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DISPOSICIONES DE CARACTER GENERAL APLICABLES A LAS SOCIEDADES DE INVERSION Y A LAS PERSONAS QUE LES PRESTAN SERVICIOS

Publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 4 de diciembre de 2006, actualizadas con las reformas publicadas en el propio Diario el 10 y 30 de octubre de 2008, 25 de marzo, 31 de agosto y 17 de septiembre de 2009, 15 de diciembre de 2010, 8 de febrero de 2011 y 16 de marzo de 2012.

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La Comisin Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en los artculos 2, fraccin I, 7, ltimo prrafo, 9, penltimo prrafo, 15, fraccin VII y segundo y penltimo prrafos, 16, segundo prrafo, 21, 23, primer y ltimo prrafos, 25, primer y ltimo prrafos, 27, penltimo prrafo; 34, ltimo prrafo, 80, fracciones I y VII de la Ley de Sociedades de Inversin, y 4, fracciones I, II, XI, XXXVI, XXXVIII, 16, fracciones I, XVI y 19 de la Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, y previa opinin favorable del Banco de Mxico, en trminos de lo dispuesto por el Artculo 15, antepenltimo prrafo de la Ley de Sociedades de Inversin, y

CONSIDERANDO Que es conveniente revisar, compilar y actualizar la regulacin expedida exclusivamente por esta Comisin, aplicable a las sociedades de inversin y dems personas que les prestan servicios en trminos de la Ley de Sociedades de Inversin, a fin de facilitar la consulta, cumplimiento y observancia de las disposiciones aplicables; Que es conveniente prever un nuevo rgimen de clasificacin de las sociedades de inversin, as como un nuevo instructivo para la elaboracin de los prospectos de informacin al pblico, a fin de que los inversionistas cuenten con mayores elementos para la toma de decisiones de inversin; Que es importante contemplar procedimientos a seguir por parte de las sociedades de inversin, a fin de ajustarse a su rgimen de inversin, cuando se aparten de ste con motivo de variaciones significativas, ya sea en los precios de sus activos o por compras o ventas de acciones representativas de su capital social; Que es necesario fomentar el desarrollo y utilizacin de nuevas estrategias de inversin que satisfagan las necesidades de cobertura de riesgos o de maximizacin del rendimiento de los activos de las sociedades de inversin; Que resulta necesario incorporar los requisitos aplicables a la inversin en instrumentos financieros derivados de las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, a fin de facilitar la administracin de riesgos a los que se encuentran expuestas dichas sociedades; Que la celebracin de operaciones con instrumentos financieros derivados permitir contar con una mayor diversificacin de los activos de las sociedades de inversin de renta variable e instrumentos de deuda; Que con motivo de diversas adecuaciones en materia contable en los mbitos nacional e internacional, es necesario actualizar las reglas de registro, valuacin, presentacin y revelacin, previstas en los criterios de contabilidad para sociedades de inversin, sociedades operadoras de sociedades de inversin y sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, expedidos por la Comisin; Que los criterios de contabilidad que emite la Comisin, aplicables a las sociedades mencionadas, han de ser consistentes con las normas de informacin financiera establecidas tanto en los Estados Unidos Mexicanos como en el extranjero, con el objeto de que la informacin que proporcionan dichas entidades sea comparable y sujeta de un mejor anlisis por parte de las autoridades, el pblico y los mercados en general; Que acorde a lo sealado anteriormente, resulta pertinente dar a conocer un nuevo reporte de catlogo mnimo, con base en el cual las sociedades de inversin, sociedades operadoras de sociedades de inversin y sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin remitan informacin relativa a su contabilidad; Que resulta necesario impulsar la cultura de la administracin de riesgos en las sociedades de inversin, estableciendo al efecto lineamientos mnimos que habrn de ser implementados por las sociedades operadoras de sociedades de inversin para llevar a cabo la identificacin, medicin, vigilancia, limitacin, control y divulgacin de los distintos tipos de riesgos a los que se encuentran expuestas las sociedades de inversin a las que presten servicios de administracin de activos, y Que la eficacia de la administracin de riesgos depende en gran medida de un adecuado seguimiento por parte de los rganos sociales responsables de la marcha de las sociedades operadoras de sociedades de inversin, as como de la instrumentacin, difusin y correcta aplicacin de manuales de polticas y procedimientos en la materia, ha resuelto expedir las siguientes:

DISPOSICIONES DE CARACTER GENERAL APLICABLES A LAS SOCIEDADES DE INVERSION Y A LAS PERSONAS QUE LES PRESTAN SERVICIOS Indice Ttulo Primero Disposiciones preliminares Captulo Unico Definiciones Ttulo Segundo De las sociedades de inversin Captulo Primero De las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda Seccin Primera Del capital Seccin Segunda Del rgimen de inversin Seccin Tercera Del prospecto de informacin al pblico inversionista Seccin Cuarta De la adquisicin de acciones propias Captulo Segundo De las sociedades de inversin de capitales Seccin Primera Del capital Seccin Segunda Del rgimen de inversin Seccin Tercera Del prospecto de informacin al pblico inversionista Seccin Cuarta De la negociacin de acciones Seccin Quinta Del contrato de promocin Seccin Sexta De la informacin de las empresas promovidas Ttulo Tercero De la prestacin de servicios a las sociedades de inversin Captulo Primero De la administracin de activos de sociedades de inversin Captulo Segundo De la valuacin de acciones de sociedades de inversin Captulo Tercero Del depsito y custodia de activos objeto de inversin y de acciones de sociedades de inversin

Captulo Cuarto De la distribucin de acciones de sociedades de inversin Seccin Primera Clasificacin Seccin Segunda De las sociedades distribuidoras referenciadoras Seccin Tercera De las sociedades distribuidoras integrales Seccin Cuarta Del prospecto de informacin al pblico inversionista Seccin Quinta Del contrato de prestacin de servicios Ttulo Cuarto De la contabilidad y de la informacin financiera Captulo Primero De la contabilidad Seccin Primera De los criterios de contabilidad para sociedades de inversin Seccin Segunda De los criterios de contabilidad para sociedades operadoras de sociedades de inversin Seccin Tercera De los criterios de contabilidad para sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin Captulo Segundo De la informacin financiera Seccin Primera De las bases para la elaboracin, difusin y textos que se anotarn al calce de los estados financieros Seccin Segunda De la informacin financiera en general Seccin Tercera De los medios de entrega Ttulo Quinto De las comisiones y cobros por la prestacin de servicios Ttulo Sexto De la propaganda e informacin dirigida al pblico inversionista Ttulo Sptimo De la administracin integral de riesgos Captulo Primero Del objeto y las definiciones Captulo Segundo De los rganos y personas responsables de la administracin integral de riesgos Seccin Primera

De las funciones de la administracin integral de riesgos Seccin Segunda De la auditora interna Captulo Tercero De los objetivos, lineamientos, polticas y manuales de procedimientos Captulo Cuarto De la administracin por tipo de riesgo Seccin Primera De los riesgos cuantificables discrecionales Seccin Segunda De los riesgos cuantificables no discrecionales Captulo Quinto De los informes de administracin de riesgos Ttulo Octavo Disposiciones finales Transitorios Listado de Anexos
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ANEXO 1 ANEXO 2

Clasificacin de las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda de acuerdo a su rgimen de inversin. Requisitos y caractersticas para la elaboracin del prospecto de informacin al pblico inversionista de las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda.

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ANEXO 2 BIS Requisitos y caractersticas para la elaboracin del documento con informacin clave para la inversin de las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda. Requisitos y caractersticas para la elaboracin del prospecto de informacin al pblico inversionista de las sociedades de inversin de capitales. Criterios de contabilidad para sociedades de inversin. Criterios de contabilidad para sociedades operadoras de sociedades de inversin. Criterios de contabilidad para sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin. Reportes regulatorios. Designacin de responsables para el envo de informacin. Aspectos de la administracin integral de riesgos que debern ser objeto de la evaluacin por parte de las sociedades operadoras de sociedades de inversin y de las sociedades de inversin cuyos activos administren. Derogado. Listado de calificaciones de deuda elegibles para activos objeto de inversin que deban ser recibidos como garanta. Reglas de operacin, uso de claves y contraseas electrnicas del Sistema de Transferencia de Informacin sobre Valores STIV.

ANEXO 3
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ANEXO 4 ANEXO 5 ANEXO 6 ANEXO 7

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ANEXO 8 ANEXO 9

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ANEXO 10

ANEXO 11
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ANEXO 12

Ttulo Primero Disposiciones preliminares Captulo Unico Definiciones Artculo 1.- Para efectos de las presentes disposiciones, se entender por: I. Administracin integral de riesgos, al conjunto de objetivos, polticas, procedimientos y acciones que se llevan a cabo para identificar, medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los distintos riesgos a que se encuentran expuestas las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda. Comisin: a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores. Control: a la capacidad de una persona o grupo de personas, de llevar a cabo cualquiera de los actos siguientes: a) Imponer, directa o indirectamente, decisiones en las asambleas generales de accionistas, de socios u rganos equivalentes, o nombrar o destituir a la mayora de los consejeros, administradores o sus equivalentes, de una persona moral. b) Mantener la titularidad de derechos que permitan, directa o indirectamente, ejercer el voto respecto de ms del cincuenta por ciento del capital social de una persona moral. c) Dirigir, directa o indirectamente, la administracin, la estrategia o las principales polticas de una persona moral, ya sea a travs de la propiedad de valores, por contrato o de cualquier otra forma. IV. Empresas promovidas: a las sociedades que requieran capitalizarse y pertenezcan al sector que as se seale en el prospecto de informacin al pblico inversionista de la sociedad de inversin de capitales de que se trate, siempre que generen preponderantemente actividad econmica, industrial, comercial o de servicios en el pas o se trate de empresas cuyos bienes o servicios tengan un grado de integracin de insumos nacionales de cuando menos el treinta por ciento. No se considerarn empresas promovidas, las entidades integrantes de la Administracin Pblica Federal Paraestatal o las correspondientes de las entidades federativas y municipios, las sociedades cuyas acciones estn inscritas en el Registro o aqullas que directa o indirectamente sean controladoras de estas ltimas. Grupo de personas: a las personas que tengan acuerdos, de cualquier naturaleza, para tomar decisiones en un mismo sentido. Se presume, salvo prueba en contrario, que constituyen un grupo de personas: a) Las personas que tengan parentesco por consanguinidad, afinidad o civil hasta el cuarto grado, los cnyuges, la concubina y el concubinario. b) Las sociedades que formen parte de un mismo consorcio o grupo empresarial y la persona o conjunto de personas que tengan el control de dichas sociedades. VI. Grupo empresarial: al conjunto de personas morales organizadas bajo esquemas de participacin directa o indirecta del capital social, en las que una misma sociedad mantiene el control de dichas personas morales. Asimismo, se considerarn como grupo empresarial a los grupos financieros constituidos conforme a la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras. VII. Derogado.

II. III.

V.

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VIII. Inversionista Calificado: aquel considerado como tal por la Ley del Mercado de Valores, as como por las disposiciones de carcter general que emanen de dicha ley. IX. X. XI. Inversionista Institucional: aquel considerado como tal por la Ley del Mercado de Valores. Ley: a la Ley de Sociedades de Inversin. Registro: al Registro Nacional de Valores a que se refiere la Ley del Mercado de Valores.

XII. SITI: al Sistema Interinstitucional de Transferencia de Informacin.

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XIII

STIV: al Sistema de Transferencia de Informacin sobre Valores, instrumentado por la Comisin.

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XIV. Ttulos fiduciarios de capital: aquellos ttulos a que se refiere el artculo 7o., fraccin II, inciso c), de las Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus respectivas modificaciones.

XV. UDI: a la Unidad de Inversin cuyo valor en moneda nacional ser aquel que publica el Banco de Mxico en el Diario Oficial de la Federacin.
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XVI. Valores estructurados: los Valores con o sin obligacin de pago del principal o intereses, emitidos por fideicomisos, entidades financieras o cualquier otra sociedad que conforme a las leyes aplicables se encuentre facultada para tal efecto, cuyo rendimiento y, en su caso, pago del principal se encuentra referido al comportamiento de uno o varios activos subyacentes, con independencia de la naturaleza de los ttulos o documentos en los que consten. XVII. Valores respaldados por activos: los Valores cuya fuente de pago proviene de los recursos, rendimientos o ingresos generados por un conjunto de activos financieros que tienen flujos de pago determinados o determinables, o, en su caso, por cualquier activo destinado al cumplimiento del pago de la emisin, que otorgan el derecho a recibir flujos de efectivo en un plazo determinado o, en su caso, el derecho a la propiedad o titularidad de los referidos activos financieros.
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No se considerarn Valores respaldados por activos, aquellos emitidos al amparo del artculo 7, fracciones II, inciso c) y V, de las Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus respectivas modificaciones, ni las acciones representativas del capital social de sociedades de inversin a que se refiere la Ley de Sociedades de Inversin. Tampoco sern considerados como Valores respaldados por activos, los Valores emitidos por los vehculos de inversin colectiva listados y cotizados a lo largo de las sesiones burstiles en las bolsas de valores de mercados reconocidos por la Comisin, siempre que no tengan la obligacin de recompra por el emisor y cuyo objetivo primordial consiste en reproducir, en proporcin directa o inversa, el comportamiento de uno o ms ndices o activos financieros; as como cualquier otro valor emitido por mecanismos de inversin colectiva que tenga estrategias y objetivos de inversin particulares. En su caso, los trminos antes sealados podrn utilizarse en singular o en plural, sin que por ello cambien su significado. Ttulo Segundo De las sociedades de inversin Captulo Primero De las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda Seccin Primera Del capital Artculo 2.- El capital mnimo pagado de las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda ser de $1'000,000.00 (un milln de pesos moneda nacional), el que deber estar ntegramente suscrito y pagado en efectivo.
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Artculo 2 Bis.- Las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda debern sealar en sus estatutos sociales y en los prospectos de informacin al pblico inversionista el monto total de su capital social, as como los montos del capital social fijo y variable e indicar si este ltimo es ilimitado.

Seccin Segunda Del rgimen de inversin


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Artculo 3.- Las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda se clasificarn, conforme a su tipo y su rgimen de inversin, segn lo dispuesto en el Anexo 1 de las presentes disposiciones. La sociedad de inversin cuya composicin de activos objeto de inversin se ubique en alguna clasificacin o especializacin distinta de aqulla establecida en su prospecto de informacin al pblico, por un periodo igual o mayor a noventa das naturales, deber solicitar a la Comisin las modificaciones pertinentes al referido prospecto, previo acuerdo del consejo de administracin. De igual forma deber proceder aquella sociedad de inversin cuya composicin de activos objeto de inversin, en un perodo de ciento ochenta das naturales se ubique por ms de noventa das naturales en alguna clasificacin o especializacin distinta a la prevista en su prospecto de informacin al pblico. Lo anterior, sin perjuicio de dar los avisos correspondientes a la Comisin y a los accionistas, as como de las sanciones que, en su caso, resulten procedentes. Artculo 4.- Las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, nicamente podrn comprar, vender e invertir en los activos objeto de inversin siguientes, ajustndose al rgimen de inversin que les corresponda: I. II. III. Los que se encuentren inscritos en el Registro. Los que se encuentren listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones. Los valores extranjeros que se encuentren inscritos, autorizados o regulados, para su venta al pblico en general, por las Comisiones de Valores u organismos equivalentes de los Estados que sean miembros del Comit Tcnico de la Organizacin Internacional de Comisiones de Valores o que formen parte de la Unin Europea, y que se distribuyan en cualquiera de los pases que sean miembros de dicho Comit, o bien, con valores emitidos por los gobiernos de esas naciones, incluyendo aquellos locales, municipales o sus equivalentes siempre que cumplan con lo previsto en esta fraccin. Los valores inscritos, autorizados o regulados, para su venta al pblico en general, por las Comisiones de Valores u organismos equivalentes de los Estados a que hace referencia la fraccin III anterior y que se distribuyan en cualquiera de los pases que sean miembros del Comit Tcnico de la Organizacin Internacional de Comisiones de Valores, emitidos por sociedades de inversin o mecanismos de inversin colectiva, extranjeros. Los emitidos por los bancos centrales de los pases a que hace referencia la fraccin III de este artculo, incluido el Banco Central Europeo. Los emitidos por instituciones u organismos internacionales de carcter financiero a los que los Estados Unidos Mexicanos pertenezca.

IV.

V. VI.

VII. Los depsitos bancarios de dinero a la vista en entidades financieras, inclusive del exterior, denominados en moneda nacional o extranjera. VIII. Los instrumentos financieros derivados, ajustndose a las disposiciones de carcter general que al efecto expida el Banco de Mxico.
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Las sociedades de inversin de renta variable podrn invertir en Valores estructurados, ttulos fiduciarios de capital y valores respaldados por activos, siempre que los valores, as como los activos subyacentes a los que estn vinculados, se encuentren contemplados dentro de su rgimen de inversin conforme a la clasificacin de la sociedad de inversin de que se trate.
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Las sociedades de inversin en instrumentos de deuda podrn invertir en valores respaldados por activos y valores estructurados, siempre que dichos valores, as como los activos subyacentes a los que estn vinculados, se encuentren contemplados dentro de su rgimen de inversin conforme a su clasificacin. Tratndose de la inversin en valores estructurados, el referido valor deber contar con obligacin de pago del principal y con un rendimiento mnimo determinado.

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Las sociedades de inversin de renta variable e instrumentos de deuda, podrn realizar las operaciones con los valores a que se refieren los prrafos anteriores, siempre que se cumpla con lo dispuesto en el artculo 9 de las presentes disposiciones.
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Las sociedades de inversin a que hace referencia este artculo no podrn adquirir ni enajenar activos objeto de inversin que tengan en propiedad o en administracin las entidades y sociedades pertenecientes al mismo grupo empresarial del que forme parte su sociedad operadora, ni con valores que la Comisin determine que impliquen conflicto de inters, salvo en condiciones desordenadas de mercado, requiriendo para tal efecto la previa autorizacin de su consejo de administracin y de la Comisin. Se exceptan del rgimen de inversin de las sociedades de inversin a que se refiere el presente artculo, los instrumentos de deuda emitidos por las entidades financieras que formen parte del mismo grupo empresarial al que pertenezcan las sociedades operadoras, salvo aquellos emitidos, avalados o aceptados por instituciones de crdito.
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Las restricciones sealadas en el quinto prrafo de este artculo, no sern aplicables a las operaciones de compra y venta de acciones representativas del capital social de sociedades de inversin de renta variable o en instrumentos de deuda; a los valores extranjeros a que hace referencia la fraccin IV del presente artculo; a las acciones de alta o media bursatilidad que se negocien o registren en bolsas de valores; a las operaciones con instrumentos financieros derivados, siempre que se celebren en mercados reconocidos por el Banco de Mxico, ni a los valores adquiridos en ofertas pblicas primarias. Artculo 5.- Las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, debern ajustarse al rgimen de inversin previsto en sus prospectos de informacin al pblico inversionista y a una diversificacin mnima sujeta a lo siguiente: I. La inversin en valores y en instrumentos financieros derivados relacionados con una misma emisora o entidad financiera, no podr exceder del cuarenta por ciento del activo total de la sociedad. La suma de las inversiones en emisoras o entidades financieras que representen en lo individual ms del quince por ciento del activo total de la sociedad, no podr exceder en su conjunto del sesenta por ciento de dicho activo. No aplicarn los lmites establecidos en la presente fraccin a los valores o instrumentos financieros siguientes: a) Los sealados en las fracciones IV a VI del artculo 4 anterior, as como los emitidos por los gobiernos a que se refiere la fraccin III de dicho artculo. b) Los emitidos o garantizados por los Estados Unidos Mexicanos, as como los emitidos por el Banco de Mxico. c) Los que se adquieran para replicar el comportamiento de un ndice de acceso pblico, ampliamente difundido y reconocido en los mercados, siempre que se trate de aquellos necesarios para replicar el propio ndice. d) Las acciones representativas del capital de sociedades de inversin de renta variable o en instrumentos de deuda, de conformidad con el rgimen aplicable. e) Los pagars con rendimiento liquidable al vencimiento y certificados de depsito, a plazo menor a un ao, as como los depsitos de dinero a la vista que mantengan con instituciones de crdito. El lmite a que hace referencia el primer prrafo de esta fraccin ser aplicable a las operaciones pendientes de liquidar, de prstamo y reporto sobre valores, as como a las operaciones con instrumentos financieros derivados, que en su conjunto mantenga la sociedad de inversin respecto de una misma entidad financiera. Asimismo, en las operaciones de prstamo, de reporto y con instrumentos financieros derivados, se deber considerar dentro del referido lmite el valor de mercado de los valores y/o contratos de que se trate menos el valor de mercado de las garantas recibidas para asegurar su cumplimiento.

II.

La inversin en valores de una misma emisin o serie que haya sido colocada en el mercado, no podr exceder el veinte por ciento de la emisin o serie de que se trate. No sern objeto del referido lmite los valores siguientes: a) Los sealados en los incisos a) y b) de la fraccin I anterior. b) Los instrumentos emitidos por instituciones de crdito cuyo plazo de vencimiento sea igual o menor a un ao. c) Los representativos del capital social de sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, as como aquellos que repliquen el comportamiento de un ndice de los sealados en el inciso c) de la fraccin I de este artculo. Tratndose de sociedades de inversin administradas por una misma sociedad operadora, adems del lmite sealado en esta fraccin, la suma de las inversiones de dichas sociedades de inversin no podrn exceder del cuarenta por ciento de la emisin o serie de que se trate.

III. IV.

La inversin en obligaciones subordinadas convertibles en acciones no podr efectuarse por sociedades de inversin en instrumentos de deuda. La inversin en acciones representativas del capital social de sociedades de inversin de capitales, por parte de las sociedades de inversin de renta variable, slo podr efectuarse cuando tales acciones se encuentren listadas en alguna bolsa de valores. Las sociedades de inversin debern establecer un lmite mximo de valor en riesgo de su cartera de inversin respecto de sus activos netos que sea acorde con su tipo, clasificacin, objetivos y estrategia de inversin. Dicho lmite formar parte del rgimen de inversin y deber contenerse en el prospecto de informacin al pblico inversionista.

V.

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Las sociedades de inversin debern mantener en todo momento un porcentaje mnimo en valores de fcil realizacin y de valores con vencimiento menor a tres meses, acorde con su objetivo, horizonte de inversin y poltica de compra y venta de acciones previstos en su prospecto de informacin al pblico inversionista. Dicho porcentaje deber establecerse en el referido prospecto de informacin. Para tal efecto, tendrn el carcter de valores de fcil realizacin, aquellos que representen hasta el cincuenta por ciento del volumen de operacin diaria en el mercado de que se trate, por emisor, tipo de valor o serie, correspondiente al promedio de los ltimos sesenta das hbiles de operacin. El citado parmetro de medicin ser igualmente aplicable a las inversiones en instrumentos financieros derivados cotizados en bolsa. Dentro del porcentaje mnimo mencionado, adems de lo sealado en el prrafo anterior, se debern contemplar los saldos en bancos nacionales y extranjeros; el saldo neto positivo de las cuentas liquidadoras provenientes de las compras y ventas de activos objeto de inversin, as como la inversin en acciones de otras sociedades de inversin cuyo plazo de recompra sea cuando menos semanal, o siendo mayor, reste mximo una semana para el cumplimiento de dicho plazo.
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Las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, que conforme a las presentes disposiciones puedan invertir en instrumentos financieros derivados, valores estructurados, valores respaldados por activos y ttulos fiduciarios de capital, segn sea el caso, debern computar los activos subyacentes a los que estn vinculados dichos instrumentos o valores, para efectos de la composicin de la cartera, la determinacin de los lmites e integracin del rgimen de inversin, segn la naturaleza y el tipo de valor de que se trate. El cmputo a que se refiere el presente prrafo, no ser aplicable tratndose de instrumentos financieros derivados, valores estructurados, valores respaldados por activos y ttulos fiduciarios de capital, cuyos subyacentes se encuentren referidos a uno o varios ndices.
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Tratndose de valores emitidos al amparo de fideicomisos, dentro de los porcentajes de inversin antes mencionados, se considerarn a todas las entidades o personas de las que dependa preponderantemente el cumplimiento del pago de principal e intereses, o bien, cuya informacin resulte relevante para una adecuada toma de decisiones, en trminos del prospecto de colocacin de la emisin de que se trate. Las sociedades de inversin debern observar los lmites antes sealados con independencia de la clasificacin que adopten conforme a las categoras referidas en las presentes disposiciones.

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Artculo 6.- Los porcentajes de inversin y operacin sealados en el artculo 5 de las presentes disposiciones, los relativos a la clasificacin, as como los que determine cada sociedad de inversin, incluyendo las posiciones en instrumentos financieros derivados y en valores estructurados, se computarn diariamente con relacin al activo total de cada sociedad de inversin correspondiente al da de la valuacin.
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Artculo 6 Bis.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin, al operar los activos objeto de inversin de cada una de las sociedades de inversin a las que preste sus servicios de administracin de activos, debern hacerlo en las mejores condiciones de mercado y cuidando siempre el mejor inters de la sociedad de inversin que administre.
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Asimismo, dichas sociedades operadoras de sociedades de inversin, previo a ordenar la celebracin de operaciones por cuenta de las sociedades de inversin a las que les presten sus servicios, debern cerciorarse de que estas cumplirn con el rgimen de inversin que les corresponda, a travs de los medios que establezcan para este fin. Para efectos de cumplir con lo anterior debern efectuar los clculos respectivos con base en los precios actualizados para valuacin de los activos objeto de inversin que formen parte de la cartera de cada sociedad de inversin, que hayan sido proporcionados por sus proveedores de precios, al menos, del da hbil anterior a la celebracin de la operacin. Artculo 7.- Las sociedades de inversin que no cubran o excedan los lmites mnimos o mximos aplicables conforme a su rgimen de inversin, debern observar lo siguiente:
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I. Las inversiones que al momento de efectuarse incumplan con alguno de los lmites aplicables, sin perjuicio de las sanciones que resulten aplicables, debern ser corregidas a ms tardar al da siguiente en que se presenten. II. Las inversiones que hayan sido realizadas dentro de los lmites aplicables y que como consecuencia de variaciones en los precios de sus activos o de compras o ventas de acciones representativas de su capital pagado que se alejen del volumen promedio de operacin diaria, incumplan con alguno de tales lmites, debern ajustarse a los parmetros de que se trate, en un plazo que no exceda de noventa das naturales, sin que esto se considere un incumplimiento a su rgimen de inversin. Al efecto, las sociedades de inversin debern dar aviso a la Comisin, a travs del sistema electrnico de envo y difusin de informacin de la bolsa de valores en la que se encuentren listadas sus acciones, de la pgina electrnica en la red mundial (Internet) de su sociedad operadora y, en su caso de las sociedades o entidades que les presten el servicio de distribucin de acciones, a ms tardar el da hbil siguiente a aqul en que no se cubran o excedan los lmites de inversin aplicables a causa de lo previsto en el prrafo anterior.
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Si transcurridos los primeros treinta das naturales, la sociedad de inversin no ha corregido el incumplimiento de alguno de los lmites citados, deber informarlo en forma inmediata a la Comisin y hacerlo del conocimiento de sus inversionistas a travs de los medios sealados en el prrafo anterior, as como de cualquier otro medio convenido con la clientela.
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III. Las inversiones ante condiciones de alta volatilidad en los mercados financieros podrn efectuarse fuera de los lmites aplicables, siempre que su objetivo sea reducir el riesgo de la cartera de inversin y que: a) Se revele dicho evento al pblico y a la Comisin a ms tardar el da hbil siguiente al que comience la aplicacin de dicha medida, a travs del sistema electrnico de envo y difusin de informacin de la bolsa de valores en la que se encuentren listadas sus acciones, de la pgina electrnica en la red mundial (Internet) de su sociedad operadora y, en su caso de las sociedades o entidades que les presten el servicio de distribucin de acciones, as como de los medios convenidos con la clientela.
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b) Se ajusten a los lmites previstos, en un plazo que no exceda de noventa das naturales.

Si transcurridos los primeros treinta das naturales, la sociedad de inversin no ha corregido el exceso o defecto respecto de los lmites aplicables, deber informarlo en forma inmediata al pblico y a la Comisin, en los trminos sealados en el inciso a) que antecede.

Si vencidos sesenta das naturales, las sociedades de inversin que se ubiquen en alguno de los supuestos sealados en las fracciones II y III de este artculo no se han ajustado a los lmites aplicables, debern dar aviso a la Comisin y a sus inversionistas a travs de los medios sealados en dichas fracciones. Asimismo, si en virtud de lo anterior la sociedad de que se trate determina modificar su rgimen de inversin, deber solicitar a la Comisin las autorizaciones procedentes, previo acuerdo del consejo de administracin de la propia sociedad de inversin, haciendo del conocimiento de sus inversionistas tal circunstancia en el aviso a que se refiere este prrafo. Transcurridos los noventa das naturales, las sociedades de inversin que se ubiquen en alguno de los supuestos previstos en las fracciones II y III de este artculo, suspendern la colocacin de sus acciones entre el pblico salvo que, en su caso, hayan solicitado a la Comisin las autorizaciones correspondientes. Las sociedades de inversin que se ubiquen en alguno de los supuestos previstos en las fracciones II y III de este artculo, a efecto de continuar colocando sus acciones entre el pblico, debern hacer del conocimiento de los inversionistas de que se trate, los avisos sealados en el presente artculo y obtener constancia de ello. La Comisin podr negar las solicitudes de autorizacin para aumentar el capital social autorizado de las sociedades de inversin, cuando stas excedan de manera reiterada los lmites de inversin que les sean aplicables. Asimismo, la Comisin podr ordenar la suspensin, total o parcial, de la realizacin de operaciones con valores e instrumentos financieros derivados, cuando las sociedades operadoras de sociedades de inversin no cumplan con los requisitos de administracin integral de riesgos previstos en el Ttulo Sptimo de estas disposiciones. Lo anterior, sin perjuicio de las sanciones administrativas que, en su caso, resulten procedentes. Artculo 8.- Las inversiones en activos objeto de inversin cuyos porcentajes se relacionen con el activo total de las sociedades de inversin, se computarn a valor de mercado, segn su precio actualizado de valuacin.
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Artculo 9.- Las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda podrn celebrar operaciones con instrumentos financieros derivados, ttulos fiduciarios de capital, valores estructurados y valores respaldados por activos, siempre que: I. Sealen en sus prospectos de informacin al pblico inversionista, dentro del apartado relativo al rgimen de inversin, los riesgos que implica la celebracin de este tipo de operaciones. Los subyacentes objeto de dichas operaciones debern estar comprendidos en el rgimen de inversin de las sociedades de inversin, de acuerdo con su tipo y clasificacin. Las sociedades operadoras que les presten el servicio de administracin de activos, cuenten con personal especializado en la materia. III. Cuenten con polticas y procedimientos, que permitan la medicin, seguimiento y control adecuado de los riesgos inherentes a las operaciones con los activos objeto de inversin sealados. IV. La sociedad operadora que le preste el servicio de administracin de activos, suscriba una carta, previo a la realizacin de la operacin, la cual deber conservarse durante un periodo de cinco aos y mantenerse a disposicin de la Comisin. Dicha carta deber contener nombre, cargo y firma de la o las personas responsables de invertir los recursos en los activos objeto de inversin determinados por el consejo de administracin, as como consignar y describir brevemente que:
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II.
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a) Realizaron un anlisis sobre las caractersticas del valor de que se trate; b) Conocen los riesgos inherentes al valor; c) Conocen el esquema de pago de ingresos o rendimientos generados por el valor, y d) Determinaron que la operacin resulta acorde con el rgimen de inversin de la sociedad de inversin.

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Asimismo, en la referida carta se debern especificar los documentos que se revisaron para efectos de determinar lo anterior, respecto de los instrumentos financieros derivados, ttulos fiduciarios de capital, valores estructurados y valores respaldados por activos de que se traten.

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Tratndose de operaciones con instrumentos financieros derivados, las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda debern sujetarse adems a las disposiciones que expida el Banco de Mxico. Para el caso de operaciones con ttulos fiduciarios de capital, valores estructurados y valores respaldados por activos cuyos subyacentes se encuentren referidos a operaciones con instrumentos financieros derivados, las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda que inviertan en tales valores, debern asegurarse que dichos subyacentes cumplan con las referidas disposiciones.
(11)

Artculo 9 Bis.- El consejo de administracin de las sociedades operadoras de sociedades de inversin, a propuesta de su director general, deber designar a las personas fsicas encargadas de tomar las decisiones de inversin por cuenta de las sociedades de inversin a las cuales les presten sus servicios dichas sociedades operadoras. Las referidas personas fsicas debern acreditar que cuentan con la calidad tcnica, honorabilidad e historial crediticio satisfactorio necesario para el adecuado desempeo de sus funciones en trminos de lo previsto en la Ley.
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Segundo prrafo.- Derogado. Seccin Tercera Del prospecto de informacin al pblico inversionista

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Artculo 10.- Los prospectos de informacin al pblico inversionista de las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda debern elaborarse ajustndose al instructivo que se contiene en el Anexo 2 de las presentes disposiciones. Dichos prospectos debern integrar un documento con informacin clave para la inversin, elaborado conforme a lo previsto en el Anexo 2 Bis de estas disposiciones, y requerirn de la previa autorizacin de la Comisin conforme a lo establecido en el artculo 9, primer prrafo de la Ley.
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Tratndose de sociedades de inversin que sean administradas por la misma sociedad operadora, los prospectos de informacin podrn presentarse a la Comisin y al pblico inversionista en un nico documento en el que se contenga la informacin comn aplicable a todas las sociedades de inversin y sin excepciones entre ellas, mientras que la informacin distintiva de cada una de dichas sociedades deber presentarse claramente diferenciada por cada una de ellas en un documento por separado.
(10)

Los prospectos y el documento con informacin clave para la inversin as como sus modificaciones, debern hacerse del conocimiento de los accionistas de la sociedad de inversin de que se trate, a travs de los medios acordados en trminos del artculo 9, ltimo prrafo de la Ley y al pblico inversionista a travs de la pgina electrnica en la red mundial (Internet), de su sociedad operadora y, en su caso, de las sociedades o entidades que les presten el servicio de distribucin de acciones. Asimismo, el documento con informacin clave para la inversin que contenga los datos que se sealan en el Anexo 2 Bis de las presentes disposiciones, deber entregarse a cada accionista al momento de la contratacin. Las sociedades de inversin debern vigilar que la aplicacin de sus polticas se lleve a cabo de manera general y sistemtica, de modo que su administracin se realice profesionalmente y que no genere prcticas discriminatorias para ningn inversionista. Artculo 11.- Las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, previo acuerdo favorable de su consejo de administracin, podrn solicitar a la Comisin autorizacin para efectuar modificaciones a los prospectos de informacin al pblico inversionista. Tratndose de modificaciones relacionadas con el rgimen de inversin o de adquisicin de acciones propias, las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda enviarn a sus accionistas un aviso dentro de los primeros cinco das hbiles contados a partir de que se haya notificado la autorizacin correspondiente, por medio de las sociedades o entidades financieras que acten con el carcter de distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, sobre las modificaciones a los prospectos de informacin al pblico inversionista, sealando el lugar o medio a travs del cual podrn acceder a su consulta; pudiendo ser esto efectuado a travs de los estados de cuenta. Lo anterior, sin perjuicio de que al momento de la celebracin del contrato respectivo, se hayan estipulado los medios a travs de los cuales se podr llevar a cabo el anlisis, consulta y conformidad de los propios prospectos de informacin al pblico inversionista y sus modificaciones, as como los hechos o actos que presumirn el consentimiento de los mismos.

Las sociedades de inversin debern notificar a ms tardar el da hbil siguiente en que se haya notificado la autorizacin sealada en el prrafo anterior a las sociedades y entidades que les presten el servicio de distribucin de sus acciones, las modificaciones a los prospectos de informacin al pblico, con el fin de que stas puedan hacerlo del conocimiento de los inversionistas de conformidad con el artculo 9, ltimo prrafo de la Ley y 59, fraccin III de las presentes disposiciones.
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Los accionistas de las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda que, en virtud de las modificaciones al prospecto de informacin al pblico inversionista relacionadas con el rgimen de inversin o poltica de compra y venta de acciones, no deseen permanecer en la misma, tendrn el derecho a que la propia sociedad les adquiera la totalidad de sus acciones a precio de valuacin y sin la aplicacin de diferencial alguno, para lo cual contarn con un plazo mnimo de treinta das hbiles contado a partir de la fecha en que se hayan notificado las modificaciones. Transcurrido dicho plazo, las modificaciones autorizadas al prospecto de informacin al pblico inversionista surtirn efectos.
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La Comisin podr autorizar nuevas modificaciones al prospecto de informacin al pblico inversionista de las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, respecto de su rgimen de inversin o de poltica de compra y venta de acciones, siempre y cuando la sociedad de inversin no tenga acciones colocadas entre el pblico inversionista, o bien, hubiere transcurrido como mnimo el plazo de seis meses a partir del cruce inicial en la bolsa de valores o de la modificacin inmediata anterior a dichos regmenes. Dicho plazo podr ser menor si a juicio de la Comisin existieran condiciones desordenadas de mercado que as lo justifiquen. Lo anterior no ser aplicable si tales modificaciones derivan de reformas o adiciones a la Ley o a las disposiciones de carcter general que de ella emanen, as como de lo previsto en los artculos 3, segundo y tercer prrafos y 7, tercer prrafo de las presentes disposiciones. Seccin Cuarta De la adquisicin de acciones propias Artculo 12.- Las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, podrn adquirir las acciones representativas de su capital social que estn en circulacin, vendiendo valores que formen parte de su activo, por el porcentaje y dentro de los plazos que se sealen en sus prospectos de informacin al pblico inversionista, siempre que observen lo siguiente: I. El precio de adquisicin de las acciones ser el que haya determinado la sociedad valuadora independiente que preste dicho servicio o por la sociedad operadora de sociedades de inversin que se encuentre autorizada para tal fin. II. Las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, ante condiciones desordenadas de mercado o compras o ventas significativas e inusuales de sus propias acciones, podrn aplicar al precio de valuacin de compra o venta de las acciones emitidas, segn se trate, el diferencial que haya sido determinado de conformidad con las polticas, procedimientos y metodologa que hubieren sido aprobadas por el consejo de administracin de la propia sociedad de inversin para estos efectos, el cual no podr ser mayor al resultado que se obtenga conforme a la metodologa establecida. Dicho diferencial en ningn caso podr aplicarse en perjuicio de los inversionistas que permanezcan en la sociedad de inversin de que se trate.
(5)

(5)

La aplicacin de dicho diferencial deber contar con el visto bueno del contralor normativo y el responsable de la administracin integral de riesgo de la sociedad operadora que le preste servicios a la sociedad de inversin de que se trate, el cual deber constar por escrito y estar suscrito por los funcionarios referidos anteriormente.
(5)

En su caso, el diferencial que se establezca deber aplicarse consistentemente al precio de valuacin de compra o venta, segn corresponda, de todas las operaciones que celebre la sociedad de inversin respectiva con su clientela inversionista el da de la valuacin. El importe del diferencial quedar en la sociedad de inversin, en beneficio de los accionistas que permanezcan en ella.
(5)

En caso de presentarse las situaciones a que se refiere la presente fraccin, la sociedad de inversin de que se trate, deber hacer del conocimiento de sus accionistas y del pblico inversionista, as como de la Comisin, las causas y la justificacin de la aplicacin del diferencial correspondiente al precio de valuacin, as como la forma en que ste fue determinado, a ms tardar el da hbil siguiente en que se presenten, a travs del sistema electrnico de envo y difusin de informacin de las respectivas bolsas.

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II. Bis Las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, podrn prever la aplicacin de diferenciales en el precio de valuacin de compra o venta de las acciones emitidas, segn se trate, siempre que tal circunstancia se encuentre expresamente establecida en los prospectos de informacin al pblico inversionista. Dichos diferenciales debern ser de aplicacin general y consistente, no debern generar condiciones de inequidad entre sus inversionistas, debiendo revelar adicionalmente en los referidos prospectos, las causas de tal aplicacin. Las bases de compra por inversionista de las acciones de cada sociedad de inversin y la mecnica para la aplicacin del diferencial a que se refiere la fraccin II anterior, debern consignarse con toda claridad en los prospectos de informacin al pblico inversionista; asimismo, debern anexarse y pasarn a formar parte de los contratos que suscriba la clientela inversionista con la sociedad operadora o con la sociedad o entidad distribuidora de acciones de sociedades de inversin, que tenga a su cargo la colocacin de las acciones, debiendo manifestar expresamente su conocimiento y conformidad con las citadas bases de compra. Los porcentajes previstos en el prospecto de informacin al pblico inversionista debern aplicarse a los accionistas de una misma sociedad de inversin que soliciten la compra de sus ttulos, sin distinguir su antigedad, porcentaje de tenencia, ni cualquier otro factor que pueda implicar un tratamiento discriminatorio para algn inversionista.

III.

IV.

Las sociedades de inversin debern satisfacer las solicitudes de venta de sus accionistas hasta por el porcentaje de la tenencia individual, de acuerdo a los plazos, caractersticas y trminos que expresamente sealen los prospectos de informacin al pblico inversionista. Captulo Segundo De las sociedades de inversin de capitales Seccin Primera Del capital

Artculo 13.- El capital mnimo pagado de las sociedades de inversin de capitales, no podr ser inferior a la cantidad de $1'000,000.00 (un milln de pesos moneda nacional), el que deber estar ntegramente suscrito y pagado en efectivo. Asimismo, las sociedades de inversin de capitales debern mantener un capital contable que no podr ser inferior a la cantidad de $1'000,000.00 (un milln de pesos moneda nacional). Las sociedades de inversin de capitales que incumplan con lo previsto en este precepto, estarn sujetas a lo establecido en el artculo 82, fraccin II de la Ley. Seccin Segunda Del rgimen de inversin Artculo 14.- Las sociedades de inversin de capitales definirn su rgimen de inversin en el prospecto de informacin al pblico inversionista, debiendo observar lo siguiente: I. Realizar inversiones en cuando menos dos empresas promovidas, mediante la suscripcin de acciones o partes sociales de su capital social, ajustndose para los efectos de dicho rgimen de inversin, a lo siguiente: a) El importe de las inversiones en acciones o partes sociales de cada empresa, deber ser mayor que las realizadas en otros activos objeto de inversin de las sociedades de inversin de capitales, salvo en el supuesto previsto en la fraccin II de este artculo. Las sociedades de inversin de capitales de reciente creacin, contarn con el plazo de un ao para efectuar inversiones en el capital de cuando menos dos empresas promovidas, as como con el plazo de dos aos para cumplir con el parmetro de inversin a que se refiere este inciso, contados ambos a partir de la fecha del inicio de sus operaciones.

b) Tratndose de valores, ttulos o documentos representativos de un pasivo a cargo de las empresas promovidas, su plazo de amortizacin total de capital e intereses no exceder el plazo de vigencia del contrato de promocin, mientras que, respecto de empresas que hayan dejado de tener el carcter de promovidas, la inversin en dichos instrumentos no podr ser mayor al plazo de tres aos, contado a partir de dicho hecho. En ambos supuestos, deber cumplirse con el rgimen de inversin previsto en el inciso anterior.
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c) Invertir en la constitucin de depsitos de dinero y la adquisicin de los activos objeto de inversin a que se refiere el artculo 27, penltimo prrafo de la Ley, salvo tratndose de valores estructurados, valores respaldados por activos e instrumentos financieros derivados. Tratndose de procesos de desinversin en acciones o partes sociales de empresas promovidas, que se verifiquen durante el desarrollo del cumplimiento del objeto de la sociedad de inversin de capitales de que se trate, podrn destinar los recursos disponibles a los activos objeto de inversin sealados en el prrafo que antecede, pero contarn con el plazo de un ao para ajustarse estrictamente al rgimen de inversin que se seala en esta fraccin.

II.

Prever los criterios que aplicarn para adecuar su rgimen de inversin a lo sealado en la fraccin I anterior y en su prospecto de informacin al pblico inversionista, en caso de incumplimiento a los parmetros de inversin establecidos en este artculo y que haya sido ocasionado por ventas de activos, minusvala de stos o falta de proyectos de inversin, entre otros supuestos.

Las sociedades de inversin de capitales podrn destinar sus recursos a la constitucin de depsitos en garanta, cuando lo requieran con motivo de su participacin en empresas que pretendan promover, o bien, en licitaciones pblicas que tengan por objeto la adquisicin de acciones o partes sociales de dichas empresas. Las inversiones y los parmetros relacionados con el activo total de las sociedades de inversin de capitales, efectuadas conforme a lo previsto en su correspondiente prospecto de informacin al pblico inversionista, se computarn para efectos del presente rgimen, a la fecha de elaboracin de los estados financieros. Artculo 15.- Las sociedades de inversin de capitales podrn mantener inversiones en acciones o partes sociales de empresas promovidas que hayan dejado de tener dicho carcter, con motivo de la terminacin del contrato de promocin por acuerdo de ambas partes o mediante rescisin, o bien, cuando obtengan la inscripcin de sus acciones en el Registro y coloquen, con o sin oferta pblica, dichas acciones en alguna bolsa de valores. Dichas inversiones en ningn caso podrn incrementarse. En el evento de actualizarse los supuestos sealados en el prrafo anterior, la empresa promovida perder tal carcter para los efectos previstos en el artculo 14, fraccin I de las presentes disposiciones. La tenencia de las acciones de empresas que hayan tenido el carcter de promovidas, estar sujeta a un plazo no mayor de cinco aos, a fin de que la sociedad de inversin de capitales de que se trate desincorpore de su activo la referida inversin. Dicho supuesto deber establecerse en el prospecto de informacin al pblico inversionista. Las sociedades de inversin de capitales debern estipular en los contratos de promocin, como causal de terminacin anticipada de dicho instrumento, los supuestos a que se refiere el primer prrafo de este artculo. Artculo 16.- Las sociedades de inversin de capitales debern abstenerse de invertir sus recursos en acciones o partes sociales, as como en valores, ttulos o documentos representativos de un pasivo a cargo de empresas controladas directa o indirectamente por uno o ms de los accionistas que mantengan el control de dichas sociedades de inversin. La prohibicin a que se refiere este prrafo deber incluirse en el prospecto de informacin al pblico inversionista de la sociedad de inversin de capitales de que se trate. Sin perjuicio de lo dispuesto en este artculo, las sociedades de inversin de capitales, para el caso de inversiones que representen conflictos de inters distintos de los arriba sealados, podrn definir los trminos y condiciones aplicables a dichas operaciones, siempre que hayan sido aprobados previamente por su consejo de administracin y prevean de forma expresa en el citado prospecto, la posibilidad de realizar este tipo de inversiones. Las inversiones que realicen los socios o administradores de la sociedad de inversin de capitales, en empresas promovidas o en las que, en su caso, se pretenda invertir, se sujetarn a lo sealado en este artculo y a las polticas y lineamientos contenidos en el manual de conducta a que se refiere el artculo 8, fraccin V de la Ley.

Artculo 17.- Los consejos de administracin de las sociedades de inversin de capitales, definirn las polticas y seleccionarn las acciones, partes sociales y obligaciones en las que invertirn de conformidad con el artculo 14, fraccin I, incisos a) y b) de las presentes disposiciones, con base en la elaboracin de los estudios econmicos y tcnicos acerca de la viabilidad de las empresas promovidas en las que inviertan. Lo anterior, sin perjuicio de que para la toma de decisiones se puedan apoyar en rganos de administracin secundarios cuya integracin, organizacin y funcionamiento se encuentren previstos en el prospecto de informacin al pblico inversionista de la sociedad de inversin de capitales de que se trate. Las inversiones de las sociedades de inversin de capitales estarn condicionadas a que: I. II. III. Se cumpla con lo previsto en la Ley y en las presentes disposiciones. Se ajusten estrictamente al prospecto de informacin al pblico inversionista y se trate de empresas que renan los requisitos para ser consideradas como promovidas. Tratndose de acciones y partes sociales de empresas promovidas, se apruebe el contrato de promocin por parte de la asamblea general de accionistas de la empresa promovida y del consejo de administracin de la sociedad de inversin de capitales.

Al cumplirse los requisitos sealados, podr procederse a efectuar la inversin, quedando la Comisin facultada en los trminos del artculo 28, segundo prrafo de la Ley, para objetar y ordenar la desinversin en la empresa de que se trate, en el evento de incumplimiento de lo antes sealado. Una vez efectuada la inversin, la sociedad de inversin de capitales dar aviso a la citada Comisin dentro de los cinco das hbiles siguientes a su formalizacin utilizando, para tal efecto, los reportes IN-PR e IN-AC de la serie IN, del Anexo 7 de las presentes disposiciones, remitiendo el contrato de promocin correspondiente. Las sociedades de inversin de capitales debern tener a disposicin de la Comisin y de sus accionistas, las actas de las sesiones de los consejos de administracin o, en su caso, de los rganos de administracin secundarios a que se refiere el primer prrafo de este artculo, as como los estudios econmicos y tcnicos realizados, conservando dicha documentacin hasta por un plazo de cinco aos contados a partir de la enajenacin de las acciones o partes sociales del capital social de cada empresa promovida o de los valores, ttulos o documentos representativos de un pasivo a cargo de dichas empresas o por su amortizacin o pago. Seccin Tercera Del prospecto de informacin al pblico inversionista Artculo 18.- Las sociedades de inversin de capitales prevern en el prospecto de informacin al pblico inversionista, adems de lo sealado en el artculo 9 de la Ley y en las presentes disposiciones, toda aquella informacin relevante, entendindose por sta a toda la informacin de la sociedad necesaria para conocer su situacin real y actual en materia financiera, administrativa, econmica y jurdica, y sus riesgos, as como de sus empresas promovidas y, en su caso, del grupo empresarial al que pertenezca, con independencia de la posicin que tengan dentro de ste, siempre que influya o afecte dicha situacin, y que sea necesaria para la toma de decisiones razonadas de inversin y estimacin del precio de las acciones de la propia sociedad, conforme a usos y prcticas de anlisis del mercado de valores mexicano. En la elaboracin del referido prospecto, se ajustarn a las caractersticas y requisitos establecidos en el Anexo 3 de las presentes disposiciones. Seccin Cuarta De la negociacin de acciones Artculo 19.- Las acciones representativas del capital social de las sociedades de inversin de capitales, de resultar procedente, se negociarn por medio de algn intermediario del mercado de valores autorizado para ello de conformidad con las leyes y dems disposiciones aplicables. Artculo 20.- Las sociedades de inversin de capitales que soliciten la inscripcin de las acciones representativas de su capital social en el Registro, debern optar por cualquiera de los regmenes siguientes: I. Tramitar la inscripcin de sus acciones, con sujecin a lo previsto en la Ley del Mercado de Valores y dems disposiciones que emanen de ella, as como obtener su listado en alguna bolsa de valores.

Asimismo, dichas sociedades debern ajustarse al rgimen de revelacin de informacin al pblico inversionista aplicable a las sociedades emisoras con valores inscritos en el Registro, sin que al efecto les resulte aplicable lo sealado en las presentes disposiciones en materia de revelacin de informacin. II. Solicitar la inscripcin preventiva de las acciones representativas de su capital social bajo la modalidad de genrica, siempre que cumplan con los requisitos establecidos en la Ley del Mercado de Valores y dems disposiciones aplicables, en cuyo caso no requerirn obtener su listado en alguna bolsa de valores. Sin perjuicio de lo anterior, las sociedades de inversin de capitales que hayan obtenido la inscripcin a que se refiere esta fraccin, podrn: a) Solicitar el listado en bolsa con el exclusivo propsito de colocar y negociar las acciones representativas de su capital social a travs de mecanismos especiales semejantes a los sealados en el inciso b) siguiente o, en el artculo 21 de estas disposiciones. b) Contratar los servicios de sociedades que administran sistemas para facilitar operaciones con valores, para que a travs de stas se canalicen rdenes de compraventa respecto de las acciones representativas del capital social de la sociedad de inversin de capitales de que se trate. c) Negociar sus acciones con la intermediacin de sociedades operadoras de sociedades de inversin o de sociedades y entidades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin. En los sistemas de negociacin a que se refieren los incisos a), b) y c) anteriores podrn participar instituciones de crdito, casas de bolsa y sociedades operadoras de sociedades de inversin o sociedades y entidades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, sin que las operaciones concertadas en dichos sistemas se consideren celebradas en bolsa. Tratndose de casas de bolsa, no ser exigible el requisito de registro en bolsa a que hace referencia la Ley del Mercado de Valores. III. Colocar a travs de sistemas de negociacin extraburstil de acciones no inscritas en el Registro con sujecin a lo sealado en la Ley del Mercado de Valores, las acciones representativas de su capital social exclusivamente entre inversionistas institucionales y calificados, sin necesidad de obtener la inscripcin de stas en el citado Registro.

Las sociedades de inversin de capitales que opten por el rgimen de colocacin a que se refiere esta fraccin, sin limitar la circulacin de sus acciones a inversionistas institucionales y calificados, debern ajustarse en la elaboracin del prospecto de informacin al pblico inversionista y en la revelacin de informacin peridica, a lo previsto en las presentes disposiciones. Artculo 21.- Las bolsas de valores podrn establecer para la oferta y negociacin de acciones de sociedades de inversin de capitales, no inscritas en el Registro, colocadas exclusivamente entre inversionistas institucionales o calificados, sistemas de negociacin especiales respecto de dichos valores, de conformidad con la Ley del Mercado de Valores. Las bolsas de valores podrn ofrecer los servicios de que se trata a instituciones de crdito, casas de bolsa y sociedades operadoras de sociedades de inversin o sociedades y entidades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, sin que las operaciones concertadas en dichos sistemas se consideren celebradas en bolsa. Tratndose de casas de bolsa, no ser exigible el requisito de registro en bolsa a que hace referencia la Ley del Mercado de Valores. Artculo 22.- Las sociedades de inversin de capitales que coloquen sus acciones entre inversionistas calificados y dems personas a quienes, en su caso, dirijan la oferta, de conformidad con lo previsto en el artculo 20, fraccin III, segundo prrafo de las presentes disposiciones, debern obtener de stos una declaracin bajo protesta de decir verdad en la que conste que conocen los riesgos que conllevan las inversiones que efecten en dichas sociedades. En el caso de inversionistas calificados, adicionalmente, deber sealarse en dicha declaracin que cuentan con los ingresos y/o el monto total de inversiones en activos para ser considerados como inversionistas calificados de conformidad con las presentes disposiciones. Artculo 23.- Las sociedades de inversin de capitales que pretendan colocar las acciones representativas de su capital social, exclusivamente entre inversionistas institucionales y calificados, debern incluir en el prospecto de informacin al pblico inversionista, la mencin respectiva y un formulario en el que los

inversionistas a quienes dirijan su oferta de colocacin, declaren bajo protesta de decir verdad que cumplen los requisitos para ser considerados como inversionistas institucionales o calificados. Seccin Quinta Del contrato de promocin Artculo 24.- Las sociedades de inversin de capitales celebrarn con cada una de las empresas promovidas un contrato de promocin en el cual se estipulen las condiciones a que se sujetar la inversin, debiendo incluir, entre otros, los aspectos siguientes: I. La determinacin del porcentaje de acciones y, en su caso, instrumentos de deuda a cargo de la empresa promovida que estar en posibilidad de adquirir la sociedad de inversin de capitales, en consistencia con lo establecido en el prospecto de informacin al pblico inversionista. El motivo o fin que se persigue con la inversin. El plazo objetivo de la inversin. Los mecanismos de desinversin posibles de acuerdo a las caractersticas de la propia inversin. Las prohibiciones que, en su caso, se hubieren previsto en el prospecto de informacin al pblico inversionista, a las que debern sujetarse las empresas promovidas. Las condiciones para la terminacin anticipada o la rescisin del contrato de promocin.

II. III. IV. V. VI.

VII. La forma y trminos en que las empresas promovidas debern proporcionar informacin a la sociedad de inversin de capitales, as como la obligacin de las citadas empresas promovidas de proporcionar informacin que al efecto le solicite a esta ltima, la propia sociedad de inversin o la Comisin. La propia Comisin tendr la facultad de ordenar modificaciones o, en su caso, objetar los trminos y condiciones de los contratos de promocin conforme a lo previsto en el artculo 28, segundo prrafo de la Ley. Seccin Sexta De la informacin de las empresas promovidas Artculo 25.- Las sociedades de inversin de capitales, durante la vigencia del contrato de promocin, debern contar, cuando menos, con la informacin relativa a sus empresas promovidas que se indica a continuacin: I. Informacin financiera: a) Estado de contabilidad o balance general dictaminado por contador pblico independiente, acompaado de sus correlativos estado de resultados, estado de variaciones en el capital contable y estado de cambios en la situacin financiera, con las notas complementarias y aclaratorias correspondientes, a ms tardar dentro de los noventa das naturales siguientes al cierre del ejercicio. b) Estados financieros trimestrales, informacin general y la que se determine en el contrato de promocin respectivo, a ms tardar dentro de los veinte das naturales siguientes al cierre del periodo al que corresponda la informacin. II. Informacin jurdica: a) Testimonio notarial, primer original de la pliza o copia certificada del instrumento en que conste la participacin de la sociedad de inversin de capitales en el capital social de la empresa promovida, a ms tardar dentro de los treinta das naturales siguientes a la fecha de celebracin del contrato de promocin.

b) Documentacin en que consten las modificaciones a los estatutos sociales de la empresa promovida, a ms tardar dentro de los treinta das naturales siguientes a la fecha en que se formalicen los actos que las originen. La informacin financiera y jurdica sealada deber estar en todo momento a disposicin de la Comisin y de los accionistas interesados. Artculo 26.- Las sociedades de inversin de capitales cuyas acciones se negocien exclusivamente con inversionistas institucionales y calificados, no estarn sujetas a lo establecido en el artculo 25 de estas disposiciones quedando, en todo caso, obligadas a tener a disposicin de las personas que adquieran sus acciones la informacin que stas les requieran. Lo anterior, sin perjuicio de la informacin y documentacin que les solicite la Comisin en ejercicio de sus facultades de supervisin. Tratndose de las sociedades de inversin de capitales que se ubiquen en el supuesto del artculo 20, fraccin I de las presentes disposiciones, se ajustarn a las disposiciones que resulten aplicables a las sociedades emisoras en trminos de la Ley del Mercado de Valores. Ttulo Tercero De la prestacin de servicios a las sociedades de inversin Captulo Primero De la administracin de activos de sociedades de inversin
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Artculo 27.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin debern contar con un capital mnimo ntegramente suscrito y pagado en efectivo no inferior a lo siguiente:
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I. Tratndose de sociedades operadoras de sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, la cantidad de $12000,000.00 (doce millones de pesos moneda nacional). II. En el caso de sociedades operadoras que presten sus servicios exclusivamente a sociedades de inversin de capitales, la cantidad de $1000,000.00 (un milln de pesos moneda nacional).

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El capital contable de las sociedades operadoras a las que se refiere el presente artculo no podr ser inferior al capital mnimo pagado que les corresponda, segn lo previsto en las fracciones anteriores.
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En el evento de que las sociedades operadoras incumplan con el capital sealado en el prrafo anterior, debern restituirlo en un plazo que no exceder de seis meses contados a partir de que se presente el incumplimiento.
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Artculo 28.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin pertenecientes a un grupo financiero, como excepcin a lo previsto en el artculo 27 anterior, debern contar con un capital mnimo ntegramente suscrito y pagado en efectivo, no inferior a lo siguiente:
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I. Tratndose de sociedades operadoras de sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, la cantidad de $1000,000.00 (un milln de pesos moneda nacional). II. En el caso de sociedades operadoras que presten servicios exclusivamente a sociedades de inversin de capitales, la cantidad de $150,000.00 (ciento cincuenta mil pesos moneda nacional).

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El capital contable de las sociedades operadoras a las que se refiere el presente artculo no podr ser inferior al capital mnimo pagado que les corresponda, segn lo previsto en las fracciones anteriores. En el evento de que las sociedades operadoras incumplan con el capital sealado en prrafo anterior, debern restituirlo en un plazo que no exceder de seis meses contados a partir de que se presente el incumplimiento. Artculo 29.- El capital mnimo pagado de las sociedades operadoras de sociedades de inversin deber ser invertido en los activos necesarios para su operacin y en las acciones representativas del capital mnimo pagado de las sociedades de inversin que administren. El excedente, habr de invertirse en acciones representativas de la parte variable del capital social de las mismas sociedades de inversin, as como en

valores y documentos autorizados para sociedades de inversin en instrumentos de deuda conforme a lo previsto en el artculo 4 de las presentes disposiciones. Artculo 30.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin podrn invertir en acciones de administradoras de fondos para el retiro. Artculo 31.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin que administren exclusivamente sociedades de inversin de capitales, complementariamente a las actividades propias de su funcin podrn proporcionar servicios de consultora financiera, administrativa y contable. Captulo Segundo De la valuacin de acciones de sociedades de inversin Artculo 32.- El precio de valuacin de las acciones representativas del capital social de las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda resultar de dividir la cantidad que se obtenga de sumar el importe de los activos de que sean propietarias, restando sus pasivos, entre la cantidad de acciones en circulacin representativas del capital social pagado de la sociedad de inversin de que se trate. Las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, debern utilizar en la determinacin del precio de valuacin diario de cada una de las series y clases de acciones que emitan, el procedimiento que se contiene en el reporte regulatorio VA-PR de la serie VA, el cual forma parte del Anexo 7 de las presentes disposiciones. Dicho precio en su clculo, considerar los distintos derechos y obligaciones de carcter econmico que las acciones de que se trata otorguen a sus titulares, la participacin alcuota en el patrimonio social, as como los costos, gastos y beneficios que directamente puedan asignarse a cada serie y clase de acciones, por lo que podr ser distinto del que corresponde al valor contable de la totalidad de las acciones representativas del capital social de las sociedades de inversin. Artculo 33.- El importe de los activos objeto de inversin de que sean propietarias las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, se determinar conforme a lo previsto en los artculos 39 a 42 de las presentes disposiciones, debiendo observar que las operaciones sobre los activos objeto de inversin que integran las carteras de stas se efecten o en su defecto se registren en bolsa. En el segundo caso, el registro deber llevarse a cabo a ms tardar el da hbil inmediato siguiente a la celebracin de la operacin conforme a las disposiciones aplicables. Artculo 34.- El precio actualizado de valuacin de las acciones que emitan las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda deber determinarse diariamente conforme a lo establecido en el artculo 44, primer y tercer prrafos de la Ley. Artculo 35.- La compra o venta que realicen las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, respecto de las acciones representativas de su capital social, se liquidarn al precio determinado conforme a lo sealado en los artculos 32 a 34 de las presentes disposiciones, ajustndose al procedimiento siguiente:
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I. Tratndose de sociedades de inversin en instrumentos de deuda que operen el mismo da, liquidarn al precio determinado el da hbil previo al de la operacin y cuyo registro aparezca en la bolsa de valores correspondiente el mismo da de la operacin. II. Tratndose de sociedades de inversin en instrumentos de deuda y de renta variable que operen a plazos distintos al que se refiere la fraccin anterior, liquidarn al precio determinado el mismo da de la operacin y cuyo registro publicar la bolsa de valores correspondiente el da hbil siguiente.
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En todo caso, las sociedades de inversin a que se refiere la presente fraccin debern establecer en su prospecto de informacin al pblico inversionista, plazos de liquidacin acordes con las condiciones operativas de los activos objeto de inversin que formen parte preponderante de su cartera de valores. Lo anterior, en el entendido de que en ningn caso el plazo de liquidacin sealado podr ser superior a diez das hbiles contados a partir del da en que se efecte la operacin. Las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda debern registrar diariamente en la bolsa de valores, a ms tardar a las trece horas, el precio de sus acciones, efectuando el citado registro con el detalle del nmero de operaciones de compra y venta sobre tales acciones, el precio unitario y su importe

total. Lo anterior no ser aplicable respecto de las acciones representativas del capital fijo de las sociedades de inversin mencionadas. Artculo 36.- El precio actualizado de valuacin junto con el precio de las acciones resultante del diferencial que, en su caso, apliquen las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, se dar a conocer al pblico a travs de su publicacin en cuando menos un peridico de circulacin nacional. Esta obligacin se considerar cumplida al darse a conocer el precio a travs de los listados que publica en peridicos de circulacin nacional la bolsa de valores, sin perjuicio de que cada sociedad lo pueda difundir por separado. Artculo 37.- Las sociedades de inversin de capitales prevern en el prospecto de informacin al pblico inversionista, la forma en que habr de determinarse la valuacin tanto de sus activos objeto de inversin, como de las acciones representativas de su capital social, pudiendo optar por la contratacin de personas autorizadas por la Comisin para otorgar el servicio de valuacin o por la designacin de un comit cuya integracin, organizacin y funcionamiento se establezca en dicho prospecto de informacin, ajustndose dicha valuacin a lo previsto en los prrafos siguientes. La valuacin de las inversiones en acciones, partes sociales, instrumentos de deuda y dems valores y documentos que integren los activos objeto de inversin de las sociedades de inversin de capitales, se determinar conforme a los Criterios de contabilidad aplicables a las sociedades de inversin. La determinacin del precio actualizado de valuacin de las acciones de las sociedades de inversin de capitales, deber llevarse a cabo cuando menos trimestralmente, en los cierres correspondientes a los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre de cada ao, as como en las fechas en que se realicen aumentos de capital social en la sociedad de inversin de que se trate, o bien, cuando se produzcan actos, hechos o acontecimientos que hagan variar significativamente la valuacin de sus activos objeto de inversin, supuesto en el cual debern informar oportunamente a sus accionistas de tal circunstancia. Artculo 38.- El valor de los activos objeto de inversin que resulte conforme al artculo 37 anterior, ser el que se utilice para la formulacin y presentacin de los estados financieros y para la determinacin del valor contable por accin de la sociedad de inversin de capitales de que se trate. Las sociedades de inversin de capitales que no tengan el carcter de sociedades emisoras de valores listados en bolsa, adicionalmente podrn utilizar para fines informativos, aumentos o disminuciones al precio actualizado de valuacin de sus acciones que resulte de lo sealado en el artculo 37 anterior, considerando las primas o descuentos que resulten de la aplicacin consistente de los mtodos de valuacin que para tal efecto se contemplen en el prospecto de informacin al pblico inversionista y que deber aplicar la sociedad valuadora o el comit de valuacin, segn corresponda, a efecto de reconocer diferenciales en dicho precio, haciendo constar tal circunstancia de forma expresa mediante documento suscrito por quienes hayan determinado tal diferencial y por la mayora de los consejeros de la sociedad de inversin de capitales, con la argumentacin necesaria. El citado documento deber remitirse, conjuntamente con los estados financieros de la sociedad, a la Comisin en los trminos y plazos establecidos en las presentes disposiciones. Asimismo, las sociedades de inversin de capitales que no tengan el carcter de sociedades emisoras de valores listados en bolsa y pretendan reconocer diferenciales en el precio de sus acciones, debern sealarlo en los prospectos de informacin al pblico inversionista y revelarlo en las notas de sus estados financieros. El precio actualizado de valuacin de las acciones representativas del capital social de las sociedades de inversin de capitales resultante, deber darse a conocer a travs de medios impresos o electrnicos de amplia circulacin o divulgacin en el territorio nacional. Artculo 39.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin y las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, debern valuar diariamente los activos objeto de inversin que formen parte de su cartera de inversin, utilizando precios actualizados para valuacin proporcionados por proveedores de precios. Para fines de registro contable, las sociedades operadoras de sociedades de inversin y sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, considerarn como valor razonable de los citados activos objeto de inversin, el precio actualizado para valuacin que corresponda.

Artculo 40.- El consejo de administracin de cada sociedad operadora de sociedades de inversin y de las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, deber aprobar la contratacin de un proveedor de precios para los efectos de las presentes disposiciones. Tratndose de sociedades operadoras que formen parte de un grupo financiero, el proveedor de precios deber ser el mismo para todas las entidades integrantes del grupo. Lo anterior, sin perjuicio de que el proveedor de precios que utilicen las sociedades operadoras de sociedades de inversin, para las sociedades de inversin a las que presten sus servicios, pueda ser distinto de aqul contratado para las entidades financieras que formen parte de dicho grupo. Artculo 41.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin y las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, debern notificar por escrito a la Comisin, a travs de formato libre, la denominacin del proveedor de precios que contraten, dentro de los diez das hbiles siguientes a la celebracin del contrato respectivo. Las sustituciones del proveedor de precios debern notificarse a la Comisin con treinta das naturales de anticipacin, en los trminos sealados en el prrafo anterior. Artculo 42.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin y las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, reconocern los precios actualizados para valuacin que les sean dados a conocer diariamente por su proveedor de precios, procediendo en consecuencia a efectuar en su contabilidad los registros correspondientes de manera diaria. Artculo 43.- Las sociedades y entidades financieras que acten con el carcter de distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, realizarn las operaciones de compra y venta de las acciones de sociedades de inversin al precio actualizado de valuacin que sea aplicable para el da en que se celebren las citadas transacciones, segn la serie accionaria que corresponda, ajustndose a lo previsto por los artculos 18, fraccin IV, 40, ltimo prrafo y 44 de la Ley. En todo caso, la sociedad de inversin y las sociedades y entidades financieras que acten con el carcter de distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, debern pactar expresamente la forma y trminos en que diariamente se har del conocimiento de estas ltimas el precio actualizado de valuacin. Captulo Tercero Del depsito y custodia de activos objeto de inversin y de acciones de sociedades de inversin Artculo 44.- Los activos objeto de inversin inscritos en el Registro, que formen parte de los activos de las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, debern estar depositados en una cuenta que cada una de las sociedades mantendr en una institucin para el depsito de valores, pudiendo realizar dicho depsito a travs de una entidad financiera no integrante del grupo financiero del que forme parte su sociedad operadora, la que lo har a nombre y por cuenta de esta ltima.
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Cuando se trate de activos objeto de inversin extranjeros no inscritos en el Registro, que por su naturaleza no puedan ser depositados en alguna institucin para el depsito de valores, nacional o extranjera, las sociedades a que se refiere el presente artculo podrn contratar los servicios de depsito y custodia que proporcionen entidades financieras o personas morales extranjeras, siempre que sean autorizadas para proporcionar tales servicios y estn supervisadas por las Comisiones de Valores u organismos equivalentes de los Estados miembros del Comit Tcnico de la Organizacin Internacional de Comisiones de Valores o que formen parte de la Unin Europea.
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Las sociedades de inversin debern enviar a la Comisin dentro de los diez das hbiles siguientes a aquel en que los reciban, copia de los estados de cuenta que les sean proporcionados por las entidades financieras o personas morales extranjeras que les otorguen los servicios de depsito y custodia en trminos del prrafo anterior, en los que consten el depsito y custodia de los activos objeto de inversin extranjeros.
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De la misma forma, las referidas sociedades de inversin debern enviar a la Comisin dentro de los diez das hbiles siguientes a aquel en que los reciban, copia de los estados de cuenta que les sean proporcionados por las entidades financieras del exterior respecto de los depsitos dinerarios denominados en cualquier divisa que formen parte de sus activos objeto de inversin.

Artculo 45.- Las sociedades de inversin de capitales slo estarn obligadas a contratar los servicios de depsito y custodia a que se refiere el artculo 32, fraccin VI de la Ley, para los valores, ttulos y documentos, inscritos en el Registro, que mantengan como activos objeto de inversin y, en su caso, para las acciones representativas de su capital social, siempre que stas se encuentren inscritas en el citado Registro. Artculo 46.- Las sociedades distribuidoras integrales, de conformidad con lo dispuesto por los artculos 51 de la Ley y 55, fraccin V de estas disposiciones, podrn prestar el servicio de depsito y custodia de acciones representativas del capital social de las sociedades de inversin que distribuyan. En la prestacin de los servicios de depsito y custodia de acciones de sociedades de inversin, las sociedades distribuidoras integrales podrn mantener cuentas en alguna institucin para el depsito de valores concesionada en los trminos de la Ley del Mercado de Valores o, en otras entidades financieras, que conforme a las disposiciones legales aplicables se encuentren facultadas para proporcionar a favor de terceros el servicio de custodia de valores. Las instituciones de seguros, organizaciones auxiliares del crdito y casas de cambio, al actuar como distribuidoras no podrn proporcionar a sus clientes de manera directa los servicios de custodia de dichos valores, atento a lo previsto por el artculo 51 de la Ley, por lo que debern contratar los servicios de algn intermediario o institucin facultada para ofrecer el servicio de depsito y custodia de valores. Captulo Cuarto De la distribucin de acciones de sociedades de inversin Seccin Primera Clasificacin Artculo 47.- Las sociedades annimas que cuenten con la autorizacin a que se refiere el artculo 33 de la Ley, cuyo objeto sea la prestacin de servicios de distribucin de acciones de sociedades de inversin, podrn clasificarse para efectos de las presentes disposiciones, en sociedades distribuidoras referenciadoras y sociedades distribuidoras integrales. Artculo 48.- Las sociedades distribuidoras referenciadoras debern ostentarse frente a terceros en la prestacin de los servicios a que se refiere el artculo 53 de estas disposiciones, con base en un mandato o comisin representativo, conforme a lo establecido en los artculos 38 y 40 de la Ley, en la prestacin de los servicios de distribucin que otorgan a las sociedades de inversin. Artculo 49.- Las sociedades distribuidoras integrales podrn actuar en la prestacin de los servicios a que se refiere el artculo 55 de las presentes disposiciones, con base en un mandato o comisin no representativo, por lo que al desempear sus actividades, estarn facultadas para operar a nombre propio y por cuenta de terceros, acorde a lo previsto en los artculos 40 y 42 de la Ley, en la prestacin de los servicios de distribucin que otorgan a las sociedades de inversin. Artculo 50.- Las instituciones de crdito, las casas de bolsa, las sociedades operadoras de sociedades de inversin, las instituciones de seguros, las organizaciones auxiliares del crdito y las casas de cambio podrn prestar los servicios a que se refieren los artculos 53 y 55 de las presentes disposiciones, con el carcter de distribuidoras referenciadoras o integrales, sin necesidad de contar con la autorizacin a que se refiere el artculo 33 de la Ley, sin perjuicio de que para ello se ajusten a las disposiciones legales que les resulten aplicables. Dichas entidades financieras, debern presentar a la Comisin, con treinta das naturales de anticipacin al inicio de las operaciones de distribucin, un aviso en el que manifiesten cumplir con los requisitos que establecen la Ley y las presentes disposiciones para tal efecto, acompaado del manual de operacin y funcionamiento que aplicarn en la realizacin de las actividades de distribucin. La citada Comisin, dentro del mencionado plazo podr formular observaciones. Las entidades financieras de que se trata, no podrn actuar con el carcter de distribuidoras hasta en tanto la propia Comisin apruebe el referido manual de operacin. Artculo 51.- Las sociedades distribuidoras referenciadoras debern contar con un capital social mnimo equivalente en pesos a 1000,000 (un milln) de UDIs y tratndose de las integrales, dicho capital ser cuando

menos el equivalente en pesos a 3000,000 (tres millones) de UDIs. En ambos supuestos, el capital social deber pagarse ntegramente en efectivo al momento de su suscripcin. Asimismo, las sociedades distribuidoras referenciadoras debern mantener un capital contable que no podr ser inferior a la cantidad equivalente en pesos de 1000,000 (un milln) de UDIs y tratndose de integrales, de 3000,000 (tres millones) de UDIs. Tratndose de entidades financieras que acten con el carcter de distribuidoras, se sujetarn a lo establecido en las disposiciones legales que les resulten aplicables en materia de requerimientos de capital. Artculo 52.- El capital contable deber ser invertido en los activos necesarios para la realizacin de objeto. Adicionalmente y sin menoscabo de las inversiones antes sealadas, las sociedades distribuidoras acciones de sociedades de inversin podrn adquirir con cargo a su capital, acciones de las sociedades inversin de cualquier tipo y clasificacin que distribuyan, siempre que, de ser el caso, den a conocer circunstancia a sus clientes. su de de tal

El capital que transitoriamente no se encuentre invertido conforme a lo previsto en el prrafo anterior, deber destinarse a la constitucin de depsitos bancarios de dinero, as como a la adquisicin de instrumentos de deuda emitidos o garantizados por el Gobierno Federal, o bien en acciones de sociedades de inversin en instrumentos de deuda o en otros activos que al efecto les autorice la Comisin. En ningn caso, las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin podrn operar por cuenta propia con el pblico, sobre acciones de sociedades de inversin de las que sean titulares. Seccin Segunda De las sociedades distribuidoras referenciadoras Artculo 53.- Las sociedades distribuidoras referenciadoras slo podrn prestar los servicios que a continuacin se sealan: I. Promocin y/o asesora a terceros para la adquisicin y enajenacin de acciones de sociedades de inversin, que incluir el mantener a disposicin del pblico inversionista los prospectos de informacin para su anlisis y consulta, de acuerdo con los trminos y condiciones estipulados en los contratos que celebren con los mismos. En todo caso, deber establecerse que la promocin y asesora se realizar por personas fsicas debidamente autorizadas por la Comisin como apoderados para celebrar operaciones con el pblico, cuyo nombre haya sido hecho del conocimiento pblico a travs de la pgina electrnica en la red mundial (Internet), en la direccin siguiente: http://www.cnbv.gob.mx/. II. Transmisin de rdenes para la compra y venta de acciones de sociedades de inversin, canalizndolas por medio de la sociedad o entidad financiera contratada por la sociedad de inversin para los efectos de liquidar dichas transacciones, incluida la entrega o recepcin de las acciones objeto de la compraventa. Los dems servicios o actividades conexas o complementarias a las que sean propias de su objeto y que la Comisin les autorice.

III.

Artculo 54.- Las sociedades distribuidoras referenciadoras en ningn caso podrn recibir recursos de terceros producto de la realizacin de operaciones de compra y venta de las acciones de las sociedades de inversin que distribuyan, por lo que la liquidacin de dichas transacciones se efectuar por medio de la sociedad o entidad financiera distribuidora integral o, en su caso, intermediario o institucin que preste los servicios de depsito y custodia de las acciones, contratada por la sociedad de inversin para tales fines. Seccin Tercera De las sociedades distribuidoras integrales Artculo 55.- Las sociedades distribuidoras integrales slo podrn prestar los servicios siguientes: I. Aquellos previstos en el artculo 53 de las presentes disposiciones.

II.

Elaboracin de estados de cuenta, los que podrn presentarse de manera consolidada en el evento de que las personas a quienes presten este servicio, mantengan acciones de dos o ms sociedades de inversin que sean distribuidas por la propia sociedad distribuidora. Dichos estados de cuenta debern dar a conocer la informacin mnima que se seala en el artculo 10 de la Ley, incluyendo la composicin de los activos totales o el lugar o medio a travs del cual se podr consultar esta informacin, porcentaje de tenencia accionaria, as como la clasificacin y calificacin de la sociedad de inversin en la que se mantengan invertidos los recursos y el monto y concepto de cada comisin que se cobre a la clientela bajo cualquier ttulo, directa o indirectamente, en los trminos de las presentes disposiciones.

III. IV.

Ejecucin de rdenes para la compra y venta de acciones de sociedades de inversin, por cuenta de terceros. Liquidacin de las operaciones referidas en la fraccin anterior, por cuenta de terceros. En la realizacin de estas actividades, las sociedades distribuidoras integrales podrn pactar con sus clientes la posibilidad de girar instrucciones a los intermediarios financieros que correspondan, a fin de que stos transmitan los recursos y/o valores necesarios para la liquidacin de las operaciones a que hace referencia la fraccin III anterior, para lo cual debern contar con poder especial otorgado por el cliente de que se trate.

V. VI.

Depsito y custodia de acciones de sociedades de inversin que distribuyan. Distribucin de seguros, siempre que forme parte de una estrategia de inversin para los inversionistas a los que ofrezcan servicios de asesora.

Artculo 56.- Las sociedades distribuidoras integrales, para prestar los servicios sealados en las fracciones II a V del artculo 55 anterior, debern: I. II. Llevar los registros individualizados de las posiciones de acciones de sociedades de inversin que mantengan sus clientes. Entregar a la sociedad operadora que preste los servicios de administracin de activos de la sociedad de inversin que corresponda, la informacin relativa a las compras y ventas, as como de traspasos que realicen o reciban de otras entidades financieras, de acciones representativas del capital de las sociedades de inversin que distribuyan, los recursos que reciban por concepto de pago por la venta de dichas acciones y, en su caso, las comisiones que a aqullas correspondan, ajustndose a los horarios, trminos y condiciones que para la celebracin de operaciones con el pblico prevn los prospectos de informacin respectivos. En caso de prestar el servicio de depsito y custodia de las acciones representativas del capital social de la sociedad de inversin, liquidar las operaciones de compraventa de acciones de sociedades de inversin, efectuando los traspasos de efectivo y valores necesarios, informando de los mismos a las sociedades operadoras de sociedades de inversin que administren los activos de la sociedad de inversin correspondiente, en los trminos del prospecto de informacin respectivo.

III.

Artculo 57.- Las sociedades distribuidoras integrales que presten los servicios de depsito y custodia, podrn realizar traspasos de acciones de sociedades de inversin libres de pago, con sociedades operadoras de sociedades de inversin, instituciones de crdito y casas de bolsa, que presten servicios de distribucin, siempre que se efecten exclusivamente en favor del titular o cotitulares de la cuenta respectiva, o bien, en caso del fallecimiento del titular a sus beneficiarios en los trminos del artculo 41 de la Ley. Seccin Cuarta Del prospecto de informacin al pblico inversionista Artculo 58.- Las sociedades y entidades financieras que acten con el carcter de distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, en la celebracin de las operaciones de compra y venta de dichas acciones, debern cumplir con las estipulaciones que contengan los prospectos de informacin al pblico de cada una de las sociedades de inversin a las que les preste servicios, respecto de:

I. II. III.

La venta de acciones de sociedades de inversin y los lmites en la tenencia accionaria que por inversionista sean aplicables, acorde con lo previsto en el artculo 14 de la Ley. La forma y plazos de anticipacin de las rdenes, horarios y trminos de liquidacin de las operaciones de compra y venta que celebren. Las polticas para llevar a cabo la adquisicin de las acciones representativas del capital social de las sociedades de inversin que distribuyan y las causas por las que se suspendern dichas operaciones.

En la elaboracin del referido prospecto, se ajustarn a las caractersticas y requisitos establecidos en el Anexo 2 de las presentes disposiciones. Seccin Quinta Del contrato de prestacin de servicios Artculo 59.- Las sociedades y entidades financieras que acten como distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, debern suscribir contratos de mandato o comisin mercantil y prestacin de servicios con las sociedades de inversin mandantes o comitentes que las hubieran contratado para la distribucin de sus acciones, en los que se estipulen, entre otros aspectos: I. La forma y trminos en que debern solicitarse y documentarse los datos personales de sus clientes y conocer tanto la situacin financiera, como la actividad o giro empresarial que desarrollen, para efectos de dar cumplimiento a la normativa a que se refiere el artculo 91 de la Ley. La mecnica para la recepcin y vigencia de instrucciones de la clientela, as como el horario para la transmisin de las mismas a la sociedad operadora correspondiente. La obligacin de las distribuidoras de mantener a disposicin de su clientela los prospectos de informacin al pblico inversionista de las sociedades de inversin cuyas acciones distribuyan, para su anlisis y consulta. La obligacin de la sociedad de inversin de informar diariamente a la sociedad o entidad distribuidora el nmero de acciones en tesorera a colocar y de proporcionar el precio actualizado de valuacin. La obligacin de la sociedad de inversin de informar diariamente a la distribuidora, a travs de la sociedad operadora que preste los servicios de administracin de activos, el lmite de tenencia individual por inversionista de sus acciones, as como los eventos en que por aumento o disminucin de capital, dicho lmite se modifique durante el da. La obligacin de llevar el control detallado de los recursos en inversiones de cada cliente de la distribuidora.

II. III.

IV. V.

VI.

VII. La prohibicin de recibir, administrar, mantener o entregar recursos en efectivo, por parte de las sociedades y entidades financieras que acten como distribuidoras referenciadoras. VIII. La forma y trminos en que la sociedad de inversin y la distribuidora podrn dar por terminada la relacin contractual, misma que en todo caso debe brindar mayor proteccin a la clientela, garantizndole en todo momento el contar con los servicios de alguna sociedad distribuidora o, en su caso, de darle a conocer de manera oportuna el procedimiento para sustituirla, previendo al efecto el traspaso de las acciones a la cuenta que el cliente designe, para su depsito y custodia de conformidad con las disposiciones aplicables. IX. La obligacin de guardar, en forma confidencial, la informacin de los clientes de las distribuidoras, as como de las operaciones que celebren para impedir su incorrecta difusin o el uso inapropiado de la misma.

Ttulo Cuarto De la contabilidad y de la informacin financiera Captulo Primero De la contabilidad Seccin Primera De los criterios de contabilidad para sociedades de inversin Artculo 60.- Las sociedades de inversin se ajustarn a los Criterios de contabilidad para las sociedades de inversin, establecidos en esta Seccin conforme al Anexo 4 de las presentes disposiciones, los cuales se encuentran divididos en las series y criterios que a continuacin se indican: Serie A. Criterios relativos al esquema general de la contabilidad para sociedades de inversin.
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A-1. A-2. A-3. A-4.

Esquema bsico del conjunto de criterios de contabilidad aplicables a sociedades de inversin. Aplicacin de normas particulares. Aplicacin de normas generales. Aplicacin supletoria a los criterios de contabilidad.

Serie B. Criterios relativos a los conceptos que integran los estados financieros.
(7) (7) (7) (7) (7) (7)

B-1. B-2. B-3. B-4. B-5. B-6.

Disponibilidades. Inversiones en valores. Reportos. Prstamo de valores. Derivados y operaciones de cobertura. Bienes adjudicados.

Serie C. Criterios aplicables a conceptos especficos.


(7) (7)

C-1. C-2.

Reconocimiento y baja de activos financieros. Partes relacionadas.

Serie D. Criterios relativos a los estados financieros bsicos.


(7) (7) (7) (7)

D-1. D-2. D-3. D-4.

Estado de valuacin de cartera de inversin. Balance general. Estado de resultados. Estado de variaciones en el capital contable.

Artculo 61.- La Comisin podr emitir criterios contables especiales cuando la solvencia o estabilidad de ms de una sociedad de inversin pueda verse afectada por condiciones de carcter sistmico.

Asimismo, la Comisin podr autorizar a las sociedades de inversin que lleven a cabo procesos de saneamiento financiero o reestructuracin corporativa, registros contables especiales que procuren su adecuada solvencia o estabilidad. En todo caso, las sociedades de inversin debern revelar en sus estados financieros, as como en cualquier comunicado pblico de informacin financiera, que cuentan con autorizacin para aplicar el registro contable especial de que se trata, por encontrarse en un proceso de saneamiento financiero o reestructuracin corporativa, o bien, con un criterio contable especial en trminos de lo dispuesto por el primer prrafo del presente artculo; una amplia explicacin de los criterios o registros contables especiales aplicados, as como los que se debieron haber realizado de conformidad con los criterios contables generales; los importes que se hubieran registrado y presentado tanto en el balance general como en el estado de resultados de no contar con la autorizacin para aplicar el criterio o registro contable especial, y una explicacin detallada sobre los conceptos y montos por los cuales se realiz la afectacin contable, entre otros. Tratndose de estados financieros anuales, dicha revelacin deber hacerse a travs de una nota especfica a los mismos. La Comisin podr revocar los criterios o registros especiales referidos, en caso de incumplimiento a los requisitos de revelacin antes sealados y los que, en su caso, le sean requeridos por sta. Seccin Segunda De los criterios de contabilidad para sociedades operadoras de sociedades de inversin Artculo 62.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin se ajustarn a los Criterios de contabilidad para sociedades operadoras de sociedades de inversin, establecidos en esta Seccin conforme al Anexo 5 de las presentes disposiciones, los cuales se encuentran divididos en las series y criterios que a continuacin se indican: Serie A. Criterios relativos al esquema general de la contabilidad para sociedades operadoras de sociedades de inversin.
(7)

A-1. A-2. A-3. A-4.

Esquema bsico del conjunto de criterios de contabilidad aplicables a sociedades operadoras de sociedades de inversin. Aplicacin de normas particulares. Aplicacin de normas generales. Aplicacin supletoria a los criterios de contabilidad.

(7) (7) (7)

Serie B. Criterios relativos a los conceptos que integran los estados financieros.
(7) (7) (7) (7)

B-1. B-2. B-3. B-4.

Disponibilidades. Inversiones en valores. Reportos. Custodia y administracin de bienes.

Serie C. Criterios aplicables a conceptos especficos.


(7) (7)

C-1. C-2.

Reconocimiento y baja de activos financieros. Partes relacionadas.

Serie D. Criterios relativos a los estados financieros bsicos.

(7) (7) (7) (7) (7)

D-1. D-2. D-3. D-4. D-5.

Estado de valuacin de cartera de inversin. Balance general. Estado de resultados. Estado de variaciones en el capital contable. Estado de flujos de efectivo.

Artculo 63.- La Comisin podr emitir criterios contables especiales, as como otorgar la autorizacin para que las sociedades operadoras de sociedades de inversin efecten registros contables especiales con sujecin a lo previsto en el artculo 61 de las presentes disposiciones. Seccin Tercera De los criterios de contabilidad para sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin Artculo 64.- Las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin se ajustarn a los Criterios de contabilidad para sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, establecidos en esta Seccin conforme al Anexo 6 de las presentes disposiciones, los cuales se encuentran divididos en las series y criterios que a continuacin se indican: Serie A. Criterios relativos al esquema general de la contabilidad para sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin.
(7)

A-1. A-2. A-3. A-4.

Esquema bsico del conjunto de criterios de contabilidad aplicables a sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin. Aplicacin de normas particulares. Aplicacin de normas generales. Aplicacin supletoria a los criterios de contabilidad.

(7) (7) (7)

Serie B. Criterios relativos a los conceptos que integran los estados financieros.
(7) (7) (7) (7)

B-1. B-2. B-3. B-4.

Disponibilidades. Inversiones en valores. Reportos. Custodia y administracin de bienes.

Serie C. Criterios aplicables a conceptos especficos.


(7) (7)

C-1. C-2.

Reconocimiento y baja de activos financieros. Partes relacionadas.

Serie D. Criterios relativos a los estados financieros bsicos.


(7) (7)

D-1. D-2.

Balance general. Estado de resultados.

(7) (7)

D-3. D-4.

Estado de variaciones en el capital contable. Estado de flujos de efectivo.

Tratndose de entidades financieras que acten con el carcter de distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, debern llevar su contabilidad conforme al catlogo y criterios de contabilidad establecidos por la Comisin o por la autoridad financiera competente para tal efecto, aplicables a las instituciones de crdito, casas de bolsa, sociedades operadoras de sociedades de inversin, organizaciones auxiliares del crdito, instituciones de seguros y casas de cambio, as como a su propio rgimen de aprobacin y publicacin de estados financieros. Artculo 65.- La Comisin podr emitir criterios contables especiales, as como otorgar la autorizacin para que las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin efecten registros contables especiales con sujecin a lo previsto en el artculo 61 de las presentes disposiciones. Captulo Segundo De la informacin financiera Seccin Primera De las bases para la elaboracin, difusin y textos que se anotarn al calce de los estados financieros Artculo 66.- Las sociedades de inversin, las sociedades operadoras de sociedades de inversin y las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, debern elaborar sus estados financieros bsicos de conformidad con los criterios de contabilidad que les sean aplicables conforme a lo previsto en las presentes disposiciones. Cuando en las presentes disposiciones se aluda al concepto de estados financieros bsicos consolidados de las sociedades mencionadas en el prrafo anterior y stas carezcan de entidades sujetas a consolidacin conforme a los criterios contables que les resulten aplicables, deber entenderse que se hace referencia a estados financieros individuales. Artculo 67.- Los estados financieros bsicos consolidados de las sociedades a que se refiere el artculo anterior, debern expresarse en miles de pesos, lo que se indicar en el encabezado de los mismos. Artculo 68.- Las sociedades de inversin, las sociedades operadoras de sociedades de inversin y las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, segn sea el caso, debern anotar al calce de sus estados financieros bsicos consolidados, las constancias siguientes: I. Balance general: El presente balance general se formul de conformidad con los criterios de contabilidad aplicables a la sociedad, emitidos por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por el artculo 76 de la Ley de Sociedades de Inversin, de observancia general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrndose reflejadas las operaciones efectuadas por la sociedad hasta la fecha arriba mencionada, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prcticas y a las disposiciones legales y administrativas aplicables. El presente balance general fue aprobado por el consejo de administracin bajo la responsabilidad de los directivos que lo suscriben." a) Tratndose de sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, debern anotar adems, la constancia siguiente: La sociedad valuadora o, en su caso, la sociedad operadora de esta sociedad de inversin determin el precio de las acciones representativas de su capital social con base en los precios actualizados de valuacin de los activos que conforman su cartera de inversin, proporcionados por el proveedor de precios que le presta sus servicios, y determin a la fecha de este estado financiero el activo neto, fijndose el precio actualizado de valuacin de las acciones, con valor nominal de $________, correspondientes a la clase/serie __ en $________; a la clase/serie __ en $________ [], y a la clase/serie __ en $________."

b) Por lo que respecta a las sociedades de inversin de capitales debern sujetarse a lo siguiente: 1. Las sociedades que coticen en bolsa, debern anotar adicionalmente la siguiente constancia: "El comit de valuacin o, en su caso, la sociedad valuadora de esta sociedad de inversin determin el precio de las acciones representativas de su capital social con base en los precios actualizados de valuacin de los activos que conforman su cartera de inversin, proporcionados por el proveedor de precios que le presta sus servicios, fijando a la fecha de este estado financiero el precio actualizado de valuacin de las acciones, con valor nominal de $________, correspondientes a la clase/serie __ en $________; a la clase/serie __ en $________ [], y a la clase/serie __ en $________. Asimismo, el precio de cierre de las acciones clase/serie __ registrado en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V., a la fecha de este estado financiero, fue de $________ por ttulo; de las acciones clase/serie __, de $________ por ttulo [], y de las acciones clase/serie __, de $________ por ttulo." 2. Aquellas sociedades que no coticen en bolsa debern anotar la siguiente constancia: "El comit de valuacin o, en su caso, la sociedad valuadora de esta sociedad de inversin determin el precio de las acciones representativas de su capital social con base en los precios actualizados de valuacin de los activos que conforman su cartera de inversin, proporcionados por el proveedor de precios que le presta sus servicios, fijando a la fecha de este estado financiero el precio actualizado de valuacin de las acciones, con valor nominal de $________, correspondientes a la clase/serie __ en $________; a la clase/serie __ en $________ [], y a la clase/serie __ en $________. Adicionalmente, el comit de valuacin o, en su caso, la sociedad valuadora, considerando las apreciaciones y depreciaciones (diferencial) procedentes, determin un precio de valuacin de la accin clase/serie __ en $___________; de la accin clase/serie __ en $__________ [], y de la accin clase/serie __ en $________." Las sociedades de inversin cuyas acciones no tengan valor nominal, debern indicarlo as en la constancia, segn corresponda. II. Estado de resultados: "El presente estado de resultados se formul de conformidad con los criterios de contabilidad aplicables a la sociedad, emitidos por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por el artculo 76 de la Ley de Sociedades de Inversin, de observancia general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrndose reflejados todos los ingresos y egresos derivados de las operaciones efectuadas por la sociedad durante el periodo arriba mencionado, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prcticas y a las disposiciones legales y administrativas aplicables. El presente estado de resultados fue aprobado por el consejo de administracin bajo la responsabilidad de los directivos que lo suscriben." III. Estado de variaciones en el capital contable: "El presente estado de variaciones en el capital contable se formul de conformidad con los criterios de contabilidad aplicables a la sociedad, emitidos por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por el artculo 76 de la Ley de Sociedades de Inversin, de observancia general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrndose reflejados los movimientos en las cuentas de capital contable derivados de las operaciones efectuadas por la sociedad durante el periodo arriba mencionado, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prcticas y a las disposiciones legales y administrativas aplicables. El presente estado de variaciones en el capital contable fue aprobado por el consejo de administracin bajo la responsabilidad de los directivos que lo suscriben."
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IV. Estado de flujos de efectivo:

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"El presente estado de flujos de efectivo se formul de conformidad con los criterios de contabilidad aplicables a la sociedad, emitidos por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por el artculo 76 de la Ley de Sociedades de Inversin, de observancia general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrndose reflejadas las entradas de efectivo y salidas de efectivo derivadas de las operaciones efectuadas por la sociedad durante el periodo arriba mencionado, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prcticas y a las disposiciones legales y administrativas aplicables.
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El presente estado de flujos de efectivo fue aprobado por el consejo de administracin bajo la responsabilidad de los directivos que lo suscriben. V. Estado de valuacin de cartera de inversin, tratndose de sociedades de inversin y de sociedades operadoras de sociedades de inversin: "El presente estado de valuacin de cartera de inversin, se formul de conformidad con los criterios de contabilidad aplicables a la sociedad, emitidos por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en el artculo 76 de la Ley de Sociedades de Inversin, de observancia general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrndose reflejadas las operaciones con activos objeto de inversin efectuadas por la sociedad durante el periodo arriba mencionado, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prcticas y a las disposiciones legales y administrativas aplicables. El presente estado de valuacin de cartera de inversin fue aprobado por el consejo de administracin bajo la responsabilidad de los directivos que lo suscriben." Las sociedades a que se refiere este artculo, en el evento de que existan hechos que se consideren relevantes de conformidad con los criterios de contabilidad que les resulten aplicables, debern incluir notas aclaratorias por separado para cualquiera de los estados financieros bsicos consolidados, expresando tal circunstancia al calce de los mismos con la constancia siguiente: "Las notas aclaratorias que se acompaan, forman parte integrante de este estado financiero." Asimismo, las sociedades mencionadas anotarn al calce de los estados financieros bsicos consolidados a que se refiere este artculo, el medio a travs del cual publicarn sus estados financieros en trminos de lo previsto en el artculo 79, primer prrafo de la Ley, as como el nombre del dominio de la pgina electrnica de la red mundial (Internet) de la Comisin en que podrn consultar aquella informacin financiera que, en cumplimiento de las disposiciones de carcter general, se le proporciona peridicamente a dicha Comisin. Tratndose del balance general, las sociedades a las que se refiere este artculo anotarn al calce de dicho estado financiero, el monto histrico del capital social. Artculo 69.- Los estados financieros bsicos consolidados con cifras a marzo, junio y septiembre, debern presentarse para aprobacin del respectivo consejo de administracin de las sociedades mencionadas en el artculo 66 de estas disposiciones, dentro del mes inmediato siguiente al de su fecha, acompaados con la documentacin complementaria de apoyo necesaria, a fin de que dicho rgano cuente con elementos suficientes para conocer y evaluar las operaciones de mayor importancia, determinantes de los cambios fundamentales ocurridos durante el ejercicio correspondiente. Tratndose de los estados financieros bsicos consolidados anuales, debern presentarse al consejo de administracin dentro de los sesenta das naturales siguientes al de cierre del ejercicio respectivo. Artculo 70.- Los estados financieros bsicos consolidados trimestrales y anuales de las sociedades de inversin, de las sociedades operadoras de sociedades de inversin y de las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, debern estar suscritos, al menos, por el director general o por su equivalente. Artculo 71.- Las sociedades de inversin, las sociedades operadoras de sociedades de inversin y las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin debern publicar en medios impresos o electrnicos de amplia circulacin o divulgacin, los estados financieros bsicos consolidados con cifras a marzo, junio y septiembre de cada ao, dentro del mes inmediato siguiente al de su fecha de cierre. La publicacin trimestral prevista en el prrafo anterior, nicamente ser exigible a las sociedades de inversin de capitales cuando hayan realizado oferta pblica de suscripcin o venta de sus acciones.

Asimismo, las sociedades a que se refiere el primer prrafo de este artculo, publicarn sus estados financieros bsicos consolidados anuales dictaminados por un auditor externo independiente, as como el dictamen elaborado por ste, dentro de los noventa das naturales siguientes al de cierre del ejercicio respectivo, utilizando los medios citados en el primer prrafo de este artculo. Sin perjuicio de lo anterior, las sociedades de que se trata podrn llevar a cabo la publicacin de los citados estados financieros consolidados no dictaminados, siempre que hayan sido aprobados por el consejo de administracin y se precise en notas tal circunstancia. Las sociedades mencionadas podrn realizar las publicaciones anteriores a travs de la pgina electrnica en la red mundial (Internet) y/o del sistema electrnico de envo y difusin de informacin de las bolsas de valores, en cuyo caso se tendrn por cumplidas las obligaciones referidas en los prrafos anteriores.
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Las referidas sociedades al elaborar los estados financieros bsicos consolidados a que se refiere el presente artculo, no estarn obligadas a aplicar lo establecido en el criterio A-2 de los criterios de contabilidad, por la remisin que ste hace al Boletn B-9 Informacin financiera a fechas intermedias o el que lo sustituya, de las Normas de Informacin Financiera emitidas por el Consejo Mexicano para la Investigacin y Desarrollo de Normas de Informacin Financiera, A.C. Artculo 72.- Las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, independientemente de las publicaciones a que se refiere el artculo 71 anterior, debern observar lo dispuesto en el artculo 177 de la Ley General de Sociedades Mercantiles. Artculo 73.- La Comisin podr ordenar correcciones a los estados financieros bsicos consolidados objeto de difusin o publicacin, en el evento de que existan hechos que se consideren relevantes de conformidad con los criterios de contabilidad para sociedades de inversin, sociedades operadoras de sociedades de inversin o sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, conforme a lo previsto en las presentes disposiciones. Los estados financieros bsicos consolidados respecto de los cuales la Comisin ordene correcciones y que ya hubieren sido publicados o difundidos debern ser nuevamente publicados o difundidos a travs del mismo medio con las modificaciones pertinentes, dentro de los quince das naturales siguientes a la notificacin de la resolucin correspondiente, indicando las correcciones que se efectuaron, su impacto en las cifras de los estados financieros bsicos consolidados y las razones que las motivaron. Seccin Segunda De la informacin financiera en general Artculo 74.- Las sociedades de inversin, las sociedades operadoras de sociedades de inversin y las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, debern proporcionar a la Comisin, con la periodicidad establecida en los artculos siguientes, la informacin financiera que se indica en el Anexo 7 de estas disposiciones, la cual se identifica con las series y tipos de reportes que a continuacin se relacionan:
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Serie CO Reportes contables. CO-CM CO-BR CO-CA CO-CV CO-RE CO-PR Catlogo mnimo (balanza de comprobacin). Informacin derivada de los estados financieros. Informacin derivada de los estados financieros (cartera de inversin). Operaciones de compra-venta de activos objeto de inversin. Reportos. Prstamo de valores.

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CO-IN Provisin de intereses devengados sobre valores. CO-DE Operaciones con derivados.

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CO-GA

Control de garantas.

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Serie VA Reportes de valuacin. VA-PR VA-AC Determinacin del precio actualizado de valuacin de las acciones representativas del capital social de las sociedades de inversin. Precios y operaciones de compra-venta de acciones de sociedades de inversin.

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Serie RI Reportes del rgimen de inversin. RI-VA Rgimen de inversin. Serie IN Reportes de la informacin corporativa. IN-IE Inversin extranjera. IN-PR Datos generales de la sociedad de inversin de capitales y de sus empresas promovidas. IN-AC Estructura accionaria y corporativa. Serie IP Reportes de la informacin al pblico inversionista. IP-IN Informacin de sociedades de inversin para el pblico inversionista. IP-CL Informacin de sociedades de inversin para el pblico inversionista por clase y serie. IP-CO Comisiones y remuneraciones por la prestacin de servicios.

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Las sociedades a que se refiere este artculo requerirn de la previa autorizacin de la Comisin para la apertura de nuevos conceptos y/o niveles que no se encuentren contemplados en las series que correspondan, exclusivamente para el envo de informacin de las nuevas operaciones que les sean autorizadas en trminos de la legislacin relativa, para lo cual solicitarn la referida autorizacin mediante escrito libre dentro de los quince das hbiles siguientes a la autorizacin de las operaciones de que se trate. Asimismo, en caso de que por cambios en la normativa aplicable, se requiera establecer conceptos y/o niveles adicionales a los previstos en las presentes disposiciones, la Comisin har del conocimiento de las sociedades de que se trate la apertura de los nuevos conceptos y/o niveles respectivos. En los dos casos previstos en el prrafo anterior, la Comisin, a travs del SITI, notificar a las referidas sociedades el mecanismo de registro y envi de la informacin correspondiente. Artculo 75.- Las sociedades de inversin, las sociedades operadoras de sociedades de inversin y las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin presentarn a la Comisin la informacin a que se refiere el artculo anterior, con la periodicidad que a continuacin se indica: I. Diariamente: a) Tratndose de sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, la informacin relativa a los reportes VA-PR de la serie VA, la serie RI y la serie CO, excepto el reporte CO-CM, proporcionndose el da hbil siguiente al de su fecha. Sin perjuicio de lo anterior, las sociedades de que se trata podrn entregar la totalidad de los reportes diarios a que se refiere este inciso, el primer da hbil de la semana siguiente a la que correspondan. II. Mensualmente: a) Tratndose de sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, los reportes CO-CM de la serie CO, VA-AC de la serie VA, IN-IE, IN-AC de la serie IN y la serie IP, debiendo proporcionarse dicha informacin dentro de los cinco das hbiles del mes siguiente al que correspondan. Adicionalmente, dichas sociedades de inversin debern remitir conjuntamente con los reportes CO-BR y CO-CA correspondientes al cierre de mes, dentro del plazo sealado en este inciso, una constancia

que confirme los precios de valuacin de las acciones representativas del capital social de la sociedad de que se trate, as como las operaciones efectuadas con stas, en el periodo que corresponda, la cual estar debidamente firmada por los directivos responsables, tanto de la sociedad de inversin y de la sociedad operadora, as como de la sociedad valuadora independiente, la cual deber formularse y entregarse apegndose al formato que se contiene en el reporte VA-AC de la serie VA, del Anexo 7 de las presentes disposiciones. Asimismo, las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda debern remitir a las bolsas de valores dentro del plazo mencionado anteriormente, los reportes IP-IN e IP-CL de la serie IP, a travs del sistema electrnico de envo y difusin de informacin de las respectivas bolsas. Las bolsas de valores debern tener a disposicin del pblico la informacin a que se refiere el presente prrafo. b) Respecto de las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, los reportes VAAC de la serie VA y el IN-IE de la serie IN debiendo enviarse dicha informacin dentro de los cinco das hbiles siguientes al de su fecha de cierre de mes. Las entidades financieras distintas de las referidas sociedades distribuidoras, que conforme a las disposiciones legales aplicables se encuentren autorizadas a proporcionar el servicio de distribucin de acciones de sociedades de inversin, debern proporcionar con la periodicidad sealada en este inciso el reporte VA-AC. III. Trimestralmente: a) Con relacin a las sociedades de inversin de capitales, los reportes CO-CM, CO-BR, CO-CA y COCV de la serie CO, la serie RI y los reportes IN-PR e IN-AC de la serie IN con cifras al cierre de los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre dentro de los treinta das naturales siguientes al de su fecha. b) Tratndose de sociedades operadoras de sociedades de inversin, los reportes CO-CM, CO-BR, COCA, CO-CV, CO-RE y CO-IN de la serie CO y el reporte IN-AC de la serie IN con cifras al cierre de los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre dentro de los quince das naturales siguientes al de su fecha. c) Respecto de las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, los reportes COCM, CO-BR, CO-CA, CO-CV, CO-RE y CO-IN de la serie CO y el IN-AC de la serie IN con cifras y datos al cierre de los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre, debiendo enviarse dicha informacin dentro de los diez das hbiles siguientes al de su fecha. IV. Anualmente: a) En el caso de las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, los reportes CO-BR y CO-CA de la serie CO, que contengan las cifras dictaminadas al cierre del mes de diciembre, dentro de los noventa das naturales siguientes a la conclusin del ejercicio que corresponda. b) Tratndose de sociedades de inversin de capitales, el reporte CO-BR de la serie CO, que contengan las cifras dictaminadas al ltimo da del mes de diciembre, dentro de los noventa das naturales siguientes al cierre del ejercicio que corresponda. c) Con relacin a las sociedades operadoras de sociedades de inversin, el reporte CO-BR y CO-CA de la serie CO, que contengan las cifras dictaminadas al ltimo da del mes de diciembre, dentro de los noventa das naturales siguientes al cierre del ejercicio que corresponda. d) Respecto de las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, los reportes COBR y CO-CA de la serie CO, que contengan las cifras dictaminadas al ltimo da del mes de diciembre, dentro de los noventa das naturales siguientes al cierre del ejercicio que corresponda. Artculo 76.- Las sociedades de inversin de capitales, en adicin a lo sealado en el artculo 75 anterior, debern informar a la Comisin de las operaciones de compra o venta de activos objeto de inversin, presentando los reportes CO-CA y CO-CV de la serie CO, debiendo entregarse a ms tardar el quinto da hbil siguiente a la fecha en que hayan celebrado la operacin de que se trate.

Asimismo, las referidas sociedades que no tengan el carcter de emisoras de valores inscritos o listados en bolsa, debern informar a la Comisin mediante los reportes IN-PR e IN-AC, los actos, hechos o acontecimientos que hagan variar de manera significativa el precio actualizado de valuacin de las acciones representativas de su capital social, a ms tardar dentro de los cinco das hbiles siguientes a la fecha en que se verifique tal circunstancia. Artculo 77.- Las sociedades de inversin, las sociedades operadoras de sociedades de inversin y las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, debern entregar a la Comisin los estados financieros bsicos consolidados anuales dictaminados, elaborados, aprobados y suscritos conforme a lo previsto en estas disposiciones, as como el dictamen del comisario y del auditor externo independiente, dentro de los noventa das naturales siguientes al cierre del ejercicio correspondiente. Seccin Tercera De los medios de entrega Artculo 78.- Las sociedades de inversin, las sociedades operadoras de sociedades de inversin y las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, salvo disposicin expresa en contrario, debern enviar a la Comisin la informacin que se menciona en este Ttulo, mediante su transmisin va electrnica, utilizando el SITI. La informacin deber enviarse una sola vez y se recibir asumiendo que rene todas las caractersticas requeridas, en virtud de lo cual no podr ser modificada, generando el SITI un acuse de recibo electrnico. Una vez recibida la informacin ser revisada y de no reunir la calidad y caractersticas exigibles o ser presentada de forma incompleta o fuera del plazo establecido para ello, se considerar como no cumplida la obligacin de su presentacin y, en consecuencia, se proceder a la imposicin de las sanciones correspondientes. Las sociedades a que se refiere este artculo notificarn por escrito a la Comisin el nombre de la persona responsable de proporcionar la informacin a que se refiere la presente Seccin, en la forma que como modelo se adjunta en el Anexo 8 de las presentes disposiciones. La referida designacin deber recaer en directivos que se encuentren dentro de las dos jerarquas inferiores a la del director general, que tengan a su cargo la responsabilidad del manejo de la informacin. Asimismo, podrn designar como responsables a ms de una persona, en funcin del tipo de informacin de que se trate. La sustitucin de cualquiera de los directivos responsables, deber ser notificada a la propia Comisin en los trminos del prrafo anterior, dentro de los tres das hbiles siguientes al de la sustitucin.
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Artculo 78 Bis.- Las solicitudes para obtener autorizaciones, aprobaciones o para realizar cualquier otro trmite que requiera de la resolucin de la Comisin conforme a la Ley, o a las presentes disposiciones, o el envo de actualizaciones de prospectos de informacin al pblico inversionista, debern promoverse va electrnica a travs del STIV, en los trminos que establezcan los mencionados ordenamientos y remitiendo la documentacin e informacin que deban acompaar a dichas solicitudes, de manera electrnica y, en caso de que estas requieran de firma autgrafa, el documento en el que consten deber presentarse de forma digitalizada, siempre y cuando se ajusten a lo previsto en el Anexo 12 de las presentes disposiciones.
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Asimismo, las sociedades de inversin, sociedades operadoras de sociedades de inversin y sociedades o entidades que presten el servicio de distribucin de acciones de sociedades de inversin, debern remitir a la Comisin, va electrnica a travs del STIV, un ejemplar de la propaganda, avisos e informes dirigidos al pblico en general o sus clientes, dentro de los cinco das hbiles siguientes a que se pongan a disposicin de aquellos, conforme a los plazos y trminos que sealen las presentes disposiciones; sealando, en su caso, la direccin electrnica especfica de la red mundial (Internet) que remita directamente a dicha informacin. Lo anterior, sin perjuicio de que sta requiera transmitirse a travs del sistema electrnico de envo y difusin de informacin de la bolsa de valores en que se encuentren listadas las acciones de las sociedades de inversin de que se trate o a las que les presten sus servicios, o a travs de cualquier otro medio, segn lo sealen las presentes disposiciones.

Ttulo Quinto De las comisiones y cobros por la prestacin de servicios Artculo 79.- Las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, podrn pactar las comisiones y cobros por la prestacin de servicios, en forma general o diferenciada por serie accionaria, de conformidad con lo siguiente: I. En los contratos de prestacin de servicios que las sociedades de inversin celebren con la sociedad operadora o, en su caso, sociedad o entidad financiera que acte con el carcter de distribuidora de acciones de sociedades de inversin, nicamente podrn pactar el cobro de las comisiones derivadas de los conceptos siguientes: a) Por incumplimiento del plazo mnimo de permanencia que se haya establecido al efecto, en el prospecto de informacin al pblico inversionista. b) Por incumplimiento del saldo mnimo de inversin que se haya sealado al efecto en el prospecto de informacin al pblico inversionista. Dicha comisin no ser aplicable cuando la falta sea resultado de disminuciones en el precio de las acciones de la sociedad de que se trate. Las comisiones sern a cargo del titular de las acciones de la sociedad de inversin de que se trate, por lo que en los contratos a que hace referencia la fraccin II siguiente, debern establecerse los trminos y condiciones bajo los cuales la sociedad operadora o, en su caso, sociedad o entidad financiera que acte con el carcter de distribuidora de acciones de sociedades de inversin, podrn cobrar dichas comisiones a los clientes. II. En los contratos que celebren las personas que adquieran o enajenen las acciones representativas del capital social de la sociedad de inversin de que se trate, con la sociedad operadora o, en su caso, con la sociedad o entidad financiera que acte con el carcter de distribuidora de acciones de sociedades de inversin, adems de las sealadas en la fraccin anterior, nicamente podrn pactar el cobro de las comisiones derivadas de los conceptos siguientes: a) Por la adquisicin o enajenacin de las acciones representativas del capital social de la sociedad de inversin. b) Por la prestacin del servicio de depsito y custodia de acciones representativas del capital social de las sociedades de inversin. c) Por la prestacin de los dems servicios que la sociedad operadora o distribuidora puedan otorgar a las personas de que se trata, siempre que los conceptos y montos respectivos se encuentren estipulados en el contrato de referencia y se ajusten a las disposiciones aplicables. III. En los contratos de prestacin de servicios que celebren las sociedades de inversin con las personas que proporcionen los servicios a que se refiere el artculo 32 de la Ley, nicamente podrn pactar las comisiones o remuneraciones derivadas de los conceptos siguientes: a) Por la administracin de activos. b) Por el desempeo del administrador de activos. c) Por la distribucin de acciones. d) Por la valuacin de acciones. e) Por la calificacin de sociedades de inversin. f) Por la proveedura de precios de activos objeto de inversin. g) Por la contabilidad de sociedades de inversin. h) Por la prestacin del servicio de depsito y custodia de activos objeto de inversin. i) Por la prestacin de servicios administrativos para sociedades de inversin.

Los aumentos o disminuciones de las comisiones que pretendan llevar a cabo las sociedades de inversin de renta variable o en instrumentos de deuda o la sociedad operadora que le preste el servicio de administracin de activos o, en su caso, la sociedad o entidad financiera que acte con el carcter de distribuidora de acciones de sociedades de inversin, debern ser previamente aprobados por sus respectivos consejos de administracin e informados a los titulares de las acciones con anterioridad a su entrada en vigor, a travs del medio establecido al efecto en los contratos. Para efectos de lo dispuesto en el prrafo anterior, las sociedades de inversin debern contar con el voto favorable de la mayora de sus consejeros independientes. Artculo 80.- Las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, debern incluir en los prospectos de informacin al pblico inversionista, cuando menos, lo siguiente: I. El concepto y procedimiento de clculo de las comisiones a que hace referencia el artculo anterior, as como la periodicidad en que stas sern cobradas y la antelacin con que debern informar a su clientela los aumentos o disminuciones de las comisiones que pretendan llevar a cabo. En el evento de que dentro de las comisiones que se cobren se incluya como variable para incrementar su cobro las que, en su caso, se generen por el desempeo del administrador de activos, de acuerdo con los resultados que se obtengan sobre el rendimiento de las acciones representativas del capital social de las sociedades de inversin, deber establecerse en el prospecto de informacin al pblico inversionista el mtodo que se utilizar para establecer el parmetro de referencia que permitir determinar dichos resultados. Sin perjuicio de lo anterior, el pago de que se trata, estar condicionado a que por ningn concepto se desven del rgimen de inversin planteado en su prospecto durante el periodo por el que se calcule el rendimiento. II. Los trminos y condiciones bajo los cuales la sociedad operadora o sociedad o entidad que preste el servicio de distribucin de acciones, podrn cobrar su importe a los clientes, con independencia de que el producto de stas sea para la sociedad de inversin o para la operadora o, en su caso, distribuidora que corresponda. Cualquier otra informacin que en materia de comisiones y remuneraciones considere como relevante.

III.

Asimismo, las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, debern dar a conocer mensualmente a su clientela, a travs del mecanismo que establezcan, el porcentaje y concepto de las comisiones que sean cobradas a dichas personas, as como la razn financiera que resulte de dividir la sumatoria de todos los costos, comisiones o remuneraciones devengadas o pagadas durante el mes de que se trate, entre los activos netos promedio de la propia sociedad de inversin durante dicho mes. En caso de que las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda mantengan inversiones en acciones de otras sociedades de inversin o mecanismos de inversin colectiva, a efecto de calcular la razn financiera sealada en el prrafo anterior, debern sumar a las remuneraciones devengadas o pagadas, aqullas derivadas de la inversin en dichas sociedades o mecanismos. Tratndose de inversiones en sociedades de inversin o mecanismos de inversin colectiva extranjeros, para cumplir lo previsto en este prrafo, utilizarn la ltima informacin que les sea proporcionada o a la que tengan acceso. Artculo 81.- Las sociedades y entidades financieras que acten con el carcter de distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, debern pactar con la sociedad de inversin cuyas acciones distribuyan, el tipo y monto de las comisiones, as como el ttulo bajo el cual podrn cobrar su importe a los clientes por los servicios que se les proporcionen. Lo anterior, sin perjuicio de pactar libremente con su clientela otras comisiones por otros servicios. Dichas sociedades y entidades financieras darn a conocer a sus clientes los conceptos y el importe especfico de las comisiones que stos debern cubrir por las operaciones y servicios que celebren o reciban al adquirir o enajenar acciones de sociedades de inversin, con independencia de que el producto de las mismas sea o no para la distribuidora o, en su caso, operadora que corresponda. Asimismo, las sociedades y entidades a que se refiere este artculo, procurarn que el cobro de las remuneraciones que perciban por los otros servicios que presten, sea equitativo y no genere prcticas discriminatorias para clientes con caractersticas similares.

Ttulo Sexto De la propaganda e informacin dirigida al pblico inversionista Artculo 82.- Las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, as como las sociedades operadoras de sociedades de inversin y las sociedades o entidades que acten como distribuidoras de acciones de sociedades de inversin debern sujetarse a los lineamientos y criterios que se establecen en el presente Ttulo para efectos de la propaganda y dems informacin dirigida al pblico inversionista sobre los activos objeto de inversin, as como sobre los servicios u operaciones que realicen. Artculo 83.- La propaganda e informacin dirigida al pblico inversionista sobre los activos objeto de inversin o sobre servicios u operaciones que presten las sociedades sealadas en el artculo 82 anterior, deber circunscribirse a la naturaleza y caractersticas propias de los valores de que se trate, o bien a la organizacin, actividades u operaciones que pueden prestar las citadas sociedades conforme a las disposiciones aplicables. Artculo 84.- La propaganda e informacin a que se refiere este Ttulo, deber expresarse en forma clara y veraz, procurando la mayor objetividad posible, de tal forma que no induzca a confusin o errores de interpretacin que redunden en perjuicio o engao del pblico inversionista, ni se resalten las cualidades de un cierto valor o entidad del mercado de valores en demrito de otra. Artculo 85.- La propaganda e informacin deber difundirse en idioma espaol, pudiendo utilizarse cualquier otro idioma siempre y cuando enseguida se haga la traduccin correspondiente. Asimismo, debern evitarse modismos, giros vulgares, extranjerismos o expresiones que signifiquen un deterioro del idioma espaol. Artculo 86.- La informacin y propaganda deber tomar en cuenta los objetivos siguientes: I. II. Mantener y acrecentar la confianza del pblico inversionista en el sistema burstil mexicano. Crear conciencia entre el pblico inversionista y orientarlo respecto a los objetivos del mercado de valores y la gama de servicios que ofrece a la comunidad, destacando la capacidad tcnica, eficiencia y profesionalismo de sus entidades. Favorecer la divulgacin integral de los servicios que prestan las sociedades referidas en el artculo 82 de estas disposiciones, en todas sus fases y peculiaridades.

III.

Artculo 87.- Al efectuar la propaganda e informacin, las sociedades y entidades a que se refiere el artculo 82 de las presentes disposiciones debern buscar que su contenido se apegue a la Ley, a la Ley del Mercado de Valores, as como a las presentes disposiciones. Artculo 88.- Los ofrecimientos a conceptos contenidos en los mensajes debern corresponder a la capacidad efectiva de cumplimiento de las sociedades y entidades a que se refiere el artculo 82 de las presentes disposiciones, segn sea el caso. Artculo 89.- El contenido de la propaganda o informacin tambin deber sujetarse a los lineamientos siguientes: I. II.
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No se utilizarn tratamientos peyorativos, ofensivos, ridiculizantes o grotescos, independientemente del motivo o tema de que se trate. No se utilizarn trminos tales como "seguridad", "confianza", "solidez", "eficiencia" o similares cuando sugieran que tales atributos son privativos de un valor o de una entidad determinada.

Artculo 90.- La propaganda e informacin que difundan las sociedades de inversin, sociedades operadoras de sociedades de inversin y sociedades o entidades que efecten la distribucin de acciones de las sociedades de inversin, que se sujete a los lineamientos y criterios establecidos en este Ttulo, podr realizarse sin la previa autorizacin de la Comisin y bajo la estricta responsabilidad de la sociedad de que se trate. En caso de que la misma se realice en contravencin a lo dispuesto en la Ley, en la Ley del Mercado de Valores o a las presentes disposiciones, los responsables se harn acreedores a las sanciones previstas en la propia Ley y en la Ley del Mercado de Valores, sin perjuicio de que se ordene la suspensin o rectificacin procedente.

Ttulo Sptimo De la administracin integral de riesgos Captulo Primero Del objeto y las definiciones Artculo 91.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin debern observar los lineamientos mnimos sealados en el presente Ttulo sobre administracin integral de riesgos, y establecer mecanismos que les permitan realizar sus actividades con niveles de riesgo acordes con las caractersticas de las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda que administren. Las sociedades operadoras de sociedades de inversin debern proveer lo necesario para que las posiciones de riesgo de las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda a las que presten servicios de administracin de activos se ajusten a lo previsto en el presente Ttulo. Para efectos del presente Ttulo se entender por: I. Factor de riesgo, a la variable econmica u operativa cuyos movimientos pueden generar cambios en los rendimientos o en el valor de los activos, pasivos o patrimonio de las sociedades de inversin a las que presten servicios de administracin de activos las sociedades operadoras de sociedades de inversin. Independencia, a la condicin que presenta una unidad administrativa o de negocio respecto de otra en trminos de no tener conflicto de inters alguno que afecte el adecuado desempeo de sus funciones. Lmite especfico de exposicin al riesgo, a la magnitud permisible de exposicin a un riesgo discrecional determinado, asignada para cada sociedad de inversin a la que la sociedad operadora preste servicios de administracin de activos, a un tipo de activo, factor de riesgo, causa u origen del mismo, hasta a un empleado o funcionario en especfico al interior de la sociedad operadora de sociedades de inversin. Lmite global de exposicin al riesgo, a la magnitud permisible de exposicin a los distintos tipos de riesgo discrecionales por sociedad de inversin a la que una sociedad operadora preste servicios de administracin de activos, incluyendo sus factores de riesgo, causa u origen de los mismos. Nivel de tolerancia al riesgo, a la magnitud permisible de exposicin a un riesgo no discrecional, para una sociedad de inversin a la que presten servicios de administracin de activos las sociedades operadoras de sociedades de inversin. Unidad de negocio, a las reas originadoras y tomadoras de riesgos discrecionales de las sociedades operadoras de sociedades de inversin por cuenta de las sociedades de inversin cuyos activos administren.

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V.

VI.

Artculo 92.- Los riesgos a que se encuentran expuestas las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, segn les resulte exigible en los trminos de las presentes disposiciones, podrn clasificarse en los tipos siguientes: I. Riesgos cuantificables, que son aquellos para los cuales es posible conformar bases estadsticas que permitan medir sus prdidas potenciales, y dentro de stos, se encuentran los siguientes: a) Riesgos discrecionales, que son aquellos resultantes de la toma de una posicin de riesgo, tales como el: 1. Riesgo de crdito, que se define como la prdida potencial por la falta de pago de un emisor o contraparte en las inversiones que efectan las sociedades de inversin, incluyendo las garantas reales o personales que les otorguen, as como cualquier otro mecanismo de mitigacin utilizado por las citadas sociedades de inversin. Riesgo de liquidez, que se define como la prdida potencial por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el hecho de que una posicin no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posicin contraria equivalente.

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Riesgo de mercado, que se define como la prdida potencial ante cambios en los factores de riesgo que inciden sobre la valuacin o sobre los resultados esperados en las inversiones o pasivos a cargo de las sociedades de inversin, tales como movimientos de precios, tasas de inters, tipos de cambio, ndices de precios, entre otros.

b) Riesgos no discrecionales, que son aquellos resultantes de la operacin del negocio que inciden en el patrimonio de las sociedades de inversin, pero que no son producto de la toma de una posicin de riesgo, tales como el riesgo operativo que se define como la prdida potencial por fallas o deficiencias en los controles internos, por errores en el procesamiento y almacenamiento de las operaciones o en la transmisin de informacin, as como por resoluciones administrativas y judiciales adversas, fraudes o robos y comprende, entre otros, al riesgo tecnolgico y al riesgo legal, en el entendido de que: 1. El riesgo tecnolgico, se define como la prdida potencial por daos, interrupcin, alteracin o fallas derivadas del uso o dependencia en el hardware, software, sistemas, aplicaciones, redes y cualquier otro canal de distribucin de informacin. El riesgo legal, se define como la prdida potencial por el incumplimiento de las disposiciones legales y administrativas aplicables, la emisin de resoluciones administrativas y judiciales desfavorables y la aplicacin de sanciones. Las sociedades operadoras de sociedades de inversin estarn obligadas a observar la administracin de cada uno de los riesgos discrecionales y no discrecionales a que hacen referencia los incisos a) y b) de esta fraccin, respecto de las sociedades de inversin a las que presten el servicio de administracin de activos, as como respecto de los dems servicios que les proporcionen. II. Riesgos no cuantificables, que son aquellos derivados de eventos imprevistos para los cuales no se puede conformar una base estadstica que permita medir las prdidas potenciales.

2.

Artculo 93.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, para la administracin integral de riesgos de las sociedades de inversin a las que presten servicios de administracin de activos, debern: I. Definir los objetivos sobre la exposicin al riesgo y desarrollar polticas y procedimientos para la administracin de los distintos tipos de riesgo a los que se encuentran expuestas las sociedades de inversin, sean stos cuantificables o no. Delimitar claramente las diferentes funciones, actividades y responsabilidades en materia de administracin integral de riesgos de las sociedades de inversin, entre sus distintos rganos sociales, unidades administrativas y personal de operacin y de apoyo, en los trminos de las presentes disposiciones. Identificar, medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los riesgos cuantificables a los que estn expuestas las sociedades de inversin, considerando, en lo conducente, los riesgos no cuantificables. Agrupar los distintos tipos de riesgo a que se encuentran expuestas las sociedades de inversin, sea por sociedad o por tipo de activo, factor de riesgo, causa u origen de stos. Contar con sistemas automatizados que les permitan medir y evaluar diariamente los riesgos provenientes de las operaciones con instrumentos financieros derivados que celebren por cuenta de las sociedades de inversin a las que presten sus servicios, as como informar a la unidad de negocio que corresponda en caso de que el nivel de riesgo llegue a los lmites que al efecto se prevean en el rgimen de inversin de dichas sociedades de inversin. Estos sistemas debern permitir el acceso a su informacin al responsable de la administracin integral de riesgos en todo momento, as como presentar la posicin consolidada de los activos objeto de inversin.

II.

III. IV. V.

Captulo Segundo De los rganos y personas responsables de la administracin integral de riesgos Artculo 94.- El consejo de administracin de las sociedades operadoras de sociedades de inversin ser responsable, atendiendo a las caractersticas propias de cada sociedad de inversin establecidas en su prospecto de informacin al pblico inversionista, de aprobar lo siguiente: I. II. Los objetivos, lineamientos y polticas para la administracin integral de riesgos, as como las eventuales modificaciones que se realicen a los mismos. Los lmites globales y especficos de exposicin, as como los niveles de tolerancia a los distintos tipos de riesgo, desglosados por sociedad de inversin y por tipo de activo, factor de riesgo, causa u origen de stos, tomando en cuenta, segn corresponda, lo establecido en los artculos 103 a 106 de estas disposiciones. Adicionalmente, se deber contar con la aprobacin del consejo de administracin de la sociedad de inversin de que se trate. Los mecanismos para la realizacin de acciones correctivas y la implementacin de las mismas, a propuesta de los responsables de la administracin integral de riesgos. Los casos o circunstancias especiales en los cuales se puedan exceder los lmites globales y especficos de exposicin al riesgo. La metodologa y procedimientos para identificar, medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los distintos tipos de riesgo a que se encuentran expuestas las sociedades de inversin, as como sus eventuales modificaciones. Los modelos, parmetros y escenarios que habrn de utilizarse para llevar a cabo la valuacin, medicin y el control de los riesgos que propongan los responsables de la administracin integral de riesgos, mismos que debern ser acordes con la tecnologa de la sociedad operadora.

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VII. Las metodologas para la identificacin, valuacin, medicin y control de los riesgos de las nuevas operaciones, productos o activos objeto de inversin que las sociedades de inversin pretendan ofrecer. VIII. La evaluacin y el informe de los aspectos de la administracin integral de riesgos a que se refiere el artculo 101 de las presentes disposiciones. IX. X. Los manuales para la administracin integral de riesgos. La designacin y remocin del responsable de la administracin integral de riesgos.

Asimismo, el consejo de administracin de la sociedad operadora deber revisar cuando menos una vez al ao lo previsto en las fracciones I, II, V y VI del presente artculo. Salvo por lo sealado en la fraccin X anterior, cuando el consejo de administracin de las sociedades operadoras resuelva sobre los asuntos mencionados en este artculo, previamente deber or la opinin del responsable de la administracin integral de riesgos y del contralor normativo. Artculo 95.- El director general de las sociedades operadoras de sociedades de inversin ser responsable de vigilar que se mantenga la independencia necesaria entre los responsables de la administracin integral de riesgos y las unidades de negocios. Adicionalmente deber adoptar las medidas siguientes: I. Establecer como mnimo programas semestrales de revisin por parte de los responsables de la administracin integral de riesgos y de las unidades de negocios, respecto al cumplimiento de objetivos, procedimientos y controles en la celebracin de operaciones, as como de los lmites de exposicin y niveles de tolerancia al riesgo de las sociedades de inversin a las que presten servicios de administracin de activos las sociedades operadoras de sociedades de inversin. Asegurarse de la existencia de sistemas adecuados de almacenamiento, procesamiento y manejo de informacin. Difundir y, en su caso, implementar planes de accin para casos de contingencia en los que por caso fortuito o fuerza mayor, se impida el cumplimiento de los lmites de exposicin y niveles de tolerancia al

II. III.

riesgo aplicables a las sociedades de inversin a las que presten servicios de administracin de activos las sociedades operadoras de sociedades de inversin. IV. Establecer programas de capacitacin y actualizacin para el personal responsable de la administracin integral de riesgos, y para todo aqul involucrado en las operaciones que impliquen riesgo para las sociedades de inversin a las que presten servicios de administracin de activos las sociedades operadoras de sociedades de inversin. Establecer procedimientos que aseguren un adecuado flujo, calidad y oportunidad de la informacin, entre la unidad de negocio y los responsables de la administracin integral de riesgos, a fin de que estos ltimos cuenten con los elementos necesarios para llevar a cabo su funcin. Suscribir la evaluacin a que se refiere el artculo 101 de las presentes disposiciones para su presentacin al consejo de administracin de la sociedad operadora, a los consejos de administracin de las sociedades de inversin que sta administre y a la Comisin. Seccin Primera De las funciones de la administracin integral de riesgos Artculo 96.- El responsable de llevar a cabo la administracin integral de riesgos deber identificar, medir, vigilar e informar los riesgos cuantificables que enfrentan las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda a las que presten servicios de administracin de activos las sociedades operadoras de sociedades de inversin. El responsable de la administracin integral de riesgos ser independiente de las unidades de negocios, a fin de evitar conflictos de inters y asegurar una adecuada separacin de responsabilidades. Asimismo, el responsable de la administracin integral de riesgos desempear las funciones siguientes: I. Medir, vigilar y controlar que la administracin integral de riesgos considere todos los riesgos en que incurren las sociedades de inversin a las que presten servicios de administracin de activos las sociedades operadoras de sociedades de inversin. Proponer para aprobacin del consejo de administracin de la sociedad operadora y de las sociedades de inversin: a) Los objetivos, lineamientos y polticas para la administracin integral de riesgos, as como las eventuales modificaciones que se realicen a los mismos. b) Los lmites globales y especficos de exposicin, as como los niveles de tolerancia a los distintos tipos de riesgo, desglosados por sociedad de inversin y por tipo de activo, factor de riesgo, causa u origen de stos, tomando en cuenta, segn corresponda, lo establecido en los artculos 103 a 106 de estas disposiciones. c) Los mecanismos para la implementacin de acciones correctivas. d) Los casos o circunstancias especiales en los cuales se puedan exceder los lmites globales y especficos de exposicin al riesgo. III. Proponer al consejo de administracin, para su aprobacin, las metodologas, modelos y parmetros para identificar, medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los distintos tipos de riesgos a que se encuentran expuestas las sociedades de inversin a las que presten servicios de administracin de activos las sociedades operadoras de sociedades de inversin. Verificar la observancia de los lmites globales y especficos, as como de los niveles de tolerancia aceptables por tipo de riesgo cuantificables, desglosados por sociedad de inversin o por factor de riesgo, causa u origen de stos, utilizando, para tal efecto, los modelos, parmetros y escenarios para la medicin y control del riesgo aprobados por el consejo de administracin. Tratndose de riesgos no cuantificables, el responsable de la administracin integral de riesgos deber recabar la informacin que le permita evaluar el probable impacto que dichos riesgos pudieran tener en

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VI.

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la adecuada operacin de las sociedades de inversin a las que presten servicios de administracin de activos las sociedades operadoras de sociedades de inversin. V. Proporcionar al consejo de administracin la informacin relativa a: a) La exposicin a los riesgos discrecionales, as como la incidencia e impacto en el caso de los riesgos no discrecionales, de las sociedades de inversin, desglosados por sociedad y por tipo de activo, factor de riesgo, causa u origen de stos. Los informes sobre la exposicin de riesgo, debern incluir anlisis de sensibilidad y pruebas bajo diferentes escenarios, incluyendo los extremos. En este ltimo caso debern incluirse escenarios donde los supuestos fundamentales y los parmetros utilizados se colapsen, as como los planes de contingencia que consideren la capacidad de respuesta de la sociedad operadora ante dichas condiciones. b) Las desviaciones que, en su caso, se presenten con respecto a los lmites de exposicin y a los niveles de tolerancia al riesgo establecidos. c) Las propuestas de acciones correctivas necesarias como resultado de una desviacin observada respecto a los lmites de exposicin y niveles de tolerancia al riesgo autorizados. d) La evolucin histrica de los riesgos asumidos por las sociedades de inversin a las que presten servicios de administracin de activos las sociedades operadoras de sociedades de inversin. La informacin a que hace referencia el inciso a) de esta fraccin relativa a los riesgos discrecionales, deber proporcionarse cuando menos mensualmente al consejo de administracin, al director general de la sociedad operadora y a los responsables de la unidad de negocio. Por su parte, la informacin correspondiente a los riesgos no discrecionales, deber proporcionarse a las instancias citadas cuando menos trimestralmente. La informacin que se genere con motivo de la medicin del riesgo de mercado, deber proporcionarse diariamente al director general de la sociedad operadora y a los responsables de las unidades de negocio respectivas. La informacin sobre las desviaciones a que hace referencia el inciso b) de esta fraccin, deber entregarse al director general de la sociedad operadora y a los responsables de las reas de negocio involucradas, en forma inmediata, as como al consejo de administracin en su sesin inmediata siguiente. El director general deber solicitar que se convoque a una sesin extraordinaria del consejo de administracin, cuando la desviacin detectada lo amerite. Las propuestas de acciones correctivas a que hace referencia el inciso c) de esta fraccin, debern presentarse en forma inmediata al director general y a los miembros del consejo de administracin para su aprobacin en la sesin inmediata siguiente. Sin perjuicio de lo anterior, el director general o los referidos miembros del consejo podrn solicitar que se convoque a una sesin extraordinaria del consejo de administracin, cuando la situacin as lo amerite. La informacin sobre la evolucin histrica de los riesgos asumidos por las sociedades de inversin, referida en el inciso d) de esta fraccin, deber proporcionarse mensualmente al consejo de administracin. VI. Informar al consejo de administracin de la sociedad operadora y de las sociedades de inversin, cuando menos trimestralmente, sobre la exposicin al riesgo asumida, y los efectos negativos que se podran producir en el funcionamiento de cada una de las citadas sociedades de inversin, as como sobre la inobservancia de los lmites de exposicin y niveles de tolerancia al riesgo establecidos.

VII. Informar al consejo de administracin sobre las acciones correctivas implementadas. VIII. Asegurar, en todo momento, el conocimiento por parte de todo el personal involucrado en la toma de riesgos, de los lmites globales y especficos para riesgos discrecionales, as como los niveles de tolerancia tratndose de riesgos no discrecionales, aplicables a cada una de las sociedades de inversin. IX. Ajustar o autorizar de manera excepcional que se excedan los lmites globales y especficos de exposicin a los distintos tipos de riesgo, cuando las condiciones y el entorno as lo requieran, previa

aprobacin del consejo de administracin. En todo caso deber darse cumplimiento al rgimen de inversin al que las sociedades se encuentran sujetas, as como a sus respectivos prospectos de informacin al pblico. X. Investigar y documentar las causas que originan desviaciones a los lmites establecidos de exposicin al riesgo, identificar si dichas desviaciones se presentan en forma reiterada e informar de manera oportuna sus resultados al consejo de administracin, al director general y al contralor normativo de la sociedad operadora. Recomendar, en su caso, al director general y al consejo de administracin, disminuciones a las exposiciones observadas, y/o modificaciones a los lmites globales y especficos de exposicin al riesgo, as como a los niveles de tolerancia al riesgo de las sociedades de inversin.

XI.

XII. Elaborar y presentar al consejo de administracin, las metodologas para la valuacin, medicin y control de los riesgos de nuevas inversiones que pretendan efectuar las sociedades de inversin, as como la identificacin de los riesgos implcitos que representan. Artculo 97.- El responsable de la administracin integral de riesgos, para llevar a cabo la medicin, vigilancia y control de los diversos tipos de riesgo discrecionales y la valuacin de las posiciones de las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda a las que prestan servicios de administracin de activos las sociedades operadoras, deber: I. Contar con modelos y sistemas de medicin de riesgos que reflejen en forma precisa el valor de las posiciones en activos de las sociedades de inversin y su sensibilidad a diversos factores de riesgo, incorporando informacin proveniente de fuentes confiables. Dichos sistemas debern: a) Facilitar la medicin, vigilancia y control de los riesgos a que se encuentran expuestas las citadas sociedades, as como generar informes al respecto. b) Considerar para efectos de anlisis: 1. 2. La exposicin por todo tipo de riesgo, desglosados por sociedad de inversin y por tipo de activo, factor de riesgo, causa u origen de stos. El impacto que, en el valor del capital o, en su caso, los activos y en el estado de resultados de cada sociedad de inversin, provocan las alteraciones de los diferentes factores de riesgo.

c) Contar con adecuados mecanismos de respaldo y control que permitan la recuperacin de datos, de los sistemas de procesamiento de informacin empleados en la administracin integral de riesgos y de los modelos de valuacin. d) Analizar y evaluar permanentemente las tcnicas de medicin, los supuestos y parmetros utilizados en los anlisis requeridos. II. III. Llevar a cabo estimaciones de la exposicin por tipo de riesgo de cada sociedad de inversin. Asegurarse de que la informacin utilizada en los modelos y sistemas de medicin de riesgos relativa a las posiciones de las sociedades de inversin, sea la generada por las reas responsables y que la misma se encuentre disponible de manera ntegra, precisa y oportuna. Evaluar al menos una vez al ao, que los modelos y sistemas referidos en la fraccin I anterior continan siendo adecuados. Los resultados de dichas revisiones debern presentarse al consejo de administracin. Comparar, al menos una vez al mes, las estimaciones de la exposicin por tipo de riesgo de las sociedades de inversin, contra los resultados efectivamente observados para el mismo perodo de medicin y, en su caso, llevar a cabo las correcciones necesarias modificando el modelo cuando se presenten desviaciones.

IV.

V.

VI.

Asegurar que toda deficiencia detectada respecto a la calidad, oportunidad e integridad de la informacin empleada por la unidad sea reportada a las reas responsables de su elaboracin y control, as como al contralor normativo.

La valuacin de las posiciones que mantengan las sociedades de inversin realizada conforme a lo sealado en este artculo, no autoriza a la sociedad operadora para proporcionar el servicio de valuacin de las acciones de dichas sociedades de inversin, ni los precios que obtengan como consecuencia de ello podrn utilizarse por las sociedades de inversin como precio actualizado de valuacin. Artculo 98.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin para el desempeo de las funciones de administracin integral de riesgos previstas en las presentes disposiciones, podrn optar por establecer un comit de riesgos. En este supuesto el citado comit contar con las atribuciones sealadas en los artculos 94, fracciones III a IX y ltimo prrafo; 96, fracciones II y VI a IX, y 106, fracciones I, incisos a), b), c) y d), II y III de las presentes disposiciones. En su caso, dicho comit deber sesionar cuando menos una vez al mes y estar integrado por un miembro del consejo de administracin, quien deber presidirlo, el director general y el responsable de la administracin integral de riesgos de la sociedad operadora, as como un miembro del consejo de administracin de alguna de las sociedades de inversin a las que la referida sociedad preste servicios de administracin de activos. El contralor normativo deber asistir a todas las sesiones del comit de riesgos y podr participar con voz, pero sin voto. Asimismo, las personas que, en su caso, sean invitadas a las sesiones, podrn participar con voz, pero sin voto. En caso de que las sociedades operadoras opten por constituir el comit de riesgos a que se refieren los prrafos anteriores, el responsable de la administracin integral de riesgos desempear las funciones sealadas en los artculos 96, fracciones I, III a V y X a XII; 97, y 106, fraccin I, inciso e) de las presentes disposiciones. Tratndose de sociedades operadoras de sociedades de inversin que formen parte de un grupo financiero, las atribuciones sealadas en el primer prrafo de este artculo podrn ser desempeadas por el comit de riesgos que realice actividades de esta naturaleza en una institucin de crdito o casa de bolsa miembro de dicho grupo, siempre que en la integracin del comit participe como representante de la sociedad operadora el responsable de la administracin integral de riesgos, quien a su vez, reporte al consejo de administracin de sta. En este supuesto, las funciones del tercer prrafo de este artculo, sern ejercidas por la unidad para la administracin integral de riesgos que realice actividades de esta naturaleza en la institucin de crdito o casa de bolsa de que se trate, mientras que el responsable de la administracin integral de riesgo deber cerciorarse de que la informacin que genere dicha unidad sea proporcionada oportunamente a los rganos y personal de la sociedad operadora que correspondan conforme a las presentes disposiciones. En cualquiera de los supuestos anteriores, las menciones al consejo de administracin que se contienen en las disposiciones sealadas en el primer prrafo del presente artculo, se entendern hechas al comit de riesgos en que se apoye la sociedad operadora, salvo por la informacin que debe proporcionarse de conformidad con el artculo 96, fraccin V, la cual deber presentarse tanto a dicho comit como al consejo de administracin de la sociedad operadora de sociedades de inversin. En todo caso debern someterse a la consideracin y aprobacin del consejo de administracin de la sociedad operadora de sociedades de inversin, los asuntos a que se refieren los artculos 94, fracciones III, IV y ltimo prrafo, y 106, fraccin I, inciso d) de las presentes disposiciones. Artculo 99.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin, previa aprobacin del consejo de administracin, podrn contratar los servicios de un tercero para la realizacin de las funciones atribuidas al responsable de la administracin integral de riesgos, sin eximir a la propia sociedad de las responsabilidades que las presentes disposiciones les confieren. Las sociedades operadoras de sociedades de inversin que opten por lo dispuesto en el prrafo anterior, debern asegurarse que el prestador de servicios cuente con la calidad tcnica y moral suficiente y que no exista conflicto de inters alguno respecto de la propia sociedad.

Seccin Segunda De la auditora interna Artculo 100.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin debern llevar a cabo cuando menos una vez al ao o al cierre de cada ejercicio, una auditora interna de administracin integral de riesgos que contemple, entre otros, los aspectos siguientes: I. El desarrollo de la administracin integral de riesgos de conformidad con lo establecido en las presentes disposiciones, con los objetivos, lineamientos y polticas en la materia aplicables, as como con los manuales para la administracin integral de riesgos a que se refiere el ltimo prrafo del artculo 102 de las presentes disposiciones. La independencia del responsable de la administracin integral de riesgos respecto de las unidades de negocios. La suficiencia, integridad, consistencia, validez y oportunidad de las fuentes y los sistemas informticos utilizados para el anlisis de riesgos, as como las bases de datos utilizadas en los modelos de medicin. La validacin y documentacin del proceso de aprobacin de los modelos de medicin de riesgos, as como de sus eventuales modificaciones, utilizados por el personal de las unidades de negocios y de control de operaciones, y su correspondiente aprobacin por el consejo de administracin. La modificacin de los lmites de exposicin y niveles de tolerancia a los distintos tipos de riesgo y de los controles internos, de acuerdo a los objetivos, lineamientos y polticas para la administracin integral de riesgos aplicables a las sociedades de inversin.

II. III. IV.

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Dicha auditora deber ser llevada a cabo por el contralor normativo de la sociedad operadora o, en su caso, por el rea que realice actividades de esta naturaleza en alguna institucin de crdito o casa de bolsa integrante del mismo grupo financiero al que la sociedad operadora pertenezca. El contralor normativo de las sociedades operadoras de sociedades de inversin o el rea que realice la auditora a que se refiere este artculo, deber contar con conocimientos en materia de administracin integral de riesgos o, para el desempeo de las funciones anteriores, apoyarse en personal especializado en dicha materia, siempre que los involucrados mantengan independencia. Los resultados de la auditora debern asentarse en un informe que contendr los criterios y procedimientos utilizados para su realizacin y, en su caso, las recomendaciones para solucionar las irregularidades observadas. Dicho informe deber ser suscrito por el contralor normativo o, en su caso, por el responsable del rea que realice la auditora a que se refiere este artculo y se presentar, a ms tardar en el mes de febrero de cada ao, al consejo de administracin, al director general de la sociedad operadora y, en su caso, al comit de riesgos, debiendo tambin remitirse a la Comisin dentro de los primeros diez das hbiles del mes de marzo del mismo ao. Artculo 101.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin adicionalmente a las funciones de auditora interna a que alude el artculo 100 de las presentes disposiciones, debern llevar a cabo una evaluacin tcnica de los aspectos de la administracin integral de riesgos sealados en el Anexo 9 de las presentes disposiciones, cuando menos cada dos ejercicios sociales. Los resultados de la evaluacin se asentarn en un informe suscrito por el director general, en calidad de responsable. Dicho informe ser elaborado por el responsable de la administracin integral riesgos, debiendo presentarse para su aprobacin al consejo de administracin de la sociedad operadora, a los consejos de administracin de las sociedades de inversin y remitirse a la Comisin dentro de los primeros diez das hbiles del mes de marzo siguiente al periodo bianual al que est referido el informe. En caso de que las sociedades operadoras de sociedades de inversin hubieren optado por alguna de las opciones previstas en el artculo 98 de las presentes disposiciones, el informe anterior deber ser aprobado por el comit de riesgos, previo a su presentacin a los consejos de administracin sealados. El informe contendr las conclusiones generales sobre el estado que guarda la administracin integral de riesgos de cada sociedad de inversin, incluyendo las opiniones y observaciones respecto de cada uno de los aspectos que se contienen en el Anexo 9 citado anteriormente, as como las medidas correctivas que se estimen convenientes a fin de resolver las deficiencias que en su caso se hayan identificado.

La Comisin podr ordenar antes de que concluya el referido periodo de dos ejercicios sociales, la realizacin de una evaluacin que cumpla con los requisitos que contiene el Anexo 9 de las presentes disposiciones, cuando a juicio de la propia Comisin, existan cambios significativos en los procesos y prcticas de administracin integral de riesgos o en caso de que se observe un deterioro en la estabilidad financiera, solvencia y liquidez de las sociedades de inversin, acorde con lo previsto en el artculo 5, penltimo prrafo de la Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores. Captulo Tercero De los objetivos, lineamientos, polticas y manuales de procedimientos Artculo 102.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin debern contemplar en los objetivos, lineamientos y polticas para la administracin integral de riesgos de las sociedades de inversin a las que administren activos, cuando menos, los aspectos siguientes: I. II. El perfil de riesgo de cada sociedad de inversin a la que presten servicios de administracin de activos, as como los objetivos de exposicin al mismo. La estructura organizacional que soporta el proceso de administracin integral de riesgos. Dicha estructura deber establecerse de manera que exista independencia entre el responsable de la administracin integral de riesgos o, en su caso, la unidad para la administracin integral de riesgos o el tercero que se contrate para la prestacin de servicios de administracin integral de riesgos, y las unidades de negocio, as como una clara delimitacin de funciones y perfil de puestos en todos sus niveles. III. IV. V. VI. Las facultades y responsabilidades de aquellas personas que desempeen empleos o cargos, que impliquen la toma de riesgos para la sociedad operadora por cuenta de las sociedades de inversin. La clasificacin de los riesgos por sociedad de inversin, tipo de operacin o activo. Los lmites, objetivos de exposicin y niveles de tolerancia al riesgo. La forma y periodicidad con la que se deber informar al consejo de administracin, al director general, a la unidad de negocio y a los consejos de administracin de las sociedades de inversin, sobre la exposicin al riesgo de cada una de las sociedades mencionadas.

VII. Las medidas de control interno, as como las correspondientes para corregir las desviaciones que se observen sobre los lmites de exposicin y niveles de tolerancia al riesgo. VIII. Los planes de accin para reestablecer niveles mnimos de la operacin del negocio en caso de presentarse eventos fortuitos o de fuerza mayor. IX. El proceso para, en su caso, obtener la autorizacin para exceder de manera excepcional los lmites de exposicin y niveles de tolerancia al riesgo.

Los manuales para la administracin integral de riesgos debern ser documentos tcnicos que contengan lo establecido en las fracciones anteriores, diagramas de flujo de informacin, modelos y metodologas para la valuacin de los distintos tipos de riesgo, as como los requerimientos de los sistemas de procesamiento de informacin y para el anlisis de riesgos. Captulo Cuarto De la administracin por tipo de riesgo Artculo 103.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin debern llevar a cabo la administracin por tipo de riesgo, de las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda a las que administren activos, de acuerdo con la clasificacin establecida en el artculo 92 de las presentes disposiciones y en trminos de lo que se establece en este captulo.

Seccin Primera De los riesgos cuantificables discrecionales Artculo 104.- Las sociedades operadoras en la administracin de los riesgos de crdito, liquidez y mercado a que se encuentren expuestas las sociedades de inversin cuyos activos administren, como mnimo, debern: I. Establecer polticas y procedimientos, as como lmites globales y especficos de exposicin para cada uno de los riesgos mencionados, por sociedad de inversin y para cada una de ellas por tipo de activo, emisor y contraparte, considerando al efecto su tipo, clasificacin, objetivo y rgimen de inversin. Contar con la informacin histrica necesaria para el clculo de cada tipo de riesgo. Medir, evaluar y dar seguimiento a cada tipo de riesgo, as como su concentracin por emisor, contraparte o sector econmico y, en su caso, su posible deterioro. Desarrollar sistemas que permitan estimar las prdidas potenciales bajo distintos escenarios, incluyendo escenarios extremos, relativas:
(10)

II. III. IV.

a) Al posible incumplimiento por parte de un emisor o contraparte, en su caso, segmentando por una misma industria o sector econmico y regin geogrfica, as como de un garante o garantes relacionados;

b) A las diferencias entre la bursatilidad u operatividad de los activos objeto de inversin y el historial de recompra y dems compromisos exigibles, as como por la venta anticipada o forzosa de activos a descuento inusual, para hacer frente a obligaciones inmediatas, as como por el hecho de que una posicin no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posicin contraria equivalente. c) A los movimientos de precios, tasas de inters, tipos de cambio e ndices de precios, entre otros, utilizando al efecto modelos de valor en riesgo. Para los efectos del prrafo anterior, se entender por valor en riesgo a la minusvala que puedan tener los activos netos de una sociedad de inversin, con un nivel de confianza y en un periodo determinado, el cual se deber calcular diariamente utilizando el modelo que se estime ms conveniente, pero que en todo caso considere: 1. 2.
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Un nivel de confianza del noventa y cinco por ciento. Un perodo de muestra de un ao como mnimo. 3. Un horizonte temporal para el que se estime la minusvala de un da.

V.

Comparar las exposiciones estimadas de riesgo, con los resultados efectivamente observados. En caso de que los resultados proyectados y los observados difieran significativamente, se debern realizar las correcciones necesarias. Contar con un plan que incorpore las acciones a seguir en caso de presentarse un deterioro o situaciones inesperadas que incidan en los niveles de riesgo observados. VII. Respecto de la administracin del riesgo por operaciones con valores e instrumentos financieros, incluyendo los derivados: a) Disear procedimientos de control del riesgo de crdito de operaciones a plazo relacionados con la naturaleza de dicha operacin, con su valor en el tiempo y con la calidad crediticia de la contraparte.
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VI.
(10)

b) Estimar la exposicin al riesgo tanto por el valor de reemplazo actual como por los cambios en dicho valor a lo largo de la vida remanente de la posicin. Para tal efecto, las sociedades operadoras o el prestador del servicio contratado para llevar a cabo la medicin de riesgos, debern considerar los medios de pago, as como las garantas en funcin de su liquidez y su riesgo de mercado.

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c) Derogado.

d) Analizar los mecanismos de mitigacin y estimar la prdida esperada en la operacin.


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e) Realizar un anlisis integral sobre los riesgos inherentes, entendiendo todos los factores que pudieran afectar el desempeo de cada uno de los valores e instrumentos financieros, incluyendo los eventos que detonan el pago, las consideraciones legales, entre otros. El anlisis anterior, deber conservarse durante un periodo de cinco aos, as como estar a disposicin de la Comisin. f) Contar con herramientas cuantitativas y modelos de valuacin que les permitan medir de manera adecuada todos los riesgos relevantes. g) Evaluar la calidad crediticia y las caractersticas de los riesgos involucrados en los valores e instrumentos financieros, incluyendo el riesgo de concentracin, para lo cual deber monitorearse el riesgo de crdito de cada una de las transacciones a nivel individual, as como en el agregado y desarrollar medidas de riesgo objetivas. h) Dar seguimiento a los riesgos inherentes a los valores e instrumentos financieros, atendiendo a los cambios en las condiciones de mercado.

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(11)

(11)

(11)

VIII. Adicionalmente, cuando se realicen inversiones en valores estructurados, valores respaldados por activos, ttulos fiduciarios de capital o cualquier otro activo objeto de inversin que por su complejidad as lo requieran, estarn obligadas a lo siguiente:
(11)

a) Analizar el activo subyacente al que se encuentre referido, para lo cual debern:


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i. Tomar en cuenta sus caractersticas especficas. ii. Considerar la dinmica del activo subyacente, as como del mercado en el que se negocia. iii. Tomar en cuenta el efecto que los factores de riesgo tendran en los activos de naturaleza anloga.

(11)

(11)

b) Asegurar que cuentan con informacin cuantitativa y cualitativa, relevante y fidedigna, que permita dar seguimiento continuo a su desempeo. c) Analizar la composicin de dichas inversiones, tomando en cuenta lo siguiente:
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(11)

i. La informacin de mercado y legal, incluyendo los prospectos de colocacin. ii. Los derechos que deriven de los valores, la periodicidad en el pago de los ingresos o rendimientos que generen y, en su caso, la distribucin entre las distintas series o tramos. iii. Las funciones y obligaciones de cada uno de los participantes de la emisin, as como la informacin que se encuentren obligados a proporcionar.

(11)

(11)

(11)

d) Analizar la viabilidad de la inversin con los objetivos, la estrategia, el rgimen de inversin, el rendimiento esperado y el valor en riesgo de la sociedad de inversin, as como la capacidad de la sociedad operadora para administrar correctamente dicha inversin. Para tales efectos deber considerar lo siguiente:
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i. Los efectos que pudiera generar en la liquidez de la sociedad de inversin. ii. Que la informacin del valor se encuentre a disposicin de la sociedad de inversin, as como de los prestadores de servicios contratados por dicha sociedad. iii. La adecuacin de los controles internos y la suficiencia de recursos humanos y tecnolgicos necesarios para administrar correctamente la inversin.

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(11)

(11)

En caso de considerar la opinin de un tercero como parte de su anlisis, debern entender la metodologa, parmetros y supuestos utilizados para emitir dicha opinin, tomando en cuenta la naturaleza y clase de valores que integran la cartera. Adicionalmente, debern contar con la capacidad

tcnica y la experiencia suficiente para evaluar adecuadamente tanto la metodologa como sus parmetros y supuestos.
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En ningn caso, la opinin emitida por un tercero podr sustituir el anlisis que deber realizar la sociedad operadora. Seccin Segunda De los riesgos cuantificables no discrecionales Artculo 105.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin para llevar a cabo la administracin de los riesgos cuantificables no discrecionales, debern asegurar: I. II. La implementacin de controles internos que procuren la seguridad en las operaciones, que permitan verificar la existencia de una clara delimitacin de funciones y niveles de autorizacin. Establecer polticas y procedimientos, as como niveles de tolerancia al riesgo sealado por sociedad de inversin, considerando al efecto, entre otros, factores tales como tipo de operaciones y mercados en los que participe, nivel de operatividad y medios a travs de los cuales se celebren las transacciones con los inversionistas. El establecimiento de mecanismos para el control de la liquidacin de las operaciones. La existencia de sistemas de procesamiento de informacin para la administracin de riesgos, que permitan reestablecer los niveles mnimos de la operacin del negocio ante fallas tcnicas, eventos fortuitos o de fuerza mayor. El establecimiento de procedimientos relativos a la guarda, custodia, mantenimiento y control de expedientes que contengan lo relativo a los distintos tipos de servicios y operaciones que realiza la sociedad operadora y las sociedades de inversin.

III. IV.

V.

Las funciones anteriores podrn ser asignadas a un rea especfica, siempre y cuando mantenga independencia respecto a la unidad de negocio. Artculo 106.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin en adicin a lo expuesto en el artculo 105 de las presentes disposiciones, debern como mnimo desarrollar las funciones siguientes respecto de: I. La administracin del riesgo operativo: a) Identificar y documentar los procesos que describen el quehacer de cada una de las sociedades de inversin a las que presten el servicio de administracin de activos. b) Identificar y documentar los riesgos operativos implcitos a los procesos a que hace referencia el inciso a) anterior. c) Evaluar e informar por lo menos trimestralmente, las consecuencias que sobre el negocio generara la materializacin de los riesgos identificados e informar los resultados a los responsables de las unidades implicadas, a fin de que se evalen las diferentes medidas de control de dichos riesgos. d) Establecer los niveles de tolerancia al riesgo para cada tipo de riesgo identificado, definiendo sus causas, orgenes o factores de riesgo. e) Para el registro de eventos de prdida por riesgo operativo, incluyendo el tecnolgico y legal, debern: 1. 2. 3. Identificar las actividades desarrolladas por las unidades de negocio que impliquen la toma de este tipo de riesgo por cuenta de las sociedades de inversin administradas. Identificar y clasificar los diferentes tipos de eventos de prdida conforme al numeral anterior. Mantener una base de datos histrica que contenga el registro sistemtico de los diferentes tipos de prdida y su costo, en correspondencia con su registro contable, debidamente

identificados con la unidad de negocio de origen y por sociedad de inversin, segn las clasificaciones al efecto definidas por los numerales 1 y 2 anteriores. El desempeo de las funciones descritas en los incisos a), b), c) y e) a que hace referencia la presente fraccin estar a cargo del responsable de la administracin integral de riesgos de la sociedad operadora de que se trate, pudiendo auxiliarse en el rea que se estime conveniente, siempre y cuando con ello no se susciten conflictos de inters. Por lo que toca a las funciones relativas al riesgo operativo a que hace referencia el inciso e) anterior, el responsable de la administracin integral de riesgos de la sociedad operadora deber establecer mecanismos que aseguren un adecuado flujo, calidad y oportunidad de la informacin con el resto de las unidades al interior de la sociedad operadora, a fin de que estas ltimas provean a los primeros los elementos necesarios para llevar a cabo su funcin. II. La administracin del riesgo tecnolgico: a) Evaluar la vulnerabilidad en el hardware, software, sistemas, aplicaciones, seguridad, recuperacin de informacin y redes, por errores de procesamiento u operativos, fallas en procedimientos, capacidades inadecuadas, insuficiencia de los controles instalados, entre otros. b) Considerar en la implementacin de controles internos, respecto del hardware, software, sistemas, aplicaciones, seguridad, recuperacin de informacin y redes de la sociedad operadora, cuando menos, los aspectos siguientes: 1. Mantener polticas y procedimientos que aseguren en todo momento el nivel de calidad del servicio y la seguridad e integridad de la informacin. Lo anterior con especial nfasis cuando se contrate la prestacin de servicios por parte de proveedores externos para el procesamiento y almacenamiento de dicha informacin. Asegurar que cada operacin o actividad realizada por los usuarios deje constancia electrnica que conforme registros de auditora. Implementar mecanismos que midan y aseguren niveles de disponibilidad y tiempos de respuesta, que garanticen la adecuada ejecucin de las operaciones y servicios realizados.

2. 3.

c) En caso de mantener canales de distribucin para operaciones con clientes realizadas a travs de la red electrnica mundial denominada Internet o de sucursales, entre otros, debern, en lo conducente: 1. Establecer medidas y controles necesarios que permitan asegurar confidencialidad en la generacin, almacenamiento, transmisin y recepcin de las claves de identificacin y acceso para los usuarios. Implementar medidas de control que garanticen la proteccin, seguridad y confidencialidad de la informacin generada por la realizacin de operaciones a travs de cualquier medio tecnolgico. Contar con esquemas de control y polticas de operacin, autorizacin y acceso a los sistemas, bases de datos y aplicaciones implementadas para la realizacin de operaciones a travs de cualquier medio tecnolgico. Incorporar los medios adecuados para respaldar y, en su caso recuperar, la informacin que se genere respecto de las operaciones que se realicen a travs de cualquier medio tecnolgico. Disear planes de contingencia, a fin de asegurar la capacidad y continuidad de los sistemas implementados para la celebracin de operaciones a travs de cualquier medio tecnolgico. Dichos planes debern comprender, adems, las medidas necesarias que permitan minimizar y reparar los efectos generados por eventualidades que, en su caso, llegaren a afectar el continuo y permanente funcionamiento de los servicios.

2.

3.

4.

5.

6.

Establecer mecanismos para la identificacin y resolucin de aquellos actos o eventos que puedan generar riesgos derivados de: i. ii. iii. Comisin de hechos, actos u operaciones fraudulentas a travs de medios tecnolgicos. Contingencias generadas en los sistemas relacionados con los servicios prestados y operaciones celebradas a travs de cualquier medio tecnolgico. El uso inadecuado por parte de los usuarios de los canales de distribucin antes mencionados, para operar a travs de los medios citados en el presente artculo. Las sociedades operadoras debern evaluar las circunstancias que en materia de riesgo tecnolgico pudieran influir en la operacin ordinaria, las cuales se sujetarn a vigilancia permanente a fin de verificar el desempeo del proceso de administracin de riesgos.

III.

La administracin del riesgo legal: a) Establecer polticas y procedimientos para que en forma previa a la celebracin de actos jurdicos, se analice la validez jurdica y procure la adecuada instrumentacin legal de stos, incluyendo la formalizacin de garantas, a fin de evitar vicios en la celebracin de las operaciones. b) Estimar el monto de prdidas potenciales derivado de resoluciones judiciales o administrativas desfavorables, as como la posible aplicacin de sanciones, la relacin con las operaciones que se lleven a cabo. En dicha estimacin, debern incluirse los litigios en que las sociedades de inversin sean actoras o demandadas, as como los procedimientos administrativos en los que stas participen.

c) Mantener una base de datos histrica sobre las resoluciones judiciales y administrativas a que se refiere el inciso anterior, incluyendo sus causas y costos. d) Analizar los actos que realice la sociedad operadora por cuenta de las sociedades de inversin administradas, cuando se rijan por un sistema jurdico distinto al nacional y evaluar las diferencias existentes entre el sistema de que se trate y el nacional, incluyendo lo relativo al procedimiento judicial. e) Dar a conocer a sus directivos y empleados las disposiciones legales y administrativas aplicables a las operaciones. Corresponder al responsable de la administracin integral de riesgos de la sociedad operadora el cumplimiento de las funciones relativas al riesgo tecnolgico y al riesgo legal a que hace referencia este artculo, pudiendo auxiliarse del rea que estime conveniente, siempre y cuando con ello no se susciten conflictos de inters. Captulo Quinto De los informes de administracin de riesgos Artculo 107.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin debern contar con informes que se basen en datos ntegros, precisos y oportunos relacionados con la administracin de riesgos, los cuales debern ser presentados peridicamente a los consejos de administracin de la sociedad operadora y de las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda que administren. Dichos informes debern contener como mnimo lo siguiente: I. La exposicin por tipo de riesgo en los casos de riesgos discrecionales, as como los niveles de incidencia e impacto en el caso de los riesgos no discrecionales, desglosados por sociedad de inversin, tipo de valor y por factor de riesgo, causa u origen de stos. Los informes sobre la exposicin de riesgo debern incluir anlisis de sensibilidad y pruebas bajo condiciones extremas. En este sentido y respecto a los riesgos no cuantificables, los informes debern contener una descripcin del riesgo de que se trate, las posibles causas y consecuencias de su materializacin, incluyendo en la medida de lo posible una estimacin de su impacto financiero y propuestas de acciones a fin de minimizar dicha exposicin.

II. III.

El grado de cumplimiento de los objetivos, lineamientos y polticas para la administracin integral de riesgos. Los resmenes de los resultados de las auditoras o evaluaciones a que hacen referencia los artculos 100 y 101 de las presentes disposiciones, segn sea el caso, por lo que hace al cumplimiento de los objetivos, lineamientos y polticas para la administracin integral de riesgos, as como sobre las evaluaciones de los sistemas de medicin de riesgos. Los casos en que los lmites de exposicin o los niveles de tolerancia al riesgo fueron excedidos por cada sociedad de inversin, segn se trate de riesgos discrecionales o no discrecionales, ya sea que se contara o no con autorizacin previa, as como las causas que originaron las desviaciones de que se trate y las acciones correctivas implementadas.

IV.

Las sociedades operadoras debern informar en forma inmediata a la sociedad de inversin de que se trate, en el evento de que se actualice el supuesto anterior. Cualquier cambio significativo en el contenido y estructura de los informes, as como en las metodologas empleadas en la medicin de riesgos, deber especificarse dentro de los propios informes. De igual forma las sociedades operadoras de sociedades de inversin debern generar reportes de distribucin inmediata que permitan a la unidad de negocios conocer la exposicin a los distintos tipos de riesgo, as como para corregir desviaciones a los lmites de exposicin y niveles de tolerancia establecidos. Artculo 108.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin debern poner a disposicin del pblico inversionista, a travs de su pgina electrnica en la red mundial (Internet), la informacin actualizada relativa a las polticas, metodologas y medidas relevantes adoptadas para la administracin por tipo de riesgo de cada sociedad de inversin que administre, debiendo contemplar, como mnimo lo siguiente: I. Informacin cualitativa: a) Descripcin de los aspectos cualitativos relacionados con el proceso de administracin integral de riesgos. b) Los principales elementos de las metodologas empleadas en la administracin de los riesgos de mercado, liquidez, crdito y operativo, incluyendo: 1. 2. Breve descripcin de las metodologas para identificar y cuantificar los riesgos de crdito, liquidez y mercado. Breve descripcin de las metodologas empleadas para la administracin y control del riesgo operativo, incluyendo el tecnolgico y el legal.

c) Carteras y portafolios a los que se les est aplicando. d) Breve explicacin de la forma en que se deben interpretar los resultados de las cifras de riesgo que se den a conocer, incorporando, entre otros, la descripcin del nivel de confianza y horizonte de tiempo utilizados en cada metodologa, as como una descripcin del tratamiento de riesgo de mercado aplicado a los ttulos disponibles para la venta. II. Informacin cuantitativa:

Revelacin de los riesgos de mercado, crdito, liquidez y operativo, incluyendo el tecnolgico y legal, a que estn expuestas las sociedades de inversin a las que presten sus servicios, a la fecha de emisin de los estados financieros. Al respecto, debern revelar, cuando menos lo siguiente: a) Valor en riesgo. b) Estadstica descriptiva del riesgo de crdito o crediticio, incluyendo entre otros, los niveles de riesgo. c) Valores promedio de la exposicin por tipo de riesgo correspondiente al periodo de revelacin.

d) Informe de las consecuencias y prdidas que sobre el negocio generara la materializacin de los riesgos operativos identificados, tanto de la sociedad operadora como de cada una de las sociedades de inversin a las que preste sus servicios. La Comisin se reserva la facultad de hacer requerimientos adicionales de revelacin de informacin. Ttulo Octavo Disposiciones Finales Artculo 109.- Las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda debern mantener a disposicin del pblico a travs de la pgina electrnica en la red mundial (Internet) de las sociedades o entidades que les presten el servicio de distribucin de sus acciones, un informe que contenga la composicin de su cartera de inversin, el cual deber actualizarse el ltimo da hbil de cada semana. El informe mencionado en el prrafo anterior sealar cada tipo de activo objeto de inversin, emisora, serie, calificacin o bursatilidad, valor razonable total y porcentaje de participacin en funcin de la cartera total. En el caso de posiciones de activos objeto de inversin que no excedan del dos por ciento del total de la cartera, podrn agruparse por tipo de valor siempre que sumen en su conjunto ms del dos por ciento del valor de la cartera, y en caso de no exceder ste ltimo porcentaje, dichas posiciones podrn agruparse en el rengln de "Otros valores". Adicionalmente, en caso de que las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda mantengan inversiones en acciones de otras sociedades de inversin o mecanismos de inversin colectiva que representen en lo individual ms del diez por ciento de su cartera de inversin, debern indicar en la publicacin a que se refiere este artculo, la tenencia indirecta de activos objeto de inversin que les corresponda en proporcin a su participacin en dichas sociedades o mecanismos de inversin, sealando los aspectos mencionados en el prrafo anterior. Tratndose de inversiones en sociedades de inversin o mecanismos de inversin colectiva extranjeros, para cumplir lo previsto en este prrafo, utilizarn la ltima informacin que les sea proporcionada o a la que tengan acceso.
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Las sociedades de inversin de renta variable o en instrumentos de deuda que celebren operaciones con instrumentos financieros derivados, debern registrar bajo el rubro Operaciones con instrumentos financieros derivados la posicin agrupada por tipo de operacin y clase. Asimismo, en caso de que dichas sociedades mantengan inversiones en ttulos fiduciarios de capital, valores estructurados o valores respaldados por activos, debern abrir un rubro especial para registrar dichos valores, agrupados por tipo de instrumento, y revelar en una nota al calce los riesgos de estas inversiones. Las sociedades de inversin a que se refiere este artculo que tengan inversiones en valores representativos de una deuda a cargo de un tercero, cuyo rendimiento dependa del comportamiento de los precios de otros activos financieros y cuya liquidacin pueda resultar en una cantidad menor al monto principal invertido, debern abrir un rubro especial para dichos valores y revelar en una nota al calce los riesgos de estas inversiones. Las referidas sociedades incluirn en el citado informe, la clasificacin que les corresponda conforme a las categoras que se contienen en el Anexo 1 de las presentes disposiciones, as como el lmite mximo de valor en riesgo establecido en sus prospectos de informacin al pblico y el promedio observado durante el periodo que corresponda, conforme a lo establecido en el artculo 5, fraccin V de estas disposiciones, describiendo brevemente los supuestos y la metodologa utilizada para su clculo. Asimismo, las sociedades de inversin en instrumentos de deuda incorporarn en dicho informe la calificacin que les sea otorgada por una institucin calificadora de valores. Tratndose de sociedades de inversin de renta variable, debern revelar, en su caso, la calificacin relativa al riesgo de mercado de su cartera de inversin otorgada por alguna institucin calificadora de valores.
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Las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda debern convenir en los contratos que celebren con las sociedades que les presten servicios de distribucin de sus acciones, que estas ltimas tengan disponible por escrito el informe a que se refiere este artculo.
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Sin perjuicio de lo anterior, el informe a que se refiere el presente artculo deber elaborarse al cierre de cada mes, debiendo publicarse dentro de los primeros cinco das hbiles siguientes al mes de que se trate, a travs de la pgina electrnica en la red mundial (Internet), de las sociedades o entidades que les presten el

servicio de distribucin de sus acciones por medio de un vnculo claro y preciso a tal informe, as como entregarlo en papel en el caso que el cliente lo solicite.
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Artculo 110.- Las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, en adicin a lo sealado en el artculo 109 anterior, debern mantener a disposicin del pblico a travs de la pgina electrnica en la red mundial (Internet), de las sociedades o entidades que les presten el servicio de distribucin de sus acciones, el documento con informacin clave para la inversin que se establece en el Anexo 2 Bis de estas disposiciones, el cual deber actualizarse a ms tardar dentro de los cinco das hbiles posteriores al cierre de cada mes. Artculo 111.- Los estados de cuenta que enven las sociedades de inversin, a travs de las entidades que les presten el servicio de distribucin integral de sus acciones, debern contener, adems de lo previsto en el artculo 10 de la Ley, la informacin siguiente: I. La descripcin detallada de todas las operaciones efectuadas entre el inversionista y la sociedad de inversin, as como de los cobros que a cargo de ste lleve a cabo la sociedad operadora o, en su caso, la sociedad o entidad que acte como distribuidora de acciones de sociedades de inversin. La indicacin del precio al que se efectuaron las operaciones de compra y venta con el inversionista, el cual deber corresponder al precio actualizado de valuacin de las acciones de las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda. En el supuesto de que la sociedad de inversin en instrumentos de deuda y de renta variable hubiera efectuado la aplicacin del diferencial a que se refiere el artculo 12 de estas disposiciones sobre el precio de valuacin, dicha sociedad deber sealar en el estado de cuenta tanto el precio ajustado de valuacin como el diferencial aplicado y el precio de mercado resultante, incluyendo la posicin de cada inversionista al finalizar el mes de que se trate, tomando en consideracin el precio de valuacin del da del cierre del periodo correspondiente y, en su caso, el diferencial aplicado en esa fecha. III.
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II.

La posicin de acciones al ltimo da del corte mensual y la posicin al corte mensual anterior. IV. La relacin de los activos que integran la cartera de inversin de la sociedad de inversin, o bien, especificar la pgina electrnica en la red mundial (Internet) de las sociedades o entidades que le proporcionen los servicios de administracin de activos y de distribucin de acciones, en donde se publique la relacin de dichos activos. La clasificacin que corresponda a la sociedad de inversin, conforme a las categoras que se contienen en el Anexo 1 de las presentes disposiciones. La calificacin vigente que les sea otorgada por una institucin calificadora de valores, tratndose de sociedades de inversin en instrumentos de deuda.

V. VI.

VII. Los datos de la pgina electrnica en la red mundial (Internet) donde se encuentra la informacin de la sociedad de inversin. VIII. Los datos de la Unidad Especializada que atender las consultas y reclamaciones que, en su caso, formulen los clientes, de conformidad con el artculo 50 Bis de la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros. IX. Al calce del estado de cuenta que corresponda, la leyenda siguiente: Las inversiones en acciones de las sociedades de inversin sealadas no garantizan rendimientos futuros, ni sus sociedades operadoras son responsables de las prdidas que el inversionista pueda sufrir como consecuencia de dichas inversiones o asumen el riesgo de las variaciones en el diferencial del precio a favor de los clientes.

Artculo 112.- Los accionistas, miembros del consejo de administracin y directivos de las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, a fin de cumplir con la obligacin de informar a la Comisin de las operaciones que realicen con valores emitidos por la sociedad emisora a la cual se encuentren vinculados conforme a lo previsto en el artculo 111 de la Ley del Mercado de Valores, debern ajustarse a los lmites de tenencia accionaria y revelacin de operaciones efectuadas que al efecto establezca la sociedad de inversin correspondiente en el prospecto de informacin a que hace referencia el artculo 9 de la Ley, quedando dicha informacin a disposicin de la Comisin, en esas sociedades.

Artculo 113.- Las sociedades valuadoras de acciones de sociedades de inversin podrn otorgar adicionalmente a las actividades propias de su funcin, la prestacin de servicios administrativos y de contabilidad a las sociedades de inversin con las que tenga celebrado un contrato de prestacin de servicios. Artculo 114.- Las garantas entregadas o recibidas por las sociedades de inversin con motivo de la celebracin de operaciones con instrumentos financieros derivados, reportos y prstamo de valores, debern ser valuadas diariamente. Las sociedades de inversin, al recibir garantas, debern verificar, a travs de las sociedades operadoras que les proporcionen el servicio de administracin de activos, que los activos objeto de inversin recibidos sean acordes a su tipo y clasificacin y que, en el supuesto de incumplimiento, no ocasionaran un exceso o defecto en alguno de los lmites que les resulten aplicables en trminos de su rgimen de inversin, tipo, modalidad y clasificacin que les corresponda. Adicionalmente, tratndose de activos objeto de inversin recibidos en garanta que representen una deuda a cargo de un tercero, debern estar calificados en trminos del Anexo 11 de las presentes disposiciones, por alguna institucin calificadora de reconocido prestigio internacional. Artculo 115.- Para la administracin de los riesgos de los activos objeto de inversin de las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, dichas sociedades debern establecer de comn acuerdo con las sociedades operadoras que les presten el servicio de administracin de activos, los lmites de exposicin y niveles de tolerancia al riesgo que sean acordes con su rgimen de inversin, tipo, clasificacin y calificacin que les corresponda.
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Artculo 116.- Las sociedades de inversin que pretendan realizar operaciones que impliquen un cambio en su calificacin o clasificacin, debern avisar previamente a sus accionistas por medio de la sociedad o entidad financiera que acte con el carcter de distribuidora de sus acciones, a travs de los medios acordados al efecto en el contrato respectivo. Asimismo, debern informarlo al pblico inversionista y a la Comisin a travs de su pgina electrnica en la red mundial (Internet), y del sistema electrnico de envo y difusin de informacin de la bolsa de valores en la que se encuentren listadas sus acciones.
(10)

Los inversionistas de la sociedad de inversin que, en razn de la modificacin a la calificacin de riesgo, no deseen permanecer en la misma tendrn el derecho de que la propia sociedad les adquiera la totalidad de sus acciones a precio de valuacin y sin la aplicacin de diferencial alguno, para lo cual contarn con un plazo de treinta das hbiles contado a partir de la fecha en que se haya efectuado el aviso sealado en el prrafo anterior. Artculo 117.- Las sociedades de inversin, las sociedades operadoras de sociedades de inversin y las sociedades o entidades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, sin perjuicio de lo dispuesto en las presentes disposiciones, estarn sujetas en lo conducente a las disposiciones de carcter general expedidas por la Comisin, y en su caso a sus modificaciones, que a continuacin se relacionan: I. Reglas generales para la integracin de expedientes que contengan la informacin que acredite el cumplimiento de los requisitos que deben satisfacer las personas que desempeen empleos, cargos o comisiones en entidades financieras, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 1o. de marzo de 2002. Disposiciones generales aplicables a los operadores de bolsa y apoderados de intermediarios del mercado de valores y asesores de inversin para la celebracin de operaciones con el pblico, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 27 de junio de 2002. Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003, por lo que respecta a la inscripcin de valores en el Registro. Disposiciones aplicables a las operaciones con valores que realicen los directivos y empleados de entidades financieras, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 9 de mayo de 2003. Disposiciones de carcter general en materia de usos y prcticas financieras relativas a las recomendaciones que formulen las entidades financieras para la celebracin de operaciones con valores e instrumentos financieros derivados, publicados en el Diario Oficial de la Federacin el 15 de diciembre de 2005.

II.

III. IV. V.

VI.

Disposiciones de carcter general que sealan los das del ao, en que las entidades financieras sujetas a la supervisin de la Comisin, debern cerrar sus puertas y suspender operaciones, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin para cada ejercicio social.

VII. Las dems que expida la Comisin con posterioridad a estas disposiciones, que resulten aplicables a las sociedades y entidades mencionadas en el primer prrafo de este artculo. TRANSITORIOS (Disposiciones de Carcter General aplicables a las Sociedades de Inversin y a las Personas que les Prestan Servicios, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 4 de diciembre de 2006) PRIMERO.- Las presentes disposiciones entrarn en vigor el da hbil siguiente al de su publicacin en el Diario Oficial de la Federacin, a excepcin del Ttulo Cuarto que entrar en vigor a partir del 1 de enero de 2007. SEGUNDO.- A la entrada en vigor de estas disposiciones quedarn abrogadas la totalidad de las Circulares de la serie 12 expedidas por la anterior Comisin Nacional de Valores y por la actual Comisin, las Disposiciones de carcter general relativas a la distribucin de acciones de sociedades de inversin y las Disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin de capitales, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 12 de junio de 2002 y el 7 de mayo de 2003, respectivamente, as como los Oficios-Circulares expedidos por una y otra Comisiones, dirigidos en general a las entidades a que se refiere las presentes disposiciones. Se excepta de lo anterior: I. Las disposiciones expedidas por el Banco de Mxico y dadas a conocer por la Comisin mediante Circulares nmeros 12-42, 12-43, 12-44, 12-45 y 12-47, las que continuarn en vigor hasta en tanto el Banco de Mxico determine lo contrario. Las Circulares 12-22, disposiciones vigsima tercera y vigsima quinta, 12-34, 12-36, 12-37, 12-38 y 1239, las cuales quedarn derogadas el 1 de enero de 2007. El Captulo Sptimo de las Disposiciones de carcter general relativas a la distribucin de acciones de sociedades de inversin, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 12 de junio de 2002, as como el Captulo Sptimo de las Disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin de capitales, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 7 de mayo de 2003, los que quedarn derogados el 1 de enero de 2007. Los criterios y registros contables especiales a que se refiere el artculo octavo transitorio de estas disposiciones, los cuales continuarn aplicndose conforme a lo establecido en el referido artculo transitorio.

II. III.

IV.

Hasta en tanto no se abroguen las normas, criterios y registros sealados en las fracciones II a IV anteriores, la contabilidad de las entidades a que las presentes disposiciones se refiere, as como la elaboracin, presentacin y entrega de su informacin a la Comisin, continuar rigindose por lo establecido en las Circulares, disposiciones de carcter general, criterios y registros contables especiales sealados en las fracciones citadas. TERCERO.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin, hasta en tanto la Comisin modifique el rgimen de inversin del capital contable de dichas entidades financieras, podrn suscribir o adquirir ttulos representativos del capital social de sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin. CUARTO.- Las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda tendrn un plazo de un ao, contado a partir del da hbil siguiente a la publicacin de las presentes disposiciones, para presentar a la Comisin la solicitud de autorizacin para modificar su prospecto de informacin al pblico inversionista, a efecto de ajustarse a los Anexos 1 y 2. QUINTO.- Las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda no podrn realizar operaciones con instrumentos financieros derivados hasta en tanto el Banco de Mxico expida las disposiciones de carcter general a que se refiere el artculo 4, fraccin VIII de estas disposiciones; obtengan la autorizacin de la Comisin para modificar su prospecto de informacin al pblico inversionista, a efecto de ajustarse a los Anexos 1 y 2, as como den cumplimiento a lo establecido en el artculo 115 y su sociedad operadora cumpla con lo dispuesto en el Ttulo Sptimo, todos ellos de las presentes disposiciones.

SEXTO.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin debern contar con el capital contable establecido en los artculos 27 y 28 de las presentes disposiciones, segn corresponda, a ms tardar el 31 de diciembre de 2007. SEPTIMO.- Las sociedades de inversin, sociedades operadoras de sociedades de inversin y sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, podrn utilizar a partir del da hbil siguiente a la publicacin de las presentes disposiciones, los criterios de contabilidad contenidos en las mismas, para el registro de nuevas operaciones que les sean autorizadas al efecto por la Comisin, en trminos de la legislacin relativa, o bien aqullas cuya naturaleza, mecnica u operacin hubiere sido modificada por la normativa emitida por el Banco de Mxico o esta Comisin, previamente a la emisin de las presentes disposiciones, siempre que los criterios de contabilidad vigentes para las sociedades mencionadas no resulten suficientes para el reconocimiento integral de dichas operaciones. Las sociedades de inversin, respecto del criterio B-6 Bienes adjudicados que se contiene en las presentes disposiciones, para fines del reconocimiento de los efectos de la inflacin a que se refiere el Boletn B-10 Reconocimiento de los efectos de la inflacin en la informacin financiera (Documento integrado) de las Normas de Informacin Financiera emitidas por el Consejo Mexicano para la Investigacin y Desarrollo de Normas de Informacin Financiera A.C., considerarn como costo de adquisicin de los bienes adjudicados, el valor en libros del bien, esto es, neto de su correspondiente estimacin, a la fecha de la entrada en vigor de las presentes disposiciones. OCTAVO.- Las sociedades de inversin, sociedades operadoras de sociedades de inversin y sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, que hubieren utilizado criterios y registros contables especiales autorizados por la Comisin con anterioridad al 1 de enero de 2007, podrn continuar aplicndolos de acuerdo a los plazos y trminos establecidos en las propias autorizaciones, salvo que exista resolucin expresa en contrario emitida por la Comisin. Excepto por el caso de lo previsto en el prrafo anterior, a partir de la fecha que dicho prrafo seala, quedarn derogados los criterios, disposiciones y dems tratamientos contables aplicables a las sociedades mencionadas expedidos por la Comisin con anterioridad. NOVENO.- A partir de la publicacin de las presentes disposiciones, la Comisin pondr a disposicin de las sociedades de inversin, sociedades operadoras de sociedades de inversin y sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, en el SITI, los reportes que se contienen en el Anexo 7 de estas disposiciones, as como sus correspondientes instructivos de llenado. DECIMO.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin contarn con un plazo de noventa das hbiles contados a partir del da hbil siguiente a la publicacin de las presentes disposiciones, para presentar a la vicepresidencia encargada de su supervisin, un plan estratgico de implementacin de los aspectos contenidos en el Ttulo Sptimo de las mismas. Asimismo, las sociedades operadoras de sociedades de inversin contarn con un plazo de un ao contado a partir del da hbil siguiente a la publicacin de estas disposiciones, para implementar lo establecido en el mencionado Ttulo Sptimo, salvo por lo que corresponde a lo sealado en la fraccin II del artculo 106, para lo cual tendrn un plazo que concluir el 31 de diciembre de 2007. Una vez implementado el rgimen de administracin integral de riesgos sealado en el referido Ttulo Sptimo y, en su caso, previo al inicio de la celebracin de operaciones con instrumentos financieros derivados, las sociedades operadoras de sociedades de inversin debern dar aviso a la Comisin con una anticipacin de cuando menos veinte das hbiles, acompaando al efecto el manual de administracin integral de riesgos correspondiente, as como el nombre del responsable de dicha funcin. DECIMO PRIMERO.- Las sociedades financieras de objeto limitado que al da hbil siguiente a la publicacin de las presentes disposiciones o que con posterioridad a ello, presten servicios de distribucin de acciones en trminos de la Ley de Sociedades de Inversin, podrn continuar hacindolo hasta en tanto no les sea revocada su autorizacin o, en su caso, sta haya quedado sin efecto por ministerio de ley, en trminos de lo previsto en el artculo quinto transitorio del Decreto por el que se reforman, derogan y adicionan diversas disposiciones de la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito, Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito, Ley de Instituciones de Crdito, Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros, Ley Federal de Instituciones de Fianzas, Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, Ley de Ahorro y Crdito Popular, Ley de Inversin Extranjera, Ley del Impuesto sobre la Renta,

Ley del Impuesto al Valor Agregado y del Cdigo Fiscal de la Federacin, publicado en el Diario Oficial de la Federacin el 18 de julio de 2006. Lo anterior, siempre y cuando se ajusten a lo previsto en estas disposiciones en materia de distribucin de acciones de sociedades de inversin, as como a lo establecido en sus artculos 46, ltimo prrafo y 64, ltimo prrafo. TRANSITORIO (Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les prestan servicios, publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 10 de octubre de 2008) UNICO.- La presente Resolucin entrar en vigor el da de su publicacin en el Diario Oficial de la Federacin y tendr una vigencia de seis meses a partir de dicha fecha. TRANSITORIO (Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les prestan servicios, publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 30 de octubre de 2008) UNICO.- La presente Resolucin entrar en vigor el da de su publicacin en el Diario Oficial de la Federacin y tendr una vigencia de seis meses a partir de dicha fecha. TRANSITORIO (Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les prestan servicios, publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 25 de marzo de 2009) UNICO.- La presente Resolucin entrar en vigor al da siguiente de su publicacin en el Diario Oficial de la Federacin. TRANSITORIOS (Resolucin que modifica las disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les prestan servicios, publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 31 de agosto de 2009) PRIMERO.- La presente Resolucin entrar en vigor al da siguiente de su publicacin en el Diario Oficial de la Federacin, salvo por la modificacin efectuada en el Artculo 60 relativo a los Criterios de contabilidad para las sociedades de inversin, el cual entrar en vigor el da 1 de enero de 2010. SEGUNDO.- Para la aplicacin de los criterios de contabilidad contenidos en la presente Resolucin, las sociedades debern observar, en lo que les resulte aplicable, lo siguiente: I. Los reportos y prstamos de valores ya efectuados y reconocidos en los estados financieros con anterioridad a la entrada en vigor de la presente Resolucin, debern registrarse de conformidad con los criterios de contabilidad vigentes en la fecha de su celebracin, hasta que se extingan. Tomando en cuenta el principio de importancia relativa, las sociedades debern revelar en notas a los estados financieros los principales cambios en la normatividad contable para los reportos y los prstamos de valores, que afectaron o pudieran afectar significativamente sus estados financieros. Las sociedades que tengan saldos correspondientes al reconocimiento de la valuacin de inversiones permanentes que formaba parte del resultado por tenencia de activos no monetarios, con anterioridad a la entrada en vigor de la presente Resolucin, para efectos de lo previsto en el criterio de contabilidad D1 Balance general para sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin o D-2 Balance general para sociedades operadoras de sociedades de inversin de la Serie D. Criterios relativos a los estados financieros bsicos, debern desagregar las partidas integrales que conformaban dicho saldo y reclasificar las partidas a las que le sean similares dentro del capital contable.

II.

III.

Cuando se presente el estado de flujos de efectivo preparado conforme al criterio de contabilidad D-4 Estado de flujos de efectivo para las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, o bien D-5 Estado de flujos de efectivo para las sociedades operadoras de sociedades de inversin de la Serie D. Criterios relativos a los estados financieros bsicos, a partir de la entrada en vigor de la presente Resolucin las sociedades debern incluir el estado de cambios en la situacin financiera elaborado conforme al extinto criterio D-4 Estado de cambios en la situacin financiera por periodos anteriores al ao 2009 en que se presenten comparativos, por lo que no se deber efectuar reformulacin alguna.

TERCERO.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin y las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, para efectos comparativos, as como para la elaboracin de sus estados financieros trimestrales y anuales, debern presentar la informacin financiera correspondiente al primer y segundo trimestre de 2009, con base en los criterios de contabilidad contenidos en la presente Resolucin. CUARTO.- La Comisin pondr a disposicin de las sociedades, a partir de la publicacin de la presente Resolucin en el SITI, los formularios relativos al reporte de catlogo mnimo que se adjuntan a la presente Resolucin, as como los correspondientes instructivos de llenado. Atentamente Mxico, D.F., a 10 de agosto de 2009.- El Presidente de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, Guillermo Enrique Babatz Torres.- Rbrica. TRANSITORIOS (Resolucin que modifica las disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les prestan servicios, publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 17 de septiembre de 2009) PRIMERO.- La presente Resolucin entrar en vigor al da siguiente de su publicacin en el Diario Oficial de la Federacin. SEGUNDO.- Las sociedades de inversin en instrumentos de deuda que a la entrada en vigor de la presente Resolucin, se clasifiquen como de mercado de dinero, tendrn un plazo de 90 das naturales para ajustar su rgimen de inversin conforme a lo previsto en el numeral 2 del Anexo 1 de esta Resolucin. TRANSITORIOS (Resolucin que modifica las disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les prestan servicios, publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 15 de diciembre de 2010) PRIMERO.- La presente Resolucin entrar en vigor el da hbil siguiente al de su publicacin en el Diario Oficial de la Federacin, salvo por lo dispuesto en los artculos transitorios siguientes. SEGUNDO.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin o sus representantes legales, que con anterioridad a la entrada en vigor de la presente Resolucin hayan presentado solicitudes de autorizacin o informacin en trminos de las Disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les presten servicios, podrn optar por ingresar la informacin adicional o complementaria de los mismos a travs del Sistema de Transferencia de Informacin sobre Valores, a que se refiere esta Resolucin. TERCERO.- Las sociedades de inversin tendrn un plazo de seis meses contados a partir de la entrada en vigor de la presente Resolucin, para presentar a la Comisin para su autorizacin, las modificaciones a su prospecto de informacin al pblico inversionista, en los siguientes supuestos: I. Cuando modifiquen su clasificacin conforme a lo dispuesto en el Anexo 1 de las Disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les presten servicios, que se sustituye por virtud de la presente Resolucin; Cuando mantengan inversiones en valores estructurados o en valores respaldados por activos y requieran adecuar su rgimen de inversin en trminos de lo dispuesto por esta Resolucin;

II.

III.

Para obtener la autorizacin del documento con informacin clave para la inversin a que se refiere el Artculo 10, de acuerdo con lo sealado en el Anexo 2 Bis de las Disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les presten servicios, que se adiciona por virtud de la presente Resolucin, y Cuando cuenten con prospectos de informacin al pblico que no se ajusten a lo dispuesto en la presente Resolucin.

IV.

CUARTO.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin debern cumplir con lo previsto en el Artculo 6 Bis de las Disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les presten servicios, que se adiciona mediante la presente Resolucin, a efecto de establecer los medios necesarios para cerciorase que las sociedades de inversin a quienes les presten sus servicios cumplan con el rgimen de inversin que les corresponda, a los seis meses siguientes de la publicacin de esta Resolucin en el Diario Oficial de la Federacin. QUINTO.- El consejo de administracin de las sociedades operadoras de sociedades de inversin deber designar a las personas fsicas a que se refiere el Artculo 9 Bis de las Disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les presten servicios, que se adiciona mediante la presente Resolucin, en la sesin inmediata siguiente a la entrada en vigor de esta ltima. SEXTO.- Las sociedades de inversin cuyos activos objeto de inversin preponderantes tengan un plazo de liquidacin distinto al establecido en el prospecto de informacin para las operaciones de compra y venta de acciones representativas del capital social de la sociedad de inversin de que se trate, tendrn un plazo de 30 das para presentar a la Comisin la solicitud de autorizacin para modificar dichos prospectos a fin de adecuar los referidos plazos. SEPTIMO.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin o las sociedades o entidades que presten servicios de distribucin de acciones de las sociedades de inversin, debern dar a conocer a los accionistas de aquellas, el documento con informacin clave para la inversin a que se refiere el Artculo 10 de las Disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les presten servicios que haya sido aprobado por la Comisin, a ms tardar dentro del siguiente mes a aquel en que se obtenga la autorizacin respectiva. OCTAVO.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin contarn con un plazo de seis meses a partir de la entrada en vigor de la presente Resolucin, para adecuar su capital mnimo conforme a lo previsto en los Artculos 27 y 28 de las Disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les presten servicios, que se reforman de acuerdo a esta Resolucin, segn sea el caso. NOVENO.- Las sociedades operadoras de sociedades de inversin tendrn un plazo de seis meses contados a partir de la entrada en vigor de la presente Resolucin, para dar cumplimiento a las disposiciones que se adicionan y reforman en virtud de ella en el Artculo 104 de las Disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les presten servicios. A las sociedades de inversin que hayan celebrado operaciones con instrumentos financieros derivados, con anterioridad a la fecha de entrada en vigor de la presente Resolucin y hasta la fecha de su vencimiento, no les resultar aplicable lo previsto por el Artculo 104 de esta Resolucin. DECIMO.- Las sociedades de inversin debern continuar manteniendo a disposicin del pblico a travs de la pgina electrnica en la red mundial (Internet), de las sociedades o entidades que les presten el servicio de distribucin de sus acciones el informe que cumpla con los requisitos que se contienen en el Anexo 10 de las Disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les presten servicios, que se modifican mediante la presente Resolucin, actualizado a ms tardar dentro de los cinco das hbiles posteriores al cierre de cada trimestre, en tanto no cuenten con el documento con informacin clave para la inversin autorizado por la Comisin.

TRANSITORIO (Resolucin que modifica las disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les prestan servicios, publicada en el Diario Oficial de la

Federacin el 8 de febrero de 2011) UNICO.- La presente Resolucin entrar en vigor el da hbil siguiente al de su publicacin en el Diario Oficial de la Federacin. TRANSITORIOS (Resolucin que modifica las disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les prestan servicios, publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 16 de marzo de 2012) PRIMERO.- La presente Resolucin entrar en vigor el da siguiente al de su publicacin en el Diario Oficial de la Federacin, salvo por lo referido en los Artculos SEGUNDO, TERCERO, CUARTO y QUINTO Transitorios siguientes. SEGUNDO.- Los criterios de contabilidad contenidos en los Anexos 4, 5 y 6, que mediante la presente Resolucin se expiden, entrarn en vigor a partir del 30 de marzo de 2012. Lo anterior, con excepcin de los criterios de contabilidad aplicables a las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, que se sujetarn a lo previsto por el artculo CUARTO Transitorio siguiente. Las sociedades de inversin de capitales, las sociedades operadoras de sociedades de inversin y las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, para efectos comparativos, debern presentar la informacin financiera correspondiente al primer trimestre de 2012, con base en los criterios de contabilidad contenidos en la presente Resolucin. TERCERO.- Los formularios de reportes regulatorios contenidos en el Anexo 7, que se adjunta a la presente Resolucin entrarn en vigor el 30 de marzo de 2012. Lo anterior, con excepcin de los formularios de reportes regulatorios aplicables a las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, que se sujetarn a lo previsto por el artculo QUINTO Transitorio siguiente. No obstante lo anterior, la Comisin pondr a disposicin de las sociedades de inversin de capitales, las sociedades operadoras de sociedades de inversin y las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, a partir de la fecha de publicacin de la presente Resolucin, los formularios de reportes regulatorios contenidos en el Anexo 7 de la presente Resolucin as como los correspondientes instructivos de llenado en el SITI. CUARTO.- Los criterios de contabilidad contenidos en el Anexo 4 que mediante la presente Resolucin se expide, aplicables a las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda entrarn en vigor el 2 de abril de 2012. Las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, para efectos comparativos, debern presentar la informacin financiera generada durante el primer trimestre de 2012, con base en los criterios de contabilidad contenidos en la presente Resolucin. QUINTO.- Los formularios de reportes regulatorios contenidos en el Anexo 7, que se adjunta a la presente Resolucin, aplicables a las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, entrarn en vigor el 2 de abril de 2012. No obstante lo anterior, la Comisin pondr a disposicin de las sociedades de inversin en instrumentos de deuda y de renta variable, a partir de la fecha de publicacin de la presente Resolucin, los formularios de reportes regulatorios contenidos en el Anexo 7 de la presente Resolucin as como los correspondientes instructivos de llenado en el SITI.

CONSIDERANDO (Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 10 de octubre de 2008) Que dadas las circunstancias actuales de los mercados internacionales que pudieran resultar en una afectacin a los precios de las acciones representativas de las sociedades de inversin, es necesario reconocer que dichas sociedades puedan aplicar diferenciales en los precios actualizados de valuacin de sus acciones, a las operaciones de compra y venta sobre estas ltimas, y Que en proteccin de los accionistas e inversionistas que permanezcan en las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, los diferenciales en las compras y ventas de acciones de sociedades de inversin que, en su caso se apliquen, no debern encontrarse limitados, ha resuelto expedir la siguiente: CONSIDERANDO (Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 30 de octubre de 2008) Que el entorno econmico que actualmente se est viviendo, ha resultado en inestabilidad y volatilidad en los mercados financieros nacionales e internacionales, por lo que se hace necesario prever que las sociedades de inversin puedan excepcionalmente adquirir de las entidades y sociedades pertenecientes al mismo grupo empresarial del que forme parte su sociedad operadora, el mismo tipo de activos objeto de inversin que previamente les hubieren enajenado estas ltimas a aqullas; lo anterior, a fin de atender los requerimientos de sus propios accionistas, ante la baja liquidez que las condiciones econmicas imperantes han producido en el mercado burstil, y Que resulta conveniente acotar tal posibilidad con respecto a las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, permitindoles adquirir de las citadas entidades y sociedades, exclusivamente valores, ttulos o documentos representativos de deuda a cargo del Gobierno Federal o del Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario, ajustndose al efecto a los requisitos que se establezcan, ha resuelto expedir la siguiente: CONSIDERANDO (Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 25 de marzo de 2009) Que el 10 de octubre de 2008 se public en el Diario Oficial de la Federacin la Resolucin que modifica las Disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les prestan servicios, cuyo objeto fue reconocer que las sociedades de inversin puedan aplicar diferenciales en los precios actualizados de valuacin de sus acciones, a las operaciones de compra y venta sobre estas ltimas, considerando las condiciones de mercado; Que asimismo, dicha Resolucin estableca que en proteccin de los accionistas e inversionistas que permanezcan en las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, los diferenciales en las compras y ventas de acciones de sociedades de inversin que, en su caso se apliquen, no debern encontrarse limitados, y Que la Resolucin en comentario tiene una vigencia de seis meses desde su publicacin en el Diario Oficial de la Federacin; sin embargo, es necesario que con el mismo objeto de proteger a los accionistas e inversionistas de las sociedades de inversin, stas puedan aplicar diferenciales en los precios actualizados de valuacin de sus acciones, cuando realicen operaciones de compra y venta sobre estas ltimas, ha resuelto expedir la siguiente: CONSIDERANDO (Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 31 de agosto de 2009) Que en atencin a la continua actualizacin de criterios de contabilidad aplicables a las sociedades de inversin, sociedades operadoras de sociedades de inversin y sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, y con el propsito de lograr una consistencia con la normatividad contable internacional, se han desarrollado criterios contables aplicables a dichas entidades financieras que permitan contar con informacin financiera transparente y comparable con otros pases, ha resuelto expedir la siguiente:

CONSIDERANDO (Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 17 de septiembre de 2009) Que con el propsito de avanzar an ms en materia de transparentar en forma gil a favor del pblico inversionista, las caractersticas agregadas del rgimen de inversin de las sociedades de inversin, se estima conveniente contar con una clasificacin adicional que podrn utilizar sociedades de inversin en instrumentos de deuda, siendo sta la relativa a de mercado de dinero, y Que las sociedades de inversin en instrumentos de deuda de mercado de dinero, tendrn un rgimen de inversin restringido a valores emitidos o garantizados por los Estados Unidos Mexicanos o emitidos por el Banco de Mxico, o aquellos que cuenten con el ms alto grado de calificacin de riesgo crediticio, lo cual permitir habilitar un vehculo de inversin de muy bajo riesgo y elevada liquidez que sea acorde con las necesidades del pblico inversionista, ha resuelto expedir la siguiente: CONSIDERANDO (Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 15 de diciembre de 2010) Que resulta necesario actualizar diversas disposiciones aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les prestan servicios, a fin de contar con una regulacin ms apegada a la operatividad de dichas entidades financieras, as como para facilitar su operacin; Que en atencin a que el objeto de las sociedades de inversin es la adquisicin y venta de activos objeto de inversin con recursos provenientes de la colocacin de las acciones representativas de su capital social entre el pblico inversionista, y que es conveniente no retrasar la colocacin de dichas acciones por trmites de autorizacin ante la Comisin Nacional Bancaria y de Valores para incrementar el nmero de acciones en tesorera, es necesario establecer la posibilidad de que las sociedades de inversin cuenten con un capital social variable ilimitado; Que resulta conveniente, en proteccin de los intereses de los accionistas de las sociedades de inversin, reconocer las inversiones que han venido efectuando las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, en valores estructurados, ttulos fiduciarios de capital y valores respaldados por activos, as como fortalecer los mecanismos para la revelacin de dichas inversiones en los prospectos de informacin al pblico inversionista y los procesos para la administracin de riesgos en tales inversiones, estableciendo adems que las personas que toman decisiones por cuenta de las sociedades de inversin conozcan sus riesgos y sean acordes con el perfil de riesgo de tales sociedades, as como que las sociedades de inversin de capitales no podrn invertir en valores estructurados, valores respaldados por activos ni instrumentos financieros derivados; Que en congruencia con lo anterior, es importante establecer la obligacin para las sociedades operadoras de sociedades de inversin, que realicen operaciones por cuenta de las propias sociedades de inversin con valores estructurados, ttulos fiduciarios de capital y valores respaldados por activos, de contar con polticas y lineamientos que permitan dar seguimiento y control adecuado a los riesgos inherentes a dichos valores; analizar el comportamiento del activo subyacente, as como considerar el objetivo y la estrategia de inversin de cada sociedad de inversin, a fin de que las referidas inversiones cumplan con el rgimen de inversin correspondiente y sean acordes con su perfil de riesgo; Que resulta conveniente reconocer, como facilidad administrativa para las sociedades de inversin que sean administradas por la misma sociedad operadora, la posibilidad de que elaboren prospectos de informacin al pblico genricos que contengan la informacin comn entre dichas sociedades de inversin, mientras que la informacin particular de cada sociedad de inversin se presentar en un documento por separado; Que a fin de que los inversionistas cuenten con un documento comparable entre las distintas sociedades de inversin, que contenga de forma esquemtica la informacin actualizada relevante y necesaria para tomar sus decisiones de inversin, se sustituye el folleto simplificado, por un documento estandarizado con informacin clave para la inversin, que refleje las principales caractersticas de la sociedad de inversin as como los resultados obtenidos por cada serie accionaria; Que en proteccin de los intereses de los accionistas de las sociedades de inversin que no deseen permanecer en las mismas, se ampla el plazo a treinta das hbiles para que las sociedades de inversin adquieran la totalidad de sus acciones en el evento de que las propias sociedades de inversin modifiquen el

rgimen de inversin o la poltica de compra y venta de acciones en el prospecto de informacin al pblico inversionista; Que es conveniente reducir el plazo de un ao a seis meses, para que las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda puedan modificar su prospecto de informacin al pblico inversionista a fin de flexibilizar el rgimen relativo a las polticas de inversin o de compra y venta de sus acciones; Que resulta necesario determinar el capital mnimo pagado con el que debern contar las sociedades operadoras de sociedades de inversin de capitales que no pertenezcan a un grupo financiero, en virtud de que actualmente slo se encuentra establecido para aquellas sociedades operadoras de sociedades de inversin de capitales que s formen parte de grupos financieros; Que con el objeto de reconocer la realidad operativa de las sociedades de inversin, es necesario establecer que el plazo de liquidacin de compra y venta de acciones de las sociedades de inversin, sea acorde con los horarios de liquidacin de los activos objeto de inversin que conforman la cartera de tales sociedades; Que atento a que las carteras de las sociedades de inversin pueden estar conformadas por activos objeto de inversin extranjeros, resulta conveniente reconocer la posibilidad de que se encuentren depositados en entidades financieras o personas morales extranjeras autorizadas para proporcionar los servicios de depsito y custodia por las Comisiones de Valores u organismos equivalentes de los Estados que sean miembros del Comit Tcnico de la Organizacin Internacional de Comisiones de Valores o que formen parte de la Unin Europea, a fin de otorgar mayores facilidades operativas a las sociedades de inversin que mantengan activos objeto de inversin extranjeros; Que con la finalidad de contar con modelos de valor en riesgo en la estimacin diaria de las prdidas potenciales que pueden sufrir los activos de las sociedades de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, ante movimientos de precios, tasas de inters, tipos de cambios e ndices de precios, entre otros, cuyas variables a considerar sean homogneas, permitiendo tener resultados comparables entre las distintas sociedades de inversin, se estima conveniente establecer un mismo y nico horizonte temporal bajo el cual se calcule dicha prdida para ambos tipos de sociedades de inversin; Que con el fin de facilitar los envos de informacin a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, la presentacin de las solicitudes de autorizacin y los avisos sobre la propaganda e informes dirigidos al pblico en general o sus clientes, por parte de las sociedades de inversin, es conveniente establecer la posibilidad de presentarlos va electrnica a travs del Sistema de Transferencia de Informacin sobre Valores, instrumentado por la propia Comisin; Que con el objeto de eliminar cargas administrativas y financieras para las sociedades de inversin, se suprime la obligacin de publicar mensualmente la composicin de su cartera en un peridico de amplia circulacin nacional, establecindose que la debern publicar en la red electrnica mundial denominada Internet, en el sitio de las sociedades o entidades que les proporcionen los servicios de distribucin de sus acciones, y Que es necesario actualizar la clasificacin de las sociedades de inversin en instrumentos de deuda, en corto, mediano y largo plazo atendiendo a la duracin promedio ponderada de los activos objeto de inversin que conforman su cartera, ha resuelto expedir la siguiente: CONSIDERANDO (Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 8 de febrero de 2011) Que no resulta necesario definir a los instrumentos financieros derivados, y Que es conveniente delimitar las personas a travs de las cuales las sociedades operadoras de sociedades de inversin puedan proporcionar sus servicios de administracin de activos a las propias sociedades de inversin, ha resuelto expedir la siguiente: CONSIDERANDO (Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 16 de marzo de 2012) Que derivado de la necesidad de actualizar los criterios de contabilidad aplicables a las sociedades de inversin, sociedades operadoras de sociedades de inversin y sociedades distribuidoras de acciones de

sociedades de inversin y con el propsito de lograr una consistencia con la normatividad contable nacional e internacional, se han desarrollado criterios contables aplicables a dichas entidades financieras que permitan contar con informacin financiera transparente y comparable, ha resuelto expedir la siguiente:

REFERENCIAS (1) Reformado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 10 de octubre de 2008. (2) Adicionado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 10 de octubre de 2008.

(3) (4)

Reformado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 30 de octubre de 2008, con vigencia de seis meses. Adicionado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 30 de octubre de 2008, con vigencia de seis meses.

(5) Reformado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 25 de marzo de 2009. (6) Adicionado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 25 de marzo de 2009. (7) Reformado por la Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 31 de agosto de 2009.

(8)

Por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 31 de agosto de 2009, se sustituyen los criterios de contabilidad A-1, A-2, A-4, B-1, B-2, B-3, B-4, B-5, B-6, C-1, C-2, D-1, D-2, D-3, D-4, del anexo 4; A-1, A-2, A-4, B-1, B-2, B-4, C-2, D-1, D-2, D-3, D-4, D-5, del ANEXO 5; A-1, A-2, A-4, B-1, B-2, B-4, C-2, D-1, D-2, D-3 y D-4, del ANEXO 6 y el formulario de Reportes Regulatorios del ANEXO 7. Por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 17 de septiembre de 2009, se SUSTITUYE el ANEXO 1.

(9)

(10) Reformado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 15 de diciembre de 2010. (11) Adicionado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 15 de diciembre de 2010. (12) Derogado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 15 de diciembre de 2010. (13) Por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 15 de diciembre de 2010, se SUSTITUYEN los ANEXOS 1 y 2. (14) Derogado por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 8 de febrero de 2011. (15) Por Resolucin publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 16 de marzo de 2012, se SUSTITUYEN los ANEXOS 4, 5, 6 y 7.