FondosdeInversin

LeyN 18.815

LEYN18.815(1) REGULAFONDOSDEINVERSION TITULOI Delosfondosdeinversinydelassociedadesadministradoras Artculo1. Fondo de inversin es un patrimonio integrado por aportes de personas naturales y jurdicas para su inversin en los valores y bienes que esta ley permita, que administraunasociedadannimaporcuentayriesgodelosaportantes. Losaportesquedarnexpresadosencuotasdeparticipacinnorescatables. Los fondos de inversin y las sociedades que los administren sern fiscalizados por la Superintendencia de Valores y Seguros, en adelante la Superintendencia, y se regirn por las disposiciones que se establecen en esta ley y en su reglamento, por las normas legales y reglamentarias relativas a las sociedades annimas abiertas, y por las que se establezcan, para cadafondo,ensusrespectivosreglamentosinternos. Transcurrido un ao contado desde la aprobacin del Reglamento Interno, el Fondo debercontarpermanentementecon,alomenos,50aportantes,salvoqueentrestoshubiere un inversionista institucional, en cuyo caso ser suficiente contar con este ltimo. Para los efectos de esta ley, calificarn tambin como inversionistas institucionales aquellos que determinelaSuperintendenciamediantenormadecarctergeneral. Artculo2. Siunfondodeinversininfringelodispuestoenelincisofinaldelartculo1, se deber informar tal situacin a la Superintendencia al da siguiente hbil. La sociedad administradoratendrunplazode6mesescontadodesdequeseincurrientalinfraccinpara regularizarla,delocontrarioseprocederaladisolucinyliquidacindelfondo.Esteplazose suspender si la asamblea de aportantes, a fin de incrementar el nmero de stos o interesar a unoinstitucional,acordareaumentarelcapitaldelfondomedianteunanuevaemisindecuotas, reanudndoseunavezinscritatalemisinenelRegistrodeValores.
(1) EstaLeysepublicenelDiarioOficialde29dejuliode1989,yhasidomodificadapora)elArtculo8delaLey N19.247,publicadaenelDiarioOficialde15deseptiembrede1993,b)elArtculotercerodelaLeyN19.301, publicadaenelDiarioOficialde19demarzode1994,c)elArtculoQuintodelaLeyN19.389publicadaenel DiarioOficialde18demayode1995,d)elArtculotercerodelaLeyN19.415,publicadaenelDiarioOficialde 30deseptiembrede1995,e)elArtculo1delaLeyN19.469,publicadaenelDiarioOficialde3deseptiembre de1996,f)elartculo2delaLeyN19.601,publicadaenelDiarioOficialde18deenerode1999,g)elartculo7 delaLey19.705,publicadaenelDiarioOficialde20dediciembrede2000,h)porelartculosextodelaLeyN 19.769, publicada en el Diario Oficial de 7 de noviembre de 2001, e i) por el Artculo 8 de la Ley N 20.190, publicadaenelDiarioOficialde5dejuniode2007. Lasmodificacionesintroducidasporlaltimaleycitada,aparecendestacadasennegritaenelpresentetexto.

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Artculo3. La administracin de los fondos de inversin ser ejercida por sociedades annimas especiales, cuyo objeto exclusivo sea tal administracin. Por dicha administracin podrnpercibirunacomisin,quesededucirdedichosfondos.Sinperjuiciodeloanterior,estas sociedades podrn incluir dentro de su objeto la administracin de los fondos de inversin de capital extranjero regulados por la ley N 18.657. Adems, podrn realizar las actividades complementariasquelesautoricelaSuperintendencia. Lasadministradorasestarnsujetasalassiguientesreglasespeciales: a) Se forman, existen y prueban de conformidad a lo establecido en el artculo 126 de la ley N18.046,sindolesaplicableslosartculos127,128y129delamismaley; b) Debernincluirensunombrelaexpresinadministradoradefondosdeinversin; c) Comprobaruncapitalpagadoendineroefectivo,enlaformayporelmontoqueindicael artculo3A; d) Transcurrido un ao contado desde su autorizacin de existencia, la sociedad deber mantener, permanentemente, la administracin de, a lo menos, un fondo, y si as no lo hiciere,deberdisolverse. Artculo3A. Paraobtenerlaautorizacindesuexistencia,lasadministradorasdebern comprobar ante la Superintendencia, un capital pagado en dinero efectivo no inferior al equivalentea10.000unidadesdefomento.Asimismo,lasadministradorasdeberncumplircon lodipuestoenlosartculos225,226y227delaleyN18.045. Artculo3B. Los directores y ejecutivos principales de la administradora debern acreditarantelaSuperintendencia,quecumplenconlosrequisitossealadosenelartculo229de laleyN18.045. Artculo 3 C. La responsabilidad por la funcin de administracin es indelegable, sin perjuicioquelasadministradoraspuedanconferirpoderesespecialesocelebrarcontratospor serviciosexternosparalaejecucindedeterminadosactos,negociosoactividadesnecesarias paraelcumplimientodelgiro. Cuandosetratedelacontratacindeserviciosexternos,enelcontratodeadministracin deberconstarlafacultaddelaadministradoraparallevaracabodichoscontratos.Asimismo, debersealarseenelreglamentointernosilosgastosderivadosdelascontratacionessern de cargo de la administradora o del fondo de que se trate y, en este ltimo caso, la forma y poltica de distribucin de tales gastos. Sin embargo cuando dicha contratacin consista en administracindecarteraderecursosdelfondo,losgastosderivadosdeestascontrataciones serndecargodelaadministradora. Artculo4. LaSuperintendenciaaprobarelreglamentointernodecadaunodelosfondos queadministreunasociedad,lostextosdeloscontratostipoquestasuscribaconlosaportantes y sus modificaciones, respectivamente. Dicha institucin dispondr de un plazo de 30 das, contandodesdelafechadelapresentacindeestosdocumentos,parapronunciarsesobreellos. Este plazo se suspender si la Superintendencia, mediante comunicacin escrita, pidiere 2

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informacin adicional al peticionario o le solicitare modificar la peticin o rectificar sus antecedentes por no ajustarse a las disposiciones legales, reglamentarias o normas de carcter general,reanudndosetanslocuandosehayacumplidodichotrmite. Subsanadoslosdefectosoatendidaslasobservacionesformuladas,ensucaso,yvencidoel plazoaqueserefiereelincisoprecedente,laSuperintendenciaaprobarelreglamentointernoo lostextostiposdeloscontratos,segncorresponda. Elreglamentointernodecadafondodebercontener,alomenos,lassiguientesmenciones: a) Denominacin del fondo, en la que obligatoriamente se incluir la expresin fondo de inversin; b) Plazodeduracin; c) Polticadeinversindelosrecursos,debiendodetallarsealomenos,lostiposdeactivosen que se invertirn stos, la poltica de diversificacin de las inversiones del fondo, el tratamientodelosexcesosdeinversinysupolticadeliquidez; Respectodelapolticadeliquidez,sedebersealaralomenoselporcentajemnimodel activodelfondoquesemantendrinvertidoenactivoslquidos,indicandoculessern stosyrazonesfinancierasdeliquidez. d) Polticaderepartodelosbeneficios; e) Comisindeadministracin; f) Gastosdecargodelfondo; g) Normasrespectoainformacinobligatoriaaproporcionaralosaportantes; h) Indicacindeldiarioenqueseefectuarnlaspublicacionesqueexijalaley; i) Polticasobreaumentosdecapital,yparaelcasoquesecontemplarerealizardisminuciones voluntarias y parciales de capital, de acuerdo al reglamento de esta ley, los trminos, condicionesyplazosparallevarlasaefecto; j) Poltica de endeudamiento, que sealar, a lo menos los tipos y el origen de las obligaciones que podr contraer el fondo, los plazos asociados a stas y los lmites de pasivo exigible y pasivo de mediano y largo plazo, respecto del patrimonio del fondo. Asimismo,debersealarellmitedegravmenesyprohibicionesqueafectenlosactivos delfondo,respectodelactivototaldelmismo; k) Polticaderetornodeloscapitales. l) Materiasquecorrespondernalconocimientodelaasambleaextraordinariadeaportantes; 3

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m) Lasatribuciones,deberesyresponsabilidadesdelComitdeVigilancia,ysusactividadesy funciones mnimas que desarrollar para el cumplimiento de esas atribuciones, determinando,adems,sisusmiembrossernremuneradosporesasfuncionesconcargoal fondo;sinperjuiciodeloestablecidoenestaleyyensureglamento; n) Forma y periodicidad en que la administradora cumplir con la obligacin de informar a queserefiereelartculo11;

) Naturaleza del arbitraje al que sern sometidas las diferencias que ocurran entre los aportantes en su calidad de tales, o entre stos y la sociedad o sus administradores, sea durante la vigencia del fondo respectivo o durante su liquidacin. Si nada se dijere, se entenderqueesterbitrotendrlacalidadderbitroarbitrador,y o) Materiasqueotorguenderechoaretiroalosaportantesdisidentes,ascomolaformaen quesevalorarnlascuotasarestituir. TITULOII Delasinversiones Artculo5. Lainversindelosfondos,sinperjuiciodelascantidadesquemantenganen cajaybancos,deberefectuarseen: 1) TtulosemitidosporlaTesoreraGeneraldelaRepblica,porelBancoCentraldeChile,o quecuentencongarantaestatalporel100%desuvalorhastasutotalextincin; 2) Depsitosaplazoyotrosttulosrepresentativosdecaptacionesdeinstitucionesfinancieraso garantizadosporstas; 3) LetrasdecrditoemitidasporBancoseInstitucionesFinancieras; 4) Bonos, ttulos de deuda de corto plazo y ttulos de deuda de securitizacin cuya emisin hayasidoinscritaenelRegistrodeValoresdelaSuperintendenciarespectiva; 5) Accionesdesociedadesannimasabiertas,cuotasdefondosdeinversin,yotrasacciones inscritasenelRegistrodeValoresdelaSuperintendenciarespectiva; 6) Cuotasdefondosmutuos; 7) OtrosvaloresoinstrumentosdeofertapblicaqueautoricelaSuperintendencia; 8) Acciones, bonos, efectos de comercio u otros ttulos de deuda cuya emisin no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financierosanualesdictaminadosporauditoresexternos,deaquellosinscritosenelregistro quealefectollevalaSuperintendencia; 4

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9) OtrosvaloresoinstrumentosqueautoricelaSuperintendencia; 10) Derogado 11) Mutuoshipotecariosendosablesdelartculo69nmero7,delaLeyGeneraldeBancos,ydel artculo21bisdeldecretoconfuerzadeleyN251,de1931,uotrosotorgadosporentidades autorizadasporley,pudiendostosotorgarsetambinconrecursosdelpropiofondo; 12) Acciones de sociedades annimas inmobiliarias del artculo 45, letra h) del decreto ley N3.500, de 1980; y acciones de sociedades annimas cuyo objeto nico sea el negocio inmobiliario, con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellosinscritosenelregistroquealefectollevalaSuperintendencia. 13) Derogado 14) Ttulosquerepresentenproductos,queseanobjetodenegociacinenbolsasdeproductos; 15) Acciones de sociedades cuyo objeto sea la participacin en concesiones de obras de infraestructuradeusopblico. 16) Carteras de crdito o de cobranzas, de aquellas a que se refiere el artculo 135 de la ley N18.045,deMercadodeValores. 17) Ttulos de crdito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garanta de esos Estados o instituciones por el 100% de su valorhastasutotalextincin; 18) Ttulosdecrdito,depsitosaplazo,ttulosrepresentativosdecaptacionesdedinero,letras de crdito o ttulos hipotecarios, valores o efectos de comercio, emitidos por entidades bancariasextranjerasointernacionalesoquecuentencongarantadeesasentidadesporel 100%desuvalorhastasutotalextincin; 19) Bonos y efectos de comercio emitidos por entidades emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayansidoregistradascomovaloresdeofertapblicaenelextranjero; 20) Accionesdetransaccinburstilemitidasporsociedadesocorporacionesextranjeras,cuya emisinhayasidoregistradacomovalordeofertapblicaenelextranjero; 21) Cuotasdefondosmutuosyfondosdeinversinconstituidosenelextranjero; 22) Acciones, bonos, efectos de comercio u otros ttulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisin no haya sido registrada como valor de oferta pblica en el extranjero,siemprequelaentidademisoracuenteconestadosfinancierosdictaminadospor auditoresexternosdereconocidoprestigio; 23) Derogado 5

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24) Carteras de crdito o de cobranza extranjeras, autorizadas por la Superintendencia, en la formaquedispongaelReglamentodeestaley. 25) Ttulos que representen productos, que sean objeto de negociacinenbolsasdeproductos extranjeras; 26) OtrosvaloresdeofertapblicadeemisoresextranjerosqueautoricelaSuperintendencia; 27) OtrosvaloresoinstrumentosemitidosenelextranjeroqueautoricelaSuperintendencia;y 28) CertificadosdeDepsitodeValoresoCDVovaloresextranjerosemitidospororganismos internacionalesaqueserefiereelTtuloXXIVdelaleyN18.045. Losfondospodrncelebrarcontratosdefuturo,tantodentrocomofueradebolsa;adquirir opcionesdecompraoventasobreactivos,valoresendices;arrendarodarenprstamovaloresy celebrar contratos de ventas cortas sobre stos, siempre que cumplan con los requisitos que la Superintendenciadeterminemediantenormadecarctergeneral. Para la adquisicin o enajenacin de activos no financieros en los cuales se encuentran autorizados a invertir, los fondos podrn celebrar contratos de promesa de compra o venta y contratosquelesotorguenelderechodeadquiriroenajenaractivos. Asimismo,sobrelosvaloresdeofertapblicaquesedefinanensureglamentointerno,los fondos podrn realizar operaciones de venta con compromiso de compra y operaciones de compraconcompromisodeventa. Losfondospodrnefectuarenbolsasdevalores,operacionesdistintasdelassealadasen losincisosterceroycuarto,cuandoellasestnincorporadasenlossistemasburstiles. Para los efectos de esta ley, se entender por negocio inmobiliario el referido a la compraventa, arrendamiento o leasing de bienes races, y a la renovacin, remodelacin, construccinydesarrollodebienesraces. Artculo6. Para el cumplimiento de sus objetivos de inversin, los fondos podrn concurriralaconstitucindesociedades,encuyosestatutosdeberestablecersequesusestados financieros anuales sern dictaminados por auditores externos, inscritos en el registro que al efectollevalaSuperintendencia. Respecto de los fondos que de conformidad a su reglamento interno, puedan invertir en alguno de los activos indicados en los nmeros 17) al 28) del artculo anterior, la Superintendencia podr establecer mediante norma de carcter general, las monedas en que puedan expresarse los valores en que inviertan, los requisitos de riesgo e informacin de los pasesenquepodrnefectuarsetalesinversionesylosprocedimientosadministrativosaqueellas debernajustarse. Artculo6bis. Las operaciones de cambios internacionales que realicen los fondos de inversinseregirnporlasdisposicionescontenidasenelPrrafoOctavodelArtculoPrimero delaLeyN18.840. 6

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Artculo7. Los activos no podrn invertirse en acciones emitidas por sociedades administradoras de fondos autorizados por ley, ni en cuotas de otro fondo de inversin administradoporlamismasociedad. Asimismo, un fondo no podr invertir en instrumentos emitidos o garantizados por personasrelacionadasalaadministradora.Sinperjuiciodeloanterior,siundeterminadoemisor en el cual el fondo mantiene inversiones, por razones ajenas a la administradora, pasa a ser personarelacionadaalamisma,dichasociedaddeberinformaralComitdeVigilanciayala Superintendencia al da siguiente hbil de ocurrido el hecho. La regularizacin de la situacin mencionadadeberefectuarsedentrodelplazode24meses,contadodesdequestaseprodujo. Elfondonopodrefectuaroperacionescondeudoresdelasociedadadministradoraosus personas relacionadas, cuando esos crditos sean iguales o superiores al equivalente de 2.500 unidades de fomento, lmite que se incrementar a 20.000 unidades de fomento cuando la persona relacionada sea banco o institucin financiera, salvo que estas operaciones sean informadas anticipadamente al Comit de Vigilancia, el que a su vez deber informarlo en la prximaasambleadeaportantes,enlaformayoportunidadquedispongaelreglamento. Para los efectos de este artculo, no se considerar como persona relacionada a la administradora que adquiera dicha condicin como consecuencia de la inversin en ella de los recursosdelfondo. Artculo8. Lapolticadediversificacindelasinversionesdelfondoestablecidaenel reglamento interno contendr, a lo menos, segn corresponda, lmites de inversin respecto del activo total del fondo, en funcin de cada entidad, grupo empresarial y sus personas relacionadas y bienes races, conjunto o complejos inmobiliarios, estos ltimos, segn lo definalaSuperintendencia,sinperjuiciodecualquierotrolmitequeseestablezcamediante instruccionesdegeneralaplicacin. En su informe anual, los auditores externos del fondo debern pronunciarse sobre el cumplimientodedichapolticadediversificacin. Artculo9. Elfondopodrinvertirenactivosdelossealadosenlosnmeros5)y20)del artculo5,pudiendoposeeraccionesovaloresconvertiblesenaccionesdeunasociedadocuotas deunfondo,siemprequenosignifiquecontrolardirectaoindirectamentealrespectivoemisor. Losexcesosdeinversinque,envirtuddelincisoanterior,seproduzcanporcausasajenasa laadministradora,deberneliminarsedentrodelplazodetresaos. Losfondosnoestarnobligadosaenajenarlosexcesosquesuperenloslmitesdeinversin en acciones de sociedades annimas abiertas, si el exceso fuere el resultado de la apertura de dichasociedad,enlacualhubiereinvertidoelfondocon,almenos,unaodeanterioridad.Igual tratamiento tendrn los fondos respecto de aquellas acciones de su propiedad que, clasificadas inicialmentebajoelnmero22)delartculo5,posteriormenteseandelassealadasenelnmero 20)delmismoartculo. Loslmitesestablecidosenelincisoprimerodeesteartculo,enelcasodelospatrimonios 7

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separadosdequetrataelTtuloXVIIIdelaleyN18.045,seaplicarnacadapatrimonioemitido por una sociedad securitizadora, cuando los activos de stos, considerados en su conjunto, no hayan sido originados o vendidos por una misma persona o sus personas relacionadas. Asimismo, estos lmites se aplicarn a los fondos de inversin extranjeros abiertos o cerrados, originadosporunamismaadministradoraopersona,cuandolaadministracinestencargadaa entidadesnorelacionadasentresoconlasociedadopersonaqueloshaoriginado. Si el exceso de inversin se debiera a causas imputables a la administradora deber eliminarsedentrodelosseismesessiguientesdeproducido,cuandolosvaloresoinstrumentos sean de transaccin burstil, o de hasta doce meses, si el exceso de inversin corresponda a valoresoinstrumentosquenolatengan. Artculo10. En caso que una sociedad administre ms de un fondo de inversin u otros fondosqueestauotrasleyesleautoricenadministrar,lasinversionesdestos,enconjunto,no podrnexcederdellmitesealadoenelartculo9deestaley.Asimismo,encasoquedosoms administradoras pertenezcan a un mismo grupo empresarial, las inversiones de los fondos administrados por stas, en conjunto, no podrn exceder del lmite sealado en el referido artculo9. Artculo11.Tratndosedeinversionesenaccionesdeaquellasentidadesindicadasenlos nmeros 8), 12), 15) y 22) del artculo 5, por las cuales el fondo pase a ser controlador de las mismas, la administradora deber informar al Comit de Vigilancia, en la forma y con la periodicidad que establezca el reglamento interno, respecto del desarrollo, gestin y comportamientodetalesinversiones. Artculo12. Losexcesosdeinversinqueseproduzcansetratarndeacuerdoaloquese establezcaenelreglamentointerno,sinperjuiciodelodispuestoenelartculo9deestaleyysu reglamento. Artculo13. Losbienesyvaloresqueintegrenelactivodelfondonopodrnestarafectosa gravmenesoprohibicionesdenaturalezaalguna,salvoquesetratedegarantizarobligaciones propias del fondo o de las sociedades en las que tenga participacin, o de prohibiciones, limitaciones o modalidades que sean condicin de una inversin. Para garantizar deudas de sociedadesenqueelfondotengaparticipacin,laasambleaextraordinariadeaportantesdeber acordarloparacadacaso. ElfondotambinpodrendeudarseemitiendobonosreguladosporelTtuloXVIdelaley N18.045,loscualespodrnsercolocadosenbolsasnacionalesoextranjeras.

Entodocaso,losgravmenesyprohibicionesqueafectenlosactivosdelfondo,ascomo los pasivos que mantenga el fondo, no podrn exceder los lmites que se establezcan en su reglamentointerno.

Artculo14. Las sociedades administradoras, sus directores o gerentes y sus personas relacionadas no podrn adquirir, arrendar, o usufructuar directamente o a travs de otras personas naturales o jurdicas, valores o bienes de propiedad de los fondos de inversin que administren,nienajenaroarrendardelossuyosastos.Tampocopodrndarenprstamodinero u otorgar garantas a dichos fondos, y viceversa, ni contratar la construccin, renovacin, 8

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remodelacin y desarrollo de bienes races. Se exceptuarn de esta prohibicin aquellas transacciones de valores de oferta pblica realizada en mercados formales que tengan alta liquidez,segndeterminelaSuperintendencia,mediantenormadecarctergeneral. Laadministradora,suspersonasrelacionadas,accionistasyempleados,nopodrncontrolar individualmente o en conjunto ms de un 40% de las cuotas del fondo que administre, o el porcentajeinferiorquesealeelreglamentodelfondo.Lasociedadadministradoravelarpor que el citado porcentaje mximo no sea excedido por colocaciones de cuotas efectuadas por su cuenta,oporlasdemspersonasindicadaslaSuperintendenciaestablecerlosplazosparaque las personas que excedan dicho porcentaje procedan a la transferencia de sus cuotas, hasta por aquella parte que permita el cumplimiento del mismo, sin perjuicio de las sanciones administrativasquealefectolaSuperintendenciapuedaaplicar.Lastransaccionesdecuotasdel fondo que efecten las mencionadas personas, debern informarse del mismo modo que se comunicanlastransaccionesquedisponeelartculo12delaLeyN18.045. Las administradoras de fondos de inversin que sean sociedades filiales de bancos, se sujetarnalassiguientesnormas: a) Slo podrn invertir en cuotas de fondos cuyos reglamentos internos contemplen la inversinde,alomenos,un50%delosrecursosenlosvaloreseinstrumentosreferidosenlos nmeros8)y9)delartculo5,pudiendoestarinvertidoel50%restanteenaquellosvalorese instrumentosindicadosenlosnmeros1)al7).Noobstante,paralosinstrumentosdelnmero 5)delmismoartculo,podrnmantenerinvertidohastaun20%delactivo. b) Las sociedades cuyas acciones hayan sido adquiridas por estos fondos, se considerarn comovinculadasalapropiedaddelbanco,paralosefectosdelodispuestoenelartculo84N 2,delaLeydeBancos,cuandolainversinsupereel5%delcapitaldelarespectivasociedad. c)Ellmiteaqueserefiereelincisosegundodelartculo69delaLeydeBancos,noseaplicar a las inversiones que efecte el banco en sociedades filiales que se dediquen a la administracindefondosdeinversin.Enestecaso,lainversinnopodrexcederdel1%del totaldesusactivos,aplicndosealexcesolodispuestoenelincisotercerodelartculo69dela LeydeBancos. Las limitaciones en los porcentajes referidos en el inciso anterior, no regirn durante los primerostresaosdeoperacindelfondo,salvoparalosinstrumentosdelnmero5)delartculo 5 de esta ley. Sin embargo, al final del segundo ao de operacin, slo podrn mantener invertidoenlosinstrumentosindicadosenlosnmeros1)al7)delcitadoartculo,hastaun50% desuactivo. Sinperjuiciodelosealadoenelincisosegundo,elexcesoporsobreun25%nootorgar derecho a voto en las asambleas de aportantes a la administradora, ni a sus personas relacionadas, accionistas o empleados. En tal caso, el voto de todos ellos se rebajar proporcionalmente, salvo que consientan unnimemente en distribuirse el voto de manera distintahastaalcanzardichoporcentaje,yelsaldonosecomputarparaefectosdedeterminar losqurumdevotacin. Artculo14A. Laadministradoradeberinformarenformaveraz,suficienteyoportunaa 9

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los partcipes de los fondos y al pblico en general, sobre las caractersticas de los fondos que administraysobrecualquierhechooinformacinesencialrespectodesmismaodelosfondos queadministre,enlostrminosdispuestosenelartculo234delaleyN18.045. Asimismo, a los directores de la administradora les sern aplicables las obligaciones sealadasenelartculo236delaleyN18.045. TITULOIII Delosaportesyaportantes Artculo15. La calidad de aportante de cuotas se adquiere en el momento en que la sociedadrecibeelaportedelinversionista,enefectivoovalevistabancario,olopercibadelbanco librado en caso de pago con cheque, o se curse el traspaso correspondiente tratndose de transaccionesenelmercadosecundario. Losaportesquedarnexpresadosencuotasdelfondo,nominativas,unitarias,deigualvalor ycaractersticas,lasquenopodrnrescatarseantesdelaliquidacindelfondo. Sin perjuicio de lo anterior, podrn efectuarse disminuciones de capital en las condiciones queseestablezcanenelreglamentodeestaley. Las cuotas de participacin que se emitan sern valores de oferta pblica y debern ser inscritas en el Registro de Valores a que se refiere el artculo 5 de la ley N 18.045, debiendo, adems, registrarse obligatoriamente, a lo menos, en una bolsa de valores del pas o del extranjero,paraasegurarasustitularesunadecuadoypermanentemercadosecundario. Artculo16.Lasociedadadministradoradebermantenerenlasedeprincipalyenladesus agenciasosucursales,adisposicindelosaportantes,porcadafondoqueadministre,unalista actualizada de los aportantes, con indicacin del domicilio y nmero de cuotas de cada cual. Asimismo,debermantenerejemplaresactualizadosdelosreglamentosinternosdecadafondo que la sociedad administre, debidamente firmados por el gerente o su representante legal, con indicacin de la fecha y nmero de la resolucin de la Superintendencia que haya aprobado dichosreglamentosinternosysusmodificaciones. Artculo17. Laadministradoradeterminartodaslascaractersticasdelaprimeraemisin decuotasdelfondo,fijandoentreotras,elmontoaemitir,elplazoypreciodecolocacindestas. Paraladeterminacindelpreciodecolocacindelasemisionessiguientesalaprimera,sedeber daralosaportantesinformacinampliayrazonadaacercadeloselementosdevaloracindelas cuotas, sustentada, a lo menos, en dos informes de evaluadores independientes, los cuales debernestaradisposicindelosaportantescon5dasdeanticipacinalaasambleaquedeba aprobarlascaractersticasdelarespectivaemisin.

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El precio de colocacin durante el perodo de suscripcin se actualizar diariamente en la forma que se establezca en la respectiva emisin. En todo caso, fuera del o de los perodos de opcin preferente, el precio no podr ser inferior al determinado para el perodo de opcin preferenterespectivonialqueresultededividirelvalordiariodelpatrimoniodelfondoporel nmerodecuotaspagadasalafecha,deacuerdoaloquedispongaelreglamentodeestaley.Las prohibiciones anteriores no se tendrn en cuenta para las colocaciones efectuadas en bolsas de valores,enlamedidaquehayasidoestablecidoenlascondicionesdelaemisin. Losacuerdosdeldirectoriodelaadministradorarespectodelaprimeraemisindecuotasy losacuerdosdelaasambleadeaportantessobreunaumentodecapital,nopodrnestablecerun plazosuperioraseisaos,contadodesdelafechadelacuerdodelosmismos,paralaemisin, suscripcin y pago de las cuotas respectivas. Vencido estos plazos sin que se haya enterado el capital o el aumento de capital en su caso, ste quedar reducido a la cantidad efectivamente pagada,sinperjuiciodeloestablecidoenelincisocuartodelartculo1. Lasopcionesparasuscribircuotasdeaumentodecapitaldelfondo,debernserofrecidas,a lomenosporunavez,preferentementealosaportantesaprorratadelascuotasqueposean.Este derechoesesencialmenterenunciableytransferible. Elderechodeopcinpreferentedeberejercerseotransferirsedentrodelplazode30das contadodesdequesepubliquelarespectivaopcinenlaformaycondicionesquedetermineel reglamento. Eldirectoriodelaadministradora,respectodelaprimeraemisindecuotasylaasambleade aportantesdelfondo,conmotivodeunaumentodecapital,podrnacordarunoomsperodos paralacolocacinrespectiva,ajustndosealplazodeseisaosindicadoprecedentemente.Cada perododecolocacincontemplaruntrminode30dasdeopcinpreferentedesuscripcinde cuotasparaaquellosinscritosenelregistrodeaportantesconcincodashbilesdeanticipacina aqulenqueseinicielaofertapreferente.Entodocaso,pendientelacolocacindecuotasdeuna emisin,ynohabindoseiniciadounnuevoperododecolocacinenlosltimos180das,cada seis meses se deber hacer oferta preferente por las cuotas no suscritas, de conformidad al procedimientoqueestablezcaelreglamento. Durante el plazo de colocacin de las cuotas y mientras la emisin pueda resultar fallida segnlodispuestoenelincisosegundodelartculo19deestaley,losrecursosqueseaportenal fondo,slopodrnserinvertidosenlosvaloresreferidosenlosnmeros1)y2)delartculo5, clasificadosencategorasderiesgoAAAyAA,parainstrumentosdedeudadelargoplazoyN1 para instrumentos de deuda de corto plazo y, adems, podrn ser invertidos en los valores referidosenlosnmeros17)y18)delmismoartculo,clasificadosenunacategoraderiesgoque, ajuiciodelasociedadadministradora,seahomologablealascategorasderiesgonacionalantes referidas. Enlacolocacindecuotassepodrncelebrarcontratosdepromesadesuscripcinypagode las respectivas cuotas, para ser cumplidas en un plazo posterior al del respectivo perodo de oferta preferente, perodentrodelplazomximoestablecidoporlaasambleaparalacolocacin deltotaldelaemisin.Elcontratodepromesadesuscripcinypagodecuotasquecelebrenla administradora y el futuro aportante, deber contener a lo menos las menciones que se establezcan en el reglamento de la ley. Dicho reglamento establecer las clusulas que puedan 11

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determinar la resciliacin del contrato de promesa. Los promitentes suscriptores de cuotas tendrn derecho a participar en las asambleas de aportantes, con derecho a voz, por las cuotas prometidas. Artculo18. Transcurridounaodesdeeliniciodelaoperacindelfondodeinversin,el valortotaldesupatrimoniodeberserequivalente,alomenos,adiezmilunidadesdefomento. Cumplidoelplazosealadoenelincisoanterior,sielmontodelpatrimoniofuereinferioral mnimoexigido,laadministradoradebercomunicarestehechoalaSuperintendenciadentrode las 48 horas siguientes de ocurrido el mismo, disponiendo de un plazo no superior a 180 das para restablecer el dficit producido, salvo que la Superintendencia prorrogue este plazo por otros180das.Siendichoplazonoseregularizareestasituacin,seprocedersinmstrmitea laliquidacindelfondo. Artculo19. Terminado el ltimo perodo de suscripcin y pago de cuotas, o vencido el plazodecolocacincontempladoenelincisotercerodelartculo17,losaportantesquenosean inversionistas institucionales, no podrn controlar por s solos o en un acuerdo de actuacin conjunta, ms del 35% de las cuotas del fondo. La sociedad administradora velar porque el citadoporcentajemximonoseaexcedidoporcolocacionesdecuotasefectuadasporsucuentay porlasdemspersonasindicadas,siasocurriera,laSuperintendenciaestablecerlosplazospara quelaspersonasqueexcedandichosporcentajesprocedanalaenajenacindesuscuotas,hasta poraquellapartequepermitaelcumplimientodelmismo,sinperjuiciodelassancionesqueal efectolaSuperintendenciapuedaaplicar.Lasadministradorasnopodrnaceptarsolicitudesde traspasosquedenlugaraexcesossobredichoporcentaje. En caso que la suscripcin y pago de cuotas resultara fallida, segn las condiciones de la emisin,larespectivasuscripcinypagodelamismaquedarsinefecto;noobstanteloanterior, laadministradorapodrdisponer,porunasolavez,deunnuevoplazode30dasparavolvera intentar la colocacin. Los aportes que se hubieran efectuado sobre una colocacin fallida, debernserdevueltosalosrespectivosaportantes,valorizndoselascuotasaunvalornoinferior alqueresultededividirelpatrimoniodelfondoporelnmerodecuotasefectivamentepagadas, deacuerdoaloquedispongaelreglamentodeestaley.Entodocasoesteplazodedevolucin,no podr extenderse ms all de 10 das de terminado el respectivo perodo de suscripcin de las cuotas. Se entender que una colocacin se encuentra fallida siempre que habindose establecido una o ms condiciones a cumplirse dentro de un determinado plazo, ellas no se hubieren cumplido. Cumplidoelplazoestablecidoenelincisosegundodelartculo17yelindicadoenelinciso anterior, si correspondiere, el nmero de cuotas del fondo quedar reducido al de las efectivamentepagadas. Noobstantelodispuestoenelincisoprimero,cuandoelexcesoseproduzcarespectodelas cuotas suscritas y pagadas, el cual no habra existido respecto del nmero total de cuotas originales,podrsermantenidoporelaportantehastaportresaos,contadodesdeeltrminode la colocacin, siempre que no supere el 45% de las cuotas suscritas y pagadas del fondo respectivo. 12

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TITULOIV Delasasambleasordinariasyextraordinariasdeaportantes Artculo20. Los aportantes se reunirn en asambleas ordinarias o extraordinarias. Las primerassecelebrarnunavezalao,dentrodelcuatrimestresiguientealafechadecierrede cada ejercicio, para decidir respecto de las materias propias de su conocimiento sin que sea necesario sealarlas en la respectiva citacin. Las segundas podrn celebrarse en cualquier tiempo,cuandoasloexijanlasnecesidadesdelfondo,parapronunciarserespectodecualquier materiaquelaleyoelreglamentointernodelfondoentreguenalconocimientodelasasambleas deaportantesysiemprequetalesmateriassesealenenlacitacin. Artculo21. Sonmateriasdelaasambleaordinariadeaportantes,lassiguientes: a) Aprobar la cuenta anual del fondo, que deber presentar la sociedad administradora, relativaalagestinyadministracindelfondo,ylosestadosfinancieroscorrespondientes; b) ElegiranualmentealosmiembrosdelComitdeVigilancia; c) AprobarelpresupuestodeingresosygastosdelComitdeVigilancia; d) FijarlasremuneracionesdelComitdeVigilancia,sicorrespondiere; e) Designar anualmente a los auditores externos de aquellos inscritos en el Registro que al efecto lleva la Superintendencia, para que dictaminen sobre el fondo, de entre una terna propuestaporelComitdeVigilancia,y f) Engeneral,cualquierasuntodeinterscomndelosaportantesquenoseapropiodeuna asambleaextraordinaria. Artculo22. Sonmateriasdelaasambleaextraordinariadeaportantes,lassiguientes: a) Aprobarlasmodificacionesquepropongalasociedadadministradoraalreglamentointerno delfondo; b) Acordarlasustitucindelaadministradora; c) Tomarconocimientodecualquiersituacinquepuedaafectarlosinteresesdelosaportantes; d) Acordardisminucionesdecapital,enlascondicionesquefijeelreglamentodeestaley; e) Acordarlafusinconotrosfondos; f) Acordar la disolucin anticipada del fondo y designar al liquidador, fijndole sus atribuciones deberes y remuneraciones, y aprobar la cuenta final al trmino de la 13

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Determinar,sicorrespondiere,lascondicionesdelanuevaonuevasemisionesdecuotasdel fondo,fijandoelmontoaemitir,elplazoypreciodecolocacindestas,y Losdemsasuntosque,porelreglamentodelaleyoporelreglamentointernodelfondo, correspondenasuconocimiento.

Lasmateriasreferidasenesteartculo,slopodrnacordarseenasambleascelebradasante notario, quien deber certificar que el acta es expresin fiel de lo ocurrido y acordado en la reunin. Enloscasossealadosenlasletrasb)yf)anteriores,elreglamentointernopodrestablecer una indemnizacin a la administradora por los perjuicios irrogados a sta, por un monto o porcentaje preestablecido, cuando el reemplazo o liquidacin no hayan provenido de causas imputablesaella. Artculo23. Lasasambleas,ordinariasoextraordinarias,sernconvocadasporlasociedad administradora. La sociedad administradora deber convocar a asamblea extraordinaria siempre que, a su juicio,losinteresesdelfondolojustifiquenocuandoaslosoliciteelComitdeVigilancia,olos aportantesquerepresenten,alomenos,eldiezporcientodelascuotaspagadas. DebertambinconvocarcuandoaslorequieralaSuperintendencia,tantoparaelcasode asambleasordinariascomoextraordinarias. Sin perjuicio de lo dispuesto en los incisos anteriores, la Superintendencia podr convocar directamenteaasambleasordinariasoextraordinariasdeaportantes,segnseaelcaso. Lasasambleasconvocadasenvirtuddelasolicituddeaportantes,delComitdeVigilanciao delaSuperintendencia,deberncelebrarsedentrodelplazode30das,contandodesdelafecha delarespectivasolicitud. Artculo24. Las asambleas se constituirn, en primera citacin, con la asistencia de aportantesquerepresentenlamayoraabsolutadelascuotaspagadas,yensegundacitacin,con las que se encuentren presentes o representadas, cualquiera sea su nmero. Los acuerdos se adoptarnporlamayoraabsolutadelascuotaspresentesorepresentadas.Losacuerdosrelativos alasmateriasdelasasambleasextraordinariasdeaportantesexpresadasenelartculo22,letras a),b),d),e),f)yg),requerirndelvotoconformedelasdosterceraspartesdelascuotaspagadas.

Artculo25. En las asambleas podrn participar los aportantes que figuren inscritos en el registro con 5 das hbiles de anticipacin a aquel en que haya de celebrarse la respectiva asamblea,ycadacuotadarderechoaunvoto.

Artculo26. La citacin a asamblea de aportantes se convocar por medio de un aviso destacado, publicado a lo menos por 3 veces en das distintos, en el diario determinado en el reglamento interno del fondo y a falta de aqul, en el Diario Oficial, dentro de los 20 das anterioresalafechadesucelebracin.Elprimeravisonopodrpublicarseconmenosde15das 14

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deanticipacinalaasamblea.Elavisodebersealarlanaturalezadelaasamblea,ellugar,fecha yhoradesucelebracin,yencasodeasambleaextraordinaria,lasmateriasasertratadasenella.

Adems, deber enviarse una citacin por correo a cada aportante con una anticipacin mnima de quince das a la fecha de la celebracin de la asamblea, la quedeberconteneruna relacindelasmateriasasertratadasenella.

La omisin de la obligacin a que se refiere el inciso anterior no afectar la validez de la citacin,perolosdirectores,gerentesdelasociedadadministradoraresponderndelosperjuicios que causaren a los aportantes, sin perjuicio de las sanciones administrativas que la Superintendenciapuedaaplicarles. Artculo27. Losaportantespodrnhacerserepresentarenlasasambleaspormediodeotra persona, aunque sta no sea aportante. La representacin deber conferirse por escrito, por el total de cuotas de las cuales el mandante sea titular a la fecha indicada en el artculo 25. El reglamento de esta ley indicar el texto del poder para la representacin de cuotas en las asambleasylasnormasparalacalificacin. Noobstanteloanterior,lassociedadesadministradorasdefondosautorizadosporley,por los fondos que administren, y las compaas de seguros y reaseguros, debern concurrir a las asambleasdeaportantesrepresentadasporsusgerentesomandatariosespecialesdesignadopor sudirectorio,nopudiendolosgerentesomandatariosespecialesactuarconpoderesdistintosa losconferidosporsurespectivaentidad. Artculo28. El Comit de Vigilancia estar compuesto por un nmero impar de representantesdelosaportantesdelfondo,quesernelegidosenasambleaordinariaydurarn un ao en sus cargos, pudiendo ser reelegidos, y remunerados con cargo al fondo, segn se determineenlereglamentointerno.Dichosrepresentantesnopodrnserpersonasrelacionadasa lasociedadadministradoradelfondo. Iniciada la operacin de un fondo, la administradora proceder a designar un Comit de Vigilanciaprovisorio,quedurarensusfuncioneshastalaprimeraasambleadeaportantes. LasatribucionesdelComitdeVigilanciasern: a) Comprobarquelasociedadadministradoracumplalodispuestoenelreglamentodelfondo. b) Verificarquelainformacinparalosaportantesseasuficiente,verazyoportuna; c) Constatarquelasinversiones,variacionesdecapitaluoperacionesdelfondoserealicende acuerdoconestaley,asureglamentoyalreglamentointernodelfondo.Encasodequela mayora de los miembros del Comit de Vigilancia determine que la sociedad administradora ha actuado en contravencin a dichas normas, ste deber solicitar en un plazonomayora15das,contadodesdelafechadelacuerdo,unaasambleaextraordinaria deaportantes,dondeseinformardeestasituacin; d) Contratarlosserviciosnecesariosparaelcumplimientodesusfunciones; 15

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Proponeralaasambleaextraordinariadeaportanteslasustitucindelaadministradoradel fondo,y Proponeralaasambleaextraordinariadeaportantesladesignacindeauditoresexternosde aquellosinscritosenelregistroquealefectollevalaSuperintendencia,paraquedictaminen sobreelfondo. Requerirdelaadministradoralainformacinaqueserefiereelartculo11deestaley,y

g)

h) LasdemsqueestablezcaelReglamentoInterno. Los miembros del Comit de Vigilancia estn obligados a guardar reserva respecto de los negociosydelainformacindelfondoaquetenganaccesoenrazndesucargoyquenohaya sidodivulgadaporlaadministradora. Artculo29. Encasodedisolucindelasociedadadministradora,elComitdeVigilancia asumirprovisoriamentelaadministracindelfondodeinversinydeberconvocaraasamblea extraordinaria de aportantes, la que deber celebrarse en un plazo de 60 das de producida la disolucin,paraquelosaportantesresuelvanacercadeltraspasodelaadministracindelfondo de inversin a otra sociedad, o en su defecto designen al liquidador del fondo de inversin, fijndole,enestecaso,susatribucionesyremuneracin.Igualprocedimientoseseguircuandose acuerdelasustitucindelasociedadadministradora,pudiendoacordarseenlamismaasamblea que sta contine transitoriamente con la administracin del fondo, hasta que se resuelva el traspaso o disolucin del mismo. Tambin en esa asamblea podr acordarse la designacin de otraadministradoraparaqueasumalaadministracin,norequiriendosedeotraasambleaparael efecto. Encasodenorealizarselaasambleadeaportantesporfaltadequrum,odenodesignarse alliquidador,encasodedisolucin,seprocedersinmstrmitealaliquidacindelfondode inversin respectivo por un liquidador que designar la Superintendencia, quien estar legalmenteinvestidodetodaslasfacultadesyatribucionesqueseannecesariasparalaadecuada realizacindelosbienesdelfondo. Artculo30. Lasoperacionesdelfondosernefectuadasporlasociedadadministradora, anombredeaqul,elcualsertitulardelosinstrumentosrepresentativosdelasinversiones realizadas y de los bienes adquiridos, los que se registrarn y contabilizarn en forma separada de las operaciones realizadas por la sociedad administradora con sus recursos propios.Lasociedadadministradoradelfondodeberencargaraunaempresadedepsitode valoresreguladaporlaleyN18.876,eldepsitodeaquellosinstrumentosqueseanvaloresde oferta pblica susceptibles de ser custodiados. La Superintendencia, mediante norma de carcter general, establecer los ttulos no susceptibles de ser custodiados por parte de las referidasempresas.Asimismo,podrautorizar,encasoscalificados,quetodosounporcentaje de los instrumentos del fondo sea mantenido en depsito en otra institucin autorizada por ley.Enelcasodelosvaloresextranjeros,laSuperintendenciaestablecer,mediantenormade carctergeneral,laformaenquedeberllevarselacustodiaydepsito. Lassociedadesadministradorasdebernconcurriralasjuntasdeaccionistasoasambleasde aportantesdelassociedadescuyasaccionesocuotasdefondosdeinversin,ensucaso,hayan 16

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sidoadquiridasconrecursosdelfondorespectivo,representadasporsusgerentesomandatarios especialesdesignadosporsudirectorio,nopudiendolosgerentesnilosmandatariosespeciales actuarconpoderesdistintosdeaquellosquelasociedadadministradoralesconfiera. TITULOV Delosbeneficiosyfranquicias Artculo31. Los fondos de inversin distribuirn anualmente como dividendos, a lo menos, un 30 % de los beneficios netos percibidos durante el ejercicio, debiendo quedar establecidasensusreglamentosinternoslasdemscaractersticasdesuspolticasalrespecto. Para estos efectos, se entender por beneficios netos percibidos la cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas,eltotaldeprdidasygastosdevengadosenelperodo. El reparto de beneficios deber hacerse dentro de los 30 das siguientes de celebrada la asamblea ordinaria de aportantes que apruebe los estados financieros anuales, sin perjuicio de que la sociedad administradora efecte pagos provisorios con cargo a dichos resultados. Los beneficiosdevengadosquelasociedadadministradoranohubierepagadoopuestoadisposicin delosaportantes,dentrodelplazoantesindicado,sereajustarndeacuerdoalavariacinque experimentelaunidaddefomentoentrelafechaenquestossehicieronexigiblesyladesupago efectivoydevengarinteresescorrientesparaoperacionesreajustablesporelmismoperodo. Artculo32. Las cuotas de participacin de los aportantes y su enajenacin tendrn el mismotratamientotributarioquecontemplalaLeysobreImpuestoalaRentaparalasacciones de sociedades annimas abiertas. En iguales trminos, se considerar como dividendo de este mismotipodeaccioneselrepartodelosbeneficiosqueprovengandelfondodeinversin;peroel crditoaqueserefierenlosartculos56,nmero3),y63dedichaleycorrespondersloalmonto que representen los ingresos afectados al Impuesto de la Primera Categora percibidos por el fondo,dentrodeltotalderentasprovenientesdesusinversiones. Elmayorvalorqueseobtengaenelrescatedelascuotasdelfondo,cuandosteseliquide, estarexentodelImpuestodePrimeraCategoradelaLeydelaRenta,paraloscontribuyentes quenoseencuentrenobligadosadeclararsusrentasefectivassegncontabilidad.Dichomayor valorsedeterminarenlaformaprevistaenelartculo17deldecretoleyN1.328,de1976. Ser obligacin de la sociedad administradora determinar la parte proporcional de los dividendos distribuidos con derecho al crdito referido en el inciso primero, poniendo a disposicindelosaportantesloscertificadosquecorrespondandentrodelosplazosquepermitan porpartedestoselcumplimientooportunodesusobligacionestributarias. Se aplicar el impuesto previsto en el artculo 21 de la Ley sobre Impuesto a la Renta, considerandoalfondocomounasociedadannima,respectodelossiguientesdesembolsosu operaciones: (i) aquellos que no sean necesarios para el desarrollo de las actividades e inversionesquelaleypermiteefectuaralfondo;(ii)losprstamosquelosfondosefectena susaportantespersonasnaturalesocontribuyentesdelimpuestoadicional;(iii)lacesindel 17

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usoogoce,acualquierttulo,osinttuloalguno,aunoomsaportantes,sucnyugeohijosno emancipadoslegalmentedestos,delosbienesdelactivodelfondo,y(iv)laentregadebienes del fondo en garanta de obligaciones, directas o indirectas, de los aportantes personas naturales o contribuyentes del impuesto adicional. El pago del impuesto ser de responsabilidaddelasociedadadministradorarespectiva.Enlonoprevistoenesteartculose aplicarntodaslasdisposicionesdelaLeysobreImpuestoalaRentaydelCdigoTributario, que se relacionan con la determinacin, declaracin y pago del impuesto, as como con las sancionesporsunodeclaracinopagooportuno. Artculo33. El reglamento deber fijar las normas relativas a valorizacin de inversiones, disminucionesdepatrimonioyotrasqueseannecesariasparaeladecuadofuncionamientodelos fondosylassociedadesquelosadministren. TITULOVI Disposicionesgenerales Artculos34.a39.(2) TtuloVII Delosfondosdeinversinprivados Artculo40. Seentenderparalosefectosdeestaley,quesonfondosdeinversinprivados aquellosqueseformanporaportesdepersonasoentidades,administradosporlassociedadesa queserefierenlosartculos342deestaley,porcuentayriesgodesusaportantesyqueno hacenofertapblicadesusvalores.Estosfondosseregirnexclusivamenteporlasclusulasde susreglamentosinternosyporlasnormasdeesteTtulo. Artculo41. LosfondosdeinversinprivadosnoestarnsujetosalasnormasdelosTtulos precedentes,salvolodispuestoenelTtuloVyelartculo5deestaley,peropodrninvertir ademsentodaclasedevalores,derechossociales,ttulosdecrditoyefectosdecomercio.En todocaso,paralosefectosdelartculo57bisdelaLeysobreImpuestoalaRenta,lascuotasde estosfondos,suenajenacinyelrepartodebeneficiosnoseasimilarnaaccionesdesociedades annimasabiertasniadividendosdistribuidosporlasmismas. Los fondos sern auditados anualmente por auditores externos de aquellos inscritos en el RegistroquealefectollevalaSuperintendencia.
(2) Artculos34.a39.estnrelacionadosconotrasleyes.

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Los fondos regulados por los Ttulos anteriores y aquellos a que se refiere este Ttulo, no podrn realizar transacciones u operaciones entre ellos, salvo que sean administrados por sociedadesquenoseanrelacionadasentres. Los fondos de inversin privados quedarn sujetos a todas las normas de los Ttulos anteriores,ascomosuadministradora,cuandoelnmerodeaportantesseaigualosuperioralos quesealaelincisofinaldelartculo1deestaley,debiendocomunicarsealaSuperintendencia al da siguiente hbil de ocurrido el hecho. Para adecuar sus reglamentos internos, debern hacerlodentrodelmessiguienteaesacircunstancia. Artculo42. Cuando los fondos a que se refiere este Ttulo sean administrados por sociedades que no sean las del artculo 3, stas se constituirn conforme a las normas de las sociedadesannimascerradas. Encualquiertipodepublicidadoinformacinqueemitanlasadministradorasindicadasen esteartculo,nopodrnutilizarlaexpresinadministradoradefondosdeinversinyadems, debernsealarquesetratadeadministracindefondosnoreguladosynofiscalizados. Artculo43. La administradora que se constituya conforme al artculo anterior, deber presentaralServiciodeImpuestosInternos,enlafechayplazoquestedetermine,lasiguiente informacin: a)Identificacincompletadelospartcipesdelfondo; b)Montodelosaportes,y c)Fechaymontodelasdistribucionesdebeneficios. DISPOSICIONESDELALEYN18.045,APLICABLESALASADMINISTRADORAS(3) DISPOSICIONESDELALEYN20.190,APLICABLESALOSFONDOSDEINVERSIN(4) ARTCULOPRIMERO.Establcenselassiguientesnormasparaincentivarlainversin encapitalderiesgo:(5)
(3) Vase el TITULO XX, De la Responsabilidad de las Sociedades Administradoras de Fondos Fiscalizados por la Superintendencia,artculos161a163,delaleyN18.045,quefueagregadoporlaletrab)delArtculoprimerodela leyN19.301Asimismo,vaseelTituloXXVIIDelasAdministradorasGeneralesdeFondosartculos220a238, delaley18.045,quefueagregadoporelN2delArtculo3delaleyN19.768. (4)VaselaLeyN*sepublicenelDiarioOficialdede2007. (5)ElARTCULOPRIMERO,correspondeaunadisposicintransitoriadelaleyN20.190.

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1.NormaparalosfondosdeinversindecapitalderiesgoregidosporlosTtulosIaVI delaleyN18.815. Para los efectos de lo dispuesto en la Ley sobre Impuesto a la Renta contenida en el artculo1deldecretoleyN824,de1974,seconsiderarningresosnoconstitutivosderenta losingresospercibidosporlosaportantesdefondosdeinversindecapitalderiesgoregidos por los Ttulos I a VI de la ley N 18.815, y que cumplan los requisitos de este nmero, en aquellapartequecorrespondaalmayorvalorobtenidoporelfondodeinversinrespectivo enlaenajenacindeaccionesdesociedadesannimascerradasosociedadesporaccionesque nosetransenenbolsa,siempreque: (i) la enajenacin de dichas acciones se verifique despus de transcurridos a lo menos veinticuatromesesdehaberlasadquirido; (ii) almomentodeefectuarlaenajenacin,elmontoinvertidoporelfondodeinversin enlasociedadcuyasaccionesseenajenannosupereelcuarentaporcientodeltotaldeaportes pagadosporlosaportantesalfondo,y (iii) eladquirentedelasaccionesysussociosoaccionistas,enelcasodesersociedad,o suspartcipes,enelcasodeserunfondo,noseencuentrenrelacionados,enlostrminosdel artculo 100 de la ley N 18.045, con el fondo de inversin enajenante, sus aportantes o su sociedadadministradora,niconlossociosoaccionistasdesta. Para calificar a esta franquicia, los fondos de inversin debern incorporar en su reglamentointerno,losrequerimientosyobligacionesestablecidasenestenmero,loqueser verificado por la Superintendencia de Valores y Seguros. Para el solo efecto de calificar la procedencia del tratamiento tributario previsto en este nmero, se entender que capital de riesgoesaquelcapitalqueseinvierteenproyectosquepresentan,almomentodeefectuarla inversin,unaaltaexpectativaderetornoyaltoriesgo. Latotalidaddelosactivosdelfondodeinversin,sinconsiderarlasreservasdeliquidez de corto plazo que se inviertan en los instrumentos que autorice la Superintendencia de Valores y Seguros mediante norma de carcter general, se destinarn exclusivamente a la inversinensociedadesque: (i) sean sociedades annimas cerradas o sociedades por acciones que no coticen sus accionesenBolsa; (ii) hayan sido constituidas en Chile dentro de los siete aos comerciales anteriores a la inversinporpartedelfondo; (iii) realicensusactividadesmayoritariamenteenChile,sinperjuiciodesusexportaciones oprestacindeserviciosalexterior; (iv) almomentodelainversinporpartedelfondodeinversin,nohayanalcanzadoun volumenanualdeingresosporventasoservicios,excluidoelImpuestoalValorAgregadoque hubiere afectado dichas operaciones, que supere en cualquier ejercicio comercial las 20

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cuatrocientasmilunidadesdefomento,segnsuvaloraltrminodelaorespectivo; (v) al momento de la inversin por parte del fondo de inversin, no tengan utilidades tributables retenidas que, debidamente reajustadas, excedan del equivalente a veinte por cientodelmontodesucapitalpagado,tambinreajusta (vi) noformenpartedeningngrupoempresarialincluidoenlanminapublicadapor laSuperintendenciadeValoresySegurosenconformidadalodispuestoenelTtuloXVdela leyN18.045,y (vii) notenganporgiro,nirealicennegociosoactividades,salvolasindispensablespara el desarrollo de su actividad principal: (a) inmobiliarias o de casinos; (b) de concesiones de obraspblicasoserviciossujetosatarificacin;(c)deimportacindebienesoservicios;(d)de inversin, sea en capitales mobiliarios o en otras empresas; (e) de servicios financieros o de corretaje,ni(f)deserviciosprofesionales. Adems de dar cumplimiento a su reglamento interno, para la procedencia de esta franquicialosfondosdeinversindeberncumplirlossiguientesrequisitos: (i) el monto de la inversin mxima a realizar por el fondo de inversin en una misma sociedadnopodrsuperar,almomentodeefectuarcadainversin,elcuarentaporcientodel totaldeaportespagadosporlosaportantesalfondo,debindoseregularizarcualquierexceso de inversin que se produzca, sea por la va de aumentar el capital pagado o de reducir el montoinvertido,dentrodelplazomximodeveinticuatromeses,salvoelcasodelaprimera inversin que realice el fondo de inversin, que podr regularizarse hasta en treinta y seis meses; (ii) lasociedadadministradoraylosaportantesdelfondodeinversin,salvoquesetrate de un aportante que califique como inversionista institucional segn lo defina la SuperintendenciadeValoresySegurosmediantenormadecarctergeneral,nopodrnposeer, directaoindirectamente,msdequinceporcientodelascuotasdelfondorespectivo,y (iii) el fondo de inversin y su sociedad administradora debern registrarse ante el Servicio de Impuestos Internos y entregar, en la forma y plazo que dicha autoridad seale, informacinperidicaypblicarelativaalasociedadadministradora,alfondodeinversiny acadaunodelosproyectosqueformenpartedesuportafoliodeinversiones. Sielfondodeinversinefectainversionesdiversasdelaspermitidasenesteartculo,el Servicio de Impuestos Internos podr aplicar a la sociedad administradora una multa, de acuerdoalprocedimientoestablecidoenelartculoN161delCdigoTributario,dehastael equivalente a treinta por ciento del monto destinado por el fondo de inversin a tales inversiones, debidamente reajustado. Sin perjuicio de la eventual aplicacin de la multa, el resultado obtenido por el fondo de inversin en aquellas inversiones efectuadas en contravencin a su reglamento interno no podr acogerse a la franquicia prevista en este nmero, pero podrn considerarse en el clculo de los lmites de inversin requeridos para que el resultado obtenido por el fondo de inversin en sus restantes inversiones, pueda beneficiarsedeltratamientotributarioprevistoenesteartculo. 21

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2.Normaparalosdemsinversionistas. Para los efectos de lo dispuesto en la Ley sobre Impuesto a la Renta contenida en el artculo1deldecretoleyN824,de1974,losaccionistasdeaquellassociedadessusceptibles de ser objeto de las inversiones a que se refiere el numeral anterior y en que los fondos de inversindescritosendichonumeralhayanadquiridoalomenosunveinticincoporcientodel capital accionario, calculado al momento de la respectiva inversin por parte de los fondos, podrn considerar como costo de adquisicin de sus acciones, para efectos de determinar el mayorvalorgravadoporimpuestoalarentaresultantedeunaenajenacindetalesacciones,el msaltovalordeadquisicinpagadoporunodetalesfondosdeinversinenlamsreciente colocacindeaccionesdeprimeraemisindelarespectivasociedad,delamismaserie,yen quelasaccionesadquiridasporelfondorepresentenalomenosundiezporcientodelcapital accionario,ocurridaconanterioridadalaenajenacindelasacciones. Paraqueprocedalodispuestoenestenmerosernecesarioque: (i) lasaccionesquesetransfierenhayansidoadquiridasypagadasconalomenoscien das de anticipacin a la fecha de incorporacin del primer fondo a la sociedad respectiva, cualquieraseasuparticipacin; (ii) laenajenacindelasaccionesseverifiquedespusdetranscurridosalomenosdoce mesesdehaberlasadquirido,y (iii) eladquirentedelasaccionesysussociosoaccionistas,enelcasodesersociedad,o suspartcipes,enelcasodeserunfondo,noseencuentrenrelacionadosconelenajenante,o sucontrolador,enlostrminosdelartculo100delaleyN18.045. 3. Norma para los fondos de inversin de la ley N 18.815 que inviertan en pequeas empresas. Para los efectos de lo dispuesto en la Ley sobre Impuesto a la Renta contenida en el artculo1deldecretoleyN824,de1974,seconsiderarningresosnoconstitutivosderenta los ingresos percibidos por los aportantes de fondos de inversin de la ley N 18.815, que cumplan los requisitos de este nmero, originados en el valor obtenido por el fondo de inversin respectivo en la enajenacin de las acciones que se indican, en aquella parte que exceda del producto de multiplicar el valor de adquisicin reajustado de las respectivas acciones, por el factor resultante de elevar 1,0003 a una potencia igual al nmero de das transcurridosentrelafechadeadquisicindelasaccionesyladesuenajenacin. Las acciones susceptibles de acogerse al tratamiento previsto en este nmero sern aqullasemitidasporsociedadesannimascerradasosociedadesporaccionesque: (i) nocoticensusaccionesenBolsa; (ii) hayansidoconstituidasenChiledentrodeloscincoaoscomercialesanterioresala inversinporpartedelfondo; (iii) realicen sus actividades mayoritariamente en Chile, sin perjuicio de sus 22

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exportacionesoprestacindeserviciosalexterior; (iv) almomentodelainversinporpartedelfondodeinversin,nohayanalcanzadoun volumenanualdeingresosporventasoservicios,excluidoelImpuestoalValorAgregadoque hubiere afectado dichas operaciones, que supere las doscientas mil unidades de fomento, segnsuvaloraltrminodelaorespectivo; (v) al momento de la inversin por parte del fondo de inversin, no tengan utilidades tributablesretenidasque,debidamentereajustadas,excedandelequivalenteadiezporciento delmontodesucapitalpagado,tambinreajustado; (vi) al momento de la inversin por parte del fondo de inversin, no se encuentren relacionadas, en los trminos del artculo 100 de la ley N 18.045, con el fondo de inversin respectivo,susaportantesosusociedadadministradora,niconlossociosoaccionistasdesta; (vii) noformenpartedeningngrupoempresarialincluidoenlanminapublicadapor laSuperintendenciadeValoresySegurosenconformidadalodispuestoenelTtuloXVdela leyN18.045,y (viii) notenganporgiro,nirealicennegociosoactividades,salvolasindispensablespara el desarrollo de su actividad principal: (a) inmobiliarias o de casinos; (b) de concesiones o servicios sujetos a tarificacin pblica; (c) de importacin de bienes o servicios; (d) de inversin, sea en capitales mobiliarios o en otras empresas; (e) de servicios financieros o de corretaje,ni(f)deserviciosprofesionales. Paralaprocedenciadeestetratamientotributariosernecesario,adems,que: (i) la enajenacin de las acciones se verifique despus de transcurridos a lo menos veinticuatromesesdehaberlasadquirido; (ii) eladquirentedelasaccionesysussociosoaccionistas,enelcasodesersociedad,o suspartcipes,enelcasodeserunfondo,noseencuentrenrelacionados,enlostrminosdel artculo 100 de la ley N 18.045, con el fondo de inversin enajenante, sus aportantes o su sociedadadministradora,niconlossociosoaccionistasdesta; (iii) los partcipes del fondo que posean 10% o ms de las cuotas del fondo no se encuentren relacionados, en los trminos del artculo 100 de la ley N 18.045, con la administradora,niconlossociosoaccionistasdesta,y (iv) el fondo de inversin y su sociedad administradora se registren ante el Servicio de Impuestos Internos y entreguen, en la forma y plazo que ste seale, informacin peridica relativaalasociedadadministradora,alfondodeinversinyacadaunodelosproyectosque formenpartedesuportafoliodeinversiones. 4.Vigencia. LodispuestoenelN1deesteartculoseaplicarrespectodelmayorvalorgeneradoen laenajenacindeaccionesqueseadquieranporlosfondosdeinversindecapitalderiesgo 23

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quecumplanlosrequisitosdeesenumeral,acontardelafechadepublicacindelapresente leyyhastael31dediciembrede2022. LodispuestoenelN2deesteartculoseaplicarrespectodelasaccionesadquiridasen cualquiermomentoprevioalvencimientodelplazoantesindicado. LodispuestoenelN3deesteartculoseaplicarrespectodelmayorvalorgeneradoen la enajenacin de acciones que se adquieran por los fondos de inversin que cumplan los requisitosdeesenumeral,acontardelafechadepublicacindelapresenteleyyhastael31 dediciembrede2017. ARTCULO CUARTO. Las administradoras de los fondos fiscalizados por la SuperintendenciadeValoresySegurostendrnunplazodeunaodesdelapublicacindela presenteleyparaadaptarlosreglamentosinternosocontratosdeadministracindelosfondos queadministranalasmodificacionesintroducidasenlapresenteley.(6) ARTCULOSPTIMO.Lodispuestoenlosnmeros10)y11)delartculo8deestaley regir a contar de su fecha de publicacin para los fondos de inversin constituidos con posterioridad al 27 de noviembre de 2006. Para los fondos constituidos con anterioridad a dichafecha,regiracontardelda1deenerode2012.(7) Lodispuestoenelnmero4)delartculo8deestaleyregiracontardelda1deenero de2012. En caso que al 1 de enero de 2012 los fondos no hayan ajustado su activo y cartera de inversiones a lo que permite la ley modificada, se deber proceder sin ms trmite a la liquidacin del fondo de inversin respectivo. Para ello, la asamblea de aportantes deber designarunliquidador,queestarlegalmenteinvestidodetodaslasfacultadesyatribuciones que sean necesarias para la adecuada realizacin de los bienes del fondo. Si la asamblea de aportantes no designare un liquidador, ste podr ser designado, a solicitud de parte interesada,porlaSuperintendenciadeValoresySeguros. DISPOSICIONESRELACIONADASAFONDOSDEINVERSINPARACORFOPORLA LEYN20.190
(6) (7) ElARTCULOCUARTO,correspondeaunadisposicintransitoriadelaleyN20.190. ElARTCULOSPTIMO,correspondeaunadisposicintransitoriadelaleyN20.190.

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Artculo 19. Autorzase a la Corporacin de Fomento de la Produccin, CORFO, para suscribirypagarcuotasemitidasporfondosdeinversincreadosalamparodelaleyN18.815 yadministradosporsociedadesannimassometidasalafiscalizacindelaSuperintendencia deValoresySeguros.(8) Laautorizacinreferidaenelincisoanteriorestarvigenteporsieteaosacontardela fechadeentradaenvigenciadeestaley.Noobstante,seautorizaaCORFOparapagardichas cuotasduranteloscuatroaossiguientesalaexpiracindelplazodesieteaosanterior. Las inversiones que se realicen en virtud de lo dispuesto en el inciso anterior, debern sujetarsealassiguientesnormas: 1)Elplazodeduracindelosfondosnopodrsersuperiora14aosysusactivosdebern encontrarse invertidos mayoritariamente en acciones de sociedades annimas cerradas y sociedadesporacciones,quenotenganmsdesieteaosdeexistenciaycuyasventasnetasen los ejercicios anteriores no excedan las cuatrocientas mil unidades de fomento anuales. Sin embargo,enningncasopodrnbeneficiarempresas,quetenganlassiguientesactividades: a) Sociedadescuyonegocioprincipalsealaprestacindeserviciosfinancieros. b)Sociedadescuyoobjetosealaparticipacinenconcesionesdeobrasdeinfraestructura deusopblicoreguladasporlaLeydeConcesionesdeObrasPblicas. c)Sociedadescuyonegocioprincipalseainmobiliario. d) Sociedadesannimasabiertasalmomentoderealizarlainversinporpartedelfondo. LaCORFO,susautoridadesysusfuncionariosnopodrparticiparenlaadministracin de los recursos de los fondos en los cuales haya invertido, ni en la administracin de las sociedades en que inviertan dichos fondos. Sin embargo, deber participar y votar en las asambleas de aportantes de los fondos, especialmente en las materias sealadas en los artculos21y22delaleyN18.815,salvocuandoserefieranalosealadoenelincisoanterior. 2)LasautoridadesqueconformealasleyesquerigenaCORFOtomenlasdecisionesde adquisicinyenajenacindecuotasconformealincisoprimerodeesteartculo,ysinperjuicio delasdemsnormasaplicables,enespecialdeldecretoalqueserefiereelnmero5)deeste artculo, respondern como administradores de fondos de tercero segn lo sealado en el artculo161delaleyN18.045. Asimismo, esas autoridades debern verificar el cumplimiento de los requisitos establecidosenlapresenteleyporpartedelasadministradorasdelosfondosenqueinviertan. 3) El valor de la totalidad de las cuotas y compromisos de suscripcin de cuotas adquiridosporlaCORFObajolaautorizacinestablecidaenlapresenteley,nopodrexceder
(8) ElArtculo19,correspondeaunadisposicinpermanentedelaleyN20.190.

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de 2.000.000 de unidades tributarias mensuales al momento de asumir cada compromiso de suscripcin.Sinembargo,pordecretosupremoexpedidoatravsdelMinisteriodeHacienda se podr autorizar un monto superior, que no exceda las 3.500.000 unidades tributarias mensuales. 4)LainversindeCORFOencuotasdeunfondoenparticular,nopodrsersuperioral 40%delascuotasemitidasypagadaspordichofondo. Sicomoconsecuenciadelaliquidacindeunfondo,CORFOrecibiereaccionesdelas sociedadesenqueestuviereinvertido,tendrunplazodedosaosparalaenajenacindelas acciones recibidas, la que en todo caso deber efectuarse mediante remate en una bolsa de valores.ElConsejodeCORFOpodrprorrogaresteplazoporhastadosaosadicionales. 5)LainversindeCORFOencuotasdefondosdeinversin,conformealincisoprimero deesteartculo,deberefectuarseatravsdeunoomsprogramasdefomentoalaindustria de capital de riesgo, que establecer CORFO cumpliendo con los criterios, condiciones y lmites que se establezcan mediante decreto expedido conjuntamente por los Ministerios de Economa,FomentoyReconstruccinydeHacienda. Dichos programas, que se publicarn en la pgina web de CORFO, considerarn, a lo menos,losiguiente: a)Losrequisitosdeelegibilidadquedeberncumplirlosfondosylasadministradoras. b)LascondicionesdelaparticipacindeCORFO. c)Lasobligacionesespecialesdeinformacinquerecaernsobrelasadministradoras. 6)CORFOdeberpublicaralmenosunavezalaouninformequecontendreldetalle de las inversiones realizadas durante la vigencia de los programas, incluyendo, al menos, la individualizacin de los fondos en los cuales participa o particip durante ese ao, la administradora de dichos fondos, el monto de recursos invertidos y comprometidos, los dividendosydisminucionesdecapitalpercibidos,comotambinelporcentajedepropiedad deCORFOencadaunodelosfondosencuestin. 7)LosfondosenloscualesCORFOposeacuotas,ascomolassociedadesenquedichos fondos inviertan, no podrn solicitar prstamos, crditos, garantas o recursos financieros adicionalesaCORFO.PodrnsinembargoparticiparenlosprogramasdeCORFOdestinados afinanciarasistenciatcnicaenformacinygestin. ARTCULO OCTAVO. El artculo 19 de esta ley entrar en vigencia a contar de la publicacindeldecretoaqueserefieresunmero5.(9)
(9) ElARTCULOOCTAVO,correspondeaunadisposicintransitoriadelaleyN20.190.

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