Efectos del tipo de cambio en exportaciones, importaciones y producción El comercio internacional y los procesos de apertura han generado que

el tipo de cambio represente el principal vínculo entre la economía nacional y el mundo externo, y las políticas cambiarias desempeñan un papel importante en la estabilidad macroeconómica. Al influir sobre la estructura de los precios internos, el tipo de cambio afecta directa o indirectamente la oferta y la demanda de casi todos los bienes y servicios producidos en una economía y, además, tiene efectos importantes en la situación general de la balanza en cuenta corriente y la balanza de pagos. Es decir, se convierte en uno de los precios más sensibles, que genera ganadores y perdedores en el mercado. No cabe duda, que la baja en el tipo de cambio, ha sido absorbida de manera distinta por las empresas. Así, aquellos sectores ligados a la exportación tradicional han podido contrarrestar la apreciación nominal del tipo de cambio con el aumento en los precios internacionales, principalmente minerales. Por un lado tenemos a las empresas exportadoras quienes tienen que realizar sus principales pagos en nuevos soles, como salarios, aranceles, pago a proveedores, etc. y que ven disminuidos sus ingresos al convertir a nuevos soles los dólares que reciben de sus ventas en el exterior. Es decir, reciben menos soles por un producto, cuyo valor fue transado a un tipo de cambio mayor. Además tenemos aquellas empresas que venden sus productos en el mercado interno y que deben de competir con importaciones cuyos precios en soles han disminuido. Los principales beneficiados de la continua apreciación del tipo de cambio, son los grandes importadores que adquieren los productos con dólares cada vez más baratos, aquellas personas que tienen deudas en moneda extranjera o todas aquellas industrias que producen para el mercado interno y cuyos insumos y materias primas son básicamente importados. Sin embargo, hay un sector exportador que se perjudica, sobretodo aquel en que sus costos se encuentran principalmente en soles, o aquellos que no pueden compensar los menores ingresos con mayor volumen exportado. Este es el caso de sectores no tradicionales, como por ejemplo el sector textil y confecciones, que operan con márgenes pequeños y su rentabilidad está en el volumen exportado, o el sector agroindustrial, principalmente los que tienen menos rentabilidad por hectárea sembrada. Fuente: http://hablemosdeindustria-sni.blogspot.com/2010/02/el-impacto-del-tipode-cambio-sobre-la.html

Dornbusch ha postulado que un aumento en la tasa de interés conducirá a una apreciación de la moneda nacional. quienes redujeron sus depósitos en nuevos soles y aumentaron aquellos denominados en dólares [1]. Frenkel ha argumentado que existe una relación positiva entre la tasa de inte´res y el tipo de cambio. frente a una reducción del 13% de sus operaciones forward compra. Por otro lado. la depreciación del nuevo sol explica la recomposición de los depósitos por parte de los agentes. han postulado la existencia de relaciones opuestas entre esas dos variables. tanto el crecimiento de los depósitos en moneda extranjera como el de las operaciones forward venta.puc.El tipo de cambio y sus efectos en el sistema financiero El tipo de cambio ha mostrado un claro cambio de tendencia mientras la actual crisis financiera internacional sigue acentuando los temores de una recesión global. Por ejemplo. aumentando la demanda de dólares en nuestro país para ser reinvertidos en letras del tesoro norteamericano. muchos inversionistas extranjeros migraron hacia inversiones más seguras.pucp. afectando el valor de nuestra moneda y el valor de instrumentos emitidos con riesgo Perú. se ha observado un crecimiento del 23% de las operaciones forward venta por parte de los bancos.pdf Efecto del tipo de cambio en inflación en economías abiertas .economia. argumentan que las tasas de interés y los tipos de cambio se relacionan negativamente Fuente : http://www.pe/item/39662/el-tipo-de-cambio-y-sus-efectos-en-elsistema-financiero Efecto de la tasa de interés en el tipo de cambio La relación entre las variaciones ene l tipo de cambio y los movimientos de las tasas nominales de interés ha estado en el centro de la discusión reciente sobre el comportamiento de los tipos de cambio flotantes. Algunos autores. la paridad de interés. tradicionalmente asociados con el enfoque de activos para la determinación del tipo de cambio. al cierre de octubre de 2008.cl/docs/059edwaa.edu. Cabe precisar que el crecimiento de forward venta de dólares implica un crecimiento de las expectativas de una devaluación por parte de los agentes o contrapartes. Los autores que considera a la PPP como el fundamento básico del enfoque de activos postulan una relación positiva entre tasas de interés y tipos de cambio. Por el contrario los autores que suponen que la paridad de interés es el nexo principal entre ambos stocks de dinero. En todo caso. Asimismo. La razón básica de esta divergencia de opiniones radica en cuál se considera el principal nexo entre los stocks de dinero internos y externos: si una versión de la paridad de poder de compra (PPP) o. De esta manera. Fuente : http://blog. dichas operaciones lleva a que los bancos compren dólares en el mercado spot para cubrir sus posiciones cortas en dólares a futuro. Por su parte. en cambio. han permitido que el sistema bancario se encuentre en una posición de liquidez en moneda extranjera bastante holgada. Asimismo.

un incremento en el tipo de cambio presiona al alza el precio en nuevos soles de los insumos importados. la elaboración de muchos requiere el uso de insumos importados. Luego de pasar por este segundo eslabón. Fuente: http://www. El primero es directo: varios de los productos que conforman la canasta del IPC son importados o son sustitutos cercanos de bienes importados. El consumidor debe pagar una mayor cantidad de nuevos soles para obtener el mismo bien.pdf Efecto del tipo de cambio en las reservas . por tanto. un fenómeno conocido como “efecto traspaso”. finalmente. la magnitud de este efecto es de primera importancia para el diseño de la política monetaria. Considere la inflación medida como la variación porcentual del Índice de Precios al Consumidor (IPC). ya que determina hasta qué punto el Banco Central debe concentrar esfuerzos en el control de movimientos cambiarios que puedan comprometer la estabilidad de precios. el incremento del tipo de cambio ya se traduce en presiones sobre los costos de producción de bienes domésticos. con tres eslabones.pe/docs/Publicaciones/Revista-Moneda/Moneda148/Moneda-148-01. el importador de bienes finales verá la necesidad de ajustar el precio en nuevos soles para así no comprometer sus márgenes de ganancia.2 Un incremento en el tipo de cambio inmediatamente encarece el precio en nuevos soles de los bienes adquiridos en dólares. a la inflación.bcrp. Estos mayores costos comprometen los márgenes de ganancia del productor. Dado un dólar más caro. quien se verá tentado a incrementar el precio de venta al consumidor. se traspasa a los precios que paga el consumidor y. cuyos precios son denominados en dólares. El segundo canal puede entenderse como una “cadena distributiva de precios”. El efecto traspaso se materializa esencialmente a través de dos canales. El tercer eslabón se cierra e ilustra cómo el mayor tipo de cambio. En este caso. generándose así inflación. Claramente. creando así el primer eslabón de la cadena. Si bien la mayoría de los bienes del IPC son producidos localmente.El tipo de cambio nominal afecta el comportamiento de la inflación. los costos de distribución y otras rigideces nominales desempeñan un rol en la amortiguación del impacto del tipo de cambio conforme se avanza en la cadena distributiva de precios. El segundo eslabón: el importador de insumos transfiere este incremento al precio en nuevos soles que el productor local paga por los insumos.gob.

pdf . puede verse acompañado de crisis cambiarias e inestabilidad macroeconómica. un excedente en cuenta corriente fue el principal factor subyacente en el aumento de las reservas. o como resultado de ella. Si además de la apreciación cambiaria.pdf Efectos del tipo de cambio en flujos de capitales Existen. Los problemas de manejo macroeconómico en el corto plazo presentan nuevos riesgos en las condiciones actuales de apertura financiera. tres fuentes de preocupación para la política económica. el proceso de reajuste del tipo de cambio real tiene que enfrentarse en condiciones de creciente fragilidad financiera y. Finalmente. Con relación a las importaciones. activos financieros y físicos.Cualquier aumento de las reservas internacionales implica que un banco central no se ha mostrado dispuesto a que su tipo de cambio se aprecie plenamente. en esta medida. Entre los países en transición. los flujos se concentran en activos financieros de alta liquidez.edu/num_anteriores/IV-1/01_ROS_(567).gob.cide. Este tema no es otro que el de la contribución efectiva y potencial de los flujos de capital al proceso de inversión y crecimiento. una mala asignación de recursos (entre consumo e inversión.bcrp. las reservas se elevaron rápidamente en muchas de esas economías en 1995. en la medida en que traen consigo una apreciación cambiaria real y/o una mayor variabilidad del tipo de cambio real. Fuente: http://www.economiamexicana. por lo tanto. a fin de reducir la demanda de moneda interna. Este tema adquiere particular importancia en las condiciones actuales de apertura comercial. la República Checa y Rusia. y adquiere también una importancia particular después de una década de lento crecimiento del nivel de actividad económica. El incremento de las reservas internacionales en Rusia en 1995 se debió a la combinación de un gran superávit en cuenta corriente y la terminación de las salidas netas de capital a corto plazo. seguida de Polonia. En Polonia también.pe/docs/Publicaciones/Publicaciones-de-OtrasInstituciones/pub-en-66. generando así nuevos problemas de ajuste macroeconómico en el mediano plazo. los flujos de capital —en particular cuando son masivos y con una distribución en el tiempo muy desigual— no pueden ser adecuadamente intermediados y generan. y entre distintos sectores económicos). En primer lugar. los flujos de capital tienen un efecto adverso sobre los sectores de exportación y sustitutivos de importación. Fuente:http://www. de hecho. y de manera más general. las reservas internacionales (expresados en dólares) se incrementaron en forma particularmente dramática en 1994 y 1995 en China.

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