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Las tasas del sistema financiero nacional e internacional y su aplicacin en la gestin empresarial

1. Introduccin
Lstssd itrsdtriaa prlsisi a aa e ne eemnds o a ntt c o e p b i a sobre la b s d l i f r a uins lcs ae e a nomc smnsrd prlsisiuinsbnais in uiitaa o a nttcoe acra yo fnnirs y ls tss d ls mrao f/ iacea, a aa e o ecds i n n i r s i t r a i n l s tienen a l c c p r aceo nencoae, p i a i n, o ejemplo,e l g s i n e p e a i l p r d t r i n a et mrsra aa eemnar presunciones de intereses cuando las partsn aure uartiuinpre cio l e o cedn n erbc o l rdt, a actualizacin de deudas comerciales no pagadse s vniinopcao l ataiain a n u ecmet atd, a culzc d obligaciones labor l s a c r o d l e p e e ae ag e mla dor cuando estas no hayan sido abonadas en s ootndd l ataiaind l Cmeu pruia, a culzc e a opn s c p r Tiempo de Servicios (CTS) cuando ain o n h y s d d p s t d e l sv n i i n o p e o aa io eoiaa n o ecmets rvso,l dtriaind l ts d itrsrits a eemnc e a aa e ne a znbeacba pruaoeaind cio oal orr o n prc e rdt. Para un mejor entendimiento del presente informe definiremos los siguientes conceptos financieros: Inters compensatorio.- E e i t r s s l ne que cobra el acreedor financiero, p r e o l uso del dinero prestado, a d u o f n n l edr iaciero durante el plazo que dure el crdito. Inters moratorio.- Es el inters que se paga por el pago no oportuno de la obligacin dentro de su fecha de vencimiento. Este inters busca indemnizar el dao ocasionado al acreedor financiero por la no disposicin de su dinero en los plazos previstos. Tasas de inters activas.- Son las tasas que cobran las instituciones bancarias y financieras producto del crdito que otorgan a los deficitarios de liquidez, sean personas naturales o jurdicas, a travs de los diferentes mecanismos de financiamiento como son: avances en cuenta corriente, sobregiros bancarios, descuentos bancarios, prestamos va pagars, etc. Tasas de inters pasivas.- Son las tasas q ep g nl si s i u i n sf n n i r sp o u aa a nttcoe iacea rducto del dinero que depositan los superavitarios de liquidez, sean personas naturlsojrdcs ata d lsdfrne ae uia, rvs e o ieets mecanismos de ahorro como son: las cuentas de ahorro, cuentas a plazo y las cuentas de CTS, entre las principales.

Juan Carlos

Resumen ejecutivo

FERNNDEZ HUERTA

Las tasas de inters determinadas principalmente por la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), as como las tasas de inters predominantes en los mercados financieros de Europa y de los Estados Unidos, tienen una aplicacin en la gestin empresarial local, en vista de que nuestra legislacin obliga a su utilizacin en determinados aspectos. El presente informe expone las principa e tasas de inters utilizadas y su aplicacin ls en la gestin comercial, tributaria y laboral. nacional, que determina la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS). La determinac d et ts s raiadaimne uii in e sa aa e elz iraet, tlzando el promedio geomtrico de las tasas de los ocho bancos con mayor saldo de colocaciones vigentes al da del reporte, ponderadas por los saldos reportados. Para determinar esta tasa activa promedio se toma en consideracin las tasas de las siguientes operaciones: - Crditos comerciales: avances en cuenta crine sbeio, trea d cio oret, orgrs ajts e rdt, descuentos y prstamos hasta 360 das. - Crditos a microempresas: sobregiros, tarjetas de crdito, descuentos y prstamos hasta 360 das. - Crditos de consumo: tarjetas de crdito, descuentos y prstamos hasta 360 das. - Crditos hipotecarios: prstamos hipotecarios para vivienda. La TAMN y su aplicacin en el Impuesto a la Renta como inters presunto E a t c l 2 d l Texto nico Ordenado de la l ruo 6 e Ley del Impuesto a la Renta (TUO de la LIR), establece que se presume, salvo prueba en cnrro cnttia pr ls lbo d cna otai osiud o o irs e otbilidad del deudor, que todo prstamo de dinero en moneda nacional, cualquiera que sea su denominacin, naturaleza o forma o r zn, devenga un inters no inferior a la a TAMN que publique la SBS. Esta presuncin r g r aun cuando no se haya pactado el coei bro de un inters compensatorio o se hubiera convenido en el pago de un inters inferior. La presuncin de inters contenido en este artculo no operar en los siguientes casos: Prstamos al personal de la empresa por concepto de adelanto de sueldo, siempre que no exceda de una (1) Unidad Impositiva Tr b t r a ( I ) iuai UT. Prstamos al personal destinados a la adquisicin o construccin de viviendas, siempre que no exceda de treinta (30) UIT. Prstamos celebrados entre los trabajadores y sus respectivos empleadores en virtud de convenios colectivos. P t m se a u l o c s se l sq ee i rsao n qels ao n o u xs t vnuaineoiaetelspre. a iclc cnmc nr a ats L TAMN puede ser usada como una tasa a referencial, en el caso de pactarse intereses compensatorios en los crditos otorgados entre empresas. Actualmente esta tasa es aproximadamente 26.30% anual.

Caso prctico
La empresa Presunciones S.A. le otorg un prstamo de S/.10,000 a un trabajador independiente el 2 de enero de 2004. En vista de no pactarse ninguna tasa compensatoria por dicho prstamo, la empresa desea conocer cunto sern los intereses presuntos que tendr que adicionarse a la declaracin anual del Impuesto a la Renta para proceder a realzrl rciiaincrepnine ia a etfcc orsodet. Respuesta : A eetsd raia e cluobsacnfco e elzr l cl atr oo cer los factores acumulados publicados en el dai oiilE Praolsda 2d eeod iro fca l eun o s e nr e 2004 y 31 de diciembre del mismo ao.
Inters presunto = Factor acumulado del 31 de diciembre de 2004 x 10,000 Factor acumulado del 2 de enero de 2004 Inters presunto = 347.65160 x 100 = 24.99% de 10,000 278.14534 Inters presunto = S/. 2,499

2. La Tasa Activa de Mercado Promedio en Moneda Nacional (TAMN)


L TAMN es la tasa de inters activa promea dio del mercado sobre los saldos en moneda

Tasa Mer3. La Tasa Activa Promedio Mercado en Moneda Extranjera (TAMEX) (TAMEX)
L TAMEX es la tasa de inters activa proa medio del mercado sobre los saldos en moneda extranjera que determina la SBS.

El procedimiento de clculo diario as como las operaciones del sistema financiero que intervienen para determinar esta tasa son los mismos utilizados por la TAMN. L TAMEX es una tasa referencial en el caso a de pactarse una tasa de inters compensatorio en el crdito que se otorgue a un deudor financiero. No existe una norma tributaria que textualmente mencione el uso de la TAMEX, pero en vista de ser una tasa promedio del sistema financiero puede utilizarse como una tasa cercana al valor de mercado; siendo los intereses cobrados por el acreedor financiero, un ingreso, el cual no estar sujeto a posteriores ajustes por subvaluacin por parte de la Superintendencia Nacional d Administracin Tributaria (Sunat), ni por e lo tanto desconocerse como gasto deducible al deudor financiero, por ser el pago de un servicio que no est sobrevalorado. Actualmente esta tasa es aproximadamente 10% anual.

cobrar por un importe de S/. 15,500 con fecha de vencimiento 15 de octubre de 2004. La empresa desea actualizar la deuda hasta el 6 de julio de 2005, ya que su cliente cancelar la deuda con los intereses legales respectivos; en vista d que las partes e no pactaron una tasa moratoria distinta.
Tasa de inters = Factor acumulado fecha de liquidacin - 1 x 100 Factor acumulado fecha de vencimiento Tasa de inters = 5.26484 - 1 x 100 = 1.64% 5.17981 Deuda actualizada = (15,500 x 1.64%) + 15,500 = S/. 25,420

5. La tasa de inters legal laboral


La tasa de inters legal laboral es la tasa de inters pasiva promedio de mercado determinada por la SBS, la cual es la misma que la tasa de inters legal efectiva. La diferencia de estas dos tasas es el factor acumulado publicado de manera conjunta con la tasa, el cual tiene una fecha determinada como base de clculo. Este factor sirve de ayuda para su aplicacin matemtica, en vista de que esta tasa, a t n r v r a l ee aiciones diarias por provenir de las empresas del sistema financiero, su no publicacin generara una cierta dificultad en el clculo, ya que se tendra que contar con la base de datos desde la fecha de vencimiento hasta la fecha de cancelacin de la deuda para realizar una actualizacin correcta. El Decreto Ley N 25920 dispone que las deudas laborales vencidas devengarn la tasa de inters legal, y en su artculo 3 se establece que el inters legal sobre los montos adeudados por el empleador se devenga a partir del da siguiente de aquel en que se produjo el incumplimiento y hasta el da de su pago efectivo, sin que sea necesario que el trabajador afectado exija, judicial o extrajudicialmente, el cumplimiento de la obligacin al empleador o pruebe haber sufrido algn dao. La metodologa de clculo para la actualizacin de las deudas laborales se halla por medio de la diferencia del factor acumulado del da de la actualizacin y el factor acumulado del vencimiento de la deuda laboral. Se debe considerar como deudas laborales a todos los derechos laborales, llmese gratificaciones, vacaciones, remuneraciones y participacin en las utilidades. En el caso de que no se haya depositado la CTS oportunamente al trabajador y este haya cesado, la CTS actualizada hasta el segundo da posterior de producido el cese, ser materia de actualizacin con la tasa de inters legal laboral hasta el da de pago.

cumpla con realizar los depsitos que le corresponda, quedar automticamente obligado al pago de los intereses que hubiera generado el depsito de haberse efectuado oportunamente y en su caso, a asumir la diferencia de cambio, si es e h b e a s d s l t uir io oi citado en moneda extranjera, sin perjuicio de la multa administrativa correspondiente y de las responsabilidades en que pueda incurrir. En vista de lo mencionado en el prrafo anterior, la tasa de inters a utilizarse ser la del banco donde eligi el trabajador el depsito de CTS y de acuerdo con el tipo de moneda de la cuenta. En el caso de que el trabajador haya cesado y nunca se le haya efectuado el depsito de CTS, se utilizar la tasa promedio de CTS del sistema financiero.

Caso prctico
La compaa Siglo XXI S.A.C. no ha depositado la CTS del periodo noviembre 2004abril 2005 y desea regularizar este hecho el 15 de julio del presente ao. Si la CTS no depositada asciende a S/. 40,325 y la cuenta de CTS de los trabajadores se encuentra en moneda nacional en el Banco de Crdito del Per, cunto sern los intereses que pagar la empresa? Respuesta : La tasa efectiva anual: 3.50% Fecha de vencimiento :16 de mayo de 2005 Fecha de cancelacin: 15 de julio de 2005 Das transcurridos: 60 das Tasa equivalente = (1.035(60/360) 1) x 100 = 0.58% CTS actualizada = 40,325 x 1.0058 = S/. 40,558.89

Caso prctico
La empresa Finanzas S.A. presta US$ 100,000 a la empresa Mercurio S.A., el crdito concedido es por un ao, pagadero en cuotas fijas, a una tasa efectiva anual equivalente a la TAMEX. Se desea conocer cunto ser el importe de las cuotas de repago y saber si el inters pactado estar sujeto al IGV. Respuesta :
Tasa equivalente mensual = (1.0970(1/12) 1) = 0.0077
12 0.0077 ) Cuota fija = 100,000 x (1.0077 x 12 (1.0077 1)

Cuota fija = US$ 8,756.28

E i c s c d l a t c l 3 d l Texto nico l nio ) e ruo e Ordenado de la Ley del Impuesto General a las Ventas define como servicio a toda prestacin que una persona realiza para otra y por la cual percibe una retribucin. El inters compensatorio pactado en esta operacin estara afecto al IGV.

7. La tasa Libor
La tasa Libor (London Inter-Bank Offered Rate) es una tasa de depsito ofrecida entre bancos dentro del mercado de euro monedas en Londres. La Libor es una tasa interbancaria y de prstamos que utilizan las actividades bancar a off-shore o externas. En general, los is bancos o f s o e aplican la tasa Libor para f-hr realizar prstamos a grandes organizaciones, tales como empresas multinacionales, gobiernos y organizaciones internacionales. L tasa Libor y su aplicacin como a inters presunto para el Impuesto a la Renta E a t c l 2 d l TUO de la LIR establece l ruo 6 e que, todo prstamo de dinero en moneda extranjera devenga un inters no menor a la tasa promedio de depsitos a seis (6) meses del mercado intercambiario de Londres del ltimo semestre calendario del ao anterior. A efectos de determinar el inters presunto en moneda extranjera, se tomar en cuenta las mismas consideraciones y exclusiones mencionadas en el punto dos (2) del presente informe.

4. La tasa de inters legal efectiva


La tasa de inters legal efectiva es la proveniente de la tasa de inters pasiva promedio de mercado determinada por la SBS, la cual es calculada diariamente mediante el promedio aritmtico de las tasas de todas las empresas bancarias y financieras ponderadas por los saldos reportados. Para determinar esta tasa pasiva promedio se toma en consideracin las siguientes operaciones: Depsitos en cuenta corriente. Depsitos de ahorro. Cuentas a plazo. Certificados bancarios y de depsito. Cuentas de CTS. El artculo 1246 del Cdigo Civil establece que, en el caso de no haberse pactado la tasa de inters moratorio en una obligacin de carcter comercial, el deudor financiero pagar la tasa de inters legal de acuerdo con la moneda de la deuda. C abe anotar que solo los intereses compensatorios estn afectos al IGV por tratarse de p e t c d s r i i s a l e t b e e e Tr rsain e evco, s o salc l i bunal Fiscal en su Res. N 217-2-2000, publicada el 5 de mayo de 2000. La metodologa de actualizacin de las deudas comerciales se calcula dividiendo el fco auuaopbiaoe e dai oiil atr cmld ulcd n l iro fca dldad ataiainopg etee fco e e culzc ao nr l atr acumulado del vencimiento de la deuda.

Caso prctico
La empresa Obligaciones S.A. ha dejado de pagar la gratificacin del mes de diciembre de 2004 a sus trabajadores, el monto de las gratificaciones asciende a S/. 85,450. La empres rqir ataia l dualbrla 6d a euee culzr a ed aoa l e julio del presente ao, ya que en esa fecha rglrzr e pg alstaaaoe. euaia l ao o rbjdrs Respuesta :
Inters = Factor acumulado 06/07/05 factor acumulado 15/12/2004 Inters = 1.58865 1.57439 Inters = 1.43% Deuda actualizada = (85,450 x 1.43%) + 85,450 = S/. 86,671.94

Caso prctico
La empresa Construcciones S.A. le otorg un prstamo de US$.10,000 a un trabajador independiente el 2 de febrero de 2005, mantenindose pendiente de pago al final del ao. En vista de no pactarse ninguna tasa compensatoria por dicho crdito, la empresa requiere conocer cunto sern los intereses presuntos que tendr que adicionarse a la declaracin anual del Impuesto a la Renta. Respuesta : Tasa Libor :2.5% Fecha de prstamo :02/01/05 Fecha de actualizacin :31/12/05

6. La tasa de inters de CTS


El artculo 56 del Decreto Supremo N 00197-TR,Texto nico Ordenado de la Ley de Compensacin por Tiempo de Servicios establece que cuando el empleador deba efectuar directamente el pago de la Compensacin por Tiempo de Servicios o no

Caso prctico
Una empresa comercial dedicada a la venta de artculos deportivos tiene una factura por

Das transcurridos :332 Inters =(1.025(332/360) 1) x 10,000 Inters = US$ 230.33 L tasa Libor y su aplicacin en el fia nanciamiento internacional E i c s c d l a t c l 9 d l TUO de la LIR l nio ) e ruo e califica como renta de fuente peruana las producidas por capitales, as como los intereses, comisiones, primas y toda suma adicional al inters pactado por prstamos, crditos u otra operacin financiera, cuando el capital est colocado o sea utilizado econmicamente en el pas; o cuando el pagador sea un sujeto domiciliado en el pas. E tls css e uuro dl fnnimet n ae ao, l sai e iacaino tendr que pagar el Impuesto a la Renta, sobre los intereses, en la oportunidad en que sean registrados contablemente, independientemente si se pagan o no estas contraprestaciones. La alcuota de la tasa sujeta a esta operacin es 4.99% siempre que se cumplan los siguientes requisitos: En caso de prstamos en efectivo se acredit e i g e od l m n d e t a j r a p . e l nrs e a oea xrnea l as El financiamiento sea destinado a cualquier finalidad relacionada con el giro del negocio o actividad gravada, as como la refinanciacin de los mismos. El crdito no devengue un inters anual al rebatir superior a la tasa preferencial predominante en la plaza de donde provenga, ms tres (3) puntos. En el caso de los crditos provenientes del continente europeo se considerar la tasa predominante a la tasa Libor ms cuatro puntos porcentuales. Los referidos tres (3) puntos cubren los gastos y comisiones, primas y toda otra suma adicional al inters pactado de cualquier tipo que se pague a beneficiarios del extranjero. En el caso de que la tasa cobrada por la empres dletro saspro al ts Lbrms a e xeir e ueir a aa io l ss e e( )p n o p r e t a e p r i i o p r o it 7 uts ocnuls emtds aa

el pago de la tasa de 4.99%, el exceso generar una tasa del 30% del Impuesto a la Renta.

8. La tasa prime
La tasa prima (Prime Rate) e l t s p e e s a aa rfrencial a la que prestan los bancos comerciales en los mercados de Nueva Yo k y r Chicago. La Prime Rate constituye una tasa mundial que vara constantemente en funcin de la demanda del crdito y de la oferta monetaria; pero, tambin en funcin de las expectativas inflacionarias y los resultados de la cuenta corriente en la balanza de pagos de los Estados Unidos de Amrica. Es una tasa empleada por los bancos estadounidenses con sus clientes ms selectos. L tasa prime y su aplicacin en el a a financiamiento internacional A efectos de aplicar la tasa del 4.99% del Impuesto a la Renta sobre los intereses pagados, producto de un financiamiento internacional, se tendrn en cuenta los requisitos mencionados en el punto 7. Se considera como tasa predominante los crditos obtenidos en la plaza americana a la t s prime ms tres (3) puntos porcentuales. aa En el caso de que la tasa cobrada por la empresa del exterior sea superior a la tasa prime ms los seis (6) puntos porcentual s e permitidos para el pago de la tasa del 4.99%, el exceso generar una tasa del 30% del Impuesto a la Renta. Se debe tener en cuenta que la retencin ya sea de la tasa del 4.99% o del 30% de estas operaciones, no siempre es trasladada a las empresas del exterior; es por eso que la legislacin permite la deduccin del gasto, en caso d que la persona domiciliada asuma e e cso tiuai d ls itrss cnol ot rbtro e o neee, ofr me lo menciona el artculo 47 d l L R e a I.

para renovar sus maquinarias con el objeto de tener mayor competitividad. El crdito ser otorgado por un banco norteamericano, el cual cobrar una tasa anual del 8%, pagadero en cuotas fijas al rebatir, p r u o n periodo de un ao. Adicionalmente se cargarn en la cuenta de la empresa US$ 3,477 por concepto de comisiones y gastos. Se requiere conocer su implicancia tributaria. Respuesta : La tasa prime en la fecha del prstamo es de 6% anual. Se presenta el calendario de repagos al rbtr eai:
CUADRO DE REPAGO
CUOTAS CAPITAL AMORTIZACIN AMORTIZACIN INTERESES CUOTA

1 2 3 (...) 12

250,000.00 229,893.65 209,657.94 21,576.00

20,106.35 20,235.71 20,365.91 21,576.00

1,608.50 1,479.14 1,348.94 138.82

21,714.85 21,714.85 21,714.85 21,714.85

Ahora a efectos de conocer la tasa efectiva para poder comparar con el lmite de 12% a efectos de pagar el 4.99%; se proceder a incluir los otros gastos del prstamo y det r i a l Tasa Interna de Retorno (TIR). emnr a
FLUJO FLUJO DE CAJA DEL FINANCIAMIENTO
cero Mes cero Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 - 12

246,523 -21,714.85 -21,714.85 -21,714.85 -21,714.85 -21,714.85

TIR o tasa efectiva anual = 10.87% C o m paracin: Tasa sujeta a la tasa del 4.99% = 12% (6% tasa Prime + 6 puntos) Tasa efectiva de la operacin = 10.87% (incluye gastos y comisiones) En este sentido la empresa domiciliada pagar el 4.99% de los intereses al no superar la tasa mxima permitida, no estando afecta al IGV por ser un servicio exonerado.

Caso prctico
La empresa Consorcio Tetl Andina S.A. xi requiere un financiamiento de US$ 250,000,

I NDICADORES