciones (2) Recuperaciones (3) Honorarios (4) Utilidad en venta de propiedades, planta y equipo (5) Indemnizaciones (6) Venta de materia prima Servicios Arrendamientos Otros (7) 635.003 70.224 19.808 11.020 6.812 4.296 4.153 1.647 1.370 12.746 767.079

2010
505.501 78.387 34.352 8.051 1.210 1.911 3.556 3.258 1.642 6.022 643.890

(1) Corresponde a la utilidad en venta de acciones de:

130

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

Grupo de Inversiones Suramericana S.A. Bancolombia S.A. Cartn de Colombia S.A.

607.290 23.752 3.961 635.003

(2) Corresponde principalmente a dividendos recibidos por la inversin en Grupo Suramericana S.A. por $33.231, Bancolombia S.A. por $27.316 y Grupo Nutresa S.A. por $8.531. La disminucin se presenta por la venta de las acciones del Grupo Suramericana en 2010. (3) En 2011, incluye una recuperacin de provisiones por demandas laborales por $10.961. La disminucin se debe principalmente a mayores recuperaciones registradas en 2010 entre ellas por recuperacin de provisiones de activos de la planta Betania por $12.021 y la recuperacin de provisiones de inversiones por $4.195. (4) Comprende honorarios por asistencia tcnica a Inversiones Argos S.A. por $4.652, Zona Franca Argos S.A.S. por $1.839, Cementos Coln S.A. por $1.848, Cementos Panam S.A. $1.324 y Cimenterie Nationale S.E.M. (CINA) $1.233, entre otros. (5) El incremento se debe principalmente a la utilidad en venta de flota y equipo de transporte por $3.073, maquinaria y equipo por $2.212, y flota y equipo frreo por $916. (6) Comprende reclamaciones por dao emergente por $2.016, lucro cesante por $1.629 y siniestros por $423, entre otros. (7) Corresponde principalmente a la cesin de dividendos de Colcaribe Holding S.A. por $6.413 y Haiti Cement Holding S.A. por $1.812, aprovechamientos por $2.024 y venta de materiales varios por $1.864.

NOTA 24 - OTROS EGRESOS


La cuenta de otros egresos al 31 de diciembre comprenda lo siguiente:
2011
Amortizaciones de activos no operacionales (1) Provisin de inversiones permanentes (2) Pensiones pagadas y amortizaciones de clculo actuarial (3) Retiro de propiedad, planta y equipo (4) Costo de activos no operativos (5) Impuestos asumidos (6) Demandas laborales Costos de otras ventas Donaciones Indemnizaciones Costo materiales vendidos Intereses bonos y ttulos pensionales Costos y gastos de ejercicios anteriores (7) Provisin Industrial Hullera Multas. sanciones y litigios Gastos compaas vinculadas Gastos no deducibles Otros gastos diversos (8) 106.639 55.760 49.650 16.803 14.356 11.007 9.679 7.893 4.841 4.737 4.153 3.240 3.196 3.001 1.033 249 141 12.612 308.990

2010
12.731 26.201 27.159 83.815 19 4.291 11.214 5.164 3.978 2.893 3.456 2.826 27.320 1.920 1.028 1.376 950 14.992 231.333

(1) Corresponde principalmente a la amortizacin total de las marcas Fortaleza por $41.152 y Uno A por $58.293, como consecuencia de la revisin de la evaluacin del uso realizada durante el ao y a la amortizacin de los crditos mercantiles de Cementos Panam S.A. por $4.538 y Carbones del Caribe S.A.S. por $2.656.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

131

(2) Corresponde principalmente a provisiones sobre las inversiones en Argos Usa Corp. $35.323, Carbones del Caribe S.A.S. por $12.922, Cementos Panam S.A. por $3.305, Point Corp. por $312. (3) Incluye la amortizacin del 100% del saldo pendiente por amortizar del pasivo pensional a diciembre 31 de 2010. (4) En 2011, Incluye el retiro de activos fijos de la planta Betania por $9.000, contrato de concesin 040 por $1.869, chatarrizacin por $1.405, ventas de activos fijos a Concretos Argos S.A. por $1.434. La disminucin obedece principalmente a mayores retiros realizados en 2010, entre ellos los activos de la planta Betania por $59.267, planta Barranquilla por $7.779 y planta Nare por $1.117. (5) Incluye los gastos asociados al sostenimiento de los activos no productivos, entre ellos, impuestos por $5.606 y servicios por $6.749. . (6) Corresponde principalmente al impuesto gravamen a los movimientos financieros por $9.779 (2010 $729). (7) En 2010 corresponde a ajustes resultado de la homologacin de polticas contables bajo normas internacionales del rubro de diferidos por $5.489 y retiro de obras en curso y maquinaria en montaje por $12.761. (8) Comprende principalmente a: Convenio de cooperacin suscrito entre la Fundacin Argos, Cementos Argos S.A. y Zona Franca Argos S.A.S. para realizar proyectos sociales en las comunidades de influencias con el fin de mitigar o compensar los impactos de las operaciones del negocio por $4.668. Provisin por desvalorizacin de activos fijos por $4.614.

NOTA 25 - OPERACIONES CON INTERESES VINCULADOS


1. Los saldos de las cuentas de activos y pasivos con compaas vinculadas al 31 de diciembre de 2011 y 2010 son los siguientes:
CUENTAS POR COBRAR 2011 Operacionales Prstamos
1.308 311 163 414 5.914 173 30.585 17.009 385 8.640 271 346 1.451 2.695 33.767 4.850 66 108.348 697.192 25.354 2.010 4.421 7.920 5.749 742.646

Compaa
Argos USA Corp. C.I. del Mar Caribe BVI Inc. Carbones del Caribe S.A.S. Canteras de Colombia S.A.S. Cement and Mining Engineering Inc. Cementos Coln S.A. Cemento Panam S.A. Cimenterie Nationale S.E.M. (CINA) Concretos Argos S.A. Corporaciones e Inversiones del Mar Caribe S.A.S. Ganadera Rio Grande S.A.S. Inversiones Argos S.A. Logstica de Transportes S.A. Sociedad Portuaria de Cementeras Asociadas S.A. Sociedad Portuaria Golfo de Morrosquillo S.A. South Central Cement Ltd. Urbanizadora Villa santos S.A.S. Zona Franca Argos S.A.S. Otros menores

Total
697.192 1.308 311 163 25.354 414 5.914 173 32.595 17.009 4.806 8.640 271 8.266 7.200 2.695 33.767 4.850 66 850.994

132

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

Compaa
Argos USA Corp. C.I. del Mar Caribe BVI Inc. Carbones del Caribe S.A.S. Canteras de Colombia S.A.S. Cement and Mining Engineering Inc. Cementos Coln S.A. Cemento Panam S.A. Cimenterie Nationale S.E.M. (CINA) Concretos Argos S.A. Corporaciones e Inversiones del Mar Caribe S.A.S. Ganadera Rio Grande S.A.S. Inversiones Argos S.A. Logstica de Transportes S.A. Reforestadora del Caribe S.A.S. Sociedad Portuaria de Cementeras Asociadas S.A. Sociedad Portuaria Golfo de Morrosquillo S.A. South Central Cement Ltd. Urbanizadora Villa Santos S.A.S. Zona Franca Argos S.A.S. Otros menores

CUENTAS POR COBRAR 2010 Operacionales Prstamos


1.298 48 162 22.300 404 626 24 23.112 330 3.079 69 1.202 2.360 1.579 36.425 14.439 80 107.537 684.346 2.201 35.597 35.114 1.881 10.794 4.712 166.266 213 941.124

Total
684.346 1.298 48 162 24.501 404 626 24 58.709 35.114 2.211 3.079 69 1.202 10.794 7.072 1.579 36.425 180.705 293 1.048.661

Compaa

CUENTAS POR PAGAR 2011 Operacionales


199 9 434 1 5.110 95.767 1.931 255 77 24.230 8 18 1 390 561 1.719 1.693 32.077 78 164.558

Prstamos
1.040 4 7 1.051

Total
199 9 434 1 6.150 95.767 1.931 255 77 24.230 8 18 1 390 4 7 561 1.719 1.693 32.077 78 165.609

Argos USA Corp. C.I. del Mar Caribe BVI Inc. Carbones del Caribe S.A.S. Canteras de Colombia S.A.S. Cementos de Caldas S.A. Concretos Argos S.A. Corporacin de Cemento Andino C.A. Distribuidora Col. de Cementos Ltda. en liquidacin Ganadera Rio Grande S.A.S. Logstica de Transportes S.A. Profesionales a su Servicio Ltda. en liquidacin Reforestadora del Caribe S.A.S. Savannah Cement Company LLC Soc. Portuaria Golfo de Morrosquillo S.A. Sociedad Portuaria La Inmaculada S.A. Sociedad Portuaria Las Flores S.A. Valle Cement Investment Ltd. Transatlantic Cement Carriers Inc. Urbanizadora Villa Santos S.A.S. Zona Franca Argos S.A.S. Otros menores

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

133

Compaa

CUENTAS POR PAGAR 2010 Operacionales


255 2.889 4.605 474 45 99.263 1.904 24 1.005 8.779 1 89 765 2.838 552 18.549 188 142.225

Prstamos
647 1.644 51.964 9 54.264

Total
255 3.536 6.249 474 45 99.263 1.904 24 1.005 51.964 8.779 9 1 89 765 2.838 552 18.549 188 196.489

Argos USA Corp. Carbones del Caribe S.A.S. Cementos de Caldas S.A. Cementos Coln S.A. Cemento Panam Comercializadora S.A. Concretos Argos S.A. Corporacin de Cemento Andino C.A. Dicementos Ltda. en liquidacin Distribuidora Col. de Cementos Ltda. en liquidacin Emp Carbn Cesr y Guajira - EMCARBON S.A. en liquidacin Logstica de Transportes S.A. Profesionales a su Servicio Ltda. en liquidacin Savannah Cement Company LLC Sociedad Portuaria Golfo de Morrosquillo S.A. Transatlantic Cement Carriers Inc. Urbanizadora Villa Santos S.A.S. Valle Cement Investment Ltd. Zona Franca Argos S.A.S. Otros menores

Los prstamos en dlares estn a tasas que oscilan entre el 0,46% y el 3,28% E.A. Los prstamos en pesos estn a una tasa del 3,47% E.A. 2. Ingresos generados por el perodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2011 y 2010:

AO 2011
Compaa
Argos USA Corp. Canteras de Colombia S.A.S. Carbones del Caribe S.A.S. C.I. del Mar Caribe BVI Inc. Cement and Mining Engineering Inc. Colcaribe Holding S.A. Cementos Coln S.A. Cemento Panama S.A. Cimenterie Nationale S.E.M. (CINA) Concretos Argos S.A. Corporaciones e Inversiones del Mar Caribe S.A.S. Ganadera Rio Grande S.A.S. Haiti Cement Holding S.A. Inversiones Argos S.A. Logstica de Transportes S.A. Reforestadora del Caribe S.A.S. Sociedad Portuaria de Cementeras Asociadas Sociedad Portuaria Golfo de Morrosquillo S.A. South Central Cement Ltd. South Equipment CO South Star Concrete Urbanizadora Villa Santos S.A.S. Vensur N.V. Zona Franca Argos S.A.S.

Ventas
5 11.340 1.086 1.151 206.122 177 1.012 25 41.053

Servicios
60 21 62 -

Honorarios
1.848 1.324 1.233 4.652 1.839

Diversos
18.094 130 852 6.413 15 656 95 1.812 141 48 17 348 405 105 168 30 1.003

Total ingresos
18.094 5 130 11.340 852 6.413 2.934 2.490 1.233 206.182 656 95 1.812 4.814 225 79 348 405 1.012 105 168 30 25 43.895

134

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

AO 2010
Compaa Ventas Servicios
91 12 655 315 136 24 9 281 7 769

Honorarios
1.323 2.843 1.126 158 2.602

Diversos
10.874 772 1.452 564 42 71 1.367 78 165 446 35 630 3.054

Total ingresos
10.874 91 7.722 772 2.339 6.820 1.781 164.922 722 42 207 153 2.340 87 446 446 2.330 35 7 630 30.510

Argos USA Corp. Carbones del Caribe S.A.S. C.I. del Mar Caribe BVI Inc. 7.722 Cement and Mining Engineering Inc. Cementos Coln S.A. 1.004 Cemento Panam S.A. 3.977 Cimenterie Nationale S.E.M. (CINA) Concretos Argos S.A. 163.155 Corporaciones e Inversiones del Mar Caribe S.A.S. Ganadera Rio Grande S.A.S. Inversiones Argos S.A. Logstica de Transportes S.A. 129 Prevencionistas en Ambiente Salud y Seguridad S.A.S. 973 Reforestadora del Caribe S.A.S. Sociedad Portuaria Golfo de Morrosquillo S.A. Sociedad Portuaria de Cementeras Asociadas S.A. South Central Cement Ltd. 2.330 Transatlantic Cement Carriers Inc. Urbanizadora Villa santos S.A.S. Valle Cement Investments Ltd. Zona Franca Argos S.A.S. 24.085

3.

Egresos generados por el perodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2011 y 2010:

AO 2011
Compaa
Carbones del Caribe S.A.S. C.I. del Mar Caribe BVI Inc. Concretos Argos S.A. Compaa Colombiana de Inversiones S.A. E.S.P . Inversiones Argos S.A. Logstica de Transportes S.A. Reforestadora del Caribe S.A.S. Sociedad Portuaria Golfo de Morrosquillo S.A. Transatlantic Cement Carriers Inc. Zona Franca Argos S.A.S.

Ventas
33.924 2.207 1.077 697 61.477

Servicios
14 18 791 12.158 3.595 4.585 -

Honorarios
450

Diversos
23 67 434

Total egresos
33.924 2.221 1.118 791 67 12.158 697 3.595 4.585 62.361

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

135

AO 2010
Compaa Ventas Servicios
53 368

Honorarios
435

Diversos
162 310 117 44 -

Total egresos
33.486 17 4.331 310 117 8.844 39 115 2.293 6.822 35.086

Carbones del Caribe S.A.S. 33.271 C.I. del Mar Caribe BVI Inc. 17 Concretos Argos S.A. 4.331 Corporaciones e Inversiones del Mar Caribe S.A.S. Inversiones Argos S.A. Logstica de Transportes S.A. 8.800 Prevencionistas en Ambiente Salud y Seguridad S.A.S. 39 Reforestadora del Caribe S.A.S. 115 Sociedad Portuaria Golfo de Morrosquillo S.A. 2.293 Transatlantic Cement Carriers Inc. 6.822 Zona Franca Argos S.A.S. 34.283

4.

La Compaa pag honorarios a miembros de Junta Directiva por $149 (2010 $123). No se realiz ninguna operacin adicional con un accionista que sea beneficiario real del 10% o ms de las acciones en circulacin, miembros de junta, representantes legales o con compaas en donde un accionista, miembro de junta o funcionario directivo del emisor tenga una participacin superior al 10%. Tampoco se tomaron decisiones por influencia o inters de la matriz o alguna de sus subordinadas.

Las operaciones celebradas con accionistas, directores, representantes legales y administradores fueron:
Accionistas
Al final de 2011 ACTIVOS Cuentas por cobrar Total activos Honorarios Servicios Diversos Total ingresos Salarios Diversos Total egresos 8.640 8.640 4.652 21 141 4.814 67 67 9.480 9.480

Directores

Representantes Legales y Administradores

INGRESOS

EGRESOS

5896 5.896

Al final de 2010

Accionistas

Directores

Representantes Legales y Administradores 9.443 9.443 6.942 6.942

ACTIVOS

Cuentas por cobrar Total activos Servicios Diversos Total ingresos Salarios Diversos Total egresos

3.079 3.079 136 71 207 117 117

INGRESOS

EGRESOS

136

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

Las cuentas con representantes legales y administradores, en algunos casos, tienen que ver con polticas laborales aprobadas por la Junta Directiva y con polticas que se otorgan por igual a todos los empleados no acogidos a los beneficios de la convencin colectiva de trabajo vigente, representadas en crditos para adquisicin de vivienda, reformas de la misma, adquisicin de vehculos y prstamos para atender calamidades domsticas, contando cada uno de estos eventos con su reglamentacin adecuada y las garantas suficientes.

NOTA 26 CONTINGENCIAS HECHOS POSTERIORES


Durante el 2011 no hubo: 1. 2. 3. 4. Visitas de inspeccin practicadas por entidades de control que hayan culminado con amonestaciones o sanciones. Sanciones ejecutoriadas de orden administrativo. contencioso y civil impuestas por autoridades competentes de orden nacional. departamental o municipal. Sentencias condenatorias de carcter penal proferidas contra funcionarios de la Compaa por hechos sucedidos en el desarrollo de sus funciones. Al cierre de diciembre 31 de 2011 se tenan provisionadas las demandas y litigios. con eventual y alta probabilidad de prdida. siendo el rubro ms significativo el correspondiente a demandas de tipo laboral (Ver nota 24).

NDICES FINANCIEROS
2011
De liquidez Razn corriente Activo corriente/pasivo corriente Das de cuentas por cobrar Ventas a crdito del perodo/ cuentas por cobrar promedio Por ventas nacionales Por ventas del exterior Das de inventario de producto terminado Solvencia y cobertura Relacin de endeudamiento/activo total Con valorizaciones Sin valorizaciones Rendimiento EBITDA Margen EBITDA Porcentaje de ganancia neta/ingresos Porcentaje de ganancia operacional/ingresos operacionales

2010

0,42 27 48 7

1,02 22 32 5

26% 56% $417.201 26,03% 23,09% 17,95%

24% 58% $379.286 27,52% 20,96% 16,82%

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

137

RESUMEN INFORMATIVO
2011
Valor nominal Valor patrimonial Precio promedio en bolsa Precio mximo en bolsa Precio mnimo en bolsa Empleo Nmero de empleados Posicin financiera Activos operacin (activo corriente + activo fijo) Capital de trabajo 6 10.130,00 10.822 10.860 10.620 2.729

2010
6 9.774,40 11.493 11.640 11.400 2.808

1.602.474 (1.219.856)

2.049.226 25.452

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INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS CEMENTOS ARGOS S.A.

Este libro fue impreso en Colombia. Durante el proceso productivo se utilizaron tintas de ltima generacin, hubo optimizacin en los tamaos para minimizar desperdicios y se separaron las materias primas para ser reprocesadas o dispuestas adecuadamente. El impresor cuenta con certificacin FSC en cadena de custodia, lo que garantiza que el papel utilizado en las hojas interiores proviene de bosques controlados y que durante el proceso se hizo su custodia. Esta certificacin refleja el compromiso de todos los involucrados en este libro con la conservacin de los bosques a nivel mundial y la preservacin del medio ambiente. Para mayor informacin visitar: www.fsc.org

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