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Las acciones comunes son aquellas acciones en una compaa que no ofrecen un monto garantizado de dividendos a los inversores;

el monto de las distribuciones de dividendos, si las hay, queda a discrecin de la administracin de la compaa. Aunque los inversores de acciones comunes pueden o no ganar dinero por los dividendos, esperan que el precio de la accin suba conforme la compaa expande sus operaciones e incrementa sus ganancias. Las acciones comunes tienden a ofrecer una mayor ganancia que otras inversiones, como bonos o acciones preferentes. Sin embargo, si la compaa tiene problemas, puede perderse parte o toda la inversin original El Proceso de Banca de Inversin Un banquero de inversin es un intermediario financiero generalmente una casa de bolsa que se dedica a colocar nuevas emisiones de valores en el mercado. Entre sus funciones est el proporcionar asesora a los emisores respecto a las etapas del proceso de colocacin. La empresa, con la consejo del banquero de inversiones, decide la cantidad de dinero que ser necesario recabar mediante la emisin de los valores y el tipo de valores que se emitirn (v.g. obligaciones, acciones comunes o acciones preferentes). Adems se debe acordar si la emisin se har mediante la oferta de un bloque de valores (oferta competitiva) o a travs de un acuerdo negociado. El banquero de inversiones y el emisor tambin deben acordar la forma en que trabajaran al realizar la emisin, propiamente dicha. Un posible acuerdo sera que el banquero hiciera su mejor esfuerzo para hacer la colocacin de la emisin, pero no garantizara que los valores se vendern o que la empresa obtendr el dinero que planea conseguir. Otro acuerdo sera a travs de una suscripcin de valores, en la que el banquero de inversiones garantiza que el emisor recibir el dinero que planea y asume el riesgo de la colocacin. Para lograr esto el intermediario compra la emisin y, posteriormente, la vende en el mercado en el precio que los inversionistas estn dispuestos a pagar por los valores. Cuando se trata de emisiones muy grandes en ocasiones se forma un sindicato suscriptor que es un grupo de banqueros de inversiones que trabaja de modo conjunto para hacer la colocacin. El banquero de inversiones principal que coordina al sindicato y los otros banqueros de inversiones organizan un grupo de ventas compuesto por ellos mismos y por la fuerza de ventas de otras casas de bolsa. Cada uno de los miembros del grupo se responsabiliza de colocar una cierta cantidad de valores entre sus clientes y, a cambio, recibe una compensacin en forma de comisiones. La Figura 31 representa la colocacin de valores por medio de un sindicato suscriptor y de un grupo de ventas. Fijacin del Precio de una Oferta Pblica Inicial Una de las tareas ms difciles en el proceso de convertirse en empresa pblica es fijar el precio de las acciones y la cantidad de las mismas que se pondrn a disposicin de los inversionistas en el mercado. Aqu el banquero de inversiones realiza una tarea muy importante en su calidad de asesor. Existen varios mtodos que emplean los banqueros de inversiones para determinar el precio de una OPI, tres de los cuales se presentan en las siguientes secciones. Mtodo de los Dividendos Descontados. Uno de los mtodos para establecer el precio de una OPI sera el modelo de dividendos descontados (DDM) en su versin de crecimiento constante de dividendos, el cual se explica en el Captulo 4 . De acuerdo con este mtodo el precio actual de una accin (P0) se puede calcular como: La estimacin de D1 depende de las proyecciones de utilidad neta y la poltica de reparto de dividendos que planee seguir la empresa. La proyeccin del crecimiento (g) depende de las expectativas de la empresa respecto a las utilidades y a los dividendos. La parte ms difcil, sin embargo, es la estimacin de la tasa apropiada de descuento para el capital comn (ks). En este caso se puede usar un promedio de las betas de la industria o de empresas semejantes a la que desea hacer la nueva emisin de acciones. Ms an, puede ser conveniente hacer un ajuste a los promedios obtenidos de beta para reflejar aspectos especficos de la empresa emisora. Muchos banqueros de inversiones calculan ks simplemente agregando una prima de riesgo a la tasa de inters sobre las obligaciones a largo plazo. El procedimiento a utilizar para determinar la tasa de descuento apropiado debe ser aquel que, despus de un anlisis cuidadoso, sea el que mejor refleje la situacin de riesgo y rendimiento de la empresa. Para ilustrar este mtodo suponga, por ejemplo, que Refacciones Automotrices e Industriales est considerando convertirse en empresa pblica y desea determinar el precio de sus acciones para la OPI que realizar prximamente, la cual consistir en un total de 8.5 millones de acciones. Suponga que la empresa estima que sus utilidades para el prximo ao sern de $42,000,000 y que estas crecern a una tasa constante del 10% por ao. As mismo, la empresa espera pagar el 75% de sus utilidades como dividendos. Con estos datos se puede calcular, en primer lugar el dividendo esperado para el prximo ao: Luego, se calculara el precio de cada accin mediante la frmula de crecimiento constante, considerando que la tasa de rendimiento requerida por los accionistas ser del 15 por ciento anual: Sin embargo, este enfoque no se considera muy til en trminos generales debido a las dificultades para establecer D1 y ks. Mtodo de los Flujos Libres de Efectivo. Otro mtodo sera el de los flujos libres de efectivo. En este caso se proyectan los flujos libres de efectivo para los prximos aos y luego se utiliza el modelo de crecimiento no constante o super-normal para determinar el valor de la empresa: El flujo libre de efectivo, tambin denominado flujo de efectivo proveniente de los activos se define como el flujo de efectivo total acumulado para los acreedores y para los accionistas preferentes y comunes y est integrado por el flujo de efectivo en operacin, la inversin de capital y los cambios en el capital de trabajo neto. Es decir: Flujo libre de efectivo = Flujo de efectivo para los acreedores + Flujo de efectivo para los accionistas preferentes + Flujo de efectivo para los accionistas comunes Alternativamente, el flujo libre de efectivo se puede expresar como: Flujo libre de efectivo = Flujo de efectivo operativo Inversin neta de capital Inversin en capital neto de trabajo

El valor de la empresa (VE) es igual al valor de mercado de los instrumentos que se usan para financiarla. Esto significa que el valor de la empresa es igual al valor de mercado de las obligaciones (VB), ms el valor de mercado del capital preferente (VP), ms el valor de mercado del capital comn (VC). Esto es: VE = VO + VP + VC (3 10) De este modo, el valor del capital comn es entonces: VC = VE VO VP (3 11) Conociendo el valor de mercado de las obligaciones y del capital preferente (si lo hay) se puede obtener el capital comn por diferencia con el valor de la empresa. El precio de cada accin se obtiene dividiendo el valor del capital comn entre el nmero de acciones que se vayan a emitir. Para ilustrar este mtodo considere de nuevo el ejemplo de Refacciones Automotrices e Industriales. La empresa, junto con su banquero de inversiones, ha determinado que los flujos libres de efectivo para los prximos cuatro aos sern de $90, $100, $110 y $115 millones de pesos, respectivamente. Tambin se estima que la tasa de rendimiento requerida para la empresa (costo de capital) ser del 15 por ciento anual y que del quinto ao en adelante la empresa crecer a una tasa del 5 por ciento anual. En este momento, se tienen deudas con un valor de mercado de $250 millones y capital preferente por un total de $100 millones. La empresa piensa emitir 8.5 millones de acciones al mercado. El primer paso es determinar el valor de la empresa: Dado que la empresa tiene $250 millones en obligaciones y $100 millones en acciones preferentes, el capital comn tiene un valor de: $932,345,689 $350,000,000 $100,000,000 = $632,345,689 Como se emitirn un total de 8.5 millones de acciones el precio de mercado de cada una de ellas (P0) sera de $74.39: Este mtodo, al igual que el de crecimiento constante de los dividendos tiene su principal desventaja en la estimacin de la tasa de crecimiento y la tasa apropiada de descuento. Mtodo de los Similares. Un tercer procedimiento es el mtodo de los similares basado en la razn precio a utilidades (P/U) . Este enfoque consiste en analizar las razones P/U de empresas pblicamente posedas dentro de la misma industria y de las empresas que han realizado OPIs recientemente. Posteriormente, debe considerarse informacin cualitativa pertinente con respecto a la condicin financiera de la empresa, sus perspectivas de crecimiento, la calidad y estabilidad del equipo administrativo y el tamao. A continuacin, teniendo en consideracin todos estos datos, se establece el valor del capital comn (VC). Finalmente se divide esta cantidad entre el nmero de acciones que se vayan a emitir para determinar el precio por accin: Donde: PS / US = Razn precio a utilidades de empresas similares antes de la oferta de derechos. Considerando una vez ms el ejemplo de Refacciones Automotrices e Industriales, suponga que el banquero de inversiones de la empresa le ha sugerido utilizar el mtodo de la razn P/U para establecer el precio de cada una de las 8,500,000 acciones que se emitirn al mercado. La empresa estima que el prximo ao tendr una utilidad de $42,000,000 y que la razn precio a utilidades de la industria es de 15x. El valor del capital comn sera: (14) = $602,000,0000VC = ($43,000,000) y el valor de cada una de las acciones sera: Oferta de Derechos* Las empresas que realizan una OTICA lo pueden hacer por medio de la oferta de derechos. Este mecanismo tiene la finalidad de proteger a los actuales accionistas de que vean reducida su propiedad de la empresa en trminos proporcionales y se realiza cuando el acta constitutiva de la empresa as lo establece. Una oferta de derechos o suscripcin privilegiada consiste en emitir derechos para cada accionista que le permiten adquirir un cierto nmero de acciones a un precio predeterminado y dentro de un periodo establecido. Los derechos expiran si no se ejercen en este plazo. El administrador financiero, al analizar una oferta de derechos, debe tener en cuenta tres consideraciones bsicas: (1) determinar el nmero de derechos que ser necesario para adquirir una nueva accin, (2) establecer el precio de cada derecho y (3) calcular el efecto que tendr la oferta de derechos sobre el precio de las acciones. En las siguientes secciones se presentan y analizan estos aspectos. Nmero de Derechos. Para ilustrar el procedimiento en una oferta de derechos suponga que Aerolneas Continentales planea obtener $20 millones de nuevo capital comn y vender cada accin a un precio de $20. La empresa tiene una utilidad neta despus de impuestos de $12.5 millones y tiene 5 millones de acciones en circulacin. Las acciones que se tienen en circulacin se venden en este momento en $25, esto es, la razn P/U es de 10 veces. Los estados financieros de la empresa se muestran en el Cuadro 35. El nmero de acciones nuevas que se emitirn ser de: Para obtener el nmero de derechos necesarios para comprar una accin nueva se obtiene dividiendo el nmero total de acciones que hay en circulacin entre el nmero de nuevas acciones que se emitirn: Esto quiere decir que un accionista tendr derecho a comprar una nueva accin en $20 por cada 5 acciones que tenga en su poder. Entre ms alto sea el precio de suscripcin de la nueva emisin se necesitarn ms derechos para adquirir cada accin y al contrario. Por ejemplo, si el precio de suscripcin hubiera sido de $24 se requeriran 6 derechos ms $24 para adquirir cada nueva accin; mientras que si el precio se fijara en $16 seran necesarios 4 derechos ms $16 por cada accin nueva. Valor de un Derecho. Cada nueva accin se vender en $20, mientras que en el mercado estos ttulos tienen un valor de $25. Es evidente que los derechos tienen un valor, puesto que permiten adquirir un activo en un precio inferior a su valor de mercado. Para saber el valor terico de un derecho daremos continuidad al ejemplo de Aerolneas Continentales. La empresa emitir un total de $20 millones en acciones. Esta cantidad se aadir al valor de su capital comn que, de acuerdo con los datos de la empresa, es de $125 millones, es decir, 5 millones de acciones con un valor de mercado de $25 cada una . De este modo el capital comn de la empresa despus de la oferta de derechos tendr un valor de $145 millones. Bajo estas circunstancias, se puede dividir el nuevo valor del capital comn entre el total de acciones que habr en circulacin despus de la oferta de derechos. El nuevo valor

del capital comn ser de $145 millones y habr un total de 6 millones de acciones, por lo que el nuevo valor de cada accin despus de la emisin de derechos ser de $24.17: Los accionistas tienen el derecho de adquirir en $20 una accin que terminar con un valor de $24.17 despus de la oferta de derechos, teniendo un ahorro de $4.17 por cada accin adquirida. Puesto que son necesarios 5 derechos para obtener una nueva accin, cada derecho tiene un valor de $0.83 ($4.17 / 5). Que son las acciones preferentes, o preferred stock? Las acciones preferentes son un tipo de acciones que reciben los dividendos antes de que se les paguen a los accionistas con acciones comunes. Aunque las acciones preferentes disminuyen el riesgo como inversor (debido a los dividendos garantizados y a la mayor posibilidad de recuperar el dinero si la compaa tiene problemas), tambin limita frecuentemente el beneficio si la compaa se expande o aumenta sus ganancias. Las acciones preferentes son valores en una compaa que se sitan sobre las acciones ordinarias con respecto a los dividendos y se sitan ms altos en caso de la insolvencia. Mientras que las acciones preferentes representan propiedad en la compaa, no le ofrece al accionista el derecho de votar en los asuntos de la compaa. Las acciones preferentes tienen un valor de par fijo, y el precio flucta igual a las acciones ordinarias. Las acciones preferentes pagan un dividendo constante y predeterminado, calculado como un porcentaje del valor de par. Este dividendo siempre se tiene que pagar, y si no se paga, se acumula hasta sea pagado. Las acciones preferentes reciben su dividendo antes de que cualquier otro dividendo sea pagado a los accionistas comunes. Sin embargo, una de las limitaciones de las acciones preferentes es que si la compaa tiene buenas ganancias, a menos que sean acciones preferentes participantes, el dividendo de las acciones preferentes se quedar constante. Con las acciones comunes, el dividendo es determinado basado en las ganancias, as que si tiene buenas ganancias, los accionistas comunes pueden recibir un dividendo inmenso. Otra distincin entre las acciones ordinarias y las acciones preferentes es que en caso de liquidacin, las acciones preferentes cobran antes de que las acciones comunes (pero despus de deuda/bonistas). Las acciones preferentes a veces tienen provisiones de conversin, que le permite al accionista preferido a convertir las acciones en un nmero de partes comunes predeterminadas. Las acciones preferentes tambin pueden tener provisiones que le permite a la compaa comprar las acciones al valor par. Las acciones preferentes son buenas inversiones para todas las carteras, porque contienen elementos de valores y de deuda. Las acciones fluctan en precio, tienen incrementos de capital y derechos de propiedad, y por lo tanto actan como valores. Tambin reciben un dividendo fijo, pagado con regularidad, actuando como un pago de inters de un bono. Si usted esta considerando las acciones preferentes, presta atencin al precio actual y el valor de par, si hay provisiones de recompra que le permite a la compaa comprar las acciones y si las tienen, cuando ellos lo pueden comprar. Esto es porque si usted compra sobre el valor par y las acciones son recompradas, usted pierde la diferencia entre el precio que usted pag y el valor de par. ACCIONES PREFERENTES Un tipo de instrumento de renta variable emitido por algunas compaas. A diferencia de las acciones ordinarias, las acciones preferentes pagan un dividendo definido. http://www.economia48.com/spa/d/acciones-preferentes/acciones-preferentes.htm Acciones que representan un derecho legal sobre los activos de una empresa. Las acciones de una empresa se componen de acciones ordinarias y preferentes. http://www.zurichserviciosfinancieros.cl/Centro_Aprendizaje/... Accin que paga un dividendo fijo (cupn) con preferencia sobre las acciones ordinarias y con rango inferior a los bonos subordinados, sin derechos polticos. http://credihoy.com.py/diccionario-financiero.php Aquellas que gozan de ciertos derechos sobre las dems acciones que conforman el capital social de una empresa. http://bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_glosario_bursatil Ttulo valor patrimonial que tiene prioridad sobre las acciones comunes en relacin con el pago de dividendos. Normalmente, el monto del dividendo es fijo y se pagan slo si hubo utilidades.http://eleconomista.com.mx/fondos/2011/11/01/glosario-buen-inversionista (Blue Chips) Acciones con derecho a percibir utilidades de la compaa, antes que las comunes. Si la compaa se liquida, tienen prioridad sobre estas en reembolso del capital http://www.capitalmarket.com.ve/glosario/index/A Un tipo de acciones que usualmente no ofrecen derecho a votar pero que ofrecen un dividendo superior que se paga antes que a los accionistas ordinarios http://economiajusta.org/news/... En esta clase, los accionistas poseen un derecho superior para cobrar el dinero derivado de la adquisicin de las mismas, incluso antes de realizar el reparto de dividendos a los socios, si as se hubiera decidido. http://www.e-conomic.es/programa/glosario/definicion-accion Convertibles La que pueden canjearse por las acciones ordinarias bajo condiciones predeterminadas y dentro de cierto perodo de tiempo. La parte del capital social compuesto por acciones preferentes. Por lo tanto le concede al poseedor un dividendo fijo. o privilegiadas son las que por su origen, ejercicio o utilidades son diferentes de las acciones comunes. http://www.auladeeconomia.com/mercados3.htm se consideran capital de la empresa y se utilizan cuando la empresa emisora no desea aumentar la base de accionistas ordinarios que nacen con un privilegio especial por ejemplo, al constituirse la sociedad "X" las acciones serie "B", preferentes, gozarn de dividendo acumulativo, pero al finalizar. 0.3 KB 12. Acumulativo (cumulative): cualidad de determinados derechos de cobro (cupones en valores de renta fija, dividendos de acciones preferentes, etc), que hace posible su percepcin futura, en caso de que no puedan pagarse en el momento previsto. Clase de acciones que tiene derecho de prioridad sobre los accionista comunes a las utilidades de una compaa y frecuentemente tambin sobre los activos en caso de liquidacin. Participaciones preferentes: Tambin denominadas, cuando las emite una sociedad extranjera, acciones preferentes Tambin se usa el trmino A-Share para designar acciones preferentes. Esta designacin es realizada por la empresa que ofrece las acciones y, normalmente, reserva mayor derecho de voto u otros beneficios respecto a otras acciones que pueda ofrecer.

Manejando las variables de convertibilidad, acumulacin de dividendos, posibilidad de redencin y de variacin del tipo de dividendos, surgen gran variedad de activos financieros: acciones preferentes por subastas, Sigla de convertible adjustable preferred stock. Tipo de acciones preferentes cuyo porcentaje de dividendos es ajustable en relacin con los tipos de inters de la deuda del tesoro. Son convertibles en acciones ordinarias Es el dividendo que se garantiza a los poseedores de acciones preferentes en una sociedad annima. http://cuentabancariasuiza.com.ar/diccionariofinancierocomerciald.htm Dividendo preferente:Dividendo garantizado a las acciones preferentes en una sociedad anonima, siempre y cuando el resultado tras satisfacer los impuestos y dotar las reservas de contenido obligatorio sea suficiente para ello. http://www.gratiszona.com/bolsa/argotbursatil/... Los que corresponden a las acciones preferentes; deben asignarse con antelacin a la distribucin final de utilidades entre las acciones ordinarias. DIVISA ... http://www.zonagratuita.com/curiosidades/DicEconomia/D.htm Existen acciones de fundador, que implican derechos especiales para sus tenedores; acciones preferentes, que perciben un inters fijo o superior al de las ordinarias, y acciones de industria, ... http://www.eumed.net/cursecon/dic/dent/abs.htm Mercado de Capitales: Es el mercado de ttulos valores a largo plazo constituido por bonos a largo plazo y acciones preferentes y comunes. Acuden a este mercado las empresas que necesitan capitalizacin. http://www.bvnsa.com.gt/bvnsa/glosario_bursatil.php Obligacin participativa. Nombre con el que tambin se conocen las acciones preferentes. http://www.swissbankingaccounts.com/cuentabancariasuizaoffshore/... ACCIN COMN (common share) Son aquellas cuyos poseedores tienen voz y voto y derecho a percibir dividendos despus de las acciones preferentes. http://inversiones-orientsal-sa-de-cv.globered.com/categoria.asp?idcat=284 En las sociedades por acciones, el "valor en libros" de una accin comn se calcula sumando el capital social exhibido, con el supervit y las utilidades no distribuidas, restando a la suma el importe de las acciones preferentes, ... http://www.terra.cl/finanzas/index.cfm?pag=ahorro&id_reg=393839 Ttulos de valor que representan un porcentaje del capital social de una empresa. Otorgan a sus compradores los derechos de un socio. Pueden dividirse en dos grupos: Acciones Ordinarias y Acciones Preferentes. Other glossaries available here ... http://www.finamex.com.mx/en/component/glossary/?id=3 RAZN DE ACCIONES COMUNES: Se basa en el balance general, es una razn de apalancamiento que muestra la importancia de los fondos suministrados por los accionistas y refleja a la vez el capital tomado en prstamo y las acciones preferentes. http://www.superfinanciera.gov.co/Glosario/glosario-r.htm Los dividendos de las acciones preferentes suelen ser fijos durante un perodo, mientras que los dividendos de las acciones ordinarias dependen ms de las utilidades y la posicin actual de efectivo de la compaa. http://bolsainvestor.com/escuela-bursatil-2/glosario-bursatil/ la misma naturaleza y rgimen de transmisin, y responden a una unidad de propsito, como por ejemplo la obtencin sistemtica de financiacin). Existen emisiones de acciones, de obligaciones, de obligaciones convertibles, de acciones preferentes, ... http://www.finanzasparatodos.es/es/secciones/glosario/... de financiamiento a plazo indefinido de las sociedades mencionadas. Desde el punto de vista del inversionista, representan la propiedad sobre una fraccin del patrimonio de la empresa. Se dividen en acciones ordinarias y acciones preferentes ... http://www.bancafacil.cl/bancafacil/servlet/Contenido?indice=1.0&idCategoria=98 general interviniendo en todos los actos de la vida de la empresa y, slo tienen derecho a dividendos, es decir, a pagos peridicos provenientes de las utilidades generadas por la empresa, despus de que se haya pagado a las acciones preferentes. http://www.banxico.org.mx/divulgacion/sistema-financiero/sistema-financiero.html Acciones preferentes Si deseas invertir a travs de acciones, pero obteniendo algunos privilegios especiales, las acciones preferentes son la solucin. El mercado de valores te ofrece la posibilidad de comprar acciones que gocen de ciertos derechos, ventajas y privilegios sobre las dems acciones comunes. Si bien esta clase de acciones se viene utilizando ms en los ltimos aos, al otorgar mayores beneficios, las empresas emiten un nmero considerablemente menor de acciones preferentes sobre el de acciones ordinarias. Pero, cules son los beneficios que ofrecen esta clase de acciones? Los beneficios pueden ser una mayor intensidad en los derechos de las acciones, en relacin a las acciones comunes, o bien algunos privilegios especficos, como el derecho a voto sobre la empresa u obtener un dividendo preferente. Las acciones preferentes reducen el riesgo de su inversin. Esta clase de acciones reciben un dividendo fijo, a diferencias de las acciones ordinarias cuyo valor podra desplomarse. Pero est mayor seguridad puede convertirse en algunas oportunidades en una menor ganancia, ya que as como las acciones ordinarias pueden reducir su valor, tambin pueden incrementarlo considerablemente en un breve periodo de tiempo. Sin embargo resulta una ventaja de las acciones preferentes la seguridad de siempre obtener dividendos. Por otro lado, en el cobro de utilidades o el reclamo de activos, las acciones preferentes se ven privilegiadas sobre las dems acciones comunes. Quienes cuenten con acciones preferentes se sitan detrs de los acreedores, pero delante de los accionistas ordinarios para estas oportunidades. Algunas empresas suelen atribuirle a sus acciones preferentes caractersticas de los dueos o acreedores. Como vemos, las acciones preferentes no solo le dan mayor importancia dentro de la empresa, sino que le dan importantes beneficios. La seguridad en su inversin es un beneficio a tomar en cuenta. Esto suele ser decisivo, ya que su inversin tendr estabilidad, rentabilidad y reducir los riesgos de una inversin ordinaria en bolsa. ACCIONES PREFERENTES: Podran parecer bonos sin fecha de vcto por: Ofrecen Rend. Relativa/ atractivas. Tienen rescate Pueden convertirse en acciones comunes.

Estn clasificadas Se emiten a un VN determinado Pero tienen algunas diferencias: o DIVIDENDOS: Aunque se acuerdan en una tasa anual fija, la empresa que los emite puede cambiarlos en cualquier momento. Por esto la mayora de inversionistas buscan una accin preferente acumulativa que permite acumular dividendos para pagarle cuando haya $ disponible. o RECLAMOS: Una accin preferente tiene preferencia sobre las acciones comunes para recibir los dividendos y en caso de disolucin de la compaa tiene prelacin sobre los activos residuales despus de acreedores, pero el acreedor al igual que el propietario de un bono puede demandar por incumplimiento de pago de intereses, mientras que el dueo de acciones preferentes no puede reclamar en caso de que se omita el pago de dividendos. Las empresas han utilizado ms bonos que acciones preferentes porque los dividendos de las acciones preferentes se pagan de las utilidades despus de Tx mientras que los intereses de los bonos se pagan de las utilidades antes de Tx. 2. DEFINICIN Considerando el contexto anterior, y a fin de reflejar en el patrimonio de la empresa este tipo especial de acciones, el Plan Contable General Empresarial (PCGE) ha destinado la Cuenta 51 en la que no slo registraremos aquellas acciones de inversin formalizadas legalmente, sino tambin aquellas de propia emisin que han sido readquiridas. 3. SUBCUENTAS El contenido de cada una de las subcuentas que conforman esta cuenta es la siguiente: Subcuenta 511 Acciones de inversin: Esta subcuenta comprende el valor nominal de las acciones de inversin. Subcuenta 512 Acciones de inversin en tesorera: En esta subcuenta se acumula acciones de inversin de propia emisin, readquiridas por la entidad. A diferencia de la anterior, la naturaleza de esta subcuenta es deudora. APLICACIN PRCTICA CASO N 1: ACCIONES DE INVERSIN EN TESORERA Se readquiere 2,000 acciones de inversin emitidas por la empresa, a un valor de S/. 100 cada una. Sobre el particular, nos piden la contabilizacin de esta adquisicin. SOLUCIN: DETALLE, NACCIONES, VALORUNITARIO, VALORTOTAL Acciones de Inversin, 2,000, S/. 100, 200,000

Editorial: acertado archivamiento de proyecto confiscatorio Peligroso proyecto pretenda interferir en la marcha de las empresas privadas al proponer el canje obligatorio de las acciones de inversin (antes laborales) por acciones comunesCon buen criterio, la mayora de la Comisin de Economa y Finanzas del Congreso de la Repblica decidi archivar el peligroso proyecto de ley que pretenda interferir en la marcha de las empresas privadas al proponer el canje obligatorio de las acciones de inversin (antes laborales) por acciones comunes, con voz y voto. Se ha puesto coto, as, a una intervencin intolerable e inaudita en nuestro pas desde tiempos de la dictadura militar socialista a la propiedad privada y la libre empresa. En el debate algunos parlamentarios compararon el proyecto presentado por el humalismo con los exabruptos expropiatorios del rgimen militar velasquista, ya que la ley buscaba modificar los artculos 3, 4 y 5 de la Ley 28739 (que promueve el canje o redencin de las acciones de inversin) para, como hemos dicho, darle carcter obligatorio. Debemos recordar que, junto con la proteccin de la vida y la integridad de la persona, nuestro ordenamiento constitucional concede alta prioridad al respeto a la libertad de conciencia y de expresin y al derecho de propiedad. Como lo subray el congresista Vctor Andrs Garca Belaunde, la doctrina y la praxis econmica sealan que las acciones de inversin no han sido adquiridas [...] con la intencin de querer ser socio y dueo de la empresa, sino que fueron entregadas por reforma laboral del velascato a cambio de nada y hoy la mayora est en manos, no de los trabajadores a los que se pretendi beneficiar con esa medida equvoca hace ms de cuatro dcadas, sino que en el mejor de los casos estn en poder de inversionistas, cuando no de simples especuladores. Por todo ello no se puede entender la intencionalidad ltima de una iniciativa que sera un retroceso, de carcter cuasi confiscatorio, adems de dar una mala seal a los inversionistas y a la dinmica de la actividad privada. Menos justificable aun si se considera que no beneficiara de ninguna manera a quienes supuestamente se pretendera apoyar, es decir a los trabajadores. Cabe por ello preguntarse qu hay detrs de todo esto. De primera intencin, podemos colegir que la malhadada iniciativa solo podra obedecer a la defensa de intereses ajenos, motivaciones ideolgicas, inquina politiquera o crudo populismo electorero de cara a los prximos comicios.

De cualquier modo es ms que positivo y saludable para el clima poltico y la estabilidad jurdica y econmica del pas que se haya archivado dicho proyecto en el Congreso. Debemos, sin embargo, permanecer alertas para denunciar cualquier desviacin confiscatoria por parte de agrupaciones radicalmente ideologizadas o de polticos irresponsables u oportunistas. Acciones de inversin: Dichos ttulos tienen origen en las anteriores acciones laborales, cuyos tenedores originales fueron los trabajadores de la empresas industriales, pesqueras y mineras obligadas a emitirlas. http://www.bvl.com.pe/eduayuda_glosario.html La accin preferente siempre obtiene dividendos y al menos tiene derecho a voz sino es que voto en las juntas de accionistas, la accin comn solo tiene derecho a dividendos si el consejo de la empresa determina pagarlos, en un momento dado, los accionistas comunes pueden no tener derecho ni a voz ni voto en las juntas de accionistas. (En todos los pases, las acciones preferentes son nominativas, las comunes pueden ser nominativas o annimas, en Mxico ambas son nominativas) La accin preferente siempre obtiene dividendos y al menos tiene derecho a voz sino es que voto en las juntas de accionistas, la accin comn solo tiene derecho a dividendos si el consejo de la empresa determina pagarlos, en un momento dado, los accionistas comunes pueden no tener derecho ni a voz ni voto en las juntas de accionistas. (En todos los pases, las acciones preferentes son nominativas, las comunes pueden ser nominativas o annimas, en Mxico ambas son nominativas) La accin preferente podra decirse est entre la accin comn y el bono. Porque paga un cupn fijo (como los bonos) y el precio puede variar del valor nominal (como la accin comn). En tanto la accin comn paga un dividendo que no es fijo y depende de la voluntad y conveniencia de la sociedad que ste se pague, en tanto el preferente no es as ( se paga si o si). Es una cuestin de derechos... Si bien hay gran variedad de acciones, para el inversionista normal, la persona que simplemente quiere hacer rendir mejor sus ahorros y que no se diluyan con la inflacin. Para eso existen dos grandes categoras a tener en cuenta: las acciones comunes u ordinarias y las preferenciales. La mayora de la gente invierte en las comunes. Las acciones comunes se diferencian de las preferenciales, tambin llamadas privilegiadas o preferentes (preffered stock, preference share), en que estas ltimas confieren algn derecho especial a su titular. Por ejemplo en el reparto de los beneficios o en la parte de liquidacin de la sociedad. Las acciones ordinarias (common stock, ordinary shares) representan una parte del capital social de una empresa que cotiza en Bolsa. En general, dan derecho a una parte proporcional en el reparto de beneficios, a una cuota de liquidacin en la disolucin de la sociedad, y tambin derecho de voto en las juntas de directores. Las personas invierten en acciones ordinarias por tres razones fundamentales: Para obtener dividendos, que son parte de los beneficios o reservas de una sociedad: Estos dividendos, que representan una distribucin de las ganancias de la compaa, se pagan en efectivo o en acciones y constituyen una recompensa por haber invertido capital y por haber asumido riesgos en la empresa. Para obtener ganancias de capital (capital gains): Si a la empresa en la que uno ha invertido le va bien en sus negocios, el valor de la corporacin sube y con l tambin se incrementa el valor de las acciones que uno posee, de modo que al venderlas uno puede hacer una diferencia a su favor. Por los beneficios que el cdigo impositivo otorga a los tenedores de acciones. La importancia que el inversionista otorga a cada uno de estos beneficios depende del perfil de la persona. En general, los pensionistas que dependen en buena medida de sus inversiones burstiles para sus ingresos, valoran sobre todo el pago de dividendos de las acciones. En contrapartida, personas ms jvenes que an trabajan y por tanto tienen otras fuentes de ingreso, ponen el acento en las ganancias de capital. Y todos se benefician por igual del hecho de que el impuesto sobre cualquier aumento en el valor de mercado de una accin slo debe pagarse en el momento en que esa accin es vendida, de modo que la ganancia se potencia en la medida en que se difiere el pago de impuestos. ACCIONES PREFERENTES Un tipo de instrumento de renta variable emitido por algunas compaas. A diferencia de las acciones ordinarias, las acciones preferentes pagan un dividendo definido. ste puede ser un porcentaje fijo de su valor nominal, o puede ser flotante. En este ltimo caso, habitualmente el dividendo estar vinculado a algn tipo de inters estndar de referencia ms un diferencial. Las acciones preferentes son ms parecidas a la deuda que a la renta variable. Las que cobran en primer lugar en caso de disolucin de la sociedad. Preference shares. activo financiero Ttulo valor patrimonial que tiene prioridad sobre las acciones comunes en relacin con el pago de dividendos. La tasa de dividendos de estas acciones se fija en el momento de la emisin, y puede ser fija o variable. ACCIONES ORDINARIAS Los derechos financieros sobre una compaa que ostentan los propietarios de la compaa. Cada accin ordinaria representa un derecho a prorrata sobre el valor residual de la compaa. Con valor residual queremos definir el valor que resta despus de que se hayan satisfecho todos los derechos de todos los acreedores y otros partcipes en el patrimonio, tales como los titulares de acciones preferentes. En algunos pases se las conoce como acciones comunes. Las que dan a su propietario el derecho al cobro de dividendos. Ordinary shares. Los derechos financieros sobre una compaa que ostentan los propietarios de la compaa. Cada accin ordinaria representa un derecho a prorrata sobre el valor residual de la compaa. Con valor residual queremos definir el valor que resta despus de que se hayan satisfecho todos los derechos de todos los acreedores y otros partcipes en el patrimonio, tales como los titulares de acciones preferentes. En algunos pases se las conoce como acciones comunes.

ACCIONES PREFERENTES A TIPO DE SUBASTA Habitualmente conocidas por su acrnimo ingls ARPS. Acciones preferentes en las que el tipo del cupn se reajusta peridicamente, por lo general una vez cada 49 das, basndose en el resultado de una subasta a la baja. El tipo est normalmente sujeto a un techo y el instrumento suele ser retornable. Estos instrumentos se conocen por toda una variedad de designaciones cada una de las cuales representa una marca registrada de una institucin financiera. ACCIONES PREFERENTES CON TIPO DE INTERS AJUSTABLE Acciones preferentes para las que el dividendo preferente se ajusta peridicamente, basndose en algn tipo de inters de referencia comparativo. Ms de 145 mil personas se beneficiaran con la norma. Para que los trabajadores de las empresas industriales y de servicios estn obligados a canjear sus acciones de inversin por acciones comunes, la Comisin de Economa del Congreso debatir en los prximos das el proyecto de ley 1445 para modificar la Ley N 28730 que establece que el canje de estos ttulos es voluntario. Al respecto el congresista Pedro Santos de la bancada nacionalista afirm que en la actualidad existen 430 comunidades industriales y un aproximado de 145 mil beneficiarios que se veran recompensados si se aprobara la norma. Las acciones de inversin no tienen presencia en el mercado, no cotizan en bolsa, incluso no tienen participacin en el uso de los dividendos de las empresas, explic el congresista.