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El Banco de Mxico El Banco de Mxico (abreviado B de M o Banxico) es el banco central de Mxico.

Fue fundado por decreto como sociedad annima el 25 de agosto de 1925 bajo el gobierno de Plutarco Elas Calles, iniciando su operacin como banco central el 1 de septiembre de ese mismo ao. Su primer Director General fue Alberto Mascareas Navarro y el primer Presidente del Consejo fue Manuel Gmez Morn. Por mandato constitucional, el Banco de Mxico es una institucin autnoma desde abril de 1994. Su objetivo prioritario es procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional. La Constitucin Poltica de los Estados Unidos Mexicanos, en su artculo 28, dispone que "el Estado tendr un banco central que ser autnomo en el ejercicio de sus funciones y en su administracin, por lo que no es una dependencia o entidad de la Administracin Pblica Federal". El ejercicio de sus funciones y su administracin est encomendada a la Junta de Gobierno integrada por cinco miembros: un gobernador y cuatro subgobernadores. Desde 2009, Agustn Guillermo Carstens Carstens funge como Gobernador. Los cuatro Subgobernadores son Manuel Snchez Gonzlez, Jos Julin Sidaoui Dib, Manuel Ramos Francia y Roberto del Cueto Legaspi. Finalidades y funciones del Banco de Mxico Las finalidades sustantivas del Banco de Mxico son proveer a la economa del pas de moneda nacional (el peso mexicano); instrumentar la poltica monetaria con el objetivo prioritario de procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional; promover el sano desarrollo del sistema financiero; y propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pago. El Banco de Mxico de acuerdo a su Ley Orgnica tambin tiene la funcin de: Prestar servicios de tesorera al Gobierno Federal y actuar como agente financiero del mismo; fungir como asesor del Gobierno Federal en materia econmica y, particularmente, financiera; participar en el Fondo Monetario Internacional y en otros organismos de cooperacin financiera internacional o que agrupen a bancos centrales, y operar con bancos centrales y con otras personas morales extranjeras que ejerzan funciones de autoridad en materia financiera. Provisin de moneda Una de las finalidades principales del Banco de Mxico es proveer al pas de moneda nacional. Al igual que cualquier banco central moderno, cuenta con la facultad exclusiva de emitir papel moneda y de regular la cantidad de billetes y monedas en circulacin. La Casa de Moneda de Mxico es una entidad separada del Banco de Mxico, dependiente de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, y es responsable de fabricar las monedas en las cantidades y denominaciones que requiere el pblico para efectuar sus transacciones. El Banco de Mxico, por su parte, es responsable

del diseo y produccin de los billetes, asegurndose que hay una cantidad suficiente de ellos en circulacin y que son autnticos mediante la incorporacin de caractersticas de seguridad. En la actualidad, los individuos utilizan dinero en efectivo y otras nuevas formas de dinero para llevar a cabo sus transacciones cotidianas. An con las innovaciones asociadas con las tarjetas de dbito, las tarjetas de crdito y otras formas de pago electrnico, un alto porcentaje de la poblacin utiliza intensivamente los billetes y monedas en sus operaciones cotidianas. Millones de nuevas notas son producidas por el Banco de Mxico cada ao con el fin de reemplazar las que estn en mal estado o aqullas que por su desgaste ya no son aptas para la circulacin. Banco de Mxico cuenta con seis cajeros regionales en varias localidades del pas, los cuales juegan un papel trascendental en la distribucin de efectivo a lo largo y ancho del pas. La cantidad producida se determina con base en la cantidad de billetes (y monedas) que necesitan los individuos para realizar sus transacciones. Esta demanda por circulante tpicamente se eleva en navidad, periodos vacacionales, quincenas e incluso vara dependiendo del da de la semana y de si hay das feriados o puentes. Para proteger la confianza en la moneda, el Banco busca prevenir la falsificacin de los billetes [1] incorporando sofisticadas caractersticas de seguridad en los billetes, dndolas a conocer a la poblacin mediante campaas de difusin. Si bien la cantidad de billetes falsos como porcentaje del total en circulacin es uno de los ms bajos del mundo, recientemente se ha observado una tendencia ascendente, especialmente en los billetes de mayor denominacin. Por esta razn, el Banco de Mxico utiliza tecnologa de punta en el diseo y la fabricacin de los billetes. Por ejemplo, el uso de nuevos materiales como el polmero, aunado a las nuevas caractersticas de seguridad de los billetes, ha resultado sumamente efectivos para combatir la falsificacin. Por lo que hace a la fabricacin de monedas, el Banco de Mxico busca promover los valores patrios y la identidad nacional con la emisin de billetes y monedas conmemorativos, por ejemplo, las monedas conmemorativas de los Estados de la Repblica, las monedas de 5 pesos alusivas a personajes de la independencia y la revolucin, los billetes conmemorativos del centenario de la revolucin mexicana y del bicentenario de la independencia mexicana. Asimismo, el Banco de Mxico comercializa monedas en metales finos como el oro y la plata que han merecido de reconocimiento a nivel mundial. Un ejemplo reciente es la distincin a la Moneda Azteca de 1 Kg. de plata como la moneda ms bella del mundo. Estas monedas tienen una gran demanda en los mercados numismticos y representan una fuente adicional de ingresos para el erario nacionales. La estabilidad de precios

Una de las funciones principales de la Junta de Gobierno del Banco de Mxico es la de formular la poltica monetaria del pas. El criterio rector en la conduccin de la poltica monetaria que instrumenta el Banco de Mxico es el de procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional. En otras palabras, cuidar que el valor de nuestra moneda no se vea erosionado por aumentos sostenidos de los precios. La inflacin y sus males La inflacin se refiere a un aumento sostenido y generalizado de los precios de los bienes y servicios. Este fenmeno se produce cuando la demanda o gasto agregado de las familias y las empresas tanto nacionales como de extranjeros excede a la capacidad del aparato productivo nacional para generar bienes y servicios. En los ltimos 10 aos, las acciones de poltica monetaria del Banco de Mxico han logrado que la inflacin sea relativamente baja y estable. Sin embargo, este no siempre fue as. En ocasiones la inflacin puede salirse de control. Baste recordar que de 1970 a 2000, Mxico experiment tasas de inflacin y tasas de inters altas y fluctuantes. Hacia finales de 1987 la inflacin alcanz niveles de hasta 150% y las tasas de inters se elevaron hasta 180%. Estos episodios de inflacin alta y fluctuante estuvieron asociados con las crisis econmicas y financieras que el pas padeci con una periodicidad casi sexenal entre 1970 y mediados de la dcada de los noventas. A lo largo de dicho periodo, el desempeo econmico de Mxico ha dejado mucho que desear en trminos de crecimiento econmico, creacin de empleos permanentes y bien remunerados, distribucin del ingreso y elevacin de la calidad de vida y bienestar de la poblacin. La lucha contra la inflacin no es obsesin ni es un capricho. La experiencia de Mxico y de otros pases ha demostrado que una inflacin elevada se asocia, en el mejor de los casos, con un desempeo ineficiente de la economa. Y un mal desempeo econmico tiene una clara dimensin social; un mal desempeo econmico significa menos oportunidades de empleo, significa aumento de la pobreza, significa agravar la distribucin del ingreso. La razn principal es la incertidumbre que se genera por un entorno de inestabilidad. En un contexto de inflacin, no todos los precios se ajustan al mismo ritmo. Unos aumentan ms rpido que otros debido a las prcticas de fijacin de precios. Esto crea distorsiones serias en la eficiente asignacin de los recursos productivos entre sus posibles usos. Adems, la inflacin tiene a ser ms voltil cuando es elevada. En estas circunstancias, las tasas de inters tienden a elevarse tanto en trminos reales como nominales. Esto es as porque los ahorradores o los oferentes de fondos prestables exigen una prima para cubrirse ante la eventualidad de que inflacin resulte ms alta que la esperada. An es estos casos, debido a las diferentes percepciones que los participantes de los mercados financieros tienen sobre la inflacin futura en un entorno de

inestabilidad, la variabilidad de la inflacin puede ocasionar una redistribucin de la riqueza entre los ahorradores, los inversionistas y los intermediarios financieros. Por otra parte, una de las manifestaciones ms frecuentes en los mercados financieros del entorno de incertidumbre que est asociado con inflacin alta y voltil es que se dificulta la planeacin estratgica a largo plazo y resulta difcil distinguir las inversiones rentables a largo plazo de otras con carcter especulativo. Los plazos de inversin y ahorro se acortan y se limita el acceso al crdito a tasas de inters fijas a largo plazo. Otro de los costos ms evidentes de la inflacin es que tpicamente los salarios tienden a rezagarse respecto de los precios, lo que reduce el poder de compra de los salarios. Peor an, la inflacin acta como un impuesto regresivo porque tpicamente afecta a las personas de menores recursos, entre ellos los pensionados, ya que stos tienen un menor acceso al sistema financiero y, por lo tanto, menores oportunidades para proteger el poder adquisitivo de sus ahorros. De ah la importancia del trabajo autnomo del Banco de Mxico con el que en estos aos se ha reducido la inflacin sobre bases firmes, sin controles de precios y sin predeterminar el tipo de cambio. Un entorno de inflacin baja, estable y predecible contribuye en gran medida a crear un clima propicio para el ahorro de largo plazo, la inversin productiva, el aumento de la capacidad productiva, la creacin de empleos de calidad y favorece una distribucin ms equitativa del ingreso y de la riqueza. La poltica monetaria La poltica monetaria que instrumenta el Banco de Mxico bsicamente tiene que ver con las tasas de inters. El objetivo inmediato del banco central es influir sobre el nivel de las tasas de inters en moneda nacional con el fin ltimo de procurar un entorno de inflacin baja, estable y predecible. En particular, en el ao 2000 el Banco de Mxico decidi adoptar lo que se conoce como un esquema de objetivos de inflacin para la formulacin de su poltica monetaria. Actualmente, el Banco de Mxico persigue de manera permanente un objetivo de largo que consiste en que la inflacin anual se ubique en alrededor de 3%, con un intervalo de variabilidad de +/-1%. En otras palabras, que se mantenga entre 2 y 4%. Para procurar que la inflacin se mantenga en una trayectoria congruente con dicho objetivo de 3%, el Banco realiza operaciones de mercado abierto en el mercado interbancario adoptando como objetivo operacional una tasa de inters objetivo para la tasa de inters a un da en dicho mercado. El mercado interbancario a un da comprende las operaciones que los bancos comerciales realizan cuando se prestan dinero entre ellos a plazos de un da.

Con el fin de que la poltica monetaria sea lo ms efectiva posible y para que sus modificaciones de poltica monetaria sean lo ms predecibles posibles, el Banco de Mxico establece al inicio de cada ao un calendario de anuncios predeterminados sobre la tasa de inters objetivo. Actualmente, el Banco de Mxico fija su objetivo para la tasa de inters 11 veces al ao en los meses de enero a noviembre de acuerdo al calendario antes mencionado. Las decisiones de poltica monetaria persiguen como propsito que la inflacin muestre una trayectoria congruente con el objetivo de inflacin de 3%. Por otra parte, a partir del ltimo trimestre de 2008 el Banco de Mxico publica sus pronsticos de inflacin para los siguientes cuatro trimestres con el fin de dar mayor efectividad a la poltica monetaria. Cuando el Banco anuncia su tasa de inters objetivo, esto acta como una seal a los participantes de los mercados financieros sobre la posible trayectoria de las tasas de inters en el futuro. Esto conduce a movimientos en otras tasas de inters de corto plazo y a cambios en los precios de los activos como los bonos pblicos y privados, y las tasas de inters aplicables a las tarjetas de crdito, autofinanciamientos, crditos hipotecarios, financiamiento a empresas, etc. Esto da lugar a una serie de eventos que afectan al gasto de consumo de las familias, las ventas, la inversin, la produccin, el empleo, los salarios, las expectativas de inflacin, y eventualmente, los precios al consumidor. La economa tiene un lmite a la cantidad de bienes y servicios que puede producir u ofrecer de manera sostenida en el largo plazo. Al Banco de Mxico le preocupa que la demanda o gasto agregados sean excesivos o demasiado dbiles en relacin al potencial productivo de la economa. Cuando la demanda agregada es mayor que el nivel de produccin sostenible, surgen presiones para que la inflacin comience a elevarse. Cuando el banco percibe que esto est sucediendo, trata de reducir la expansin de la demanda agregada mediante un aumento de su objetivo operacional para la tasa de inters. La poltica monetaria no es una tarea fcil. En primer trmino, son muchas las variables que inciden sobre los precios. En segundo lugar, la poltica monetaria opera con rezagos que son inciertos y variables. En tercer lugar, el conocimiento de como las acciones de poltica monetaria se transmiten a los precios es imperfecto. Finalmente, toma tiempo para dichas acciones tengan un efecto sobre la inflacin. Esto tiene como implicacin que el banco central tiene que ser muy cauteloso en su diagnstico sobre las presiones inflacionarias presentes y futuras, tratando de anticiparse a los hechos, con el fin de realmente estar en posibilidad de anclar el ritmo de crecimiento de los precios y las expectativas de inflacin en un nivel bajo, estable y predecible. El reto para el Banco de Mxico es consolidar la estabilidad de precios que tanto trabajo ha costado alcanzar. Esta es la nica forma en que el Banco de Mxico puede ganarse la confianza del pblico de que no reaparecern brotes de inflacin ms adelante.

Poltica monetaria, crecimiento y empleo Hay quienes no parecen estar conscientes de los alcances y limitaciones de la poltica monetaria y parecen estar dispuestos a tolerar la inflacin, con la expectativa de que la poltica monetaria puede ser un medio para promover el crecimineto econmico a largo plazo. El progreso econmico y social depende de cmo se organiza la sociedad para generar riqueza. En un sentido amplio, la capacidad para crear riqueza depende, fundamentalmente, de factores como la fortaleza de las instituciones, el respeto al estado de derecho, los contratos y a los derechos de propiedad, la productividad y la competitividad de las empresas, las ideas y la acumulacin del conocimiento, la creatividad y la innovacin, la capacitacin y la inversin en capital humano y en investigacin y desarrollo para generar y adoptar tecnologas de punta, la visin de largo plazo en los negocios, etc. Ms an, la estabilidad de precios es una condicin necesaria, ms no suficiente, para el progreso econmico y social. La expansin monetaria, por s sola, no puede generar mayor riqueza y empleos. En el mejor de los casos, puede generar una expansin efmera de la produccin, y que ms temprano que tarde, puede desembocar en inflacin y los costos asociados con este fenmeno. Por esta razn, la preponderancia del la estabilidad de precios como objetivo principal en la instrumentacin de la poltica monetaria se sustenta en la firme conviccin de que sta es la mejor contribucin que un banco central puede hacer al desarrollo econmico y el bienestar social del pas. Autonoma del Banco de Mxico A principios de la dcada de los noventas, se inici una tendencia para modificar el marco legal de los bancos centrales con el propsito de concederles mayor independencia en su administracin y/o en sus funciones. Esta tendencia obedeci principalmente al objetivo de que no estuvieran sujetos a presiones polticas de los gobiernos en turno y al reconocimiento de que la estabilidad financiera y de precios crea un entorno propicio para el desarrollo econmico y elevar la calidad de vida de la poblacin. Mxico y otras naciones de Amrica Latina no fueron ajenas a estas tendencias. En el caso de los pases de Amrica Latina, padecieron crisis econmicas y financieras caracterizadas por episodios de inflacin alta y voltil, altas tasas de inters tanto en trminos nominales y reales, contracciones de la produccin, aumento del desempleo y una disminucin sustancial del poder adquisitivo de los trabajadores. En consecuencia, es vlido decir que la autonoma del Banco de Mxico acta como una salvaguarda contra la inflacin alta y voltil y los episodios de inestabilidad financiera. La reforma constitucional de 1993 que otorg autonoma al Banco de Mxico a partir de abril de 1994 se sustenta en tres pilares fundamentales. En primer lugar,

ninguna autoridad puede obligarle a conceder crdito. De esta manera se evita que una expansin exagerada del crdito primario del banco central se convierta en fuente de presiones inflacionarias. De lo contrario, no podra haber certeza por parte de la poblacin en el cumplimiento de su mandato de procurar un entorno de estabilidad, si el banco no tuviera la facultad exclusiva de decidir su propio crdito. La autonoma sirve para aislar a la poltica monetaria de las reiteradas demandas de diversos sectores de la sociedad para aumentar el gasto y, por ende, para prevenir un financiamiento inflacionario del gasto pblico. Las decisiones de poltica monetaria se toman en forma colegiada por los integrantes de su Junta de Gobierno, la cual est integrada por cinco miembros: Un Gobernador y cuatro Subgobernadores. El Banco de Mxico tambin goza de independencia de criterio en la instrumentacin de la poltica monetaria. Todos los votos tienen el mismo peso, de manera que la decisin no depende exclusivamente de una persona. La Ley establece claramente las cualidades que deben tener las personas que sean propuestas para ser integrantes de la Junta de Gobierno. Las designaciones son hechas por el Presidente de la Repblica y deben ser aprobadas por el Senado o, en su caso, la Comisin Permanente del Congreso de la Unin. Por otra parte, para que el Banco de Mxico goce de memoria institucional y para aislarlo de presiones polticas, sus miembros slo pueden ser removidos de sus cargos por causa grave. Y la designacin de sus miembros est escalonada por periodos de manera tal que un mismo presidente slo puede promover la designacin de la mitad de sus miembros durante su administracin. El Banco de Mxico tambin es autnomo en su gestin administrativa, lo cual tambin acta como un dique contra presiones externas. La Ley establece los criterios para la elaboracin y aprobacin del presupuesto de la institucin y sus procedimientos de auditora. La autonoma del Banco de Mxico no es un cheque en blanco. Adems de los criterios presupuestales y de auditora a que est sujeto, el Banco de Mxico est obligado a rendir informes al H. Congreso de la Unin y los miembros de su Junta de Gobierno pueden ser sujetos de juicio poltico. Sus funcionarios estn sujetos a las obligaciones del Rgimen de Responsabilidades aplicable a los servidores pblicos. Estabilidad financiera Otra de las finalidades del Banco de Mxico es la de promover el sano desarrollo del sistema financiero y propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pago. El Banco de Mxico es el eje del sistema financiero del pas. A la vez que un sistema financiero sano es la columna vertebral de una economa de mercado. La estabilidad financiera es una condicin indispensable para el sano desarrollo del sistema financiero y el crecimiento econmico del pas. El Banco de Mxico toma

acciones para promover un sistema financiero competitivo que canalice eficientemente el ahorro de la sociedad hacia la inversin productiva. El Banco, junto con otras autoridades financieras, tambin contribuye a la seguridad y sano desarrollo del sistema financiero. El Banco de Mxico regula a las instituciones financieras del pas con el propsito de garantizar que mantengan niveles apropiados de liquidez, capitalizacin y solvencia y que administren adecuadamente sus riesgos, con el fin de proteger los ahorros del pblico. Un soporte fundamental para el desarrollo del sistema financiero es el buen funcionamiento de la infraestructura conocida como los sistemas de pago. Cotidianamente se llevan a cabo millones de transacciones u operaciones financieras entre individuos, empresas e intermediarios financieros. Todas estas transacciones conforman lo que se conoce como los sistemas de pago. El mercado de valores (bonos), el mercado burstil (acciones), el mercado de divisas, las companas de seguros, afianzadoras, bancos y otras instituciones o intermediarios financieros son las redes o elementos que conforman el sistema financiero mexicano. Diariamente, las instituciones financieras del pas intercambian entre ellas cheques y pagos electrnicos. En su carcter de banco central, el Banco de Mxico tambin presta dinero a los intermediaros financieros en situaciones de tensin financiera, con el fin de que los sistemas de pago funcionen ordenadamente sin alteraciones bruscas que pudieran poner en riesgo la liquidez o solvencia de los intermediarios y la confianza del pblico en el sistema financiero. La idea es que las instituciones financieras tengan fondos suficientes para saldar sus cuentas. Esto evita que un problema de contagio se disemine a todo el sistema financiero, fenmeno al que se le conoce como riesgo sistmico. A medida que los mercados financieros se globalizan, el reto de mantener la estabilidad financiera ha adquirido mayor importancia. Los sistemas de pago en Mxico consisten de dos subsistemas muy importantes: (i) el Sistema de Pagos de Alto Valor (SPAV) y (ii) e sistema de compensacin interbancaria. El SPAV es supervisado y administrado por la Banco de Mxico. Este sistema es utilizado por los principales intermediaros financieros, los cuales mantienen cuentas corrientes en el Banco de Mxico. En dichas cuentas se registran los depsitos y retiros asociados con las operaciones de alto valor. El Banco de Mxico regula los sistemas de pago para las transacciones con cheque, tarjeta de dbito, tarjeta de crdito y las transferencias electrnicas a fin de que sean seguros y expeditos. El Banco ha creado el SPEI para que en el portal de su banco, hogares y empresas puedan realizar transferencias electrnicas seguras y rpidas, a bajo costo. Asimismo, el Banco de Mxico

calcula y publica el CAT (Costo Anual Total) para que los usuarios de los servicios financieros puedan comparar el costo de los diversos productos y servicios que les ofrecen los bancos y otros intermediarios financieros. Recientemente, ha establecido restricciones sobre las comisiones que los bancos pueden cobrar a sus clientes a fin de promover la sana competencia entre las instituciones de crdito del pas y para proteger los intereses de los usuarios de servicios financieros