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Las finanzas, en economa, son las actividades relacionadas con los flujos de capital y dinero entre individuos, empresas

o Estados. Por extensin tambin se denomina finanzas al estudio de esas actividades como especialidad de la economa y la Administracin12 que estudia la obtencin y gestin, por parte de una compaa, individuo o del Estado, de los fondos que necesita para cumplir sus objetivos y de los criterios con que dispone de sus activos. En otras palabras, estudia lo relativo a la obtencin y gestin del dinero y de otros valores como ttulos, bonos, etc. Las finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y oportunidad en que se consigue el capital, de los usos de ste y de los pagos e intereses que se cargan a las transacciones en dinero.

El concepto de finanzas El trmino finanzas proviene del latn finis que significa acabar o terminar. Son una rama de la economa que se dedica de forma general al estudio del dinero, y particularmente est relacionado con las transacciones y la administracin del dinero. Las finanzas estn compuestas por tres financieros:

Mercados de dinero y de capitales:

En esta rea se debe tener el conocimiento de la economa en forma general, es decir, saber identificar los factores que apoyan y afectan a la economa. Igualmente se conocen las herramientas utilizadas por parte de las instituciones financieras para controlar el mercado de dinero.

Inversiones:

Esta rea se encuentra estrechamente relacionada con las finanzas, ya que est involucrada con el manejo que se le da al dinero. Determina como asignar tus recursos de una manera eficiente.

Administracin financiera:

Esta rea tiene como objetivo la expansin de tu dinero, en ella encontraras como manejar adecuadamente tus ventas y gastos para tener una buena utilidad. El objetivo principal de las finanzas es el de ayudar a las personas fsicas o jurdicas a realizar un correcto uso de su dinero, apoyndose en herramientas financieras para lograr una correcta optimizacin de los recursos.

Las Finanzas estn relacionadas con otras reas como la Economa, Administracin, Contabilidad, Poltica, Matemticas, Estadstica; entre otras. Igualmente existen muchos factores que pueden afectar o beneficiar las decisiones que se toman con respecto al manejo del dinero, como factores microeconmicos o culturales. En las empresas existen diferentes reas como la de contabilidad, la de relaciones humanas, la de mercadotecnia, etc. e igualmente hay una de finanzas, la cual est dedicada a crear e impulsar nuevas tcnicas que se dediquen a gestionar correctamente los recursos de la empresa, para controlar los gastos y optimizar la inversin.

[editar]Conceptos claves en las mesas

Riesgo y beneficio: Los inversores actan en los diferentes mercados intentando obtener el mayor rendimiento para su dinero a la vez que pretenden minimizar el riesgo de su inversin. El mercado de capitales ofrece en cada momento una frontera eficiente, que relaciona una determinada rentabilidad con un determinado nivel de riesgo o volatilidad. El inversor obtiene una mayor rentabilidad esperada a cambio de soportar una mayor incertidumbre. El precio de la incertidumbre es la diferencia entre la rentabilidad de la inversin y el tipo de inters de aquellos valores que se consideran seguros. A esta diferencia la conocemos como prima de riesgo. El valor del dinero en el tiempo: Ante la misma cantidad de dinero, un inversor prefiere disponer de ella en el presente que en el futuro. Por ello, el transvase intertemporal de dinero cuenta con un factor de descuento (si intercambiamos renta futura por capital presente, por ejemplo, en un prstamo hipotecario), o con una rentabilidad (si ntercambiamos renta presente por renta futura, por ejemplo, en un plan de pensiones). La relacin entre liquidez e inversin: La necesidad de contar con dinero lquido tanto para el intercambio por bienes y servicios como para realizar una inversin hace que el mercado de la mercanca-dinero tenga sus propias oferta y demanda, y sus propios costes y precios. Costes de oportunidad: Hace referencia al sacrificio que debe hacer cualquier agente que participe en un mercado al decidir prescindir de un consumo o de una inversin para emplear sus recursos, por definicin escasos. Apalancamiento: Como concepto general hace referencia a la accin de emplear el endeudamiento para financiar una inversin. El apalancamiento financiero hace referencia a la inversin procedente del endeudamiento, que repercute en los costes fijos de la empresa. Esta deuda genera un coste financiero.

Objetivos de la funcin financiera dentro del concepto de finanzas: Planeacin del crecimiento de la empresa visualizando por adelantado sus requerimientos tanto tctica como estratgicamente. Captar los recursos necesarios para la buena marcha de la empresa

Asignar dichos recursos conforme a los planes y proyectos Promover el ptimo aprovechamiento de los recursos Disminuir al mximo el riesgo o la incertidumbre de la inversion

Definicin y concepto de finanzas El concepto de finanzas nos indica que la actividad que las comprende es la ciencia correspondiente a la administracin de dinero, ya que todos los individuos personales, como as tambin las entidades empresariales, y las organizaciones, suelen obtener dinero para que el mismo sea invertido o gastado.

El concepto de finanzas las relaciona directamente con el proceso mediante el cual, las instituciones, los mercados y todos los instrumentos correspondientes a la economa participan conjuntamente en la transferencia de dinero realizada entre las personas, las empresas y los gobiernos. Generalmente los servicios financieros, como los bancos o las entidades prestamistas, y todas las finanzas y su respectivo manejo de la administracin son los sectores principales en los cuales se aplica el concepto de finanzas.

Ahora bien, la definicin de finanzas comprender varios factores que se encuentran involucrados directamente con ellas, como por ejemplo, las inversiones, los corredores de bolsa, la planificacin financiera personal, los planificadores y asesores financieros, los gerentes de cartea, los analistas de

valores, los agentes de bienes races, etc.

esta altura debemos comprender que las finanzas son la base de toda actividad comercial, y sin ellas la misma no se podra llevar a cabo, por ello es bueno que tengamos en cuenta que el concepto de finanzas, no solo se limita a explicarnos de qu se tratan, sino que tambin nos seala todos los factores que en ellas inciden. Por ejemplo, el concepto de finanzas debe ser aplicado siempre que una empresa realice la toma de decisiones financieras, la misma se divide en tres grupos diferentes. En el primero tenemos las decisiones de inversin que se van a referir al modo de empleo del dinero obtenido para que el mismo se invierta en recursos que pueden resultar productivos para el desarrollo de la empresa. En segundo lugar tenemos las decisiones de financiacin, en donde se buscan las mejores formas de financiar o refinanciar posibles deudas y los fondos correspondientes a las entidades empresariales; el tercer grupo de decisiones financieras es aquel que comprende las decisiones acerca de los dividendos, y que generalmente se encuentra vinculada a la poltica que la empresa emplea para el financiamiento. La relacin entre el concepto de finanzas y la toma de decisiones

Las decisiones financieras en las cuales, el concepto de finanzas se debe tener permanentemente presente se encuentran basadas en pilares conceptuales, son el VPN o Valor Presente Neto, que se trata del anlisis que se realiza para poder decidir si una inversin traer prestaciones o no. El segundo pilar de la definicin de finanzas es la teora del portafolio que se basa en tomar las decisiones correspondientes, teniendo cierto grado de incertidumbre acerca del impacto que las mismas posean sobre la empresa; el tercer pilar es la tasa de retorno Requerida (TRR) en donde la tasa se encuentra completamente libre de riesgos. Otro de los pilares es la teora de la agencia, que concibe a la empresa como un grupo de contratos formales que se establecen entre las personas involucradas en la misma. Generalmente cuando nos referimos a las personas involucradas, el concepto de finanzas nos seala a los propietarios de la entidad, los administradores y gestores, los acreedores, el gobierno, el personal empleado y el entrono en el cual la empresa lleva a cabo todas sus actividades; los mercado eficientes tambin son parte de este conjunto de pilares en los cuales se apoyan las decisiones financieras que a su vez se basan en la definicin de finanzas conceptual.

Es importante que sepamos que un mercado es eficiente, siempre y cuando refleje en su precio toda la informacin que indica una igualacin entre los precios. En este caso diremos que mientras ms eficiente sea un mercado, ms difcil ser crear un cierto valor. El concepto de finanzas tambin nos presenta varias opciones a la hora de tomar las decisiones correspondientes; una de las ms conocidas es aquellas que comprende al contrato que otorga el derecho de la compra o la venta de un determinado activo a un precio y en una fecha predeterminada. Si bien la definicin de finanzas aplicada en cada uno de los sectores que comprende una empresa, tiene finalidades completamente diferentes entre si es importante que tengamos que, hablando de una generalidad, el concepto de finanzas nos indica que la meta principal de su aplicacin en una empresa es la maximizacin de los ingresos obtenidos por la misma.

Definicin de Finanzas, Segn Diversos Autores:

Simn Andrade, define el trmino finanzas de las siguientes maneras: 1) "Area de actividad econmica en la cual el dinero es la base de las diversas realizaciones, sean stas inversiones en bolsa, en inmuebles, empresas industriales, en construccin, desarrollo agrario, etc.", y 2) "Area de la economa en la que se

estudia el funcionamiento de los mercados de capitales y la oferta y precio de los activos financieros"[2].

Segn Bodie y Merton, las finanzas "estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a travs del tiempo" [3]. Para Ferrel O. C. y Geoffrey Hirt, el trmino finanzas se refiere a "todas las actividades relacionadas con la obtencin de dinero y su uso eficaz"[4]. En la enciclopedia libre Wikipedia, tenemos que las finanzas 1) "son una rama de la economa que estudia la obtencin y gestin, por parte de una compaa, individuo o del Estado, de los fondos que necesita para cumplir sus objetivos y de los criterios con que dispone de sus activos", y 2) "suele definirse como el arte y la ciencia de administrar dinero". [1].

En este punto, y teniendo en cuenta las anteriores propuestas, planteo la siguiente Definicin de Finanzas: Las finanzas son una rama de la economa que estudia la obtencin y uso eficaz del dinero a travs del tiempo por parte de un individuo, empresa, organizacin o del Estado. Teniendo en cuenta lo anterior, encontramos que el trmino finanzas incluye los siguientes elementos bsicos que debemos tomar en cuenta: 1. Es una rama de la economa. Recordemos que una de las definiciones de economa es: "La recta y prudente administracin de los recursos escasos de una sociedad, familia o individuo, con la finalidad de satisfacer sus necesidades en lo material" [5]. Dentro de ese contexto, las finanzas se enfocan en los recursos econmicos (dinero). 2. Estudia la obtencin y uso eficaz del dinero. De esa manera, y en trminos generales, ayuda a tomar decisiones acerca de 1) cunto gastar, 2) cunto ahorrar, 3) cuanto prestarse, 4) cunto invertir, 5) cunto riesgo correr. 3. Afecta a individuos, empresas, organizaciones y Estados. De ah que las finanzas se especializan segn su campo de accin en: finanzas personales, corporativas y pblicas.

EL NUEVO ROL DEL CONTADOR ANTE UN MUNDO GLOBALIZADO

Para nadie es un secreto que con los cambios en la economa mundial y la formacin de nuevos bloques polticos y econmicos, as como el avance en las comunicaciones y la informacin tecnolgica tendremos un mercado abierto y sin barreras en un perodo de tiempo relativamente corto.Es por ello que debemos desempear el nuevo rol que la profesin nos ha impuesto pero para esto se necesita capacitarnos en nuevas reas de la tecnologa , las comunicaciones y cumplir con el cdigo de tica profesional ya que al actuar con responsabilidad, la profesin de Contador enfrenta este reto, adems de salir fortalecida para el futuro, pues el entorno global en los ltimos tres aos ha impactado sustancialmente la imagen de la profesin, tanto en aqullos que la ejercen en las empresas como a los independientes. El incremento en la regulacin tanto en EE.UU., como en Europa ha tenido un impacto significativo para las empresas pblicas y las firmas de auditora. Adems, impacta a empresas privadas que adoptan mejores prcticas de gobierno corporativo. La contadura pblica como ejercicio profesional ha recibido el apoyo legal del estado al ser contemplada en leyes y cdigos fiscales que por su complejidad requieren de un profesional contable estudioso de los cambios en las miscelneas con disposiciones fiscales tcnicas que son de difcil interpretacin, manejo y ejecucin para el ciudadano comn. La profesin contable desde su inicio con la partida doble del ilustre Fray Luca Paccioli se ha distinguido por su carcter fundamental de informacin para la toma de decisiones en los aspectos cuantitativos financieros de las organizaciones. Como lo deca el expresidente de los Estados Unidos, George Bush en una comunicacin enviada para la apertura del Congreso Mundial de Contadores en Octubre de 1992 en Washington, D.C. : "Los inversionistas de los mercados mundiales buscan a los contadores para que los provean de la informacin que es

fundamental para tomar decisiones responsables y su trabajo es la llave para preservar la estructura de los mercados financieros internacionales" , de acuerdo a lo mencionado por Ren Castro (2003) en el artculo "El Nuevo Rol del Contador Pblico". En Mxico, cerca del 95 por ciento de las micro y pequeas empresas que intentan establecerse desaparecen en menos de cinco aos por falta de manejo de informacin y sistemas para tomar las decisiones de negocios adecuadas, de acuerdo al artculo "Buscan reducir mortandad de las Microempresas" (2003), por ello la figura del Contador se muestra indispensable e insustituible. La respuesta a la pregunta de cmo enfrentaremos los nuevos retos ante un mundo globalizado, est en cada uno de los que tenemos que ver con la profesin: los alumnos, los profesores, los decanos de las facultades, los miembros de los gremios profesionales, las personas que legislan nuestra profesin, los contadores independientes, las firmas de auditoria nacionales e internacionales, etc. Debemos desempear el nuevo rol que la profesin nos ha impuesto pero para eso necesitamos: --Capacitarnos en las nuevas reas de la tecnologa y las comunicaciones. --Participar ms activamente en nuestras organizaciones profesionales. --Conseguir una representacin ms amplia en los organismos que reglamentan nuestra profesin. --Concienciar a los estudiantes de Contadura del papel tan importante que juegan en la economa mundial. --Estudiar profundamente las normas tributarias para prestar un servicio de calidad a nuestros clientes. --Cumplir con el Cdigo de tica Profesional. --Investigar y desarrollar temas de importancia y relevancia para la profesin. --Estudiar profundamente las normas, recomendaciones y pronunciamientos de la profesin a nivel mundial. --Participar activamente en seminarios, conferencias y cursos tanto a nivel nacional como internacional.

PAPEL DEL CONTADOR EN EL MILENIO .

Es claro que el Contador Pblico debe ser un profesional integral en el papel que desempea en las empresas y en la sociedad. Sabemos, que en sus manos est la informacin contable , dar fe pblica de ella y prestar asesoras en cualquier rea de su competencia (costos, impuestos, auditoria, presupuestos, finanzas, etc). Pero Qu es la contabilidad? Es el proceso mediante el cual se identifica, mide, registra y comunica la informacin econmica de una organizacin o empresa, con el fin de que los gestores puedan evaluar la situacin de la entidad. Es por medio de esta que se obtiene la informacin financiera de la compaa, hablamos resultados, cambios en el patrimonio, cambios entonces de los en la situacin

estados financieros bsicos como el Balance General, estado de financiera y los flujos de efectivo. En realidad, esta informacin contable tiene varias limitaciones y en manos de los contadores y financieros de la compaa est el buen uso de esta informacin para la toma de decisiones, pues es de saber que la contabilidad registra las operaciones de acuerdo a su costo histrico. Ser este el verdadero costo ?Recordemos , que el dinero es un recurso escaso y como tal tiene un costo y su uso nos debe brindar un valor agregado, valor que la contabilidad no refleja pues desconoce el valor del dinero en el tiempo. As por ejemplo, para la contabilidad un gasto de un peso el primero de enero del presente ao, lo muestra igual como si lo

hubiramos realizado hoy. Es decir no tiene en cuenta factores como la inflacin, la devaluacin, etc. Lo que no permite medir la realidad de la compaa, su proyeccin hacia el futuro y tampoco cuantifica factores como la satisfaccin del cliente, calidad y rapidez del servicio que presta. Aqu est entonces el verdadero papel del contador, sabiendo que es el centro de la informacin de todas las reas de una empresa, (nmina, proveedores, accionistas, impuestos, activos fijos, endeudamiento, produccin etc.) es dejar de ser el simple tenedor de libros, mantener una mente cerrada de Dbitos y Crditos ;para convertirse en la cabeza financiera de una compaa dando un buen manejo de los recursos financieros, humanos, y tecnolgicos. Sus principales objetivos a conseguir son: Maximizar el patrimonio de los accionistas y del mercado burstil aumentando la imagen de la compaa pues es est la que genera rentabilidad en el verdadero valor de las acciones. Mantener control por medio de autorizaciones, revisiones y aprobaciones de los gastos de viaje, llamadas telefnicas, atenciones sociales etc. En si un buen control interno, que garantice la efiencia y efectividad de las operaciones. Tener en cuenta los factores de mercado, jurdicos, laborales, estratgicos, ambientales, y la situacin econmica y poltica de nuestro pas como del mundo. Decidir, invertir y conseguir fondos. Es un punto de gran importancia pues la liquidez de una compaa se debe manejar con moderacin ya que una empresa ilquida no puede operar

bien, mientras que una con mucha liquidez puede ser muy costosa. Como excelentes financieros debemos conocer los trminos ms comunes como : INTERS :Renta que se paga por el uso del capital durante un periodo determinado de tiempo. TASA DE INTERS: La diferencia entre la suma que el deudor repaga al final del periodo y la suma que recibe de prstamo inicial , divida por la principal. INTERS SIMPLE: La suma dada en prstamo, al final del periodo, no se acumula al principal para efectos de calcular el inters del periodo siguiente. INTERS COMPUESTO: Los intereses generados en un perido se acumulan con el principal para calcular los intereses devengados en el periodo siguiente. As,.debemos financieros. observar conocer por plenamente la conversin bancarias, o mis de tasas

nominales, efectivas, DTF, IPC como la variedad de productos ejemplo: son las aceptaciones inversiones factoring, de sobregiros, cartas de crditos, CDTS, leasing, etc. A fin , de cules opciones financiamiento ms convenientes de acuerdo a las condiciones de cada compaa. Estos objetivos no son fciles de llevar a cabo si no se manejan

ndices financieros y de gestin adecuados, que puedan mostrar la situacin real de la compaa. Es por eso , que quiero sugerir el manejo del EVA , como indicador importante de todas las empresas.

Este permite calcular y evaluar la riqueza generada por la empresa, teniendo en cuenta el nivel de riesgo con el que opera. Sabiendo, que se puede calcular para cualquier empresa as cotice o no en bolsa; sea pequea, mediana o una gran industria. EVA se define como el importe que queda una vez que se han deducido de los ingresos la totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad del capital y los impuestos. Se calcula del UAIDI ( Utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y despus de impuestos) menos el valor contable del activo por el costo promedio de capital. Sabiendo , que el costo promedio del capital es el costo promedio de toda financiacin que ha obtenido la empresa. Por esto, podemos decir que este indicador toma el costo de oportunidad de los accionistas . Que es el costo de oportunidad? Es el costo que tiene el accionista de invertir su dinero en la empresa por dejar de invertir en otros proyectos que tambin le devengan riqueza . Adems, el EVA no est influenciado por el maquillaje y manipulacin de la informacin contable , pues como lo coment en los ltimos das el Superintendente de Sociedades el Dr. Rodolfo Danies solo el 1% de las 772 compaas admitidas en la Ley 550 en los ltimos tres aos, llevan una contabilidad aceptable a las normas y de forma fidedigna. De acuerdo a todas estas recomendaciones, podemos concluir que los contadores debemos ser los profesionales ms activos y ticos en una compaa;pues somos los principales asesores en decisiones. Resaltando, que el mundo cambia la toma de constantemente

debemos ser cada da ms competitivos, manejando muy bien

herramientas esenciales como los sistemas, el ingles y las finanzas para un excelente ejercicio profesional.

1.Funciones y objetivos de las finanzas Las Finanzas surgieron como campo separado de estudio a principio de los aos 1900. Siendo su preocupacin hasta los aos 30 era como obtener capital de la forma ms econmicamente posible. Su enfoque era bsicamente en problemas de expansin. Luego de la crisis del 29 comienzan otros problemas como los de sobrevivencia de las empresas, regulaciones de la banca y de los mercados de capitales. Hasta los aos 50 las Finanzas eran una disciplina descriptiva, recin en la ltima parte de la dcada de los 50 comenzaron a desarrollarse con ms rigor cientfico con modelos matemticos que se aplicaron a inventarios, efectivos, cuentas por cobrar y activos fijos. Otra Etapa fue a partir del comienzo de la dcada de los 70 cuando EEUU abandona la convertibilidad del dlar con el oro, empieza un rgimen de flotacin generalizada, ya que no haba una relacin fija entre el marco y el dlar ni entre la lira y el franco. Surgiendo las volatilidades de los tipos de cambio de las distintas monedas. Posteriormente, el primer shock petrolero de 1973 tuvo como consecuencia el cambio de los precios relativos internacionales. Luego comienzan la volatilidad de las tasas de inters y de los precios, lo cual genera mayores riesgos para la toma de decisiones financieras. Al surgir estos riesgos, nacen instrumentos y mercados para defender a los agentes econmicos de los mismos.

Dada la volatilidad de las tasas de inters, los tipos de cambio, los precios, la competitividad, la cada de los mrgenes de ganancia, el desarrollo de las comunicaciones, la tecnologa, las Finanzas deben preocuparse no slo de obtener fondos de la forma ms econmica sino tambin de su aplicacin. Cuadro comparativo entre el enfoque tradicional y moderno de las Finanzas:

Las finanzas son un rea aplicada de la microeconoma pero que toma elementos de otras disciplinas como ser la contabilidad, la estadstica, la economa, el derecho, las matemticas, la sociologa, entre otras para elaborar teoras normativas acerca de cmo asignar los recursos a travs del tiempo y en contexto de incertidumbre con la finalidad de crear valor. DECISIONES FINANCIERAS En Finanzas se adoptan tres grandes decisiones: 1- Decisiones de inversin: implican la adquisicin de activos de corto o largo plazo. Al principio estas decisiones se evaluaban en forma individual ( compro o no tal mquina) ha evolucionado hasta un anlisis global. En este tipo de anlisis se toma en cuenta las repercusiones que tiene la inversin en cuestin sobre el resto de las inversiones de la empresa se llama enfoque de Portafolio de inversiones. 2- Decisiones de Financiamiento: buscan responder la pregunta cul es la combinacin ptima de fuentes de financiamiento?. Dichas fuentes tienen dos

grandes orgenes las deudas y los fondos propios. Se define una estructura de fondos propios y de terceros, en m/e y m/n, a c/p y a l/p. 3- Decisiones de Dividendos: Est ntimamente ligada a la poltica de financiamiento. Implica ver si se retribuye a los accionistas privando por lo tanto a la empresa de fondos para realizar inversiones. 2 - CONCEPTOS CLAVES EN EL ANALISIS FINANCIERO 1. FLUJOS DE CAJA EN EL TIEMPO 2. EL VALOR TIEMPO DEL DINERO 3. EL RIESGO 4. ASOCIACION ENTRE RIESGO Y RENTABILIDAD 5. CONSIDERAR LA INFLACIN 6. VARIABLES DE FLUJO Y VARIABLES DE STOCK 7. LAS FINANZAS COMO EXTENSION DE LA TEORIA MICROECONMICA FLUJOS DE CAJA EN EL TIEMPO Dichos flujos representan los ingresos y egresos de caja, y estn asociados a la medicin de la creacin de valor. Siendo de relevante importancia el momento del tiempo en que se producen esos ingresos y egresos. EL VALOR TIEMPO DEL DINERO: Si tenemos un importe para cobrar la semana que viene no vale para nosotros lo mismo que si lo cobrramos dentro de 10 meses. Para esto hay tres razones: - Consideremos la rentabilidad de las inversiones que podemos hacer con dicho dinero - Existe una preferencia subjetiva del consumo presente sobre el consumo futuro. - El elemento del riesgo, hoy es ms seguro que el maana. EL RIESGO: no hay una certeza del valor de todas las variables por lo que introducimos en el anlisis el elemento de la incertidumbre y el riesgo. Siempre ser una estimacin. En el caso de tener una serie de proyectos con la rentabilidad estimada igual y conocemos acabadamente el ramo de uno de ellos,

muy posiblemente invirtamos en ese porque lo percibamos menos riesgoso. El riesgo en finanzas est dado por la dispersin de los resultados entorno a su valor medio (valor esperado). Ilustrando el concepto tengo dos proyectos que se espera que rindan $ 2000, pero el proyecto A puede variar ese resultado entre perder $5000 como ganar 5000. Y por otro lado tengo el proyecto B que se espera ganar $ 2000 pero puede perder 10.000 o ganar 10.000. El proyecto A es menos riesgoso que el B.

En las Finanzas se supone que el comportamiento de los inversores es del tipo ms conservador, son ADVERSOS AL RIESGO. Encontraremos tres posturas de los agentes frente al riesgo: . Tomadores de riesgo . indiferentes al riesgo . Adversos al riesgo. (Artculo de Ciclo de vida y sus finanzas) ASOCIACION ENTRE RIESGO Y RENTABILIDAD: En las decisiones financieras hay un juego de estos dos elementos, generalizando se puede decir que a mayor riesgo mayor rentabilidad. Lo esencial es que quien toma la decisin conozca los riesgos y pueda optar. Optar para lo que segn ESE inversor considera mejor y esto es lo que se conoce como la ACTITUD DE LOS INVERSORES ANTE EL RIESGO. Y as introduce sus preferencias subjetivas frente al riesgo. CONSIDERAR LA INFLACIN: los procesos econmicos a veces se ven afectados por los procesos inflacionarios. Los cuales deben ser considerados en el anlisis para la decisin final. Por ej. Los precios de venta, los de los insumos, las tarifas, etc. no son los mismos en el momento 1 de un proyecto que en el momento 13 del mismo. Debemos ser

coherentes al usar la tasa para deflactar un flujo, si los valores a deflactar consideran la inflacin debemos usar tasas nominales ( que incluyen la inflacin). En cambio si los valores estn expresados en moneda constante se debe trabajar con una tasa real ( eliminando tambin en la tasa el efecto inflacionario). VARIABLES DE FLUJO Y VARIABLES DE STOCK: Las variables de Flujo son las que se miden en un periodo de tiempo, son las variables del Estado de Resultados . Caso tpico las ganancias. Las variables de stock son las que se miden en un instante de tiempo, son las que se encuentran en el ESP. Por. Ej. La inversin y las deudas. LAS FINANZAS COMO EXTENSION DE LA TEORIA MICROECONMICA: el ptimo en trminos de la teora econmica se dan cuando el ingreso marginal iguala al costo marginal. En Finanzas se van levantando los supuestos sobre los cuales se asienta esta afirmacin. Sobre la base de estos elementos las FINANZAS seran el rea de conocimiento que surge como extensin de la teora microeconmica, que manejando variables de flujo y stock, busca la utilizacin ptima de los recursos financieros en trminos de crear valor. 3- PILARES DE LAS DECISIONES FINANCIERAS Las decisiones financieras se basan en 6 pilares conceptuales bsicos, los cuales son: I) Valor presente Neto VPN: Es el anlisis fundamental para decidir si una inversin aporta o no riqueza a una empresa. II) Teora del Portafolio: Encontramos autores como Tobin 1958, y Markowitz 1959. Las decisiones financieras se toman en condiciones de incertidumbre, hay riesgos y retornos esperados de las inversiones. Hay una asociacin entre riesgo y retorno, a mayor riesgo mayor retorno. Cul es la mejor decisin? Depende de las preferencias subjetivas del inversor ante el riesgo, no existe una nica mejor

decisin. Esta teora hace ver la inversin en el contexto de la empresa no en forma aislada, sino en conjunto con otras inversiones. Se crean los subrogantes cuantitativos del riesgo, la medida es la Dispersin de los retornos de un activo respecto a la media. Markowitz introduce el concepto de diversificar el riesgo. El mejor Portafolio para un determinado nivel de retorno es el que minimiza el riesgo para ese nivel de retorno.

El portafolio A es mejor al B porque a igual retorno tiene menor riesgo. III) Tasa de Retorno Requerida: En 1963 Sharp retoma la teora del Portafolio y busca cuantificar el costo de oportunidad en lo que llama TRR, (era lo que el inversionista dejaba de obtener en la mejor inversin alternativa que tenamos de esos recursos). La defini como K= Rf+p siendo Rf la tasa libre de riesgo y p el plus por el riesgo (llamado premio). La TRR ser la mnima tasa a la que yo acepto o no una inversin en una banda de riesgo determinada. IV) Teora de la Agencia: Se concibe a la empresa como un conjunto de contratos formales e informales entre los distintos involucrados con la misma. Estos involucrados son: los dueos, propietarios administradores acreedores gobierno personal el entorno en el cual la empresa desarrolla su actividad.

Por ej. La empresa dona anualmente una cifra para una escuela. La escuela buscar que sea mayor y los propietarios desean bajar sus gastos. Hay dos involucrados con objetivos diferentes, generando un conflicto y la resolucin del mismo puede implicar restricciones en la creacin de valor. Uno de los contratos relevantes es la relacin entre los propietarios y los administradores. Un administrador es alguien que el empresario contrata para cumplir las funciones que el no realizar. El problema surge cuando los administradores tienen diferentes motivaciones que los empresarios. Un autor llamado Donaldson, indica que hay tres tipos de motivaciones para los administradores: 1- la sobrevivencia de la empresa 2- la independencia en la toma de decisiones 3- la autosuficiencia la autogestin, no depender del financiamiento de terceros. El objetivo de los administradores va a ser la maximizacin del valor de la empresa y no de los dueos. Por ej: puede suceder que se crezca a costa de endeudarse y los fondos propios disminuyen porque no se generaron los fondos para pagar los prestamos. En esta situacin se apunt al crecimiento y no crea valor para los propietarios de la empresa. Otros autores Jensen y Meckling son los que dan el nombre a esta teora como TEORIA DE LA AGENCIA . Los mismos definen a los administradores como agentes de los propietarios. Cuando aparecen objetivos no compartidos entre los propietarios y los administradores se generan conflictos que se denominan Problemas de Agencia. Por lo tanto para resolverlos se incurre en Costos de Agencia, los mismos se agrupan en tres tipos:

1- Costos de monitores: es el personal que incorpora el dueo para controlar lo que se hace. Por ej. Auditorias 2- Costos Incentivos: mayor remuneracin en funcin de la creacin de valor. 3- Costos de oportunidad: son los costos por las decisiones no tomadas. v) Mercados Eficientes: (Samuelson) un mercado es eficiente si refleja en su precio la informacin disponible por los tanto los precios tienden a igualarse. Si todos contramos con la informacin disponible sera difcil concretar negocios, los mercados financieros cada vez son ms eficientes por tener cada vez ms informacin disponible. Cuanto ms eficiente un mercado ms difcil crear valor. vi) Opciones: 1973 Black -Schools, se considera el elemento de la contingencia. Una opcin es un contrato por el cual adquiero el derecho de comprar o vender determinado activo a un precio y fecha predeterminado. ( Se observar en detalle en la parte del programa finanzas internacionales). En base a estos 6 elementos se tomarn las decisiones financieras para obtener un mayor valor de la empresa. 4- CAL ES EL OBJETIVO DE LAS FINANZAS? Intuitivamente es ganar o sea crear valor para los propietarios de la empresa. Una primera aproximacin: MAXIMIZAR LAS GANANCIAS Tiene tres crticas: 1- La definicin de ganancia es difusa, ser refiere a ganancia sobre vtas, sobre capital, a c/p o l/p, antes o despus de impuestos 2- No considera el valor tiempo del dinero: no es lo mismo $1 en el momento 0 que en el momento 13 3- Tampoco considera el riesgo implcito en la decisin, la incertidumbre. No es lo mismo invertir en una fbrica de alimentos que en una de alta tecnologa. Estas crticas generan una segunda y nueva definicin del objetivo de las finanzas el cual es la maximizacin de la creacin de valor.

En principio hay dos formas de medir la creacin de valor: 1- el Valor Presente Neto (VPN) 2- el EVA o VAE Valor agregado econmico Las soluciones a las crticas anteriores son: - La primer critica de la definicin del objetivo anterior, el VPN va a medir la creacin de valor a travs de los flujos de caja (ingresos y egresos financieros) - La segunda crtica se levanta al trabajar con el valor tiempo del dinero, ya que se actualizan los flujos de fondos para llevarlos todos a un mismo momento, lo habitual es al ao 0 ( por comodidad para tener parmetros de referencia ms cercanos).

La diferencia entre la inversin Inicial (F0) y el monto actualizado de flujos es la creacin de valor.

- La tercera crtica se levanta introduciendo la tasa K que es la tasa de retorno requerida de la inversin. Es el valor del dinero en el tiempo pero incluye un plus por el riesgo. Dicha tasa K= Rf+p siendo Rf la tasa libre de riesgo y p el plus por el riesgo. Como convencin se considera que no tiene riesgo una inversin realizada en bonos del gobierno americano, ya que se supone que el gobierno americano no va a dejar de pagar esos bonos. El otro criterio para medir la creacin de valor es el EVA ( Economic Value Added).

Si se piensa en un ejercicio econmico de una empresa, se pudo haber tomado decisiones que comenzaron antes del inicio del ejercicio y generan valor en el mismo y tambin existe la toma de decisiones en este ejercicio que pueden crear valor en este o en el siguiente ejercicio. Al realizar la comparacin de los estados contables, se obtienen las siguientes observaciones: - no considera el valor tiempo del dinero, ya que en el estado de resultados en las ventas sumo las realizadas en todos los meses asignndole el mismo valor a $1 en febrero que en noviembre. - Tampoco considera el costo de los fondos propios, el costo de las deudas se ve en el inters pagado. Los fondos propios se distribuyen a travs de los dividendos y en ningn punto aparece el costo de financiamiento de los mismos. Este criterio se ve en detalle en la parte VII del programa En 1947 SIMON manifiesta que hablar de maximizacin implicaba que el ser humano conozca la totalidad de las opciones pero tiene una RACIONALIDAD ACOTADA porque no las conoce todas, por lo tanto no toma la mejor opcin. No maximiza sino que SATISFACE. Por lo tanto al elegir la mejor opcin QUE CONOCE no es maximizar sino SATISFACER. EN 1976 una tercera aproximacin para definir el objetivo de las finanzas es la TEORIA DE LA AGENCIA ( ver desarrollo anterior en Pilares de las Decisiones Financieras). El objetivo sigue siendo la creacin de valor para los propietarios PERO sujeto a restricciones que tiene la empresa derivada de sus contratos con los distintos grupos vinculados a la misma. 5- CREACION DE VALOR El objetivo de las finanzas es la creacin de valor. Para lo cual hay dos formas de medir dicha creacin:

1- VPN 2- VAE ( comentado anteriormente) Para decisiones individuales de inversin se usa el VPN , pero para la performance global de la Empresa se utiliza el VAE. Hoy por hoy se crea valor por el lado del balance referido a los activos, en los ltimos aos de la dcada del 60 el valor se creaba por el lado del financiamiento. Ya que las tasas eran menores que la inflacin, por lo que se tomaba un prstamo se inverta en mercadera que acompaara en cierta manera la inflacin y el prstamo se pagaba solo. Formas de Crear Valor: 1- Crear un nuevo producto: Al ser los primeros en explotarlo se obtiene ingresos importantes, lo cual redunda en aumentar el valor de la Empresa ya que el mismo es el valor actualizado de los flujos de fondos de la misma). Por ej. Laptop, Palm, etc. 2- Crear barreras al descubrimiento: es el caso de las patentes, durante cierto tiempo es imposible que otro fabrique ese producto. Ejemplo clsico las maquinas de fotos instantneas Polaroid por 15 aos no se pudo fabricar un producto similar. 3- Variaciones de productos ya existentes: las camionetas VAN Krysler cre la mini van 4- Aumentar la competitividad de un producto en base a tecnologa: El caso de los motores con mayor rendimiento. Todo lo que gira por ejemplo a la frmula 1, son pruebas y luego se analiza loq ue se puede volcar al mercado. Los Celulares con mailing, cmara fotogrfica y web.. 5- Crear la diferenciacin de productos: es el caso de Coca Cola y cerveza Quilmes. La primera impone el slogan "Siempre Coca Cola", la segunda une el sentimiento patritico a su diseo, y propaganda. 6- Reorganizar la Empresa: Uno de los casos importantes fue Motorola ( empresa EEUU) que se organiz como un empresa japonesa. Tomando los principios japoneses: 1) just in time: el uso de inventarios justos no existe el concepto de stock de seguridad 2)administracin por concenso 3) el cargo se remunera segn su performance.

7- Dividiendo la Empresa: IBM smbolo de calidad de sus equipos pero el avance es tan rpido que el mercado ya no ve como un valor agregado el tema de calidad. Por lo que IBM se dividi elaborando PC pequeos con la propaganda " por el mismo precio compre un IBM". 8- Generando la necesidad: la industria italiana de lentes gener la idea que el lente es un elemento ms de vestimenta ( ya no slo para el sol o recetados). Convenci al mercado que lo capt, y ha obtenido importantes ingresos. 9- Mejorando el diseo: por ejemplo la industria china (siendo menos toscos y de mala calidad) o la Peugeot (siendo ms aerodinmicos) 10- Otras formas: fusiones, adquisiciones, participaciones de capital. 6- EL GERENTE FINANCIERO Es el que debe buscar crear valor al igual que el resto de los empleados, a travs de asignar los recursos de forma tal que los activos produzcan mayores flujos de caja que sus costos. Leer libro de Pascale pg 17 3era Edicin 7- MERCADOS FINACIEROS El campo de estudio de las finanzas se abrir en dos reas: 1- como asignar y desplazar los recursos en el tiempo y en un contexto de incertidumbre 2- los roles de las organizaciones econmicas en la facilitacin de esa asignacin de recursos. ( Individuos, empresas, intermediarios financieros y mercado de capital). De dnde la Empresa obtiene sus fondos?

La Empresa tiene como fuente de fondos los mercados financieros por medio de acciones u obligaciones. Y destina fondos para el pago de dividendos e intereses. Tambin puede obtener fondos reteniendo utilidades.

En el mercado de factores tenemos los factores de la produccin. En los mercados financieros se manejan activos financieros que tambin se llaman Instrumentos financieros. Activo es toda posesin que tiene un valor en un intercambio. (1) Los activos pueden ser tangibles o Intangibles. Los tangibles son aquellos cuyo valor depende de sus particularidades fsicas. Los segundos dependen de los derechos que genere sobre un flujo de caja futuro. Los activos financieros son activos intangibles. Por ejemplo: Bonos :segn el derecho a cobrar un inters y recuperar el capital. Un prstamo es un derecho a que se pague intereses y el capital. Las acciones un derecho sobre las utilidades futuras que distribuya la empresa o en caso de liquidacin el valor neto del activo luego de pagar todas las deudas. Estos activos o instrumentos financieros son la forma en que se concreta el traspaso de fondos de las unidades superavitarias a las deficitarias.

QUE FUNCIONES ECONOMICAS CUMPLEN LOS MERCADOS FINANCIEROS? Son 5: 1- Transfieren fondos desde las unidades superavitarias a las deficitarias: Una unidad superavitaria es aquella en la cual el ahorro supera sus necesidades de inversin en activos fsicos. Ahorro = Ingresos corrientes - gastos corrientes. Una unidad deficitaria es a la inversa.

Entre las primeras en general se ubican las empresas y el estado, y dentro de la segunda a las familias. Los mercados facilitan la interconexin de las unidades. Esto cobra importancia en la medida que los ahorros vayan de las unidades superavitarias a las deficitarias permitiendo a estas invertir y hacer crecer. El desarrollo de estos mercados permite la formacin de capital y son de gran importancia para el crecimiento econmico.2- Transferencia de Riesgo o Distribucin del riesgo: Cuando la empresa capta fondos por medio de deuda el que presta slo comparte el riesgo de crdito. En cambio cuando se obtiene fondos de los socios se asume el riesgo del negocio. Hay redistribucin del riesgo en la medida que se aporte capital a la empresa y no por va de deuda. 3- Mecanismo para la fijacin de precios: estos instrumentos al ser transados en un mercado , generan oferta y demanda por lo que es posible que estos instrumento tengan un precio. 4- Permiten proveer liquidez para estos activos financieros: es posible al tenedor de un activo financiero ir al mercado y venderlo a otra persona, esto se llama facilidad de salida del instrumento.

5- Facilita la reduccin de costos de transaccin: si una unidad deficitaria debe encontrar por si sola otra superavitaria el costo es mayor que ir el mercado. CLASIFICACION DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Segn por el tipo de derecho: - Mercado de acciones: son en los cuales se manejan derechos de propiedad o residuales: por ejemplo acciones. Al accionista le queda algo en la medida que existan utilidades y que se distribuyan, o al liquidarse lo que quede luego de pagar las deudas. En general se llaman instrumentos de renta variable. - Mercado de ttulos de deuda: son en los cuales se transan derechos de crditos o de deuda: son todas las deudas ya que dan un derecho a que se les pague el capital y un cierto inters. Son instrumentos de renta fija. Por el momento de transaccin: - Primario: es cuando interviene el emisor y el inversor. Es en el nico mercado que el emisor recibe los fondos - Secundario: ya son las transacciones posteriores que hace el inversor con ese instrumento. Su importancia es que facilitan la liquidez del activo y determinan el precio del instrumento. Por el plazo de Entrega: - Mercado de efectivo es los tambin llamados de contado y la liquidacin es casi inmediata mximo 72 hs. Por ej. venta de dlares en un cambio - Mercado de derivados: los instrumentos son los futuros, los fowards y opciones. Por plazo de Vencimiento: - Mercado monetario o de dinero: instrumentos con vencimiento menor al ao - Mercado de capitales: mayor a un ao ( es una convencin) Por tipo de organizacin:

- Mercados de subasta: es donde los compradores y vendedores estn en un mismo recinto. Ej. Bolsas - Mercados over the counter (OTC) son los que no existe un local central los operadores estn dispersos y se contactan por sistemas de negociaciones ( en gral. los intermediarios venden y compran sus stocks). - Mercados de intermediacin: contamos con financiacin directa ( por bonos, acciones y obligaciones) y con financiacin indirecta que los bancos intermedian entre las unidades del mercado. LOS PARTICIPANTES DEL MERCADO FINANCIERO 1- Familias : son las que en teora son las oferentes 2- Empresas Pblicas y privadas 3- Gobiernos nacionales y regionales 4- Organizaciones financieras Multilaterales de crdito BM;BID INTERMEDIACION FINANCIERA Los intermediarios tienen un papel sustancial en los mercados financieros, que por la escala en que se manejan disminuyen los costos de transaccin ylos problemas generados por lo que llamamos Seleccin adversa y Moral hazard ( dao moral). En el caso de Seleccin adversa se puede dar cuando por ejemplo un banco cobra ms inters a un mal pagador y hay otros malos pagadores que an estn dispuestos a pagar esa tasa, entonces el Banco est atrayendo lo que no desea. Respecto al dao moral, se produce cuando un mercado por proteger a un agente genera un dao a otro. El caso tpico en Uruguay son las leyes de Refinanciacin por ej. del BHU. La intermediacin actual se basa en los mismos principios que cuando se inici en la poca del descubrimiento de Amrica. Principio 1. El de los depsitos: se observ que si se obtena un depsito por un monto no se necesitaba tener su totalidad pronta por si se retiraba. Por lo que se

comenz a prestar parte de los mismos. Entonces la porcin que se debe mantener depende de los bancos y del pas pero oscila entre un 2 a un 10 %. Principio 2. Pool de fondos: con los depsitos se hace un pool de fondos que se presta a diferentes precios ( tasas de inters) Un banco es mas o menos solvente segn la relacin entre capital y sus prstamos. El banco maneja 4 variables: 1- su activo: son los prestamos que otorg y cobra inters 2- su pasivo: son los depsitos y paga un inters. Su patrimonio es chico pero debe dar confianza de que es suficiente par no quebrar. 3- Overhead: costos financieros y gastos generales 4- Comisiones

Esto cambia dado la exigencia de los agentes del mercado que dicen si tengo menos riesgo no me cobr lo mismo. Como los Bancos no reaccionaron rpido a este punto se desarrollo la nueva intermediacin financiera compuesta por: 1- Fondos de pensiones 2- Fondos de inversin: muchos ahorristas acumulan cifras de capitales millonarias. 3- Compaias de seguros 4- Mercados de Capital: en Uruguay Comisin Nacional del Desarrollo prstamos a empresas. El riesgo lo lleva el inversor por lo que nacen nuevos elementos como las calificadoras de riesgo para protegerlo. Por ej. cuando Uruguay tena un riesgo pas de 200 puntos bsicos significa que

tengo 2% ms que la tasa de los bonos de EEUU. Ver artculo de las Perlas " riesgo Pas. CLASIFICACIN DE LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS Instituciones que aceptan depsitos: como los bancos comerciales, las cooperativas financieras, asociaciones de ahorro prstamo y credit unions ( cooperativas cuya base son sindicatos que obtienen sus fondos de sus asociados). Instituciones de ahorro contractual: reciben depsitos no por voluntad del depositante sino por contrato. Companas de seguro de vida, o de ramos generales, fondos de pensiones (AFAPS). Instituciones intermediarias de inversin. Bsicamente son los fondos mutuos y se los llama Fondos de Inversin. ( se suman un conjunto de ahorristas y generan un capital el cual invierten). Adems contamos con las compaas financieras que venden acciones y obligaciones obteniendo fondos y prestan los mismos. INTEGRACION DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

Ejemplos: - Domstico: un uruguayo deposita en un banco de plaza y este le presta a una empresa uruguaya - Externo: realizar una importacin y se consigue el dinero del exterior - Euromercados o Mercado off- shore. El caso de un argentino que deposita su dinero en Uruguay y lo invierte en el exterior. Su tasa de referencia es la libor (London Interbank Offered rate), tasa a la cual los bancos prestan generalmente su dinero.

Las euromonedas son monedas de los paises depositados en otros europeos. Por ej. eurodolares son dlares depositados en Londres y as con eurofrancos, euro marcos, etc. En general el control de los Bancos lo efectan las entidades gubernamentales, hay dos formas de realizarlo: - lo hacen los bancos centrales - o las superintendencias de bancos. En Alemania la superintendencia est separada, en Uruguay es parte del banco central. En la nueva intermediacin financiera el riesgo lo pasa a evaluar el mercado, generndose mayor transparencia y un cambio de informacin en el mercado. Los mercados de capitales funcionan con lo que se llaman calificadoras de riesgo. La empresa ms importante es Standard & Poors, luego sigue Moodys.

AAA lo tienen pases como EEUU y Alemania, pocas empresas. Sigue bajando hasta BBB en donde si descendemos otro nivel perdemos el GRADO INVERSOR. Hasta principios del 2002, los nicos pases de Amrica Latina con grado de inversin eran Chile y Uruguay. Cuando una empresa tiene cierta calificacin hay que ver cual es la del pas en que est, y se toma el menor. (Leer artculo de las perlas Riesgo Pas )

ACTIVOS O INSTRUMENTOS FINANCIEROS En el mercado monetario encontramos: - Letras de Tesorera, que pueden ser en m/n y m/e siendo de corto plazo. - Certificados negociables de bancos: son un instrumento de deuda, transferible, que los venden los bancos a sus clientes. - Papeles Comerciales: son instrumentos de deuda emitidos por empresas importantes o bancos - Aceptaciones bancarias: promesas de pago en una fecha determinada emitida por una empresa y garantizada por un banco. - Acuerdos de recompra: prstamos de muy corto plazo que tienen como garanta letras de tesoro. - Fondos federales: son prstamos overnight entre los bancos, de los fondos que mantienen en el Banco Central. - Eurodlares: son los dlares americanos depositados en bancos fuera de los EEUU En los mercados de capitales los instrumentos vencen ms all del ao. - Acciones : derechos contra las ganancias o activos de una empresa s.a. - Hipotecas: prstamos para comprar activos y con un derecho real sobre los mismos. - Obligaciones y bonos de empresas: son instrumentos de largo plazo calificados por firmas especializadas, pagan intereses dos veces al ao y amortizan segn lo manifestado en el documento. - Bonos gubernamentales: se emiten por gobiernos nacionales a veces municipales, y su vencimiento es a varios aos. - Prstamos de los bancos y empresas. 8- MERCADOS FINANCIEROS Y VALOR PRESENTE NETO El mercado financiero est en equilibrio cuando la demanda total de prestamos por parte de los demandantes se iguala a la oferta total de fondos por parte de los prestamistas. La tasa de inters que se define en este punto se llama Tasa de inters de equilibrio.

ELECCIONES DE CONSUMO Las mismas dan la base conceptual para continuar con el anlisis de operaciones de valor Presente neto. Ejemplo de clase: Una persona tiene el ingreso corriente en el presente ao se 10.000, y el siguiente ao de 12.000. Esta persona decide consumir en este ao los 10.000 , o sea consume lo que ingresa.

Luego puede suceder que consume parte de sus 10000 y el ahorro lo pasa para el ao siguiente. Y podemos llegar a los extremos que no consuma nada este ao y todo el monto de los dos aos en el siguiente. O que consuma ambos aos en el primer ao. Supongamos que la tasa de inters fuera del 10% Caso uno: 12000 + 10000 * (1+0,1)= 23 000 Consume todo ao 2 Caso dos : 10000+12000 /(1+0,1) = 20 909 Consume todo ao 1

El precio del cambio de consumo presente por consumo futuro lo da la tasa de inters, es el concepto que se manejar ms adelante como Tasa de Retorno Requerida. Los mercados financieros existen por los deseos de los agentes econmicos de posponer o adelantar sus consumos. Porqu la preferencia de consumo presente frente a la otra? 1- La preferencia subjetiva al consumo presente frente al goce del consumo futuro. 2- Hay oportunidades de inversin que se pueden aceptar y realizar si se tiene el dinero antes. 3- Hay un premio por la incertidumbre, prefiero $100.000 hoy seguros que lo mismo dentro de un ao 4- El elemento inflacionario juega su papel. VALUACION Tipos de valuacin ms importantes son: Valuacin de libros: Activo - Pasivo , es el valor contable por el cual est registrado un activo segn las normas de contabilidad generalmente aceptadas. Valuacin de liquidacin : es el de una empresa que va a cerrar y se vendern sus activos y se pagan sus deudas. Valuacin de la empresa en marcha o valor razonable: se utiliza cuando va a existir una fusin. Se toma el valor de una empresa en funcin de sus actividades corrientes y dada la posibilidad de generar riquezas. Es el valor actualizado de sus flujos de fondos por la TRR de la empresa. Valor de mercado: es el valor de la empresa en el mercado por ejemplo en la

Bolsa. ( Nro de acciones * cotizacin de las acciones). Si no se distribuyen dividendos, los accionistas venden por lo que aumenta la demanda y por ende disminuye el precio. Mltiplos de la relacin precio ganancia: es el sustituto cuando la empresa no cotiza en bolsa es el monto que los inversores pagaran por cada peso de ganancia. VALUACION DE LOS BONOS Bonos de cupon cero o Descuento puro:

Son los bonos que no tienen cupones para recortar, sino que su inters est implcito en la propia emisin del bono. Ej. Clase: valor final U$S 100.000 y es a 25 aos a la tasa del 9 %.

Significa que un bono cupn cero de 100.000 al 9% anual a 25 aos, se compra hoy por 11.597. El VPN del bono sera VPN = VP - Precio Inicial Bonos con cupones, son los que tienen una lmina que indica que el bono vale determinada cifra y tiene intereses semestrales. Y todos los cupones indican la fecha que vencen.

C son los cupones y el Ppal es el principal que se identifica con el valor del bono. Bonos perpetuos: no se usan mucho. VP = C / K

VALUACION DE ACCIONES El valor de una accin depende de: 1- los dividendos que se esperan 2- la diferencia en el precio de cotizacin de la accin 3- la TRR

Los comportamientos de los dividendos de una accin pueden verse grficamente:

ACCIONES CON 0 CRECIMIENTO. P0 = D / K

ACCIONES CON UN CRECIMIENTO DE LOS DIVIDENDOS A UNA TASA CONSTANTE

ACCIONES CON UNA ETAPA DE CRECIMIENTO SUPERNORMAL Y LUEGO OTRA DE CRECIMIENTO NORMAL

ACCIONES A LAS QUE AGREGAMOS UN DIVIDENDO EN ACCIONES Y UN IMPUESTO A LOS DIVIDENDOS EN EFECTIVO

Gerencia de finanzas e informes administrativos En una empresa, la gerencia de finanzas representa uno de los departamentos ms importantes con los que cuenta la misma.

La gerencia de finanzas se encarga de desarrollar todo tipo de actividades referidas a los movimientos financieros en una empresa, y especialmente se centraliza en el control de las mismas. As como debe mantener un cierto control en todas las finanzas correspondientes a la empresa, la gerencia de finanzas debe elevar un informe semestral financiero que detalle la toda la informacin precisa, exacta y concreta acerca de lo que esta pasando con las finanzas de la empresa. Su objetivo es poder reflejar a la empresa, dividida en cada una de sus diversas reas, cmo est operando, cules son las operaciones que se estn realizando, y toda la informacin que resulte importante y que pueda ser til para poder llevar a cabo la toma de dediciones correspondientes que determinarn el rumbo que le empresa ha de tomar para el cumplimiento de todos los fines y las metas

impuestas desde el principio.

Adems, es

importante destacar que la informacin expuesta en el informe correspondiente de la gerencia de finanzas no solo se utiliza para considerar las estrategias competitivas que se deban desarrollar en el entorno del exterior, sino que tambin resulta muy til para decidir de qu manera se llevarn a cabo las actividades correspondientes al sector interno. En base a esta informacin proporcionada por el departamento de gerencia de finanzas, todos los accionistas que trabajen con la empresa, tendrn la oportunidad de poseer una amplia visin acerca de la manera en la cual, la empresa se encuentra trabajando todo su capital, como tambin los resultados que se estn obteniendo y, debemos considerar que en base a este informe financiero, se podr tomar decisiones que se encuentren correctamente fundamentadas. Podemos decir que por lo general un informe de interpretacin financiera, proporcionado y confeccionado por el departamento de gerencia de finanzas, estar bien hecho siempre y cuando se encuentre realizado en un cuaderno en el cual la gerencia de finanzas, haga accesible a su la empresa, todos los conceptos y las cifras correspondientes al contenido de los estados financieros de la empresa, mediante detallados comentarios, explicaciones, sugestiones, grficos,

entre otros elementos.

Es importante que se

tenga en cuenta que ninguna empresa puede considerarse como un organismo independiente, y esto se debe a que con solo llevar a cabo el correcto anlisis de todos los datos internos, es suficiente para poder forjar las diferentes opiniones acerca de la situacin financiera y la rentabilidad que presenta un negocio particular o una empresa comercial. Este anlisis tambin debe ser realizado, en el caso de las empresas, por el departamento de gerencia de finanzas, y el mismo puede completarse con algn tipo de informacin que haga referencia a todas aquellas condiciones que permanecen dentro de la empresa, sobre las cuales, la administracin posea el control de la misma; tambin se debe llevar a cabo un anlisis de todas las condiciones prevalecientes en el marco y entorno exterior a la empresa, y sobre las cuales la administracin no puede ejercer ningn tipo de gobierno.

Gerencia de finanzas: administracin y gestin Adems de todo lo anteriormente mencionado, la gerencia de finanzas tiene por objetivo administrar y gestionar todas las finanzas que le pertenecen a la empresa; debe mantener una control sobre las inversiones entrantes; las inversiones salientes; la divisin y reparticin del dinero que ingresa mensualmente que debe estar destinado al pago de sueldo y posibles inversiones pequeas en recursos extras que puedan resultar tiles para el desarrollo de sus actividades. Tambin debe mantener cierto orden en todos los sistemas de financiacin a los cuales se pueden haber recurrido, los cuales pueden ser crditos y prstamos corporativos, inversiones por parte de accionistas, entre otros. Por lo general, la gerencia de finanzas, es llevada a cabo por un profesional que se encuentra capacitado para desarrollar correctamente dicha actividad. El mismo debe poseer conocimientos acerca del manejo del mercado financiero y econmico, y tambin debe ejercer como asesor financiero, en aquellos casos donde se requiera la disipacin de dudas ante la toma de decisiones determinantes para la empresa. Siendo la gerencia de finanzas, uno de los recursos ms importantes de una empresa, debemos tener en cuenta que el profesional responsable del mismo, debe tener la eficacia y eficiencia requerida para la planificacin estratgica para utilizar las finanzas de una empresa.

Cul es la importancia de la gerencia financiera, desde el punto de vista del auditor? Clasificado en: Auditoria y control interno 04-2001

La gerencia financiera y su gestin son de gran importancia para la tarea del auditor, en el sentido del control de todas las operaciones, en la toma de decisiones, en la consecucin de nuevas fuentes de financiacin, en mantener la

efectividad y eficiencia operacional, en la confiabilidad de la informacin financiera y el cumplimiento de las leyes y regulaciones aplicables. GESTIN FINANCIERA La gestin financiera esta ntimamente relacionada con la toma de decisiones relativas al tamao y composicin de los activos, al nivel y estructura de la financiacin y a la poltica de dividendos enfocndose en dos factores primordiales como la maximizacin del beneficio y la maximizacin de la riqueza, para lograr estos objetivos una de las herramientas ms utilizadas para que la gestin financiera sea realmente eficaz es el control de gestin, que garantiza en un alto grado la consecucin de las metas fijadas por los creadores, responsables y ejecutores del plan financiero. SISTEMA DE CONTROL DE GESTIN Es activo o proactivo cuando colabora con el buen funcionamiento de la gestin empresarial, estructurndose en etapas esenciales, estas son: Establecimiento de objetivos jerarquizados de corto y largo plazo Establecimiento de planes, programas y presupuestos que cuantifiquen los objetivos.Establecimiento de estructura organizativa (Ejecucin y control) Medicin, registro y control de resultados Calculo de las desviaciones Explicacin del origen y causas de las desviaciones Toma de decisiones correctoras. Objetivos del Control de Gestin Interpretacin global de todas las funciones gerenciales. Integracin las variables estratgicas y operacionales. Correcta toma de decisiones del presente y del futuro. Construccin los indicadores adecuados de gestin. Mejora continuada de los resultados. Correccin sobre la marcha desviaciones Reaccionar ante los cambios.

OTROS INSTRUMENTOS DEL CONTROL DE GESTIN Contabilidad financiera Auditoria externa Contabilidad de gestin Anlisis de ratios Auditoria y control interno Cuadro de mando Auditora operativa. Utiliza el buscador del portal para buscar vnculos de gerencia y planificacin financiera.

SISTEMAS DE FINANZAS Qu ES UN SISTEMA DE FINANZAS? El sistema financiero es un mercado regulador que facilita la movilidad de flujos entre las empresas. Se puede definir como el proceso de obtener y agregar fondos para el adecuado funcionamiento de os diversos subsistemas que integran una organizacin para poder alcanzar objetivos organizacionales. Se ocupa de los estudios de adquisiciones de dinero, rentabilidad, inversiones, liquidez, reinversiones, de estar al da de las fluctuaciones en el mercado, de conocer las tendencias econmicas y su implicaciones, de mantenerse al tanto de la legislacin fiscal; es una funcin bsica de planeacin, pronostico, calculo y de aprovisionamiento de dinero. Se ocupa de procurar y mantener el equilibrio econmico de la empresa. CONCEPTO DE FINANZAS. Es el uso optimo de recursos, en cuanto a cantidad, calidad y oportunidad, tanto de las fuentes que suministran los fondos como del empleo que de ellos se hacen. CLASES DE FINANZAS EN LAS EMPRESAS

Finanzas de empresa. Se ocupa del dinero, se dedica a la administracin de fondos y a su administracin.

OBJETIVOS DE LA ADMINISTRACIN FINANCIERA

La maximizacin del valor actual neto de la empresa

La financiacin para la actividad comercial y respaldar sus operaciones, las inversiones de capital y crecimiento Analizar informacin financiera. Informar sobre el rendimiento de la inversin o del capital empleado

FORMULACION DE OBJETIVOS Y POLTICAS DE LA EMPRESA Se basan en preferencias del propietario y del medio ambiente legal y econmico. Pueden ser afectados por las actitudes y decisiones de la gerencia general. Las polticas estn influidas por factores legales y econmicos. IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACIN DE FINANZAS La nomina, compra de materia prima, equipar una fabrica de maquinaria y la publicidad entre otros. Las finanzas hacen posible afrontar necesidades y su administracin es de vital importancia para toda la empresa. El Gerente financiera se enfrenta a dos problemas bsicos: cuanto debera invertir la empresa y en que activos debe hacerlo y como deberan conseguirse los fondos para tales inversiones. INTERCOMPENSACION RIESGO /RENDIMIENTO Las decisiones financieras fluyen en el nivel del precio de sus acciones, afectan el grado de riesgo, y el tamao de su corriente de flujo de efectivo. El administrador financiero busca el punto de equilibrio entre el riesgo y la rentabilidad y este punto se llama intercompensacion riesgo/ rendimiento. GERENCIA DE FINANZAS Esta relacionada con mantener la liquidez y lo lucrativo de una empresa para cubrir las obligaciones y obtener utilidades. DENOMINACIONES El puesto se denomina con frecuencia vicepresidente de finanzas o gerente de finanzas, pueden tambin combinar otras funciones y ostentar el titulo de tesorero o contralor. OBJETIVOS DE LA GERENCIA DE FINANZAS

Determinar el monto apropiado de fondos que debe de manejar la organizacin de acuerdo con su tamao y crecimiento Definir la aplicacin de fondos hacia activos especficos

Obtener fondos en las mejores condiciones posibles

FUNCIONES BAJO RESPONSABILIDAD DE LA GERENCIA DE FINANZAS Determinar en que se debe invertir, como se van a financiar las inversiones, y como se deben combinar esas dos funciones. Financiamientos e inversiones, contabilidad y control, pronostico y planeacin a largo plazo, fijacin de precios y otras funciones. PRINCIPALES TAREAS DE LA GERENCIA DE FINANZAS Estn dirigidas a lograr el objetivo de la maximizacin de la inversin. Sus principales tareas son: anlisis y planeacin financiera, administracin de los activos, administracin del pasivo y capital. DESCRIPCIN DE FUNCIONES En las pequeas empresas, la funcin financiera suele encomendarse al departamento de contabilidad, a medida que la empresa crece esta funcin culmina en la creacin de dos departamentos especiales vinculados con el gerente de finanzas. El tesorero y contralor por lo general, reportan al gerente de finanzas. El tesorero desempea actividades de administracin financiera, en tanto que el contralor se ocupa de tareas de preparacin de estados financieros. TESORERIA Las funciones principales son la planeacin y la percepcin de fondos, la administracin de efectivo, la toma de decisiones de gasto de capital, el manejo de crdito y cobranza y la administracin de la cartera de inversiones. Su cometido es mantener a la empresa solvente. El departamento de planeacin financiera y de fondos tiene por objeto transformar informacin financiera para estar al tanto de la posicin de la empresa, evaluar requerimientos de produccin y hasta que punto es posible satisfacerlos y determinar si habra de requerirse financiamiento adicional. El departamento de caja se encarga de las operaciones de cobros y pagos de la empresa. El departamento de crdito y cobranza se encarga del anlisis, seleccin y determinacin del crdito a otorgar al cliente. CONTRALORA Es responsable de todo lo relacionado con aspectos de la contabilidad financiera y de sus costos, administracin fiscal, auditoria interna y general informacin a la gerencia de finanzas. El contralor adquiere informacin que hace que su participacin sea esencial en el procedimiento de toma de decisiones en todos los niveles de la empresa. Controla los costos de toda empresa, impuestos y auditoria interna. El departamento de presupuestos analiza y formula el presupuesto anual que resignara en el prximo ao, introduccin del ajuste por inflacin, nuevos

procesos o programas, controla el cumplimento mensual de cada rea o sistema. El departamento de administracin fiscal es responsable de dar tratamiento fiscal a los ingresos de la empresa. El departamento de contabilidad es encargado de llevar la cuenta y razn de los hechos y las operaciones que efecta una empresa a graves de la elaboracin de estados financieros y su anlisis. El departamento de auditoria interna evala independientemente la organizacin y sus funciones son: revisar sistemas y procedimientos de cada departamento de la empresa, revisar y evaluar las funciones administrativas de cada departamento, examinar y evaluar las funciones operacionales de la organizacin, verificar y estimar las cuentas de balance y resultados, verificar el cumplimiento de disposiciones fiscales y legales, elaboracin de informes y reportes. INTERRELACIONES DEL SISTEMAS DE FINANZAS CON OTROS SISTEMAS Todos los sistemas o reas funcionales requieren de un conocimiento mnimo de la funcin de finanzas, el sistema de comercializacin requiere una inversin para generar un flujo de fondos. El sistema de produccin exige una inversin con el fin de producir bienes o servicios. El sistema de personal demanda una inversin con la finalidad de apoyar a las reas operacionales de comercializacin y produccin, con servicios en materia de recursos humanos. SISTEMA DE PERSONAL UN SISTEMA PRINCIPARL DE LA ORGANIZACIONES Es un componente principal de la amplia funcin administrativa, es mas que la administracin de personas por supervisores o jefes, que las responsabilidades de personal que se asignan a un administrador o departamento especifico. La efectividad del sistema de personal, se puede evaluar en trminos de su contribucin a la efectividad, con que una organizacin logra sus objetivos particulares. QU ES UN SISTEMA DE PERSONAL? Constituye un sistema de muchas actividades interdependientes, toda actividad influye en otra y otras mas. Cuando las actividades esta interrelacionadas forman un sistema. Un sistema consta de dos o mas partes que interactan, pero poseen limites claros y precisos. Las principales funciones se encuentran ligadas con el persona. DEFINICIN DE SISTEMA DE PERSONAL Conjunto de actividades de administracin de personal, relacionadas entre si para lograr un adecuado desempeo organizacional. OBJETIVOS DEL SISTEMA DE PERSONAL

Los recursos humanos de una organizacin, consta de todas las partes de todos los niveles. Una organizacin puede ser una empresa industrial, tienda de autoservicios, lnea area, despacho de consultores. Estas pueden ser pequeas, medianas y grandes. Los objetivos son:

Regular de manera justa y tcnica las fases de las relaciones de trabajo en una organizacin. Elevar la productividad del personal, promover la eficacia y eficiencia Proporcionar una fuerza laboral eficiente para alcanzar los planes y objetivos organizacionales Satisfacer requisitos de bienestar de los trabajadores, crear condiciones satisfactorias de trabajo Facilitar el rendimiento organizacional Resolver los problemas que se susciten

Los objetivos caen en dos categoras generales de objetivos: eficiencia y equidad. ENFOQUES DE SISTEMAS APLICADO A LA FUNCIN DE PERSONAL En la practica el sistema ayuda a los especialistas en personal, identificar las variables claves con las que debe tratar. Los especialistas deciden cual es el producto que desea obtener para efectuar la transformacin del modo mas efectivo posible. FUNCIN DEL PERSONAL COMO SISTEMA Los componentes sistema deben ser coordinados lgica y eficientemente para funcionar de una forma total que beneficie tanto a la primera organizacin como a sus miembros individuales. Sistema en el que cada parte se interrelaciona con otras, para realizar acciones conjuntas. El modelo de administracin de personal moderno, representa un esfuerzo consciente para relacionar las operaciones con el mbito exterior, existe la presencia de la incertidumbre. La gerencia de personal disea planes para hacer frente a lo inesperado, estando dispuesto a hacer adecuados diseos y aceptar resultados satisfactorios. IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACIN DE PERSONAL Los objetivos son hacer frente a las necesidades de bienes y servicios especficos, obtener utilidades y satisfacer las necesidades de todos los empleados. La administracin de personal penetra en todos los niveles de la organizacin se adentra tambin en todo tipo de funciones operacionales. En cada rea hay un

jefe que desempea las funciones por las que es responsable, sin embargo estos necesitan obtener la cooperacin y apoyo tcnicos de parte de la gerencia de personal. Un aspecto importante es la de ayudar a la direccin a formular la poltica general de personal para orientar las acciones en materia de personal (planeacin, dotacin, retribuciones, capacitacin, despido promocin etc.). Para lograr un mejor aprovechamiento de los recursos humanos es necesario aplicar una adecuada administracin de personal. GERENCIA DE PERSONAL Dirige la atencin al reconocimiento de los problemas administrativos, la efectividad de los empleados en sus puestos como clave para el xito administrativo. DEFINICIN DE GERENCIA DE PERSONAL Es un sistema que tiene por objeto obtener y desarrollar el personal para fines de la organizacin, aconsejar a otros departamentos en materia de administracin de recursos humanos. OBJETIVOS DE LA GERENCIA DE PERSONAL Servir de apoyo a los gerentes de otras funciones operacionales en todos los aspectos relativos al personal. Esta gerencia presta tres tipos de asistencia: servicios especficos, asesoria y coordinacin. FUNCIONES DE LA GERENCIA DE PERSONAL Planea, organiza y coordina la seleccin, la contratacin, la remuneracin, la capacitacin. Las relaciones laborales, mantiene los controles administrativos de personal, acta como enlace entre los empleados, la empresa y el gobierno, coordina programas de higiene y seguridad, asesora a los gerentes operacionales en materia de administracin de personal, entre otras cosas. DESCRIPCIONES DE SUBAREAS FUNCIONALES BAJO RESPONSBILIDAD DE LA GERENCIA DE PERSONAL

DIVISIN DE EMPLEO. Tiene funciones: planeacin de personal, empieza con una evaluacin de los recursos humanos actuales de la empresa. Hacen pronsticos de total de futuros requisitos de fuerza de trabajo de la organizacin ante objetivos y planes, la seleccin de personal, la contratacin individual y colectiva y finalmente el proceso de induccin. DIVISIN DE REMUNERACIN. Elaborar anlisis y evaluacin de puestos, analiza y compra el contenido de puestos, sistema de remuneracin. El sistema de remuneracin, represtacin un conjunto de normas y

procedimientos que tratan de establecer o mantener, estructuras de salarios equitativos y justos en la organizacin. El diseo de prestaciones que abarca premios por trabajo, recompensas por esfuerzo y recompensas por servicios.

DIVISIN DE CAPACITACION Y DESARROLLO. El propsito es mejorar el rendimiento presente y futuro de la empresa, permitir que el trabajo se pueda realizar de manera efectiva. Es un mtodo efectivo para enfrentar varios desafos que ponen a prueba la habilidad de las organizaciones modernas. DIVISIN DE RELACIONES LABORALES. Complementar la regulacin jurdica, implantando aquellos procesos tcnico-administrativos para mejorar la eficiencia de su personal y promover mejores relaciones de trabajo. Se desprende la conveniencia de conocer el grado de relaciones que debe existir entre el sindicalismo y la administracin de personal. La negociacin colectiva ejercer una gran influencia en la poltica de personal de una empresa. DIVISIN DE INVESTIGACIN. Significa la bsqueda sistemtica, como crear una base de datos sobre los recursos humanos. Se puede tomar muy compleja y puede requerir el uso de estadsticas y otras tcnicas avanzadas; esta seguir lineamientos sencillos y cotidianos. El objetivo es el mejoramiento de la administracin de recursos humanos de la organizacin. Busca la solucin a problemas de diferente complejidad, anlisis y diseo de manuales administrativos, que impactan en diferentes estilos administrativos, sobre el cumplimiento, ejecucin y productividad deseada.

INTERRELACION DE PERSONAL CON OTROS SISTEMAS La gerencia de personal y las dems gerencias de lnea deben coexistir, su interrelaciones es muy importante. Esta existe para prestar apoyo en materia de administracin de personal a las dems gerencias. Un sistema de apoyo esta mas integrado dentro de las reas funcionales de una organizacin. Dentro de esta relacin general de categoras, existen tres tipos de relaciones especificas:

De servicio directo. Aplica diversas leyes, reglamentos sobre el empleo, implican requisitos de papeleo a la organizacin. Capacitacin de asesoria. El departamento de personal, presta asesoria a las gerencias de lneas sobre la conduccin de las actividades de personal.

Relaciones de Control. El control es necesario para lograr congruencia de tratamiento. Es necesario el control para que las gerencias de lnea cumplan con las polticas y procedimientos importantes en el personal.

Gerencia De Finanzas NDICE PRLOGO 1. GERENCIA DE FINANZAS 1.1 GERENTE FINANCIERO 1.2 FUNCIONES BAJO RESPONSABILIDAD DE LA GERENCIA DE FINANZAS 1.3 ORGANIZACIN DE LA FUNCIN FINANCIERA 1.3.1 TESORERA a) Concepto b) Funciones 1.3.2 CONTRALORA a) Concepto b) Funciones CONCLUSIONES BIBLIOGRAFA ANEXOS (ORGANIGRAMA GENERAL) PRLOGO La importancia de la funcin de finanzas, depende en gran medida del tamao de la empresa.

En las empresas pequeas, la funcin financiera suele encomendarse al departamento de contabilidad. Sin embargo a medida que la empresa crece, la importancia de esta funcin culmina por lo general, en la creacin de dos departamentos especiales vinculados directamente, con el gerente de finanzas. l puede delegar diversas actividades en el contralor y al tesorero. El presente trabajo esta enfocado en los departamentos de Contralora y Tesorera ya que aquellos dependen de la Gerencia de Finanzas, de tal importancia es esta gerencia, ya que toda empresa trabaja con base en constantes movimientos de dinero. Esta rea se encarga de la obtencin de fondos y del suministro del capital que se utiliza en el funcionamiento de la empresa, procurando disponer con los medios econmicos necesarios para cada uno de los departamentos, con el objeto de que puedan funcionar debidamente. El rea de finanzas tiene implcito el objetivo del mximo aprovechamiento y administracin de los recursos financieros. Se especificar de como esta integrada as como las personas encargadas de realizar dichas actividades, las distintas funciones que llevan a cabo dentro de la empresa, a fin de lograr los objetivos establecidos. GERENCIA DE FINANZAS La administracin financiera est relacionada con la tarea de mantener la liquidez y lo lucrativo de una empresa. Debe generarse un financiamiento adecuado, para cubrir las obligaciones y obtener utilidades. Los objetivos de la administracin financiera...

Ensayo Finanzas 1. GERENCIA: Es un cargo que ocupa el Director de una empresa lo cual tiene dentro de sus mltiples funciones, representar a la sociedad frente a terceros y coordinar todos los recursos a travs del proceso de planeamiento, organizacin, direccin y control a fin de lograr objetivos establecidos. 2. ESTRATEGIA: Es el patrn o plan que integra las principales metas polticas de

una organizacin y a la vez, establece la secuencia coherente de las acciones a realizar. En consecuencia de esto se obtiene la DEFINICIN: 3. GERENCIA ESTRATEGICA: Es la formulacin, ejecucin y evaluacin de acciones que permiten que una organizacin logre sus objetivos. La formulacin de estrategias incluye la identificacin de las debilidades y fortalezas internas de una organizacin, la determinacin de las amenazas y oportunidades externas de una firma, el establecimiento de misiones de la industria, la fijacin de los objetivos, el desarrollo de las estrategias, alternativas, el anlisis de dichas alternativas y la decisin de cuales escoger. 4. IMPORTANCIA DE LA GERENCIA ESTRATEGICA La gerencia estratgica es de vital importancia en las empresas grandes, El proceso de gerencia estratgica se aplica de igual forma tanto a empresas grandes como pequeas. Desde el momento de su concepcin, toda organizacin posee una estrategia, aunque ella tenga origen nicamente en las operaciones cotidianas. Su importancia radica en la necesidad de determinar el concepto de la empresa y su naturaleza, as como tambin, el por que estn all, y a quien le sirven, los principios y los valores bajo los cuales deben funcionar y lo que el futuro de su empresa debe ser. As como tambin necesite evaluar la direccin en la que avanza para determinar si esta ser la ruta mas efectiva para desempear la visin y la misin empresarial; permitiendo responder interrogantes como Qu cambio de direccin pueden ser tomados ahora? Cmo y cuando sern tomadas las decisiones futuras con...

Rol Del Contador Publico. Disposiciones Legales. UNIDAD 3: TERMINACIN DEL CONTRATO DE TRABAJO Y ESTABILIDAD DEL TRABAJADOR 3.1 Causas de Terminacin: Despido justificados e injustificados. Retiro. Muerte del Trabajador. Despidos Masivos. Reduccin de Personal. Consecuencias Patrimoniales de la Terminacin de Trabajo. Rol del Contador Publico.

Disposiciones legales. 3.2 La estabilidad laboral: Concepto y tipos. La proteccin a la estabilidad laboral. Los procedimientos administrativos y judiciales en materia de estabilidad laboral. El Fuero Sindical: Clases. Clusulas sindicales. Negociacin colectiva fundamentos. El Fuero a la maternidad biolgica y el Fuero por maternidad adoptiva. Procedimiento a seguir para despedir a un trabajador amparado por un fuero de inamovilidad. 3.3 Conflictos colectivos del trabajo: Concepto. Clasificacin y medios de solucin. Conciliacin y mediacin. Arbitraje. Huelga. Cierre patronal Terminacin del Contrato de Trabajo. La terminacin del contrato de trabajo podemos definirla como: El fenmeno jurdico por el cual se extingue el contrato, queda disuelta la relacin laboral y deja de existir para las partes las obligaciones patrimoniales y extrapatrimoniales que los vinculaban en virtud de el.. Dentro esta materia, el derecho comparado contempla tres sistemas de terminacin, atendiendo la estabilidad en el empleo. Estabilidad absoluta. Estabilidad relativa. Libre desahucio. Estabilidad absoluta. Consiste en un derecho que le asiste al trabajador, a cuyo contrato se le ha puesto trmino, y que ha obtenido, mediante reclamo, que dicha terminacin sea declarada injustificada o desmotivada y ser reincorporado a su empleo. Por tanto la reincorporacin a la empresa se produce por la iniciativa del trabajador, al cual le asiste, como lo dijimos anteriormente, el derecho a su reincorporacin o el pago indemnizatorio. Estabilidad relativa. Solo se puede poner trmino al contrato por una causa justificada, que se encuentra preestablecida, pero no goza con el...

Rol Del Contador Publico En El Area De Contabilidad y Gestion Ambiental En La Universidad De Los Andes Nucleo Trujillo

CAPITULO I EL PROBLEMA Planteamiento del Problema Texto La contabilidad de gestin ambiental (CGA) Segn Jasch (2002) la CGA es la herramienta principal para suministrar los datos completos y exactos que se necesitan para tomar decisiones, adems pone en prctica iniciativas ambientales maximizando ganancias a travs de la eficiencia productiva. Gray y Bebbington (2006) caracterizan la CGA, como aquella que busca reconocer y mitigar los efectos ambientales de la prctica contable, identificando por separado los costos relacionados con el medio ambiente dentro de los sistemas contables convencionales, desarrollando nuevas formas de medicin del desempeo, presentacin y reportes de valoracin para propsitos internos y externos. Principales aspectos de la CGA Jasch (2002) establece los siguientes atributos que posee la CGA, entre ellos, se enfoca hacia los costos internos de la empresa, realiza nfasis en los costos relacionados con el ambiente, brinda informacin para la administracin ambiental en la toma de decisiones, controla el seguimiento a los insumos de la empresa y contribuye a determinar la mejor estimacin de los beneficios financieros para el negocio. Adicionalmente, establece que la CGA presenta una serie de aspectos importantes que tienen vinculacin con la actividad de la empresa, entre ellos: Atencin especial hacia los costos relacionados con el ambiente en cuanto a desechos. Considera la informacin sobre la administracin de la energa y los recursos de la empresa. El principal uso de la informacin provista por la contabilidad de gestin ambiental es la administracin interna y la toma de decisiones, pero se est incrementando su aplicacin en los informes contables de uso externo y en los reportes ambientales anuales.

Contexto Docentes del Departamento de Cs Administrativas econmicas y contables Universidad: Institucin de enseanza superior que comprende diversas facultades, y que confiere los...

Impacto Del Contador Publico En La Sociedad Impacto del contador pblico en la sociedad Introduccin En este ensayo busco reflejar lo que el contador publico aporta a la sociedad y como lo hace. Desde el inicio de la profesin hace ya mucho tiempo, el contador publico ha jugado un rol importante en la sociedad, dando un orden a las transacciones financieras que se llevan a cabo al principio, y en el presente manejando los documentos contables de una empresa o institucin; tambin se encargan de hacer auditorias para comprobar que la empresa este funcionando en orden financieramente hablando, y Desarrollo Es de admirar el trabajo de estos profesionistas, porque es largo el camino que tuvieron que pasar para poder obtener su titulo, tuvieron que adquirir conocimientos de contadura general, costos, contribuciones, auditoria y finanzas, suena fcil pero la verdad no muchos tienen la vocacin. Lo mas difcil yo pienso que podra ser poner en orden los estados financieros de alguien mas, ya que los clientes solo entregan documentos y el contador tiene que acomodarlo, buscar fechas, nmeros de folio, de cheque, y todo con tiempo limite ya que las fechas de declaracin se encuentran cerca.

Todas las grandes empresas que conocemos no se hacen solo de lderes que se pintan como hroes, si no hubieran tenido un contador para poner en orden sus estados financieros no hubieran llegado a donde estn ahora, imagnense que Bill Gates empieza a ganar dinero y no contrata un contador, qu es lo que hubiera pasado?, que Microsoft ni siquiera existira. En el gobierno pues siempre se tacha de ladrones a los polticos pero no se puede negar que ciertas veces el contador al hacerse de la vista gorda tiene algo de complicidad, pero no todos los contadores se prestan a este tipo de acontecimientos, existen aquellos que se apegan a su cdigo de tica al pie de la letra, poniendo muy en alto el prestigio de la profesin. Conclusin Pues en conclusin podra decirse que en este mundo de dinero, los...

Contador Publico La inteligencia humana es y ser en el futuro, el recurso ms valioso de toda organizacin, porque mediante ella se crean y aplican conocimientos en forma de: Innovaciones de productos y procesos, valor, estrategias, riqueza, ventajas competitivas, etc. Por lo cual el capital intelectual ser una fuente generadora de esas innovaciones, valores, riquezas y ventajas competitivas de los negocios, es por ello que el Contador Pblico, tiene en l un desafo para lo cual ser necesario desarrollar su propio capital intelectual. Actualmente las empresas se encuentran en constante desarrollo para estar en condiciones de participar con xito en un ambiente cada vez ms competitivo a nivel nacional e internacional. La experiencia del Contador Pblico le permite realizar actividades profesionales en diferentes reas dentro de la empresa, como lo son: Contabilidad de Costos, Contabilidad Administrativa, Contralora, Tesorera y en reas externas como: Auditoria, Consultora y Asesora en todo lo relativo al mbito del Contador.

Es sin duda el entrenamiento y preparacin que recibe el Contador Pblico durante su formacin profesional, la que le permite tener una ventaja competitiva sobre algunas otras disciplinas. Por su preparacin y desarrollo profesional el Contador Pblico, participa muy activamente sobre los elementos vitales en la operacin de las empresas: INFORMACIN Y DINERO Ahora como en el futuro la rapidez, oportunidad y precisin en la INFORMACIN financiera de las empresas as como su anlisis e interpretacin han sido y sern tan importantes. Todas las reas involucradas en la empresa necesitan disponer de INFORMACIN confiable y oportuna para un proceso de toma de decisiones dinmico y certero. El otro elemento vital es el DINERO, ya que la disponibilidad de recursos para poder llevar a cabo los proyectos estratgicos de la empresa en forma oportuna puede ser la diferencia entre triunfar o sobrevivir, o quiz hasta desaparecer dentro de un...

Campo Laboral Del Contador Publico Universidad Autnoma de Nuevo Len Facultad de Contadura Pblica y Administracin Trabajo Tetramestral Metodologa de la Investigacin Grupo M3 Autores: Garca Esquivel Eduardo Arturo Gurrola Vega Cruz Omar

Rodrguez Matamoros Yonathan Javier Torres Rodrguez Juan Jos San Nicols de los Garza a 08 de Marzo de 2007 RESUMEN Este presente estudio consiste en saber cuales son las reas que el Contador Publico puede desempear as como sus funciones y en cual de ellas puede especializarse. Se analizar y se sacara un promedio de los perfiles y caractersticas de los recin egresados y titulados de la Universidad Autnoma de Nuevo Len para determinar cuales son los aspectos ms relevantes. Determinar las caractersticas y habilidades que debe reunir el Contador Pblico para lograr una mayor competitividad en su campo laboral y poder obtener un mejor puesto. Saber cuales son las herramientas del Contador Pblico en la actualidad para poder ser ms eficiente. Conocer las limitaciones del Contador Pblico. PROLOGO El presente estudio es el resultado del esfuerzo de los alumnos de posgrado comprometidos con la calidad de la educacin es por eso que agradecemos al personal docente y alumnos de Posgrado de la Facultad de Contadura Pblica y Administracin por su valiosa participacin, ya que sin ellos no hubiera sido posible la elaboracin de la presente investigacin. Por otro lado, agradecemos al personal bibliotecario de la Universidad Autnoma de Nuevo Len por habernos proporcionado el suficiente material para el desarrollo del presente proyecto.

Sabemos que el camino para llegar a un maana exitoso es a travs de planes y programas de estudio idneos, de mejores mtodos de enseanza pero sobretodo la voluntad por parte del estudiante ya que nuestra sociedad esta en constante cambio de la demanda de profesionistas con mayor capacidad para enfrentar los retos de crecimiento...

INTRODUCCION El presente trabajo se plantea como una exposicin de la funcin que cumple el contador dentro de la organizacin, destinado principalmente a apoyar la toma de decisiones administrativas. Pero tambin se analiza el papel moral de ste frente a las decisiones administrativas que van en contra de los cnones del Cdigo de Etica Profesional. La propuesta es que el contador debe proveer de las herramientas necesarias para la toma de decisiones de la empresa, en un nivel estratgico, tctico u operativo. El contador pblico, en su desempeo profesional, debe tener como requisito ser una persona honorable, con alto grado de principios moralticos en el desempeo de sus funciones, a fin de que su nombre no se vea envuelto en asuntos de dudosa procedencia, o manejo inexplicable. El contador debe mantener la exactitud e integridad moral que debe caracterizar al trabajo de la contabilidad en las organizaciones. La empresa, por su parte, tiene una finalidad con respecto al profesional de la contabilidad, y es la de respetar su buen desenvolvimiento dentro de la empresa. Esto quiere decir que no le debe imponer a ste asunto que pongan en tela de juicio la moralidad de la misma.

CAPITULO I 1. EL CONTADOR 1.1. LEY, INSTITUCION Y NORMAS QUE LO REGULAN El 19 de junio de 1944 se public en la Gaceta Oficial No.6095 la Ley sobre Contadores Pblicos Autorizados y Sobre la Escuela de Peritos Contadores. Esta Legislacin pasara a conocerse entre los relacionados con esta rama profesional como la 633, nmero que la identifica. En el artculo 9 de la mencionada Ley se dictan los requisitos para conseguir la autorizacin para ejercer en la Repblica Dominicana (exequtur). En el artculo 5 se establece el

alcance de los trabajos a realizar, as mismo el artculo 18 establece que: "Para todos los fines legales los contadores pblicos autorizados sern considerados como profesionales liberales y podrn posponer a sus nombres las iniciales CPA como indicativo de su profesin e investidura". El CPA es ante todo un profesional universitario; el ttulo profesional es el que lo califica por encima de cualquier otra consideracin. Esos estudios superiores son los que garantizan a la clientela que los servicios prestados por esas personas son de alta calidad, derivados de los conocimientos adquiridos por medio de un proceso educativo de alto nivel. Esa condicin de profesional sirve como garanta de un adecuado espritu de servicio y responsabilidad social. Al que ostenta la condicin de CPA se le advierte un profesionalismo de alto nivel y se le supone que trata de servir, en primer lugar, a la sociedad ante la cual tiene un agradecimiento y una responsabilidad. Los principales instrumentos de trabajo de un CPA son sus conocimientos y su capacidad intelectual; en su moral est el usarlo para el bien o para el mal. CONTADOR PUBLICO. Cuando al sustantivo "contador" se le aade el adjetivo "pblico", ste adquiere connotaciones muy importantes. Ese adjetivo pblico tiene dos explicaciones: La primera proviene del hecho de que ofrece sus servicios al pblico en general y no a una sola persona, en oposicin al trmino privado que indicara lo contrario. El contador es pblico porque su responsabilidad es para con el pblico en general, ms que con el cliente que le va a pagar. CONTADOR PUBLICO AUTORIZADO. La denominacin de autorizado proviene del papel del Gobierno Dominicano como intermediario en la certificacin de la idoneidad del profesional para servir como tal. En el artculo 7 de la Ley 633 se expresa que: "Los reportes preparados por los contadores pblicos podrn ser puramente objetivos, conteniendo nicamente los hechos y datos investigados; pero podrn tener tambin la opinin personal del contador pblico sobre los hechos y datos investigados, pero en el entendido de que la certificacin prevista en el artculo anterior se referir siempre a los hechos y datos objetivos del reporte". Esa objetividad requiere independencia del contador hacia quien lo contrata. El requerimiento ms importante de los contadores es que sean vistos por el pblico y el Estado como verdaderamente independientes de los intereses de sus clientes. Las leyes han creado para los CPA una condicin de la cual disfrutan pocas profesiones. La fe pblica le est reconocida a algunos profesionales liberales, y dentro de la maquinaria estatal slo la Polica Nacional tienen concesiones semejantes. Los contadores son diferentes de todos los

dems participantes en la economa del pas porque se les ha dotado de reputaciones de objetividad e imparcialidad que estn ntimamente asociadas con el concepto de independientes. Entre todos los profesionales universitarios, slo ellos son considerados como rbitros desinteresados entre los intereses pblicos o privados y los del pueblo que los sostiene con sus impuestos y consumo. El objetivo de la Ley 633 y el inters del pblico reside en que se espera que el CPA proteja sus intereses y no promueve los intereses de sus clientes a expensas suyos. Es inapropiado para los auditores independientes, que acten como defensores parcializados en beneficio de los intereses de sus clientes. La confianza pblica en la exactitud y utilidad de la informacin financiera empresarial, depende de la firme creencia de que tal informacin ha sido revisada y certificada por auditores calificados que son realmente independientes. La confianza de la independencia de los auditores requiere que tengan intereses directos o indirectos con los asuntos de sus clientes. El Instituto de Contadores Pblicos Autorizados de la Repblica Dominicana (ICPARD) fue creado por la Ley 633, de fecha 16 de junio del 1944, y es la mxima organizacin de contadores pblicos autorizados de la Repblica Dominicana, y tiene las siguientes finalidades : a) Contribuir al adelanto de la contabilidad y proponer el desarrollo de la profesin de contador pblico autorizado. b) Estrechar las relaciones entre los contadores pblicos autorizados del pas, y entre stos y los colegas extranjeros. c) Promover y mantener un alto prestigio en el ejercicio de la profesin de contador pblico autorizado. d) Salvaguardar los intereses profesionales de sus miembros y proporcionarles ayuda profesional o moral. e) Procurar la unificacin de criterios entre sus asociados, en las cuestiones de carcter profesional. f) Dictar reglas obligatorias para sus asociados acerca de normas y procedimientos de auditora, principios de contabilidad, tica profesional y cualesquiera otras reglas que fueren necesarias para el mejor ordenamiento del ejercicio profesional. El ICPARD es un organismo profesional miembro de la Federacin Internacional de Contadores (IFAC), mxima autoridad de la profesin a nivel mundial, responsable de la emisin de las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC's) a travs del Comit de las Normas Internacionales de Contabilidad (IASC) y de las Normas Internacionales de Auditora (NIA'S), con el objetivo de lograr uniformidad en los registros contables y en la prctica profesional del contador pblico autorizado alrededor del mundo.

1.2. IMAGEN DEL CONTADOR El contador pblico juega un papel decisivo en una economa global y por lo tanto debe ajustarse a esos cambios, convirtindose en un administrador diestro de este proceso, capaz de determinar la necesidad y la forma de inversin estratgica en tecnologa de informacin, y as mismo ser capaz de poder manejar los riesgos inherentes. Entonces el contador debe proyectar su imagen a travs de un lenguaje, un idioma con el cual se entiende la empresa y todos los que con ella se relacionan. - Constancia y orden - Claridad y limpieza Trabajo - Puntualidad y dedicacin. - Sencillez y precisin. - Dominio de la profesin. - Accesible y corts. Proyeccin - Culto e intelectual. Social del Persona - Entusiasta y optimista. Contador. - Agil y dinmico. - Comprensivo y humano. - Responsabilidad. - Respeto y discrecin. Etica - Amplio criterio. - Independencia mental. - Honradez y confiabilidad. La tarea y misin del contador pblico es proveer un servicio profesional que siempre exceda las expectativas de sus clientes y del pblico. Para ello es necesario aceptar el permanente desafo con la fuerza del conocimiento y la voluntad para alcanzar siempre el xito.

Los profesionales de la contabilidad y auditora constituyen factores del progreso empresarial y facilitadores de los nuevos procesos de mejoramiento de las organizaciones. 1.3. DEBERES Y FUNCIONES DENTRO DE LA EMPRESA. Para entender cuales son las funciones y deberes del CPA dentro de la empresa, debemos definir que significa cada cosa : Deber: Es el sentido de responsabilidad que nos obliga a proceder dentro de determinados preceptos ya establecidos. Este constituye una obligada norma de comportamiento que se nos impone y la cual no podemos eludir. Todo profesional para poder ser considerado y respetado dentro del conglomerado, como un representativo dentro de su carrera, est comprometido a cumplir sus deberes como profesional. Funciones: Pueden ser definidas como el desarrollo y las ejecuciones de una o varias actividades con el objetivo de lograr una meta. Teniendo estos conceptos definidos, entonces podemos proceder a enumerar las funciones y deberes ms relevantes. En el caso de los deberes somos de opinin que el ms importante es : Suministrar las informaciones fiables y oportunas para la toma de decisiones. Elegimos este nico deber por las siguientes razones : a) El CPA debe suministrar de manera clara todas las informaciones de relevancias importantes a la administracin. b) Es responsabilidad del CPA que las decisiones tomadas por la gerencia en base a las informaciones suministradas por l sean las ms correctas. Dentro de las funciones tenenos : Las aperturas de los libros de contabilidad. Establecimiento de sistema de contabilidad. Estudios de estados financieros y sus anlisis. Certificacin de planillas para pago de impuestos.

Aplicacin de beneficios y reportes de dividendos. La elaboracin de reportes financieros para la toma de decisiones. Con estas funciones enumeradas no queremos decir de modo alguno que slo son stas las que puede ejercer el CPA dentro de las empresas, dado que est ms que demostrada la capacidad sobrada con que cuenta ste para ejercer muchas ms.

CAPITULO II 2. LA MORAL Y LA ETICA C.P.A. Siendo la tica la ciencia aplicada al arte de vivir, y la moral el conjunto de hechos sicolgicos que dignifican la vida, nada se opone a que pensamos, en el sentido de aplicar conjuntamente la moral y la tica a la profesin contable para constituir lo que se ha de llamar Moraltica. 2.1. BASE DE APLICACION DE LA ETICA Todas las carreras liberales tienen que estar ajustadas a normas fundamentales tendientes a su perfeccionamiento moral. En esta virtud, la carrera de contabilidad no escapa a estos lineamientos porque mientras mejor formacin tica tienen sus ejecutores, en esa misma proporcin habr una mejor aplicacin de las reglas que hacen un cumplimiento eficaz de la carrera. Toda actividad del contador debe ajustarse armnicamente a las normas de moralidad, para de esta manera darle prestigio, enaltecer la carrera y por consiguiente merecer la aceptacin general en el mbito donde es aplicada. 2.2. RESUMEN DEL DESARROLLO HISTORICO DE LA MORAL La moral, antes de ser normativa y de ser una forma imperativa del bien social, tuvo su asiento indiscutiblemente en la conciencia humana. La moral apareci en forma congnita en el hombre, de manera instintiva. Los grandes precursores de este arte fueron: Kant, Platn, Scrates y otros que por razones de espacios en la elaboracin de este trabajo, no mencionaremos, pero que tuvieron gran incidencia en el desarrollo de esta disciplina. Una de las principales contribuciones de los griegos a la teora moral y a la filosofa en general, es la extraordinaria variedad de problemas que plantearon y discutieron en trminos claros y simples, aun en un lenguaje admirable.

La idea de una ley moral, universal y divina, enrazada en la naturaleza de las cosas, encontr su expresin ms cumplida en los estoicos, la escuela fundada por Zenn y que tom el nombre del prtico donde ste enseaba y quien se hizo clebre por la severidad de su moral. Segn los estoicos nada hay bueno, sino la virtud; nada malo, sino el vicio. La virtud es la felicidad, el vicio es la desdicha. La virtud es sabidura, el vicio insensatez. 2.3. FORMACION DEL C.P.A. La formacin surge de acuerdo a las necesidades de cada individuo que trata de obtener un ttulo universitario. El C.P.A. es la secuencia de los conocimientos que se van adquiriendo escalonadamente, deben estar revestidos de la tica, o sea la aplicacin de la moralidad, para una aplicacin futura y efectiva de la Carrera. Existen mltiples factores que contribuyen a la formacin del C.P.A., como son: La vocacin y orientacin. 2.4. FORMACION HUMANA Y TECNICA. El C.P.A. basa su personalidad en dos elementos esenciales: tcnica del trabajo y calidad humana. El primer trmino implica una preparacin acadmica que comprende conocimientos de contabilidad, matemtica, economa y ciencias afines, y el segundo que de manera alguna cede informacin al primero, presupone la existencia de ciertas normas morales sin la cual el C.P.A. no merecera el crdito que justifica su razn de ser. Las actuaciones del C.P.A. se clasifican en tcnicas y ticas. La tcnica se adquiere con el estudio, la tica se adquiere con la prctica habitual de los principios morales que la sociedad estima esenciales para depositar su confianza en un individuo. La tcnica slo har, en el mejor de los casos, un buen factor, pero n o basta para cimentar una personalidad profesional. Por otra parte, la integridad y honradez del C.P.A. sern las bases de sus actividades profesionales y las que en mayor grado contribuirn a formar una clientela; integridad para investigar la verdad y honradez para exhibirlas. 2.5. LA ETICA APLICADA A LA PROFESION CONTABLE. La tica representa las caractersticas humanas ideales o de autodisciplina en exceso, de las exigidas por la ley. En el caso de los C.P.A. profesionales, puede considerarse la tica como un sistema de principios morales y la observancia de reglas para gobernar las relaciones con los clientes, el pblico y otros contadores pblicos, y est relacionada con la independencia, autodisciplina e integridad moral del profesional. Con este fin los miembros o asociados del Instituto de Contadores Pblicos Asociados (ICPA) debern en todo momento de accin, guardar estricto secretode los asuntos de sus clientes, esforzarse constantemente para mejorar su habilidad profesional, observando las Normas Internacionales de Auditora Generalmente Aceptadas (NIA), promover las formas

ms completas y comprensibles en el informe financiero, sostener la dignidad y el honor de la profesin, y mantener altas normas de conductas profesionales. La moral profesional es una aplicacin de la moral a la profesin, o mejor dicho el profesional que es el hombre y puede ser cristiano con una funcin que cumplir en sociedad. No deben ser distintos los principios que rijan la moral del profesional en cuanto tal, de los principios que han de regir la vida de cualquier mortal, puesto que la moral como la verdad no pueden ser ms que una. Entre los protagonistas de las ciencias econmicas o del proceso econmico se destaca el contador como rbitro, y en cierto modo responsable de los mtodos administrativos y como el autor, consciente de las informaciones, las cuales fundamentalmente requiere la economa. El papel de la contabilidad es iluminar la administracin para que opere de la mejor forma posible, en su doble carcter de accin y razonamiento. Mucho depende de la capacidad y responsabilidad de los contadores, porque si el comercio y la administracin consisten en el manejo tcnico de los bienes y servicios, la funcin de los contadores tiende a orientar esa accin. La funcin del contador, en el sentido estrictamente profesional, nos ensea don Rafael Alonso y Prieto: "Se condensa en dos trminos": - La mayor trascendencia. - La que propone mayor responsabilidad al contador. El CPA tiene la obligacin de la consagracin y el adiestramiento, haciendo conciencia de sus propias funciones. Si de l depende el rumbo de la empresa, con su sinceridad, lealtad y capacidad deriva la apreciacin de un patrimonio cualquiera que sea, segn su accin en la particularizacin, podr ser considerado este profesional como un fruto superior o no. Existen tres requisitos impuestos a la informacin para la toma de decisiones administrativas : Significacin. Oportunidad. Veracidad. La funcin intelectual del contador es operar en la realidad con arreglo de las esencias y principios de la ciencia, para, de manera responsable, iluminar la administracin y las decisiones que tiene que tomar en las empresas.

El Cdigo de Etica Profesional es explcito con el papel del contador pblico al servicio del sector privado, en cuanto a su integridad y lealtad con las empresas. 2.6. NORMAS ETICAS EN LAS RELACIONES LABORALES. Cuando nos reunimos para plantear nuestro tema EL CONTADOR FRENTE AL DEBER MORAL Y LAS DECISIONES ADMINISTRATIVAS pudimos apreciar los problemas ticos y morales a los cuales la prctica de la contadura pblica est sometida. Hablaremos de las normas ticas, empezando por: 2.6.1. La Conciencia moral del CPA. La ley es la norma de lo que debe hacerse como bueno y evitarse como malo, por eso es que el contador se encuentra en una encrucijada cuando se le ordena que altere, que maquille o desve informaciones que de alguna manera beneficiar a la compaa, se pone en juego su moraltica y su puesto dentro de la organizacin. La conciencia del CPA se forma instruyndola convenientemente, educndola con esmero, haciendo lo posible porque conserve su rectitud nativa, y si sta es recta, nos dicta lo que es conforme a la ley, por lo que estamos obligados a omitir lo que ella prohibe, porque la conciencia es la norma de nuestras actuaciones. El CPA es responsable de sus actos libres, por tanto slo es responsable del mal cometido, ya sea por accin, ya sea por omisin o porque lo ha querido libremente, si ste ha sido el dictado de su conciencia. El profesional que se entregue al creciente inters que despiertan las normas ticas y los principios fundamentales de la profesin, dejar de sentir en su conciencia la amargura y la decepcin que le producirn actos, hechos, recuerdos de su vida realizados con inconscientes desenvolturas, creyndolos justos y morales, y creyendo que no procedi con error. 2.6.2. Comportamiento del CPA Frente a sus Colegas. Lo ideal en las relaciones de los contadores pblicos con todos aqullos que laboran dentro de la funcin contable, ya sea stos empleados en la industria, comercio, firmas y otros, o sea que ofrezcan sus servicios de manera independiente, sera de que existieran vnculos de compensacin y no de competencia. EL CPA tiene para con sus colegas, en mucha mayor proporcin que para el resto de sus semejantes, el deber de ser justos y honrados. Compaerismo :

Entre los profesionales debe existir la armona y estimacin, pues stos son el resultado de las buenas relaciones producto de las actuaciones civilizadas regidas por normas preestablecidas. Solidaridad : Somos solidarios de hechos con la sociedad en que vivimos. El CPA realiza un acto solidario cuando cumple con los principios y normas que rigen el ejercicio de la profesin y se une, a fin de que sus metas y objetivos se materialicen de una manera real y positiva. Respeto mutuo: El respeto mutuo es una de las normas ms importantes que deben cumplir los C.P.A., porque es as como damos muestras de apego a los ms elementales principios ticos. Debe prevalecer su trato sincero y honorable. El descrdito de la profesin y el inters personal de daar la reputacin de los colegas, con calumnias, manifestando sus defectos, su falta de credibilidad ante la gerencia, culpando a stos de los errores que cometen en la empresa por no tomar en serio las consideraciones que el CPA hace a la hora de la toma de decisiones, es faltar al respeto. 2.6.3. Comportamiento del CPA Frente a sus Clientes. El comportamiento que debe exhibir el CPA frente a su cliente o empleador es una conducta cordial y respetuosa. Es a ste que le corresponde actuar correctamente por la formacin superior que ha adquirido, haciendo que su comportamiento con los clientes de la informacin contable se asemeje de acuerdo con las normas dictadas. El CPA tiene una responsabilidad moral consigo mismo, con la profesin, con los colegas y con la sociedad; as que, no debemos dejarnos maniatar por los dueos, los accionistas y acreedores de la empresa en donde estemos realizando una labor, slo el CPA sabe el problema moral que corre si acepta las decisiones administrativas que de alguna manera tienen influencia en la informacin que ste tiene que presentar. Cordialidad: Es una fuente generadora de buenas relaciones, la cual debe mantenerse frente a los clientes de una manera sincera. Respeto: El profesional est obligado a respetar los acuerdos a los que ha llegado con el cliente, empresa o casa en la cual labora. Ninguna empresa debe abusar de la generosidad del CPA para basar sus equvocos en el mal manejo de sus operaciones financieras, tomando decisiones e imponiendo la misma al CPA para beneficio de la compaa.

Seriedad: Todo contador debe ser caballeroso. Sus acto y conducta deben hablar por l, en el da a da de los quehaceres de la profesin ste debe presentar las ms altas credenciales de seriedad. 2.6.4. Responsabilidad profesional. El CPA cuyas opiniones sobre estados financieros pueden influir en la adopcin de importantes decisiones financieras. Siempre ha sido plenamente consciente de sus responsabilidades hacia terceros cuando desempea su funcin de dar fe, y deber desempear sus labores en una forma comparable con las desarrollados por cualquier miembro de la profesin. Ignorar algunas normas no excusa su omisin al cumplir un compromiso profesional. El pblico tiene derecho a esperar un trabajo cuidadoso y ordenado del CPA, y el error que ste puede cometer en condiciones similares, puede ser perdonado, pero slo cuando sea de buena fe y sin que exista relacin alguna con la actitud conocida, deseo de un cliente o cualquier otro motivo profesional, porque ste es responsable del trabajo de su personal. 2.7. TEORIA MORAL DE LA EMPRESA La empresa es la unidad social productora. La importancia que va adquiriendo y que para la moral tiene el desarrollo de la teora social de la empresa, exige que se diga algo de ella. Toda entidad cuya actividad comercial es su medio de subsistencia, es una empresa con personalidad jurdica, la que puede ser demandada y demandar. 2.7.1. Moral de la Empresa en s Misma. La empresa, constituida por elemento humano y dirigida necesariamente por ellos, tiene una moral. Del mismo modo que es una persona jurdica, en el orden de los derechos y deberes frente a terceros y frente al Estado, lo es tambin por las mismas razones frente a Dios. No basta decir que la empresa como tal no tiene alma, porque es la empresa concreta en sus dirigentes, propietarios y trabajadores, la que tiene alma y la que en sus actos ejercen responsabilidad. La preocupacin de los accionistas, administradores y acreedores, todos y cada uno con un inters en particular en la empresa, provocan que cuando la empresa presenta problemas, toman decisiones equivocadas que afectan la moral de la empresa en s misma y la del personal que tiene mucho que ver con la informacin financiera que proveen, la moral de estos profesionales se ve entre la espada y la pared. El CPA se enfrenta cada da ms a una realidad que pone a prueba su moraltica frente a las decisiones de los que tienen el control de poder decidir dentro de las empresas.

2.7.2. Moral de los actos de la empresa. Todos los actos de la empresa deben estar impregnados de ambas finalidades para que sean lcitos: Finalidad de lucro y de ganancia a la que aspira la empresa. Finalidad social o de ayuda al bienestar social. Consecuentemente con estas ideas se ha de decir que cuanto los actos de la empresa mejor cumplan sus dos finalidades, econmica y social, son tanto ms lcitos y cristianos. Cuando la moral de la empresa est en juego debido a : a) Falsedad y duplicidad de la informacin financiera. b) Operaciones financieras dudosas. c) Evasiones fiscales. d) Ocultaciones de bienes y declaraciones juradas. e) Otros. Se pone en juego la moral de los responsables de elaborar dichas informaciones (gerente financiero o contralor). Con la basta experiencia que ste posee llega a ocupar uno de estos puestos dentro de la organizacin; se juzga al profesional de como a podido prestarse a tan semejante atropello a los principios moralticos acatando semejantes decisiones. Nosotros entendemos que cuando en nuestro desarrollo profesional alcanzamos una posicin de relevancia, se debe luchar por mantenerla y, ocasionalmente, por mantener el status logrado. Muchos profesionales tienden a cometer los errores ms arriba enunciados. Debemos tratar de salir triunfante de todas y cada una de esta prueba que nos pone el destino y vencerlas poniendo en alto el nombre de la carrera de contabilidad y nuestra moral. CAPITULO III 3. LA ADMINISTRACION 3.1. FUNDAMENTO DE LA ADMINISTRACION Para poder entender en que se fundamenta una teora, disciplina o ciencia, debemos saber su significado; la administracin no se escapa de esta regla. A continuacin veremos algunas de las definiciones ms relevantes :

Es la accin de administrar (Diccionario de la Real Academia Espaola de la Lengua). Esta definicin es muy genrica, no dice en realidad lo que es. Consiste en prever, organizar, mandar, coordinar y controlar (Henry Fayol). En esta definicin podemos ver con ms claridad el significado de la misma. Es una ciencia compuesta de principios, tcnicas y prcticas cuya aplicacin a conjunto humano permite establecer sistemas racionales de esfuerzos cooperativos a travs de los cuales se pueden alcanzar propsitos comunes que individualmente no es factible alcanzar. Otras definiciones seran: Es la tcnica que busca lograr resultados de mxima eficiencia en la coordinacin de las personas que integran una empresa (Agustn Reyes Pona). En sntesis, la administracin se fundamenta sobre la base de una buena coordinacin, planeacin y ejecucin de las polticas empresariales. As como esta definicin, existen muchas ms, pero nuestro inters no es en modo alguno surcar una definicin absoluta de la administracin, sino ms bien tratar de exponer algunos conceptos para poder entender en que se fundamenta. En la administracin moderna no existe una gua definitiva de como manejar o dirigir una organizacin, esto as porque no todas las empresas se dedican a lo mismo, como tampoco todo el engranaje es el mismo. La administracin a lo largo del tiempo ha ido evolucionando como todo, pero en este caso especfico la misma ha experimentado un desarrollo muy notable; sus principales figuras para alcanzar tal desarrollo son las diferentes escuelas y personajes que intervienen en el mismo, tal es el caso de las escuelas : a) Clsica o Tradicional: Que algunos la llaman "Productivista" por considerar que busca la eficiencia de la produccin con miras a obtener el mximo rendimiento. Est representada fundamentalmente por dos enfoques diferentes, aunque con puntos en comn, que son : El Taylorismo, Que no es ms que el sistema de conceptos e ideas sobre la administracin, desarrollado por el ingeniero norteamericano Frederick W. Taylor, con el cual se inicia el llamado "Movimiento de la Direccin Cientfica", por lo que se le considera el Padre de la Administracin Cientfica. El Fayolismo.

Es la doctrina administrativa ideada por el ingeniero francs Henry Fayol, la cual recibe tambin los nombres de "Administracin Positiva", "Enfoque Anatmico" y "Enfoque del Proceso Administrativo". Fayol fue el primero que desarroll una teora general de la administracin, por lo que se le considera Padre de la Administracin Moderna". Su aporte principal fue el de escribir sobre problemas no estudiados por Taylor, ya que mientras Taylor concentra sus estudios en el taller o la fbrica, Fayol lo hace a nivel de la direccin, creando lo que algunos llaman una "Escuela de Jefes". Tanto Taylor como Fayol proporcionaron a la administracin moderna una serie de principios, pero los ms relevantes no fueron los principios, sino los elementos de la administracin creados por Fayol, como son : - Preveer. - Organizar. - Mandar. - Controlar. Esto as porque Fayol entendi que en estos cuatro elementos se fundamenta la verdadera tarea de administrar. Esto ha servido de base para estructurar lo que hoy se conoce como proceso administrativo. Es decir, que Fayol fue el primero que estructur dicho proceso; de ah que se le considera como el fundador de la escuela de proceso administrativo. Estos elementos nos permiten darles forma, de manera consciente y constante, a las organizaciones. Todas las organizaciones cuentan con personas que tienen el encargo de servirles para alcanzar sus metas. A estas personas se les llaman gerentes. Si bien es cierto que el gerente puede servir mejor a su organizacin para establecer y alcanzar metas, no es menos ciertos de que el pas por s solo no puede realizar todas las tareas, es aqu donde intervienen los elementos fundamentales de la administracin. En la administracin ya no se utiliza el trmino de mandar, debido a que el mismo ha sido reemplazado por el trmino de delegar. Este no es ms que el acto mediante el cual se le asigna a un subordinado la autoridad formal y la responsabilidad para que realice actividades especficas. Son muchos los administradores que no saben distinguir estos dos conceptos, esto trae como consecuencia que la empresa presente en un momento dado un gran vaco profesional debido a que muchas veces quieren mandar a profesionales capacitados, en vez de delegar las tareas; los profesionales se sienten menospreciados y no ejercen su tarea como deben.

Para medir la capacidad de administrar es bueno tomar los siguientes parmetros : a) Los gerentes que resuelven el problema o toman la decisin ellos mismos, usando la informacin que tienen o su disposicin en ese momento. b) Los gerentes que comparten el problema con los subordinados, en grupo, donde los gerentes y subordinados se juntan y en conjunto generan y evalan las alternativas y tratan de llegar a un consenso para la solucin de un problema determinado. En el primer caso vemos a un gerente todo poderoso, que piensa slo "me basta tener informacin documentada y no contacto con las personas para solucionar los problemas". Este tipo de gerente, por suerte est en extincin debido a que a lo largo del tiempo hizo que muchas empresas terminaran su vida de actividad productiva en corto tiempo; ellos pensaban en tener la respuesta a todo, y solucionar todos los problemas, dominaban el concepto de mandar y desconocan por completo el trmino de delegar. En el segundo caso vemos al gerente moderno, que entendi que no slo con documentacin fra pueden solucionar sus problemas, sino que necesitan tener contacto con las personas encargadas de suministrarles esas documentaciones, para as discutir con ellos y ver si los mismos tienen alguna idea que les pueda servir para solucionar un problema. Muchas veces estos subordinados no son escuchados y tienen ideas interesantes que aportar, pero no son escuchadas. Dicho todo esto podemos resumir que la administracin se fundamenta en la buena aplicacin que el gerente emplea en ella. 3.2. EL CONTADOR COMO ASESOR DE LA EMPRESA La contabilidad, a nuestro entender, es la ciencia financiera ms completa en lo que a una empresa se refiere. Partiendo de este postulado debemos entender que el contador es la persona con mayor preparacin dentro de una empresa, esto as porque el contador en cualquier momento puede ocupar diferentes posiciones en la empresa, como es: - Contador. - Auditor. - Administrador. - Encargado de compras. - Gerente de ventas.

En fin, toda una gama de servicios puede asumir. Por lo general, teniendo el contador estas cualidades, entendemos que es el asesor ideal para cualquier empresa. En el rea impositiva quin mejor que ste para manejar estos asuntos tan delicados. En el campo laboral el contador domina estas leyes sin ser abogado, y en el campo de la seguridad social, quin ms que el contador. Una de las funciones bsicas del contador es tratar de que las empresas cumplan con el logro de los objetivos ms profundos, que son custodiar e invertir el total de valores de una empresa, a mantener los sistemas de informacin adecuados para el control de los activos y operaciones de esa empresa, y a proteger el capital invertido. El simple hecho de que un profesional del rea de contabilidad tenga el ttulo de licenciado en contabilidad, no significa que puede ser asesor de una empresa. El contador debe reunir determinados requisitos y caractersticas peculiares, como: experiencia en el campo profesional y conocimiento de la disciplina administrativa contable, fiscales, legales, de manejo de personal, produccin y mercadotecnia, al grado que les permitan enfrentarse y resolver con diligencia los mltiples problemas que se le presenten en el desempeo de su trabajo, no porque sea el responsable directo de todas y cada una de aquellas funciones, sino porque debe estar preparado a fin de coadyuvar a que las mismas se realicen eficientemente. De ah que sea necesario sealar la necesidad y acaso obligacin que tiene este profesional, no slo de mantener, sino de acrecentar da a da sus conocimientos mediante la prctica constante del estudio, lo que lo mantendr siempre enterado de los ltimos adelantos y cambios en las materias propias de su campo de accin, con lo cual se encontrar ms capacitado para desarrollar en forma eficaz y diligente sus labores. El contador como asesor debe, y sobre todo tiene, que poseer algunas actitudes tales como : a) Practicar adecuadamente las tcnicas de las relaciones humanas, no olvidando que el personal es el factor fundamental a travs del cual se desarrollan las operaciones de las empresas. Es por esto que cuando asesora a una empresa debe tener todo el cuidado de que tal propuesta no afecte, o si lo hace sea de manera mnima el personal de la empresa. b) Precisar en forma clara los objetivos que alcanzar la empresa con tal medida a aplicar. Debe de cuidarse de utilizar terminologas complicadas, dado que la persona a quien asesora no domina su lengua y lo que ms debe de evitar es confundir al cliente. c) Sus sugerencias deben ser dadas directamente a la ms alta instancia de la empresa, esto permitir que la empresa utilice de manera eficaz todos sus recursos tanto material como humano con que cuente la organizacin. d) Debe tener un gran inters manifiesto por la investigacin, para as recomendar a cualquier empresa mejorar sus procedimientos en el rea contable, de tal manera que se superen las condiciones existentes en una empresa y se alcance una mayor eficiencia de operacin.

e) Poseer de manera prioritaria el inters de conocer las necesidades de la direccin de la empresa y el nivel gerencial, en cuanto a la informacin que requieran para conocer el resultado de las operaciones, y que le sirva de base para la toma de decisiones. f) Actuar en su momento como consejero y participar en las discusiones que tratan de resolver problemas de reas diferentes a la suya, evaluando mtodos y alternativas, y sugiriendo mejorar. Tambin de sealar con toda honestidad y valientemente, en forma imparcial, las deficiencias y puntos dbiles que observa en la organizacin, y aceptar sinceramente los puntos de vistas de otros para evitarlos y corregirlos. g) Practicar un riguroso control sobre su propio trabajo, evitando aquellas actividades que le distraigan y entorpezcan sus funciones, y asegurarse completamente que las normas y polticas de la empresa sean cumplidas de manera eficaz. Estas actitudes no son una regla universal debido a que algunas de ellas el contador no podr aplicar, porque tendr que ver con cuales disposiciones cuentan las autoridades suprema de la empresa. A continuacin presentaremos un organigrama donde se podr mostrar la posicin que ocupa el contador, tanto dentro como fuera de la empresa. Como vemos, el asesor financiero le hace recomendaciones al consejo directivo, lo que evidencia que el contador como asesor debe tener un manejo excelente de la informacin. Tambin debe tener un buen manejo escnico, saber hablar y sobre todo transmitir en forma clara, precisa y concisa la informacin. Esto as porque es el encargado de la planeacin financiera, significando esto la determinacin de las polticas, procedimientos y programas respecto a la obtencin de los recursos necesarios para las operaciones de la empresa, y al mejor aprovechamiento de las mismas. En esta parte el contador es visto como analista financiero. CAPITULO IV 4. CONTABILIDAD GERENCIAL Y FINANZAS DE LA EMPRESA EN LA TOMA DE DECISIONES ADMINISTRATIVAS 4.1. EL NUEVO PORTAFOLIO DEL CONTADOR GERENCIAL. Los grandes cambios conceptuales van generando la necesidad de un proceso adaptativo en el mbito internacional e interamericano en cada uno de los pases y en sus organizaciones de negocios en particular. La propuesta consiste en concentrarse para precisar qu hacer hoy, si los fines son encontrarnos mejores posicionados en el maana. Todo ello a la luz de las nuevas realidades.

Naciendo as una nueva generacin de contadores que se manejen de la manera ms correcta frente a las decisiones administrativas, quienes ms all de verificar y producir informaciones claves para la empresa, deben estar habilitados para realizarlas, analizarlas e interpretarlas solventemente a los fines analticos y decisionales. Tenemos dos tipos de contadores, con su respectivo modelo: La contabilidad tradicional y la contabilidad gerencial. La situacin del contador gerencial acusa carencias frente al cuadro situacional aportado; los recursos tcnicos a los cuales apela tradicionalmente el contador gerencial plantean anacronismo e in suficiencias (Ver anexo 1, Fig. 2). Los aspectos ms sobresalientes del contador tradicional denotan la influencia de una cultura tradicional. El tipo de participacin que normalmente asume el contador tradicional en la fijacin de "metas" y "objetivos", como referentes vlidos de la gestacin del negocio, est reducida a una recopilacin de datos, una incorporacin de stos al sistema de control presupuestario y a una generacin de la informacin relativa a los desvos registrados. Cuando al CPA se le ordena como un soldado que asuma tal o cual responsabilidad, que es contra la tica de la profesin, tiene de relieve su rol dentro de la organizacin y su puesto. Debemos entender que las organizaciones luchan en un mundo lleno de subjetividad y muy exigente, en la cual la moral de la empresa, la moraltica del CPA y las decisiones administrativas emanadas de la misma empresa, ponen a prueba la fe en lo correcto y lo que es mejor para ambos. Los nuevos atributos demandados para el CPA gerencial son : Mantenerse a la vanguardia de las organizaciones de negocios mediante iniciativas que emergen de un estilo proactivo y anticipador, ms all de los enfoques reactivos que lo posicionen como un nuevo observador de hechos histricos (Ver Anexo 1, Fig.2). Concentrarse en el anlisis de las variables, que es hacia donde se direcciona la toma de decisiones. Incorporar definitivamente la lgica en el proceso decisional. Encarar con flexibilidad las situaciones nuevas que se encuentran sometidas al anlisis e interpretacin. 4.2. LA INFORMACION CONTABLE EN LAS DECISIONES EMPRESARIALES. El proceso decisional en la empresa adquiere especial importancia, por cuanto el xito y el cumplimiento de los proyectos estn asociados con la calidad de las decisiones que tomen los ejecutivos.

La toma de decisiones, entonces, constituye uno de los puntos principales en la gestin de las empresas y la informacin juega un rol relevante. El sistema de informacin econmico financiero constituye uno de los principales pilares de las empresas, su misin es preveer de la informacin adecuada de todos los niveles de ella, principalmente en apoyo de las decisiones empresariales. La contabilidad forma parte del sistema de informacin de la empresa y cumple un rol relevante en su funcionamiento. El nuevo portafolio del contador gerencial que nos proponemos, es que el CPA tome una participacin activa dentro de las organizaciones y las decisiones administrativas. La informacin contable se expresa en informes referidos a distintos aspectos. Entre stos estn los llamados Estados Bsicos. Los estados bsicos estn generalmente elaborados para usuarios externos de las empresas. Esta informacin, a su vez, recibe el nombre de Contabilidad Financiera. (Ver Anexo 1, Fig. 3). La contabilidad financiera tiene como base el registro de las operaciones en estructuras contables expresadas en la normativa vigente y el procesamiento de la informacin se ajusta a las Normas Internacionales de Contabilidad. La elaboracin de la informacin contable para la toma de decisiones y las decisiones administrativas que luego toma la organizacin cuando ve que la informacin no es favorable, ordenando de manera irresponsable a que los estados sean maquillados, arreglados e incluso desviando informaciones. Cuando todo esto se descubre, el CPA queda envuelto en una telaraa de acusaciones y recontracusaciones, dimes y diretes con los administradores de la empresa y las comisiones que investigan los hechos, quedando manchadas su tica y moral. 4.3. EL CONTADOR PUBLICO EN LA DIRECCION EMPRESARIAL La contabilidad es reconocida actualmente como una de las ms importantes profesiones que ayudan a la gestin empresarial. El CPA es una persona dedicada y con alto grado de habilidad analtica, hace uso inteligente de la informacin contable, conoce la tcnica contable, las limitaciones que ellas aportan da una interpretacin correcta a los enunciados financieros, tiene en sus manos la herramienta bsica de la gestin empresarial. Al poseer estas virtudes y cualidades, le hacen merecedor de posiciones gerenciales de decisin en la empresa, considerando que el buen comportamiento de la organizacin depende, en gran medida, de la adecuada direccin asigne a este en la institucin.

El CPA en un cargo de gestin, deber trazar programas en el que se consideren reuniones con la alta directiva de la empresa. Tambin requiere retroalimentar lo que se est haciendo y disponer instrucciones para mejorar el desarrollo de la empresa. La aptitud que adopte el contador pblico como profesional en su tarea directiva, debe estar encaminada a crear el ambiente propicio para la labor colectiva, de manera que cada trabajador contribuya a conseguir los fines comunes de la organizacin. 4.4. LOS FRAUDES MAS COMUNES EN CONTABILIDAD. Las diferencias esenciales entre los delitos contables de los empresarios y de los empleados consiste en lo siguiente: Mientras estos ltimos efectan las manipulaciones contables fraudulentas para encubrir malversaciones ya cometidas o en preparacin, los patrones dirigen sus artificios en contabilidad hacia la falsa interpretacin de la situacin comercial en su totalidad. Los delitos contables del empresario representan, desde su origen, el mvil perseguido. Su objetivo es siempre ocultar la verdad del balance, an cuando, a veces, ocasionen confusiones en operaciones sueltas. Los delitos contables se descomponen en tres grupos : a) Los que se cometen en el curso del ejercicio. b) Los que se efectan al formular el inventario con repercusiones en el balance. c) Los delitos de balance propiamente dicho. Todos estos delitos son cometidos por rdenes expresa de los que administran la empresa, y muchas veces en componencia con los profesionales de la contabilidad. Por eso, la seleccin de este tema, EL CONTADOR FRENTE AL DEBER MORAL Y LAS DECISIONES ADMINISTRATIVAS, donde hemos analizado la actuacin del contador desde el punto de vista profesional y tico; que hace dentro de las organizaciones y su papel dentro del contexto gerencial y/o administrativo. Cada vez que alguna parte de la informacin contable es: sobrevaluada, alterada, desviada, dislocada, etc., se mira al profesional de la contabilidad como el responsable de la misma, ya que sin la debida anuencia de ste, no se podra haber cometido el fraude contra la sociedad y el Estado. El CPA es el responsable de verificar, analizar y corregir cualquier anomala que se presente con los estados financieros, y si ste, a sabiendas que algo est mal, firma el documento dando fe de que todo est bien, es culpable por haber fallado a los principios de la tica y la moral por la cual jur defender.

En nuestros anexos, hacemos referencias al caso Enron, debido a la enorme relacin entre ste y nuestro trabajo, pues aqu se ha puesto en tela de juicio la funcin del CPA dentro de las organizaciones, y su moral frente a la influencia de las decisiones administrativas, en donde el CPA parece haber perdido su independencia frente a la administracin.

CONCLUSIONES El contador frente al deber moral y las decisiones administrativas ha sido abordado de una manera ms que nada instructiva. Nuestro objetivo final con el desarrollo de este tema fue mostrar algunas de las debilidades que nuestra carrera enfrenta actualmente, en el orden tico, moral y profesional. El caso ms evidente de lo anterior, fue el de la Enron. Desarrollamos brevemente los fundamentos de la administracin, definimos quien es el contador, las leyes que regulan su comportamiento profesional, as como tambin la moral social que debe mostrar en su entorno y lo suyo en relacin con profesiones de otras reas o afines a la suya. Al concluir el tema pudimos apreciar que en realidad nos falta mucho para alcanzar la perfeccin del profesional de la carrera, notamos adems que tan frgil es nuestra carrera, por los compromisos que debe enfrentar el profesional, cmo todava se deja manejar por el simple hecho de no perder su puesto. Debemos esforzarnos cada da ms para que nuestra Carrera disminuya su dependencia, de la administracin; tratamos en el tema cuan importante es el contador y como su trabajo, tanto fuera como dentro de la empresa, es importante, y sobre todo sus aportes son vitales Nosotros entendemos que si se puede, ya es tiempo de que el contador rompa su cordn umbilical con la administracin, y que d a entender que es profesional y no auxiliar de ninguna otro profesin. Estamos a la altura, y probablemente por encima, de muchos profesionales del campo financiero. Nuestro inters no es en modo alguno enfrentar a nuestra Carrera con otras disciplinas, sino destacar que debido a la amplia formacin profesional alcanzada en las aulas universitarias y al manejo generalizado de la entidad para la cual trabajamos, terminamos adquiriendo un conocimiento integral que nos permite incursionar con propiedad en todas y cada una de las reas gerenciales de una institucin o empresa, con mayor propiedad que los profesionales de otras reas. RECOMENDACIONES Las recomendaciones que se enuncian a continuacin, se refieren a la necesidad de la formacin del CPA para que desempee con xito las labores empresariales y morales :

Una ampliacin del Cdigo de Etica Profesional, que investigue las causas reales y circunstancias en las cuales el contador se ve envuelto y se juzga la moral del mismo. Orientar al CPA sobre los peligros morales de sus actos en las organizaciones, y las consecuencias que esto ocasiona. Estrechar an ms los lazos de todos los comit, sindicatos y grupos del rea contable a nivel mundial. Reflexionar acerca de los aportes hechos por los trabajadores de la contabilidad, para situarlos en el nivel en que se encuentra y que debemos mantenerlo con nuestros ejemplos morales y ticos. El contador debe ampliar sus conocimientos a nivel de Post-Grado y maestra, a nivel gerencial, para que se convierta en un ente vivo de las ejecutorias administrativas.

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RICHARD ANTONIO CRUZ. JOSE M.RONDON. WILLIAM CASTILLO.

EL ROL DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO octubre 2, 2008 en 9 :51 | Escrito en General | 1 comentario El rol del administrador financiero esta creciendo constantemente como consecuencia de la necesidad de las empresas de ser mas competitivas financieramente, lo que lleva a

buscar asesoria en los profesionales de las finanzas con el fin lograr mejores resultados econmicos y generacin de valor en la organizacin. Se dice que el objetivo del financiero es maximizar el valor de la empresa, que debe enfocarse en las principales funciones financieras claves de la organizacin: La inversin, La financiacin y las decisiones de dividendos.

Pero la pregunta es Los estados financieros y los indicadores son eficientes en la generacin de informacin crucial para la organizacin? Se podra decir que aunque los indicadores financieros son de gran utilidad, estos requieren de la correcta interpretacin y aplicacin por parte del financiero con el fin de obtener informacin que puede utilizarse en la toma de decisiones, adems de utilizar nuevas herramientas financieras como es el caso de los indicadores globales que complementan aun mas la fuente de informacin y se logran tomar medidas en procura del crecimiento econmico de la empresa.

El mercado globalizado debe cuestionar al futuro administrador financiero sobre el importante papel que juega en las empresas y en el entorno empresarial, adems de la necesidad de anticiparse a los hechos que puedan afectar la estabilidad econmica de la organizacin, para el caso de las proyecciones financieras, el financiero debe calcular el costo que puede tener una errnea proyeccin en sus ventas o falta de liquidez en la organizacin para cubrir sus erogaciones de efectivo y algo importante, los cambios tributarios, fiscales y monetarios que puedan desviar totalmente la proyeccin realizada, es importante que el financiero este atento a la economa global y determine como puede verse afectada la empresa ante los cambios en los mercados internacionales y los efectos en tasas de cambio, inflacin y tasas de intereses.

Un objetivo importante es financiar la empresa al menor costo posible, siendo este un reto y compromiso en busca que la compaa utilice de la mejor manera estos recursos y logre valor econmico agregado, para el caso de las inversiones el financiero debe determinar opciones de inversin recuperables en el menor tiempo posible, midiendo el riesgo y analizando los costos de oportunidad con el fin de que la TIR del proyecto logre cubrir la TIO que los inversionistas tienen proyectada en su participacin en la empresa.

De la misma manera como se analizan los factores anteriores, se debe entrar a determinar las polticas en materia de dividendos que la compaa mas le conviene en el largo plazo, analizando si repartir de forma inmediata las utilidades logradas o por el contrario implementar una poltica de crecimiento constante; Aqu es donde el financiero entra a convencer a los accionistas sobre que le sirve mas a la empresa y plantear los objetivos financieros que tiene los propietarios de la organizacin en el largo plazo, todo esto acompaado de unas buenas polticas de manejo de liquidez de la compaa, cartera e inventarios entre otros.

Pero bien, estos son algunos conceptos tradicionales que se utilizan para direccionar y tomar decisiones financieras en la organizacin, sin embargo la competitividad empresarial cada vez hace mas presin a las compaas, llevando a evaluar de una mejor manera todas las reas funcionales de la empresas y utilizar nuevos indicadores que relacionen no solo las finanzas, sino que brinden mayor informacin sobre otros aspectos que pueden afectar la compaa, es decir se debe llegar a utilizar un modelo de indicadores de gestin gerencial, acompaados por todas las herramientas financieras que permitan tener una base solidad de informacin que fortalezcan las decisiones tomadas por el financiero.

Se pude concluir que el rol del administrador financiero viene creciendo e incrementando su importancia en el mercado, esto debido a los grandes cambios empresariales que llevan a las compaas a analizar de una mejor manera sus estados financieros, mejorando sus proyecciones financieras, aplicando polticas de capital de trabajo y buenas administracin del crdito e inventarios y evaluar sus costos de capital frente a la rentabilidad y sus activos y la aplicacin de todas las herramientas financieras necesarias, para defenderse, mantenerse y competir en un mercado globalizado y con una economa inestable, que en cualquier momento puede llevar a golpear las finanzas de la organizaciones que no esten preparadas para enfrentar los acontecimientos econmicos globales. DIFERENCIA ENTRE EL CONTADOR PBLICO Y EL ADMINISTRADOR FINANCIERO febrero 17, 2008 en 9 :51 | Escrito en General | 8 comentarios Etiquetas: CONTABILIDAD, ECONOMIA, FINANZAS

Algunos llegan a pensar que el Contador Publico y el Administrador Financiero cumplen el mismo papel en las empresas, recordemos que la formacin de cada uno es muy similar, sin embargo el enfoque es diferente. El Contador Pblico se encarga de la contabilidad de la empresa, es decir la recopilacin soportada de los hechos econmicos que ha tenido la empresa en un periodo determinado, la generacin de los estados financieros y algo muy importante la responsabilidad del manejo adecuado de los impuestos a cargo de la empresa. Aunque antes el Contador Publico era un tenedor de libros debido a la falta de tecnologa, lo cual hacia su trabajo arduo y lento, ahora con los software existentes, el Contador tiene la posibilidad de dar un valor agregado, diagnosticando a la empresa en su realidad econmica y financiera. Pero la pregunta es: ser que con solo la informacin contable el Contador Pblico puede realizar proyecciones econmicas, identificar tendencias y formular estrategias adecuadas frente a diferentes situaciones econmicas que pueden presentarse en la organizacin?

Podemos decir que la contabilidad le dice al Contador como ha estado la empresa, como est y como estar? En este punto es donde el administrador financiero entra a jugar un papel importarte debido al conocimiento de los factores econmicos externos que influyen sobre las finanzas de la organizacin. El administrador financiero debe ser intuitivo en sus decisiones, teniendo en cuenta que los presupuestos realizados estn a merced del mercado, es decir que un cambio importante en la situacin del mercado puede hacer que no se cumplan la metas propuestas, demostrando que la contabilidad no puede saber lo que pasara y que resultados contables anteriores xitos, no son garanta de resultados iguales en el futuro. Para esto se requiere que el Administrador Financiero en el proceso de planeacin identifique las fuentes de financiacin mas convenientes, que estos recursos sean aplicados de forma ptima, y as poder hacer frente a todos los compromisos econmicos presentes y futuros, ciertos e imprecisos que tenga la empresa, reduciendo el riesgo e incrementando el valor econmico agregado de la organizacin. El Administrador Financiero acta sobre las decisiones Financieras de la organizacin, lo que permite una mejor proyeccin de las empresas, siendo aqui donde se comete el error en las microempresas quienes dejan el rea financiera en manos del Contador Publico, debido a una poltica de minimizacin del gasto.

Para concluir se dira que el Contador Pblico trae al presente la informacin contable y el Administrador Financiero la proyecta hacia el futuro, basado en una informacin confiable y mediante herramientas financieras que permitan aplicar de la mejor manera los recursos, buscando estrategias para determinar el mtodo de recuperacin de la inversin al menor tiempo y costo posible, con el fin cumplir el objetivo bsico del Administrador Financiero. Maximizacin del valor de las empresas.

RENDIMIENTO DE LA INVERSION(RI) enero 27, 2008 en 9 :51 | Escrito en General | 4 comentarios La frase rendimiento o rentabilidad de la inversin se relaciona con uno de los conceptos ms importantes en finanzas empresariales. Los activos totales empleados en un negocio crean la necesidad de una cantidad equivelente de fondos que deben ser captados en los mercados financieros. Estos fondos deben pagarse al tipo de inters de mercado. El pago slo puede provenir de las plusvalas derivadas del uso eficiente de los activos. Relacionando estas plusvalas con el valor de los activos que las generan, podremos hallar los parametros de rentabilidad de la inversin. Si estos rendimientos son iguales o mayores que el costo de los fondos, entonces el negocio puede ser viable. Sin embargo si la rentabilidad es inferior, el negocio no tiene futuro a largo plazo. El valor de los activos aparece en el balance y los beneficios correspondientes se muestran en la cuenta de prdidas y ganancias. Asi, relacionamos el valor de la cuenta perdidas y ganancias con el valor del balance para obtener la rentabilidad. El concepto de la rentabilidad de la inversin es universal, pero los mtodos de medicin varian enormemente. Esta falta de consistencia causa confusin en la mentes de mucha gente, tanto del sector financiero como de otros sectores. FUNCION DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO septiembre 27, 2007 en 9 :51 | Escrito en General | 10 comentarios

El administrador financiero desempea un papel de crucial importancia en la operacin y xito de las empresas. El papel del financiero va desde la presupuestacin, la prediccin y el manejo de efectivo, hasta la administracin crediticia, el anlisis de inversiones y el procuramiento de fondos. Dado que que la mayor parte de las decisiones empresariales se miden en trminos financieros, el papel del administrador financiero en la operacin de la empresas resulta de vital importancia, asi pues todas aqullas reas que constituyen la organizacin de negocios -contabilidad,manufactura,mercado,personal,investigacin y otras, requieren de un conocimiento minimo de la funcin administrativa financiera. La importancia de la funcin financiera depende en gran medida del tamao de la empresa. En las empresas pequeas, la funcin financiera suele encomendarse al departamento de contabilidad, pero a medida que la empresa crece, es necesario crear un departamento especial para trabajar el rea financiera. El administrador financiero debe dominar los fundamentos tanto de la Economa como de la contabilidad. Se debe conocer el marco de referencia econmico imperante, los niveles cambiantes de la actividad econmica y los cambios en la politica, por mecionar algunos. Existen dos diferencias bsicas entre las finanzas y la contabilidad: Una se refiere al tratamiento que se da a los fondos, y la otra a la toma de decisiones. El contador dedica su atencin, principalmente al metodo de acumulaciones, la recopilacin y presentacin de la informacin; el administrador financiero por su parte, se concentra en los metodos de flujo de efectivo y en la toma de decisiones.

Funciones Administracion Financiera

La mayor parte de las decisiones empresariales se miden en trminos financieros. La importancia de la funcin administrativa financiera depende del tamao de la empresa, en compaas pequeas ,la funcin financiera la desempea el departamento de contabilidad. Al crecer una empresa es necesario un departamento separado ligado al presidente de la compaa ( o director general) por medio de un vicepresidente de finanzas,conocido como gerente financiero . El tesorero y el contralor se reportan al vicepresidente de finanzas. El tesorero coordina las actividades financieras, tales como: planeacin financiera y percepcin de fondos, administracin del efectivo,desembolsos de capital,manejo de crditos y administracin de la cartera de inversiones.

El contralor se ocupa de actividades contables, administracin fiscal,procesamiento de datos as como la contabilidad financiera y de costos. La funcin admistrativa financiera est muy ligada con la economa y la contadura. La importancia de la funcin financiera depende en gran parte del tamao de la empresa. En empresas pequeas la funcin financiera la lleva a cabo normalmente el departamento de contabilidad, a medida que la empresa crece la importancia de la funcin financiera da por resultado normalmente la creacin de un departamento financiero separado; una unidad autnoma vinculada directamente al presidente de la compaa, a travs de un administrador financiero. La administracin financiera actual se contempla como una forma de la economa aplicada que hace nfasis a conceptos tericos tomando tambin informacin de la contabilidad El conocimiento de la economa es necesario para entender tanto el ambiente financiero como la teora de decisiones que son la razn fundamental de la administracin financiera. La funcin financiera es necesaria para que la empresa pueda operar con eficiencia y eficacia Para muchos la funcin financiera y contable de un negocio es virtualmente la misma. Frente al tratamiento del manejo de los fondos, el contador, prepara los Estados financieros partiendo de la premisa de que los ingresos se reconocen como tales en el momento de la venta y los gastos cuando se incurren en ellos. El administrador financiero se ocupa de mantener la solvencia de la empresa, obteniendo los flujos de caja necesarios para satisfacer las obligaciones y adquirir los activos fijos y circulantes necesarios para lograr los objetivos de la empresa y en vez de reconocer los ingresos y los gastos como lo hace el contador, este los reconoce con respecto a entradas y salidas de efectivo. Frente a la toma de decisiones, las obligaciones del funcionario financiero de una empresa difieren de las del contador en que este ltimo presta la mayor parte de su atencin a la compilacin y presentacin de datos financieros, el funcionario financiero evala los informes del contador, produce datos adicionales y toma decisiones basado en su anlisis. El contador de la empresa suministra datos de fcil presentacin en relacin con las operaciones de la empresa en el pasado, presente y el futuro. El administrador financiero utiliza estos datos en la forma en que se le presentan o despus de haber hecho ciertos ajustes y modificaciones como un insumo importante en el proceso de la toma de decisiones financieras. Esto no implica que el contador nunca tome decisiones o que el administrador financiero nunca recoja informacin.

Asimismo, existen otras fuentes alternativas para captar recursos financieros a travs de prstamos que son cancelados por la empresa o mediante la amortizacin de estos emprstitos a corto, mediano o largo plazo, etc. Entre ellas podemos destacar: 1.Obligaciones, que son emitidas por la empresa por un periodo de tiempo

determinado, normalmente a 10 aos, y es por tanto un prstamo a largo plazo. Estos instrumentos financieros suelen ir avalados o afianzados por activos fsicos inmobiliarios (bienes de la empresa o de sus socios) 2.Instituciones financieras, como Bancos, Cajas de Ahorro, Entidades Financieras Privadas, etc. a travs de prstamos a corto plazo, generalmente a 1 ao que debern ser reintegrados por la empresa mediante cuotas mensuales, trimestrales o semestrales a un tipo de inters pactado. La captacin de recursos financieros es una tarea difcil para los responsables de las finanzas de las empresas. Existen, como en todas las decisiones estratgicas, ventajas e inconvenientes y la empresa debe determinar cul opcin financiera, es la ms apropiada para sus intereses. Una emisin de acciones ordinarias, es decir la incorporacin de nuevos socios en el capital social puede ser la opcin ms barata para aumentar los fondos de maniobra o de capitalizacin de la empresa, pero lleva consigo una prdida de control en la gestin, por parte de los accionistas existentes. El "ensamblaje econmico-financiero" es la relacin existente entre los importes de los prstamos totales de la empresa, respecto al volumen de fondos captados a travs de la emisin de nuevas acciones ordinarias. Es importante que esta relacin no sea demasiado alta ya que esto conlleva una inestabilidad financiera y fluctuaciones violentas del precio o cotizaciones de las acciones. EL CONTROL Y REVISIN DE LA INFORMACIN FINANCIERA A TRAVEZ DE LA AUDITORA A travs de la auditora de estados financieros, se cumple con uno de los objetivos primarios de la administracin que es contar con informacin financiera, veraz y oportuna, a fin de que los inversionistas y terceros interesados en la marcha de la empresa puedan tomar decisiones econmicas razonadas y evaluar la capacidad que tiene el grupo directivo de la empresa, para manejar los recurso puestos bajo su responsabilidad. Entre sus objetivos estn: 1. Examinar el manejo de los recursos financieros de un ente, de una unidad y/o de un programa para establecer el grado en que sus servidores administran y utilizan los recursos y si la informacin financiera es oportuna, til, adecuada y confiable.

2. Evaluar el cumplimiento de las metas y objetivos establecidos para la prestacin de servicios o la produccin de bienes, por los entes y organismos de la administracin pblica. 3. Verificar que las entidades ejerzan eficientes controles sobre los ingresos pblicos.

4. Verificar el cumplimiento de las disposiciones legales, reglamentarias y normativas aplicables en la ejecucin de las actividades desarrolladas por los entes pblicos. 5. Propiciar el desarrollo de los sistemas de informacin de los entes pblicos, como una herramienta para la toma de decisiones y la ejecucin de la auditora. 6. Formular recomendaciones dirigidas a mejorar el control interno y contribuir al fortalecimiento de la gestin pblica y promover su eficiencia operativa. Caractersticas 1. Objetiva, porque el auditor revisa hechos reales sustentados en evidencias susceptibles de comprobarse. 2. Sistemtica, porque su ejecucin es adecuadamente planeada. 3. Profesional, porque es ejecutada por auditores o contadores pblicos a nivel universitario o equivalentes, que posean capacidad, experiencia y conocimientos en el rea de auditora financiera. 4. Especfica, porque cubre la revisin de las operaciones financieras e incluye evaluaciones, estudios, verificaciones, diagnsticos e investigaciones. 5. Normativa, ya que verifica que las operaciones renan los requisitos de legalidad, veracidad y propiedad, evala las operaciones examinadas, comparndolas con indicadores financieros e informa sobre los resultados de la evaluacin del control interno. 6. Decisoria, porque concluye con la emisin de un informe escrito que contiene el dictamen profesional sobre la razonabilidad de la informacin presentada en los estados financieros, comentarios, conclusiones y recomendaciones, sobre los hallazgos detectados en el transcurso del examen. 5. Proceso de la Auditora Financiera El proceso que sigue una auditora financiera, se puede resumir en lo siguiente: inicia con la expedicin de la orden de trabajo y culmina con la emisin del informe respectivo, cubriendo todas las actividades vinculadas con las instrucciones impartidas por la jefatura, relacionadas con el ente examinado. Las Normas Tcnicas de Auditora Gubernamental determinan que: "La autoridad correspondiente designar por escrito a los auditores encargados de efectuar el examen a un ente o rea, precisando los profesionales responsables de la supervisin tcnica y de la jefatura del equipo". La designacin del equipo constar en una orden de trabajo que contendr los siguientes elementos: Objetivo general de la auditora.

Alcance del trabajo. Presupuesto de recursos y tiempo. Instrucciones especficas.

Para cada auditora se conformar un equipo de trabajo, considerando la disponibilidad de personal de cada unidad de control, la complejidad, la magnitud y el volumen de las actividades a ser examinadas. El equipo estar dirigido por el jefe de equipo, que ser un auditor experimentado y deber ser supervisado tcnicamente. En la conformacin del equipo se considerar los siguientes criterios: -Rotacin del personal para los diferentes equipos de auditora. -Continuidad del personal hasta la finalizacin de la auditora. -Independencia de criterio de los auditores. -Equilibrio en la carga de trabajo del personal. Una vez recibida la orden de trabajo, se elaborar un oficio dirigido a las principales autoridades de la entidad, proyecto o programa, a fin de poner en conocimiento el inicio de la auditora. De conformidad con la normativa tcnica de auditora vigente, el proceso de la auditora comprende las fases de: planificacin, ejecucin del trabajo y la comunicacin de resultados. Planificacin Constituye la primera fase del proceso de auditora y de su concepcin depender la eficiencia y efectividad en el logro de los objetivos propuestos, utilizando los recursos estrictamente necesarios. Esta fase debe considerar alternativas y seleccionar los mtodos y prcticas ms apropiadas para realizar las tareas, por tanto esta actividad debe ser cuidadosa, creativa positiva e imaginativa; por lo que necesariamente debe ser ejecutada por los miembros ms experimentados del equipo de trabajo. La planificacin de la auditora financiera, comienza con la obtencin de informacin necesaria para definir la estrategia a emplear y culmina con la definicin detallada de las tareas a realizar en la fase de ejecucin . Ejecucin del trabajo En esta fase el auditor debe aplicar los procedimientos establecidos en los programas de auditora y desarrollar completamente los hallazgos significativos relacionados con las reas y componentes considerados como crticos, determinando los atributos de condicin, criterio, efecto y causa que motivaron cada desviacin o problema identificado.

Todos los hallazgos desarrollados por el auditor, estarn sustentados en papeles de trabajo en donde se concreta la evidencia suficiente y competente que respalda la opinin y el informe.

Es de fundamental importancia que el auditor mantenga una comunicacin continua y constante con los funcionarios y empleados responsables durante el examen, con el propsito de mantenerles informados sobre las desviaciones detectadas a fin de que en forma oportuna se presente los justificativos o se tomen las acciones correctivas pertinentes. Comunicacin de resultados La comunicacin de resultados es la ltima fase del proceso de la auditora, sin embargo sta se cumple en el transcurso del desarrollo de la auditora. Est dirigida a los funcionarios de la entidad examinada con el propsito de que presenten la informacin verbal o escrita respecto a los asuntos observados. Esta fase comprende tambin, la redaccin y revisin final del informe borrador, el que ser elaborado en el transcurso del examen, con el fin de que el ltimo da de trabajo en el campo y previa convocatoria, se comunique los resultados mediante la lectura del borrador del informe a las autoridades y funcionarios responsables de las operaciones examinadas, de conformidad con la ley pertinente. El informe bsicamente contendr la carta de dictamen, los estados financieros, las notas aclaratorias correspondientes, la informacin financiera complementaria y los comentarios, conclusiones y recomendaciones relativos a los hallazgos de auditora

CONCEPTO DE FINANZAS
Se entiende por Finanzas el conjunto de actividades y decisiones administrativas que conducen a una empresa a la adquisicin y financiamiento de sus activos fijos (terreno, edificio, mobiliario ,etc.) y circulantes (efectivo, cuentas y efectos por cobrar, etc.). El anlisis de stas decisiones se basa en os flujos de sus ingresos y gastos yen sus efectos sobre los objetivos administrativos que la empresa se proponga alcanzar."

CLASIFICACION DE LAS FINANZAS

Se clasifican en: -Finanzas Pblicas -Finanzas Privadas. Las Finanzas Pblicas: Las Finanzas Pblicas constituyen la actividad econmica del sector pblico, con su particular y caracterstica estructura que convive con la economa de mercado, de la cual obtiene los recursos y a la cual le presta un marco de accin. Comprende los bienes, rentas y deudas que forman el activo y el pasivo de la Nacin y todos los dems bienes y rentas cuya administracin corresponde al Poder Nacional a travs de las distintas instituciones creadas por el estado para tal fin. El Estado para poder realizar sus funciones y afrontar sus necesidades pblicas, debe contar con recursos, y los mismos se obtienen a travs de los diferentes procedimientos legalmente estatuidos y preceptuados en principios legales constitucionales. Las finanzas pblicas establece; estudia las necesidades; crea los recursos; Ingresos; Gastos, El estado hace uso de los recursos necesarios provenientes de su gestin poltica para desarrollar actividades financieras a travs de la explotacin y distribucin de las riquezas para satisfacer las necesidades pblicas (individuales y colectivas). Crear la plataforma adecuada en cuanto a educacin, salud, seguridad social, para el desarrollo de nuevas fuentes de trabajo, crear tecnologa propia, en el marco de un sistema pluralista y flexible de toma de decisiones, que articule distintos mecanismos de conformacin de la voluntad colectiva. Garantizar un mayor control social sobre su gestin, mejorar los medios e instrumentos que hoy existen de representacin poltica y social y establecer otras vas de participacin complementarias a las de representacin poltica, que fortalezcan , descentralicen su poder y transfieran responsabilidades y recursos a las comunidades estatales y locales y, finalmente, mejorar sus estructuras polticas. Desarrollar estrategias de accin concurrente y propulsar estas acciones tendentes a la proteccin, al desarrollo de la seguridad ciudadana, la salud, la educacin, el deporte, la cultura, el trabajo, y en fin, el bienestar social, para que la economa del pas pueda desarrollarse y conducirla hacia un futuro prspero. La poltica fiscal como instrumento de estabilizacin y ajuste; Polticas heterodoxas y ortodoxas (tradicionales y no tradicionales) de las finanzas pblicas. Las Finanzas Privadas: Estn relacionadas con las funciones de las empresas privadas y aquellas empresas del estado que funcionan bajo la teora de la ptima productividad para la maximizacin de las ganancias.

IMPORTANCIA DE LAS FINANZAS EN LA ECONOMIA NACIONAL


Las finanzas cumplen un papel fundamental en el xito y en la supervivencia del Estado y de la empresa privada, pues se considera como un instrumento de planificacin, ejecucin y control que repercute decididamente en la economa empresarial y pblica, extendiendo sus efectos a todas las esferas de la produccin y consumos. La economa nacional es movida por la actividad financiera por cuanto esta ltima da lugar al proceso que acelera el incremento de las inversiones privadas como consecuencia el aumento de la demanda global, imputable exclusivamente a la actividad financiera. La actividad financiera influye sobre el costo de produccin de las empresas modificando la eficiencia marginal del capital; elemento determinante del volumen de inversiones privadas, as como tambin compromete la capacidad productiva; o lo que es lo mismo, sita a los individuos y a las empresas en la imposibilidad de produccin, o liberarlos, por el contrario de unas incapacidad preexistente. Igualmente la actividad financiera influye sobre el incentivo para invertir o para producir.

RELACION FINANZAS ADMINISTRACION


La relacin finanzas administracin es infinita, partiendo del dinero y hasta qu punto sabemos utilizarlo. Es evidente que el objetivo de una empresa, negocio o individuo, es conseguir retener dinero, sino utilizarlo en el intento de alcanzar las metas fijadas por la gerencia, accionistas o cualquier individuo, bien sea en la administracin pblica, comercial o individual. Esta relacin consiste en administrar los bienes, ingresos y gastos con sentido comn. En cuanto al Estado se refiere, ste debe regirse por los principios de la administracin, a fin de determinar la obtencin de los ingresos requeridos para la elaboracin y asignacin de las diversas partidas presupuestarias, mediante la planificacin

e recaudacin de ingresos, coordinacin de la distribucin de los ingresos, control y supervisin de la ejecucin de los planes establecidos. Por otra parte, el Estado debe estar atento ante los fenmenos econmicos, tales como precios, produccin, consumo, sueldos, ahorros, etc., los cuales constituyen elementos causales de las medidas que el Estado adopta en el campo financiero, a fin de orientar su poltica segn sucedan las variables. Adems, el Estado posee bienes, tales como: minas, tierras, inmuebles, Industrias, empresas pblicas, bancos, etc., para los cuales debe desarrollar actividades de carcter empresarial, rigindose por criterios similares a los que aplica la actividad privada. Esta definicin se aplica viendo al Estado como una gran empresa. En la siguiente hiptesis se explica en forma sencilla, de como el Estado administra o invierte parte de los recursos financieros que posee: El Estado invierte Bs. 1.000,00 para construir una autopista y emplea trabajadores cesantes, los cuales perciben ingresos en la misma proporcin. Los obreros gastan estos salarios en productos de consumo, demandados a los comerciantes, quienes a su vez demandarn estos productos a los Productores de bienes y servicios.

CAMPOS DE ESTUDIO DE LAS FINANZAS


El campo de estudio de la ciencia de las Finanzas es la actividad financiera y el fenmeno financiero. Es sta la gestin que realiza el estado y los dems entes pblicos secundarios, para proveerse de los medios econmicos suficientes para cubrir los gastos de los servicios pblicos, as como la ejecucin de esos mismos gastos. La actividad financiera comienza desde el momento en que el Estado logra ingresos pblicos provenientes de la renta de la tierra, de la industria petrolera o minera, de la renta de las industrias o empresas pblicas as como de los entes privados (impuestos, tasas, crditos pblicos), con los cuales no slo va a satisfacer necesidades colectivas a travs de los servicios pblicos, sino que trata de lograr recursos econmicos, a travs de la inversin de estos ingresos para convertirlos en servicios pblicos que satisfagan necesidades primarias de orden pblico interno y de paz exterior. Lo anteriormente expuesto no tendra fundamento alguno si no se relaciona la actividad econmica, por cuanto al estudiar, tanto la actividad econmica como la financiera se observa que se relacionan en su base dos ciencias y dos actividades; la ciencia econmica y la ciencia financiera. La primera estudia el sector privado de la economa y la segunda el sector pblico de la economa, que comprende la economa del Estado y de los entes polticos secundarios.

COMPARACION ENTRE FINANZAS PBLICAS Y PRIVADAS


Semejanzas: 1. Su objetivo fundamental es satisfacer necesidades. 2. Ambas incurren en costos; medidos en trminos reales y monetarios. 3. Es un instrumento econmico para la planificacin, ejecucin y control del ingreso y gasto. 4. Concurren en un medio de recursos escasos de mltiples fines que compiten entre s y al final se establece una jerarquizacin de estos fines. Diferencias:

1. Las Finanzas Pblicas persiguen el Bienestar Social o Colectivo y Las Privadas buscan el lucro o enriquecimiento del inversionista. 2. Las Finanzas Pblicas logran su ingreso mediante el decreto y aplicacin de leyes pblicas de impuesto y rentas sobre el sector privado y empresas del estado (coercin). Las Privadas perciben su ingreso a travs del fomento al consumo de bienes y servicios por la colectividad, entrando en juego la oferta y 1a demanda.

3. Los Gastos en las Finanzas Privadas se planifican mediante el flujo esperado de Ingresos. En cambio en las Finanzas Pblicas, se planifica el Presupuesto de Gasto anualmente segn las prioridades de la nacin y luego se define con que "ingreso" se cubrirn dichos "gastos". 4. Las Finanzas Pblicas tienen accin coercitiva mientras que las Finanzas Privadas tienen accin voluntaria.

CONCLUSIONES
ANA: Se puede definir como el conjunto de actividades relacionadas con el dinero de negocios, banca, bolsa. basados en los flujos de sus ingresos, gastos y en su efectivo sobre los objetivos administrativos que la empresa se proponga a alcanzar. Las finanzas se clasifican en Pblicas; las cuales comprenden los bienes ventas, que forman el activo y pasivo de la nacin. Privadas: son aquellas con las funciones de empresa privada y las del estado que funcionan para maximizar las ganancias. Las finanzas son importantes porque cumplen un papel fundamental en el xito del estudio y de la empresa privada. Se consideran como in instrumento de planificacin ejecucin y control que representa la economa empresarial. Es evidente que el objetivo de una empresa, negocio o individuo es conseguir retener el dinero y utilizarlos en alcanzar las metas fijadas por la gerencia, accionista o cualquier individuo. La actividad financiera comienza desde el momento en que el estado logra los ingresos pblicos proveniente de la renta de la tierra, de la industria petrolera y minera. Las finanzas pblicas persiguen el bienestar social y colectivo, las privadas buscan el lucro del inversionista, ambas incurren en costos reales y monetarios. La finanzas publicas logran su ingreso mediante el decreto y aplicacin de leyes pblicas de impuesto, rentas sobre el sector privado y empresas de estado, tiene accin consecutiva mientras las privadas tienen accin voluntaria. KEYSERLIN: Luego de haber realizado la presente investigacin se puede decir que las finanzas son todas las actividades y decisiones que toman los gerentes de las empresas con el objetivo principal de comentar sus activos y este se clasifican en finanzas publicas: actividades econmicas del sector publico, estas finanzas estudian los recursos y las necesidades de las colectividad buscado pro encima de todo satisfacer las necesidad publicas. La finanzas privada: Su entorno econmica se desenvuelve en las mejoras de sus produccin, la importancia de ambas es que en el publica radica la planificacin, ejecucin y control que va directamente a la economa empresarial y publica La relacin de las finanzas y la administracin se bada en buscar el dinero y el saberlo usar , es decir tener unos buenos ingresos y pocos gastos o los necesarios para prestar buenos servicios. YIBETZA: El mundo actualmente sufre una explosin de informacin y los mercados son cada da ms fluctuantes. Lo que se amplia con el proceso de globalizacin que hace que, lo que le ocurra en un Pas termine afectando a otros y as sucesivamente sigue la cadena. En este contexto la educacin financiera es importante porque ensea a las personas a ser flexibles, mantener una mente abierta de manera tal que vean en estos cambios las oportunidades de hacerse ricos, pero eso solo suceder cuando se den cuenta que en la vida lo que importa no es la cantidad de dinero que ganan sino cuanto conservan. As como para construir un rascacielos se necesita hacer un pozo profundo y grande para lograr unos

cimientos fuertes que mantengan estable el edificio. Para lograr una estabilidad econmica importante es necesario tener unos cimientos que sean la base de nuestras inversiones. Para ello la base es estudiar finanzas conocer como se mueve el dinero y el real valor de las cosas, La administracin financiera debe aplicarse en todos los trminos de la vida administrar el dinero, los bienes. Los servicios, el medio ambiente, y cuando hacemos referencia a las Finanzas hacemos referencia al DINERO. Las finanzas se dividen en dos finanzas publicas y privadas, las publicas hacer referencia a la nacin o estado donde se encarga de distribuir, planifica, controlar, el dinero que entra al estado, los bienes y servicios para as satisfacer las necesidades de la colectividad como es el caso de Los Impuestos Municipales: el Municipio percibe dinero por medio de los tributos que cancela la ciudadana de ese municipio por derecho de frente, aseo urbano, patente, vehculo, y un porcentaje de este es invertido en vialidad de ese mismo municipio, as como estas tienen un fin colectivo, las finanzas privadas tiene un fin individual, sea el enriquecimiento netos de los dueos de las empresas privadas. Lo ms importante de las finanzas es que el estudio de las mismas te ayudan en el crecimiento econmico familiar y la buena administracin del dinero por parte estado a tener una mejor nacin con una economa estable.

ISTEMAS DE FINANZAS Qu ES UN SISTEMA DE FINANZAS? El sistema financiero es un mercado regulador que facilita la movilidad de flujos entre las empresas. Se puede definir como el proceso de obtener y agregar fondos para el adecuado funcionamiento de os diversos subsistemas que integran una organizacin para poder alcanzar objetivos organizacionales. Se ocupa de los estudios de adquisiciones de dinero, rentabilidad, inversiones, liquidez, reinversiones, de estar al da de las fluctuaciones en el mercado, de conocer las tendencias econmicas y su implicaciones, de mantenerse al tanto de la legislacin fiscal; es una funcin bsica de planeacin, pronostico, calculo y de aprovisionamiento de dinero. Se ocupa de procurar y mantener el equilibrio econmico de la empresa. CONCEPTO DE FINANZAS. Es el uso optimo de recursos, en cuanto a cantidad, calidad y oportunidad, tanto de las fuentes que suministran los fondos como del empleo que de ellos se hacen. CLASES DE FINANZAS EN LAS EMPRESAS

Finanzas de empresa. Se ocupa del dinero, se dedica a la administracin de fondos y a su administracin.

OBJETIVOS DE LA ADMINISTRACIN FINANCIERA

La maximizacin del valor actual neto de la empresa

La financiacin para la actividad comercial y respaldar sus operaciones, las inversiones de capital y crecimiento Analizar informacin financiera. Informar sobre el rendimiento de la inversin o del capital empleado

FORMULACION DE OBJETIVOS Y POLTICAS DE LA EMPRESA Se basan en preferencias del propietario y del medio ambiente legal y econmico. Pueden ser afectados por las actitudes y decisiones de la gerencia general. Las polticas estn influidas por factores legales y econmicos. IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACIN DE FINANZAS La nomina, compra de materia prima, equipar una fabrica de maquinaria y la publicidad entre otros. Las finanzas hacen posible afrontar necesidades y su administracin es de vital importancia para toda la empresa. El Gerente financiera se enfrenta a dos problemas bsicos: cuanto debera invertir la empresa y en que activos debe hacerlo y como deberan conseguirse los fondos para tales inversiones. INTERCOMPENSACION RIESGO /RENDIMIENTO Las decisiones financieras fluyen en el nivel del precio de sus acciones, afectan el grado de riesgo, y el tamao de su corriente de flujo de efectivo. El administrador financiero busca el punto de equilibrio entre el riesgo y la rentabilidad y este punto se llama intercompensacion riesgo/ rendimiento. GERENCIA DE FINANZAS Esta relacionada con mantener la liquidez y lo lucrativo de una empresa para cubrir las obligaciones y obtener utilidades. DENOMINACIONES El puesto se denomina con frecuencia vicepresidente de finanzas o gerente de finanzas, pueden tambin combinar otras funciones y ostentar el titulo de tesorero o contralor. OBJETIVOS DE LA GERENCIA DE FINANZAS

Determinar el monto apropiado de fondos que debe de manejar la organizacin de acuerdo con su tamao y crecimiento Definir la aplicacin de fondos hacia activos especficos Obtener fondos en las mejores condiciones posibles

FUNCIONES BAJO RESPONSABILIDAD DE LA GERENCIA DE FINANZAS Determinar en que se debe invertir, como se van a financiar las inversiones, y como se deben combinar esas dos funciones. Financiamientos e inversiones, contabilidad y control, pronostico y planeacin a largo plazo, fijacin de precios y otras funciones. PRINCIPALES TAREAS DE LA GERENCIA DE FINANZAS Estn dirigidas a lograr el objetivo de la maximizacin de la inversin. Sus principales tareas son: anlisis y planeacin financiera, administracin de los activos, administracin del pasivo y capital. DESCRIPCIN DE FUNCIONES En las pequeas empresas, la funcin financiera suele encomendarse al departamento de contabilidad, a medida que la empresa crece esta funcin culmina en la creacin de dos departamentos especiales vinculados con el gerente de finanzas. El tesorero y contralor por lo general, reportan al gerente de finanzas. El tesorero desempea actividades de administracin financiera, en tanto que el contralor se ocupa de tareas de preparacin de estados financieros. TESORERIA Las funciones principales son la planeacin y la percepcin de fondos, la administracin de efectivo, la toma de decisiones de gasto de capital, el manejo de crdito y cobranza y la administracin de la cartera de inversiones. Su cometido es mantener a la empresa solvente. El departamento de planeacin financiera y de fondos tiene por objeto transformar informacin financiera para estar al tanto de la posicin de la empresa, evaluar requerimientos de produccin y hasta que punto es posible satisfacerlos y determinar si habra de requerirse financiamiento adicional. El departamento de caja se encarga de las operaciones de cobros y pagos de la empresa. El departamento de crdito y cobranza se encarga del anlisis, seleccin y determinacin del crdito a otorgar al cliente. CONTRALORA Es responsable de todo lo relacionado con aspectos de la contabilidad financiera y de sus costos, administracin fiscal, auditoria interna y general informacin a la gerencia de finanzas. El contralor adquiere informacin que hace que su participacin sea esencial en el procedimiento de toma de decisiones en todos los niveles de la empresa. Controla los costos de toda empresa, impuestos y auditoria interna. El departamento de presupuestos analiza y formula el presupuesto anual que resignara en el prximo ao, introduccin del ajuste por inflacin, nuevos procesos o programas, controla el cumplimento mensual de cada rea o sistema. El departamento de administracin fiscal es responsable de dar tratamiento fiscal a los ingresos de la empresa. El departamento de contabilidad es encargado de llevar la cuenta y razn de los hechos y las operaciones que efecta una empresa a graves de la elaboracin de estados financieros y su anlisis. El departamento de

auditoria interna evala independientemente la organizacin y sus funciones son: revisar sistemas y procedimientos de cada departamento de la empresa, revisar y evaluar las funciones administrativas de cada departamento, examinar y evaluar las funciones operacionales de la organizacin, verificar y estimar las cuentas de balance y resultados, verificar el cumplimiento de disposiciones fiscales y legales, elaboracin de informes y reportes. INTERRELACIONES DEL SISTEMAS DE FINANZAS CON OTROS SISTEMAS Todos los sistemas o reas funcionales requieren de un conocimiento mnimo de la funcin de finanzas, el sistema de comercializacin requiere una inversin para generar un flujo de fondos. El sistema de produccin exige una inversin con el fin de producir bienes o servicios. El sistema de personal demanda una inversin con la finalidad de apoyar a las reas operacionales de comercializacin y produccin, con servicios en materia de recursos humanos. SISTEMA DE PERSONAL UN SISTEMA PRINCIPARL DE LA ORGANIZACIONES Es un componente principal de la amplia funcin administrativa, es mas que la administracin de personas por supervisores o jefes, que las responsabilidades de personal que se asignan a un administrador o departamento especifico. La efectividad del sistema de personal, se puede evaluar en trminos de su contribucin a la efectividad, con que una organizacin logra sus objetivos particulares. QU ES UN SISTEMA DE PERSONAL? Constituye un sistema de muchas actividades interdependientes, toda actividad influye en otra y otras mas. Cuando las actividades esta interrelacionadas forman un sistema. Un sistema consta de dos o mas partes que interactan, pero poseen limites claros y precisos. Las principales funciones se encuentran ligadas con el persona. DEFINICIN DE SISTEMA DE PERSONAL Conjunto de actividades de administracin de personal, relacionadas entre si para lograr un adecuado desempeo organizacional. OBJETIVOS DEL SISTEMA DE PERSONAL Los recursos humanos de una organizacin, consta de todas las partes de todos los niveles. Una organizacin puede ser una empresa industrial, tienda de autoservicios, lnea area, despacho de consultores. Estas pueden ser pequeas, medianas y grandes. Los objetivos son:

Regular de manera justa y tcnica las fases de las relaciones de trabajo en una organizacin. Elevar la productividad del personal, promover la eficacia y eficiencia Proporcionar una fuerza laboral eficiente para alcanzar los planes y objetivos organizacionales Satisfacer requisitos de bienestar de los trabajadores, crear condiciones satisfactorias de trabajo Facilitar el rendimiento organizacional Resolver los problemas que se susciten

Los objetivos caen en dos categoras generales de objetivos: eficiencia y equidad. ENFOQUES DE SISTEMAS APLICADO A LA FUNCIN DE PERSONAL En la practica el sistema ayuda a los especialistas en personal, identificar las variables claves con las que debe tratar. Los especialistas deciden cual es el producto que desea obtener para efectuar la transformacin del modo mas efectivo posible. FUNCIN DEL PERSONAL COMO SISTEMA Los componentes sistema deben ser coordinados lgica y eficientemente para funcionar de una forma total que beneficie tanto a la primera organizacin como a sus miembros individuales. Sistema en el que cada parte se interrelaciona con otras, para realizar acciones conjuntas. El modelo de administracin de personal moderno, representa un esfuerzo consciente para relacionar las operaciones con el mbito exterior, existe la presencia de la incertidumbre. La gerencia de personal disea planes para hacer frente a lo inesperado, estando dispuesto a hacer adecuados diseos y aceptar resultados satisfactorios. IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACIN DE PERSONAL Los objetivos son hacer frente a las necesidades de bienes y servicios especficos, obtener utilidades y satisfacer las necesidades de todos los empleados. La administracin de personal penetra en todos los niveles de la organizacin se adentra tambin en todo tipo de funciones operacionales. En cada rea hay un jefe que desempea las funciones por las que es responsable, sin embargo estos necesitan obtener la cooperacin y apoyo tcnicos de parte de la gerencia de personal. Un aspecto importante es la de ayudar a la direccin a formular la poltica general de personal para orientar las acciones en materia de personal (planeacin, dotacin, retribuciones, capacitacin, despido promocin etc.). Para lograr un mejor aprovechamiento de los recursos humanos es necesario aplicar una adecuada administracin de personal.

GERENCIA DE PERSONAL Dirige la atencin al reconocimiento de los problemas administrativos, la efectividad de los empleados en sus puestos como clave para el xito administrativo. DEFINICIN DE GERENCIA DE PERSONAL Es un sistema que tiene por objeto obtener y desarrollar el personal para fines de la organizacin, aconsejar a otros departamentos en materia de administracin de recursos humanos. OBJETIVOS DE LA GERENCIA DE PERSONAL Servir de apoyo a los gerentes de otras funciones operacionales en todos los aspectos relativos al personal. Esta gerencia presta tres tipos de asistencia: servicios especficos, asesoria y coordinacin. FUNCIONES DE LA GERENCIA DE PERSONAL Planea, organiza y coordina la seleccin, la contratacin, la remuneracin, la capacitacin. Las relaciones laborales, mantiene los controles administrativos de personal, acta como enlace entre los empleados, la empresa y el gobierno, coordina programas de higiene y seguridad, asesora a los gerentes operacionales en materia de administracin de personal, entre otras cosas. DESCRIPCIONES DE SUBAREAS FUNCIONALES BAJO RESPONSBILIDAD DE LA GERENCIA DE PERSONAL

DIVISIN DE EMPLEO. Tiene funciones: planeacin de personal, empieza con una evaluacin de los recursos humanos actuales de la empresa. Hacen pronsticos de total de futuros requisitos de fuerza de trabajo de la organizacin ante objetivos y planes, la seleccin de personal, la contratacin individual y colectiva y finalmente el proceso de induccin. DIVISIN DE REMUNERACIN. Elaborar anlisis y evaluacin de puestos, analiza y compra el contenido de puestos, sistema de remuneracin. El sistema de remuneracin, represtacin un conjunto de normas y procedimientos que tratan de establecer o mantener, estructuras de salarios equitativos y justos en la organizacin. El diseo de prestaciones que abarca premios por trabajo, recompensas por esfuerzo y recompensas por servicios. DIVISIN DE CAPACITACION Y DESARROLLO. El propsito es mejorar el rendimiento presente y futuro de la empresa, permitir que el trabajo se pueda realizar de manera efectiva. Es un mtodo efectivo para enfrentar varios desafos que ponen a prueba la habilidad de las organizaciones modernas.

DIVISIN DE RELACIONES LABORALES. Complementar la regulacin jurdica, implantando aquellos procesos tcnico-administrativos para mejorar la eficiencia de su personal y promover mejores relaciones de trabajo. Se desprende la conveniencia de conocer el grado de relaciones que debe existir entre el sindicalismo y la administracin de personal. La negociacin colectiva ejercer una gran influencia en la poltica de personal de una empresa. DIVISIN DE INVESTIGACIN. Significa la bsqueda sistemtica, como crear una base de datos sobre los recursos humanos. Se puede tomar muy compleja y puede requerir el uso de estadsticas y otras tcnicas avanzadas; esta seguir lineamientos sencillos y cotidianos. El objetivo es el mejoramiento de la administracin de recursos humanos de la organizacin. Busca la solucin a problemas de diferente complejidad, anlisis y diseo de manuales administrativos, que impactan en diferentes estilos administrativos, sobre el cumplimiento, ejecucin y productividad deseada.

INTERRELACION DE PERSONAL CON OTROS SISTEMAS La gerencia de personal y las dems gerencias de lnea deben coexistir, su interrelaciones es muy importante. Esta existe para prestar apoyo en materia de administracin de personal a las dems gerencias. Un sistema de apoyo esta mas integrado dentro de las reas funcionales de una organizacin. Dentro de esta relacin general de categoras, existen tres tipos de relaciones especificas:

De servicio directo. Aplica diversas leyes, reglamentos sobre el empleo, implican requisitos de papeleo a la organizacin. Capacitacin de asesoria. El departamento de personal, presta asesoria a las gerencias de lneas sobre la conduccin de las actividades de personal. Relaciones de Control. El control es necesario para lograr congruencia de tratamiento. Es necesario el control para que las gerencias de lnea cumplan con las polticas y procedimientos importantes en el personal.

MPORTANCIA DE LA ORGANIZACION EN LA VIDA PERSONAL Y OCUPACIONAL DE TODA PERSONA.


En 1965 se hizo una encuesta de los lectores de la revista Harvard Business Review para determinar sus actitudes hacia las mujeres a las organizaciones lucrativas. Cerca de la mitad de los hombres y mujeres (y no haba una gran diferencia entre ello) pensaban que las mujeres raras veces esperan lograr o incluso ni desean puestos de autoridad. Veinte aos despus, en 1985, los resultados mostraron que las actitudes hacia las mujeres en las empresas haban cambiado significativamente. Slo el 9% de los hombre y el 4% de las mujeres en la encuesta pensaban que la mujer no aspiraba posiciones altas. Adems se descubri que ahora los hombres ven a las

mujeres mucho ms como colegas competentes y al mismo nivel. Sin embargo ms del 50% de las personas encuestadas pensaban que las mujeres nunca seran aceptadas por completo en los negocios. Este puede ser desalentador en verdad para aquellas mujeres que aspiran a puestos gerenciales de alto nivel. Sin embargo hace 20 aos muy pocas personas hubieran esperado el progreso hacia la igualdad que se ha hecho desde 1965. Cierta evidencia indica que las mujeres si tienen dificultades para llegar a la cspide. Por ejemplo, no hay mujeres camino del puesto de presidente en las 500 corporaciones de la revista Fortune (1985). Este criterio era para 1985, afortunadamente esta mentalidad ha cambiado. Sin embargo, por ahora podemos concluir que para que una organizacin tenga buen funcionamiento, uno mismo tiene que adaptar ciertos fundamentos para lograr la armona que esta necesita, es decir que uno mentalmente debe organizarse muy bien para operar en los trabajos que uno haga en la vida diaria, ya sea laboral o casero. Ejemplo de ello, entre muchos aspectos que debe tener una organizacin, es la lealtad dentro de ella, el cual ella es tambin una resultante del establecimiento de adecuadas relaciones humanas y de la constitucin de un buen espritu de cuerpo con alta moral y equidad. Podra definirse como: la identificacin con los objetivos sociales de una empresa o institucin y con los individuos y grupo al cual se pertenece, dentro de un marco de moral y de equidad. La lealtad se logra a travs del espritu de cuerpo, porque l permite establecer un sentimiento de propsito y de participacin colectiva y de reconocimiento y apreciacin sobre el esfuerzo que cada uno da para materializar los propsito de la empresa o institucin. La lealtad no se puede comprar slo con incentivos econmicos, pero se puede obtener adicionalmente de ellos a travs del desarrollo de un verdadero sistema de identificacin entre el individuo, su grupo informal y la organizacin. En toda organizacin humana existen jerarquas de lealtades, segn el grado de identificacin de sus componentes con las unidades administrativas, o con otros individuos. Algunas veces hay tambin conflictos entre esas lealtades, cuando existen discrepancias entre los propsitos de unos y otros. Un primer nivel se presenta en los estratos bajos, en donde hay generalmente lealtad hacia el propio grupo, por sobre la que se pueda tener a otros sectores de la organizacin formal. Otro nivel de lealtad es aquel que tienen ciertas personas hacia el organismo como un todo y no a su propio grupo. Este tipo de lealtad no es muy comn, pero se presenta entre las personas poco sociables "...insensibles a las actividades de su grupo o compaeros de trabajo, que creen que su progreso personal y fines personales resultan mejor definidos si defienden antes que nada al organismo en vez de al grupo inmediato de trabajo en el cul se encuentran". El tercer grupo es aquel constituido por las personas que desempean cargos directivos y que por lo tanto desarrollan su lealtad fuera de un grupo particular, puesto que pertenecen a varios y equitativamente la distribuyen entre ellos, pero teniendo como meta primordial de sus actuaciones la lealtad hacia la propia empresa o institucin, enmarcadas dentro de las polticas de la misma.

Partes: 1, 2, 3, 4 1. Resumen 2.

3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20.

Caractersticas Causas Efectos de la globalizacin Aspectos positivos Aspectos negativos Crticas a la globalizacin Imposibilidad de negar su realidad Anacionalidad de las empresas El Estado y la globalizacin Las finanzas de los pases de Amrica Latina ante la globalizacin El peligro del alto "Riesgo-Pas" Ciencia de las finanzas pblicas Del derecho de la hacienda pblica Recursos pblicos Recursos Otros Recursos La emisin de billetes y las finanzas pblicas Bibliografa

RESUMEN: LAS FINANZAS PBLICAS Y LA GLOBALIZACIN - CIENCIA DE LAS FINANZAS PBLICAS - EXISTENCIA, CARCTER CIENTFICO Y UTILIDAD DE LAS FINANZAS PBLICAS - POLTICA FINANCIERA - ECONOMA FINANCIERA - ADMINISTRACIN O TCNICA FINANCIERA - DERECHO FINANCIERO Y TRIBUTARIO - RELACIN DE LAS FINANZAS CON OTRAS CIENCIAS DERECHO DE LA HACIENDA PBLICA - CARACTERES DEL DERECHO FINANCIERO - AUTONOMA DEL DERECHO FINANCIERO - FUENTES DEL DERECHO FINANCIERO - EL DERECHO FINANCIERO Y LA CONSTITUCIN RECURSOS PBLICOS: Clasificacin; Recursos patrimoniales: bienes de dominio pblico o privado; Recursos de empresas estatales; Recurso por privatizacin de empresas estatales; - PRECIOS PBLICOS - RECURSOS GRATUITOS - RECURSOS TRIBUTARIOS - TASAS - CONTRIBUCIONES ESPECIALES - RECURSOS POR SANCIONES PATRIMONIALES - RECURSOS MONETARIOS - RECURSOS DEL CRDITO PBLICO - EMPRSTITOS FORZOSOS - REGALAS Y SIMILARES RECURSOS PARAFISCALES - DEUDA PBLICA - CLASIFICACIN - EFECTOS DE LA DEUDA PBLICA - INCIDENCIA DE LA DEUDA PBLICA - LMITES DE LA DEUDA PBLICA - ASPECTOS TCNICOS DE LOS EMPRSTITOS - LA EMISIN DE BILLETES Y LAS FINANZAS 1. Por globalizacin se entiende la convergencia creciente de algunas variables de la economa de un elevado nmero de pases. Algunas de estas variables son:
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Las preferencias de los consumidores, La tendencia a disear y distribuir productos estandarizados para pases distintos, La apertura de mercados y la cada de barreras comerciales, La creciente coordinacin de las funciones en las empresas internacionales y La evidente interdependencia de las polticas econmicas de diferentes pases.

El aumento espectacular de los flujos de bienes, servicios e inversin directa entre pases ha sido posible gracias a la reduccin de los costos de transportes y comunicaciones y a la extensin generalizada del libre comercio. Estas circunstancias han permitido que la empresa haya modificado sus planes comerciales y su estrategia de localizacin fsica, integrndose vertical u horizontalmente, con prescindencia de las fronteras geogrficas de los pases.
6. Caractersticas o Se trata de un fenmeno multidireccional y complejo; o Nos envuelve progresivamente pero est en estado de flujo.

Ha avanzado merced a la combinacin de varios factores:


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La desregulacin del sector financiero, La disminucin de los controles sobre movimientos de los capitales, La tnica actual del sistema monetario internacional y La innovacin financiera.

A ello se suma que la aplicacin de nuevas tecnologas en productos y procesos productivos genera crecientes economas de escala que mueven a las empresas hacia la globalizacin. A las caractersticas antes sealadas se suman la creciente rivalidad global, la convergencia de los sistemas econmicos hacia un modelo genrico de economa de mercado y la deslocalizacin industrial. Tambin influye para la expansin internacional de las empresas la consolidacin progresiva del libre comercio. 3. Causas Son de muy diversos tipos pero entre ellas, es destacable, en primer lugar, la evolucin del comercio internacional, con cambios estructurales que han influido decisivamente en el fenmeno que estudiamos. De estas causas se destacan las siguientes:
13. La creciente participacin de los pases en vas de desarrollo en el comercio internacional. Como los pases del sudeste asitico (Corea, Singapur, Hong Kong y Taiwn), que junto al crecimiento experimentado por pases latinoamericanos como Mxico, Brasil y la Argentina dieron un fuerte impulso al comercio internacional. No obstante, los contratiempos de Mxico, con el efecto "tequila" de 1994, y el tropezn de los tigres asiticos a fines de 1997 demostraron la vulnerablidad de la globalizacin, generndose un efecto domin en todas las direcciones del mundo, causando una conmocin intensa y una estampida que alcanz a todos los pases inmersos en el modelo globalizado (industrializados o en vas de desarrollo)

En 1990, el 75% del comercio internacional era de bienes complementarios, o entre pases con similar dotacin de factores productivos.

14. El comercio internacional se ha orientado durante las ltimas dcadas hacia la similitud y complementariedad de los productos. 15. En 1994, alrededor del 40% del comercio internacional fue "intraindustrial", es decir, comercio entre empresas de un mismo sector industrial y, en buena parte, comercio entre filiales de empresas multinacionales. Este tipo de comercio ha trado situaciones inditas de separacin geogrfica entre la produccin y los mercados finales (una de las varias causas de la creciente "anacionalidad de las empresas"), lo cual se vio facilitado por los bajos costos del transporte. 16. Asimismo, los servicios han pasado a tener una creciente participacin en el comercio internacional, hasta alcanzar el 46% del comercio total en 1992.

3.1 Cambios en la regulacin de los mercados financieros La desregulacin de los mercados financieros en el orden nacional y la progresiva remocin de obstculos al libre movimiento del capital entre pases ha incidido decisivamente en la mundializacin de las finanzas internacionales. El modelo intervencionista, especialmente en la dcada del 70, con altas tasas de inflacin, ense que la regulacin no siempre consegua el objetivo propuesto y que en cambio, tena efectos negativos sobre la gestin de las entidades financieras. Sobre la base de esta realidad se han operado cambios significativos en la regulacin de los mercados financieros que han sido notables impulsores de la globalizacin econmica-, cuyos principales aspectos han sido los siguientes:
17. El libre acceso de las entidades financieras extranjeras a los mercados nacionales. Esto llev al desarrollo espectacular de las empresas financieras con negocios internacionales, que a su vez produjo una brutal competencia en el sector. Su consecuencia fue el desarrollo de una estrategia internacional, la mayor interrelacin entre los diversos sistemas financieros nacionales y los esfuerzos de cientos de gobiernos por atraer a empresas financieras de otros pases. En el rea de la Unin Europea, la meta del mercado financiero nico ha fructificado en el logro de una moneda nica (Euro). 18. La universalizacin de las instituciones. Se adopta el modelo de banca universal. Esto ha trado una cada vez mayor competencia a nivel internacional. 19. La libertad de fijacin de los precios de los servicios financieros, principalmente de los tipos de inters y las comisiones. El inicio de la desregulacin en este terreno se debe a la ya mencionada competencia entre bancos de negocios en diferentes pases.

En conclusin, resulta evidente que la desaparicin de obstculos a la circulacin de capitales ha sido un paso decisivo en la independizacin a las finanzas. 3.2. Las inversiones extranjeras

A la vez se registr un incremento notable en multimillonarias inversiones llevadas a cabo por las empresas multinacionales en general, en pases distintos de los de su origen. Adems han aparecido fenmenos adicionales que han intensificado la expansin de los negocios internacionales. Entre ellas se destacan:
20. El creciente endeudamiento en mercados internacionales de empresas y gobiernos. Debido a limitaciones en los mercados domsticos y a una gran abundancia de los recursos y a una gran abundancia de los recursos en los centros financieros internacionales. 21. Crecimiento de las inversiones en cartera. Es decir, fondos de pensiones, fondos de inversin y compaas de seguros. Estas instituciones invierten sus recursos en ttulos pblicos y financieros en los mercados internacionales, en busca de rentabilidad superior, dirigindose frecuentemente a los pases extranjeros que la proporcionan. 22. Creacin de nuevos instrumentos de coberturas de riesgos. Especialmente en divisas. Opciones, futuros o swaps negociados desde distintos centros financieros para una o varias divisas. 23. Procesos de privatizacin de empresas pblicas, lo cual ha tenido trascendental importancia en nuestro pas y en Amrica Latina.

4. Efectos de la globalizacin El primero a destacar es el aumento de la rivalidad a nivel internacional, impulsada por:
24. La internacionalizacin de las empresas y la creacin de bloques econmicos regionales, que han aumentado la rivalidad en los mercados nacionales. 25. La aparicin de nuevos pases emergentes de Europa del Este, los cual trajo nuevas rivalidades, principalmente en productos qumicos y siderrgicos 26. La invasin de productos procedentes de otros pases en vas de desarrollo ubicados en Amrica Latina, Asia y frica. En segmentos del mercado donde interesa ms el precio que la calidad.

Los fenmenos descriptos han aumentado la capacidad productiva de muchos sectores y producido una rivalidad de precios cada vez ms grande. Este incremento de la rivalidad provoca un envejecimiento de los productos y de las empresas, una maduracin de los mercados y una innovacin continua para seguir sobreviviendo. Otros efectos:
27. La evolucin de las exportaciones en importaciones, la transferencia tecnolgica y la formacin de equipos directivos con nivel internacional. 28. Aceleracin de los fenmenos de la deslocalizacin industrial, la tercerizacin de los pases industriales y la industrializacin de los pases en desarrollo.

5. Aspectos positivos
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Relaciones cada vez ms estrechas y solidarias entre los inegrantes de los pequeos pueblos, ciudades, regiones, pases y continentes; Fin de las guerras totales y parciales, destructivas y psicolgicas, calientes y fras; Colaboracin cada vez mayor en campos como la educacin, la difusin de la cultura y avances de la medicina; Informacin general, que permite el acceso a todos los sucesos del mundo; Colaboracin slida y en bloque para buscar las soluciones ecolgicas y ambientales. Acelera el desarrollo econmico y social en todas las partes del planeta, ya que la tecnologa sera transferida y se tendra acceso a los productos procedentes de todos los pases del mundo. Las nuevas tecnologas traen consigo un cambio en las capacidades profesionales de la poblacin activa y la aparicin de nuevas ocupaciones y por lo tanto, nuevas oportunidades para los pases y sus ciudadanos.

6. Aspectos negativos
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Consolidacin del sistema de tipos de cambios flotantes y mayor inestabilidad financiera internacional. La volatilidad de los tipos de cambios y los tipos de inters hacen cada vez ms difcil la planificacin empresaria y un entorno econmico ms incierto para las empresas. Las grandes empresas logran una influencia decisiva en la economa, son los grandes contribuyentes y a la vez, los mayores utilizadores de mano de obra. La incertidumbre pasa a cernirse sobre las finanzas pblicas de los diversos pases. La transmisin de las incertidumbres, las inestabilidades y las debacles habidas en ciertos pases o grupos de pases ha sido casi instantnea, debido a la realidad de vivir en un mundo financiero global.

7. Crticas a la globalizacin La mayor crtica apunta hacia la prdida de puestos de trabajo. Esto ha llevado a muchos autores a lanzar encendidas crticas en contra de este fenmeno de la globalizacin. La autora francesa Viviane Forrester concluye en una forma devastadora y que no deja mrgen a la esperanza. Considera que "por primera vez en la historia, el conjunto de los seres humanos es cada vez menos necesario" y que "hay algo peor que la explotacin del hombre: la ausencia de explotacin, que el conjunto de los seres humanos sea considerado superfluo y que cada uno de los que integran ese conjunto tiemble ante la perspectiva de no seguir siendo explotable". Por otra parte, Jeremy Rifkin establece una inequvoca relacin entre el creciente desempleo con la cada vez mayor incidencia del crmen y la violencia en el mundo.

A esto se suma la opinin de Luis Di Marco, quien considera que "la globalizacin ahonda las dificultades en la distribucin de la riqueza" y que "se crea un nuevo <<orden internacional>> cuyas reglas establecen que slo los ms fuertes quedan en pie". Segn este autor "el afianzamiento de la competencia internacional y el fortalecimiento de los grandes bloques internacionales marginan al mundo subdesarrollado y lo colocan en una situacin de estancamiento y regresin" Por su parte, Daniel Muchnik entiende que la globalizacin "desnacionaliza la economa y extirpa del hombre su arraigo y sentido de pertenencia", lo cual expresa ms fielmente diciendo que "la globalizacin vaca, succiona la identidad". Otros autores se preocupan por la influencia negativa en el humanismo y la cultura. Se sostiene que la globalizacin procura unificar todo, con tendencia al monopolio y que asimismo, esta economa global no supone el libre juego de economas regionales en escala mundial, sino la imposicin de un modelo econmico a toda la humanidad. Tambin se argumenta que el derrumbe de las fronteras nacionales no conduce a un poder poltico global, sino a un poder poltico dominante, expresin de una potencia hegemnica que impone las reglas y se ocupa de vigilar su cumplimiento. Adems, la proclamada cultura universal, no es reflejo de una distintiva humanidad nueva nutrida en la fusin de razas, lenguas y costumbres, sino que supone la sustitucin de la propia cultura de los ms dbiles por la cultura de los ms poderosos (Oscar Frvega) Jordi Canals se muestra pasmado por los cambios registrados en las empresas merced a la globalizacin. Sostiene este autor que "sectores maduros como el de la automotriz, el acero o el textil, se hallan sumidos en una crisis profunda" y que "otros sectores de aparicin relativamente reciente, entre ellos el de los ordenadores, estn experimentando un cambio tecnolgico rpido y de resultados inciertos." Tambin manifiesta que "sectores sometidos al rea gubernamental, como el de telecomunicaciones o el de las lneas areas, se hallan envueltos en un doble proceso de liberacin y privatizacin. En otro orden de ideas, y con un tono un tanto apocalptico Oscar Tafetn sostiene que "la posibilidad de una gran catstrofe financiera internacional que lleve a la cesacin de pagos a varios pases del planeta o imponga una moratoria general de las deudas queda siempre al acecho" En relacin con la situacin argentina, el economista Aldo Ferrer asevera que "el pas est operando por debajo del sendero de crecimiento posible y que el desempleo y la exclusin social son una restriccin al desarrollo y un factor de inestabilidad que conspira contra la inversin privada, la capacitacin de los RR.HH. y el aumento de la productividad en el conjunto del sistema econmico". 8. Imposibilidad de negar su realidad

Sobre la globalizacin slo puede decirse que se trata de un fenmeno lento pero de imparable avance, que comenz en la dcada de los aos ochenta y primeros aos de los noventa y que se va consolidando como una realidad econmica y social, por lo que "el Estado debe proporcional los marcos regulatorios y los incentivos para la construccin de un sistema de amplias bases sociales, movilizador de la iniciativa individual y el espritu de empresa" (Aldo Ferrer) 9. Anacionalidad de las empresas Un fenmeno que viene de la mano de la globalizacin es el de las alianzas entre empresas de distintos pases para entrar en un mercado extranjero por intermedio de una empresa local con la cual podr compartir recursos y experiencias. Estas alianzas permiten acelerar el proceso de internacionalizacin y permite a las empresas a penetrar en un mayor nmero de mercados nacionales. El fuerte crecimiento experimentado por estas alianzas se advierte con mayor fuerza en aquellos sectores con un alto contenido tecnolgico. Estas megafusiones no estn reguladas, los capitales se mueven libremente y aunque no sean ilegales en s mismas, tampoco estn sujetas a reglamentacin alguna que pueda alcanzarlas. En consecuencia de todo lo anterior, se ha producido el fenmeno de la "anacionalidad" que reduce sensiblemente el concepto de "nacin". 10. El Estado y la globalizacin Se ha reducido en Estado-Nacin y su incapacidad para actuar en la medida deseable. Se ha disminuido en su rol y en su importancia. Las empresas tradicionales han ocupado cada vez ms el papel del Estado, y ejercen un control sin precedentes sobre la totalidad de los recursos mundiales, lo cual les permite dominar los mercados y los grupos de trabajadores. Adems, el cambio de una economa basada en el trabajo a otra que se funda especialmente en la informacin y en la comunicacin, reduce la importancia del Estado-Nacin como elemento decisivo para garantizar el futuro del mercado. En cuanto al poder coercitivo se refiere, las megaempresas invaden todo tipo de espacio fsico, cruzan las lneas polticas y penetran en los estratos ms profundos de la vida nacional y nada pueden hacer los Estados, mediante los ejrcitos, para detenerlas. Y como si fuera poco, la Nacin-Estado tiene restricciones jurdicas que la transforman en un ente demasiado lento para reaccionar y actuar. Por el contrario, las megaempresas gozan de agilidad y flexibilidad que les permiten trasladar la produccin y los mercados, rpidamente y sin esfuerzos, de un sitio a otro.

11. Las finanzas de los pases de Amrica Latina ante la globalizacin Si tomamos el ejemplo de nuestro pas, no cabe duda de que se han tomado varias medidas aconsejables, se han realizado esfuerzos estabilizadores y establecido medidas de apertura externa, de desregulacin y de liberalizacin. No obstante, las reformas macroeconmicas que se introdujeron provocaron efectos negativos en materia de distribucin de ingresos y de prdida de empleos, adems de otros efectos contraproducentes. Entre las realidades adversas que no nos permiten una buena ubicacin en el plano de la globalizacin se encuentran:
o

o o

una canasta de exportacin compuesta mayoritariamente por productos agropecuarios, materias primas y productos manufacturados de muy poco valor agregado. El aparato productivo est envejecido por los bajos ndices promedio de inversin y de gasto en investigacin. Esto ltimo responde a una mala distribucin del gasto pblico y explica los dficit en la balanza de pagos ante la necesidad de importaciones en bienes de inversin que no alcanzan a ser compensados con las exportaciones de bajo valor agregado. Tambin hay tareas ecolgicas pendientes que condicionan el desarrollo futuro del pas, Se suma a todo lo anterior la no superacin de la crisis del endeudamiento externo e interno.

Las consecuencias son que:


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La reestructuracin industrial instrumentada para lograr la competitividad internacional desemboca en inevitables procesos de desindustrializacin, cuya consecuencia es la desaparicin de puestos de trabajo. La marcada desigualdad en la distribucin de ingresos y la crisis social que va produciendo el modelo globalizador, con la consiguiente sustitucin de importaciones, tienden a agudizarse, gracias al aumento de la productividad y sus efectos negativos sobre la ocupacin

Lo anterior implica que es necesario adaptarse a las nuevas exigencias que impone la competencia internacional. El punto de partida para los pases que quieran desarrollar industrias competitivas a nivel internacional es la estabilidad del contexto macroeconmico, lo cual significa que se debe insistir en aspectos esenciales de la hacienda pblica, cuales son el dficit presupuestario, o el de la balanza de pagos, la deuda externa, la inflacin y el tipo de cambio controlable. Las reglas del juego econmico no deben cambiar reiteradamente, sino mantener una fijeza mnima para ofrecer atractivos a la inversin. Ms importante an es la seguridad jurdica.

Es necesario para esto lograr un consenso. Quienes deben consensuar son las organizaciones empresariales, los partidos polticos, la sociedad civil toda, y, por supuesto, el Estado, pero sin esperarlo todo de l. Esta parece ser la nica manera de lograr no slo que una economa se torne competitiva, sino que la sociedad toda lo logre, como una nica forma de entrar en el mercado global, permanecer en l e intentar, a la vez, un desarrollo sustentable. Un prrafo aparte merecen las polticas reguladoras de la competencia, que deben jugar un papel relevante para prevenir ecuaciones monoplicas. 12. El peligro del alto "Riesgo-Pas" El riesgo pas, a grandes rasgos, representa el exceso de inters que paga nuestra deuda respecto de una tasa internacional equivalente, y esto es lo que produce problemas de crecimiento a largo plazo. Ciertos especialistas piensan que este riesgo-pas elevado se debe al peligro latente que existe en la Argentina de que se encienda una fiebre sper-reguladora de las actividades econmicas como un modo de revisar las reformas econmicas. En realidad, la cuestin regulatoria deja mucho que desear. No hay un adecuado manejo que logre la defensa de los consumidores y que regule debidamente la competencia. Este es otro aspecto en el cual vuelve a surgir la idea del consenso. Se debe coincidir en cmo avanzar, de modo de hacer funcionar mejor el marco institucional-regulatorio que sustituy a la empresa pblica. Las fallas de las regulaciones existentes deben ser solucionadas con mayor severidad y empeo. Tanto lo relativo al marco regulatorio de las privatizaciones como lo atinente a una poltica reguladora de la competencia que proteja mejor a los consumidores de los monopolios y oligopolios, debe ser fruto del consenso del que se habl anteriormente. Si el problema de todos los efectos dainos que acarrea la globalizacin afecta de una u otra forma a la humanidad entera, no debemos olvidar que tambin pertenecen a ella los polticos, empresarios, gobernantes y ejecutivos, y todos ellos, tarde o temprano, sufrirn las consecuencias. Ciencia de las finanzas pblicas
47. Concepto y terminologa

La palabra analizada proviene, en el latn medieval, del verbo latino "finire", del cual emanaron el verbo "finare" y el trmino "finatio", cuya significacin sufri algunas variantes.
48.

49. En un primer perodo designaba una decisin judicial, despus una multa fijada en juicio, y finalmente los pagos y prestaciones en general. 50. En un segundo perodo (alrededor del siglo XIX) se consider que negocios "financieros" eran los monetarios y burstiles. 51. En un tercer perodo ser circunscribi la significacin de la palabra "finanzas", emplendola nicamente con respecto a los recursos y los gastos del Estado y las comunas.

A la voz "finanzas" se le suele adicionas la palabra "pblicas", con el deliberado propsito de distinguir las finanzas pblicas estatales de las privadas. En no pocas oportunidades se utiliza el trmino en estudio en el sentido de finanzas privadas (expresin que hace referencia a problemas monetarios, cambiarios y bancarios en general, y a los econmicos que conciernen a los particulares) y ello es motivo de confusiones idiomticas incluso en la Repblica Argentina existi en un tiempo un Ministerio de Finanzas con atribuciones ajenas a las finanzas pblicas. A la ciencia de las finanzas (finanzas pblicas) se la suele tambin denominar ciencia de la hacienda (o de la hacienda pblica) Pero todos estos trminos hacen referencia a la ciencia que estudia la actividad desarrollada por el Estado para obtener ingresos y efectuar sus gastos.
52. Introduccin

La disciplina a la que le corresponde estudiar la actividad financiera crea disyuntivas, que se plantean a la hora de establecer su ubicacin dentro de las ramas del saber. Tambin hay disidencias en cuanto a su carcter cientfico o meramente informativo, y a si es vlido que estudie tanto los medios como los fines del Estado, o bien se limite a analizar slo los primeros. Para Harold Groves, "el de la hacienda pblica es un importante campo de investigacin en el que se estudian los ingresos y los egresos de los gobiernos, tanto federales como estatales o locales". Segn el autor "varios son los puntos de vista desde los que cabe apreciar la hacienda pblica como, por ejemplo, el del abogado y el contador. Tanto el uno como el otro tratan el tema desde el punto de vista de los intereses del contribuyente, al que orientan en el cumplimiento de su deber de pagar los impuestos, pero procurando la reduccin de stos para la ventaja personal del aqul. Sostiene Adolfo Atchabahian que "el hombre llega constituirse en formas de comunidad y de sociedad" y que " la culminacin de este proceso consiste en el Estado, comunidad poltica perfecta, asentada sobre un territorio e integrada por individuos ligados a una autoridad pblica por relaciones de subordinacin. Tambin sostiene que entre las diversas entidades (el hombre, la familia, el gremio, el municipio, la provincia, el Estado) "hay un grupo amplio y complejo de acciones, destinado a satisfacer las necesidades mediante la aplicacin de bienes materiales o

la prestacin de servicios tiles. Este ltimo sector de la conducta de los entes da origen a la actividad administrativa de naturaleza econmica llamada hacienda. La hacienda es, por consiguiente, la coordinacin econmica de la actividad humana y de los bienes. Si aplicamos el concepto de hacienda a la esfera del Estado, sta puede definirse como la coordinacin econmica activa de personas y de bienes econmicos, establecida por los habitantes afincados en su territorio, con la finalidad de satisfacer las necesidades de orden colectivo o comn que los individuos no podran satisfacer aisladamente. Los elementos que se presentan en la hacienda pblica son:
aaa. El sujeto, que es un ente colectivo formado por la reunin de los habitantes en un lugar; bbb. La materia administrable, que es el patrimonio del Estado, o sea, el conjunto de bienes pasibles de posesin estatal; ccc. La actividad, ejecutada por los rganos administrativos y que sirve para dar vida a la hacienda, pues la pone en accin, ddd. La finalidad especfica, que es satisfacer las necesidades colectivas, como rasgo claramente distintivo de la hacienda pblica respecto de toda la hacienda privada.

57. 3.1. Existencia de las F.P. Dice Sainz de Bufanda que "no exista propiamente una ciencia de la hacienda, sino un conjunto de criterios polticos o administrativos, de carcter emprico, sobre los ingresos y los gastos pblicos. La hacienda se transform en objeto del conocimiento cientfico cuando se aplicaron a la actividad financiera los mtodos y conceptos propios de la ciencia econmica". A su vez, el autor admiti "un cierto grado de autonoma, pero siempre dentro del mbito general de la teora econmica" Si consideramos el desarrollo del pensamiento financiero, encontramos los esbozos empricos antes del siglo XVII y observamos su evolucin en este siglo (cameralismo, fisiocracia, liberalismo clsico) encuadrando el actuar financiero en la ciencia econmica. Esta situacin se mantuvo hasta la segunda mitad del siglo XIX; luego, las cosas fueron cambiando, especialmente a partir de las obras de Von Stein y Leroy Besulieu quienes diferenciaron lo financiero de lo econmico. Menos an se justifica la negacin de las F.P. ante la aparicin de importantes autores como Gangemi, Morselli, Griziotti, Duverger, Mehl, Groves, Neumark, Gerloff, Ahumada y otros.

Con lo anterior se concluye en que existe un campo de conocimientos individualizado con el nombre indistinto de "Finanzas pblicas" o "hacienda pblica". 3.2. Subsistencia de las F.P. Segn Ferreiro Lapatza, han sido efmeros los resultados que han conseguido los intentos de construir una nica ciencia de la hacienda que de conocer todos los aspectos de la actividad financiera. Sinz de Bufanda advierte que "la ciencia de la hacienda se ensea como derecho o como economa, y a veces tambin como poltica o como sociologa". Conforme estas aseveraciones; "su subsistencia es imposible porque niega la especializacin, y si sobrevive es por inercia, pero bajo su nombre se ensea cualquier cosa, desde derecho hasta sociologa. H. Villegas discrepa con estas opiniones y sostiene que "en muchas de las ctedras de las facultades de Derecho se sigue dando H.P. generalmente unida al derecho financiero o al tributario, si bien es cierto que en otras casas de estudios se ha operado la separacin e, incluso, la supresin de las F.P.. No obstante, la asignatura contina vigente en las facultades de Ciencias Econmicas". Con lo cual se concluye que las F.P. tienen una lograda tradicin histrica y constituyen una parcela del entendimiento humano cuya vigencia, hasta la fecha, nada parece tener de efmera. 3.3. Carcter cientfico (o no) de las F.P. Expresa Sinz de Bufanda que son "disciplinas autnomas o sustantivas" aquellas que utilizan mtodos propios para crear diferentes esferas de conocimiento cientfico. En cambio son "disciplinas informativas" aquellas cuya misin no es investigar sino recoger y ordenar los resultados obtenidos por dos o ms ciencias autnomas sobre un campo real. Segn Ferreiro, al lado de las disciplinas autnomas (nicas cientficas) es posible, con un fin didctico y para orientar la poltica financiera, construir una ciencia de la hacienda de carcter informativo y coordinar en ella los conocimientos obtenidos en cada una de las disciplinas autnomas. Como puede verse, y cualquiera sea la calificacin cientfica asignada, los escritores citados reconocen importantes objetivos a la H.P. Por un lado, el

de recopilar o reunir (recoger) y el de agrupar o clasificar (ordenar) los distintos aspectos de la actividad financiera, y en otro el de combinar, ordenar y armonizar tales elementos (coordinar). Es decir, aun los tratadistas que con ms nfasis niegan la categora cientfica a las F.P., le atribuyen importantes funciones. Como concepto de ciencia, se considera tal "el cuerpo de doctrina metdicamente formado y ordenado que constituye un ramo particular del saber humano" (Enciclopedia Espasa) En el transcurrir de los tiempos, las F.P. lograron construir un cuerpo doctrinal que, utilizando diversos mtodos ha recopilado, clasificado y armonizado un sector de conocimientos, en forma tal de convertirlo en una rama particular del saber. Es perfectamente posible concebir una ciencia que obedezca a razones no slo tericas sino tambin prcticas. Se da por descontado que se deber adoptar un cierto procedimiento metodolgico, nica forma en que los resultados logrados puedan ser comprobados por otros hombres de ciencia. Pero de ningn modo dichos resultados necesitan ser exactos, evidentes ni universales en forma absoluta. Esta concepcin del pensamiento cientfico ha permitido la elaboracin de importantes disciplinas, especialmente las ciencias sociales y polticas, a las cuales se les haba negado carcter cientfico. Para H. Villegas, con el alcance dado "es posible una ciencia de las F.P., en cuanto ofrece una sntesis organizada, estructurada y armonizada del conjunto de conocimientos abarcados por la actividad financiera del Estado. Su utilidad es la de brindar una visin coherente e ideas, de normas o de hechos o de todo ello a la vez-- relacionados con un mismo sector de realidades, aun cuando esos elementos sean heterogneos y puedan ser estudiados ms profundamente por otras ciencias especializadas" 3.4. Contenido de las F.P. El Estado obtiene ciertos ingresos que le permiten realizar los gastos necesarios para procurar servicios a la poblacin en cumplimiento de su misin de promover el bienestar general (Constitucin Nacional, prembulo). Estos ingresos se deben obtener en la cuanta, tiempo y forma que previene la ley, la cual tambin establece los destinos prefijados presupuestariamente para los fondos obtenidos. La puesta en marcha y la continuidad de los servicios estatales tiene un costo que deber ser evaluado para saber hasta qu punto el gobernante se aproxima al ideal de la "utilidad social mxima". Esto indica la necesidad de determinar, en trminos

econmicos el sacrificio y verdadero rendimiento que la actividad financiera provoca a la colectividad en su conjunto o a ciertos grupos especiales. Lo antedicho implica que la misin de los estudiosos de las finanzas gubernamentales no se puede contentar con integrar la actividad financiera dentro del cuadro general de la economa del pas, sino que deber ir ms all y contemplar las recprocas conexiones con los otros pases del mundo, siempre indagando sobre posibles consecuencias y previendo reacciones defensivas contra acontecimientos externos ajenos al poder decisorio nacional, a veces con un cierto grado de previsibilidad. Tampoco se podr prescindir de un meditado estudio de probabilidades sobre los posibles efectos de la imposicin y de los gastos pblicos, con criterio microeconmico y con visin macroeconmica. A ello se suma el estudio sobre la obtencin de los diferentes ingresos en cuanto a rgimen jurdico, efectos y consecuencia. Por un lado los tributos y por el otro el crdito pblico. Ambos debern ser examinados en cuando a su estructura, rgimen legal y efectos econmicos, utilidad y conveniencia. No ser posible prescindir de la planificacin y el control de la actividad financiera, lo cual requerir analizar los principios generales del presupuesto y su procedimiento de preparacin y aprobacin, as como tambin su ejecucin y control. El fin ltimo de las F.P. es el de abordar el fenmeno financiero en su concepto integralista, mostrndolo en sus distintos aspectos e instituciones, para conformar una visin de conjunto que luego permita, a quien lo desee, adentrarse en las diversas ciencias especiales. 3.5. Utilidad de las F.P. Presta utilidad en varios rdenes. Intereses tericos El economista obtiene nociones que le resultarn beneficiosas ya que constituirn una introduccin a los estudios de mayor alcance que integrar a los cuadros de la ciencia econmica con una posible especializacin en la economa poltica o la economa financiera. Los juristas tienen inters dado que tanto recursos como gastos son establecidos por normas del derecho, que comienzan con los preceptos consitucionales y se continan con la legislacin comn. Estas normas generan mltiples vnculos jurdicos entre la Administracin y los administrados.

Intereses prcticos Los abogados y contadores se dedican a alguno de los sectores jurdicos, econmicos o financieros y toman utilidad de la ciencia de F.P. El ciudadano, quien se sirve de los conocimientos sobre la actividad econmica gubernamental que le sirvan de provecho para las disyuntivas que se le presentan al momento de votar o de hacer valer su opinin sobre polticas de inters pblico.
58. Existencia, carcter cientfico y utilidad de las finanzas pblicas 59. Posicin del autor sobre la realidad de las F.P.

Segn el autor existe una serie de ingredientes diferenciados que componen la materia F.P. Entre ellos;
o o o

(en especial) el aspecto econmico, por los medios utilizados; aspecto poltico por la naturaleza del ente pblico que produce el fenmeno financiero y conforme los fines perseguidos; aspecto jurdico, por la forma en que acta y se desenvuelve, mediante normas jurdicas.

Estos son los tres vrtices de un tringulo vital en esta ciencia, sin perjuicio de otros aspectos componentes (administrativos, estadsticos, sociales, histricos, etc.) Es cierto aquello de la imposibilidad del conocimiento a fondo de todos estos elementos, pero lo que s es posible es que resulta viable una materia cuya sustancia sea la sntesis superior de los diversos aspectos que componen el fenmeno financiero. Esta rama del saber es lo suficientemente trascendente como para ser tenida como ciencia. El conocimiento compendiado de los temas que abarca es una introduccin indispensable a ciencias analticas de indudable importancia actual, tales como la economa financiera, la poltica financiera y el derecho financiero. El conocimiento de las nociones que va desenvolviendo la H.P es indispensable para especializarse en las otras ciencias ms analticas. Su esencia es el ncleo fundamental de los aspectos econmicos, polticos y jurdicos del fenmeno financiero, como piezas tiles para el cabal entendimiento tanto del sistema hacendstico estticamente considerado como de ese sistema puesto a funcionar. La materia comprende conocimientos que se tornan cada vez ms indispensables para los profesionales que se han indicado anteriormente y que tendrn la pesada carga de actuar en esta nueva era de la economa globalizada.

Adems, la ciencia de las F.P. brinda, especialmente para abogados y contadores, indispensables conocimientos que no volvern a ser estudiados en ninguna otra materia de sus respectivas carreras. 63. Diversos autores se han ocupado de definir la mencionada ciencia como necesaria instancia inicial indicadora de la temtica a abordar por cada uno de ellos, as como de sus lmites y alcances. Entre los tantos autores, se destaca lo expuesto por el gran maestro Dino Jarach, quien considera que "se debe construir una teora general de las F.P., partiendo de la nica premisa de la existencia de una organizacin humana llamada Estado, con funciones distintas segn las circunstancias histricas en que se ha desenvuelto dicha organizacin y los fines propuestos, de acuerdo con las polticas predominantes". "Lo que interesa es que en todos los casos el Estado es una organizacin con fines a lograr y cometidos a cumplir, lo cual justifica la actividad financiera y, por ende, la ciencia de las F.P." Segn el concepto de H. Villegas, "la ciencia de las F.P. es el estudio valorativo de cmo y por qu el Estado obtiene sus ingresos y hace sus erogaciones, examinando sistemticamente los distintos aspectos del fenmeno financiero, especialmente econmicos, polticos y jurdicos. 5.1. Conclusiones sobre la existencia de las F.P y la necesidad de su estudio. 1) La H.P. es una ciencia que tiene actual existencia y que presta tiles servicios. 2) En su concepcin actual, han quedado atrs errneas posiciones doctrinales que negaron su existencia cientfica. 3) En la concepcin de H. Villegas, las F.P. deben cumplir su importante rol de ser una ciencia de sntesis que permita comprender la intrnseca red de fenmenos pblicos atenientes a la economa jurdicamente regulada de los entes pblicos. 4) Esto implica limitar su campo de estudio a las principales instituciones y relaciones que origina la actividad financiera en un marco de legalidad, tomando en cuenta que el Estado de derecho pasa a ser tal cuando todas sus actuaciones en el campo financiero y las consiguientes relaciones con los particulares se hallan reguladas por la ley. 5) H. Villegas concibe a las F.P. como un tringulo cuyos tres vrtices son el aspecto econmico, el poltico y el jurdico.

6) Esta disciplina ha visto momentnea y aparentemente mermada su importancia, no obstante su historia relevante. Es notoria la debilidad de los argumentos que pretenden demostrar que su contenido no es "cientfico", sino slo "informativo". 7) Se ha decidido en algunas facultades de Derecho borrarla lisa y llanamente de las carreras universitarias "porque algn otro se ocupar de ella", o convertirla en "optativa", o integrarla a cursos parciales o semanales o a seminarios de posgrado. 8) Pero as como ocurri con la teora de los clsicos, los modernos centros de estudios vuelven a ver las virtudes de las F.P. y se comienza a vislumbrar la idea de que los nuevos profesionales que exige el mundo globalizado no pueden ignorar aspectos bsicos atinentes a la forma como funciona, se financia y se regula jurdicamente el sector pblico.
64. Distintas concepciones de las F.P.

Otra de las discusiones suscitada en torno a las F.P. es si las mismas deben simplemente ser simplemente una ciencia de medios que los estudie en su esencia y sin ir ms all de ese cometido, o si es lcito que avance unos pasos ms e indague los fines que llevan al gobernante a tomar sus decisiones. Esta controversia lleva a otra, ntimamente vinculada a la anterior y que se resume en los siguientes trminos: si en el desarrollo de sus estudios el investigador financiero debe incluir sus propias valoraciones o si se debe limitar a su descripcin. El autor Sinz de Bujanda, insisti en que el estudio de las finanzas debe limitarse slo a recoger y ordenar, instando a la prohibicin de valoracin. Al contrario, Groves, entiende imposible prescindir de las valoraciones de los observadores. Concretando el punto, una importante corriente doctrinal niega que la ciencia de las F.P. deba incluir el estudio de los fines del Estado y que el estudioso pueda formular valoraciones sobre los fenmenos que investiga. Esta orientacin lleva a encuadrar la actividad financiera en la econmica y, por ende la ciencia de las F.P. se considera un apndice de la ciencia econmica. Segn Mauro Fasiani, una cosa es descubrir y enunciar una uniformidad y otra distinta es darle una finalidad. Y agrega que "quien estudie finanzas, y en cuanto lo hace cientficamente, no tiene un programa ni un juicio que formular: simplemente, busca las uniformidades de los fenmenos de que se ocupa.

De Viti de Marco sostiene que "Como cientfico, explico y no oculto la conducta del Estado en un determinado momento y lugar" Otra series de autores se muestra en las antpodas de las opiniones precedentes. Esta corriente doctrinal admite el estudio de los fines del Estado dentro de la ciencia financiera, as como tambin los juicios de valor de sus cultivadores. Para Maurice Duverger, "la utilizacin de medidas financieras plantea problemas de ciencia poltica. En coincidencia con tal posicin, Sainz de Bujanda explica que "slo se podr tener un concepto preciso de actividad financiera partiendo de una nocin clara tanto de la organizacin estatal como de sus fines. La inclusin del elemento poltico conduce a que se preconice una concepcin diferente de la que incluye las finanzas en la economa, diferencia tanto en cuanto a la esencia de la ciencia financiera como a la posicin en que se debe colocar al investigador del fenmeno financiero. As, Gangemi concluye en que "la distincin entre medios y fines slo puede tener contenido didctico y realizarse para explicar los variados aspectos de la actividad financiera. Pero ambos estn estrechamente conectados, porque los fines implican medios adecuados para alcanzarlos, mientras que los medios no se pueden concebir separadamente de los fines que deben servir. En otras palabras, la investigacin no puede prescindir de ambas realidades y de su consiguiente valoracin. Nadie niega que esencialmente la ciencia de las finanzas es ciencia de medios y que ellos son de naturaleza econmica, en consecuencia se divisa aqu la sustancia econmica (dado la satisfaccin de necesidades colectivas con medios escasos) Tan cierto como lo anterior es que la obtencin de medios y su empleo puede presentar un conjunto de alternativas incompatibles entre s, respecto de las cuales no queda otro remedio que realizar elecciones valorativas de prioridades. Tales valoraciones son necesariamente polticas. Por otra parte, si la eleccin de medios supone una valoracin de fines alternativos, es necesario que el estudioso de las investigaciones llegue a sus propias conclusiones tanto sobre el orden en que deben ser obtenidos los fines pretendidos como sobre la idoneidad de los medios a emplear para tal propsito.

No se requieren ms explicaciones para que quede clara la naturaleza tanto econmica como poltica de la actividad financiera y, por ende, de la ciencia de las F.P. que tampoco puede prescindir del ingrediente jurdico. Esto es as porque el estudio del "cmo" (medios) y del "para qu" (fines) no puede eludir la realidad segn la cual los distintos fenmenos de la actividad financiera (gastos y recursos), la motivacin de su accionar (necesidades pblicas) y el montaje de la organizacin que satisface tales requerimientos (servicios pblicos) surgen de normas expresas constitucionales y de las leyes que de ella derivan, partiendo de la premisa bsica (y razn de ser del Estado) de promover el bienestar general (C.N., Prembulo)
65. Ciencia de medios o de fines

Se ocupa de determinar la eleccin de los gastos pblicos a realizar y de los recursos pblicos a obtener para sufragar a aqullos, en circunstancias de tiempo y lugar determinados. La poltica financiera pone el acento en los fines. Esto quiere decir que la seleccin de gastos y recursos se hace en funcin de designios que el gobierno desea alcanzar en un momento dado. Por eso, los anlisis de poltica financiera se hacen generalmente antes de poner en ejecucin las decisiones. Sucede que el tiempo y los medios para conseguir los fines son escasos y pasibles de aplicacin alternativa, y los fines son determinables segn un orden de importancia. Por lo cual se evidencia un aspecto econmico. Se ha dicho doctrinariamente que la poltica financiera es una ciencia normativa, una ciencia del "deber ser" econmico financiero. Su estudio se halla ntimamente ligado por los principios de la poltica econmica y la poltica social que estn vigentes en un determinado Estado y en un cierto momento histrico. En lo que respecta al campo econmico, la poltica financiera debe seleccionar los gastos pblicos, no slo conforme a las necesidades de la poblacin, sino tambin a la capacidad contributiva existente en la comunidad. Para dar orden de prioridad de los gastos tendr en cuenta cules sern ms beneficiosos para mejorar la actividad econmica. Con respecto al campo social, la poltica fiscal es la encargada de determinar las categoras o grupos sociales cuyas actividades no es conveniente promover o aquellas que se quiere incentivar. Lo referido da lugar a importantes decisiones financieras respecto del sistema tributario a implementar, a las exenciones o deducciones tributarias y a la aplicacin de las alcuotas convenientes para cada actividad.

Un aspecto a cuidar es el hecho de que, a menudo, los propsitos de la poltica financiera resultan ser incompatibles entre s y, en la prctica, uno o varios de dichos propsitos deben ser sacrificados en aras de la consecucin de uno u otro. Por eso es que la poltica financiera difiere radicalmente de la economa financiera. sta puede dar soluciones ptimas desde el punto de vista del clculo econmico, pero puede llevar a una convulsin social que resulte intolerable.
66. Poltica Financiera 67. Economa Financiera

La economa financiera es la ciencia que se preocupa de lo que "es" y constituye una parte de la ciencia econmica general. Los estudios sobre economa financiera se realizan generalmente despus de adoptadas las respectivas disposiciones. El gobernante, como mximo responsable de la marcha del sistema econmico, debe tener presentes los efectos de su actividad sobre la economa en general y sobre las economas de los individuos En definitiva, la economa financiera examina el aspecto econmico de cada decisin que se tome en ese campo, y se refiere concretamente a:
ppp. si los frutos obtenidos fueron los que se tenan en mira segn las intenciones del gobernante al realizar determinados gastos pblicos; qqq. las repercusiones que tuvieron y siguen teniendo en la economa general las detracciones de parte de la riqueza de los particulares que se operaron a favor del Estado.

70. A esta especialidad le toca analizar y elaborar normas sistemticas y metodolgicas que sean aplicables al elemento administrativo de las actuaciones financieras, es decir, que tengan como objetivo la solucin de los problemas que se plantean durante la etapa ejecutiva de dichas operaciones. Se encarga de la contabilidad del Estado, el control de la actividad financiera y el anlisis exhaustivo de la gestin administrativa en particular, tanto en las recaudaciones como en las erogaciones pblicas, todo ello basado en normar jurdicas autorizantes. As, sern materia de anlisis tanto el costo de funcionamiento de los rganos recaudadores como su rendimiento y la posibilidad de que ste mejore con una adecuada informatizacin o con una gil o perfecta regulacin normativa.

71. Administracin o tcnica financiera 72. El rol de los aspectos cuantitativos de las Finanzas Pblicas

Los que se aferran a la economa cualitativa, o sea, a la "economa literaria" sostienen que es irrazonable pensar que las apreciaciones subjetivas de los individuos que participan en la actividad econmica son pasibles de ser mensuradas. Piensan que de manera alguna el concepto puede ser sustituido por el nmero. En contraposicin se encuentran quieres, como Alfred Marshall, estiman que "el anlisis cualitativo ha terminado la mayor parte de su tarea; la tarea ms grande y ms difcil est ante nuestros ojos: la economa cuantitativa debe tener por misin establecer y desarrollar estadsticas significativas". Para el economista francs Raymond Barr "hay ms de complementariedad que de sustitucin" entre ambas concepciones por lo que "no hay medida sin teora, a la vez que tampoco existe teora sin referencia a conceptos empricos" Desde el punto de vista cuantitativo, hay tres aspectos que interesan fundamentalmente: el aspecto de la contabilidad, que retrospectivamente debe evaluar las situaciones pasadas y que prospectivamente debe evaluar previsiones; el de las estadsticas, que permitirn llegar a las cifras reales para que las evaluaciones sean correctas, y el de las matemticas, las cuales permitirn formular y aplicar adecuadamente los procedimientos estadsticos. 10.1. Aspectos matemticos El profesor Tarantino, sostiene la utilidad de la esquematizacin que nos viene dada por la matemticas. Por otra parte, Jan Timbergen sostiene que "en toda investigacin econmica hay funciones que las matemticas pueden cumplir individualmente o en coordinacin con otros mtodos o formas de lenguaje, as como tambin se debe admitir que hay otras funciones que las matemticas nos pueden reemplazar. Pero se debe destacar como premisa fundamental que hay ciertas funciones que slo las matemticas pueden cumplir, las cuales estriban principalmente en procedimientos estadsticos. En tales casos los resultados se podrn traducir en palabras, pero no el proceso por el cul se ha llegado a esos resultados. 10.2. Aspectos estadsticos La estadstica es la ciencia cuantitativa de las cantidades concretas, es decir, de aquellas extradas de la realidad mediante la observacin de los distintos fenmenos de la vida econmica, su clasificacin en grupos homogneos y su concrecin final en cifras.

Segn Timbergen, las estadsticas, junto con la investigacin y la informacin, contribuyen a crear la conciencia sobre las ventajas que acarrea el progreso econmico y la tan deseada competitividad internacional. A su vez, los resultados de la investigacin estadstica y de la programacin deben ser comunicados a quieres dirigen las F.P., junto con los objetivos de poltica financiera que se espera obtener. Tres requisitos esenciales se pueden anotar para que los estudios estadsticos tengan la importancia que las necesidades requieren: 1) Debe contar con una adecuada base matemtica y, no debe trabajar en base a modelos demasiado simplificados. 2) La investigacin estadstica debe estar en contnua evolucin y se debe tender a la mxima aproximacin posible 3) Se debe tratar de trabajar en base a datos que sirvan para la comparacin internacional y que posibiliten la colaboracin terico-tcnica de organismos y especialistas internacionales. 10.3. Aspectos contables En un principio la contabilidad pblica tuvo un carcter de mera contabilidad de caja, pasando luego a ser de tipo patrimonial. Sin embargo, es recin luego de la llamada "revolucin keynesiana" y del advenimiento de la macroeconoma cuando la contabilidad pblica adquiere su mxima importancia. Surge entonces el concepto de "contabilidad nacional", el cual trata de unir en un solo instrumento las contabilidades privadas (de individuos y empresas) y la contabilidad pblica (del Estado) como forma de llegar a expresar la totalidad de los recursos y de los gastos de los diversos componentes de una determinada comunidad nacional. Se la puede definir como "la descripcin cuantitativa y sntesis contable de los hechos que caracterizan la actividad econmica y financiera de un pas" Se puede comprender bajo dos aspectos: retrospectivo y prospectivo. Desde el punto de vista prospectivo, la contabilidad nacional analiza situaciones pasadas y se puede efectuar:
uuu. en trminos de "stocks", permitiendo conocer la riqueza y el capital nacional vvv.en trminos de flujos, permitiendo conocer los agregados fundamentales de la vida econmica, tales como el producto y la renta nacional.

Dentro de los aspectos macroeconmicos, los conceptos capital nacional, producto nacional, renta nacional, son de imprescindible conocimiento para formular una coherente poltica financiera. Con respecto al capital nacional, exiten diferentes mtodos para evaluarlo, pero se adopta el moderno sistema de balance nacional, que es la resultante de la combinacin de los balances de todas las unidades econmicas que componen la nacin. (A tal efecto las unidades econmicas se clasifican en tres grandes categoras; a) unidades finales que son privadas o pblicas; b) unidades intermedias; c) el extranjero) A los efectos de evaluar el producto y la renta nacionales se conoce el sistema de Cambridge, o sistema de "contabilidad del producto nacional bruto", el cual se complementa con otros dos posteriores: el sistema "Anlisis de las relaciones intraindustriales", desarrollado por W. Leontief, y el sistema de "Contabilidad de flujos monetarios", original del norteamericano M. Copeland Desde el punto de vista prospectivo, la contabilidad nacional es un instrumento de previsin que trata de indicar cmo se efectuar la distribucin de los bienes disponibles en un perodo futuro. Es lo que se denomina generalmente con el nombre de "presupuesto econmico de la nacin" o "presupuesto nacional". La utilidad del "presupuesto econmico de la nacin" es sumamente significativa, sirviendo de gua para la poltica econmica y para la formacin del presupuesto del Estado en particular. Adems estas cuentas sirven para determinar, a partir de diferentes hiptesis, un cierto nmero de equilibrios globales posibles en el curso del prximo ao, de lo que se pueden deducir las posibles tensiones econmicas. Por ltimo, permiten aclarar las decisiones del gobierno respecto de la vida econmica y estimar la coherencia de stas en relacin con situaciones observadas en el pasado. No deben ser confundidas las cuentas prospectivas con el tradicional presupuesto de las naciones ni con una planificacin econmica. Desde el primer punto de vista, no se trata de sustituir el presupuesto del Estado por el presupuesto econmico de la nacin., sino de preparar el primero a la luz de los datos suministrados por el segundo. Desde el segundo aspecto, el presupuesto econmico es de gran utilidad para una planificacin, pero no es lo mismo, ya que est ltima significa una eleccin que deber hacer el poder poltico, mientras que el presupuesto es slo un estudio contable de previsiones que permitir llegar a esa eleccin en forma coherente.

La importancia de la contabilidad nacional radica en que "toda posibilidad presente de aplicar criterios financieros y polticos encauzados hacia el progreso econmico debe tener un punto de partida, la contabilidad nacional. 75. El aspecto jurdico de la actividad financiera es objeto de estudio del derecho financiero. Una parte de la doctrina jurdico-financiera ha expresado su tesis de que los institutos y normas que se encuadran en el derecho financiero son heterogneos. Ello nos lleva a sostener la posibilidad de aislar en el ordenamiento jurdico un grupo de normas homogneas, que funciona concatenado en un conjunto orgnico y singularizado, que a su vez est unido a todo un sistema jurdico nacional. Este grupo de normas, regido por principios comunes, puede formar el objeto de una disciplina separada denominada derecho tributario. A dicha disciplina se la defina domo el conjunto de normas jurdicas que se refieren a los tributos, regulndolos en sus distintos aspectos y analizando las relaciones jurdicas resultantes. La elaboracin cientfica del derecho tributario ha superado con mucho las aportaciones hechas en otras parcelas del saber jurdico-financiero. El desarrollo cientfico del derecho tributario ha resultado "desproporcionado" en relacin con el propio derecho financiero. La evolucin de los estudios tributarios ha favorecido la postura aislacionista, pero el tributo no tiene su entronque evidente con el presupuesto en el cual est inserto y con las dems instituciones financieras. Las normas que regulan el ciclo ingreso-gastos-presupuetos tienen sus indudables elementos unificadores con el fin que persiguen, en los principios a los que obedecen, en las relaciones que disciplinan y en los medios de tutela que regulan. El tributo, como institucin jurdica, es inescindible o incomprensible si lo desgajamos del ciclo total de la actividad financiera. Por lo cual el sector jurdico de conocimientos comprendido tanto en el derecho financiero como en el tributario presenta una perfecta simbiosis o relacin existencial con las F.P.
76. Derechos financiero y tributario a. Con la ciencia econmica. Es una relacin como de padres e hijos, relacin de descendencia. Todo conocimiento profundo relativo a la ciencia financiera es imposible sin referirse de continuo a los principios de la ciencia econmica. A su vez, al efectuar globalmente el estudio del comportamiento de los grandes sectores de la vida econmica, no pueden prescindir de la preponderante influencia del sector pblico. Por su parte,

tambin la ciencia financiera amplia su contenido y volumen al pasar al Estado neoliberal. b. Con las ciencias jurdicas. Las medidas de tipo financiero aparecen normalmente bajo forma de leyes y se refieren a hechos jurdicos, de lo cual se desprende que no se puede comprender la naturaleza y funcin de la ciencia de las finanzas sin referirse a lo jurdicamente existente. Dentro de la ciencia jurdica, las finanzas tienen especial vinculacin con el derecho administrativo dado que el estado desenvuelve su actividad mediante actos administrativos y el derecho administrativo fija las normas dentro de las cuales puede hacerlo. Con respecto al derecho constitucional y al derecho poltico la relacin con las finanzas es muy estrecha ya que dependen de la estructuracin del Estado el desenvolvimiento y el alcance de la actividad financiera. Tampoco se debe olvidar la vinculacin de las finanzas con el derecho privado (civil y comercial), porque la actividad financiera es ejercida por el Estado, pero quieres estn sujetos a ella son las personas fsicas y las entidades, las cuales son sujetos de derecho privado. Es evidente que deben existir vinculaciones entre finanzas y derecho privado. A ello se debe agregar que cuando el Estado realiza actividades industriales, comerciales y de servicios, o cuando acta como accionista de las empresas privatizadas o de otras entidades privadas, as como cuando explota sus bienes patrimoniales, lo hace generalmente sometindose a los preceptos del derecho privado c. Con la historia. La historia financiera muestra la evolucin y, en casa fase, las condiciones de tiempo y lugar de la economa pblica, enseando as, con la comprensin de los resultados histricos, la justa apreciacin del Estado actual y de la problemtica del futuro. d. Con la estadstica. La estadstica es un valioso auxiliar de la ciencia financiera, puesto que registra sistemticamente los datos cuantitativos de ciertos fenmenos y establece las diferentes relaciones posibles entre los datos referidos a un mimo fenmeno. Sin una correcta informacin estadstica la poltica financiera se convertira en una simple trabajo de adivinacin. 77. Relaciones de las finanzas con otras ciencias 78. El mtodo de la ciencia financiera.

La ciencia financiera se ocupa tanto de nociones y de leyes generales (o sea, abstracciones), como de exposiciones y descripciones de hechos concretos. De este doble carcter se desprende que la ciencia de las finanzas debe emplear tanto el mtodo deductivo como el inductivo. El mtodo deductivo debe ser utilizado siempre que se trate de explicar en forma general el fenmeno financiero. La deduccin parte de ciertas suposiciones (premisas), cuya validez requiere un examen riguroso. Para estudiar la plena realidad y la complejidad de la vida, al lado de la deduccin, utiliza.el mtodo inductivo

Agregados monetarios. Son aquellos instrumentos financieros que puedan considerarse como dinero y que, por ello, deban computarse a la hora de establecer el volumen de activos lquidos del sistema y los mecanismos de control de la masa monetaria por parte de los Bancos Centrales. Constituye la suma total de dinero en circulacin dentro de una economa, e incluye adems a productos de deuda con alto grado de liquidez. Clasificacin de los agregados monetarios:

Efectivo en manos del pblico (Lm): monedas y billetes de curso legal en manos del pblico. M1 (estrecho): efectivo en manos del pblico + depsitos a la vista en las entidades de crdito. excluidas las administraciones centrales, en entidades emisoras. A la M1 se le denomina tambin Oferta Monetaria. M2: M1 + depsitos de ahorro en entidades de crditos. Incluye los depsitos a plazo de hasta dos aos y los depsitos disponibles con preaviso de hasta tres meses. M3 (amplio): M2 + depsitos a plazo y otros pasivos bancarios. En estos ltimos, las cesiones temporales de dinero, las participaciones en fondos del mercado monetario y los valores que no sean acciones y tengan una vida no superior a dos aos.

ALP= Activos lquidos en manos del pblico. Son un conjunto de recursos financieros en moneda nacional o en moneda extranjera, formando por todos aquellos instrumentos financieros que tienen la consideracin de dinero efectivo o bancario o que gozan de un elevado grado de liquidez, esto es, capacidad de convertirse en dinero efectivo o bancario (dinero y cuasidinero). Los Activos lquidos en manos del pblico (ALP): M3 + otros componentes, entre los que destacan las Letras del Tesoro en manos del pblico, pagars de empresas, etc.

Cajas de Ahorro. Cajas de Ahorro (Saving Bank) Son entidades financieras de carcter benfico social y un mbito de actuacin territorialmente limitado. Caractersticas principales de las Cajas de Ahorro:

Las cajas de ahorro se constituyen bajo la forma jurdica de fundaciones de naturaleza privada con finalidad social, lo que las diferencia de los bancos que son sociedades annimas,

Peculiaridades en la composicin de sus rganos de gobierno, en los que habr una representacin adecuada de las Corporaciones Locales, de los impositores y de grupos que representen intereses sociales y colectivos (Ley de rganos Rectores de Cajas de Ahorro). Actan bajo criterios mercantiles pero un porcentaje significativo de sus beneficios revierten en su obra social. Las cajas tienen prohibido acudir a los mercados de capitales para aumentar sus recursos propios. Las cajas tienen una fuerte implantacin local, que se deriva en parte de la participacin de las Corporaciones Locales en sus rganos de administracin.

rganos Rectores de las Cajas de Ahorro

Asamblea General de una Caja de Ahorros, es el rgano constituido por las representaciones de los intereses sociales y colectivos del mbito de actuacin de la caja de ahorro que asume el supremo gobierno y decisin de la entidad. La representacin de los intereses colectivos en la Asamblea General se llevar a efectos mediante la participacin de los Consejeros, que sern designados en un mnimo de 60 y mximo de 160 siguiendo los siguientes criterios: 40% por las Corporaciones Municipales en cuyo trmino tenga abierta oficina la entidad; 44% por los impositores de la caja; 11% por las personas o entidades fundadoras de la caja y 5% por los representantes de los empleados trabajadores en la caja. Consejo de Administracin de una Caja de Ahorros, el rgano que tiene encomendada la administracin y gestin financiera, as como la de la obra benfico social de la caja. Al igual que en la Asamblea General, en el Consejo de Administracin tambin estn representados los intereses colectivos en similares porcentajes a cada grupo. Comisin de Control de una Caja de Ahroros, tiene por objeto cuidar que la gestin del Consejo de Administracin se cumpla con la mxima eficacia y precisin, dentro de las lneas generales de actuacin sealadas por la Asamblea General y de las directrices emanadas de la normativa financiera.

Cooperativas de Crdito. Son sociedades constituidas de acuerdo con la legislacin financiera cuyo objeto social es servir a las necesidades financieras de sus socios y de terceros mediante el ejercicio de las actividades propias de las entidades de crdito. Las cooperativas de crdito tienen personalidad jurdica propia y el nmero de sus socios es ilimitado, alcanzado la responsabilidad de stos por las deudas sociales al valor de sus aportaciones a la cooperativa. En el caso de que las cooperativas de crdito tengan naturaleza jurdica de entidad de crdito, y la consideracin de Agencia Financiera del Estado, con personal y la prestacin

de servicios financieros en el medio rural en su denominacin podr figurar la expresin Caja Rural, conjunta o separadamente de la denominacin de Cooperativa de Crdito.

Crdito Comercial. Crdito que extiende una organizacin a otra empresa de negocios. Esta frmula puede materializarse en:

Efectos comerciales, el importe nominal de los efectos u otros documentos negociados a clientes que hayan sido creados para movilizar el precio de las operaciones de compraventa de bienes o prestacin de servicios, librados o endosados a la orden de la entidad, y los efectos comerciales redescontados en firme a otras entidades de crdito. Comprende los anticipos o cantidades entregadas a cuenta o con garanta de los mismos, y los anticipos sobre certificaciones de obra. Las deudas tomadas por operaciones de "factoring", ya sean con recurso o sin recurso. Las remesas de papel, amparadas en contratos o convenios especficos de aplicacin de papel y realizadas dentro del plazo habitual para efectuar su cobro al vencimiento-

Deudores a la Vista. Son deudores a la vista los que mantienen saldos a la vista de carcter personal, cualquiera que sea su instrumentacin, incluyendo:

Los descubiertos en cuentas pasivas a la vista distintos de los incluidos en deudores a plazo. Los excedidos sobre los lmites pactados en crditos de cualquier clase. Los importes vencidos pendientes de cobro, tanto por cuota de amortizacin como por intereses y comisiones, de prstamos en vigor y de arrendamientos financieros en tanto no pasen a dudosos. Los efectos vencidos. Los anticipos de naturaleza transitoria.

Deudores con Garanta Real. Hace referencia a las cantidades que, dentro de los lmites de los contratos, hayan dispuesto los beneficiarios de crditos y prstamos respaldados formalmente por hipotecas, pignoracin de valores, depsitos dinerarios, aseguren el reembolso total. Las garantas reales son aquellas en que bienes determinados quedan afectos expresamente al buen fin de la operacin.

Entidad de Crdito. Se entiende por "entidad de crdito" toda sociedad que tenga como actividad tpica y habitual recibir fondos del pblico, en forma de deposito, prstamo, cesin temporal de activos financieros u otras anlogas, que llevan aparejada la obligacin de su restitucin, aplicndolos por cuenta propia a la concesin de crditos u operaciones de anloga naturaleza (Redactado por Ley 26/1998 de 29 VII). Las entidades de crdito son las que cumplen los requisitos para ejercer la actividad bancaria:

Revestir la forma de sociedad annima constituida por el procedimiento de fundacin simultnea y la duracin indefinida. Tener un capital social inicial no inferior a 18 millones de euros, desembolsado ntegramente en efectivo y representado por acciones nominativas. Limitar estatutariamente el objeto social a las actividades propias de una entidad de crdito. Que los accionistas titulares de participaciones significativas sean considerados idneos. No reservar a los fundadores ventaja o remuneracin especial alguna. Contar con un Consejo de Administracin formado por no menos de cinco miembros. Todos ellos sern personas de reconocida honorabilidad comercial y profesional, debiendo poseer, al menos la mayora, conocimientos y experiencia adecuados para ejercer sus funciones. Tales honorabilidad, conocimientos y experiencia debern concurrir tambin en los directores generales o asimilados de la entidad, as como en las personas fsicas que representen a las personas jurdicas que sean consejeros. Contar con una buena organizacin administrativa y contable, as como con procedimientos de control interno adecuados que garanticen la gestin sana y producente de la entidad. En especial, el Consejo de Administracin deber establecer normas de funcionamiento y procedimientos adecuados para facilitar que todos sus miembros puedan cumplir en todo momento sus obligaciones y asumir las responsabilidades que les correspondan de acuerdo con las normas de ordenacin y disciplina de las entidades de crdito, la Ley de Sociedades Annimas, u otras disposiciones que sean de aplicacin. Tener su domicilio social, as como su efectiva administracin y direccin, en territorio nacional.

Eurosistema. Sistema de bancos centrales compuesto por el Banco Central Europeo (BCE) y los bancos centrales nacionales (BCNs) de los Estados miembros que ya han adoptado el euro. Cuando todos los Estados miembros de la Unin Europea participen en el rea euro, el termino "Eurosistema" ser sinnimo de Sistema Europeo de Bancos Centrales.

Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) El Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) est constituido por el Banco Central Europeo (BCE) y por los Bancos Centrales Nacionales de los pases miembros de la Unin Europea. El SEBC tiene como objetivo principal el mantenimiento de la estabilidad de los precios, pero, sin perjuicio de este objetivo, tambin apoya las polticas generales de la UE con miras a contribuir a la consecucin de los objetivos de la UE. Banco Central Europeo (BCE) Se cre en 1998, y es plenamente operativo desde el 1 de enero de 1999, habiendo sustituido al Instituto Monetario Europeo. El BCE est formado por el Consejo de Gobernadores, que definen la poltica monetaria de la UME, y por el Consejo Ejecutivo, que lleva a la practica y ejecuta la poltica monetaria. El BCE es el responsable de la poltica monetaria de los pases de la Unin Monetaria Europea y goza de una independencia total ante los gobiernos nacionales, los Estados miembros. Banco Central Nacional (en la UE, ejemplo Banco de Espaa). Tiene encomendadas una serie de funciones.

Mantener la estabilidad de precios y el cumplimiento de las funciones que ejerce en su calidad de miembro del SEBC. Apoyar la poltica econmica general del Gobierno. Definir y ejecutar la poltica monetaria de la Comunidad. Realizar operaciones de cambio de divisas que sean coherentes con las disposiciones del articulo 109 del Tratado. Poseer y gestionar las reservas oficiales de divisas de los Estados miembros. Promover el buen funcionamiento del sistema de pagos. Emitir los billetes de curso legal.

Garanta de Certificaciones de Obra. Esta modalidad premite el acceso a cuentas de crdito o prstamos, permitiendo disponer de forma anticipada del importe de las certificaciones a cargo de un organismo pblico.

Este tipo de garanta se realiza con desplazamiento de la prenda. En este caso las certificaciones habr que endosarlas y enviarlas al organismo pagador para que anote el "tome razn" del endoso, sin cuyo requisito no tiene valor. La cuanta del crdito a garantizar suele oscilar entre el 70 y el 80% del importe de la certificacin.

Es una garanta mediante "prenda" como derecho real constituido para asegurar el cumplimiento de una obligacin.
Garanta Pignoraticia o Prendaria.

Requisitos esenciales exigibles a cualquier prenda son:


La prenda se ha de constituir para asegurar el cumplimiento de una obligacin principal, y ha de ser propiedad del que la empea o cede en prenda. La prenda debe estar libre de cargas y gravmenes, teniendo su propietario la plena disposicin del mismo. Ha de constar en instrumento pblico, ya que no surte efectos frente a terceros si no se acredita la certeza de la fecha de constitucin de la prenda.

La pignoracin de valores mobiliarios implica la solicitud de un crdito entregando como garanta o prenda esos valores mobiliarios.
Garantas de Valores Mobiliarios.

En los prstamos concedidos con garanta de valores que estn admitidos a cotizacin en un mercado secundario oficial y cuya formalizacin conste en pliza con intervencin de Corredor de Comercio Colegiado o en escritura pblica, el prestamista tendr sobre los valores pignorados, derecho a cobrar su crdito con preferencia a los dems acreedores, quienes no podrn disponer de los mismos a no ser satisfaciendo el crdito constituido sobre ellos. En cuanto a la valoracin de este tipo de garanta se fundamentar en la cotizacin de mercado y si no se cotizan los valores en mercado organizado, por la renta producida efectivamente.

Las Garantas Reales son aquellas que se basan en bienes tangibles, y en las que bienes determinados quedan afectos expresamente al buen fin de la operacin. En las mismas el sujeto del crdito otorga en garanta determinados bienes para responder por la obligacin contrada.
Garantas Reales.

Tipos de Garantias Reales:


Garantia Pignoraticia Garanta Hipotecaria Garanta de Valores mobiliarios Garanta Mercaderas, cosechas, semovientes y maquinaria Garanta Certificaciones de obra Saldos de cuentas de ahorro Saldos de imposiciones a plazo fijo Letras de cambio

Es la que el sujeto responde del prstamo con la grantia de la produccin y los medios de produccin de la actividad agropecuaria. Esta modalidad de pignoracin admite efectuarse con o sin desplazamiento de la prenda. En el primer caso hay que nombrar depositario a satisfaccin de ambas partes, que responder de la conservacin de los bienes en perfecto estado, comunicando a la entidad bancaria prestamista, de forma inmediata, cualquier alteracin sufrida, y ponindolos a disposicin de la misma tan pronto como sea requerido para ello.
Garanta de Mercaderas, Cosechas, Semovientes y Maquinara.

Es una entidad pblica empresarial adscrita al Ministerio de Economa y Hacienda a travs de la Secretara de Estado de Econidad jurdica, patrimonio y tesorera propios y autonoma de gestin para el cumplimiento de sus fines.
Institucin de Crdito Oficial (ICO).

El Crdito Oficial en Espaa se materializa a travs del ICO cuya finalidad es el sostenimiento y la promocin de las actividades econmicas que constituyan al crecimiento y a la mejora de la distribucin de la riqueza nacional y, en especial, de aquellas que por su trascendencia social, cultura, innovadora o ecolgica, merezcan su fomento. Sus principios de actuacin:

Equilibrio financiero Crdito oficial no es sinnimo de crdito subvencionado y mucho menos a fondo perdido Operar a precios de mercado

Lneas de Crdito ICO:

Lneas de mediacin:

ICO-FONDO y EURO-ICO Crditos participativos o Crecimiento PYMES: lneas de mediacin o Lneas directas para grandes empresas o Lneas de poltica econmica o Otras iniciativas como grupo financiero CERSA: reaseguros de las SGR COFIDES: apoyo financiero de sociedades que invierten en el exterior AXIS: sociedad de capital riesgo o Para fases de start-up o Crditos participativos

ICO establece condiciones ventajosas en precios y plazo y colabora con las entidades financieras. la lnea ICO-PYMES Lneas especiales: finalistas Energas renovables IDAE Renovacin del transporte Innovacin CDTI Constitucin de redes de distribucin Regionales Catstrofes naturales Produccin cinematogrfica Internacionalizacin de la empresas

EL ICO tambin en la acttualidad tiene lneas de crdito a los consumidores: Financiacin de las nuevas tecnologas (Plan Avanza), Prstamos a titulados universitarios, etc.

Riesgo Cambiario. Riesgo de prdida debido a movimientos de los tipos de cambio. Se deriva del desconocimiento del precio de una divisa en para realizar una transaccin. Concretamente, el riesgo de tipo de cambio se plasma por movimientos en el tipo de cambio en sentido contrario al esperado.Dentro de este esquema de fluctuaciones entre los tipos de cambio las variaciones en el valor de una moneda en trminos de otra constituyen variaciones en el tipo cambiario que afectan a la riqueza total del agente econmico que mantiene posiciones en moneda extranjera.

Estas variaciones dan lugar a un cierto factor de riesgo que se incrementa de acuerdo con la volatilidad que hay en el precio de estas monedas. Trmino en ingles: Exchange risk o Currency risK

Trminos relacionados con Riesgo Cambiario - Otros Riesgos:

Definicin Riesgo Cambiario - Riesgo Tipos de cambio -- Riesgo Movimientos especualtivos tipo de cambio -- Riesgo pas - Riesgo cambiario - Riesgo de cobro - Riesgo econmico - Riesgo financiero Riesgo de liquidez - Riesgo de precio de acciones - Riesgo de tipo inters - Riesgo Legal - Riesgo sistemtico - Riesgo de inflacin - Riesgo de volatilidad - Tipo de cambio Libra - Tipo de cambio Euro -Dolar

iesgo de Cobro, Riesgo de Insolvencia. Incertidumbre de percibir la contraprestacin acordada. Derivado de la posibilidad de incumplimiento de las obligaciones por parte del emisor El riesgo de cobro tambin es conocido como riesgo de insolvencia. Para la gestin de este riesgo resulta especialmente til la informacin proporcionada por las agencias de calificacin, que evalan la calidad de las emisiones y de los emisores sobre la base de la posibilidad de incumplimiento. La calificacin o rating influir sobre la rentabilidad de la emisin. Por ejemplo la posibilidad que alguien que una entidad inversora falle no pagando intereses pagos dentro de los plazos. Los bonos emitidos por los Gobiernos son en su mayor parte

inmunes al riesgo. Los bonos emitidos por entidades corporativas tjenen mas probabilidad de generar impagados ya que muchas empresas puede quebrar.
Riesgo de Inflacin. Es consecuencia de la prdida de poder adquisitivo que se genera por aumentos de la inflacin Esto es fcilmente contrastable si analizamos una emisin que promete un tipo de inters fijo a lo largo de la vida de la emisin.

Riesgo de Tipo de Inters. Riesgo de prdida a causa de movimientos de los tipos de inters. Hace referencia el riesgo que asumimos en una inversin al producirse variaciones no esperadas en los tipos de inters. Este riesgo, a su vez, se diferenciar en otros dos: Riesgo de Mercado y Riesgo de Reinversin.

Riesgo de mercado o market risk. Es el que origina las prdidas de capital en el valor de mercado del activo originadas por un aumento en los tipos de inters. La mayor o menor sensibilidad del precio ante las variaciones que se puedan producir en los tipos de inters de mercado dependern de las caractersticas propias del activo. Riesgo de reinversin o reinvestment risk. Se materializa cuando la reinversin del propio activo o de sus flujos de caja debe realizarse a unos tipos inferiores a los previstos y, como en el caso anterior, la mayor o menor incidencia de este efecto, depender de las caractersticas especficas del activo Riesgo de Liquidez. Posibilidad de que una sociedad no sea capaz de atender a sus compromisos de pago a corto plazo. Las entidades financieras deben resolver diariamente la estimacin de la cantidad de dinero que deben mantener en efectivo para atender todas sus obligaciones a tiempo. Entre estas obligaciones se pueden citar la recuperacin de la cartera de sus proveedores de fondos, ya sea al final del trmino de un depsito a plazo, o cuando el cliente de cuenta de ahorro o corriente los requiera. El Riesgo de liquidez se produce cuando una entidad a corto plazo no tiene liquidez suficente para atender este tipo de pagos. No hay que confundir iliquidez con insolvencia. La primera es coyuntural y la segunda estructural. Los problemas de liquidez pueden resolverse a travs de la venta de inversiones o parte de la cartera de crditos para obtener efectivo rpidamente. No obstante, la liquidez mal administrada puede llevar a la insolvencia. El riesgo de liquidez hace pues referencia a la posibilidad de que el activo pueda ser vendido fcilmente, antes de su vencimiento, sin sufrir prdidas importantes de capital. Riesgo de Riesgo. Es derivado del desconocimiento sobre el riesgo asociado a determinados activos. El llamado "riesgo de riesgo" es consecuencia de las innovaciones que se producen en los mercados financieros, en las que no siempre es posible conocer las caractersticas de riesgo y rendimiento de los activos.

Riesgo de Volatilidad. Hace referencia a los activos que llevan incorporadas determinadas opciones y cuyo precio depende, adems del nivel de los tipos de inters, de factores que puedan influir en el valor de las opciones incorporadas, como puede ser la volatilidad en los tipos de inters. El riesgo de volatilidad es el derivado de que un cambio en la volatilidad afecte negativamente al precio de los bonos
Riesgo Financiero. Tambin conocido como riesgo de crdito o de insolvencia. Hace referencia a las incertidumbres en operaciones financieras derivadas de la volatilidad de los mercados financieros y de crdito.

Por ejemplo a la incertidumbre asociada al rendimiento de la inversin debida a la posibilidad de que la empresa no pueda hacer frente a sus obligaciones financieras (pago de los intereses, amortizacin de las deudas). Es decir, el riesgo financiero es debido a un nico factor: las obligaciones financieras fijas en las que se incurre. El riesgo financiero est estrechamente relacionado con el riesgo econmico puesto que los tipos de activos que una empresa posee y los productos o servicios que ofrece juegan un papel importantsimo en el servicio de su endeudamiento. (Riesgos econmico y financiero - Juan Mascareas - UCM). Trmino en ingles: FINANCIAL RISK iesgo de legal Riesgo derivado de los efectos fiscales. Riesgo de prdida debido a la no exigibilidad de acuerdos contractuales, procesos legales o sentencias adversas. Una vertiente del Riesgo Legal es el riesgo derivado de los cambios en la normativa fiscal. El tratamiento fiscal de los rendimientos que pueda generar un activo es tambin una fuente de riesgo. El riesgo impositivo se produce por la posibilidad de que desaparezcan determinadas ventajas fiscales que gozan algunos activos. Como el origen de tal desaparicin se fundamenta en determinadas acciones polticas o legales,) tambin se le denomina riesgo poltico o riesgo legal.

iesgo Pas. Se define el riesgo-pas como el que afecta en las deudas de un pas, globalmente consideradas, por circunstancias distintas del riesgo comercial habitual. Comprende el riesgo soberano y el riesgo de transferencia.

Riesgo Soberano es el de los acreedores de los estados o de entidades garantizadas por ellos, en cuanto pueden ser ineficaces las acciones legales contra el prestatario o ltimo obligado al pago por razones de soberana. Riesgo de Transferencia es el de los acreedores extranjeros de los residentes de un pas que experimenta una incapacidad general para hacer frente a sus deudas, por carecer de la divisa o divisas en que estn denominados. Riesgo Sistemtico o Riesgo de Mercado. Riesgo derivado de la falta de cumplimiento de las obligaciones vencidas por parte de un participante en un sistema de transferencias, o en los mercados financieros en general, genere a su vez una incapacidad de hacer frente a sus obligaciones. Es el riesgo inherente al propio mercado, que no puede eliminarse mediante ninguna diversificacin.

Servicio de Reclamaciones Banco de Espaa. rgano encargado de recibir y tramitar las reclamaciones que pudieran formular los clientes de entidades de crdito relativas a actuaciones de stas en operaciones concretas susceptibles de quebrantar las normas de disciplina o las buenas prcticas y usos bancarios. El servicio de Reclamaciones del Banco de Espaa se configura como una unidad de trabajo incardinada en los Servicios Jurdicos del Banco de Espaa, dependiente de la Jefatura, que adecuasu actuacin a las directrices emanadas del Consejo Ejecutivo. El servicio de reclamaciones est regulado por tres disposiciones legales en las que se establece el rgimen jurdico aplicable a dicho Servicio:

Creacin para la resolucin de incidencias entre clientes y entidades de deposito. Orden Ministerial de 3 de marzo de 1987, sobre liberalizacin de tipos de inters y condiciones y sobre normas de actuacin de las entidades de crdito. Bases y el rgimen actual extendiendo el mbito de actuacin del Servicio a todas las reclamaciones de "entidades de crdito". OM de 12 de diciembre de 1989, sobre tipos de inters y comisiones, normas de actuacin, informacin a clientes y publicidad de las entidades de crdito. Transparencia de las operaciones y proteccin de la clientela. Circular 8/1990 , de 7 de septiembre, del Banco de Espaa.

Sistema Bancario. Conjunto de instituciones de una economa que ayudan a conectar el ahorro y la inversin. Est integrado por las entidades de depsito: bancos, cajas de ahorro, incluida la Confederacin Espaola de Cajas de Horro (CECA), las cooperativas de crdito y cajas rurales. La caracterstica fundamental de estas instituciones al es tener como principal fuente la financiacin la obtencin de depsitos trasferibles, procedentes principalmente del sector privado. Realizan inversiones y captacin de recursos por cuenta propia e intermedian la gran mayora de las transacciones financieras. Dicho en otras palabras: canalizan el ahorro que generan fundamentalmente las familias (unidades de gasto con supervit de ahorro), hacia las empresas (prestatarios o unidades de gasto con dficit de ahorro).

Sistema Financiero. Esta compuesto por el conjunto de mercados e instituciones que canalizan recursos desde las unidades econmicas poseedoras de ahorro a las que son deficitarias. En trminos ms sencillos, el sistema financiero de un pas hace posible el funcionamiento de los mercados que conectan la oferta y demanda de ahorro. El sistema financiero canaliza el ahorro que generan fundamentalmente las familias hacia las empresas.

Su funcin se considera fundamental en las economas de mercado para hacer posible la transformacin de ahorro en inversin. La importancia de la canalizacin Ahorro - inversin:

La necesidad de interconectar a los ahorradores (ej. familias) e inversores (ej. empresas), esto es, las unidades que tienen supervit de ahorro con dficit, ya que no hay coincidencia entre las mismas. Los deseos de los ahorradores no suelen coincidir con los de los inversores respecto al grado de liquidez, seguridad y rentabilidad de los activos emitidos. De aqu la necesidad de superponer diversos mercados que permitan ajustar las necesidades y preferencias de ahorradores e inversores.

Tipo de Inters Preferencial. El tipo de inters preferencial es el tipo de inters que las entidades aplican, en cada momento, a sus clientes con mayor solvencia incluidos en el sector privado en la contratacin de operaciones de crdito en euros, cualquiera que sea su modalidad, a corto plazo y de importante cuanta. El tipo de inters preferencial se expresa nicamente en tasa anual a termino vencido equivalente (TAE), como medio para equiparar ofertas cualquiera que sea el periodo de liquidacin contractual. Es en l que deben fijarse los clientes de las instituciones financieras ya que es el tipo de inters anual que efectivamente se cobra o se paga. Tipos Aplicables a los Excedidos en Cuenta de Crdito. El tipo de inters aplicable a los excedidos en cuenta de crdito es el que la entidad aplica en los supuestos en que el acreditado de una cuenta de crdito ha efectuado una disposicin que sobrepasa al lmite del crdito concedido. El tipo publicado no incluye comisiones y otras cargas, pero si soportan comisiones de apertura u otras , este hecho se har constar en la comunicacin al Banco de Espaa. El tipo se expresara en tipo nominal y tipo efectivo y, alternativamente, podr expresarse como un recargo sobre el tipo contractual del crdito, en cuyo caso debe hacerse constar expresamente dicha circunstancia mediante la palabra "recargo
Publicidad Tipos de Inters. Las entidades de crdito (bancos, cajas de ahorro, la Confederacin Espaola de Cajas de Ahorro, las cooperativas de crdito y las sucursales de entidades de crdito extranjeras) tienen libertad para fijar a sus clientes los tipos de inters tanto en las operaciones activas como pasivas, cualquiera que sea la modalidad y plazo de la operacin y la naturaleza del sujeto con el que se concierten.

Sin embargo, las entidades bancarias tienen la obligacin de hacer pblicos dichos tipos de inters, as como remitir esta informacin (a travs de un modelo oficial establecido en

el anexo I de la Cir. 8/1990) al Banco de Espaa. En detalle los tipos de inters a los que se les tiene que dar publicidad son los siguientes.

Tipo de inters preferencial. Tipos aplicables en los descubiertos en cuenta corriente. Tipos aplicables a los excedidos en cuenta de crdito, o diferencial penalizador sobre el tipo de inters pactado para el crdito correspondiente. Tipos de referencia correspondiente a otros apoyos financieros o plazos que consideren como ms habituales o representativos entre los que estn dispuestos a conceder, y en particular los que afecten al consumo y a la adquisicin hipotecaria de viviendas (hipotecas). Ver Hipotecas tipo de inters).

Informacin al Banco de Espaa sobre Tipos de Inters Aplicados Los bancos, las cajas de ahorro, la Confederacin Espaola de Cajas de Ahorro, las sucursales de entidades de crdito extranjeras y las sociedades de crdito hipotecario vienen obligadas por la norma segunda de la Circular 8/1990 a remitir al Banco de Espaa, dentro de los quince primeros das de cada mes, informacin relativa a los tipos medios de las operaciones de crdito y deposito en euros realizadas en Espaa, con el sector privado residente, que hayan sido iniciados o renovadas el mes anterior.

Tipo de Inters Aplicables en los Descubiertos en Cuentas Corrientes. Son los que la entidad financiera aplica cuando se ha producido una sobredisposicin respecto al saldo de la cuenta, con lo que la cuenta entra en situacin de descubierto o "nmeros rojos". Los tipos de descubiertos se expresan en tipo nominal y tipo efectivo, percibindose los intereses sobre el saldo medio descubierto por valoracin del periodo. Este tipo publicado y registrado es el que obligatoriamente se aplicara a todas las operaciones de esta naturaleza que no tuviesen fijado otro tipo inferior. La publicacin de estos tipos no incluye comisiones y otras cargas, pero si soportan comisiones de apertura u otras, este hecho se har constar en la comunicacin correspondiente al Banco de Espaa. Por su parte, la Ley de Crdito al Consumo limita a 2,5 veces el inters legal del dinero la TAE aplicable a descubiertos con consumidores y usuarios.