Fijación de Precios

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Precio Precio de afección Control de precios Coprin Discriminación de precios Establecimiento de llamada Estrategia de precios Fijación de precios Freebie marketing Inflación estructural Margen teórico estimado Método de precio Normalización vectorial Observatorio de precios Precio de eficiencia Precio de lanzamiento Precio de mercado Precio natural Precio público Precio sombra Precios constantes Precios corrientes Precios de transferencia Rapel (mercadotecnia) Soporte y resistencia Subasta Subasta electrónica Subasta inversa Tendencia Teoría del arbitraje (economía) Tipo de cambio 1 3 4 5 8 10 10 11 12 13 14 15 16 16 17 17 18 23 24 25 25 26 26 38 39 43 45 49 52 59 62

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y la del vendedor. la escuela clásica consideraba que el precio dependía directamente del valor. En el desarrollo de la economía ha habido debate prolongado acerca de la relación entre el precio y el valor. se puede considerar que bienes y servicios son obtenidos por el trueque. o mediado a través del. dinero. (ver Valor agregado) A lo largo del tiempo los precios pueden crecer (inflación) o decrecer (deflación). Una opinión que esta llegando a ser de creciente influencia. para el o la cual significa primero una guía de los posibles ingresos de sus actividades y. Desde un punto de vista general. a partir del trabajo de los marginalistas. Estas variaciones se determinan mediante el cálculo del índice de precios. analizar la relación que se da entre el valor y el precio permite identificar la estrategia de precio que a largo plazo puede resultar exitosa para una compañía. A pesar que tal pago no necesariamente se efectúa en dinero los precios son generalmente referidos o medidos en unidades monetarias. entendido como la cantidad de trabajo encapsulada en la producción de una mercancía dada (ver Teoría del valor-trabajo). Desde este punto de vista hay varios conceptos que conviene mantener presentes: precio de oferta. existiendo varios como el denominado Índice de Precios al Consumidor (IPC).”. Originalmente. es que el precio se determina en relación a un paquete de productos o mercaderías básicas o numerario (incluyendo el trabajo) que son fundamentales para la producción de los bienes de todo tipo. van a consentir dar. en economías modernas. una mercancía cualquiera.[2] Precio de equilibrio en un mercado libre. el precio puede estudiarse en dos perspectivas. o el que. Precios y mercados En un mercado cualquiera.[1] En el caso de un monopolio el precio “es en cada ocasión el más alto que se puede exprimir de los compradores. Precio de mercado o precios observados son los precios a los cuales ocurrieron compraventas reales. y entendiendo el dinero como una mercadería. se supone. el Índice de Precios Industriales (IPI).Precio 1 Precio Generalmente se denomina precio al pago o recompensa asignado a la obtención de un bien o servicio o. precio de demanda es el cual un consumidor esta dispuesto a pagar. a partir del trabajo de Piero Sraffa. que. más en general. La del comprador. generalmente consiste en intercambio por. segundo. (ver Producción de mercancías por medio de mercancías) Dado que la relación entre valor (entendido como la cantidad de esas mercaderías básicas utilizadas en la producción) y precios constituyen la base de la ganancia. . etc. o precio al que el vendedor ofrece su mercadería. que lo utiliza como una referencia de utilidad potencial. Posteriormente. se llegó a concebir que el precio depende de la utilidad que cada individuo asigna al bien o servicio en cuestión. En una situación teórica —de mercado libre — el precio se fijaría mediante la ley de la oferta y la demanda. el método por el que convierte las mismas en beneficios.

Eso lleva a un incremento neto (diferencia entre C y M) en la “productividad” o explotación.) Precio y fluctuaciones económicas Economistas y otros han notado la existencia de fluctuaciones cíclicas de la actividad comercial bursátil e industrial -durando de 7 a 10 añosque se siguen unas a otras. — Friedrich von Hayek clarifica que esto no es un exceso de inversión. como cualquier otro bien mueble puede ser objeto de multitud de negocios jurídicos (donación. (ver Burbuja económica y Teoría austríaca del ciclo económico). oligopsonio. producto del préstamo excesivo por parte de los bancos. Sin embargo. posteriormente. prenda. un aumento (igualmente inexplicado) de la demanda está asociado a una alza de precios. El empleador monopsonico reduce la cantidad de empleos (Lm mas bien que Lc) con el resultado que paga un salario (Wm) inferior al competitivo (Wc). lo que termina en una depresión. tales como la maximización del Ingreso marginal[3] (ver también oligopolio. pero inversión mal adecuada o mal dirigida (malinvestment). lo que a su vez lleva a una disminución catastrófica de los precios y el producto.Pero el precio también tiene que ver con el dinero. De acuerdo a Marx. De acuerdo a Keynes el problema se debe a la demanda: si el empleo cae. que los ciclos económicos solamente suceden. esas fluctuaciones se deben a la oferta y se pueden caracterizar como crisis de sobreproducción: el incremento en la producción lleva a una situación en la cual el mercado no puede absorber todo lo producido. herencia. Teorema de la telaraña. Determinación -de acuerdo a Joan Robinson. el problema se debe a una tasa de interés artificialmente baja o exceso de circulante. Eje horizontal (L) trabajo. tratar de encontrar “culpables” es una empresa sin sentido.del siglo 20 Concepto jurídico En derecho el precio es la contraprestación monetaria en una serie de contratos.de precio de salarios en mercado monopsonico .Eje vertical (W) salarios.[5] La segunda posición de von Hayek ha dado origen a posiciones tales como la de Jacob Viner. (ver Subconsumo por sobreproducción [4]). Esto lleva a las inversiones a sectores de “niveles altos de la estructura de producción” (empresas con altos niveles de bienes de capital) no justificado por el mercado. El resultado lleva a una caída catastrófica de producción y precios. En la teoría legal ese precio es en dinero y solo en dinero. etc. hasta el punto de que si en lugar de moneda se intercambiase otro tipo de bien. . pero posiblemente debido a factores subjetivos -ver Exuberancia irracional) de la demanda lleva a una disminución de precios y.).de competencia imperfecta. el contrato dejaría de ser compraventa. Sin embargo. Competencia monopolística. Hayek argumenta. la demanda decae. efectivamente creando un nuevo punto de equilibrio (M) -que se encuentra en el cruce de la linea del Costo Marginal del Trabajo (MCL) y el ingreso marginal de la empresa (MRP). y pasaría a ser una permuta. etc. contrariamente. según la cual un descenso (inexplicado.los precios se determinan a través de otros mecanismos. Competencia de Stackelberg. Esas variaciones de precio van acompañadas de variaciones en las cantidades de mercaderías producidas y demandadas que oscilan de acuerdo con el ciclo.Demand = demanda promedio de trabajo. como el arrendamiento o la compraventa. etc. De acuerdo a daniel gandara. el dinero. lo que termina en una Crisis económica (ver Keynesianismo. Supply = Linea de oferta promedio de trabajo.Precio 2 En una situación real .

9. B3n [5] Walter Block.83. Kenneth M. Macmillan. html): Book 1. cuya publicación fue anterior a 1933. wikipedia. org/ wiki/ Subconsumo#Subconsumo_por_sobreproducci. por ejemplo a un caballo heredado de sus mayores. Pero si el afecto viene de parte del comprador. Referencias El contenido de este artículo incorpora material del tomo 3 de la Enciclopedia Universal Ilustrada Europeo-Americana (Espasa). No. html) (en inglés) [2] A. Smith: An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations (http:/ / geolib. Principles of Economics (http:/ / www. pdf) pp 80.Precio 3 Referencias [1] Alfred Marshall (1890). no es lícito especular aprovechándose de esta circunstancia. Entre las circunstancias en que. C3. Comercio internacional y desarrollo económico en Tecnos S. Serie de Economía 1966 Precio de afección El precio de afección (en latín pretium affectiones) es el que se origina al vendedor por el afecto o afección especial que puede tener a dicha cosa. Jacob. Business Cycles and Fractional Reserve Banking: Continuing the De-Homogenization Process (http:/ / mises. por lo que se encuentra en el dominio público. org/ journals/ rae/ pdf/ rae9_1_3. Chapter 7 (Of the Natural and Market Price of Commodities) parrafo 27 (en inglés en el original) [3] Joan Robinson: "The Economics of Imperfect Competition" London. Colección Ciencias Sociales. 1933 [4] http:/ / es. Garschina (1996) en Hayek. org/ library/ Marshall/ marP. según algunos autores. etc. es lícito elevar el precio ordinario de una cosa aun sobre el sumo. a un vestido regalado por el príncipe. . se halla la molestia que se origina al vendedor por el afecto o afección especial que puede tener a dicha cosa. 1 Viner. com/ smith. en The Review of Austrian Economics Vol.A. adam/ won1-11. econlib.

de la misma manera que un subsidio. htm. al mismo tiempo. evitar incrementos de precio durante periodos de escasez.Revisado 12 de octubre del 2010. Making Economic Sense. Referencias . org/ library/ Enc/ PriceControls.Revisado el 12 de octubre del 2010.com/pricecontrols5.Rothbard. Murray. http:/ / www. La existencia del control de precios se remonta a la Antiguedad. Durante el Antiguo Régimen el mercantilismo produjo numerosas medidas de control de precios. "Price Controls". o inclusive para asegurar una renta en beneficio de los productores de ciertos bienes. 1793) fijando precios máximos para los cereales panificables. Si bien el intervencionismo económico clásico considera que los controles de precios resultan necesarios para asegurar una mínima disponibilidad de bienes para el consumo masivo. Hugh. las experiencias de control de precios a escala masiva en la historia humana (incluyendo a la antigua Roma y la Francia revolucionaria) han generado siempre un resultado negativo para las economías implicadas. usualmente con la finalidad de mantener la disponibilidad de esos bienes y servicios para los consumidores. Alegan los seguidores de esta escuela que. Históricamente. Durante la Revolución francesa. Consiste Encyclopedia of Economics. incluyendo tarifas de transporte y salarios de soldados y jornaleros.Control de precios 4 Control de precios El control de precios es un mecanismo por el cual una autoridad gubernamental impone montos determinados para los precios de bienes y servicios dentro de un mercado determinado. .Rockoff. http://freedomkeys. la escuela del liberalismo económico condena el control de precios al considerar que. Otra forma de ejecutar un control de precios consiste en la fijación de precios máximos o precios mínimos. La necesidad de reiteración de las medidas de control de precio era prueba del poco éxito en su aplicación. generando así una escasez artificial. precisamente. . como la tasa de granos. mantener un precio artificialmente bajo alienta el consumo de forma desmesurada hasta agotar la disponibilidad de un bien o servicio. los controles de precios han sido impuestos como parte de programas de transformación económica más amplios. En el año 301 el emperador romano Diocleciano emitió su "Edicto sobre Precios Máximos" que regulaba prácticamente todo el comercio de bienes y servicios dentro del Imperio romano. "Price Controls Are Back!". el control de precios desalienta la producción de bienes cuyo precio no alcanza a cubir su propio costo de elaboración. la Convención Nacional emitió la "Ley del máximum general" (Loi du maximum général.html. combinándose con controles sobre los salarios y otras herramientas de regulación económica. econlib. En el Antiguo Testamento se insistía en que la autoridad mantenga un límite sobre los precios en el comercio entre las tribus de Israel.

en parte.9%. después de “Consejo Superior de Productividad. A los seis meses la medida se transformó en ley. precios. Precios e Ingresos” (Coseprin). creado por la ley N° 10. Ajustaba las normas de los convenios colectivos y laudos de consejos de salarios. Actuaba como órgano de consulta del Poder Ejecutivo en asuntos relativos a productividad.940 del 19 de septiembre de 1947. Precios e Ingresos de Uruguay (Coprin) fue un organismo creado por la ley N° 13. ingresos o cuestiones laborales. Subsistencias tenía el de realizar el contralor de existencias. precios y costos de los artículos de primera necesidad. Precios e Ingresos” (Cosuprin). • Actuaba como órgano de conciliación en situaciones conflictivas de carácter laboral. La constitucionalidad del decreto que dispuso la congelación fue muy discutida. En la práctica.720 del 16 de diciembre de 1968 cuya finalidad era articular medidas encaminadas a contrarrestar la alta inflación. 28 de junio de 1968 el gobierno dictó el decreto N° 420/68 el que. Pero desde el gobierno. Fijaba precios máximos a los bienes y servicios considerados esenciales o convenientes para el consumo popular. Fijaba periódicamente las remuneraciones mínimas y máximas para cada categoría salarial. utilizando el mecanismo constitucional de las medidas prontas de seguridad. Primero se habló de “Comisión Sectorial de Productividad. aunque finalmente se optó por Coprin. La estrategia de congelación de precios y salarios para combatir la inflación era defendida por varios dirigentes del Partido Colorado. entre ellos el entonces senador Jorge Batlle Ibáñez. Con las medidas prontas de seguridad el gobierno creó una estructura de conducción económica que se superpuso a las leyes existentes. por las que se incursionó en diversos temas. con lo que se salió. Con el decreto el 28 de junio de 1968 se inició un proceso que dio en llamarse de medidas prontas de seguridad económicas. incluso en temas relacionados con alquileres. . la Coprin: • • • • • Formulaba categorías de actividades. del esquema de medidas prontas de seguridad. En 1967 en Índice de Precios del Consumo (IPC) subió 135.Coprin 5 Coprin La Comisión de Productividad. sostuvo que sí era constitucional. Héctor Giorgi. estableció la congelación total de precios y salarios. promover niveles óptimos en la producción y lograr una equitativa distribución del ingreso. En el proceso de discusión de la ley de la Coprin se manejaron diferentes nombres para el organismo. Ante esta situación. ya que se sostenía que las medidas prontas de seguridad no estaban previstas para eso. Durante el gobierno de Jorge Pacheco Areco se produjo un episodio de alza desmesurada de los precios. el secretario de la Presidencia. Antecedentes La Coprin fue parcialmente continuadora del Consejo Nacional de Subsistencias y Contralor de Precios (Subsistencias). Entre sus cometidos.

. facultades y funciones de la Dirección Nacional de Subsistencias fueron asignadas al Instituto Nacional de Abastecimiento (INDA). Valentín Arismendi. y • Dos miembros propuestos por los trabajadores. La Coprin devino en el eje central de la política económica del gobierno de Jorge Pacheco Areco. La actuación de la Coprin era complementada con la de Subsistencias. o que alterara sus balanzas para despachar menos mercadería de la debida. En los años 1990 la Dinacoprin fue suprimida. Uno de los directores de la Dinacoprin fue el posteriormente ministro de Economía y Finanzas. Actualmente la supervisión del cumplimiento de las normas sobre precios fijados administrativamente la realiza la Dirección General de Comercio del Ministerio de Economía y Finanzas. Servetti fue posteriormente director de la Oficina de Planeamiento y Presupuesto y ministro de Obras Públicas. esta institución fue sustituida por la Dirección Nacional de Costos. Por ley N° 16. utilizado políticamente por el pachequismo en vísperas de la campaña electoral de 1971. por el decreto-ley N° 14. Por el decreto-ley N° 15. Subsistencias fue creciendo como “ente testigo”. que fiscalizó estrictamente a los empresarios. en particular.Coprin 6 Actuación La Coprin tenía una integración tripartita: • Cinco miembros designados por el Poder Ejecutivo. manteniendo el principio de centralización en la fijación de los salarios. sino que ningún comerciante “stockeara” mercadería para vender “en negro” o para generar escasez artificial. Desde el salario de un gerente bancario al de un sereno. Su primer presidente fue el teniente retirado y contador público.167 del 6 de agosto de 1981 el Consejo Nacional de Subsistencias y Contralor de Precios se transformó en la Dirección Nacional de Subsistencias. La Dinacoprin pasó a ser una dependencia del Ministerio de Economía y Finanzas. aunque las leyes de creación de la Coprin y la Dinacoprin no fueron derogadas. Los representantes de empresarios y trabajadores eran elegidos por el Poder Ejecutivo de listas de seis candidatos que le proponían las entidades empresariales y laborales representativas de la industria y el comercio con personería jurídica. Cuando las empresas no respetaban los dictados de la Coprin eran multadas y sus responsables podían llegar a ser enjuiciados bajo el régimen de las medidas prontas de seguridad. el nuevo ministro de Economía y Finanzas. dependiente del Ministerio de Economía y Finanzas. • Dos miembros propuestos por el sector empresarial. Complementariamente. En 1978. Precios e Ingresos (Dinacoprin). con consecuencias que tuvo que administrar el gobierno que asumió en 1972 y. vendiendo por sí mismo productos de consumo popular. Desde el precio de un tractor. Casi nada escapaba a su control. Pensado como un régimen transitorio. que recorría los comercios. la fijación administrativa de precios y salarios terminó siendo un régimen permanente.791 del 8 de junio. no sólo para asegurarse que los precios fijados por la Coprin se cumplieran. al del papel higiénico. Cada precio y cada salario era cuidadosamente analizado y así se determinaba si el aumento de sus diversos componentes ameritaba una suba del mismo y en cuánto. Francisco Forteza. pasando por alimentos y bebidas. Ángel Servetti.736 del 5 de enero de 1996 los cometidos.

(http://www.40.edu.factum. desdeñosa Refiriendose al Coprin. ya lo sabe el mas simplote.40. que es hija de los esfuerzos de Don Sable y Don Garrote . La coprinera una moza.134/leyes/AccesoTextoLey.720 (http://200.asp?Ley=13720) Decreto-Ley N° 14. Bottinelli: A los 40 años del nacimiento del pachequismo (http://www..html) • Correo de los Viernes: La Coprin de Rubio (http://www. Sello Foldef 14.40.229.[1] Es la hija benjamina.134/leyes/AccesoTextoLey..dgc-mef.html) .com/insumos/correoviernes262.791 (http://200.134/leyes/AccesoTextoLey.asp?Ley=10940) Ley N° 13. Pancho Viera.asp?Ley=14791) Dirección General de Comercio (http://www.Y ahora se ha puesto de moda.uy/comercio/dgcespanol/index.229. pdf) Enlaces externos • • • • Ley N° 10.gub.uy/estpol/anapol/ 2008/anp08022.br/sitefee/download/jornadas/1/s1a3.Coprin 7 En la cultura popular La canción "La coprinera" del cantante popular Pancho Viera gira en torno a la nacimiento.] En lo que respecta al padre. de Doña Seguridades [.229.tche. el autor afirmó que "es un enorme aparato que ha debilitado el estandar de vida del obrero a condiciones poco menos que infrahumanas". con los pobres.forobatllista.fee.940 (http://200.pdf) • Miriela Lacuesta Sassetti: Políticas estatales hacia la fuerza de trabajo en Chile y Uruguay durante los procesos dictatoriales de los setenta. vida y muerte de este organismo.[1] Referencias [1] Contratapa del disco simple Tupa Amaru / La coprinera. Algunas reflexiones.. con los ricos querendona. Fuentes • Oscar A.

La información sobre la demanda ofrece las características del mercado.por volumen: plan empresa v/s plan persona . Sirve para maximizar los ingresos. un clasico ejemplo de esto puede ser las estaciones de servicios(gasolineras).Discriminación de precios 8 Discriminación de precios Discriminación de precios consiste en asignar precios diferentes a un mismo bien acorde a los distintos parámetros que la empresa fije. En comercio internacional se denomina Dumping. ya que se aplican precios diferentes a países distintos. Tipos de discriminación La discriminación de precios ocurren cuendo las empresas cobran distintos precios a clientes diferentes. Debemos saber distinguir el tipo de consumidor y no puede existir reventa entre los tipos de consumidores pero sí entre grupos. Para poder aplicar la discriminación de primer grado es importante que exista información perfecta y que no existe reventa entre los tipos de consumidores y dentro de los grupos. Discriminación de tercer grado Por último la discriminación de tercer grado consiste en aplicar un precio lineal para cada tipo de consumidor. y los mercados deben estar segmentados. por un mismo producto. Para poder discriminar hace falta dos elementos fundamentales: Información sobre la demanda y arbitraje. En función de que se den estos factores podremos distinguir tres tipos de discriminación. y los bienes tienen que ser almacenables. ya que tienen distintos precios dependiendo el lugar donde este ubicado. el monopolista cobra distintos precios en distintos mercados. Ferrrel y Michael D. teléfono) . Es decir a diferentes clases de compradores se les cobran diferentes precios para un mismo producto. El arbitraje es la capacidad que tiene los consumidores de revender el producto. .C. En este caso. [1] Discriminación de primer grado La discriminación de primer grado se asocia con discriminación perfecta. por lo que los residentes nacionales no puede comprar fácilmente bienes dedicados a la exportación. . Sólo puede producirse si se dan dos condiciones: la industria debe ser competencia imperfecta a fin de que las empresas puedan fijar los precios. El monopolista cobra a cada consumidor el precio que cada uno de ellos está dispuesto a pagar para obtener una unidad de bien (precio de reserva). esto quiere decir que se cobra un menor precio a medida que se compran mayores cantidades.tarifa en dos partes: lo mas común es planes de celulares( fijo y un variable) . la discriminacion de primer grado tambien se refleja en bienes de un mismo genero. Hartline. sexo.venta atada: shampoo y balsamo. Discriminación de segundo grado La discriminación de segundo grado Consiste en agrupar el mercado de acuerdo a su disposición a pagar por el bien(elasticidad) y conociendo esto el monopolista cobra un precio distinto a cada grupo de acuerdo a su disposición. Dentro de esta discriminación se encuentran los siguientes ejemplos. un monopolista extrae todo el excedente de los consumidores. En una discriminación de este grado. Internet.venta en paquete: conocidos packs (televisión. Por lo tanto los beneficios son equivalentes al excedente total. país o profesión entre otros. O. es decir podemos agrupar los clientes por ejemplo por edad. El dumping es la práctica internacional de comercio en el que una empresa fija un precio inferior para los bienes exportados que para los mismos bienes vendidos en el país.

Cuando la firma aumenta el precio entonces reduce los incentivos de la gente que tiene capacidad a pagar a pasar de la calidad alta a la baja. Ejemplo: Las aerolíneas reducen la calidad de los bienes de baja calidad. Cengage Learning Editores. Integración vertical. 3° Edición. Referencias [1] Estrategia de Marketing. . Ejemplo: consola y videojuego. Restricciones legales para hacer ilegal la reventa. Acuerdos contractuales para la no reventa en un determinado periodo. Adulteración del bien para evitar reventa. • • • • • Aumentando los costes de transacción. Condiciones necesarias para la discriminación Que exista poder de mercado P > CMg. para bajar los incentivos de los consumidores a comprarlo. • Ventas Atadas: El consumidor debe usar productos del mismo fabricante. • Ventas Agrupadas: Consiste en vender juntos dos bienes. Productos Apple deben usar accesorios Apple. • Discriminación en calidad: Ocurre cuando una empresa tiene bienes calidad alta y baja.Discriminación de precios 9 Precios no lineales • Precios en bloque : consiste en cobrar un precio hasta una cantidad de producto y otro a partir de esa cantidad. Como evitarlo: • Con garantías del fabricante. (Si P= CMg no existe discriminación) Evitar el arbitraje: que los consumidores que compran a bajo precio revendan a los consumidores que compran a precio alto. Página 208.

2. pero no en todos. iconoce. sin que cobren los minutos de la llamada. 3. en España.(15 céntimos más iva. php?a=1512129& b=25575) Estrategia de precios Se denomina estrategia de precios a todos aquellos recursos de marketing que una empresa puede desarrollar consistentes en la modificación de los precios de sus productos. por ejemplo. el establecimiento de llamada es el conjunto de operaciones técnicas necesarias para que se produzca una comunicación telefónica el emisor emite una llama y el destinatario acepta dicha llamada en el momento que se acepta la llamada es cuando se produce el establecimiento de llamada. La empresa proyecta y comunica una imagen perceptible y clara para que sea percibida a medio y largo plazo. Las empresas pueden optar por una estrategia de: 1. Selección cuando el precio corresponde con el valor que los compradores dan al producto pero es muy superior al valor medio de mercado. según un estudio de la Dirección General de la Sociedad de la Información de la Comisión Europea (http:/ / www. En concreto. pero cobran por el establecimiento. Referencias . el precio del establecimiento de llamada es para la Comisión Europea el más caro de Europa. com/ vcrdp/ imprimir. Alineamiento cuando el precio corresponde con el valor medio del mercado y con el que los compradores le atribuyen.[1] según un estudio de marzo de 2007. Así que se habla gratis.Establecimiento de llamada 10 Establecimiento de llamada En telefonía. 6 de febrero de 2007. Aprox. superiores o iguales a los precios medios del mercado. Penetración cuando ofrecen siempre precios inferiores a los de la categoría y los compradores dan al producto un valor superior al precio que tiene. Puede ser. también se ve incluido en las ofertas de "llamadas gratis". una estrategia orientada a ofrecer precios inferiores.) Referencias [1] La Gaceta de los Negocios. El establecimiento de llamada. Es un servicio que se cobra en algunos países.

Fijación de precios 11 Fijación de precios La fijación de precios es una estrategia económica que determina los objetivos financieros. así como la elasticidad de su demanda en relación al precio y los recursos disponibles para su disposición. También establece los objetivos del producto o marca. de marketing y de métodos que tiene una compañía. Objetivos Algunos de los objetivos de la fijación de precios más comunes son: • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • maximizar el beneficio a largo plazo incrementar el volumen de ventas (cantidad) incrementar el volumen de ventas (económico) incrementar la cuota de mercado obtener una tasa determinada de retorno de la inversión obtener una tasa determinada de retorno sobre ventas estabilizar el mercado o estabilizar el precio crecimiento de la compañía mantener el liderazgo en precios desensibilizar a los consumidores acerca del precio desmotivar la entrada de nuevos competidores en la industria igualar precios de los competidores animar la salida de firmas marginales del mercado evitar una investigación o intervención por parte del gobierno obtener o mantener la fidelidad o el ensusiasmo de distribuidores u otro personal de ventas mejorar la imagen de la firma. marca o producto ser percibido como "justo" por consumidores y consumidores potenciales crear interés y entusiasmo por un producto desincentivar rebajas de precios por parte de la competencia utilizar el precio para hacer el producto "visible" mejorar la rotación del producto trata de "arrebatar" el máximo de renta disponible a cada consumidor .

por lo que se vende de afaitar a un precio artificialmente bajo para crear el mercado de las hojas.Freebie marketing 12 Freebie marketing El Freebie marketing . . de hecho. Para el mercado de regalo de promoción para tener éxito la empresa debe tener un monopolio efectivo sobre los bienes correspondientes.[1][3] Pero. Por ejemplo. y el único precio bajó después de que se sus patente s. Para fomentar esta corriente.[1] es un modelo de negocio en el que un artículo se vende a un precio bajo (o regalado de forma gratuita) para aumentar las ventas de un bien complementario. Aspectos legales Diferentes prácticas de regalos de promoción pueden ser visto se como contrario a la competencia. Microsoft fue acusado de la liberación de Internet Explorer sin coste para destruir Netscape del mercado ( ver Estados Unidos contra Microsoft ). (Mercado de dumping para destruir un competidor más pequeño no se describe aquí.) Esto puede hacer que la práctica ilegal. ya que no dependen ni de "productos matriz" (impresoras -consolas) ni de "servicios complementarios" (suscripción telefónica). Los dos componente del Freebie marketing : Hoja y mango. de hecho. Aunque King Camp Gillette está ampliamente reconocido como introductor del sistema.[1] Gillette. expira: fueron sus competidores que inventaron el modelo de máquinas de afaitar-y-hojas[4] Problemas El modelo de comercialización regalo de promoción se puede ver amenazada si el precio de los consumibles de alto margen en cuestión cae debido a la competencia. el inventor de la maquinilla de afeitar de un solo uso y fundador de la Compañía Gillette Safety Razor. sino que también generaría un flujo de ingresos continuo.[2] Desarrollo La historia dice que el gran hallazgo de Gillette fue que se dio cuenta de que una cuchilla de afaitar de un solo uso. como los suministros de los cartuchos de tinta y las impresoras de inyección. no fue realmente el origen este modelo. los teléfonos móviles y los contratos de servicios o el software para ciertas máquinas (pe: juegos para las consolas de videojuegos)[1] Este tipo de marketing es diferente de otros tipos como por ejemplo marketing de muestra gratis. también conocido como modelo de negocio de las hojas y maquinillas de afaitar . no sólo sería conveniente. las maquinillas de afaitar Gillette eran caras cuando se introdujeron por primera vez.

John M. por lo que también se la suele denominar "inflación resaca". Esto significa que aparece inflación simplemente por la perspectiva subjetiva de lo que puede suceder en el futuro. La inflación estructural que existe en la actualidad comenzó como inflación por un tirón de la demanda persistente o un gran aumento de costos en el pasado.Freebie marketing 13 Referencias [1] El filo de la navaja (http:/ / findarticles. es decir. presionando para conseguir salarios nominales más altos. "El mito de maquinillas de afaitar-y-Blades (s)".. Al final. com/ p/ articles/ mi_m0HWW/ is_30_4/ ai_77826059). Wired . Los trabajadores y los empresarios no se suelen juntar para ponerse de acuerdo sobre el nivel real de los sueldos. En su lugar. mientras que los otros dos factores suponen desplazamientos de la curva de Phillips. con lo que la inflación se auto-alimenta. Descripción En un momento determinado. los trabajadores intentan proteger sus sueldos reales. la tasa actual de inflación es igual a la suma de la llamada "inflación por tirón de demanda" (inglés: demand-pull inflation). Significa que los métodos estándar de lucha contra la inflación usando políticas monetarias o fiscales para inducir una recesión son extremadamente caros. la inflación estructural involucra un círculo vicioso de elementos tanto subjetivos como objetivos. tales expectativas inflacionarias surgen por una experiencia pasada persistente con la inflación. . la inflación estructural representa uno de los tres principales determinantes de la tasa de inflación actual. si esperan inflación de precios —o han experimentado inflación de precios en el pasado— presionan por salarios más alto. que se refiere a su parte objetiva). Así. (Es parte de la teoría del conflicto de la inflación. de la Universidad de Chicago Law School completo en PDF www. Si tienen éxito. Esto sugiere que se necesitan otros métodos como controles de salarios y precios (políticas de ingresos) como complemento a las recesiones en la lucha contra la inflación. la inflación por tirón de la demanda hace referencia a los efectos de una caída de la tasa de desempleo (aumento del Producto Interno Bruto real) en el modelo de la curva de Phillips. los empresarios pasan los costes mayores a los consumidores en la forma de precios más altos. [2] Randal C. o alcanzar un sueldo real objetivo. Por su parte.edu/files/file/532-rcp-razors. Luego se convirtió en un aspecto "normal" del funcionamiento de la economía debido al papel de las expectativas inflacionarias y la espiral de precios-salarios. Gordon. la inflación de choques de oferta y la inflación estructural.pdf (http:/ / texto) [3] ¿Por qué $ 0. Olin La ley y el Documento de trabajo Nº 532. esto aumenta los costos a los que hacen frente los empresarios que los contratan. El estándar de la industria. siguiendo la teoría generalmente aceptada de las expectativas adaptativas. 3 Inflación estructural La inflación estructural (inglés: built-in inflation. • Las expectativas inflacionarias juegan un papel porque si los trabajadores y empresarios esperan más inflación en el futuro. Esto anima a los trabajadores a pedir sueldos más altos. Para proteger el valor real de sus beneficios (o para obtener una tasa de beneficios objetivo o una tasa de retorno de inversión). significan grandes aumentos de desempleo y grandes caídas del Producto Interno Bruto. • La espiral de precios/salarios se refiere a la naturaleza conflictiva de la negociación de salarios en el capitalismo moderno. "inflación incorporada") es un concepto económico que se refiere a un tipo de inflación que resulta de eventos pasados y persiste en el presente.law. Por supuesto. p .uchicago. . [4] de afaitar-y-hojas-Selecto.00 es el futuro de los negocios. aumentarán sus salarios y precios (nominales) ahora. En el modelo triangular de la inflación de Robert J. Picker.

dotándolo así de mayor precisión. o incluso para la fijación de precios en una determinada transacción. La empresa sabe que a fin de año su proveedor de mercancía le va a conceder a ella un rapel por sus compras de un 3%. ni aplicado sistemáticamente. Así como que la empresa no realice compras suficientes para conseguir el rapel que a su vez le concedería su proveedor y pierda el 2% estimado. no es aconsejable realizar presupuestos contables o previsiones de tesorería en base a ello Pero para previsiones comerciales o simplemente para tener una mejor aproximación al margen económico final. El rapel del 1% sobre 10 es 1. el cliente al que se ha vendido. Usos del Margen Teórico Estimado Este ratio es utilizado cada vez con más frecuencia en previsiones de ventas y confección de presupuestos. podría contar en sus presupuestos con un margen más cercano a la realidad esperada. El margen comercial habitual nos diría que el margen de la operación es de 10. o las bonificaciones de los proveedores de mercancías de las que se surte la empresa para su venta.7 = 11. Pero el Margen Total Estimado nos dice que el margen serían 10 .Margen teórico estimado 14 Margen teórico estimado El Margen Teórico Estimado (MTE) es usado en el ámbito comercial y empresarial para referise al beneficio futuro esperado de una determinada venta. pues tiene en cuenta conceptos como los posibles descuentos por volumen sobre ventas a clientes de alcanzar un objetivo (Rapels). pero con un grado de certeza alto (según la estimación de la empresa). pero sí hay razones que justifiquen su uso posterior como referencia o estimación de la ganancia de una operación. Es posible que llegado el periodo computable para la concesión del rapel a clientes. mientras que "Estimado" denota la posibilidad de que la realidad contable posterior no acabe siendo la presupuestada una vez la transacción sea llevada a cabo. que no suelen estar recogidas en los cálculos de coste tradicionales. Una empresa vende un producto por 100 que ha tenido un precio de adquisición 90. El margen comercial es 10. Las variables a introducir en el cálculo del MTE son tan amplias como lo puede ser la profundidad del cálculo de costes que la empresa quiera aplicar. pero este mismo concepto de margen teórico estimado es el que los departamentos comerciales han venido utilizando habitualmente en cálculos "de cabeza" (también llamado en España "Cuenta de la vieja") para ver más allá de los datos numéricos basados en realidades con certeza contable.7. pues añade partidas adicionales de gasto o ingreso inciertas al cálculo. cuando de alguna de las variables intervinientes no se tiene conocimiento certero pleno. no llegue a los objetivos y no se le conceda el 1% de descuento.1 + 2. el "MTE" puede ser una herramienta útil. La denominación de "Teórico" se refiere a la no concrección del dato en el tiempo por no ser una operación efectivamente realizada.[1] Dada la indeterminación de los hechos futuros en los que se basa el margen teótico estimado. Es un concepto más amplio que el simple margen comercial de una transacción económica. Ejemplo de cálculo del Margen Teórico Estimado Un ejemplo simplificado de Margen Teórico Estimado sería el siguiente supuesto (sin contemplar impuestos). .7. El cliente al que se lo vende tiene un rapel comercial de un 1% condicionado a un volumen de facturación que al que muy probablemente llegará. El descuento aplicable al coste del producto es 90 x 3% = 2. No con este nombre.

comparando los resultados consiguientes del análisis basados en indicadores internos y externos. 2. Optar por la línea estratégica coherente con la imagen de precio que la empresa quiere ofrecer. 2. El precio tiene que ser definido teniendo en cuenta las condiciones de eficiencia y eficacia operativa de la empresa y la estructura competitiva existente sobre el mercado. Sólo así es posible llegar a la definición de un precio rentable. compatible con los vínculos emergentes. 2009 Método de precio La definición de una orientación estratégica de precio es condicionada por vínculos internos y externos. Alarcón. para llegar a la prefiguración de las alternativas estratégicas disponibles. adecuado para los compradores y apropiado por los competidores. Valerse de indicadores relativos a las condiciones de económicas interiores y a los cambios del mercado. Valorar. 3. Métodos a base mercado: la base para la formulación del precio es constituida por el precio medio utilizado por los competidores directos.Margen teórico estimado 15 Referencias [1] A. El proceso que conduce a la definición del precio de un producto se debe a: 1. Los métodos disponibles para la determinación del precio pueden ser: 1. Métodos a base costo: en este caso la base para la formulación del precio es constituida por los costes que la empresa sustenta por la producción y la comercialización del producto. Referencias .

es . Ejemplo. Un observatorio de precios trata de favorecer la transparencia y racionalidad en la comercialización en mercados complejos no planificados. y mejorando la competencia en las diferentes fases del proceso de comercialización y en los diferentes tiempos y ubicaciones. Si elevamos al cuadrado Observatorio de precios Un observatorio de precios trata de mejorar el conocimiento de las circunstancias explicativas de la formación de los precios de los productos. Enlaces externos • Observatorio de precios del Gobierno de España [1] Referencias [1] http:/ / www. En algunas demostraciones de microeconomía como la Ley de Walras. los precios normalizados son iguales a las cantidades demandadas. permitiendo llevar a cabo un seguimiento sistemático de los mismos. Sea un vector de precios .Normalización vectorial 16 Normalización vectorial La normalización vectorial es utilizada para crear precios dentro de modelos de economía cuya suma sea la unidad. en beneficio de todos los agentes intervinientes en la cadena. aumentando la organización y cantidad de información de las cotizaciones de los productos. El módulo de un vector es La normalización vectorial significa crear un precio cuyo módulo sea la unidad. contribuyendo a la estabilidad de los precios de los productos. típicamente de precios de productos básicos en origen y destino o en diferentes mercados. Cada componente del vector precio normalizado corresponde al precio de un bien. en especial de los consumidores. observatorioprecios.

algunos expertos dicen que los precios de penetración atraen sólo a los buscadores de gangas y que cambiarán de producto tan pronto como se suban los precios. que es económicamente eficiente. London: Heinemann [3] La importancia de los precios de eficiencia en la transferencia de la riqueza (http:/ / www. Evaluación [Social http:/ / www2. Puede proporcionar altas cuotas de penetración en el mercado de manera rápida. • Desincentiva la entrada de nuevos competidores. Existe mucha controversia sobre si es mejor subir los precios gradualmente o a lo largo de un periodo de años (de modo que el consumidor no lo note) o bien realizar una única gran subida (que es más eficiente). Puede coger a la competencia por sorpresa. en la práctica es lo mismo que el precio social. y establece preconcepciones para la marca y la compañía. La principal desventaja del precio de lanzmaniento es que establece expectativas a largo plazo para el producto. gestiopolis. Las ventajas del precio de lanzamiento para la compañía son: • • • • • • Puede provocar una difusión y adopción rápida del producto. • Puede estar basado en una fijación de precio sobre coste marginal. pero incluyendo el cupón de descuento inicial (ver promoción de . Little y Mirrlees (1974). se pueden calcular a través del costo marginal de producción de todos los insumos valorados a precios de cuenta[2] necesarios para producirlo[3] Referencias [1] Sepulveda Palacios. htm) Consultado el 30/08/2011 Precio de lanzamiento El precio de lanzamiento obedece a la técnica de establecer precios relativamente bajos para el lanzamiento de un producto respecto a su eventual precio de mercado. F. udec. sin darles tiempo a reaccionar. corresponde al verdadero precio al que una sociedad valora un determinado producto. Esto hace difícil el subir los precios más adelante. Una solución común al problema de las expectativas de precio es establecer como precio inicial el precio de mercado a largo plazo. Los precios bajos actúan como una barrera de entrada (ver análisis de las 5 fuerzas de Porter). com/ economia/ importancia-de-los-precios-y-eficacia-en-la-transferencia-de-la-riqueza. • Puede crear una facturación mayor a lo largo del canal de distribución. Puede crear un entusiasmo crítico y apoyo dentro del canal. Estos precios también son conocidos como precios de cuenta o sociales. pdf]Consultado el 30/08/2011 [2] A diferencia de los precios de mercado que son evaluados desde el interés del inversionista. La expectativa es que el precio inicial bajo asegurará la aceptación del mercado al romper las fidelidades existentes a otras marcas. los precios sombra se determinan de acuerdo al análisis costo beneficio de la sociedad que permite determinar la conveniencia en la realización de planes y proyectos a la nación. cl/ ~fsepulve/ pdf/ 7ejersoc. El precio de lanzamiento se asocia generalmente con un objetivo de marketing de aumento de cuota de mercado o volumen de ventas más que maximización de beneficios a corto plazo. Puede crear confianza entre el segmento de adoptadores iniciales. de los que se desconoce su precio de eficiencia. Además. Proyect Appraisal and Planning for Developing Countries.[1] Para los bienes de los que se desconoce su precio de eficiencia. Puede crear un buen caldo de cultivo para el boca-oreja. Para su determinación se consideran los beneficios netos indirectos o externalidades . necesarios para su producción.Precio de eficiencia 17 Precio de eficiencia Precio de eficiencia. Los bienes no comercializados. este se puede calcular determinando el costo marginal de producción de todos los insumos valorados a precio de cuenta. Crea presiones sobre control de costes y reducción de costes desde el principio llevando a una mayor eficiencia posteriormente.

el concepto ha dado origen a discusiones tanto técnicas como teóricas en el desarrollo de las ciencias económicas. El uno es en cada ocasión el más alto que se puede exprimir de los compradores. ámbito en el cual una de las funciones más importantes de un economista es la determinación de precios que maximicen la ganancia de una empresa. Enlaces externos • Técnicas para la determinación del precio de venta [1] Referencias [1] http:/ / www. es el más bajo que se puede tomar. Existen sustanciales economías de escala disponibles. van a consentir dar: el otro es el más bajo que los vendedores generalmente pueden permitirse aceptar. estrategiafinanciera. o el que. el consumidor percibe un precio alto aunque el precio actual de venta sea bajo. Sin embargo. 18 Una variante interesante de la estrategia del precio de penetración es la del cebo y el anzuelo en la que un producto inicial es vendido a bajo precio pero los recambios u otros productos complementarios vendidos a continuación se venden a precios superiores. Esto es conocido como la teoría del valor-trabajo. Esas discusiones van desde la definición de que es un mercado a que se entiende por precio. por el contrario. del valor de un bien. y ese valor equivale a la "cantidad de trabajo" necesario para producir el bien en cuestión. En las palabras de Adam Smith: "El precio de un monopolio es en cada ocasión el más alto que se puede conseguir. Sin embargo. Otra desventaja potencial es que los márgenes bajos pueden no ser mantenidos tanto tiempo como para que la estrategia sea efectiva. El producto va a afrontar una gran competencia tras el lanzamiento.". en el cual cálculos acerca de precios juegan un papel central en la determinación del hipotético equilibrio económico. incluso superiores. la escuela clásica consideraba que existen dos “precios de mercado”:[1] el que se debe a la competencia (o precio natural) y el que se genera sin competencia (o precio monopólico). o el precio de la libre competencia. se supone. . acaban siendo marginados. en esta visión. El producto es bueno para un mercado de masas. En sectores donde la estandarización es importante. y al mismo tiempo continuar sus negocios. no de hecho en cada ocasión pero sobre un tiempo considerable. asp?idArt=45667& action=ver Precio de mercado El precio de mercado es un concepto económico de gran aplicación tanto en aspectos teóricos de la disciplina como en su uso técnico y en la vida diaria. El precio natural.Precio de lanzamiento ventas). el producto que consigue gran penetración de mercado llega a ser el estándar (pej. El precio de lanzamiento es más apropiado cuando: • • • • • La elasticidad de la demanda es alta. Microsoft Windows) y otros productos.[2] El "precio natural" depende directamente. es/ ver_detalleArt. De este modo. El concepto es fácil de comprender. Esta se ha convertido en una táctica casi universal para las impresoras domésticas en la que los cartuchos de tinta cuestan precios desorbitados en comparación con los de las impresoras. dificultades que adquieren un auge particular en la microeconomía. el precio de mercado es el precio al que un bien o servicio puede comprarse en un mercado concreto. Descripción general Históricamente. la problemática también se extiende al ámbito macroeconómico.

Pero. ¿Cómo podemos variar este grado de utilidad? Teniendo una mayor o menor cantidad de la mercancía a consumir. los individuos estarían dispuestos a pagar más por una casa para vivir que una para vacaciones. por ejemplo. los marginalistas introdujeron el Principio de utilidad marginal decreciente (ver "Primera Ley de Gossen). En la visión marginalista. Para explicar las variaciones de precios. los productos son intercambiado por otros a una cierta "tasa de cambio" fija en el corto y/o mediano plazo. sin que tengan ningún efecto sobre las variables reales (cantidad producida y consecuentemente demandada." (op.[6] En la actualidad. como quiera que eso es no solo difícil y peligroso pero además requiere mucho esfuerzo en relación a los diamantes "producidos". el precio de mercado cambiará. en las palabras de Jevons: "liberarse de la “la teoría del “Fondo de salarios”. estos cuestan mucho. la tasa natural de los salarios y otras doctrinas ricardianas erróneas o confusas”. Y. los precios de mercado disminuyen al límite posible: el del coste de producción. más bien novedosa.Línea roja: Utilidad total individuo esta dispuesto a pagar por ellos.[4] cualquiera sea la moneda que escojamos para expresar esa relación: la tasa está determinada por la "cantidad de trabajo" o valor de los bienes en cuestión. Eso significa que gran parte del cálculo y análisis económico de los clásicos necesita. En la visión de Ricardo. que el valor depende por completo de la utilidad. a partir del análisis de Piero Sraffa[9] que la solución es simplemente que no hay tal transformación: el cálculo en términos de "valor" no es traducible a cálculos en dinero: el productor (o capitalista o empresario. y a pesar que el asunto permanece debatido[7][8] muchos consideran. Aun con anterioridad al análisis de Sraffa la escuela marginalista había propuesto que los precios de mercado dependen principalmente de la demanda: cualquiera que sea el costo o esfuerzo de producir un bien. Consecuentemente. Lo anterior implica que. cuando avances tecnológicos facilitan la producción. En este respecto la intención de los marginalistas era. cual sería el cálculo necesario para transformar esa "cantidad de trabajo" (como sea que sea medido) en precio de mercado..). ser re-examinado. (ver Paradoja del valor) En las palabra de Jevons: "El valor depende solamente del grado final de utilidad.. etc) no se interesa en producir "valor extra" ni sabe como efectuar el cálculo en esos términos. Lo que lo lleva a la conclusión que: 19 . Entre esas se encuentra el llamado problema de la transformación: básicamente. desde este punto de vista.agrega: "La repetida reflexión y la investigación me han llevado a la opinión. cit). este solo podrá ser vendido al precio que el consumidor este dispuesto a pagar.Precio de mercado La asunción general es que. en la medida que alguien los posee. por lo menos. Y ese deseo a pagar depende de la percepción por los consumidores de la utilidad del producto. mineros buscan diamantes porque hay una demanda por ellos. disminuyendo los costes. el primer vaso de agua para un sediento vale más que los sucesivos. por cualquier motivo ese coste de producción cambia.[3] Por ejemplo. Y por el mismo principio. Eso es conocido como la teoría de la neutralidad del dinero: variaciones en la cantidad del circulante sólo afectan precios nominales. etc. asumiendo competencia. la doctrina del valor del costo de producción. en un mercado libre y dado que hay competencia. depende de cuanto los desee un potencial comprador. se concibe que los diamantes tienen valor porque algunos trabajan para encontrarlos y transportarlo a grandes distancias.Línea azul: Utilidad decreciente. los precios de mercado disminuyen.[10] Jevons -en acuerdo completo con Menger y otros . ¿ Y cómo tenemos una mayor o menor cantidad?" (agregando trabajo). Si. Sin embargo esa concepción da origen a una variedad de problemas. disminuye lo que ese Eje horizontal: Cantidad de bienes.[5] Ese problema permaneció irresuelto por mucho tiempo. consecuentemente el "precio" del diamante no es fijo. De la misma manera. el precio de mercado de un bien o servicio depende de la producción u oferta (ver: Ley de Say).

a través de la metáfora conocida como las tijeras de Marshall. generalmente se considera que el "problema principal" de la formalización de Marshall es que asume una condición de competencia perfecta.Q+ Cantidad cual el mercado se vacía.”[11] Así. ya sea parcial (en el mercado de un bien determinado) o general (para todos los bienes). o tienen el poder para manipular.[12] Marshall denomina precio natural de cualquier bien o servicio al que se encuentra en el punto en el cual las hojas de la tijera de la oferta y la demanda se cruzan. el mercado." 20 . Si ese no es el caso. A mayor redundancia: una situación en la cual ningún comprador ni ningún vendedor controlan. que tanto la demanda como la oferta son independientes entre si. Lo anterior implica que el "precio natural" es el "precio estable" de mercado pero transformado en precio de "mercado estable": aquel en el "Tijeras de Marshall".S (línea roja) oferta vende y no queda demanda insatisfecha. desde este punto de vista. Ventas superiores a las determinadas por ese punto implican perdidas: ya sea no todo lo producido será vendido o se venderá a precios menores a los posibles.P= precio. no se puede decir que el precio determinado por el cruce de las líneas de la oferta y la demanda es el precio estable a largo plazo o "precio natural en un mercado libre. formalizando la Ley de la oferta y la demanda. Esta concepción todavía tiene aceptación general — especialmente en cursos introductores a la disciplina — con autores posteriores generalmente introduciendo modificaciones o adecuaciones parciales más que de fondo.. (ver op. el precio "estable" de mercado es el punto en el cual la utilidad marginal comienza a divergir de la "utilidad total". considerado fundador de la escuela neoclásica. "Podríamos con la misma sensatez discutir acerca de si es la hoja superior o la inferior de una tijera la que corta un pedazo de papel que si el valor esta controlado por la utilidad o por el costo de producción". el mercado entrara en una situación de equilibrio económico..Precio de mercado “Afirmo que el trabajo es esencialmente variable. la consideración del efecto de la oferta. de manera que su valor debe estar determinado por el valor del producto y no el valor del producto por el del trabajo. en el cual todo lo producido se producida. Esto lleva directamente a la concepción que. cit). Alfred Marshall. En efecto. Ventas menores que eso dejan demanda insatisfecha e implican que la empresa no ha vendido tanto como podría. re-introduce a la visión marginalista. a ciertos precios.. etc. En otras palabras. niveles de producción. es decir.D (línea azul) demanda.

Concepciones alternativas Una de las teorías alternativas más conocidas es una variante de la aproximación marginalista conocida como la teoría del conocimiento disperso.[19] Sraffa argumenta que la aproximación marginalista y neoclásica al concepto de formación de precios. en la medida que producen valor. sino de producto. Consecuentemente.de precio de salarios en mercado monopsonico . Desde esta perspectiva no hay un sistema o modo de calcular las variables económicas "en principio" o en abstracto (como. Todas esas situaciones pueden ser descritas como un fallo de mercado con la consideración que son recurrentes y posiblemente estables más que transitorias. Y pretender volver a esa competencia perfecta es no solo "un ejercicio en futilidad" sino que tampoco produciría "una economía de gran estabilidad. de acuerdo a la cual los precios se basan en la información sobre oferta y demanda esparcida en un mercado. es lógicamente inconsistente dado que han abandonado el concepto de plusvalía. etc. efectivamente creando un nuevo punto de equilibrio (M) -que se encuentra en el cruce de la línea del Costo Marginal del Trabajo (MCL) y el ingreso marginal de la empresa (MRP). Adicionalmente se sugiere que una escuela que abandone o desdeñe el cálculo económico no puede realmente ser llamada escuela económica. Eso lleva a un incremento neto (diferencia entre C y M) en la “productividad” o explotación. con teorías y modelos tales como la Teoría de la Competencia monopolística. Pero no podemos . en el cálculo neoclásico). por ejemplo: Índice de Lerner). Lo relevante para la formación de precios es simplemente que cada individuo tenga una idea aproximada — indicada ya sea por el precio histórico (es decir. en la medida que producen más que lo que se invierte en producir. Eje horizontal (L) trabajo.Demand = demanda promedio de trabajo."[13] Determinación -de acuerdo a Robinson. medido no (solo) en términos de dinero. crecimiento y eficiencia. Supply = Línea de oferta promedio de trabajo. es decir. La situación real es que se esta en una condición de competencia imperfecta. (véase: cálculo económico).Precio de mercado 21 A partir de las primeras décadas del siglo XX se hizo evidente que esa situación no solo no es el caso sino que no será el caso: en una era de comercio incrementalmente dominado por empresas internacionales no es realista mantener la pretensión que los precios de mercado se están determinando de acuerdo a las condiciones de la competencia perfecta (ver. etc. Para Sraffa el error de los marginalistas y neoclásicos es tratar de determinar la ganancia en términos de dinero: para hacer eso necesitamos primero conocer los precios de producción. desde este punto de vista. Para Sraffa la realidad es que las actividades económicas son de interés.no hay seguridad que el resultado sea correcto y/o de largo plazo: la acción económica implica un riesgo irreducible. por ejemplo. El empleador monopsonico reduce la cantidad de empleos (Lm más bien que Lc) con el resultado que paga un salario (Wm) inferior al competitivo (Wc).[16][17][18] Otra aproximación alternativa relativamente común es la que se origina en la crítica de Sraffa.Eje vertical (W) salarios. Autores tales como Joan Robinson[14] y otros introdujeron el análisis de determinación de precios de mercado en condiciones de oligopolio y oligopsonio. tanto a nivel individual como general. dado que falsearía la información correcta sobre los precios. pero -dado que ese cambia. En esta percepción ni existe un modo ni es relevante tratar de determinar la existencia de una competencia perfecta o imperfecta. aquel al cual los bienes se han estado vendiendo en el pasado reciente) de los bienes en cuestión o cualquier otra percepción de la demanda— de la suma de la valoración subjetiva de bienes y servicios entre los agentes. un mercado intervenido llevaría irremediablemente a la ineficiencia. La crítica más común a esta aproximación es similar a la que se hace al resto del marginalismo.[15] la Competencia de Stackelberg y el Teorema de la telaraña. Esto justifica la intervención del gobierno a fin de evitar que tales fallos o distorsiones ocasionen problemas mayores. consecuentemente la única información relevante y posible es el precio. Es sobre esa base que la ganancia existe. Por otra parte tampoco es el caso que se esta una situación de control monopolico tal como el expuesto en el análisis de Jevons.

Desde el punto de vista de los clásicos. Es decir. Augustus M. EEUU. Publishers. hacia que los "precios naturales" disminuyeran al máximo posible. segundo.(Thompson/Southwestern. Jevons. com/ kangaroo/ L-ausmain. Es la relación entre un bien cualquiera y esas mercaderías básicas utilizadas en su producción y puesta en el mercado la que determina los precios de mercado. un diamante costara usualmente el equivalente de muchos litros de agua porque en su producción y transporte al mercado se han utilizado una cierta cantidad de petróleo. [2] A. y dado que la relación trabajo/capital varía entre diferentes productos o mercaderías. free. cuando muchas lo hacen. por ejemplo. edu/ bcaplan/ whyaust. pero los precios de esos factores a su vez dependen del precio de otros elementos utilizados en su producción. y solo podían contribuir. ¿cómo se puede reconciliar esas variación con una a una hipotética tasa de ganancia promedio para todo el capital invertido? ¿cómo derivar de lo anterior la tendencia -postulada no solo por Marx pero por los clásicos en general. gmu. org. com/ smith.The Departure from Pure Competition. y. en muchos ámbitos. p. . "Principles of Economics" [13] Stanley Brue y Randy Grant (2007): "The Evolution of Economic Thought" . adam/ won1-11. etc) que equivale a la necesaria para producir esos muchos litros de agua. htm) Steven R. por ejemplo: John Hicks. 1933 Edward Hastings Chamberlin (1933): "The Theory of Monopolistic Competition". google. junto a la existencia de competencia. lo que requiere de un numerario que permita resolver el problema de la transformación. Smith: An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations (http:/ / geolib. moseley. Esto. citado por Mark Skousen (2007) en: The big three in economics: Adam Smith. bambeke. se hacen evidentes dos casos generales: cuando una sola empresa produce el bien o servicio en cuestión. dada la presencia de demanda por algún bien o servicio. (ver valor agregado) 22 Citas y referencias [1] Conviene mantener presente que estas son las primeras aproximaciones metódicas a problemas complejos. Kelley. Por ejemplo. 166 [12] Marshall. Robinson: "The Economics of Imperfect Competition" London. nos parecen obvias. La realidad. huppi. En esa situación. especialmente los dedicados a las finanzas. especialmente los tempranos. [4] En términos económicos. [14] [15] [16] [17] J. Kangas A Critique of the Austrian School of Economics (http:/ / www. maquinas. (1969) A Theory of Economic History Oxford. la capacidad de abastecer la totalidad del mercado. Macmillan.(ver: La mercancía patrón como numerario [20]) Esa posición hace sentir su presencia. isj. en el presente. 1965. en la opinión de Sraffa. el largo plazo es el lapso de tiempo necesario para que las empresas puedan responder a cambios en las condiciones de producción. Es común.Precio de mercado determinar esos precios de producción sin establecer los precios de los factores de producción. el tiempo necesario para comprar nuevas maquinas. Chapter 7 (Of the Natural and Market Price of Commodities) párrafo 27 (en inglés en el original) [3] Conviene recordar que en aquellos tiempos las empresas eran pequeñas. el que. de nuevo. Es decir. Al mismo tiempo. a su vez. no de la demanda. van. [7] Fred Moseley: THE “NEW SOLUTION” TO THE TRANSFORMATION PROBLEM: A SYMPATHETIC CRITIQUE (http:/ / laure. fraccionalmente a satisfacer la demanda total. los métodos de producción eran relativamente simples y bien conocidos. en la opinión de Sraffa. Todavía no se habían “descubierto” perspectivas que.Paul Samuelson. html): Book 1. etc. Bryan Caplan: Why I Am Not an Austrian Economist (http:/ / econfaculty. [5] Marx mismo introdujo el problema en el capítulo 9 del tercer volumen de El Capital donde lo trato de resolver.) cap 17: The Neoclassical School . fr/ fichiers_page6/ Fichiers PDF/ 1999. cada una.a la reducción de la tasa de ganancia? [6] Ver. publiquen regularmente tanto los precios de las "mercaderías básicas" como las condiciones relevantes a su producción y disponibilidad. uk/ index. desde la llamada economía heterodoxa a círculos financieros. cualquiera sea la unidad monetaria que escojamos para expresarla. The Theory of Political Economy. tendiendo al costo de producción. depende de consideraciones técnicas. Por otra parte. com/ books?id=18w8JtsMRIcC& dq=Jevons+ + + repeated+ reflection& source=gbs_navlinks_s) p 114 [11] William S. lo que nos conduce a una circularidad o un retorno al infinito. Karl Marx and John Maynard Keyne (http:/ / books. que periódicos. todo lo producido se vendía: ninguna empresa tenía. lo observable era que. e incluso otros bienes de consumo (expresados y medidos en el salario de los trabajadores y ganancias a los empleadores. php4?id=353=115) [9] Piero Sraffa: (1960) Producción de mercancías por medio de mercancías [10] Jevons. por sí misma. htm) . producción con y sin competencia. pdf) [8] Joseph Choonara: Marx's "transformation" made easy (http:/ / www. es que el numerario es un paquete de Productos o Mercaderías básicas que son fundamentales para la producción de los bienes de todo tipo. aunque no siempre en forma explícita. El problema central desde el punto de vista de Marx es este: dado que la ganancia o plusvalía se deriva del trabajo. (1971) "Understanding the Marxian Notion of Exploitation: A Summary of the So-Called Transformation Problem Between Marxian Values and Competitive Prices" Journal of Economic Literature 9 2 399–431. el error de los clásicos en general y Marx en particular estaba en creer que los precios de mercado en general y la ganancia en particular dependían y se pueden determinar en dinero a partir únicamente del trabajo envuelto en la producción.

jesushuertadesoto. a los precios naturales en un proceso que describía como similar a la atracción gravitatoria.”. Alfred Marshall. teóricamente.edu. eseade. ver Juan Ramón Rallo: Escuela Austriaca y value investing: una hoja de ruta (http:/ / www. org/ wiki/ Producción_de_mercancías_por_medio_de_mercancías#La_mercanc. por ejemplo. para una posicion más doctrinaria: ver Jesús Huerta de Soto: LAS DIFERENCIAS ESENCIALES ENTRE LA ESCUELA AUSTRÍACA Y LA NEOCLÁSICA (http:/ / www. Los precios naturales. ADa_patr. la que implica que el valor o precio natural de un bien o servicio depende de la cantidad de trabajo que lleva incorporado. formalizando la Ley de la oferta y la demanda. Los precios de mercados se ven influenciados por una gran cantidad de factores transitorios que son difíciles de teorizar en ningún nivel abstracto. Cachanosky (1995): HISTORIA DE LAS TEORÍAS DEL VALOR Y DEL PRECIO Parte II (http:/ / www. Los autores pertenencientes a la escuela clásica (incluyendo los marxistas) proponían que los precios naturales se decidían por el valor del producto. del deseo de los consumidores. por tanto. A mayor demanda. C3. Ha existido un debate económico acerca de qué es lo que determina el precio natural.ar/servicios/Libertas/23_6_Cachanosky. wikipedia. es el precio de equilibrio de los bienes y servicios alrededor del cual se mueven los precios de mercado. su precio naturalmente aumenta. juandemariana. los salarios de la mano de obra. depende de la utilidad que estos perciban en un producto dado. el producto se vende por lo que puede llamarse su precio natural. elaboración y transporte al mercado. ser reducidos al valor del trabajo necesario para producirlos. según William Petty.[1] Eso es conocido como Teoría del valor como costo de producción. a través de la metáfora conocida como las tijeras de Marshall. en cambio. argumentan que el precio de los productos (incluyendo los factores) está determinado por la demanda de los mismos. a su vez. re-introduce a la visión marginalista. Según sus palabras el precio natural era el precio central. De acuerdo a Smith. Los marginalistas.pdf) Precio natural El precio natural como diferente al precio de mercado. Dado que todos esos costos de producción pueden. com/ fronts/ elenfoque_2. la consideración del efecto de la oferta. esta posición se transforma en la Teoría del valor-trabajo. capturan las fuerzas persistentes y sistemáticas que operan en un punto en un momento dado. y los beneficios del capital empleado en su preparación. que. org/ comentario/ 4851/ escuela/ austriaca/ value/ investing/ hoja/ ) o. B3n_como_numerario 23 Enlaces externos Juan C. En las palabras de Adam Smith: “Cuando el precio de cualquier producto no es ni más ni menos que lo que es suficiente para pagar la renta de la tierra. . de acuerdo a sus tasas naturales. valor que era intrínseco al mismo y que se calculaba en función del coste de los factores de producción. y que precios dependen. los precios de mercado siempre tienden.Precio de mercado [18] Para una visión "austriaca" de este punto. htm) [19] Piero Sraffa (1960): "La Producción de mercancías por medio de mercancías" [20] http:/ / es. Adam Smith y David Ricardo. considerado fundador de la escuela neoclásica. Petty introdujo la distinción fundamental entre precio de mercado y precio natural para facilitar el retrato de las regularidades en los precios. dada la competencia. alrededor del cual los precios de todos los bienes gravitaban continuamente. C3.

Q+ Cantidad cual el mercado se vacía. (ver op.. el transporte público) y cobra un precio por él. cap VII “Del Precio natural y de mercado de las mercancías [2] Marshall. niveles de producción. y la administración es libre de modificarlo en la cuantía que considere oportuna según el tipo de bien o servicio y la situación del mercado.S (línea roja) oferta vende y no queda demanda insatisfecha. es decir. Esto lleva directamente a la concepción que. la prestación de servicios o la realización de actividades en régimen de Derecho público. cit). se exige un mayor control sobre la administración en estos casos. está desregulado.[2] Marshall denomina precio natural de cualquier bien o servicio al que se encuentra en el punto en el cual las hojas de la tijera de la oferta y la demanda se cruzan. etc. Lo anterior implica que el "precio natural" es el "precio estable" de mercado pero transformado en precio de "mercado estable": aquel en el "Tijeras de Marshall". a ciertos precios.. al igual que lo podría hacer una empresa privada. El precio público. en cambio.D (línea azul) demanda. la tasa de matriculación en una universidad es obligatorio pagarla aunque la universidad sea privada). . ya sea parcial (en el mercado de un bien determinado) o general (para todos los bienes). Por ello.P= precio.. "Principles of Economics" Precio público Se denomina precio público a la contraprestación dineraria que el Estado recibe por la prestación de un servicio en igualdad de condiciones que el sector privado y en régimen de Derecho privado. La tasa tiene una obligatoriedad que no tiene el precio público (por ejemplo. Referencias [1] Adam Smith: La riqueza de las naciones. Se diferencia de la tasa en que ésta se paga por el aprovechamiento especial del dominio público. El Estado ofrece un servicio (como por ejemplo. libro 1ro.Precio natural 24 "Podríamos con la misma sensatez discutir acerca de si es la hoja superior o la inferior de una tijera la que corta un pedazo de papel que si el valor esta controlado por la utilidad o por el costo de producción". el mercado entrara en una situación de equilibrio económico. en el cual todo lo producido se producida. y se obliga a que la imposición y regulación de las tasas sean por Ley.

sin embargo.Precio sombra 25 Precio sombra Precio sombra es el precio de referencia que tendría un bien en condiciones de competencia perfecta. que permite hacer un análisis de costo-beneficio y cálculos de programación lineal. Precios constantes Precios constantes es una expresión de la economía que se refiere a una manera de estimar el valor monetario de ciertas magnitudes económicas e indicadores económicos. Los precios constantes no tienen en cuenta la inflación para saber si la cantidad de dinero ganado en ese año es mayor o menor al anterior. si estos precios hubieran sido constantes. existen dos variables: la cantidad producida cada año y el precio unitario pagado por una misma cantidad de grano o producto. Si queremos hacernos una idea de cómo cambia realmente la cantidad producida total cuando existen diferentes productos. el cual representa la variación de un objetivo dado cuando se cuenta con una unidad adicional de un cierto recurso limitado. Por ejemplo. al medir la cantidad ingresada por agricultor con la venta de sus productos. Es el significado del multiplicador de Lagrange. Además cabe aclarar que el precio sombra también es uno de los estudios más importantes de la programación lineal cuando se trata del método simplex. Pero por otro lado cabe resaltar que cuando se hace alusión a Valor Real (PIB Real) (Producto interno bruto) si tiene en cuenta la inflación. es decir. podemos contabilizar cómo habría cambiado el ingreso suponiendo que los precios unitarios no hubieran cambiado. Un bien o servicio puede no tener un precio de mercado. . siempre es posible asignarle un precio sombra. La "q" de Tobin. en su forma neoclásica. es de hecho un precio sombra. Representa el costo oportunidad de producir o consumir un bien o servicio. incluyendo los costos sociales además de los privados.

Definición En empresas con varias divisiones. cuando el algodón sale del campo hacia el procesamiento. en economía. Este precio es relevante. son corregidos el uno con respecto al otro mediante un factor. si hay divisiones ineficientes que podrían estar siendo subsidiadas por las eficientes. En dicho caso. es decir. servicios o derechos. se establece un precio para cada una de las transferencias de productos entre las antedichas divisiones y así. ya que el ingreso total por las ventas del conglomerado no revela. por ejemplo. servicios o derechos no siempre sigue las reglas de una economía de mercado. una empresa podría vender a otra más caro o más barato. que el precio que debería formarse en un mercado de plena competencia. en el ámbito tributario. Así. entre los principales métodos. dependiendo de la locación en la cual un Grupo empresarial tuviese intención estratégica de acumular utilidades. normalmente la inflación. Para administrar mejor dicha eficiencia. la división agrícola registra un ingreso por la venta y la división de hilado registra un gasto por la compra. Se oponen a precios constantes. una empresa textil podría tener divisiones de: cultivo de algodón. no siempre se regula mediante la oferta y la demanda. las normativas de precios de transferencia relativas a impuestos que se han ido estableciendo en todo el mundo en las dos últimas décadas buscan asegurar. Esto es. solo puede saber si en el total del proceso ganó o perdió. (entidades "relacionadas") lo que podría facilitar que la fijación del precio no se realice en las mismas condiciones que hubiesen sido utilizadas por entidades que no mantengan estos vínculos ("terceros" o "independientes"). fabricación de prendas y venta de las mismas. en caso de transacciones entre entidades relacionadas. Por este motivo. hilado. implica que el precio permitiría distribuir beneficios entre empresas relacionadas de una manera que podría ser artificialmente favorable a alguna de las entidades. cuando las fallas de aplicación se dan en la administración tributaria. es decir. donde cada una genera parte de un mismo producto final. para los países que las han incorporado a sus regímenes legales. la aplicación poco técnica. define los precios de los bienes y servicios según su valor nominal y en el momento en que son considerados.Precios corrientes 26 Precios corrientes La expresión precios corrientes. pertenecientes a periodos distintos. cuando las entidades que pactan el precio tienen vínculos de propiedad o de administración entre sí. . Precios de transferencia El precio de transferencia es el precio que pactan dos empresas para transferir. lo cual podría afectar los intereses de recaudación de una determinada administración tributaria. si la fijación del precio difiere del que se hubiese formado en un mercado abierto. algunas empresas usan como método los precios de transferencia (PT). directamente. Para este fin. El valor que registrará cada división depende del parámetro de eficiencia que se quiera usar: el mercado (precio usual de mercado). tejido. de manera tal que sea posible medir el desempeño de sus divisiones. entre ellas. es difícil medir la eficiencia de cada división. Esto implica que. Cuando esta empresa venda su producto. De acuerdo con ello. competitivo y sin restricciones. otras divisiones de la empresa (precio fijado por la Gerencia) o aporte al costo total del producto (costos incurridos). agresiva o abusiva de estas técnicas puede dar como resultado una sobre-imposición a una compañía. el precio de transferencia de bienes. o sub-imposición cuando ellas existen en las políticas de precios de transferencia de un grupo empresarial. que su recaudación de impuestos sobre la renta sea la máxima posible dentro de un ámbito de reglas eminentemente técnicas y de aceptación global. bienes. aquellos que. pero no sabrá el grado de eficiencia de cada división. afectando al estado financiero que virtualmente tendría cada división.

serán cuantificadas y registradas". de forma tal que aumenten sus costos o deducciones. las normas de precios de transferencia en impuestos constituyen una línea de defensa para las administraciones tributarias de los países que incorporan normas de este tipo. una menor recaudación de impuestos. puesto que. las legislaciones de precios de transferencia centran su atención en forma especial sobre las operaciones realizadas entre vinculados económicos o partes relacionadas. puesto que ello le representaría una disminución en su base gravable y. importador.Precios de transferencia El precio de transferencia será por tanto. los cuales podrían ser jurisdicciones de baja o nula tributación. Por ello. que difieran de las que se hubieren estipulado con o entre partes independientes. las normativas de precios de transferencia procuran asegurar que la rentabilidad que obtienen las compañías que hacen parte de grupos transnacionales. De acuerdo con ello. por tanto. Dado que los beneficios totales de una transacción son distribuidos. la mayor parte de la ganancia no estará pagando impuestos en el país que pretende imponer sobre el beneficio de la transacción. las utilidades que hubieren sido obtenidas por una de las partes de no existir dichas condiciones pero que. a través de los precios de transferencia. De esta manera. por ejemplo) manipulen los precios bajo los cuales intercambian bienes o servicios. Sin embargo. que una aplicación agresiva de la normativa por parte de una administración tributaria. 27 Precios de transferencia en impuestos Las normas tributarias sobre precios de transferencia que se han implementado en varios países alrededor del mundo buscan evitar que empresas relacionadas (casa matriz y filiales. las técnicas de determinación de PT son usados para determinar las utilidades gravables de grupos empresariales que. si todos los gastos del grupo se producen en un país que cobra impuestos y la venta se produce en otro que no los cobra o que tiene menor tasa impositiva. En otras palabras. procurando así evitar que haya transferencias arbitrarias de dichos beneficios a otros países. en sus transacciones comerciales o financieras. lo cual implica. a un principio jurídico que se encuentra establecido en el artículo noveno del modelo de convenio de la OCDE(Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico) [1] para evitar la doble imposición. en esencia. exportador) tienen divisiones en otros países. en la protección de la base gravable para los impuestos a la renta de los respectivos países. en inglés) y cuyo texto es: "cuando se establezcan o impongan condiciones entre dos partes relacionadas. cuando uno de las partes tiene domicilio fiscal en uno de los territorios conocidos como "paraísos fiscales". por su carácter internacional (transnacional. el cual se conoce como el "Principio de Plena Competencia" (Arm's Length. en cada país en el cual se encuentren funcionando. el precio que se fija para la transferencia de bienes o servicios entre dos entidades. entre los países en los cuales estén ubicadas las entidades participantes de dicha transacción. las normativas de precios de transferencia se refieren. En la administración tributaria. por razón de la aplicación de esas condiciones no fueron obtenidas. en general. corresponda a los beneficios económicos realmente generados (medidos en función de sus propios mercados) por ellas en cada país. . o pagará una menor cantidad. tiene como consecuencia inevitable que un grupo empresarial se vea obligado a tributar injustamente en un país a causa de una atribución inadecuada de beneficios a un país a través de una determinación tributaria con eventuales falencias técnicas. esta poderosa atracción de la atención que ejercen los "paraísos fiscales" sobre las administraciones tributarias puede resultar en pretensiones injustificadas de obtener para sí el total del beneficio de una operación cuya rentabilidad se generó únicamente de manera parcial en la jurisdicción de dicha administración. entonces se refiere además al grupo de aplicaciones normativas que buscan evitar que el proceso de fijación de precios de transferencia ocurridos entre partes relacionadas socave las utilidades de las compañías residentes en el país que emite la normativa. a la vez. para transferir tributación de un país con un mayor nivel de impuestos a uno con menor nivel. En la sección de ejemplos puede verificarse la forma en que estas puede actuarse bajo estas pretensiones. Cuando este término se refiere a normativas tributarias. una corporación puede aprovechar el control que tiene sobre sus vinculados en el exterior. o disminuyan sus ingresos gravables en perjuicio de la recaudación de impuestos a la renta del país que implementa la norma.

entidad que agrupó en sus inicios esencialmente a Europa Occidental y Estados Unidos . límites de rentabilidad con escaso sustento técnico. el que tiene lugar entre compañías de un mismo grupo que se encuentran localizadas en distintos países). a través de técnicas acordadas en conjunto y que por tanto son un campo de entendimiento común. como si la operación hubiera tenido los precios o márgenes que se obtendrían en una operación comparable realizada entre partes independientes. en particular las compañías multinacionales. en operaciones realizadas entre compañías relacionadas siguen el llamado "principio de plena competencia". en evidente y directo perjuicio de las compañías y la rentabilidad de sus actividades en un país. Es por ello que las empresas que realizan operaciones con sus vincualdos del exterior. puesto que las inversiones realizadas por las compañías estadounidenses en suelo europeo dieron como resultado la aparición de un intenso tráfico de bienes y servicios transcontinental. con lo cual se incrementa la base gravable y.Precios de transferencia La problemática de PT ha ido creciendo con el desarrollo del comercio internacional intragrupo (es decir. . En el caso que se demuestre que las operaciones no se realizaron a precios objetivos. por lo tanto. Dado que las comparaciones normalmente no son perfectas. Es importante notar que estas directrices apuntan a establecerse como el estándar que debe ser respetado tanto por las administraciones tributarias como por las empresas multinacionales. entonces las ganancias del vendedor deben calcularse basadas en el precio usual cobrado por esas otras empresas. la recaudación tributaria. métodos "nuevos" que no se ajustan al campo de entendimiento común. incluso en países que no son miembros de la OCDE. la OCDE . no pueden ser garantía de que la resolución se realice sobre la base de los mejores criterios técnicos sino en la aproximación que los jueces hagan al sentido común.. se deben realizar los ajustes cuantitativos correspondientes a fin de hacer procedente la comparación entre operaciones o compañías. a un precio menor al que cobran otras empresas que venden el mismo artículo. la empresa deberá ajustar al alza su base tributaria y pagar en consecuencia el impuesto adicional. representados por los precios o márgenes de utilidad. en otro país. en consecuencia. si los PT. posterior a la Segunda Guerra Mundial. el cual no es necesariamente evidente en las complejas transacciones del comercio internacional actual. consideran que las regulaciones en PT son uno de los aspectos tributarios que requieren especial atención y planificación para evitar consecuencias indeseables como puede ser la doble imposición sobre un mismo beneficio económico o un largo proceso de controversia enfrentando a las administraciones tributarias en tribunales fiscales que no cuentan con salas especializadas en el tema y que. Por ejemplo. si un artículo se vende a una distribuidora. definió un marco metodológico para determinar. Por ello. estas guías metodológicas (Llamadas Directrices de Precios de Transferencia para Empresas Multinacionales y Administraciones Tributarias [2]) se han convertido en un estándar de facto para la emisión de normativas y disposiciones relativas al tema alrededor del mundo. Para ello se usa como referencia los precios o márgenes usuales de transacciones comparables en todo el mundo. Al agrupar entre los países miembros de la OCDE a la mayor parte del comercio mundial intragrupo. el cual experimentó un empuje importante a partir de la implementación del Plan Marshall durante la reconstrucción de Europa. o vinculan las normas a versiones desactualizadas de las directrices) sobre un estándar internacionalmente aceptado. en general será para generar beneficios a las administraciones tributarias. 28 Métodos de precios de transferencia Las disposiciones sobre la materia que acogen los principios enunciados por la OCDE. obligan a las empresas a escoger entre seis distintas formas de evaluar el cumplimiento del Principio de Plena Competencia para fines tributarios. en general. en aquellos casos en que las normativas nacionales generan distorsión (estableciendo exenciones arbitrarias. puesto que.

obteniendo 0 beneficio. resulta usual. El Grupo posee. pues este es facilitado por adelantado desde B. la atractividad de sus negocios decaiga. entre otras. Resultado: El propietario de las empresas A y B está obteniendo beneficios de su actividad productiva y comercial en la jurisdicción que grava los beneficios fiscales sin pagar impuestos. . gestiones de venta. requerimientos y reformas constantes. A es un país con una tasa impositiva del 35% y B. procesos de agregación de valor por parte de M. por los cuales no paga impuestos en su jurisdicción. una rentabilidad que debe atribuirse a las compañías en M. un paraíso fiscal. ni tampoco de no contar con dinero para la producción. ya que su improvisación tiende a dar como resultado una incertidumbre importante con relación al real potencial y atractivo de un negocio. N y O. Por este motivo. y O. N y O. aún cuando la agregación de valor realizada en A sea solo una parte del total. Ejemplo de abuso de PT por parte de una empresa La empresa A está ubicada en un país donde se gravan los beneficios empresariales con un impuesto del 35%. Ejemplo de abuso de PT por parte de una administración tributaria Supongamos un grupo transnacional con operaciones en A y poseedor de una entidad de rentas pasivas en B. Este comportamiento implica que una entidad multinacional que carezca de políticas que le permitan asegurar el cumplimiento de las normativas de precios de transferencia en todas las jurisdicciones que le son relevantes tendrá como consecuencia directa la posibilidad de tener que enfrentar pagos por impuestos superiores a los que dicha entidad había previsto y que. y es apoyado por leyes en algunos países. Sin embargo. entidades operativas en otros países. a precio de mercado y obteniendo beneficios. mientras que la empresa B está situada en un país donde los beneficios empresariales no tributan. administración logística. como M. Estas funciones son realizadas por las entidades en M. N y O. La empresa A vende a la empresa B su producción a precio de coste. los precios de transferencia son elementos susceptibles de planificación. a la vez que una gradual incorporación. M. de normativas. N y O. para la compañía en A. En este esquema. que es la que proporciona el financiamiento de la operación al contratar y pagar a las entidades operativas. no paraísos fiscales. no comerciales y son contratadas desde B hacia A de tal manera que en A no hay riesgos de que los productos manufacturados no se vendan. para poder realizar la venta en C. administración de inventarios. intermediándolas a través del país B. La empresa B vende la producción adquirida a la empresa A en la jurisdicción de la empresa A. le pertenece a la compañía en A. correspondiente a una producción sin riesgos. y siendo necesaria. para la consecución del beneficio total. e incluso a la entidad en B. controles de calidad. B. evidentemente. el total del beneficio de la operación realizada por las compañías en A. pero existe. La compañía localizada en A realiza operaciones de exportación desde el país A hacia el país C. Las actividades en A son meramente industriales. encarga las actividades de identificación de mercados. El Grupo. uso de marcas registradas. N. una parte de la rentabilidad. además.Precios de transferencia 29 Precios de transferencia como actividad de planeación La relevancia económica de las sentencias sobre temas relacionados con precios de transferencia y la utilidad de las normativas relacionadas para preservar la base gravable han dado como resultado una masiva adopción global. Ambas empresas pertenecen al mismo propietario. que la administración tributaria de A busque adjudicar. en varios países. por tanto.

. según la Gaceta Oficial No 5390. puesto que sus normas no siguen a la OCDE). De la misma manera deberán presentar la declaración informativa de operaciones efectuadas con partes vinculadas en el extranjero ante la oficina de la Administración Tributaria correspondiente al domicilio fiscal del contribuyente. aprobadas por el Consejo de Organización de Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE) en el año 1995. se consideran en la Ley de Impuesto sobre la Renta en los artículos 117 al 119 los siguientes supuestos para la determinación de la vinculación: 1. Por el contrario. en la sección de enlaces externos se encuentra una de dichas compilaciones. De esta forma se cambió totalmente la normativa legal acerca de los Precios de Transferencia. Las compañías transancionales líderes de asesoría en impuestos suelen compilar las bases de estas normativas. En tal sentido. como por ejemplo el "sexto método" argentino. Participación directa o indirecta en la dirección. preparada a través de la colaboración de los practicantes de precios de transferencia de cada uno de los países incluidos en dicha compilación. esta última introdujo importantes cambios a la normativa relativa a la materia de precios de transferencia. una transacción no vinculada es aquella efectuada entre partes independientes. control o capital de otra empresa. Marco legal en Venezuela El 22 de octubre de 1999. 3. se reformó nuevamente la Ley de Impuesto Sobre La Renta. costo y deducciones aplicando la metodología de precios de transferencia. así como también se le dio una orientación conceptual diferente a la establecida el 22 de octubre de 1999. de hecho nuestra Ley de Impuesto sobre la Renta contempla la aplicación de esta norma en forma supletoria. Persona interpuesta. Operaciones efectuadas con entidades situadas en jurisdicciones de baja imposición fiscal. Se entiende como transacción vinculada aquella que se efectúa entre este tipo de entidades. desde el artículo 112 hasta el artículo 170. por Uruguay. en este último caso se presume la vinculación. se emitió el Decreto Ley de Reforma Parcial de la Ley de Impuesto sobre la Renta. el cual introdujo por primera vez las normativas en materia de precios de transferencia. 2. En la nueva normativa de precios de transferencia se adoptó el PRINCIPIO ARM'S LENGTH "Principio de Plena competencia o concurrencia " para transacciones entre compañías relacionadas similar al concepto establecido en la Guía sobre Precios de Transferencia para las Empresas Multinacionales y las Administraciones Fiscales. La introducción de esta nueva norma permite a Venezuela prevenir la transferencia de ingresos al exterior por parte de las compañías multinacionales mediante el manejo de precios de los bienes y servicios importados y exportados a las compañías relacionadas. para ser remitida a la Gerencia de Estudios Económicos Tributario del SENIAT. Sujetos pasivos del régimen de precio de transferencia Los contribuyentes sujetos al impuesto sobre la renta que celebre operaciones con parte vinculadas están obligados para efecto de esta ley a determinar ingresos. El 28 de diciembre de 2001. salvo prueba en contrario. Supuestos de vinculación Las operaciones entre empresas vinculadas ocurren cuando en alguna forma tienen relación entre ellas. sea por la razón que fuera. copiado de forma casi literal y sin adaptación alguna a la realidad de cada país.Precios de transferencia 30 Marco legal en distintos países A pesar de que la mayor parte de las normativas siguen los principios definidos por las Guías Normativas de la OCDE (Brasil es la excepción más notable. Ecuador y Guatemala. existen diferentes formatos de aplicación de las mismas y algunas diferencias son notables.

Riesgos asumidos: . ensamblaje. Deberán considerarse funciones tales como: diseño. Ninguna de las diferencias. fabricación... ". En caso de existir diferencias no se puede utilizar como comparable. distribución. naturaleza y valor para las respectivas partes de la transacción. valor de mercado.. si es que existen. investigación y desarrollo. o 2. servicios. con la finalidad de efectuar los ajustes para eliminar cualquier diferencia material en relación con las funciones asumidas por cualquier parte independiente considerada comparable. 3. Reglas para los elementos de comparabilidad En la Ley de Impuesto Sobre la Renta en sus artículos 125 al 130 se establecen reglas específicas para los elementos de comparabilidad. o cuando la misma persona participe directa o indirectamente en la dirección. 3. prestando atención a la estructura y organización de las partes.Precios de transferencia Partes Vinculadas y las no Vinculadas La definición de parte vinculada y no vinculada. financiamiento y dirección. Determinación de las funciones realizadas: Deberá efectuarse la comparación de las funciones llevadas a cabo por las partes. "Se entenderá como transacción no vinculada aquella que es efectuada entre partes independientes. esto se refiere a la característica del elemento a utilizar como parte comparable. en la Ley de Impuesto Sobre La Renta es análoga con los términos utilizados por la Guía de Precios de Transferencia de la OCDE a continuación transcribimos los conceptos de parte vinculada y no vinculada establecido por la LISLR: "A los efectos de este Capítulo. los cuales están clasificado de la siguiente manera: 1. control o capital de otra empresa. entre otros. entre las transacciones comparadas o entre las empresas que llevan a cabo esas transacciones comparadas afectarán materialmente al precio o al margen en el mercado libre. 2. la cual se basará en un análisis funcional que tendrá como objeto identificar y comparar las actividades económicamente significativas y las responsabilidades asumidas por las partes independientes y por las partes vinculadas. Riesgos asumidos. compra. Circunstancias económicas. Deberán identificarse las principales funciones llevadas a cabo por la parte objeto de análisis. transporte. 4. se precisará la relevancia económica de esas funciones en términos de su frecuencia. grado de protección de los derechos de propiedad disponibles. Determinación de las funciones realizadas." La Ley de Impuesto Sobre La Renta define que la transacción no vinculada podría ser comparable. ¨Una transacción no vinculada es comparable a una transacción vinculada si se cumple al menos una de las dos condiciones siguientes: 1. Al menos que estas diferencias no sean materiales o siempre y cuando se puedan realizar ajustes económicos o contables para llevarlo a la similitud de la parte examinada. situación. mercadeo. 5. se entenderá por parte vinculada la empresa que participe directa o indirectamente en la dirección. Pueden efectuarse ajustes razonablemente exactos para eliminar lo efectos materiales de dichas diferencias. control o capital de ambas empresas” "Se entenderá como transacción vinculada aquella que es efectuada entre partes vinculadas.. Activos empleados. ". publicidad. Así mismo. siempre y cuando no existan diferencias. considerando entre otros la clase de activos utilizados y su naturaleza. 31 1. Activos empleados: Para identificar y comparar las funciones realizadas se debe analizar los activos que se emplean. antigüedad. Estrategias de negocios. 2.

esto es debido a que la mayoría de la información pertenece a compañías privadas. valoración del impacto de los cambios políticos y de las Leyes laborales existentes o previstas. siempre y cuando se hayan realizado operaciones con partes no relacionadas. el poder de compra de los consumidores. 32 . 5. el nivel de mercado (detallista o mayorista). minerales. Las comparables externas resultan más difíciles ubicarlas. • Nivel de Mercado: Mayorista. Estrategias de negocios: Se considerarán como aspectos relativos a las características de las estrategias de negocios: la diversificación. la fecha y hora de las transacciones y otros. posición de las empresas en el ciclo de producción o distribución. en sus artículos del 136 al 142 refleja. el tamaño de los mercados. "Comparable Uncontrolled Price. la adquisición de una base de datos para la obtención de la información.Precios de transferencia Se tomarán en consideración los riesgos asumidos por las partes a objeto de comparar las funciones llevadas a cabo por las mismas. consiste en comparar el precio cobrado por transferencia de propiedad o servicios en una transacción vinculada. CUP" LISLR Artículo 137: "El método del precio comparable no controlado (comparable Uncontrolled Price Method). tales como las fluctuaciones en el precio de los insumos y de los productos finales.) duración (ejemplo: los Granos). Para la aplicación del método CUP debe existir similitudes entre los productos o servicios que se van a comparar. así como todos aquellos factores que se soportan en la marcha diaria de los negocios. modalidad de envíos. la naturaleza y extensión de las regulaciones gubernamentales del mercado." Mediante este método se compara el precio cargado a bienes o servicios transferido en una transacción controlada. en circunstancia comparable. etc. los riesgos de pérdidas asociados con la inversión y el uso de los derechos de propiedad. Circunstancias económicas: Se considerarán como circunstancias económicas a fin de determinar el grado de comparación de los mercados en los que operan las partes independientes y las partes vinculadas. riesgos de los créditos y otros. Los métodos que se encuentran contemplados en dichos artículos son: 1. volumen de ventas. las características que deben cumplir son: • Calidad del producto: Consistencia (ejemplo: metales preciosos. riesgos en el éxito o fracaso de la investigación o desarrollo. Para la búsqueda de comparables externos es necesario. • Comparables internos. Métodos para la determinación del precio de transferencia La Ley de Impuesto Sobre La Renta. Las fuentes comparables para la aplicación de este método puede provenir de: • Comparables externos. los costos de transporte. aversión al riesgo. 4. estrategias de penetración o expansión de mercados. entre otros: la localización geográfica. Son los elementos de comparación que provienen de transacciones realizadas por la empresa con partes no controladas. modalidades de créditos. Método del Precio Comparable no Controlado. La información de comparables internos es más fácil de obtener para la empresa. Los tipos de riesgos a considerar incluyen los del mercado. con el precio atribuido a bienes o servicios transferidos en una operación no controlada. la disponibilidad de bienes y servicios sustitutivos. el nivel de competencia de los mercados. las posiciones competitivas relativas a los compradores y vendedores. cláusula legal. riesgos financieros como los acusados por la variabilidad del tipo de interés y del cambio de divisas. • Clausura de contratos: la garantía del producto. con el precio cobrado por transferencia de propiedad o servicios en una transacción no vinculada comparable. Son los elementos de comparación de precios que se realiza entre compañías que no están incluidas dentro del grupo económico. grado de humedad. los edificios y los equipos. los niveles de insumos y de demanda en el mercado. los costos de producción. minorista y otras cláusulas de distribución. los métodos a considerar para evaluar la razonabilidad de los precios de transferencia de acuerdo al principio de arm's length entre partes vinculadas.

los activos empleados y los riesgos asumidos. En la búsqueda de comparabilidad para el método de reventa se pueden considerar dos fuentes: Precio de Reventa Interno: Es el margen obtenido por distribuidores del grupo en operaciones no controladas comparables. lo que debería equivaler al precio de venta que debió haberse establecido entre partes independientes. • Experiencia en el negocio: Fase de inicio o de madurez de la compañía." Este método se utiliza para determinar los precios de transferencia de productores de bienes y servicios que realizan ventas a partes relacionadas tomando como base el costo de producción de la empresa vinculada. En este caso. añadiéndose a éste un margen de utilidad. que representa la cantidad a partir de la cual el revendedor busca cubrir sus gastos de venta y otros gastos operativos y obtener un beneficio adecuado tomando en cuenta las funciones realizadas. se basa en el precio al cual el producto que ha sido comprado a una parte vinculada es revendido a una parte independiente. En caso de existir diferencia entre la parte examinada y la parte comparable en relación a las funciones realizadas. Método de Precio del Costo Adicionado (Cost Plus Method) LISLR Artículo 139: "El método del costo adicionado (Cost Plus Method) se basa en los costos en los que incurre el proveedor de estos bienes. el precio de transferencia se determina sumando a los costos de producción un margen bruto. valor agregado. que afecte materialmente este método no se podrá aplicar al menos que se le apliquen los ajustes necesarios. "Resale Price Method. Ese valor adicional al costo. adicionalmente se debe revisar otros factores que inciden en la aplicación de este método. de acuerdo a las funciones efectuadas y a las condiciones del mercado. en una transacción vinculada por la propiedad transferida o los servicios prestados a una parte vinculada. denominado "mark-up" es un porcentaje que el productor pretende obtener cuando realiza transacciones con partes relacionadas. Para la aplicación del método de costo adicionado se debe revisar con precaución sus costos de producción. Este precio de reventa es disminuido con el margen de utilidad calculado sobre el precio de reventa. calculado sobre el costo determinado. • Intangibles asociados a la venta. El cual se expresa en a siguiente fórmula: Precio de Ventas = Costo de Producción + Porcentaje Adicional Este método se utiliza por lo general en las ventas de productos en proceso entre las empresas vinculadas. Método del Precio de Reventa. Este método por lo general es utilizado para evaluar empresas distribuidoras que revenden los productos sin adicionarles partes o alterarlo físicamente. activo intangible. en ventas a largo plazo o para el caso de prestación de servicios y especialmente cuando el productor no ha desarrollado un bien intangible propio. • Riesgos cambiarios. se conoce la incidencia de estas en el precio y por lo tanto se puede ajustar. los cuales son: • Estructura general de costo: Vida útil de las plantas y equipos. Las operaciones serán comparables cuando no existan diferencias entre ellas o cuando existiendo. al cual se le reduce el margen bruto que cubre los costos y la ganancia del revendedor.Precios de transferencia • Días de transacción. 2. para luego realizar la comparación entre ambas. riesgos asumidos. servicios o derechos." El método de precio de reventa es el precio de una empresa relacionada cuando le vende a una empresa independiente. Precio de Reventa Externo: Es el margen que se obtiene un distribuidor independiente en transacciones no controladas comparables. RPM" LISLR Artículo 138: "El método de precio de reventa (Resale Price Method). 33 . La metodología para la aplicación del precio de reventa consiste en determinar la razón del margen bruto de venta de la parte examinada y de la parte comparable. términos contractuales. 3.

El margen obtenido proviene de las ventas menos el conjunto de los costos totales operativos. derivados de transacciones controladas. B. se asignará a cada una de las personas relacionadas considerando elementos tales como activos. En caso de existir alguna diferencia significativa. Actualmente la legislación mexicana en la materia se ha extendido. por lo que se torna esencial aplicar instrumentos de control fiscal para la recaudación adecuada de impuestos. con respecto a las operaciones entre dichas partes vinculadas. [3]LOS PRECIOS DE TRANSFERENCIA Y EL DERECHO HUMANO DE LIBRE CIRCULACIÓN DE LAS PERSONAS Y SUS BIENES José Antonio Martínez Valery 34 Marco legal en México En México los Precios de Transferencia aparecen desde 1992. ventas." En este método. haciendo ya referencia a partes relacionadas y a la facultad de la Secretaría de Hacienda (administración fiscal) de determinar presuntivamente ingresos . Para su uso se deberán realizar los ajustes económicos necesarios. en la proporción que hubiera sido asignada con o entre partes independientes. La legislación mexicana mantiene un paralelo estrecho con los lineamientos de la OCDE. definiéndolos como los montos de las contraprestaciones pactadas entre empresas asociadas para las operaciones intercompañía que pueden . este método apunta a establecer el mismo procedimiento que hubiesen adoptado tales empresas independientes para dividir las utilidades. costos gastos o flujo de efectivo. deciden de manera anticipada la forma en que se dividirían los beneficios que resulten en la operación. Por su situación geográfica y la firma del Tratado de Libre Comercio de América del Norte TLCAN." En este método se compara el margen neto de ganancia de la parte examinada. La utilidad de operación global. Pues bien. los riesgos asumidos y los recursos utilizados por la compañía. esquema de compensación de venta. Dichas contribuciones están determinadas por los gastos. activos fijos o empleados. Se determinará la utilidad de operación global mediante la suma de la utilidad de operación obtenida por cada una de las personas relacionadas involucradas en la operación. El sujeto pasivo tiene la obligación de seleccionar el método que más se adecué a la operación examinada con las características funcionales que presenta la parte examinada. conforme a lo siguiente: A. Método de División de Beneficio (Profit Split Method) LISLR Artículo 140: "El método de división de beneficios (Profit Split method) consiste en asignar la utilidad de operación obtenida por partes vinculadas. Selección del método más adecuado. En la práctica el método margen transaccional neto es utilizado como método de último recurso. incluyendo también casos específicos como el de la industria maquiladora que representa un sector importante. costos y gastos de cada una de las partes vinculadas. con base en factores de rentabilidad que toman en cuenta variables tales como activos. 4. ya que se considera que estas últimas reflejan equitativamente la retribución que a cada miembro del grupo le correspondería por los esfuerzos realizados. las funciones cumplidas. México se volvió un destino importante de inversión extranjera y presencia de empresas multinacionales. Generalmente. el beneficio operativo o pérdida.Precios de transferencia • Eficiencia gerencial: Política de ventas. con el margen neto de ganancia de la parte no controlada o empresas comparables. se asigna en proporción a las contribuciones realizadas. cuando las empresas proceden a efectuar un emprendimiento conjunto. La Ley de Impuesto Sobre La Renta exige que el contribuyente deba considerar el método del precio comparable no controlado como primera opción antes que otro método a utilizar. De esta forma a partir de 1994 los Precios Transferencia y su cumplimiento toman mayor importancia y son descritos de forma más detallada en la Ley del Impuesto Sobre la Renta (LISR). Método de Margen Neto Transaccional (Transactional Net Margin Method) LISLR Artículo: 141 "Consiste en determinar en transacciones entre partes vinculadas. se afectará la aplicación de este método. para ser aplicado después de que se haya comprobado la inaplicación de los otros métodos tradicionales. sin considerar condiciones especiales impuestas en una transacción controlada. 5. la utilidad de operación que hubieran obtenido partes independientes en operaciones comparables.

hacia o a través de países o territorios de baja o nula imposición Mediante Resolución de Superintendencia Nº 200-2010-SUNAT se establece el cronograma para la presentación del PDT 3560 correspondiente al ejercicio 2009 (vencimiento de obligaciones mensuales del mes de julio 2010).00).de la Ley del Impuesto Sobre la Renta (LISR) señala tres casos para que se configure el supuesto de considerar que dos o más personas son “Partes Relacionadas”: (a) Cuando una persona participa de manera directa o indirecta en la administración. control o capital de dichas personas. utilizan las regulaciones sobre precios de transferencia principalmente para asegurarse que las operaciones entre compañías vinculadas no son medios de manipulación de las utilidades o pérdidas entre empresas. En este sentido se busca comprobar que las operaciones entre partes relacionadas sean realizadas a precios de mercado. precios comparables a los realizados entre terceros independientes. 2. En TRIBUTACION PERÚ se considera que es necesario que los profesionales tienen el deber de conocer estas disposiciones que facilitarán una mejor estructura de las operaciones intergrupo o sector en la cual un entidad tenga influencia dominante o tenga vínculos contractuales y similares. Goce o Enajenación de Bienes Tangibles Explotación o transmisión de la propiedad de un bien intangible Enajenación de acciones 35 Las autoridades fiscales. Instituto de Estudios Fiscales.En el caso de sus operaciones con partes vinculadas se cumplan el siguiente supuesto: El monto de operaciones supere los doscientos mil nuevos soles (S/. se consideran como partes relacionadas sus integrantes. Los contribuyentes domiciliados en el país deberán presentar la Declaración Informativa de Precios de Transferencia observando lo siguiente: 1. Partes Relacionadas El Artículo 215 -quinto párrafo. 200. sino un medio normal de distribución de costes en el conjunto vinculado. control o capital de la otra. en su tráfico ordinario resulta susceptible de valoración y contraste con la réplica del mercado. las entidades de diversa naturaleza desarrollan complejas operaciones que ameritan en muchos casos la observancia de las regulaciones sobre precios de transferencia. (c) Cuando se trate de asociaciones en participación. Universidad de Barcelona 2008) el cual sostiene que el Precio de Transferencia no es una patología. por lo que. así como las personas que conforme a lo anterior se consideren Partes Relacionadas Marco Legal en Perú En el portal peruano TRIBUTACIONPERU [4] se precisa que a nivel internacional.000.Precios de transferencia ser principalmente de: • • • • • Financiamiento Prestación de Servicios Uso. de la misma forma que sucede en otros países. Los Acuerdos de Costes. Se cita a Tulio Rosemburj (Precios de Transferencia. es decir. (b) Cuando una persona o grupo de personas participe directa o indirectamente en la administración. cuya esencia radica en determinar si las transacciones que estas entidades desarrollan son iguales o al menos similares. ---------0---------10-ago ---------1---------11-ago ---------2---------12-ago ---------3---------13-ago .En el caso de operaciones con países de baja o nula imposición tributaria: Hubieran realizado al menos una transacción desde.

Ecuador 17. Colombia 12. China 11. Irlanda 31. 5. Chile 10. 2012 y así sucesivamente.Precios de transferencia ---------4---------16-ago ---------5---------17-ago ---------6---------18-ago ---------7---------19-ago ---------8---------20-ago ---------9---------23-ago Buenos contribuyentes y UESP 0. Eslovenia 19. Israel 32. Indonesia 30. Italia 33. Filipinas 23. Finlandia 24. Bélgica 7. 36 Países que han implementado regulaciones de Precios de Transferencia 1. Japón 34. Hungría 28. Francia 25. Dinamarca 15. India 29. España 20. Kenia . Grecia 26.6. 2. Brasil 8. Corea del Sur 13.3 y 4 ---------25-ago 5. 3. Guatemala 27. Egipto 18. El Salvador 16. Alemania Argentina Australia Austria Azerbaiján 6. Kazajistán 35.1. Canadá 9. Estados Unidos 21. Estonia 22. 4. Croacia 14.2.7.8 y 9 ---------24-ago Esta nueva resolución aprueba que para las declaraciones de los ejercicios siguientes el cronograma de vencimiento será en el periodo mayo del 2011.

47. 50. 38. 65. 57. 55. 56. vnibrokers. org/ ctp/ tp/ guidelines http:/ / www. 40. 53. 58.Precios de transferencia 36. org http:/ / www. com/ noticias http:/ / www. com/ GL/ en/ Services/ Tax/ International-Tax/ Transfer-Pricing-and-Tax-Effective-Supply-Chain-Management/ 2011-Transfer-pricing-global-reference-guide---Transfer-pricing-country-guide . 46. 54. 45. 44. 39. 51. 63. 59. oecd. 49. 42. tributacionperu. 62. 43. 64. 41. com/ blog/ archives/ category/ precios-de-transferencia-2010 http:/ / www. 52. 60. ocde. Letonia Lituania Luxemburgo Malasia Malta México Noruega Nueva Zelanda Países Bajos Panamá Perú Polonia Portugal Rumania Reino Unido República Checa República Dominicana República Eslovaca Rusia Singapur Sudáfrica Suecia Suiza Tailandia Taiwán Turquía Ucrania Uruguay Venezuela Vietnam 37 Lista a julio de 2012 Enlaces externos Guía de normativas de precios de transferencia en distintos países 2011 Transfer Pricing Global Reference Guide [5] Referencias [1] [2] [3] [4] [5] http:/ / www. 48. 37. 61. ey.

Pero además.000 €: 4% El elemento característico y diferenciador del descuento tipo «rápel» es que cuando se llega al consumo del segundo escalón. el proveedor debe reintegrar al cliente el 1% restante que ha pagado “de más”. pero su gestión es algo más complicada tanto a la hora de su negociación como al hacer el cálculo de la liquidación-devolución. 4. • El rápel constituye un evidente argumento de ventas en las semanas anteriores al vencimiento del plazo. Una plantilla típica de rápel podría ser: 1. lo que supone un beneficio financiero para la compañía. . Por otra parte. se llama rápel al descuento que se concede a un cliente por alcanzar un consumo determinado durante un periodo de tiempo establecido.000 euros.001 a 200. se aplica el precio y descuento del segundo escalón a todo el consumo. se aplica el descuento del 2% a los consumos a partir de esta cifra.Rapel (mercadotecnia) 38 Rapel (mercadotecnia) En una negociación comercial. tanto a lo que se empieza a comprar en este segundo tramo.000 € se ha aplicado un descuento de 1%. si bien también se pueden pactar por determinadas categorías de productos o detraer de su cómputo alguna gamas de baja rentabilidad. El periodo de consumo suele ser anual pero también se pueden negociar rápeles trimestrales o semestrales.000 a 100. En el ejemplo de más arriba. Para que un rápel suponga un incentivo al comprador. En caso contrario. como a lo que se ya se compró en el primer tramo. simplemente se regalaría un porcentaje de descuento al cliente. El rápel suele concederse en forma de escalado de consumos o compras a los que corresponde un escalado de descuentos. Esta modalidad tiene su lógica y razón de ser. 3.001 €.000 €: 3% Por consumos superiores a 100.000 €: 1% Por consumos de 100. el cliente se verá forzado a aumentar su consumo en los dos semestres del año mientras que en el primero.000. El objetivo final de esta técnica es premiar el mayor esfuerzo realizado por el cliente concediéndole un descuento superior. en determinados casos. Las ventajas que obtiene el proveedor al conceder un rápel en lugar de un descuento en factura son: • Se difiere la concesión del descuento. Es decir. Así. • La promesa de mayores descuentos por consumos superiores motiva al comprador a concentrar las compras en un solo proveedor en detrimento de otros suministradores. En este segundo caso. cuando el consumo llega a la cifra de 100. los rápeles se pueden conceder por la totalidad del consumo. como en los primeros 100. Por consumos de 0 a 100. 2. no es lo mismo conceder un rápel anual del 2% por consumos superiores a 100. antes de alcanzar el segundo escalón. la cifra inferior de la escala debe ser ligeramente superior a su consumo habitual.000 €: 2% Por consumos de 10. podría alcanzar la cifra simplemente cargándose de mercancía en el mes de diciembre. esto es. se logra que el volumen total de ventas sea superior en el primer caso. La técnica toma su nombre por la analogía con el deporte de descenso rápel.000. Algunos autores argumentan que estableciendo dos o cuatro rápeles anuales se ejerce una mayor presión sobre el consumo que si se concede anualmente.000 euros que dos rápeles semestrales del 2% sobre consumos superiores a 50.000.

y por lo tanto el precio retrocederá. • Un soporte (resistencia) que ha permanecido vigente durante más tiempo se considera más fuerte que uno que se ha formado recientemente. Una resistencia que ha permanecido vigente durante cinco años se considera más fuerte que una que solamente lo ha sido por unos cuantos días. medios o débiles. por lo que un impulso bajista se verá frenado y por lo tanto el precio repuntará. éste se considera más fuerte que si solamente hubiera repuntado 6%. existen criterios para determinar el nivel de fortaleza de un soporte o resistencia: • Un soporte (resistencia) se considera más fuerte cuantas más veces haya sido probado sin que el precio haya bajado (o subido) de ese nivel. Una resistencia es el concepto opuesto a un soporte. superará a la de compra. Normalmente.Soporte y resistencia 39 Soporte y resistencia Los conceptos de soporte y resistencia son piezas clave del análisis técnico de mercados financieros. • Un nivel de soporte (resistencia) se fortalece conforme el precio se aleja de él (ella) después de haberlo probado. Aunque hay cierta polémica sobre la validez de esta clasificación. Un soporte es un nivel de precio por debajo del actual. Fortaleza relativa de los niveles de soporte y resistencia Algunos analistas clasifican los soportes y resistencias como fuertes. Si el precio repunta el 10% después de haber probado un soporte. Las resistencias se identifican comúnmente en una gráfica como máximos anteriores alcanzados por la cotización (Figura 1). poniendo fin al impulso alcista. . Es un precio por encima del actual en el que la fuerza de venta Figura 1: Soportes y resistencias del Euro/Dólar de 2001 a 2005. un soporte corresponde a un mínimo alcanzado anteriormente. en el que se espera que la fuerza de compra supere a la de venta.

Para que una tendencia alcista continúe. es factible que haya un cambio de tendencia de alcista a bajista (Figura 4). Durante una tendencia a la baja. La resistencia (1) frena temporalmente el avance. es decir. Después de repuntar a partir del soporte (2) logra exceder la resistencia anterior. Igualmente. El soporte (1) detiene temporalmente la caída. ya que si el precio no pudiera superar la resistencia anterior. logrando un nuevo mínimo (2) . los niveles de resistencia representan pausas en la trayectoria alcista. Después de alcanzar un máximo (3). alcanzando un nuevo máximo (3). Si la cotización cae por debajo del soporte anterior. Si la cotización retrocede hasta el nivel de soporte anterior. se sospecha debilidad en la tendencia. El comportamiento de una tendencia bajista es equivalente. . es necesario que el precio caiga por debajo del nivel de soporte anterior.Soporte y resistencia 40 Soportes y resistencias asociados al concepto de tendencia Las tendencias en las gráficas se conforman por una sucesión de valles y crestas alcanzados por la cotización. Durante una tendencia alcista. que frenan temporalmente la acción del precio pero que no pueden detenerlo definitivamente. es necesario que el mínimo sea mayor que el mínimo anterior. Igualmente. que frenan temporalmente la caída del precio pero no alcanzan a detenerla (figura 3). cuando los soportes y resistencias son sucesivamente mayores. Cada vez que se prueba un máximo anterior. Para que la tendencia a la baja continúe. el precio cae por debajo del soporte anterior. es necesario que el precio supere el nivel anterior de resistencia. generaría una señal de debilidad en la tendencia. es necesario que las Figura 3: Soportes y resistencias en una tendencia a la baja. ya que si no lo lograra estaría generando una señal de debilidad en la tendencia bajista. Una tendencia bajista se forma con una serie de soportes y resistencias sucesivamente menores. Una tendencia alcista se forma cuando hay una serie de crestas y valles sucesivamente más altos. marcando un nuevo máximo(Figura 2). Figura 2: Soportes y resistencias en una tendencia al alza. los soportes representan pausas en el retroceso de la cotización. la tendencia alcista está en un momento crítico.

Es decir. Cambio de Roles Hasta ahora. Si el precio alcanza la resistencia anterior. 3 y 5 confirman una tendencia alcista. Durante un impulso alcista. el precio tendrá que Figura 5: Cambio de Roles. se han identificado los soportes y resistencias como mínimos y máximos en la cotización. una vez que se ha confirmado el rompimiento de una resistencia. Los puntos 1. Para niveles muy importantes.Soporte y resistencia 41 resistencias sean sucesivamente menores. se sospecha debilidad en la tendencia. volviéndose el opuesto. 6). Existen varios criterios al respecto: • Criterio de porcentaje: Frecuentemente se utiliza un porcentaje establecido para determinar si un soporte o resistencia ha sido roto. Las resistencias (2. este porcentaje puede ser del 3%. 4) se vuelven soportes (5. aunque hay cierto grado de ambigüedad sobre que puede ser definido como tal. Sin embargo. Criterios de rompimiento Se ha hablado de rompimientos o penetraciones significativas. más fuerte se considerará como resistencia. ésta cambiará de papel y actuará como soporte de los sucesivos retrocesos. 7) una vez que han sido penetradas significativamente. es factible que haya un cambio de tendencia. La incapacidad del precio de superar la resistencia (4) en el punto 6. Mientras más fuerte haya sido como soporte. . pone en duda la fortaleza de la tendencia. Si el precio excede la resistencia anterior. y viceversa (figuras 5. una de sus propiedades más interesantes que tienen es que una vez que han sido penetrados significativamente cambian de rol. Si el precio baja del soporte anterior (5). Igualmente. Figura 4: Posible cambio de tendencia. es factible que haya un cambio de tendencia de bajista a alcista. un soporte que ha sido roto podría actuar como resistencia para los siguientes impulsos alcistas.

En mercados dinámicos. este porcentaje puede disminuir a 1% o menos. Figura 6: Ejemplo de cambio de roles. Si el volumen disminuye. John. . y se pueda sospechar un cambio de rol. los rompimientos intradía no son tomados en cuenta. que solamente consideraba válidos los precios de cierre diarios. y en mayo de 2006 (7). En otras palabras.Soporte y resistencia 42 superar el nivel de resistencia por 3% para que éste se considere penetrado. el volumen debe aumentar conforme el precio avanza por encima de una resistencia o cae por debajo de un soporte. para que el rompimiento se considere válido. el rompimiento es poco confiable. Posteriormente. y se del nivel de soporte (resistencia) revirtió a soporte en enero (6) y julio (8) de 2006. Technical Analysis of the Financial Markets (1998) New York Institute of Finance.50 (L2) actuó como resistencia en julio de 2005 (3). este mismo nivel actuó • Criterio del cierre diario: El precio como soporte en agosto (4) y septiembre (5) de ese mismo año. y se puede extender a cierres semanales o mensuales para estudios de largo plazo. dependiendo del caso. Este principio tiene su origen en la Teoría de Dow. Igualmente. • Criterio del volumen: Nuevamente basado en la Teoría de Dow. deberá cerrar por debajo (encima) El nivel crítico de 113. Bibliografía • Murphy. La cotización Dólar/Yen estuvo resistida en 109. la cotización tendrá que caer 3% por debajo del nivel de soporte durante una tendencia bajista para considerar un rompimiento y sospechar un cambio de rol.00 (L1) de abril (1) a junio (2) de 2005.

Subasta 43 Subasta Una subasta o remate es una venta organizada de un producto basado en la competencia directa. compras gubernamentales). poco después de la Revolución Francesa. A finales del siglo XVIII. Asímismo la venta del botín de la guerra se anunciaba con una lanza y la venta se realizaba ante la misma. en referencia al uso de un martillo madera que golpea sobre un mesón para indicar la finalización de la subasta. las subastas llegaron a celebrarse en las tabernas para vender artículos de arte. Posiblemente. Tradicionalmente en la teoría se reconocen dos grandes Imagen de una subasta benéfica. el bien se adjudica a la mejor oferta sin posibilidad de mejorarla una vez conocida. a aquel comprador (postor) que pague la mayor cantidad de dinero o de bienes a cambio del producto. Los fondos recaudados en dichas subastas servían a su vez para financiar los esfuerzos bélicos del imperio. Uno de los ejemplos históricos más famosos era el de la subasta de la esposa durante el imperio babilónico la cual se llevaba a cabo anualmente. En algunos casos estos catálogos terminaron por convertirse en obras de arte que contenían infinidad de detalles sobre los artículos en subasta. El bien subastado se adjudica al postor que más dinero haya ofrecido por él. A pesar de que transacciones como las anteriormente descritas habían tenido auge en sus respectivas sociedades. el que dirige y adjudica públicamente al ganador de la mejor puja (oferta) se denomina subastador o martillero. en la cual el comprador es quien convoca a posibles vendedores o proveedores (Vg. o de "todos pagan" (subasta americana). También existen subastas inversas o de compra. aunque si la subasta es en sobre cerrado. . Sotheby's e Chriestie's. descendente (holandesa). Las dos cases de subasta más importantes. Era de hecho un acto ilegal "obtener" una esposa fuera de dicho proceso de compra. debido a que el reparto de tierras conquistadas entre los soldados parcipantes se señalaba hincando una lanza en la parcela ocupada en suerte. la Estocolmo Auction House (Estocolmo Auktionsverk). Historia La palabra subasta tiene raíces históricas lejanas y viene originalmente del latín sub asta. Dichas subastas se celebraban diariamente y los catálogos eran imprimidos para anunciar elementos disponibles que generalmente eran artículos de colección raros. Una nueva categoría de subastas es la de reformas y proyectos donde un subastador adjudica su proyecto al mejor pujador. el sistema de venta basado en subastas había sido relativamente raro hasta el siglo XVII. Igualmente famosas eran las subastas de esclavos durante el imperio romano los cuales eran capturados en campañas militares para luego ser subastados en el foro. es decir. tipos: la subasta en sobre cerrado (que pueden ser de primer precio o de segundo precio) y la subasta dinámica. y generalmente pública. La operación comenzaba con la subasta de la mujer más bella y luego se procedía una a una con las demás. se estableció en 1674 en Suecia. que puede ser subasta ascendente (inglesa). llevaron a cabo su primera subasta oficial en 1744 y 1766 respectivamente. bajo lanza. En el caso de las subasta dinámicas. la más antigua casa de subastas al mundo.

descendente (holandesa) que se inicia con un precio determinado. con adjudicación al licitador que. cuando ninguna otra persona haya pujado por el producto durante el período marcado en su reloj. La subasta dinámica puede ser ascendente (inglesa). Solo se usa en España y da pie a que no sean limpias. Puede ser De primer precio si el ganador paga el precio que ofreció. los participantes pueden tratar de superar la oferta máxima o abandonar la subasta. En la subasta americana todos los postores deben pagar la oferta que hacen. en la que el postor ganador es aquel que realiza la púja única más baja. . Subasta Round Robin Se trata de una variante de la subasta con oferta cerrada que viene utilizada primordialmente para la venta de inmuebles. y la subasta sólo termina cuando finaliza la cuenta atrás y por tanto. Subasta Céntimo a Céntimo Esta nueva variante de subastas fue inventada en Finlandia en 2008 y consiste en subir el precio del producto en un céntimo con cada puja realizada.Subasta 44 Tipos de subastas Subasta en sobre cerrado La subasta en sobre cerrado es aquella en la que los postores presentan su oferta en una sola ocasión. ofrece el precio más bajo. ganando quien ofrezca el precio mayor. teniendo en cuenta los criterios que se hayan establecido en los pliegos. sin exceder de aquel. que parte de un precio de reserva y consiste en que los postores vayan presentando precios ascendentes. La subasta permanece abierta durante un tiempo determinado durante el cual la gente puede pujar sin que el resto de pujadores conozcan el valor de las pujas. Subasta y concurso La subasta versara sobre un tipo expresado en dinero. esta se cierra y se da a conocer el ganador de la misma. Subasta a la baja También conocida con el nombre de subasta inversa. pero sólo el que realiza la mejor oferta obtiene el producto. haga la proposición más ventajosa. o De segundo precio si el ganador paga el precio ofrecido por quien quedó en segundo lugar. En el Concurso. Cada producto tiene un reloj. Una vez finalizado el tiempo de la subasta. Para nada aconsejable Subasta dinámica Los postores conocen las ofertas de su competencia y pueden modificar la suya mientras la subasta está abierta. superior a todas las ofertas. Los interesados hacen sus ofertas en una bolsa cerrada y luego el subastador le comunica a los postores cual es la oferta que se está adjudicando la subasta en esos momentos. Después de dicha comunicación. sin atender exclusivamente al precio de la misma y sin prejuicio del derecho de la Administración a declararlo desierto. y que el subastador va bajando por etapas: gana el postor que primero acepta un precio. en su conjunto. La última persona en pujar gana el producto por el importe que lo acompaña al finalizar la subasta. la adjudicación recaerá en el licitador que.

Ministerio de Economía. Distintas cuestiones. Algunas quejas expuestas tradicionalmente por los proveedores son las siguientes: • Las condiciones de adjudicación de lotes no siempre están claras lo que otorga una ventaja injusta al comprador. «Precio y aprecio del arte actual» [1]. com/ articulo_completo. Ministerio de Justicia. junio de 2010. gana el lote el que menor precio oferte. . asp http:/ / www. es/ sp/ deuda/ mercados/ mprimario/ pemision_subasta/ calendario. La subasta electrónica también se conoce como negociación electrónica. Las subastas electrónicas han tenido un crecimiento del 75% del año 2000 al año 2003 habiéndose implantado en numerosos sectores productivos: automoción. [4] • Subastas del Tesoro. generalmente. El sistema tradicional de negociación se pervierte por varias razones: • Las condiciones del contrato no se negocian sino que vienen impuestas por el cliente y se deben aceptar como condición previa para participar en la subasta. com Subasta electrónica La subasta electrónica / subasta inversa es un proceso dinámico de negociación de precios on line entre proveedores preseleccionados para conseguir una parte del negocio. es/ subastas/ all_informacion. • El trabajo administrativo que se exige al proveedor es muy superior y el tiempo para realizarlo. [5] • Sitio web de subastas en internet en Argentina [6] [1] [2] [3] [4] [5] [6] http:/ / www.CAPECO. En contra del sistema tradicional. aeroespacial. com/ rtrucios/ docs/ rtrucios_capeco_subastas http:/ / www. • En principio. energía. breve. competenciaperfecta. España. Es una manifestación del B2B (Business to Business). mjusticia. Referencias externas • Subasta pública. revistadelibros. España. 162. tesoro.Subasta 45 Enlaces externos • Elena Vozmediano. 2009. subasta inversa o puja por Internet. do?method=getQueSon http:/ / www. php?art=4681 http:/ / issuu. etc. en cierto modo. [3] • Subastas judiciales electrónicas. • Rafael Trucíos Maza. asp https:/ / subastas. «Cámara Peruana de la construccion lanza modulo de subastas electrónicas» [2]. Se denominan subastas inversas. com/ que_subasta. Se trata de un nuevo sistema de negociación en el que. en la subasta no se atiende a otras consideraciones diferentes del precio. Revista de Libros. Revista Construcción e Industria . subastatotal. desaparece la relación personal con el cliente para convertirla en una negociación a través de internet. bajasta. contratación pública. • Las especificaciones de productos que se envían no siempre están correctas o completas.

Subasta electrónica

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Algunas ventajas para el cliente
• • • • • • • Aumenta el espectro de potenciales proveedores pues puede invitar a proveedores alejados geográficamente. Genera ahorros en sus compras Reduce el tiempo de negociación en un 50% (30% en la preparación y 95% en la cotización). Las empresas obtienen un Retorno sobre la Inversión (ROI) hasta de 10 a 1 organizando subastas electrónicas. El 80% de los proveedores acusan una bajada de precios como resultado de las subastas. Despersonaliza la oferta evitando posibles tratos de favor entre el comprador local y el proveedor habitual. Reducen los errores de las ofertas.

Algunos conceptos
• Precio Techo. Precio de salida por encima del cual no se puede cotizar. • Precio de Reserva. Precio mínimo que hay que alcanzar para que el cliente cambie de proveedor. • Decrementos de precio. Nivel mínimo de reducción que hay que hacer en cada puja. Puede establecerse en porcentaje o en valor. Varía del 0,5% al 3%. También se pueden indicar decrementos máximos. • Duración de la subasta. La subasta tiene una duración determinada que puede prolongarse por el llamado 'Tiempo de extensión' o 'Tiempo pendiente'. Por lo general las subastas tienen una duración de 30 minutos. • Tiempo de extensión. Tiempo que se alarga la subasta si se introduce una oferta en el último momento (últimos uno o dos minutos) Puede establecerse sólo para ofertas ganadoras o para cualquier tipo de ofertas. • Tiempo pendiente. Tiempo de seguridad que se concede una vez terminada la subasta en la que el cliente puede reabrirla por causas excepcionales (p.ej. que a un proveedor le haya fallado el software)

Algunas prácticas injustas
• Cotización por parte del cliente. En ocasiones, se han denunciado 'ofertas fantasma' introducidas por el cliente para bajar precios. • Llamada del comprador. Es práctica habitual que el comprador llame a los proveedores en el curso de la subasta para presionar sobre la bajada de precios. • Acuerdo entre proveedores. Es una práctica ilegal.

Tipos de subastas
A. Por el Feedback que proporcionan al participante. Existen dos tipos principales: 1. Abierto Permite ver la evolución de las cotizaciones a través de un diagrama. Es el más justo para el ofertante ya que permite hacer un análisis de la evolución de la subasta. Existen dos modalidades: • Individualizado. Permite ver la evolución individual de cada participante. • Genérico. Tan sólo se muestran los puntos de cotización pero sin diferenciar cotizantes. 2. De posición. Tan sólo se muestra la posición de nuestra oferta (ejemplo: ‘Terceros’). Modalidades: • Se muestra nuestra posición. • Se muestra nuestra posición y el precio de la posición anterior. • Se muestra nuestra posición y el precio de la oferta ganadora. B. Formatos de subasta • Normal. • Decremento ganador. Sólo se puede introducir una oferta ganadora. • Indexado. Se reducen porcentajes sobre un índice comunicado previamente.

Subasta electrónica • Transformado. Sobre la oferta introducida, el cliente introducirá un valor corrector en función de algún parámetro de coste. Generalmente suele referirse al transporte. C. Variaciones • Sólo el precio más bajo gana. • Puede ganar cualquiera de las ofertas introducidas aunque no sea la menor. Este es el procedimiento más utilizado por los clientes ya que se tienen en cuenta una serie de factores. • Doble subasta. Primero se subastan los lotes y, luego, una agregación de todos los lotes tomando como precio de salida el menor de cada lote.

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Proceso de la subasta
1. Preparación de los lotes. El cliente solicita a sus proveedores habituales un completo dossier sobre los productos suministrados: • Precio. • Condiciones de entrega: embalaje, paletizado, etc. • Especificaciones técnicas: características, diseño, medidas, etc. Posteriormente, dividirá las referencias en los lotes que quiere que sean cotizados. 2. Preselección de participantes. El cliente selecciona de tres fuentes: • • • • Proveedores conocidos por el cliente. Proveedores tipo A (los más importantes en su cartera). Base de datos de clientes (muchas veces proporcionados por el propio operador de internet) Nuevos proveedores.

La diferencia con una negociación tradicional es que estos dos últimos grupos pasan de 20% al 40%. Una vez seleccionados los participantes, les enviará un dossier en el que figurará: • Fechas del proceso de negociación. • Condiciones del contrato. • Aceptación del proceso de cotización. Se trata de un impreso que se devuelve al cliente firmado. 2. Solicitud de información - RFI. El cliente envía (normalmente a través de correo electrónico) un dossier al ofertante en el que solicita información de algunas de las siguientes áreas: • • • • Física: nombre, dirección, teléfono, persona de contacto. Económica: evolución de ventas, número de empleados, cuota de mercado, etc. Financiera: inmovilizado, evolución de beneficios, etc. Comercial: mercados de implantación, efectivos en la red de ventas, productos comercializados, principales clientes, ventajas competitivas, etc. • Productiva: parque de maquinaria, capacidad disponible de producción, posibilidad de estocaje, plazo de entrega. • De calidad: controles de calidad, certificaciones conseguidas, plan de contingencias, reacción ante una reclamación, etc. Esto permite al cliente hacer un rápido benchmarking entre los ofertantes y realizar una preselección de los más interesantes. Hay que señalar que muchos clientes dejan de responder algunas preguntas que consideran confidenciales (p.ej., evolución de los beneficios) 3. Solicitud de precios - RFQ. El comprador envía a los ofertantes una plantilla con las referencias a cotizar para cada lote. Generalmente, se solicita un desglose de costes por referencia: • Coste de materia prima. • Coste de transformación. • Coste de transporte.

Subasta electrónica • Margen. El cliente no siempre responde este punto. • Precio final. El envío se acompaña de un dossier con las características técnicas de los productos que permite cotizar correctamente. En caso contrario, se invita a los ofertantes a pasar a recoger muestras físicas del producto en un punto determinado. Ayuda a definir la estrategia de la subasta y sirve como ronda de clasificación de participantes. 4. Subasta electrónica / subasta inversa / puja / negociación electrónica El cliente envía una información a los proveedores seleccionados que incluye: • Información sobre la subasta: fecha, portal de compra, condiciones de la subasta, teléfonos de contacto, etc. • Nombre y contraseña. Se envían en diferentes correos por razones de seguridad. Generalmente, el proveedor de internet ofrece un curso on line sobre la forma de cotizar en la subasta, adicional se realizan simulaciones de la negociación real. En el propio portal aparece información sobre los productos a cotizar y otras observaciones o recomendaciones. El proceso de subasta electrónica, entre otras cosas, ayuda al cliente a encontrar el mejor precio de mercado de sus productos. 5. Adjudicación. • Decisión del participante ganador para cada lote. • No necesariamente la menor oferta es la mejor, por lo tanto el precio no es el único factor a tomar en cuenta. • Solicitud del desglose de precios. El cliente tiene un plazo para enviar los precios de cada referencia. • Implementación del contrato.

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Bienes y servicios negociados
• • • • • • • • • • • • • • • • • Equipos de cómputo (PC, Portátiles, Servidores) Dotación de Oficinas Equipos de comunicaciones Servicios Financieros (créditos de tesorería y de largo plazo) Suministros de oficina Materias primas Material de empaque (cartonería / plegadizas) Material POP Servicios de Consultoría Transporte (Terrestre y Aéreo) Agroquímicos Plantas eléctricas Equipos de Seguridad Servicios de vigilancia y seguridad privada Medicamentos Entre otros También se puede usar para la venta de activos de la compañía.

los compradores frecuentes se les otorga contratos obligatorios (es decir.Subasta electrónica 49 Enlaces externos • Trucíos Maza. Esto incluye: la búsqueda de nuevos proveedores. edu/ enrique_dans/ download/ subinv. Las subastas inversas se utilizan para llenar grandes contratos de poco valor para las organizaciones comerciales públicas . E-Marketservices-ICEX. itbid. • Dans. José Manuel (2005). emite una solicitud de cotización (RFQ) para comprar un artículo en particular o grupo de artículos (llamado un “lote”).Presentación : Subasta Electrónica (2012). gestionar el evento de la subasta. pero es menudo duramente criticado por los proveedores actuales o nuevos. Varios compradores ofrecen algo por el artículo y uno o varios de los mejores postores compran los bienes a un precio determinado a la conclusión de la licitación. html [5] http:/ / www. Incluye el comprador y los datos pertinentes de los vendedores. Estas cotizaciones reflejan los precios que están pidiendo para suministrar el bien o servicio solicitado. "Capeco lanza modulo de subasta electrónica" [3]. Instituto de Empresa. • Iáñez. generan ahorros y son rentables" [2]. en nombre del comprador. y proporcionar datos de la subasta a los compradores a fin de facilitar la toma de decisiones. es/ staticFiles/ Subastas_11965_. Introducción La subasta inversa es una estrategia utilizada por muchas organizaciones administrativas de compras y suministros para la gestión del gasto. Referencias [1] [2] [3] [4] http:/ / profesores. Revista Construcción e Industria de la Cámara Peruana de la Construcción. el comprador contrata un creador de mercado para ayudar a hacer los preparativos necesarios para llevar a cabo la subasta inversa. pdf http:/ / issuu. el vendedor pone un artículo a la venta. por la cual las entidades estatales adquieren bienes comunes a través de un procedimiento muy rápido. Enrique (2003). porque los costos para cambiar de trabajo de un nuevo proveedor son más altos que los ahorros potenciales que se pueden realizar. José Manuel (2004). En una subasta normal. como parte del abastecimiento estratégico y las actividades de gestión global de suministro. Este resultado. Rafael (2009). El creador de mercado. la formación de nuevos proveedores y titulares. org/ esourcing+ mas+ alla+ de+ la+ subasta+ inversa. slideshare. En una subasta inversa. • APPROLOG . "Subastas electrónicas de compras: funcionan. "eSourcing: Más allá de la subasta inversa" [4]. " Mejoras en la productividad logística mediante negociación online .Asociación Peruana de Profesionales en Logistica" [5]. "Módulo de Subasta Inversa Electrónica" [2]. "Subasta inversa" [1]. com/ rtrucios/ docs/ subastaelectronica-capeco http:/ / www. por lo general 5-20. actuales) a los proveedores. net/ rtrucios/ mejoras-en-la-productividad-logstica-mediante-negociacin-online Subasta inversa La 'Subasta Inversa' es una nueva modalidad de selección que contempla la actual Ley de Contrataciones y Adquisiciones del Estado. si bien es muy atractivo para los compradores. en el cual solamente se califica el precio que ofrecen los participantes. En el día y el tiempo señalado. emarketservices. • Cámara Peruana de la Construcción CAPECO (2010). El uso de programas de optimización se ha convertido popular desde 2002 para ayudar a los compradores a determinar cual fuente de proveedor funciona. Sin embargo. pdf http:/ / www. incluso si los precios son más altos que la ofertas más bajas. ie. • Iáñez. varios proveedores. la organización de la subasta. inician sesión en el sitio de subastas y cotizaciones de entrada a varios en un periodo de 30-90 minutos. Cámara Peruana de la Construcción CAPECO.

vendedores y empresarios deben respetar las normas de subastas y códigos de conducta sectoriales para el uso de subastas inversas. un promedio de 5% del gasto empresarial total se origina mediante subastas a la inversa. 50 Historia Las subastas inversas han ganado popularidad en la década de 1990 como consecuencia de la aparición de herramientas basadas en Internet de subastas en línea.' Clientes FreeMarkets incluido BP plc. Federal inversa presidente Ben Bernanke propone que una subasta inversa se podría utilizar el precio de los activos. fue fundada en 1995 por el consultor de McKinney y el ex ejecutivo de General Electric Glen Meakem después de no encontrar el respaldo interno la idea de una división de subasta inversa de GE. sin ahorros) a ahorros positivo (de 10-20%.Subasta inversa y privadas. si estas existen. El ahorro de la subasta inversa puede ir desde negativa (es decir. Esto llevó a una consolidación del mercado de subastas a la inversa de servicio. por nombrar unos pocos. Hoy en día. e incluso se ha sido utilizado para los proveedores de origen de la subasta inversa. A diferencia de negocio a negocio (B2B) invierte las subastas. por America West Airlines (ahora US Airways). utilizando los mercados de software libre y ganados por MaterialNet. se apresuraron a unirse al mercado de subastas inversas. PA. . Visteon. La oferta más baja gana. FreeMarkets.[1] La revista Fortune publicó un artículo en marzo 2000 que describe los primeros días de subastas inversas. Shell y Royal Dutch Shell. la comodidad de los artículos básicos. La mayoría de las compras están sujetas a las subastas inversas en los últimos años ha estado en la categoría de comprador de diseño bienes seguida de los servicios y. hasta los proveedores de servicios de subasta inversa y las empresas establecidas. La primera vez que ocurrió esto fue en Agosto de 2002. en la década de 2000 era evidente que su modelo de negocio era en realidad una antigua empresa de economía de consultar con algún software sofisticado. lo que indica que los bienes y servicios a los que la subasta inversa puede aplicarse con éxito son limitados. Con sede en Pittsburgh. Los problemas surgen cuando uno o más partes no se ajusten a las normas de la subasta. Phelps Dodge. colega Sam Kinney que desarrolló gran parte de la propiedad intelectual detrás de FreeMarkets. las subastas inversas se utilizan también para el comprador de origen de bienes y servicios diseñados. Aunque FreeMarkets sobrevivió a la liquidación del auge de las puntocom. En enero de 2004. Las subastas inversas en línea empezaron a ser dominante y los precios que FreeMarkets había mandado para que los servicios disminuyeron significativamente. que cuesta dinero al comprador) a neutral (es decir.Heinz. FreeMarkets construido equipos de “hacedores de mercado” y “los gerentes de los productos básicos” para gestionar el proceso de ejecutar el proceso de licitación en línea y establecer operaciones de mercado para administrar subastas global. Además de los temas tradicionalmente considerados como productos básicos. El crecimiento de la compañía se vio favorecido en gran medida por la exageración de la 'era punto com. Problemas y oportunidades Los compradores. las subastas inversas móviles son de empresa a consumidor (B2C) y permitir a los consumidores a la oferta de productos para los centavos. pero el ahorro neto es generalmente la mitad o menos). Empezar a competir por docenas. como General Motors y SAP. Exxon Mobil. Los compradores no deberían asumir que en todos los casos se consigue el ahorro con las subastas inversas ya sea en un precio unitario o de la base del costo total. En testimonio ante el Congreso sobre el paquete legislativo 2008 propone utilizar fondos federales para comprar los activos tóxicos de las empresas con problemas financieros. Pionero de las subastas inversas en línea. United Technologies. HJ. ha anunciado arriba que compró Mercados libres por $ 493 millones. Meakem contrato a Mckinsey.. Esta cifra fue mayor en los últimos años. Esto puede ir desde quejas simples hasta litigios.[2] En los últimos años subasta inversa móviles han evolucionado.

preserval. La subasta inversa también ha sido criticada como metodo de bajar precios a cuesta de la calidad– cuando un comprador usa una oferta de proveedores para obtener precios más bajos que otros proveedores. etc.com. com/ 2100-3513_22-5146475. (mayo de 2007. el ahorro del costo tiene que ser calculado . cubre todos los tipos de trabajo en cualquier parte del mundo. htm) [3] International Carbon Credits Marketplace (http:/ / www. y de compra.com/modulo-de-subastas. 2000 (http:/ / money.com. El mercado de Preserval introdujo la subasta reversa en los créditos del carbono que negociaban la industria.000 proyectos en los 30 días pasados y sobre $100 millones pasados desde 2006 según el Web site de los eLance). Referencias [1] Ariba to buy FreeMarkets for $493 million | Tech News on ZDNet (http:/ / news. o variación de precios de materiales.com) que están haciendo un volumen significativo de negocio ambos en gran número de los proyectos y de la cantidad de dinero pasados (20. Algunos han caracterizado a las subastas inversas como una forma tecnológicamente asistida de Zero-la mejora del proceso de suma-o como base de negociación que va en retroceso con respecto al desarrollo de las relaciones comprador-vendedor. El mismo artículo cita a Sandy Jap. guru. zdnet. la variación de orden de compra.uk. Subastas reversas – la guía de la supervivencia de un proveedor) por la marca Chafkin cita los estudios de Gartner como siendo acertada con ofertas reversas de la subasta. 51 Estado Actual La reversa de subastas (también conocidas como servicio de subastas) están experimentando un resurgimiento actualmente (9/2008).g. . html) [2] Going.com. gastos de garantía. Hay sitios estrechos del alcance. html) e-business Interchange Zone . IN THE PROCESS THEY'RE WIRING THE RUST BELT FOR GOOD. la escritura técnica y el otro profesional. litigios. Going. tales como devoluciones de los productos o servicios defectuosos. scriptLance. y las actividades conexas. la colaboración. com) • ebiz Latin America. Un artículo reciente en inc. incluyendo los proyectos voluntarios para las organizaciones no lucrativas. que estudia subastas reversas en la escuela de Wharton del negocio como estimando que hasta mitad de todo el gasto corporativo se podría un cierto día decidir por la subasta reversa.[3] Un sitio amplio del alcance. . "Módulo de Subasta Inversa Electrónica" (http://www.co. eLance. incluyendo las pérdidas directas e indirectas asociadas con el uso de acciones de revertir los resultados de la aplicación de subasta inversa de las adquisiciones posteriores. com/ magazines/ fortune/ fortune_archive/ 2000/ 03/ 20/ 276391/ index. trabajo escritorio-basado (eLance.Subasta inversa Una verdadera representación del ahorro no puede lograrse si se utilizan metodos de precio unitario enfocando en las metricas de compra como la variacion del precio de compra. según lo evidenciado por un número de sitios de la subasta del servicio para los freelancers (e.ebizlatin. FlatDoor. guru. tales como ésos que se especializan en la programación. Se aconseja a los proveedores de determinar si existe una propuesta de valor para ellos que justifiquen su participación. Gone! The B2B Tool That Really Is Changing The World WEB AUCTIONS ARE REVOLUTIONIZING THE $5 TRILLION MARKET FOR INDUSTRIAL PARTS. En cambio. e. blauarbeit.com) o en las mejoras para el hogar y la construcción.de y eGenie.com.March 20.g. cnn.

Moshe and Asbjornsen.html) • A-to-Z bibliography of reverse auction papers from Louisiana State University.com/sol3/papers. "Módulo de Subasta Inversa Electrónica" (http://issuu.Subasta inversa 52 Enlaces externos • Trucíos Maza. Rafael (2009).ccsu. .es).ro/newsflash/ softmarket-analysis-freelancing-and-freelancer-jobs-between-2001-and-2008. 10(3) 428-452.lsu. Todas las herramientas usadas por el analista técnico tienen un solo propósito: detectar y medir las tendencias del precio para establecer y manejar operaciones de compra-venta dentro de un cierto mercado. • "Mimanodeobra España" (http://www. • Comprehensive reverse auction research from the School of Technology at Central Connecticut State University (http://www. Revista Construcción e Industria de la Cámara Peruana de la Construcción.com/rtrucios/docs/ rtrucios_capeco_subastas). "Capeco lanza modulo de subasta electrónica" (http:// issuu.technology.edu/personnel/information/emiliani/ra_research. Cámara Peruana de la Construcción CAPECO.html) • Cámara Peruana de la Construcción CAPECO (2010). http://papers. Journal of Public Procurement. S.mimanodeobra. E.ssrn.cmie.dublicenter. • Shalev.com) • A reverse auction analysis between 2001 and 2008 (http://softmarket.htm) • Results from completed Dubli reverse auction for consumers (http://www.cfm?abstract_id=1727409 Tendencia El concepto de tendencia es absolutamente esencial para el enfoque técnico del análisis de mercados.com/rtrucios/docs/subastaelectronica-capeco)..edu/Programs/reverseauction. "Electronic Reverse Auctions and the Public Sector – Factors of Success". Department of Construction Management (http://www.

Normalmente. es un patrón de comportamiento de los elementos de un entorno particular durante un período. cuando menos una tercera parte del tiempo los precios no suben ni bajan significativamente. La dirección de estas crestas y valles es lo que constituye la tendencia del mercado. Figura 1. En estas condiciones. Pero es preciso tener una definición más precisa para poder trabajar. estos indicadores tienen un nivel de eficacia muy bajo. y vender en corto cuando los . a la baja o tengan un movimiento lateral. ya sea alcista o bajista. el primero entre 2002 y 2004 (C) y el segundo a partir de enero de 2006 (E). En un sentido general. por lo que requieren que exista una tendencia vigente. El Euro/Dólar mantuvo una tendencia bajista de 1999 a 2000(A). Por lo tanto. normalmente unidireccionales. ya sea que estos picos y valles vayan a la alza. Se observan dos periodos de tendencia alcista en la cotización. Los movimientos en los precios se caracterizan por un movimiento zigzagueante. Con la introducción de nuevas alternativas de inversión. De finales de 2000 a 2002 se mantuvo una tendencia lateral (B). a veces nulo. frecuentemente se les conoce como “periodos sin tendencia”. Estos impulsos tienen el aspecto de olas sucesivas con sus respectivas crestas y valles. se tiende a pensar que las cotizaciones se encuentran constantemente al alza o a la baja. Aunque estos periodos son denominados tendencias laterales de acuerdo con la teoría del análisis técnico. Clasificación de las tendencias Las tres direcciones Hay una razón importante por la cual se considera que existen tres tendencias en el mercado. durante los periodos de tendencia lateral.Tendencia 53 El concepto de tendencia no es privativo de los mercados financieros. Aprovechando la característica de bidireccionalidad de estos mercados. y los altos niveles de marginación a los que un inversionista ha tenido acceso desde la segunda mitad de los años 1990. La verdad es que los mercados se mueven en tres direcciones. En los mercados tradicionales. la tendencia es simplemente la dirección o rumbo del mercado. sino que se mantienen acotados entre un mínimo y un máximo formando lo que se llama un rango de operación. La mayoría de las herramientas técnicas actúan como seguidores de tendencia. es posible comprar cuando el precio se acerca a los niveles de soporte. Es importante entender que los mercados no se mueven en línea recta en ninguna dirección. al igual que durante el 2005 (D). y en un cálculo conservador. los periodos de tendencia lateral de los mercados se han convertido en oportunidades factibles de operación. Este comportamiento refleja un periodo de equilibrio en la acción del precio durante el cual las fuerzas de oferta y demanda están relativamente balanceadas. En términos del análisis técnico. para generar señales confiables. la mejor posición que puede adoptar un analista técnico es permanecer fuera del mercado hasta que se detecte una tendencia alcista o bajista suficientemente confiable para establecer nuevas posiciones.

aunque frecuentemente sus parámetros son excesivamente amplios para poder operar sobre ellos. Para la teoría de Dow. está formada a su vez por tendencias de corto plazo (A. los plazos de las tendencias pueden ser todavía menores. una tendencia de largo plazo se desarrolla por más de un año. La tendencia intermedia (2-3). que generan señales de sobrecompra y sobreventa. su estudio a tres períodos. En los mercados derivados. C) . que son vigentes por minutos u horas. La tendencia de intermedia normalmente es la base de la operación. Figura 2: Clasificación de tendencias. de mediano plazo o tendencia intermedia y de corto plazo o tendencia inmediata. aunque siempre hay cierta ambigüedad sobre la forma de elegirlos. dos semanas a dos meses para el mediano. posteriormente la intermedia y termina con la de corto plazo. por ondas alcistas y bajistas que constituirán las tendencias de corto plazo del estudio en cuestión. El analista técnico siempre comienza su estudio por la tendencia principal. Cada tendencia se vuelve una parte de la tendencia inmediatamente mayor. La tendencia intermedia está formada. que corrige por un par de meses antes de continuar con su movimiento original. por lo que la duración de las tendencias podría considerarse de seis meses en adelante para el largo plazo. En realidad. que puede ser considerada un retroceso de la tendencia principal. y de algunos días a dos semanas para el corto plazo. mientras que una de mediano plazo tiene una duración de tres semanas a tres meses. La idea de que una tendencia siempre forma parte de una tendencia mayor y a su vez está formado por tendencias de más corto plazo aparece recurrentemente en los estudios de análisis técnico. los parámetros de tiempo tienden a ser menores. hasta las tendencias que se desarrollan durante cincuenta años o más. a su vez. las tendencias frecuentemente se dividen en tendencias de largo plazo o tendencia principal. La tendencia intermedia es un ajuste de la tendencia principal.Tendencia precios se aproximan a los niveles de resistencia. desde las de muy corto plazo. mientras que los retrocesos de corto plazo representan mejores precios de entrada al mercado en la dirección del mediano plazo. En algunos estudios intradía. sin embargo. Para generar señales de compra-venta. el analista técnico recurre frecuentemente a los osciladores. 54 Las tendencias tienen tres clasificaciones Además de tener tres direcciones. existe un sinfín de tendencias. y una de corto plazo tiene una duración menor a tres semanas. La tendencia principal (1-2-3-4) es claramente alcista. que está basada principalmente en el comportamiento de los mercados accionarios. permitiéndonos aplicar conceptos tan sofisticados como los fractales al comportamiento de los mercados. La tendencia principal nos permite establecer la dirección general del precio. La mayoría de los analistas técnicos restringen. B.

dos puntos cualesquiera definen una línea recta. uniendo los mínimos sucesivos. partiendo de dos máximos sucesivamente menores. Se requiere que haya un tercer mínimo que respete la línea propuesta como confirmación. se puede considerar que la línea es una línea de tendencia válida. Los puntos 1 y 3 permiten con la definición sobre las que no sea posible trazar trazar una línea de tendencia tentativa. es necesario confirmar la validez de esta línea por medio de un tercer punto. por lo que es factible encontrar tendencias que cumplan Figura 3: Línea de tendencia alcista. Algunos puntos importantes sobre el trazado de las líneas de tendencia que se deben recordar son: • La definición de tendencia alcista o tendencia bajista no incluye el concepto de línea de tendencia. menor que el segundo. • Dos puntos nos permiten proponer una línea de tendencia. y que deberá ser confirmada por un tercer máximo. por lo que disminuye su valor conforme se desplaza a la derecha. Usos de una línea de tendencia Una vez que un tercer punto ha confirmado una línea de tendencia. la mayoría de las una señal de compra en el punto 7. mientras que las líneas de tendencia a la baja siempre se trazan por encima de la gráfica. que se debe prolongar a la derecha indefinidamente. y a la vez una de las más valiosas.Tendencia 55 Líneas de tendencia Las líneas de tendencia son una de las herramientas más simples. Como es sabido. A partir de ese momento. • Las líneas de tendencia al alza siempre se trazan por debajo de la gráfica. tendencias alcistas o bajistas del mercado no tienen una línea de tendencia clara. Trazado de una línea de tendencia Para trazar una línea de tendencia tiene que haber suficiente evidencia de una tendencia. que sugieran una tendencia alcista. y se convierte en una herramienta muy útil para el analista técnico. El trazado de una línea de tendencia a la baja es similar. ya sea alcista o bajista. Se genera una línea de tendencia. La confirmación del punto 5 la convierte en una línea de tendenica válida. que nos permiten trazar una línea de tendencia tentativa. uniendo máximos sucesivos. y el precio se ha desplazado en la . dentro del análisis gráfico. que confirme la línea de tendencia. por lo que estos dos primeros mínimos permiten proponer una línea de tendencia. De hecho. Una línea de tendencia al alza es una línea recta que une los mínimos sucesivos de una tendencia alcista. y que nos permita considerarla una línea de tendencia válida. Una línea de tendencia a la baja es una línea recta que une máximos sucesivos dentro de una tendencia a la baja. Para dibujar una línea de tendencia al alza es necesario que haya cuando menos dos mínimos sucesivamente mayores. A esta línea se le conoce como línea de tendencia tentativa. y por lo tanto aumenta su valor conforme se extiende a la derecha.

la línea de tendencia generará señales de compra. En una tendencia alcista. se puede asumir que una tendencia con un ángulo de cuarenta y cinco grados puede tener un retroceso del 50%. Como regla general.Tendencia 56 dirección original. generando por lo tanto una señal de compra. Mientras más relevante sea la línea de tendencia. Una línea que ha sido probada ocho veces es más fiable que una que ha sido probada solamente una. cuando el precio en una tendencia alcista caiga por debajo de la línea de tendencia. Una línea de tendencia que permanece vigente después de seis meses tiene una mayor relevancia que una que ha permanecido vigente solamente unos cuantos días. El punto 5 confirma una línea de tendencia válida. el rompimiento de la línea de tendencia es una de las primeras señales de cambio de tendencia. se sospecha que el movimiento ha sido demasiado rápido y no es sostenible. De acuerdo con la teoría de retrocesos de Fibonacci. la línea de tendencia se vuelve muy útil en varios aspectos. Una pendiente de la línea de tendencia demasiado plana implica que la tendencia es débil y por lo tanto no es confiable. Los puntos 1 y 3 permiten proponer una línea de tendencia tentativa. nos indica el posible fin de los periodos de retroceso de más corto plazo. las líneas de tendencia más confiables tienden a aproximarse a los cuarenta y cinco grados. se debe asumir que la tendencia sigue vigente. Inclinación de una línea de tendencia La inclinación relativa de una línea de tendencia también es relevante. más confianza inspira y por lo tanto más importante se vuelve un rompimiento. mientras que una tendencia demasiado plana podría tener uno menor. Relevancia de una línea de tendencia Los criterios para evaluar la relevancia de una línea de tendencia son dos: el tiempo que ha permanecido vigente y el número de veces que ha sido probada. tenderá a mantener este comportamiento. Una señal de cambio de tendencia se generaría en el momento en que la línea de tendencia sea rota. El segundo principio de análisis técnico expresa que una tendencia vigente tenderá a permanecer vigente. y el punto 9 es indicativo de que la tendencia bajista está terminando. Figura 4: Línea de tendencia bajista. Si una tendencia tiene un ángulo demasiado inclinado. por ejemplo. o cuando el precio en una tendencia a la baja suba por debajo de la línea trazada. Además. Debido a que durante una tendencia alcista se busca comprar en los valles. es decir. y nos señala el momento en que la tendencia está cambiando. El punto 7 es señal de venta. Frecuentemente. por lo tanto. La línea de tendencia. Mientras que la línea no sea rota. Como en el caso de los soportes y resistencias. Esta línea refleja que el avance o retroceso de los precios está en balance armónico con el tiempo. En general. no hay un criterio exacto para determinar la validez de un rompimiento de una línea de tendencia. los precios llegarán a alcanzar la línea de tendencia durante los periodos de retroceso. una vez que una tendencia adquiere un cierto ángulo o aceleración. . Una tendencia demasiado inclinada podría tener un retroceso porcentualmente mayor. y por lo tanto cualquier acercamiento a esta línea se debe interpretar como una señal de compra. cuando hay un cierre más allá de una línea de tendencia el movimiento tiene mayor relevancia que un rompimiento intradía.

la línea de canal puede ser empleada para iniciar posiciones de venta en corto. la confirmación de una línea de canal debe ser considerada una circunstancia afortunada de la que se debe obtener provecho. entonces sospechamos la existencia de un canal alcista. La confirmación del canal se daría en el momento que se valide la línea de tendencia. Usos de una línea de canal Debido a que la formación de un canal dentro del precio es relativamente rara. En mercados dinámicos. pasando por los máximos sucesivos. la línea de tendencia puede ser usada para generar señales de compra. En el caso de una tendencia alcista. asumiendo que el precio podría regresar y permitir un mejor nivel de entrada antes de su siguiente impulso alcista. por mucho. Después de que los puntos 1 y 3 permiten proponer una línea de tendencia alcista. a ésta. la línea de canal se trazaría paralela a la línea de tendencia. Si el siguiente impulso alcista alcanza la línea de canal sin romperla. Es una línea paralela a la línea de tendencia que se traza del otro lado de la gráfica. Trazado de una línea de canal El trazado de una línea de canal es relativamente simple. Algunos puntos a recordar sobre el trazado de las líneas de canal son: Figura 4: Canal alcista. Figura 5:Canal a la baja. De hecho. Al conjunto de la gráfica. y siempre es paralela rompimiento alcista en el punto 9. El punto 4 valida la línea de canal. esta debe ser considerada una señal débil y debe confirmarse con otros estudios técnicos. el canal está • Una línea de canal se traza del lado opuesto del confirimado. la línea de canal se trazaría paralela a la línea de tendencia por debajo de los mínimos sucesivos. El trazado es equivalente para una línea de canal a la baja. Sin embargo. no es necesario que a una tendencia se le pueda trazar una línea de canal para considerarla tendencia alcista o bajista. • La línea de tendencia es. La línea de canal puede ser utilizada entonces para tomar utilidades de corto plazo. . Para un canal alcista. Después del punto 5. El punto 6 sugeriría tomar utilidades sobre las posiciones de compra en el corto plazo. • Como sucede con las líneas de tendencia. se dibuja una línea paralela punteada que pasa por el punto 2. como se discutió anteriormente. que pase por el primer máximo de la tendencia. En una tendencia bajista. En el caso de una tendencia alcista. solamente a un porcentaje muy reducido de las tendencias en el mercado puede trazárseles una línea de canal. buscando beneficiarse del retroceso en la tendencia. mientras que la línea de canal es una línea secundaria subordinada a la interpretación de la línea de tendencia. y el 5 confirma la existencia de un canal alcista. una vez que se ha trazado la línea de tendencia a la alza. La incapacidad del precio de alcanzar la línea de canal en el punto 8 hace sospechar la posibilidad de un precio a la línea de tendencia.Tendencia 57 Líneas de canal La línea de canal es una herramienta que resulta muy útil en aquellas tendencias en las que se logra identificar. normalmente punteada. se traza una línea paralela. la herramienta principal de análisis. la línea de tendencia y la línea de canal se le denomina simplemente canal ascendente o descendente.

existen herramientas que permiten al analista identificar y medir las tendencias dentro del mercado. interpretadas como permanencia en las posiciones de compra. John (1999) Technical analysis of the Financial Markets.Tendencia principalmente osciladores. sin que por esto dejen de considerarse tendencias. buscando establecer operaciones redituables de acuerdo con sus objetivos de inversión. 58 Otras herramientas útiles El estudio de las tendencias constituye la piedra angular del análisis técnico. Después de que se ha confirmado la existencia de un canal. y mucho menos dejen de ser potencialmente redituables como oportunidades de inversión. . e incluso oportunidad de posibles compras adicionales. tratando de evitar tomar posiciones apresuradas. el hecho de que un impulso alcista no alcance el nivel de la línea de canal puede ser interpretado como debilidad de la tendencia. lo cual llevaría a sospechar un posible rompimiento de la línea de tendencia principal. una infinidad de tendencias a las que resulta imposible aplicar esas herramientas. sin embargo. El rompimiento de una línea de canal genera señales de fortaleza de la tendencia. Las líneas de tendencia y las líneas de canal son herramientas que resultan muy útiles en el estudio de aquellas tendencias en las que es posible trazarlas de acuerdo con los criterios antes mencionados. Para refinar el estudio de las tendencias. que debe ser tomada con reserva. Las principales herramientas son: • • • • • Soportes y resistencias Patrones o figuras de cambio de tendencia Patrones o figuras de continuación Retrocesos Indicadores técnicos Bibliografía Murphy. esta es una señal débil de continuación de la tendencia. Nuevamente. Existen.

Lo anterior significa que la tasa de retorno incierta de un activo Adicionalmente. y el número de factores nunca debe ser mayor al número total de activos (esto con el fin de evitar problemas de singularidad en la matriz). el inversor está garantizando una ganancia esperada. mientras que bajo el arbitraje APT. Hay que notar que bajo un verdadero arbitraje. Por lo tanto el modelo APT asume un "arbitraje de las expectativas" . entonces el retorno de un activo debe satisfacer la siguiente relación: donde • • • • • y es la tasa de retorno esperada del activo. .ej. es una relación lineal entre factores. es el factor macroeconómico.p. El Arbitraje en las expectativas El modelo APT describe el mecanismo por el cual el arbritaje efectuado por los inversionistas (inversores) lleva a la convergencia del precio desequilibrado de un activo en su precio esperado. es el término de error de media cero del activo de riesgo. que el arbitraje generado por los inversores logre modificar el precio de tal forma que este en línea con los retornos esperados por el modelo. Arbitraje y el modelo El arbitraje es la practica de tomar ventaja de un desbalance entre dos o más mercados y obtener una ganancia libre de riesgo. es el retorno esperado de un activo libre de riesgo. Debe notarse que existen una serie de supuestos y requisitos que se deben cumplir para que esto último sea correcto: Debe existir competencia perfecta en el mercado. donde la sensibilidad a cambios en cada factor es representada por un factor específico. el arbitraje debe regresarlo al precio adecuado. El Modelo APT Si APT se cumple.Teoría del arbitraje (economía) 59 Teoría del arbitraje (economía) La Teoría del Arbitraje o en inglés Arbitrage pricing theory (APT) dice que el retorno esperado de un activo financiero puede ser modelado como una función lineal de varios factores macroeconómicos. el inversor está garantizando una ganancia. el coeficiente beta.. Si el precio diverge. La tasa de retorno que se deriva del modelo será utilizada para estimar correctamente el precio del activo —el precio del activo debe igualar el precio esperado al final del periodo descontado a la tasa dada por el modelo. Esta teoría fue creada por el economista Stephen Ross en la década de los setenta. de acuerdo con el modelo. se considera que cada factor es una variable aleatoria con media cero. es la sensibilidad del activo al factor .

el coeficiente beta. Al final del período: 1 Vender el activo con el precio erróneo 2 Utilizar estos recursos para comprar de vuelta la cartera 3 Quedarse con la diferencia. El precio corriente del activo.una cartera de activos consistente de otros activos cuyos precios también son correctos. el arbitraje consiste en negociar dos activos . Cuando el precio de hoy es más alto: Esto implica que al final del período la cartera se habrá valorizado a la tasa implícita por el modelo APT. Al final del período: 1 Vender la cartera 2 Usar estos recursos para comprar de vuelta el activo con el precio erróneo 3 Quedarse con la diferencia. El arbitrajista por lo tanto podría: Hoy: 1 Vender al descubierto el activo con el precio erróneo. El arbitrajista está en posición de obtener una ganacia libre de riesgo: Cuando el precio de hoy es más bajo: Esto implica que al final del periodo la cartera se habrá valorizado a la tasa implicíta por el modelo APT. El arbitrajista vende el activo más caro y utiliza estos recursos para comprar el activo que tiene el precio correcto o viceversa. 2 Comprar el activo con el precio erróneo con estos ingresos. mientras que el activo con el precio erróneo se habrá valorizado en mayor medida que esta tasa. donde la tasa retorno esperada del activo es una función lineal de varios factores macroeconómicos y la sensibilidad a los cambios en cada factor esta representada por un factor específico. debe ser igual a la suma de todos los flujos futuros descontados en función de la tasa de descuento APT. Cuando un inversor tiene una posición comprada en el activo y está vendiendo la cartera al descubierto (o viceversa) ha creado una posición que tiene un retorno esperado positivo (la diferencia entre el retorno del activo y el retorno de la cartera) y que tiene una vulnerabilidad neta igual a cero ante cualquier factor macroeconómico y por lo tanto libre de riesgo. El arbitrajista por lo tanto podría: Hoy: 1 Vender la cartera al descubierto (venta corta). . 2 Comprar la cartera con estos recursos.uno de los cuales tiene un precio incorrecto y el otro no. El activo con el precio correcto es de hecho un activo sintético . mientras que el activo con el precio erróneo se habrá valorizado menos que esta tasa. Esta cartera tiene la misma vulnerabilidad a cada uno de los factores macroeconómicos que el activo cuyo precio es incorrecto. un activo tiene el precio erróneo si su precio actual varía del precio previsto por el modelo.Teoría del arbitraje (economía) 60 Mecanismos de Arbitraje En el contexto del modelo APT. Bajo el modelo APT. El arbitrajista crea una cartera identificando x activos cuyos precios son correctos (uno por factor más uno) y ponderando cada activo de tal forma que el factor beta de la cartera sea igual al del activo con el precio erróneo.

Este asume que cada inversor tendrá una cartera única con un vector único de betas. Roll y Stephen Ross han identificado los siguientes factores macroeconomicos como significativos a la hora de explicar los retornos de los activos financieros: • • • • sorpresas en la inflación. o en el caso de acciones. Journal of Finance. Así.Teoría del arbitraje (economía) 61 Relación con el "Capital Asset Pricing Model" (Modelo de Fijación de Precios de Activos Financieros) El modelo APT junto con el Capital asset pricing model (CAPM) es una de las dos teorías más influyentes en el estudio de la fijación del precio de los activos. ya que sus coeficientes beta reflejan la sensibilidad del activo subyacente a los factores económicos. and Ingersoll. en la rentabilidad de la firma.es muy probable que el número y la naturaleza de estos factores cambie con el tiempo y entre economías. contrario a la cartera idéntica al mercado que sugiere el modelo CAPM. el Capital asset pricing model se considera un modelo por el lado de la demanda.F. The arbitrage theory of capital pricing. Stephen. Al contrario del CAPM. 1986 • Chen.. sorpresas en el PIB. este problema es de naturaleza empírica. aunque similares a los del modelo APT. Journal of Economic Theory. Además. v13. el modelo APT. Referencias • Burmeister E and Wall KD. The Financial Review. Journal of Finance June 1983 • Roll. The arbitrage pricing theory and macroeconomic factor measures. no revela por sí mismo la identidad de estos factores . la información adecuada sobre la variable debe ser continua y confiable 4. los cambios de los factores pueden generar cambios estructurales en la tasa de retorno esperada del activo.. Richard and Stephen Ross. 2. En algunos casos se puede considerar que el modelo CAPM es un caso especial del modelo APT. Como resultado. deben representar influencias no diversificables (deben ser más de índole macroeconómica que específicas a una firma). An empirical investigation of the arbitrage pricing theory. sorpresas en la confianza del inversionista. Dec 1980. 1976 . Esto permite que sea un modelo explicativo del retorno de los activos. E. N. sorpresas en cambios en la curva de rendimientos. • Ross. el modelo APT puede ser visto como un modelo por el lado de la oferta. su impacto sobre el precio del activo se manifiesta en sus movimientos imprevistos. 21:1-20. Varias recomendaciones sobre las características requeridas por factores potenciales son: 1. Sus resultados. Usando el APT Identificando los factores Tal y como sucede con el modelo CAPM. Exact pricing in linear factor models with finitely many assets: A note. los Betas se hallan vía una regresión lineal de los retornos históricos del activo con respecto al factor en cuestión. 3. Por otra parte. El modelo APT difiere del CAPM en que sus supuestos son menos restrictivos. la relación debe ser justificable en términos económicos Chen. surgen de un problema de maximización de la función de utilidad de cada inversionista y del equilibrio de mercado resultante. sin embargo.

una situación hipotética. Si se analiza al contrario. Del mismo modo. Yale School of Management • The Arbitrage Pricing Theory Approach to Strategic Portfolio Planning [2] (pdf). De la misma forma se necesitan dólares si una empresa europea desea comprar un edificio en Nueva York.7442. co. org/ doi/ pdf/ 10. La demanda de dólares (oferta de euros) nace cuando los consumidores de los distintos países europeos necesitan dólares para comprar mercancías procedentes de Estados Unidos. William N. esta se realiza por todas aquellas empresas y ciudadanos que necesitan euros para sus necesidades (básicamente las mismas que hemos analizado antes. El nacimiento de un sistema de tipos de cambio proviene de la existencia de un comercio internacional entre distintos países que poseen diferentes monedas. En este mercado se determina el precio de cada una de las monedas expresada en la moneda nacional. pero todavía puede existir una razón adicional para demandar dólares que es la pura especulación. A este precio se le denomina tipo de cambio. si la tasa de cambio del dólar respecto al euro (USD/EUR) es de 1. asp?ArticleID=273656 Tipo de cambio El tipo o tasa de cambio entre dos divisas es la tasa o relación de proporción que existe entre el valor de una y la otra. es decir el pensamiento de que el dólar va a subir de valor respecto al euro provocará que la demanda de dólares suba. ello significa que el euro equivale a 1. Las personas y empresas que quieren comprar monedas extranjeras deben acudir al mercado de divisas. Por ejemplo. una empresa mexicana vende productos a una empresa española. por lo que la empresa española deberá comprar pesos mexicanos y utilizarlos para pagar al fabricante mexicano. za/ articles/ displayarticlewide. ello resulta en una tasa de 0. si estamos interesados en saber la tasa de cambio del euro respecto al dólar. Ross • The arbitrage pricing theory [3]. la oferta de dólares (demanda de euros). The Investment Analysts' Society of South Africa Referencias [1] http:/ / viking. cuando un ciudadano alemán viaja como turista a San Francisco o si una empresa sueca compra acciones de una entidad norteamericana.Teoría del arbitraje (economía) 62 Enlaces externos • The Arbitrage Pricing Theory [1] Prof. html [2] http:/ / www. Determinación del tipo de cambio La determinación del tipo de cambio se realiza a través del mercado de divisas.3438. lo cual significa que el dólar equivale a 0. El tipo de cambio como precio de una moneda se establece. Goetzmann. Si por ejemplo.3438 dólares. se realiza el cálculo inverso (EUR/USD). edu/ will/ finman540/ classnotes/ class6. . compra de bienes y servicios. som. 2469/ faj. como en cualquier otro mercado por el encuentro de la oferta y la demanda de divisas. yale. En los mercados de divisas se conoce depreciación como el descenso del precio de una moneda respecto de otra. Si se analiza. moneymax. Dicha tasa es un indicador que expresa cuántas unidades de una divisa se necesitan para obtener una unidad de la otra. en la que solo existen dos monedas el euro y el dólar. por ejemplo. 1868 [3] http:/ / www. v51.7442 euros. desea cobrar en pesos.) El equilibrio en un mercado competitivo entre la oferta y la demanda marcará el precio del dólar respecto al euro o lo que es lo mismo el precio del euro respecto al dólar. inversiones y especulación. cfapubs. n1. Richard Roll and Stephen A.

Recuérdese que bajo tipo de cambio fijo la variación de la oferta monetaria es endógena. Cuando el Producto interior bruto está aumentando rápidamente las importaciones tienden a aumentar más deprisa. • Tipo de cambio flexible: se determina en un mercado libre. Por tanto el volumen y el valor de las importaciones dependen de los precios relativos de los bienes nacionales y extranjeros. mientras que las exportaciones se encarecen para los extranjeros. El nominal es la relación a la que una persona puede intercambiar la moneda de país por los de otro. los desequilibrios de la balanza de pagos se corrigen automáticamente por depreciación o apreciación del tipo de cambios. bajan los precios de los bienes importados. . • Tipo de cambio futuro: el tipo de cambio futuro indica el precio de la divisa en operaciones realizadas en el presente. el banco central no determina realmente la oferta monetaria del mismo modo que en una economía cerrada o que cuando se opera bajo un sistema de tipo de cambio flexible. es decir. pero cuya fecha de liquidación es en el futuro. de tal manera que cuando sube el tipo de cambio de un país. Influencia en el déficit fiscal Tipo de cambio fijo El análisis del déficit presupuestario se complica cuando el tipo de cambio es fijo. el país ese menos competitivo en los mercados mundiales y las exportaciones netas disminuyen. Identidades fundamentales en una economía abierta En una economía abierta las importaciones están relacionadas positivamente con la renta y la producción.Tipo de cambio 63 Sistema de tasas de cambio Es un conjunto de reglas que describen el comportamiento del Banco central en el mercado de divisas. el número de unidades que necesito de una moneda X para conseguir una unidad de la moneda Y. por el juego de la oferta y la demanda de divisas. es decir. Las variaciones de los tipos de cambio pueden afectar profundamente a la producción. Bajo un sistema de tipo de cambio fijo. El real se define como la relación a la que una persona puede intercambiar los bienes y servicios de un país por los de otro. • Tipo de cambio comprador: es el precio que paga la casa de cambio o entidad bancaria o pulperia. Todos estos efectos hacen que el tipo de cambio sea cada vez más importante para todos los países. la elección entre bienes extranjeros y nacionales responden a los precios relativos de los dos. por ejemplo. En las economías con tipo de cambio flexible. Se identifican dos sistemas opuestos de tasas de cambio: • Tipo de cambio fijo: es determinado rígidamente por el Banco central. El tipo de cambio afecta al comercio exterior. dentro de 180 días. al empleo y a la inflación. Plazos El tiempo de liquidación de las transacciones realizadas con divisas puede ser: • Tipo de cambio spot: el tipo de cambio spot se refiere al tipo de cambio corriente. Esta distinción se hace necesaria para poder apreciar el verdadero poder adquisitivo de una moneda en el extranjero y evitar confusiones. Por otra parte. • Tipo de cambio vendedor: es el precio al que vende la casa de cambio o entidad bancaria. y que responde a las compras y ventas de moneda extranjera que realiza el banco central para cumplir con su compromiso de mantener fijo el tipo de cambio. Este último es el que se usa más frecuentemente. transacciones realizadas al contado. Como consecuencia. Tipos reales y nominales Se pueden distinguir dos tipos de cambios: el real y el nominal.

el volumen y el valor de nuestras exportaciones tienden a crecer. La diferencia entre la producción nacional y el gasto interior es simplemente (X-M) denominada exportaciones netas. Es aquí donde el tipo de cambio desempeña el papel de equilibrador. Ahora bien esta situación no puede mantenerse indefinidamente. Una parte de la producción del país se vende a otros países y son las exportaciones (X). Se diferencia del producto nacional total (o PIB) por dos razones. Demanda agregada total = PIB = C + I + G + X El comercio exterior produce un efecto en el PIB similar al de la inversión o las compras del Estado. el multiplicador de una economía abierta es menor que el de una economía cerrada. Esta tiene como inconveniente que supondrá un alza . aumenta la demanda agregada de producción interior. la situación provoca una apreciación de esta y una depreciación de las demás. si se mantiene todo lo demás constante. así como las compras netas de los extranjeros. donde PMm = 0. En este caso la apreciación de la moneda encarece las mercancías del país y provoca una disminución de las exportaciones y un aumento de las importaciones. las exportaciones netas producen un efecto multiplicador en la producción. Es decir. El gasto interior (llamado a veces demanda interior) es igual al consumo más la inversión interior más las compras del Estado. Por el contrario en un sistema de cambios fijos la balanza de pagos se equilibra con la intervención del banco central mediante la compra o venta de divisas recogidas en la variación de reservas. Pero el multiplicador del gasto será menor en una economía abierta que en una cerrada debido a las filtraciones del gasto hacia las importaciones. como el petróleo y los automóviles japoneses. Una vez que tenemos en cuenta las exportaciones y las importaciones. En primer lugar. El multiplicador es: Multiplicador de una economía abierta = 1/ (propensión marginal al ahorro+propensión marginal a importar ) Es evidente que. Habría un exceso de demanda de esta moneda al antiguo tipo de cambio. Por tanto en un sistema de tipos de cambio flexibles la balanza de pagos se equilibra sin intervención del banco central. El equilibrio de la cuenta corriente es más fácil de entender. pues principalmente de las rentas y de los productos de nuestros socios comerciales así como de los precios relativos de nuestras exportaciones y de los bienes con los que compiten. Para calcular la demanda total de bienes y servicios de un país. motivo por el que puede llevar a cabo una devaluación. El gasto en el producto nacional o PIB es igual al consumo más la inversión interior más las compras del Estado más exportaciones netas. Dependen. Cuando aumenta la demanda de la moneda. Por ejemplo una subida de tipos de interés para frenar la inflación y aumentar así la demanda exterior de activos de este país.Tipo de cambio Las exportaciones son la hermana gemela de las importaciones: nuestras exportaciones son las importaciones del resto del mundo. ya que aumentaría la cantidad de moneda que entraría en el país. A este tipo. en el caso más sencillo que los tipos de cambio son determinados por la oferta y la demanda. Este total debe incluir el gasto interior (C +I+G) más las ventas a extranjeros (X) menos las compras interiores a extranjeros (M). en el que un país comienza encontrándose en equilibrio y sufre entonces una perturbación en su balanza de pagos. Si el déficit es permanente el banco central no permitirá que se agoten las reservas de divisas. Cuando aumentan las exportaciones netas. 64 Los tipos de cambio y la balanza de pagos La conexión entre los tipos de cambio y los ajuste de la balanza de pagos. también debemos reconocer que el gasto de un país puede ser distinto de su producción. tenemos que incluir no sólo la demanda interior sino también la demanda exterior. el país tendería a tener un superávit tanto comercial como financiero. una parte del gasto interior se destina a bienes producidos en el extranjero y son las importaciones (M). lo que tiende a reducir el superávit del país por cuenta corriente. Por lo tanto. tenemos que conocer el gasto total de los residentes en el país. La variación del tipo cambio prosigue hasta que la cuentas de la balanza de pagos vuelven a equilibrarse. Cuando aumenta la producción extranjera o cuando baja el tipo de camibo de neustra moneda.

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