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Universidad Autnoma de Coahuila

Facultad de Economa y Mercadotecnia

Administracin Financiera

4to. Semestre de mercadotecnia Luis Alberto Cigarroa Garca

EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO es un contrato mediante el cual la arrendadora se compromete a otorgar el uso o goce temporal de un bien al arrendatario, ya sea persona fsica o moral, obligndose este ltimo a pagar una renta peridica que cubra el valor original del bien, ms la carga financiera, y los gastos adicionales que contemple el contrato. Tiene una duracin minima de 2 aos en bienes muebles y 10 aos para inmuebles y se deber otorgar una escritura publica cuando dure mas de 6 aos. El contrato de arrendamiento financiero permite adquirir bienes, por lo general activos fijos. Este contrato se encuentra regulado por la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito, por considerar que se trata de operaciones financieras.

Al vencimiento del contrato, el arrendador podra adoptar por alguna de las siguientes opciones: a) La compra del bien a un precio inferior a su valor de adquisicin, que quedar fijado en el contrato. b) A prorrogar el plazo para continuar con el uso o goce temporal, pagando una renta inferior a los pagos peridicos que vena realizando, conforme a las bases que se establezcan en el contrato, o c) A participar con la arrendadora financiera en el precio de venta del bien a un tercero. Esta Ley, adems prev la posibilidad de que el bien sea entregado directamente al arrendatario por el proveedor; fabricante o constructor; asimismo, establece las obligaciones y responsabilidades de las partes (arrendador y arrendatario) y seala diversos aspectos de control. El arrendamiento financiero es un contrato bilateral, oneroso, conmutativo, principal, de tracto sucesivo o de ejecucin duradera, y que tiene parcialmente el carcter de intuitu personae por lo que se refiere al arrendatario. Adems es consensual cuando cae sobre bienes muebles.

OBJETIVOS DE LA CARTERA El proceso de inversin consiste de dos tareas principales y son : 1. La seguridad y el anlisis del mercado, por el cual se asesora el riesgo y el beneficio esperado de toda una gama de herramientas de inversin. 2. La formacin de una ptima cartera de activos ; esta tarea envuelve la determinacin de la oportunidad de riesgo-beneficio que se puedan encontrar y la eleccin del mejor. TEORA DE LA CARTERA La teora de la cartera nos va a dar un conjunto de normas que prescriben la forma en que concretamente pueden construirse carteras con determinadas caractersticas que se consideran deseables. Para esto se utiliza un mtodo ; el de optimizacin por medio de la Media Varianza (CMV) , que nos indica las caractersticas que deben tener aquellos que son eficientes y ventajas de la diversificacin de las inversiones.

El riesgo de cualquier inversin propuesta en un activo individual no debe deslindarse de la existencia de otros activos. Por ello, las nuevas inversiones deben ser consideradas a la luz de sus efectos sobre el riesgo y el rendimiento de una cartera de activos. El objetivo del gerente financiero con respecto a la empresa consiste en que maximice el rendimiento a un nivel determinado de riesgo, o bien, reduzca al mnimo el riesgo para un nivel dado de rendimiento. El concepto estadstico de correlacin subyace al proceso de diversificacin que se utiliza para constituir una cartera eficiente de activos. Desde el punto de vista econmico de la aversin del riesgo, enmarcado dentro del contexto de la teora de la utilidad, se identifica estrechamente con la desviacin estndar . El desarrollo inicial de la teora de las carteras de inversin se basa en la consideracin de que la conducta del inversionista poda ser caracterizada por aquellos tipos de funcin de utilidad para las cuales la desviacin estndar proporcionaba una medida suficiente del riesgo. Ningn estudio del riesgo en el campo de las finanzas resulta completo sin la consideracin de la reduccin del riesgo mediante la tenencia diversificada de las inversiones. Hoy en da casi todas las inversiones estn garantizadas dentro del contexto de un conjunto de otras inversiones, esto es, una cartera. Si se puede reducir el riesgo en algn grado mediante tenencias diversificadas apropiadas, entonces la desviacin estndar o variabilidad de los rendimientos de una inversin nica debe ser una aseveracin exagerada de su riesgo actual. La diversificacin est garantizada en que la expectacin del riesgo de una cartera completa ser menor que la suma ponderada de sus partes . La teora de la cartera muestra que el anlisis razonado de la diversificacin es correcta. ELEMENTOS DE LA CARTERA Los dos elementos bsicos indispensables para realizar una eleccin de cartera son : Caracterizar el conjunto de paquetes entre los cuales es posible elegir Proporcionar un criterio de seleccin El primero est dado por la regin de oportunidades, mientras que el segundo lo proporciona el mapa de indiferencia que define la funcin de utilidad. Slo resta unir los elementos y ver como el criterio de seleccin se sobrepone a la regin de oportunidades para llegar a definir cul paquete se elige entre todos los posibles. Como se ha visto el problema de seleccin de cartera es un problema de seleccin es un problema de eleccin, el cual maneja tres diferentes razones : 1.- Los criterios de seleccin que dan origen a funciones de preferencias son eminentemente econmicos y son de tipo racional, lo que permite una caracterizacin matemtica explcita.

2.- El inversionista est limitado en sus posibilidades de eleccin por restricciones que se pueden representar matemticamente. 3.- El problema de cartera es un problema de optimizacin que se puede formular en forma explcita, y para el cual existen tcnicas de solucin eficiente.

PROYECTO DE INVERSION Es una propuesta de accin tcnico econmica para resolver una necesidad utilizando un conjunto de recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos, materiales y tecnolgicos entre otros. Es un documento por escrito formado por una serie de estudios que permiten al emprendedor que tiene la idea y a las instituciones que lo apoyan saber si la idea es viable, se puede realizar y dar ganancias. IMPORTANCIA DEL PROYECTO Tiene como objetivos aprovechar los recursos para mejorar las condiciones de vida de una comunidad, pudiendo ser a corto, mediano o a largo plazo. Comprende desde la intencin o pensamiento de ejecutar algo hasta el trmino o puesta en operacin normal. Responde a una decisin sobre uso de recursos con algn o algunos de los objetivos, de incrementar, mantener o mejorar la produccin de bienes o la prestacin de servicios.

ETAPAS DE UN PROYECTO EL ESTUDIO DEL MERCADO. El objetivo aqu es estimar las ventas. Lo primero es definir el producto o servicio: Qu es?, Para que sirve?, Cul es su "unidad": piezas, litros, kilos, etc.?, despus se debe ver cual es la demanda de este producto, a quien lo compra y cuanto se compra en la ciudad, o en le rea donde esta el "mercado". Una vez determinada, se debe estudiar la OFERTA, es decir, la competencia De donde obtiene el mercado ese producto ahora?, Cuntas tiendas o talleres hay?, Se importa de otros lugares?, se debe hacer una estimacin de cuanto se oferta. De la oferta y demanda, definir cuanto ser lo que se oferte, y a que precio, este ser el presupuesto de ventas. Un presupuesto es una proyeccin a futuro. EL ESTUDIO TECNICO. El objetivo de aqu es disear como se producir aquello que venders. Si se elige una idea es porque se sabe o se puede investigar como se hace un producto, o porque alguna actividad gusta de modo especial. En el estudio tcnico se define:

Donde ubicar la empresa, o las instalaciones del proyecto. Donde obtener los materiales o materia prima. Que maquinas y procesos usar. Que personal es necesario para llevar a cabo este proyecto. En este estudio, se describe que proceso se va a usar, y cuanto costara todo esto, que se necesita para producir y vender. Estos sern los presupuestos de inversin y de gastos. EL ESTUDIO FINANCIERO. Aqu se demuestra lo importante: La idea es rentable?,. Para saberlo se tienen tres presupuestos: ventas, inversin, gastos. Que salieron de los estudios anteriores. Con esto se decidir si el proyecto es viable, o si se necesita cambios, como por ejemplo, si se debe vender mas, comprar maquinas mas baratas o gastar menos. Hay que recordar que cualquier "cambio" en los presupuestos debe ser realista y alcanzable, si la ganancia no puede ser satisfactoria, ni considerando todos los cambios y opciones posibles entonces el proyecto ser "no viable" y es necesario encontrar otra idea de inversin. As, despus de modificaciones y cambios, y una vez seguro de que la idea es viable, entonces, se pasara al ltimo estudio. EL ESTUDIO DE ORGANIZACIN. Este estudio consiste en definir como se har la empresa, o que cambios hay que hacer si la empresa ya esta formada. Qu rgimen fiscal es le mas conveniente. Qu pasos se necesitan para dar de alta el proyecto. Como organizaras la empresa cuando el proyecto este en operacin. ELEMENTOS DE UN PROYECTO DE INVERSION Introduccin: Breve resea histrica del desarrollo y los usos del producto, adems de precisar cules son los factores relevantes que influyen directamente en su consumo. 2. Antecedentes: Proporcionar detalles de constitucin de la persona fsica o moral a quien le interesa el proyecto, as como tambin el estudio debe ser situado en las condiciones econmicas y sociales prevalecientes en el momento de su realizacin . 3. Objetivo: Sintetiza los fines del proyecto, tanto de manera general como especfica. 4. Estudio de mercado: Estudio de la oferta, demanda, el precio, el producto, la plaza y la competencia entre otros factores. Se utiliza para conocer un pronstico de las ventas. 5. El estudio tcnico: En base a los resultados del estudio de mercado se decidir que infraestructura ser la necesaria para llevarlo a cabo.

6 .El estudio administrativo: Es la estructuracin administrativa de la nueva entidad para que pueda funcionar y poder cumplir con su objetivo. 7. El estudio financiero: La evaluacin de los costos y gastos contra los ingresos y en base al resultado se toma la decisin ms conveniente. 8.Evaluacin: Estudia el efecto que produce un nuevo proyecto en la sociedad y en el empresario. Pretende determinar la forma de distribuir los recursos econmicos de tal manera que su empleo sea ptimo, por lo que es necesario medir la relacin que existe entre los recursos utilizados con los resultados o beneficios estimados. 9. Conclusiones y recomendaciones: Aspectos ms importantes que se originan de la posible ejecucin del proyecto, as como de las recomendaciones sobre la viabilidad del financiamiento propuesto y sobre todos los aspectos relevantes del proyecto. OBJETIVO DEL ESTUDIO DE MERCADO Un estudio de mercado debe servir para tener una nocin clara de la cantidad de consumidores que habrn de adquirir el bien o servicio que se piensa vender, dentro de un espacio definido, durante un periodo de mediano plazo y a qu precio estn dispuestos a obtenerlo. Adicionalmente, el estudio de mercado va a indicar si las caractersticas y especificaciones del servicio o producto corresponden a las que desea comprar el cliente. Nos dir igualmente qu tipo de clientes son los interesados en nuestros bienes, lo cual servir para orientar la produccin del negocio. Finalmente, el estudio de mercado nos dar la informacin acerca del precio apropiado para colocar nuestro bien o servicio y competir en el mercado, o bien imponer un nuevo precio por alguna razn justificada. Por otra parte, cuando el estudio se hace como paso inicial de un propsito de inversin, ayuda a conocer el tamao indicado del negocio por instalar, con las previsiones correspondientes para las ampliaciones posteriores, consecuentes del crecimiento esperado de la empresa. Finalmente, el estudio de mercado deber exponer los canales de distribucin acostumbrados para el tipo de bien o servicio que se desea colocar y cul es su funcionamiento. MERCADO Es el lugar donde se llevan a cabo las transacciones econmicas, es decir, es el lugar donde concurren demandantes y ofertantes. LA DEMANDA La demanda se define como la cantidad que estn dispuestos a comprar los consumidores de un determinado producto o servicios, considerando un precio y en un determinado periodo. La finalidad de estudio de mercado es probar que existe un numero suficiente de individuos, empresas u otras entidades que dadas ciertas condiciones presenta una demanda que justifica la puesta en marcha de un determinado programa de produccin de bienes o servicios. CONSUMO Utilizacin del producto social pare satisfacer tanto las necesidades de la produccin como las necesidades personales de los individuos.

LA OFERTA Y LA DEMANDA I.- Cuando, al precio corriente, la demanda excede la oferta, el precio tiende a aumentar. Inversamente, cuando la oferta excede la demanda, el precio tiende a disminuir. II.- Un aumento en el precio tiende, ms tarde o ms temprano, a disminuir la demanda y a aumentar la oferta. Inversamente, una disminucin en el precio tiende, ms tarde o ms temprano, a aumentar la demanda y disminuir la oferta. III: El precio tiende al nivel en el cual la demanda iguala la oferta. El modelo establece que en un mercado libre, la cantidad de productos ofrecidos por los productores y la cantidad de productos demandados por los consumidores dependen del precio de mercado del producto. La ley de la oferta indica que la oferta es directamente proporcional al precio; cuanto ms alto sea el precio del producto, ms unidades se ofrecern a la venta. Por el contrario, la ley de la demanda indica que la demanda es inversamente proporcional al precio; cuanto ms alto sea el precio, menos demandarn los consumidores. Por tanto, la oferta y la demanda hacen variar el precio del bien. Segn la ley de la oferta y la demanda, y asumiendo esa competencia perfecta, el precio de un bien se sita en la interseccin de las curvas de oferta y demanda. Si el precio de un bien est demasiado bajo y los consumidores demandan ms de lo que los productores pueden poner en el mercado, se produce una situacin de escasez, y por tanto los consumidores estarn dispuestos a pagar ms. Los productores subirn los precios hasta que se alcance el nivel al cual los consumidores no estn dispuestos a comprar ms si sigue subiendo el precio. En la situacin inversa, si el precio de un bien es demasiado alto y los consumidores no estn dispuestos a pagarlo, la tendencia ser a que baje el precio, hasta que se llegue al nivel al cual los consumidores acepten el precio y se pueda vender todo lo que se produce mejor.

DEFINICIN DE FRANQUICIA Contrato por el cual una parte (franquiciante) propietaria de un nombre comercial, emblema identificatorio, patente industrial o marca registrada, con tecnologa que la caracteriza e identifica y organizacin, instalaciones, estructuras, productos y una forma particular de prestar servicios, le cede a la otra parte (franquiciado) una licencia para la explotacin o venta de esos productos o servicios y aprovechamiento de su tecnologa de fabricacin, organizacin, sistemas de comercializacin y campaas publicitarias, a cambio de una contraprestacin peridica ms una especie de regala denominada "royalty" que se va a aplicar sobre ventas en gran magnitud La Franquicia responde a la necesidad de una renovacin constante de la oferta de mercado, obligada por la imparable y creciente aparicin de nuevos competidores y la exigencia de ofrecer nuevas prestaciones. Resumen de la frmula de las franquicias Qu hace el Franquiciador Crea un negocio de xito Estandariza su sistema de gestin y su operativa Cede al franquiciado el derecho a abrir un negocio igual al suyo mediante la firma de un contrato Cede el uso de su marca e identidad corporativa Le otorga al franquiciado una zona en exclusiva para la explotacin de su negocio Le forma en la gestin del negocio Le apoya en el arranque de la franquicia Le dirige, supervisa y presta soporte continuado

Qu hace el Franquiciado Invierte la apertura del negocio siguiendo las directrices del franquiciador Se convierte en propietario del mismo, evitndose el coste de inventar una actividad propia Asume todos los gastos de su negocio (personal, alquiler,...) Gestiona y opera su negocio Paga una serie de contraprestaciones a la central Se compromete a seguir las pautas marcadas por el franquiciador Se obliga a guardar confidencialidad sobre todo lo referente al know-how del negocio

Ventajas para el Franquiciador Incrementa su capacidad y velocidad de expansin Requiere de menos capital para acometer dicha expansin Cuenta con un equipo humano ms comprometido (por ser los franquiciados propietarios de los negocios) Asume menos riesgo operativo al no tener que incrementar mucho su estructura ni invertir grandes cantidades Consigue una cobertura geogrfica ms amplia

Ventajas para el Franquiciado Gestiona un concepto de negocio que ya ha sido probado, lo cual reduce en gran manera el riesgo La inversin inicial es menor que la requerida para establecer un negocio sin ayuda Se utiliza una marca ya establecida y con mayor notoriedad El plazo de aprendizaje para la gestin del negocio es mucho menor (casi no hay prueba y error) Se obtienen mejores condiciones econmicas y unos costes ms reducidos gracias a las economas de escala obtenidas por la cadena

ELEMENTOS BASICOS DE UNA FRANQUICIA Los cuatro elementos bsicos que determinan si un negocio es una franquicia y que han servido para tomar decisiones al respecto cuando se han necesitado, son: 1. Utilizacin de una marca o nombre registrado 2. Pago de derechos o regalas 3. Suministro de servicios 4. Propiedad diferente. Los nombres y marcas registradas son un activo muy importante de las empresas franquiciadoras. Ella lo otorga o cede al franquiciado bajo determinadas condiciones, las cuales deben ser respetadas so pena de reincidir el contrato con prdida de cualquier pago de asociacin que haya realizado. Ese otorgamiento de uso debe ser mediante el pago de derechos o regalas. Ese pago puede ser una cantidad de entrada, unas regalas pagaderas mensualmente, ciertas aportaciones para publicidad, o cualquier otro pago establecido contractualmente. El suministro de servicios es el tercer elemento bsico. As, la Comisin General de Comercio en Estados Unidos, considera que un negocio es una Franquicia si cumple con los otros dos requisitos y adems ejerce cierto control o proporciona asesora o servicios calificables como importantes. Entonces, proporcionar ayuda publicitaria, capacitar a los dueos y trabajadores de los negocios nuevos franquiciados u otorgar reas de mercado en exclusividad, se consideran servicios importantes. El cuarto elemento es sobre la propiedad. Esta debe ser diferente. Cada franquiciado es dueo de su negocio.

CONCLUSIN