2012

LAS FINANZAS EN LA INDIA

BETZABE SORIA RODRIGUEZ 09120082 216-D

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PROBLEMA: Enunciado: El rol que ha tenido el sector financiero en la economa

ltimos cinco aos. En las ltimas dcadas la India ha venido realizando reformas financieras, y a su vez su Producto Bruto Interno ha venido experimentando un crecimiento sostenido situando el PBI indio como el 4to PBI ms grande del mundo. Analizaremos estas reformas que se han venido llevando a cabo a partir del ao 2008 con la finalidad de evitar que la India se vea afectada por la crisis econmica que ocurri en ese entonces. Se ver tambin el papel que tiene el desarrollo financiero en el empleo y cmo ha venido evolucionando el sector financiero durante los aos 2006 hasta 2011. de la India en los

Formulacin: Qu influencia ha tenido el sector financiero en la economa india?

qu reformas financieras han sido llevadas a cabo en los ltimos cinco aos? a qu realidad han respondido estas reformas? es la India un ejemplo a seguir en cuanto al manejo de sus finanzas? Han tenido xito estas reformas? por qu si? por qu no?

OBJETIVOS:
General:Dilucidar el rol que ha tenido las reformas realizadas en el sector financiero en el crecimiento econmico de la India. Especfico: En la medida que se conozca qu parte de la actual situacin de la economa india es explicada por el sector financiero, se podr tomar como ejemplo el caso hind para posibles reformas en otros pases. Conocer cmo ha ido evolucionando el sector financiero de la economa hind durante los ltimos cinco aos. Analizar el impacto que tuvo la ltima crisis financiera mundial en el crecimiento econmico, as como en otros indicadores econmicos.

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MARCO TERICO: Antecedentes:

Excessive Budget Deficits, a Government-Abused Financial System, and Fiscal Rules
En este informe se refiere que la India a partir de los 90's ha experimentado un cambio radical en sus indicadores macroeconmicos. El proceso de reformas econmicas, incluyendo la extendida liberalizacin general y reduccin del proteccionismo, puesto en marcha en 1991y seguido sistemticamente a partir de entonces, ha dado resultados positivos mediante la eliminacin de algunas rigideces estructurales de larga data y por ello ha creado un potencial para un mayor crecimiento. Asimismo se menciona que el sector financiero en la India, que incluye bancos comerciales, fondos mutuos y compaas de seguros entre otras instituciones cambi durante el periodo de los 90's. Pero que an cuando estos cambios haban sido efectuados, estos han sido relativamente estrechos de alcance. El sector financiero ha sido fortalecido por las reformas pero sigue teniendo problemas sustanciales relacionados al amplio papel que juega el gobierno en ese sector.

Monetary and Financial Sector Reforms in India: A Practitioner's Perspective

Este paper concentra sus esfuerzos en revisar las reformas en el sector monetario y financiero, explorando las cuestiones emergentes y viendo las perspectivas que tienen para un futuro estas reformas. Tambin se menciona que las polticas llevadas a cabo tuvieron muchos beneficios a pesar de los mayores costos en los que se incurri en la realizacin de los objetivos. Otro punto tratado es que en la fase posterior a la nacionalizacin hubo una expansin de sucursales importantes para movilizar el ahorro y aument visiblemente el flujo de crdito bancario a sectores importantes como la agricultura, las pequeas industrias y las exportaciones. Sin embargo estos logros deben ser vistos cautelosamente por las ineficiencias a nivel micro que se agravaron por la falta de transparencia contable de las transacciones intra-sector pblico no financiero.

Financial Sector Reforms in India: Policies and Performance Analysis

En este informe se menciona que hasta los inicios de los 90's, el estado en el que se encontraba el sector financiero de la India poda ser descrito como un csico ejemplo de "represin financiera" a la Mackimon y Shaw. Este sector estaba caracterizado por tasas de inters administradas, suscripcin preferente de recursos por parte de las autoridades y extensivas micro-regulaciones dirigidas a la mayor parte del flujo de fondos que van desde y para los intermediarios. En el mercado de valores, las nuevas emisiones de acciones se regan por una gran cantidad de regulaciones complejas y amplias restricciones, adems haba muy poca transparencia y profundidad en el mercado secundario. Tambin se menciona que el proceso de reformas ha sido muy gradual y que estas medidas fueron tomadas bajo la consulta de distintos expertos. Asimismo se muestra a travs de datos y cuadros que ha habido una transformacin estructural en casi todos los segmentos

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del sector financiero indio. El proceso de reformas ha fortalecido la salud de los financieros intermediarios, profundizo los mercados financieros y mejor los instrumentos disponibles en el sistema financiero a nivel de entidades individuales. Han habido innegables mejoras en la competencia, eficiencia y productividad en el sistema financiero.

Bases Tericas:
Si bien el crecimiento es muy pocas veces relacionado al desarrollo del sistema financiero, los datos demuestran que quienes tienen un mejor desarrollo del sistema financiero son pases que exhiben las mayores tasas de crecimiento econmico . En pocas palabras, crecimiento es sinnimo de desarrollo de las finanzas y de crecimiento de las variables reales. Para analizar este tema es necesario recurrir la relacin existente entre crecimiento y financiacin. Para iniciar se conoce que la acumulacin de capital, que es la base del crecimiento econmico, se mide mediante la siguiente relacin: K t 1 I t K t DK t , donde I es la inversin y D la depreciacin que mide el desgaste y la obsolescencia del capital debido al uso y creacin de nuevas mquinas y equipos. Como vemos un componente principal de la acumulacin de capital es la inversin. Las empresas como agentes racionales tratan de optimizar sus decisiones y para ello la Teora econmica presenta diversas herramientas que permiten encontrar el nivel ptimo de inversin. Una vez encontrado este nivel ptimo de inversin se tiene el problema de financiar esta inversin, algunas empresas reinvierten sus utilidades pero en muchas ocasiones esto no es suficiente y ah entra a tallar el sistema financiero mediante el crdito bancario, los mercados de capitales, etc. Ahora bien, la inversin que habamos mencionado no es otra cosa que el nivel de ahorro, eso lo sabemos por la identidad. Este ahorro sirve como vnculo, queda claro que no es el nico, entre el sistema financiero y el crecimiento econmico, pero s es de mucha utilidad para ver cmo se relacionan el sistema financiero y el crecimiento. El grado de desarrollo de un sistema financiero se mide por la calidad con las que brinda sus servicios. Mediante el desarrollo de sus funciones el sistema financiero afecta ls decisiones de ahorro e inversin, contribuye al aumento de las productividades factoriales, y por tanto afecta al crecimiento econmico de un pas. Sin embargo, Cmo se puede medir el desarrollo del sistema financiero? si bien es difcil encontrar indicadores que midan la calidad con la que el sistema financiero cumple sus funciones, encontramos indicadores que nos permiten, de un modo aproximado, comparar el grado de desarrollo alcanzado por dos pases, o la evolucin de desarrollo de ese pas a lo largo del tiempo. Un indicador muy usado es la proporcin entre el crdito y el Producto Bruto Interno. Este indicador nos permite juzgar el graod de desarrollo del sistema financiero: a mayor valor del indicador, mayor desarrollo del sistema bancario. A pesar de ser un indicador muy difundido tiene sus limitaciones, como el hecho de que no mide la calidad en la asignacin del crdito, tampoco mide la calidad de la cartera crediticia de los bancos. Otro indicador de usa comn es la capitalizacin como porcentaje del PBI.

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Marco Conceptual:
Sistema Financiero: El sistema financiero est formado por un conjunto de instituciones y mercados cuyo objetivo es el de canalizar los ahorros generados por los unidades econmicas excedentarias hacia las unidades econmicas deficitarias. Profundizacin Financiera: Es un indicador que muestra la relevancia del sistema financiero en la economa al expresar su grado de participacin en el total del Producto Bruto Interno. Inclusin Financiera: La inclusin financiera plena es un estado en el cual todas las personas que puedan utilizar servicios financieros de calidad tengan acceso a ellos, que estos tengan precios asequibles, sean provedos de una manera conveniente y con dignidad para con sus clientes. Los servicios financieros son provedos por una amplia serie de proveedores, la mayora de estos privados y pueden llegar a todos quienes los puedan utilizar incluidos las personas discapacitadas, las personas de bajos ingresos, las personas que habitan reas rurales y otras personas que se encuentran en estado de exclusin. Regulacin Financiera: Es una forma de regulacin (normativizacin) o supervisin que somete a las instituciones financieras a determinados requisitos, restricciones y directrices, con el objetivo de mantener la integridad del sistema financiero.

HIPTESIS: General:
El sector financiero ha ayudado a el crecimiento econmico experimentado en la India.

Especficas:
Las reformas financieras llevadas a cabo en el 2008 permitieron que el crecimiento econmico indio no cesara a pesar de la crisis econmica mundial. La profundizacin financiera se ha incrementado debido a la mayor liberalizacin del sistema financiero. La promocin de la inclusin financiera ha hecho que el crdito haya aumentado considerablemente, este crdito habra ayudado a un mayor consumo y de esta manera a un mayor crecimiento econmico.

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ESCENARIO FINANCIERO EN LA INDIA

India ha venido experimentando un crecimiento a pasos agigantados que le han permitido levantarse como una potencia econmica mundial. Tras tener un lento crecimiento del 4 a el 5% anual del PBI en los aos 80, la economa india ha crecido vertiginosamente en la ltima dcada llegando a una tasa del 9% en el ao 2010 acorde a datos del Banco Mundial. El sistema financiero de India es crucial para la trayectoria futura de crecimiento del pas. Su capacidad para canalizar horros internos y capital extranjero hacia la inversin productiva y ofrecer servicios financieros como pagos, ahorro, seguros y pensiones a una vasta mayora de los hogares influir en la estabilidad econmica y social. El gobierno de la India form un comit para ver cmo se poda mejorar el sistema financiero, y las conclusiones a las que arrib ese comit en el 2008 fue que: Falta de inclusin financiera: El sistema financiero de India no presta servicios adecuados a la mayora de los clientes minoristas internos, a las empresas pequeas y medianas ni a las grandes empresas. La propiedad estatal del 70% del sistema bancario y los obstculos al desarrollo de los mercados de ttulos de deuda corporativa y de derivados han limitado el desarrollo financiero, lo cual inevitablemente impedir un alto crecimiento. El sector financiero, si est correctamente regulado pero libre de las restricciones oficiales que han frenado el desarrollo de ciertos mercados e impedido que otros sean competitivos y eficientes, tiene el potencial de generar millones de puestos de trabajo y ejercer un enorme efecto multiplicador en el crecimiento econmico. La estabilidad financiera es ms importante que nunca para impedir que los shocks que golpean el sistema, especialmente desde el extranjero, frustren el crecimiento. Aunque la economa de India evit la crisis asitica y la ms reciente de las hipotecas de alto riesgo, resta mucho por hacer para garantizar la estabilidad y durabilidad del sistema financiero.

El gobierno Indio ha tomado diversas medidas para mejorar el sistema bancario, se ha liberalizado este sector y se esa manera se promovido la competencia y eficiencia. Eficiencia en el sentido de la maximizacin de beneficios. Gracias a las reformas comenzadas hace casi dos dcadas, la eficiencia del sistema ha aumentado y la relacin entre prstamos en mora y depsitos es notablemente baja: aproximadamente el 1%. Muchos bancos del sector pblico han pasado a ser bastante rentables y bien capitalizados y coexisten con un vigoroso sistema bancario privado.

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CRECIMIENTO ECONMICO

PBI (millones de rupias)

100000 80000 60000 40000 20000 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011

E l PBI de la India se ha tenido una tendencia creciente desde el ao 2006 al ao 2011. Se puede ver que a pesar de la crisis financiera del 2008, el crecimiento econmico hind no mengu.

Fuente: FMI

El PBI tena una tasa de crecimiento alrededor del 9% en el ao 2006 y alcanz su mximo en el ao 2007, sin embargo debido a la crisis la tasa de crecimiento disminuyo casi a la mitad. Es en este contexto que se llevaron a cabo las reformas financieras que habran permitido que el crecimiento de la economa hind se recuperase rpidamente alcanzando una tasa de crecimiento cercana a su nivel inicial de 9%. Fuente: Banco Mundial

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INFLACIN (%)
14 12 10 8 6 4 2 0 2006 2007 2008 2009 2010

La inflacin en la India se ha ido incrementando con los aos, y al parecer las polticas que se estn tomando al respecto no estn dando resultados, pues como se puede ver al ao 2010, la inflacin ha llegado al 12%.

Fuente: Banco Mundial DESARROLLO DEL SECTOR FINANCIERO

CRDITO DOMESTICO provisto por el sector bancario(%PBI)

75 70 65 60 55 2006 2007 2008 2009 2010

El crdito interno proporcionado por el sector bancario se ha incrementado, sobretodo se puede ver que en el ao 2008 hubo un salto brusco, alcanzando en el 20110 un nivel cercano al 70% del PBI.

MERCADO DE CRDITOS

El crdito se canaliza principalmente a travs de los bancos, pero tambin existen otras instituciones. El sector bancario consiste en 3 grupos de bancos: del sector pblico (de los cuales ahora todos tienen accionistas privados minoritarios), bancos privados y bancos extranjeros. Las otras instituciones son principalmente bancos rurales, y otras formas de cooperativas. De todos ellos el mercado de crdito es dominado por el sector pblico que posee casi las 3/4 partes.

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El sistema bancario indio ha sido dominado por bancos de propiedad del Estado. Sin embargo a partir de 1990 las barreras han disminuido y nuevos bancos han surgido. Al mismo tiempo que se facilitaba la entrada, las tasas de inters se desregulaban. En el cuadro se puede ver que la participacin de los bancos privados en el total de acciones bancarias de la India apenas supera el 20 % al 2010.

60 50 40 30 20 10 0

CRDITO AL SECTOR PRIVADO(% DE PBI)

El crdito al sector privado como porcentaje del PBI tambin es considerado como un indicador de profundizacin financiera, en el caso hind, al ao 2010 existe un mayor grado de profundizacin financiera respecto a aos anteriores acercndose al 50%. Sin embargo a pesar de existe una mejora en el indicador, la profundizacin financiera en la India an es baja.

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Fuente: Banco Mundial

La India comparado a otros pases como EE.UU u otras potencias mundiales tiene una profundizacin financiera muy pequea, lo que no es acorde con su posicin de 4to PBI ms grande del mundo.

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Se puede ver en el cuadro que la inversin se increment considerablemente entre los aos 2007-2008, esto habra ayudado a que el PBI no dejara de crecer, a una menor tasa pero finalmente, su crecimiento no se detuvo a pesar de la crisis.

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CONCLUSIONES:
El sistema financiero indio se ha venido desarrollando a partir de la dcada de los 90s y ha tenido un papel fundamental en el vertiginoso crecimiento de la economa de la india de los ltimos 5 aos. Las finanzas en la India han mejorado notablemente, sin embargo la inclusin financiera sigue siendo un problema, as como que el sector bancario est dominado en ms del 60% por el gobierno. La inversin extranjera ha aumentado de manera increble y esto ha hecho que la economa de la india permaneciera fuerte a pesar de la crisis, pues los mayores flujos de inversin se experimentaron en el ao 2008. La profundizacin financiera an es muy pequea en la India, si hubiese una mayor inclusin financiera este problema se vera solucionado. A comparacin de otros pases, la India queda muy por detrs en cuanto a este indicador. La inflacin es un problema que aqueja a la India y que se ha venido incrementando durante los ltimos aos en vez de ser controlado, en el 2010 alcanza cerca al 12%, lo cual es una cifra muy elevada como tasa inflacionaria.

RECOMENDACIONES:
Promover una mayor inclusin financiera facilitando el acceso a crdito a las personas que viven en zonas rurales, para ello el sistema bancario debe ser ms eficiente y llegar a la mayor cantidad de personas posibles. Se debe promover la competencia entre las instituciones financieras formales e informales y se le debe poner menores trabas a las instituciones formales para que gocen de mayores ventajas respecto de las informales. Podra permitirse que ms bancos, especialmente los bancos privados ms pequeos, operen y presten servicios minoristas, tambin se podra mejorar el acceso al financiamiento, hacindolo ms flexible y ms acorde con las necesidades locales. Mantener una correcta regulacin del sistema financiero, la ltima crisis financiera vivida nos ha enseado que el sistema financiero debe estar correctamente regulado sobretodo en un sistema financiero incipiente pero de rpido crecimiento como el de la economa de la India.