Presseinformation

Stuttgart, 23. Januar 2013

von Michael Beck Die Marktmeinung aus Stuttgart Geldschwemme und Regulierung Die japanische Notenbank reiht sich in den Reigen der Zentralbanken ein, die die Geldschleusen immer weiter ffnen. Ihre Ankndigung, das Inflationsziel von 1 auf 2 Prozent zu erhhen und unbegrenzt Staatsanleihen aufzukaufen, bertraf die Markterwartungen. Viele Investoren waren davon ausgegangen, dass das japanische Anleihenkaufprogramm schrittweise ausgebaut wird. Es beginnt sich ein gefhrlicher Weg abzuzeichnen, denn die aggressive Abwertungspolitik der japanischen Regierung beziehungsweise Notenbank knnte den Yen entscheidend schwchen und somit den lang befrchteten Abwertungswettlauf in Gang setzen, der bis dato zum Glck whrend der Bewltigungsphase der Finanz-, Wirtschafts- und Schuldenkrise ausgeblieben war. Insbesondere Schwellenlnder, die das Weltwirtschaftswachstum in den vergangenen Jahren gesttzt haben, befrchten negative Auswirkungen auf ihre Wettbewerbsfhigkeit. Die groen Zentralbank-Manahmen sind weiter in Mode und der Grund dafr ist, dass die Mrkte annehmen, die Zentralbanken werden es schon richten. Ein Beispiel ist die jngste Staatsanleihenauktion Spaniens, die beraus positiv verlaufen ist und stark berzeichnet war. Die Frage stellt sich, ob das daran liegt, dass die Schuldenkrise in Spanien ad acta gelegt werden kann, oder ob es ein Anzeichen des bergroen Vertrauens in die EZB be. .

ziehungsweise des Rettungsschirms ist, der im Notfall schon einspringen wird. Der wachsende Optimismus zeigt sich derzeit am deutlichsten in den Kursentwicklungen der sicheren Hfen. Bundesanleihen und US-Treasuries haben deutliche Kursrckgnge erfahren, ebenso wie der Goldpreis oder Fluchtwhrungen, wie der Schweizer Franken oder die Norwegische Krone. Die Aktienmrkte zeigen sich derzeit sehr gut und werden durch eine leicht berdurchschnittlich positive Unternehmensberichtssaison sowie positive Stimmungsindikatoren, wie den zuletzt stark angestiegenen ZEW-Index, untersttzt. Die Aufwrtsdynamik hat sich nach den langen Kursanstiegen in dem Bereich durchschnittlicher Bewertungen aber deutlich verlangsamt. Fr Neuengagements oder Aufstockungen bietet es sich an, Korrekturen an den Aktienmrkten abzuwarten.

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