Resumen - Análisis E. de Reemplazo de Equipos

T UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL DEL TCHIRA DECANATO DE POSTGRADO MAESTR MAESTRA MANTENIMIENTO INDUSTRIAL AN ECON AN LISIS ECONMICO DE REEMPLAZO
DE EQUIPOS
Ing. Luis Texier MBA
T UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL DEL TCHIRA DECANATO DE POSTGRADO MAESTR MAESTRA MANTENIMIENTO INDUSTRIAL AN ECON AN LISIS ECONMICO DE REEMPLAZO DE EQUIPOS
Recursos
Bienes
Mano de Obra Materia Prima Maquinaria Energa Capital Empresario
Alimentos Vestidos Vivienda Automviles Etc.
EMPRESA
Transformacin
Servicios
Transporte Electricidad Agua Comunicaciones Etc.

Necesidades del Consumidor, posibilidades de venta Planes: Bien / Servicio Mercado Tecnologa Momento oportuno Metas Polticas Personal Organizacin Financieras Ejecucin y control
Mercado Investigacin y Desarrollo Produccin y Suministro

Decisiones
Financiamiento
Polticas y Decisiones Financieras
Inversin
Dividendos
Valorar las consideraciones relacionadas con los estudios de reemplazo. Procurar responder con objetividad a la pregunta clave de si se debe conservar un activo uno o ms aos o reemplazarlo de inmediato con la mejor opcin disponible.
Comprender los conceptos fundamentales de la ingeniera econmica. Ilustrar varios mtodos bsicos para llevar a cabo estudios econmicos. Aplicar los principios fundamentales de la evaluacin econmica en el inicio de los estudios de reemplazo. Realizar un estudio de reemplazo para un activo o sistema en uso y uno que podra reemplazarlo bajo una metodologa propuesta. Considerar otras situaciones que pueden afectar el resultado del anlisis de reemplazo.
Conjunto de desembolsos necesarios para la adecuacin de las facilidades de produccin (AF y AC) que se requieren para que el proyecto inicie sus operaciones, tiene dos componentes importantes:
Capital Fijo (CF) y Capital de Trabajo (CT)

El CF comprende aquella porcin de la II destinada a la compra de los activos fijos tangibles y a la compensacin de los activos fijos intangibles.
Capital Fijo (CF)
Compra de terrenos. Compra o construcciones de edificaciones. Adquisicin de maquinarias y equipos. Transporte y fletes de maquinarias y equipos. Instalacin de maquinarias y equipos. Seguros de transporte de maquinarias y equipos. Contratos de adquisicin de tecnologa. Entrenamiento de personal. Costos de arranques y pruebas. Imprevistos.
El CT es la cantidad de dinero necesaria para cubrir los requerimientos mnimos de activos circulantes:
Capital de Trabajo (CT)
Inventarios (MP PT PP R). Efectivo en caja. Crditos.
La escala de tiempo es un modelo grfico que representa proyectos de inversin con todos sus ingresos y egresos.
Desembolsos que se requieren para que el proyecto una vez puesto en operacin contine operando normalmente.
Costos Operacionales (Cop)
Materia prima y otros materiales. Personal. Combustible y energa. Mantenimiento y repuestos. Seguros. Impuestos (excepto ISR). Alquileres. Almacenamiento. Distribucin y ventas. Promocin y publicidad. Administracin. Otros.
Representan el producto de las ventas de los bienes producidos y/o servicios prestados.
Remuneracin neta obtenida por la venta de los activos fijos tangibles.
Tributo que se calcula en base del enriquecimiento neto.
Flujos monetarios asociados financiamiento con capital de deuda
con
el
proyecto
por
concepto
de
Proyecto u Oportunidad de Inversin: Actividad tcnica cuya puesta en operacin requiere de una inversin a largo plazo que se realiza con expectativas de obtener beneficios futuros. Alternativas: Representa cualquier opcin que puede ser seleccionada en un problema de toma de decisiones.
Independientes: La aceptacin de uno de ellos no afecta la aceptacin de otro. Clasificacin de los Proyectos (Relaciones fsicas) Mutuamente Excluyentes: La aceptacin de uno impide la aceptacin de cualquier otro. Contingentes: Un proyecto es contingente de otro cuando su aceptacin est supeditada a la aceptacin previa del otro.
El Costo de Capital (CC) es la cantidad de dinero que hay que pagar por utilizar un capital, se suele expresar en forma de porcentaje anual.
Se cancela
Monto del prstamo + Intereses (Capital principal)
Capital de Deuda
Se renuncia
Al beneficio que ha venido percibiendo (Costo de Oportunidad)
Capital Propio
La tasa mnima de rendimiento (TMR o i min) es la menor cantidad de dinero que se espera obtener como rendimiento de un capital puesto a trabajar de tal manera de poder cubrir los compromisos de costos de capital.
Proyecto Capital de Inversin
Capital de Deuda Inters (%)
Capital Propio Costo de Oportunidad (%)
Costo de Capital (%) Otros Factores Tasa Mnima de Rendimiento (%)
Capitalizacin: Es el proceso de cargar intereses a una cierta cantidad de dinero. Actualizacin: Es el proceso de descontar intereses.
100 0
120 1
100 0
120 1
Capitalizacin
Actualizacin
Un proceso de capitalizacin es a Inters Simple cuando al finalizar cada perodo se carga una cantidad de dinero equivalente a un porcentaje sobre la cantidad inicial de capital.
iP
iP i P) (P + 2i P) (P + n i P)
P 0 1 2 3
F N
P(P + 0
Un proceso de capitalizacin es a Inters Compuesto cuando al finalizar cada perodo se carga una cantidad de dinero equivalente a un porcentaje sobre la cantidad inicial de capital pendiente o acumulado al comienzo de cada perodo.
A travs de estos factores se pueden determinar valores equivalentes de cantidades de dinero. Sea la siguiente escala de tiempo:
2g
(n-2)g (n-1)g
P 0
Donde:
A 1
A 2
A 3
n-1 n
P: Representa cualquier suma o cantidad de dinero que ocurre en el punto cero de la escala de tiempo o en cualquier punto que se tome como inicio de actividad o del estudio econmico. F: Representa cualquier suma o cantidad de dinero que ocurre en el punto n de la escala de tiempo o en cualquier punto que se tome como final de actividad. A: Representa el valor de la cuota de una serie uniforme de cantidades de dinero que ocurre al final de cada perodo de inters que abarca el estudio. g: Representa el gradiente peridico de una serie de flujos monetarios que se incrementan en razn aritmtica. n: Representa el nmero de perodos de inters que abarca el estudio. i: Representa el valor del inters que se carga o descarga cada perodo.
P 0 1 2 3
Inters del Periodo (2) = i (1) iP i P (1 + i) . . . i P (1 + i)n-1
F=? n
Capital Final Perodo (3) = (2) + (1) P (1 + i) P (1 + i) 2 . . . P (1 + i) n
Capital Inicio Perodo Perodo (1) 1 2 . . . n P P (1 + i) . . . P (1 + i)n-1
F = P (1 + i)n = P (F/P i,n)
(1 + i)n = Factor de Capitalizacin

P= ? 0 1 2 3
F n
F (1 + i)-n = Factor de Actualizacin
P = F (1 + i)-n = F (P/F i,n)
... A 0 1
1 2 3 . . . n
A 2
A 3
C u o ta P e ri d ic a A A A . . . A
...
F=? A n
P e r o d o
V a lo r F u tu ro en n A ( 1 + i) A ( 1 + i) A ( 1 + i) . . . A
n -1 n -2 n -3
F = A (1 + i)n - 1 = A (F/A i,n) i
Factor de Capitalizacin de una serie uniforme

F A 0 1 A 2 A 3
A=?
A= F
i (1+ i) - 1
n
= F (A/F i,n)
Factor del fondo de amortizacin
P= ? A 0 1
A. . 2
F = A (1 + i)n - 1 i = A (P/A i,n)
A n
Factor de actualizacin de una serie uniforme
P = (1 + i)-n F P= A (1 + i)n - 1 i (1 + i)n
A= P
i (1 + i)n (1 + i)-n - 1
= P (A/P i,n) Factor de recuperacin de capital
A
g
2g
A
n-1
A=? n
(n-2)g (n-1)g
0 1 2 1 1
-
1
x (1 + i)
F = g (1 + i)n-2 + 2g (1 + i)n-3 + . + (n 2) g (1 + i) + (n 1) g
-Fi = -g (1 + i)n-1 - . - g (1 + i) + (n 1) g Fi = g [(1 + i)n-1 + (1 + i) n-2 + . + (1 + i) + 1] - ng Fi = g F=g (1 + i)n - 1 i (1 + i)n - 1 i2 g - ng - n i 1 i n (1 + i)n - 1
A=F
i (1 + i)n - 1
Factor de la Serie Aritmtica

Inters Efectivo: Es aquel que se carga o descarga realmente en una determinada transaccin econmica. Inters Nominal: Es aquel que se utiliza para expresar con base anual tipos de inters efectivo correspondientes a perodos menores de 1 ao. Relacin entre ambos:
P ip 0 ip 1 ip 2 ip 3 F ip m (1ao)
ip: Tasa de inters efectiva que se carga por perodos menores a 1 ao (%). m: Nmero de perodos que ocurren en un ao. i: Tasa de inters efectiva anual (%).
F = P + iP = P (1 + i) ; (1 + i) = (1 + ip) m i = (1 + ip) m - 1 in = ip m
F = P (1 + ip) m
i(%) = [(1 + ip) m - 1] x 100
Amortizar una Deuda: o prstamo es pagar todas las obligaciones que se derivan de la misma. Estas obligaciones se refieren al capital principal o monto de la deuda y a los intereses. Prestamista: el que otorga el dinero en calidad de prstamo y recibe por ello un beneficio. Prestatario: el que recibe y hace uso del dinero prestado y por lo cual paga un inters.
Se presentan con mucha frecuencia en la vida de un ciudadano. Razones para el Estudio en el Curso Facilita la comprensin de cargo y descargo de los intereses. Proyectos de inversin necesitan Capital de Deuda
Rentabilidad: Medida que permite conocer de manera anticipada el resultado global de la operacin de un proyecto de inversin desde el punto de vista econmico.
R = f (Ft, n, imin)
Ft: Flujo monetario neto: Sumatoria algebraica de los flujos monetarios al final del ao t Flujo monetario: Todo ingreso o costo que ocurre como consecuencia del estudio, implantacin y operacin de un proyecto. n: Vida o Perodo de Estudio: Perodo expresado en aos para el cual se desea conocer la rentabilidad de la inversin de capital. imin: Tasa Mnima de Rendimiento.
Expresa la rentabilidad de un proyecto de inversin en forma de una cantidad de dinero (Bs.) en el presente (t=0) que es el equivalente a los flujos monetarios netos del proyecto a una determinada T.M.R. o imin
t=n t=n
VA(i) = t=0 Ft (1 + i) VA (i) > 0 VA (i) = 0 VA (i) < 0
= Ft (P/F i, t)
t=0
Ingresos superan a los costos incluyendo la T.M.R. en una cantidad equivalente a VA. Ingresos y costos del proyecto incluyendo la T.M.R. son iguales. Los costos del proyecto incluyendo la T.M.R. son superiores a los ingresos en una cantidad de dinero equivalente a la magnitud del VA.
Expresa la rentabilidad en forma de una serie anual uniforme (Bs./ao) que es equivalente a los flujos monetarios netos del proyecto a una determinada T.M.R.
t=n
EA(i) = t=0 Ft (P/F i, t) (A/Pi, n) = VA(i) (A/Pi, n) EA (i) > 0 EA (i) = 0 EA (i) < 0
Ingresos superan a los costos, incluyendo la T.M.R. en una cantidad de dinero igual al EA. La ganancia es superior a la mnima exigida. Ingresos y los costos del proyecto incluyendo la T.M.R. son iguales. El beneficio es igual al mnimo exigido. Los ingresos del proyecto no son suficientes para cubrir los costos y la T.M.R. No se logran cubrir los costos.
La T.I.R. expresa el beneficio neto anual que se obtiene en relacin con la inversin pendiente por recuperar al comienzo de cada ao. Se suele expresar en tanto por ciento y representa el inters anual que genera la inversin.
VA(i*) = 0 EA(i*) = 0
i* i
min
Inversin Aceptable
Es un ndice de evaluacin que mide el tiempo en aos requerido para que los flujos monetarios netos recuperen la inversin inicial a una tasa mnima de rendimiento igual a cero.
t = r* t=0
TP TPC
t = r*
Ft = 0 -II + t0 Ft = 0 =
Inversin Aceptable
TPC: Tiempo de pago crtico
La Toma de Decisiones se efecta entre Alternativas de Inversin y no entre Proyectos de Inversin. La Toma de Decisiones se resuelven con criterios de decisin de carcter econmico basados en la Maximizacin de Beneficios.
Flujo Extra = Flujo monetario diferencia entre un par de alternativas. 1. Dos Alternativas (IIB > IIA), i a. Se determina el Flujo Extra B A. b. Se calcula la rentabilidad del Flujo Extra. c. Si: VA B-A (i) 0 EA B-A (i) 0 i* i VA B-A (i) < 0 EA B-A (i) < 0 i* < i
Seleccionar B
Seleccionar A
Flujo Extra = Flujo monetario diferencia entre un par de alternativas. 2. Procedimiento cuando se trata de comparar ms de dos alternativas: a. Se ordenan las alternativas de menor a mayor inversin inicial (II). b. Se determina el flujo extra entre las dos alternativas de menor inversin que no han sido comparadas. c. Se calcula la rentabilidad del flujo extra (VA, EA, o TIR). Si el flujo extra es rentable, seleccionar la de mayor II. Si el flujo extra no es rentable, seleccionar la de menor II. d. Se selecciona la mejor alternativa segn el criterio establecido:
e. Se repiten los pasos (b), (c) y (d) hasta que todas las aternativas hayan sido comparadas. La seleccin definitiva se corresponde con la alternativa que quede seleccionada en la ltima comparacin.
VA B-A (i) = VA B (i) VA A (i) EA B-A (i) = EA B (i) EA A (i) Procedimiento: a. Calcular el VA o EA de cada una de las alternativas, y. b. Seleccionar la de mayor VA o EA.
(Generan los mismos ingresos)
a. Flujo extra. b. VA o EA de cada alternativa.

Todas las alternativas en consideracin deben ser comparadas para el mismo periodo. CASO 1: La situacin real no permite hacer suposiciones posteriores a la vida de la alternativa de menor duracin. CASO 2: La situacin real permite al analista hacer estimaciones de los flujos monetarios posteriores al perodo de vida de la alternativa de menor duracin. a. Excluir los flujos monetarios equivalentes que ocurren despus del perodo de estudio. (alternativas cuyas vidas sean mayores que el periodo de estudio). Estimando el valor residual al final de las alternativas cuya duracin exceda al mismo. Consideracin explicita de las alternativas futuras hasta que se igualen las vidas. Sobre la premisa: reemplazos sucesivos de las alternativas por otras idnticas a las que se estn considerando en los momentos hasta que las vidas se igualen.
b.
a. b.
Perodo de estudio = Mnimo comn mltiplo Ing. Luis Texier las vidas MBA
Se aplican los mismos principios basados en la rentabilidad del flujo extra o utilizando el VA o EA de cada alternativa. Procedimiento: Dado un conjunto de proyectos y capital de inversin limitado: a. Se generan las alternativas segn las relaciones fsicas entre los proyectos. b. Se excluyen aquellas alternativas que posean una inversin inicial mayor que el capital disponible. c. Se selecciona entre las restantes segn la rentabilidad del flujo extra.
1. Deterioro: cambio en la condicin fsica del activo. 2. Obsolescencia: disminucin de la eficiencia de ingeniera del activo cuando todava est nuevo, en comparacin con la eficiencia de ingeniera que puede obtenerse en ese momento. 3. Capacidad Inadecuada: cuando la demanda de un bien o servicio cambia, los activos relacionados pueden ver afectada la factibilidad de su uso. 4. Financiamiento: Los factores financieros implican cambios econmicos de oportunidades externas a la operacin fsica o uso de los activos, por ejemplo, el arrendamiento puede llegar a ser ms atractivo que la propiedad.
Normalmente, el uso del activo (envejecimiento) ocasiona que la operacin del activo se vuelva menos eficiente. Las erogaciones aumentarn a partir de los siguientes aspectos: 1. Aumento del consumo de combustible y de energa elctrica, como consecuencia de la disminucin de eficiencia del activo. 2. Incremento de mantenimiento y reparaciones, como consecuencia de fallas de componentes. 3. Mayor tiempo ocioso de la mano de obra, debido a la mayor frecuencia de interrupciones por fallas mecnicas. 4. Ms piezas o productos defectuosos y mayor desperdicio de materiales y mano de obra, debido a la inseguridad.
5. Incremento de mano de obra, a causa de la disminucin de velocidad y la productividad ms baja. 6. Incrementos de costos de inspeccin, debidos a la prdida de seguridad. 7. Prdida de ingresos por devoluciones o gastos ms elevados de ventas si el producto es de calidad inferior. 8. Aumento de los gastos generales, debido al equipo poco digno de confianza.
La obsolescencia de un activo da como resultado aumento de costos, en relacin a un mejor activo disponible cada ao. A continuacin algunos de los factores que determinan la obsolescencia: 1. Mayor consumo de combustible y energa elctrica, debido a menor eficiencia de diseo. 2. Menor productividad, debido a las velocidades productivas ms bajas. 3. Costos ms elevados de mantenimiento y reparaciones; a causa de la planeacin inferior de diseo. 4. Ms paros por fallas de diseo.
5. Menos seguridad. 6. Ms desperdicios debidos al diseo menos exacto. 7. Ms mano de obra y supervisin, debido a que el diseo es menos automtico. 8. Ms espacio fsico por el diseo menos compacto.
1. Reconocimiento y aceptacin de errores pasados. 2. Costos ocultos. 3. Valor del activo existente y el punto de vista externo. 4. Consideraciones de impuesto sobre la renta. 5. Vida econmica del activo de reemplazo propuesto. 6. Vida econmica del activo viejo.
Perodo durante el cual un equipo presta un servicio determinado con el menor costo anual.
EA Total EA Costos Operacionales
Min. EA Total
EA (Bs/ao)
EA Inversin EA Inversin n * Vida (Aos)
a) Cuando los costos operacionales se incrementan en g Bs/ao, es decir aumentan en progresin aritmtica. - VR
CF Cop Cop+g Cop+2g.. Cop+(n-2)g Cop+(n-1)g
n-1
EA (i) = CF (A/P i, n) VR (A/F i,n) + Cop + g (A/G i,n) EA INV b) En Forma general EA (i) = CF (A/P i, n) VR (A/F i,n) + Cop t (P/F i,t) (A/P i,n) EA Cop
PROCEDIMIENTO PARA LA DETERMINACIN DE LA VIDA ECONMICA Se calcula el EA total para diferentes valores de n. El paso a) se repite tantas veces como sea necesario para alcanzar el valor mnimo (n*)
Formulas para el clculo de n*a (aproximada) n*a =
2 (CF VR) g
n *a
CF VR g
1 i
(1 + i) n i
n* a =
+ 2
n = n de aos que se tiene informacin del equipo
Vida de Propiedad: es el perodo que transcurre desde que un propietario especfico compra un activo hasta que lo vende. Vida til: perodo durante el cual el activo presta un servicio til para el cual fue adquirido. Vida Contable: perodo que se selecciona para contabilizar la depreciacin en los libros de la empresa. Vida Fsica: perodo que transcurre entre la adquisicin del activo y la disposicin final del mismo.
Identificacin y definicin del problema y/o necesidad Establecimiento de restricciones. Generacin de alternativas. Dependiendo de la causa que puedan originar el reemplazo, las propuestas que se analizan son diferentes segn el caso:
Deterioro y Obsolescencia
Continuar equipo instalado. Reacondicionar equipo instalado. Reemplazar equipo nuevo: tecnolgicamente.
igual
mejorado
Capacidad Inadecuada
Completar equipos instalados con equipos adicionales. Reemplazar los equipos instalados con equipos de mayor capacidad.
Estimacin de flujos monetarios de las alternativas. Son bsicamente los mismos, con excepcin de la inversin del equipo instalado y de la estimacin del incremento en los costos operacionales debido al deterioro. Los Flujos monetarios estimados inicialmente deben revisarse.
Valor Neto Realizable (VNR): Representa el valor de la inversin en capital fijo del equipo instalado y se estima en funcin de su valor de venta, es decir: VNR = Pv Cv Donde: Pv: Precio de Venta. Cv: Costo de desinstalacin y venta.
Reacondicionamiento de Equipo Instalado: En el caso que se considere la propuesta de reacondicionamiento del equipo instalado su inversin en capital fijo estara representado por el valor neto realizable ms los costos involucrados en el reacondicionamiento (Cr) CF E.I = VNR + Cr Costos Operacionales: La comparacin del costo de funcionamiento de un equipo en operacin con otro tcnicamente igual, pero nuevo; proporciona informacin para estimar el gradiente de deterioro:
g =
C op Edad Equipo Instalado
Si existe obsolescencia continua, se puede utilizar un procedimiento similar para estimar el gradiente de obsolescencia.
Determinacin de la factibilidad econmica o rentabilidad. Generalmente las alternativas planteadas tienen los mismos ingresos brutos, por lo tanto el criterio de decisin es seleccionar la que tenga el mnimo costo; como generalmente se comparan equipos usados contra equipos viejos, tienen vidas econmicas distintas, por lo tanto el ndice de evaluacin recomendado es el de EQUIVALENTE ANUAL (costos). Toma de decisin En funcin de minimizar costos.
Se generan las propuestas de inversin segn sea el caso (deterioro, obsolescencia o capacidad inadecuada). Se estiman los flujos monetarios de cada una de las alternativas. Se calcula la vida econmica de cada uno de los equipos y se fija el perodo de estudio. Se determina el equivalente anual de cada propuesta de inversin. Se selecciona la alternativa de menor equivalente anual.
INFLACIN: Aumento en el nivel de los precios de los bienes y de los factores de INFLACI produccin. Se mide a travs de un ndice porcentual denominado tasa de inflacin (f). M todos para considerar la inflacin: inflaci 1. Evaluacin Econmica con Precios Futuros o Corrientes: Corrientes a.Se estiman los flujos monetarios a los precios que se espera que estn vigentes en el perodo en los cuales van a ocurrir. b.Se determina la rentabilidad del proyecto descontando los flujos monetarios a una tasa combinada (ic) que refleja el efecto de inters y la inflacin. ic = (1 + i) (1 + f) 1 = i + f + if 2. i = T.M.R. Evaluacin econmica con Precios Presentes o Constantes: Constantes a.Se estiman los flujos monetarios con los precios presentes o actuales. b.Se determina la rentabilidad del proyecto descontando los flujos monetarios a la T.M.R Ft (precios futuros) = Ft (precios presentes) (1 + f)t
La Rentabilidad de un proyecto es funcin de los flujos monetarios, de la vida del proyecto y de la tasa mnima de rendimiento. El Anlisis de Sensibilidad consiste en introducir cambios en la variable que An se considere crtica. crtica Una variable se considera crtica cuando se espera que puedan ocurrir cr cambios futuros en su valor ms probable, es decir que la probabilidad de ocurrencia de cambio es significativa. Una decisin es sensible, si un cambio dado en el valor de la variable crtica; sensible crtica hace que la decisin cambie o se altere. Los cambios se hacen suponiendo independencia entre las variables, es decir, los cambios se realizan por separado.
El anlisis de sensibilidad no es un modelo de toma de decisiones, sino que constituye una tcnica que genera informacin sobre la informaci rentabilidad de un proyecto. Involucra una gran cantidad de clculos. Un estudio econmico, en la mayora de los casos, no se puede considerar confiable si la toma de decisiones se basa exclusivamente en el anlisis de valores nicos de las variables que lo involucran. El anlisis de sensibilidad permite al inversionista tomar decisiones mejor fundamentadas. fundamentadas
a)
Se estiman los valores ms probables de las variables y se calcula la m rentabilidad correspondiente para ese conjunto de valores. Se identifica la variable crtica y se establece el intervalo dentro del cual se cr espera se produzcan sus variaciones. Se calculan los nuevos valores de la variable para los cambios favorables y desfavorables previstos. Se calcula la rentabilidad para cada uno de los valores de la variable crtica. Se organiza en una tabla el conjunto de resultados obtenidos . Se representan en una grfica los valores anteriormente tabulados. gr Se interpretan los resultados obtenidos. obtenidos
b)
c)
d) e) f) g)
a) Un proyecto con una variable. b) Un proyecto con dos o ms variables. c) Varios proyectos con la misma variable.
ING B-A = (IB Cop D)B (IB Cop D)A Donde: ING B-A : Incremento del ingreso neto gravable por seleccionar la alternativa B en vez de la alternativa A. IB : Ingresos brutos. Cop: Costos operacionales. D: Carga anual de depreciacin. Luego, si: IBB = IBA ING B-A = (Cop + D)B (Cop + D)A ISR = ING B-A x T Donde: T: Tasa o tarifa impositiva
a) VLo > VNR
Prdida de capital
Ahorro ISR = (VLo VNR) x T VNR = VNR + (VLo VNR) x T b) VLo < VNR Ganancia de capital
Pago adicional ISR = (VNR VLo) x T VNR = VNR (VNR VLo) x T
En este tipo de situacin se aplican las siguientes suposiciones: Una vez que se hace una inversin de capital, la empresa desea posponer la decisin de abandonar el proyecto mientras el equivalente anual no disminuya. El proyecto existente se terminar en el momento ms oportuno para abandonarlo y no ser reemplazado por la empresa.
A) Mtodo de Helio de Caires

El mtodo del Ingeniero Helio de Caires es uno de los de mayor utilidad para el tasador, se basa en obtener un coeficiente de depreciacin, tomando en cuenta los factores de mantenimiento y de trabajo, mediante la inspeccin se debe constatar minuciosamente las condiciones de mantenimiento y de trabajo a las cuales han sido sometidas la maquinaria o equipo. Formula de Caires Va ( ,) = Donde:
Va= valor avalo del instante Van = Valor avalo instante n r= porcentaje del valor residual expresado en fraccin decimal, oscila entre 0,05<r<0,15 Cr= Costo nuevo de reposicin del equipo. E= Edad efectiva del bien mueble t= Edad cronolgica del equipo D(t)= Valor de la funcin de mantenimiento y de trabajo / Funcin de Depreciacin = ( ,) = Funcin de desgate ==> Mantenimiento ==> Trabajo
Ejemplo N 1 Se tiene una maquinaria para movimiento de tierra que se quiere avaluar, con las siguientes caractersticas: Mquina Marca: Modelo: Ao: Costo nuevo de reposicin Bs. Tipo: Serial: Edad: Caractersticas CATERPILAR D9N (1JD) 1998 1.600.000,00 Tractor sobre orugas 90V1035 20 aos
Nota: El equipo fue sometido a un over hauld, sistema de rodaje (omega) es nuevo 90%, se encuentra operativa 100%, en buen estado y su trabajo ha sido normal.
Avaluo: Valores definidos por el perito en la tabla N: 1 (pag. 50) Mantenimiento: Bueno =15 Trabajo : Normal T= 10 Funcin de desgaste : (15,10)=0,77 (tabla 1.1) (pag. 51) Luego se tiene: E= edad efectiva del bien mueble T= vida til del bien mueble E= 20 aos T= 20+12=32 0,77 x Con el valor t/T=0,4813, se entra a la tabla N 2 y se determina D(t) D(t)=0,45851 Se aplica la expresin: Vc (, ) = Cr=1.600.000Bs r=0,10 D(t)=0,45851 Va (, ) = [(1-0,10) x 0,45851+0,10] x 1600000 Va (, ) = 820.254,4 Bs.
B) MTODO DE LA SOCIEDAD MEXICANA DE INGENIERA ECONMICA Y DE COSTOS, A.C.:

Este mtodo conocido como mtodo mexicano, se basa en la obtencin de un valor Van, al cual se le aplicar una depreciacin determinada por los factores: edad, conservacin y obsolescencia. El factor conservacin (FC) debe ser definido por el perito in situ donde se debe constatar minuciosamente la condicin de conservacin de la maquinaria o equipo. El factor de obsolescencia (FO) toma en cuenta la edad consumida del equipo, es decir la vida recorrida que tiene desde que se adquiri como nueva hasta la fecha del avalo y, se determina entrando en la tabla (FO) con la vida consumida. Asimismo, este mtodo toma en cuenta para la integracin de la depreciacin tres (3) pesos o aportes que tienen los factores de edad, conservacin y obsolescencia, denominados como A, B y C. A= Aporte por efecto de la edad B= Aporte por efecto de la conservacin C= Aporte por efecto de la obsolescencia
FORMULA DEL METODO MEXICANO: Van = Cr {1 - [E/T x (A) + FC x (B) + FO x (C) ] } (1) Depreciacin= [ E/T x (A) + FC x (B) + FO x (C)] Van=Cr (1 - Depreciacin) Donde: Cr= Costo de reposicin o nuevo E= N de aos de vida consumida en trminos de produccin del bien, es decir, edad efectiva del mismo. T= vida til estimada que tendr el bien en trminos de produccin y econmicos en condiciones de operacin. A, B, C= Peso o aporte que tiene cada factor, asignado en forma decimal, la produccin de estos tres factores para la integracin del porcentaje de depreciacin es: A=Aporte por el efecto de la edad=40% B= Aporte por el efecto de la conservacin=40% C= Aporte por el efecto de la obsolescencia=20%
DETERMINAR EL VALOR DE AVALUO DEL EJEMPLO N 1 POR EL MTODO DE LA SOCIEDAD MEXICANA Cr=Bs. 1600000 FC= 0,35 (segn inspeccin y cuadro de condiciones del equipo) FO= 0,60 (de acuerdo con la edad del equipo y el criterio del mtodo) T= Vida til= 20+12= 32 aos E= 20 aos A, B, C= 0,40; 0,40; 0,20 respectivamente Aplicando la formula: Van=Cr {1 - [E/T x (A) + FC x (B) + FO x (C) ] } Van=1600000 {1 - [20/32 x (0,40) + 0,35 x (0,40) + 0,60 x (0,20) ] } Van=1600.000 (1 - 0,51) = 784.000 Bs.
C)COEFICIENTE DE AJUSTE DEL VALOR CALCULADO En la prctica existen otros factores que tambin influyen en el valor de un equipo, adems de la prdida de valor por edad, trabajo y uso. Entre los factores, causas indirectas de aceleracin o estado de la depreciacin y con ello un aumento o disminucin de la vida til esperada se puede citar: Calidad de la maquina o equipo (marca y modelo) La calidad de mantenimiento existente La calidad de personal que opere los equipos Turnos de trabajo Propensin a la obsolescencia Espacio de la industria (En VZLA los reemplazos tienen menos frecuencias) Factores externos (Polticas econmicas del gobierno) Todos estos factores obligan a la aplicacin de un coeficiente de ajuste K. Este Coeficiente de ajuste o porcentaje de valor podra ser aplicado al resultado de clculo obtenido por cualquier mtodo
La expresin para el valor de avaluo queda: Van = (Cr - Dn) x K K=Dman x Dmerc x Dtec Depreciacin por Mantenimiento (%): Este coeficiente se determina calificando durante la inspeccin de las maquinas y/o equipos, el mantenimiento sobre los programas de mantenimiento preventivo o correctivo. Depreciacin por Mercado D1merc (%): El factor de ajuste por mercado representa la apreciacin del perito, en base a su investigacin dentro del mercado de la posibilidad de colocar los bienes objeto del avalo en su mercado. Depreciacin por Mercado D2merc (%): El factor D2merc representa el ajuste final de cierre del estimado del valor de la maquinaria o equipo, en base a investigaciones en el mercado secundario. Depreciacin por Tecnologa Dtec (%): Se determina considerando la obsolescencia de tipo tecnolgica que pudiera tener los equipos.
D) MTODO DE ROSS MODIFICADO Este mtodo se basa en la formula de Ross (3), donde entran como factores de depreciacin la vida probable y la edad del bien que se estudia. Asimismo, el costo nuevo del bien con un peso importante en la determinacin del valor. Formula de Ross: Van = Cr {1 - [1 - r] [n/t + (n/t)2 ] / 2} (3) Van = (Cr - Dn) * K K = Dman x Dmerc x Dtec Calcular el valor avalo del Ejemplo N 1 por el Mtodo Ross Modificado: Cr= 1600000 BS. r= 0,10 n= 20 aos T=12+20= 32 aos Van = 1600000 { 1 - [1 - 0,10] [ ] / 2}
Van = 1600.000 (1-0,457) = 868.750 Bs

Resumen de los Resultados de los Mtodos Tractor Sobre Orugas D9N
K= Dman*Dmerc*Dtec Mtodo Valor Avalo (Bs) Valor del Equipo (Bs)
Dman
Dmerc
Dtec
Helio de Caires Mexicano Ross
820.254,00 784.000,00 868.750,00
0,87
0,90 0,90 0,90
0,95 0,95
701.317,00 705.600,00 646.220,00
Modelo de sustitucin de activos sujetos a fallas repentinas: Estos activos no presentan deterioro significativo de su capacidad durante el tiempo sino que, por lo general, aumentar la oportunidad de que fallen conforme se incrementa su uso o su edad.
INTERROGANTES PLANTEADAS A) Debe sustituirse un grupo de tales activos por completo o deben reemplazarse en forma individual cuando fallen B)Si una sustitucin global es la mejor poltica econmica, Cul es el intervalo ptimo de una sustitucin global? C)Cundo y con qu frecuencia debe efectuarse el mantenimiento preventivo?
El costo de sustitucin en grupo se compara con el de la sustitucin individual despus de una falla. Cuando una sustitucin en grupo conduce a costos reducidos (a travs de ahorro de mano de obra, descuentos en los materiales, etc), el intervalo optimo de sustitucin en grupo se determinara usando mtodos de clculo en aproximacin aritmtica.
DESARROLLO DEL MODELO

Se supone que las fallas solo ocurren al final de su periodo por ejemplo de un ao las sustituciones de fallas que ocurren al final del ao, por ejemplo el tercer periodo tendrn una edad de cero al inicio del cuarto . Al final del N-esimo intervalo de tiempo todas las unidades se sustituyen sin considerar las edades. Tambin se supone que el intervalo de la sustitucin completa es de corta duracin. El costo total en el momento de la instalacin en grupo hasta el final de un periodo se obtiene: K(N) = Q x C1 + C2
x
Donde: K(N) = Costo total esperado para N periodos C1 = Costo unitario de sustitucin en grupo C2 = Costo unitario de sustitucin individual despus de una falla f(x) = Nmero esperado de fallas en el X-esimo periodo Q = Nmero de unidades en el grupo
Ejemplo: Suponga que para un grupo de 10.000 partes electrnicas sujetas a fallas repentinas, el costo unitario de sustitucin o reemplazo en grupo es de Bs. 0,50 y el costo unitario de sustitucin individual es de Bs. 2,00. Adems las probabilidades de falla son las que se muestran a continuacin:
Probabilidad de falla j 1 2 3 4 5 6 7 P(j) 0,05 0,10 0,20 0,30 0,20 0,10 0,05
Hallar la poltica de reemplazo optima. E(N)= 1(0,05)+2(0,10)+3(0,20)+4(0,30)+5(0,20)+6(0,10)+7(0,05) E(N)= 0,05+0,20+0,60+1,20+1,00+0,60+0,35= 4 perodos Costo esperado por periodo usando solamente reemplazos individuales: /ao
CLCULO DE VALORES F(X)

x 1 2 3 4 5 6 7 0,05(10000) 0,10(10000)+500(0,05) 0,20(10000)+500(0,10)+1025(0,05) 0,30(10000)+500(0,20)+1025(0,10)+2101,25(0,05) 0,20(10000)+500(0,30)+1025(0,20)+2101,25(0,10)+3307,56(0,05) 0,10(10000)+500(0,20)+1025(0,30)+2101,25(0,20)+3307,56(0,10)+2730,50(0,05) 0,05(10.000)+500(0,10)+1025(0,20)+2101,25(0,30)+3307,56(0,20)+2730,50(0,10)+22 95,03(0,05) = 500+50+205+630,38+661,51+273,05+114,7502439,69 500,00 1025,00 2101,25 3307,56 2730,50 2295,03 2295,03
DETERMINACIN DEL INTERVALO OPTIMO DE REEMPLAZO EN GRUPO
N (Sust. Individual) (1) 1 2 3 4 5 6 0 500 500+1025=1525 500+1025+2101,25=3626,25 500+1025+2101,25+3307,50=6933,81 500+1025+2101,25+3307,50+2730,50=9 664,31
K(N)=(1)*2+5000 (2) 5000,00 6000,00 8050,00 12252,50 18867,67 24328,62
K(N)/N (3) 5000,00 3000,00 2683,33 3063,13 3773,53 4054,77
Por lo tanto como: La poltica de reemplazo de grupo es ptima Intervalo ptimo= tres (3) perodos

Resumen - Análisis E. de Reemplazo de Equipos

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T UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL DEL TCHIRA DECANATO DE POSTGRADO MAESTR MAESTRA MANTENIMIENTO INDUSTRIAL AN ECON AN LISIS ECONMICO DE REEMPLAZO

Ing. Luis Texier MBA

Mano de Obra Materia Prima Maquinaria Energa Capital Empresario

Alimentos Vestidos Vivienda Automviles Etc.

Transporte Electricidad Agua Comunicaciones Etc.

Mercado Investigacin y Desarrollo Produccin y Suministro

Capital Fijo (CF) y Capital de Trabajo (CT)

Capital Fijo (CF)

Ing. Luis Texier MBA

Capital de Trabajo (CT)

Inventarios (MP PT PP R). Efectivo en caja. Crditos.

Ing. Luis Texier MBA

Costos Operacionales (Cop)

Ing. Luis Texier MBA

Remuneracin neta obtenida por la venta de los activos fijos tangibles.

Tributo que se calcula en base del enriquecimiento neto.

Flujos monetarios asociados financiamiento con capital de deuda

Ing. Luis Texier MBA

Monto del prstamo + Intereses (Capital principal)

Al beneficio que ha venido percibiendo (Costo de Oportunidad)

Proyecto Capital de Inversin

Capital de Deuda Inters (%)

Capital Propio Costo de Oportunidad (%)

Costo de Capital (%) Otros Factores Tasa Mnima de Rendimiento (%)

Ing. Luis Texier MBA

Capital Inicio Perodo Perodo (1) 1 2 . . . n P P (1 + i) . . . P (1 + i)n-1

F = P (1 + i)n = P (F/P i,n)

(1 + i)n = Factor de Capitalizacin

P = F (1 + i)-n = F (P/F i,n)

Ing. Luis Texier MBA

F = A (1 + i)n - 1 = A (F/A i,n) i

Factor de Capitalizacin de una serie uniforme

Factor del fondo de amortizacin

Ing. Luis Texier MBA

P = (1 + i)-n F P= A (1 + i)n - 1 i (1 + i)n

= P (A/P i,n) Factor de recuperacin de capital

Ing. Luis Texier MBA

-Fi = -g (1 + i)n-1 - . - g (1 + i) + (n 1) g Fi = g [(1 + i)n-1 + (1 + i) n-2 + . + (1 + i) + 1] - ng Fi = g F=g (1 + i)n - 1 i (1 + i)n - 1 i2 g - ng - n i 1 i n (1 + i)n - 1

Factor de la Serie Aritmtica

i(%) = [(1 + ip) m - 1] x 100

Ing. Luis Texier MBA

VA(i) = t=0 Ft (1 + i) VA (i) > 0 VA (i) = 0 VA (i) < 0

Ing. Luis Texier MBA

Ing. Luis Texier MBA

(Generan los mismos ingresos)

a. Flujo extra. b. VA o EA de cada alternativa.

Ing. Luis Texier MBA

Ing. Luis Texier MBA

Ing. Luis Texier MBA

EA Inversin EA Inversin n * Vida (Aos)

Ing. Luis Texier MBA

Formulas para el clculo de n*a (aproximada) n*a =

n = n de aos que se tiene informacin del equipo

Ing. Luis Texier MBA

Ing. Luis Texier MBA

C op Edad Equipo Instalado

Ing. Luis Texier MBA

Ing. Luis Texier MBA

Ing. Luis Texier MBA

a) VLo > VNR

Pago adicional ISR = (VNR VLo) x T VNR = VNR (VNR VLo) x T

Ing. Luis Texier MBA

Ing. Luis Texier MBA

A) Mtodo de Helio de Caires

Formulas para el clculo de na (aproximada) na =

K= DmanDmercDtec Mtodo Valor Avalo (Bs) Valor del Equipo (Bs)