Jueves 19 julio 2012 Expansin 39

Opinin

Vivir por encima de las posibilidades

A FONDO
ngel de la Fuente
ensaba escribir unas lneas sobre la difcil situacin econmica en Espaa pero hay tantos artculos estos das acerca de este asunto y es tan fcil criticar al gobierno (por lo que hace y por lo que deja de hacer) que he pensado cambiar el enfoque y fijarme en la situacin de las finanzas pblicas de otro pas, un pas imaginario de los llamados desarrollados. Ese pas imaginario desarrollado tendra los siguientes cinco indicadores de sus finanzas en el pasado ao: - Recaudacin por impuestos: $2.170.000.000.000 - Presupuesto: $3.820.000.000.000 - Nueva deuda generada: $1.650.000.000.000 - Stock de deuda total pblica: $14.271.000.000.000 - Recorte del presupuesto (ajustes): $38.500.000.000 Ahora, tras el mareo que producen tantos ceros juntos, nos sentamos y hacemos el siguiente ejercicio simple: quitamos ocho ceros de cada lnea y suponemos que estamos hablando de las finanzas de una familia media. Los resultados son: - Ingresos de la unidad familiar: $21.700 - Gastos: $38.200 - Deuda nueva en la tarjeta de crdito: $16.500 - Saldo de deuda acumulada en la tarjeta de crdito: $142.710 - Recortes de gastos: $385 Me parece una manera sencilla de tratar de entender el verdadero problema que afecta estos das a los pases desarrollados (desde luego muy desarrollados en sus endeudamientos). Cree usted que su familia sera capaz de subsistir por mucho tiempo con unas finanzas as?... Parece claro que esto es solo posible si tiene unos ahorros suficientemente grandes para ir tirando de ellos (algo poco frecuente pero, incluso en ese caso, ese colchn se consumira antes o despus) o un banco que le preste dinero de manera continuada (cosa poco probable con esos flujos de caja). Los ingresos crecern cuando la economa crezca de nuevo y se genere empleo. Los gastos se reducirn en parte si hay menos parados que consumen subsidios. Pero la clave para poder equilibrar tamao desajuste es el recorte drstico de los gastos: una familia no puede vivir gastando por encima de sus posibilidades por siempre. Un pas tampoco. Por eso, el estado del bienestar de la vieja Europa no es sostenible y tiene que reestructurares de manera radical e inmediata. De lo contrario, nos acercaremos al precipicio mas deprisa de lo que muchos piensan. Es lgico que el ciudadano (funcionario o no) se disguste por los recortes anunciados por el gobierno: cuando uno se acostumbra a lo bueno, es difcil dar un paso atrs y pasar a una calidad de vida peor. Pero de lo que no se da cuenta ese ciudadano (en su mayora) es de que esa calidad de vida a la que se ha acostumbrado no es sostenible y hay que ajustarse a la realidad de nuestras finanzas cuanto antes. Hay que ser flexible y entender el entorno cambiante que nos rodea. Y si no lo somos, en breve el salto hacia atrs ser an ms drstico y la calidad de vida ser mucho peor, para nosotros y para nuestros hijos y nietos. Es tambin

La crisis y las medidas de Sala-i-Martn

PUNTO DE MIRA
Carlos Rodrguez Braun

cierto que para entender estas cosas, hace falta que los que se supone las saben, las expliquen bien masticadas, y eso se est echando de menos. Las reformas son urgentes y, si Rajoy ha pecado de algo, es de hacer demasiado poco y demasiado tarde. An estamos esperando a la reforma en profundidad del estado de las autonomas y las mltiples duplicidades de las administraciones pblicas. Habr muchas protestas y manifestaciones en su contra, pero ese es el precio que hay que pagar por gobernar y hacer lo que es bueno y necesario para el pas. Por ltimo, me hubiera gustado ver un mayor esfuerzo de ajuste por el lado de recorte de costes (donde hay mucho despilfarro y gasto improductivo) y menos de subida de impuestos, ya que estos penalizan directamente a todos los ciudadanos (productivos o no) y al consumo que ellos generan. Ya s que no es tarea fcil, pero eso no es excusa. PD - Los nmeros del pas imaginario-desarrollado corresponden a la economa de los EEUU, primera potencia mundial. Desde ese pas llegar la siguiente crisis de la deuda, una vez pase el ao electoral.
Responsable de Kepler Capital Markets en Norteamerica.

l destacado economista cataln Xavier Sala-i-Martin ha resumido en un documento sus 25 propuestas para salir de la crisis (http://goo.gl/Uwhqb). Invitan a la reflexin, y en su mayora son muy sensatas. Subraya correctamente que la crisis espaola o europea no es algo fabricado en Estados Unidos, ni se debe en exclusiva a a los crditos subprime, y acierta al criticar la subida del IRPF y al recomendar, tambin muy en contra del pensamiento nico, que los bancos no sean rescatados ni las fusiones promovidas como blsamo de Fierabrs. Asimismo, recomienda contener el gasto pblico, facilitar la accin de los mercados, eliminar barreras a la competencia y fomentar la movilidad laboral. Tambin creo que la llamada salvacin del euro es conseguir un Estado europeo, o una unin fiscal, o un supervisor europeo bancario; aunque sospecho que no nos salvar a los contribuyentes. Apoyo sin reservas la recomendacin de Sala-i-Martin de fomentar la excelencia educativa, pero no est claro cmo se puede lograr sin privatizar la educacin. Tampoco es prctico que se pidan ms inversiones europeas, pero verdaderamente productivas: quin va a estipularlas? Lo mismo sucede con su razonable consejo de recortar el gasto pblico con un criterio de eficiencia. El problema con estas medidas es que suponen quiz que el Estado es un agente maximizador anlogo a individuos o empresas, cuando en realidad su funcin objetivo es distinta y sus recursos y la forma en

Propone crear un gravamen sobre la deuda bancaria, donde los bancos ms irresponsables pagaran ms que el resto
que dispone de ellos tambin. Al final, vemos que los Estados se ajustan conforme a otros criterios, con lo cual es arriesgado esperar que no lo hagan. Esta misma objecin general la aplicara a las medidas de Sala-iMartn que menos me convencen. Una es la de subir el IVA y a cambio bajar las cotizaciones sociales, que el gobierno espaol ha adoptado. Conozco las razones tcnicas para aconsejar esto, pero, otra vez, hay que tener cuidado de no confundir al Estado con una empresa. El Estado se puede lanzar a este tipo de estrategias que denomino de trilerismo fiscal y acabar con una presin fiscal global mayor que antes. Tambin pedira cautela a la hora de organizar alquimias monetarias para lograr que haya ms inflacin en Alemania y menos en Espaa, o que el BCE compre deuda pblica de manera abierta, directa y sin lmites precisos. Por ltimo, Xavier Sala-i-Martn propone crear un nuevo impuesto europeo sobre la deuda bancaria. Se apresura, con razn, a aclarar que no es la tontera demaggica de la (mal) llamada Tasa Tobin, sino un gravamen sobre la deuda, de modo que "os bancos ms irresponsables pagaran ms y los ms responsables menos; sera un impuesto finalista que ira a un fondo de rescate de bancos. Entiendo la lgica econmica de su argumentacin, pero quiz no contempla las imprescindibles precauciones polticas ante Estados que pueden no cumplir con sus propios compromisos.

Mariano Rajoy y Barack Obama.

Efe

DIRECTOR GENERAL EDITORIAL PEDRO J. RAMREZ DIRECTORA ANA I. PEREDA

DIRECTOR ADJUNTO: Manuel del Pozo SUBDIRECTORES: Mart Saballs y Pedro Biurrun Redactores Jefes: Mayte A. Ayuso, Juan Jos Garrido, Augusto Gonzlez-Besada, Tino Fernndez, Clara Ruiz de Gauna (Empresas), Jos Orihuel (Catalua), Roberto Casado (Londres) y Estela S. Mazo (Nueva York)
Expansion.com Miquel Roig / Finanzas/Mercados Laura Garca / Economa Juan Jos Marcos / Especiales Sonsoles Garca Pindado Directivos Emelia Viaa / Andaluca Simn Onrubia Comunidad Valenciana Julia Brines / Pas Vasco Marian Fuentes / Galicia Abeta Chas C. Europea Ramn Rodrguez Lavn
MADRID. 28033. Avenida de San Luis, 25-27, 1.a planta. Tel. 91 443 50 00. Expansin.com 902 99 61 11. / BARCELONA. 08080. Paseo de Gracia, 11. Escalera A. 5. planta. Tel. 93 496 24 00. Fax 93 496 24 05. / BILBAO. 48013. Camino Capuchinos de Basurto, 2. Tel. 94 473 91 00. Fax 94 473 91 64. / VALENCIA. 46004. Plaza de Amrica, 2, 1.a planta. Tel. 96 337 93 20. Fax 96 351 81 01. / SEVILLA. 41011. Repblica Argentina, 25. 9. planta. Tel. 95 499 14 40. Fax 95 427 25 01. VIGO. 36202. Lpez de Neira, 3, 3.o , Oficina 303. Tel. 986 22 79 33. Fax 986 43 81 99. / BRUSELAS. Tel. (322) 2311932. NUEVA YORK. Tel. 646 484 63 63. Mvil 917 912 21 95. / LONDRES. Tel. 00 44 20 77827331.

PRESIDENTE ANTONIO FERNNDEZ-GALIANO VICEPRESIDENTES ALEJANDRO DE VICENTE y GIAMPAOLO ZAMBELETTI

DIRECTOR GENERAL DE PUBLICIDAD: Jess Zaballa DIRECTOR GENERAL DE EXPANSIN: Carlos Beldarrain
PUBLICIDAD: DIRECTOR DEL REA DE PUBLICIDAD DE EXPANSIN: Carlos Linares-Rivas / DIRECTORA DE PUBLICIDAD: Mara Jos Gordon. Tel. 91 443 55 74. / COORDINACIN: Esteban Garrido. Tel. 91 443 52 58. Fax 91 443 56 47. / MADRID: Avenida de San Luis, 25-27. 1.a planta. 28033 Madrid. Tel. 91 443 65 12. / BARCELONA Jefe de Publicidad: Daniel Choucha. Paseo de Gracia, 11. Escalera A. 5. planta. 08080 Barcelona. Tel. 93 496 24 57. Fax 93 496 24 20. / BILBAO: Juan Luis Gonzlez Anduiza. Camino Capuchinos de Basurto, 2. 48013 Bilbao. Tel. 94 473 91 02. Fax 94 473 91 56. VALENCIA: Jos Vicente Snchez Beato. Pasaje Dr. Serra, 1, 2, pta. 5. 46004 Valencia. Tel. 96 351 77 76. Fax 96 351 81 01. / ANDALUCA: Rafael Azancot Acosta. Avda. Repblica Argentina, 25, 9. B. 41011 Sevilla. Tel. 95 499 14 40. Fax 95 427 25 01. / CORUA: Adriana Gonzlez Sencin. C/ Torreiro, 13-3. 15003 Corua. Tel. 981 21 80 20. Fax 981 22 84 59. / VIGO: Manuel Carrera. C/ Lpez de Neira, 3, pl. 3, ofc. 303. 36202 Vigo. Tel. 986 22 91 28. Fax 986 43 81 99. ZARAGOZA: lvaro Cardemil. Avda. Pablo Gargallo, 100. 50006 Zaragoza. Tel. 976 40 50 53. COMERCIAL: SUSCRIPCIONES Avenida de San Luis, 25-27. 1.a planta. 28033 Madrid. Tel. 902 99 61 00. Fax 901 022 220. TELFONO PARA EJEMPLARES ATRASADOS 902 99 99 46 / DISTRIBUYE Logintegral 2000, S.A.U. Tel. 91 443 55 77. RESMENES DE PRENSA. Empresas autorizadas por EXPANSIN (artculo 32.1, Ley 23/2006): Acceso, TNS Sofres, My News y Factiva. IMPRIME: RECOPRINT IMPRESIN, S.L. Tel. 91 692 73 20. Fax 91 692 13 74

DIFUSIN CONTROLADA POR

Depsito Legal M-15572-1986 ISSN 1576-3323

Edita: Unidad Editorial, Informacin Econmica S.L.U.