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CINCIAS CONTBEIS
TEMA: ANLISE DAS DEMONSTRAES CONTBEIS
Rodovia BR 470, km 71, n 1.040, Bairro Benedito Caixa postal n 191 - CEP: 89.130-000. lndaial-SC Fone: (0xx47) 3281-9000/3281-9090 Home-page: www.uniasselvi.com.br Cincias Contbeis Centro Universitrio Leonardo da Vinci Organizao Valdecir Knuth Conteudista Reitor da UNIASSELVI Prof. Ozinil Martins de Souza Pr-Reitor de Ensino de Graduao a Distncia Prof. Janes Fidlis Tomelin Pr-Reitor Operacional de Ensino de Graduao a Distncia Prof. Hermnio Kloch Diagramao e Capa Jlia Carolina Moser Reviso: Harry Wiese
Todos os direitos reservados Editora Grupo UNIASSELVI - Uma empresa do Grupo UNIASSELVI Fone/Fax: (47) 3281-9000/ 3281-9090 Copyright Editora GRUPO UNIASSELVI 2011. Proibida a reproduo total ou parcial da obra de acordo com a Lei 9.610/98.
1 INTRODUO
Ol caro(a) acadmico(a)! Na atualidade, as empresas precisam identificar e perceber a sua sade econmica e financeira de forma que possam planejar todas as suas aes de longo prazo. Essa percepo surge como uma forma ou ferramenta de identificao das necessidades de capital que a empresa venha a necessitar. E como isso pode ser feito? Uma das formas pode ser a Anlise das Demonstraes Contbeis. Por qu? Porque com o uso desta ferramenta de anlise que o gestor ou contador poder saber se a empresa possui recursos para pagar seus compromissos em curto prazo, ou se a empresa depende mais de capital de terceiros do que de capital prprio, ou ainda, como anda a rentabilidade da empresa, se o lucro que a empresa apresenta est de acordo com o que os administradores ou scios esperam. Mas, para que tudo isso? Essa disciplina de Anlise das Demonstraes Contbeis uma pea fundamental para a gesto financeira da empresa e visa atender em parte as necessidades de anlise de crdito, entre outras coisas. Ento, vamos l?
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IMPORTANTE
Assim, a expresso patrimonial origina-se do Patrimnio Global da empresa, que o conjunto de bens, direitos e obrigaes.
Mas, lembre-se de que o Balano Patrimonial nos apresenta o saldo das contas contbeis de um determinado momento.
IMPORTANTE
Observe que a Contabilidade divide o Patrimnio em trs partes distintas: a) Primeira Parte: ATIVO o Ativo a parte positiva do nosso patrimnio, porque a empresa possui a posse ou direito de posse do conjunto de itens que compem esta estrutura de contas. Ele composto pelo conjunto de bens e direitos (mquinas, equipamentos, duplicatas a receber, dinheiro em caixa e bancos). b) Segunda Parte: PASSIVO EXIGVEL o Passivo Exigvel a parte negativa do nosso patrimnio. Ele composto pelo conjunto das obrigaes para com terceiros. O termo exigvel significa que possui vencimento e, portanto, algum dia algum poder cobr-lo, caso voc no o pague. c) Terceira Parte: PATRIMNIO LQUIDO o Patrimnio Lquido a parte diferencial (diferena) entre o Ativo e o Passivo Exigvel. Tambm podemos cham-lo de Passivo no Exigvel, pois representa as obrigaes para com os scios da empresa, sendo que esta no tem vencimento.
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QUADRO 1 MODELO DE BALANO PATRIMONIAL
Balano Patrimonial - Empresa A X2 X1 X2 X1
33.974.000 8.996.000
26.965.000 6.566.000
33.974.000 4.999.000
26.965.000 3.822.000
1.488.000 423.000
Outros
1.763.000
1.026.000
94.000 1.092.000
Patrimnio Lquido
15.692.000
14.198.000
FONTE: O autor
Veja, neste modelo, a composio dos Ativos, Passivo e Patrimnio Lquido da empresa. Mas, para prosseguirmos com o nosso material de Anlise das Demonstraes Contbeis, teremos de verificar o resultado da empresa.
IMPORTANTE
RESULTADO POSITIVO: Quando a empresa possui maior valor em receitas do que em despesas. RESULTADO NEGATIVO: Quando a empresa possui menor valor em receitas do que em despesas. RESULTADO NULO: Quando o valor das receitas se equivale ao valor das despesas (mas essa uma situao que dificilmente pode ocorrer).
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QUADRO 2 DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO
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Demonstrao dos Resultados - Empresa A. X2 Receita Lquida de Vendas (-) Custos das Vendas Lucro Bruto Receitas/Desp. Operacionais Resultado Financeiro Result. Equiv. Patrimonial Amortizao de gio Total Lucro Operacional (-) Prov. IRPJ/CSLL Atribuies Estatutrias Particip. Minoritrios Total Lucro Lquido Exerccio
FONTE: O autor
X1 15.374.000 (10.099.000) 5.275.000 (978.000) 923.000 (389.000) (767.000) (1.211.000) 4.064.000 (816.000) (1.000) (215.000) (1.032.000) 3.032.000
19.841.000 (14.188.000) 5.653.000 (1.131.000) (553.000) 7.000 (1.411.000) (3.088.000) 2.565.000 (928.000) (7.000) (205.000) (1.140.000) 1.425.000
Observe que a Demonstrao de Resultados apresenta em primeiro lugar as RECEITAS (entradas de recursos) e, em seguida, todas as DESPESAS (sada de recursos), o que nos d a entender que a empresa espera uma determinada quantia de entrada de recursos para, em seguida, apurar o que a empresa ter de sada de recursos. Desta forma, pode-se apurar o lucro ou o prejuzo da empresa.
Anlise das Demonstraes Contbeis Vamos, a seguir, estudar de que forma podemos analisar um Balano Patrimonial.
ESTUDOS FUTUROS
Para facilitar nossos estudos e seguir a coerncia dos exemplos, utilizaremos os mesmos dados do Balano Patrimonial e da Demonstrao do Resultado do Exerccio constantes nos quadros 1 e 2.
3 ANLISE DAS DEMONSTRAES CONTBEIS 3.1 O UNIVERSO DA ANLISE 3.1.1 Um breve histrico
Podemos afirmar que a Anlise das Demonstraes Contbeis to antiga quanto a prpria Contabilidade. Reportando-se para o incio provvel da Contabilidade (mais ou menos 4.000 anos antes de Cristo), em sua forma primitiva, foram encontrados os primeiros registros de inventrios de rebanhos (naquela poca o ser humano concentrava mais a sua ateno para a principal atividade econmica: o pastoreio) e a maior preocupao era a variao de sua riqueza (variao do rebanho, aumento ou reduo do nmero do rebanho). Ento, caro(a) acadmico(a), praticamente se pode afirmar que anlise da variao da riqueza gerada entre a comparao de dois inventrios em momentos distintos leva-nos a uma primeira ideia de que aquela anlise (to antiga quanto a prpria Contabilidade) possvel.
NOTA
Entende-se que a variao do nmero de animais constantes no rebanho poderia definir o crescimento ou reduo da riqueza do proprietrio.
Com o passar dos sculos, as atividades da Anlise das Demonstraes Contbeis foram se consolidando. Por volta do final do sculo XIX possvel observar que os banqueiros americanos comeavam a solicitar as Demonstraes Contbeis (que praticamente o Balano Patrimonial) das
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Cincias Contbeis empresas que tinham por propsito contrair algum tipo de emprstimo. Os banqueiros sentiam a necessidade de conhecer a empresa em nmeros, ou seja, saber como andava a sade da empresa com seus resultados apurados. No incio, os banqueiros exigiam apenas o Balano Patrimonial para a anlise, da a expresso Anlise de Balanos que perdura at a atualidade. Com o desenvolvimento do ciclo industrial, comercial e de servios passou-se a exigir outras Demonstraes Contbeis para a realizao da anlise e, como consequncia, para concesso de crdito, que so os resultados apurados na Demonstrao do Resultado do Exerccio. Porm, como a expresso Anlise de Balanos j tradicionalmente utilizada, passou a ser utilizada uma nova expresso chamada de Anlise das Demonstraes Contbeis. A Anlise das Demonstraes Contbeis, tambm conhecida como Anlise das Demonstraes Financeiras, passou a desenvolver-se cada vez mais, e, com o surgimento dos Bancos Governamentais, surgiram bastantes interessados na situao econmico financeira das empresas tomadoras de diversos tipos de financiamentos. Com a abertura do Capital Social das empresas (Co = Corporation e S.A.= Sociedade Annima) que permitiu a entrada e participao de pequenos ou grandes investidores como acionistas, possibilitou a escolha de empresas mais bem-sucedidas economicamente e financeiramente no mercado. E esses investidores tornam a Anlise das Demonstraes Contbeis um instrumento de grande importncia e utilidade para as decises em continuar investindo na empresa ou no. Os diversos tipos de operaes de compra e venda de mercadorias a prazo e inclusive as operaes entre empresas do mesmo grupo, as decises dos prprios gerentes (embora com enfoques diferentes em relao aos outros interessados) na avaliao da eficincia administrativa e na preocupao do desempenho de seus concorrentes e as atividades operacionais dos seus funcionrios, levam a consolidar a necessidade imperiosa da Anlise das Demonstraes Contbeis.
Anlise das Demonstraes Contbeis A arte de extrair informaes teis dos relatrios contbeis para os diversos objetivos econmicos que tivermos em mente. Mas, por que pode ser considerada uma arte? Embora existam alguns clculos que podemos razoavelmente formalizar, no existe forma cientfica ou metodologicamente comprovada de interrelacionar os ndices de maneira a obter um determinado diagnstico preciso, ou seja, cada analista pode realizar a sua interpretao e, com o mesmo conjunto de informaes e de quocientes, chegar a concluses diferenciadas.
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A Demonstrao dos Lucros e Prejuzos Acumulados e a Demonstrao do Fluxo de Caixa tambm podem fazer parte do rol de ferramentas de Anlise de Balanos, mas no muito comum. Apenas para fins de conhecimentos gerais, a Demonstrao do Fluxo de Caixa - DFC substituiu a Demonstrao de Origens e Aplicaes de Recursos - DOAR com o advento da Comisso de Pronunciamentos Contbeis - CPC de nmero 03. Nesta apostila, vamos utilizar as duas primeiras demonstraes contbeis. Mas, ateno! Antes de realizar qualquer trabalho de anlise de balano, o primeiro passo verificar se estamos de posse de todas as Demonstraes Contbeis, inclusive notas explicativas.
NOTA
Quais so os perodos de anlises a serem realizados? desejvel que se tenha em mos as demonstraes de pelo menos trs perodos. Assim possvel identificar se a empresa teve evoluo ou no nos seus indicadores econmicos e financeiros.
Outro ponto importante a ser observado junto s atividades de Anlise de Balanos quanto credibilidade das Demonstraes Contbeis. E onde podemos ter acesso a essa credibilidade? Uma das ferramentas que um analista pode utilizar como forma de credibilidade na divulgao das Demonstraes Contbeis o Parecer da Auditoria, pois com esse parecer possvel identificar se o auditor emitiu algum tipo de opinio modificada ou no em relao aos demonstrativos emitidos.
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NOTA
Sugesto de roteiro para avaliar a qualidade e a credibilidade das Demonstraes Contbeis: 1. O ideal a) Buscar Demonstraes Contbeis publicadas em jornais que atendam aos requisitos legais (Lei das S/A). b) Identificar se as Demonstraes Contbeis esto assinadas por contador, com Relatrio da Diretoria e Notas Explicativas completas. c) Identificar se h o Parecer da Auditoria de Pessoa Jurdica. 2. Situaes que requerem cuidados do analista a) A apresentao de Demonstraes Contbeis em que h Relatrio da Diretoria sucinto demais, ou que contenham notas explicativas incompletas ou insuficientes no mbito informativo. b) Apresentao de Demonstraes Contbeis com parecer da auditoria inconsistente. c) Demonstraes Contbeis que no atendam a todos os requisitos da legislao em vigor. 3. Situaes em que no h suporte de informaes suficientes para anlise: a) Quando existe a hiptese da empresa trabalhar base do Lucro Presumido, sem fazer contabilidade (nestes casos, as Demonstraes Contbeis poderiam ter sido elaboradas especialmente para este fim). b) Quando forem detectadas contradies nas Demonstraes Contbeis ou exageros facilmente identificveis em custos dos produtos vendidos com valores desproporcionais s suas receitas. Quando houver claras evidncias que a empresa no valoriza as informaes da contabilidade, e/ou as Demonstraes Contbeis no refletem a realidade da mesma. o tpico vamos montar um balano para o banco, como se isso fosse algo trivial e sem importncia.
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Anlise das Demonstraes Contbeis junto ao banco. Desta forma, fica evidente que h o compromisso da empresa junto ao Banco que realizou o desconto e no o cliente da empresa. Outro bom motivo para a reclassificao no Passivo Circulante a padronizao de critrios de tratamento para todas as empresas por parte do analista. Assim, se uma determinada empresa opera com Duplicatas Descontadas e outra empresa opera com Emprstimos Bancrios (com depsito de duplicatas como garantia), ambas as empresas tero no Passivo Circulante uma dvida com terceiros, embora, no caso de duplicatas descontadas, exista apenas a coobrigao. Vamos tomar como exemplo duas empresas fictcias. Admitimos que ambas tenham um Ativo Circulante de R$ 2.000.000,00 e um Passivo Circulante de R$ 1.000.000,00. Ento, para cada R$ 1,00 de dvidas, h R$ 2,00 de valores do Ativo Circulante para a efetivao das liquidaes dos seus compromissos financeiros. Na hiptese de ambas as empresas recorrerem ao mercado financeiro para um reforo de Caixa na ordem de R$ 200.000,00, veja como ficaria a seguinte situao de liquidez. A primeira empresa realiza um desconto de duplicatas, e a segunda, resolve obter um emprstimo bancrio. Ento, caro(a) acadmico(a)! Como ficaria a situao de liquidez sem considerarmos as despesas financeiras? Observe a seguinte simulao:
QUADRO 3 SIMULAO
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EMPRESA A Ativo Circulante + Entrada ( - ) Duplicata Descontada Total R$ 2.000.000,00 R$ 200.000,00 -R$ 200.000,00 R$ 2.000.000,00 Total R$ 1.000.000,00 Passivo Circulante R$ 1.000.000,00
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EMPRESA B Ativo Circulante + Entrada R$ 2.000.000,00 R$ 200.000,00 Passivo Circulante + Emprstimos
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R$ 1.000.000,00 R$ 200.000,00
Total
R$ 2.200.000,00
Total
R$ 1.200.000,00
Vejamos:
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Cincias Contbeis Podemos citar trs tipos de anlises: a anlise cruzada, a anlise horizontal e a anlise vertical. a) Anlise Cruzada (ou Anlise Cross-Sectional): envolve a comparao de ndices financeiros de empresas distintas (mas que atuam no mesmo ramo de mercado) em um mesmo espao de tempo. Este tipo de anlise muito utilizado quando a empresa necessita comparar seus ndices com outra empresa (possivelmente uma concorrente). b) Anlise Horizontal (ou Anlise de Sries Temporais): avalia o desempenho da mesma empresa ao longo do tempo, ou seja, h a comparao do desempenho atual com o desempenho do passado. Utilizando-se ndices de anlise horizontal, possibilita verificar se a empresa est progredindo como planejado (ou no). Este tipo de anlise muito mais fcil de ser executado, j que a empresa normalmente tem em mos seus balanos de perodos anteriores, podendo ser facilmente utilizado por empresrios para avaliar o desempenho das suas prprias aes e o desenvolvimento destes ndices ao longo dos anos. A seguir, demonstraremos um exemplo de Anlise Horizontal.
X2 Ativo Ativo Circulante Disponibilidades Clientes Estoques Outros 33.974.000 8.996.000 922.000 1.256.000 5.055.000 1.763.000
Evoluo 25,99 37,01 (35,52) (20,25) 99,41 71,83 22,45 107,93 14,47
AH
X1
125,99 26.965.000 137,01 64,48 79,75 199,41 171,83 6.566.000 1.430.000 1.575.000 2.535.000 1.026.000
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A finalidade principal da anlise horizontal apontar o crescimento de itens dos Balanos e das Demonstraes de Resultados (bem como de outros demonstrativos) atravs dos perodos, a fim de caracterizar tendncias. De acordo com o quadro, vamos analisar o total de alguns grupos de contas contbeis e algumas contas isoladamente. O total do Ativo em X1 era de R$ 26.965.000,00 e saltou para X2 no valor de R$ 33.974.000,00. Portanto, houve um incremento na sua avaliao horizontal de 25,99%. Mas, isso bom ou ruim? Agora temos de verificar se este crescimento foi em decorrncia do aumento dos Passivos da empresa ou do Patrimnio Lquido. Ento, vamos analisar a evoluo do Patrimnio Lquido. O valor do Patrimnio Lquido evoluiu de R$ 14.198.000,00 para R$ 15.692.000,00, ou seja, 10,52% de aumento. Logo, se o Patrimnio Lquido no teve o mesmo aumento de 25,99%, mas apenas 10,52%, significa que a empresa buscou mais recursos de terceiros, isto , realizou mais investimentos contraindo dvidas.
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Cincias Contbeis No entanto, para definirmos se essa situao boa ou ruim, devemos avaliar o retorno do investimento; se o investimento feito consegue ser pago de forma rpida e de preferncia com recursos prprios. Em contrapartida, necessrio analisarmos a evoluo de algumas contas do ativo e, de acordo com o quadro 4, percebemos que houve um maior impacto do crescimento das contas do ativo no grupo do Ativo Circulante correspondente a 37,01% em que o saldo de X1 era de R$ 26.965.000,00 e X2 passou a R$ 33.974.000,00. A conta contbil que mais recebeu recursos foi a conta de estoques de mercadorias que saltou de R$ 2.535.000,00 para R$ 5.055.000,00 gerando um incremento de 99,41% durante o perodo analisado. Com uma calculadora financeira (HP), podemos utilizar a funo % para descobrirmos estes percentuais de uma maneira mais rpida.
FIGURA 2 CALCULADORA HP
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NOTA
A variao horizontal serve para auxiliar a identificao da variao (evoluo ou retrocesso) da empresa em determinadas contas contbeis que tiveram oscilao em um determinado perodo. E essa oscilao pode ser comparada durante vrios perodos da empresa e assim verificar o histrico dela em relao sua participao no mercado.
E a anlise horizontal da DRE - Demonstrao de Resultados? A anlise horizontal da DRE segue a mesma linha de raciocnio do Balano Patrimonial. Vejamos algumas contas do resultado.
QUADRO 5 DEMONSTRAO DO RESULTADO DE EXERCCIO ANLISE HORIZONTAL Demonstrao dos Resultados - Empresa A. X2 Receita Lquida de Vendas (-) Custos das Vendas 19.841.000 (14.188.000) Evoluo AH X1 AH 100,00 100,00
29,06 129,06 15.374.000 140,49 (10.099.000) 40,49 7,17 107,17 5.275.000 (978.000)
Lucro Bruto Receitas/Desp. Operacionais Resultado Financeiro Result. Equiv. Patrimonial Amortizao de gio Total Lucro Operacional
5.653.000
923.000 7.000 (101,80) (1,80) (389.000) (1.411.000) (767.000) 83,96 183,96 (3.088.000) 155,00 255,00 (1.211.000) 2.565.000 (36,88) 63,12 4.064.000
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(-) Prov. IRPJ/CSLL Atribuies Estatutrias Particip. Minoritrios Total Lucro Lquido Exerccio (928.000) (7.000) (205.000) (1.140.000) 13,73 600,00 (4,65) 10,47
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(816.000) 113,73 (1.000) 700,00 (215.000) 95,35 110,47 (1.032.000) 3.032.000 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
Aqui na Demonstrao de Resultado do Exerccio - DRE tambm conseguiremos fazer a anlise da variao da evoluo ou reduo dos valores de um exerccio social para outro. Vamos a um exemplo? As Receitas Lquidas de Vendas geraram um incremento de 29,06%, isto , passaram de R$ 15.374.000,00 para R$ 19.841.000,00. E como se calcula isso?
Anlise das Demonstraes Contbeis Deste modo teremos oportunidade de verificar quais contas contbeis tiveram maior ou menor impacto de receitas ou despesas no ltimo exerccio social. Mas, alm da avaliao da variao horizontal, temos a variao vertical. c) Anlise Vertical: tambm denominada de anlise da estrutura, envolve a relao entre um elemento e o grupo que ele faz parte. Relaciona a parte com o todo. Este tipo de anlise permite identificar o valor de cada conta contbil que representa o valor total investido. A anlise vertical envolve elementos homogneos, mas relativos a um mesmo exerccio social, ao contrrio da anlise horizontal, que relativa necessariamente a exerccios distintos.
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NOTA
Objetivo: medir percentualmente cada componente em relao ao todo do qual faz parte, e fazer as comparaes caso existam dois ou mais perodos.
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Passivo Passivo Circulante Fornecedores Financiamentos - CP Debntures Dividendos e Juros s/ Capital Prprio Outros Passivo No Circulante Financiamentos - LP Outros Particip. Minoritrias Patrimnio Lquido 33.974.000 4.999.000 2.710.000 1.068.000 35.000 94.000 1.092.000 13.283.000 9.657.000 2.672.000 954.000 100,00 14,71 7,98 3,14 0,10 0,28 3,21 39,10 28,42 7,86 2,81
Cincias Contbeis
26.965.000 3.822.000 1.488.000 423.000 84.000 932.000 895.000 8.945.000 7.145.000 857.000 943.000 14.198.000 100,00 14,17 5,52 1,57 0,31 3,46 3,32 33,17 26,50 3,18 3,50 52,65
Caro(a) acadmico(a)! Veja que interessante! Neste tipo de anlise possvel identificar quanto a empresa mantm investido em cada conta contbil em relao ao total de investimentos. A seguir, vamos fazer algumas anlises. A Conta de Patrimnio Lquido dos Scios teve um saldo de R$ 14.198.000 em X1 e representava 52,65% do total investido de R$ 26.965.000 e, para X2, este percentual reduziu para 46,19% (Total de R$ 15.692.000 / R$ 33.974.000). O clculo feito da seguinte forma:
Anlise das Demonstraes Contbeis Vamos verificar o Passivo no Circulante. O Passivo no Circulante teve em X1 uma participao de 33,17% do total de investimentos. E para X2 passou para 39,10%, portanto, houve um aumento de dvidas o que gerou uma reduo dos investimentos dos scios. Logo, o clculo o seguinte:
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X1 = Outros = R$ 1.026.000,00 / R$ 26.965.000,00 = 0,038 x 100 = 3,80% X2 = Outros = R$ 1.763.000,00 / R$ 33.974.000,00 = 0,0519 x 100 =
5,19% Caro(a) acadmico(a)! Vimos que no difcil identificar a anlise vertical de um balano. A maior preocupao que o administrador ou analista deve ter na hora de analisar a participao de cada conta contbil no total de investimentos saber se este valor investido contribui para a melhoria dos resultados da empresa. Como assim? Identificando se a conta de Estoques houve um aumento dos valores investidos em relao ao seu total e comparando-o com o grupo do CMV (Custo das Mercadorias Vendidas). O valor do Custo das Mercadorias Vendidas ir gerar informaes suficientes sobre o Giro de Estoques. E a anlise vertical da DRE - Demonstrao de Resultados? A anlise vertical da DRE segue a mesma linha de raciocnio do Balano Patrimonial. Vejamos algumas contas do resultado.
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AV 100,00 71,51
X1 15.374.000 (10.099.000)
AV 100,00 65,69
Lucro Bruto Receitas/Desp. Operacionais Resultado Financeiro Result. Equiv. Patrimonial Amortizao de gio Total Lucro Operacional (-) Prov. IRPJ/CSLL Atribuies Estatutrias Particip. Minoritrios Total Lucro Lquido Exerccio
5.653.000 (1.131.000) (553.000) 7.000 (1.411.000) (3.088.000) 2.565.000 (928.000) (7.000) (205.000) (1.140.000) 1.425.000
28,49 5,70 2,79 0,04 7,11 15,56 12,93 4,68 0,04 1,03 5,75 7,18
5.275.000 (978.000) 923.000 (389.000) (767.000) (1.211.000) 4.064.000 (816.000) (1.000) (215.000) (1.032.000) 3.032.000
34,31 6,36 6,00 2,53 4,99 7,88 26,43 5,31 0,01 1,40 6,71 19,72
FONTE: O autor
Na DRE - Demonstrao de Resultado do Exerccio - tambm conseguiremos fazer a anlise da participao de cada conta contbil sobre o total gerado. Vejamos um exemplo: Uma conta contbil que teve variao significativa foi a conta contbil de custos das vendas (C.M.V. Custo das Mercadorias Vendidas). Essa conta teve em X1 uma participao de 65,69% no total das vendas realizadas (pois, parte-se do pressuposto que as Vendas representam 100% do total gerado no grupo da Demonstrao de Resultado do Exerccio), e para X2 essa participao do total de custos foi para 71,51%.
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= Custo das Vendas / Receita Lquida das Vendas = R$ 10.099.000,00 / X1 R$ 15.374.000,00 = 0,6569 x 100 = 65,69% = Custo das Vendas / Receita Lquida das Vendas = R$ 14.188.000,00 / X2 R$ 19.841.000,00 = 0,7151 x 100 = 71,50%
E a conta de Lucro Lquido do Exerccio? Quanto conta contbil Lucro Lquido do Exerccio, esta teve uma reduo no resultado do exerccio de 19,72% do total das receitas de vendas para 7,18%. Logo,
= Lucro Lquido do Exerccio / Receita Lquida de Vendas = R$ X1 3.032.000,00 / R$ 15.374.000,00 = 0,1972 x 100 = 19,72% = Lucro Lquido do Exerccio / Receita Lquida de Vendas = R$ X2
1.425.000,00 / R$ 19.841.000,00 = 0,0718 x 100 = 7,18% Caro(a) acadmico(a)! Vimos que tambm no difcil identificar a anlise vertical da DRE Demonstrao do Resultado do Exerccio. A maior preocupao que o administrador ou analista deve ter na hora de analisar a participao de cada conta contbil no total das receitas de vendas se alguma despesa est muito alta, devendo-se verificar as suas razes, e assim contribuir para a melhoria dos resultados da empresa. Desta forma teremos oportunidade de verificar quais contas contbeis tiveram maior ou menor impacto de receitas ou despesas no ltimo exerccio social. 5 ANLISE DE NDICES FINANCEIROS 5.1 ASPECTOS INICIAIS A anlise de balanos encontra seu ponto mais importante no clculo e avaliao do significado de quocientes, relacionando principalmente itens e grupos do Balano e da Demonstrao do Resultado.
Anlise das Demonstraes Contbeis Na anlise de ndices financeiros estabelecida a relao heterognea de um mesmo exerccio, indicando-se quantas vezes o divisor est contido no dividendo, como na operao matemtica da diviso. A questo identificar a participao de um determinado grupo de contas contbeis que permite liquidar determinados compromissos financeiros. Os indicadores financeiros apurados na relao estabelecida na anlise por quocientes podem ser classificados em:
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Cincias Contbeis A tcnica de anlise financeira por quocientes um dos mais importantes desenvolvimentos da Contabilidade, pois muito mais indicado comparar, digamos, o ativo corrente com o passivo corrente do que simplesmente analisar cada um dos elementos individualmente. A periodicidade da anlise depende dos objetivos que se pretende alcanar. Tratando-se de anlise para finalidades externas, basicamente um clculo anual ou semestral suficiente. Para a anlise gerencial interna, alguns ndices merecero acompanhamento mensal, outros at de intervalos mais curtos, dependendo de quo crtico seja o ndice como um dos sinais de alarme do sistema de informao contbil-financeiro.
Este quociente representa o valor de quanto dispomos imediatamente para saldar nossas dvidas de curto prazo. Considere-se que a composio etria do numerador e denominador completamente distinta. No numerador temos fundos imediatamente disponveis. No denominador, dvidas que, embora de curto prazo, vencero em 30, 60, 90, 180 e at 365 dias. E qual o resultado apurado para a empresa A?
Liquidez Imediata
LI =
LI =
922.000 4.999.000
0,1844
* Para cada R$ 1,00 em dvidas de CP a empresa possui R$ 0,18 de , valores disponveis para pagar.
Anlise das Demonstraes Contbeis Ativo Circulante b) Quociente de Liquidez Corrente = Passivo Circulante Este quociente relaciona quantos reais dispomos, imediatamente disponveis e conversveis em curto prazo em dinheiro, com relao s dvidas de curto prazo. um ndice muito divulgado e frequentemente considerado como o melhor indicador da situao de liquidez da empresa. preciso considerar que no numerador esto includos itens to diversos como: disponibilidades, valores a receber a curto prazo, estoques e certas despesas pagas antecipadamente. No denominador, esto includas as dvidas e obrigaes vencveis a curto prazo. E qual o resultado apurado para a empresa A?
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Liquidez Corrente
LC =
LC =
8.996.000 4.999.000
1,7996
* Para cada R$ 1,00 em dvidas de CP a empresa dispe de R$ 1,79 de bens e , direitos de CP para pagar.
Esta uma variante muito adequada para se avaliar conservadoramente a situao de liquidez da empresa. Eliminando-se os estoques do numerador, estamos eliminando uma fonte de incerteza. Em certas situaes, pode-se traduzir num quociente bastante conservador em funo da alta rotatividade dos estoques. O quociente apresenta uma posio bem conservadora da liquidez da empresa em determinado momento, sendo preferido pelos emprestadores de capitais. E qual o resultado apurado para a empresa A?
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Liquidez Seca
Cincias Contbeis
LS =
LS =
3.941.000 4.999.000
0,7884
* Para cada R$ 1,00 em dvidas de CP a empresa dispe de R$ 0,78 de , bens e direitos de CP (Menos Estoque) para pagar.
Ativo Circulante + Ativo No Circulante d) Quociente de Liquidez Geral = Passivo Circulante + Passivo No Circulante
Este quociente serve para detectar a sade financeira (no que se refere liquidez) de longo prazo do empreendimento. Mais uma vez, o problema dos prazos empobrece o sentido e a utilidade do quociente, a no ser que seja explicitamente levado em sua devida conta. Os prazos de liquidao do passivo e de recebimento do ativo podem ser o mais diferenciado possvel, ainda mais se considerarmos que temos passivo e ativo em longo prazo. E qual o resultado apurado para a empresa A?
Liquidez Geral
LG =
AC + ANC PC + PNC
LG =
12.616.000 18.282.000
0,6901
* Para cada R$ 1,00 em dvidas totais, a empresa dispe de R$ 0,69 de bens e direitos de Curto Prazo e Longo Prazo para pagar.
Anlise das Demonstraes Contbeis terceiros. So quocientes de muita importncia, pois indicam a relao de dependncia da empresa com relao ao capital de terceiros.
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Este quociente de grande relevncia relaciona o Exigvel Total (capitais de terceiros) com os recursos no ativo Total, expressa a porcentagem que o endividamento representa sobre os fundos totais e tambm significa qual a porcentagem do ativo total financiada com recursos de terceiros. No longo prazo, a porcentagem de capitais de terceiros sobre os fundos totais no poderia ser muito grande, pois isto iria progressivamente aumentando as despesas financeiras, deteriorando a posio de rentabilidade da empresa. E qual o resultado apurado para a empresa A?
Endividamento Total
ET =
LI =
18.282.000 33.974.000
0,5381
* Para cada R$ 1,00 do Ativo Total, R$ 0,53 esto atrelados a dvidas, ou seja, para cada R$ 1,00 recebido c/ a venda do ativo, R$ 0,53 seriam p/ cobrir essas dvidas.
Patrimnio Lquido b) Quociente de Capitais de __________________________ Terceiros/Capitais Prprios = Passivo Circulante + Passivo No Circulante Garantia de Capitais de Terceiros.
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Cincias Contbeis outra forma de encarar a dependncia de recursos de terceiros. Se o quociente, durante vrios anos, for consistente e acentuadamente MENOR que 1 (um), denotaria uma dependncia exagerada de recursos de terceiros. Este quociente um dos mais utilizados para retratar o posicionamento das empresas com relao aos capitais de terceiros. Grande parte das empresas que vo falncia apresenta, durante um perodo relativamente longo, altos quocientes de Capitais de Terceiros/ Capitais Prprios. Da o cuidado que deve ser tomado com relao projeo de captao de recursos quando vislumbramos uma necessidade ou uma oportunidade de expanso. E qual o resultado apurado para a empresa A?
Garantia de Capital de Terceiros
GCT =
PL PC+PNC
GCT =
15.692.000 18.282.000
0,8583
Aqui, percebemos que a empresa depende mais de capital de terceiros que de capital prprio. E isso um sinal de cuidados a serem tomados.
Passivo Circulante ____________________ Exigvel Total
Representa a composio do endividamento total ou qual a parcela que vence a curto prazo no endividamento total. A empresa em franca expanso deve procurar financi-la, em grande parte, com endividamento de longo prazo, de forma que, medida que ela ganhe capacidade operacional adicional com a entrada em funcionamento dos novos equipamentos e outros recursos de produo, tenha condies de comear a amortizar suas dvidas.
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Q=
PC PC+PNC
Q=
4.999.000 18.282.000
0,2734
* Para cada R$ 1,00 de dvidas totais c/ terceiros, R$ 0,27 so de Curto Prazo e o restante so de Longo Prazo.
E o que isso representa? Representa que, entre o longo prazo e o curto prazo, o maior volume de dvidas da empresa est no Longo Prazo. Isso quer dizer que a empresa ter no mnimo um ano para planejar toda a sua estrutura de curto prazo, para se preocupar com seu passivo a partir de um ano.
34 b) Prazo Mdio de Recebimento de Contas a Receber. c) Prazo Mdio de Pagamento de Contas a Pagar. d) Rotatividade do Ativo (Giro do Ativo).
Cincias Contbeis
Este quociente, muito divulgado, procura (mensurado pelo custo das vendas) representar quantas vezes se renovou o estoque por causa das vendas. Assim, uma empresa que vendeu mercadorias (ou produtos) que custaram R$ 100.000,00, e que manteve um estoque mdio durante o perodo de $ 20.000,00 ter um quociente de rotao de R$ 100.000,00 = 20.000,00 5 vezes, durante o perodo considerado. Frmula do Estoque Mdio EM = EI + EF 2 EI = Estoque Inicial EF = Estoque Final O resultado apurado para a empresa A o seguinte:
Prazo Mdio de Renovao de Estoques
PMRE =
PMRE =
9.870.000 3.795.000
2,6008
* O estoque girou cerca de 2,6008 vezes durante o ano. Prazo = Perodo PMRE Prazo = 365 2,6008 = 140,3419
Anlise das Demonstraes Contbeis E o que isso representa? Representa que o estoque girou 2,6 vezes ao ano em mdia (comprou e vendeu o estoque) e isso representou um giro completo a cada 140 dias. O fato de girar em uma determinada quantidade de dias pode ser bom ou ruim de empresa para empresa. Isso depende, e muito, do seu ramo de atividade. Empresas do ramo alimentcio tm um giro rpido, outros como a rea de confeces podem ter um giro lento em funo do sucesso ou no da vendagem das suas colees.
(S.I. Dupl. a Receber + Vendas) S.F. Dupl. a Receber ____________________ Mdia de Valores a Receber
Nota: S.I. = Saldo Inicial S.F. = Saldo Fina
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Este quociente indica quantos dias, semanas ou meses a empresa dever esperar, em mdia, antes de receber suas vendas a prazo. O prazo mdio de contas a receber deve ser obtido a partir do maior nmero possvel de saldos. Deve representar a mdia do maior nmero possvel de saldos da conta Contas a Receber (ou equivalente) durante o perodo observado. As vendas mdias (somente a parcela a prazo) so calculadas dividindose as vendas a prazo por 360 dias, 12 meses, etc., conforme o resultado expresso desejado, em dias, meses etc. O resultado apurado para a empresa A o seguinte:
Prazo Mdio de Contas a Receber PMCR = (SI Dupl. + Vendas) - SF Dupl Mdia Valores Recb. PMCR = 20.160.000 1.415.500 = 14,2423
* A empresa vendeu e recebeu (renovou suas dupl. a receber) em mdia 14 vezes durante o ano. Prazo = Perodo PMCR * A cada 25 dias, a empresa efetuou uma venda completa. Prazo = 365 14,2423 = 25,6279
Cincias Contbeis
Representa que o prazo mdio de contas a receber teve um giro de 14,24 vezes ao ano em mdia (emitiu duplicatas e as cobrou) e isso representou um giro completo a cada 25 dias em mdia. O fato de girar em uma determinada quantidade de dias pode ser bom ou ruim de empresa para empresa, e isso depende muito do seu ramo de atividade. Algumas empresas tm giro de duplicatas mais rpido por que tm uma poltica de vender praticamente vista ou com prazo muito reduzido de vendas. Outras empresas tm um giro mais demorado por que vendem a prestao, como o caso das grandes redes de lojas comerciais. O fato de uma empresa demorar mais ou menos para receber suas vendas a prazo pode derivar de vrios fatores, tais como: usos e costumes do ramo de negcios, poltica de maior ou menor abertura para o crdito, eficincia do servio de cobranas, situao financeira de liquidez dos clientes (do mercado) etc.
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Prazo =
Perodo PMPF =
Prazo =
CP >>>
CMV = EI + Compras - EF - Compras = EI - EF - CMV - Compras = 2.535.000,00 - 5.055.000,00 - 9.870.000,00 ( x - 1 ) Compras = - 2.535.000,00 + 5.055.000,00 + 9.870.000,00 Compras = 12.390.000,00
* Indica que a empresa girou seu estoque por 5,9028 vezes durante o ano. * Indica que a cada 61 dias em mdia, a empresa efetuou uma compra completa, ou seja, comprou e pagou.
E o que isso representa? Teremos de fazer um clculo do valor das compras mdias realizadas durante o ano. E como se faz isso? Deve-se pegar o valor do Estoque Final e somar ao valor do Custo das Mercadorias Vendidas durante o perodo X2, e, em seguida, desconta-se o valor do Estoque Inicial, pois esse valor ainda no transitou pelo C.M.V. (Custo das Mercadorias Vendidas). Com isso, foi gerado o valor das compras em R$ 12.390.000,00 durante o perodo analisado.
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Cincias Contbeis Para sabermos o prazo em dias da renovao de estoques devemos pegar o valor das compras e dividir pelo valor mdio de fornecedores (Mdia de Fornecedores = (Saldo Fornecedores X2 + Saldo Fornecedores X1 / 2).
I.C.P = .
Imobilizao de Capital Prprio ICP = Ativo Permanente Patrimnio Lquido ICP = 21.358.000 15.692.000 = 1,3611
Prazo =
Perodo PMPF =
Prazo =
* Indica que o PL e mais 36% dos outros Passivos esto aplicados no Ativo Permanente.
Anlise das Demonstraes Contbeis Caro(a) acadmico(a), observe que o ndice ficou em 1,3611, ou seja, a empresa utiliza 100% do seu Patrimnio Lquido e ainda precisou recorrer a 36,11% de recursos de terceiros (provavelmente algum tipo de financiamento que j foi pago ou que ainda ter que ser pago) para completar a sua necessidade de investimentos em imobilizado.
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* Indica que a remunerao do capital dos proprietrios aplicados na empresa foi de 21,61%.
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Cincias Contbeis O ndice ficou em 0,2161, ou seja, a empresa gerou um rendimento no Patrimnio Lquido de 21,61%. Mas podemos dizer que esse percentual bom? Para isso, devemos comparar este percentual com os percentuais de remunerao de mercado nas aplicaes financeiras. Como vimos, este percentual de 21,61% representa o retorno (lucro) durante 1 ano. Enfim, de modo geral, o universo da Anlise de Balanos imenso. Muitos estudiosos pesquisaram vrias formas de analisar um balano patrimonial. Estudiosos renomados, como Elyzabetsky, Pereira, Kanitz, criaram algumas ferramentas de anlise de balanos. Porm, como esse assunto vasto, convidamos voc a pesquisar em outras obras o que esses estudiosos criaram. Dando continuidade, vamos apresentar mais alguns quadros de indicadores de anlise de balano que entendemos ser importante para seu estudo e reflexo. Esses quadros so bem resumidos e apresentam o indicador econmico financeiro e sua interpretao a respeito do resultado obtido. O quadro a seguir apresenta os indicadores da estrutura patrimonial da empresa, ou seja, o nvel de segurana para a gerao dos resultados de acordo com sua estrutura de investimentos.
QUADRO 8 ESTRUTURA PATRIMONIAL = SEGURANA ESTRUTURA PATRIMONIAL = SEGURANA IDENTIFICAO ENDIVIDAMENTO GERAL (EG) COMPOSIO DAS EXIGIBILIDADES (CE) IMOBILIZAO DO PATRIMNIO LQUIDO (IPL) FONTE: O autor FRMULA EG = Passivo circ. + Passivo LP x 100 Ativo REVELA A parcela do Ativo que est financiada por capitais de terceiros. QUANTO MAIOR PIOR. CE = Passivo circulant x 100 Passivo circ. + Passivo LP A parcela das dvidas que vencem a curto prazo. QUANTO MAIOR PIOR. A parcela do capital prprio aplicada no Ativo Permanente. QUANTO MAIOR PIOR.
Anlise das Demonstraes Contbeis O quadro a seguir apresenta os indicadores de liquidez da empresa, ou seja, a sua capacidade de gerao de caixa e pagamento das dvidas.
QUADRO 9 LIQUIDEZ = CAPACIDADE DE PAGAMENTO DAS OBRIGAES LIQUIDEZ = CAPACIDADE DE PAGAMENTO DAS OBRIGAES IDENTIFICAO LIQUIDEZ IMEDIATA (LI ou ILI) FRMULA LI = Disponibilidades Passivo circulante REVELA Que, para cada R$ 1,00 de dvida de curto prazo, a empresa dispe de R$ x,xx de disponvel para pagar. QUANTO MAIOR MELHOR. LIQUIDEZ CORRENTE (LC ou ILC) LC = Ativo circulante Passivo circulante que, para cada R$ 1,00 de dvida de curto prazo, a empresa dispe de R$ x,xx de bens e direitos no curto prazo para pagar. QUANTO MAIOR MELHOR. que, para cada R$ 1,00 de dvida a curto prazo, sem vender os estoques, dispe de R$ x,xx de bens e direitos no curto prazo para pagar. QUANTO MAIOR MELHOR. que, para cada R$ 1,00 de dvida total, a empresa dispe de R$ x,xx de bens e direitos no curto e longo prazo para pagar. QUANTO MAIOR MELHOR. FONTE: O autor
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O quadro a seguir apresenta o indicador de rentabilidade da empresa. J vimos esse indicador anteriormente.
QUADRO 10 RENTABILIDADE = REFLEXO DAS DECISES DOS ADMINISTRADORES RENTABILIDADE = REFLEXO DAS DECISES DOS ADMINISTRADORES IDENTIFICAO RENTABILIDADE DO PATRIMNIO LQUIDO (RPL) FRMULA RPL = Lucro lquido x 100 Patim. lquido FONTE: O autor REVELA a remunerao dos capitais prprios investidos na empresa. QUANTO MAIOR MELHOR.
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Cincias Contbeis O quadro a seguir apresenta os prazos mdios de contas a pagar, contas a receber, ciclo operacional da empresa, ou seja, seu giro de realizao de caixa.
QUADRO 11 PRAZOS MDIOS = POLTICA DE COMPRAS E VENDAS PRAZOS MDIOS = POLTICA DE COMPRAS E VENDAS IDENTIFICAO PRAZO MDIO DE PAGAMENTOS DAS COMPRAS (PMPC) PRAZO MDIO DE ROTAO DOS ESTOQUES (PMRE) PRAZO MDIO DE RECEBIMENTO DAS VENDAS (PMRV) CICLO OPERACIONAL (CO) PMRV = Clientes a receber x 360 Rec. Operac. Bruta FRMULA PMPC = Fornecedores x 360 Compras (*) Em quantos dias a empresa paga suas compras em mdia. QUANTO MAIOR MELHOR. (*) C = CMV + EF EI PMRE = Estoques x 360 CMV Em quantos dias a empresa vende seus estoques em mdia. QUANTO MAIOR PIOR. Em quantos dias a empresa recebe suas vendas em mdia. QUANTO MAIOR PIOR. O tempo decorrido entre a compra e o recebimento das vendas em mdia. QUANTO MAIOR PIOR. O tempo decorrido entre o pagamento de fornecedores e o recebimento pelas vendas; perodo que a empresa necessita ou no de financiamento do seu giro. QUANTO MAIOR PIOR. FONTE: O autor REVELA
CO = PMRE + PMRV
O quadro a seguir apresenta os demais indicadores de rentabilidade da empresa, que representam os resultados das decises dos administradores da empresa.
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Taxa de Retorno sobre o Patrimnio Lquido (TRPL) Giro do Ativo (GA) Margem Bruta (MB)
Lucro Lquido x 100 Patrimnio Lquido Vendas Lquidas Ativo Total Lucro Bruto x 100 Receita Operacional Lquida
6 PARECER TCNICO
O nvel de segurana que se obtm de um parecer tcnico sobre a situao econmica financeira de uma empresa est diretamente relacionado ao perodo escolhido para a avaliao. Por isso, recomenda-se que essa avaliao seja efetuada com base nas demonstraes financeiras de pelo menos trs exerccios sociais.
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Cincias Contbeis Os ndices facilitam bastante o trabalho de anlise, uma vez que a apreciao de certas relaes ou percentuais mais significativa que a observao de montantes. De fato, os ndices servem como um termmetro da sade financeira da empresa, porm, para fornecer um parecer conclusivo necessrio analisar outros aspectos da estrutura financeira e econmica da empresa. Portanto, os ndices no devem ser considerados isoladamente, e sim num contexto mais amplo, onde cabe interpretar tambm outros indicadores e variveis. Muitas vezes, um alto grau de endividamento no significa que a empresa esteja beira da insolvncia, j que existem outros fatores capazes de atenuar essa condio. O analista deve sempre ponderar sobre o ramo de atividade e as peculiaridades do negcio da empresa, comparar os ndices aos das empresas concorrentes e com os ndices-padro que representam os ndices mdios de diversas empresas que atuam no mesmo ramo de atividade da empresa em anlise.
Anlise das Demonstraes Contbeis b) Endividamento: As obrigaes da empresa entre os anos X1 e X2 aumentaram e esto atualmente a um nvel aceitvel para a empresa. Ainda que esse aumento, no ndice de endividamento, possa ser causa de preocupao. Aparentemente a empresa manteve sua capacidade para satisfazer suas obrigaes adequadamente. c) Atividade: A administrao dos estoques parece ter melhorado, e no ltimo ano o desempenho foi satisfatrio para as atividades da empresa. A empresa tambm est com um bom nvel de atividades em duplicatas a receber, pois o saldo desta conta reduziu de X1 para X2. A empresa tambm aumentou suas contas de fornecedores, ela est pagando, aproximadamente, 30 dias mais tarde que a mdia geral dos ltimos anos. Embora os ndices de liquidez da empresa estejam em patamares adequados e alinhados com a mdia da dos ltimos anos, deve-se dedicar alguma ateno administrao dos estoques e contas a pagar de fornecedores. d) Lucratividade: A lucratividade da empresa no ano X2 foi menor que X1, embora que ainda as receitas de vendas tenham aumentado de um exerccio social para outro. Inclusive podemos observar no quadro 5 da Demonstrao do Resultado do Exerccio que a margem bruta (Lucro Bruto) aumentou. O que levou a empresa a reduzir seu Lucro Operacional (Resultado Operacional) foi a amortizao do gio pago em aes, que durante o ano de X2 foi bem mais elevado. e) Resumo Geral: Em sntese, parece que a empresa est crescendo e recentemente expandiu seus ativos que esto sendo financiados basicamente atravs do uso do capital de terceiros. O perodo entre os anos X1 e X2 reflete uma fase de ajuste e recuperao do rpido crescimento dos ativos. Os lucros e demais indicadores de desempenho da empresa parecem estar crescendo junto com o aumento no tamanho da operao, se forem comparados com exerccios sociais anteriores.
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7 CONSIDERAES FINAIS
Caro(a) acadmico(a)! Chegamos ao final desta apostila. Esperamos que voc tenha avanado no seu conhecimento sobre estes aspectos, pois de fundamental importncia conhecer e aplicar os ndices de anlise nas empresas. Pois com base nesses indicadores que os administradores tomaro decises para o futuro de suas empresas que visam assegurar a sua continuidade no mercado. Sucesso! At breve!
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Cincias Contbeis
AUTOATIVIDADE
1 O que reflete o Balano Patrimonial de uma empresa? 2 Quais so os fatores que levam consolidao da necessidade de realizar a Anlise das Demonstraes Contbeis? 3 Que tipo de informao gerencial a Anlise Horizontal poder proporcionar ao analista?
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REFERNCIAS
IUDCIBUS, Sergio de. Anlise de balanos. 7. ed. So Paulo: Atlas, 1998. MARION, Carlos. Anlise das demonstraes contbeis: contabilidade empresarial. 3. ed. So Paulo: Atlas, 2008. SANTI FILHO, Armando de; OLINQUEVITCH, Jos Lenidas. Anlise de balanos para controle gerencial: anlise sobre o fluxo de caixa e previso de rentabilidade. 3. ed. So Paulo: Atlas, 1993.
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Cincias Contbeis
GABARITO
1 O que reflete o Balano Patrimonial de uma empresa? R.: O Balano Patrimonial reflete a posio financeira de uma empresa em um determinado momento (normalmente no fim de ano). Essa posio a fotografia financeira da empresa naquele momento. 2 Quais so os fatores que levam consolidao da necessidade de realizar a Anlise das Demonstraes Contbeis? R.: Os diversos tipos de operaes de compra e venda de mercadorias a prazo, e inclusive as operaes entre empresas do mesmo grupo, as decises dos prprios gerentes (embora com enfoques diferentes em relao aos outros interessados) na avaliao da eficincia administrativa e na preocupao do desempenho de seus concorrentes e as atividades operacionais dos seus funcionrios levam a consolidar a necessidade imperiosa da Anlise das Demonstraes Contbeis. 3 Que tipo de informao gerencial a Anlise Horizontal poder proporcionar ao analista? R.: A Anlise Horizontal (ou Anlise de Sries Temporais) avalia o desempenho da mesma empresa ao longo do tempo, ou seja, h a comparao do desempenho atual com o desempenho do passado. Utilizando-se ndices de anlise horizontal, possibilita verificar se a empresa est progredindo como planejado (ou no). Esse tipo de anlise muito mais fcil de ser executado, j que a empresa normalmente tem em mos seus balanos de perodos anteriores, podendo ser facilmente utilizado por empresrios para avaliar o desempenho das suas prprias aes e o desenvolvimento desses ndices ao longo dos anos.