Ingeniería económica

CONCEPTOS BÁSICOS DE INGENIERÍA ECONÓMICA  ¿Qué es la ingeniería económica?

La ingeniería económica puede ser vista como un conjunto de herramientas, a través de las cuales se analizan cuantitativamente la viabilidad o factibilidad económica y financiera de los proyectos de inversión.  ¿Qué se entiende por factibilidad económica?

La factibilidad económica de un proyecto de inversión tiene que ver con la bondad de invertir recursos económicos en una alternativa de inversión, sin importar la fuente de estos recursos. En el análisis de la factibilidad económica se evalúa la decisión de inversión independiente del dueño del proyecto, se enfatiza únicamente en los recursos comprometidos en la empresa, excluyendo el origen de estos.  ¿Qué se entiende por factibilidad financiera?

La factibilidad financiera de un proyecto de inversión tiene por objeto evaluar el retorno para los inversionistas. En esta etapa lo que interesa es determinar si la inversión efectuada exclusivamente por el inversionista, obtiene la rentabilidad esperada por él.  Factibilidad Económica versus Factibilidad Financiera

En el ámbito de la evaluación de proyectos y la ingeniería económica, es de vital importancia comprender que a cada decisión de inversión, corresponde una decisión de financiación. La condición fundamental es que la rentabilidad de la inversión, debe satisfacer la estructura financiera de la empresa. La decisión de inversión, tiene que ver con la estructura operativa de la empresa y con una de las funciones de la administración financiera que es definir donde invertir. Para poder tomar la decisión de invertir hay necesidad de definir los indicadores de gestión financiera que permitan establecer si la empresa cumple con su objetivo financiero básico y si los proyectos de inversión que enfrenta cotidianamente la acercan a su meta. La decisión de financiación, otra de las decisiones fundamentales de la administración, tiene que ver con la estructura financiera de la empresa o proyecto, esta estructura se refiere a los dueños de los recursos (deuda o recursos propios), la cual tiene un costo que se denomina el costo de capital promedio ponderado. Al evaluar la estructura financiera del proyecto, interesa diseñar indicadores financieros que permitan identificar si los inversionistas o dueños de la empresa están alcanzando la meta financiera planteada.  Que es el Valor Económico Agregado

Solamente, cuando la rentabilidad de la inversión supere el costo de capital promedio ponderado, se puede decir que se generará valor económico para los propietarios de la empresa. Únicamente en este evento los inversionistas están satisfaciendo sus expectativas y alcanzando sus objetivos financieros.  Proyecto de Inversión y Riesgo

siempre y cuando este criterio permita determinar que los flujos de efectivo cumplan con las siguientes condiciones: A. Recuperación de las inversiones B. con la intención de convertir la inversión en los ingresos del proyecto. de acuerdo a los niveles del riesgo de este. Los gastos de operación del proyecto: Son todos los desembolsos que se deben de efectuar. C. Cualquier criterio o indicador financiero es adecuado para evaluar proyectos de inversión. se aplican efectivamente los conceptos relacionados con la ingeniería económica. de este nivel de riesgo se desprende la naturaleza subjetiva de este tipo de estimaciones. Recuperar o cubrir los gastos operacionales Obtener una rentabilidad deseada por los dueños del proyecto.REALIZACIÓN DE UN ESTUDIO DE INGENIERÍA ECONÓMICA . El riesgo del proyecto se describe como la posibilidad de que un resultado esperado no se produzca. disminuir los desembolsos en inversión y los gastos de operación también disminuirán. Un criterio es válido para evaluar proyectos y alternativas. La inversión en el proyecto: se debe de estimar los desembolsos a realizar en el proyecto. salvo algunas excepciones. siempre y cuando permita confirmar y aseverar que la situación económica del inversionista comparativamente se mejorara respecto al momento en la cual se efectúa la evaluación. en condiciones de riesgo. tanto mayor será la tasa de rendimiento y viceversa. Este recurso es de alta importancia para el logro de los objetivos que se pueda querer conseguir con cualquier proyecto. considerando por supuesto riesgos de inversión similares. se calculan las bondades que obtiene el inversionista de prestar su dinero al proyecto y no en otra alternativa similar. LA INGENIERÍA ECONÓMICA Y LOS CRITERIOS DE EVALUACIÓN EN PROYECTOS DE INVERSIÓN Al momento de evaluar proyectos de inversión y alternativas operacionales. Los ingresos de los proyectos: al evaluar el proyecto se realiza un análisis de la velocidad de generar dinero ahora y en el futuro. una de las restricciones más importantes a considerar es el dinero. es deseable aumentar la velocidad de generación de dinero del proyecto a través del horizonte de evaluación. Cuanto más alto sea el nivel de riesgo. Cuando se evalúan proyectos de inversión. En relación a los aspectos citados. Cuando se evalúan alternativas de inversión. A través de las técnicas de la ingeniería económica se pueden determinar en general los siguientes aspectos que permiten evaluar la bondad de una alternativa de inversión: A. operativamente se hace uso de las matemáticas financieras. ¿CÓMO SE REALIZA UN ESTUDIO DE INGENIERÍA ECONÓMICA? . B. Los aspectos señalados deben ser considerados en cuanto a su impacto en el proyecto para realizar una efectiva evaluación.Un proyecto de inversión se puede entender como la oportunidad de efectuar desembolsos de dinero con las expectativas de obtener retornos o flujos de efectivo (rendimientos).

en general aceptado. análisis de ingeniería económica. las estimaciones). toma de decisiones económicas. estudio de asignación de capital.Por lo general se emplean como sinónimos los términos ingeniería económica. Para realizar un estudio de ingeniería económica se utiliza el Enfoque de estudio de ingeniería económica. Una vez se han identificado las alternativas y está disponible la información relevante (es decir. el flujo del análisis de economía generalmente sigue los pasos 3 a 5 de solución de . análisis económico y términos similares.

Este es el resultado del análisis de ingeniería económica.  Descripción alternativa. cuando el método D. los ingresos.  Alternativa evaluada. Algunos de éstos son tangibles (cuantificables). los efectos tributarios. la vida de los activos. las tasas de interés. En principio puede haber muchas alternativas descritas. con seguridad se tomará la decisión equivocada. Si sólo han sido identificadas y definidas las alternativas A. personales. las alternativas contienen información tal como costo inicial (incluidos precios de compra y costos de construcción. Por ejemplo.  Flujos de efectivo durante algún periodo de tiempo. se reúnen y formatean las estimaciones relevantes (paso 2). valor de salvamento proyectado (valor de reventa o canje). etc. En general. Sin embargo. instalación y despacho). el resultado de un análisis de tasa de retorno de las dos alternativas puede ser: “Seleccionar la alternativa 1 en la cual se estima una tasa de retorno del 18. legales. El resultado del enfoque de solución de problemas paso 1 (entender el problema y la meta) es una descripción general de cómo puede abordarse la solución. Tal fase es la esencia de la ingeniería económica. no es posible realizar un estudio de ingeniería económica.  Análisis mediante un modelo de ingeniería económica.”  Factores no económicos. es el más atractivo.4% anual durante una vida de 20 años. los gastos anuales se agrupan en una suma y se denominan costos anuales de operación (CAO). los procedimientos permiten tomar decisiones económicas solamente sobre aquellas alternativas que han sido reconocidas como tales. Generalmente se realizan cálculos sobre los flujos de efectivo de cada alternativa para obtener una o varias medidas de valor. pero sólo unas pocas serán viables y en realidad preparadas para evaluación.) deben ser considerados antes de hacer una selección. puesto que dicho paso (paso 4 en el enfoque de solución de problemas) hace que el resultado de un análisis económico tenga un valor real. Generalmente. del entorno. pueden requerirse estimaciones para la financiación. Las entradas y salidas de dinero reales se denominan flujos de efectivo. Para especificar los aspectos económicos de las alternativas (paso 3). vida esperada. ingresos y gastos anuales estimados de la alternativa (incluidos costos de mantenimiento anual). mientras que otros no lo son. etc. los costos. Sin las estimaciones de flujos de efectivo durante un periodo de tiempo establecido. los procedimientos no ayudan a identificar las alternativas mismas. La importancia de la identificación y definición alternativa en el proceso de toma de decisiones nunca se enfatiza en demasía. aunque no se reconoce como una alternativa. una tasa de interés (tasa de retorno) apropiada y posiblemente efectos de impuestos sobre la renta. . muchos otros factores (sociales. Las alternativas son opciones conjuntas. B y C para el análisis. Para cada alternativa se establece una medida de valor. Como se mencionó con anterioridad. Para realizar el análisis económico. políticos. A continuación se hace un seguimiento de estos pasos a través de las secciones principales identificadas en el enfoque de estudio de ingeniería económica.problemas descritos con anterioridad.

se espera que tendrá lugar la implementación y el seguimiento continuo (paso 6).  La alternativa seleccionada. Conscientes de ello o no. Consiste en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. cuyo acrónimo es VAN (en inglés NPV). Criterios de evaluación o de selección. y los factores no económicos e intangibles. la más barata. es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros. Cuando las alternativas disponibles tienen aproximadamente el mismo costo equivalente. todos los días las personas utilizan criterios para seleccionar alternativas. de tal modo que el valor obtenido es el valor actual neto del proyecto. el seguimiento origina nuevas alternativas a medida que cambian la tecnología y los mercados y los activos se deterioran. dependiendo del criterio o combinación de criterios que se utilicen para identificar la mejor. siempre existe una segunda alternativa presente en la forma de su negación. Al seleccionar una alternativa. los factores no económicos e intangibles pueden ser utilizados como la base para seleccionar la mejor alternativa. la persona que toma decisiones aplica una combinación de criterios económicos utilizando la medida de valor. la más corta. Generalmente. cuando alguien se dirige a la universidad. La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es: ∑ ( ) . ¿Pero cómo definió la persona el término mejor? ¿Fue la mejor ruta la más segura. VALOR ACTUAL NETO (VAN) El Valor actual neto también conocido como valor actualizado neto ( en inglés Net present value). Una vez se ha hecho la selección. llamada también la alternativa como está o el statu quo. En la mayoría de los casos las alternativas contienen factores intangibles que no pueden expresarse de manera fácil en términos de unidades monetarias. decide tomar la “mejor” ruta. Por tanto. Si se define solamente una alternativa. entonces. cuando hay diversas formas de lograr un objetivo determinado. se selecciona la alternativa con el costo global más bajo o la utilidad neta global más alta. actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros del proyecto. o cuál? Obviamente. cada vez podría seleccionarse una ruta diferente. es recomendable que el proyecto sea aceptado. A este valor se le resta la inversión inicial. Por ejemplo. El método de valor presente es uno de los criterios económicos más ampliamente utilizados en la evaluación de proyectos de inversión. las unidades monetarias se utilizan generalmente como la base tangible para la evaluación. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial. originados por una inversión. la de mejor paisaje. la más rápida. En el análisis económico. La metodología consiste en descontar al momento actual (es decir. Esta opción significa que se mantiene el enfoque actual.

 Rentas fijas Cuando los flujos de caja son de un monto fijo (rentas fijas). En otros casos. El valor actual neto es muy importante para la valoración de inversiones en activos fijos. por ejemplo los bonos. Cuando el VAN toma un valor igual a 0. se puede utilizar la siguiente fórmula: [ ( ) ]  Rentas crecientes En algunos casos. sin riesgo específico. siendo siempre g<i. a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias imprevistas o excepcionales de mercado. La TIR es la rentabilidad que nos está proporcionando el proyecto. k pasa a llamarse TIR (tasa interna de retorno). en lugar de ser fijas. la decisión debería basarse en otros criterios. Valor VAN > 0 Significado La inversión produciría ganancias por encima de la rentabilidad exigida (r) La inversión produciría pérdidas por debajo de la rentabilidad exigida (r) La inversión no produciría ni ganancias ni pérdidas Decisión a tomar El proyecto puede aceptarse VAN < 0 El proyecto debería rechazarse VAN = 0 Dado que el proyecto no agrega valor monetario por encima de la rentabilidad exigida (r). las rentas pueden incrementarse con una tasa de crecimiento "g". La fórmula utilizada entonces para hallar el VAN es la siguiente: .Si el proyecto no tiene riesgo. de tal manera que con el VAN se estimará si la inversión es mejor que invertir en algo seguro. como la obtención de un mejor posicionamiento en el mercado u otros factores. se utilizará el coste de oportunidad. se tomará como referencia el tipo de la renta fija.

Si la tasa de rendimiento del proyecto . el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR será la tasa de rentabilidad libre de riesgo).expresada por la TIR. Se utiliza para decidir sobre la aceptación o rechazo de un proyecto de inversión. . está definida como el promedio de los rendimientos futuros esperados de dicha TIR.[( ( ( ) ) ( ) )] TASA INTERNA DE RETORNO La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversión. trasladando todas las cantidades futuras al presente. diversos autores la toman como la tasa de deuda (o la tasa de capitalizacion) con la cual el valor descontado neto o valor futuro neto (VAN o VPN) es igual a cien. En términos simples en tanto.supera la tasa de corte. se rechaza. El VAN o VPN es calculado a partir del [[balance de situación] semestral. y que implica por cierto el supuesto de una oportunidad para "invertir". Es un indicador de la rentabilidad de un proyecto: a mayor TIR. en caso contrario. la TIR se compara con una tasa mínima o tasa de corte. se acepta la inversión. mayor rentabilidad. el coste de oportunidad de la inversión (si la inversión no tiene riesgo. Para ello.

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