2012

TASA INTERNA DE RETORNO
La TIR es una tasa que surge de la relación entre la inversión inicial y los flujos netos de caja

CURSO: GESTIÓN EMPRESARIAL II TEMA: TASA INTERNA DE RETORNO INTEGRANTES:  N  ESPLANA BOZA RAÚL  Ñ  ÑÑ  Ñ CICLO: VI FACULTAD: ING. CIVIL

UNIVERSIDAD ALAS PERUANAS

16/10/2012

el criterio de valoración es que si ésta es mayor que la tasa de corte el negocio se acepta obviamente. En este caso el índice de rentabilidad resultará ser mayor que la tasa de corte. si nuestra Van da mayor que 0 los análisis subsiguientes saldrán relacionados.INTRODUCCIÓN TIR es una medida de la rentabilidad del proyecto. .

esto es. Si la tasa de rendimiento del proyecto -expresada por la TIR.al presente. La Tasa Interna de Retorno TIR es el tipo de descuento que hace igual a cero el VAN: Ft es el Flujo de caja en el periodo t n es el número de periodos I es el valor de la inversión inicial . en caso contrario. que se lee a mayor TIR. se rechaza.expresada por la TIR. el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR será la tasa de rentabilidad libre de riesgo). por ejemplo.supera la tasa de corte.supera la tasa de corte. en caso contrario. que será el coste de oportunidad de la inversión (si la inversión no tiene riesgo. se acepta la inversión. el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR será la tasa de rentabilidad libre de riesgo. los tipos de interés para un depósito a plazo). se acepta la inversión. mayor rentabilidad. la TIR se compara con una tasa mínima o tasa de corte. Para ello. la TIR se compara con una tasa mínima o tasa de corte. el coste de oportunidad de la inversión (si la inversión no tiene riesgo. Si la tasa de rendimiento del proyecto . trayendo todas las cantidades futuras -flujos negativos y positivos.TASA INTERNA DE RETORNO La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversión está definida como la tasa de interés con la cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero. La Tasa Interna de Retorno es un indicador de la rentabilidad de un proyecto. se utiliza para decidir sobre la aceptación o rechazo de un proyecto de inversión. Estos Valores VAN o VPN son calculados a partir del flujo de caja anual. Se utiliza para decidir sobre la aceptación o rechazo de un proyecto de inversión. Para ello. Por esta razón. se rechaza.

Para solucionar este problema. Esto complica el uso del criterio de la TIR para saber si aceptar o rechazar la inversión. Comparación de proyectos excluyentes. la decisión de aceptar o rechazar un proyecto se toma justo al revés:    Si TIR Si TIR r r Se rechazará el proyecto. la TIR o tasa de rendimiento interno. El criterio general para saber si es conveniente realizar un proyecto es el siguiente:  Si TIR Si TIR r r Se aceptará el proyecto. Si no. será necesario aplicar el criterio de la TIR de los flujos incrementales. nuestro costo de oportunidad. USO GENERAL DE LA TIR: Como ya se ha comentado anteriormente. es una herramienta de toma de decisiones de inversión utilizada para conocer la factibilidad de diferentes opciones de inversión. La razón es que el proyecto da una rentabilidad mayor que la rentabilidad Se rechazará el proyecto. La rentabilidad que nos está requiriendo este préstamo es mayor que Se aceptará el proyecto. tantas como cambios de signo. Generalmente. la misma duración y la misma inversión inicial. también llamado el problema de la inconsistencia de la TIR. Son proyectos especiales aquellos que en su serie de flujos de caja hay más de un cambio de signo.  mínima requerida. se suele utilizar la TIR Corregida. siempre que los proyectos tengan el mismo riesgo. la opción de inversión con la TIR más alta es la preferida. El criterio general sólo es cierto si el proyecto es del tipo "prestar". Estos pueden tener más de una TIR. La razón es que el proyecto da una rentabilidad menor que la rentabilidad mínima requerida (el coste de oportunidad). Si el proyecto es del tipo "pedir prestado" (con flujos de caja positivos al principio y negativos después). . es decir. Dos proyectos son excluyentes si solo se puede llevar a cabo uno de ellos. si los primeros flujos de caja son negativos y los siguientes positivos.  DIFICULTADES DEL USO DE LA TIR:  Criterio de aceptación o rechazo.  Proyectos especiales.

el proyecto sería cada vez más rentable. estaríamos hallando la tasa de descuento: VAN = BNA – Inversión 0 = 4000 / (1 + i)1 + 4000 / (1 + i)2 + 4000 / (1 + i)3 + 4000 / (1 + i)4 + 5000 / (1 + i)5 – 12000 i = 21% TIR = 21% Si esta tasa fuera mayor. EJEMPLO 1: Un proyecto de una inversión de 12000 (similar al ejemplo del VAN): año 1 año 2 año 3 año 4 año 5 Flujo de caja neto 4000 4000 4000 4000 5000 Para hallar la TIR hacemos uso de la fórmula del VAN. pues el BNA sería cada vez mayor que la inversión. sólo que en vez de hallar el VAN (el cual reemplazamos por 0).  flujo de caja neto proyectado. La TIR es la máxima TD que puede tener un proyecto para que sea rentable. el proyecto empezaría a no ser rentable. Entonces para hallar la TIR se necesitan:  tamaño de inversión.La TIR es la tasa de descuento (TD) de un proyecto de inversión que permite que el BNA sea igual a la inversión (VAN igual a 0). . Y si la tasa fuera menor (como en el caso del ejemplo del VAN donde la tasa es de 14%). a menor tasa. pues el BNA empezaría a ser menor que la inversión. pues una mayor tasa ocasionaría que el BNA sea menor que la inversión (VAN menor que 0).

si todos los fondos para el financiamiento de la inversión se tomaran prestados y el préstamo (principal e interés) se pagara con las entradas en efectivo de la inversión a medida que se fuesen produciendo. Si la TIR es menor que la tasa de interés. Cuando la TIR es igual a la tasa de interés. el inversionista es indiferente entre realizar la inversión o no. TIR > i => realizar el proyecto TIR < i => no realizar el proyecto TIR = i => el inversionista es indiferente entre realizar el proyecto o no.LA REGLA PARA REALIZAR UNA INVERSIÓN O NO UTILIZANDO LA TIR ES LA SIGUIENTE: Cuando la TIR es mayor que la tasa de interés. EJEMPLO 2: Para dar un ejemplo más claro de la teoría anterior me permito presentarles el siguiente ejemplo: AÑO 0 1 2 3 4 5 TIR VPN Proyecto 1 -9000 2000 5000 1000 4000 1000 14. el rendimiento que obtendría el inversionista realizando la inversión es mayor que el que obtendría en la mejor inversión alternativa.05% 12 Proyecto 3 -18200 0 5000 10000 12000 0 13. el proyecto debe rechazarse.01% -2. conviene realizar la inversión.333 . por lo tanto. La TIR representa la tasa de interés más alta que un inversionista podría pagar sin perder dinero.81% -605 Proyecto 2 -12000 5000 4000 6000 2000 500 18.

que podría ser una buena rentabilidad si no se compara con nada. sin embargo comparada con el VPN este arroja un valor negativo de 605. la TIR se incrementa al 18. al momento de obtener la TIR arroja 14. es decir no destruye capital. . ya que se destruirá este capital.05% y el VPN muestra que es viable puesto que esta por encima de cero.81%. siendo este el proyecto de menor viabilidad al revisar el VPN. sin embargo los flujos arrojan una menor TIR. Para el proyecto 2 la inversión inicial es mayor. puesto que si esta por debajo de cero quiere decir que seria inviable empezar con el proyecto. por el contrario si el VPN es positivo es una gran herramienta para la toma de decisiones por parte del inversionista. teniendo en cuenta el tiempo y tasa de interés. que quiere decir esto? que esta rentabilidad no es suficiente. el proyecto 1 tiene una inversión inicial de 9000 y presenta sus flujos de efectivo para 5 años. Para el proyecto 3 la inversión es mucho mayor. En conclusión se puede decir que la TIR determinar cual es la rentabilidad del proyecto y basado en el VPN sabemos si esta rentabilidad realmente esta generando riqueza o destruyéndola.Hablemos de tres proyectos.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful