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GESTIÓN Y ESTRATEGIA ESPECIAL

Evolución del PIB 1996-2012 Evolución del PIB 1996-2012

71,62 8.616,7 4.704,2

PIB per cápita a precios corrientes

PIB per cápita en base al Poder de Paridad de Compra

ECUADOR Y EL MUNDO EN 2012: LO QUE SE VIENE
Conozca las principales perspectivas para un año de alta volatilidad económica.
{Por: Unidad de Análisis Económico}{Ilustración: Arelis Carbali}

a economía ecuatoriana se ha caracterizado por implementar una política expansiva del gasto público desde 2007, esta política si bien ha generado crecimiento económico (salvo en 2009 donde la economía se vio afectada por la recesión mundial) y recuperación del ingreso per cápita, no ha sido efectiva para disminuir los niveles de

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desempleo, que se han mantenido entre el 7% y el 8%. Más bien ha empujado a la demanda interna de tal forma, que se ha incrementado el consumo de productos importados afectando a la balanza comercial y a la cuenta corriente. El aumento de la demanda interna por encima de la producción

interna, junto al alto valor de los productos agrícolas y materias primas en el mundo, también inciden en que el nivel de precios observado en la economía ecuatoriana sea ligeramente alto -se ubicó en el 4.99% hasta noviembre 2011 y para 2012 se espera que alcance el 5,14%-. Para 2012 se espera que el gasto público se ubique alrededor de USD27 mil

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Sin embargo. el reto en 2012 consistirá en encontrar prestamistas dada la volatilidad de los mercados y la situación económica mundial. se observa que el consumo es la variable que mayor importancia tiene dentro del PIB al mantener una participación del 65% (promedio anual.4% 4. Por esta razón el gobierno ecuatoriano está tomando medidas para evitar la salida de divisas y proteger la balanza de pagos.world economic outlook septiembre 2011 la economía ecuatoriana (se espera reporte un crecimiento para 2011 del 5. generando una cuenta de capital positiva. la salida de divisas generará una pérdida de reservas que pueden debilitar la solidez de la dolarización en la economía. es importante considerar la situación del sector externo. inversión. la Unidad de Análisis Económico de Corpora- [pag 23. en un modelo econométrico. tanto el BCE como el MEF. Si no se logra cubrir el déficit de cuenta corriente generado principalmente por una balanza comercial negativa.EKOS-ENERO-2012] 2011 .millones. De acuerdo al BCE la balanza comercial se ubicará en USD -3 351 millones de dólares del año 2000.6% 8. Este déficit deberá financiarse principalmente con deuda externa. gasto público. mientras que el consumo del gobierno superará los USD 8 mil millones. Al incluir estas consideraciones. 1965-2011).2% 25. con una cuenta corriente cada vez más negativa.7% 2002 2003 2004 2005 3.world economic outlook septiembre 2011 Inflación (variación anual) 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 12.50% de acuerdo al BCE). si bien el nivel de deuda de la economía ecuatoriana (20% del PIB) no es demasiado alto frente al de otras naciones. Adicionalmente a la deuda externa. La balanza de pagos mide la entrada y salida de divisas del país. En base a información anual sobre la evolución del PIB.3% 26.8% de acuerdo al FMI y de 6. de esta forma se incrementó el impuesto a la salida de capitales y se han planteado impuestos y aranceles para productos importados. dado por un mayor crecimiento de las importaciones (3. Bajo este contexto se desarrollará la actividad económica durante este año. El PIB es resultado del nivel de consumo.9% 23. en su programación cuatrianual estiman que se mantendrá un déficit de balanza comercial.9% 2.3% 2006 2007 2008 2009 2010 Fuente: FMI . tres veces más que los USD 9 mil millones observados en 2006. De acuerdo a las previsiones macroeconómicas del BCE se estima que el consumo final de los hogares alcanzará los USD47. la deuda externa es necesaria también para equilibrar la balanza de pagos.8% 21.95%). se compone de la cuenta corriente mas la cuenta de capital. por tanto.96% con respecto a 2011) sobre las exportaciones (2.8% Fuente: FMI . lo que supone un déficit fiscal de alrededor de USD 4 mil millones (7% del PIB).9% 15% 10% 5% 0% 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2012 15.0% 27.3% 26. exportaciones e importaciones que mantiene la economía en un período determinado.2 mil millones en el 2012. es una variable de gran relevancia para el análisis y estimación de la actividad económica. se necesitará mantener la inversión extranjera que entró durante 2011 y que permitió la recuperación de Inversión Total (Porcentaje de PIB) 30% 25% 20% 19.

7 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 USD porcentajes Fuente: FMI .9 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 6% 4% 2% (2%) -3% (4%) (6%) (8%) (10%) -2.3 -4% -1 -3% -0.1 2. camarón y flores.8%. que fluctuarán entre los niveles observados durante 2011. a niveles similares al de los demás países de América Latina.world economic outlook septiembre 2011 [pag 24. sin embargo la proyección oficial del BCE y MEF se encuentra en 5.5 y 4. El FMI en cambio mantiene una expectativa de crecimiento para este año del 3.6% 6. banano.7% Saldo de Cuenta Corriente 2.0 6.5 2.0% 9. Los riesgos que afronta la economía están planteados en el sector externo y en la salida eventual de capitales.0 10.5 0.3 4% 1. De esta forma se espera que se mantengan altos los precios de los productos de exportación como el petróleo.0 1.5 0% 1.ESPECIAL ción Ekos estima que el PIB tendrá un crecimiento en el año 2012 entre el 4.4 20.35%.1% 7.5 2.0 0 14. De esta manera pese a que se espera una desaceleración respecto al crecimiento observado en 2011.2 (12%) 2012 Miles de millones USD 2012 27. alcanzando un ingreso per cápita de la población de USD 4 700.7%.5 2. lo que equivale a un ingreso per cápita anual de USD 8 600 -medidos en términos de poder de paridad de compra-.0 2.1 24% 27% 23% 7.8 34% 18.1 45% 40% 38% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2012 en porcentajes en porcentajes 20.5% 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Fuente: FMI .5 2.2 2000 2001 6.6% 7.0 4.33%. la economía ecuatoriana continuará creciendo durante 2012.5 2.0 14.6 1998 1999 4.6 mil millones.5 24% 9.world economic outlook septiembre 2011 Gasto total del Gobierno General Miles de millones USD 30 25 20 15 10 5 0 5. tasa de crecimiento que además de encontrarse influenciada por las variables anteriormente descritas también está relacionada al crecimiento esperado de la inversión o FBKF en el país de 5.world economic outlook septiembre 2011 81.9% 10.0 12.8 -2.0 8.0 2.5 2.world economic outlook septiembre 2011 Deuda Bruta del Gobierno General (porcentaje del PIB) 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Fuente: FMI .5 -1. lo que corresponde a un PIB nominal de USD 71. La inflación esperada también es similar a la de los países latinoamericanos y se explica por la continuidad de las políticas de expansión del gasto público y por el aumento en el precio de los commoditties a nivel mundial.8 1. Índice de desempleo 16.2 1996 1997 5.2% 8.EKOS-ENERO-2012] .8% -10% 1997 1998 USD porcentajes Fuente: FMI .5 1996 5% 5% 0.4% 11.

muestran un panorama caracterizado por un leve crecimiento de la economía mundial. para reactivar el crecimiento mundial será la continuidad de las llamadas políticas contracíclicas.empiezan a experimentar problemas inflacionarios debido al crecimiento acelerado de la demanda.world economic outlook septiembre 2011 [pag 25. con la finalidad de alcanzar un equilibrio fiscal a costa del crecimiento económico y del bienestar de la población. dado que presentan altos niveles de déficit fiscal. PIB Precios Corrientes (miles de millones de dólares) 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 18543 15495 12288 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011 Estados Unidos Estados Unidos Estados Unidos Fuente: FMI . acompañado por altos niveles de desempleo en las economías desarrolladas y una recuperación de los niveles de precios que sin ser altos ya empiezan a demostrar los efectos de una política económica extremadamente expansiva. España. lo que. Si a estas realidades se incorpora el hecho de que China y Brasil -catalogadas como economías “emergentes”. caso contrario se multiplicará lo sucedido en Grecia en naciones altamente endeudadas como Italia. de esta forma es necesario que las economías europeas combatan sus déficit fiscales. Por lo tanto los análisis macroeconómicos que se realizan sobre las principales economías del mundo. principales acreedores de la deuda soberana de los países con problemas. De esta forma en las economías europeas más sensibles se han aplicado políticas de ajuste presupuestario en los últimos meses políticos de ajuste.PANORAMA GLOBAL PARA EL NACIENTE 2012 La crisis de la deuda europea hace temblar a los cimientos de su moneda única (Euro).EKOS-ENERO-2012] 2012 . en términos de políticas. incluso las economías europeas ya tienen poco margen para incrementar su gasto. sumado a la lenta recuperación de la economía estadounidense. lo que aumenta las probabilidades de default y por tanto amenaza la estabilidad de la zona Euro y de sus instituciones financieras. lo que ha desembocado en un aumento progresivo de sus niveles de deuda. pero a la vez inefectiva para generar crecimiento en la mayor parte de las economías mundiales. con superávit que ayuden a incrementar el ahorro. aparecen como la alternativa viable en el corto plazo. De esta forma parece que la única solución. marca el paso de las perspectivas económicas mundiales para el año 2012. Si las economías europeas no crecen la situación de endeudamiento empeorará más. Sin embargo éstas políticas no son sostenibles en el tiempo. Irlanda. Portugal. el panorama de crecimiento mundial muestra mucha volatilidad de cara al año que está empezando. puesto que se generarían menores ingresos para pagar una deuda creciente. en donde el incremento del gasto público o la reducción de impuestos.world economic outlook septiembre 2011 Gasto Total del Gobierno General como porcentaje del PIB 60% 55% 50% 45% 40% 35% 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2012 30% 55 49 47 45 44 42 Francia Alemania Grecia Italia Reino Unido España Fuente: FMI .

que va a ser un año lleno de baches!”.7% 4. en Italia de 0.1% 6.7% 6.3% 8. incremento insuficiente para reducir los niveles de desempleo en naciones como España (20. También debe lidiar con un lastre fiscal significativo.0% 10. Mientras tanto.2% 7. Apoyar y rescatar instituciones financieras es políticamente impopular. la constante contracción del crédito. lo que afectará a economías europeas más grandes. debido a la crisis de la Eurozona. la economía mundial experimentará una leve recuperación en 2012 y crecerá 3.4% 5.8% 7.2% 6.. abordar los desequilibrios bursátiles -las grandes deudas de los hogares. Estados Unidos -que crece a paso de tortuga desde 2010.0% 7.52% y Alemania 1. En este punto. La Unión Europea crecerá 1. Restablecer un crecimiento sólido es bastante difícil sin el fantasma siempre presente del desapalancamiento y una grave escasez de munición política. el panorama es igual de complicado. América Latina está expuesta a menores precios de materias primas.8%) y Francia (9.ESPECIAL Según el World Economic Outlook del FMI.world economic outlook septiembre 2011 18.2% 6.project-syndicate. El panorama se agrava más si se considera que en países como Italia y España se espera una importante desaceleración. la política fiscal se ve limitada por el aumento de los déficit y las deudas.5%).3% 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Estados Unidos Unión Europea Países Desarrollados de Asia Fuente: FMI . de esta forma en España se espera un crecimiento en 2012 de 1. Pero ese es el desafío al que se enfrenta una economía mundial frágil y desequilibrada en 2012.. Italia (8. Las perspectivas para la economía mundial en 2012 están claras. En Estados Unidos.7% 7.5%).5% 6. Parafraseando a Bette Davis en All About Eve: “¡Ajústense los cinturones de seguridad.3% 2. los gobiernos en casi quiebra no tienen el dinero para hacerlo.8% 9. la falta de competitividad y la austeridad fiscal implican una grave contracción económica.2%).6% 7.7%).3% 4. el desapalancamiento en curso en los hogares (en medio de débil creación de empleos. Las economías asiáticas están expuestas a China.0% 1996 0.12%.9% esperado en 2011.7% 4.7% 3% 2. Además. puesto que el nivel de crecimiento es- Índice de desempleo en % 25% 20% 15% 10% 5% 0% Francia 2008 Alemania 2009 2010 Grecia 2011 Italia 2012 España Reino Unido Fuente: FMI .2% 4. Project Syndicate www. Grecia (16.5% 11.9% 10. los problemas de deuda soberana.32%.5% 19.2%. no hay duda de que habrá recesión en la Eurozona. crecimiento anémico en el mejor de los casos en Estados Unidos y una abrupta desaceleración en China y en la mayoría de las economías emergentes. Francia 1.3% 4.org [pag 26. Tomado de: Frágiles y desequilibrados en 2012. pero no son auspiciosas: recesión en Europa.0% 4% 2. ingresos estancados. y las nuevas reglas fiscales en Europa.6% Inflación (Variación Anual) 12.4%.1% 4.8% 5.4% durante 2012. el aumento de la desigualdad y el estancamiento político.EKOS-ENERO-2012] 2012 . Reino Unido 1.se enfrenta a considerables riesgos a la baja.16% frente al 2. Reino Unido (6.0% 2.). Y las turbulencias en el Medio Oriente están causando graves riesgos económicos. los “vigilantes” de bonos. Europa Central y Oriental están expuestas a la Eurozona.0% 8. Como resultado de todo esto.6% 0. las instituciones financieras y los gobiernostapando los problemas de solvencia con financiamiento y liquidez pueden dar lugar a reestructuraciones dolorosas y posiblemente desordenadas.world economic outlook septiembre 2011 Nouriel Roubini Presidente Roubini Global Economics Si bien no es posible predecir su profundidad y duración.

EKOS-ENERO-2012] . porque parece imposible que éstas no sean afectadas por el estancamiento de los países centrales. bloques que actualmente sustentan el crecimiento global. Carlos Haehnel CEO Deloitte LATCO (Latin American Country Organization) especialmente europeas. cuyo crecimiento a duras penas se mantiene en terreno positivo. junto con una mayor incertidumbre. Los países de Latinoamérica.1%) y 2011 (4. tuvieron un gran 2011. lo que mejorará su ingreso per cápita y reducirá sus niveles de des- El lento crecimiento de los países desarrollados genera inquietud a nivel mundial. incremento que si bien es inferior al de 2010 (6. una diferencia bien marcada respecto al pasado en la región.9%. Este marco no hace más que empeorar las (ya de por sí pobres) perspectivas de la economía estadounidense. un año caracterizado por la estabilidad macroeconómica. De esta forma el crecimiento esperado para la región según el FMI. que conforman parte de sus principales productos de exportación. sin embargo. y de los grados de libertad de la política económica de cada país.6%. Los impactos negativos de este inestable equilibrio serán más o menos importantes en función de la exposición y dependencia del contexto internacional. pero los tiempos se acortan y los riesgos crecen día a día.perado es de 1. representa un cóctel que difícilmente deje de afectar a la región. se refleja en altos niveles de inflación que para 2011 alcanzó el 5. lo que se refleja en las expectativas para 2012 en materia de crecimiento.5%).8% respectivamente. el problema del crecimiento acelerado y de la continua entrada de inversión. Es decir que el menor crecimiento actual y esperado de los países desarrollados. Las economías desarrolladas de Asia crecerán a un ritmo del 8%. La desaceleración esperada se debe a que los continuos flujos de inversión que ha recibido la región sumado a la devaluación del dólar. junto a la devaluación del dólar genera un traslado de capitales hacia los países asiáticos y latinoamericanos. Si bien las políticas de mantener bajas las tasas de interés no han rendido el efecto deseado.3% y que debido a las políticas cambiarias y monetarias se espera se reduzca -en 2012. Aún así tampoco podrían esperarse tasas elevadas en el mediano plazo. donde los temores de la capacidad de “inmunizar” a Italia y España de la muy débil situación en Grecia persisten. lo que resulta insuficiente para combatir el desempleo de la economía estadounidense.9% y del 1. energía y materias primas. Mientras tanto los precios en Estados Unidos y Europa experimentan un muy leve crecimiento para el 2012. pero es insuficiente para hacer frente a los problemas de empleo generalizados.a 4. Todavía hay margen para trabajar en este sentido. y parecen bien fundadas a partir de los hechos de las últimas semanas. es mayor a la tasa de crecimiento mundial.8%. se ubica en 4%. empleo. esto afectará el desempeño de los sectores exportadores. El panorama en América Latina es diferente al resto del mundo. [pag 27. La complicada situación económica de los países más desarrollados. lo que hace que el crédito no crezca al mismo ritmo que el aumento del dinero. En los últimos meses se ha registrado una desaceleración incipiente que genera dudas respecto al futuro próximo en algunos países. Así -salvo un escenario donde la situación global definitivamente se salga de control. el mundo no volvería a ser aquel de fines de 2008 y principios de 2009. Pese a ello.los países presentarán un ciclo de crecimiento lento. esto debido a que se mantienen altos los precios de los productos agrícolas. Esta desaceleración coincide con el deterioro de las condiciones externas. que a noviembre de 2011 se ubicó en 8. Pero no todas son buenas noticias para Latinoamérica. un incremento de las tasas dificultará la condición crediticia de una población altamente endeudada. al igual que la mayoría de naciones emergentes. que podría durar varios años y en el que solo las economías emergentes mantendrían dicho crecimiento global. presionará a que las monedas latinoamericanas se aprecien. año en el que se espera una inflación del 0. lo que demuestra que después de las economías asiáticas las latinoamericanas sostienen a la actividad económica mundial.