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CONASEV

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ComisinNacionalSupervisorade EmpresasyValores

DECENIODELASPERSONASCONDISCAPACIDADENELPERAODELACONSOLIDACINECONMICAYSOCIALDELPER

Resolucin CONASEV N 068-2010-EF/94.01.1

Lima, 15 de julio de 2010 VISTOS: El Memorando Conjunto N 2495-2008EF/94.06.2/94.04.1 de 21 de agosto de 2008 y el Informe Conjunto N 365-2010EF/94.06.2/94.04.1 de fecha 15 de junio de 2010 de la Direccin de Patrimonios Autnomos y de la Oficina de Asesora Jurdica con la opinin favorable de la Gerencia General. CONSIDERANDO: Que, el Ttulo IX de la Ley del Mercado de Valores, Decreto Legislativo N 861, establece el marco normativo aplicable a los Fondos Mutuos de Inversin en Valores y sus Sociedades Administradoras; Que, mediante Decreto Legislativo N 1061, se modific la Ley del Mercado de Valores, Decreto Legislativo N 861, entre otros, en aspectos relacionados a los Fondos Mutuos de Inversin en Valores tales como la posibilidad de emitir diferentes series de cuotas para un mismo fondo mutuo; obligacin de entregar el prospecto simplificado; permitir la constitucin de fondos de fondos y fondos espejos; y flexibilizar el traspaso de participaciones hacia otro fondo mutuo y la creacin de las empresas proveedoras de precios; Que, en ese sentido, resulta necesario dictar un nuevo Reglamento de Fondos Mutuos de Inversin en Valores y sus Sociedades Administradoras, a fin de regular los aspectos mencionados en el considerando precedente, as como introducir mayores flexibilidades orientadas a facilitar la gestin de las Sociedades Administradoras y brindar mayores facilidades a los partcipes, as como normas orientada a brindar un mejor servicio y mayores niveles de transparencia y seguridad por parte de las Sociedades Administradoras; y, Estando a lo dispuesto por el Artculo 7 de la Ley del Mercado de Valores, Decreto Legislativo N 861, por el inciso a) del Artculo 2 e inciso b) del Artculo 11 del Texto nico Concordado de la Ley Orgnica de CONASEV, aprobado por Decreto Ley N 26126, as como a lo acordado por el Directorio de CONASEV reunido en su sesin del 14 de junio de 2010; SE RESUELVE: Artculo 1.- Aprobar el nuevo texto del Reglamento de Fondos Mutuos de Inversin en Valores y sus Sociedades Administradoras a que se refiere el Ttulo IX de la Ley del Mercado de Valores, Decreto Legislativo N 861, cuyo texto y anexos forman parte de la presente Resolucin y consta de seis (6) Ttulos, ciento ochenta y tres (183) Artculos, ocho (8) Disposiciones Transitorias, cuatro (4) Disposiciones Finales y trece (13) Anexos.

Artculo 2.- Publicar la presente resolucin en el Diario Oficial El Peruano, y el texto del Reglamento y sus anexos en el Portal de Servicios al Ciudadano y Empresas PSCE (www.serviciosalciudadano.gob.pe) y en el portal institucional de CONASEV (www.conasev.gob.pe). Artculo 3.- La presente resolucin entrar en vigencia al da siguiente de su publicacin en el Diario Oficial El Peruano. Artculo 4.- Derogar el Reglamento de Fondos Mutuos de Inversin en Valores y sus Sociedades Administradoras, aprobado por Resolucin CONASEV N 026-2000-EF/94.10 y sus modificatorias, la Resolucin CONASEV N 064-2002-EF/94.10, as como la Resolucin Gerencia General N 093-2003-EF/94.11. Regstrese, comunquese y publquese,

Michel Canta Terreros Presidente

REGLAMENTO DE FONDOS MUTUOS DE INVERSIN EN VALORES Y SUS SOCIEDADES ADMINISTRADORAS

TTULO I: NORMAS GENERALES

Artculo 1.- Objeto.- Es objeto del Reglamento establecer las normas a las que deben sujetarse los fondos mutuos de inversin en valores y sus sociedades administradoras a que se refiere el Ttulo IX de la Ley del Mercado de Valores, Decreto Legislativo N 861, los custodios y las personas que directa o indirectamente estn relacionadas con ellos. Artculo 2.- Definiciones.- Para los fines del Reglamento, los vocablos siguientes tienen el alcance que se indica: a) Agente colocador: Empresa bancaria o sociedad agente de bolsa contratada por la sociedad administradora para realizar la colocacin de cuotas, lo cual incluye el proceso de suscripcin, rescates, transferencia y traspaso de cuotas; b) Clasificacin de riesgo: Clasificacin de riesgo efectuada por empresas autorizadas o registradas para tal efecto, con arreglo a lo dispuesto en el ANEXO A del presente Reglamento; c) CONASEV: Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores; d) Custodio: Empresa bancaria autorizada por CONASEV para operar como tal; e) Diario Oficial: Diario El Peruano, en la capital de la Repblica, y el diario encargado de las publicaciones judiciales en los dems lugares, segn corresponda; f) Das: Das calendarios;

g) Empresa bancaria: Empresa bancaria autorizada por la Superintendencia para operar en el pas; h) Empresa del sistema financiero: Empresa del sistema financiero autorizada por la Superintendencia para operar en el pas; i) j) Empresa proveedora de precios: Empresa autorizada por CONASEV para operar como tal; Fondo mutuo: Fondo mutuo de inversin en valores;

k) Ley: Ley del Mercado de Valores; l) Ley de Sociedades: Ley General de Sociedades;

m) Mecanismo centralizado: Mecanismo centralizado de negociacin de valores a que se refiere la Ley; n) rgano de lnea: Direccin de Patrimonios Autnomos u rgano equivalente de CONASEV; o) Parientes: Los que resultan de la aplicacin del inciso n) del Artculo 8 de la Ley; p) Promotor: Persona natural que por cuenta de la sociedad administradora o del agente colocador, realiza labores relacionadas con el proceso de colocacin de cuotas de los fondos mutuos; q) Registro: Registro Pblico del Mercado de Valores; r) Registros Pblicos: Aquellos que integran el Sistema Nacional de los Registros Pblicos;

s) Reglamento: El presente Reglamento; t) RUC: Registro nico de Contribuyentes;

u) Sociedad administradora: Sociedad administradora de fondos mutuos de inversin en valores; v) Sociedad de auditora: Persona jurdica de derecho privado, especializada en auditoria de estados financieros, debidamente inscrita y hbil en el registro de alguno de los Colegios de Contadores Pblicos Departamentales de la Repblica, no vinculada a la sociedad administradora, ni al custodio y con especializacin en servicios de auditora financiera, operativa y de sistemas; w) Superintendencia: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP; x) Valores: Valores mobiliarios; y, y) Vinculacin y grupo econmico: Los que resulten de la aplicacin del reglamento de la materia emitido por CONASEV.

CAPITULO I: NORMAS DE CONDUCTA Artculo 3.- Normas Generales de Conducta.- En el desarrollo de sus actividades, la sociedad administradora, funcionarios, dependientes, promotores, miembros del comit de inversiones, custodio y agente colocador, as como toda persona que directa o indirectamente est relacionada a la sociedad administradora, debern cumplir las siguientes normas generales de conducta, para lo cual sta implementar los procedimientos y controles necesarios para su debida observancia: a) Equidad.- Otorgar un tratamiento igualitario a los partcipes, actuando imparcialmente, brindando a stos las mismas condiciones y oportunidades, evitando cualquier acto, conducta, prctica u omisin que pueda resultar beneficioso o perjudicial para algunos partcipes; b) Prioridad de intereses.- Privilegiar en todo momento los intereses de los fondos mutuos que administre y de sus partcipes sobre sus propios intereses, los de sus vinculados, su personal o terceros;

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c) Reserva de la Informacin.- Mantener absoluta reserva de la informacin privilegiada a la que se tuviese acceso, y de aquella informacin relativa a los partcipes; asimismo, abstenerse de utilizarla en beneficio propio o de terceros; d) Competencia.- Disponer de recursos idneos y necesarios, as como de los procedimientos y sistemas adecuados para desarrollar eficientemente sus actividades vinculadas al fondo mutuo; e) Honestidad, Cuidado y Diligencia.- Desempear sus actividades con honestidad, as como con el cuidado y diligencia debidos en el mejor inters del fondo mutuo y sus partcipes, evitando actos que puedan deteriorar la confianza de los participantes del mercado; f) Informacin a Partcipes e Inversionistas.- Ofrecer a los partcipes de los fondos mutuos a su cargo toda informacin que pueda ser relevante para la adopcin de decisiones de inversin por parte de ellos, en igualdad de condiciones. Informar sobre los atributos de rentabilidad y riesgo que caracterizan a las inversiones de los fondos mutuos en la colocacin de cuotas. Toda informacin a los partcipes e inversionistas debe ser clara, correcta, precisa, suficiente y oportuna, para evitar su incorrecta interpretacin y debe enfatizar los riesgos que cada operacin conlleva;

g) Objetividad y Prudencia.- Actuar con rigurosidad profesional y moderacin en la obtencin, procesamiento y aplicacin de la informacin relacionada a las decisiones de inversin y valuacin de los activos del fondo mutuo, a fin de cautelar los intereses de ste y los de sus partcipes; y, h) Observancia.- Cumplir con las normas que regulan el ejercicio de sus actividades; as como con sus propios procedimientos internos establecidos en los manuales correspondientes. Artculo 4.- Normas Internas de Conducta.- Para efectos de dar cumplimiento a lo dispuesto en el presente captulo, la sociedad administradora deber elaborar y mantener actualizadas sus Normas Internas de Conducta. En este documento, la sociedad administradora deber establecer barreras de informacin que impidan el flujo no controlado de cualquier informacin privilegiada desde las personas que tengan acceso a informacin privilegiada, hacia cualquier otra persona o rea de la entidad, o terceros, y, en general, debe contener reglas destinadas a evitar el flujo indebido de informacin privilegiada y a su uso, as como establecer reglas que permitan dar prioridad al inters del fondo mutuo o sus partcipes ante los eventuales conflictos de inters que pudieran surgir. Las Normas Internas de Conducta debern contener por lo menos los criterios mnimos establecidos en el ANEXO B del Reglamento. La sociedad administradora es responsable de elaborar y mantener actualizada las Normas Internas de Conducta, as como de verificar su cumplimiento por parte de sus funcionarios y dependientes. El custodio deber elaborar y mantener actualizadas sus Normas Internas de Conducta, segn lo dispuesto en el Artculo 161 del Reglamento. Artculo 5.- Control Interno.- La sociedad administradora deber contar dentro de su organizacin con uno o ms funcionarios responsables de la supervisin y evaluacin de las funciones, procedimientos y controles internos. A este funcionario se le denomina funcionario de control interno. El funcionario de control interno debe ser designado por el directorio de la sociedad administradora y en ausencia de ste por la junta general de accionistas y depender del rgano que lo design. En ningn caso el funcionario de control interno podr depender del gerente general. Antes del inicio de las actividades del primer fondo mutuo gestionado por una sociedad administradora se debe designar por lo menos a un funcionario de control interno. El funcionario de control interno debe desempear sus labores con independencia y neutralidad respecto de cualquier otra actividad que pudiera generar algn conflicto de inters jerrquico, operativo o funcional en la sociedad administradora, tomar en cuenta el cumplimiento de la Ley, sus reglamentos, as como otras disposiciones que le sean aplicables y no deber estar incurso en las prohibiciones establecidas en el inciso d) del Artculo 25 del Reglamento. Asimismo, no podr ser funcionario de control interno el gerente general, gerentes, los miembros del comit de inversiones, o el contador de la sociedad administradora. El funcionario de control interno debe contar con formacin acadmica y capacidad profesional suficiente para cumplir con sus funciones. La formacin acadmica se acredita con ttulo profesional o grado acadmico de educacin superior y especializacin en materias relacionadas con las funciones de control interno y la capacidad profesional con la experiencia mnima de tres (3) aos en actividades de auditora o de control, o haber ejercido cargos gerenciales relacionados a dichas actividades, por lo menos por ese periodo. El funcionario de control interno debe reportar al rgano de quien depende, a travs de un informe bimensual, los resultados de sus labores de supervisin, detallando las actividades realizadas y los eventos observados. Es responsabilidad del funcionario de control interno el correcto archivo de estos informes y los sustentos respectivos o informacin que lo complemente. La labor del funcionario de control interno se rige por las normas aplicables a los fondos mutuos y supletoriamente por las normas contenidas en las Normas Internacionales para el Ejercicio Profesional de la Auditora Interna, as como el Cdigo de tica emitido por The Institute of Internal Auditors. El funcionario de control interno y los directores o accionistas, segn corresponda, tienen responsabilidad administrativa por la diligencia con la que cumplan sus funciones, siendo pasibles de sancin por parte de CONASEV. Artculo 6.- Funciones.- Para el cumplimiento de sus funciones, el funcionario de control interno deber elaborar un programa anual de trabajo, el cual deber ser aprobado por el rgano de quien depende. Este programa deber considerar las actividades requeridas con la finalidad de cumplir como mnimo los siguientes objetivos: a) Verificar que en las suscripciones la informacin entregada a los participes sea la exigida por la normativa aplicable a los fondos mutuos; b) Validar los procesos de capacitacin a los promotores; c) Verificar el cumplimiento de las Normas Internas de Conducta enunciadas en el Artculo 4 del Reglamento; d) Verificar que los precios o tasas de las transacciones efectuadas a nombre del fondo mutuo se hayan realizado a precios de mercado;

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e) Supervisar que las consultas, reclamos y, en general, el servicio brindado al partcipe por la sociedad administradora, directamente o a travs de los promotores, se ajuste a los procedimientos, plazos y dems reglas que para el efecto debern ser fijados en el prospecto simplificado y reglamento de participacin del fondo mutuo; f) Supervisar que la publicidad o actividad promocional que se realice sobre el fondo mutuo se efecte con sujecin a lo dispuesto por la normativa vigente sobre la materia;

g) Velar que el manual de procedimientos contenga los mecanismos que el sistema de control de interno requiere para el cumplimiento de sus funciones; h) Evaluar el adecuado funcionamiento del sistema de control interno, para lo cual deber efectuar las validaciones que sean necesarias en las actividades ms relevantes de la organizacin, como el proceso de suscripciones y rescates, proceso de inversiones, proceso contable, entre otros; i) j) Verificar que las recomendaciones u observaciones planteadas por CONASEV o por la sociedad de auditora, as como las planteadas por el mismo funcionario de control interno, sean oportunamente cumplidas por la sociedad administradora; y, Comunicar a CONASEV, en cualquier momento, cualquier hecho relevante que pueda ser perjudicial al partcipe que sea detectado en el ejercicio de sus funciones.

Como resultado de su labor, corresponde al funcionario de control interno emitir las recomendaciones que considere necesarias, para lo cual deber establecer plazos para su implementacin. Artculo 7.- Manuales de Organizacin y Funciones, y de Procedimientos.- La sociedad administradora deber contar con manuales escritos de organizacin y funciones, y de procedimientos, que le permitan cumplir adecuadamente sus operaciones. El manual de organizacin y funciones es el documento que contiene el organigrama de la empresa, la descripcin de los cargos o puestos de la organizacin, y establece las funciones o competencias mnimas para cada cargo o puesto. La descripcin de las funciones de cada cargo o puesto debe considerar los niveles de autoridad y responsabilidad dentro de la organizacin. Debe considerarse inclusive los puestos y funciones encargados a terceros. El manual de procedimientos es el documento que contiene la descripcin detallada de las actividades que deben seguir los funcionarios o dependientes en el cumplimiento de sus funciones, incluyendo las actividades que han sido encargadas a terceros. Este manual incluye los cargos o puestos que intervienen en un proceso, precisando su responsabilidad y participacin. Asimismo, este manual contiene la descripcin de los controles internos que velen por el correcto y oportuno cumplimiento de los procedimientos establecidos. El gerente general de la sociedad administradora es responsable de elaborar y mantener actualizado el manual de organizacin y funciones, y el de procedimientos, as como de verificar su cumplimiento por parte de los funcionarios y dependientes de la sociedad administradora. La sociedad administradora deber mantener un archivo histrico de los manuales, fsico o electrnico, precisando el periodo en el cual se mantuvieron vigentes. Los manuales vigentes e histricos debern estar a disposicin de los funcionarios de CONASEV en la oportunidad que estos lo requieran. Para ello, el manual de organizacin y funciones deber indicar el cargo funcional encargado de cumplir con lo sealado en el presente prrafo. Artculo 8.- Subcontratacin de Servicios.- La sociedad administradora podr celebrar contratos que le permitan contar con el soporte de terceros para la realizacin de sus funciones. Estos contratos no podrn comprender las funciones del gerente general, del funcionario de control interno, del comit de inversiones, ni de las personas encargadas de ejecutar las decisiones de inversin. La sociedad administradora mantiene la responsabilidad sobre aquellas funciones que haya subcontratado, as como su obligacin de presentar informacin a CONASEV en la oportunidad que sta lo requiera. La sociedad administradora debe verificar que la entidad contratada cuente con las condiciones mnimas de calidad de recursos y seguridad que aseguren el cumplimiento de las obligaciones establecidas en la regulacin aplicable. Artculo 9.- Reserva.- La informacin relativa a las decisiones de inversin del fondo mutuo y su ejecucin califica como informacin privilegiada. Las personas integrantes del comit de inversiones, as como todas las dems personas que tengan acceso a dicha informacin, debern guardar absoluta reserva de la misma. Cualquier informacin relativa al fondo mutuo capaz de influir en el valor cuota, que no sea de dominio pblico y que, de haberse hecho pblica, hubiera influido sobre el valor cuota del fondo mutuo, es informacin privilegiada. Las personas que tengan acceso a dicha informacin privilegiada debern mantener absoluta reserva de la misma, sindoles de aplicacin lo dispuesto en el Artculo 43 de la Ley. Las personas que brinden servicios de asesora a la sociedad administradora debern mantener absoluta reserva de la informacin privilegiada a la cual tienen acceso. Artculo 10.- Separacin de Actividades.- La sociedad administradora y las personas mencionadas en los siguientes incisos debern cumplir con las reglas que a continuacin se detallan: a) Los asesores, funcionarios y dependientes que, directa o indirectamente, presten servicios a la sociedad administradora, no podrn prestar sus servicios, directa o indirectamente, en las reas de la empresa bancaria que desarrolle las funciones de custodio contempladas en el Artculo 159 del Reglamento, salvo el personal que brinda servicios de logstica; b) Los gerentes de la sociedad administradora y los miembros del comit de inversiones, no podrn ser accionistas, directores, gerentes, funcionarios o dependientes, directa o indirectamente, de la empresa bancaria que se desempee como custodio, as como de las empresas vinculadas a ste y a la sociedad administradora; c) El gerente general de la sociedad administradora y los miembros del comit de inversiones, no podrn, directa o indirectamente, prestar sus servicios como gestor o administrador de portafolios o carteras, o realizar asesoras de inversiones, a ninguna empresa o entidad; d) El gerente general de la sociedad administradora, el funcionario del control interno y los miembros del comit de inversiones, no podrn ser director, gerente, funcionario o dependiente, en forma directa o indirecta, de las entidades emisoras de los

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instrumentos en los que puede invertir el fondo mutuo, ni ser accionista de ms del cinco por ciento (5%) del capital social de estas entidades o que teniendo una participacin menor, tenga el control de las mismas; e) El gerente general de la sociedad administradora, el funcionario del control interno y los miembros del comit de inversiones, no podrn ser accionistas, directores, gerentes, funcionarios o dependientes, en forma directa o indirecta, de ninguna empresa que cuente con autorizacin de funcionamiento de CONASEV; y, f) El gerente general de la sociedad administradora y los miembros del comit de inversiones, no podrn ser accionistas, directores, gerentes, funcionarios o dependientes, en forma directa o indirecta, de: i) las entidades a que se refiere el segundo prrafo del Artculo 69 de la Ley, ii) las valorizadoras para los fines de las ofertas pblicas de adquisicin, y iii) las valorizadoras mencionadas en la Ley 28739.

Para los fines de lo dispuesto en los incisos d) y e) precedentes se excepta de dichas restricciones las labores de docencia en las empresas mencionadas en tales incisos. Artculo 11.- Operaciones de Vinculados.- La sociedad administradora, los miembros del comit de inversiones, as como toda persona que tenga acceso a informacin privilegiada sobre las decisiones de inversin del fondo mutuo y su ejecucin, estn prohibidas de utilizar en beneficio propio o ajeno dicha informacin, y en particular, de actuar como vendedor o comprador respectivamente en las compras o ventas de valores o instrumentos financieros que realice el fondo mutuo. Las operaciones que realicen las personas sealadas en el prrafo anterior se sujetan a lo sealado en las Normas Internas de Conducta. En el caso particular que se vayan a realizar operaciones con instrumentos u operaciones financieras a travs de algn mecanismo centralizado de negociacin, debern contar con la aprobacin previa del Directorio de la sociedad administradora o en su defecto de la junta general de accionistas. Artculo 12.- Pgina Web.- El contenido divulgado o comunicado en las pginas web que utilice la sociedad administradora, se considera como parte de la actividad de promocin, para lo cual debe incluir como mnimo la siguiente informacin: a) Nombre de la sociedad administradora y de los fondos que administra; b) Prospecto simplificado, reglamento de participacin y modelo de contrato de administracin, vigentes; c) Comisiones actuales de suscripcin, rescate y unificada, sealando la fecha desde la cual son vigentes; d) En caso de hacer uso de este medio para realizar operaciones con las cuotas de los fondos mutuos, deber indicarlo claramente; e) Cumplimiento de la poltica de inversiones de cada fondo mutuo administrado; f) Relacin de los miembros del comit de inversiones, gerente de inversin y gerente general, y sus respectivos currculos actualizados, que demuestren su experiencia profesional y acadmica; y,

g) Informacin actualizada de los fondos bajo su administracin. De incluir alguna referencia a los accionistas, matriz o grupo econmico de la sociedad administradora, se deber indicar claramente su relacin, ya sea como subsidiaria, grupo u otra. El nombre de la sociedad administradora debe destacar respecto del nombre o logotipo de sus accionistas, matriz, grupo econmico u otros. Toda la informacin que se divulgue a travs de la pgina web, debe sujetarse a lo sealado en el Artculo 86 y Artculo 87 del Reglamento y mantenerse actualizada. Artculo 13.- Medios Electrnicos.- Cuando la sociedad administradora emplee medios electrnicos para realizar alguna de las funciones indicadas a lo largo del Reglamento, deber observar que las medidas de seguridad del medio electrnico se encuentren operativas y vigentes, garantizando la confidencialidad en su uso al partcipe. Asimismo, la documentacin electrnica o de ser el caso, el archivo microfilmado que la sociedad administradora elabore en el ejercicio de sus funciones o utilice para conservar su documentacin, deber sujetarse a la legislacin de la materia. Artculo 14.- Calificacin.- Los miembros del comit de inversiones debern contar con una adecuada formacin acadmica y profesional. La formacin acadmica se evidencia, por lo menos, con la obtencin de algn grado acadmico de nivel universitario, maestra u otro grado superior, vinculantes con la labor a realizar, y complementado con alguna certificacin internacional de las detalladas en el ANEXO M del Reglamento. La capacidad profesional ser acreditada a travs de la experiencia profesional, de no menos de tres (03) aos, en temas relacionados a la gestin de portafolios o al mercado de valores. Adicionalmente, por lo menos uno (01) de los miembros del comit de inversiones del fondo mutuo, deber contar con tres (03) aos de experiencia en la gestin o administracin de los instrumentos financieros que sean el objetivo principal de las inversiones del fondo mutuo. La sociedad administradora es responsable de verificar que las personas indicadas en este artculo acrediten la formacin acadmica y profesional para desempear sus funciones. No obstante ello, el rgano de lnea de CONASEV podr verificar el cumplimiento del presente artculo, pudiendo observar o requerir la modificacin de algn miembro, en caso considere que no cumple con lo sealado precedentemente. Artculo 15.- Calificacin de Promotores.- Se les denomina promotores a las personas naturales designadas por las personas jurdicas, a que alude el Artculo 83 del Reglamento, que participan en el proceso de colocacin. La sociedad administradora es responsable de verificar que los promotores, que le prestan servicios directa o indirectamente, cuentan con la suficiente capacidad para realizar sus labores, as como que no se encuentran dentro de los alcances del Artculo 263 de la Ley. La capacidad mnima debe estar relacionada con el conocimiento de la operatividad de los fondos mutuos, los riesgos relevantes de estos mercados, su normativa relevante y conocimientos generales del mercado de valores. Se entender como promotor directo a aquel que labora directamente para la sociedad administradora, no obstante su rgimen laboral, en tanto que promotor indirecto es aquel que labora para los agentes colocadores.

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La evaluacin a los promotores deber realizarse por lo menos una vez al ao, mediante exmenes que acrediten sus conocimientos en los tipos de fondos que va a colocar. Es indispensable la aprobacin del examen antes que el promotor inicie sus funciones. La elaboracin del examen y la respectiva evaluacin a los promotores ser encargada a una universidad de reconocido prestigio, siendo responsable la sociedad administradora de contar con promotores debidamente capacitados. Los resultados de la evaluacin, incluyendo los exmenes respectivos, debern ser archivados por la sociedad administradora y encontrarse a disposicin del rgano de lnea de CONASEV, quien tiene la facultad de evaluar, en cualquier momento, a los promotores directos e indirectos. En el caso de los promotores indirectos, el contrato que suscriba la sociedad administradora con el agente colocador deber contemplar una clusula donde se seale expresamente que CONASEV puede evaluar a los promotores a su slo requerimiento. Artculo 16.- Supervisin de Promotores.- El rgano de lnea de CONASEV podr solicitar a la sociedad administradora cualquier informacin referida a la seleccin, contratacin, evaluacin o designacin de los promotores, as como realizar cualquier inspeccin que estime necesaria para verificar el cumplimiento de lo dispuesto en el artculo precedente. Si en virtud de los resultados de las auditoras o pruebas que realice se verifica que alguno de los promotores, directos o indirectos, no rene las condiciones de solvencia tcnica suficiente para el desarrollo de sus actividades, el rgano de lnea de CONASEV notificar a la sociedad administradora el hecho, debiendo la sociedad administradora verificar que la indicada persona no ejerza las funciones relativas al proceso de colocacin hasta que la observacin sea subsanada. Lo sealado precedentemente es sin perjuicio de la sancin que corresponda a la sociedad administradora. CONASEV podr inhabilitar o suspender a cualquier persona natural que partcipe en el proceso de colocacin cuando incurra en faltas en el ejercicio de sus funciones o desempee stas sin la debida diligencia.

CAPITULO II: DE LAS LIMITACIONES, PROHIBICIONES Y RESPONSABILIDAD Artculo 17.- Uso Privativo de Trminos.- Se prohbe el empleo del trmino sociedad administradora de fondos mutuos de inversin en valores u otra anloga o anunciarse pblicamente como tal, o realizar actividades propias de dichas sociedades sin contar con la autorizacin respectiva expedida por CONASEV. Artculo 18.- Prohibiciones.- Es prohibido a la sociedad administradora lo siguiente: a) Asegurar el capital invertido o rentabilidades a los partcipes y a los inversionistas, a excepcin de los fondos mutuos garantizados; b) Contratar personas, que le presten servicios directa o indirectamente, que hayan sido sancionados conforme a lo dispuesto en el inciso i) del Artculo 343 de la Ley; c) Mantener accionistas, directores, gerentes o miembros del comit de inversiones, que se encuentren incursos en alguna de las prohibiciones sealadas en el inciso d) del Artculo 25, o en el inciso c) del Artculo 31 del Reglamento; y, d) Otros que de manera general disponga la Gerencia General de CONASEV. Para fines de lo dispuesto en el inciso a) se entiende por aseguramiento de rentabilidad al ofrecimiento realizado por la sociedad administradora a todos o a ciertos partcipes o inversionistas, de obtener determinada ganancia sobre el capital invertido, u obtener una ganancia que flucte en un determinado rango, un mnimo o un mximo, o el ofrecimiento de mantener el valor del capital invertido. Artculo 19.- Prstamos.- Para efectos del inciso d) del Artculo 252 de la Ley, se entender por necesidades temporales de liquidez la atencin de pagos de rescates. La salvedad establecida en el inciso d) del Artculo 252 de la Ley incluye las operaciones de reporte y pacto, en la posicin de tomador de fondos, de acuerdo a lo dispuesto en dicho artculo. Para efectos de lo dispuesto por el Artculo 254 de la Ley, se entienden operaciones propias de los fondos mutuos las relacionadas con las inversiones y rescates de cuotas que les son permitidas. El nivel de endeudamiento del fondo mutuo no podr exceder en ningn momento del diez por ciento (10%) del patrimonio neto del mismo, y la sociedad administradora debe asumir el costo del financiamiento. Artculo 20.- Obligacin de Indemnizacin y Responsabilidad.- La sociedad administradora es responsable y est obligada a indemnizar a los fondos mutuos y/o a los partcipes por los perjuicios que ella o cualquiera de sus funcionarios, dependientes, o personas que le presten servicios les causaren como consecuencia de infracciones a la Ley, al Reglamento, al prospecto simplificado, reglamento de participacin o contrato de administracin, de ser el caso; o por dolo, abuso de facultades, negligencia grave y, en general, por el incumplimiento de sus obligaciones, sin perjuicio de la responsabilidad administrativa, civil o penal que corresponda a las personas implicadas.

CAPTULO III: DE LA CONTABILIDAD Y REGISTROS Artculo 21.- Estados Financieros.- La informacin financiera de los fondos mutuos ser elaborada, bajo responsabilidad de la sociedad administradora, de conformidad con las normas establecidas por CONASEV. La citada informacin estar referida a lo siguiente: a) Estado de Situacin Patrimonial: Muestra el activo, pasivo y patrimonio neto del fondo mutuo; b) Estado de Resultados: Comprende los ingresos, costos y gastos originados por las operaciones propias del fondo mutuo; c) Detalle de la Cartera de Inversiones: Muestra la composicin de las inversiones del fondo mutuo a una fecha determinada, indicando la valorizacin de cada componente de la cartera. Artculo 22.- Libros y Registros.- Es responsabilidad de la sociedad administradora llevar y mantener al da la contabilidad de los fondos mutuos que administre, as como los siguientes libros y registros:

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a) Con relacin a cada uno de los fondos mutuos que administre: 1) Libro Diario, en el que se detallen las operaciones efectuadas; 2) Libro Mayor, en el que se presenten cada una de las cuentas que integran el Activo, Pasivo, Patrimonio, Ingresos y Egresos de cada fondo mutuo; 3) Registro de Partcipes, donde se detallen todas las operaciones efectuadas por stos ante la sociedad administradora con sus cuotas, sealando: Nmero o cdigo del certificado de participacin, serie de ser el caso, nombre del partcipe y documento de identificacin, tipo de operacin, cantidad de cuotas, comisiones pagadas, importe total y fecha de la operacin, y el valor cuota asignado. 4) Registro de Inversiones, en el cual se especificarn en orden cronolgico las entradas y salidas de las operaciones de inversin. Debe estar dividido por lo menos en las siguientes secciones: i) Operaciones al contado y depsitos, sealando: tipo de operacin (compra, venta, dividendo en acciones, depsito, vencimiento, etc.); emisor; cdigo de identificacin del valor; cantidad o monto nominal; moneda de la operacin; precio, porcentaje o tasa de la operacin; comisin del agente de intermediacin; resto de comisiones pagadas; monto total de la operacin; y el agente de intermediacin o empresa del sistema financiero en la cual se realiz la operacin. De ser inversiones realizadas en el exterior, se deber especificar el pas donde se realiz la operacin y el mecanismo de negociacin utilizado;

ii) Operaciones de reporte y operaciones de pacto, sealando: tipo de operacin (compra contado, venta a plazo, prepago y cobro a cuenta); emisor; cdigo de identificacin del valor; cantidad o monto nominal; moneda de la operacin; precio, porcentaje o tasa de la operacin; comisin del agente de intermediacin, resto de comisiones pagadas y monto total de las operaciones al contado y a plazo; agente de intermediacin reportado y reportante o sus similares; fecha de liquidacin de contado y plazo; y tasa implcita de la operacin; iii) Cupones y Dividendos cobrados, en el que se indique, entre otros, el emisor, cdigo de identificacin del valor, fecha de entrega, fecha de cobro y monto total cobrado; y, iv) Derivados, incluyendo como mnimo, fecha de la operacin, fecha de vencimiento, el activo coberturado o subyacente, el monto de la cobertura o subyacente, el valor de ejecucin, la prima o costos, la contraparte y el pas donde se realiz la operacin. 5) Registro de Promotores, tanto directos como indirectos, sealando por lo menos el nombre, nmero de documento de identidad, agente colocador y fecha de incorporacin o cese, de ser el caso. Debe incluirse por cada promotor, las calificaciones obtenidas, e indicarse si ha recibido sancin alguna; y, 6) Registro de Autorizacin de Inversiones, en el que se registren aquellas operaciones autorizadas a las personas comprendidas en el mbito de aplicacin de las Normas Internas de Conducta. b) Con relacin a s misma: 1) Registro de todas las personas comprendidas en el mbito de aplicacin de las Normas Internas de Conducta, detallando cargo, fecha de incorporacin y de cese, de ser el caso. Debe incluirse a las personas que han sido retiradas por sancin de la sociedad administradora, indicando los motivos del cese; 2) Registro de operaciones por cuenta propia, con las mismas caractersticas que lo sealado en el numeral 4) del inciso a) precedente; y, 3) Registro de quejas y reclamos presentados por los partcipes, indicando la fecha de presentacin, el motivo de la queja, su conclusin, el nombre de la persona que la present. Debe ser posible la emisin de reportes de situacin de las quejas y reclamos presentados, as como cronolgicos en funcin a su fecha de presentacin. Artculo 23.- Archivo de Informacin.- La sociedad administradora deber mantener, por un plazo no menor de cinco (5) aos, un archivo electrnico o fsico de todos los libros, registros y toda otra documentacin sustentatoria correspondiente, as como de la informacin respecto de los promotores, directos e indirectos, en el que figure la informacin relativa a su evaluacin, reclamos presentados contra ellos por los partcipes y otra informacin de inters. Los archivos electrnicos, fsicos o microfilmados que la sociedad administradora elabore en el ejercicio de sus funciones o utilice para conservar su documentacin, debern sujetarse a la legislacin de la materia. Asimismo, en caso la sociedad administradora decida llevar archivos microfilmados, la conservacin de los archivos fsicos a que se refiere el prrafo anterior ser slo por un ao, sin perjuicio de las dems disposiciones aplicables sobre la materia. Artculo 24.- Revisin e Inspeccin.- Los libros y registros a que se refiere el presente captulo, as como los respectivos auxiliares que hubiere y toda la informacin sustentatoria correspondiente, debern estar a disposicin de los funcionarios de CONASEV en la oportunidad que stos los requieran, a los efectos de su revisin o inspeccin. La sociedad administradora y el custodio estn obligados a brindar a los funcionarios de CONASEV todas las facilidades que se soliciten para la ejecucin de las acciones de control correspondientes.

TTULO II: DE LAS AUTORIZACIONES E INSCRIPCIONES CAPTULO I: DE LA AUTORIZACIN DE ORGANIZACIN Artculo 25.- Autorizacin de Organizacin.- La solicitud para la autorizacin de organizacin de una sociedad administradora debe ser suscrita y presentada cuando menos por el nmero de personas naturales o jurdicas necesarias para constituir una sociedad annima de acuerdo a la Ley de Sociedades, salvo tratndose de la subsidiaria de alguna sociedad agente de bolsa, en cuyo caso podr ser presentada nicamente por sta. La solicitud deber ser acompaada por documentacin que demuestre la solvencia moral y econmica de los organizadores, a satisfaccin de CONASEV. En este sentido, como mnimo debe adjuntar la siguiente informacin y documentacin respecto a cada organizador de la sociedad, segn corresponda a su calidad de persona natural o persona jurdica:

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a) Nombres y apellidos, o denominacin, as como su domicilio; b) Copia del documento de identidad; c) Currculo, el cual detalle como mnimo la experiencia profesional y acadmica. Deber indicarse si han participado en algn mercado de valores extranjero; d) Declaracin jurada, con una antigedad no mayor a treinta (30) das, de: 1) No encontrarse impedido por las leyes; 2) No ser director, asesor, funcionario o trabajador de CONASEV, ni ser cnyuge o pariente de alguna de estas personas; 3) No haber sido condenado por un delito doloso en un proceso con carcter de cosa juzgada, en el pas, o en el pas de domicilio para los no residentes, as como de los pases en los que hubiera residido; 4) No haber sido declarado en quiebra, aunque se haya sobresedo el procedimiento, en insolvencia, interdiccin o se encuentre o haya solicitado acogerse a un procedimiento concursal, en tanto dure esta situacin, sea en el pas o en exterior; 5) No haber sido declarado administrativamente responsable por la comisin de infracciones muy graves, inhabilitacin o destitucin, segn corresponda; 6) No encontrarse inhabilitado por CONASEV o la Superintendencia, o por instituciones equivalentes del pas de residencia, de aquel donde labora o haya laborado o en el caso de personas jurdicas del pas donde se constituye u opera, mientras dure la inhabilitacin; 7) No haber sido sancionado por CONASEV o la Superintendencia, o por instituciones equivalentes del pas de residencia, de aquel donde labora o haya laborado o en el caso de personas jurdicas del pas donde se constituye u opera, por falta muy grave; hasta que transcurran cinco (5) aos desde la fecha en que la sancin quedo consentida; 8) No ser accionista, director, gerente, miembro del comit de inversiones, o funcionario de control interno, de otra sociedad administradora; 9) No haber sido declarado incapaz o interdicto; 10) No encontrarse prohibido, por razn de sus funciones, de ejercer el comercio, de conformidad con las normas legales vigentes; 11) No ejercer una funcin pblica; 12) No tener ms del cincuenta por ciento (50%) de su patrimonio afectado por medidas cautelares; 13) No registrar, directa o indirectamente, deudas vencidas por ms de ciento ochenta das (180), o mantener ms del 50% de sus deudas con categora de clasificacin dudosa, prdida u otra equivalente, en empresas del sistema financiero o en alguna central de riesgo, nacional o extranjera;y, 14) No ser director, gerente o representante legal de personas jurdicas comprendidas en las siguientes situaciones: insolvencia, procedimiento concursal o quiebra. e) La persona jurdica que va a participar en ms del cinco por ciento (5%) del capital social de la sociedad administradora a constituir o que teniendo una participacin menor, tenga el control de la sociedad, debe presentar adicionalmente: 1) Datos del(de los) representante(s) legal(es); 2) Nmina de su directorio y nombre del gerente general o quien haga sus veces; 3) Relacin e identidad de aquellos accionistas que posean en forma directa o indirecta ms del cinco por ciento (5%) del capital social o que teniendo una participacin menor, tengan el control de la sociedad, as como la informacin sobre el grupo econmico al que pertenece; 4) Datos de inscripcin en los Registros Pblicos u rgano equivalente, segn corresponda; 5) Copia del acuerdo del rgano social competente respecto de la decisin de constituir una sociedad administradora y de su participacin en la misma, as como la designacin de la persona que la representar. En el caso de poderes otorgados en el extranjero, deber acompaarse la inscripcin registral correspondiente en el Per; y, 6) Los estados financieros bsicos auditados del ltimo ejercicio, o de lo contrario los estados financieros bsicos ms recientes, con la finalidad de demostrar su solvencia patrimonial. La presentacin y preparacin de la informacin financiera deber ceirse a las normas internacionales de informacin financiera vigentes; f) En caso de personas naturales debe presentarse adicionalmente una declaracin jurada de sus bienes patrimoniales, sealando si se encuentran sujetos a algn tipo de gravamen o limitacin para su libre disponibilidad, as como de sus deudas; y,

g) Adicionalmente, debe adjuntar la siguiente informacin respecto a la sociedad por constituir: 1) Nombre, domicilio, telfono y correo electrnico de la persona natural que representar legalmente a los organizadores frente a CONASEV; 2) Detalle de la participacin accionaria de cada organizador en la sociedad por constituir; y, 3) Proyecto de minuta de constitucin social y estatutos, debidamente suscrito por los organizadores, que guarde correspondencia con la normativa vigente. Los documentos que se encuentren en idioma extranjero deben contar con la visacin consular correspondiente y adjuntarse una traduccin oficial. Artculo 26.- Aviso y Variaciones.- Dentro de los tres (03) das tiles siguientes de presentada la solicitud a que se refiere el primer prrafo del Artculo 25 del Reglamento, los organizadores debern publicar un aviso en forma destacada en el Diario Oficial y en otro diario de circulacin nacional, comunicando que se ha solicitado a CONASEV la autorizacin para organizar una sociedad administradora.

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Dicho aviso incluir los nombres completos o denominacin de los organizadores, indicando la participacin accionaria de cada uno de ellos en la sociedad por constituir, y la denominacin social que tendr la sociedad administradora. Cuando los organizadores sean personas jurdicas se deber publicar, adems, la identidad de los accionistas que posean en forma directa o indirecta ms del cinco por ciento (5%) del capital social o que teniendo una participacin menor, tengan el control de la sociedad. El rgano de lnea de CONASEV tiene la facultad de requerir una nueva publicacin de encontrar inconsistencias, errores u omisiones en el aviso. En los avisos se convocar a toda persona interesada para que, en un plazo de diez (10) das tiles contados a partir de la publicacin, formule ante CONASEV cualquier objecin fundamentada por escrito respecto a la organizacin de la nueva empresa o respecto de las personas involucradas. Al da til siguiente de la ltima publicacin antes mencionada, los organizadores debern remitir a CONASEV copia de las publicaciones efectuadas. Si durante la evaluacin del trmite, ocurriese algn cambio en la informacin y/o documentacin presentada a CONASEV, los organizadores debern remitir a CONASEV la informacin y/o documentacin actualizada, al da til siguiente de ocurrido, de lo contrario, se considerar como incompleta la solicitud. Cuando se produzca un cambio de los organizadores deber publicarse este hecho en los trminos establecidos en los prrafos precedentes del presente artculo. Artculo 27.- Verificaciones y Duracin del Trmite.- El rgano de lnea de CONASEV, para los fines de determinar si los organizadores cuentan con la debida solvencia moral o econmica, podr solicitar, de modo previo al otorgamiento de la autorizacin de organizacin, informacin adicional a los solicitantes o a otras entidades. Excepcionalmente, CONASEV podr, previa solicitud fundamentada presentada por los organizadores, admitir en reemplazo de lo requerido por el numeral 6) del inciso e) del Artculo 25 del Reglamento u otro de similar naturaleza que cumpla la misma finalidad perseguida por la norma. El rgano de lnea de CONASEV autorizar la organizacin de la sociedad administradora en el plazo de veinte (20) das contados a partir del da til siguiente de haber presentado copia de los avisos publicados a que alude el Artculo 26 o Artculo 30 del Reglamento, o de ser el caso, desde la rectificacin o actualizacin del indicado aviso, o desde la presentacin de cualquier modificacin a la informacin presentada en dicho trmite. El plazo a que se refiere el prrafo anterior se suspende en tantos das como demoren en subsanar las observaciones e informacin que solicite el rgano de lnea de CONASEV a los organizadores o a otras entidades. Satisfechos los requerimientos, el rgano de lnea de CONASEV dispone de diez (10) das para emitir su pronunciamiento. Artculo 28.- Vigencia de la Autorizacin de Organizacin.- La autorizacin de organizacin de una sociedad administradora tendr una vigencia improrrogable de un (01) ao, plazo dentro del cual la Gerencia General de CONASEV podr revocarla por causas fundamentadas. Artculo 29.- Inscripcin en los Registros Pblicos y MVNet.- El otorgamiento de la autorizacin de organizacin da mrito para la elevacin del proyecto de minuta y la consecuente inscripcin de la escritura pblica correspondiente a la constitucin de la sociedad administradora en los Registros Pblicos. Una vez obtenida su inscripcin en Registros Pblicos, la sociedad administradora podr iniciar la tramitacin de la obtencin de su certificado digital a que se refiere el Reglamento del Sistema MVNet. Artculo 30.- Modificaciones.- Si durante el plazo de vigencia de la autorizacin de organizacin ocurriese algn cambio en la informacin y/o documentacin presentada a CONASEV conforme al Artculo 25 del Reglamento, la sociedad administradora deber remitir a CONASEV la informacin y/o documentacin actualizada, dentro de los siete (7) das tiles de producido el cambio. Asimismo, de producirse un cambio de los organizadores deber publicarse este hecho en los trminos establecidos en el Artculo 26 del Reglamento y le ser de aplicacin lo sealado en el Artculo 25 del Reglamento. CAPTULO II: DE LA AUTORIZACIN DE FUNCIONAMIENTO Artculo 31.- Autorizacin de Funcionamiento.- Luego de obtenida la autorizacin de organizacin, la sociedad administradora podr solicitar a CONASEV la autorizacin de funcionamiento. La solicitud de funcionamiento deber ser suscrita por el representante legal de la sociedad administradora debidamente acreditado, indicando el domicilio de la misma, y estar acompaada de la siguiente informacin: a) Descripcin detallada sobre la infraestructura fsica, recursos humanos idneos, infraestructura tecnolgica y de comunicaciones, sistemas informticos adecuados al servicio que se presta, as como otros recursos necesarios para desarrollar sus actividades, incluidos su Plan de Continuidad de Negocios, Seguridad y Contingencia de Sistemas; b) Presentar la escritura pblica de constitucin social y estatutos, la que deber guardar correspondencia con la informacin proporcionada en la solicitud de organizacin; c) Nmina de los miembros del directorio y gerentes de la sociedad administradora, adjuntando sus respectivos currculo en los cuales se detalle como mnimo la experiencia profesional y acadmica, y las declaraciones sealadas en el inciso d) del Artculo 25 del Reglamento; d) Normas Internas de Conducta elaboradas por la sociedad administradora de conformidad con lo dispuesto por el ANEXO B del Reglamento; y, e) Declaracin jurada de contar con un manual de organizacin y funciones, y de procedimientos. El cumplimiento de lo sealado en el inciso a) y e) precedentes podr ser verificado por CONASEV previamente a la autorizacin respectiva. Artculo 32.- Infraestructura.- Para fines del cumplimiento de lo sealado en el inciso a) del Artculo 31 del Reglamento, se considerar que la sociedad administradora cumple con tener una infraestructura fsica que le permita desarrollar normalmente su objeto social, cuando cumpla con las siguientes condiciones: a) Contar con un local adecuado para el desarrollo normal de sus actividades y operaciones propias, que constituyen su objeto social. Este local deber contar con un rea fsica separada de las dems, para llevar a cabo de modo independiente y con reserva las

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sesiones del comit de inversiones y ejecutar las decisiones de inversin, as como para el archivo o custodia de documentacin o informacin confidencial o no pblica. El acceso al rea que realice esta funcin debe ser restringido; b) Contar con el mobiliario suficiente que le permita desarrollar sus actividades; c) Contrato de compra o arrendamiento u otro documento que acredite la posesin y el uso del local; d) Detalle y sustento de los gastos efectuados en cumplimiento del inciso a) del Artculo 31 del Reglamento; e) Relacin de las personas que trabajarn para la sociedad administradora, adjuntando su currculo en el cual detalle como mnimo la experiencia profesional y acadmica y los respectivos contratos laborales o de prestacin de servicios; y, f) Contar con la capacidad tecnolgica (hardware) y sistemas informticos (software) suficientes que le permita desarrollar sus actividades, incluyendo los planes de contingencia y continuidad del negocio.

Artculo 33.- Sociedades Administradoras de Fondos de Inversin.- Cuando una sociedad administradora de fondos de inversin decida iniciar el trmite de autorizacin de funcionamiento para administrar fondos mutuos, deber adjuntar a su solicitud adicionalmente a lo sealado en el Artculo 31 del Reglamento, la documentacin sealada en el inciso d), el numeral 6 del inciso e) y el inciso f), del Artculo 25 del Reglamento. Artculo 34.- Subsidiarias de Empresas del Sistema Financiero.- Cuando una subsidiaria de alguna empresa del sistema financiero decida iniciar el trmite de autorizacin de funcionamiento para administrar fondos mutuos, deber adjuntar a su solicitud adicionalmente a lo sealado en el Artculo 31 del Reglamento, la documentacin sealada en el inciso d) del Artculo 25 del Reglamento, as como la resolucin de autorizacin de organizacin expedida por la Superintendencia, la cual no deber tener una antigedad mayor de un (1) ao. En el caso que la subsidiaria tenga accionistas que no sean empresas del sistema financiero, debern presentar lo sealado en el numeral 6 del inciso e) y el inciso f) del Artculo 25 del Reglamento respecto a estos accionistas. Artculo 35.- Duracin del Trmite.- CONASEV autorizar el funcionamiento de la sociedad administradora en el plazo de veinte (20) das, contados a partir de la fecha de presentacin de la solicitud. El plazo a que se refiere el prrafo anterior se suspende en tantos das como demore la sociedad administradora en subsanar las observaciones que por escrito le formule el rgano de lnea de CONASEV. Satisfechos los requerimientos, el rgano de lnea de CONASEV dispone de diez (10) das para emitir su pronunciamiento. Concluido el procedimiento, CONASEV dirigir una comunicacin escrita a la sociedad administradora, autorizando o denegando la solicitud respectiva. Artculo 36.- Vigencia de la Autorizacin de Funcionamiento.- La autorizacin de funcionamiento de una sociedad administradora es indefinida y slo puede ser suspendida o revocada por CONASEV en los siguientes supuestos: a) Sancin por falta grave o muy grave en que incurra la sociedad administradora; b) Por no tener por lo menos un fondo mutuo operativo durante un ao; o, c) Por dejar de observar alguno de los requisitos necesarios para su funcionamiento, como presentar un patrimonio neto por debajo del mnimo requerido, no contar con la infraestructura necesaria, o que los accionistas incurran en los supuestos sealados en el inciso d) del Artculo 25 del Reglamento. La autorizacin de funcionamiento de la sociedad administradora puede ser cancelada por CONASEV a solicitud de la propia interesada. Todo nuevo hecho que vare el estado o la situacin informada mediante las declaraciones juradas a que se refiere el inciso d) del Artculo 25 del Reglamento, as como lo sealado en el inciso c) del Artculo 31 del Reglamento, debe ser comunicada a CONASEV por la sociedad administradora al da til siguiente de producida o de tomado conocimiento, bajo responsabilidad de la sociedad administradora. En el caso de variaciones en la informacin de los accionistas, se deber seguir lo sealado en los Artculo 26 y Artculo 27 del Reglamento. En caso que un director o gerente incurra en alguno de los supuestos contemplados en el inciso d) del Artculo 25, e inciso c) del Artculo 31 del Reglamento, queda prohibido de ejercer su funcin. CAPTULO III: DE LA INSCRIPCIN DEL FONDO MUTUO Artculo 37.- Documentacin Requerida.- Para la inscripcin de un fondo mutuo en el Registro, a que se refiere el Artculo 242 de la Ley, la sociedad administradora deber presentar a CONASEV la siguiente documentacin: a) Solicitud suscrita por el representante legal de la sociedad administradora; b) Un ejemplar del contrato de custodia debidamente suscrito entre la sociedad administradora y el custodio, de acuerdo al contenido mnimo previsto en el ANEXO C del Reglamento, el cual deber contener una declaracin expresa del custodio de su sometimiento a las normas establecidas en el Reglamento, y en el prospecto simplificado y reglamento de participacin respectivos; c) Nmina de los miembros del comit de inversiones; d) Declaracin jurada de los miembros del comit de inversiones de no estar comprendidos dentro de los supuestos contemplados en el inciso d) del Artculo 25 del Reglamento, con una antigedad no mayor a treinta (30) das, adjuntando los currculos correspondientes; e) Prospecto simplificado; f) Reglamento de participacin; y,

g) Contrato de administracin. El rgano de lnea de CONASEV podr solicitar informacin adicional relacionada con la documentacin antes indicada, as como realizar todas las acciones que considere necesarias para verificar el cumplimiento de los requisitos a que se refiere el presente artculo. La inscripcin de un fondo mutuo implica la inscripcin de los certificados de participacin en el Registro, as como la del prospecto simplificado, reglamento de participacin y contrato de administracin.

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Los requisitos contemplados en el Artculo 66 del Reglamento para el inicio de la colocacin de cuotas, podrn ser satisfechos durante el procedimiento de inscripcin de un fondo mutuo a que se refiere el presente artculo. Artculo 38.- Prospecto Simplificado.- El prospecto simplificado es parte del marco legal al que debe sujetarse la sociedad administradora. Este documento debe contener como mnimo la informacin sealada en el ANEXO D del Reglamento. La colocacin de las cuotas deber estar precedida cuando menos de la entrega del prospecto simplificado, el cual deber mantenerse actualizado. Los prospectos simplificados deben diferenciar claramente a un fondo mutuo de otro administrado por una misma sociedad administradora. Artculo 39.- Reglamento de Participacin.- El reglamento de participacin es parte del marco legal al que debe sujetarse la sociedad administradora, y es comn a todos los fondos mutuos que gestiona la sociedad administradora. El reglamento de participacin debe elaborarse tomando en cuenta la informacin mnima establecida en el ANEXO E del Reglamento, el mismo que debe mantenerse actualizado. La entrega del reglamento de participacin puede ser reemplazada por su divulgacin a travs de una pgina web. En este caso, en el prospecto simplificado se deber indicar la direccin de la pgina web en la cual se podr obtener el reglamento de participacin. No obstante lo sealado, en caso que el partcipe requiera la entrega fsica del reglamento de participacin, la sociedad administradora deber proporcionrselo sin costo alguno. Artculo 40.- Contenido del Contrato.- El contrato entre la sociedad administradora y el partcipe, a que se refiere el Artculo 242 de la Ley, se denomina contrato de administracin. El contrato de administracin lo suscriben la sociedad administradora y el partcipe antes de la primera suscripcin que realice por cada fondo mutuo o serie. Este contrato deber contener como mnimo la siguiente informacin: a) Identificacin: 1) Nombre o denominacin social del partcipe y documento de identidad o nmero de RUC, segn corresponda; 2) Nombre y documento de identidad de su representante legal debidamente facultado para suscribir y rescatar cuotas, de ser el caso; 3) Domicilio del partcipe; y, 4) Correo electrnico, de ser el caso; b) Denominacin del fondo mutuo, y su serie, de ser el caso; c) Denominacin social de la sociedad administradora; d) Fecha de la firma del contrato; e) Comisin unificada, comisin de suscripcin y comisin de rescate vigentes, incluyendo los impuestos respectivos; f) Pgina web;

g) Indicacin que la incorporacin del partcipe al fondo mutuo importa su plena aceptacin y sometimiento al prospecto simplificado, reglamento de participacin y dems reglas que regulen su funcionamiento; h) Autorizacin del partcipe para que la sociedad administradora rescate las participaciones que mantenga en exceso, en caso venzan los plazos sealados en el Artculo 91 del Reglamento, sin que se haya efectuado la subsanacin correspondiente, as como en aquellos casos requeridos por las normas tributarias; i) Aceptacin o no del uso de medios electrnicos para realizar operaciones, de ser el caso, debiendo precisarse el medio electrnico especfico a utilizar. La sociedad administradora deber precisar en este documento o en el reglamento de participacin que operaciones se podrn realizar a travs de medios electrnicos; Alternativa elegida para la entrega del estado de cuenta por parte de la sociedad administradora;

j)

k) Alternativa utilizada por la sociedad administradora para realizar las comunicaciones que sean requeridas, incluyendo las derivadas de los trmites de modificacin del prospecto simplificado, reglamento de participacin o contrato de administracin; l) Identificacin y firma del promotor que particip en la operacin; y,

m) Firma del partcipe. La sociedad administradora podr manejar un solo contrato de administracin para todos los fondos mutuos o sus series que administre, para lo cual deber acreditar que el partcipe haya recibido previamente a la firma del contrato, el prospecto simplificado. Es responsabilidad de la sociedad administradora el correcto registro de todos los datos, previamente a la realizacin de la primera suscripcin, as como la actualizacin previa en caso de modificarse la aceptacin o no del uso de determinados medios electrnicos. Una copia del contrato de administracin debe ser proporcionada al partcipe a ms tardar en el mismo da de realizada la primera suscripcin. Igualmente debe proporcionarse al partcipe una copia antes de adquirir cuotas, sea por transferencia o traspaso. Artculo 41.- Solicitudes.- Para cada operacin la sociedad administradora deber utilizar solicitudes de suscripcin, de rescate, de transferencia o de traspaso. Es responsabilidad de la sociedad administradora velar por que las indicadas solicitudes se completen en su totalidad con los datos requeridos, sea mediante medios fsicos o electrnicos. Una copia de la solicitud de transferencia debe ser proporcionada al partcipe al momento de efectuar la respectiva operacin. Asimismo, deber proporcionar a los partcipes copias de las solicitudes de suscripcin, rescate o traspaso, en caso estas solicitudes se realicen sin el uso de medios electrnicos.

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Artculo 42.- Solicitud de Suscripcin.- La solicitud de suscripcin deber contener la identificacin del partcipe, el fondo mutuo y su serie, de ser el caso, el importe o nmero de cuotas a suscribir, y la fecha y hora de la solicitud. La solicitud de suscripcin puede ser reemplazada por una constancia de depsito, siempre que detalle la informacin sealada en el prrafo anterior. La sociedad administradora es responsable de verificar y acreditar mediante medios idneos el correcto registro de las solicitudes de suscripcin. Artculo 43.- Solicitud de Rescate.- La solicitud de rescate deber contener, cuando menos, la informacin sealada en los numerales 1) y 2) del inciso a), e incisos b), c), l) y m) del Artculo 40 del Reglamento, as como la fecha y hora de la solicitud y la comisin de rescate vigente. En el caso del uso de medios electrnicos, la firma del partcipe debe ser reemplazada por un cdigo confidencial de identificacin del titular y no ser necesario contar con los datos del documento de identidad a que se refiere el inciso a), ni la informacin sealada en el inciso l) del Artculo 40 del Reglamento. Artculo 44.- Solicitud de Transferencia.- La transferencia consiste en el cambio de titularidad de un determinado certificado de participacin en un mismo fondo mutuo o serie. La solicitud de transferencia deber contener, cuando menos, la informacin sealada en los numerales 1) y 2) del inciso a), e inciso m) del Artculo 40 del Reglamento, tanto del partcipe transferente como del adquirente. Tambin deber contener la informacin sealada en los incisos b), c), l) y m) del Artculo 40 del Reglamento, la fecha y hora de la solicitud y la comisin de transferencia, en caso est contemplada en el prospecto simplificado. Artculo 45.- Solicitud de Traspaso.- El traspaso consiste en que un mismo partcipe rescata cuotas de un fondo o serie y suscribe, en el mismo acto, cuotas en otro fondo o serie, gestionados por la misma sociedad administradora. La solicitud de traspaso deber contener, cuando menos, la informacin sealada en los numerales 1) y 2) del inciso a), as como lo sealado en los incisos c), l) y m) del Artculo 40 del Reglamento, as como la denominacin de ambos fondos o series, fecha y hora de la solicitud y la comisin de traspaso, en caso est contemplada en el prospecto simplificado. Deber hacerse referencia a la forma de determinar el valor cuota para el rescate y suscripcin simultnea segn lo previsto en el prospecto simplificado.

CAPTULO IV: DE LA TRANSFERENCIA O FUSIN DEL FONDO MUTUO Artculo 46.- Causales.- La transferencia de la administracin de un fondo mutuo a otra sociedad administradora se produce a solicitud de la sociedad administradora; por decisin de la asamblea de partcipes, en el supuesto contemplado en el segundo prrafo del Artculo 268 de la Ley; por revocacin de la autorizacin de funcionamiento de la sociedad administradora por parte de CONASEV y en los dems supuestos especficamente contemplados en el respectivo reglamento de participacin. Artculo 47.- Transferencia por Renuncia.- Para la transferencia de un fondo mutuo por renuncia, la sociedad administradora transferente deber presentar a CONASEV una solicitud adjuntando la documentacin siguiente: a) Declaracin de la sociedad administradora que asumir la administracin del fondo mutuo, indicando la aceptacin de sus funciones y precisando la aceptacin de responsabilidades sealada en la Artculo 51 del Reglamento; b) Versin actualizada del prospecto simplificado, reglamento de participacin y contrato de administracin, debidamente suscritos por el representante legal de la nueva sociedad administradora. Las modificaciones a los documentos sealados en este inciso se sujetarn a lo sealado en el Captulo VI del presente Ttulo; y, c) Copia del contrato de custodia suscrito entre el custodio y la nueva sociedad administradora, que debe ajustarse a lo previsto en el inciso b) del Artculo 37 del Reglamento. El rgano de lnea de CONASEV tendr un plazo de veinte (20) das, contados a partir de la presentacin de la respectiva solicitud, para autorizar la transferencia del fondo mutuo. Dicho plazo se suspende hasta que sean subsanadas las observaciones que pueda formular el rgano de lnea de CONASEV. Artculo 48.- Cese de Actividades.- La sociedad administradora transferente y el comit de inversiones no podrn hacer efectivo el cese de sus actividades hasta que la nueva sociedad administradora haya entrado plenamente en funciones, siendo de aplicacin, mientras tanto, las siguientes reglas: a) No se atender ninguna solicitud de suscripcin; y b) Aquellas otras que CONASEV disponga en cada caso particular. Artculo 49.- Transferencia por Disolucin o Revocacin.- Tratndose de transferencias por disolucin de la sociedad administradora o revocacin de su autorizacin de funcionamiento, el gerente general de dicha sociedad administradora deber convocar la asamblea de partcipes a que se refiere el Artculo 268 de la Ley, dentro de los quince (15) das tiles siguientes a la fecha de ocurrida la causal. La asamblea de partcipes se celebrar dentro del plazo mximo de treinta (30) das tiles contados a partir del da til siguiente de la fecha de la convocatoria. El qurum de instalacin y de adopcin de acuerdos es de mayora absoluta de las cuotas en circulacin del fondo mutuo, correspondientes al da til anterior a la instalacin de la asamblea. En segunda convocatoria bastar la asistencia de cualquier nmero de partcipes y la adopcin de acuerdos requerir el voto favorable de la mayora de las cuotas que se encuentren representadas en la asamblea de partcipes. La asamblea de partcipes ser presidida por el gerente general de la sociedad administradora. El acuerdo adoptado por la asamblea de partcipes deber ser comunicado al directorio o a la junta general de accionistas de la sociedad administradora, al custodio y al Registro, al da til siguiente de su adopcin, debiendo adjuntarse copia del acta del referido acuerdo. De acordarse la transferencia, los documentos sealados en el Artculo 47 del Reglamento debern ser presentados a CONASEV por la nueva sociedad administradora. Corresponder al gerente general de la sociedad administradora en cuestin, salvo que CONASEV disponga lo contrario, encargarse de la gestin del fondo mutuo hasta que la nueva sociedad administradora entre en funciones. Dicha gestin deber procurar principalmente la preservacin del patrimonio del fondo mutuo, para lo cual CONASEV podr dictar medidas especficas para cada caso.

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Artculo 50.- Fusin de Fondos Mutuos.- En el caso de fusin de fondos mutuos o de sus series, la sociedad administradora que gestionar el fondo mutuo resultante del proceso de la fusin debe presentar a CONASEV una solicitud debidamente suscrita por el representante legal de la sociedad administradora, en la cual se detalle lo siguiente: a) Tipo de fusin, pudiendo ser por absorcin o por incorporacin; b) Detalle del proceso de fusin; c) En el caso de fusin por absorcin, precisar si se va a modificar el prospecto simplificado del fondo absorbente; d) Factor de canje; e) Tratamiento de las inversiones que pasen a ser no permitidas; y, f) Otra informacin relevante.

En caso de modificarse el prospecto simplificado, reglamento de participacin o contrato de administracin del fondo absorbente, y en el caso de fusin por incorporacin, se aplicar lo sealado en el Artculo 53 al Artculo 57 del Reglamento, en cuanto corresponda. El rgano de lnea de CONASEV tendr un plazo de veinte (20) das, contados a partir de la presentacin de la respectiva solicitud, para autorizar la fusin de un fondo mutuo. Dicho plazo se suspende hasta que sean subsanadas las observaciones que pueda formular el rgano de lnea de CONASEV. Artculo 51.- Responsabilidad.- En el caso de transferencia o fusin de fondos mutuos, la sociedad administradora que reciba en administracin al fondo mutuo asume toda y cualquier obligacin referida a dicho fondo mutuo y sus partcipes. En cualquier caso, el custodio del fondo mutuo a ser transferido o fusionado, segn corresponda, es responsable de la custodia de dicho fondo mutuo hasta la fecha efectiva de la fusin o de la transferencia. En este momento inicia sus funciones el nuevo custodio.

CAPTULO V: DE LA AUTORIZACIN DEL CUSTODIO Artculo 52.- Autorizacin del Custodio.- La autorizacin del custodio en el Registro ser solicitada por la empresa bancaria, adjuntando la siguiente documentacin: a) Solicitud suscrita por representante legal, indicando el grupo econmico al cual pertenece; b) Constancia de haber obtenido dos clasificaciones de riesgo aplicables a empresas del sistema financiero local y que la menor de ellas sea no menor de A- (A menos); c) Constancia de estar constituido como participante de las instituciones de compensacin y liquidacin de valores del mercado local, donde la sociedad administradora realice las inversiones en nombre del fondo mutuo; d) Manual de organizacin y funciones, y manual de procedimientos, en los trminos de lo sealado en el Artculo 5 del Reglamento, y correspondiente a la parte pertinente referida a la funcin de custodia para fondos mutuos; y, e) Normas Internas de Conducta, de conformidad con lo dispuesto en el ANEXO B del Reglamento. El rgano de lnea de CONASEV tendr un plazo de veinte (20) das, contados a partir de la fecha de presentacin de la solicitud, para autorizar o denegar la respectiva solicitud. Dicho plazo se suspende hasta que sean subsanadas las observaciones que pueda formular el rgano de lnea de CONASEV.

CAPTULO VI: DE LA INSCRIPCIN DE MODIFICACIONES Artculo 53.- Obligatoriedad de la Inscripcin.- Cualquier modificacin al prospecto simplificado, reglamento de participacin o contrato de administracin debe ser previamente inscrita en el Registro. Artculo 54.- Documentacin a Presentar.- Para la inscripcin de una modificacin al prospecto simplificado, reglamento de participacin o contrato de administracin, la sociedad administradora debe presentar a CONASEV lo siguiente: a) Solicitud sustentada en la cual se detallen las modificaciones propuestas, en cuadro comparativo con los textos vigentes, sealando la fecha correspondiente a la versin del documento que se est modificando; b) Versin completa del documento propuesto a ser aprobado; y, c) Modelo de la publicacin y comunicacin a remitir a los participes a que se refiere el Artculo 55 del Reglamento. El rgano de lnea de CONASEV inscribir las modificaciones propuestas en el plazo de veinte (20) das, contados a partir de la fecha de presentacin de la solicitud. El plazo a que se refiere el prrafo anterior se suspende en tantos das como demore la sociedad administradora en absolver las observaciones que por escrito le formule el rgano de lnea de CONASEV. Satisfechos los requerimientos, el rgano de lnea de CONASEV dispone de diez (10) das para emitir su pronunciamiento. Artculo 55.- Rescate y Comunicaciones por Modificaciones.- Para proceder con las modificaciones al prospecto simplificado, reglamento de participacin o contrato de administracin, la sociedad administradora deber observar lo siguiente: a) El partcipe tiene el derecho de rescatar sus cuotas sin estar afecto a comisin de rescate, dentro de los quince (15) das tiles contados a partir de la fecha de la publicacin a que se refiere el inciso siguiente; b) Dentro del mes siguiente de haber sido notificada por CONASEV la respectiva resolucin que inscribe la modificacin, la sociedad administradora deber publicar, por su cuenta, en un diario de circulacin nacional o en su pgina web, un resumen de las modificaciones aprobadas, indicando la fecha de entrada en vigencia de las modificaciones y lo sealado en el inciso precedente. El rgano de lnea de CONASEV tiene la facultad de requerir una nueva publicacin de encontrar inconsistencias, errores u omisiones en el aviso. En caso de no realizarse la publicacin en el plazo indicado, la respectiva resolucin de inscripcin de la modificacin quedar sin efecto; y,

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c) A ms tardar en el mismo da de la publicacin a que se refiere el inciso anterior, la sociedad administradora deber enviar a los partcipes, por el medio establecido en el respectivo contrato de administracin, un resumen de las modificaciones aprobadas, indicando la fecha de entrada en vigencia de las modificaciones y lo sealado en el inciso a). Artculo 56.- Modificaciones Automticas.- Estn exceptuados del procedimiento establecido en el Artculo 54 y el Artculo 55 precedentes, las modificaciones al prospecto simplificado, reglamento de participacin o contrato de administracin, que versen sobre la informacin sealada en el ANEXO F del Reglamento. Para proceder con la inscripcin de una modificacin automtica, la sociedad administradora deber remitir una carta debidamente suscrita por su gerente general, indicando el detalle de las modificaciones de forma comparativa y deber adjuntar la versin actualizada del prospecto simplificado, reglamento de participacin o contrato de administracin, segn corresponda. La sociedad administradora debe divulgar a los partcipes las modificaciones automticas en un plazo mximo que no exceda de la oportunidad de la siguiente remisin del estado de cuenta correspondiente, o dentro de los quince (15) das tiles siguientes de inscrita la modificacin, lo que ocurra primero. Asimismo, la sociedad administradora podr presentar una solicitud, debidamente fundamentada, a CONASEV para la evaluacin de otras modificaciones que considere de escasa relevancia. El rgano de lnea de CONASEV se pronunciar respecto de la solicitud formulada en un plazo mximo de cinco (5) das tiles, pudiendo observar la solicitud. Subsanada la observacin, el rgano de lnea dispondr de cinco (5) das tiles para pronunciarse respecto de la solicitud. En caso considere que dicha modificacin es de escasa relevancia, el rgano de lnea comunicar a la sociedad solicitante y difundir a travs del portal del mercado de valores, el nuevo criterio a considerarse en el ANEXO F del Reglamento. Artculo 57.- Modificaciones dentro de Rangos Aprobados.- Tambin se encuentran exceptuados de lo sealado en el Artculo 54 y el Artculo 55 del Reglamento, las modificaciones de los parmetros cuantitativos contenidos en el prospecto simplificado, reglamento de participacin o contrato de administracin que se detallan a continuacin, siempre y cuando se encuentren establecidos entre rangos autorizados y considerando lo sealado en el prrafo siguiente: a) Comisin unificada; o, b) Comisiones de suscripcin, rescate, transferencia o traspaso. Se considerar como modificaciones automticas las variaciones de estos parmetros cuantitativos dentro de sus respectivos rangos autorizados, cuando la diferencia entre el lmite superior del rango y el lmite inferior del rango no sea mayor de los cinco puntos porcentuales (5%). Para realizar estas modificaciones, la sociedad administradora deber remitir a los partcipes, por el medio establecido en el respectivo contrato de administracin, las modificaciones a realizar y otorgar un plazo de por lo menos quince (15) das tiles para que entre en vigencia los cambios. En esta comunicacin, la sociedad administradora deber indicar, de forma explcita, la fecha de entrada en vigencia de los cambios. Para proceder con la inscripcin en el Registro de estas modificaciones, en la fecha de entrada en vigencia de los cambios, la sociedad administradora deber remitir una copia de la comunicacin a CONASEV, al da til siguiente de efectuada, adjuntando la versin actualizada del documento y el detalle de las modificaciones de forma comparativa, debidamente suscrita por el gerente general de la sociedad administradora. Se excepta de la obligacin de comunicacin a los partcipes y de otorgarles un plazo de por lo menos quince (15) das tiles para que entre en vigencia el cambio, cuando se trate de reduccin de alguna de las comisiones.

CAPTULO VII: DE LAS MODIFICACIONES ESTATUTARIAS Artculo 58.- Autorizacin de Modificacin de Estatutos.- La modificacin de estatutos que realicen las sociedades administradoras, que tenga por objeto su fusin o escisin, deber contar con la autorizacin previa del rgano de lnea de CONASEV, la misma que ser expedida en un plazo mximo de treinta (30) das de solicitada, para lo cual las sociedades administradoras acompaarn copia del acta del acuerdo de la Junta General de Accionistas y el proyecto de minuta respectivo, as como cualquier otra informacin adicional que sea solicitada. La autorizacin de modificacin de estatutos da mrito para la inscripcin de la escritura pblica correspondiente en los Registros Pblicos. La convocatoria a la Junta General de Accionistas que tenga por objeto la adopcin de los acuerdos a que se refiere el primer prrafo, ser puesta en conocimiento de CONASEV el mismo da de su publicacin. En caso de junta universal de accionistas debe informarse al da til siguiente de ocurrida. De no celebrarse sta o no acordarse la modificacin de estatutos a que alude el prrafo anterior, la sociedad administradora deber poner tal hecho en conocimiento de CONASEV al da til siguiente de ocurrido. Artculo 59.- Difusin.- Adems de su comunicacin como hecho de importancia, los acuerdos relativos a fusin y escisin debern ser adecuadamente difundidos por la sociedad administradora, por medio de un aviso en forma destacada en el diario oficial u otro de circulacin nacional. Artculo 60.- Nuevos Accionistas.- Previamente a la transferencia de acciones que representen el 5% o ms del capital social, o de las acciones pertenecientes a accionistas que tengan el control de la sociedad, la sociedad administradora deber solicitar autorizacin a CONASEV, para lo cual remitir la informacin y documentacin, respecto de los nuevos accionistas, a que se refiere el Artculo 25 del Reglamento. Tratndose de modificaciones en la nmina de accionistas, la sociedad administradora deber efectuar, por una vez, una publicacin en forma destacada en el diario oficial y en otro de circulacin nacional, en el que se incluirn los nombres completos de los nuevos accionistas, para efectos que toda persona interesada formule cualquier observacin en un plazo de diez (10) das tiles. Copia de tal publicacin deber remitirse a CONASEV dentro de los cinco (05) das tiles de presentada la solicitud de transferencia de acciones. El rgano de lnea de CONASEV tiene la facultad de requerir una nueva publicacin de encontrar inconsistencias, errores u omisiones, en el aviso, sindole de aplicacin lo sealado en el Artculo 25 y Artculo 26 del Reglamento. El rgano de lnea de CONASEV autorizar la transferencia en el plazo de veinte (20) das contados a partir del da til siguiente de publicado el aviso a que alude el prrafo anterior.

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El plazo a que se refiere el prrafo anterior se suspende en tantos das como demoren los peticionarios en subsanar las observaciones que por escrito le formule el rgano de lnea de CONASEV. Satisfechos los requerimientos, el rgano de lnea de CONASEV dispone de diez (10) das para emitir su pronunciamiento.

TTULO III: DE LOS FONDOS MUTUOS CAPTULO I: DISPOSICIONES GENERALES Artculo 61.- Calificacin y Denominacin.- Califquese a los fondos mutuos como inversionistas institucionales, conforme a lo dispuesto por el inciso j) del artculo 8 de la Ley. La denominacin de los fondos mutuos deber observar los siguientes criterios: a) Incluir la expresin fondo mutuo de inversin en valores, fondo mutuo o la abreviatura FMIV. Dichas expresiones son privativas de los fondos mutuos inscritos en el Registro; b) No debe inducir a confusin o error a los partcipes o potenciales inversionistas, sujetndose a lo sealado en el Artculo 86 del Reglamento; c) En caso incluya algn atributo de inversiones, este atributo debe mantener un porcentaje mnimo en la poltica de inversiones de 75% de la cartera del fondo mutuo, y estar claramente sealado en el objetivo del fondo mutuo; d) En general, debe ser concordante con la tipologa de fondos establecida en el ANEXO G del Reglamento; y, e) En el caso de los fondos estructurados y garantizados, se podr incluir en la denominacin la caracterstica o atributo de la estructura planteada en la poltica de inversiones. Artculo 62.- Objetivo de Inversin.- El objetivo de inversin debe estar contemplado en el prospecto simplificado de cada fondo mutuo y debe ser un resumen de la poltica de inversiones. Adems debe ser concordante con la tipologa de fondos detallada en el ANEXO G del Reglamento y con el indicador de comparacin de rendimientos sealado en el prospecto simplificado. Debe contener como mnimo una posicin o estrategia respecto a los siguientes criterios generales: a) Distribucin por tipo de instrumentos: Instrumento de Deuda o Renta Variable; b) Duracin del portafolio en caso de fondos de instrumentos de deuda. Esta duracin es el tiempo promedio de la duracin de cada instrumento ponderado por su peso en el valor total de la cartera; c) Moneda de inversin del portafolio; d) Mercado, nacional o internacional; e) Niveles de riesgo de los instrumentos de deuda; y, f) Derivados. Incluir los tipos y los criterios para su uso.

Artculo 63.- Poltica de Inversiones.- La poltica de inversiones de cada fondo mutuo debe detallar la estructura del portafolio, estableciendo los lmites mnimos y mximos de inversin, por lo menos de los siguientes criterios: a) Distribucin por Tipo de Instrumentos: 1) Instrumentos Representativos de Participacin.- Se considera como instrumentos de participacin a los instrumentos representativos de participacin en el patrimonio. La inversin en cuotas de fondos mutuos se considerar dentro de esta categora, salvo que cumplan con las condiciones para su clasificacin como instrumentos de deuda. 2) Instrumentos Representativos de Deuda.- Se considera como instrumentos de deuda a los instrumentos u operaciones representativos de deuda o pasivos. Esta categora puede subdividirse entre largo plazo (duracin mayor a 1080 das), mediano plazo (duracin mayor a 360 das y hasta 1080 das) y corto plazo (duracin hasta 360 das) y, de ser el caso, muy corto plazo (duracin hasta 90 das). La duracin de cada instrumento ser la determinada por la respectiva empresa proveedora de precios con la que ha contratado la sociedad administradora a nombre del fondo mutuo. La inversin en cuotas de fondos mutuos solo se considerar dentro de esta categora cuando stos inviertan exclusivamente en instrumentos representativos de deuda. b) Por Moneda.- Se debe fijar los porcentajes mximos y mnimos en funcin a las inversiones en la moneda correspondiente al valor cuota y en funcin a monedas distintas del valor cuota. Para estos lmites se considerar la posicin neta de las inversiones por moneda, considerando la posicin de inversiones cubiertas con operaciones forward. c) Por Mercado.- Para su clasificacin debe considerarse la definicin de valores emitidos en el extranjero, segn lo dispuesto en el ltimo prrafo del Artculo 114 del Reglamento. d) Por Niveles de Riesgo.- Se debe establecer parmetros de inversin para los distintos niveles de riesgo, en funcin a las siguientes categoras: Segn clasificacin de riesgo Local Largo plazo Corto plazo Entidades financieras Internacional Largo plazo Corto plazo Estado Sin Clasificacin

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Cada categora por nivel de riesgo debe referenciar los porcentajes mximos y mnimos considerando la simbologa establecida en el ANEXO A del Reglamento. Dentro de la categora Entidades Financieras se consideran los depsitos bancarios y, en la medida que no cuenten con clasificacin de riesgo, a los certificados de depsitos bancarios. En la categora Estado se consideran las emisiones efectuadas por Entidades del Estado Peruano a que se refiere el Artculo 116 del Reglamento. e) Derivados.- Cuando un fondo mutuo incluya instrumentos derivados deber precisar el tipo de instrumento derivado, dentro de los permitidos por el ANEXO H del Reglamento; y, establecer los parmetros de inversin segn la siguiente estructura: Derivados: Forward A la moneda de valor cuota A monedas distintas del valor cuota Swaps Opciones (solo para fondos estructurados y garantizados) Los porcentajes mnimos y mximos de inversin en forwards y swaps consideran el monto nocional de los contratos o el monto total de los flujos cubiertos con respecto al valor total de la cartera del fondo mutuo. Los contratos celebrados con el objetivo de cancelar una posicin o contrato previamente suscrito no se consideran dentro de estos parmetros. En el caso de las opciones se considerar como referencia los montos pagados por primas. Para cada uno de los precitados criterios deben establecerse los porcentajes mximo y mnimo con respecto a la cartera del fondo mutuo. Se considera como cartera del fondo mutuo el monto valorizado de todas sus inversiones. Estos criterios se debern tomar en cuenta para la elaboracin, seguimiento y gestin de la poltica de inversiones de los fondos mutuos. La poltica de inversiones debe guardar concordancia con la denominacin del fondo mutuo, el objetivo de inversin y la tipologa del fondo. En el caso de la inversin en cuotas de fondos mutuos, la poltica de inversiones de los fondos en los que se invierte debe guardar consistencia con la poltica de inversiones del fondo mutuo. Artculo 64.- Ingresos y Egresos.- En las cuentas bancarias del fondo mutuo deber depositarse directamente la totalidad de los aportes, el producto de sus inversiones y todos los dems ingresos percibidos a nombre del fondo mutuo. Ningn funcionario o dependiente de la sociedad administradora, u otra persona, podr recibir el aporte del partcipe o inversionista o cualquier otro ingreso de dinero correspondiente al fondo mutuo. De las cuentas bancarias del fondo mutuo slo podrn efectuarse retiros destinados a la adquisicin de instrumentos u operaciones financieras que se realicen en nombre del fondo mutuo, al pago de rescates, al pago de la remuneracin de la sociedad administradora y a los dems gastos establecidos en el prospecto simplificado del fondo mutuo. Artculo 65.- Etapas.- Los fondos mutuos tienen dos etapas: a) La etapa pre-operativa: comprende desde la inscripcin del fondo mutuo hasta el inicio de su etapa operativa. Esta etapa dura hasta seis (6) meses y puede ser prorrogada por una sola vez, por un perodo igual, a solicitud de la sociedad administradora; y, b) La etapa operativa o inicio de actividades: se inicia desde que el fondo mutuo est habilitado a realizar cualquiera de las inversiones contempladas en su poltica de inversiones, y cumpla lo sealado en el Artculo 66 del Reglamento. Artculo 66.- Inicio de Colocacin de Cuotas.- Antes de iniciar la colocacin de cuotas de un fondo mutuo, la sociedad administradora deber: a) Contar con un sistema automatizado para el procesamiento de informacin relativa a los temas contables, inversiones y partcipes; y, b) Comunicar al Registro la relacin de agentes colocadores, los lugares de colocacin, promotores directos autorizados para realizar la colocacin de cuotas. El inicio de la colocacin de cuotas deber ser comunicado como Hecho de Importancia. CONASEV podr requerir la constitucin de una garanta a que alude el Artculo 144 del Reglamento, segn las condiciones particulares de cada caso. Artculo 67.- Requisitos para el Inicio de Actividades.- Para ingresar a la etapa operativa o inicio de actividades, el fondo mutuo deber contar con cincuenta (50) partcipes y un patrimonio neto no menor a Cuatrocientos Mil Nuevos Soles (S/. 400 000) y la sociedad administradora deber haber constituido la garanta a que alude el Artculo 265-A de la Ley. El inicio de actividades del fondo mutuo deber ser comunicado como Hecho de Importancia. Si el patrimonio neto o el nmero de partcipes descendiese por debajo de los mnimos indicados en el prrafo anterior, la sociedad administradora deber presentar una solicitud con las condiciones y plazo para la regularizacin del dficit, dentro de los diez (10) das tiles de producido el dficit. De no presentarse dicha solicitud, el rgano de lnea de CONASEV determinar las condiciones y plazos para su regularizacin. CAPTULO II: FONDO DE FONDOS Artculo 68.- Fondo de Fondos.- Es aquel tipo de fondo mutuo que conforme a su poltica de inversin invierte al menos el setenta y cinco por ciento (75%) de su cartera en cuotas de participacin de otros fondos mutuos, pudiendo invertir en un nico fondo mutuo. La inversin en otros fondos mutuos debe sujetarse a los criterios de diversificacin establecidos en el ANEXO K del Reglamento. La denominacin de este tipo de fondo mutuo deber incluir la expresin Fondo de Fondos.

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El veinticinco por ciento (25%) de su cartera podr estar invertido en depsitos en entidades bancarias, instrumentos representativos de stos o en instrumentos representativos de deuda emitidos por el Gobierno Central y el Banco Central de Reserva del Per, y podr realizar operaciones forward con fines de cobertura. Este porcentaje de inversin deber tener como finalidad atender el pago de rescates. En caso invierta en fondos mutuos administrados por la misma sociedad administradora, deber precisarlo en forma explcita en el prospecto simplificado. En este caso, la sociedad administradora podr cobrar comisiones nicamente por la parte que no corresponde a los fondos administrados por la propia sociedad administradora. La inversin en fondos mutuos extranjeros debern observar lo sealado en el ANEXO I del Reglamento. Artculo 69.- Prospecto Simplificado del Fondo de Fondos.- En adicin al ANEXO D del Reglamento, el prospecto simplificado del fondo de fondos deber establecer lo siguiente: a) Tipos de fondos mutuos en los que invertir; y, b) El rgimen de comisiones de los fondos mutuos en los que se invierte. El objetivo y la poltica de inversiones que contenga el prospecto simplificado del fondo de fondos deber disearse tomando en cuenta el tipo de fondo mutuo en el que se podr realizar las inversiones. Adicionalmente, la sociedad administradora deber observar que el diseo de la poltica de inversiones de los fondos materia de inversin observe lo sealado en el Artculo 63 y el ANEXO K del Reglamento y sea consistente con la poltica del fondo de fondos.

CAPTULO III: FONDOS MUTUOS GARANTIZADOS Y ESTRUCTURADOS Artculo 70.- Fondo Mutuo Garantizado.- Es aquel fondo mutuo que tiene por objeto asegurar el capital invertido o un porcentaje de ste y, de ser el caso, la obtencin de una rentabilidad previamente determinada fija y/o variable, al vencimiento de determinado plazo. En respaldo del objeto asegurado cuentan con una garanta de terceros, la cual debe adoptar alguna de las modalidades establecidas en el Artculo 265 A de la Ley. El capital asegurado puede ser del cien por ciento (100%) o un porcentaje no menor al setenta y cinco por ciento (75%) del mismo, segn sea el tipo de fondo mutuo establecido en el ANEXO J del Reglamento. Estos fondos pueden incluir en su denominacin el trmino garantizado, debiendo precisar en forma clara el porcentaje de capital asegurado cuando este sea parcial. La poltica de inversiones debe contemplar la inversin en uno o ms instrumentos u operaciones financieras que permitan cumplir con el objetivo del fondo mutuo y se sujetar a los porcentajes establecidos en su propio prospecto simplificado en cuanto a los criterios de diversificacin. El fondo mutuo garantizado deber tener un plazo de vencimiento definido, as como un periodo de colocacin determinado. Artculo 71.- Prospecto Simplificado del Fondo Mutuo Garantizado.- Adicionalmente a lo sealado en el ANEXO D, el prospecto simplificado del fondo mutuo garantizado deber establecer lo siguiente: a) Definir claramente el objeto del fondo mutuo garantizado, detallando: i. ii. iii. El porcentaje del capital asegurado, sea total o parcial; De ser el caso, el rendimiento fijo mnimo asegurado; y, Si adicionalmente existe la posibilidad de obtener una rentabilidad variable, sealando claramente el indicador de referencia y las bases para su determinacin, as como la forma de clculo. La mencin a la rentabilidad variable no debe inducir a error o confusin sobre las expectativas de rentabilidad esperadas para los partcipes.

b) Informacin sobre la garanta que respalda el objeto asegurado, precisando: i. ii. iii. iv. v. Tipo de garanta y objeto asegurado por la misma; Emisor de la garanta; Beneficiarios; Limitaciones o condiciones para su efectividad segn el Artculo 72 del Reglamento; y, Forma y plazo de ejecucin de la garanta.

En el caso de los fondos mutuos garantizados parcialmente, debe indicarse el riesgo de prdida del capital hasta el porcentaje no garantizado. Artculo 72.- Garanta.- La garanta que respalde el objeto asegurado por el fondo mutuo deber estar constituida desde el inicio de actividades y mantener su vigencia hasta la liquidacin del fondo mutuo. La garanta deber entregarse para custodia de CONASEV. Si la garanta estuviese constituida mediante carta fianza, debe ser emitida por una empresa bancaria que cuente con dos clasificaciones de riesgo para empresas del sistema financiero local equivalente al nivel A. En caso de pliza de caucin, deber ser emitida por empresas de seguros autorizadas y supervisadas por la Superintendencia. La garanta deber estar constituida a favor de CONASEV, sealar como beneficiario al fondo mutuo o a los partcipes y deber ser de carcter solidario, incondicional, irrevocable y de realizacin automtica a solo requerimiento de CONASEV, lo cual implica una renuncia al beneficio de excusin, entre otras caractersticas necesarias que garanticen su efectividad, segn sea la modalidad de la garanta. En caso la sociedad administradora opte por la modalidad de carta fianza bancaria o pliza de caucin, la Gerencia General de CONASEV, vencido el plazo de dichas garantas sin que hayan sido renovadas, deber ejecutarlas y sustituirlas por la modalidad de depsito bancario a la orden de CONASEV, en respaldo de los compromisos contrados con el fondo o los partcipes. Asimismo, operar la ejecucin de dichas garantas por la Gerencia General de CONASEV frente al incumplimiento de los compromisos de la sociedad administradora para con el fondo mutuo o sus partcipes, en relacin al objeto asegurado.

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El incumplimiento del compromiso de la sociedad administradora en el objeto asegurado, ser considerado como falta muy grave, sin perjuicio de su responsabilidad para con los partcipes y de la ejecucin de garanta a que se refiere el prrafo precedente. Artculo 73.- Fondo Mutuo Estructurado.- Es aquel fondo mutuo que a su vencimiento busca recuperar el capital invertido o un porcentaje de ste que no ser inferior al setenta y cinco por ciento (75%) y, de ser el caso, obtener una rentabilidad previamente determinada fija y/o variable, en base a una poltica de inversiones estructurada para dicha finalidad y sin que se cuente con una garanta de terceros. El fondo mutuo estructurado se constituye con plazo de vencimiento determinado. Al momento de describir la poltica de inversiones de estos fondos mutuos se debe contemplar la inversin en uno o ms instrumentos u operaciones financieras que permitan cumplir con el objetivo del fondo mutuo y se sujetar a los porcentajes establecidos en su propio prospecto simplificado en cuanto a los criterios de diversificacin. La composicin de la poltica de inversiones deber ser consistente con el objetivo de la estructura del fondo mutuo. Artculo 74.- Prospecto Simplificado del Fondo Mutuo Estructurado.- Adicionalmente a lo sealado en el ANEXO D del Reglamento, el prospecto simplificado del fondo mutuo estructurado deber indicar claramente: a) El objetivo de la estructura, el cual puede consistir en la recuperacin del capital o un porcentaje de ste que no ser inferior al setenta y cinco por ciento (75%) y, de ser el caso, la bsqueda de una rentabilidad previamente determinada fija o variable. as como la mencin a que no se cuenta con ninguna garanta de terceros; y, b) La estructura de poltica de inversiones que sea consistente con el numeral 1. Todos los riesgos de incumplimiento de su objetivo. Artculo 75.- Excesos de Participacin.- Los excesos de participacin que se originen durante la etapa preoperativa debern ser regularizados antes del inicio de actividades del fondo mutuo garantizado o estructurado. Los excesos de participacin producidos por causas imputables debern ceirse a lo dispuesto en el primer prrafo del Artculo 91 del Reglamento. Los excesos de participacin producidos por causas no imputables podrn ser mantenidos hasta el vencimiento del fondo mutuo garantizado o estructurado. Artculo 76.- Liquidacin.- No obstante lo sealado en el Artculo 181 del Reglamento y con sujecin a lo dispuesto por el segundo prrafo del artculo 267 de la Ley, se faculta a la sociedad administradora a actuar como liquidadora del fondo mutuo garantizado o estructurado al vencimiento del mismo. Al da til siguiente de culminado el proceso de liquidacin del fondo mutuo garantizado o estructurado, la sociedad administradora deber informar a CONASEV el resultado de dicho proceso, y en el cado de los fondos mutuos garantizados deber precisar el monto de la obligacin que ser abonado por la entidad bancaria que constituye la garanta. El plazo para la liquidacin de las cuotas del fondo mutuo garantizado o estructurado no deber exceder de diez (10) das tiles contados desde su vencimiento.

CAPTULO IV: DE LAS CUOTAS Y SU COLOCACIN Artculo 77.- Adquisicin de Calidad de Partcipe.- La calidad de partcipe a que se refiere el inciso a) del Artculo 246 de la Ley, se adquiere desde el momento en que el partcipe pone a disposicin de la sociedad administradora el aporte correspondiente. Las suscripciones o traspasos posteriores que realice el partcipe en el mismo fondo mutuo, se considerarn efectuadas teniendo en cuenta el mismo criterio. Se pierde la condicin de partcipe de un fondo mutuo cuando se rescate la totalidad de las cuotas que mantiene en este fondo mutuo. Artculo 78.- Representacin de Cuotas.- La cantidad de cuotas que posee un partcipe se representa a travs de un certificado de participacin. El certificado de participacin podr ser representado a travs de ttulos fsicos o anotaciones en cuenta. Las cuotas pueden fraccionarse para facilitar su suscripcin o rescate, siendo el nmero mnimo de cuotas que en todo momento puede tener un partcipe, la unidad, o el mnimo que se establezca en el prospecto simplificado. El nmero mnimo de decimales que utilizar la sociedad administradora para efectuar el clculo del valor cuota y el nmero de cuotas, no ser menor de (4) dgitos. Artculo 79- Ttulos Fsicos.- Los certificados de participacin que se representen por medio de ttulos fsicos debern contener como mnimo la siguiente informacin: a) Denominacin del fondo mutuo y su serie de ser el caso, y cdigo de inscripcin en el Registro; b) Denominacin de la sociedad administradora y del custodio; c) Numeracin correlativa del certificado y la cantidad de cuotas que representa; d) El nombre del (los) partcipe(s) titular(es) del certificado y su documento oficial de identificacin; e) Lugar y fecha de emisin; y, f) Firma de al menos dos (2) personas debidamente facultadas por la sociedad administradora.

Los ttulos fsicos debern ser emitidos por la sociedad administradora, a solicitud del partcipe, en un plazo mximo de cinco (5) das tiles de efectuada la respectiva solicitud. No obstante, en tanto no se produzca la referida solicitud, dicho certificado se entender emitido y mantenido en custodia por la sociedad administradora, siempre que se encuentre registrado mediante sistemas automatizados que permitan su adecuado control. Artculo 80.- Sustraccin, Extravo o Deterioro.- En los casos de sustraccin, extravo o deterioro de un certificado de participacin, el partcipe deber comunicar este hecho inmediatamente a la sociedad administradora, para su anotacin en el registro de partcipes, sujetndose a las disposiciones que sobre ineficacia de ttulos valores contiene la Ley de Ttulos Valores.

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Artculo 81.- Anotaciones en Cuenta.- La representacin de los certificados de participacin mediante anotaciones en cuenta se sujetar a las disposiciones contenidas en el Ttulo VIII de la Ley, as como a las dems normas complementarias que al respecto dicte CONASEV. Artculo 82- Series.- El total de cuotas de un fondo mutuo puede sub-agruparse en series. Las cuotas que integran una misma serie deben ser iguales, en tanto que la diferencia entre una y otra serie dentro de un mismo fondo mutuo solo puede versar en lo siguiente: comisiones de suscripcin, rescate o traspaso, u otros criterios que establezca la Gerencia General de CONASEV. Las caractersticas de cada serie de cuotas debern detallarse en el prospecto simplificado del fondo mutuo. Los activos del fondo mutuo sern comunes para todas las series de cuotas dentro de un mismo fondo mutuo. Los lmites de participacin y los lmites de inversin se considerarn por cada fondo mutuo, no por cada serie. Artculo 83.- Colocacin de Cuotas.- La colocacin de cuotas se realiza a travs de promotores directos, contratados por la sociedad administradora, o a travs de promotores indirectos, quienes laboran para los agentes colocadores. Los agentes colocadores debern haber suscrito un contrato con la sociedad administradora que los autorice para dicho efecto. Los promotores, as como los funcionarios o dependientes de la sociedad administradora, estn prohibidos de recibir el importe correspondiente a la suscripcin, sea cual fuese la modalidad en que se realiza el aporte correspondiente. Igualmente, aquellas personas estn prohibidas de efectuar los pagos por concepto de rescates a los partcipes. En todas las oficinas donde se efecte colocacin de cuotas deber estar disponible el prospecto simplificado de cada fondo mutuo, as como el reglamento de participacin. Artculo 84.- Planes de Colocacin.- La sociedad administradora podr establecer planes de colocacin de las cuotas o suscripciones programadas, a fin de permitir a los partcipes el incremento peridico de sus aportes. A estos efectos, debe detallarse las caractersticas de cada plan en el reglamento de participacin, y de ser el caso, en el prospecto simplificado. Dentro de las caractersticas a detallar deber indicarse el tratamiento en caso el partcipe no realice el aporte programado en algn momento. Su aplicacin deber ser homognea entre todos los partcipes que elijan un determinado plan. Artculo 85.- Uso de Medios Electrnicos.- Podrn utilizarse medios electrnicos para las solicitudes de suscripcin, rescate o traspaso. En caso la suscripcin inicial se realice utilizando algn medio electrnico, la sociedad administradora deber acreditar que previamente el partcipe ha firmado el respectivo contrato de administracin. Los medios electrnicos vlidos sern las pginas web de internet, los cajeros automticos y el uso de lnea telefnica, que provee el agente colocador o la sociedad administradora, u otros medios electrnicos que apruebe la Gerencia General de CONASEV. Para tal efecto, el partcipe previamente deber aceptar en forma escrita el uso de determinados medios electrnicos. El cdigo confidencial de identificacin del titular, a que se refiere el Artculo 43 del Reglamento, debe observar las medidas de seguridad necesarias, las cuales se establecern en el manual de procedimientos de la sociedad administradora. Es responsabilidad de la sociedad administradora: a) Observar que las medidas de seguridad del medio electrnico se encuentren operativas y vigentes, garantizando la confidencialidad en su uso al partcipe; b) Realizar la conciliacin diaria de las operaciones instruidas por los partcipes a travs de los medios electrnicos; y, c) Acreditar mediante medios que resulten idneos el correcto registro de las solicitudes de los partcipes impartidas a travs de los medios electrnicos. En tal sentido, se presume, salvo prueba en contrario, que las solicitudes han sido dadas en las condiciones que seale el partcipe. Artculo 86.- Publicidad.- En concordancia con lo dispuesto por el Decreto Legislativo N 1044, se entender por publicidad a toda forma de comunicacin difundida a travs de cualquier medio o soporte, y objetivamente apta, dirigida a promover, directa o indirectamente, la colocacin de cuotas de un fondo mutuo en el ejercicio de su actividad comercial. Se considera, sin ser limitativo, los siguientes medios o soportes: las comunicaciones de forma impresa, radial, visita personal, llamadas telefnicas, Internet, medios electrnicos y la televisin. La publicidad que por cualquier medio o soporte hagan las sociedades administradoras no podr contener declaraciones, alusiones o representaciones que puedan inducir a error, equvocos o confusin al pblico sobre la naturaleza, rentabilidad, rescates, liquidez, garantas o cualquiera otras caractersticas de los fondos mutuos o de las sociedades administradoras. Toda la informacin promocional o publicidad relacionada con los fondos mutuos y sus cuotas, as como el contrato de administracin, prospecto simplificado, reglamento de participacin y la pgina web, deben sujetarse a los lineamientos y criterios establecidos en el presente artculo, en el Artculo 87 del Reglamento, lo establecido en el Artculo 11 de la Ley y en el Decreto Legislativo N 1044. En caso de incumplimiento, considerando que dicha situacin puede afectar al mercado, el rgano de lnea de CONASEV podr ordenar la rectificacin, suspensin o cancelacin de la informacin que, a su juicio, se difunda en contravencin a lo sealado en este artculo, sin perjuicio de comunicar tal circunstancia a la entidad competente a fin de que adopte las sanciones respectivas, de ser el caso. Artculo 87.- Informacin a incluir en Publicidad.- En toda publicidad realizada por la sociedad administradora se debe considerar el nombre o denominacin completa de la sociedad administradora o en su forma abreviada, tal como aparece en sus estatutos sociales, y de sealarse a un fondo mutuo, debe incluirse el nombre completo o abreviado que figura en el prospecto simplificado respectivo. Toda publicidad que emplee algn medio masivo para su difusin debe considerar lo siguiente, sin perjuicio de lo sealado en el artculo anterior: a) Una nota destacada con la siguiente frase: Infrmese de las caractersticas esenciales de la inversin en el (denominacin del fondo mutuo), las que se encuentran contenidas en el prospecto simplificado y reglamento de participacin. b) Si se hace mencin a la rentabilidad, una nota destacada con la siguiente frase: La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado, no garantiza que se repita en el futuro. Esta rentabilidad no incluye el efecto de las comisiones de suscripcin ni rescate.

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c) Cuando se incluyan comparaciones con otros instrumentos o fondos, se deben indicar cules fueron los elementos considerados para efectuar la comparacin e incluir, al menos, la misma informacin para el ltimo mes, as como para los ltimos tres (3), seis (6), y doce (12) meses, considerando para estos periodos el ltimo da calendario respectivo. Adicionalmente, deber incluir la siguiente declaracin: El riesgo y rendimiento de los instrumentos que forman parte de la cartera del (denominacin del fondo mutuo), as como su estructura de costos, no necesariamente son comparables con las mismas variables de (los otros fondos / las otras alternativas de inversin). d) En el caso en que se incluya informacin sobre el valor cuota, se debe indicar el da a que se encuentra referido dicho valor. e) En el caso de los fondos mutuos garantizados, se debe incluir una nota destacada con la siguiente frase: La inscripcin de (denominacin del fondo mutuo garantizado) no supone pronunciamiento de CONASEV acerca de la calidad de la garanta otorgada por (denominacin de la entidad bancaria). La garanta no convierte al (denominacin del fondo mutuo garantizado) en un instrumento libre de riesgo. CONASEV no asume responsabilidad alguna acerca de su efectividad. Infrmese sobre las caractersticas y restricciones de la garanta. f) Cuando se mencione a CONASEV en algn tipo de publicidad, deber incluirse la siguiente frase: La supervisin de CONASEV no implica que sta recomiende o garantice la inversin efectuada en un fondo mutuo. g) Adicionalmente, cuando se publiciten rentabilidades se deber observar lo siguiente: 1) No podrn hacerse proyecciones del valor cuota. Tampoco podrn hacer anualizaciones del valor cuota, salvo en el caso de los fondos mutuos de instrumentos de deuda. En este caso, las anualizaciones debern ser por valores histricos y por los periodos sealados en el numeral 5 del presente inciso. Tampoco podr asegurarse rentabilidades ni el capital invertido, salvo en el caso de los fondos mutuos garantizados, en tanto as lo seale su reglamento de participacin. En este caso, slo podrn publicitarse rentabilidades nominales en la moneda en que est denominado el fondo mutuo. Los fondos mutuos estructurados o garantizados cuyo objetivo sea asegurar una rentabilidad previamente determinada, podrn publicitar la rentabilidad futura acumulada al vencimiento. En este caso, se deber precisar su tasa equivalente anual y el perodo de la rentabilidad futura acumulada. 2) Slo se podr publicitar, directa o indirectamente, la rentabilidad o variacin del valor cuota obtenida por un fondo mutuo, cuando se cuente con al menos seis (6) meses de etapa operativa. La rentabilidad o variacin del valor cuota ser la divisin entre el valor cuota a una fecha de referencia determinada por el valor cuota a una fecha base con la cual se comparar. 3) Toda publicidad de rentabilidades deber realizarse considerando como fechas de referencia los ltimos das calendario de los meses que se utilizan para la comparacin. 4) La fecha de referencia no deber tener una antigedad mayor de tres (3) meses, salvo que se trate de periodos comprendidos de enero a diciembre de aos anteriores. 5) Los periodos de referencia debern comprender nicamente los ltimos tres (3), seis (6) y doce (12) meses, de ser el caso y a juicio de la sociedad administradora, los aos calendarios anteriores. Artculo 88.- Clculo de la Participacin Mxima.- Para el clculo de los lmites sealados en el Artculo 248 de la Ley, se tomar en cuenta el cien por ciento (100%) de las cuotas suscritas en copropiedad. Para fines de la determinacin de la participacin mxima por partcipe sealada en el primer prrafo del Artculo 248 de la Ley, la titularidad indirecta se entiende como propiedad indirecta, as como a la adquisicin de cuotas que con recursos propios se efecten a travs de terceros. Artculo 89.- Aportante Fundador.- Para efectos de lo dispuesto por el inciso a) del Artculo 248 de la Ley, se entender como aportantes fundadores a los partcipes que ingresen al fondo mutuo hasta el primer mes posterior al inicio de actividades del fondo mutuo, salvo lo sealado en el ltimo prrafo del presente artculo. En caso que el aportante fundador presente exceso de participacin en el fondo mutuo, originado hasta antes del primer mes del inicio de actividades, tendr un plazo de hasta dos (2) aos contados a partir del inicio de actividades para disminuir su participacin en el fondo mutuo, hasta regularizar el exceso respectivo. El aportante fundador no podr efectuar nuevas suscripciones en dicho fondo mutuo en tanto no regularice el exceso. Si dentro del plazo sealado subsanase el exceso, no podr volver a excederse. En el caso de fondos mutuos estructurados y garantizados, se entender como aportante fundador a los partcipes que suscriban participaciones durante la etapa pre-operativa del fondo mutuo. El partcipe fundador deber subsanar su exceso de participacin hasta antes del inicio de actividades del fondo. Artculo 90.- Lmites Conjunto de Vinculados.- En conjunto, la sociedad administradora, las personas vinculadas a ella, incluyendo a los directores, gerentes y representantes de la sociedad administradora, accionistas y los miembros del comit de inversiones, el custodio, los agentes colocadores, no podrn poseer directa ni indirectamente, ms del quince por ciento (15%) de las cuotas del fondo mutuo. Este lmite es aplicable despus de transcurrido el primer mes de iniciada la etapa operativa. Por circunstancias excepcionales debidamente fundamentadas por la sociedad administradora, el rgano de lnea de CONASEV podr autorizar que se mantenga algn exceso al porcentaje antes mencionado. Artculo 91.- Rescates de Excesos.- En caso de excesos de participacin debidos a la suscripcin de cuotas que superen los lmites establecidos, la sociedad administradora deber proceder al rescate del exceso correspondiente dentro de un plazo no mayor de cinco (5) das tiles de producido el exceso. Para efectos del inciso b) del Artculo 248 de la Ley, se considera causa no imputable al partcipe el exceso de participacin debido a rescate de terceros. En tal caso, dentro de los cinco (5) das tiles de ocurrido el exceso por causa no imputable, la sociedad administradora deber comunicar directamente y por escrito, el exceso al partcipe, sealndole que de no regularizarse la indicada situacin en un plazo de sesenta (60) das tiles, contados a partir de ocurrido el exceso, proceder al rescate de todo el exceso que permita mantener como mximo el diez por ciento (10%) de participacin en el fondo mutuo.

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Sin perjuicio de lo sealado en el prrafo anterior, la sociedad administradora podr solicitar a CONASEV una ampliacin de plazo. Esta solicitud deber presentarse antes del vencimiento del indicado plazo de sesenta (60) das tiles, adjuntando la comunicacin cursada al partcipe. Lo dispuesto en los prrafos precedentes es tambin aplicable al exceso de participacin a que se refiere el Artculo 90 del Reglamento respecto de partcipes vinculados. Artculo 92.- Rescate de Cuotas en Etapa Pre-operativa.- Las solicitudes de rescate que se reciban durante la etapa pre-operativa no estarn afectas a la comisin de rescate.

CAPTULO V: DE LOS RESCATES, TRANSFERENCIAS Y TRASPASOS DE CUOTAS Artculo 93.- Solicitud de Rescate, Transferencia o Traspaso.- La operacin de rescate, transferencia o traspaso deber solicitarse ante la sociedad administradora o ante el agente colocador, adjuntando, de ser el caso, el certificado de participacin correspondiente. Artculo 94.- Transferencias.- Para efectos del segundo prrafo del Artculo 247 de la Ley, el agente colocador deber comunicar a la sociedad administradora las solicitudes presentadas adjuntando las mismas y de ser el caso, el certificado de participacin correspondiente. En caso de transferencia de cuotas, es obligatoria la entrega del prospecto simplificado al nuevo partcipe. Artculo 95.- Traspasos.- Para efectos de lo sealado en el Artculo 247-A de la Ley, los traspasos se podrn realizar solamente entre fondos gestionados por una misma sociedad administradora. El traspaso se entiende realizado cuando se traslada efectivamente el dinero de la cuenta de un fondo mutuo a otro. El traslado de dinero implica el cargo en la cuenta del fondo mutuo materia de rescate y el abono simultneo en la cuenta del fondo mutuo suscriptor. La operacin de rescate que se produce como consecuencia del traspaso, se rige por las reglas aplicables a cualquier operacin de rescate. Asimismo, se considera que el partcipe ha suscrito las cuotas en el fondo mutuo receptor cuando se realiza el abono simultneo en dicho fondo supeditado al mtodo de asignacin de valor cuota y a la vigencia del valor cuota. La sociedad administradora es responsable por que el partcipe haya recibido el prospecto simplificado del fondo mutuo receptor previamente al traspaso. Artculo 96.- Obligacin de Rescate.- Las cuotas de los fondos mutuos debern ser rescatadas por la sociedad administradora cuando as lo solicite su titular, con sujecin a las limitaciones establecidas en el prospecto simplificado, reglamento de participacin y el Reglamento. El valor cuota correspondiente para procesar las operaciones de rescates ser el de la fecha y hora de presentacin de la solicitud respectiva, considerando el mtodo de asignacin del valor cuota sealado en el Artculo 104 del Reglamento y la vigencia del valor cuota. En el caso que la solicitud de rescate fuese presentada un sbado, domingo o feriado nacional, la sociedad administradora podr establecer en el prospecto simplificado que el valor cuota para la asignacin ser el del da til siguiente de presentada, considerando los criterios sealados en el prrafo anterior. Artculo 97- Rescate Programado.- Sin perjuicio de lo sealado en el Artculo 99 del Reglamento, los partcipes podrn ejercer su derecho de rescate en una fecha determinada o determinable distinta a la fecha de presentacin de la solicitud de rescate, siempre que esta modalidad, denominada rescate programado, se encuentre contemplada en el prospecto simplificado o reglamento de participacin. En tales casos, el partcipe deber indicar en la solicitud respectiva la fecha, da o evento en que deber entenderse ejercido su derecho de rescate detallado en la solicitud. La liquidacin y pago se deber efectuar en un plazo que no exceder de tres (3) das tiles de la fecha de referencia indicada en la solicitud, en tanto que el valor cuota a asignar corresponder al de la fecha sealada en la solicitud o al del evento determinable. Artculo 98.- Rescates Significativos.- El prospecto simplificado debe incluir normas relativas para el tratamiento de rescates significativos. Estas normas deben establecer a partir de qu montos o porcentaje se configurar un rescate significativo, la oportunidad y medio de comunicacin al partcipe que incurre en esta situacin, y en qu plazo mximo se efectuar el pago respectivo. Este plazo mximo no deber exceder de los diez (10) das tiles de ocurrido el rescate significativo. De considerarlo necesario, debe establecerse las diferencias entre el tratamiento para rescates individuales y rescates grupales. El valor cuota que se debe considerar para el pago de los rescates ser el correspondiente al de la fecha y hora de presentacin de la solicitud de rescate. De utilizarse algn medio electrnico, se considerar el procedimiento que se establezca en el prospecto simplificado para la asignacin del valor cuota. La sociedad administradora deber comunicar a CONASEV cuando afronte rescates significativos, dicha comunicacin deber ser remitida a ms tardar al da til siguiente de producido el evento. Artculo 99.- Pago del Rescate.- El rescate se efectuar con cargo a las cuentas del fondo mutuo, ya sea mediante cheque nominativo, abono en una cuenta del partcipe o entrega en efectivo directamente al partcipe, segn lo disponga el partcipe, en un plazo que no exceder de tres (3) das tiles de presentada la solicitud. Este plazo se calcula considerando la vigencia del valor cuota. El plazo sealado en el prrafo anterior no es de aplicacin en los casos contemplados en el Artculo 97 y el Artculo 98 del Reglamento. Artculo 100.- Circunstancias Excepcionales.- En circunstancias excepcionales tales como las establecidas en el Artculo 1315 del Cdigo Civil, entre otras, la Gerencia General de CONASEV mediante oficio o a solicitud de la sociedad administradora, podr suspender temporalmente las operaciones de rescate, las distribuciones de utilidades netas y la consideracin de nuevas solicitudes de suscripcin, segn corresponda.

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CAPTULO VI: DE LA VALORIZACIN DE CUOTAS Artculo 101.- Valorizacin Diaria.- Las cuotas de un fondo mutuo se valorizan diariamente, incluyendo sbados, domingos y feriados, desde el da que se reciba el primer aporte. Para la valorizacin de las cuotas a una fecha determinada t, se deber elaborar un estado de situacin patrimonial o balance que incluya la valorizacin de las inversiones al cierre del da t, sin que contenga los porcentajes por comisiones o gastos cargados al fondo mutuo. Este balance se denominar de pre-cierre. Una vez obtenido el monto que se cargar al fondo mutuo, se proceder a elaborar un balance final, que lo incorpore. A este ltimo se le denominar balance de cierre. Dependiendo del mtodo de asignacin del valor cuota que se adopte, los montos por las suscripciones y rescates podrn implicar una diferenciacin entre ambos balances. Artculo 102.- Vigencia del Valor Cuota.- La vigencia del valor cuota ser de 24 horas. La sociedad administradora deber fijar en el prospecto simplificado el inicio de la vigencia del valor cuota u hora de corte, incluyendo ejemplos de la aplicacin de la vigencia del valor cuota. Artculo 103.- Clculo del Valor Cuota.- El valor cuota a una fecha determinada t se establece dividiendo el valor del patrimonio neto entre la cantidad de cuotas en circulacin: VCt = Donde: PNt : #Ct : Patrimonio neto transitorio en el da t a ser utilizado para el clculo del valor cuota. Nmero de cuotas en circulacin, consideradas de acuerdo a lo sealado en el Artculo 104 del Reglamento. PNt / #Ct

El patrimonio neto transitorio ser calculado de la siguiente manera: PNt = PNt * ( 1 - r ) PNt = At - Pt Donde: PNt : At : Pt : r: Patrimonio neto de pre-cierre, de acuerdo a lo sealado en el Artculo 104 del Reglamento. Activo total del fondo mutuo valorizado al da t. Pasivo del da t sin incluir el porcentaje por comisin unificada del da t. Porcentaje cargado al patrimonio neto de pre-cierre del fondo mutuo, establecido en el prospecto simplificado, incluyendo los impuestos correspondientes.

Artculo 104.- Mtodo de Asignacin del Valor Cuota.- Los aportes por suscripcin y las solicitudes de rescate, presentados desde la hora de corte del da t, inclusive, hasta antes de la hora de corte del da calendario siguiente, se debern asignar a un mismo valor cuota. La asignacin del valor cuota se deber efectuar mediante alguno de los siguientes criterios: a valor cuota del da anterior; a valor cuota del da; o, a valor cuota del da siguiente. La eleccin del criterio respectivo, deber establecerse en el prospecto simplificado de cada fondo mutuo. Para efectos de lo previsto en el prrafo precedente, se aplicar lo siguiente: a) Asignacin a valor cuota del da anterior: el patrimonio neto de pre-cierre (PNt) y el nmero de cuotas en circulacin (#Ct), debern considerar los aportes por suscripcin y las solicitudes de rescate presentadas en el da t, asignndolas al valor cuota del da anterior t -1; b) Asignacin a valor cuota del da: el patrimonio neto de pre-cierre (PNt) y el nmero de cuotas en circulacin (#Ct), debern excluir los aportes por suscripcin y las solicitudes de rescate presentadas en el da t, las cuales sern registradas en el balance de cierre del mismo da t; o, c) Asignacin a valor cuota del da siguiente: el patrimonio neto de pre-cierre (PNt) y el nmero de cuotas en circulacin (#Ct), debern excluir los aportes por suscripcin y las solicitudes de rescate presentadas en el da t, las cuales sern registradas en el balance de cierre del da siguiente t +1. La sociedad administradora debe establecer en el prospecto simplificado si procesar los aportes por suscripcin y las solicitudes de rescate, transferencia y traspasos en los das sbados, domingos y feriados nacionales. En caso establezca que no los procesar, deber precisar en el prospecto simplificado que tomar el valor cuota del da til siguiente, considerando los criterios sealados en el prrafo anterior.

CAPTULO VII: DE LAS INVERSIONES Y EXCESOS DE INVERSIN Artculo 105.- Inversiones Permitidas y Liquidacin de Operaciones.- Las inversiones que realice la sociedad administradora en nombre del fondo mutuo nicamente podrn efectuarse en los activos financieros sealados en el Artculo 249 de la Ley y en los comprendidos en el presente captulo, y siempre que adems dicha inversin est contemplada en el prospecto simplificado. Para la compensacin y liquidacin de las operaciones que realice con los recursos del fondo mutuo, la sociedad administradora deber privilegiar la modalidad de entrega o recepcin del dinero contra la recepcin o entrega de los valores. La sociedad administradora es responsable de mantener centralizada toda la tenencia de instrumentos burstiles negociados en el mercado local, en una nica cuenta matriz que para los efectos mantenga el custodio en la respectiva institucin de compensacin y liquidacin de valores del mercado local. Artculo 106.- Inversiones durante la Etapa Pre operativa.- Durante la etapa pre operativa de un fondo mutuo, la sociedad administradora deber mantener invertidos los recursos del fondo mutuo en depsitos en entidades bancarias, instrumentos

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representativos de stos o en instrumentos representativos de deuda emitidos por el Gobierno Central y el Banco Central de Reserva del Per. La entidad bancaria deber contar con al menos una clasificacin de riesgo, debiendo ser sta no menor de A- (A menos). Artculo 107.- Inversin en Valores no Inscritos y Otros Instrumentos y Operaciones Financieras.- Las inversiones en valores no inscritos en el Registro a que alude el inciso b) del Artculo 249 de la Ley, as como en otros instrumentos y operaciones financieras sealados en el inciso h) del mismo artculo, que realice la sociedad administradora en nombre del fondo mutuo, slo podrn efectuarse en: a) Letras de Cambio Aceptadas; b) Pagars; c) Valores Emitidos en Procesos de Titulizacin; d) Bonos, que no estn incluidos en el inciso precedente; e) Factura Conformada; f) Cheque de Pago Diferido;

g) Letras Hipotecarias o Cdulas Hipotecarias; h) Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable; i) Acciones de Propiedad del Estado Peruano en empresas incluidas en el proceso de privatizacin, siempre que en un plazo no mayor de nueve (9) meses, contados a partir de su adquisicin, las indicadas acciones se inscriban en algn mecanismo centralizado; Certificados de Suscripcin Preferente de valores inscritos en el Registro o de acciones que cumplan lo dispuesto en el inciso anterior;

j)

k) Operaciones de Pacto de Recompra; l) Operaciones de Prstamo Burstil, nicamente como prestamista de valores; y,

m) Otros Instrumentos u Operaciones Financieras establecidas por CONASEV mediante Resolucin de Gerencia General. Las inversiones sealadas en el presente artculo, para ser consideradas como permitidas, debern previamente contar con la respectiva metodologa de valorizacin establecida por alguna Empresa Proveedora de Precios, y debern cumplir con las condiciones establecidas en el presente captulo segn corresponda a cada instrumento u operacin financiera. Si el obligado principal al pago de los instrumentos sealados sea una empresa vinculada a la sociedad administradora, sta deber informar dicha situacin a los partcipes en el estado de cuenta siguiente. Cuando alguna de las inversiones indicadas deje de cumplir con una o ms de las condiciones para ser considerada como permitida, deber darse el tratamiento que rige para las inversiones no previstas en la poltica de inversiones del fondo mutuo. Artculo 108.- Condiciones de Inversin.- Las inversiones sealadas en los incisos a), b), d), e), f),y h) del Artculo 107 del Reglamento debern sujetarse a lo siguiente: a) Cumplir con los requisitos establecidos en la Ley de Ttulos Valores; b) El obligado principal al pago, el avalista o el fiador, deber acreditar cuando menos, una de las siguientes caractersticas: 1) Contar con algn instrumento inscrito en el Registro; 2) Ser una persona jurdica que cuente con autorizacin de funcionamiento vigente otorgada por CONASEV; 3) Encontrarse obligado a presentar informacin financiera a algn mecanismo centralizado de negociacin; o, 4) Ser una entidad del Estado; c) En caso el instrumento cuente con un fiador, y el obligado principal al pago no satisfaga lo sealado en el inciso b) precedente, las cartas fianza debern ser emitidas a favor de la sociedad administradora, en representacin y en beneficio del fondo mutuo. En tal caso, las cartas fianza debern sealar que son solidarias, incondicionales, irrevocables y de realizacin automtica a solo requerimiento del beneficiario. No obstante lo anterior, se podr emitir la carta fianza cumpliendo con los requerimientos establecidos por la normatividad aplicable al mecanismo centralizado correspondiente. Las cartas fianza deben ser entregadas al custodio, o a la entidad correspondiente sealada por el mecanismo centralizado de negociacin, segn sea el caso. Las cartas fianza deben cubrir al menos el importe total de la obligacin y encontrarse vigentes hasta el vencimiento de sta. En caso el instrumento cuente con aval y el obligado principal al pago no satisfaga lo sealado en el inciso b) precedente, el monto del aval deber ser por lo menos el importe total de la obligacin garantizada y el aval debe ser un aval permanente. Artculo 109.- Condiciones para los Valores Emitidos en Procesos de Titulizacin.- Los valores emitidos en procesos de titulizacin, a que se refiere el inciso c) del Artculo 107 del Reglamento, respaldados en un patrimonio de propsito exclusivo previamente constituido, debern cumplir con las siguientes condiciones: a) El emisor debe ser una sociedad titulizadora con autorizacin de funcionamiento vigente otorgada por CONASEV o una sociedad de propsito especial inscrita en el Registro; b) El originador debe ser una persona jurdica debidamente constituida y registrada bajo las leyes de la Repblica del Per; c) Los valores emitidos en procesos de titulizacin que representen instrumentos de deuda, debern contar con al menos una clasificacin de riesgo otorgada por alguna de las empresas clasificadoras de riesgo, segn lo sealado en el ANEXO A del

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Reglamento. En el caso de valores emitidos en procesos de titulizacin que representen participaciones, stos debern estar inscritos en algn mecanismo centralizado de negociacin; y, d) El acto constitutivo del patrimonio autnomo que respalda la emisin de estos valores deber estar formalizado mediante escritura pblica. La sociedad administradora ser responsable de obtener por escrito el compromiso de la sociedad titulizadora o la sociedad de propsito especial, de presentar a la sociedad administradora informacin a requerimiento de sta. Asimismo, deber precisar en la poltica de inversiones del fondo mutuo cules sern los criterios para la seleccin del activo principal del valor emitido en los procesos de titulizacin, declarar los niveles de tolerancia al riesgo, y precisar los porcentajes mximo y mnimo de inversin en estos instrumentos privados. La sociedad administradora deber mantener a disposicin de CONASEV informacin sobre las caractersticas de la emisin donde se d cumplimiento a las condiciones mencionadas en el presente artculo. Artculo 110.- Operaciones de Pacto de Recompra.- La sociedad administradora est facultada a realizar por cuenta del fondo mutuo operaciones de pacto de recompra, a que se refiere el inciso k) del Artculo 107 del Reglamento, actuando exclusivamente como colocadora de fondos, salvo lo sealado en el Artculo 19 del Reglamento. La operacin de pacto de recompra es aquella a travs de la cual se efecta una compra al contado de un instrumento financiero, acordando simultneamente las partes involucradas en esta transaccin la obligacin que, a una fecha futura cierta y a un precio determinado, el comprador transferir al vendedor el instrumento inicialmente adquirido de acuerdo a las condiciones pactadas. Los instrumentos financieros objeto de las operaciones de pacto de recompra slo podrn ser aquellos instrumentos representativos de deuda considerados como inversiones permitidas en el prospecto simplificado del fondo mutuo. Las condiciones del pacto de recompra, as como las garantas respectivas, de ser el caso, deben establecerse obligatoriamente en un contrato fsico suscrito entre las partes intervinientes en dicha operacin, debindose entregar dicho contrato al custodio previo al desembolso de dinero. Los flujos de caja que genere el instrumento, as como los derechos inherentes a ste, corresponden al colocador de fondos, a menos que explcitamente se pacte en contrario y se fijen condiciones al respecto en el contrato suscrito entre ambas partes. Es obligacin de la sociedad administradora evaluar el riesgo crediticio de su contraparte. Artculo 111.- Condiciones para las Operaciones de Prstamo Burstil.- La operacin de prstamo burstil sealada en el inciso l) del Artculo 107 del Reglamento deber cumplir las siguientes condiciones: a) Se negocie a travs de un mecanismo centralizado de negociacin; y, b) El monto contado de las operaciones de prstamo burstil no deber exceder del quince por ciento (15%) del activo total del fondo mutuo. Artculo 112.- Inversin en Depsitos.- Los depsitos a que se refiere el inciso c) del Artculo 249 de la Ley comprende a aquellos efectuados en empresas del sistema financiero, con exclusin de los depsitos a la vista. Artculo 113.- Inversin en Depsitos en Entidades Financieras del Exterior e Instrumentos Representativos de stos.- La inversin en depsitos en empresas del sistema financiero constituidas en el exterior, as como en instrumentos representativos de stos, a que se refiere el inciso d) del Artculo 249 de la Ley, sern inversiones permitidas para los fondos mutuos cuando la entidad financiera en la que se realice el depsito o emisora de los instrumentos representativos de stos, cumpla con las siguientes condiciones: a) Est constituida en un pas que tenga una clasificacin de riesgo no menor a la categora BBB- (BBB menos); b) Se encuentre bajo la supervisin de una entidad de similar competencia a la Superintendencia; y, c) Tenga una clasificacin de riesgo no menor a la categora BBB- (BBB menos). Artculo 114.- Inversin en Valores emitidos en el Extranjero.- Los valores emitidos en el extranjero susceptibles de ser adquiridos son los siguientes: a) Instrumentos financieros u operaciones que constituyan deudas o pasivos de Estados, bancos centrales u organismos internacionales de los que el Per sea miembro; b) Instrumentos representativos de deuda e instrumentos representativos de participacin emitidos por sociedades o corporaciones constituidas fuera del territorio nacional; c) Instrumentos representativos de deuda e instrumentos representativos de participacin emitidos por sociedades o corporaciones constituidas en el territorio nacional, negociados en el extranjero; y, d) Participaciones en fondos mutuos administrados por sociedades administradoras constituidas fuera del territorio nacional. Se entiende por fondo mutuo al patrimonio autnomo integrado por aportes de diversos inversionistas, de capital abierto o variable; y, e) Otros establecidos por CONASEV mediante Resolucin de Gerencia General. La inversin en instrumentos emitidos en el extranjero debe sujetarse a las condiciones sealadas en el ANEXO I del Reglamento. Para efectos del inciso d) del Artculo 249 de la Ley se consideran instrumentos financieros extranjeros a aquellos emitidos al amparo de las leyes o normas distintas de la legislacin peruana. Artculo 115.- Inversin en Instrumentos Derivados.- La inversin en instrumentos derivados a que alude el inciso e) del Artculo 249 de la Ley se sujetar a lo dispuesto en el ANEXO H del Reglamento. Artculo 116.- Inversin en Valores Emitidos o Garantizados por Entidades del Estado.- Para efectos del inciso f) del Artculo 249 de la Ley, el trmino entidades del Estado comprende al Gobierno Central y al Banco Central de Reserva del Per. La sociedad administradora podr realizar por cuenta del fondo mutuo, inversiones en instrumentos u operaciones financieras que constituyan deudas o pasivos de las referidas entidades del Estado.

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La garanta a que se refiere el inciso f) del Artculo 249 de la Ley, debe cubrir al menos el importe total de la deuda y mantener su vigencia hasta la fecha de vencimiento correspondiente al instrumento garantizado. Artculo 117.- Inversin en otros Fondos Mutuos.- La inversin que realice la sociedad administradora en nombre del fondo mutuo que administra en otros fondos mutuos locales o del exterior, debe guardar concordancia con el objetivo de inversin y los criterios de diversificacin establecidos en la poltica de inversiones. Artculo 118.- Inversin en Instrumentos Especiales.- Se entiende por una inversin en instrumentos especiales a la inversin en instrumentos con rendimiento estructurado o instrumentos subordinados, emitidos tanto por oferta pblica como privada. Se considera como instrumento con rendimiento estructurado a aquel cuyo rendimiento depende de alguno de los siguientes componentes: instrumentos representativos de participacin, ndices financieros, opciones, futuros u otros instrumentos derivados, materias primas u otros activos no financieros. Se considera como instrumento subordinado a aquella deuda que se podra ejecutar o pagar luego de cancelar otras deudas o compromisos. Estas inversiones debern contar con al menos una clasificacin de riesgo otorgada por alguna empresa clasificadora de riesgo, segn lo sealado en el ANEXO A del Reglamento. Si el obligado principal al pago o el estructurador de estos instrumentos fuese alguna empresa vinculada a la sociedad administradora, este lmite ser no mayor al cinco por ciento (5%) del activo del fondo mutuo y solo podr adquirir un mximo del quince por ciento (15%) de la emisin respectiva. Asimismo, en conjunto, todos los fondos mutuos administrados por la misma sociedad administradora no podrn exceder del treinta por ciento (30%) de la respectiva emisin. Artculo 119.- Valorizacin.- La valorizacin de las inversiones es responsabilidad de la sociedad administradora. Para realizar esta funcin, en el caso de los instrumentos y operaciones financieras detalladas en el primer prrafo del ANEXO J del Reglamento, la sociedad administradora deber tomar los precios y tasas proporcionados por la Empresa Proveedora de Precios con la que haya suscrito el respectivo contrato de servicios de proveedura de precios. Es responsabilidad de la sociedad administradora asegurarse que dicha empresa est en capacidad de proveer la informacin requerida diariamente antes de realizar la inversin. Para los restantes instrumentos u operaciones financieras deber sujetarse a lo establecido a continuacin del primer prrafo del ANEXO J del Reglamento. Artculo 120.- Excesos e Inversiones No Previstas por Causas No Atribuibles.- Se entiende que los excesos de inversin, as como las inversiones no previstas en la poltica de inversiones del fondo mutuo se producen por causas no atribuibles a la sociedad administradora, en los siguientes casos: a) Precios: Cuando, habiendo adquirido instrumentos dentro de los porcentajes mximos aplicables, se producen variaciones en los precios o cotizaciones ocasionando excesos; b) Rescates: Cuando se presenten rescates de cuotas del fondo mutuo que producen una disminucin de su activo total; c) Como consecuencia de modificaciones en la clasificacin de riesgo de algn instrumento de la cartera del fondo mutuo; d) En el caso que alguna de las inversiones deje de cumplir alguna de las condiciones para ser considerada como permitidas; e) Los ocurridos durante los primeros 3 meses de iniciada la etapa operativa; y, f) Otros casos en los que la Gerencia General de CONASEV, en mrito a la fundamentacin efectuada por la sociedad administradora, determine que fueron ocasionados por causas ajenas a su gestin.

Las situaciones contempladas en los incisos a), b), c) y d) precedentes debern ser subsanadas por la sociedad administradora en un plazo no mayor a seis (6) meses, luego de producido el exceso de inversin o la inversin no prevista en la poltica de inversiones del fondo mutuo, no atribuibles a la sociedad administradora. Excepcionalmente, en caso que la sociedad administradora requiera un plazo mayor para la subsanacin, deber presentar una solicitud debidamente fundamenta a CONASEV, por lo menos con una anticipacin de un (1) mes antes del vencimiento del plazo sealado en el prrafo anterior. La solicitud de prrroga para regularizar el exceso o la inversin no prevista en la poltica de inversiones del fondo mutuo, podr ser por un perodo adicional mximo de seis (6) meses y por nica vez. El rgano de lnea de CONASEV se pronunciar en un plazo mximo de veinte (20) das de recibida la solicitud, autorizando o denegando el pedido. La sociedad administradora no podr efectuar nuevas adquisiciones de instrumentos de las entidades involucradas en el exceso, ni realizar operaciones financieras teniendo como contraparte a estas entidades, hasta que se regularice su situacin. Mientras dure el exceso o inversiones no previstas en la poltica de inversiones, la sociedad administradora deber informar dicha situacin a los participes a travs del estado de cuenta. Artculo 121.- Excesos e Inversiones No Previstas por Causas Atribuibles.- Para efectos del Artculo 251 de la Ley se entiende que los excesos e inversiones no previstas en la poltica de inversiones del fondo mutuo se producen por causas atribuibles a la sociedad administradora, cuando se originen directamente de la gestin de la propia sociedad administradora. Los excesos o inversiones no previstas en la poltica de inversiones que se produzcan por causas atribuibles a la sociedad administradora, deben ser subsanados a ms tardar al da til siguiente de ocurrido, en caso contrario deben ser revelados como hecho de importancia indicando claramente la condicin de atribuible a la gestin de la sociedad administradora. No obstante ello, ante razones debidamente justificadas por la sociedad administradora, ante el rgano de lnea de CONASEV este exceso o inversin no prevista deber regularizarse en un plazo mximo de seis (6) meses, contados desde el inicio del exceso o inversin no prevista. En este caso, la sociedad administradora deber informar a todos los partcipes esta situacin y su debida justificacin, precisando el plan de regularizacin del exceso o inversin no prevista, sindoles de aplicacin a los partcipes el derecho a rescatar sus cuotas sin estar afectos a la comisin de rescate. Vencido el plazo de seis (6) meses de producido el exceso o la inversin no prevista, la sociedad administradora deber adquirir los instrumentos en exceso o las inversiones no previstas en la poltica de inversiones del fondo mutuo, al mayor valor registrado en su valorizacin durante la etapa del exceso o de la inversin no prevista en la poltica de inversiones del fondo mutuo.

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La sociedad administradora deber restituir al fondo mutuo y a los partcipes que corresponda, cualquier perjuicio ocasionado por los excesos o inversiones no previstas en la poltica de inversiones del fondo mutuo. Se considera perjuicio el resultado negativo producto de la diferencia entre el monto de liquidacin o venta de la inversin y el mayor valor registrado en su valorizacin durante la etapa del exceso o de la inversin no prevista en la poltica de inversiones del fondo mutuo. Adicionalmente, el fondo mutuo no podr efectuar nuevas adquisiciones de instrumentos de las entidades involucradas en el exceso, ni realizar operaciones financieras teniendo como contraparte a estas entidades, hasta que se regularice su situacin. Mientras dure el exceso o inversiones no previstas en la poltica de inversiones, la sociedad administradora deber informar dicha situacin a los participes a travs del estado de cuenta. Lo establecido en el presente artculo no exime a la sociedad administradora de las sanciones a que hubiere lugar por exceder los lmites de inversin o realizar inversiones no previstas por causas atribuibles a ella. Artculo 122.- Criterios de Diversificacin y Trmino Entidad.- Los porcentajes a que se refiere el tercer prrafo del Artculo 250 de la Ley son los que se detallan en el ANEXO K del Reglamento. En concordancia a lo sealado en el Artculo 250 de la Ley, en el caso de las operaciones de reporte, operaciones de pacto de recompra y operaciones de prstamo burstil, entindase como entidad a la contraparte respectiva de cada operacin. En los casos de emisiones de valores al amparo de procesos de titulizacin, dependiendo de la estructura se considerar como entidad al originador, o al patrimonio fideicometido y los emisores o responsables principales del pago de los activos transferidos, o a la sociedad de propsito especial, segn corresponda. En general, en funcin a los riesgos que presenten los instrumentos u operaciones en los cuales se ha invertido los recursos del fondo mutuo, la sociedad administradora deber determinar y diversificar los riesgos adicionales que se presenten. En tal supuesto, la sociedad administradora informar a CONASEV cualquier riesgo adicional, al da til siguiente de producido el evento. Deber informar de dicha circunstancia a sus partcipes en el estado de cuenta inmediato.

TTULO IV: SOCIEDADES ADMINISTRADORAS CAPTULO I: DENOMINACIN Y EL CAPITAL SOCIAL Artculo 123.- Denominacin.- En la denominacin de las sociedades administradoras deber incluirse la expresin sociedad administradora de fondos mutuos de Inversin en Valores o su abreviatura SAFM. Dichas expresiones son privativas de las sociedades administradoras inscritas en el Registro. Artculo 124.- Fondos de Inversin.- En caso que la sociedad administradora fuera a administrar fondos de inversin, de conformidad con el Decreto Legislativo N 862, su denominacin deber incluir la expresin Sociedad Administradora de Fondos o su abreviatura SAF. Dichas expresiones tambin son privativas de las Sociedades Administradoras inscritas en el Registro. La sociedad administradora que pretenda administrar fondos de inversin debe consignar en sus estatutos la finalidad de administrar fondos de inversin colocados por oferta pblica. Artculo 125.- Patrimonio de los Fondos Administrados.- El patrimonio de los fondos mutuos a que se refiere el Artculo 260 de la Ley, es la suma del patrimonio neto de los ltimos trescientos sesenta (360) das correspondiente al ejercicio anterior, de cada uno de los fondos mutuos operativos administrados, dividido por trescientos sesenta (360). A este patrimonio se le adicionar el patrimonio neto de cada uno de los fondos de inversin administrados, cuyo clculo se efectuar segn lo establecido en la normativa correspondiente. Artculo 126.- Capital y Patrimonio Neto de la Sociedad Administradora.- En ningn caso el patrimonio neto mnimo requerido de la sociedad administradora podr ser inferior al capital mnimo requerido establecido en el Artculo 260 de la Ley. En caso de incurrir en dficit de capital o patrimonio neto, ste deber ser cubierto dentro de los tres (3) meses siguientes a la ocurrencia de las siguientes situaciones, la que ocurra primero: a) Iniciado el ejercicio debido a la actualizacin de los requerimientos; b) La fecha de remisin de los estados financieros que muestren esta situacin; o, c) La fecha en que CONASEV notifique a la sociedad administradora su constatacin. Para tal fin, la sociedad administradora deber remitir al Registro, dentro de dicho plazo, copia de la escritura pblica de aumento de capital debidamente inscrito en los Registros Pblicos. No obstante lo sealado, nicamente en el caso que la demora se deba al procedimiento de inscripcin en los Registros Pblicos, atribuible a ste, la sociedad administradora podr solicitar al rgano de lnea de CONASEV la prrroga de dicho plazo. Para efectos de este artculo, en el cmputo del patrimonio neto mnimo requerido de la sociedad administradora se deber deducir los prstamos a favor de sus vinculadas, as como las inversiones en instrumentos financieros cuyo obligado al pago sea una vinculada o que representen participaciones en el capital social de empresas vinculadas a ella, as como las cuentas por cobrar con vencimiento mayor a noventa (90) das. Tambin deber deducirse en dicho cmputo, el importe de las garantas que la sociedad administradora otorgue a favor de sus vinculadas o de CONASEV. Las deducciones debern revelarse en notas de los estados financieros de la sociedad administradora.

CAPTULO II: COMIT DE INVERSIONES Artculo 127.- Del Comit de Inversiones.- El comit de inversiones se encarga de decidir las inversiones del fondo, segn lo sealado en el Artculo 255 de la Ley, y es responsable de la ejecucin de las operaciones de inversin decididas por ellos, y es responsable de evaluar los precios y tasas proporcionados por la empresa proveedora de precios. Su labor debe ser realizada en forma separada, independiente y autnoma de cualquier otra actividad que se realice en cualquier otra empresa vinculada o no a la sociedad administradora o al custodio.

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Son de aplicacin a las personas encargadas de ejecutar las decisiones de inversin las normas referidas a los miembros del comit de inversin. Es responsabilidad de las sociedades administradoras dar cumplimiento a las disposiciones que aplican a los miembros del comit de inversiones y que por mandato del presente artculo tambin alcanzan a las personas que ejecutan las decisiones del comit de inversiones. Los miembros del comit de inversiones deben observar lo sealado en el Artculo 9 del Reglamento y no estar incursos en los supuestos contemplados en el inciso d) del Artculo 25 del Reglamento. Sus miembros debern ser ratificados al menos anualmente por el Directorio de la sociedad administradora. Artculo 128.- Actas.- El comit de inversiones debe sesionar, por lo menos, una vez al mes y levantar un acta por cada sesin. En estas actas deben constar como mnimo, los asistentes a la sesin, el seguimiento de las pautas y estrategias adoptadas por el comit de inversiones en la sesin anterior, as como los acuerdos para el siguiente periodo. Tambin debe constar el seguimiento de la poltica de inversiones establecida en el prospecto simplificado del fondo mutuo, as como la informacin utilizada en las sesiones del referido comit. Las actas deben asentarse en cualquier medio que permita la ley de sociedades y garantice su autenticidad y veracidad, y deben ser archivadas en lugares que aseguren su adecuada conservacin. Dichas actas deben ser suscritas por quienes adoptaron los acuerdos en las respectivas sesiones. Artculo 129.- Archivo de Actas.- La sociedad administradora deber mantener un archivo, fsico o electrnico, permanentemente actualizado de las actas por un plazo no menor de cinco (5) aos. Las actas y toda la informacin sustentatoria debern estar a disposicin de los funcionarios de CONASEV en la oportunidad que estos lo requieran. Los archivos electrnicos, fsicos o microfilmados que la sociedad administradora elabore en el ejercicio de sus funciones o utilice para conservar su documentacin, deber sujetarse a la legislacin de la materia. Asimismo, en caso la sociedad administradora decida llevar archivos microfilmados, la conservacin de los archivos fsicos a que se refiere el prrafo anterior ser slo por un ao, sin perjuicio de las dems disposiciones aplicables sobre la materia.

CAPTULO III: OBLIGACIN DE INFORMACIN Artculo 130.- Informacin sobre la Sociedad Administradora.- La sociedad administradora deber remitir al Registro: a) Su informacin financiera intermedia y anual auditada, as como su memoria, de acuerdo a lo establecido en las normas que regulan la preparacin y presentacin de la informacin financiera; y, b) Cuando se produzcan cambios en los miembros del comit de inversiones, as como de los accionistas, directores o gerentes de la sociedad administradora, deber remitirse en la misma oportunidad en la cual se comunica el hecho de importancia, las declaraciones a que se refiere el inciso d) del Artculo 25, inciso c) del Artculo 31, o el inciso d) del Artculo 37 del Reglamento, segn corresponda. Artculo 131.- Hechos de Importancia.- La sociedad administradora se encuentra obligada a remitir la informacin que califica como hecho de importancia, segn la norma de la materia. La sociedad administradora est obligada a comunicar adicionalmente, cualquier informacin que pudiera influir en el comportamiento del fondo mutuo, el valor cuota, y en general, cualquier informacin que pueda influir en la apreciacin de un inversionista respecto del desempeo del fondo mutuo, lo cual califica como hecho de importancia. Califican como Hechos de Importancia, adems de lo sealado en la normativa respectiva, los siguientes: a) Variaciones en los miembros del Comit de Inversiones; b) Ingreso y salida de los promotores directos; c) El acuerdo de sustitucin de custodio, precisando que ser sometido a aprobacin de parte de CONASEV; d) Cambios en los agentes colocadores; e) La suscripcin de un contrato con una empresa proveedora de precios; f) Inicio de colocacin de cuotas e inicio de operaciones;

g) Excesos en el nivel de endeudamiento del fondo; y, h) Excesos de inversiones y de participacin. En el caso que el hecho de importancia se relacione especficamente con un fondo mutuo en particular, debern indicar en su comunicacin a qu fondo mutuo corresponde. Artculo 132.- Evaluacin de Sociedad de Auditora.- La sociedad administradora deber presentar a CONASEV, adems de la carta de recomendaciones sobre aspectos de control interno contable, un informe especial conteniendo la evaluacin de la sociedad de auditora respecto del cumplimiento de los manuales de organizacin y funciones, y de procedimientos, as como la evaluacin al funcionamiento de los sistemas informticos. El informe deber incluir las observaciones detectadas y las recomendaciones planteadas as como describir el alcance del examen especial y los procedimientos de auditora efectuados. La evaluacin al funcionamiento de los sistemas informticos debe versar sobre el Plan de Continuidad de Negocios, Seguridad y Contingencia de Sistemas. El rgano de lnea de CONASEV podr requerir la sustentacin del informe especial, individual o conjuntamente con la sustentacin del dictamen a los estados financieros. Artculo 133.- Renovacin de Sociedad de Auditora.- Las sociedades administradoras y los fondos bajo su administracin no podrn ser auditados por ms de cinco (5) aos consecutivos por el mismo equipo auditor, aunque s por la misma sociedad de auditora, la que, en este caso, deber cambiar a todos los miembros del equipo auditor.

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Artculo 134.- Informacin sobre el fondo mutuo.- La sociedad administradora est obligada en relacin con cada fondo mutuo a cumplir las siguientes reglas de informacin: a) Remitir a CONASEV, a travs del Sistema MVNet, la informacin financiera, la composicin de la cartera de inversiones, la informacin relativa a valor cuota, partcipes, patrimonio, y otras que determine el rgano de lnea de CONASEV; b) Remitir al Registro los estados financieros auditados al cierre del ejercicio, as como la memoria anual, aprobados por el directorio de la sociedad administradora, u rgano equivalente, en la oportunidad establecida en las normas que regulan la preparacin y presentacin de la informacin financiera. La memoria anual deber contener la informacin mnima que se seala en el ANEXO L del Reglamento; c) Remitir a CONASEV el informe a que se refiere el Artculo 132 del Reglamento, correspondiente al ejercicio, en el mismo plazo sealado en el inciso b) precedente; d) Remitir a CONASEV copia de todo aviso o material de carcter informativo o publicitario efectuado por la sociedad administradora a travs de cualquier medio, con relacin a los fondos mutuos administrados, al siguiente da til de su divulgacin; y, e) Remitir al Registro informacin sobre la comisin unificada, comisin de suscripcin y rescate, al da til siguiente de producida su modificacin, de acuerdo al formato establecido por el rgano de lnea de CONASEV. Artculo 135.- Estado de Cuenta.- La sociedad administradora se encuentra obligada a remitir a los partcipes los estados de cuenta, al menos mensualmente, en la forma indicada por el partcipe en el Artculo 136 del Reglamento y de forma gratuita. Los estados de cuenta debern contener como mnimo lo siguiente: a) Nmero de cuotas posedas a la fecha de corte del perodo de informacin y a la fecha del corte anterior, con indicacin de sus respectivos valores; b) Detalle de las operaciones de suscripcin, rescate, transferencia o traspaso efectuadas por el partcipe durante el perodo de informacin; c) Relacin de entidades vinculadas a la sociedad administradora en los que invierte el fondo mutuo y sus respectivos porcentajes con respecto al total de la cartera; d) Un cuadro comparativo de la rentabilidad del fondo mutuo y el ndice de comparacin elegido en su prospecto simplificado, para el ltimo mes, as como los ltimos tres (3), seis (6) y doce (12) meses, considerando para estos periodos el ltimo da calendario respectivo; e) Comisin unificada, comisin de suscripcin y rescate vigentes, comparadas con las aplicadas en el anterior periodo informado; f) Informar los excesos de inversin, y en particular las entidades con las cuales mantiene excesos de inversin o en las que se presenten inversiones no previstas y sus porcentajes con respecto a la cartera del fondo mutuo, as como los riesgos asociados a dichos excesos o inversiones no previstas, en tanto se mantengan stos. El rgano de lnea de CONASEV podr requerir a la sociedad administradora que incorpore informacin relativa a los riesgos adicionales a los descritos en el reglamento de participacin; g) Los riesgos asociados a los excesos de participacin, incluyendo los de partcipes fundadores, debern ser revelados en tanto dure el exceso, el nmero de partcipes y el porcentaje agregado de aquellos partcipes que excedan el diez por ciento (10%) de las cuotas suscritas del fondo mutuo, acompaado de la siguiente nota: El rescate importante de las cuotas de un partcipe que posee ms del 10% de las cuotas en circulacin de un fondo mutuo puede afectar el rendimiento del resto de partcipes; h) Cualquier hecho relevante producido en el perodo de la informacin de inters de los partcipes; y, i) Otras que determine la Gerencia General de CONASEV. Artculo 136.- Formas de Remisin del Estado de Cuenta.- El partcipe podr elegir una de las siguientes opciones para la remisin de los estados de cuenta: a) Remisin fsica al domicilio sealado en el contrato de administracin; b) Acceso a consultas a travs de la pgina web de la sociedad administradora; c) Recoger sus respectivos estados de cuenta en las oficinas de la sociedad administradora, o en las agencias del agente recaudador autorizadas; o, d) Remisin va correo electrnico a la direccin que conste en el contrato de administracin. Artculo 137.- Refrendo.- Toda documentacin remitida a los partcipes incluida aquella remitida por medios electrnicos, debe ser refrendada por lo menos por un funcionario con poderes suficientes para representar a la sociedad administradora.

CAPTULO IV: DE LAS COMISIONES Y GASTOS Artculo 138.- Comisiones y Gastos a Cargo del Fondo.- La sociedad administradora slo podr cargar o cobrar al fondo mutuo la comisin unificada, las comisiones propias de las operaciones de inversin y tributos aplicables. Se entiende por comisiones propias de las operaciones de inversin a las comisiones de intermediacin por transacciones burstiles o extraburstiles, mantenimiento de cuentas, comisiones por transferencias interbancarias y otras de similar naturaleza. Artculo 139.- Comisin Unificada Del Fondo.- La sociedad administradora fijar una comisin unificada, expresada en trminos porcentuales anuales con base de trescientos sesenta (360) das, a cargar al fondo mutuo por concepto de remuneracin y otros gastos, dentro de un rango establecido previamente, el mismo que ser incluido en el prospecto simplificado. La comisin unificada del fondo mutuo se aplicar sobre el patrimonio neto de precierre del fondo mutuo, segn lo establecido en el Artculo 103 del Reglamento, y una vez iniciada la etapa operativa. Las variaciones dentro de los rangos aprobados se sujetan a lo establecido en el Artculo 57 del Reglamento, segn corresponda.

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La comisin unificada de los fondos mutuos se devengar diariamente y se liquidar en la periodicidad prevista en el reglamento de participacin. Artculo 140.- Comisiones y Gastos a Cargo de los Partcipes.- La sociedad administradora podr cargar o cobrar a los partcipes comisiones de suscripcin, rescate, transferencia, traspaso y tributos aplicables, siempre que se encuentre establecido en el prospecto simplificado. De considerar otra comisin por la emisin del certificado de participacin, sta deber estar sealada de manera explcita en el prospecto simplificado. Las comisiones o gastos no previstos en el prospecto simplificado sern asumidos por la sociedad administradora. Las variaciones dentro de los rangos aprobados se sujetan a lo establecido en el Artculo 57 del Reglamento, segn corresponda. Cuando un participe realice ms de una suscripcin y luego realice algn rescate en el mismo fondo mutuo, deber considerar el criterio de primera entrada, primera salida, para el cmputo de los plazos mnimos de permanencia.

CAPTULO V: DE LA CONSTITUCIN DE GARANTAS Artculo 141.- Constitucin de Garantas.- Las sociedades administradoras debern constituir una garanta a favor de CONASEV, en respaldo de los compromisos contrados con los partcipes a su cargo, por un monto no inferior al cero punto setenta y cinco por ciento (0,75%) del patrimonio neto administrado de cada fondo mutuo. Esta garanta no podr ser inferior al cero punto setenta y cinco por ciento (0,75%) del patrimonio neto exigido en el inciso b) del artculo 245 de la Ley. La garanta a que alude el prrafo anterior podr adoptar las modalidades sealadas en el artculo 265 A de la Ley. La renovacin de las garantas o el reemplazo de ellas por la constitucin de una nueva, deber realizarse a ms tardar, el da til previo a su vencimiento. En caso la sociedad administradora opte por la modalidad de carta fianza bancaria o pliza de caucin, dicho instrumento deber considerar como causal de ejecucin la no renovacin de la garanta o no constitucin de una nueva en el plazo que establece el prrafo anterior. La Gerencia General de CONASEV, vencido el plazo, y no habindose renovado o constituido una nueva, deber ejecutarla y sustituirla por la modalidad de depsito bancario a la orden de CONASEV. Artculo 142.- Actualizacin de Garantas.- El importe de la garanta a que se refiere el Artculo 141 del Reglamento deber actualizarse mensualmente, en funcin del valor del patrimonio neto al cierre de cada mes, debiendo constituirse la garanta adicional que resultare necesaria. Dicha garanta deber actualizarse dentro de los diez (10) das tiles siguientes del cierre del mes respectivo. Artculo 143.- Sustitucin de Garantas.- Ante cualquier evento o situacin de riesgo que pudiera afectar la garanta constituida, la sociedad administradora deber reemplazar dicha garanta en el plazo que la Gerencia General de CONASEV determine. Artculo 144.- Garantas Adicionales.- La Gerencia General de CONASEV podr exigir una garanta por montos mayores en razn del volumen, naturaleza o de otras circunstancias fundamentadas de los fondos mutuos que se encuentren en etapa operativa, as como requerir la constitucin de garantas en la etapa pre-operativa. Sin perjuicio de las garantas a que se refiere el Artculo 141 del Reglamento y el prrafo precedente, en caso que el fondo mutuo otorgue garantas derivadas de sus operaciones en virtud de lo dispuesto en el artculo 254 de la Ley, la sociedad administradora deber constituir una garanta complementaria por el importe de los valores dejados en garanta, en las mismas condiciones establecidas en el presente captulo, dentro de los cinco (05) das tiles de gravados los valores y por un tiempo no menor a treinta (30) das. Artculo 145.- Permanencia de la Garanta.- De ejecutarse total o parcialmente la garanta, la sociedad administradora queda obligada a su inmediata reposicin. La garanta de que trata este Ttulo debe mantenerse hasta por un (1) ao posterior a la fecha en que la sociedad administradora deje de administrar el fondo mutuo, o hasta que sean resueltas las reclamaciones presentadas de acuerdo con lo dispuesto en el captulo siguiente del Reglamento, o hasta que sean resueltas por sentencia ejecutoriada las acciones judiciales que, dentro de dicho plazo, hubieren interpuesto contra la sociedad administradora algn partcipe. Artculo 146.- Ejecucin de Garantas.- La garanta podr ser ejecutada por la Gerencia General de CONASEV cuando, durante la gestin de cualquiera de los fondos mutuos, la sociedad administradora incurra en alguna de las causales siguientes: a) Incumplir las obligaciones contradas con los partcipes, segn lo dispuesto en el reglamento de participacin, el Reglamento y dems normas vigentes; b) Incurrir en dolo o negligencia en el desarrollo de sus actividades que ocasione perjuicio al fondo mutuo; y, c) Ingresar la sociedad administradora o fondo mutuo en proceso de liquidacin, cuando la sociedad administradora no pueda hacer frente a sus obligaciones. Sin perjuicio de lo sealado, los partcipes tienen expedito el derecho a interponer acciones civiles y penales derivadas de actos de la sociedad administradora que les hayan causado perjuicio. No se reconocer como responsabilidad de la sociedad administradora el perjuicio que pudiera derivarse del comportamiento de mercado, salvo lo sealado en el inciso b) del presente artculo.

CAPTULO VI: DE LAS RECLAMACIONES Artculo 147.- Solucin de Controversias.- Los partcipes de determinado fondo mutuo que se consideren afectados por la actuacin de la sociedad administradora que lo gestiona, debern presentar sus reclamos por escrito ante la sociedad administradora, debiendo sta absolver el reclamo en un plazo no mayor de veinte (20) das tiles de recibido. En caso la sociedad administradora no absuelva el reclamo dentro del plazo establecido en el prrafo anterior o en caso el partcipe no est de acuerdo con lo resuelto por la sociedad administradora podr someter el diferendo al arbitraje, debiendo observar en este caso lo establecido en el reglamento de participacin, el Decreto Legislativo N 1071 y lo establecido en los Artculos 340 y 341 de la Ley o

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presentar su reclamo ante CONASEV., debiendo observar lo establecido en el Artculo 150 del Reglamento. De ser el caso, CONASEV podr dar inicio al procedimiento de ejecucin de garantas a que se refiere el presente Ttulo. Artculo 148.- Reclamacin Contra Sociedad Administradora en Actividad.- Los partcipes que se consideren afectados por la sociedad administradora, podrn reclamar ante CONASEV en forma individual o colectiva, con el objeto que se ejecute la garanta constituida por la sociedad administradora y se les haga pago de los montos que corresponda, de ser el caso, segn lo establecido por la Ley. Artculo 149.- Reclamacin Contra Sociedad Administradora en Inactividad.- Cuando se revoque o cancele la autorizacin de funcionamiento de una sociedad administradora, CONASEV o la sociedad administradora, respectivamente, publicar en el diario oficial y otro de circulacin nacional, en un plazo no mayor de cinco (05) das tiles de emitida la resolucin de revocacin o cancelacin, un aviso comunicando tales hechos, a fin que las personas que se consideren afectadas, presenten sus reclamaciones ante CONASEV y soliciten la ejecucin de la garanta, en el plazo de seis (06) meses, a partir de la fecha de revocacin o cancelacin de la autorizacin de funcionamiento, fecha que ser consignada por CONASEV o la sociedad administradora en los mencionados avisos. Artculo 150.- Formalidades.- nicamente sern admitidas a trmite las reclamaciones que se presenten dentro del plazo de un (1) ao contado a partir de la realizacin de los hechos que la motivan, o del momento en que stos pudieron ser conocidos por el partcipe perjudicado, actuando con la diligencia ordinaria. En los dems casos debern recurrir ante la autoridad jurisdiccional competente, segn las normas aplicables. Las reclamaciones que se presenten, conforme a los dos artculos precedentes, debern ser acompaadas de la documentacin sustentatoria que acredite el derecho del reclamante, as como una declaracin jurada indicando que por el concepto reclamado no existe causa pendiente ante el Poder Judicial ni convenio arbitral. Artculo 151.- Informacin Adicional.- El rgano de lnea de CONASEV requerir informacin adicional a cualquier persona natural y/o jurdica, acerca de hechos que contribuyan a resolver una reclamacin presentada. La informacin requerida ser presentada en el plazo mximo de quince (15) das tiles. En los casos en que sea necesario, CONASEV har uso de los apremios que seala la Ley para los testigos, con el objeto de recabar la declaracin de cuantas personas considere necesarios, segn lo establecido en los incisos j) y r) del artculo 11 del Decreto Ley N 26126, Texto nico Concordado de la Ley Orgnica de CONASEV. Artculo 152.- Conclusin.- Cada reclamacin dar origen a una resolucin, observndose estrictamente el orden de presentacin. Las reclamaciones que se presenten de forma colectiva sern resueltas en una misma resolucin. Se proceder del mismo modo en los casos contemplados en el Artculo 149 del Reglamento, disponindose la acumulacin de las reclamaciones presentadas. La resolucin que declare fundada una reclamacin dispondr la ejecucin de la garanta que hubiese constituido la sociedad administradora, depositndose el importe de la garanta a nombre de CONASEV en la institucin bancaria o financiera que sta indique. Artculo 153.- Monto a Reparar.- Para cubrir el pago de la reclamacin se tomar en cuenta el monto total de la deuda al vencimiento de la operacin o al momento en que se resuelva la ejecucin de la garanta considerando el que sea ms favorable al reclamante, no se tomar en cuenta la comisin y contribucin. En la distribucin de la suma resultante de la ejecucin de la garanta que se efecte de conformidad con el prrafo precedente se observarn las siguientes normas: a) Para las reclamaciones presentadas contra una sociedad administradora en actividad: 1) Cuando el monto de la reclamacin declarada fundada sea menor al monto de la garanta, el exceso deber continuar depositado en la institucin bancaria o financiera a nombre de CONASEV, hasta que se restituya la garanta; y, 2) Cuando el monto de la reclamacin declarada fundada sea mayor al monto de la garanta, se pagar hasta el lmite de dicha garanta, dejando a salvo el derecho del reclamante para hacer valer su derecho por el saldo en la va que le franquea la Ley. b) Para las reclamaciones presentadas contra una sociedad administradora en inactividad: 1) Cuando el monto de la reclamacin declarada fundada sea menor al monto de la garanta, el saldo no distribuido ser devuelto a la sociedad administradora dentro de los treinta (30) das de cumplidos los plazos sealados en el Artculo 155 del Reglamento; y, 2) Cuando el monto de la reclamacin declarada fundada sea mayor al monto de la garanta, se proceder a distribuir este ltimo monto aplicando el criterio de prorrata entre todas las reclamaciones que hubieran presentado, en la proporcin que corresponda al monto declarado fundado respecto del total de la garanta. Los saldos de las deudas o acreencias no cubiertos podrn ser reclamados ante la va que le franquea la ley. Artculo 154.- Forma de Pago.- El pago a los inversionistas cuyas reclamaciones hubieran sido declaradas fundadas, se efectuar directamente a travs de la institucin bancaria o financiera en la cual se encuentre el depsito, la carta fianza, o la empresa de seguros de tratarse de pliza de caucin; para cuyo efecto CONASEV le remitir la relacin de estas personas, adjuntando copia de la resolucin correspondiente. Dicha resolucin dispondr que la institucin bancaria, financiera o empresa de seguros de que se trate, pague al partcipe reclamante, mediante cheque de gerencia el monto declarado fundado, notificndose al interesado en el domicilio que hubiere sealado. Transcurridos dos (02) meses de producida la notificacin indicada en el prrafo anterior, CONASEV requerir a la institucin bancaria, financiera o empresa de seguros para que informe si algn beneficiario no hubiere hecho efectivo el cobro, en cuyo caso, remitir a CONASEV las sumas no cobradas en un plazo no mayor de cinco (5) das tiles. CONASEV realizar la consignacin judicial a favor de los beneficiarios, en un plazo de cinco (5) das tiles adicionales. Artculo 155.- Reposicin de Garantas.- De ejecutarse total o parcialmente la garanta a que se refiere el presente Ttulo, la sociedad administradora queda obligada a la reposicin de su monto en un plazo no mayor a cinco (5) das tiles.

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Si transcurrido el plazo precitado, la sociedad administradora no hubiese cumplido con tal obligacin, CONASEV proceder a la suspensin de suscripciones de cuotas de los fondos mutuos a su cargo, sin perjuicio de otras medidas que adopte. Del mismo modo, si dentro de los treinta (30) das siguientes de iniciada la suspensin referida en el prrafo anterior, la sociedad administradora no repone la garanta, por razones de seguridad, CONASEV podr disponer la transferencia del fondo mutuo, sin perjuicio de imponer la sancin que corresponda.

TTULO V: PROVEEDORES DE SERVICIOS CAPTULO I: AGENTE COLOCADOR Artculo 156.- Agente Colocador.- El agente colocador, as como la sociedad administradora, son responsables por la entrega del prospecto simplificado al inversionista antes de la primera suscripcin y por cada fondo mutuo. El agente colocador es responsable por la oportuna comunicacin a la sociedad administradora de las transferencias informadas por los partcipes, y del procesamiento del traspaso. Le es aplicable al agente colocador lo sealado en el primer prrafo del Artculo 160, primer prrafo del Artculo 161 y el Artculo 162 del Reglamento.

CAPTULO II: CUSTODIO Artculo 157.- Custodia.- Podrn actuar como custodios nicamente las empresas bancarias autorizadas por CONASEV. . Ningn fondo mutuo podr tener ms de un custodio. Una misma empresa bancaria puede desempearse como custodio para cualquier nmero de fondos mutuos. El contrato suscrito entre el custodio y la sociedad administradora deber satisfacer los requerimientos mnimos establecido en el ANEXO C del Reglamento. Artculo 158.- Custodios Extranjeros.- Tratndose de inversiones en el exterior, en los casos que el custodio local no pueda prestar los servicios de custodia, ste deber contratar a custodios extranjeros, manteniendo la plena responsabilidad frente al fondo mutuo. El custodio extranjero deber cumplir los siguientes requisitos: a) Estar autorizado a prestar tales servicios por la autoridad competente del pas respectivo; b) Para inversiones burstiles debe estar constituido como participante directo de alguna institucin de compensacin y liquidacin de valores o similar; y, c) Contar con una clasificacin de riesgo internacional igual a BBB - o mayor. Artculo 159.- Funciones.- Al custodio le corresponde realizar las siguientes funciones: a) Conciliar diariamente los saldos de todos los instrumentos u operaciones financieras componentes de la cartera del fondo mutuo con la informacin proporcionada por las entidades que provean la fuente primaria de la tenencia o registro de las inversiones, tales como la institucin de compensacin y liquidacin de valores, o las entidades bancarias, con la informacin proporcionada por la sociedad administradora; b) Conciliar diariamente los saldos de las cuentas bancarias del fondo mutuo; c) Verificar el correcto y oportuno ingreso de dinero por los cobros de cupones o dividendos, y, en general, del dinero que por cualquier otro concepto corresponda recibir al fondo mutuo, incluyendo los montos o saldos agregados por suscripciones diarios; d) Verificar el correcto y oportuno ingreso, egreso, o actualizacin de la cantidad de instrumentos que se produzcan por adquisiciones, eventos corporativos, o por cualquier concepto que le corresponda recibir o entregar al fondo mutuo; e) Realizar los pagos por concepto de rescate de cuotas, pagos por concepto de adquisicin o compra de instrumentos u operaciones financieras, pago de comisiones y dems pagos que le instruya realizar la sociedad administradora con cargo de las cuentas del fondo. Todos los pagos debern realizarse a travs de cuentas bancarias en nombre del fondo mutuo; f) Encargarse de la custodia o guarda fsica de los instrumentos financieros representados a travs de ttulos fsicos, que integren el patrimonio del fondo mutuo;

g) Verificar el correcto registro de titularidad de las inversiones del fondo mutuo, as como la recepcin o entrega oportuna de los instrumentos u operaciones financieros correspondientes; h) Abrir o cerrar cuentas bancarias a nombre del fondo mutuo, ejerciendo la disposicin sobre las mismas, sujetndose a las instrucciones expresas de la sociedad administradora; y, i) Archivar los contratos de operaciones con derivados.

En ningn caso la sociedad administradora podr disponer directamente de los instrumentos u operaciones financieras pertenecientes al fondo mutuo. Para desarrollar las funciones a que se refieren los incisos anteriores, el custodio podr solicitar a la sociedad administradora toda la informacin que estime necesaria o conveniente, quien estar obligada a proporcionrsela en el ms breve plazo que permitan las circunstancias. Artculo 160.- Obligaciones de Informacin.- El custodio se encuentra obligado a suministrar a CONASEV toda la informacin relacionada con el ejercicio de sus funciones que le sea requerida. El custodio deber contar con un sistema automatizado propio que reporte tanto los movimientos como los saldos de las tenencias de todos los instrumentos y operaciones financieras componentes de la cartera del fondo mutuo, a cualquier fecha determinada. Artculo 161.- Responsabilidades.- Los custodios son responsables frente al fondo mutuo y los partcipes por los daos y perjuicios que se deriven del incumplimiento de sus obligaciones. El custodio est obligado a comunicar a CONASEV cualquier irregularidad que detecte en el ejercicio de sus funciones.

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El custodio deber elaborar y mantener actualizadas sus Normas Internas de Conducta, segn lo dispuesto en el ANEXO B del Reglamento. El custodio es responsable de verificar su cumplimiento por parte de sus funcionarios y dependientes. Artculo 162.- Control.- Los custodios, en su actuacin como tales, estn sujetos a la supervisin de CONASEV y se sujetan a lo dispuesto en el Reglamento, prospecto simplificado y el reglamento de participacin. CONASEV se encuentra facultada para realizar inspecciones, revisin de documentacin y dems acciones que sean necesarias para verificar el cumplimiento de las obligaciones asumidas por el custodio. El custodio debe proporcionar, a requerimiento del rgano de lnea de CONASEV, la relacin de los funcionarios o dependientes que laboran para l, en su actuacin como custodio. Artculo 163.- Causales de Sustitucin.- La sustitucin del custodio se produce por renuncia, por revocacin de la autorizacin de funcionamiento expedida por la Superintendencia, por cancelacin de su inscripcin en el Registro, por decisin de la sociedad administradora y en los dems supuestos especficamente contemplados en el respectivo reglamento de participacin. Artculo 164.- Procedimiento.- El custodio de un fondo mutuo podr solicitar a CONASEV su sustitucin cuando as lo estime pertinente, dando inmediato aviso a la sociedad administradora. Asimismo, la sociedad administradora de un fondo mutuo podr solicitar a CONASEV la sustitucin del custodio cuando as lo estime pertinente. Tratndose de la revocacin de la autorizacin otorgada por CONASEV al custodio o por cancelacin de su inscripcin en el Registro, el rgano de lnea de CONASEV requerir inmediatamente a la sociedad administradora la designacin del nuevo custodio, debiendo sta encargarse de realizar las labores de custodia hasta que se designe al nuevo custodio. En los dems casos, no se har efectivo el cese de actividades del custodio hasta que el sustituto haya asumido plenamente sus actividades. En cualquiera de los supuestos contemplados en el Artculo 163 del Reglamento corresponder a la sociedad administradora designar al custodio sustituto, dentro de los sesenta (60) das tiles siguientes a la fecha de ocurrencia de la respectiva causal y de no producirse dicha designacin o no aceptarse dicha designacin, el fondo mutuo entrar en liquidacin. Artculo 165.- Cancelacin de la Inscripcin en el Registro.- La cancelacin de la inscripcin en el Registro del custodio procede en caso de revocacin de su autorizacin, cuando deje de cumplir con las condiciones establecidas en el Artculo 52 del Reglamento y en aquellos otros casos en que CONASEV determine. CAPTULO III: DE LA EMPRESA PROVEEDORA DE PRECIOS Artculo 166.- Empresa Proveedora de Precios.- Las empresas proveedoras de precios son aquellas que se encuentran inscritas en el Registro, siendo su funcin bsica realizar la valorizacin de los instrumentos y operaciones financieras componentes de las carteras de los fondos mutuos, sujetos a la normativa correspondiente. La sociedad administradora que contrate a una empresa proveedora de precios para un fondo mutuo determinado deber mantener vigente el contrato por lo menos por seis (6) meses. Para resolver el contrato, la sociedad administradora deber haberlo comunicado a la respectiva empresa proveedora de precios y a CONASEV, con una anticipacin mnima de dos (2) meses. No obstante, el contrato no podr resolverse si la sociedad administradora no cuenta con otra empresa proveedora de precios que le pueda brindar el servicio.

TTULO VI: CANCELACIN, REVOCACIN, INTERVENCIN, DISOLUCIN Y LIQUIDACIN CAPTULO I: DE LA CANCELACIN Artculo 167.- Requisitos de la Cancelacin.- La autorizacin de funcionamiento ser cancelada a solicitud de la sociedad administradora, para lo cual requerir el acuerdo de Junta General de Accionistas convocada expresamente para tal efecto. La convocatoria ser puesta en conocimiento de CONASEV en los plazos y formas que se seala en el tercer prrafo del Artculo 58 del Reglamento. Si a pesar de la convocatoria, no se celebrase la Junta, o no se acordase la cancelacin a que alude el prrafo anterior, la sociedad administradora deber poner tal hecho en conocimiento de CONASEV al da til siguiente de ocurrido. Artculo 168.- Formalidades de la Cancelacin.- Acordada la cancelacin de autorizacin de funcionamiento, la sociedad administradora deber presentar a CONASEV la correspondiente solicitud, acompaada de la copia del acta correspondiente, y a su vez, deber iniciar el trmite de transferencia de los fondos mutuos que estuviera a su cargo, de conformidad con lo sealado en el Captulo IV del Ttulo II. Asimismo, deber informar el cumplimiento de sus obligaciones contractuales derivadas del ejercicio de sus funciones en el mercado de valores. Antes de proceder a la cancelacin, CONASEV verificar que la sociedad administradora haya constituido las garantas correspondientes para salvaguardar los intereses de los partcipes de los fondos mutuos que estuvieren o hayan estado bajo su administracin. CAPTULO II: DE LA REVOCACIN Artculo 169.- Revocacin.- Cuando se revoque la autorizacin de funcionamiento a una sociedad administradora, CONASEV deber ejecutar las garantas constituidas a fin de atender posibles reclamaciones de partcipes, en caso su vigencia no sea prorrogada. Asimismo, a fin de asegurar el cumplimiento de las obligaciones de la sociedad administradora con los partcipes, CONASEV podr requerir la constitucin de garantas adicionales. Artculo 170.- Consecuencia.- Producida la revocacin o cancelacin de la autorizacin de funcionamiento, la sociedad administradora pierde su calidad de tal, encontrndose incursa en causal de disolucin de conformidad con la Ley General de Sociedades, por imposibilidad sobreviniente de realizar su objeto social. CAPTULO III: DE LA INTERVENCIN Artculo 171.- Intervencin.- La sociedad administradora ser intervenida por CONASEV cuando incurra en las causales a que se refieren el primer prrafo del Artculo 266 y el Artculo 356 de la Ley. La intervencin podr adoptar, de acuerdo a las circunstancias y gravedad de la infraccin, cualquiera de las modalidades establecidas en el Artculo 357 de la Ley. Los funcionarios designados por CONASEV como interventores tienen todas las atribuciones necesarias para realizar las funciones propias de su designacin, sin perjuicio de aquellas otras que CONASEV determine. La intervencin no exime de la responsabilidad

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administrativa, civil o penal de los directores, gerentes o quienes hagan sus veces, as como de las personas que directa o indirectamente resulten involucradas en la infraccin, si la hubiere. CAPTULO IV: DE LA DISOLUCIN Artculo 172.- Causales.- Adems de las causales contempladas en la Ley de Sociedades, la sociedad administradora incurre en causal de disolucin en el supuesto contemplado en el ltimo prrafo del Artculo 245 de la Ley, salvo que, antes del vencimiento del plazo a que alude al Artculo 267 de la Ley, comunique a CONASEV el acuerdo de cambio de denominacin y objeto social. En caso que la sociedad administradora incurra en causal de disolucin de conformidad con la Ley de Sociedades, deber comunicar tal hecho a CONASEV al da til siguiente de producida la causal o adoptado el acuerdo, adjuntando a dicha comunicacin copia del referido acuerdo y su respectivo sustento. Artculo 173.- Deudas y Gravmenes.- Antes de acordarse la disolucin de la sociedad administradora, cada uno de los gravmenes y medidas cautelares que puedan afectar el patrimonio de los fondos mutuos administrados, adquiridos conforme al Artculo 254 de la Ley, debern haber sido liquidados, ejecutados o levantados, y cancelar al fondo mutuo cualquier suma que le adeude por cualquier concepto. Artculo 174.- Aplicacin Supletoria de otras Leyes.- En todo lo no contemplado por la Ley o el Reglamento, el procedimiento de disolucin y liquidacin de la sociedad administradora se sujetar a lo dispuesto por las leyes de la materia, en lo que fuere aplicable. CAPTULO V: DE LA LIQUIDACIN DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA Artculo 175.- De la Liquidacin.- En caso que una sociedad administradora se encuentre en estado de disolucin como producto de la revocacin o cancelacin de su autorizacin de funcionamiento, y sus accionistas no acuerden su cambio de objeto social en un plazo de veinte (20) das, contados desde el da siguiente de la revocacin o cancelacin, sta ingresar en proceso de liquidacin. Luego de producido el hecho, CONASEV designar al liquidador o liquidadores de conformidad con lo establecido en el Artculo 267 de la Ley. Artculo 176.- Atribuciones de los Liquidadores.- Las atribuciones de los liquidadores se rigen por lo dispuesto en el Artculo 416 de la Ley de Sociedades, en lo que fuese aplicable. Adicionalmente, tienen la obligacin de asegurar la correcta liquidacin o transferencia de los fondos mutuos, cuando sea el caso, as como dar cumplimiento de las obligaciones contractuales de la sociedad administradora, derivadas del ejercicio de sus funciones en el mercado de valores. Artculo 177.- Remocin del Liquidador.- La remocin del liquidador ser determinada por CONASEV de oficio o a solicitud de parte, por Resolucin debidamente fundamentada. La renuncia del liquidador se presentar a CONASEV, quien designar al nuevo liquidador. Artculo 178.- Insolvencia de la sociedad administradora.- En caso de insolvencia de la sociedad administradora, esta responde con su propio patrimonio. El patrimonio de los fondos mutuos gestionados no constituye parte del activo de la sociedad administradora. Artculo 179.- Deudas de la sociedad administradora.- El patrimonio del fondo mutuo no responde por las deudas adquiridas por la sociedad administradora, salvo en el supuesto del Artculo 254 de la Ley. Artculo 180.- Causales.- La exclusin del Registro de las sociedades administradoras procede en caso de revocacin o cancelacin de su autorizacin de funcionamiento. La cancelacin tambin procede en los casos en que, habiendo obtenido la autorizacin de funcionamiento, no haya solicitado la inscripcin de algn fondo mutuo en el plazo de seis (06) meses posteriores a su autorizacin o que habindolo solicitado, no haya sido inscrito en el Registro. CONASEV podr ampliar este plazo por una sola vez, hasta un mximo de seis (06) meses cuando existan circunstancias que, a criterio de esta Institucin justifiquen la mencionada prrroga, resolviendo cada caso de acuerdo al mrito de los fundamentos.

CAPTULO VI: DE LA LIQUIDACIN DEL FONDO MUTUO Artculo 181.- Causales.- El fondo mutuo se liquida en los siguientes casos: a) Si habiendo vencido el plazo establecido para la etapa pre-operativa no hubiera cumplido con lo sealado en el Artculo 67 del Reglamento; b) Producido el supuesto del ltimo prrafo del Artculo 245 de la Ley o del tercer prrafo del Artculo 67 del Reglamento, sin que se hubiere regularizado dicha situacin, dentro de las condiciones y plazos concedidos por CONASEV para ello; c) Vencido el plazo de duracin, cuando ste se hubiere determinado en el reglamento de participacin; d) Si transcurridos noventa (90) das sin que ninguna sociedad administradora asuma la administracin del fondo mutuo, en los supuestos contemplados en el Captulo IV del Ttulo II; e) Si transcurrido el plazo a que se refiere el Artculo 164 del Reglamento, ningn custodio haya aceptado asumir la custodia del fondo mutuo; y, f) Otros que establezca el reglamento de participacin.

En los incisos c), d), e) y f) precedentes, la sociedad administradora comunicar a CONASEV la causal de liquidacin en que hubiere incurrido el fondo mutuo administrado, al da til siguiente de producida la misma, a fin que se designe al liquidador o liquidadores del mismo. En el caso contemplado en el inciso a) precedente, la sociedad administradora deber devolver el dinero a los partcipes dentro de los quince (15) das de culminado el plazo respectivo, al valor cuota vigente. Es de aplicacin lo dispuesto en los dos ltimos prrafos del Artculo 49 del Reglamento hasta que se nombre al liquidador. Artculo 182.- De los Liquidadores.- Los liquidadores del fondo mutuo, una vez designados por CONASEV, debern publicar un aviso en un diario oficial y otro de circulacin nacional indicando el inicio del proceso de liquidacin. Durante el proceso de liquidacin de un fondo mutuo, los liquidadores debern observar necesariamente lo siguiente:

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a) Comunicar por escrito a los partcipes o en la forma prevista en el reglamento de participacin, que el fondo mutuo ha entrado en liquidacin; b) No dar trmite a suscripciones y rescates; c) Elaborar el inventario y balance del fondo mutuo al inicio de sus funciones, debiendo ser refrendados por un notario pblico y un contador independiente; d) Cancelar los compromisos con terceros que hubieran comprometido los activos del fondo mutuo; e) Vender los valores y/o activos del fondo mutuo en mecanismos centralizados o en subasta pblica, en cuanto fuere aplicable, siempre en las mejores condiciones para los partcipes; f) Determinar la cuota que corresponda a los partcipes;

g) Distribuir los recursos del patrimonio del fondo mutuo entre los partcipes, en proporcin a su nmero de cuotas; h) Informar a CONASEV al menos trimestralmente de todas las actuaciones realizadas en cumplimiento de sus obligaciones, as como al concluir su mandato; y, i) Otras que sean determinadas por CONASEV.

Los partcipes que se consideren afectados por las acciones de los liquidadores podrn hacer valer su derecho ante CONASEV, a travs de la interposicin de las acciones correspondientes. Artculo 183.- Causales.- La exclusin del Registro de un fondo mutuo proceder en los supuestos del Artculo 181 del Reglamento. Para ello la sociedad administradora debe adjuntar carta del custodio, sealando que se ha cumplido con pagar a todos los partcipes del fondo mutuo.

DISPOSICIONES COMPLEMENTARIAS DISPOSICIONES COMPLEMENTARIAS TRANSITORIAS

Primera.- Las sociedades administradoras debern tener debidamente adecuados al presente reglamento, a ms tardar el 31 de diciembre de 2010, los siguientes documentos: a) Normas Internas de Conducta de las sociedades administradoras y de los custodios; y, b) Manual de organizacin y funciones, as como manual de procedimientos de las sociedades administradoras y de los custodios. Dichos documentos podrn ser revisados en cualquier momento por funcionarios de CONASEV luego de la fecha indicada. Asimismo, al 30 de octubre de 2010 las sociedades administradoras debern presentar a CONASEV los reglamentos de participacin y contratos de administracin de los fondos mutuos bajo administracin debidamente adecuados al presente Reglamento, as como elaborar prospectos simplificados por cada fondo mutuo bajo su administracin. El rgano de lnea de CONASEV evaluar dichos documentos y emitir su conformidad mediante Resolucin de la Direccin de Patrimonios Autnomos, disponiendo en dicha resolucin la oportunidad en que entrarn en vigencia los documentos adecuados conforme lo establece el presente Reglamento. Segunda.- Las sociedades administradoras debern implementar las acciones necesarias a efectos de que el funcionario de control interno cumpla lo sealado en el presente Reglamento. Para dicho fin, a ms tardar el 01 de enero de 2011, debern realizar lo siguiente: a) A travs de su directorio, designar o ratificar, de ser el caso, a quien realizar las funciones de control interno, debiendo verificar que el mismo rena las condiciones que fija el Reglamento para realizar dicha funcin; b) Verificar el cumplimiento de los requisitos de formacin acadmica y formacin profesional a que se refiere el Artculo 5 del Reglamento; c) Implementar las acciones necesarias a efectos de que el funcionario de control interno pueda realizar las funciones establecidas en los Artculos 5 y 6 del Reglamento; y, d) Presentar la declaracin jurada a que se refiere el Artculo 5 del Reglamento. Tercera.- Sin perjuicio de lo anterior, al 01 de enero de 2011, la sociedad administradora deber haber adoptado las acciones necesarias e implementado los cambios respectivos a efectos de cumplir con lo siguiente: a) Lo dispuesto por el Artculo 12 del Reglamento relativo a la pgina web; b) Lo concerniente al Artculo 14 del Reglamento respecto de los requisitos mnimos y condiciones que deben acreditar los miembros del comit de inversiones, con excepcin de la acreditacin de la certificacin internacional, la misma que deber acreditarse ante CONASEV a ms tardar el 31 de enero de 2012; c) Lo relativo al cumplimiento del Artculo 15 del Reglamento respecto de promotores. Cuarta.- Los accionistas, directores, gerentes y miembros del comit de inversiones, debern presentar sus declaraciones juradas a que se refieren el inciso d) del Artculo 25, el inciso c) del Artculo 31 y el inciso d) del Artculo 37 del Reglamento, a ms tardar el 31 de agosto de 2010. Quinta.- Las sociedades administradoras debern suscribir un contrato con alguna empresa proveedora de precios a ms tardar a los treinta (30) das de haberse otorgado una autorizacin de funcionamiento a alguna empresa proveedora de precios. Sexta.- En tanto no exista la obligacin de contratar los servicios de alguna empresa proveedora de precios para la valorizacin de algn instrumento u operacin financiera determinada, la sociedad administradora deber utilizar los criterios establecidos en el segundo prrafo del ANEXO J del Reglamento.

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Stima.- Los partcipes que al da anterior a la fecha de entrada en vigencia del presente Reglamento tengan la calidad de partcipe fundador, mantendrn dicha condicin, siendo de aplicacin en tal supuesto las normas que estuvieron vigentes a dicha fecha. Octava.- Las solicitudes de autorizacin de organizacin y funcionamiento de sociedades administradoras que se encuentren en trmite a la fecha de entrada en vigencia del presente Reglamento, sern tramitadas y resueltas conforme a lo dispuesto en la norma vigente al momento de su presentacin, salvo que sea el recurrente el que opte por acogerse a las disposiciones contenidas en el Reglamento. No obstante lo anterior, una vez obtenida la autorizacin respectiva, los recurrentes debern adecuarse a lo dispuesto en el Reglamento dentro del plazo que se determine en la respectiva resolucin de autorizacin de funcionamiento.

DISPOSICIONES COMPLEMENTARIAS FINALES

Primera.- Las cifras en Nuevos Soles indicadas en el Reglamento son de valor constante y se actualizan al cierre de cada ejercicio econmico, en funcin del ndice de precios promedio al por mayor a nivel nacional que publica peridicamente el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica. Se considera como base el ndice correspondiente al mes de enero de 1996. Dicha actualizacin deber producirse dentro de los veinte (20) das de iniciado el nuevo ejercicio. Segunda.- Los anexos que integran el Reglamento, as como las Normas Contables aplicables a los Fondos Mutuos de Inversin en Valores, aprobadas por Resolucin CONASEV N 628-97-EF/94.10, podrn ser modificados mediante Resolucin de Gerencia General. Tercera.- Los requisitos, la informacin, los requerimientos mnimos de la misma, sus contenidos adicionales, los formatos, medios de procesamientos y remisin de informacin, a los que alude el Reglamento, se establecern mediante Resolucin de la Gerencia General de CONASEV, las mismas que formarn parte del Reglamento. Cuarta.- Para efectos del cumplimiento de las normas tributarias, la sociedad administradora deber incorporar en el contrato de administracin la informacin relativa a la identificacin del partcipe en su condicin de sociedad conyugal o sucesin indivisa, as como domiciliada o no. Asimismo, no obstante lo sealado en el Artculo 88 del Reglamento, deber indicar la participacin porcentual de cada uno de los titulares de los certificados de participacin adquiridos en copropiedad.

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ANEXO A CLASIFICACIN DE RIESGO Todo lo referente a clasificaciones de riesgo sealado en la Ley, Reglamento, reglamento de participacin, prospecto simplificado y dems normas complementarias aplicables a los fondos mutuos, as como en la publicidad que de ellos se realice, se sujeta a las siguientes condiciones: a) Cada instrumento financiero se sujetar a las normas que le competa en cuanto a la exigencia de clasificacin; b) Las sociedades administradoras slo reconocern las clasificaciones otorgadas por las empresas clasificadoras de riesgo autorizadas por CONASEV, o por aquellas en el extranjero reconocidas por una institucin de similar competencia a CONASEV; c) En caso que dos o ms empresas clasificadoras de riesgo registren clasificaciones de riesgo distintas respecto de un mismo instrumento, se deber considerar la menor; d) No se considerarn las clasificaciones de riesgo que no han sido promovidas por el emisor; e) Los instrumentos emitidos localmente o en el exterior por el Estado Peruano debern ser considerados como una categora distinta a las sealadas en las tablas de equivalencias y su simbologa ser Estado. f) Las inversiones en valores emitidos en el extranjero que no cuenten con clasificacin de riesgo internacional sern consideradas sin clasificacin o SC;

g) La clasificacin de deuda soberana ser la correspondiente a moneda extranjera y de largo plazo; y, h) La sociedad administradora deber tener en cuenta las siguientes equivalencias respecto a las clasificaciones de riesgo: Simbologa Aplicable a las Clasificaciones de Instrumentos de Deuda de Largo Plazo, del Mercado Internacional. Entidades Internacionales Especializadas Standard & Poors Moody's Fitch AAA AAA Aaa AAA AA+ AA+ Aa1 AA+ AA AA Aa2 AA AAAAAa3 AAA+ A+ A1 A+ A A A2 A AAA3 ABBB+ BBB+ Baa1 BBB+ BBB BBB Baa2 BBB BBBBBBBaa3 BBBBB+ BB+ Ba1 BB+ BB BB Ba2 BB BBBBBa3 BBB+ B+ B1 B+ B B B2 B BBB3 BC CCC+, CCC, Caa1, Caa2, CCC, CC, C CCC-, CC Caa3, Ca D C, D C RD, D Simbologa Aplicable a las Clasificaciones de Instrumentos de Deuda de Corto Plazo, del Mercado Internacional. Equivalencia: Equivalencias: CP-1 CP-1 CP-1 CP-2 CP-3 CP-4 CP-5 Entidades Internacionales Especializadas Standard & Moody's Fitch Poors A-1+ -F1+ A-1 P-1 F1 --A-2 P-2 F2 A-3 P-3 F3 B, B-1, B-2, B-3 -B C, D NP C, D

Simbologa Aplicable a las Clasificaciones de Instrumentos de Deuda de Largo Plazo, del Mercado Local. Equivalencias: AAA AA+ AA AAA+ A AEmpresas Clasificadoras de Riesgo Locales Apoyo & Class PCR RatingsEquilibrium Asociados Asociados Per AAA AAA pAAA AAA AA+ AA+ pAA+ AA+ AA AA pAA AA AAAApAAAAA+ A+ pA+ A+ A A pA A AApAA-

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BBB+ BBB BBBBB+ BB BBB+ B BC D

BBB+ BBB BBBBB+ BB BBB+ B BCCC, CC,C D, E

BBB+ BBB BBBBB+ BB BBB+ B BCCC, CC,C D, E

pBBB+ pBBB pBBBpBB+ pBB pBBpB+ pB pBpCCC pDD, pDP

BBB+ BBB BBBBB+ BB BBB+ B BCCC+, CCC, CCC-, CC, C D, E, S

Simbologa Aplicable a las Clasificaciones de Instrumentos de Deuda de Corto Plazo, del Mercado Local. Empresas Clasificadoras de Riesgo Locales PCR Apoyo & Class Ratings Equilibrium Asociados Asociados - Per CP-1+, CLA-1+, p1+, EQL-1+, EQLCP-1, CPCLA-1, p1, p11, EQL-11CLA-1CP-2+, CLA-2+, EQL-2+, EQLCP-2, CPCLA-2, p2 2, EQL-22CLA-2CP-3+, CLA-3+, EQL-3+, EQLCP-3, CPCLA-3, p3 3, EQL-33CLA-3CP-4 CLA-4 p4 EQL-4 CP-5, E, S E p5 E, S

Equivalencias:

CP-1

CP-2

CP-3 CP-4 CP-5

Simbologa Aplicable a las Clasificaciones de Empresas del Sistema Financiero Local Fortaleza Financiera Equivalenci a CONASEV A B+ B BC+ C CD Empresas Clasificadoras de Riesgo Locales Apoyo & Class PCR Ratings Equilibrium Asociados Asociados Per A+, A, AA+, A, AA+, A, AA+, A, AB+ B+ B+ B+ B B B B BBBBC+ C+ C+ C+ C C C C CCCCD+, D, D-, D, E D, E D, E*, E E+, E, E-

Estas equivalencias sern utilizadas para fijar los criterios de seleccin y diversificacin de la poltica de inversiones de los fondos mutuos. De no encontrarse la equivalencia correspondiente a una empresa clasificadora de riesgo dentro de las tablas de equivalencias anteriores, la sociedad administradora podr solicitar a CONASEV su inclusin. Para ello deber presentar la siguiente documentacin: a) Datos de la empresa clasificadora de riesgo, que incluyan, al menos, la razn social, direccin, pas, fecha de constitucin, directores y ejecutivos de la empresa; b) Documento que acredite la autorizacin de la entidad responsable de la supervisin de las empresas clasificadoras de riesgo, para la clasificacin de riesgo de instrumentos y valores, o documento anlogo; y, c) Metodologa y simbologa usada para la clasificacin de riesgo. ANEXO B CONTENIDO MNIMO DE LAS NORMAS INTERNAS DE CONDUCTA La sociedad administradora y el custodio debern entregar un ejemplar de las Normas Internas de Conducta a cada una de las personas comprendidas en el mbito de aplicacin y en el numeral III, literal f) del presente anexo, debiendo recabar de cada una de stas una constancia en la que seale haberlas recibido, ledo, entendido lo que significan y que se somete a ellas. Los criterios mnimos a tener en cuenta para la elaboracin de las Normas Internas de Conducta son los siguientes: I. FINALIDAD DE LAS NORMAS INTERNAS DE CONDUCTA.La finalidad de las Normas Internas de Conducta es impedir el flujo indebido de informacin privilegiada y su uso, desde y/o hacia las personas que trabajen para (indicar: la sociedad administradora, o el custodio), que tengan acceso a dicha informacin y las dems personas que se encuentren dentro del mbito de aplicacin. Para efectos del establecimiento de las Normas Internas de Conducta, no obstante lo sealado en el artculo 40 de la Ley, la informacin privilegiada comprende:

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a) La informacin relativa a las decisiones de inversin, la cual comprende las discusiones, anlisis y acuerdos de inversin que realicen los miembros del comit de inversiones, as como la ejecucin de dichas operaciones. b) La informacin referida a la conformacin de la cartera del fondo mutuo que an no ha sido difundida al pblico. c) La informacin que no ha sido difundida al pblico y que puede influir en la decisin de suscribir o rescatar cuotas como por ejemplo: conocimiento del valor de cuota, cambio de comisiones antes de su divulgacin, conocimiento de rescates significativos que puedan afectar el valor de cuota, entre otras. Asimismo, es finalidad de las normas internas de conducta que (indicar: la sociedad administradora, o el custodio) establezcan reglas que permitan dar prioridad al inters del fondo mutuo y de sus partcipes ante los eventuales conflictos de inters que pudieran surgir entre el fondo mutuo y las personas comprendidas dentro del mbito de aplicacin. La sociedad administradora y el custodio debern contemplar como una exigencia de conducta, que las personas que participan en la gestin del fondo mutuo, as como las personas que le prestan servicios al custodio, relacionados con el fondo mutuo, se obliguen a priorizar en todo momento los intereses de ste, as como el de los partcipes, sobre sus propios intereses. Adicionalmente, debe mantenerse en reserva la informacin relativa a los partcipes. II. AMBITO DE APLICACIN.La sociedad administradora deber considerar, como mnimo, dentro del mbito de aplicacin de sus Normas Internas de Conducta a las siguientes personas: a) Los directores y gerentes de la sociedad administradora, as como los miembros del comit de inversiones. b) Los accionistas que individual o conjuntamente con sus cnyuges y parientes hasta el primer grado de consanguinidad, posean el 10% o ms del capital de la sociedad administradora. c) Los dependientes que directa o indirectamente presten servicios a la sociedad administradora, salvo el personal que brinda servicios de logstica. d) Asesores, en tanto tengan acceso a informacin privilegiada. e) La propia sociedad administradora. f) Dems personas que considere puedan tener acceso a informacin privilegiada.

El mbito de aplicacin de las Normas Internas de Conducta para los custodios, deber comprender como mnimo a las personas que le presten servicios directa o indirectamente, respecto de las funciones de custodia para fondos mutuos, incluyendo al propio custodio y a sus accionistas, as como otras personas que considere puedan tener acceso a informacin privilegiada. La sociedad administradora y el custodio son responsables de entregar a cada persona comprendida en el mbito de aplicacin las Normas Internas de Conducta, para lo cual debern establecer los respectivos mecanismos de comunicacin en sus respectivas Normas Internas de Conducta. III. REGLAS ESPECFICAS.La sociedad administradora y el custodio debern establecer reglas especficas que impidan el flujo indebido de informacin privilegiada, as como el control de los conflictos de inters, debiendo tomar en consideracin lo siguiente: a) Establecer las medidas de seguridad o barreras de informacin, que eviten el flujo indebido de informacin privilegiada. Entre estas medidas, deber considerar la poltica respecto al uso de celulares, el archivo de actas u otra informacin relevante, restricciones a la presencia de personas distintas a los miembros del comit de inversiones en las sesiones que stos realicen, y restricciones de acceso a los sistemas informticos. b) Establecer qu reas debern estar separadas entre s, como por ejemplo: el lugar de sesin del comit de inversiones, el lugar de ejecucin de las operaciones. c) Fijar condiciones para que las personas comprendidas en el mbito de aplicacin puedan efectuar adquisiciones o enajenaciones de instrumentos u operaciones financieras por cuenta propia en diferentes activos financieros en los que puede invertir el fondo mutuo, as como en la suscripcin o rescate de cuotas. Estas condiciones deben incluir mecanismos de comunicacin de la intencin de realizar alguna operacin, el respectivo proceso de autorizacin previa de cualquier operacin por cuenta propia, as como la fijacin de limitaciones como la obligacin de negociacin en mecanismos centralizados de negociacin o a travs de determinados agentes de intermediacin. La autorizacin sealada deber prever un plazo de antelacin mnimo a la ejecucin de la operacin, as como la obligacin que las solicitudes y la autorizacin correspondiente, deban realizarse en forma escrita. d) Establecer mecanismos de informacin sobre las operaciones sealadas en el inciso precedente, las cuales debern ser comunicadas al rgano de seguimiento designado por la sociedad administradora y el custodio, respectivamente. Estos mecanismos debern considerar aspectos mnimos como la oportunidad y el medio de comunicacin. e) Establecer de forma explcita, las prohibiciones sealadas en el Artculo 43 de la Ley y las dems que considere pertinentes. Dichas prohibiciones se aplicarn a las personas comprendidas dentro del mbito de aplicacin. f) Establecer reglas especficas a las dems personas comprendidas en los incisos a) y h) del Artculo 42 de la Ley, en la medida que puedan tener acceso a informacin privilegiada.

g) En los casos en los que la sociedad administradora y/o el custodio sea miembro de un grupo econmico, los procedimientos indicados en los incisos anteriores debern contemplar medidas de seguridad especficas para que la informacin all referida no sea difundida a otros miembros del grupo. h) La sociedad administradora deber elaborar y mantener actualizada la relacin de personas comprendidas en el Artculo 41, incisos b) y d) de la Ley, incluyendo sus nombres, cargos o relacin, fecha de incorporacin y de cese, de ser el caso. Dicha informacin deber estar a disposicin de CONASEV. i) Determinar los probables conflictos en que puedan incurrir las personas comprendidas en el mbito de aplicacin derivados de sus relaciones familiares, patrimonio personal y/o cualquier otra circunstancia que en el futuro podra generar un conflicto de inters, as como las medidas o restricciones a adoptar para evitarlos, tales como impedir ciertas vinculaciones laborales.

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IV. CONTROL INTERNO DEL CUMPLIMIENTO DE LAS NORMAS INTERNAS DE CONDUCTA.Con la finalidad de dar cumplimiento a las Normas Internas de Conducta, la sociedad administradora y el custodio debern determinar el procedimiento de control interno a seguir, para el cumplimiento de las reglas especficas establecidas. Para ello, debern considerar como mnimo lo siguiente: a) Recabar de cada una de las personas comprendidas en el mbito de aplicacin, una carta con carcter de declaracin jurada, que contenga la siguiente informacin, como mnimo: 1. 2. 3. 4. Compromiso de no utilizar informacin privilegiada en su propio beneficio o de terceros. Obligacin de preferir en todo momento los intereses del fondo mutuo y de los partcipes. Compromiso de no utilizar la informacin no pblica de los partcipes del fondo mutuo, la cual comprende sus datos personales, nmero de cuotas suscritas, etc. La relacin de sus parientes, la participacin en el directorio de otras compaas, la propiedad indirecta en otras compaas y los potenciales conflictos de inters en que pudieran incurrir con el fondo mutuo.

La sociedad administradora y el custodio debern sealar la periodicidad en la que se deber actualizar la declaracin jurada. No obstante, cuando se produzca algn cambio de lo sealado en el inciso d) precedente, debern disponer su inmediata actualizacin. b) Determinar al rgano responsable de canalizar la informacin y evaluarla, as como otorgar la autorizacin respectiva. c) Toda informacin relativa al cumplimiento de las Normas Internas de Conducta deber archivarse segn lo sealado en el Artculo 114 del Reglamento. d) Describir el mtodo de control a seguir, indicando el rgano encargado de efectuar el seguimiento del cumplimiento de las Normas Internas de Conducta. e) Establecer el rgano encargado de realizar las modificaciones a las Normas Internas de Conducta, las cuales debern ser comunicadas previamente a su aplicacin a CONASEV, para su conformidad. V. REGIMEN INTERNO DISCIPLINARIO.La sociedad administradora y el custodio debern detallar las faltas derivadas del incumplimiento de las Normas Internas de Conducta, y establecer un rgimen disciplinario para tales conductas y el rgano que ser el encargado de evaluarlas, aplicando las medidas necesarias y comunicando de ello al responsable de control interno. De contemplarse el establecimiento de cdigos de tica o conducta dentro del grupo econmico de la sociedad administradora o custodio y si parte de su contenido se encuentra comprendido dentro de los alcances del presente anexo, estas partes debern formar parte de las Normas Internas de Conducta.

ANEXO C CONTENIDO MNIMO DEL CONTRATO SUSCRITO ENTRE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA Y EL CUSTODIO El contrato de custodia celebrado por la sociedad administradora y el custodio debe constar por escrito y consignar los deberes y derechos de ambas partes, debiendo contener la siguiente informacin mnima: 1. Las responsabilidades que le corresponde asumir al custodio con la finalidad de cumplir las funciones y atribuciones dispuestas en el Artculo 159 del Reglamento, debiendo prever lo siguiente: a) b) Reponer los activos otorgados en custodia por la sociedad administradora en nombre del fondo mutuo en caso stos resulten faltantes. Efectuar las transferencias de los activos de propiedad del fondo mutuo nicamente cuando la sociedad administradora le haya transmitido tal instruccin de conformidad con las reglas establecidas para tal efecto, y, remitir a la sociedad administradora una confirmacin de la ejecucin de la instruccin. Realizar las acciones necesarias conducentes al ejercicio de los derechos correspondientes a los activos que componen la cartera del fondo mutuo, as como todos aquellos actos que resulten necesarios para que los activos conserven inclumes los derechos que representan. Registrar la titularidad de los activos de propiedad del fondo mutuo en los registros que para tal efecto ha creado. Verificar la titularidad de los activos de propiedad del fondo mutuo. Mantener en estricta reserva la informacin sobre el fondo mutuo y sus partcipes que por motivo de sus funciones llegue a tener conocimiento. En caso de ttulos fsicos, responsabilizarse del traslado de los activos del fondo mutuo. Resarcir al fondo mutuo, sus partcipes y a la sociedad administradora por cualquier dao o perjuicio que les ocasione por el incumplimiento de las instrucciones debidamente transmitidas por la sociedad administradora o del incumplimiento de otras obligaciones de carcter contractual o legal. Comunicar a CONASEV cualquier irregularidad que detecte en el ejercicio de sus funciones.

c)

d) e) f) g) h)

i)

2. Las disposiciones sobre restricciones al actuar del custodio, medidas de cuidado y procedimientos de control de los activos de propiedad del fondo mutuo que asume el custodio, entre las cuales debern consignar: a) Una clusula de acuerdo a la cual, el custodio garantice la reposicin de la integridad de los valores y dinero en efectivo bajo custodia, mediante la cobertura de una pliza de seguros contratada al efecto, as como a travs de la adopcin de mecanismos internos de seguridad.

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b) La obligacin de discriminar los activos del fondo mutuo de los dems activos de propiedad del custodio, as como de los dems bienes de propiedad de otros clientes del custodio. c) Mantener un archivo de la informacin sustentatoria de cada uno de los movimientos que se efecten con los activos del fondo mutuo. d) Una clusula mediante la cual se establezcan los procedimientos de sustitucin del custodio, en los trminos del Artculo 164 del Reglamento. 3. Establecer reglas aplicables al suministro continuo de informacin relativa al fondo mutuo entre ambas partes, para lo cual debern sealar la oportunidad, el contenido mnimo y las personas autorizadas a realizar el envo de las instrucciones que la sociedad administradora imparta al custodio, as como los medios a travs de los cuales se comunicarn.

ANEXO D CONTENIDO DEL PROSPECTO SIMPLIFICADO

INFORMACION BSICA PARA EL INVERSIONISTA Este documento contiene la informacin bsica que el inversionista necesariamente debe conocer antes de realizar la suscripcin de cuotas del fondo mutuo, siendo su responsabilidad cualquier decisin que tome. Esta informacin debe ser complementada con el Reglamento de Participacin, el cual (se adjunta con el presente / puede ser consultado en la pgina web abc.com.pe). Comentario: El prrafo siguiente no es aplicable a los fondos mutuos garantizados. (nombre de la sociedad administradora) no ofrece pagar intereses ni garantiza una tasa fija de rendimiento sobre la inversin en las cuotas del (nombre del fondo mutuo). El valor de las inversiones del fondo mutuo es variable, dependiendo de las condiciones del mercado, y por consiguiente, tambin es variable el valor cuota del fondo mutuo. Por ello, no es posible asegurar que el inversionista o partcipe del fondo mutuo obtendr en el futuro una rentabilidad determinada o que el valor de cuota alcanzar algn valor predeterminado. El (nombre del Fondo Mutuo) ha sido inscrito en el Registro Pblico del Mercado de Valores de la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV), lo cual no implica que CONASEV recomiende la suscripcin de sus cuotas u opine favorablemente sobre la rentabilidad o calidad de dichos instrumentos. El inversionista debe tener en cuenta que (nombre de la sociedad administradora) no es una entidad bancaria y ella as como su personal estn impedidos de recibir dinero de los partcipes.

LEA Y CONSERVE ESTE DOCUMENTO PARA REFERENCIAS FUTURAS. Fecha de inicio de vigencia del presente documento: (fecha de la resolucin de inscripcin o de la ltima modificacin: xx de xx de 2010)

1.- DATOS GENERALES DEL FONDO: 1.1.- Fondo Mutuo y serie de ser el caso (nombre del fondo mutuo) 1.2.- Tipo: (denominacin del Tipo de Fondo segn el ANEXO G del Reglamento) 1.3.- Sociedad Administradora: (nombre de la Sociedad Administradora) 1.4.- Custodio: (nombre del Custodio) 1.5.- Plazo de Vigencia: (de X aos o Indefinido).

2.-RGIMEN LEGAL DEL FONDO El (nombre del fondo mutuo) se rige por las disposiciones del presente Prospecto Simplificado, el Reglamento de Participacin, Contrato de Administracin, el Decreto Legislativo N 861, Ley del Mercado de Valores y sus modificaciones posteriores (en adelante LEY), el Reglamento de Fondos Mutuos de Inversin en Valores y sus Sociedades Administradoras, aprobado mediante Resolucin CONASEV N -2010-EF/94.01.1 y sus modificaciones posteriores (en adelante REGLAMENTO), y otras disposiciones de carcter general que dicte CONASEV. El fondo fue inscrito en CONASEV mediante Resolucin (Directoral de Patrimonios Autnomos N -(ao)-EF/94.06.2), con fecha (da)de (mes)de (ao). 3.- INVERSIONES DEL FONDO 3.1.- El Objetivo de Inversin El (nombre del fondo mutuo) invierte (nicamente, predominantemente o indistintamente) en instrumentos (de renta variable / instrumentos de deuda, indicando la duracin promedio del portafolio en el ltimo caso); en moneda (nuevos soles / denominacin de moneda extranjera), en el mercado (local / extranjero, indicando el respectivo mercado), principalmente en los niveles de riesgos (indicar el nivel) y asumiendo riesgos hasta el nivel (sealar el riesgo ms alto). Comentario:

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Debe elaborarse de acuerdo a lo sealado en el Artculo 62 del Reglamento, precisando la posicin o estrategia predominante del portafolio de inversiones en los criterios por tipo de instrumento (duracin de ser el caso), moneda, mercado y niveles de riesgo. En el ltimo caso, adicionalmente, se debe citar el nivel de mayor riesgo que podra asumir el portafolio. Adicionalmente, en los casos que se consigne un determinado criterio de inversin cuya diferencia de los lmites de inversin (porcentajes mnimo y mximo respecto a la cartera), contemplado en la poltica de inversiones, sea mayor a cincuenta (50) puntos porcentuales, se deber indicar la estrategia de inversin para conseguir el objetivo de inversin para tal criterio, y, de ser el caso, los rangos promedios de inversin en el mismo. En el caso de fondos mutuos garantizado o estructurados, deber establecerse claramente el objeto asegurado o la finalidad de la estructura de conformidad con lo sealado en el Artculo 70 y en el Artculo 73 del Reglamento, respectivamente. 3.2.- Poltica de Inversiones Comentario: En la poltica de inversin se debe precisar en qu tipo de instrumentos invertirn los recursos del fondo mutuo, as como las principales caractersticas de stos en funcin de monedas, plazos y riesgos, indicndose los porcentajes mximos y mnimos. Debe existir una correspondencia entre el objetivo, poltica de inversiones y denominacin del fondo mutuo. Por cartera debe entenderse al valor de las inversiones del fondo mutuo. En el diseo de la poltica de inversiones, la estructura de portafolio a que se refiere el artculo 63 del Reglamento, debe fijarse considerando como mnimo los siguientes criterios: % Poltica de Inversiones Segn Tipo de Instrumentos Instrumentos representativos de participacin Instrumentos representativos de deudas Segn Moneda Inversiones en moneda del valor cuota Inversiones en moneda distintas del valor cuota Segn Mercado Inversiones en el mercado local Inversiones en el mercado extranjero Segn Clasificacin de Riesgo Local Largo plazo Corto plazo Entidades Financieras Internacional Largo plazo Corto plazo Estado Peruano Sin clasificacin Instrumentos derivados Forward: A la moneda de valor cuota A monedas distintas del valor cuota Swap En general, la poltica de inversiones de cada fondo mutuo debe detallar la estructura del portafolio por los diferentes tipos de riesgos que puede afrontar el fondo mutuo por las inversiones que potencialmente pueda realizar. 3.3.- Indicador de comparacin de rendimientos Comentario: Debe indicarse cul es el indicador de comparacin de rendimientos del fondo mutuo, sealndose qu elementos componen el ndice y su forma de clculo. Adicionalmente, deber incluir el siguiente texto: El riesgo y rendimiento de los instrumentos que forman parte de la cartera del fondo, no necesariamente corresponden al riesgo y rendimiento del (de los) instrumento(s) representado(s) por el indicador de comparacin de rendimientos (benchmark). 4.- COMISIONES Y GASTOS DEL FONDO a) Gastos a Cargo del Inversionista i) Comisin de Suscripcin: ii) Comisin de Rescate: iii) Comisin de Transferencia: (de ser el caso) %

Mnimo sobre Mximo sobre la cartera la cartera

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iv) Comisin de Traspaso: (de ser el caso) b) Gastos a Cargo del FONDO i) Comisin Unificada del FONDO: ii) Comisiones propias de las operaciones de inversin: Comentario: Todas las comisiones deben sealar si incluyen o no los impuestos respectivos. Se podrn establecer rangos. Debe tomarse en cuenta lo sealado en los Artculos 124 al 127 del Reglamento. 5.- OTROS ASPECTOS PARTICULARES AL FONDO a) b) c) d) Moneda del fondo mutuo. Monto (o cuotas) de suscripcin mnima / permanencia / rescate: (indicar cuando corresponda). Plazo mnimo de permanencia. Hora de Corte: La hora de corte para las suscripciones y las solicitudes de rescate de un da es las (xx:xx) horas. Comentario: La hora de corte de un da se debe fijar preferentemente en un horario posterior al horario de atencin sealado en el literal f) o en un horario que comprenda la mayor parte de dicho horario de atencin a travs de oficinas (sin incluir el horario de medios electrnicos). Asimismo, en fondos de renta mixta, variable o flexible, la hora de corte se debe fijar con posterioridad al cierre de las operaciones de los mercados donde se negocian los instrumentos que conforman su cartera de inversiones o en un horario prximo a dicho cierre. Deben incluirse ejemplos que faciliten la comprensin de su aplicacin segn el Artculo 102 del Reglamento. e) Asignacin del Valor Cuota: Los aportes por suscripcin y las solicitudes de rescate que se produzcan hasta la hora de corte de cada da se asignarn al valor cuota (del da calendario o til- anterior, del da, del da calendario o til- siguiente). El valor cuota de cada da incorpora el efecto de la valorizacin del portafolio a ese da. Medios y Horario de Atencin: Las suscripciones a travs de (oficinas de la administradora / colocador / medios electrnicos previa autorizacin del partcipe) en el horario de (hora de inicio hasta hora fin). Las solicitudes de rescates a travs de (oficinas de la administradora / colocador / medios electrnicos previa autorizacin del partcipe) en el horario de (hora de inicio hasta hora fin). Comentario: Corresponde al horario en el que el pblico puede realizar aportes para suscripciones y solicitudes de rescates, diferenciando, de ser el caso, cuando se realicen a travs de oficinas o medios electrnicos. Debe precisarse el tratamiento para los sbados, domingos y feriados, as como la operativa para procesar los aportes por suscripcin y las solicitudes de rescates ingresados fuera del horario establecido para la atencin al pblico. g) h) i) j) Plazo para el pago de rescates. Rescates significativos. Agente colocador. Otros aspectos particulares al fondo mutuo. Comentario: Agregar otra informacin relevante para el inversionista y pblico en general. Asimismo, deber sealarse de manera explcita las condiciones, limitaciones o riesgos especficos que presente el fondo mutuo. 6.- OTROS ASPECTOS RELEVANTES DEL FONDO GARANTIZADO / ESTRUCTURADO Comentario: Este tem slo aplica a los fondos mutuos garantizados o estructurados, segn corresponda: a) Caractersticas de la garanta, cuando corresponda: 1) 2) 3) 4) 5) b) Objeto asegurado. Entidad bancaria o emisor de la garanta. Beneficiarios. Forma y plazo de pago. Otros datos de inters.

f)

Perodo y monto de colocacin

Para el caso de fondos mutuos garantizados y estructurados, se deber especificar el procedimiento de liquidacin de los activos del fondo mutuo, el cumplimiento del objeto asegurado, o la ejecucin de la garanta, que respalden el compromiso de la sociedad administradora, y el procedimiento de pago a los partcipes por redencin de sus cuotas, estableciendo los plazos mximos. 7.- FACTORES DE RIESGO DE LAS INVERSIONES El valor de los instrumentos u operaciones financieras que componen la cartera de El Fondo est expuesto a las fluctuaciones de las condiciones del mercado y otros riegos inherentes a las inversiones que pueden ocasionar que dicho valor disminuya y ello genere prdidas a los partcipes del Fondo. Por lo tanto, el partcipe debe ser conciente que el valor de la cuota del fondo puede fluctuar tanto al alza como a la baja. Principales riesgos inherentes a la inversin en los fondos mutuos:

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1)

Riesgo de tasa de inters: Posibilidad que disminuya el valor de las inversiones del fondo, y por consiguiente el valor de cuota como consecuencia de aumentos en las tasas de rendimiento de mercado, pudiendo ocasionar inclusive prdidas. El impacto de las variaciones en las tasas de inters de mercado depender de las caractersticas del instrumento, de su plazo, de su categora de riesgo, entre otras. Riesgo de liquidez de la cartera: Dificultad para vender instrumentos componentes de la cartera del Fondo en la oportunidad solicitada por la Administradora, lo cual podra ocasionar problemas en el pago de los rescates o en el precio de venta. Riesgo cambiario: Posibilidad que disminuya el valor de las inversiones del fondo, y por consiguiente el valor de cuota, como consecuencia de la disminucin en el valor de la moneda en que se efectan las inversiones del fondo respecto de otra moneda en la cual invierte la Administradora los recursos del Fondo. Riesgo pas: Posibles disminuciones en el valor de las inversiones del fondo, y en el valor cuota como consecuencia de cambios en la coyuntura econmica, financiera, jurdica y poltica del pas en que se invierte, pudiendo ocasionar prdidas de capital. Riesgo sectorial: Posibles reducciones en el valor de las inversiones derivadas de un comportamiento desfavorable del sector econmico y de produccin, al cual pertenece la empresa emisora del instrumento financiero que conforma la cartera del fondo mutuo. Riesgo emisor: Posible disminucin en el valor de las inversiones derivado de factores que afecten la capacidad del emisor para cumplir con sus compromisos de pagar intereses o reembolsar del principal en las oportunidades previstas. Riesgo de reinversin. Posibilidad que los rendimientos de las nuevas inversiones del fondo provenientes del efectivo que es reinvertido no sea la misma como consecuencia de la variacin de las tasas de rendimiento de mercado, lo que ocasionara una disminucin de la rentabilidad del fondo. Riesgo de contraparte. Posibilidad que la contraparte de una operacin incumpla su obligacin de entregar el dinero o los valores, o no lo entreguen oportunamente, ocasionando prdidas o disminucin de la rentabilidad del fondo. Riesgo tributario: Posibilidad de disminuciones en el valor de las inversiones del fondo proveniente de modificaciones al rgimen tributario que les es aplicable.

2) 3)

4) 5)

6) 7)

8) 9)

10) Riesgo de excesos de inversin o inversiones no permitidas. Posibilidad que la Administradora mantenga inversiones que no cumplen la poltica de inversin y puedan acarrear un riesgo del portafolio distinto al adquirido. 11) Riesgos particulares del Fondo. Comentario: Cuando corresponda, se debe precisar si el fondo mutuo tiene algn riesgo particular que no est contemplado en los riesgos generales sealados anteriormente.

ANEXO E CONTENIDO MINIMO DEL REGLAMENTO DE PARTICIPACION

REGLAMENTO DE PARTICIPACIN Fondos Mutuos Administrados por: (nombre de la Sociedad Administradora) Este documento contiene informacin relevante sobre la operatividad de los fondos mutuos, que el inversionista debe conocer antes de realizar su suscripcin, siendo su responsabilidad cualquier decisin que tome. Entre la informacin relevante que debe conocer el inversionista se encuentra el objetivo y poltica de inversiones, as como las comisiones aplicables al fondo mutuo y al partcipe, los cuales se encuentran detallados en el prospecto simplificado de cada fondo mutuo. La sociedad administradora se encarga de la gestin profesional de los recursos de los fondos mutuos que administra y se responsabiliza de la correcta aplicacin del reglamento de participacin y de los respectivos prospectos simplificados y contrato de administracin. Los fondos mutuos son inscritos en el Registro Pblico del Mercado de Valores de la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV), lo cual no implica que CONASEV recomiende la suscripcin de sus cuotas u opine favorablemente sobre la rentabilidad o calidad de dichos instrumentos. El inversionista debe tener en cuenta que slo el agente recaudador se encuentra autorizado a recibir dinero de los partcipes. La sociedad administradora as como su personal estn impedidos de recibir dinero de los partcipes o inversionistas. Comentario: En caso de sociedades administradoras que sean subsidiarias de entidades bancarias debern consignar el texto (nombre de la sociedad administradora) no es una entidad bancaria, Fecha de inicio de vigencia del presente documento: (fecha de la resolucin de inscripcin o de la ltima modificacin: xx de xx de 2010)

Artculo 1.- Rgimen jurdico de los Fondos Mutuos Los fondos mutuos son patrimonios autnomos administrados por una empresa especializada denominada Sociedad Administradora (nombre de la Sociedad Administradora), en adelante LA ADMINISTRADORA, y se rige por las disposiciones del presente Reglamento de Participacin, el respectivo Prospecto Simplificado, Contrato de Administracin, el Decreto Legislativo N 861, Ley del Mercado de Valores, en adelante Ley, y sus modificaciones posteriores, el Reglamento de Fondos Mutuos de Inversin en Valores y sus Sociedades Administradoras, aprobado mediante Resolucin CONASEV N -2010-EF/94.01.1 y sus modificaciones posteriores, en adelante Reglamento, y otras disposiciones de carcter general que dicte CONASEV.

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Artculo 2.- Partcipe de El Fondo Al inversionista que se integra a un fondo mutuo se le denomina partcipe. Las diversas formas a travs de las cuales se adquiere la calidad de partcipe estn comprendidas en el Artculo 7 del presente documento. A continuacin se detallan los principales derechos y obligaciones que tiene el partcipe: a) Derechos del Partcipe Los principales derechos del partcipe son los siguientes: 1) 2) 3) 4) Rescatar sus cuotas de manera parcial o total segn las normas establecidas en el Reglamento de Participacin y en el Prospecto Simplificado. Recibir la asignacin del valor de cuota vigente en la fecha del aporte por suscripcin o de la solicitud de rescate, segn el respectivo esquema de asignacin detallado en el prospecto simplificado, y la vigencia del valor cuota. Ser informados peridicamente por la Sociedad Administradora sobre el estado de su inversin. Otras establecidas en la Ley, el Reglamento, el Reglamento de Participacin y Prospecto Simplificado y Contrato de Administracin.

b) Obligaciones del Partcipe Las principales obligaciones del Partcipe son las siguientes: 1) 2) Mantener informada a la Sociedad Administradora de los posibles cambios de domicilio, direccin de correspondencia, correo electrnico, entre otros. Otras establecidas en la Ley, el Reglamento, el Reglamento de Participacin, los respectivos Prospectos Simplificados y Contrato de Administracin.

Para el cumplimiento de los lmites participacin en el patrimonio del Fondo, se tendr en cuenta lo establecido por la Ley y El Reglamento. Artculo 3.- De las cuotas y certificado de participacin Las cuotas representan la participacin unitaria del inversionista en el fondo mutuo. El comportamiento de las inversiones del fondo mutuo se refleja diariamente en el valor de la cuota. El nmero de cuotas puede variar en cualquier momento por efectos de suscripcin o rescate, a voluntad de los inversionistas o partcipes del fondo mutuo, con excepcin de lo previsto en el Artculo 91 del Reglamento. Las cuotas se valorizan diariamente, incluyendo sbados, domingos y feriados, y su asignacin en estos das depender de lo establecido en el respectivo prospecto simplificado. La cantidad de cuotas que tiene un partcipe se representan en un certificado de participacin. El total de cuotas de un fondo mutuo puede sub-agruparse en series. Las cuotas que integran una misma serie son iguales. En tanto que de contemplarse series, las diferencias entre una y otra serie dentro de un mismo fondo mutuo se detallarn en el prospecto simplificado. Los activos del fondo mutuo sern comunes para todas las series de cuotas dentro de un mismo fondo mutuo. Artculo 4.- Caractersticas de los certificados de participacin Los certificados de participacin podrn estar representados mediante ttulos fsicos o anotacin en cuenta. En caso los certificados de participacin se representen mediante ttulos fsicos, la Administradora, a solicitud del partcipe, deber emitirlos, en un plazo mximo de cinco (5) das tiles de efectuada la solicitud. No obstante, en tanto no sea solicitado, dicho certificado se entender emitido y mantenido en custodia por la Administradora, siempre que se encuentre registrado mediante sistemas automatizados que permitan su adecuado control. La emisin de los ttulos fsicos podr tener un costo, el cual se detallar en el Prospecto Simplificado. En los casos de robo, extravo o deterioro de un certificado de participacin fsico, el partcipe comunicar ello inmediatamente a La Administradora, debiendo sta anotar el hecho en el registro de partcipes, sujetndose a las disposiciones sobre ineficacia de ttulos valores contenidas en la Ley de la materia. Artculo 5.- Valor Cuota y Vigencia El valor cuota refleja la respectiva valorizacin de la cartera de inversiones del fondo mutuo para cada da. Se determina dividiendo la valorizacin de los activos menos los pasivos entre el nmero de cuotas en circulacin del fondo mutuo. La Administradora establecer en el Prospecto Simplificado el horario dentro del cual el valor cuota tiene vigencia. Dicha vigencia comprende un perodo de 24 horas y se inicia con la hora de corte sealada en el Prospecto Simplificado. Artculo 6.- Colocacin y Asignacin de Cuotas La Administradora realizar la colocacin de cuotas, de manera continua, directamente o a travs de agentes colocadores autorizados por ella y bajo las condiciones especficas establecidas en el Prospecto Simplificado. La colocacin comprende la suscripcin, transferencia y traspaso de cuotas y deber estar precedida de la entrega del respectivo Prospecto Simplificado. Cuando un inversionista aporta dinero al fondo mutuo (adquiere cuotas), realiza una operacin denominada suscripcin. Previamente a la suscripcin inicial en un determinado fondo mutuo, el inversionista debe haber firmado el contrato de administracin ante la Administradora o el agente colocador autorizado. El aporte en las suscripciones se deposita directamente en las cuentas bancarias que se encuentran a nombre del fondo mutuo. La suscripcin se entiende realizada cuando su importe se encuentra disponible en las cuentas bancarias del fondo mutuo.

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La asignacin del valor cuota para las suscripciones considerar el momento en que el abono del partcipe est disponible en la cuenta del fondo, y tomar en cuenta el mtodo de asignacin, as como la vigencia del valor cuota, establecidos en el Prospecto Simplificado de cada fondo. Artculo 7.- Adquisicin de la calidad de partcipe La calidad de partcipe se adquiere por: a) Suscripcin de cuotas, en el momento en que se perfecciona la operacin de suscripcin segn lo sealado en el artculo 6 del presente documento. El aporte podr ser realizado en: Dinero efectivo, Depsito con cheque comn, Transferencia entre cuentas, transferencias interbancarias, Cheque certificado y Cheque de gerencia. Las suscripciones posteriores que realice el partcipe en el mismo fondo mutuo, se considerarn efectuadas con el mismo criterio. Transferencia de certificados de participacin, efectuada ante La Administradora o agente colocador autorizado, quienes debern recibir el certificado de ser el caso, y la firma de la solicitud de transferencia respectiva. La transferencia no surte efectos ante la Administradora, mientras no le sea comunicado por escrito por el agente de intermediacin autorizado, de ser el caso, ni contra terceros en tanto no se haya anotado en el registro de partcipes del fondo mutuo. Por muerte, incapacidad o extincin del partcipe, en el momento que se le comunica a La Administradora por escrito, en cuyo caso la Administradora continuar manteniendo las participaciones hasta la designacin legalmente vlida de los herederos, sucesores o liquidadores del titular segn corresponda; adicionalmente, La Administradora podr bloquear los certificados de participacin temporalmente hasta la designacin de los herederos legales.

b)

c)

Artculo 8.- Rescate de cuotas Cuando el partcipe retira su dinero del fondo realiza una operacin denominada rescate. El partcipe tiene derecho en cualquier momento a rescatar total o parcialmente sus cuotas del fondo mutuo, con sujecin a lo establecido en el presente documento, en el Prospecto Simplificado y contrato de administracin. En la asignacin del valor cuota para los rescates se considerar el momento de la presentacin de la solicitud de rescate, considerando el mtodo de asignacin, as como la vigencia del valor cuota, establecidos en el Prospecto Simplificado de cada fondo. Artculo 9.- Procedimiento de rescate A efectos de proceder al rescate, el partcipe presentar la solicitud respectiva, adjuntando el certificado de ser el caso, ante La Administradora o los agentes colocadores autorizados por ella. El pago del rescate se realizar mediante transferencia entre cuentas, transferencias interbancarias, cheque nominativo o entrega en efectivo, siempre a favor del partcipe, dentro de un plazo que no exceder los tres (3) das tiles de presentada la solicitud. De presentarse rescates significativos o masivos, el Prospecto Simplificado establecer bajo qu supuestos ocurrir esta figura y podr establecerse un plazo mayor al sealado en el prrafo anterior para la liquidacin o pago producto del rescate. Artculo 10.- Rescates programados Los partcipes podrn ejercer su derecho de rescate en una fecha determinada distinta de la fecha de presentacin de la solicitud de rescate. De contemplarse este caso, ser detallado en el respectivo Prospecto Simplificado. Artculo 11- Rescate Automtico de Cuotas En caso de excesos de participacin debido a la suscripcin de cuotas que superen los lmites establecidos, La Administradora deber proceder al rescate del exceso correspondiente dentro de un plazo no mayor de cinco (5) das tiles de producido el exceso. No obstante, en caso que el exceso ocurra debido a rescate de terceros, no ser exigible lo sealado en el prrafo anterior. En tal caso, dentro de los cinco (5) das tiles de ocurrido el exceso por causa no imputable, La Administradora deber comunicar directamente y por escrito, el exceso al partcipe, sealndole que de no regularizarse la indicada situacin en un plazo de sesenta (60) das tiles, contados a partir de ocurrido el exceso, proceder al rescate de todo el exceso que permita mantener como mximo el diez por ciento (10%) de participacin en el fondo mutuo. Sin perjuicio de lo sealado en el prrafo anterior, La Administradora podr solicitar a CONASEV una ampliacin de plazo. Esta solicitud deber presentarse antes del vencimiento del indicado plazo de sesenta (60) das tiles, adjuntando la comunicacin cursada al partcipe. Artculo 12. - Medios Electrnicos La Administradora podr establecer medios electrnicos para poder atender los aportes por suscripcin y las solicitudes de rescate. Los medios electrnicos a usar estarn detallados en el Contrato de Administracin y previamente a utilizarlos, el partcipe deber haber suscrito el uso del respectivo medio electrnico a travs del Contrato de Administracin o una modificacin a sta. Los medios electrnicos que La Administradora utilizar son las siguientes: (Detallar el medio y el tipo de operaciones que se pueden realizar) Artculo 13. Otras Caractersticas Otras caractersticas, por su dinmica, se detallan en los respectivos Prospectos Simplificados, tales como el plazo de vigencia e inscripcin del FONDO, su tipologa, el objetivo y poltica de Inversin, el indicador de comparacin de rendimientos y las comisiones a aplicar. COMISIONES Y GASTOS Artculo 14.- Comisiones por cuenta del Partcipe Las nicas comisiones que puede cobrar La Administradora al partcipe son las que se detallan en el Prospecto Simplificado. En el caso que La Administradora decida incrementar alguna de las comisiones vigentes, dentro de rangos autorizados, deber informar a los partcipes y al Registro con una anticipacin de al menos quince (15) das tiles antes de su aplicacin, indicando de forma explcita la fecha de entrada en vigencia.

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Cualquier otra comisin no prevista en el Prospecto Simplificado es asumida por La Administradora. Artculo 15.- Gastos a cargo de EL FONDO La Administradora, desde el inicio de actividades del fondo mutuo, cobrar una comisin de administracin o comisin unificada, la cual ser un porcentaje del patrimonio neto de pre-cierre del fondo mutuo. Este porcentaje ser expresado en trminos anuales, con base de 360 das. La comisin unificada comprende la remuneracin de La Administradora y todos los gastos a ser cargados al fondo mutuo, excepto las comisiones propias de las operaciones de inversin y tributos aplicables. Estos ltimos tambin sern de cargo del fondo mutuo. La Administradora podr incrementar la comisin unificada dentro del rango autorizado en el Prospecto Simplificado, para lo cual deber informar a los partcipes y al Registro, con una anticipacin de al menos quince (15) das tiles antes de su aplicacin, indicando de forma explcita la fecha de entrada en vigencia. Cualquier otro gasto no previsto en el Prospecto Simplificado es asumido por La Administradora. CONSULTAS, RECLAMOS Y SOLUCIN DE CONFLICTOS Artculo 16.- Consultas y reclamos de los Partcipes Toda consulta o reclamo podr ser tramitada a travs de cualquiera de las oficinas que integran la red de oficinas del agente colocador autorizado. El partcipe deber presentar su consulta o reclamo por escrito, debiendo La Administradora dar respuesta al(a) mismo(a) en un plazo no mayor de veinte (20) das tiles de recibido. Todos los reclamos planteados por los partcipes debern ser presentados con la documentacin sustentatoria del caso. La Administradora se encargar de solucionar los problemas o inconvenientes que ocurran con los partcipes del fondo mutuo tanto en Lima como en Provincias, y que no puedan ser absueltos directamente por los funcionarios de las agencias. En caso La Administradora no absuelva el reclamo dentro del plazo establecido en los prrafos precedentes o en caso el partcipe no est de acuerdo con lo resuelto por La Administradora, podr someter el diferendo al arbitraje, o presentar su reclamo ante CONASEV, debiendo observar lo establecido en el Artculo 150 del Reglamento. De ser el caso, CONASEV podr dar inicio al procedimiento de ejecucin de garantas correspondiente. Artculo 17.- De la Solucin de Conflictos a) Del Arbitraje Cualquier controversia o conflicto que tuviera el Partcipe con La Administradora, relacionados con los derechos y obligaciones derivados del reglamento de participacin y la administracin del fondo mutuo, podr ser sometido a arbitraje de conformidad con el Decreto legislativo N 1071 Decreto Legislativo que norma el Arbitraje. El Partcipe tendr derecho mas no la obligacin de someter a arbitraje cualquier disputa que tuviera con La Administradora, debiendo sin embargo, esta ltima someterse a arbitraje en caso el partcipe decida ejercer este derecho. El procedimiento de eleccin del o los rbitros podr ser acordado libremente por las partes, una vez que el Partcipe haya optado por someter la disputa a arbitraje. A falta de acuerdo, el arbitraje ser de tres (3) rbitros, en cuyo caso cada parte elegir un rbitro y los dos rbitros elegidos debern elegir al tercero, quien presidir el tribunal arbitral, conforme al inciso b) del Artculo 23 del Decreto Legislativo que norma el Arbitraje. Si una de las partes no cumple con nombrar al rbitro que le corresponde, dentro del plazo de quince (15) das de habrsele requerido, o si los rbitros no consiguen ponerse de acuerdo sobre la designacin del tercero dentro del mismo plazo, ser de aplicacin lo dispuesto en el inciso d) del Artculo 23 del Decreto Legislativo que norma el Arbitraje. En este ltimo caso, el rbitro a ser elegido deber estar debidamente inscrito en el Registro Pblico del Mercado de Valores, aplicndose las disposiciones que le fueran pertinentes. Asimismo, en los casos de arbitraje nico, si las partes hubieren acordado que el nombramiento debe hacerse de comn acuerdo o si las partes no consiguen ponerse de acuerdo sobre la designacin transcurridos quince (15) das desde la primera propuesta, se proceder con arreglo a lo sealado precedentemente. b) Renuncia al Recurso de Apelacin. El laudo arbitral es definitivo, inapelable y de obligatorio cumplimiento. El laudo emitido por el tribunal solo podr ser anulado por haber incurrido en alguna de las causales previstas en el Artculo 63 del Decreto Legislativo que norma el Arbitraje, en cuyo caso sern competentes los jueces y tribunales de la ciudad de Lima, renunciando para ello las partes a su domicilio y a cualquier reclamacin que pudiera formular. c) Recurso de Anulacin. De conformidad con lo dispuesto por el Artculo 66 del Decreto Legislativo que norma el Arbitraje, en el caso que alguna de las partes decidiera interponer recurso de anulacin contra el Laudo Arbitral, solo se suspender la obligacin de cumplimiento del laudo y su ejecucin cuando la parte que impugna el laudo solicite la suspensin y cumpla con adjuntar el comprobante de haber realizado un depsito bancario por la suma de US$ 5 000,00 Dlares Americanos en un banco de primer orden, con plaza en la ciudad de Lima en favor de la otra parte, pero con la expresa instruccin que sta suma de dinero slo podr ser dispuesta de conformidad con la instruccin que a su vez efecte el tribunal arbitral y de acuerdo con lo que se estipula en este artculo. Esa suma de dinero ser devuelta a la parte que interpuso el recurso de anulacin slo en el caso que ste fuera declarado fundado. En caso contrario la sealada suma ser entregada a la otra parte. d) Lugar y Plazo El arbitraje se har en el lugar y en el idioma que las partes determinen. A falta de acuerdo, el Tribunal Arbitral determinar el lugar y el idioma del arbitraje. El fallo deber pronunciarse dentro de los 60 das tiles siguientes a la instalacin del tribunal arbitral. Para tal efecto, el tribunal arbitral reducir equitativamente los trminos consignados en el Decreto Legislativo que norma el Arbitraje. Los gastos que ocasione el arbitraje debern ser pagados conforme lo determine el propio tribunal arbitral.

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Todo aquello que se encuentra relacionado con el convenio arbitral y/o arbitraje que no est regulado por la presente estipulacin se regir por lo dispuesto por el Decreto Legislativo que norma el Arbitraje. DE LA ADMINISTRADORA, EL CUSTODIO Y LA SOCIEDAD AUDITORA Artculo 18.- De La Administradora La Administradora es una persona jurdica autorizada por CONASEV, cuyo objeto es la administracin de fondos mutuos (agregar, de ser el caso, objeto de administrar fondos de inversin). Constituida por escritura pblica de fecha . de .. de.. , por un plazo indeterminado, e inscrita en los Registros Pblicos de Lima en la partida registral N. del Registro de Personas Jurdicas, cuya autorizacin para administrar fondos mutuos fue otorgada por Resolucin CONASEV N ., de fecha de.de . Su domicilio legal es Los accionistas de La Administradora son (denominacin social o nombre de los accionistas), con una participacin de (porcentaje de participacin en el capital social) % y (xx) % en el capital social respectivamente. El grupo econmico al cual pertenece est conformado por (denominacin social de las empresas integrantes del grupo econmico del cual forma parte la Administradora). Artculo 19.- Obligaciones y Derechos de La Administradora A continuacin se detallan los principales derechos y obligaciones que tiene La Administradora: a) Obligaciones de La Administradora Las principales obligaciones de La Administradora son las siguientes: 1) 2) 3) 4) 5) 6) 7) Invertir los recursos del fondo mutuo a nombre y por cuenta de ste. Diversificar la cartera de acuerdo a los parmetros establecidos en la poltica de inversiones. Valorizar diariamente las cuotas del fondo mutuo. Contar con un comit de inversiones con experiencia acadmica y profesional. Contar con un custodio. Llevar y mantener al da la contabilidad del fondo mutuo, as como los libros y registros correspondientes. Indemnizar al fondo mutuo o sus partcipes por los perjuicios que la Sociedad Administradora o cualquiera de sus funcionarios, dependientes o personas que le presten servicios causaren como consecuencia de infracciones a cualquiera de las disposiciones contenidas en la Ley, el Reglamento, el Reglamento de Participacin y Prospecto Simplificado. Remitir a los partcipes su estado de cuenta en la forma y plazo establecidos en la normativa. Cumplir y hacer cumplir las Normas Internas de Conducta.

8) 9)

10) Verificar el cumplimiento de los lmites de participacin en el patrimonio del fondo mutuo. 11) Otras establecidas en la Ley, el Reglamento, el Reglamento de Participacin, Prospecto Simplificado y contrato de administracin. La Administradora es responsable de toda la documentacin e informacin que enva a los partcipes. La Administradora remitir en forma gratuita estados de cuenta a los partcipes, al menos mensualmente en la forma indicada por el partcipe en el Contrato de Administracin, salvo que el partcipe elija la remisin fsica, en cuyo caso La Administradora podr remitir el estado de cuenta con una frecuencia trimestral. b) Derechos de la Administradora Los principales derechos de La Administradora son los siguientes: 1) 2) Percibir la comisin unificada establecida en el Prospecto Simplificado. Suscribir, por su propia cuenta y costo, los convenios y contratos con terceros necesarios con la finalidad de brindar mejores servicios a los partcipes, dentro de los lmites fijados en la Ley, el Reglamento, Reglamento de Participacin y Prospecto Simplificado. Modificar el Prospecto Simplificado, reglamento de participacin, contrato de administracin, conforme a lo establecido en el Reglamento.

3)

Otras establecidas o que se establezcan en la Ley, el Reglamento, el Reglamento de Participacin y el Prospecto Simplificado. Artculo 20.- Funciones del custodio El custodio es responsable de la custodia de los instrumentos financieros y efectivo que integran el activo del fondo mutuo. Son funciones del custodio: a) Conciliar diariamente los saldos de todos los instrumentos u operaciones financieras componentes de la cartera del fondo mutuo con la informacin proporcionada por las entidades que provean la fuente primaria de la tenencia o registro de las inversiones, tales como la institucin de compensacin y liquidacin de valores, o las entidades bancarias, con la informacin proporcionada por La Administradora; b) Conciliar diariamente los saldos de las cuentas bancarias del fondo mutuo; c) Verificar el correcto y oportuno ingreso de dinero por los cobros de cupones o dividendos, y, en general, del dinero que por cualquier otro concepto corresponda recibir al fondo mutuo, incluyendo los montos o saldos agregados por suscripciones diarios; d) Verificar el correcto y oportuno ingreso, egreso, o actualizacin de la cantidad de instrumentos que se produzcan por adquisiciones, eventos corporativos, o por cualquier concepto que le corresponda recibir o entregar al fondo mutuo; e) Realizar los pagos por concepto de rescate de cuotas, pagos por concepto de adquisicin o compra de instrumentos u operaciones financieras, pago de comisiones y dems pagos que le instruya realizar La Administradora con cargo de las cuentas del fondo. Todos los pagos debern realizarse a travs de cuentas bancarias a nombre del fondo mutuo;

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f)

Encargarse de la custodia de los instrumentos financieros representados a travs de ttulos fsicos, que integren el patrimonio del fondo mutuo;

g) Verificar el correcto registro de titularidad de las inversiones del fondo mutuo, as como la recepcin o entrega oportuna de los instrumentos u operaciones financieros correspondientes; h) Abrir o cerrar cuentas bancarias a nombre del fondo mutuo, ejerciendo la disposicin sobre las mismas, sujetndose a las instrucciones expresas de La Administradora; y, i) Archivar los contratos de operaciones con derivados.

El custodio prestar el servicio de custodia y ser el encargado de contratar los servicios de custodia para las inversiones en el exterior segn las condiciones estipuladas por El Reglamento. Artculo 21.-Agente Colocador El agente colocador es la empresa bancaria o sociedad agente de bolsa contratada por La Administradora para realizar la colocacin de cuotas, lo cual incluye el proceso de suscripcin, rescates, transferencia y traspaso de cuotas. Artculo 22.-Sociedad Auditora La Sociedad Auditora que realizar la labor de auditora de los Estados Financieros del fondo mutuo, as como el cumplimiento de los requisitos establecidos en los manuales de organizacin y funciones, y manual de procedimientos y los sistemas automatizados de procesamiento de informacin por parte de La Administradora, ser elegida y designada segn lo establezca en la respectiva memoria anual del FONDO. La renovacin de la sociedad auditora se regir por lo establecido en el Reglamento. RGIMEN TRIBUTARIO APLICABLE AL FONDO MUTUO Y A LOS PARTCIPES Artculo 23.-Rgimen aplicable a los fondos mutuos Comentario: Las sociedades administradoras debern indicar de manera general el rgimen aplicable a los fondos mutuos, indicando el tratamiento tributario de las inversiones que constituyen el objetivo de inversin Artculo 24.- Rgimen aplicable a los partcipes Comentario: Las sociedades administradoras debern indicar el rgimen aplicable a los partcipes, indicando cules son las principales obligaciones tributarias que asumen al ingresar en el fondo mutuo y cul es la tasa impositiva a la que estn afectos . OTRAS DISPOSICIONES Artculo 25.- Modificaciones del Reglamento de Participacin, Prospecto Simplificado y Contrato de Administracin La Administradora se encuentra facultada para modificar este documento as como el respectivo Prospecto Simplificado y Contrato de Administracin de los fondos mutuos que administre. Cuando se trate de modificaciones relevantes, La Administradora deber solicitar la autorizacin de CONASEV para modificar estos documentos, de acuerdo al procedimiento establecido en el Reglamento. Asimismo, La Administradora deber comunicar a los partcipes un resumen de las modificaciones realizadas, sealando el plazo hasta el cual pueden rescatar sus cuotas y la fecha de entrada en vigencia de la modificacin, de conformidad con lo dispuesto en el Reglamento, salvo se trate de modificaciones automticas o se trate de reducciones en los gastos y comisiones, en cuyo caso la comunicacin puede ser posterior a la entrada en vigencia de las modificaciones. El partcipe puede analizar y revisar la modificacin respectiva, y si no est de acuerdo pueda optar por el rescate de sus cuotas sin estar afecto a comisin de rescate. Artculo 26.- Transferencia y Liquidacin de El Fondo La Transferencia de la administracin del fondo mutuo a otra sociedad administradora se produce por renuncia de La Administradora, por decisin de la asamblea de partcipes en el supuesto contemplado en el segundo prrafo del Artculo 268 de La Ley o por revocacin de la autorizacin de funcionamiento de La Administradora por parte de CONASEV. Cuando La Administradora incurra en causal de disolucin, de acuerdo a lo establecido en la Ley y el Reglamento, o por revocacin, el Comit de Inversiones convocar a la Asamblea de Partcipes, la que se celebrar dentro del plazo mximo de treinta (30) das tiles y cuyos acuerdos se adoptarn por mayora absoluta de las cuotas en que est representado el patrimonio del fondo mutuo y se regir por lo dispuesto en el Reglamento. La asamblea puede acordar la liquidacin del fondo mutuo o la designacin de otra sociedad administradora. En ambos casos deber seguir los pasos y procedimientos establecidos en El Reglamento. De acuerdo con lo sealado en el Artculo 245 de La Ley, el fondo mutuo se liquida si no cumple con los requisitos de patrimonio neto o nmero de Partcipes; cuando la Asamblea de Partcipes as lo determina; o en caso se produzca alguna de las causales sealadas en el Reglamento. Artculo 27.- Poltica de Dividendos De considerar una poltica de dividendos, sta se fijar en el Prospecto Simplificado como otros aspectos particulares del fondo mutuo. Artculo 28.- De la Liquidacin del Fondo La Liquidacin del Fondo deber ceirse a lo sealado en el Reglamento. APNDICE DEL REGLAMENTO DE PARTICIPACIN VENTAJAS DE LA INVERSIN EN FONDOS MUTUOS Comentario: Las sociedades administradoras podrn indicar las ventajas de invertir en fondos mutuos sujetndose la normativa sobre publicidad. FACTORES DE RIESGO DE LAS INVERSIONES El valor de los instrumentos financieros que componen la cartera de El Fondo est expuesto a las fluctuaciones de las condiciones del mercado y otros riegos inherentes a las inversiones que pueden ocasionar que dicho valor disminuya y ello genere prdidas a los partcipes del fondo. Por lo tanto, el partcipe debe ser conciente que el valor de la cuota del fondo puede fluctuar tanto al alza como a la baja.

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Principales riesgos inherentes a la inversin en los fondos mutuos: 1) Riesgo de tasa de inters: Posibilidad que disminuya el valor de las inversiones del fondo, y por consiguiente el valor de cuota como consecuencia de aumentos en las tasas de rendimiento de mercado, pudiendo ocasionar inclusive prdidas. El impacto de las variaciones en las tasas de inters de mercado depender de las caractersticas del instrumento, de su plazo, de su categora de riesgo, entre otras. Riesgo de liquidez de la cartera: Dificultad para vender instrumentos componentes de la cartera del Fondo en la oportunidad solicitada por La Administradora, lo cual podra ocasionar problemas en el pago de los rescates o en el precio de venta. Riesgo cambiario: Posibilidad que disminuya el valor de las inversiones del fondo, y por consiguiente el valor de cuota, como consecuencia de la disminucin en el valor de la moneda en que se efectan las inversiones del fondo respecto de otra moneda en la cual invierte La Administradora los recursos del Fondo. Riesgo pas: Posibles disminuciones en el valor de las inversiones del fondo, y en el valor cuota como consecuencia de cambios en la coyuntura econmica, financiera, jurdica y poltica del pas en que se invierte, pudiendo ocasionar prdidas de capital. Riesgo sectorial: Posibles reducciones en el valor de las inversiones derivadas de un comportamiento desfavorable del sector econmico y de produccin, al cual pertenece la empresa emisora del instrumento financiero que conforma la cartera del fondo mutuo. Riesgo emisor: Posible disminucin en el valor de las inversiones derivado de factores que afecten la capacidad del emisor para cumplir con sus compromisos de pagar intereses o reembolsar del principal en las oportunidades previstas. Riesgo de reinversin. Posibilidad que los rendimientos de las nuevas inversiones del fondo provenientes del efectivo que es reinvertido no sea la misma como consecuencia de la variacin de las tasas de rendimiento de mercado, lo que ocasionara una disminucin de la rentabilidad del fondo. Riesgo de contraparte. Posibilidad que la contraparte de una operacin incumpla su obligacin de entregar el dinero o los valores, o no lo entreguen oportunamente, ocasionando prdidas o disminucin de la rentabilidad del fondo. Riesgo tributario: Posibilidad de disminuciones en el valor de las inversiones del fondo proveniente de modificaciones al rgimen tributario que les es aplicable.

2) 3)

4) 5)

6) 7)

8) 9)

10) Riesgo de excesos de inversin o inversiones no permitidas. Posibilidad que La Administradora mantenga inversiones que no cumplen la poltica de inversin y pueda acarrear un riesgo del portafolio distinto al adquirido. 11) Riesgos particulares del Fondo.

ANEXO F MODIFICACIONES AUTOMTICAS Se consideran modificaciones automticas, a que se refiere al Artculo 56 del Reglamento, los siguientes: a) b) c) d) e) f) g) h) La denominacin de la sociedad administradora o del custodio. La informacin de los accionistas o grupo econmico de la sociedad administradora o del custodio. Domicilio y pgina web. La fecha de entrada en vigencia de la ltima modificacin al prospecto simplificado, reglamento de participacin o contrato de administracin. Actualizacin de la referencia a la resolucin que aprueba al fondo o su ltima modificacin. Actualizacin de la referencia a alguna base legal, en tanto el cambio de la base legal solo sea una modificacin no relevante. Incorporacin o cambio de agentes colocadores. Rgimen tributario.

ANEXO G TIPOLOGIA DE FONDOS MUTUOS Los fondos mutuos, segn su poltica de inversiones, debern clasificarse en alguno de los siguientes tipos: a) Fondo Mutuo de Instrumentos de Deuda: Aquel que establezca en su poltica de inversiones como porcentaje mnimo en la inversin en instrumentos representativos de deuda o pasivos el cien por ciento (100%). Sobre la base de la duracin promedio de los instrumentos representativos de deuda que conforman la cartera, este tipo de fondo se debe subclasificar en: Muy Corto Plazo: Aquel fondo mutuo de instrumentos de deuda cuya duracin del portafolio es de hasta noventa (90) das y el vencimiento de cada uno de los instrumentos no exceda los trescientos sesenta (360) das. Corto Plazo: Aquel fondo mutuo de instrumentos de deuda cuya duracin promedio es mayor a noventa (90) das y hasta trescientos sesenta (360) das. Mediano Plazo: Aquel fondo mutuo de instrumentos de deuda cuya duracin promedio es mayor a trescientos sesenta (360) das y hasta mil ochenta (1080) das Largo Plazo: Aquel fondo mutuo de instrumentos de deuda cuya duracin promedio es mayor a mil ochenta (1080) das;

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b) Fondo Mutuo Mixto Moderado: Aquel que establezca en su poltica de inversiones como porcentaje mnimo de inversin en instrumentos de deuda de 75% y como porcentaje mximo en renta variable de 25%; c) Fondo Mutuo Mixto Balanceado: Aquel que establezca en su poltica de inversiones como porcentaje mnimo de inversin en instrumentos de deuda de 50% y como porcentaje mnimo en renta variable de 25%. En consecuencia, los porcentajes mximos son de 75% y 50% para instrumentos de deuda y renta variable, respectivamente; d) Fondo Mutuo Mixto Crecimiento: Aquel que establezca en su poltica de inversiones como porcentaje mnimo de inversin en instrumentos de deuda de 25% y como porcentaje mnimo en renta variable de 50%. En consecuencia, los porcentajes mximos son de 50% y 75% para instrumentos de deuda y renta variable, respectivamente; e) Fondo Mutuo de Renta Variable: Aquel que establezca en su poltica de inversiones como porcentaje mnimo de 75% en renta variable; f) Fondo Mutuo Garantizado Parcial: Aquel que garantiza por lo menos el 75% del capital y ofrece una rentabilidad variable en funcin a un indicador de referencia;

g) Fondo Mutuo Garantizado de Rendimiento Fijo: Aquel que garantiza el 100% del capital ms una rentabilidad fija mnima y, de ser el caso, adicionalmente una rentabilidad variable en funcin a un indicador de referencia; h) Fondo Mutuo Garantizado: Aquel que garantiza el 100% del capital y ofrece una rentabilidad variable en funcin de un indicador de referencia; i) j) Fondo Mutuo Estructurado: Aquel que busca recuperar el capital y/o obtener una rentabilidad fija o variable, en base a una poltica de inversiones estructurada especficamente para dicha finalidad; Fondo Mutuo Internacional: Aquel fondo mutuo que invierte como mnimo un 51% de la cartera en instrumentos extranjeros. Los otros fondos mutuos que no cumplan este parmetro son considerados como fondos nacionales o locales;

k) Fondo de Fondos: Aquel fondo mutuo que establece en su poltica de inversiones la inversin de al menos 75% de su patrimonio en otros fondos abiertos, pudiendo invertir exclusivamente en un solo fondo mutuo; l) Fondo Mutuo Flexible: Aquel fondo que no encaje dentro de los criterios anteriores.

Sobre la base de la moneda del valor cuota del fondo mutuo se deber subclasificar a cada uno de los tipos de fondos. La tipologa respectiva, incluyendo su definicin, deben incluirse en el prospecto simplificado.

ANEXO H INVERSIN EN INSTRUMENTOS DERIVADOS I. FORWARDS Y SWAPS Las sociedades administradoras podrn realizar las siguientes operaciones con instrumentos derivados en nombre de los fondos mutuos y siempre que se realicen con fines de cobertura: a) Forwards.Se entiende por operacin forward, a aquella por la cual se pacta adquirir o vender un activo determinado, a un precio y fecha futura determinados previamente. A este activo materia del contrato se le denomina activo subyacente. Dichas operaciones slo se podrn realizar teniendo como contraparte una empresa bancaria facultada por la Superintendencia a realizar tales operaciones, o tratndose de operaciones en el exterior, una empresa bancaria constituida en pases que cumplan con lo dispuesto en el inciso a) del ANEXO I el Reglamento y que la menor clasificacin de riesgo que tenga como emisor de instrumentos representativos de deuda sea no menor a la categora BBB- (BBB menos). En el caso de operaciones en el exterior tambin podr ser elegible una subsidiaria de la empresa bancaria que est especializada en estas operaciones. Estas operaciones debern sujetarse a las siguientes condiciones: a) b) Estar asociada a algn instrumento u operacin representativa de deuda que se encuentre contemplado en la poltica de inversiones del respectivo fondo mutuo; El monto de la cobertura no deber exceder del flujo futuro asociado al activo subyacente. De no conocerse con exactitud los flujos futuros, nicamente se considerarn los montos conocidos en la fecha de la firma del contrato, no pudindose realizar proyecciones o estimaciones de flujos; Un mismo activo subyacente podr coberturarse a lo sumo en dos (2) monedas; El plazo del contrato debe ser igual al plazo de la operacin coberturada (activo subyacente); y, Se podrn sustituir los activos que estn asociados a la operacin de cobertura, siempre que sean reemplazados por instrumentos que cumplan con lo sealado en los incisos precedentes.

c) d) e)

Adicionalmente a lo sealado, se podr contratar forwards con el fin de liquidar anticipadamente una determinada posicin. Los forwards debern estar respaldados mediante un contrato privado celebrado por escrito, que contenga las principales caractersticas de la operacin. Los fondos mutuos garantizados y estructurados podrn realizar las operaciones forward sujetndose a las normas establecidas en sus prospectos simplificados, siempre que dichas operaciones sean consistentes con la finalidad del fondo mutuo. b) Swaps.Se entiende por operacin swap al contrato mediante el cual se pacta intercambiar flujos de intereses en fechas futuras predeterminadas y sobre una base de clculo previamente determinado.

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Pueden realizar swaps de tasas de inters o de divisas, o la combinacin de estas variables. Estas operaciones solo se podrn realizar teniendo como contraparte a una empresa bancaria facultada por la Superintendencia a realizar tales operaciones o, tratndose de operaciones en el exterior, una empresa bancaria constituida en pases que cumplan con lo dispuesto en el inciso a) del ANEXO I del Reglamento y que la menor clasificacin de riesgo que tenga como emisor de instrumentos representativos de deuda sea no menor a la categora BBB- (BBB menos). En el caso de operaciones en el exterior tambin podr ser elegible una subsidiaria de la empresa bancaria que este especializada en estas operaciones. Los swaps debern estar respaldados mediante un contrato privado celebrado por escrito, que contenga las principales caractersticas de la operacin.

II. OPCIONES PARA FONDOS MUTUOS GARANTIZADOS Y ESTRUCTURADOS Los fondos mutuos garantizados o estructurados podrn celebrar o transar contratos de opciones, dentro o fuera de mercados burstiles, en el Per y en el extranjero. Se entender como contrato de opcin, a aquel contrato a travs del cual un comprador o titular adquiere, a un precio denominado prima de la opcin, por un plazo o a una fecha determinada, el derecho a comprar o vender a un precio prefijado, llamado precio de ejercicio de la opcin, un nmero determinado de unidades de un subyacente previamente definido y debidamente caracterizado. Entindase como subyacente a aquel activo o ndice sobre el cual se realizan los respectivos contratos. El emisor del contrato de opcin se obliga a entregar los activos o pagar el precio si se ejerce la opcin. Los fondos mutuos no podrn emitir contratos de opciones. Los contratos de opciones que se celebren o transen en mercados burstiles debern realizarse a travs de un intermediario debidamente autorizado, siendo requisito indispensable su liquidacin mediante una Cmara de Compensacin. Los mercados burstiles en el extranjero debern ser supervisados por un organismo de similar competencia a la de CONASEV. Aquellos contratos que se celebren fuera de algn mecanismo centralizado, debern celebrarse teniendo como contraparte a una empresa bancaria facultada por la Superintendencia a realizar tales operaciones. Tratndose de operaciones en el exterior, deber ser una empresa bancaria, constituida en pases que cumplan con lo dispuesto en el inciso a) del ANEXO I del Reglamento y que la menor clasificacin de riesgo que tenga como emisor de instrumentos representativos de deuda sea no menor a la categora BBB(BBB menos). En el caso de operaciones en el exterior tambin podr ser elegible una subsidiaria de la empresa bancaria que este especializada en estas operaciones. El prospecto simplificado deber precisar la forma de clculo diario de los precios de los contratos de opciones. El procedimiento de liquidacin del contrato podr efectuarse mediante la entrega fsica del activo subyacente o a travs de una liquidacin financiera, salvo en el caso de contratos celebrados fuera de mecanismos centralizados y contratos de operaciones estructuradas, definidos en el ltimo prrafo del presente anexo, donde solamente deben contemplar una liquidacin financiera, es decir, sin entrega fsica del subyacente. En caso de entrega fsica, deber precisar en el prospecto simplificado los costos de intermediacin en que se incurrir, as como los riesgos asociados a la entrega del subyacente. Los subyacentes de los contratos de opciones podrn ser nicamente los que a continuacin se detallan: a) Monedas: Aquellas permitidas por el Reglamento. Las monedas que estn involucradas en los respectivos contratos y que den origen al precio de ejercicio, debern corresponder a las monedas permitidas en el Reglamento; b) Instrumentos representativos de derecho patrimonial: Aquellas permitidas por la Ley o el Reglamento para la inversin de los fondos mutuos; c) ndices: Aquellos ndices calculados por bolsas de valores o bancos de inversin o alguna institucin de reconocida reputacin o prestigio, que cumplan al menos con los siguientes requisitos: 1) 2) Que el ndice est compuesto por al menos ocho (8) instrumentos representativos de participacin listados en algn mecanismo centralizado de negociacin; Que ninguno de los instrumentos representativos de participacin componentes del ndice represente por s mismo ms del 35% de la ponderacin del respectivo ndice, al ltimo da til del mes burstil anterior al de emisin del contrato de opcin que tenga como activo subyacente al referido ndice; Que exista difusin pblica peridica y actualizada de informacin relativa al comportamiento del ndice, los criterios objetivos para la seleccin de los componentes, las metodologas de reajuste del ndice, las variaciones del ndice, o los posibles problemas operativos que impidan facilitar informacin oportuna y exacta.

3)

La informacin referida a las condiciones que deban cumplir los ndices accionarios para ser considerado subyacente de los contratos de opciones, deber ser mantenida por la sociedad administradora a disposicin de CONASEV; d) Instrumentos representativos de deuda o tasas de inters: Aquellos instrumentos representativos de deuda permitidos por la Ley o el Reglamento para la inversin de los fondos mutuos y aquellas tasas de instrumentos en los que se encuentren autorizados a invertir expresadas en las monedas sealadas en el inciso a); e) Materias primas: Solo aquellas que se negocien en un mecanismo centralizado de negociacin y el procedimiento de liquidacin del contrato se efecte solo a travs de una liquidacin financiera sin entrega fsica del subyacente. La inversin total que realicen por concepto de la adquisicin de opciones y operaciones estructuradas de derivados, tanto de compra como de venta, medida en funcin del valor de las primas de las opciones, no podr exceder el 25% de la cartera del fondo mutuo. Los excesos producidos por fluctuaciones de mercado o por otra causa no atribuible a la sociedad administradora podrn ser mantenidos en forma indefinida. Se podrn realizar tambin operaciones estructuradas de derivados que resulten de la combinacin de ms de un instrumento derivado permitido por el presente anexo, siempre que tenga la finalidad de obtener la rentabilidad ofrecida a los partcipes y sea aprobado por CONASEV en el respectivo trmite de inscripcin del fondo mutuo. La operacin estructurada de derivados se constituye como una operacin de contrato privado o por al menos dos operaciones simultneas con contratos de opciones dentro de

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mercados burstiles. En el caso de una operacin de contrato privado, debe sujetarse a las respectivas normas para contratos de opciones transados fuera de mercados burstiles sealadas en el presente anexo y debe ser estructurada por una misma entidad.

ANEXO I CONDICIONES PARA LA INVERSIN EN EL EXTRANJERO a) b) c) Los Estados y bancos centrales, a que se refiere el inciso a) del Artculo 114 del Reglamento, deben contar con clasificacin de riesgo de deuda soberana no menor de la categora BBB- (BBB menos); Los organismos internacionales a que alude el inciso a) del Artculo 114 del Reglamento, deben contar con clasificacin de riesgo de sus instrumentos representativos de deuda de largo plazo no menor de la categora BBB- (BBB menos); Los instrumentos representativos de participacin a que se refiere el inciso b) del Artculo 114 del Reglamento deben cumplir con lo siguiente: 1) 2) 3) Estar inscritos en una institucin de similar competencia a CONASEV en el pas donde se negocien; Que sus estados financieros estn sometidos a requisitos de auditora anual y publicidad similares a los existente en el Per y se formulen con principios contables y normas de valoracin basadas en regulaciones internacionales de contabilidad; y, Ser negociados en mecanismos centralizados de negociacin que satisfagan las siguientes condiciones: i. ii. iii. Constituidos en pases que cuenten con clasificacin de riesgo de deuda soberana no menor a la categora BBB(BBB menos); Inscritos o reconocidos por una institucin de similar competencia a CONASEV; y, Contar con informacin estadstica pblica sobre los principales indicadores de estos valores.

En caso algn instrumento representativo de participacin a que se refiere el inciso b) del Artculo 114 del Reglamento, haya sido inscrito en el Registro de Valores de la Bolsa de Valores de Lima, no sern exigibles los requisitos sealados en el numeral 3 precedente. d) Los instrumentos representativos de deuda a que se refiere el inciso b) del Artculo 114 del Reglamento deben cumplir con los siguientes requisitos: 1) 2) 3) 4) Si se negocian dentro de un mecanismo centralizado de negociacin deben sujetarse a lo sealado en el numeral 3) del inciso precedente. De no negociarse en un mecanismo centralizado de negociacin, el emisor deber estar constituido en un pas cuya clasificacin de riesgo de deuda soberana sea no menor a la categora BBB- (BBB menos); Contar con clasificacin de riesgo no menor de la categora BBB- (BBB menos). Este requisito no ser exigible cuando el emisor del instrumento representativo de deuda sea la empresa matriz de una empresa bancaria. Contar con informacin pblica sobre sus precios o cotizaciones, e informacin financiera del emisor.

e) Los instrumentos representativos de participacin y los instrumentos representativos de deuda a que se refiere el inciso c) del Artculo 114 del Reglamento, deben cumplir con lo sealado en el inciso d) y los numerales 1) y 4) del inciso e) precedentes, segn corresponda. f) Las participaciones en fondos mutuos a que se refiere el inciso d) del Artculo 114 del Reglamento deben cumplir con lo siguiente: 1) El fondo mutuo o la sociedad administradora debe estar inscrito en el Registro de una institucin de similar competencia a CONASEV de pases cuya clasificacin de riesgo de deuda soberana sea no menor de la categora BBB- (BBB menos); 2) Deben contar con un prospecto simplificado o reglamento de participacin o documento similar que contenga por lo menos la siguiente informacin: poltica de inversiones, comisiones, proceso de suscripcin y rescate. Este documento debe estar a disposicin de CONASEV, a su requerimiento; 3) La sociedad administradora deber proveer informacin pblica, peridica y actualizada de las principales variables del fondo mutuo materia de inversin ; 4) La sociedad administradora de dicho fondo mutuo debe tener una experiencia no menor de cinco (5) aos en la gestin de fondos mutuos; 5) No deben contemplar la posibilidad de realizar ventas descubiertas o ventas cortas, entendindose como tal la venta de valores sin contar con los respectivos valores; y, 6) No deben contemplar la posibilidad de realizar operaciones especulativas con instrumentos derivados, ni realizar apalancamiento de las inversiones. g) Se excepta de lo sealado en los incisos precedentes cuando se trate de instrumentos financieros emitidos por patrimonios autnomos que se encuentren respaldados o conformados totalmente por obligaciones contradas por el Estado Peruano, o garantizados en su totalidad por el Estado Peruano. Adicionalmente a lo sealado, las inversiones sealadas en el presente anexo, para ser consideradas como permitidas, debern contar con la respectiva metodologa de valorizacin establecida por alguna Empresa Proveedora de Precios. En caso que el emisor u obligado principal al pago de los instrumentos sealados en el presente anexo sea una empresa vinculada a la sociedad administradora, sta deber informar dicha situacin a los partcipes en el estado de cuenta siguiente.

h) i)

ANEXO J

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CRITERIOS DE VALORIZACIN

La sociedad administradora deber valorizar los siguientes instrumentos u operaciones financieras a precios o tasas establecidas por una Empresa Proveedora de Precios con la que se haya suscrito el respectivo contrato de servicios de proveedura de precios: 1) Ttulos valores emitidos por entidades del Estado, negociados en el Per o en el extranjero. 2) Instrumentos representativos de deuda, de tasa fija, variable o flotante, negociados en el Per o en el extranjero, incluyendo los instrumentos representativos de deuda con clusula de amortizacin anticipada del principal a que se refiere el numeral 1 del artculo 330 de la Ley de Sociedades, negociados en el Per o en el extranjero. 3) Instrumentos Derivados.

Los dems instrumentos u operaciones financieras se debern valorizar considerando los siguientes criterios de valorizacin: a) Los instrumentos representativos de derecho patrimonial inscritos en el Registro negociados en un mecanismo centralizado, se valorizarn a la cotizacin de cierre del da o, en su defecto, a la ltima cotizacin de cierre vigente en el mercado. Los ttulos representativos de derecho patrimonial inscritos en el Registro de alguna institucin de similar competencia a CONASEV negociados en un mecanismo de negociacin del extranjero, se valorizarn a la cotizacin de cierre del da o, en su defecto, a la ltima cotizacin de cierre vigente en el mercado. Estas cotizaciones sern las que informe diariamente el sistema de informacin que acuerde el Comit de Inversiones. En ambos casos, de cotizarse el instrumento en ms de un mecanismo centralizado local o del extranjero, se utilizar el mismo criterio, tomando la cotizacin del mercado donde los montos negociados, el nmero de operaciones realizadas por da y los das negociados, sean ms elevados. El rgano responsable de la determinacin del mercado de referencia es el Comit de Inversiones, cuyos acuerdos deben constar en las respectivas actas. La frmula de valorizacin ser la siguiente: Vt Donde: Vt Pt Qt : Valorizacin del instrumento representativo de derecho patrimonial en el da t. : Cotizacin de cierre, segn sea el caso, al da t o ltima cotizacin obtenida. : Cantidad de acciones al da t. = Pt*Qt

En los casos en que no se registre nueva cotizacin despus de la fecha de corte de alguna de las siguientes situaciones: cambio de valor nominal, entrega de beneficios en efectivo, entrega de beneficios en acciones, fusin u otras que seale CONASEV, debe procederse al ajuste de la ltima cotizacin considerada para su valorizacin. A tal fin, se utilizarn los siguientes criterios: i. Cambio de Valor Nominal Pct Donde: Pct Pt Vnn Vna ii. : Cotizacin corregida. : Ultima cotizacin obtenida antes del cambio de valor nominal. : Valor nominal nuevo. : Valor nominal antiguo. = Pt * Vnn / Vna

Entrega de Beneficios en Efectivo Pct Donde: Pct Pt Div : Cotizacin corregida. : Ultima cotizacin obtenida antes de la entrega de dividendos. : Dividendo por accin. = Pt - Div

iii.

Entrega de Beneficios en Acciones Pct Donde: Pct Pt A% : Cotizacin corregida. : Ultima cotizacin obtenida antes de la entrega de beneficios. : Porcentaje de entrega de acciones liberadas. = Pt / ( 1 + A% )

iv.

Fusin Pct = Pt * fc

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Donde: Pc t Pt fc : : : Cotizacin corregida. Ultima cotizacin obtenida antes de la fusin. Factor de canje del nmero de acciones antiguas por una nueva.

En el caso de cuotas de fondos de inversin que an no se negocien luego de culminada su etapa de suscripcin, se valorizarn de acuerdo con el valor cuota contable determinado por la sociedad administradora de fondos de inversin. En los casos de cuotas de fondos mutuos, stas se valorizarn de acuerdo al ltimo valor cuota disponible determinado por la sociedad administradora. Los instrumentos representativos de derecho patrimonial inscritos en el Registro, as como aquellos instrumentos representativos de derecho patrimonial inscritos en el Registro de alguna institucin de similar competencia a CONASEV, que no se encuentren incursos en los alcances de los prrafos anteriores, se valorizarn al costo promedio de adquisicin. b) Los ttulos representativos de derecho patrimonial no inscritos en el Registro se valorizarn al costo promedio de adquisicin. De producirse alguna de las siguientes situaciones: cambio de valor nominal, entrega de beneficios en acciones o en efectivo, fusin u otras que seale CONASEV, a fin de efectuar la valorizacin respectiva, debe procederse al ajuste del costo promedio de adquisicin de acuerdo con los criterios sealados en el inciso a) precedente. c) Los certificados de suscripcin preferente se valorizarn desde la fecha de su adquisicin en el mercado secundario o en caso de corresponderle el derecho a suscripcin al fondo mutuo por tenencia de los valores, desde la fecha en que son puestos a disposicin del fondo mutuo o en que se determina la prima, conforme con lo sealado en el Artculo 105 de la Ley. Dicho valor se determinar como la diferencia entre el precio de mercado de la accin menos el precio de suscripcin, multiplicado por la cantidad de acciones a suscribir. Para la determinacin del precio de mercado de la accin se tomar en cuenta, de ser el caso, lo sealado en los incisos a), b) y d) del presente anexo. Para estos efectos, en el caso de bonos convertibles, se considerar la accin subyacente. CSPt = ( Pt - Ps ) * Qd Donde: CSPt Pt Ps Qd d) : Valor del certificado de suscripcin preferente del da t. : Cotizacin de cierre de la accin en el da t o ltima cotizacin obtenida. : Precio de suscripcin, incluyendo prima. : Cantidad de acciones con derecho a suscribir.

En cuanto corresponda, para ttulos representativos de derecho patrimonial inscritos en el Registro, as como para aquellos ttulos representativos de derecho patrimonial inscritos en el Registro de alguna institucin de similar competencia a CONASEV, el precio a considerar durante el perodo comprendido entre la adquisicin y el primer da que registre cotizacin, ser el correspondiente al costo promedio de adquisicin. Tratndose de adquisicin por intercambio de acciones cotizadas en una bolsa de valores local, la valorizacin se realizar a la cotizacin que estas ltimas hubieran registrado el da del perfeccionamiento del intercambio, segn la relacin de intercambio establecida. Los depsitos a plazo y de ahorro sern valorizados de la siguiente manera: Tratndose de depsitos que establezcan el pago de una tasa capitalizable (inters compuesto), la valorizacin se efectuar de la siguiente manera: VAt = MD * ( 1 + r ) ^ n Donde: VAt MD r n : Valor actual en el da t : Monto depositado o saldo del da t, con derecho a intereses. : Tasa de inters efectiva diaria : Fecha de Valorizacin - Fecha de Inicio de Pago de Intereses +1

e)

f)

Tratndose de depsitos que establezcan el pago de una tasa nominal no capitalizable (inters simple), la valorizacin se efectuar de la siguiente manera: VAt = MD * [ 1 + ( n * rs / pb ) ] Donde: rs pb : Tasa de inters simple del periodo sealado por la entidad financiera. : Nmero de das calendario del periodo de la tasa.

g) Las operaciones de reporte y de pacto sern valorizadas a la tasa implcita en su adquisicin, de la siguiente manera: g.1) Operaciones de reporte y de pacto en que los flujos de caja que genere el subyacente no pertenezcan al fondo mutuo VAt = MFL2 / (1+ r) ^ n r = [ ( MFL2 / MFL1 ) ^ ( 1 / T ) ] - 1 Donde:

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Vat MFL2 MFL1 R N T

: Valor actual en el da t. : Monto plazo deducido de comisiones (incluye intereses corridos en cuanto corresponda). : Monto contado incluyendo las comisiones (incluye intereses corridos en cuanto corresponda). : Tasa de inters efectiva diaria. : Fecha de liquidacin de la operacin a plazo (FL2) - Fecha de Valorizacin : FL2 - Fecha de liquidacin de la operacin al contado (FL1).

Tratndose de operaciones de reporte, en el caso que ocurra cobro de cupones para ser utilizados como amortizacin parcial del monto a plazo, se tendr en cuenta lo siguiente para el nuevo clculo del valor de la operacin: VAt = SPL / (1+ r) ^ n Donde: VAt SPL : Valor actual en el da t. : Saldo Pendiente por Liquidar, el cual es calculado como resultado de deducir del monto plazo (MFL2) el valor del cupn vencido a dicha fecha, capitalizado hasta el FL2 a la tasa de inters efectiva diaria (r).

g.2) Operaciones de pacto en que los flujos de caja que genere el subyacente s pertenezcan al fondo mutuo: Se valorizarn descontando los flujos de caja que se generen a favor del fondo mutuo, a la tasa implcita pactada en su adquisicin. h) Los instrumentos representativos de deuda o pasivos, distintos de los sealados en los incisos f) y g) precedentes, se debern valorizar descontando los flujos de pagos futuros del instrumento a la tasa de rendimiento de mercado, utilizando la siguiente frmula: K VAt =

n=1

[ Rn / (1 + r)

Tn

Donde: VAt Rn : Valor Actual al cierre del da t. : Monto de pago del cupn y/o principal del instrumento en el periodo n. Cuando la tasa de inters de la emisin y/o el valor facial sean variables, deber actualizarse el flujo de pagos futuros en cuanto se conozcan los nuevos valores de la tasa de inters o el valor nominal. Para fines de la estimacin de los flujos de pagos futuros en el caso de instrumentos representativos de deuda que tengan amortizaciones inciertas a lo largo de su vida til, es decir no determinables en su monto ni en su oportunidad, se debe asumir que el saldo pendiente del principal ser abonado siempre al vencimiento del plazo del instrumento y que el pago de los intereses se producir en las fechas previstas en las condiciones de emisin. r tn n : Tasa de rendimiento efectiva diaria de mercado. : Nmero de das calendario que existen entre el perodo de pago n y el da t. : Nmero de periodos que restan hasta el da de vencimiento.

La tasa de rendimiento de mercado ser determinada por la sociedad administradora utilizando su propia metodologa de valorizacin. Dicha metodologa de valorizacin deber observar lo siguiente:

1.

Pautas para la Metodologa de Valorizacin: La sociedad administradora deber determinar las tasas de rendimiento de mercado aplicando de manera uniforme una metodologa propia que establezca: las fuentes de obtencin de informacin sobre tasas referenciales de mercado, la evaluacin y anlisis de la informacin relevante de mercado y el proceso de determinacin de las tasas de rendimiento de mercado. La determinacin de las tasas de rendimiento de mercado de instrumentos representativos de deuda o pasivos debe ser el resultado de un proceso de evaluacin de las condiciones imperantes en el mercado que influyen en el comportamiento de dichas tasas. En la determinacin de las tasas de rendimiento de mercado, la sociedad administradora deber elaborar una matriz de riesgo y duracin por grupos de instrumentos, con una prima por riesgo crediticio que le corresponda sobre la tasa libre de riesgo de referencia (en adelante, curva de referencia). La curva de referencia para instrumentos de deuda con tasa fija considerar a las tasas de rendimiento de Bonos Soberanos en moneda local y en moneda extranjera, segn corresponda a la moneda de emisin del instrumento. Para instrumentos de deuda con tasa variable la sociedad administradora establecer la respectiva curva de referencia para cada tipo de tasa variable y segn moneda. A la curva de referencia se le deber agregar el spread de riesgo que le corresponda al instrumento, de acuerdo a la matriz de prima por riesgo y duracin siguiente:

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Riesgo / Duracin (das calendario) 0 180 181 360 361 720 721 1080 1081 - 1800 ()

AAA

AA+

AA

AA-

BBB

()

En la matriz de prima por riesgo y plazo, la sociedad administradora podr establecer un rango para cada nivel de la matriz, indicando el lmite inferior y superior. Las tasas de rendimiento de mercado de cada instrumento se debern determinar dentro del rango que le corresponda al nivel de riesgo y duracin. La evaluacin de las curvas de referencia, as como las primas por nivel de riesgo y duracin, sern evaluadas de manera permanente por parte del comit de inversiones. 2. Metodologa de Valorizacin: La Metodologa de valorizacin debe explicar claramente el procedimiento o conjunto de actividades desarrolladas para la determinacin de la matriz, as como el rango de las primas para cada nivel de riesgo y duracin. La metodologa debe priorizar la informacin proveniente de las ofertas pblicas primarias y de los mecanismos centralizados de negociacin. De considerar una depuracin de la data, debe indicarse los criterios para esta depuracin. De considerar encuestas o sondeos de mercado, se deber indicar sobre qu instrumentos se efectuaron, las caractersticas de la muestra seleccionada y los resultados obtenidos. Cuando se utilicen las tasas obtenidas a partir de transacciones en el mercado primario o secundario, se identificarn las mencionadas transacciones, indicando el instrumento financiero, monto y fecha en que fueron ejecutadas. Las sociedades administradoras debern mantener un archivo en que registren las pruebas que sustenten la utilizacin de los procedimientos descritos. Cualquier cambio en la metodologa de valorizacin debe ser previamente comunicado al Registro.

ANEXO K CRITERIOS DE DIVERSIFICACION I. Criterios de Diversificacin.Las sociedades administradoras debern observar los siguientes criterios de diversificacin en la gestin de los fondos mutuos, salvo en el caso de los fondos mutuos estructurados y garantizados: a) b) Los instrumentos financieros representativos de participacin de una misma entidad no debern exceder del quince por ciento (15%) del total en circulacin de la entidad. Se entiende como el total en circulacin al patrimonio neto de la entidad. Los instrumentos financieros u operaciones que constituyan deudas o pasivos de una misma entidad no debern exceder del quince por ciento (15%) de las deudas o pasivos del emisor. Se entiende por deudas o pasivos del emisor al total de pasivos de la entidad. Los instrumentos financieros representativos de participacin y/o instrumentos financieros u operaciones que constituyan deudas o pasivos de una misma entidad no debern exceder del quince por ciento (15%) del activo total del fondo mutuo. Los instrumentos financieros representativos de participacin, as como instrumentos financieros u operaciones que constituyan deudas o pasivos de una o varias entidades pertenecientes a un mismo grupo econmico no debern exceder del treinta por ciento (30%) del activo total del fondo mutuo.

c) d)

Las inversiones en instrumentos u operaciones emitidos o garantizados por el Estado Peruano, se regir por la normativa que los crea.

II. Condiciones para la Inversin en Instrumentos u Operaciones que Constituyan Deudas o Pasivos de Estados, Bancos Centrales u Organismos Internacionales.En el marco de lo establecido en el segundo prrafo del inciso c) del Artculo 250 de la Ley, las inversiones en instrumentos u operaciones financieras que constituyan deudas o pasivos de Estados, Bancos Centrales u Organismos Internacionales de los que el Per sea miembro, podrn efectuarse por montos equivalentes al 100% del activo del fondo mutuo, siempre que tales inversiones cumplan las siguientes condiciones: a) b) Deben contar con clasificacin de riesgo no menor de la categora BBB- (BBB menos) o equivalente; Debern contar con informacin pblica respecto a los precios, tasas y las caractersticas relevantes de estas emisiones, disponibles en sistemas de informacin como Bloomberg o Reuters.

Asimismo, la sociedad administradora deber establecer en el prospecto simplificado los criterios de diversificacin particulares para estas inversiones.

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ANEXO L CONTENIDO MNIMO DE LA MEMORIA ANUAL DE LOS FONDOS MUTUOS La memoria anual del fondo mutuo debe contener como mnimo la siguiente informacin: a) Declaracin de responsabilidades En la primera pgina de la memoria, adems del nombre y firma de las personas responsables de su elaboracin y fecha de preparacin, se deber incluir el texto siguiente: "El presente documento contiene informacin veraz y suficiente respecto a la administracin del fondo mutuo (indicar la denominacin del fondo mutuo) durante el ao (indicar el ao). Los firmantes se hacen responsables por los daos que pueda generar la falta de veracidad o insuficiencia del contenido de la presente Memoria, dentro del mbito de su competencia, de acuerdo a las normas del Cdigo Civil". b) Acerca del Negocio 1) Datos generales del fondo mutuo: i) ii) iii) iv) Denominacin. Objetivo de inversin. Datos relativos a su inscripcin en el Registro. Relacin de todos los miembros del comit de inversiones del fondo mutuo que hayan desempeado esta funcin durante el ejercicio, sealando respecto de cada uno de ellos, el nombre completo y un resumen de su trayectoria profesional y acadmica. Datos referidos al custodio, sealando la denominacin y el grupo econmico al que pertenece. Agentes colocadores, as como el procedimiento para las suscripciones y rescates de cuotas, indicando las comisiones que sean aplicables.

v) vi)

vii) Evolucin del patrimonio del fondo mutuo, de las suscripciones y rescates de cuotas, as como del nmero de partcipes, durante el ejercicio. 2) Descripcin de las operaciones del fondo mutuo durante el ejercicio: i) ii) iii) iv) Diversificacin del portafolio segn lo establecido en la poltica de inversiones del fondo mutuo, comparando con los lmites establecidos en el prospecto simplificado. Excesos de participacin presentados, indicando el porcentaje agregado y el nmero de partcipes excedidos. Excesos de inversin y las inversiones no previstas en la poltica de inversiones, al cierre del ejercicio, indicando si son atribuibles o no a la sociedad administradora, as como la fecha hasta la cual deben ser subsanados. Hechos importantes ocurridos en el fondo mutuo, tales como: a) fusiones, cambio de sociedad administradora, de custodio, modificacin en la denominacin del fondo mutuo, cambios en su objetivo o en su poltica de inversiones, as como modificaciones en las comisiones y gastos aplicados al fondo mutuo o participes y cualquier otro cambio relevante producido en el reglamento de participacin; b) cambios en los miembros del comit de inversiones, producidos durante el ejercicio; y, c) otros hechos relevantes ocurridos en el fondo mutuo durante el ejercicio. Resumen de la cartera al cierre del ao detallado por tipo de instrumento y porcentaje con respecto a la cartera. Asimismo, la concentracin de la cartera de inversiones por grupo econmico del emisor u obligado al pago. Comisiones aplicables al fondo mutuo, durante el ejercicio, comparadas con las vigentes en el ejercicio precedente.

v) vi)

vii) Evolucin del valor cuota del fondo mutuo durante el ejercicio. viii) Comparativo de la rentabilidad del fondo mutuo y el ndice de comparacin elegido en su reglamento de participacin, tomando el ltimo mes, as como de los ltimos tres (3), seis (6) y doce (12) meses, as como 2 aos y 3 aos. ix) c) Otra informacin que se considere de relevancia para los partcipes.

Acerca de la sociedad administradora: 1) 2) Denominacin y grupo econmico a la que pertenece, as como su direccin, nmero de telfono, fax, e-mail, entre otros. Descripcin de los datos relativos a su constitucin e inscripcin en los Registros Pblicos, as como los relativos a su autorizacin de funcionamiento, indicando los fondos mutuos y fondos de inversin que se encuentran o estuvieron bajo su administracin, haciendo mencin del patrimonio y nmero de partcipes. Datos relativos a su capital social, con especificacin del suscrito y del pagado. Estructura accionaria, sealando la nacionalidad de los accionistas y el grupo econmico al que pertenecen, as como la denominacin y objeto social de las principales entidades que conforman el grupo. Relacin de los directores, de la plana gerencial y principales funcionarios. Comentarios acerca de los principales indicadores financieros de la sociedad administradora, con nfasis en los referidos a solvencia, rentabilidad y estructura de gastos. Procedimiento de eleccin de la Sociedad Auditora que realizar la labor de auditora de los Estados Financieros del fondo mutuo, as como el cumplimiento de los requisitos establecidos en el manual de organizacin y funciones, y manual de procedimientos, y los sistemas automatizados de procesamiento de informacin, por parte de la Sociedad Administradora.

3) 4) 5) 6) 7)

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ANEXO M CERTIFICACIONES INTERNACIONALES Son certificaciones internacionales las siguientes: 1. 2. 3. CRM Certified in Risk Management CIIA Certified International Investment Analyst CFA Chartered Financial Analyst, level 1

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