Está en la página 1de 2

El “riesgo país” de los ricos

Roberto Bissio

Como todo el resto del mundo, los londinenses fue percibido por la opinión
operadores de Wall Street hicieron una pública como la admisión tácita del
pausa en sus tareas el martes para ver fracaso del plan anterior.
en sus pantallas de computador o en los
teléfonos celulares de última generación Para financiar los rescates de los
el momento histórico del juramento de bancos, los planes de estímulo a la
Barack H. Obama como presidente de economía mediante obras públicas o
Estados Unidos. recortes de impuestos y el déficit fiscal
generado por el achicamiento de sus
El nuevo mandatario, joven, economías en recesión, los gobiernos de
inteligente, popular, prometió “acción, no los países más ricos se están
sólo para crear nuevos empleos, sino endeudando con una rapidez y magnitud
para establecer una nueva base para el sin precedentes. Javier Santiso, ex
crecimiento”, pero no bien terminó su economista jefe para América Latina del
discurso, Wall Street siguió cayendo y banco español BBVA y actual director del
cerró el día con cuatro por ciento de Centro de Desarrollo de la Organización
pérdida, la mayor caída jamás registrada para la Cooperacion y el Desarrollo
en un día de “inauguración” presidencial, Económico (OCDE), con sede en París,
generalmente marcados por el estima en tres billones (millones de
optimismo, y cerró por debajo de los ocho millones) de dólares el monto de la deuda
mil puntos en el índice Dow Jones. La adicional de los países más ricos del
pérdida acumulada es de cuarenta por mundo entre enero y setiembre de 2009.
ciento en los últimos ocho meses. Al O sea, el triple de la deuda emitida en
menos una de cada tres familias de 2008.
Estados Unidos tiene sus ahorros o sus
planes de pensión colocados en la bolsa Las distintas casas de la moneda
o en fondos cuyos valores y rendimientos no dan abasto imprimiendo bonos. El
están vinculados a la bolsa. “Se han problema es si encontrarán compradores.
perdido hogares, han desaparecido Por el momento, quienes retiraron sus
trabajos, los negocios han sido dineros de acciones y fondos de
devastados”, dijo Obama en su discurso inversión de alto riesgo compran bonos
inaugural. Y su discurso no contuvo esta como una forma transitoria de poner sus
caída. capitales “bajo el colchón”, aunque los
intereses que pagan son muy bajos. Pero
A juicio de los analistas, la los grandes compradores de bonos
debilidad de los grandes bancos ha sido gubernamentales no son sólo las
la causa inmediata de la baja de Wall compañías de seguros o los fondos de
Street del martes, que al día siguiente se pensión, sino sobre todo los países
propagó a Europa y Asia. En Estados superavitarios, en particular China y las
Unidos tanto el Citi como el Bank of monarquías petroleras del Golfo. Pero los
America están vivos sólo porque el petrodólares se han secado con la baja
gobierno no los deja caer y aunque nadie del precio del crudo y China podría no
quiere pronunciar la palabra aumentar sus reservas en 2009, como
“nacionalización”, ésta parece inevitable. resultado de la retracción de sus
En el Reino Unido, similar suerte deberá exportaciones y la necesidad de financiar
correr el Bank of Scotland. El anuncio del su propio plan de estímulo.
primer ministro Gordon Brown de un
nuevo plan de rescate de las finanzas
Si la crisis se prolonga, argumenta
El 7 de enero, la Deutsche el analista Martin Wolf en el Financial
Finanzagentur GmbH (Agencia Alemana Times, “y después de un par de años de
de Finanzas) sólo consiguió colocar el déficit monstruoso Estados Unidos sigue
ochenta y siete por ciento de una emisión teniendo tasas de desempleo altas y
de seis mil millones de euros y el crecimiento débil”, el mundo estaría como
Bundesbank (banco central alemán) se en los años treinta del siglo XX ante “una
vio obligado a comprar el resto. ola devastadora de devaluaciones
Alemania, considerada la economía más egoístas (destinadas a competir en forma
sólida y estable de Europa, paga 3,1 por desleal con los vecinos en los mercados)
ciento de interés por sus bonos. Italia y una escalada mundial de
paga 4,3 por ciento y Grecia 5,2 por proteccionismo comercial”. Ello haría
ciento. Un aumento en las tasas de resucitar a “los demonios del pasado” y,
interés es necesario para volver en particular, al nacionalismo económico.
atractivos los bonos de países percibidos
como menos estables, un fenómeno Una renegociación del orden
conocido en América Latina como “riesgo mundial está en el orden del día, pero ya
país”. Las agencias calificadoras de no alcanza con un acuerdo entre las
riesgo ya han comenzado a bajar la economías más poderosas como el
“nota” de algunos países, como España y simbolizado por el Grupo de los Siete
Grecia, por lo que es previsible que (Alemania, Canadá, Estados Unidos,
suban los intereses de sus bonos. Otros Francia, Italia, Japón y el Reino Unido) o
países, como Rusia, están “licuando” sus el Grupo de los Ocho (los siete más
deudas por la simple vía de imprimir más Rusia), porque todos ellos están en las
billetes, con el consiguiente resultado de mismas dificultades.
devaluación de su moneda.
“El mundo ha cambiado y
Los países en desarrollo con debemos cambiar con él”, sostuvo el
déficit fiscal que recurrían a la emisión de presidente Obama en su discurso
bonos para financiarlo deberán ahora inaugural. Sólo cabe esperar que los
competir con los países mayores para estadistas que pueden hacer real ese
colocar su deuda pública y sólo podrán cambio reciban sus palabras con más
hacerlo a costa de pagar mayores atención y menos desdén que el que
intereses, y por lo tanto, ingresar en un mostraron los mercados.
círculo vicioso de deuda externa que se
vuelve impagable. Pakistán, Filipinas, los …………………………………
Balcanes e incluso parte de Europa
oriental podrían hallarse rápidamente en
esta situación, argumenta Santiso. Pero
si la crisis se prolonga a la segunda mitad
de 2009, incluso los países
excedentarios, que han acumulado
reservas importantes, como China, Brasil
e India, pueden quedarse rápidamente
sin ellas. Rusia perdió veinticinco por
ciento de sus reservas entre agosto y
noviembre de 2008 tratando, sin éxito, de
parar la caída del rublo y Brasil llegó a
gastar mil millones de dólares por día en
setiembre pasado para defender el real
de un ataque especulativo.