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Exposicin lunes 12 de junio 2012 - HEAyL

Axel y yo trabajamos sobre la crisis econmica del 2007 que, como todos sabemos, aun no se ha superado. Para ello hemos estudiado las causas inmediatas de la crisis, su desarrollo (Axel) y las consecuencias directas hacia Europa y Amrica latina (Matias) Hemos trabajado con el Texto de Rapoport y Brenta Las Grandes crisis del capitalismo contemporneo que usamos como eje de trabajo y enfocamos nuestro anlisis crtico. Adems, hemos incorporado material de ctedra de Economa III (Axel) y yo agregu un texto de Astarita que nos dio Paula y Alfredo en la materia anterior.

2. La profundizacin de la crisis en 2008. La cada de la banca de inversin. Ante la gravedad de la situacin, la Reserva Federal respondi con inyeccin de liquidez en el sistema, reduccin de la tasa de inters y el gobierno lanzaba paquetes de estimulo. Luego del estallido de la burbuja inmobiliaria que afect a entidades bancarias, le sigui el derrumbe de los principales bancos de inversin, la parlisis en los mercados financieros y la cada de la Bolsa. El 16/09 cayeron un 70% las acciones de AIG una de las mayores aseguradoras de EEUU. El plan de salvataje de Bush tuvo varias idas y vueltas.
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El panorama de volva ms complejo, amenazando con conducir a la quiebra de los bancos comerciales: el riesgo recaa sobre todo el sistema de crditos estadounidense e incluso mundial. El sistema bancario se enfrentaba con una crisis de liquidez (no haba financiamiento a corto ni mediano plazo) la depreciacin de los activos conllevaba a perdidas de todo el capital En octubre, los principales bancos bajaron la tasa de inters medio punto (para frenar la recesin) y trabajar coordinadamente 3. El ao 2009: recesin y deflacin A fines del 2008, el Bur Nacional de Investigaciones Econmicas de EEUU reconoci la recesin, el 16/12 la Reserva Federal redujo la tasa de inters de 1% a 0.25% (el mas bajo de la historia). Bush anunci la utilizacin de cifras millonarias para los bancos, de esa forma se salvaran las 3 grandes empresas automotrices norteamericanas. (mostrar grafico pag 188) Para el 2009, el dficit fiscal ascendi a 12,5% del PIB (poca recaudacin y aumento de gasto pblico) y el incremento de la deuda publica se torn inevitable (mostrar grfico pag 189). Ambas cosas conllevaron (a mi criterio) a la peor consecuencia: el desempleo. Las exportaciones norteamericanas de bienes cayeron estrepitosamente a fines del 2008 (un 25,5%) y principios del 2009 (35,9%) 4. La crisis europea de 2010
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La economa de EEUU a pesar de manifestar crecientes dificultades, sigue siendo la locomotora del sistema capitalista que sostiene en gran medida las inversiones globales y las reservas europeas se expresan en dlares. Nunca se pens que iba a llegar a Europa pues los pases no haban ingresado al juego del subprime pero las zonas del euro estaban ligadas al juego especulativo y tenan tasas de inters baja. Ante el virus norteamericano, hubo una baja de las acciones de empresas que cotizaban en bolsa (super el 35% en 2009). Adems hubo una baja de las X acompaada de una volatilidad de los precios de productos bsicos La UE trat de coordinar un plan de salvataje pero cada pas intervino por su cuenta, las principales Reservas Federales y BC inyectaron 100 millones de U$S para salvar los principales bancos entre 2007 y 2009. Decidieron sin xito bajar la tasa de inters para frenar el pnico y estimular el crdito (se quera evitar una corrida bancaria que agravaran ms la crisis) El FMI pidi aumentar los dficits presupuestarios de los pases centrales para salir de la crisis, aseguraba que las perdidas eran equivalentes a lo producido por el MERCOSUR en un ao. El impacto ms grande fue sobre los mercados financieros e inmobiliarios y afect a UK, Espaa, Irlanda, Holanda y Dinamarca. Hubo un derrumbe de las operaciones sobre los mercados, generando desconfianza sobre la solidez bancaria que paraliz las operaciones entre entidades financieras.
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Se dispararon tendencias recesivas que afectaron al comercio exterior. La tasa de empleo fue altamente alarmante en UE, principalmente en Espaa (mostrar grfico pg 194) La respuesta de los gobiernos fue en crear un paquete de asistencia al sector bancario, sin xito pues hubo poca coordinacin entre pases. El BCE flexibiliz su poltica monetaria reduciendo en varias oportunidades los tipos de inters. (se sigui el modelo keynesiano), los pases introdujeron estmulos fiscales y paliativos como programa de canjes de automotores y facilidades en el crdito, subsidios al desempleo, etc. (comparar con Arg, con el tema del trueque y los planes jefas y jefes) Europa del Este recibi un paquete de ayuda pero a cambio deban adoptar polticas monetarias y fiscales restrictivas (neoliberales: explicar la visin de fukuyama y la crisis neoliberal) La paridad del poder adquisitivo del euro se diferenciaba cada vez mas entre los pases, de acuerdo a las diversas tasas de inflacin entre los mismos. (mostrar grfico pag 196 podemos ver que Grecia y Espaa, Rapoport indica que estos pases siguieron endeudndose cada vez ms, Y NO SE EQUIVOC, pues como todos sabemos, Grecia aun intenta superar su crisis monetaria y poltica. Adems hay que agregarle el dficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos con relacin al PIB de cada pas.

Los pases ms afectados Grecia y Espaa estuvieron al borde del default. Slo en Espaa la desocupacin afecta a ms de 1/5 de la poblacin. El boom del crecimiento inmobiliario (impulsor del crecimiento) se fren sbitamente. Finalmente estos pases recortaron el gasto pblico (hoy claro ejemplo en la educacin) y acrecentaron el endeudamiento 5. las zozobras del euro Es notorio que la moneda nica (como dice Rapoport) es una trampa, pues para salir de la zona monetaria en un contexto como este la situacin empeorara ya que debera financiarse a tasas de inters superiores sin evitar el ajuste y sin cooperacin de la UE. Esta crisis puso en evidencia la fragilidad de la unidad monetaria. Los indicadores econmicos venan presentando grandes diferencias en torno al endeudamiento, desempleo y supervit -en algunos casos. entre los pases del euro. Rapoport dice que el euro no va a desaparecer y que el problema va a radicar en cuantos pases quedarn en esa zona monetaria lo que depender de decisiones polticas estratgicas uds que opinan? Yo creo que la unidad monetaria entre veintitantos pases fue un fracaso, recuerden en argentina el contexto de crisis del 2001, discutamos en salir de la convertibilidad y ellos del euro! Aunque la diferencia es que nosotros podamos devaluar sin ataduras internacionales, Europa no no hay una simbiosis entre ambos casos?
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6. La intervencin de los Estados y los organismos internacionales. Los mecanismos de regulacin.

A los pases les cost reconocer la crisis econmica y financiera. El gobierno de EEUU fue el primero en actuar: en el 2007 se observ los primeros signos de una poltica monetaria ms laxa (recortando tasas de inters) y otorgando dinero a los bancos luego los pases comenzaron a desplegar polticas econmicas mas sistemticas para enfrentar la crisis. Inglaterra afloj su poltica monetaria inyectando dinero en el sistema para salvar a sus bancos, despus los otros pases siguieron similares polticas de rescate. Yo sigo a Rapoport en el sentido que inyectar dinero no obtiene buenos resultados ya que no siempre son suficientes como para reactivar la economa. A corto plazo es una solucin inmediata, pero no definitiva. En octubre de 2008, el Congreso de EEUU aprob un programa para el auxilio de activos problemticos, TARP que le permita al Tesoro comprar activos txicos de diferentes instituciones UK sigui polticas similares inyectando libras esterlinas en los principales bancos a cambio de acciones preferidas Como era insuficiente, algunos gobiernos desarrollados comenzaron a aplicar polticas fiscales con la intensin de estimular la demanda agregada y a travs de ella, el producto y el empleo.
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Obama impuls un paquete de estimulo fiscal cuyas medidas transferencias a los trabajadores con bajo ingreso o desocupados, mayor gasto publico e inversin en infraestructura. En noviembre la UE puso en marcha el Plan Econmico de Recuperacin Europea que llamaba a los pases miembros a un esfuerzo coordinado para incrementar la demanda. Se sugera a los pases introducir estmulos fiscales del 1,5 del PIB. Los impactos fueron dispares ya que era mucho dinero. Las polticas aplicadas en los pases subdesarrollados fueron ms variadas dependiendo de la medida inicial y del rgimen cambiario imperante. En algunos casos, los estmulos fiscales llegaron al 5% del PIB principalmente en China y Latinoamrica 7. El G-20 y las medidas planteadas a nivel mundial La reunin del G-20 pareci convertirse en el lugar para la coordinacin de acciones frente a la crisis. El G-20 es un grupo donde participan los pases del G-8 y 11 naciones emergentes, ah aparecemos nosotros. En la reunin, se puso en tela de juicio el rol de los estados, los lmites de la liberalalizacion financiera, el saneamiento de los bancos, la recuperacin de los niveles de empleo y el retorno a una actividad productiva. Recuerden el lema del G-20 stability, growth, jobs Sin embargo no hubo una modificacin sustancial del sistema pues, pese a la gran desvalorizacin, el dlar sigue siendo la divisa clave.

El prembulo de la declaracin reconoce la crisis una era de irresponsabilidad en la toma de polticas, regulaciones y reformas de acuerdo a las necesidades de la economa del s. XXI, es increble la autocrtica pero todos los pases miembros del G-20 son responsables de la crisis? Es notorio que se debe aludir a los pases que dominan la economa mundial. Los pases emergentes fueron los que sostuvieron en el perodo previo a la crisis el crecimiento econmico y el comercio mundial y en algunos casos fueron los que proveyeron los fondos necesarios para financiar los dficits de los pases centrales. Los pases centrales que conforman el G-20 paradjicamente tienen una deuda pblica per cpita que supera casi 10 veces la del resto de los miembros del grupo. Rapoport hace una lectura muy clara con respecto a este tema, y tiene que ver en que muchos piensan que el combate contra la pobreza en el mundo no ha ido a la par con el salvataje de bancos o la preocupacin por las remuneraciones de los dirigentes de empresas. Todava no se han invertido los 33 millones de dlares prometidos a los pases pobres. Adems habla de la posibilidad de implementar la tasa Tobin un impuesto regional para controlar los movimientos de capitales- en un principio, se lo pens como herramienta para detener la especulacin a nivel internacional que estaba atacando en 1978 a la economa norteamericana.

Rapoport indica que la debilidad principal de los modelos de acumulacin que llevaron a la crisis fue la peor desde el 30 a la fecha. La consolidacin de nuevos bloques regionales (y el fortalecimiento de otros, como el MERCOSUR), el crecimiento de las economas en desarrollo y el abandono al neoliberalismo (?) constituyen un panorama ms esperanzador sobre la evolucin futura de la economa mundial. 8. El impacto de la crisis en Amrica Latina: los casos de Argentina, Brasil y Mxico. La CEPAL y el FMI aseguran que el impacto de la crisis en AL no tuvo la misma profundidad que en otras circunstancias similares. Hubo poco involucramiento de la regin con el sistema financiero internacional como a la poltica de acumulacin de reservas aprovechando mejor los precios de las materias primas y la adopcin de sistemas cambiarios flexibles. Sin embargo, sabemos que la crisis no fue ajena a AL, pues se trat de una crisis globalizada que afect a toda la economa mundial. El PIB de LA empez a caer en el 2008 con un aumento del desempleo. Y en el 2009, la CEPAL calculo una contraccin productiva del -1,8%. La crisis afect principalmente la demanda de X (ppalmente de manufacturas), la cada del turismo extranjero y la disminucin de la IED. Mostrar grfico pg 210
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En Argentina y Brasil, el desempleo aument ms acusadamente en el 2007, pero en 2009 disminuy. La crisis golpe con ms rigor a Mxico por su mayor integracin econmica a EEUU a travs de las corrientes migratorias y su participacin con el TL-CAN (preguntar si es lo mismo que el NAFTA). Poca exportacin y menores ingresos por turismo y remesas de los emigrados. Tambin fue afectada por la salida de capitales y la contratacin de crdito. La concertacin econmica entre Argentina y Brasil (aunque con pequeas diferencias) fue clave para alejarse de las recetas del neoliberalismo. Supieron sacar buenos frutos y pudieron realizar polticas contracclicas ms efectivas. La produccin industrial y las X en ese sector fueron especialmente afectadas en ambos pases, principalmente la industria automotriz, siderurgia y la metalmecnica. Pero posteriormente experimentaron una ligera recuperacin hacia 2009. La debilidad de la demanda externa y domestica relaj las medidas inflacionarias presentes en AL entre 2005 y 2009 alimentadas en buena medida por la explosin de los precios internacionales de los alimentos, energa y otras materias primas. Cuando la crisis estall, la inflacin aument. La inflacin tuvo su lado positivo ya que los pases involucrados experimentaron los trminos del intercambio comercial. Gracias a ello, los pases acumularon un montn de reservas internacionales que les facilit enfrentar la cada de las X.
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Sin embargo, la crisis afect los balances de pago de las economas de la regin (mostrar grafico pag 214) La salida de capitales empeor la situacin financiera de estos pases, aunque a fines del 2009, la situacin comenz a revertirse. La cada de la actividad econmica redujo la recaudacin de impuestos y de contribuciones a la seguridad social (fuente principal de las finanzas pblicas). Adems tuvieron que ampliar las transferencias por desocupacin y los planes sociales para ayudar a los pobres (mencionar la AUH, y los planes del gobierno) Mxico fue el pas ms afectado impositivamente Las medidas monetarias consistieron en reducir las tasas de inters, recortar encajes bancarios, lanzar lneas de crdito y financiar proyectos de inversin (mostrar grafico pag. 215) La esperanza es que, basndose en la experiencia histrica, evidenciada en la crisis del tequila en 1994, la brasilea en el 98-99 y la argentina en el 2001-02 no se cometan los mismos errores para mantener sustentabilidad econmica hacia las generaciones futuras.

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