IDEAS DE LIBERTAD No.

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DOCE ELEMENTOS CLAVE DE LAS FINANZAS PERSONALES

PRESENTACION Nos complace reproducir la Parte Cuarta del Libro Common Sense Economics. What everyone should know about wealth and prosperity por James Gwartney, Richard L. Stroup y Dwight R. Lee. El Instituto Ecuatoriano de Economa Poltica, IEEP obtuvo los derechos a traducir el libro al espaol, imprimirlo y distribuirlo en la Amrica Latina. La traduccin al espaol fue realizada por la Economista Ana Mara Ampuero, en virtud de una donacin realizada por Atlas Economic Research Foundation de los Estados Unidos. La seccin que estamos distribuyendo contiene doce elementos de finanzas prcticas personales que incrementan la riqueza de las personas. Son estos mismos elementos formulados en principios econmicos los que conducen a la riqueza de las naciones. Estos doce elementos forman las bases de un plan econmico. El contenido est organizado en forma sencilla y comprensible para la persona comn. El principio de la ventaja comparativa, que explica porque los pases se benefician de la especializacin de las actividades que hacen mejor, tambin se indica como el individuo puede beneficiarse financieramente de sus fortalezas. De manera similar, el empresariado, la rendicin de cuentas financiera y la inversin de capital (fsico y humano) son valiosos tanto para los individuos como para las naciones. Esperamos que el contenido de este artculo ayude a las personas a hacer mejores decisiones financieras y obtener ms de los recursos que dispone. INTRODUCCIN

Comparado con los estadounidenses de hace dos generaciones y sus contemporneos alrededor del mundo, los estadounidenses de hoy tienen ingresos increblemente elevados. Sin embargo muchos, quiz la mayora vive bajo condiciones de tensin financiera. Cmo puede ser esto? La respuesta es que la inseguridad financiera se debe principalmente a las decisiones que tomamos y no de los ingresos que tenemos. Si usted no toma control de sus finanzas, ellos lo controlarn a usted. Como lo seala Yogi Berra, el gran filsofo estadounidense (y ex estrella de baseball), cada uno de nosotros necesita un plan. Si no tenemos uno, podemos terminar llegando a un sitio donde no queremos estar. Los doce elementos que presentamos a continuacin constituyen el centro de un plan prctico. Como en el resto de este libro, stos estn orientados a las personas sin preparacin previa, no a los especialistas. Estos elementos enfocan en sugerencias prcticasque usted puede implementar inmediatamenteque le pueden ayudar a tomar mejores decisiones financieras sea cual sea su edad, nivel de ingresos o estado de salud. A menudo el mundo de la asesora financiera parece estar totalmente divorciado del mundo de la economa. En una librera de Barnes & Noble, los libros sobre

inversiones compartan un lugar junto a libros atractivos de autoayuda en temas empresariales y planificacin estratgica, y bien lejos de la seccin restringida y acadmica de libros sobre economa. El mensaje es que las dos disciplinas no tienen nada que ver la una con la otra. Sin embargo, los principios que llevan a la seguridad financiera son en gran medida las mismas que estn detrs de una economa prspera. Como veremos, el principio de ventaja comparativa, que explica porqu los pases se benefician al especializarse en las actividades que mejor hacen, tambin explica como un individuo puede beneficiarse financieramente al especializarse en sus fortalezas. As tambin, el emprendimiento, la rendicin de cuentas financieras y la inversin en capital (especialmente capital humano) son tan valiosos para los individuos como lo son para los pases. No estamos tratando de convertirlo a usted en un genio de Wall Street o un millonario instantneo. El consejo que les presentamos aqu tiene que ver con los conceptos financieros bsicos. Algunos puntos le van a parecer obvios, quiz otros le sorprendan; pero todos estn fundamentados en la lgica y la experiencia; y en algunos casos, ilustrados con ejemplos aritmticos. Este plan quiz no cubra todas las reas posibles, y an es posible que no sea el mejor plan financiero para usted. Sin embargo, la bsqueda de la perfeccin es a veces el enemigo de una accin positiva. Muchos individuos consideran que no tienen ni el tiempo ni el conocimiento como para desarrollar un plan financiero verdaderamente slido. En consecuencia ni siquiera aplican las orientaciones prcticas y relativamente sencillas que pueden ayudarles a desempearse razonablemente bien y evitar el desastre financiero. Esta seccin le brindar tales orientaciones. Adptelas. Antes de sugerirle maneras de tomar mejores decisiones financieras y obtener ms de los recursos de los que usted dispone, queremos compartir un par de reflexiones sobre la importancia del dinero y la riqueza. Primero, hay ms en una buena vida que hacer dinero. Cuando se trata de la felicidad, los activos no financieros como un buen matrimonio, familia, amigos, trabajo satisfactorio, convicciones religiosas y pasatiempos agradables son mucho ms importantes que el dinero. Por tanto, la sola y estrecha bsqueda de dinero y riqueza no tiene sentido. Al mismo tiempo, sin embargo, el deseo de tener ms riqueza no tiene nada de indecoroso. Este deseo no est limitado slo a aquellos interesados en su propio bienestar, en su definicin ms estrecha. Por ejemplo, a la Madre Teresa le hubiera gustado tener ms riqueza porque entonces hubiera podido hacer ms para ayudar a los pobres. A muchas personas les gustara tener ms riqueza para tener ms que donar a organizaciones caritativas, religiosas y culturales. No importa cules sean sus objetivos en la vida, le sern ms fcil alcanzarlos si tiene ms riqueza. Por tanto, todos tenemos un incentivo para mejorar nuestras decisiones financieras. Esta seccin ofrece doce orientaciones que nos ayudan a hacerlo. Tiene usted que tener mucho cuidado si no sabe a donde va, porque puede ser que no llegue all. --Yogui Berra

IDEAS DE LIBERTAD No. 102

Doce Elementos Clave de las Finanzas Personales

Por James D. Gwartney, Richard L.Stroup and Dwight R. Lee

1. Descubra su ventaja comparativa

2. Sea emprendedor. En la economa de mercado, las personas progresan ayudando a otros y descubriendo mejores maneras de hacer las cosas. 3. Gaste menos de lo que gana. Empiece un programa regular de ahorros ahora mismo. 4. No financie nada por ms tiempo que su vida til. 5. Hay dos maneras de obtener ms por su dinero: Evite deudas con tarjeta de crdito y analice la posibilidad de comprar cosas usadas. 6. Empiece a realizar pagos mensuales en una cuenta de ahorros para la vida real. 7. Haga que el poder del inters compuesto trabaje para usted. 8. Diversifiqueno ponga todos sus huevos en una sola canasta. 9. Fondos patrimoniales indexados a la inflacin pueden ayudarle a ganarle a los expertos sin tomar riesgos excesivos. 10. Invierta en acciones para objetivos de largo plazo; cuando se acerque el momento de requerir el dinero, incremente la proporcin de bonos. 11. Tenga cuidado con los planes de inversin que le prometen alto rendimiento con poco o ningn riesgo 12. Ensee a sus nios a ganar dinero y a gastarlo sabiamente.

1. Descubra su ventaja comparativa. El principio de ventaja comparativa se utiliza con frecuencia para explicar por qu el libre comercio facilita a las personas de diferentes pases producir ms y alcanzar estndares de vida ms elevados. Como lo vimos en el elemento 4 de la Primera Parte, dos pases pueden beneficiarse al intercambiar uno con otro, an si un pas produce todo mejor y el otro produce todo peor. El principio de ventaja comparativa es igualmente importante para los individuos y sus riquezas. Usted podr hacer comparativamente ms dinero si encuentra la ocupacin o la actividad de negocio en la cual usted tiene una ventaja comparativa y se especializa en ella, que si no se especializa; sin importar cun bueno en trminos absolutos sea usted en capacidades o habilidades. Al igual que las naciones, los individuos sern capaces de alcanzar mayores ingresos cuando se especializan, esto es, cuando concentran sus esfuerzos en hacer aquellas cosas que hacen mejor. Para tomar un extremo, suponga que usted es mejor que el resto en cada actividad productiva. Significara eso que usted tratara de dedicar ms tiempo a cada actividad? O para ir al otro extremo, veamos el ejemplo de alguien que es peor que todos en cada actividad productiva. Ser que ste individuo no podra beneficiarse de la especializacin porque est incapacitado para competir con xito en algo? La respuesta a ambas preguntas es no. No importa cuan talentoso usted sea, usted ser relativamente ms productivo en algunas reas que en otras. As tambin, no importa cun pobre sea su habilidad para producir cosas, usted todava tendr una ventaja comparativa en algo; usted podr competir con xito en algunas cosas y podr beneficiarse de especializarse en su ventaja comparativa (ver la Primera Parte, elemento 4 para tener informacin adicional sobre el concepto de ventaja comparativa).

En otras palabras, su ventaja comparativa est determinada por sus habilidades comparadas con las de otros, no por sus habilidades absolutas. Tiger Woods, por ejemplo, tiene las habilidades para ser no slo el mejor golfista del mundo, sino tambin el mejor portador de palos de golf (caddie). Quin podra hacer mejor trabajo que Tiger Woods dando consejo sobre su golpe, cul palo usar, y como alinear sus golpes suaves para que entre la pelota en el hoyo? Pero Tiger Woods tiene una ventaja comparativa en jugar golf, no en cargar palos. El estara renunciando a mucho ms valor si se dedica a portar palos que lo que estara renunciando al dedicarse a jugar golf; esto es, su costo de oportunidad para cargar palos es mucho ms grande que su costo de oportunidad para jugar golf. As mismo, los cargadores de palos de un torneo profesional pueda ser que no tengan el potencial que tiene Tiger Woods; puesto que sus destrezas como cargadores de palos es mucho mejor que sus destrezas como golfistas, ellos sacrificarn menos valor cuando actan como cargadores de palo, por ello es all donde radica su ventaja comparativa. Para ellos el costo de oportunidad de cargar palos es menor que jugar golf. Obviamente, los individuos estarn siempre mejor si son realmente buenos en algo que es altamente valorado por otros. Esto explica porqu razn las personas como Tiger Woods hacen mucho dinero. An las personas que no son muy buenas en nada podran estar mejor si se especializan donde sus desventajas son menores comparadas a otros e intercambian con otros que tienen diferentes especialidades. Algunas personas sienten que estn en desventaja cuando intercambian con aquellos que hacen mucho ms dinero que ellos. Pero como discutimos en la Primera Parte, elemento 4, el comercio beneficia a ambas partes. Y generalmente, mientras ms exitosa y rica sean las personas con las que usted intercambia, mejor estar usted porque ellos valoran ms el servicio que usted provee que lo que lo valoran las personas menos ricas y exitosas. Preferiramos ser cargadores de palos para Tiger Woods que para cualquier otro golfista profesional porque l se beneficiar ms de los servicios de los cargadores de palos al ganar ms torneos que otros golfistas y esos beneficios adicionales se reflejan en mayores ingresos para su cargador de palos. Lo peor que le puede pasar a usted es convencerse a s mismo, o dejarse convencer por otros, de que usted es de alguna manera una vctima y por lo tanto no puede tener ms riquezas por su propio esfuerzo e iniciativa. Algunas personas empiezan con menos ventajas que otros, pero como veremos ms adelante, aquellos ms desaventajados, por la razn que sea, pueden desempearse extremadamente bien financieramente si inteligentemente se esfuerzan y se dedican. Usted necesita responsabilizarse del desarrollo de su carrera, descubrir como desarrollar mejor sus talentos y utilizar la cooperacin del mercado para alcanzar sus metas. Nadie est ms interesado en su xito que usted mismo. Nadie conoce tampoco mejor que usted sus intereses, sus destrezas y sus metas. Descubrir oportunidades de carrera donde usted tiene una ventaja comparativa involucra descubrir aquellas cosas que usted hace mejor. Involucra tambin descubrir las actividades productivas que mejor empatan con sus intereses y aquellas que le brindan las mayores satisfacciones. Si usted disfruta de lo que hace y cree que es importante, usted har ms de ello y lo har lo mejor posible. La verdadera riqueza se mide en trminos de realizacin personal. Por ejemplo, los autores de este libro (todos economistas) encuentran satisfaccin en dar con respuestas a preguntas econmicas y en expresar lo que sabemos de maneras que puedan ayudar a otros a entender los pequeos detalles del mundoy en algunos casos tambin la pelcula completaque hemos examinado profesionalmente. Aunque dediquemos largas horas, disfrutamos de ello la mayor parte del tiempo. Lo que hacemos no es para todos. Pero para nosotros, con los

intereses que tenemos, las alegras de lo que hacemos ms que compensa los momentos difciles. 2. Sea emprendedor. En la economa de mercado, las personas progresan ayudando a otros y descubriendo mejores maneras de hacer las cosas. El emprendimiento involucra decisiones sobre cmo utilizar los recursos. Si bien el trmino se lo asocia frecuentemente a la toma de decisiones en los negocios, en cierto sentido real, todos somos emprendedores. Estamos constantemente tomando decisiones sobre el desarrollo y uso de conocimiento, destrezas y otros recursos bajo nuestro control. Nuestro xito financiero reflejar el resultado de esas decisiones. Si usted quiere ser financieramente exitoso, usted necesita pensar emprendedoramente. Para ponerlo de otra manera, usted necesita enfocarse en como puede usted desarrollar y utilizar sus talentos y recursos disponibles para proveer a otros de cosas que ellos valoran muchsimo. Proveer a otros de bienes y servicios que son altamente valorados comparados con sus costos es la clave para el xito financiero. Considere el caso hipottico de Robert Jones, un urbanizador. Jones compra grandes extensiones de tierra, las subdivide, les aade varios servicios tales como calles, alcantarillado, campos de golf y parques. Jones obtendr utilidades si l logra vender los lotes de terreno a un precio ms alto que el costo de la tierra y de los varios servicios que ha construido. Si sus acciones son rentables, l incrementar el valor de los recursos y ayudar a otros al proveerles de mejores lugares donde construir sus casas que otros lugares disponibles en otras partes. El xito o fracaso financiero de Jones depende de su habilidad para aadirle valor a los recursos. La actividad emprendedora a veces es mucho menos compleja. Por ejemplo, Henry, un quinceaero, quien ha adquirido una cortadora de csped y vende servicios de cuidado de csped a sus vecinos, tambin es un emprendedor. l busca utilidades al aumentar el valor de sus recursos, que son tiempo y equipo. La sencillez no altera la clave para el xito emprendedor. As como en el caso de Jones, el xito de Henry depender de su habilidad para utilizar recursos de forma que incremente su valor. Los individuos que enfocan su capacidad mental en cmo ofrecer bienes y servicios a otros que los valoran mucho tendrn ms ventajas en el mercado. Muchos empleados se pasan pensando cuanto les van a pagar en lugar de pensar en cmo podran hacer que sus servicios sean ms valiosos para sus empleadores actuales y potenciales. De la misma manera, muchos propietarios de negocios se enfocan en detalles administrativos en lugar de cmo podran aadir valor a su producto o servicio, relativo al costo. Aquellos que se destacan por aadiry ayudar a otros a aadirms valor sern capaces de vender sus bienes y servicios a un precio ms elevado. Una vez que usted empieza a pensar seriamente en cmo puede aadir valor a los servicios que usted presta a otros, no subestime su capacidad de alcanzar el xito. El talento emprendedor a menudo se halla en los lugares ms inesperados. Quin hubiera pensado que un hombre de mediana edad que venda mquinas para hacer batidos de helado, Ray Kroc, hubiera revolucionado el negocio de las franquicias, transformando el restaurante Mc Donalds de San Bernardino, California, en una de las cadenas ms grandes de comida rpida del mundo?Alguien esperaba que Sam Walton, quien en 1970 era operador de una pequea tienda en uno de los estados ms pobres de los Estados Unidos, durante los aos 90 se convertira en el ms grande vendedor al por menor de los Estados Unidos? Quin podra haber adivinado que Ted Turner, dueo de un negocio dedicado a hacer letreros exteriores en Atlanta, cuyo comportamiento

indisciplinado le haba llevado a ser expulsado de la Universidad Brown, desarrollara la red de noticias por cable ms grande del mundo? Estos son casos que llaman la atencin, pero el mismo patrn ocurre una y otra vez. Lderes profesionales y negocios exitosos generalmente viene de diversos trasfondos que parece que no tuvieran relacin con el rea de sus logros. Pero tienen algo en comn. Son buenos para descubrir mejores formas de hacer las cosas y actan sobre las oportunidades para aumentar el valor de recursos que muchos han pasado por alto. Los emprendedores, quienes generalmente desarrollan sus actividades por cuenta propia, estn representados entre los millonarios de los Estados Unidos en nmeros desproporcionados. Las personas que trabajan por cuenta propia representan menos de una quinta parte de la fuerza laboral, pero representan dos terceras partes de los millonarios. Los millonarios que trabajan por cuenta propia tienden tambin a alcanzar su estatus de millonarios a temprana edad. El xito financiero de un emprendedor que trabaja por cuenta propia radica en cuatro factores principales. Antes que nada, su xito refleja talento emprendedor: la habilidad de descubrir productos nuevos e innovadores, mtodos de produccin de menor costo, y oportunidades rentables que son pasadas por alto por otros. En segundo lugar, el trabajo por cuenta propia es ms riesgoso que trabajar en relacin de dependencia y, mayores riesgos van de la mano con mayores utilidades. La persona que trabaja por cuenta propia no tiene la seguridad de un ingreso estable, pero el riesgo adicional asociado con su estado de trabajo por cuenta propia le llevar a esperar ingresos ms altos (y mayor riqueza). Si los rditos del trabajo por cuenta propia, asociados con mayores riesgos, no fueran mayores en promedio a lo que se obtiene por trabajo de menor riesgo, las personas se trasladaran del trabajo por cuenta propia a oportunidades de menor riesgo. Esto incrementara los rditos del empleo de alto riesgo y disminuira los rditos del empleo de bajo riesgo. Como resultado, mayores riesgos llevarn a mayores rditos. En tercer lugar, una tasa de ahorro alta aumenta la riqueza de los individuos emprendedores. Los propietarios que trabajan por cuenta propia generalmente sacan del mismo muy pocos ingresos de su negocio al inicio, por cuando quieren invertir lo ms que pueden en establecer bien el negocio. Luego de que el negocio ha logrado xito, los propietarios a menudo reinvierten sus utilidades en mejoramiento y expansin. En cuarto lugar, los propietarios de negocios tpicamente trabajan largas horas. Para muchos emprendedores por cuenta propia, una semana de cuarenta horas a la semana pareceran vacaciones. Estas horas extendidas de trabajo incrementan sus ingresos y sus riquezas. Los trabajadores en relacin de dependencia tambin pueden adoptar estas caractersticas para contribuir a la elevacin del nivel de ingresos y riqueza de los emprendedores por cuenta propia. Pueden canalizar sus ahorros en acciones y por tanto obtener los rditos por sobre el promedio que resultan del riesgo de ser propietarios de un negocio. Si lo desean, pueden generar ms ingresos y acumular ms riquezas a travs de un mayor ritmo de ahorro y ms horas de trabajo. Quiz lo que es ms importante, los trabajadores obtendrn beneficios al pensar como emprendedores. As como los ingresos de los emprendedores de negocios dependen de su habilidad para satisfacer a

los consumidores, las ganancias de los empleados emprendedores dependern de su habilidad para hacerse valiosos para sus empleadores, tanto los actuales como los potenciales. Si los empleados quieren obtener altas ganancias, necesitarn desarrollar sus talentos, destrezas y hbitos de trabajo que son altamente valorados por otros. El pensamiento emprendedor es particularmente importante al tomar decisiones de educacin y entrenamiento. La educacin no elevar mucho sus ingresos a menos que usted obtenga conocimientos y desarrolle destrezas que hacen que sus servicios sean muy valorados por otros. Esto incluye la capacidad de expresarse bien por escrito, comunicarse bien a nivel individual, usar herramientas matemticas bsicas, as como destrezas especficas que le distinguen de la multitud y elevan su productividad. Desarrollar destrezas que le hacen ms valioso para otros es la clave para la educacin, tanto a nivel secundario como universitario. Los estudiantes universitarios que creen que el ttulo universitario es el pase de entrada a un trabajo de altos ingresos a menudo experimentan un duro despertar cuando ingresan al mercado de trabajo. En una economa de mercado, tanto los propietarios de los negocios como los empleados pueden progresar cuando descubren mejores formas de hacer las cosas y ayudan a otros a cambio de ingresos. Si usted desea tener altos ingresos, usted necesita descubrir como desarrollar y utilizar sus talentos en formas que contribuyan significativamente a otros. 3. Gaste menos de lo que gana. Empiece un programa regular de ahorros ahora mismo. Le ofrezco un consejo adicional, Copperfield, dijo el Sr. Micawber, usted lo conoce. Un ingreso anual de veinte libras, gastos anuales de diecinueve con noventa y seis, tienen como resultado felicidad. Un ingreso anual veinte libras, gastos anuales de veinte libras con 6 peniques, resulta en miseria. Charles Dickens, David Copperfield El ahorro es crucial para enriquecerse. Las naciones enriquecen a travs del ahorroconsumiendo menos de lo que producen. Slo por el ahorro puede una persona acumular el capital necesario para producir riqueza. Pero toma ms que slo acumular capital para que un pas prospere. Los ahorros deben ser invertidos productivamenteasignados a proyectos de capital que generen ms valor para los consumidores. (Vea elemento 4, Segunda Parte, sobre la importancia de los mercados de capitales eficientes). Lo mismo es cierto para los individuos. Ellos tambin, deben ahorrar e invertir. Solo una suerte altamente improbable har que alguien se haga rico sin ahorrar e invertir sabiamente. Por importante que sea hacer inversiones sabias (sealaremos algunos enfoques sobre lo que son sabias inversiones en los elementos 7 y 8 ms adelante), el primer paso es empezar un programa de ahorros regulares. Una respuesta comn a esta sugerencia es Yo s que debiera comenzar a ahorrar, pero apenas gano suficiente dinero para cubrir mis gastos, por eso realmente no tengo sobrante en mi presupuesto para ahorrar. Sin embargo, de veras, yo comenzar un programa de ahorro ms adelante. Si sta ha sido su contestacin, por favor, piense mejor. Una persona casi siempre puede ahorrar, comience ahora. A pesar de que siempre estamos pensando en todas las cosas que necesitamos comprar, compramos mucho ms de lo que realmente necesitamos. Los economistas dibujan curvas de demanda sobre el pizarrn, no curvas de necesidad porque la mayora de nuestras decisiones de gastos son discrecionales, antes que basados en verdaderas necesidades y son altamente influenciadas por los

precios. Cuando se eleva el precio de algo, nos damos cuenta que necesitamos menos de eso. Pero cuando el precio de algo baja, o alguien nos lo est pagando (de manera que el precio para nosotros baja) resulta que necesitamos ms de eso. Por lo tanto todos, an para los que tienen pequeos ingresos, podran reducir su gasto sin tremendos sacrificios personales. Es fcil dejar para maana lo que podemos hacer hoy, pensando que empezar a ahorrar cuando sus ingresos aumenten. Este supuesto tiene dos problemas. En primer lugar, si usted no ejerce la voluntad de ahorrar ahora, es muy improbable que lo haga despus. El monto de dinero que las personas piensan que necesitan siempre aumenta con sus ingresos, por lo tanto no se engae a s mismo pensando que ser mucho ms fcil empezar a ahorrar ms tarde cuando tenga ms dinero. Es verdad que las personas que ahorran, ahorran ms cuando sus ingresos aumentan. Pero las personas de ingresos elevados que ahorran mucho generalmente lo hacen porque empezaron a ahorrar cuando sus ingresos eran ms bajos.i La razn importante por la que sus ingresos se elevaron fue porque ahorraron temprano en la vida. El segundo problema de posponer un programa de ahorros es que es tremendamente costoso en trminos del dinero con que contar cuando llegue al momento de jubilarse. Obviamente que mientras ms pronto empieza a ahorrar, ms riqueza tendr acumulada a la edad en que se jubile. Lo que no es tan obvio a simple vista es cuanta ms riqueza podra usted acumular para su jubilacin si empieza a ahorrar ms pronto. An el ms pequeo monto que usted ahorre ahora puede hacer una gran diferencia en su futura riqueza. Analizaremos las ventajas de empezar temprano en la vida en ms detalle en el elemento 7. Pero por ahora considere el siguiente ejemplo que ilustra cunto le puede costar dejar para maana lo que puede hacer hoy. Asuma que hoy usted celebra su cumpleaos nmero veintids y que va a empezar su primer trabajo despus de haberse graduado de la universidad. Puesto que usted no va a ganar mucho dinero al principio y que faltan todava muchos aos hasta que se jubile, usted se dice a s mismo que no necesita preocuparse todava de ahorrar, pero se promete a s mismo que usted empezar a hacerlo cuando cumpla treinta. Aqu hay una idea mejor: Empiece a ahorrar ahora. No tiene que ser mucho. Diga que usted ahorra $2 por da los prximos dos aos, hasta su cumpleaos veinticuatro. Esa cantidad es menos de lo que usted gasta en caf y colas o que le queda como monedas sueltas al final del da. Entonces desde su cumpleaos veinticuatro hasta su cumpleaos veintisis usted ahorra $3 diarios. Esto es un poco ms de lo que usted estaba acostumbrado a ahorrar, pero su ingreso tambin se ha incrementado en ese tiempo. Cuando cumple veintisis, incremente sus ahorros a $4 diarios hasta que cumpla treinta y entonces empiece el programa de ahorros que usted dijo que hara cuando se gradu. Apartando un poco de dinero cada da no le va a arruinar su diversin y para cuando haya cumplido treinta habr ahorrado $9,940, ms los intereses, una buena suma. Ahorrando $2, $3, y $4 diariamente realmente se constituye algo interesante. Pero aqu est la verdadera sorpresa. Para cuando usted se jubile a la edad de sesenta y siete aos, ese temprano inicio sumar $153,305, que se aade a su patrimonio y eso es con el poder adquisitivo actual. Todo lo que tiene que hacer es recibir una tasa de retorno que sea igual a lo que el mercado de valores ha rendido en las ltimas ocho dcadas (hablaremos ms de esta tasa de retorno ms adelante), y esto ser un pequeo porcentaje del total de riqueza que usted ha acumulado hasta

su jubilacin si realmente empieza a ahorrar desde los treinta aos. Tenga en mente que es ms factible continuar ahorrando a la edad de treinta que empezar a los treinta. La prxima vez que piense en todas las cosas que necesita, reconozca que realmente no necesita la mayora de esas cosas y piense en lo mucho que le cuesta en trminos de su futura riqueza. No estamos sugiriendo que viva usted una vida de privaciones, para que pueda ser rico en el futuro. Esto no tiene sentido. Pero tome en cuenta dos cosas: En primer lugar, a principios de los aos 80, el Congreso de los Estados Unidos autoriz que usted ahorre en dinero deducible de impuestos. Eso significa que el monto que usted ahorra es deducible de sus ingresos imponibles; por tanto los ahorros se disminuyen su ingreso imponible. Ms an, el rendimiento financiero de sus ahorros no ser imponible sino hasta que usted empiece a utilizar ese dinero como ingresos por jubilacin. Aprovechar esta postergacin en la tributacin sobre sus ahorros disminuye el sacrificio de dejar de consumir hoy para ahorrar. Existen varios de estos planes de diferimiento de ahorrosCuentas de Jubilacin (IRAs regular y de Roth), planes 401 (k), planes 403 (b) (el equivalente al plan 401 (k) para maestros), planes 457, planes de compartir utilidades y planes Keogh (para los que trabajan por cuenta propia), y otros ms. Su empleador y consultor de impuestos pueden darle detalles de cmo beneficiarse de uno o ms de estos planes. Por ejemplo, si su tasa impositiva marginal (el porcentaje de impuesto estatal y federal que usted paga sobre cada dlar adicional que gana) es del 35 por ciento, entonces los $9,490 que ahorr en el ejemplo anterior reduciran su ingreso disponible para gastar en slo $6,168.50 (los $9,490 que ahorr menos la reduccin en impuestos de $3,321.50). Eventualmente tendr que pagar impuestos sobre su ahorro acumulado, pero esto no ser sino hasta despus de largo tiempo y no ser sino hasta despus que se jubile, cuando muy probablemente estar en una categora tributaria de menores ingresos. En segundo lugar, aunque un programa de ahorros requiere alguna disminucin en gastos corrientes, hay muchas formas creativas de gastar un poco menos. Y usted experimentar satisfaccin inmediata del sentimiento de control y ahorro que emana de prepararse para su futuro financiero. Empezar una cuenta de ahorros ahora le ayudar a reducir la tensin financiera y por tanto mejorar su calidad de vida. La vida, entre otras cosas, es una serie de gastos inesperados. Usted necesita tener una cuenta de ahorros para tratar con ellos. Usted tambin necesita ahorrar para su jubilacin (elementos 7 y 8). Los ahorros regulares de cada mes deben ser parte de su estilo de vida. Necesitan ser tratados igual que los gastos de vivienda, comida, transporte y otros gastos regulares. Los empleadores con frecuencia canalizarn automticamente una porcin de su salario a una cuenta de ahorros de su preferencia. Algunos empleadores an contribuirn a esos fondos. No deje pasar las oportunidades. Cuando se trata de ahorrar, la mejor norma es: Simplemente hgalo. 4. No financie nada por ms tiempo que su vida til. Qu sucede cuando usted presta dinero para vacaciones, para adquirir ropa u otros bienes que se consumen rpidamente o cuyo valor se deprecia? Qu sucede cuando usted pide un crdito a cuarenta y ocho meses para comprar un vehculo usado que se

terminar en dos aos? La respuesta a ambas preguntas es la misma: Estar pronto haciendo pagos sobre cosas que tienen poco o ningn valor para usted y para otros. Estos pagos le llevarn a la frustracin y a la inseguridad financiera. Financiar algo por un tiempo ms largo que la vida til del activo le obliga a usted a pagar en el futuro el placer pasado y sus deseos actuales. Esto fcilmente le har gastar ms de lo que gana, lo que significa que su endeudamiento aumentar y usted se har ms y ms pobre en el futuro. Este es el camino al desastre financiero. Tiene sentido que un individuo o familia compre un bien a crdito? La respuesta es afirmativa, pero slo si el bien es un activo de larga duracin y si los fondos son pagados antes de que el activo se deprecie. De esta manera usted paga por el bien mientras lo utiliza. Muy pocas adquisiciones cumplen estos requisitos. Vienen a la mente los tres principales gastos de hogar: vivienda, automviles y educacin. Si es mantenida adecuadamente, una casa nueva puede tener una vida til de cuarenta a cincuenta aos en el futuro. Bajo estas circunstancias tiene sentido hacer una hipoteca a treinta aos para financiar el gasto. Igualmente, si se espera que un vehculo dure cuatro o cinco aos, no tiene nada de malo financiarlo con un crdito a cuarenta y ocho meses o menos. Al igual que la vivienda, la educacin brinda beneficios por un largo tiempo. Los jvenes que invierten en educacin universitaria pueden esperar cosechar dividendos bajo la forma de ingresos ms elevados por los prximos treinta o cuarenta aos de su vida. Los ingresos ms elevados les brindarn los medios para pagar sus prstamos educativos. Cuando los activos de larga duracin todava estn generando ingresos adicionales o servicios todava valiosos luego de que se han pagado los prstamos para financiar su adquisicin, algunos de las amortizaciones del crdito son realmente una forma de ahorro e inversin y mejorarn la riqueza neta del hogar. Para muchos hogares las implicaciones son claras: No utilice crdito para financiar ninguna otra cosa que no sea vivienda, automviles y educacin. Ms an, asegrese de que los fondos prestados para la compra de estos bienes sean pagados mucho antes de que expire la vida til del bien. La aplicacin de este simple consejo le ayudar muchsimo a mantenerlo alejado de los problemas financieros. 5. Hay dos maneras de obtener ms por su dinero: Evite deudas con tarjeta de crdito y analice la posibilidad de comprar cosas usadas. A la mayora de nosotros nos gustara tener ms en el futuro sin tener que renunciar a mucho hoy. Muchos, incluyendo aquellos con ingresos muy sobre el promedio, hacen dos cosas que socavan este objetivo. Primero, se endeudan para comprar cosas que hoy no pueden pagar. Segundo, insisten en comprar objetos nuevos cuando los usados pueden ser tan tiles como los nuevos y mucho ms econmicos. El uso imprudente de las tarjetas de crdito puede ser una inmensa piedra de tropiezo para el xito financiero. Aunque muchas personas son cuidadosas con las tarjetas de crdito, otros las utilizan como si el saldo no utilizado de la tarjeta fuera como dinero en el banco. Esto es totalmente falso. El saldo no utilizado en su tarjeta de crdito simplemente significa que usted tiene capacidad de endeudamiento adicional; no incrementa su riqueza ni le da ms dinero. Es mejor pensar en su tarjeta de crdito como una extensin de su chequera. Si usted tiene fondos en su chequera, usted puede utilizar la tarjeta de crdito para acceder a esos fondossi usted cancela la cuenta de la tarjeta cada mes. Si usted no tiene suficientes fondos en su cuenta, no realice la adquisicin. Cuando las tarjetas de crdito son fciles de usar, son seductivas y es una costosa manera de endeudarse. Puesto que las tarjetas de crdito facilitan incurrir en deudas, son

potencialmente peligrosas. Algunas personas parecen incapaces de controlar el impulso de comprar cuando tiene saldo no utilizado en sus tarjetas.ii Si usted tiene ese problema, tome acciones inmediatas! Usted necesita conseguir un par de tijeras y cortar todas sus tarjetas de crdito. Sino lo hace lo llevarn a la desgracia financiera. Cargar sus compras a su tarjeta de crdito pareciera que es como comprar ms con su dinero, pero la cuenta viene siempre al final del mes. Esto trae otra tentacin: la opcin hacer un pequeo pago para cubrir el inters y un pequeo porcentaje del saldo, y usar su dinero para comprar ms cosas. Si usted elige esta opcin y contina manteniendo un saldo a pagar, usted pronto enfrentar otro problemalos altos intereses que se cobran sobre el saldo no pagado. Es muy comn que las personas paguen de un 15 a un 18 por ciento de su deuda de tarjeta de crdito. Esto es mucho ms de lo que hace mucha gente, an inversionistas exitosos, quienes obtienen beneficios de sus ahorros e inversin. Como veremos en los ltimos elementos, usted puede hacerse prspero ganando el 7 por ciento sobre sus ahorros. Desafortunadamente, las elevadas tasas de inters sobre la deuda pendiente tiene el efecto contrario. Pagar de un 15 a un 18 por ciento de la deuda de su tarjeta de crdito puede llevar a una persona de buenos ingresos a la pobreza. Analice el ejemplo de Sean, un joven profesional que decide tomarse unos das de esparcimiento en las Bahamas. El viaje le cuesta $1,500 a Sean, quien lo carga a su tarjeta de crdito. Pero en lugar de pagar el monto total a fin de mes, Sean paga slo el mnimo y lo sigue haciendo as por los prximos diez aos, hasta que finalmente paga la cuenta. Cunto pag Sean por este viaje, asumiendo una tasa de inters del 18 por ciento para su tarjeta de crdito? Paga $26,63 por mes, durante 120 meses, o un total de $3,195.40. De esta manera Sean paga a la compaa de la tarjeta de crdito por el viaje ms de lo que ha pagado por el pasaje areo, el hotel, la comida y el entretenimiento. Sean pudo haber tomado el viaje pagando mucho menos si lo hubiera planificado con anticipacin y hubiera empezado a hacer pagos para s mismo antes del viaje, en lugar de pagos a la compaa de la tarjeta de crdito despus del viaje. Si hubiera ahorrado $75 al mes a un 5 por ciento de inters compuesto (discutiremos ms adelante el inters compuesto en el elemento 7) durante veinte meses, Sean hubiera tenido los $1,560.89 para el viaje y un ahorro total de $1,500. En otras palabras, si hubiera ahorrado para hacer su viaje, en lugar de incurrir en una deuda de tarjeta de crdito para pagarlo, Sean hubiera hecho dos viajes (con dinero adicional para gastar) por menos de los $3,195.40 que acab pagando por un solo viaje. O mejor todava, Sean pudo haber hecho el viaje por $1,500 y luego, en lugar de cancelar a la tarjeta de crdito los $26,63 mensuales por los prximos diez aos, el pudo haber puesto ese mismo dinero en una cuenta de ahorros. Si lo hace y gana 5 por ciento anual, tendra $4,135.26 luego de diez aos. Si en ese punto quisiera gastar $2,000 en otro viaje, todava le quedaran $2,135.26 a favor. Es obvio en este ejemplo y en muchos otros que podramos darles, que aquellos que tratan de aumentar su consumo utilizando crdito de tarjeta de crdito acaban teniendo menos consumo y menos dinero que aquellos que evitaron la deuda con tarjeta de crdito y en vez de ello ahorraron. Por supuesto, puede ser que usted ya tiene una abultada deuda de tarjeta de crdito. Podra haber estado mejor si hubiera evitado esa deuda, pero la situacin le brinda la oportunidad de que usted obtenga un ingreso mucho ms alto al empezar un programa de ahorros. Cada dlar que usted ahorra para pagar una deuda de tarjeta de crdito gana una tasa de inters del 18 por ciento anual o el monto que sea que usted est pagando a cuenta de la deuda. Mrelo de esta manera. Si usted pone un dlar en una inversin que paga 18 por ciento, entonces de aqu a un ao usted habr aadido $1.18 a su patrimonio neto. Si usted ahorra un dlar para pagar su cuenta de tarjeta de crdito, de aqu a un ao usted

tambin habr aadido $1.18 a su patrimonio neto. Su deuda ser menor en esa cantidadprimero, del dlar que ahorr y redujo su deuda inicial, y segundo, de los 18 centavos que usted hubiera pagado en intereses si no abonaba ese dlar a su cuenta. An si la tasa de inters de su tarjeta de crdito es inferior al 18 por ciento, todava es superior a la tasa que usted hubiera ganado si hubiera ahorrado consistentemente en cualquier programa de ahorros, a menos que sea extraordinariamente afortunado o hbil para las inversiones. Por supuesto que usted no siente que sus ahorros estn ganando un 18 por ciento porque no le est acreditando ese rendimiento en sus cuentas de inversin. Pero es lo mismo. Lo primero que cualquier persona que tenga tarjeta de crdito debe hacer y que est comprometido con lograr xito financiero es pagar totalmente su deuda, an si lo hace sacando de sus ahorros. Pero, qu sucede si usted no tiene el dinero para pagar su cuenta de la tarjeta de crdito? Entonces saque un crdito bancariola tasa de inters ser menor que la tasa de inters de sus tarjeta de crditoy desarrolle un plan para pagar el prstamo lo ms pronto posible, en los prximos seis meses, por ejemplo. Por supuesto, asegrese de no incurrir en otra deuda con tarjeta de crdito. Una segunda forma de estirar su dinero es comprar bienes usados cuando le servirn casi tan bien como los nuevos. El problema con comprar cosas nuevas es que se deprecian o decrecen en valor casi inmediatamente. Por lo tanto, cuando se compran bienes nuevos, no pueden poseerse como nuevos por mucho tiempo. Casi tan pronto como se adquiere el bien nuevo, se transforma en usado en trminos de su valor de mercado. Comprar cosas usadas puede brindar ahorros sustanciales. Analice el costo de comprar un nuevo automvil comparado con uno usado. Por ejemplo, si usted compra un Toyota Camry recin salido de la fbrica, le costar $28,000, si lo cambia despus de un ao por otro nuevo, le darn $18,000, o lo que es lo mismo $10,000 menos de lo que pag inicialmente. Si usted maneja el carro quince mil millas, entonces su costo de depreciacinel costo para usted de la reduccin en el valor del carroes de 66 centavos por milla. Pero en lugar de comprar un nuevo Camry, usted compra uno de un ao de uso de un representante de autos, por aproximadamente $20,000. Pagar $8,000 menos de lo que cuesta el nuevo (esto es $2,000 ms de lo que el propietario original recibi del representante de autos). Dado lo que duran los autos cuando usted les da mantenimiento, usted debera ser capaz de obtener un excelente servicio de su Camry usado por los prximos ocho aos, cuando probablemente lo podr vender por $2,000. Suponga que usted manej su carro 15,000 millas por ao, el costo de depreciacin por milla fue de $18,000 por las 120.000 millas, o 15 centavos. Estos 51 centavos por milla menos del costo de manejar un carro nuevo cada ao. Si se mantiene con el supuesto de que usted maneja $15,000 millas cada ao, el ahorro por depreciacin del auto usado es de $7,650 cada ao. Por supuesto que sus gastos de mantenimiento sern mayores cuando el carro tenga sus pocos aos, pero an si gastara $1,650 por ao (que lo dudamos), usted todava habr ahorrado $6,000 cada ao por haberse sacrificado el olor a carro nuevo. Muchos otros bienes funcionan tan bien como los nuevos y a menudo son mucho menos caros. Vienen a la mente los muebles, los electrodomsticos (por ejemplo las refrigeradoras, las lavadoras y las secadoras) y la ropa y juguetes de nios (que crecen y desechan rpidamente). No estamos sugiriendo que usted pase mucho tiempo en las ventas en garajes y patios de venta de vehculos usados. Puesto que su tiempo es muy valioso, en muchos casos ser ms econmico para usted adquirir un producto nuevo en lugar de uno usado, especialmente si espera tener ese bien por largo tiempo. En su lugar, le estamos animando a que considere el ahorro potencial que a menudo

puede derivarse de comprar de bienes usados sin renunciar a satisfacciones como consumidor. No deje pasar estas oportunidades de obtener ms valor por su dinero. 6. Empiece a realizar pagos mensuales en una cuenta de ahorros para la vida real. Hemos hablado sobre el valor de ahorrar para su futuro. Pero usted necesita tambin una cuenta de ahorros para la vida real.Qu es eso? La vida real est hecha de situaciones sorpresivas: se daa el auto, gotea el techo, tiene un problema con la tubera, su hijo se rompe un brazoslo para mencionar unas cuantas cosas.iii El elemento sorpresa tiene que ver con la naturaleza y el momento en que suceden los eventos, no con el hecho de que sucedan. Es altamente predecible que despus de un tiempo todos los hogares enfrentarn gastos importantes para situaciones de este tipo. Por lo tanto hace sentido planificar para enfrentarlas. Para esto es la cuenta de ahorros para la vida real. Le ayudar a cubrir cuentas inesperadas sin ponerlo bajo tensin emocional severa. La alternativa sera esperar hasta que los eventos sorpresivos ocurran y entonces pensar en un plan para enfrentarlos. Eso significara entrar en deudas con la tarjeta de crdito o alguna otra manera de obtener crdito en trminos altamente desfavorables. Luego tiene que ver cmo va a solventar los intereses y eventualmente pagar la deuda. Todo esto genera ansiedad que a su vez le mover a tomar decisiones financieras poco sabias. Cunto podra usted apartar regularmente para enfrentar tales eventos? Una forma sera calcular los gastos que realiz en los varios eventos sorpresivos el ao pasado, dividir eso para doce y empezar a depositar esa cantidad mensual en su cuenta de ahorros para la vida real. Podra incluso poner un poco ms en la cuenta para la eventualidad de tener que enfrentar gastos futuros ms elevados en esta rea. Despus de todo, si usted paga ms en esta cuenta, est construyendo un pequeo colchn. Si los fondos de esta cuenta siguen creciendo, puede utilizar una parte para otros propsitos, como asignarlos a su programa ahorro para su jubilacin. El punto clave es considerar esos pagos mensuales a su cuenta para la vida real como algo obligatorio y no como un elemento optativo de su presupuesto. Por lo tanto debe ser tratado igual que el pago de la hipoteca, la cuenta de la electricidad y otros pagos regulares. Una cuenta para la vida real le permite a usted comprar un poco de paz mental en lugar de preocuparse por los golpes financieros de la vida. Con una cuenta como sta, usted podr enfrentar confiadamente los gastos, que aunque impredecibles en cuanto al momento en que suceden, pueden de todas maneras ser anticipados con cierto grado de precisin. En los tiempos en que sus gastos sorpresivos estn bajo el promedio, el saldo en su cuenta para la vida real crecer. Cuando los gastos sorpresivos son ms grandes de lo acostumbrado, los fondos en su cuenta bajarn pero usted puede mantenerse tranquilo porque usted est preparado. Esto es importante porque significa que usted est en control de su dinero, en vez de que sea el dinero el que est a cargo de usted. 7. Haga que el poder del inters compuesto trabaje para usted. En el elemento 3 enfatizamos la importancia de ahorrar regularmente. Existen muchas razones por las que debemos empezar ya. En primer lugar, como lo hemos mencionado, aquellos que se rinden ante los pretextos para no empezar ya, tendrn dificultades en vencerlos ms tarde. Pero en este elemento queremos hablar ms acerca de la segunda

razn por la que hay que empezar a ahorrar lo ms pronto posible. Esta es la gran recompensa por empezar temprano. Un pequeo inicio en su programa de ahorro puede causar un gran aumento en su recompensa. Recuerde el ejemplo del elemento 3 sobre la riqueza adicional para jubilacin que una persona joven podra tener si ahorra una cantidad modesta desde los veintids aos hasta los treinta. Al renunciar a algo ms de $6,000 de poder adquisitivo (asumiendo que son ahorros que salen de los ingresos deducidos los impuestos) durante esos ocho aos fcilmente puede aadir ms de $165,000 al patrimonio para la jubilacin a la edad de sesenta y siete aos. La clave para convertir una pequea cantidad de dinero actual en una gran cantidad de dinero ms tarde es empezar a ahorrar lo ms pronto posible para aprovechar totalmente el milagro del inters compuesto. El inters compuesto no es un milagro en realidad, pero a veces lo parece. A pesar de que es fcil explicar cmo funciona el inters compuesto, los resultados son verdaderamente sorprendentes. El inters compuesto consiste simplemente en obtener inters sobre el inters. Si usted no gasta el inters que gan en sus ahorros de este ao, el rendimiento del inters se sumar a sus ahorros y al inters que ganar el prximo ao. Al hacer lo mismo ao tras ao, usted gana inters sobre inters, sobre inters y as sucesivamente. Esto quiz no parezca mucho, y por los primeros aos no aade mucho a su riqueza. Pero despus de un poco de tiempo su riqueza empieza a crecer notablemente, y mientras ms grande es, ms empieza a crecer. Es como una pequea bola de nieve bajando por una montaa cubierta de nieve. Al principio crece lentamente en tamao. Pero cada poco de nieve extra incrementa el tamao, lo que permite que ms nieve se acumule y pronto es gigantesca, creciendo rpidamente y viene directamente hacia usted. La importancia de empezar su programa de ahorros temprano en la vida radica en el efecto gradual que el inters compuesto tiene desde los inicios porque establece el escenario para su efecto acelerador posteriormente. Los ahorros que usted hace justo antes de jubilarse no aadirn mucho ms para su bienestar en tiempo de retiro que la cantidad que usted ahorraun poco, pero no mucho. La bola de nieve que comienza cerca de la base de la montaa no ser muy grande para cuando pare de rodar. Por eso, mientras ms temprano usted empiece a ahorrar, ms tiempo tendrn esos ahorros para crecer y ser ms dramtico ese crecimiento. Considere un sencillo ejemplo. Asuma que un joven de diecisis aos est tratando de decidir si empezar a fumar o no. Esta es una importante decisin por varias razones, principalmente por el impacto en su salud. Sin embargo, adems de la salud, hay razones financieras para no fumar. El precio de la cajetilla de cigarrillos es $3.75 en la mayora de los estados, por lo que si nuestro adolescente, digamos que se llama Roger Daz, decide no fumar, ahorrar $1,370 por ao (asumiendo que fuma una cajetilla diaria). Suponga que en lugar de gastar este dinero en otra cosa, Roger lo invierte en un fondo mutuo que brinda un rdito anual del 7 por ciento en trminos realesesto es, despus de ajustarlo por inflacin. (Nota: este rdito del 7 por ciento corresponda a la tasa anual de inters del ndice de Standard & Poor (S&P) de las quinientas empresas ms grandes de los Estados Unidos desde 1926.) Si Roger sigue manteniendo esto durante 10 aos, cuando tenga veintisis habr acumulado $18,929 a partir de su ahorro de $13,700. No est mal por un pequeo sacrificioque de hecho le hace bien a Roger. Pero esto es slo el principio; la recompensa del inters compuesto es simplemente empezar. Si Roger mantiene su plan de ahorros adelante hasta que tenga treinta y seis, tendr $56,164 a partir de sus ahorros de $27,400. Continuando hasta que tenga cuarenta y seis aos encontramos que tiene $129,411 de ahorros de $41,100. Y ahora es que los motores se calientan realmente. Para cuando Roger tenga cincuenta y

seis aos tendr $272,500 de sus ahorros de $54,800. Y cuando se jubile a los sesenta y siete aos tendr $597,301 de sus ahorros directos de $69,870. Por lo tanto, al elegir no fumar, Roger ha acumulado casi $600,000 en beneficios para su jubilaciny esta figura es en dlares de poder adquisitivo actual!iv Este ejemplo se ilustra en la Figura 3. Por otra parte, fjense lo que hubiera sucedido si Roger hubiera decidido fumar desde los diecisis hasta los veintisis aos, y luego dej de fumar y empez a ahorrar el valor de una cajetilla de cigarrillos diarios. Es bueno que haya dejado de fumar y todava se beneficiar de los ahorros. Pero si pospone su programa de ahorros por diez aos, en lugar de tener $597,301 a la edad de sesenta y siete aos, Roger tendr solamente $294,015. Retrasar un programa de ahorros de cincuenta y un aos por diez aos le cuesta a Roger $303,286 a la fecha de su jubilacin. Por otra parte, por ahorrar por un tiempo un poco ms largo, usted puede obtener beneficios del crecimiento acelerado que se deriva del inters compuesto. Por ejemplo, si Roger mantiene su programa de ahorros por dos aos ms (volviendo al supuesto anterior de que empieza a ahorrar a la edad de diecisis), al retirar un poco de dinero despus de su sesenta y nueve cumpleaos, el tendr casi $700,000 en poder adquisitivo actual. Mientras ms usted ahorre, ms ser lo que el inters compuesto har por multiplicar su riqueza. Si Roger hace otros sacrificios menores, tales como comprar autos usados en lugar de autos nuevos, comer menos comida chatarra de las mquinas vendedoras y no comprar nmeros de lotera (es ms factible que una persona sea tocada por un rayo que ganar la lotera), l fcilmente podra tener un milln adicional o ms a la edad de jubilacin. Figura 1: No fume: Hgase Rico

Fuente: Clculo del autor. Asume el 7 por ciento de inters anual.

Otra vez, nuestro punto no es que usted viva una vida miserable de austeridad y sacrificio para que pueda ser rico cuando se jubile. Dnde est la ventaja al hacerse rico en el futuro viviendo una vida de pobreza hasta que llegue el futuro? Lo que estamos enfatizando es que las personas comunes y corrientes pueden tener muchas cosas agradables y todava acumular mucho dinero porque no toma mucho ahorro para tener una gran recompensa. De los $597,301 que Roger acumul por no fumar, slo

$69,870 salieron de su reduccin en consumo ( y esto asumiendo que no obtiene beneficio de las oportunidades de ahorrar de sus ingresos antes de tributar). Sin duda, las personas que ahorran e invierten sern capaces de gastar ms de los que no lo hacen. A la fecha de la jubilacino antesRoger puede empezar a gastar su riqueza y terminar teniendo mucho ms que si nunca hubiera ahorrado. Todo lo que se necesita es un plan de ahorros temprano, un poco de paciencia, conocer como obtener un rdito razonable sobre sus ahorros (ver los prximos dos elementos) y aprovechar el poder del inters compuesto. 8. Diversifiqueno ponga todos sus huevos en una sola canasta. Las inversiones involucran riesgos. El valor de mercado de una propiedad de bienes races o las inversiones en acciones pueden cambiar drsticamente en un perodo relativamente corto de tiempo. An si la tasa nominal de rendimiento est garantizada, como en el caso de los bonos de alta calidad, cambios en la tasa de inters y la inflacin pueden cambiar sustancialmente el valor de un activo. Si usted tiene la mayor parte de su riqueza ligada a una propiedad de bienes races o en un pequeo nmero de acciones corporativas (o lo que es peor, en una sola accin), usted es particularmente vulnerable. Las experiencias ms recientes de tener muchas de estas acciones de empresas como Enron, WorldCom, United Airlines y Time Warner ilustran este punto. Usted puede reducir su riesgo a travs de la diversificacinmanteniendo un gran nmero de activos no relacionados entre s. La diversificacin pone a trabajar en su beneficio la ley de los grandes nmeros. En tanto que algunas inversiones de un portafolio diversificado se desempean mal, otras lo hacen extraordinariamente bien. El desempeo de las ltimas compensar el de las primeras y la tasa de rendimiento gravitar hacia el promedio. Para la mayora de las personas la compra de una casa ser su mayor inversin, al menos al principio. Si le da buen mantenimiento y est ubicada en un barrio atractivo, generalmente la casa ser una buena inversin. Ms all de eso, para aquellos que desean construir riqueza sin involucrarse en la tarea de tomar decisiones de negocios cada da, el mercado de valores puede brindar rentabilidades interesantes. Lo ha hecho as histricamente. Durante las ltimas dos centurias, luego del ajuste por inflacin, las acciones corporativas han rendido una tasa anual aproximada del 7 por ciento, comparado con la tasa real de rendimiento de los bonos del 3 por ciento.v El riesgo con las acciones es que uno nunca puede estar seguro de cuanto valdrn en un tiempo especfico en el futuro; inevitablemente existirn perodos en que el valor de mercado de sus inversiones estarn a la baja. Pero ese riesgo, conocido como volatilidad, es la razn principal por la que las acciones rinden un rdito significativamente mayor a las tasas de las cuentas de ahorro, los certificados del mercado de dinero y los bonos de gobierno de corto plazo, todos los cuales le garantizan una cantidad fija de dinero en el futuro. Puesto que la mayora de las personas valoran la mayor certidumbre que brindan las rentabilidades de los bonos, de las cuentas de ahorros por sobre las acciones; las tasas de rentabilidad de las acciones tienen que ser superiores para que sean tan atractivas para los inversionistas que los alejen de las inversiones ms predecibles. El riesgo de las inversiones en el mercado de valores se reduce sustancialmente si uno continuamente aade o se mantiene en un portafolio de acciones durante un largo perodo de tiempo, digamos treinta o treinta y cinco aos. An un pequeo inversionista puede escoger esta opcin a travs de un fondo mutuo, que es una corporacin que compra y tiene acciones de muchas empresas. Cuando un conjunto de acciones diversas

ha sido mantenido por mucho tiempo, la tasa de rendimiento ha sido alta y la variacin en esa rentabilidad ha sido relativamente pequea. Suponga que una persona paga una cantidad anual fija durante un perodo de treinta y cinco aos en un fondo mutuo que refleja el S&P 500, esto es, una canasta de acciones que se piensan representan el mercado en su conjunto. Desde 1871 la tasa de retorno real durante varios perodos de treinta y cinco aos ha sido aproximadamente 7 por ciento, despus de ajustar por inflacin. Quiz lo ms significativo es que la tasa de retorno anual ajustada por inflacin durante todos los perodos de treinta y cinco aos nunca ha bajado del 2.7 por ciento.viAunque ste sea un rendimiento inusualmente bajo todava es aproximadamente igual al rendimiento esperado de los bonos. La diversificacin reducir la volatilidad de las inversiones en el mercado de valores de dos maneras. Cuando a alguna empresa les va mal, a otras les va bien. Una cada en el precio del petrleo que ocasiona menores utilidades en la industria petrolera, incrementar las utilidades en la industria aeronutica porque el costo del combustible de los aviones bajar. Cuando caigan las utilidades de la industria del acero porque los precios del acero bajan, los precios ms bajos del acero aumentarn las utilidades de la industria de automviles. Por supuesto que las condiciones econmicas generales pueden cambiar, como sucede en una recesin o en una expansin, ocasionando cambios en los valores de las acciones de casi todas las compaas. Pero an en ese caso, la diversificacin disminuye el riesgo de la volatilidad en el valor de sus inversiones porque la recesin es mala para algunas compaas e industrias, pero es buena para otras, as tambin una expansin es ms buena para algunos ms que para otros. La recesin que perjudica a Nieman Marcus dispara las ventas y las utilidades para Wall-Mart. Algunos empleadores ofrecen planes de jubilacin (como el plan 401(k)) que empata contribuciones de la compaa con sus compras de acciones de la empresa (pero no inversiones en otras empresas) o le permiten a usted comprar acciones de la empresa con un descuento sustantivo. Tales planes hacen ms atractiva la compra de acciones de la empresa para la cual usted trabaja. Si tiene suficiente confianza en la empresa, usted querr tomar ventaja de esta oferta. Despus de tener las acciones por un tiempo, tpicamente por tres aos, estos planes le permiten a usted vender sus acciones adquiridas y utilizar sus beneficios para realizar otras inversiones. Tan pronto como se le permita hacerlo, usted debe escoger esta opcin. No hacerlo significara que usted pronto tendra demasiados huevos de inversin en la canasta de la compaa para la cual trabaja. Esto le ubica en una doble vulnerabilidad: Tanto su empleo como el valor de su inversin dependen sustancialmente del xito de su empleador. No se ponga en tal posicin. Si los individuos van a alcanzar su potencial financiero, deben canalizar sus ahorros en inversiones que rindan rentabilidades atractivas. En el pasado, las inversiones en el mercado de valores han rendido altos rditos. Los fondos mutuos de acciones posibilitan a un grupo de inversionistas, grande o pequeo tener portafolios diversificados, incrementarlos regularmente y todava mantener los costos de transaccin bajos. Invertir en un portafolio diversificado de acciones durante un largo tiempo reduce sustancialmente el riesgo de poseer acciones. Mientras que todas las inversiones se caracterizan por cierta incertidumbre, usted puede tener mucha confianza de que, en el largo plazo, un portafolio de acciones corporativas diversificado rendir mayores rditos que las cuentas de ahorro, bonos, certificados de depsito, fondos del mercado de dinero, y mecanismos financieros similares. La propiedad de acciones a travs de los fondos mutuos es particularmente atractivo para los jvenes que estn ahorrando para sus aos de jubilacin.

9. Fondos patrimoniales indexados a la inflacin pueden ayudarle a ganarle a los expertos sin tomar riesgos excesivos. Muchos estadounidenses se resisten a invertir en acciones porque creen que no tienen ni el tiempo ni el conocimiento para identificar los negocios que pueden ser exitosos en el futuro. Tienen razn en cuanto a las dificultades involucradas en tratar de anticipar el giro que tomarn acciones individuales o en general los precios de las acciones. Nadie puede estar seguro de que suceder con el nivel general de los precios de las acciones o con los precios de una accin en particular. La mayora de los economistas aceptan la teora de la caminata al azar. Esta teora dice que los precios actuales de las acciones reflejan la mejor informacin conocida sobre la situacin futura de las ganancias corporativas, la salud de la economa y otros factores que influyen en los precios de las acciones. Por lo tanto, el giro futuro de los precios de las acciones ocurrir motivado por eventos sorpresa y situaciones que las personas no pueden adelantar ahora. Estos factores son impredecibles por su misma naturaleza. Si fueran predecibles, ya hubieran sido reflejadas por los precios actuales de las acciones. Porqu no elegir unas pocas acciones que se han desempeado bien histricamente, como Dell y Microsoft y alejarse de las otras? Es una gran idea, excepto por un problema: La teora que recin sealamos tambin se aplica a los precios de acciones especficas. Los precios de acciones con atractivo potencial de utilidad futura ya reflejan ese potencial. El precio futuro de una accin especfica ser afectado por cambios inesperados e informacin adicional sobre las perspectivas de la empresa que sern conocidas solamente con el transcurso del tiempo. Incontables factores afectan el precio futuro de una accin en particular, y estos factores estn cambiando constantemente de manera impredecible. El precio de la accin de Microsoft podra caer, por ejemplo, por alguna idea que est trabajando algn joven en el stano de su casa ahora mismo. Por lo tanto, no hay manera de que usted sepa con anticipacin cules acciones se van a disparar hacia la estratsfera financiera y cules van a fracasar en el despegue. Usted puede mejorar sus posibilidades un poco estudiando el mercado accionario, los detalles de corporaciones especficas y los escenarios y tendencias econmicas. Pero a menos que usted sea mejor que la mayora de nosotros en escoger o administrar un portafolio financiero, no es muy probable, al menos a la larga, de que usted pueda incrementar sus rditos en el mercado accionario ms de lo que usted puede ganar dedicando su tiempo a otras actividades productivas. Creemos que la mejor opcin para el inversionista comn y corriente es canalizar la mayora de sus ahorros de largo plazo (esto es, para su jubilacin), hacia un fondo mutuo de acciones indexado. Un fondo indexado es un tipo especial de fondo mutuo. Un fondo indexado mantiene las acciones combinadas en la misma proporcin que su representacin en ndices de amplio espectro del mercado accionario como el S&P o los industriales de Dow Jones. Se necesita realizar muy poca compra o venta de acciones para mantener un portafolio de acciones que refleja un ndice de amplio espectro. Tampoco es necesario que los fondos indexados realicen investigacin para analizar las perspectivas futuras de las empresas. Debido a estos dos factores, los costos operativos de los fondos indexados son sustancialmente menores que los costos de los fondos administrados. Como resultado, los fondos indexados cobran tarifas ms bajas y por tanto una mayor proporcin de sus inversiones se canalizarn directamente a la compra de acciones. Un fondo mutuo que est indexado a un indicador de amplio espectro del mercado accionario como el S&P 500 ganar aproximadamente lo que el promedio del

mercado accionario rinde a sus accionistas. Qu es lo bueno acerca del rendimiento promedio? Como lo hemos mencionado anteriormente, el mercado accionario histricamente ha tenido un rendimiento promedio real de alrededor del 7 por ciento. Esto significa que el valor real, el valor ajustado a la inflacin, de sus acciones se duplicar cada diez aos. No est mal. Lo que es ms importante es que la tasa de rendimiento promedio de un fondo indexado de amplio espectro supera el rendimiento de casi todos los fondos mutuos administrados, cuando se hacen comparaciones en perodos tales como una dcada. En un perodo tpico de diez aos, el S&P 500 ha tenido un rendimiento ms alto que el 85 por ciento de los fondos administrados activamente.vii En perodos de veinte aos, los fondos mutuos indexados al S&P 500 han tenido en general un rendimiento superior al 98 por ciento de los fondos administrados activamente. Por lo tanto, existen escasas probabilidades, una en cincuenta, de que usted o quien sea que escoja un fondo administrado activamente obtenga mejores rendimientos que el promedio del mercado, en el largo plazo. Suponga que a inicios de 1969 usted puso $10,000 en un fondo mutuo que reflejaba el ndice S&P, y que al mismo tiempo su amigo Ashley puso $10,000 en un fondo mutuo promedio administrado activamente (uno con la rentabilidad de promedio de todos los fondos administrados). El 30 de junio de 1998 hubiera tenido $311,000 y Ashley hubiera tenido $171,950 (estos montos son corregidos por las diferencias en tarifas de administracin que usted y Ashley hubieran pagado siendo las tarifas que usted pagara significativamente ms bajas).viii Pero que hubiera pasado, si en lugar de escoger un fondo administrado promedio, Ashley hubiera escogido uno que tuvo el mejor desempeo desde 1969. Este hubiera sido el Mates Investment Fund, que hubiera dado una gran ventaja a Ashley, aunque slo temporalmente. An si usted es afortunado y escoge el fondo mutuo de ms alto rendimiento cada ao, es poco probable que ese fondo est a la cabeza en aos siguientes. En 1970 Mates cay del puesto 1 al 424vo (muy abajo, considerando que no existan tantos fondos mutuos en 1970), al 512vo en 1971 y nunca logr subir ms all del 400vo, que fue la posicin que tuvo en 1979 cuando sali del mercado con un valor de accin de apenas el 7 por ciento de lo que vala en 1968. La decisin de Ashley fue ms desafortunada que la de aquellos que eligieron algn fondo administrado, pero ilustra el punto de que el desempeo de un ao le dice poco sobre las perspectivas de largo plazo de un fondo administrado. En promedio, los fondos que estuvieron a la cabeza en los aos 70 tuvieron un desempeo inferior al mercado durante los aos 80. Por ejemplo, el que fuera el fondo lder durante los aos 70 (el Twentieth Century Growth), cay al puesto 176vo en los aos 80. El fondo que estuvo en segundo puesto en los aos 70 (Templeton Growth) cay al puesto 126 en los 80. El fondo 44 Wall Street que estuvo en el cuarto puesto en los aos 70 cay al puesto 309vo en los 80. Por supuesto a algunos de los fondos que se desempearon muy bien en los aos 70, les fue an mejor en los aos 80. Por ejemplo, el fondo que estuvo en el dcimo lugar en los 70 (el Magullan Fund), fue el nmero uno en los 80. En general, los fondos que mejor se desempearon en los aos 70 tuvieron un rendimiento anual promedio del 8,6 por ciento ms que los fondos promedio durante la dcada. Pero durante los aos 80, el rendimiento promedio anual de los veinte fondos de mejor desempeo de los 70 fue de un 0,6 por ciento menos que el fondo promedio durante los aos 80. ix El mismo patrn se ha visto en los aos ms recientes. Los veinte fondos mutuos administrados de mejor desempeo en los aos 80 superaron en rendimiento al ndice S&P 500 en un 3,9 por ciento anual durante esa dcada. Pero si los inversionistas que entraron en el mercado en 1990 pensaron que podan superar al mercado escogiendo los fondos de moda de los aos 80, se hubieran decepcionado. Los veinte fondos de

mejor desempeo de los aos 80 tuvieron un rendimiento menor que el ndice S&P en un 1,2% anual durante los aos 90. Los fondos que estuvieron de moda durante la burbuja del mercado accionario, a fines de los 90 fueron un indicador de inversin an ms desorientador. Durante el perodo de dos aos 1998-99 el fondo administrado de mayor rendimiento fue Van Wagoner Emerging Growth, que tuvo un rdito anual promedio del 105,52. Pero durante el perodo de dos aos 2000-2001, este fondo estuvo en el puesto 1,106, con un promedio anual de rendimiento de menos 43,54 por ciento.x Lo ms importante de este elemento es: No permita que la falta de tiempo y conocimiento le mantengan lejos de las inversiones en acciones. Usted no necesita hacer mucha investigacin o ser un gran seleccionador de acciones para tener xito como inversionista. El mercado accionario tradicionalmente ha dado mayores rditos que otras importantes categoras de inversin y los fondos indexados posibilitan que el inversionista comn y corriente pueda obtener esas rentabilidades sin preocuparse demasiado de escoger acciones individuales o un fondo mutuo en particular. Por supuesto que hay subidas y bajadas y an perodos de tiempo donde hay descenso en los precios de las acciones. Por eso muchos inversionistas querrn reducir la cantidad de acciones como porcentaje de sus activos cuando se acercan a la fecha de su jubilacin (vea los siguientes elementos). Pero en base a una historia extendida de desempeo del mercado accionario, el rendimiento de largo plazo que se deriva de un ndice de amplio espectro del mercado accionario debe esperarse que supere cualquier otra alternativa, incluyendo los fondos mutuos administrados. 10. Invierta en acciones para objetivos de largo plazo; cuando se acerque el momento de requerir el dinero, incremente la proporcin de bonos. Las personas que estn seriamente preocupadas por su futuro financiero querrn ahorrar e invertir en metas especficas, como es el pago de una casa, los costos de la educacin universitaria de sus hijos y la jubilacin. Cada una de estas metas requiere uno o ms gastos en momentos especficos. Es sabio considerar tener un fondo separado o un portafolio para cada uno de estos propsitos, porque cuando el momento del gasto se acerque, tiene sentido modificar la composicin de un portafolio en particular. Como lo sealamos en los elementos 8 y 9, un portafolio basado en un conjunto diversificado de acciones ha sido para muchos ahorristas la manera de construir riqueza a travs del tiempo. Esto ha sido un plan de inversiones slido en los Estados Unidos por los dos ltimos siglos. Un factor clave para cualquier plan de inversin, sin embargo, especialmente de uno basado en acciones, es la habilidad para mantenerse en ese plan y mantenerse en las subidas y bajadas del mercado. El mercado accionario es voltil despus de todo. La tendencia de largo plazo ha sido hacia arriba, pero se puede mover rpidamente hacia arriba y luego rpidamente hacia abajo, de una manera poco predecible. Y se puede mantener abajo por meses o an aos. Cuando el tiempo del gasto se acerca, y el tiempo disponible para crecimiento se reduce a pocos aos, la capacidad de mantenerse en el mercado a travs de una cada y una recuperacin disminuye. Trasladarse gradualmente del mercado accionario al mercado de bonos, que es generalmente menos voltil en perodos menores a diez aos, puede reducir el riesgo cuando se aproxima el momento en que usted necesita dinero en efectivo. Usted puede as evitar la necesidad de vender una gran proporcin de sus acciones cuando sus precios son anormalmente bajos en el mercado. Trasladarse a bonos reduce, pero no elimina el riesgo. El riesgo mayor de poseer bonos es la inflacin, porque reduce el valor del principal como de los pagos fijos de intereses. Ese riesgo sin embargo, puede reducirse o eliminarse con el uso de TIPS o

Bonos del Tesoro Protegidos Contra la Inflacin. Este producto es un tipo de Bono del Tesoro de los Estados Unidos que se vendi por primera vez en 1997. El TIPS devuelve el valor del principal, una tasa de inters fija que depende de la tasa del mercado cuando fue adquirida y un pago adicional para ajustarse por la inflacin. Puesto que la inflacin no anticipada hace que pagos de los bonos valgan menos de lo esperado, comprar, vender y tener TIPS puede proteger al tenedor contra tal riesgo. Los TIPS son especialmente atractivos para los jubilados que quieren obtener un flujo especfico de poder adquisitivo real de sus activos. Un riesgo adicional asociado con los bonos es el impacto que tienen sobre ellos los cambios en las tasas de inters. Suponga que usted comprara un bono a treinta aos que cuesta $1,000 y que paga un 5 por ciento de inters. El bono promete pagarle a usted un inters de $50 cada ao por los prximos treinta aos, y cuando el bono alcance su madurez usted recibe de vuelta su $1,000. Pero si la tasa general de inters aumenta a un 10 por ciento, poco despus de que usted compr ese bono, el mismo caer en valor a la mitad de lo que usted pag por l. Con una tasa de inters del 10 por ciento, un inversionista puede obtener $50 por pago de intereses cada ao comprando un bono de $500, y ese ser el valor que alguien pagara por su bono de $1,000. Por supuesto, si la tasa de inters cae al 2,5 por ciento, poco despus de que usted compra su bono de treinta aos al 5 por ciento, el precio de su bono se duplicara en valor. Pero esto es ms volatilidad (o riesgo) del que usted quisiera si est ahorrando para algo que espera pagar en cinco aos. En un horizonte dado de cinco aos, es ms seguro tener un bono que madure en cinco aos, cuando usted recibir sus $1,000 de vuelta. Como regla general, cuando compre bonos usted debe comprar aquellos que maduran cerca del tiempo en que requiere los fondos, puesto que obtendr el valor nominal del bono a la fecha de madurez, sin importar cual es la tasa de inters en ese momento. Puesto que los cambios sustantivos en la tasa de inters son el resultado de cambios en la inflacin, los TIPS le protegen contra buena parte del riesgo vinculado a los cambios en las tasas de inters. Cunto tiempo debe el portafolio consistir de acciones y cundo debe trasladarse a bonos? Eso depende de cunto dura la inversin. A las inversiones de corto plazo relativo les ir mejor si estn exclusivamente en bonos. Por ejemplo, una pareja joven que est ahorrando para comprar una casa estar mejor si evita totalmente el mercado accionarioen lo que se refiere nicamente a la inversin para ese propsitoe invierte en bonos. Esto es as porque la compra de una casa o departamento involucra ahorrar slo unos pocos aos. En contraste, una pareja puede ahorrar durante dieciocho aos para financiar la educacin universitaria de un recin nacido o por treinta o cuarenta y cinco aos para edificar sus ahorros para la jubilacin. En ambos casos, las acciones deben ser una parte importante, o quiz todo lo que constituye el fondo de inversin para todo el perodo de ahorro. Los padres del recin nacido que empiezan a ahorrar en seguida para la educacin universitaria del nio tienen ms aos para construir la riqueza que necesitan y reducir los riesgos de utilizar acciones para construirla tambin ms rpidamente. El escritor financiero James K. Glassman sealaxique cuando los rendimientos reales del fondo de inversin en acciones son de un 7 por ciento durante los dieciocho aos que le puede tomar a un nio estar listo para asistir a la universidad, una inversin mensual de $300 puede rendir $150,000 dlares al final de ese perodo. An cuando al ritmo en que se han incrementado los costos de matrcula y pensin universitaria, este monto debera ser suficiente para cubrir vivienda, pensiones y otras tarifas del costo de educacin en una buena universidad estatal. Note que esperar a ahorrar cuando el nio tenga seis aos de edad para obtener el mismo resultado requerir ahorrar mensualmente el doble, esto

es $600 mensuales. Otra vez, es muy importante empezar un programa de ahorros lo ms pronto posible. Los clculos de Glassman asumen inversiones libres de impuestos y los planes 529 planes de ahorro para universidad, que son auspiciados por el estado, permiten esto. El sitio web del TIAA-CREF, una compaa de inversiones respetable, seala que el plan de ahorro 529 es un plan de ahorros, auspiciado por el estado, con ventajas tributarias, que puede ayudar a las familias y a los individuos a ahorrar para la educacin superior. Estos planes ofrecen varios beneficios que incluyen retiros libres de impuestos federales para gastos calificados, posponer el pago de impuestos de los rendimientos financieros, administracin profesional del dinero y la flexibilidad de utilizar los fondos para cualquier institucin de educacin superior.xii Este plan permite a los inversionistas comprar fondos mutuos para tener inversin diversificada de largo plazo (y por tanto menos riesgosa), todo lo cual debera maximizar los rendimientos de un inversionista comn y corriente. Para cuando se acerque el tiempo de pagar la universidad, sin embargo, usted debera reducir el riesgo cambiando gradualmente el plan del portafolio de acciones a bonos, especialmente TIPS, lo que probablemente fluctuarn menos en valor en un perodo futuro de pocos aos. Cuando las personas ganan ms y viven por ms tiempo, ahorrar para los gastos de la vida despus de la jubilacin es cada vez ms importante. No queremos que nuestro estilo de vida se altere de forma drstica y negativa cuando nos jubilemos; y no podemos darnos el lujo de vivir ms all de los recursos de nuestro nido de jubilacin. Para el ahorrista cuya jubilacin est ms all de los diez aos, un portafolio diversificado de acciones, tales como un fondo mutuo indexado al S&P500, quiz es el mejor portafolio de inversin. Para el ahorrista ms conservador, tener el 10, 20 o an un 40 por ciento en bonos le ofrecer mayor tranquilidad mental, aunque el total del rendimiento sea menor al final. El valor de los bonos no fluctuar mayormente ni mensualmente ni anualmente. Cuando se acerca la fecha de la jubilacin es quiz ms prudente empezar a trasladar el portafolio que era todo acciones gradualmente a bonos. La fecha en que esto debe suceder depende en parte de cundo se necesita el dinero, y parte de cunto se necesitar en un futuro cercano. Aquellos con un portafolio grande o un buen ingreso de pensin comparado a sus necesidades de jubilacin querrn tener sus ahorros por ms tiempo en acciones para maximizar su rendimiento total. El propsito de trasladar a bonos es primordialmente evitar tener que vender acciones a precios de accin temporalmente bajos. Mientras ms dependa usted de vender acciones para sus gastos mensuales, ms importante ser reducir el riesgo trasladndose gradualmente a bonos. En cualquier caso, los TIPS son una buena opcin. En todo caso, comprar bonos que maduran para el momento en que usted necesita el dinero, le dar la certeza de cuanto recibir al momento de hacerlo efectivo. James Glassman resumi su consejo para futuros jubilados de la siguiente forma: La tolerancia al riesgo y las necesidades varan de persona a persona, pero los principios permanecen: Empiece pronto, benefciese de planes de exencin tributaria como el 401(k) y mantenga portafolios diversificados de acciones para el largo plazo. Este es un buen consejo. 11. Tenga cuidado con los planes de inversin que le prometen alto rendimiento con poco o ningn riesgo. No importa quien le ofrezca lo que parece ser una proposicin extremadamente atractiva de negocios, vale la pena ser escptico. Pngase en la posicin de la persona que ofrece el trato. Cualquiera que anda buscando dinero para financiar un proyecto buscar

primero la forma de obtener recursos de bajo costo y con procedimientos baratos. Una propuesta de bajo riesgo con un alto rdito es fcil de vender a los prestamistas bancarios y otros especialistas financieros que ofrecen fondos de inversin a tasas normales de inters. Encontrar inversionistas individuales y ofrecerles una tasa alta de retorno no hace sentido si existe financiamiento de bajo costo disponible. Si no est disponible, entonces es muy probable que el proyecto tiene riesgo ms alto que lo que las fuentes normales de financiamiento de negocios aceptaran. Debera usted aceptar ese riesgo? Lo mnimo es que usted reconozca que no se trata de una propuesta de bajo riesgo. Est seguro de ello: Altos rditos potenciales en inversiones inevitablemente estn asociados con alto riesgo; en otras palabras, son peligrosos. Es til tener presente que realizar esfuerzos de venta al por menorvender a inversionistas individualeses una tarea costosa. Contratar personas para que busquen pequeas cantidades de dinero por parte de inversionistas individuales es una forma altamente costosa para un empresario de conseguir dinero para cualquier proyecto emprendedor. Es tambin seal de que los bancos y otros inversionistas grandes de una sola parada, esto es los que viven de encontrar y financiar buenas propuestas emprendedoras, no estn interesados en la propuesta. Si estos bancos y los inversionistas profesionales no estn interesados en la inversin, pregntese Porqu debo interesarme yo?. Finalmente, est el problema de la vulnerabilidad del inversionista. Los inversionistas estn sujetos a lo que los economistas llaman el problema del agente y del principal. Este problema surge cuando existe un conflicto potencial entre lo que le conviene al principal (en este caso el inversionista o el propietario de los fondos) y lo que ms le conviene al agente a quien se le paga por hacer algo en beneficio del principal. Si usted alguna vez ha llevado al mecnico un automvil con problemas para que lo repare, usted tiene alguna experiencia con este conflicto potencial en el rol de principal. Cuando el mecnico revisa su situacin, usted en lo interno espera que el o ella sea un buen agente a su favor y le diga que el problema el auto es sencillo y que puede arreglarse rpido y sin mayor costo. El mecnico, sin embargo, puede preferir que usted realmente tenga un problema serio que le signifique un ingreso sustancial por la venta de repuestos y mano de obra para arreglar su auto. Puesto que el mecnico probablemente sabe ms de automviles, usted est en una posicin vulnerable. As tambin, cuando se trata de realizar una inversin, usted como principal, es vulnerable. Los intereses de los que le estn vendiendo la inversin son distintos a los suyos. En tanto que usted quiere ganar un rdito atractivo, ellos probablemente estn ms interesados en la comisin de la venta o en los ingresos que obtendrn de las tarifas por administracin, o en un salario alto que podran recibir del negocio en cuestin. Para ponerlo de manera sencilla, logra su inters primario cuando pone sus manos sobre su dinero. No tratan de engaarle necesariamente, bien pueden creer que la inversin es una oportunidad genuina con grandes posibilidades de ganancia. Pero no importa cuan agradables sean, cuando le conozcan a usted, o cuanto parece que le quieren ayudar, sus intereses son distintos de los suyos. Ms an, una vez que ellos tienen su dinero, usted estar en una posicin debilitada como para cambiar la situacin. Por lo tanto es necesario que reconozca el conflicto potencial, la posicin vulnerable en la que usted est y que acte conforme a ello. Cmo saber con anticipacin si una inversin es sabia? No existe la bala de plata que asegure que todas las decisiones de inversin darn resultados positivos. Pero hay cosas que usted puede hacer para evitar desastres financieros que le costaran decenas de miles de dlares. Lo que sigue a continuacin es particularmente importante.

Si parece demasiado bueno para ser cierto, probablemente lo es. Este es un viejo adagio, pero sigue siendo verdad. Recuerde, no debe sorprenderle encontrar agentes de inversiones dispuestos a hacer cualquier cosa por obtener su dinero, porque si lo hace, estn en control y usted es vulnerable. Realice tratos solamente con quienes tienen la reputacin de proteger a sus clientes. Las compaas ms establecidas con buena reputacin se resistirn a guiar a sus clientes a inversiones riesgosas. Por ejemplo, es ms factible que una oferta pblica de acciones primeriza realizada por una compaa corredora que est empezando resulte en un desastre, que la oferta de una empresa de Wall Street que tiene una reputacin importante en este campo. Nunca compre una inversin que se vende por telfono o por correo electrnico. Esta tcnica de marketing la utilizan solamente quienes estn buscando ingenuos. No sea uno de ellos. No permita que lo obliguen a tomar una decisin rpida. Tmese el tiempo para desarrollar una estrategia de inversin y no permita que lo presionen a tomar decisiones apuradas. No permita que la amistad influya en sus decisiones de inversin. Mucha gente ha sido guiada por sus amigos a malas inversiones. Si quiere que la persona siga siendo su amiga, invierta su dinero en otra parte. Si ve demostraciones de tcnicas de mercadeo de alta presin, coja su chequera y huya en la direccin opuesta. Las inversiones atractivas se venden sin que sean necesarias tcnicas de mercadeo de alta presin. Si usted ya tiene un portafolio importante, pueda ser que haya lugar para inversiones de alto riesgo, incluyendo bonos basura y metales preciosos. Pero el dinero para estas inversiones debe salir de personas que pueden darse el lujo de perder dinero. Si usted est buscando una manera slida de construir patrimonio, la mayor parte de sus fondos deben provenir de inversiones ms corrientes y de menor riesgo.

12. Ensee a sus nios a ganar dinero y a gastarlo sabiamente. Hasta aqu hemos hablado de cmo hacerse ms rico cuando ms se acerca a la jubilacin, siguiendo normas sencillas con una buena medida de paciencia y persistencia. En este elemento, en lugar de enfocarlo a usted, enfocaremos a sus hijos o su futura descendencia. Los padres desean que sus hijos tengan xito, no slo financieramente sino en todos los aspectos de su vida. El xito en general y el xito financiero van juntos y su relacin no es accidental. Aquellos que desarrollan el hbito de trabajar con diligencia, establecerse metas y lograrlas, y evitar las tentaciones de la rpida gratificacin porque toman en cuenta las consecuencias futuras de las decisiones de hoy, son generalmente ms exitosos en todos los aspectos de la vida que los que no lo hacen. Hay muchas maneras de estimular en sus hijos estos atributos. Lograr que empiecen a un programa de ganar dinero y ahorrar desde temprana edad es una de ellas. Una de las ms importantes formas de ensear a los jvenes a asumir responsabilidad es ensearles que el dinero se gana; no es un mam que cae del cielo. En lugar de darles a sus hijos una mesada, pgueles por realizar ciertas tareas en la casa

y por alcanzar metas educacionales. Asocie estos pagos con conversaciones sobre el dinero como medida de ayuda a los dems y de que la mejor manera de ganar ms dinero es descubriendo mejores formas de hacer que las otras personas estn mejor. El dinero no es slo la manera de lograr ms lo que uno quiere, es la manera de medir cmo uno est contribuyendo a que los otros obtengan ms de lo que ellos quieren. Esta leccin pagar importantes dividendos a lo largo de las carreras de sus hijos, sin importar qu carrera escojan. Por supuesto que usted puede comprar a sus hijos muchas cosas sin requerir que se ganen el dinero para comprarlas. Pero an cuando usted est pagando por las compras de sus hijos, es posible hacerles entender lo que significan los costos y los intercambios involucrados en todos los gastos. Por ejemplo, los tres autores de este libro tienen experiencia de primera mano con los deseos de los adolescentes de comprar ropa de la marca de moda, aun cuando las marcas ms baratas sean igualmente tiles. Puesto que somos economistas, los tres independientemente respondemos a los deseos de nuestros hijos de manera parecida. Les damos a nuestros hijos dinero para comprar su ropa preferida, hacindoles saber que es su dinero, que si compraran ropa ms barata podran quedarse con el ahorro y usarlo en lo que quisieran. A veces han comprado la ropa ms cara, pero a veces no lo han hecho. El punto importante es que ellos enfrentaron la toma de decisiones de compra y cosecharon beneficios si optaron por economizar. De esto tratan las decisiones del consumidor en la vida real. Esta estrategia tambin reduce los conflictos entre padres e hijos. Un incidente de la familia Gwartney ilustra este punto. En los aos 80 cuando los Gwartney y sus cuatro hijos estaban viajando de Florida a Montana, surgi un conflicto en la primera parada a almorzar. El hijo de once aos quera un trozo de carne T-bone para el almuerzo, pero el padre pens que una hamburguesa y papas fritas eran ms apropiadas (y vala la mitad). Despus de alguna discusin, el pap Gwartney finalmente gan, pero el nio de once aos no viajaba feliz. La escena se repiti en la cena, cuando el nio de once aos, junto a otro de los hijos mayores quera ordenar lomo y langosta, en tanto que pap tena algo ms econmico en mente. Despus de slo dos comidas la familia enfrent un dilema: o iban a ser mucho ms pobres para cuando lleguen a Montana o ste no iba a ser un viaje nada placentero. Cuando discutimos el tema despus de la cena, mam y pap llegaron a un plan: Iban a darle a cada uno de los varones una cantidad diaria adecuada pero nada desorbitante. Si la comida vala ms de su mesada diaria, el hijo tendra que pagar la diferencia de los ahorros que tena para la compra de recuerdos y similares. Pero si el gasto de la comida era menos que la mesada, poda quedarse con la diferencia. Dndose cuenta que podan comer bien y todava tener fondos sobrantes para uso personal, los hijos estuvieron encantados con la propuesta. Bien! Qu impacto que tuvo esto en la toma de decisiones! El hijo de once aos pronto descubri que haba gelatina gratis disponible en varios restaurantes y ahorr casi toda su mesada el primer da. El segundo da descubri cuan deliciosa poda ser la sopa. El tercer da orden comida adecuada, pero de bajo costo, en tanto que todava ahorraba un poco de su mesada diaria. Los hijos mayores siguieron una tendencia similar y ya no hubo conflictos en las comidas, el resto del viaje a Montana fue placentero y ellos descubrieron que fueron capaces de disfrutar de lomo y langosta una noche durante el viaje. A lo largo de sus vidas, nuestros hijos tendrn que decidir cmo van a gastar sus ingresos limitados. Si gastan ms dinero en una cosa, tendrn menos para gastar en otras. Todos tenemos que elegir y sacrificar algo a cambio. Desde muy temprana edad, debemos ensear a nuestros hijos sobre esta realidad y brindarles las experiencias que les ayudarn a aprender como elegir sabiamente.

Cuando hablamos con ellos sobre el costo de la educacin universitaria, tenemos una excelente oportunidad para ensearles lecciones importantes sobre finanzas personales. Por supuesto esto se puede hacer de ms de una forma. Como discutimos previamente, algunas familias desean comenzar a ahorrar para la universidad tan pronto nace el nio. Esto brindar una excelente oportunidad para ensear a sus hijos sobre el poder del inters compuesto y la recompensa a la paciencia. Cuando los hijos crecen y tenga ms oportunidades de ganar dinero, usted debe animarles a canalizar parte de sus ingresos en un programa de ahorros. El programa puede se utilizado para ilustrar los beneficios de empezar temprano en la vida. Los hijos experimentarn verdadera emocin al comprender que unos pocos dlares ahorrados a la semana hoy pueden convertirse en decenas de miles de dlares cuando sean adultos. Pueden empezar a ver como el ahorro es un juego emocionante que construye un fuerte sentido de responsabilidad y de auto control personal sobre nuestro propio futuro. De hecho, el desarrollo de este atributo es ms importante que los fondos que apartamos para la educacin universitaria. Algunos padres sienten que la responsabilidad de pagar el costo total de la educacin universitaria de sus hijos. Aliviarle al hijo la responsabilidad financiera de pagarse la universidad puede brindarle tiempo y recursos adicionales para aprovechar todas las oportunidades sociales y educacionales. Pero tambin existen peligros. Darles a los hijos un viaje gratis puede socavar su responsabilidad personal. Los autores, que han pasado sus carreras en premisas universitarias, pueden asegurarle a usted que una importante proporcin de estudiantes universitarios gastan el ahorro de sus padres principalmente en pasarla bien. Para algunos el fin de semana empieza el jueves y termina el lunes en la noche. Las clases a veces son un inconveniente menor, pero en tanto obtengan notas suficientes para pasar los cursos, o al menos logren que sus padres lo crean, deje que el entretenimiento siga adelante. Las personas gastan mejor su dinero propio que el de los otros. Los estudiantes universitarios no son la excepcin a esta norma. Por tanto creemos que los estudiantes universitarios tendrn ms posibilidades de beneficiarse de la experiencia educacional cuando tengan alguna responsabilidad sobre los costos. Un enfoque es darles a sus hijos amplias oportunidades para ganar dinero a la edad ms temprana posible, al mismo tiempo que usted les informa que complementar uno a uno los fondos que ellos habrn ahorrado para su educacin universitaria y otros fondos que obtengan por concepto de becas. En otras palabras, usted pagar la mitad del gasto total, sea alto o bajo. Esto incrementar su incentivo para ganar dinero, ahorrar y tener xito en la escuela primaria y secundaria. Tambin les dar un incentivo para economizar el costo de la universidad y tratar de lograr lo ms que puedan de sus aos universitarios. Este es el camino que siguieron los autores y funcion muy bien. En gran medida el xito en la vida trata del establecimiento de metas, trabajar duro para lograrlas y descubrir como hacer que nuestros servicios sean tiles a otros, ahorrar para propsitos especficos y gastar dinero sabiamente. Ser buenos padres involucra ayudar a nuestros hijos a desarrollar estos atributos desde temprano en la vida. Hacerlo puede ser desafiante y divertido. Quin dijo que la economa era una ciencia lgubre?

Notas:
Thomas Stanley y William D. Danko seala en su popular libro The Millionaire Next Door (Atlanta: Longstreet Press, 1996), que la caracterstica ms comn de los millonarios es que han vivido por debajo de sus medios econmicos por largo tiempo. Ms de la mitad de ellos nunca recibieron ninguna herencia y menos del 20 por ciento recibieron 10 por ciento o ms de su riqueza como herencia. (p. 16). 2. Quiz algunos necesiten mtodos creativos que les ayuden a controlar los impulsos de comprar con tarjeta de crdito. Si este es el caso, el economista y asesor financiero William C. Word sugiere que usted congele su tarjeta de crdito en un bloque de hielo en su congelador. Para cuando se derrita el hielo, su impulso de comprar se habr enfriado. Un libro excelente de finanzas personales desde una perspectiva cristiana es William C. Wood, Getting a Grip o n your Money (Downers Grove, Il: Inter-Varsity Press, 2002). 3. El Prof. William C. Wood llama a tales bienes gastos SIT. Wood dice que SIT significa (nota del traductor: SIT significa sentarse y aqu hay un juego de palabras con el significado de SIT y el acrnimo de dichas letras, dos cosas: (1) sintese cuando reciba un gasto inesperado; y sorpresas, seguros e impuestos. 4. Nuestros clculos asumen que sus inversiones tienen un rendimiento del 7 por ciento cada ao. Obviamente esto no es muy probable. Aun cuando usted est correcto en esperar un rendimiento aproximado anual del 7 por ciento en promedio, este rendimiento variar de ao en ao. Esto puede afectar de alguna manera lo que usted recibir cuando se retire, pero la diferencia ser probablemente pequea. 5. Un 7 por ciento de rendimiento real no suena como mucho cuando se compara con lo que algunas acciones como las de Dell y Microsoft han rendido en algunos perodos. Pero un 7 por ciento de inters compuesto significa que el valor de sus ahorros se duplicar en diez aos. Comparativamente, tomar treinta y siete aos duplicar su ahorro a una tasa de inters del 2 por ciento en una cuenta de ahrros o en el mercado de fondos mutuos. (Nota: usted puede saber el nmero aproximado de aos que le tomar duplicar sus fondos con tasas alternativas de inters si divide el rendimiento para setenta. Esto se conoce como la Regla del 70). 6. Vea Liqun Liu, Andrew J. Rettenmaier y Zijun Wang, Social Security and Market Risk, en el Documento de Trabajo No. 244 del Nacional Center for Policy Anlisis, Julio 2001. 7. Durante ms de treinta aos desde enero de 1971 hasta Octubre del 2001, el rendimiento promedio de las fondos mutuos accionarios patrimoniales eran del 10,72 por ao. Durante ese mismo perodo, el Wilshire 5000 (que ahora incluye ms de seis mil acciones), obtuvo un rendimiento anual promedio del 12,09 por ciento, y el S&P 500 obtuvo un rendimiento promedio anual del 12,36 por ciento. Es ms, estos promedios no incluyen las tarifas y las comisiones que pueden llegar al 2 por ciento de la inversin total en fondos administrados, pero que son menos que el 0,25 por ciento de la inversin total en fondos indexados. Ya considerando estas diferencias en gastos, la diferencia en los rendimientos esperados de invertir en un fondo mutuo indexado y un fondo mutuo administrado activamente, el fondo mutuo indexado es mucho ms favorable con un amplio margen. (New York: McGraw Hill, 2002), 342-43. Vea tambin Jonathan Clemens, The Truth Investors Dont Want to Hear on Indexed Funds an Market Soothsayers, Wall Street Journal, Mayo 12, 1998, Cl. 8. Este ejemplo viene de las pginas 13 y 14 de Burton G. Malkiel, A Random Walk Down Wall Street (New York: W. W. Norton &Company, 1999). 9. Para ste y otros ejemplos, vea Malkiel, 1999, p. 183. Para evidencia adicional sobre el criterio de que no es confiable que el alto rendimiento de fondos mutuos en un perodo contine as en el futuro, ver Mark M. Carhart, On Persistente in Mutual Fund Performance, The Journal of Finance, 52, no. 1 (Marzo 1997):57-82. 10. Vea Burton G. Malkiel, A Random Walk Down Wall Street: The Time-Tested Strategy for Successful Investing (New York: W. W. Norton &Company, 2003), 189-190. 11. An aquellos que invierten en fondo indexados deben obtener algn consejo de expertos. Existen aspectos tributarios y legales tales como la posibilidad de beneficiarse del diferimiento en el pago tributario, establecimiento de testamentos y fideicomisos, tomar decisiones de seguros, etc., que requieren el aporte de especialistas. 12. James K. Glassman, en Eyes on the Prizes, 7 de enero del 2004, Tech Central Station en el http://www.techcentralstation.com/1051/techwrapper.jsp?PID=1051_250&CID=1051_010713D utiliza este ejemplo y analiza en detalle estrategias para cada una de estas metas de ahorro. 1.

El hombre tiende a descubrir la informacin que le interesa, por lo que, si existe libertad en cuanto a la consecucin de fines e intereses, stos mismos actuarn como incentivo, y harn posible que aquel que ejerce la funcin empresarial motivada por dicho incentivo perciba y descubra continuamente la informacin prctica relevante para la consecucin de los fines propuestos.

Jess Huerta de Soto Estudios de Economa Poltica, Unin Editorial, 1994. Pg. 47.