Está en la página 1de 169

TRLSC

Con comentarios
y referencias
Fernando Daz Marroqun
Edicin julio de 2012

INDICE
Exposicin de motivos ................................................................................................................................ 11
Disposicin derogatoria .............................................................................................................................. 14
Disposiciones finales .................................................................................................................................. 14
Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital .................................................................................. 15
Ttulo primero. Disposiciones generales ..................................................................................................... 15
Captulo primero. Las sociedades de capital............................................................................................... 15
Captulo II. Denominacin, nacionalidad y domicilio .................................................................................. 16
Seccin primera. Denominacin ................................................................................................................. 16
Seccin segunda. Nacionalidad .................................................................................................................. 16
Seccin tercera. Domicilio .......................................................................................................................... 17
Seccin cuarta. Pgina web ........................................................................................................................ 17
Captulo III. La sociedad unipersonal ......................................................................................................... 19
Seccin primera. La sociedad unipersonal.................................................................................................. 19
Seccin segunda. Rgimen jurdico de la sociedad unipersonal ................................................................. 19
Captulo IV. Los grupos de sociedades ....................................................................................................... 20
Ttulo II. La constitucin de las sociedades de capital................................................................................ 20
Captulo primero. Disposiciones generales ................................................................................................. 20
Captulo II. La escritura de constitucin ..................................................................................................... 21
Captulo III. La inscripcin registral ........................................................................................................... 24
Seccin primera. La inscripcin .................................................................................................................. 24
Seccin segunda. Sociedad en formacin .................................................................................................. 24
Seccin tercera. Sociedad devenida irregular ............................................................................................ 25
Captulo IV. La constitucin sucesiva de la sociedad annima ................................................................... 25
Captulo V. La nulidad de la sociedad ......................................................................................................... 29
Ttulo III. Las aportaciones sociales ........................................................................................................... 30
Captulo primero. Las aportaciones sociales ............................................................................................... 30

Seccin primera. Disposiciones generales .................................................................................................. 30


Seccin segunda. Aportaciones dinerarias y aportaciones no dinerarias .................................................... 31
Subseccin primera. Aportaciones dinerarias ............................................................................................. 31
Subseccin segunda. Aportaciones no dinerarias ....................................................................................... 31
Captulo II. La valoracin de las aportaciones no dinerarias en la sociedad annima ................................ 32
Captulo III. La responsabilidad por las aportaciones no dinerarias ........................................................... 34
Seccin primera. Rgimen de responsabilidad en las sociedades de responsabilidad limitada .................. 34
Seccin segunda. Rgimen de responsabilidad en las sociedades annimas ............................................. 35
Captulo IV. El desembolso......................................................................................................................... 35
Seccin primera. Reglas generales............................................................................................................. 35
Seccin segunda. Los desembolsos pendientes ......................................................................................... 36
Captulo V. Las prestaciones accesorias ..................................................................................................... 37
Ttulo IV. Participaciones sociales y acciones ............................................................................................. 38
Captulo primero. Disposiciones generales ................................................................................................. 38
Captulo II. Los derechos del socio............................................................................................................. 39
Seccin primera. Los derechos del socio .................................................................................................... 39
Seccin segunda. Participaciones sociales y acciones sin voto................................................................... 40
Captulo III. El libro registro de socios y el rgimen de transmisin de las participaciones en las
sociedades de responsabilidad limitada...................................................................................................... 41
Seccin primera. El libro registro de socios ................................................................................................ 41
Seccin segunda. La transmisin de las participaciones ............................................................................ 42
Captulo IV. La representacin y la transmisin de las acciones ................................................................ 44
Seccin primera. Representacin de las acciones ...................................................................................... 44
Subseccin Primera. Representacin mediante ttulos ............................................................................... 44
Subseccin Segunda. Representacin mediante anotaciones en cuenta .................................................... 46
Seccin segunda. Transmisin de las acciones .......................................................................................... 47
Captulo V. Copropiedad y derechos reales sobre participaciones sociales o acciones ............................... 49
Captulo VI. Los negocios sobre las propias participaciones y acciones ..................................................... 51
Seccin primera. Adquisicin originaria...................................................................................................... 51
Seccin segunda. Adquisicin derivativa .................................................................................................... 52
Subseccin primera. Adquisicin derivativa realizada por sociedad de responsabilidad limitada ............... 52
Subseccin segunda. Adquisicin derivativa realizada por sociedad annima............................................ 53
Seccin tercera. Aceptacin en garanta y asistencia financiera en la sociedad annima .......................... 55

Seccin cuarta. Las participaciones recprocas ........................................................................................... 56


Seccin quinta. Disposiciones comunes ..................................................................................................... 57
Ttulo V. La junta general ........................................................................................................................... 58
Captulo primero. La junta general............................................................................................................. 58
Captulo II. Competencia de la junta .......................................................................................................... 59
Captulo III. Clases de juntas ..................................................................................................................... 60
Captulo IV. Convocatoria........................................................................................................................... 60
Captulo V. Junta universal......................................................................................................................... 64
Captulo VI. Asistencia, representacin y voto ........................................................................................... 64
Captulo VII. Constitucin de la junta y adopcin de acuerdos .................................................................. 67
Seccin primera. Constitucin de la junta .................................................................................................. 67
Seccin segunda. Derecho de informacin y

..............................................................................................69

Seccin tercera. Adopcin de acuerdos ...................................................................................................... 70


Subseccin Primera. Mayoras en la sociedad de responsabilidad limitada ................................................ 70
Subseccin Segunda. Mayoras en la sociedad annima ............................................................................ 71
Captulo VIII. El acta de la junta ................................................................................................................ 72
Captulo IX. La impugnacin de acuerdos .................................................................................................. 72
Ttulo VI. La administracin de la sociedad ................................................................................................ 75
Captulo primero. Disposiciones generales ................................................................................................. 75
Captulo II. Los administradores ................................................................................................................ 76
Captulo III. Los deberes de los administradores ....................................................................................... 80
Captulo IV. La representacin de la sociedad ............................................................................................ 82
Captulo V. La responsabilidad de los administradores............................................................................... 84
Captulo VI. El consejo de administracin .................................................................................................. 86
Captulo VII. Administracin de la sociedad comanditaria por acciones ..................................................... 90
Ttulo VII. Las cuentas anuales .................................................................................................................. 90
Captulo primero. Disposiciones generales ................................................................................................. 90
Captulo II. La memoria ............................................................................................................................. 92
Captulo III. El informe de gestin ............................................................................................................. 95
Captulo IV. La verificacin de las cuentas anuales .................................................................................... 96
Captulo V. La aprobacin de las cuentas ................................................................................................... 98
Captulo VI. Depsito y publicidad de las cuentas anuales ....................................................................... 100
Ttulo VIII. La modificacin de los estatutos sociales ............................................................................... 102

Captulo primero. La modificacin de los estatutos sociales ..................................................................... 102


Seccin primera. Disposiciones generales ................................................................................................ 102
Seccin segunda. Reglas especiales de tutela de los socios ..................................................................... 103
Captulo II. El aumento del capital social ................................................................................................. 104
Seccin primera. Modalidades del aumento ............................................................................................. 104
Seccin tercera. La ejecucin del acuerdo de aumento............................................................................ 107
Seccin cuarta. La inscripcin de la operacin de aumento ..................................................................... 111
Captulo III. La reduccin del capital social .............................................................................................. 111
Seccin primera. Modalidades de la reduccin ......................................................................................... 111
Seccin segunda. La reduccin por prdidas ............................................................................................ 112
Seccin tercera. Reduccin para dotar la reserva legal............................................................................ 114
Seccin cuarta. Reduccin para la devolucin del valor de las aportaciones............................................ 114
Seccin quinta. La tutela de los acreedores ............................................................................................. 114
Subseccin Primera. La tutela de los acreedores de sociedades de responsabilidad limitada .................. 114
Subseccin Segunda. La tutela de los acreedores de sociedades annimas ............................................ 116
Seccin sexta. Reduccin mediante adquisicin de participaciones o acciones propias para su
amortizacin............................................................................................................................................. 116
Captulo IV. Reduccin y aumento del capital simultneos ...................................................................... 117
Ttulo IX. Separacin y exclusin de socios .............................................................................................. 118
Captulo primero. La separacin de socios ............................................................................................... 118
Captulo II. La exclusin de socios ........................................................................................................... 120
Captulo III. Normas comunes a la separacin y la exclusin de socios ................................................... 120
Ttulo X. Disolucin y liquidacin .............................................................................................................. 122
Captulo primero. La disolucin ................................................................................................................ 122
Seccin primera. Disolucin de pleno derecho ......................................................................................... 122
Seccin segunda. Disolucin por constatacin de la existencia de causa legal o estatutaria ................... 123
Seccin tercera. Disolucin por mero acuerdo de la junta general .......................................................... 125
Seccin cuarta. Disposiciones comunes ................................................................................................... 125
Captulo II. La liquidacin......................................................................................................................... 126
Seccin primera. Disposiciones generales ................................................................................................ 126
Seccin segunda. Los liquidadores ........................................................................................................... 127
Seccin tercera. Las operaciones de liquidacin....................................................................................... 129
Seccin cuarta. La divisin del patrimonio social ..................................................................................... 130

Seccin quinta. La extincin de la sociedad ............................................................................................. 132


Seccin sexta. Activo y pasivo sobrevenidos............................................................................................ 132
Ttulo XI. Las obligaciones ........................................................................................................................ 133
Captulo primero. La emisin de las obligaciones ..................................................................................... 133
Captulo II. Representacin de las obligaciones ....................................................................................... 135
Captulo III. Obligaciones convertibles ..................................................................................................... 136
Captulo IV. El sindicato de obligacionistas .............................................................................................. 137
Captulo V. Reembolso y rescate de las obligaciones ............................................................................... 139
Ttulo XII. Sociedad nueva empresa......................................................................................................... 140
Captulo primero. Disposiciones generales ............................................................................................... 140
Captulo II. Requisitos constitutivos ......................................................................................................... 141
Captulo III. Capital social y participaciones sociales ............................................................................... 142
Captulo iV. rganos sociales ................................................................................................................... 143
Captulo V. Modificaciones estatutarias .................................................................................................... 144
Captulo VI. Disolucin ............................................................................................................................. 145
Captulo VII. Conversin en sociedad de responsabilidad limitada........................................................... 145
Ttulo XIII. Sociedad annima europea .................................................................................................... 145
Captulo primero. Disposiciones generales ............................................................................................... 145
Captulo II. Domicilio social y su traslado a otro estado miembro ........................................................... 146
Captulo III. Constitucin ......................................................................................................................... 147
Seccin primera. Disposiciones generales ................................................................................................ 147
Seccin segunda. Constitucin por fusin ................................................................................................ 148
Seccin tercera. Constitucin por holding ................................................................................................ 148
Seccin cuarta. Constitucin por transformacin ..................................................................................... 149
Captulo IV. rganos sociales ................................................................................................................... 149
Seccin primera. Sistemas de administracin .......................................................................................... 149
Seccin segunda. Sistema dual ................................................................................................................ 150
Seccin tercera. Junta general ................................................................................................................. 151
Ttulo XIV. Sociedades annimas cotizadas.............................................................................................. 152
Captulo primero. Disposiciones generales ............................................................................................... 152
Captulo II. Especialidades en materia de acciones .................................................................................. 152
Seccin primera. Representacin de las acciones .................................................................................... 152
Seccin segunda. Acciones con derecho a un dividendo preferente ......................................................... 153

Seccin tercera. Acciones rescatables ...................................................................................................... 153


Seccin cuarta. Acciones sometidas a usufructo ...................................................................................... 154
Captulo III. Especialidades en materia de suscripcin de acciones ......................................................... 154
Captulo IV. Lmite mximo de la autocartera .......................................................................................... 155
Captulo V. Obligaciones ........................................................................................................................... 156
Captulo VI. Especialidades de la junta general de accionistas................................................................. 156
Seccin 1. El Reglamento de la Junta General........................................................................................ 156
Seccin 2. Funcionamiento de la Junta General ..................................................................................... 157
Subseccin 1. Disposiciones Generales ................................................................................................. 157
Subseccin 3. Votacin de acuerdos....................................................................................................... 161
Captulo VII. Especialidades de la administracin .................................................................................... 162
Captulo VIII. Pactos parasociales sujetos a publicidad ............................................................................ 163
Captulo IX. La informacin societaria ...................................................................................................... 164
Seccin primera. Especialidades de las cuentas anuales .......................................................................... 164
Subseccin Primera. Cuentas anuales ...................................................................................................... 164
Subseccin Segunda. Especialidades de la memoria ................................................................................ 164
Seccin segunda. ..................................................................................................................................... 165
Seccin tercera. Los instrumentos especiales de informacin .................................................................. 165
Disposiciones adicionales ......................................................................................................................... 165
Disposiciones finales ................................................................................................................................ 169

Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el que se aprueba el texto refundido de la

Ley de Sociedades de Capital


Con resoluciones, jurisprudencia y notas prcticas
Fernando Daz Marroqun
Edicin de julio de 2012

Ley de Sociedades de Capital y referencias incluidas


El presente texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital contiene referencias a jurisprudencia,
sentencias de audiencias provinciales y resoluciones de la Direccin General de Registros y Notariados,
referentes a la Ley de Sociedades de Capital y, en ciertos casos, a la Ley de Sociedades de
Responsabilidad Limitada y al Texto Refundido de la Ley de Sociedades Annimas, normas hoy
derogadas, si bien consideramos que siguen siendo de pleno inters.
Igualmente, se incluyen referencias a criterios seguidos por determinados Registros Mercantiles en
aspectos en los que la interpretacin de la Ley es dudosa.
El texto incluye las modificaciones derivadas de la correccin de errores (BOE 210, de 30 de agosto de
2010), del Real Decreto-ley 13/2010, de 3 de diciembre, de actuaciones en el mbito fiscal, laboral y
liberalizadoras para fomentar la inversin y la creacin de empleo; de la Ley 2/2011, de 4 de marzo, de
Economa Sostenible; de la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de
Capital y de incorporacin de la Directiva 2007/36, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 11 de julio,
sobre el ejercicio de determinados derechos de los accionistas de sociedades cotizadas; y

de la Ley

1/2012, de 22 de junio, de simplificacin de las obligaciones de informacin y documentacin de fusiones


y escisiones de sociedades de capital, que derog el Real Decreto-ley 9/2012, de 16 de marzo, de
simplificacin de las obligaciones de informacin y documentacin de fusiones y escisiones de sociedades
de capital.
La refundicin y las notas al texto han sido elaboradas por Fernando Daz Marroqun, socio de Ramn y
Cajal Abogados, siendo la fecha de su ltima revisin el 27 de julio de 2012. El texto refundido de la Ley
y las notas incluidas no constituyen un texto oficial, declinando Ramn y Cajal Abogados y el autor toda
responsabilidad por daos causados por inexactitudes o errores en los mismos.

Ramn y Cajal Abogados


Ramn y Cajal Abogados (www.ramonycajalabogados.com) es una firma fundada en 1986, dedicada
al asesoramiento de la empresa, con especial vocacin en las reas mercantil, financiera y de mercado de
valores; cuenta con oficinas en Madrid y Barcelona, y es miembro de una alianza internacional con Mayer
Brown (www.mayerbrown.com), y est integrada por 135 abogados especializados en diversas reas de
actividad.
Es uno de los Despachos espaoles con mayor experiencia en el rea de Mercados de Capitales, que
presta asesoramiento jurdico regular a numerosas entidades financieras y empresas cotizadas, as como
a gran parte de las empresas integradas en el Ibex 35, con dilatada experiencia, tanto nacional como
internacional, en todo tipo de operaciones financieras, mercantiles y de fusiones y adquisiciones.

El autor
Fernando Daz Marroqun es Socio del rea de Financiero y Mercado de Capitales en la oficina de Madrid
de Ramn y Cajal Abogados, colegiado ejerciente perteneciente al Ilustre Colegio de Abogados de Madrid.
Est especializado en Derecho societario y mercantil, contratacin, reestructuraciones y fusiones y
adquisiciones, y dispone de gran experiencia en dichas materias en todo tipo de sociedades, incluidas
entidades financieras y cotizadas.

Contacto
Fernando Daz Marroqun
Socio de Ramn y Cajal Abogados
Telf. 91 576 19 00
fdiazm@ramoncajal.com
Calle de Almagro 16-18
28010 Madrid

10

Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el que se aprueba el texto


refundido de la Ley de Sociedades de Capital

EXPOSICIN DE MOTIVOS
I
El presente real decreto legislativo cumple con la previsin recogida en la disposicin final sptima de la
Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles, que habilita
al Gobierno para que, en el plazo de doce meses, proceda a refundir en un nico texto, bajo el ttulo de
Ley de Sociedades de Capital, las normas legales que esa disposicin enumera. De este modo se
supera la tradicional regulacin separada de las formas o tipos sociales designadas con esa genrica
expresin, que ahora, al ascender a ttulo de la ley, alcanza rango definidor.
La divisin en dos leyes especiales del rgimen jurdico de las sociedades annimas y de las sociedades
de responsabilidad limitada no fue consecuencia tanto del proceso de descodificacin cuanto del hecho de
que la extensin de la normativa no permita la inclusin de esos regmenes jurdicos dentro del Cdigo
de Comercio de 1885, que dedicaba pocos artculos a las sociedades annimas y que, por razn del
momento en que se elabor, desconoca a las sociedades de responsabilidad limitada. Se promulgaron as
las leyes de 1951 y de 1953 -la primera de ellas de notable perfeccin tcnica para la poca en que fue
promulgada- como textos legales independientes, caracterstica que se ha mantenido desde entonces
como rasgo de la legislacin societaria espaola. En lugar de la regulacin en una nica ley, el legislador
ha afrontado en momentos sucesivos y de forma separada la articulacin de la disciplina de las
sociedades de capital.
Esta dualidad o incluso pluralidad de continentes -cuando la Ley 19/1989, de 25 de julio, decide que la
nueva regulacin de las sociedades comanditarias por acciones se incluya en el Cdigo, y cuando la Ley
26/2003, de 17 de julio, introduce un ttulo nuevo, el ttulo X, en la Ley del Mercado de Valores, dedicado
a las sociedad annimas cotizadas- no habra suscitado especiales problemas si el contenido estuviera
suficientemente coordinado. Aunque el legislador ha tratado de conseguir esa coordinacin, bien a travs
de la tcnica de la repeticin de normas -que, sin embargo, no siempre es absoluta-, bien con el recurso
al instrumento de las remisiones, el resultado no ha sido plenamente satisfactorio. Adems, tras las
grandes reformas realizadas a finales del pasado siglo -la ya citada Ley 19/1989, de 25 de julio y la Ley
2/1995, de 23 de marzo-, existen descoordinaciones, imperfecciones y lagunas respecto de las cuales
doctrina y jurisprudencia han ofrecido soluciones legales divergentes sin que exista razn suficiente.
De ah que las Cortes Generales hayan considerado necesario encomendar al Gobierno la elaboracin de
un texto refundido de las normas legales sobre sociedades de capital, reuniendo en un texto nico el
contenido de esas dos leyes especiales, con la importante adicin de aquella parte de la Ley del Mercado
de Valores que regula los aspectos ms puramente societarios de las sociedades annimas con valores
admitidos a negociacin en un mercado secundario oficial y con la adicin de los artculos que el Cdigo
mercantil dedica a la comanditaria por acciones, forma social derivada, de muy escasa utilizacin en la
prctica. Un nico cuerpo legal debe contener la totalidad de la regulacin legal general de las sociedades
de capital, sin ms excepcin que la derivada de la propia Ley de modificaciones estructurales -en la que
se contiene la habilitacin-, cuyo contenido, por estar referido a toda clase de sociedades mercantiles,
incluidas las sociedades de personas, no poda incluirse, sin alguna incoherencia, en esa refundicin.
Se trata de una tarea de extraordinaria importancia por cuanto que la gran mayora de las sociedades
constituidas y operantes en nuestro pas o son limitadas o son annimas; pero se trata tambin de una
tarea que entraa no pocas dificultades.

11

II
Las Cortes Generales han establecido el mtodo y, al mismo tiempo, los lmites del encargo al poder
ejecutivo: ese nico texto legal debe ser el resultado de la regularizacin, la aclaracin y la armonizacin
de los plurales textos legales antes sealados. La refundicin no puede limitarse, pues, a una mera
yuxtaposicin de artculos, sino que exige desarrollar una compleja actuacin en pos de ese triple
objetivo, en el que, por razn del inters general, descansa la decisin legal. Al redactar el texto
refundido, el Gobierno no se ha limitado a reproducir las normas legales objeto de la refundicin, sino
que ha debido incidir en esa normativa en una delicada labor para cumplir fielmente la encomienda
recibida.
Regularizar significa ajustar, reglar o poner en orden. Al servicio de esa regularizacin se ha modificado,
en ocasiones, la sistemtica, a la vez que se han intentado reducir las imperfecciones de las
proposiciones normativas. Naturalmente, el texto refundido contiene la integridad de lo que refunde. Ni
se han suprimido aquellas partes que la experiencia ha podido evidenciar obsoletas; ni se han modificado
las soluciones arbitradas por la ley aunque la prctica haya puesto en duda la eficiencia y destacado el
coste de aplicacin; ni se han incorporado reglas que todava no han alcanzado reconocimiento legislativo
anticipando la previsible solucin. Pero un texto refundido que saliera a la luz sin esa imperativa
regularizacin traicionara los trminos de la habilitacin conferida.
Junto a la regularizacin, la habilitacin exige aclarar, es decir, eliminar, en la medida de lo posible, las
dudas de interpretacin que suscitan los textos legales, determinando el exacto alcance de las normas.
En ocasiones -las menos-, la propia sistemtica permite conseguir ese resultado; las ms de las veces se
necesita precisar lo que la norma dice con eliminacin de aquello que dificulta la comprensin, la
modificacin de frmulas poco logradas o la incorporacin de los elementos indispensables para facilitar
la inteligencia. De este modo, en lugar de proceder a reformar los textos legales, se concreta el sentido
de las normas, perfeccionando el conjunto sin necesidad de sustituciones.
En fin, el mandato de armonizacin impone la supresin de divergencias de expresin legal, unificando y
actualizando la terminologa, e impone sobre todo superar las discordancias derivadas del anterior
proceso legislativo. En este sentido, el texto refundido ha procedido a una muy importante generalizacin
o extensin normativa de soluciones originariamente establecidas para una sola de las sociedades de
capital, evitando no slo remisiones, sino tambin tener que acudir a razonamientos en bsqueda de
identidad de razn. Esta armonizacin era particularmente necesaria en lo referente a la determinacin
de la competencia de la junta general y, sobre todo, en lo relativo a la disolucin y liquidacin de las
sociedades de capital, pues contrastaba el muy envejecido captulo IX de la Ley de de sociedades
annimas con el mucho ms moderno captulo X de la Ley de sociedades de responsabilidad limitada, que
se ha tomado como base para la refundicin.
III
Ese triple criterio puede conducir a resultados positivos en un sistema legislativo como el espaol en el
que las sociedades de responsabilidad limitada -con mucho, las que concitan la preferencia de los
operadores econmicos- se han configurado tradicionalmente ms como unas annimas simplificadas y
flexibles que como sociedades personalistas en las que los socios gocen del beneficio de responsabilidad
por las deudas contradas en nombre de la sociedad. En Espaa las limitadas no son una annima por
fuera y una colectiva por dentro. A pesar del sincretismo del rgimen jurdico de las sociedades de
responsabilidad limitada, en el que se combinan elementos procedentes de muy distintos modelos
legislativos, prevalece en ese rgimen la adscripcin a la matriz comn de las sociedades de capital, con
estructura corporativa relativamente rgida. El xito en la prctica espaola de esa tradicional opcin de
poltica legislativa pone de manifiesto el acierto de los legisladores de 1953 y de 1995, siendo pocos los
casos en los que, dentro del lmite infranqueable representado por las normas imperativas y por los

12

principios configuradores, la autonoma privada ha decidido aadir algn tinte personalista.


Esta unidad sustancial entre las distintas formas de las sociedades de capital se aprecia con mayor
claridad, si cabe, por la sistemtica del texto refundido, que ha renunciado a una posible divisin entre
partes generales y partes especiales, articulando los textos por razn de materias, con las oportunas
generalizaciones, sin perjuicio de consignar, dentro de cada captulo o seccin, o incluso dentro de cada
artculo, las especialidades de cada forma social cuando real y efectivamente existieran. Con todo, el
intrprete podr apreciar que la imposibilidad de franquear los lmites de la habilitacin deja abiertos
interrogantes acerca del sentido de algunas soluciones diferentes por razn de la forma social elegida.
IV
En el plano terico la distincin entre las sociedades annimas y las sociedades de responsabilidad
limitada descansa en una doble caracterstica: mientras que las primeras son sociedades naturalmente
abiertas, las sociedades de responsabilidad limitada son sociedades esencialmente cerradas; mientras
que las primeras son sociedades con un rgido sistema de defensa del capital social, cifra de retencin y,
por ende, de garanta para los acreedores sociales, las segundas, en ocasiones, sustituyen esos
mecanismos de defensa -a veces ms formales que efectivos- por regmenes de responsabilidad, con la
consiguiente mayor flexibilidad de la normativa. No procede ahora hacer pronsticos sobre el futuro del
capital como tcnica de tutela de los terceros -tema que slo ser posible afrontar adecuadamente en el
marco supranacional de la Unin Europea-, pero s interesa sealar que esa contraposicin tipolgica
entre sociedades abiertas y sociedades cerradas no es absoluta, por cuanto que, como la realidad
ensea, la gran mayora de las sociedades annimas espaolas -salvo, obviamente, las cotizadas- son
sociedades cuyos estatutos contienen clusulas limitativas de la libre transmisibilidad de las acciones. El
modelo legal subyacente no se corresponde con el modelo real, y esta circunstancia ha sido tenida en
cuenta por el legislador espaol y ha debido ser tomada en consideracin a la hora de elaborar el texto
refundido. Se produce as, en ese plano de la realidad, una superposicin de formas sociales, en el
sentido de que para unas mismas necesidades -las que son especficas de las sociedades cerradas- se
ofrece a la eleccin de los particulares dos formas sociales diferentes, concebidas con distinto grado de
imperatividad, sin que el sentido de esa dualidad pueda apreciarse siempre con claridad. De este modo
queda sin respuesta la pregunta de cul debe ser en el futuro la relacin entre las dos formas principales
de las sociedades de capital y la de si el trnsito de una a otra debe respetar los requisitos establecidos
para la transformacin o si se debe facilitar a travs de tcnicas ms giles y sencillas. Ms que una
rgida contraposicin por razn de la forma social elegida, la distincin esencial radicara en tener o no la
condicin de sociedad cotizada. El importante papel de las sociedades cotizadas en los mercados de
capitales hace necesaria una intervencin pblica en la actividad econmica orientada por una parte a la
proteccin al inversor y por otra a la estabilidad, eficiencia y buen funcionamiento de los mercados
financieros.
En este sentido, hay que tener en cuenta que la regulacin de las sociedades cotizadas quedar
sistematizada, por una parte, en este texto refundido, para recoger los aspectos econmicos
eminentemente societarios y, por otra, en la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, donde
aparece la regulacin de la vertiente financiera de este tipo de sociedades, presidida fundamentalmente
por el principio de transparencia para asegurar el buen funcionamiento de los mercados y la proteccin al
inversor.
V
El texto refundido nace -y es importante destacarlo- con decidida voluntad de provisionalidad; nace con
el deseo de ser superado pronto, convirtindose as en un peldao ms de la escala hacia el progreso del
Derecho. De un lado, porque no es aventurado afirmar que, en el inmediato futuro, el legislador debe
afrontar importantes reformas de la materia, con la revisin de algunas de soluciones legales

13

tradicionales, con la ampliacin de la dinmica de los deberes fiduciarios de los administradores, con la
ms detallada regulacin de las sociedades cotizadas y con la creacin de un Derecho sustantivo de los
grupos de sociedades, confinados hasta ahora en el rgimen de las cuentas consolidadas y en esas
normas episdicas dispersas por el articulado. De otro lado, porque es aspiracin general que la totalidad
del Derecho general de las sociedades mercantiles, incluido el aplicable a las sociedades personalistas, se
contenga en un cuerpo legal unitario, con superacin de la persistente pluralidad legislativa, que el
presente texto refundido reduce pero no elimina. En este sentido los trabajos de la Comisin General de
Codificacin para la elaboracin de un Cdigo de las Sociedades Mercantiles o incluso de un nuevo Cdigo
Mercantil al servicio de las exigencias de la imprescindible unidad de mercado, habrn de ser valorados
por el Gobierno a fin de decidir el tiempo y el modo de tan ambiciosa reforma.
En su virtud, a propuesta del Ministro de Justicia y de la Ministra de Economa y Hacienda, de acuerdo
con el Consejo de Estado y previa deliberacin del Consejo de Ministros en su reunin del da 2 de julio
de 2010,
DISPONGO:
Artculo

nico. Aprobacin

del

texto

refundido

de

la

Ley

de

Sociedades

de

Capital

Se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, al que se incorpora el contenido de la


seccin 4 del ttulo I del libro II del Cdigo de Comercio de 1885, relativa a las sociedades comanditarias
por acciones; el Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre, por el que se aprueba el texto
refundido de la Ley de Sociedades Annimas; la Ley 2/1995, de 23 de marzo, de Sociedades de
Responsabilidad Limitada; y el contenido del ttulo X de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de
Valores, relativo a las sociedades annimas cotizadas.

DISPOSICIN DEROGATORIA
Disposicin Derogatoria nica. Derogacin de normas
Se derogan las siguientes disposiciones:
1 La seccin 4 del ttulo I del libro II (artculos 151 a 157) del Cdigo de Comercio de 1885, relativa a
la sociedad en comandita por acciones EDL 1885/1.
2 El Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre, por el que se aprueba el texto refundido
de la Ley de Sociedades Annimas EDL1989/15265.
3 La Ley 2/1995, de 23 de marzo, de Sociedades de Responsabilidad Limitada EDL1995/13459.
4 El ttulo X (artculos 111 a 117) de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, relativo a
las sociedades cotizadas, con excepcin de los apartados 2 y 3 del artculo 114 y los artculos 116 y 116
bis EDL 1988/12634.

DISPOSICIONES FINALES
Disposicin Final Primera. Ttulo competencial
El texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital se dicta en uso de la competencia exclusiva del
Estado en materia de legislacin mercantil, de conformidad con lo establecido en el artculo 149.1.6 de
la Constitucin Espaola.

14

Disposicin Final Segunda. Autorizacin al Ministro de Justicia


Se autoriza al Ministro de Justicia para la modificacin de las referencias a la numeracin contenida en el
Reglamento del Registro Mercantil, aprobado por Real Decreto 1784/1996, de 19 de julio, de los artculos
de los textos de las disposiciones que se derogan por la que corresponde a los contenidos en el texto
refundido de la Ley de sociedades de capital.
Disposicin Final Tercera. Entrada en vigor
El presente real decreto legislativo y el texto refundido que aprueba entrarn en vigor el 1 de septiembre
de 2010, excepto el artculo 515 que no ser de aplicacin hasta el 1 de julio de 2011.

TEXTO REFUNDIDO DE LA LEY DE SOCIEDADES DE CAPITAL


TTULO PRIMERO. DISPOSICIONES GENERALES
CAPTULO PRIMERO. LAS SOCIEDADES DE CAPITAL

Artculo 1. Sociedades de capital


1. Son sociedades de capital la sociedad de responsabilidad limitada, la sociedad annima y la sociedad
comanditaria por acciones.
2. En la sociedad de responsabilidad limitada, el capital, que estar dividido en participaciones sociales,
se integrar por las aportaciones de todos los socios, quienes no respondern personalmente de las
deudas sociales.
3. En la sociedad annima el capital, que estar dividido en acciones, se integrar por las aportaciones de
todos los socios, quienes no respondern personalmente de las deudas sociales.
4. En la sociedad comanditaria por acciones, el capital, que estar dividido en acciones, se integrar por
las aportaciones de todos los socios, uno de los cuales, al menos, responder personalmente de las
deudas sociales como socio colectivo.
Artculo 2. Carcter mercantil
Las sociedades de capital, cualquiera que sea su objeto, tendrn carcter mercantil.
Artculo 3. Rgimen legal
1. Las sociedades de capital, en cuanto no se rijan por disposicin legal que les sea especficamente
aplicable, quedarn sometidas a los preceptos de esta ley.
2. Las sociedades comanditarias por acciones se regirn por las normas especficamente aplicables a este
tipo social y, en lo que no est en ellas previsto, por lo establecido en esta ley para las sociedades
annimas.
Artculo 4. Capital social mnimo
1. El capital de la sociedad de responsabilidad limitada no podr ser inferior a tres mil euros y se
expresar precisamente en esa moneda.
2. El capital social de la sociedad annima no podr ser inferior a sesenta mil euros y se expresar
precisamente en esa moneda.

15

Artculo 5. Prohibicin de capital inferior al mnimo legal


No se autorizarn escrituras de constitucin de sociedad de capital que tengan una cifra de capital social
inferior al legalmente establecido, ni escrituras de modificacin del capital social que lo dejen reducido
por debajo de dicha cifra, salvo que sea consecuencia del cumplimiento de una ley.

CAPTULO II. DENOMINACIN, NACIONALIDAD Y DOMICILIO


SECCIN PRIMERA. Denominacin1

Artculo 6. Indicacin del tipo social


1. En la denominacin de la sociedad de responsabilidad limitada deber figurar necesariamente la
indicacin Sociedad de Responsabilidad Limitada, Sociedad Limitada o sus abreviaturas S.R.L. o
S.L..
2. En la denominacin de la sociedad annima deber figurar necesariamente la indicacin Sociedad
Annima o su abreviatura S.A..
3. La sociedad comanditaria por acciones podr utilizar una razn social, con el nombre de todos los
socios colectivos, de alguno de ellos o de uno solo, o bien una denominacin objetiva, con la necesaria
indicacin de Sociedad comanditaria por acciones o su abreviatura S. Com. por A..
Artculo 7. Prohibicin de identidad
1. Las sociedades de capital no podrn adoptar una denominacin idntica a la de cualquier otra sociedad
preexistente.
2. Reglamentariamente podrn establecerse ulteriores requisitos para la composicin de la denominacin
social2.

SECCIN SEGUNDA. Nacionalidad

Artculo 8. Nacionalidad
Sern espaolas y se regirn por la presente ley todas las sociedades de capital que tengan su domicilio
en territorio espaol, cualquiera que sea el lugar en que se hubieran constituido.

Tngase en cuenta los artculos 395 y siguientes del RRM, as como la Orden Ministerial de 30.12.1991, sobre el Registro
Mercantil Central, en particular en lo relativo a las modificaciones en la certificacin negativa de denominacin (artculo 14), en
aquellos casos en los que el solicitante de la denominacin sea, por error, un tercero distinto a los socios constituyentes o a la
propia sociedad, en caso de cambio de cambio de denominacin.

Se admite: & (RDGRN 08.03.1994); Capital Development (RDGRN 10.11.1993); nombres propios de uso frecuente (Claudia
RDGRN 15.10.1998); los trminos Financia Pyme y Europea (RDGRN 16.03.2012).

No se admite: incluir en la denominacin actividades no incluidas en el objeto (RDGRN 06.04.2002); Bufete, si no es actividad
principal el asesoramiento jurdico (RDGRN 26.06.1995).

16

SECCIN TERCERA. Domicilio

Artculo 9. Domicilio
1. Las sociedades de capital fijarn su domicilio dentro del territorio espaol en el lugar en que se halle el
centro de su efectiva administracin y direccin, o en el que radique su principal establecimiento o
explotacin.
2. Las sociedades de capital cuyo principal establecimiento o explotacin radique dentro del territorio
espaol debern tener su domicilio en Espaa.
Artculo 10. Discordancia entre domicilio registral y domicilio real
En caso de discordancia entre el domicilio registral y el que correspondera segn el artculo anterior, los
terceros podrn considerar como domicilio cualquiera de ellos.
Artculo 11. Sucursales 3
1. Las sociedades de capital podrn abrir sucursales en cualquier lugar del territorio nacional o del
extranjero.
2. Salvo disposicin contraria de los estatutos, el rgano de administracin ser competente para acordar
la creacin, la supresin o el traslado de las sucursales.

SECCIN CUARTA. Pgina web

Artculo 11 bis. Pgina web de la sociedad 4


1. Las sociedades de capital podrn tener una pgina web corporativa. Esta pgina ser obligatoria para
las sociedades cotizadas.
2. La creacin de una pgina web corporativa deber acordarse por la junta general de la sociedad. En la
convocatoria de la junta, la creacin de la pgina web deber figurar expresamente en el orden del da de
la reunin. Salvo disposicin estatutaria en contrario, la modificacin, el traslado o la supresin de la

No es necesaria certificacin negativa de denominacin para inscribir sucursales en Espaa de sociedades extranjeras (RDGRN
24.05.2007).
Para la acreditacin del depsito de las cuentas de una sociedad extranjera por su sucursal en Espaa, debe presentarse en el
Registro la documentacin pertinente incluyendo las cuentas traducidas y, en su caso, apostilladas (RDGRN 07.01.2011).

Artculo introducido por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital y modificado por la
Ley 1/2012, de 22 de junio, de simplificacin de las obligaciones de informacin y documentacin de fusiones y escisiones de
sociedades de capital.
La Disposicin Transitoria Primera de la Ley 1/2012, establece que la publicidad efectuada en las pginas web de las sociedades
cotizadas ya existentes a la entrada en vigor de esta Ley surtir en todo caso efectos jurdicos, sin perjuicio de su adaptacin a lo
dispuesto en el artculo 11 bis del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo
1/2010, de 2 de julio, en la primera junta general que celebren tras la entrada en vigor de esta Ley. La existencia de las pginas web
de las sociedades cotizadas podr hacerse constar en el Registro Mercantil mediante certificacin expedida por el Secretario del
Consejo de la sociedad.

17

pgina web de la sociedad ser competencia del rgano de administracin.


3. El acuerdo de creacin de la pgina web se har constar en la hoja abierta a la sociedad en el Registro
Mercantil competente y ser publicado en el Boletn Oficial del Registro Mercantil.
El acuerdo de modificacin, de traslado o de supresin de la pgina web se har constar en la hoja
abierta a la sociedad en el Registro Mercantil competente y ser publicado en el Boletn Oficial del
Registro Mercantil, as como en la propia pgina web que se ha acordado modificar, trasladar o suprimir
durante los treinta das siguientes a contar desde la insercin del acuerdo.
La publicacin de la pgina web de la sociedad en el Boletn Oficial del Registro Mercantil ser gratuita.
Hasta que la publicacin de la pgina web en el Boletn Oficial del Registro Mercantil tenga lugar, las
inserciones que realice la sociedad en la pgina web no tendrn efectos jurdicos.
Los estatutos sociales podrn exigir que, antes de que se hagan constar en la hoja abierta a la sociedad
en el Registro Mercantil, estos acuerdos se notifiquen individualmente a cada uno de los socios.
Artculo 11 ter. Publicaciones en la pgina web 5
1. La sociedad garantizar la seguridad de la pgina web, la autenticidad de los documentos publicados
en esa pgina, as como el acceso gratuito a la misma con posibilidad de descarga e impresin de lo
insertado en ella.
2. La carga de la prueba del hecho de la insercin de documentos en la pgina web y de la fecha en que
esa insercin haya tenido lugar corresponder a la sociedad.
3. Los administradores tienen el deber de mantener lo insertado en la pgina web durante el trmino
exigido por la ley, y respondern solidariamente entre s y con la sociedad frente a los socios, acreedores,
trabajadores y terceros de los perjuicios causados por la interrupcin temporal de acceso a esa pgina,
salvo que la interrupcin se deba a caso fortuito o de fuerza mayor. Para acreditar el mantenimiento de
lo insertado durante el trmino exigido por la ley ser suficiente la declaracin de los administradores,
que podr ser desvirtuada por cualquier interesado mediante cualquier prueba admisible en Derecho.
4. Si la interrupcin de acceso a la pgina web fuera superior a dos das consecutivos o cuatro alternos,
no podr celebrarse la junta general que hubiera sido convocada para acordar sobre el asunto a que se
refiera el documento inserto en esa pgina, salvo que el total de das de publicacin efectiva fuera igual o
superior al trmino exigido por la ley. En los casos en los que la ley exija el mantenimiento de la
insercin despus de celebrada la junta general, si se produjera interrupcin, deber prolongarse la
insercin por un nmero de das igual al que el acceso hubiera estado interrumpido.
Artculo 11 quter. Comunicaciones por medios electrnicos 6.
Las comunicaciones entre la sociedad y los socios, incluida la remisin de documentos, solicitudes e
informacin, podrn realizarse por medios electrnicos siempre que dichas comunicaciones hubieran sido
5

Artculo introducido por la Ley 1/2012, de 22 de junio, de simplificacin de las obligaciones de informacin y documentacin de
fusiones y escisiones de sociedades de capital.

Artculo introducido por la Ley 1/2012, de 22 de junio, de simplificacin de las obligaciones de informacin y documentacin de
fusiones y escisiones de sociedades de capital.

18

aceptadas por el socio. La sociedad habilitar, a travs de la propia web corporativa, el correspondiente
dispositivo de contacto con la sociedad que permita acreditar la fecha indubitada de la recepcin as como
el contenido de los mensajes electrnicos intercambiados entre socios y sociedad.

CAPTULO III. LA SOCIEDAD UNIPERSONAL


SECCIN PRIMERA. La sociedad unipersonal 7

Artculo 12. Clases de sociedades de capital unipersonales


Se entiende por sociedad unipersonal de responsabilidad limitada o annima:
a) La constituida por un nico socio, sea persona natural o jurdica.
b) La constituida por dos o ms socios cuando todas las participaciones o las acciones hayan pasado a ser
propiedad de un nico socio. Se consideran propiedad del nico socio las participaciones sociales o las
acciones que pertenezcan a la sociedad unipersonal.
Artculo 13. Publicidad de la unipersonalidad
1. La constitucin de una sociedad unipersonal, la declaracin de tal situacin como consecuencia de
haber pasado un nico socio a ser propietario de todas las participaciones sociales o de todas las
acciones, la prdida de tal situacin o el cambio del socio nico como consecuencia de haberse
transmitido alguna o todas las participaciones o todas las acciones, se harn constar en escritura pblica
que se inscribir en el Registro Mercantil. En la inscripcin se expresar necesariamente la identidad del
socio nico.
2. En tanto subsista la situacin de unipersonalidad, la sociedad har constar expresamente su condicin
de unipersonal en toda su documentacin, correspondencia, notas de pedido y facturas, as como en
todos los anuncios que haya de publicar por disposicin legal o estatutaria.
Artculo 14. Efectos de la unipersonalidad sobrevenida
1. Transcurridos seis meses desde la adquisicin por la sociedad del carcter unipersonal sin que esta
circunstancia se hubiere inscrito en el Registro Mercantil, el socio nico responder personal, ilimitada y
solidariamente de las deudas sociales contradas durante el perodo de unipersonalidad.
2. Inscrita la unipersonalidad, el socio nico no responder de las deudas contradas con posterioridad.

SECCIN SEGUNDA. Rgimen jurdico de la sociedad unipersonal

Artculo 15. Decisiones del socio nico


1. En la sociedad unipersonal el socio nico ejercer las competencias de la junta general.
2. Las decisiones del socio nico se consignarn en acta, bajo su firma o la de su representante,
7

El Registro no puede rechazar la inscripcin de nombramientos si advierte que la sociedad ha dejado de ser unipersonal sin
haberse inscrito dicha prdida (RDGRN 22.06.2011).

19

pudiendo ser ejecutadas y formalizadas por el propio socio8 o por los administradores de la sociedad.
Artculo 16. Contratacin del socio nico con la sociedad unipersonal
1. Los contratos celebrados entre el socio nico y la sociedad debern constar por escrito o en la forma
documental que exija la ley de acuerdo con su naturaleza, y se transcribirn a un libro-registro de la
sociedad que habr de ser legalizado conforme a lo dispuesto para los libros de actas de las sociedades.
En la memoria anual se har referencia expresa e individualizada a estos contratos, con indicacin de su
naturaleza y condiciones.
2. En caso de concurso del socio nico o de la sociedad, no sern oponibles a la masa aquellos contratos
comprendidos en el apartado anterior que no hayan sido transcritos al libro-registro y no se hallen
referenciados en la memoria anual o lo hayan sido en memoria no depositada con arreglo a la ley.
3. Durante el plazo de dos aos a contar desde la fecha de celebracin de los contratos a que se refiere el
apartado primero, el socio nico responder frente a la sociedad de las ventajas que directa o
indirectamente haya obtenido en perjuicio de sta como consecuencia de dichos contratos.
Artculo 17. Especialidades de las sociedades unipersonales pblicas
A las sociedades de responsabilidad limitada o annimas unipersonales cuyo capital sea propiedad del
Estado, Comunidades Autnomas o Corporaciones locales, o de organismos o entidades de ellos
dependientes, no sern de aplicacin lo establecido en el apartado segundo del artculo 13, el artculo 14
y los apartados 2 y 3 del artculo 16.

CAPTULO IV. LOS GRUPOS DE SOCIEDADES

Artculo 18. Grupos de sociedades


A los efectos de esta ley, se considerar que existe grupo de sociedades cuando concurra alguno de los
casos establecidos en el artculo 42 del Cdigo de Comercio, y ser sociedad dominante la que ostente o
pueda ostentar, directa o indirectamente, el control de otra u otras.

TTULO II. LA CONSTITUCIN DE LAS SOCIEDADES DE CAPITAL


CAPTULO PRIMERO. DISPOSICIONES GENERALES

Artculo 19. La constitucin de las sociedades


1. Las sociedades de capital se constituyen por contrato entre dos o ms personas o, en caso de
sociedades unipersonales, por acto unilateral.
2. Las sociedades annimas podrn constituirse tambin en forma sucesiva por suscripcin pblica de

Las competencias del rgano de administracin no pueden ser ejercidas por el socio nico, en particular en cuanto al
otorgamiento de poderes (RDGRN 04.02.2011).

Son inscribibles los acuerdos elevados a pblico por el nuevo socio nico, pese a que en el Registro conste un socio nico diferente,
sin que sea exigible la previa inscripcin de dicho cambio de Unipersonalidad (artculo 106.2 LSC y RDGRN 21.02.2011).

20

acciones.
Artculo 20. Escritura pblica e inscripcin registral
La constitucin de las sociedades de capital exigir escritura pblica, que deber inscribirse en el Registro
Mercantil.

CAPTULO II. LA ESCRITURA DE CONSTITUCIN9

Artculo 21. Otorgamiento de la escritura de constitucin


La escritura de constitucin de las sociedades de capital deber ser otorgada por todos los socios
fundadores, sean personas fsicas o jurdicas, por s o por medio de representante, quienes habrn de
asumir la totalidad de las participaciones sociales o suscribir la totalidad de las acciones 10.
Artculo 22. Contenido de la escritura de constitucin
1. En la escritura de constitucin de cualquier sociedad de capital se incluirn, al menos, las siguientes
menciones:
a) La identidad del socio o socios.
b) La voluntad de constituir una sociedad de capital, con eleccin de un tipo social determinado.
c) Las aportaciones que cada socio realice o, en el caso de las annimas, se haya obligado a realizar, y la
numeracin de las participaciones o de las acciones atribuidas a cambio.
d) Los estatutos de la sociedad.
e) La identidad de la persona o personas que se encarguen inicialmente de la administracin y de la
representacin de la sociedad.
2. Si la sociedad fuera de responsabilidad limitada, la escritura de constitucin determinar el modo
concreto en que inicialmente se organice la administracin, si los estatutos prevn diferentes
alternativas.
3. Si la sociedad fuera annima, la escritura de constitucin expresar, adems, la cuanta total, al
menos aproximada, de los gastos de constitucin, tanto de los ya satisfechos como de los meramente
previstos hasta la inscripcin.

El artculo 5 del RD-ley 13/2010, de 3 de diciembre, establece reglas especiales para la constitucin de forma telemtica de S.L.,
as como las especialidades aplicables a las S.L. con capital inferior a EUR 3.100, cuyos estatutos se adecuen a los aprobados por la
Orden JUS/3185/2010, de 9 de diciembre, por la que se aprueban los Estatutos-tipo de las sociedades de responsabilidad limitada.

10

En la constitucin, una misma persona puede representar a otras varias jurdicas sin incurrir en autocontratacin, pues los
intereses no son contrapuestos, sino comunes, al ser el fin asociativo. La oposicin por el Registrador a la inscripcin alegando
conflicto de inters, requiere identificacin de dicho conflicto, sin deducirse automticamente su existencia (RDGRN 07.07.2011 y
07.09.2011). Cabe plantearse si cabe esta interpretacin en sociedades cuyas acciones o participaciones confieran distintos
derechos, por si existir un inters contrapuesto entre los socios.

21

Artculo 23. Estatutos sociales


En los estatutos que han de regir el funcionamiento de las sociedades de capital se har constar:
a) La denominacin de la sociedad.
b) El objeto social, determinando las actividades que lo integran 11.
c) El domicilio social.
d) El capital social, las participaciones o las acciones en que se divida, su valor nominal12 y su
numeracin correlativa.
Si la sociedad fuera de responsabilidad limitada expresar el nmero de participaciones en que se divida
el capital social, el valor nominal de las mismas, su numeracin correlativa y, si fueran desiguales, los
derechos que cada una atribuya a los socios y la cuanta o la extensin de estos.
Si la sociedad fuera annima expresar las clases de acciones y las series, en caso de que existieran; la
parte del valor nominal pendiente de desembolso, as como la forma y el plazo mximo en que
satisfacerlo; y si las acciones estn representadas por medio de ttulos o por medio de anotaciones en
cuenta. En caso de que se representen por medio de ttulos, deber indicarse si son las acciones
nominativas o al portador y si se prev la emisin de ttulos mltiples.
e) El modo o modos de organizar la administracin de la sociedad, el nmero de administradores o, al
menos, el nmero mximo y el mnimo13, as como el plazo de duracin del cargo y el sistema de
retribucin, si la tuvieren.
En las sociedades comanditarias por acciones se expresar, adems, la identidad de los socios
colectivos 14.
f) El modo de deliberar y adoptar sus acuerdos los rganos colegiados de la sociedad.

11

Se admite: Si el objeto determina con precisin las actividades principales, pueden incluirse menciones ms genricas, como y
cualquier otra actividad o proyecto que pueda requerir de un servicio especializado de carcter innovador, el fomento del empleo y
la igualdad de gneros (RDGRN 17.06.2011). Se admite, pese a su aparente indeterminacin, la expresin Comercio al por mayor
y al por menor, distribucin comercial, por ser parte del modelo de estatutos tipo de sociedades limitadas (Orden JUS/3185/2010,
de 9 de diciembre, por la que se aprueban los Estatutos-tipo de las sociedades de responsabilidad limitada) (RDGRN 05.09.2011);
igualmente, se admite el uso del objeto social contenido en la Orden Jus/3185/2010 para cualquier tipo de sociedades, aunque no
se cumplan todos los requisitos establecidos en el apartado Dos del artculo 5 del Real Decreto-Ley 13/2010 (RDGRN 15.11.2011 y
RDGRN 19.05.2012); el uso puede ser total o parcial, siendo aceptable un objeto consistente en la prestacin de servicios,
debiendo entenderse que los mismos no son referidos a las actividades profesionales que no pueden considerarse incluidas en el
mbito de aplicacin de la Ley 2/2007, de 15 de marzo, de Sociedades Profesionales (RDGRN 02.02.2012).
No se admite: Sern indeterminadas frmulas onmicomprensivas de toda posible actividad comercial o industrial en donde se
empleen unos trminos generales, pero no existir esta indeterminacin si a travs de trminos concretos y definidos se seala una
actividad de carcter general (RDGRN 17.06.2011 y 05.09.2011).
12

Permitidos valores nominales con ms de dos decimales (RDGRN 03.03.2003).

13

Los estatutos de las S.L. deben determinar el nmero de administradores, o el mximo y mnimo (RDGRN 11.05.2011).

14

Apartado e) modificado por Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

22

Artculo 24. Comienzo de las operaciones


1. Salvo disposicin contraria de los estatutos, las operaciones sociales darn comienzo en la fecha de
otorgamiento de la escritura de constitucin.
2. Los estatutos no podrn fijar una fecha anterior a la del otorgamiento de la escritura, excepto en el
supuesto de transformacin.
Artculo 25. Duracin de la sociedad
Salvo disposicin contraria de los estatutos, la sociedad tendr duracin indefinida.
Artculo 26. Ejercicio social
A falta de disposicin estatutaria se entender que el ejercicio social termina el treinta y uno de
diciembre de cada ao.
Artculo 27. Ventajas de los fundadores de las sociedades annimas
1. En los estatutos de las sociedades annimas los fundadores y los promotores de la sociedad podrn
reservarse derechos especiales de contenido econmico, cuyo valor en conjunto, cualquiera que sea su
naturaleza, no podr exceder del diez por ciento de los beneficios netos obtenidos segn balance, una
vez deducida la cuota destinada a la reserva legal y por un perodo mximo de diez aos. Los estatutos
habrn de prever un sistema de liquidacin para los supuestos de extincin anticipada de estos derechos
especiales.
2. Estos derechos podrn incorporarse a ttulos nominativos distintos de las acciones, cuya
transmisibilidad podr restringirse en los estatutos sociales.
Artculo 28. Autonoma de la voluntad
En la escritura y en los estatutos se podrn incluir, adems, todos los pactos y condiciones que los socios
fundadores juzguen conveniente establecer, siempre que no se opongan a las leyes ni contradigan los
principios configuradores del tipo social elegido.
Artculo 29. Pactos reservados15
Los pactos que se mantengan reservados entre los socios no sern oponibles a la sociedad.
Artculo 30. Responsabilidad de los fundadores
1. Los fundadores respondern solidariamente frente a la sociedad, los socios y los terceros de la
constancia en la escritura de constitucin de las menciones exigidas por la ley, de la exactitud de cuantas
declaraciones hagan en aqulla y de la adecuada inversin de los fondos destinados al pago de los gastos
de constitucin.
2. La responsabilidad de los fundadores alcanzar a las personas por cuya cuenta hayan obrado stos.

15

La contravencin por los rganos sociales de pactos privados entre los socios, sobre todo si stos son todos los socios, puede
determinar la nulidad de lo acordado si resulta contrario a la ley, a los estatutos o al inters social (STS 05.03.2009 y 06.03.2009).

23

CAPTULO III. LA INSCRIPCIN REGISTRAL


SECCIN PRIMERA. La inscripcin

Artculo 31. Legitimacin para la solicitud de inscripcin


Los socios fundadores y los administradores de la sociedad tendrn las facultades necesarias para la
presentacin de la escritura de constitucin en el Registro Mercantil y, en su caso, en los de la Propiedad
y de Bienes Muebles, as como para solicitar o practicar la liquidacin y hacer el pago de los impuestos y
gastos correspondientes.
Artculo 32. Deber legal de presentacin a inscripcin
1. Los socios fundadores y los administradores debern presentar a inscripcin en el Registro Mercantil la
escritura de constitucin en el plazo de dos meses desde la fecha del otorgamiento y respondern
solidariamente de los daos y perjuicios que causaren por el incumplimiento de esta obligacin.
2. La inscripcin de la escritura de constitucin y de todos los dems actos relativos a la sociedad podrn
practicarse previa justificacin de que ha sido solicitada o realizada la liquidacin de los impuestos
correspondientes al acto inscribible.
Artculo 33. Efectos de la inscripcin
Con la inscripcin la sociedad adquirir la personalidad jurdica que corresponda al tipo social elegido.
Artculo 34. Intransmisibilidad de participaciones y acciones antes de la inscripcin
Hasta la inscripcin de la sociedad o, en su caso, del acuerdo de aumento de capital social en el Registro
Mercantil, no podrn transmitirse las participaciones sociales, ni entregarse o transmitirse las acciones.
Artculo 35. Publicacin16
Una vez inscrita la sociedad en el Registro Mercantil, el registrador mercantil remitir para su publicacin,
de forma telemtica y sin coste adicional alguno, al Boletn Oficial del Registro Mercantil, los datos
relativos a la escritura de constitucin que reglamentariamente se determinen.

SECCIN SEGUNDA. Sociedad en formacin

Artculo 36. Responsabilidad de quienes hubiesen actuado


Por los actos y contratos celebrados en nombre de la sociedad antes de su inscripcin en el Registro
Mercantil, respondern solidariamente quienes los hubiesen celebrado, a no ser que su eficacia hubiese
quedado condicionada a la inscripcin y, en su caso, posterior asuncin de los mismos por parte de la
sociedad.
Artculo 37. Responsabilidad de la sociedad en formacin
1. Por los actos y contratos indispensables para la inscripcin de la sociedad, por los realizados por los
administradores dentro de las facultades que les confiere la escritura para la fase anterior a la inscripcin
y por los estipulados en virtud de mandato especfico por las personas a tal fin designadas por todos los
socios, responder la sociedad en formacin con el patrimonio que tuviere.

16

Modificado por RD-ley 13/2010, de 3 de diciembre.

24

2. Los socios respondern personalmente hasta el lmite de lo que se hubieran obligado a aportar.
3. Salvo que la escritura o los estatutos sociales dispongan otra cosa, si la fecha de comienzo de las
operaciones coincide con el otorgamiento de

la

escritura

fundacional, se entender que

los

administradores estn facultados para el pleno desarrollo del objeto social y para realizar toda clase de
actos y contratos.
Artculo 38. Responsabilidad de la sociedad inscrita
1. Una vez inscrita, la sociedad quedar obligada por aquellos actos y contratos a que se refiere el
artculo anterior as como por los que acepte dentro del plazo de tres meses desde su inscripcin.
2. En ambos supuestos cesar la responsabilidad solidaria de socios, administradores y representantes a
que se refieren los dos artculos anteriores.
3. En el caso de que el valor del patrimonio social, sumado al importe de los gastos indispensables para
la inscripcin de la sociedad, fuese inferior a la cifra del capital, los socios estarn obligados a cubrir la
diferencia.

SECCIN TERCERA. Sociedad devenida irregular

Artculo 39. Sociedad devenida irregular


1. Una vez verificada la voluntad de no inscribir la sociedad y, en cualquier caso, transcurrido un ao
desde el otorgamiento de la escritura sin que se haya solicitado su inscripcin, se aplicarn las normas de
la sociedad colectiva o, en su caso, las de la sociedad civil si la sociedad en formacin hubiera iniciado o
continuado sus operaciones.
2. En caso de posterior inscripcin de la sociedad no ser de aplicacin lo establecido en el apartado
segundo del artculo anterior.
Artculo 40. Derecho del socio a instar la disolucin
En caso de sociedad devenida irregular, cualquier socio podr instar la disolucin de la sociedad ante el
juez de lo mercantil del lugar del domicilio social y exigir, previa liquidacin del patrimonio social, la cuota
correspondiente, que se satisfar, siempre que sea posible, con la restitucin de sus aportaciones.

CAPTULO IV. LA CONSTITUCIN SUCESIVA DE LA SOCIEDAD ANNIMA

Artculo 41. mbito de aplicacin


Siempre que con anterioridad al otorgamiento de la escritura de constitucin de la sociedad annima se
haga una promocin pblica de la suscripcin de las acciones por cualquier medio de publicidad o por la
actuacin de intermediarios financieros, se aplicarn las normas previstas en este ttulo.
Artculo 42. Programa de fundacin
1. En la fundacin por suscripcin pblica, los promotores comunicarn a la Comisin Nacional del
Mercado de Valores el proyecto de emisin y redactarn el programa de fundacin, con las indicaciones
que juzguen oportunas y necesariamente con las siguientes:

25

a) El nombre, apellidos, nacionalidad y domicilio de todos los promotores.


b) El texto literal de los estatutos que, en su caso, deban regir la sociedad.
c) El plazo y condiciones para la suscripcin de las acciones y, en su caso, la entidad o entidades de
crdito donde los suscriptores debern desembolsar la suma de dinero que estn obligados a entregar
para suscribirlas. Deber mencionarse expresamente si los promotores estn o no facultados para, en
caso de ser necesario, ampliar el plazo de suscripcin.
d) En el caso de que se proyecten aportaciones no dinerarias, en una o en varias veces, el programa har
mencin suficiente de su naturaleza y valor, del momento o momentos en que deban efectuarse y, por
ltimo, del nombre o denominacin social de los aportantes. En todo caso, se mencionar expresamente
el lugar en que estarn a disposicin de los suscriptores la memoria explicativa y el informe tcnico sobre
la valoracin de las aportaciones no dinerarias previsto en esta ley.
e) El Registro Mercantil en el que se efecte el depsito del programa de fundacin y del folleto
informativo de la emisin de acciones.
f) El criterio para reducir las suscripciones de acciones en proporcin a las efectuadas, cuando el total de
aquellas rebase el valor o cuanta del capital, o la posibilidad de constituir la sociedad por el total valor
suscrito, sea este superior o inferior al anunciado en el programa de fundacin.
2. El programa de fundacin terminar con un extracto en el que se resumir su contenido.
Artculo 43. Depsito del programa
1. Los promotores, antes de realizar cualquier publicidad de la sociedad proyectada, debern aportar a la
Comisin Nacional del Mercado de Valores una copia completa del programa de fundacin a la que
acompaarn un informe tcnico sobre la viabilidad de la sociedad proyectada y los documentos que
recojan las caractersticas de las acciones a emitir y los derechos que se reconocen a sus suscriptores.
Asimismo aportarn un folleto informativo, cuyo contenido se ajustar a lo previsto por la normativa
reguladora del mercado de valores.
El programa deber ser suscrito por todos los promotores, cuyas firmas habrn de legitimarse
notarialmente. El folleto habr de ser suscrito, adems, por los intermediarios financieros que, en su
caso, se encarguen de la colocacin y aseguramiento de la emisin.
2. Los promotores debern asimismo depositar en el Registro Mercantil un ejemplar impreso del
programa de fundacin y del folleto informativo. A tales documentos acompaarn el certificado de su
depsito previo ante la Comisin Nacional del Mercado de Valores.
Por medio del Boletn Oficial del Registro Mercantil se har pblico tanto el hecho del depsito de los
indicados documentos como la posibilidad de su consulta en la Comisin Nacional del Mercado de Valores
o en el propio Registro Mercantil y un extracto de su contenido.
3. En toda publicidad de la sociedad proyectada se mencionarn las oficinas de la Comisin del Mercado
de Valores y del Registro Mercantil en que se ha efectuado el depsito del programa de fundacin y del
folleto informativo, as como las entidades de crdito mencionadas en la letra c) del apartado primero del
artculo anterior en las que se hallarn a disposicin del pblico que desee suscribir acciones ejemplares
impresos del folleto informativo.

26

Artculo 44. Suscripcin y desembolso de acciones


1. La suscripcin de acciones, que no podr modificar las condiciones del programa de fundacin y del
folleto informativo, deber realizarse dentro del plazo fijado en el mismo, o del de su prrroga, si la
hubiere, previo desembolso de un veinticinco por ciento, al menos, del importe nominal de cada una de
ellas, que deber depositarse a nombre de la sociedad en la entidad o entidades de crdito que al efecto
se designen. Las aportaciones no dinerarias, en caso de haberlas, se efectuarn en la forma prevista en
el programa de fundacin.
2. Los promotores, en el plazo de un mes contado desde el da en que finaliz el de suscripcin,
formalizarn ante notario la lista definitiva de suscriptores, mencionando expresamente el nmero de
acciones que a cada uno corresponda, su clase y serie, de existir varias, y su valor nominal, as como la
entidad o entidades de crdito donde figuren depositados a nombre de la sociedad el total de los
desembolsos recibidos de los suscriptores. A tal efecto, entregarn al fedatario autorizante los
justificantes de dichos extremos.
Artculo 45. Indisponibilidad de las aportaciones
Las aportaciones sern indisponibles hasta que la sociedad quede inscrita en el Registro Mercantil, salvo
para los gastos de notara, de registro y fiscales que sean imprescindibles para la inscripcin.
Artculo 46. Boletn de suscripcin
1. La suscripcin de acciones se har constar en un documento que, mencionando la expresin boletn
de suscripcin, se extender por duplicado y contendr, al menos, las siguientes indicaciones:
a) La denominacin de la futura sociedad y la referencia a la Comisin Nacional del Mercado de Valores y
al Registro Mercantil donde se hayan depositado el programa de fundacin y el folleto informativo, as
como la indicacin del Boletn Oficial del Registro Mercantil en el que se haya publicado su extracto.
b) El nombre y apellidos o la razn o denominacin social, la nacionalidad y el domicilio del suscriptor.
c) El nmero de acciones que suscribe, el valor nominal de cada una de ellas y su clase y serie, si
existiesen varias.
d) El importe del valor nominal desembolsado.
e) La expresa aceptacin por parte del suscriptor del contenido del programa de fundacin.
f) La identificacin de la entidad de crdito en la que, en su caso, se verifiquen las suscripciones y se
desembolsen los importes mencionados en el boletn de suscripcin.
g) La fecha y firma del suscriptor.
2. Un ejemplar del boletn de suscripcin quedar en poder de los promotores, entregndose un
duplicado al suscriptor con la firma de uno de los promotores, al menos, o la de la entidad de crdito
autorizada por stos para admitir las suscripciones.
Artculo 47. Convocatoria de la junta constituyente
1. En el plazo mximo de seis meses contados a partir del depsito del programa de fundacin y del
folleto informativo en el Registro Mercantil, los promotores convocarn mediante carta certificada y con
quince das de antelacin, como mnimo, a cada uno de los suscriptores de las acciones para que
concurran a la junta constituyente, que deliberar en especial sobre los siguientes extremos:

27

a) Aprobacin de las gestiones realizadas hasta entonces por los promotores.


b) Aprobacin de los estatutos sociales.
c) Aprobacin del valor que se haya dado a las aportaciones no dinerarias, si las hubiere.
d) Aprobacin de los beneficios particulares reservados a los promotores, si los hubiere.
e) Nombramiento de las personas encargadas de la administracin de la sociedad.
f) Designacin de la persona o personas que debern otorgar la escritura fundacional de la sociedad.
2. En el orden del da de la convocatoria se habrn de transcribir, como mnimo, todos los asuntos
anteriormente expuestos. La convocatoria habr de publicarse, adems, en el Boletn Oficial del Registro
Mercantil.
Artculo 48. Junta constituyente
1. La junta estar presidida por el promotor que aparezca como primer firmante del programa de
fundacin y, en su ausencia, por el que elijan los restantes promotores. Actuar de secretario el
suscriptor que elijan los asistentes.
2. Para que la junta pueda constituirse vlidamente, deber concurrir a ella, en nombre propio o ajeno,
un nmero de suscriptores que represente, al menos, la mitad del capital suscrito. La representacin para
asistir y votar se regir por lo establecido en esta ley.
3. Antes de entrar en el orden del da se confeccionar la lista de suscriptores presentes en la forma
prevista en esta ley.
Artculo 49. Adopcin de acuerdos
1. Cada suscriptor tendr derecho a los votos que le correspondan con arreglo a su aportacin.
2. Los acuerdos se tomarn por una mayora integrada, al menos, por la cuarta parte de los suscriptores
concurrentes a la junta, que representen, como mnimo, la cuarta parte del capital suscrito.
En el caso de que pretendan reservarse derechos especiales para los promotores o de que existan
aportaciones no dinerarias, los interesados no podrn votar en los acuerdos que deban aprobarlas. En
estos dos supuestos bastar la mayora de los votos restantes para la adopcin de acuerdos.
3. Para modificar el contenido del programa de fundacin ser necesario el voto unnime de todos los
suscriptores concurrentes.
Artculo 50. Acta de la junta constituyente
Las condiciones de constitucin de la junta, los acuerdos adoptados por esta y las protestas formuladas
en ella se harn constar en un acta firmada por el suscriptor que ejerza las funciones de secretario, con
el visto bueno del presidente.
Artculo 51. Escritura e inscripcin en el Registro Mercantil
1. En el mes siguiente a la celebracin de la junta, las personas que hayan sido designadas al efecto
otorgarn escritura pblica de constitucin de la sociedad, con sujecin a los acuerdos adoptados por la
junta y a los dems documentos justificativos.
2. Los otorgantes tendrn las facultades necesarias para hacer la presentacin de la escritura, tanto en el

28

Registro Mercantil como en el de la Propiedad y en el de Bienes Muebles, y para solicitar o practicar la


liquidacin y hacer el pago de los impuestos y gastos respectivos.
3. La escritura ser, en todo caso, presentada para su inscripcin en el Registro Mercantil del domicilio de
la sociedad dentro de los dos meses siguientes a su otorgamiento.
Artculo 52. Responsabilidad de los otorgantes
Si hubiese retraso en el otorgamiento de la escritura de constitucin o en su presentacin a inscripcin en
el Registro Mercantil, las personas a que se refiere el artculo anterior respondern solidariamente de los
daos y perjuicios causados.
Artculo 53. Obligaciones anteriores a la inscripcin
1. Los promotores respondern solidariamente de las obligaciones asumidas frente a terceros con la
finalidad de constituir la sociedad.
2. Una vez inscrita, la sociedad asumir las obligaciones contradas legtimamente por los promotores y
les reembolsar de los gastos realizados, siempre que su gestin haya sido aprobada por la junta
constituyente o que los gastos hayan sido necesarios.
3. Los promotores no podrn exigir estas responsabilidades de los simples suscriptores, a menos que
estos hayan incurrido en dolo o culpa.
Artculo 54. Responsabilidad de los promotores
Los promotores respondern solidariamente frente a la sociedad y frente a terceros de la realidad y
exactitud de las listas de suscripcin que han de presentar a la junta constituyente; de los desembolsos
iniciales exigidos en el programa de fundacin y de su adecuada inversin; de la veracidad de las
declaraciones contenidas en dicho programa y en el folleto informativo, y de la realidad y la efectiva
entrega a la sociedad de las aportaciones no dinerarias.
Artculo 55. Consecuencias de la no inscripcin
En todo caso, transcurrido un ao desde el depsito del programa de fundacin y del folleto informativo
en el Registro Mercantil sin haberse procedido a inscribir la escritura de constitucin, los suscriptores
podrn exigir la restitucin de las aportaciones realizadas con los frutos que hubieran producido.

CAPTULO V. LA NULIDAD DE LA SOCIEDAD

Artculo 56. Causas de nulidad


1. Una vez inscrita la sociedad, la accin de nulidad slo podr ejercitarse por las siguientes causas:
a) Por no haber concurrido en el acto constitutivo la voluntad efectiva de, al menos, dos socios
fundadores, en el caso de pluralidad de stos o del socio fundador cuando se trate de sociedad
unipersonal.
b) Por la incapacidad de todos los socios fundadores.
c) Por no expresarse en la escritura de constitucin las aportaciones de los socios.
d) Por no expresarse en los estatutos la denominacin de la sociedad.

29

e) Por no expresarse en los estatutos el objeto social o ser ste ilcito o contrario al orden pblico.
f) Por no expresarse en los estatutos la cifra del capital social17.
g) Por no haberse desembolsado ntegramente el capital social, en las sociedades de responsabilidad
limitada; y por no haberse realizado el desembolso mnimo exigido por la ley, en las sociedades
annimas.
2. Fuera de los casos enunciados en el apartado anterior no podr declararse la inexistencia ni la nulidad
de la sociedad ni tampoco declararse su anulacin.
Artculo 57. Efectos de la declaracin de nulidad
1. La sentencia que declare la nulidad de la sociedad abre su liquidacin, que se seguir por el
procedimiento previsto en la presente ley para los casos de disolucin.
2. La nulidad no afectar a la validez de las obligaciones o de los crditos de la sociedad frente a
terceros, ni a la de los contrados por stos frente a la sociedad, sometindose unas y otros al rgimen
propio de la liquidacin.
3. En las sociedades de responsabilidad limitada, cuando la sociedad sea declarada nula por no haberse
desembolsado ntegramente el capital social, los socios estarn obligados a desembolsar la parte que
hubiera quedado pendiente. En las sociedades annimas, cuando el pago a terceros de las obligaciones
contradas por la sociedad declarada nula as lo exija, los socios estarn obligados a desembolsar la parte
que hubiera quedado pendiente.

TTULO III. LAS APORTACIONES SOCIALES


CAPTULO PRIMERO. LAS APORTACIONES SOCIALES
SECCIN PRIMERA. Disposiciones generales

Artculo 58. Objeto de la aportacin


1. En las sociedades de capital slo podrn ser objeto de aportacin los bienes o derechos patrimoniales
susceptibles de valoracin econmica 18.
2. En ningn caso podrn ser objeto de aportacin el trabajo o los servicios.
Artculo 59. Efectividad de la aportacin
1. Ser nula la creacin de participaciones sociales y la emisin de acciones que no respondan a una
efectiva aportacin patrimonial a la sociedad.
2. No podrn crearse participaciones o emitirse acciones por una cifra inferior a la de su valor nominal.

17

Apartado f) modificado por Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

18

No pueden aportarse bienes o derechos fuera del comercio, por ejemplo, bienes de dominio pblico afectos a uso o servicio
pblico, ni siquiera a favor de sociedad participada al 100% por la administracin correspondiente (RDGRN 12.09.1985).

30

Artculo 60. Ttulo de la aportacin


Toda aportacin se entiende realizada a ttulo de propiedad, salvo que expresamente se estipule de otro
modo19.

SECCIN SEGUNDA. Aportaciones dinerarias y aportaciones no dinerarias


Subseccin Primera. Aportaciones dinerarias

Artculo 61. Aportaciones dinerarias


1. Las aportaciones dinerarias debern establecerse en euros.
2. Si la aportacin fuese en otra moneda, se determinar su equivalencia en euros con arreglo a la ley.
Artculo 62. Acreditacin de la realidad de las aportaciones
1. Ante el notario autorizante de la escritura de constitucin o de ejecucin de aumento del capital social
o, en el caso de las sociedades annimas, de aquellas escrituras en las que consten los sucesivos
desembolsos, deber acreditarse la realidad de las aportaciones dinerarias mediante certificacin del
depsito de las correspondientes cantidades a nombre de la sociedad en entidad de crdito, que el
notario incorporar a la escritura, o mediante su entrega para que aqul lo constituya a nombre de ella 20.
2. La vigencia de la certificacin ser de dos meses a contar de su fecha.
3. En tanto no transcurra el periodo de vigencia de la certificacin, la cancelacin del depsito por quien
lo hubiera constituido exigir la previa devolucin de la certificacin a la entidad de crdito emisora.

Subseccin Segunda. Aportaciones no dinerarias

Artculo 63. Aportaciones no dinerarias


En la escritura de constitucin o en la de ejecucin del aumento del capital social debern describirse las
aportaciones no dinerarias con sus datos registrales si existieran, la valoracin en euros que se les
atribuya, as como la numeracin de las acciones o participaciones atribuidas 21.

19

Se acepta la aportacin del derecho de uso y aprovechamiento que corresponde al arrendatario de unos vehculos en un
contrato de leasing; en el caso analizado, la sociedad asuma el pago de las deudas generadas por los arrendamientos financieros
(STS 07.02.1995); todo ello sin perjuicio de las limitaciones a la aportacin pactadas en el contrato de arrendamiento financiero.

20

La certificacin debe mencionar que el desembolso se ha realizado con ocasin de la constitucin o el aumento (RDGRN
03.12.1992); se admite que el desembolso en la cuenta lo realice la sociedad por el importe recibido de los socios por aportacin de
stos a la caja social (RDGRN 29.06.1993).No es equiparable a la certificacin del desembolso la comprobacin contable llevada a
cabo por el auditor nombrado por el Registro Mercantil (RDGRN 04.11.2011).
21

S.A.: la aportacin de un bien cuyo precio de adquisicin se encontraba aplazado, adjudicando al aportante acciones por la
diferencia existente entre el valor del bien y el precio pendiente es vlida; nada impide que la sociedad nazca con deudas cuando el
capital est respaldado por suficientes activos patrimoniales (RDGRN 03.04.1991).

31

Artculo 64. Aportacin de bienes muebles o inmuebles


Si la aportacin consistiese en bienes muebles o inmuebles o derechos asimilados a ellos, el aportante
estar obligado a la entrega y saneamiento de la cosa objeto de la aportacin en los trminos
establecidos por el Cdigo Civil para el contrato de compraventa, y se aplicarn las reglas del Cdigo de
Comercio sobre el mismo contrato en materia de transmisin de riesgos.
Artculo 65. Aportacin de derecho de crdito
Si la aportacin consistiere en un derecho de crdito, el aportante responder de la legitimidad de ste y
de la solvencia del deudor.
Artculo 66. Aportacin de empresa
1. Si se aportase una empresa o establecimiento, el aportante quedar obligado al saneamiento de su
conjunto, si el vicio o la eviccin afectasen a la totalidad o a alguno de los elementos esenciales para su
normal explotacin.
2. Tambin proceder el saneamiento individualizado de aquellos elementos de la empresa aportada que
sean de importancia por su valor patrimonial.

CAPTULO II. LA VALORACIN DE LAS APORTACIONES NO DINERARIAS EN LA SOCIEDAD


ANNIMA

Artculo 67. Informe del experto


1. En la constitucin o en los aumentos de capital de las sociedades annimas, las aportaciones no
dinerarias, cualquiera que sea su naturaleza, habrn de ser objeto de un informe elaborado por uno o
varios expertos independientes con competencia profesional, designados por el registrador mercantil del
domicilio social conforme al procedimiento que reglamentariamente se determine.
2. El informe contendr la descripcin de la aportacin, con sus datos registrales, si existieran, y la
valoracin de la aportacin, expresando los criterios utilizados y si se corresponde con el valor nominal y,
en su caso, con la prima de emisin de las acciones que se emitan como contrapartida.
3. El valor que se d a la aportacin en la escritura social no podr ser superior a la valoracin realizada
por los expertos.
Artculo 68. Responsabilidad del experto
1. El experto responder frente a la sociedad, frente a los accionistas y frente a los acreedores de los
daos causados por la valoracin, y quedar exonerado si acredita que ha aplicado la diligencia y los
estndares propios de la actuacin que le haya sido encomendada.
2. La accin para exigir esta responsabilidad prescribir a los cuatro aos de la fecha del informe.
Artculo 69. Excepciones a la exigencia del informe 22
El informe del experto no ser necesario en los siguientes casos:
a) Cuando la aportacin no dineraria consista en valores mobiliarios que coticen en un mercado
22

Apartados c), d) y e) introducidos por la Ley 1/2012, de 22 de junio, de simplificacin de las obligaciones de informacin y
documentacin de fusiones y escisiones de sociedades de capital.

32

secundario oficial o en otro mercado regulado o en instrumentos del mercado monetario. Estos bienes se
valorarn al precio medio ponderado al que hubieran sido negociados en uno o varios mercados
regulados en el ltimo trimestre anterior a la fecha de la realizacin efectiva de la aportacin, de acuerdo
con la certificacin emitida por la sociedad rectora del mercado secundario oficial o del mercado regulado
de que se trate.
Si ese precio se hubiera visto afectado por circunstancias excepcionales que hubieran podido modificar
significativamente el valor de los bienes en la fecha efectiva de la aportacin, los administradores de la
sociedad debern solicitar el nombramiento de experto independiente para que emita informe.
b) Cuando la aportacin consista en bienes distintos de los sealados en la letra anterior cuyo valor
razonable se hubiera determinado, dentro de los seis meses anteriores a la fecha de la realizacin
efectiva de la aportacin, por experto independiente con competencia profesional no designado por las
partes, de conformidad con los principios y las normas de valoracin generalmente reconocidos para esos
bienes.
Si concurrieran nuevas circunstancias que pudieran modificar significativamente el valor razonable de los
bienes a la fecha de la aportacin, los administradores de la sociedad debern solicitar el nombramiento
de experto independiente para que emita informe.
En este caso, si los administradores no hubieran solicitado el nombramiento de experto debiendo hacerlo,
el accionista o los accionistas que representen, al menos, el cinco por ciento del capital social, el da en
que se adopte el acuerdo de aumento del capital, podrn solicitar del registrador mercantil del domicilio
social que, con cargo a la sociedad, nombre un experto para que se efecte la valoracin de los activos.
La solicitud podrn hacerla hasta el da de la realizacin efectiva de la aportacin, siempre que en el
momento de presentarla continen representando al menos el cinco por ciento del capital social.
c) Cuando en la constitucin de una nueva sociedad por fusin o escisin se haya elaborado un informe
por experto independiente sobre el proyecto de fusin o escisin.
d) Cuando el aumento del capital social se realice con la finalidad de entregar las nuevas acciones o
participaciones sociales a los socios de la sociedad absorbida o escindida y se hubiera elaborado un
informe de experto independiente sobre el proyecto de fusin o escisin.
e) Cuando el aumento del capital social se realice con la finalidad de entregar las nuevas acciones a los
accionistas de la sociedad que sea objeto de una oferta pblica de adquisicin de acciones.
Artculo 70. Informe sustitutivo de los administradores
Cuando las aportaciones no dinerarias se efectuaran sin informe de expertos independientes designados
por el Registro Mercantil, los administradores elaborarn un informe que contendr:
a) La descripcin de la aportacin.
b) El valor de la aportacin, el origen de esa valoracin y, cuando proceda, el mtodo seguido para
determinarla.
Si la aportacin hubiera consistido en valores mobiliarios cotizados en mercado secundario oficial o del
mercado regulado del que se trate o en instrumentos del mercado monetario, se unir al informe la
certificacin emitida por su sociedad rectora.
c) Una declaracin en la que se precise si el valor obtenido corresponde, como mnimo, al nmero y al

33

valor nominal y, en su caso, a la prima de emisin de las acciones emitidas como contrapartida.
d) Una declaracin en la que se indique que no han aparecido circunstancias nuevas que puedan afectar
a la valoracin inicial.
Artculo 71. Publicidad de los informes
1. Una copia autenticada del informe del experto o, en su caso, del informe de los administradores
deber depositarse en el Registro Mercantil en el plazo mximo de un mes a partir de la fecha efectiva de
la aportacin.
2. El informe del experto o, en su caso, el informe de los administradores, se incorporar como anexo a
la escritura de constitucin de la sociedad o a la de ejecucin del aumento del capital social.
Artculo 72. Adquisiciones onerosas
1. Las adquisiciones de bienes a ttulo oneroso realizadas por una sociedad annima desde el
otorgamiento de la escritura de constitucin o de transformacin en este tipo social y hasta dos aos de
su inscripcin en el Registro Mercantil habrn de ser aprobadas por la junta general de accionistas si el
importe de aqullas fuese, al menos, de la dcima parte del capital social23.
2. Con la convocatoria de la junta deber ponerse a disposicin de los accionistas un informe elaborado
por los administradores que justifique la adquisicin, as como el exigido en este captulo para la
valoracin de las aportaciones no dinerarias. Ser de aplicacin lo previsto en el artculo anterior.
3. No ser de aplicacin lo dispuesto en los apartados anteriores a las adquisiciones comprendidas en las
operaciones ordinarias de la sociedad ni a las que se verifiquen en mercado secundario oficial o en
subasta pblica.

CAPTULO III. LA RESPONSABILIDAD POR LAS APORTACIONES NO DINERARIAS


SECCIN PRIMERA. Rgimen de responsabilidad en las sociedades de responsabilidad limitada

Artculo 73. Responsabilidad solidaria


1. Los fundadores, las personas que ostentaran la condicin de socio en el momento de acordarse el
aumento de capital y quienes adquieran alguna participacin desembolsada mediante aportaciones no
dinerarias 24, respondern solidariamente frente a la sociedad y frente a los acreedores sociales de la
realidad de dichas aportaciones y del valor que se les haya atribuido en la escritura.
La responsabilidad de los fundadores alcanzar a las personas por cuya cuenta hayan obrado stos.
2. Si la aportacin se hubiera efectuado como contravalor de un aumento del capital social, quedarn
exentos de esta responsabilidad los socios que hubiesen constar en acta su oposicin al acuerdo o a la
valoracin atribuida a la aportacin.

23

Apartado 1 modificado por Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

24

Siendo la compensacin de crditos una aportacin no dineraria, en los aumentos mixtos, deben identificarse las participaciones
desembolsadas con la compensacin de crditos (RDGRN 20.04.2012).

34

3. En caso de aumento del capital social con cargo a aportaciones no dinerarias, adems de las personas
a que se refiere el apartado primero, tambin respondern solidariamente los administradores por
la diferencia entre la valoracin que hubiesen realizado y el valor real de las aportaciones.
Artculo 74. Legitimacin para el ejercicio de la accin de responsabilidad
1. La accin de responsabilidad deber ser ejercitada por los administradores o por los liquidadores de la
sociedad. Para el ejercicio de la accin no ser preciso el previo acuerdo de la sociedad.
2. La accin de responsabilidad podr ser ejercitada, adems, por cualquier socio que hubiera votado en
contra del acuerdo siempre que represente, al menos, el cinco por ciento de la cifra del capital social y
por cualquier acreedor en caso de insolvencia de la sociedad.
Artculo 75. Prescripcin de la accin
La responsabilidad frente a la sociedad y frente a los acreedores sociales a que se refiere esta seccin
prescribir a los cinco aos a contar del momento en que se hubiera realizado la aportacin.
Artculo 76. Exclusin del rgimen legal de responsabilidad
Los socios cuyas aportaciones no dinerarias sean sometidas a valoracin pericial conforme a lo previsto
para las sociedades annimas quedan excluidos de la responsabilidad solidaria a que se refieren los
artculos anteriores.

SECCIN SEGUNDA. Rgimen de responsabilidad en las sociedades annimas

Artculo 77. Responsabilidad solidaria


Los fundadores respondern solidariamente frente a la sociedad, los accionistas y los terceros de la
realidad de las aportaciones sociales y de la valoracin de las no dinerarias.
La responsabilidad de los fundadores alcanzar a las personas por cuya cuenta hayan obrado stos.

CAPTULO IV. EL DESEMBOLSO


SECCIN PRIMERA. Reglas generales

Artculo 78. El desembolso del valor nominal de las participaciones sociales


Las participaciones sociales en que se divida el capital de la sociedad de responsabilidad limitada debern
estar ntegramente asumidas por los socios, e ntegramente desembolsado el valor nominal de cada una
de ellas en el momento de otorgar la escritura de constitucin de la sociedad o de ejecucin del aumento
del capital social.
Artculo 79. El desembolso mnimo del valor nominal de las acciones
Las acciones en que se divida el capital de la sociedad annima debern estar ntegramente suscritas por
los socios, y desembolsado, al menos, en una cuarta parte el valor nominal de cada una de ellas en el
momento de otorgar la escritura de constitucin de la sociedad o de ejecucin del aumento del capital
social.

35

Artculo 80. Aportaciones no dinerarias aplazadas


1. En las sociedades annimas, en caso de desembolso parcial de las acciones suscritas, la escritura
deber expresar si los futuros desembolsos se efectuarn en metlico o en nuevas aportaciones no
dinerarias. En este ltimo caso, se determinar en la escritura su naturaleza, valor y contenido, la forma
y el procedimiento de efectuarlas, con mencin expresa del plazo de su desembolso.
2. El plazo de desembolso con cargo a aportaciones no dinerarias no podr exceder de cinco aos desde
la constitucin de la sociedad o del acuerdo de aumento del capital social.
3. El informe del experto o, en su caso, el informe de los administradores se incorporar como anejo a la
escritura en la que conste la realizacin de los desembolsos aplazados 25.

SECCIN SEGUNDA. Los desembolsos pendientes

Artculo 81. Los desembolsos pendientes


1. En las sociedades annimas, el accionista deber aportar a la sociedad la porcin de capital que
hubiera quedado pendiente de desembolso en la forma y dentro del plazo previsto por los estatutos
sociales.
2. La exigencia del pago de los desembolsos pendientes se notificar a los afectados o se anunciar en el
Boletn Oficial del Registro Mercantil. Entre la fecha del envo de la comunicacin o la del anuncio y la
fecha del pago deber mediar, al menos, el plazo de un mes.
Artculo 82. Mora del accionista
Se encuentra en mora el accionista una vez vencido el plazo fijado por los estatutos sociales para el pago
de la porcin de capital no desembolsada o el acordado o decidido por los administradores de la sociedad,
conforme a lo establecido en el artculo anterior.
Artculo 83. Efectos de la mora
1. El accionista que se hallare en mora en el pago de los desembolsos pendientes no podr ejercitar el
derecho de voto. El importe de sus acciones ser deducido del capital social para el cmputo del
qurum26.
2. Tampoco tendr derecho el socio moroso a percibir dividendos ni a la suscripcin preferente de nuevas
acciones ni de obligaciones convertibles.
Una vez abonado el importe de los desembolsos pendientes junto con los intereses adeudados podr el
accionista reclamar el pago de los dividendos no prescritos, pero no podr reclamar la suscripcin
preferente, si el plazo para su ejercicio ya hubiere transcurrido.

25

En el supuesto de desembolso de dividendos pasivos consistentes en aportaciones no dinerarias que no se realicen al tiempo de
la suscripcin, el informe del artculo 67 LSC deber reiterarse cuando se efecte el desembolso (RDGRN 08.05.1997).

26

La prdida de derecho de voto por mora debe ser apreciada por quienes declaren constituida la Junta, y no por el Registrador,
que no podr denegar la inscripcin de acuerdos posteriores a la finalizacin del plazo de desembolso de los dividendos pasivos,
alegando que los socios en mora carecen de derecho de voto, pues la falta de inscripcin de su desembolso puede estar causado
por circunstancias ajenas al socio (RDGRN 14.04.2012).

36

Artculo 84. Reintegracin de la sociedad 27


1. Cuando el accionista se halle en mora, la sociedad podr, segn los casos y atendida la naturaleza de
la aportacin no efectuada, reclamar el cumplimiento de la obligacin de desembolso, con abono del
inters legal y de los daos y perjuicios causados por la morosidad o enajenar las acciones por cuenta y
riesgo del socio moroso.
2. Cuando haya de procederse a la venta de las acciones, la enajenacin se verificar por medio de un
miembro del mercado secundario oficial en el que estuvieran admitidas a negociacin, o por medio de
fedatario pblico en otro caso, y llevar consigo, si procede, la sustitucin del ttulo originario por un
duplicado.
Si la venta no pudiese efectuarse, la accin ser amortizada, con la consiguiente reduccin del capital,
quedando en beneficio de la sociedad las cantidades ya desembolsadas.
Artculo 85. Responsabilidad en la transmisin de acciones no liberadas
1. El adquirente de accin no liberada responde solidariamente con todos los transmitentes que le
precedan, y a eleccin de los administradores de la sociedad, del pago de la parte no desembolsada.
2. La responsabilidad de los transmitentes durar tres aos, contados desde la fecha de la respectiva
transmisin. Cualquier pacto contrario a la responsabilidad solidaria as determinada ser nulo.
3. El adquirente que pague podr reclamar la totalidad de lo pagado de los adquirentes posteriores.

CAPTULO V. LAS PRESTACIONES ACCESORIAS

Artculo 86. Carcter estatutario


1. En los estatutos de las sociedades de capital podrn establecerse prestaciones accesorias distintas de
las aportaciones, expresando su contenido concreto y determinado y si se han de realizar gratuitamente
o mediante retribucin, as como las eventuales clusulas penales inherentes a su incumplimiento.
2. En ningn caso las prestaciones accesorias podrn integrar el capital social 28.
3. Los estatutos podrn establecerlas con carcter obligatorio para todos o algunos de los socios o
27

Prescripcin de la accin: 15 aos. No se aplica el 947 CCo, sino el 1964 CC, dado que la accin protege tanto a la sociedad como
a terceros, por la responsabilidad del socio por el capital social (SAP Madrid 23.11.2006).
Accin pauliana (1111 CC): cabe que un acreedor de la sociedad ejercite la accin de reclamacin de los dividendos pasivos, incluso
aunque los estatutos exijan un acuerdo previo del rgano de administracin y ste no se haya producido (SAP La Rioja 08.10.2003).

La decisin sobre la opcin elegida puede ser adoptada por el rgano de administracin (SAP Burgos 21.01.2010).
28

Se aceptan prestaciones accesorias consistentes en el desembolso de efectivo metlico (RDGRN 27.06.01 y 18.06.2012). Pueden
usarse para evitar la limitacin relativa a que el desembolso de la prima debe realizarse en su integridad, o crear una especie de
dividendos pasivos en S.L. La prestacin, que debe ser determinada o determinable sin necesidad de nuevo convenio, puede
prever el derecho de restitucin, siempre que los estatutos establezcan un sistema de garantas para los acreedores similar a los
aplicables en una reduccin (RDGRN 27.07.2001); es concreta y determinada si seala su cuanta mxima y duracin, y se prev la
necesidad de acuerdo de Junta para atender a necesidades de tesorera (con objeto de atender necesidades coyunturales de
tesorera durante el plazo de diez aos y que no podrn exceder en conjunto de la cuanta de treinta euros por participacin
previa adopcin del acuerdo de exigencia de aportacin por la junta) (RDGRN 18.06.2012).

37

vincular la obligacin de realizar las prestaciones accesorias a la titularidad de una o varias


participaciones sociales o acciones concretamente determinadas.
Artculo 87. Prestaciones accesorias retribuidas
1. En el caso de que las prestaciones accesorias sean retribuidas los estatutos determinarn la
compensacin que hayan de recibir los socios que las realicen.
2. La cuanta de la retribucin no podr exceder en ningn caso del valor que corresponda a la
prestacin.
Artculo 88. Transmisin de participaciones o de acciones con prestacin accesoria
1. Ser necesaria la autorizacin de la sociedad para la transmisin voluntaria por actos inter vivos de
cualquier participacin o accin perteneciente a un socio personalmente obligado a realizar prestaciones
accesorias y para la transmisin de aquellas concretas participaciones sociales o acciones que lleven
vinculada la referida obligacin.
2. Salvo disposicin contraria de los estatutos, en las sociedades de responsabilidad limitada la
autorizacin ser

competencia de

la

junta general; y, en las

sociedades annimas, de

los

administradores.
En cualquier caso, transcurrido el plazo de dos meses desde que se hubiera presentado la solicitud de
autorizacin sin que la sociedad haya contestado a la misma, se considerar que la autorizacin ha sido
concedida.
Artculo 89. Modificacin de la obligacin de realizar prestaciones accesorias
1. La creacin, la modificacin y la extincin anticipada de la obligacin de realizar prestaciones
accesorias deber acordarse con los requisitos previstos para la modificacin de los estatutos y requerir,
adems, el consentimiento individual de los obligados.
2. Salvo disposicin contraria de los estatutos, la condicin de socio no se perder por la falta de
realizacin de las prestaciones accesorias por causas involuntarias.

TTULO IV. PARTICIPACIONES SOCIALES Y ACCIONES


CAPTULO PRIMERO. DISPOSICIONES GENERALES

Artculo 90. Participaciones sociales y acciones


Las participaciones sociales en la sociedad de responsabilidad limitada y las acciones en la sociedad
annima son partes alcuotas, indivisibles y acumulables del capital social29.
Artculo 91. Atribucin de la condicin de socio
Cada participacin social y cada accin confieren a su titular legtimo la condicin de socio y le atribuyen
los derechos reconocidos en esta ley y en los estatutos.
Artculo 92. La accin como valor mobiliario
1. Las acciones podrn estar representadas por medio de ttulos o por medio de anotaciones en cuenta.
29

S.L.: Las participaciones pueden tener valor nominal distinto, y constituir diferentes clases, series o grupos (RDGRN 13.12.2006).

38

En uno y otro caso tendrn la consideracin de valores mobiliarios.


2. Las participaciones sociales no podrn estar representadas por medio de ttulos o de anotaciones en
cuenta, ni denominarse acciones, y en ningn caso tendrn el carcter de valores.

CAPTULO II. LOS DERECHOS DEL SOCIO


SECCIN PRIMERA. Los derechos del socio

Artculo 93. Derechos del socio


En los trminos establecidos en esta ley, y salvo los casos en ella previstos, el socio tendr, como
mnimo, los siguientes derechos:
a) El de participar en el reparto de las ganancias sociales y en el patrimonio resultante de la liquidacin.
b) El de asuncin preferente en la creacin de nuevas participaciones o el de suscripcin preferente en la
emisin de nuevas acciones o de obligaciones convertibles en acciones.
c) El de asistir y votar en las juntas generales y el de impugnar los acuerdos sociales.
d) El de informacin30.
Artculo 94. Diversidad de derechos
1. Las participaciones sociales y las acciones atribuyen a los socios los mismos derechos, con las
excepciones establecidas al amparo de la ley.
Las participaciones sociales y las acciones pueden otorgar derechos diferentes. Las acciones que tengan
el mismo contenido de derechos constituyen una misma clase. Cuando dentro de una clase se
constituyan varias series, todas las que integren una serie debern tener igual valor nominal.
2. Para la creacin de participaciones sociales y la emisin de acciones que confieran algn privilegio
frente a las ordinarias, habrn de observarse las formalidades prescritas para la modificacin de
estatutos.
Artculo 95. Privilegio en el reparto de las ganancias sociales 31
1. Cuando el privilegio consista en el derecho a obtener un dividendo preferente, las dems
participaciones sociales o acciones no podrn recibir dividendos con cargo a los beneficios mientras no
haya sido satisfecho el dividendo privilegiado correspondiente al ejercicio.
2. La sociedad, salvo que sus estatutos dispongan otra cosa, estar obligada a acordar el reparto de ese
dividendo si existieran beneficios distribuibles.
3. Los estatutos habrn de establecer las consecuencias de la falta de pago total o parcial del dividendo
30

El derecho de informacin, aun teniendo una finalidad instrumental del derecho de voto, tambin puede ejercitarse por los
socios que carezcan de ste; el derecho de informacin se refuerza en sociedades cerradas, pues la dificultad en la desinversin de
los minoritarios exige potenciar la transparencia y el control por la minora que no participa en la administracin (STS 16.01.2012).

31

El privilegio puede consistir en un derecho a un mayor dividendo o en un derecho de prioridad en el cobro.

39

preferente, si este tiene o no carcter acumulativo en relacin a los dividendos no satisfechos, as como
los eventuales derechos de los titulares de estas participaciones o acciones privilegiadas en relacin a los
dividendos que puedan corresponder a las dems.
Artculo 96. Prohibiciones en materia de privilegio
1. No es vlida la creacin de participaciones sociales ni la emisin de acciones con derecho a percibir un
inters, cualquiera que sea la forma de su determinacin.
2. No podrn emitirse acciones que de forma directa o indirecta alteren la proporcionalidad entre el valor
nominal y el derecho de voto o el derecho de preferencia.
3. No podrn crearse participaciones sociales que de forma directa o indirecta alteren la proporcionalidad
entre el valor nominal y el derecho de preferencia.
Artculo 97. Igualdad de trato
La sociedad deber dar un trato igual a los socios que se encuentren en condiciones idnticas.

SECCIN SEGUNDA. Participaciones sociales y acciones sin voto

Artculo 98. Creacin o emisin


Las sociedades de responsabilidad limitada podrn crear participaciones sociales sin derecho de voto por
un importe nominal no superior a la mitad del capital y las sociedades annimas podrn emitir acciones
sin derecho de voto por un importe nominal no superior a la mitad del capital social desembolsado.
Artculo 99. Dividendo preferente
1. Los titulares de participaciones sociales y las acciones sin voto tendrn derecho a percibir el dividendo
anual mnimo, fijo o variable, que establezcan los estatutos sociales. Una vez acordado el dividendo
mnimo, sus titulares tendrn derecho al mismo dividendo que corresponda a las participaciones sociales
o a las acciones ordinarias.
2. Existiendo beneficios distribuibles, la sociedad est obligada a acordar el reparto del dividendo mnimo
a que se refiere el prrafo anterior.
3. De no existir beneficios distribuibles o de no haberlos en cantidad suficiente, la parte de dividendo
mnimo no pagada deber ser satisfecha dentro de los cinco ejercicios siguientes. Mientras no se
satisfaga el dividendo mnimo, las participaciones y acciones sin voto tendrn este derecho en igualdad
de condiciones que las ordinarias y conservando, en todo caso, sus ventajas econmicas.
Artculo 100. Privilegio en caso de reduccin de capital por prdidas
1. Las participaciones sociales y las acciones sin voto no quedarn afectadas por la reduccin del capital
social por prdidas, cualquiera que sea la forma en que se realice, sino cuando la reduccin supere el
valor nominal de las restantes. Si, como consecuencia de la reduccin, el valor nominal de las
participaciones sociales o de las acciones sin voto excediera de la mitad del capital social de la sociedad
de responsabilidad limitada o del desembolsado en la annima, deber restablecerse esa proporcin en el
plazo mximo de dos aos. En caso contrario, proceder la disolucin de la sociedad.
2. Cuando en virtud de la reduccin del capital se amorticen todas las participaciones sociales o todas las
acciones ordinarias, las sin voto tendrn este derecho hasta que se restablezca la proporcin prevista

40

legalmente con las ordinarias.


Artculo 101. Privilegio en la cuota de liquidacin
En el caso de liquidacin de la sociedad, las participaciones sociales sin voto conferirn a su titular el
derecho a obtener el reembolso de su valor antes de que se distribuya cantidad alguna a las restantes.
En las sociedades annimas el privilegio alcanzar al reembolso del valor desembolsado de las acciones
sin voto.
Artculo 102. Otros derechos
1. Las participaciones sociales y las acciones sin voto atribuirn a sus titulares los dems derechos de las
ordinarias, salvo lo dispuesto en los artculos anteriores.
2. Las acciones sin voto no podrn agruparse a los efectos de la designacin de vocales del Consejo de
administracin por el sistema de representacin proporcional. El valor nominal de estas acciones no se
tendr en cuenta a efectos del ejercicio de ese derecho por los restantes accionistas.
3. Las participaciones sociales sin voto estarn sometidas a las normas estatutarias y supletorias legales
sobre transmisin y derecho de asuncin preferente.
Artculo 103. Modificaciones estatutarias lesivas
Toda modificacin estatutaria que lesione directa o indirectamente los derechos de las participaciones
sociales o de acciones sin voto exigir el acuerdo de la mayora de las participaciones sociales o de las
acciones sin voto afectadas.

CAPTULO III. EL LIBRO REGISTRO DE SOCIOS Y EL RGIMEN DE TRANSMISIN DE LAS


PARTICIPACIONES EN LAS SOCIEDADES DE RESPONSABILIDAD LIMITADA
SECCIN PRIMERA. El libro registro de socios

Artculo 104. Libro registro de socios


1. La sociedad limitada llevar un Libro registro de socios, en el que se harn constar la titularidad
originaria y las sucesivas transmisiones, voluntarias o forzosas, de las participaciones sociales, as como
la constitucin de derechos reales y otros gravmenes sobre las mismas.
2. La sociedad slo reputar socio a quien se halle inscrito en dicho libro.
3. En cada anotacin se indicar la identidad y domicilio del titular de la participacin o del derecho o
gravamen constituido sobre aqulla.
4. La sociedad slo podr rectificar el contenido del Libro registro si los interesados no se hubieran
opuesto a la rectificacin en el plazo de un mes desde la notificacin fehaciente del propsito de proceder
a la misma.
Los datos personales de los socios podrn modificarse a su instancia, no surtiendo entre tanto efectos
frente a la sociedad.
Artculo 105. Examen y certificacin
1. Cualquier socio podr examinar el Libro registro de socios, cuya llevanza y custodia corresponde al
rgano de administracin.

41

2. El socio y los titulares de derechos reales o de gravmenes sobre las participaciones sociales, tienen
derecho a obtener certificacin de las participaciones, derechos o gravmenes registrados a su nombre.

SECCIN SEGUNDA. La transmisin de las participaciones 32

Artculo 106. Documentacin de las transmisiones


1. La transmisin de las participaciones sociales, as como la constitucin del derecho real de prenda
sobre las mismas, debern constar en documento pblico.
La constitucin de derechos reales diferentes del referido en el prrafo anterior sobre las participaciones
sociales deber constar en escritura pblica.
2. El adquirente de las participaciones sociales podr ejercer los derechos de socio frente a la sociedad
desde que sta tenga conocimiento de la transmisin o constitucin del gravamen.
Artculo 107. Rgimen de la transmisin voluntaria por actos inter vivos 33
1. Salvo disposicin contraria de los estatutos, ser libre la transmisin voluntaria de participaciones por
actos inter vivos entre socios, as como la realizada en favor del cnyuge, ascendiente o descendiente del
socio o en favor de sociedades pertenecientes al mismo grupo que la transmitente. En los dems casos,
la transmisin est sometida a las reglas y limitaciones que establezcan los estatutos y, en su defecto,
las establecidas en esta ley.
2. A falta de regulacin estatutaria, la transmisin voluntaria de participaciones sociales por actos inter
vivos se regir por las siguientes reglas:
a) El socio que se proponga transmitir su participacin o participaciones deber comunicarlo por escrito a
los administradores, haciendo constar el nmero y caractersticas de las participaciones que pretende
transmitir, la identidad del adquirente y el precio y dems condiciones de la transmisin.
b) La transmisin quedar sometida al consentimiento de la sociedad, que se expresar mediante
acuerdo de la Junta General, previa inclusin del asunto en el orden del da, adoptado por la mayora
ordinaria establecida por la ley.
c) La sociedad slo podr denegar el consentimiento si comunica al transmitente, por conducto notarial,
la identidad de uno o varios socios o terceros que adquieran la totalidad de las participaciones. No ser
necesaria ninguna comunicacin al transmitente si concurri a la junta general donde se adoptaron
dichos acuerdos. Los socios concurrentes a la junta general tendrn preferencia para la adquisicin. Si
son varios los socios concurrentes interesados en adquirir, se distribuirn las participaciones entre todos
ellos a prorrata de su participacin en el capital social.
Cuando no sea posible comunicar la identidad de uno o varios socios o terceros adquirentes de la
totalidad de las participaciones, la junta general podr acordar que sea la propia sociedad la que adquiera
las participaciones que ningn socio o tercero aceptado por la Junta quiera adquirir, conforme a lo
32

Transmisin de participaciones por titular casado en rgimen de gananciales (1377 CC): es necesario el consentimiento del otro
cnyuge si las participaciones son bienes gananciales.

33

Las clusulas que limiten la libre transmisin de participaciones deben interpretarse restrictivamente (STS 15.06.94).

42

establecido en el artculo 140.


d) El precio de las participaciones, la forma de pago y las dems condiciones de la operacin, sern las
convenidas y comunicadas a la sociedad por el socio transmitente. Si el pago de la totalidad o de parte
del precio estuviera aplazado en el proyecto de transmisin, para la adquisicin de las participaciones
ser requisito previo que una entidad de crdito garantice el pago del precio aplazado.
En los casos en que la transmisin proyectada fuera a ttulo oneroso distinto de la compraventa o a ttulo
gratuito, el precio de adquisicin ser el fijado de comn acuerdo por las partes y, en su defecto, el valor
razonable de las participaciones el da en que se hubiera comunicado a la sociedad el propsito de
transmitir. Se entender por valor razonable el que determine un auditor de cuentas, distinto al auditor
de la sociedad, designado a tal efecto por los administradores de sta.
En los casos de aportacin a sociedad annima o comanditaria por acciones, se entender por valor real
de las participaciones el que resulte del informe elaborado por el experto independiente nombrado por el
registrador mercantil.
e) El documento pblico de transmisin deber otorgarse en el plazo de un mes a contar desde la
comunicacin por la sociedad de la identidad del adquirente o adquirentes.
f) El socio podr transmitir las participaciones en las condiciones comunicadas a la sociedad, cuando
hayan transcurrido tres meses desde que hubiera puesto en conocimiento de sta su propsito de
transmitir sin que la sociedad le hubiera comunicado la identidad del adquirente o adquirentes.
3. En los estatutos no podr atribuirse al auditor de cuentas de la sociedad la fijacin del valor que
tuviera que determinarse a los efectos de su transmisin.
Artculo 108. Clusulas estatutarias prohibidas
1. Sern nulas las clusulas estatutarias que hagan prcticamente libre la transmisin voluntaria de las
participaciones sociales por actos inter vivos.
2. Sern nulas las clusulas estatutarias por las que el socio que ofrezca la totalidad o parte de sus
participaciones quede obligado a transmitir un nmero diferente al de las ofrecidas.
3. Slo sern vlidas las clusulas que prohban la transmisin voluntaria de las participaciones sociales
por actos inter vivos, si los estatutos reconocen al socio el derecho a separarse de la sociedad en
cualquier momento. La incorporacin de estas clusulas a los estatutos sociales exigir el consentimiento
de todos los socios.
4. No obstante lo establecido en el apartado anterior, los estatutos podrn impedir la transmisin
voluntaria de las participaciones por actos inter vivos, o el ejercicio del derecho de separacin, durante
un perodo de tiempo no superior a cinco aos a contar desde la constitucin de la sociedad, o para las
participaciones procedentes de una ampliacin de capital, desde el otorgamiento de la escritura pblica
de su ejecucin.
Artculo 109. Rgimen de la transmisin forzosa
1. El embargo de participaciones sociales, en cualquier procedimiento de apremio, deber ser notificado
inmediatamente a la sociedad por el juez o autoridad administrativa que lo haya decretado, haciendo
constar la identidad del embargante as como las participaciones embargadas. La sociedad proceder a la
anotacin del embargo en el Libro registro de socios, remitiendo de inmediato a todos los socios copia de
la notificacin recibida.

43

2. Celebrada la subasta o, tratndose de cualquier otra forma de enajenacin forzosa legalmente


prevista, en el momento anterior a la adjudicacin, quedar en suspenso la aprobacin del remate y la
adjudicacin de las participaciones sociales embargadas. El juez o la autoridad administrativa remitirn a
la sociedad testimonio literal del acta de subasta o del acuerdo de adjudicacin y, en su caso, de la
adjudicacin solicitada por el acreedor. La sociedad trasladar copia de dicho testimonio a todos los
socios en el plazo mximo de cinco das a contar de la recepcin del mismo.
3. El remate o la adjudicacin al acreedor sern firmes transcurrido un mes a contar de la recepcin por
la sociedad del testimonio a que se refiere el apartado anterior. En tanto no adquieran firmeza, los socios
y, en su defecto, y slo para el caso de que los estatutos establezcan en su favor el derecho de
adquisicin preferente, la sociedad, podrn subrogarse en lugar del rematante o, en su caso, del
acreedor, mediante la aceptacin expresa de todas las condiciones de la subasta y la consignacin ntegra
del importe del remate o, en su caso, de la adjudicacin al acreedor y de todos los gastos causados. Si la
subrogacin fuera ejercitada por varios socios, las participaciones se distribuirn entre todos a prorrata
de sus respectivas partes sociales.
Artculo 110. Rgimen de la transmisin mortis causa
1. La adquisicin de alguna participacin social por sucesin hereditaria confiere al heredero o legatario la
condicin de socio.
2. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, los estatutos podrn establecer a favor de los socios
sobrevivientes, y, en su defecto, a favor de la sociedad, un derecho de adquisicin de las participaciones
del socio fallecido, apreciadas en el valor razonable que tuvieren el da del fallecimiento del socio, cuyo
precio se pagar al contado. La valoracin se regir por lo dispuesto en esta ley para los casos de
separacin de socios y el derecho de adquisicin habr de ejercitarse en el plazo mximo de tres meses a
contar desde la comunicacin a la sociedad de la adquisicin hereditaria 34.
Artculo 111. Rgimen general de las transmisiones
El rgimen de la transmisin de las participaciones sociales ser el vigente en la fecha en que el socio
hubiera comunicado a la sociedad el propsito de transmitir o, en su caso, en la fecha de fallecimiento del
socio o en la de la adjudicacin judicial o administrativa.
Artculo 112. Ineficacia de las transmisiones con infraccin de ley o de los estatutos
Las transmisiones de participaciones sociales que no se ajusten a lo previsto en la ley o, en su caso, a lo
establecido en los estatutos no producirn efecto alguno frente a la sociedad.

CAPTULO IV. LA REPRESENTACIN Y LA TRANSMISIN DE LAS ACCIONES


SECCIN PRIMERA. Representacin de las acciones
Subseccin Primera. Representacin mediante ttulos

34

Pueden admitirse sistemas objetivos de valoracin de las participaciones (principio de autonoma de la voluntad); los criterios de
valoracin estatutarios prevalecen pero deben ser aplicados de modo imparcial; no cabe atribuir a una parte (sociedad o socio) la
determinacin de su cuanta, ni tampoco a la junta (RDGRN 28.01.2012); no se admite que los estatutos establezcan que la
valoracin ser realizada por persona dependiente de la sociedad (auditor, economista, etc.), de igual modo que no se admite que
el socio separado o excluido determine la cuota a recibir, por ser contrario al 1256 CC (RDGRN 19.08.2011).

44

Artculo 113. Representacin mediante ttulos


1. Las acciones representadas por medio de ttulos podrn ser nominativas o al portador, pero revestirn
necesariamente la forma nominativa mientras no haya sido enteramente desembolsado su importe,
cuando su transmisibilidad est sujeta a restricciones, cuando lleven aparejadas prestaciones accesorias
o cuando as lo exijan disposiciones especiales.
2. Cuando las acciones deban representarse por medio de ttulos, el accionista tendr derecho a recibir
los que le correspondan, libres de gastos.
Artculo 114. Ttulo de la accin
1. Los ttulos, cualquiera que sea su clase, estarn numerados correlativamente, se extendern en libros
talonarios, podrn incorporar una o ms acciones de la misma serie y contendrn, como mnimo, las
siguientes menciones:
a) La denominacin y domicilio de la sociedad, los datos identificadores de su inscripcin en el Registro
Mercantil y el nmero de identificacin fiscal.
b) El valor nominal de la accin, su nmero, la serie a que pertenece y, en el caso de que sea
privilegiada, los derechos especiales que otorgue.
c) Su condicin de nominativa o al portador.
d) Las restricciones a su libre transmisibilidad, cuando se hayan establecido.
e) La suma desembolsada o la indicacin de estar la accin completamente liberada.
f) Las prestaciones accesorias, en el caso de que las lleven aparejadas.
g) La suscripcin de uno o varios administradores, que podr hacerse mediante reproduccin mecnica
de la firma. En este caso se extender acta notarial por la que se acredite la identidad de las firmas
reproducidas mecnicamente con las que se estampen en presencia del notario autorizante. El acta
deber ser inscrita en el Registro Mercantil antes de poner en circulacin los ttulos.
2. En el supuesto de acciones sin voto, esta circunstancia se har constar de forma destacada en el ttulo.
Artculo 115. Resguardos provisionales
1. Los resguardos provisionales de las acciones revestirn necesariamente forma nominativa.
2. Las disposiciones de los artculos 114, 116 y 122 habrn de ser observadas, en cuanto resulten
aplicables, para los resguardos provisionales.
Artculo 116. Libro-registro de acciones nominativas
1. Las acciones nominativas figurarn en un libro-registro que llevar la sociedad, en el que se inscribirn
las sucesivas transferencias de las acciones, con expresin del nombre, apellidos, razn o denominacin
social, en su caso, nacionalidad y domicilio de los sucesivos titulares, as como la constitucin de
derechos reales y otros gravmenes sobre aquellas.
2. La sociedad slo reputar accionista a quien se halle inscrito en dicho libro.
3. Cualquier accionista que lo solicite podr examinar el libro registro de acciones nominativas.
4. La sociedad solo podr rectificar las inscripciones que repute falsas o inexactas cuando haya notificado

45

a los interesados su intencin de proceder en tal sentido y estos no hayan manifestado su oposicin
durante los treinta das siguientes a la notificacin.
5. Mientras que no se hayan impreso y entregado los ttulos de las acciones nominativas, el accionista
tiene derecho a obtener certificacin de las inscritas a su nombre.
Artculo 117. Sustitucin de ttulos
1. Siempre que sea procedente la sustitucin de los ttulos de las acciones o de otros ttulos emitidos por
la sociedad, sta podr anularlos cuando no hayan sido presentados para su canje dentro del plazo
publicado al efecto en el Boletn Oficial del Registro Mercantil y en uno de los diarios de mayor circulacin
en la provincia donde la sociedad tenga su domicilio. Ese plazo no podr ser inferior a un mes.
2. Los ttulos anulados sern sustituidos por otros cuya emisin se anunciar igualmente en el Boletn
Oficial del Registro Mercantil y en el diario en el que se hubiera publicado el anuncio del canje.
Si los ttulos fueran nominativos, se entregarn o remitirn a la persona a cuyo nombre figuren o a sus
herederos, previa justificacin de su derecho.
Si aquella no pudiera ser hallada o si los ttulos fuesen al portador, quedarn depositados por cuenta de
quien justifique su titularidad.
3. Transcurridos tres aos desde el da de la constitucin del depsito, los ttulos emitidos en lugar de los
anulados podrn ser vendidos por la sociedad por cuenta y riesgo de los interesados y a travs de un
miembro de la bolsa, si estuviesen admitidos a negociacin en el mercado burstil, o con la intervencin
de notario si no lo estuviesen.
El importe lquido de la venta de los ttulos ser depositado a disposicin de los interesados en el Banco
de Espaa o en la Caja General de Depsitos.

Subseccin Segunda. Representacin mediante anotaciones en cuenta

Artculo 118. Representacin mediante anotaciones en cuenta


1. Las acciones representadas por medio de anotaciones en cuenta se regirn por lo dispuesto en la
normativa reguladora del mercado de valores.
2. Esta modalidad de representacin de las acciones tambin podr adoptarse en los supuestos de
nominatividad obligatoria previstos por el artculo 113.
En ese caso, cuando las acciones no hayan sido enteramente desembolsadas, o cuando lleven aparejadas
prestaciones accesorias, tales circunstancias debern consignarse en la anotacin en cuenta.
3. Las entidades que de acuerdo con la normativa reguladora del mercado de valores hayan de llevar los
registros de los valores representados por medio de anotaciones en cuenta estn obligadas a comunicar a
la sociedad emisora los datos necesarios para la identificacin de sus accionistas.
Artculo 119. Modificacin de las anotaciones en cuenta
La modificacin de las caractersticas de las acciones representadas por medio de anotaciones en
cuenta se har pblica, una vez que haya sido formalizada de acuerdo con lo previsto en la presente ley y

46

en la normativa reguladora del mercado de valores, en el Boletn Oficial del Registro Mercantil y en uno
de los diarios de mayor circulacin en la provincia donde la sociedad tenga su domicilio.

SECCIN SEGUNDA. Transmisin de las acciones 35

Artculo 120. Transmisin de acciones


1. Mientras no se hayan impreso y entregado los ttulos, la transmisin de acciones proceder de acuerdo
con las normas sobre la cesin de crditos y dems derechos incorporales 36.
Tratndose de acciones nominativas, los administradores, una vez que resulte acreditada la transmisin,
la inscribirn de inmediato en el libro-registro de acciones nominativas.
2. Una vez impresos y entregados los ttulos, la transmisin de las acciones al portador se sujetar a lo
dispuesto en el artculo 545 del Cdigo de Comercio.
Las acciones nominativas tambin podrn transmitirse mediante endoso, en cuyo caso sern de
aplicacin, en la medida en que sean compatibles con la naturaleza del ttulo, los artculos 15, 16, 19 y
20 de la Ley Cambiaria y del Cheque. La transmisin habr de acreditarse frente a la sociedad mediante
la exhibicin del ttulo. Los administradores, una vez comprobada la regularidad de la cadena de endosos,
inscribirn la transmisin en el libro-registro de acciones nominativas.
Artculo 121. Constitucin de derechos reales limitados sobre las acciones
1. La constitucin de derechos reales limitados sobre las acciones proceder de acuerdo con lo dispuesto
por el Derecho comn37.
2. Tratndose de acciones nominativas, la constitucin de derechos reales podr efectuarse por medio de
endoso acompaado, segn los casos, de la clusula valor en garanta o valor en usufructo o de cualquier
otra equivalente.
La inscripcin en el libro-registro de acciones nominativas tendr lugar de conformidad con lo establecido
para la transmisin en el artculo anterior.
En el caso de que los ttulos sobre los que recae su derecho no hayan sido impresos y entregados, el
acreedor pignoraticio y el usufructuario tendrn derecho a obtener de la sociedad una certificacin de la
inscripcin de su derecho en el libro-registro de acciones nominativas.
Artculo 122. Legitimacin del accionista
Una vez impresos y entregados los ttulos, la exhibicin de los mismos o, en su caso, del certificado
acreditativo de su depsito en una entidad autorizada ser precisa para el ejercicio de los derechos del
accionista. Tratndose de acciones nominativas, la exhibicin solo ser precisa para obtener la
correspondiente inscripcin en el libro-registro de acciones nominativas.

35

Transmisin de acciones que sean bienes gananciales: 1384 CC (vlida disposicin de valores y efectivo por el cnyuge a cuyo
nombre figuren).

36

1526 y siguientes CC.

37

Para ser eficaz frente a terceros requiere instrumento pblico (1865 CC), ya sea escritura o pliza (144 Reglamento Notarial).

47

Artculo 123. Restricciones a la libre transmisibilidad


1. Solo sern vlidas frente a la sociedad las restricciones o condicionamientos a la libre transmisibilidad
de las acciones cuando recaigan sobre acciones nominativas y estn expresamente impuestas por los
estatutos 38.
Cuando las limitaciones se establezcan a travs de modificacin estatutaria, los accionistas afectados que
no hayan votado a favor de tal acuerdo, no quedarn sometidos a l durante un plazo de tres meses a
contar desde la publicacin del acuerdo en el Boletn Oficial del Registro Mercantil.
2. Sern nulas las clusulas estatutarias que hagan prcticamente intransmisible la accin.
3. La transmisibilidad de las acciones solo podr condicionarse a la previa autorizacin de la sociedad
cuando los estatutos mencionen las causas que permitan denegarla 39.
Salvo prescripcin contraria de los estatutos, la autorizacin ser concedida o denegada por los
administradores de la sociedad.
En cualquier caso, transcurrido el plazo de dos meses desde que se present la solicitud de autorizacin
sin que la sociedad haya contestado a la misma, se considerar que la autorizacin ha sido concedida.
Artculo 124. Transmisiones mortis causa
1. Las restricciones estatutarias a la transmisibilidad de las acciones slo sern aplicables a las
adquisiciones por causa de muerte cuando as lo establezcan expresamente los propios estatutos.
2. En este supuesto, para rechazar la inscripcin de la transmisin en el libro registro de acciones
nominativas, la sociedad deber presentar al heredero un adquirente de las acciones u ofrecerse a
adquirirlas ella misma por su valor razonable en el momento en que se solicit la inscripcin, de acuerdo
con lo previsto para la adquisicin derivativa de acciones propias en el artculo 146.
Se entender como valor razonable el que determine un auditor de cuentas, distinto al auditor de la
sociedad, que, a solicitud de cualquier interesado, nombren a tal efecto los administradores de la
sociedad.
Artculo 125. Transmisiones forzosas
Lo establecida en el artculo anterior se aplicar cuando la adquisicin de las acciones se haya producido
como consecuencia de un procedimiento judicial o administrativo de ejecucin.

38

En S.A. no se permite un derecho de rescate para el caso de cambio de la composicin del capital de los socios, si dicha
regulacin desvirta la condicin capitalista y abierta de la S.A., para convertirla en una sociedad personalista y cerrada, por estar
ello en contradiccin con los principios configuradores de la S.A. (STS 10.01.2011; la sentencia tuvo un voto particular (GimenoBayn) en sentido contrario, que acepta la restriccin estatutaria dirigida a exigir, a modo de prestacin accesoria para la
permanencia en la sociedad, que se mantengan en la sociedad accionista las condiciones que permitieron su entrada en el capital
de la S.A.).
La transmisin de acciones por escisin del socio es una transmisin intervivos y onerosa, a la que es de aplicacin el rgimen
estatutario de dichas transmisiones, salvo que los estatutos contemplen un rgimen especfico (SAP Madrid 14.02.2008).
123.4 RRM: lock-up period mximo de 2 aos.
39

Es vlida la clusula que permite a los administradores denegar la autorizacin a la transmisin de acciones si el adquirente es
competidor de la sociedad (SAP Murcia 14.04.2011).

48

CAPTULO V. COPROPIEDAD Y DERECHOS REALES SOBRE PARTICIPACIONES SOCIALES O


ACCIONES

Artculo 126. Copropiedad de participaciones sociales o de acciones


En caso de copropiedad sobre una o varias participaciones o acciones, los copropietarios habrn de
designar una sola persona para el ejercicio de los derechos de socio, y respondern solidariamente frente
a la sociedad de cuantas obligaciones se deriven de esta condicin. La misma regla se aplicar a los
dems supuestos de cotitularidad de derechos sobre participaciones o acciones.
Artculo 127. Usufructo de participaciones sociales o de acciones 40
1. En caso de usufructo de participaciones o de acciones la cualidad de socio reside en el nudo
propietario, pero el usufructuario tendr derecho en todo caso a los dividendos acordados por la sociedad
durante el usufructo. Salvo disposicin contraria de los estatutos, el ejercicio de los dems derechos del
socio corresponde al nudo propietario.
El usufructuario queda obligado a facilitar al nudo propietario el ejercicio de estos derechos.
2. En las relaciones entre el usufructuario y el nudo propietario regir lo que determine el ttulo
constitutivo del usufructo y, en su defecto, lo previsto en esta ley y, supletoriamente, lo dispuesto en el
Cdigo Civil.
Artculo 128. Reglas de liquidacin del usufructo
1. Finalizado el usufructo, el usufructuario podr exigir del nudo propietario el incremento de valor
experimentado por las participaciones o acciones usufructuadas que corresponda a los beneficios propios
de la explotacin de la sociedad integrados durante el usufructo en las reservas expresas que figuren en
el balance de la sociedad, cualquiera que se la naturaleza o denominacin de las mismas.
2. Disuelta la sociedad durante el usufructo, el usufructuario podr exigir del nudo propietario una parte
de la cuota de liquidacin equivalente al incremento de valor de las participaciones o acciones
usufructuadas previsto en el apartado anterior. El usufructo se extender al resto de la cuota de
liquidacin.
3. Si las partes no llegaran a un acuerdo sobre el importe a abonar en los supuestos previstos en los dos
apartados anteriores, ste ser fijado, a peticin de cualquiera de ellas y a costa de ambas, por un
auditor de cuentas, distinto al auditor de la sociedad, que designe a tal efecto el Registro Mercantil.
4. El ttulo constitutivo del usufructo de participaciones podr disponer reglas de liquidacin distintas a las
previstas en este artculo.
Artculo 129. Usufructo y derechos de preferencia
1. En los casos de aumento del capital de la sociedad, si el nudo propietario no hubiere ejercitado o
enajenado el derecho de asuncin o de suscripcin preferente diez das antes de la extincin del plazo
fijado para su ejercicio, estar legitimado el usufructuario para proceder a la venta de los derechos o a la
40

La jurisprudencia intenta limitar el enriquecimiento del nudo propietario a costa del usufructuario, cuando habiendo pactado que
los dividendos correspondern a ste, aqul se reserva el voto y hace uso de l para aplicar los beneficios a reservas y no a
dividendos: el derecho del usufructuario no poda quedar vaco de contenido por el abuso de derecho del nudo propietario, an
cuando la decisin de aplicar los beneficios a reservas favoreciera los intereses sociales (STS 20.03.2012).

49

asuncin o suscripcin de las participaciones o acciones.


2. Cuando se enajenen los derechos de asuncin o de suscripcin, bien por el nudo propietario, bien por
el usufructuario, el usufructo se extender al importe obtenido por la enajenacin.
3. Cuando se asuman nuevas participaciones o se suscriban nuevas acciones, bien por el nudo
propietario, bien por el usufructuario, el usufructo se extender a las participaciones o acciones cuyo
desembolso hubiera podido realizarse con el valor total de los derechos utilizados en la asuncin o
suscripcin, calculado por su valor terico. El resto de las participaciones asumidas o de las acciones
suscritas pertenecer en plena propiedad a aquel que hubiera desembolsado su importe.
4. Si durante el usufructo se aumentase el capital con cargo a los beneficios o reservas constituidas
durante el mismo, las nuevas participaciones o acciones correspondern al nudo propietario, pero se
extender a ellas el usufructo.
5. El ttulo constitutivo del usufructo de participaciones podr establecer reglas distintas a las previstas
en los apartados anteriores.
6. En la sociedad annima, el usufructuario tendr los mismos derechos en los casos de emisin de
obligaciones convertibles en acciones de la sociedad.
Artculo 130. Usufructo de acciones no liberadas
1. Cuando el usufructo recayere sobre acciones no liberadas totalmente, el nudo propietario ser el
obligado frente a la sociedad a efectuar el pago de la parte no desembolsada. Efectuado el pago, tendr
derecho a exigir del usufructuario, hasta el importe de los frutos, el inters legal de la cantidad invertida.
2. Si no hubiere cumplido esa obligacin cinco das antes del vencimiento del plazo fijado para realizar el
pago, podr hacerlo el usufructuario, sin perjuicio de repetir contra el nudo propietario al terminar el
usufructo.
Artculo 131. Pago de compensaciones
1. Las cantidades que hayan de pagarse en virtud de lo dispuesto en el artculo 128 podrn abonarse
bien en metlico, bien en participaciones o acciones de la misma clase que las que hubieran estado
sujetas a usufructo, calculando su valor en virtud del que les corresponda conforme al ltimo balance de
la sociedad que hubiere sido aprobado.
2. La misma regla se aplicar respecto de las cantidades que hayan de abonarse en virtud del artculo
129, cuando el usufructo sea de acciones, y del artculo 130. Cuando el usufructo recaiga sobre
participaciones, las cantidades que hayan de pagarse por el nudo propietario al usufructuario en virtud
del artculo 129, se abonarn en dinero.
Artculo 132. Prenda de participaciones o de acciones
1. Salvo disposicin contraria de los estatutos, en caso de prenda de participaciones o acciones
corresponder al propietario el ejercicio de los derechos de socio.
El acreedor pignoraticio queda obligado a facilitar el ejercicio de estos derechos.
2. En caso de ejecucin de la prenda de participaciones se aplicarn las reglas previstas para el caso de
transmisin forzosa por el artculo 109.
3. En la sociedad annima, si el propietario incumpliese la obligacin de desembolso pendiente, el

50

acreedor pignoraticio podr cumplir por s esta obligacin o proceder a la realizacin de la prenda.
Artculo 133. Embargo de participaciones o de acciones
En caso de embargo de participaciones o de acciones, se observarn las disposiciones contenidas en el
artculo anterior siempre que sean compatibles con el rgimen especfico del embargo.

CAPTULO VI. LOS NEGOCIOS SOBRE LAS PROPIAS PARTICIPACIONES Y ACCIONES


SECCIN PRIMERA. Adquisicin originaria

Artculo 134. Prohibicin


En ningn caso las sociedades de capital podrn asumir o suscribir sus propias participaciones o acciones
ni las creadas o emitidas por su sociedad dominante 41.
Artculo 135. Adquisicin originaria por la sociedad de responsabilidad limitada
La adquisicin originaria por la sociedad de responsabilidad limitada de participaciones propias o de
participaciones o acciones de la sociedad dominante ser nula de pleno derecho.
Artculo 136. Adquisicin originaria por la sociedad annima
1. Las acciones suscritas infringiendo la prohibicin del artculo 134 sern propiedad de la sociedad
annima suscriptora.
2. Cuando se trate de suscripcin de acciones propias la obligacin de desembolsar recaer
solidariamente sobre los socios fundadores o los promotores y, en caso de aumento de capital social,
sobre los administradores.
3. Cuando se trate de asuncin de participaciones sociales o de suscripcin de acciones de la sociedad
dominante, la obligacin de desembolsar recaer solidariamente sobre los administradores de la sociedad
adquirente y los de la sociedad dominante.
Artculo 137. Adquisicin realizada por persona interpuesta
1. En el caso de que la asuncin o la suscripcin haya sido realizada por persona interpuesta, los
fundadores y, en su caso, los administradores respondern solidariamente del desembolso de las
participaciones asumidas o de las acciones suscritas.
2. La misma responsabilidad alcanzar a los promotores de la sociedad annima.
Artculo 138. Exencin de responsabilidad
Quedarn exentos de la responsabilidad prevista en los dos artculos anteriores quienes demuestren no
haber incurrido en culpa.
Artculo 139. Consecuencias de la infraccin
1. Las participaciones sociales y las acciones adquiridas por sociedad annima en contravencin de lo
41

Se admite la adquisicin originaria de acciones propias liberadas en los aumentos de capital con cargo a reservas (autosuscripcin, LSC 148.a) in fine), en ejercicio de derechos de asignacin gratuita; dicha adquisicin es inocua; se apunta, adems, la
licitud del aumento de capital por incremento del valor nominal de las acciones que afecte tambin a la autocartera; no obstante,
no hay pronunciamiento expreso sobre si a las acciones suscritas se aplica el rgimen del 139 o el 140.1 LSC (RDGRN 15.06.2012).

51

dispuesto en el artculo 134 debern ser enajenadas en el plazo mximo de un ao a contar desde la
fecha de la primera adquisicin.
2. Transcurrido este plazo sin que hubiera tenido lugar la enajenacin, los administradores procedern de
inmediato a convocar junta general para que acuerde la amortizacin de las acciones propias con la
consiguiente reduccin del capital social.
3. En el caso de que la sociedad no hubiera reducido el capital social dentro de los dos meses siguientes a
la fecha de finalizacin del plazo para la enajenacin, cualquier interesado podr solicitar la reduccin del
capital al juez de lo mercantil del lugar del domicilio social. Los administradores estn obligados a
solicitar la reduccin judicial del capital social cuando el acuerdo de la junta hubiera sido contrario a esa
reduccin o no pudiera ser logrado.
4. Las participaciones sociales o acciones de la sociedad dominante sern enajenadas judicialmente a
instancia de parte interesada.

SECCIN SEGUNDA. Adquisicin derivativa


Subseccin Primera. Adquisicin derivativa realizada por sociedad de responsabilidad limitada

Artculo 140. Adquisiciones derivativas permitidas


1. La sociedad de responsabilidad limitada slo podr adquirir sus propias participaciones, o
participaciones o acciones de su sociedad dominante, en los siguientes casos 42:
a) Cuando formen parte de un patrimonio adquirido a ttulo universal, o sean adquiridas a ttulo gratuito,
o como consecuencia de una adjudicacin judicial para satisfacer un crdito de la sociedad contra el
titular de las mismas.
b) Cuando las participaciones propias se adquieran en ejecucin de un acuerdo de reduccin del capital
adoptado por la junta general.
c) Cuando las participaciones propias se adquieran en el caso previsto en el artculo 109.3.
d) Cuando la adquisicin haya sido autorizada por la junta general, se efecte con cargo a beneficios o
reservas de libre disposicin y tenga por objeto participaciones de un socio separado o excluido de la
sociedad, participaciones que se adquieran como consecuencia de la aplicacin de una clusula restrictiva
de la transmisin de las mismas, o participaciones transmitidas mortis causa.
2. Las adquisiciones realizadas fuera de estos casos sern nulas de pleno derecho.
Artculo 141. Amortizacin o enajenacin
1. Las participaciones propias adquiridas por la sociedad de responsabilidad limitada debern ser
amortizadas o enajenadas, respetando en este caso el rgimen legal y estatutario de transmisin, en el
42

Es inscribible el pacto estatutario que permite al socio vender su participacin a la sociedad, estando obligada la sociedad a
adquirirla para su amortizacin por reduccin de capital (RDGRN 02.11.2010). Es nula la adquisicin de las participaciones propias
vulnerando las restricciones legales, aun cuando sea consentida por el resto de socios, requirindose la adopcin de los oportunos
acuerdos societarios (STS 01.03.2012).

52

plazo de tres aos. La enajenacin no podr efectuarse a un precio inferior al valor razonable de las
participaciones, fijado conforme a lo previsto en esta ley para los casos de separacin de socios. Cuando
la adquisicin no comporte devolucin de aportaciones a los socios, la sociedad deber dotar una reserva
por el importe del valor nominal de las participaciones amortizadas, la cual ser indisponible hasta que
transcurran cinco aos a contar desde la publicacin de la reduccin en el Boletn Oficial del Registro
Mercantil, salvo que antes del vencimiento de dicho plazo hubieran sido satisfechas todas las deudas
sociales contradas con anterioridad a la fecha en que la reduccin fuera oponible a terceros.
2. Si las participaciones no fueran enajenadas en el plazo sealado, la sociedad deber acordar
inmediatamente su amortizacin y la reduccin del capital. Si la sociedad omite estas medidas, cualquier
interesado podr solicitar su adopcin por la autoridad judicial. Los administradores de la sociedad
adquirente estn obligados a solicitar la adopcin judicial de estas medidas, cuando, por las
circunstancias que fueran, no pueda lograrse el correspondiente acuerdo de amortizacin y de reduccin
del capital.
3. Las participaciones o acciones de la sociedad dominante debern ser enajenadas en el plazo mximo
de un ao a contar desde su adquisicin. En tanto no sean enajenadas, ser de aplicacin lo dispuesto en
el artculo 148.
Artculo 142. Rgimen de las participaciones propias y de las participaciones o acciones de la sociedad
dominante
1. Mientras permanezcan en poder de la sociedad adquirente, quedarn en suspenso todos los derechos
correspondientes a las participaciones propias y a las participaciones o acciones de la sociedad
dominante.
2. En el patrimonio neto del balance se establecer una reserva equivalente al importe de las
participaciones o acciones adquiridas, computado en el activo, que deber mantenerse en tanto no sean
enajenadas.
Artculo 143. Negocios prohibidos a la sociedad de responsabilidad limitada
1. La sociedad de responsabilidad limitada no podr aceptar en prenda o en otra forma de garanta sus
propias participaciones ni las participaciones creadas ni las acciones emitidas por sociedad del grupo a
que pertenezca.
2. La sociedad de responsabilidad limitada no podr anticipar fondos, conceder crditos o prstamos,
prestar garanta, ni facilitar asistencia financiera para la adquisicin de sus propias participaciones o de
las participaciones creadas o las acciones emitidas por sociedad del grupo a que la sociedad pertenezca.

Subseccin Segunda. Adquisicin derivativa realizada por sociedad annima

Artculo 144. Supuestos de libre adquisicin


La sociedad annima podr adquirir sus propias acciones, o las participaciones o acciones de su sociedad
dominante, en los siguientes casos:
a) Cuando las acciones propias se adquieran en ejecucin de un acuerdo de reduccin del capital
adoptado por la junta general de la sociedad.
b) Cuando las participaciones o acciones formen parte de un patrimonio adquirido a ttulo universal.

53

c) Cuando las participaciones o las acciones que estn ntegramente liberadas sean adquiridas a ttulo
gratuito.
d) Cuando las participaciones o las acciones ntegramente liberadas se adquieran como consecuencia de
una adjudicacin judicial para satisfacer un crdito de la sociedad frente a su titular.
Artculo 145. Obligacin de enajenar
1. Las participaciones o acciones adquiridas conforme a lo dispuesto en las letras b) y c) del artculo
anterior debern ser enajenadas en un plazo mximo de tres aos a contar desde la fecha de adquisicin,
salvo que previamente hubieran sido amortizadas mediante reduccin del capital social o que, sumadas a
las que ya posean la sociedad adquirente y sus filiales y, en su caso, la sociedad dominante y sus filiales,
no excedan del veinte por ciento del capital social.
2. Transcurrido el plazo a que se refiere el apartado anterior sin que hubiera tenido lugar la enajenacin,
ser de aplicacin lo previsto en los apartados 2 y 3 del artculo 139.
Artculo 146. Adquisiciones derivativas condicionadas
1. La sociedad annima tambin podr adquirir sus propias acciones y las participaciones creadas o las
acciones emitidas por su sociedad dominante, cuando concurran las siguientes condiciones:
a) Que la adquisicin haya sido autorizada mediante acuerdo de la junta general, que deber establecer
las modalidades de la adquisicin, el nmero mximo de participaciones o de acciones a adquirir, el
contravalor mnimo y mximo cuando la adquisicin sea onerosa, y la duracin de la autorizacin, que no
podr exceder de cinco aos.
Cuando la adquisicin tenga por objeto participaciones o acciones de la sociedad dominante, la
autorizacin deber proceder tambin de la junta general de esta sociedad.
Cuando la adquisicin tenga por objeto acciones que hayan de ser entregadas directamente a los
trabajadores o administradores de la sociedad, o como consecuencia del ejercicio de derechos de opcin
de que aqullos sean titulares, el acuerdo de la junta deber expresar que la autorizacin se concede con
esta finalidad.
b) Que la adquisicin, comprendidas las acciones que la sociedad o persona que actuase en nombre
propio pero por cuenta de aqulla hubiese adquirido con anterioridad y tuviese en cartera, no produzca el
efecto de que el patrimonio neto resulte inferior al importe del capital social ms las reservas legal o
estatutariamente indisponibles.
A estos efectos, se considerar patrimonio neto el importe que se califique como tal conforme a los
criterios para confeccionar las cuentas anuales, minorado en el importe de los beneficios imputados
directamente al mismo, e incrementado en el importe del capital social suscrito no exigido, as como en el
importe del nominal y de las primas de emisin del capital social suscrito que est registrado
contablemente como pasivo.
2. El valor nominal de las acciones adquiridas directa o indirectamente, sumndose al de las que ya
posean la sociedad adquirente y sus filiales, y, en su caso, la sociedad dominante y sus filiales, no podr
ser superior al veinte por ciento.
3. Los administradores debern controlar especialmente que, en el momento de cualquier adquisicin
autorizada, se respeten las condiciones establecidas en este artculo.

54

4. Ser nula la adquisicin por la sociedad de acciones propias parcialmente desembolsadas, salvo que la
adquisicin sea a ttulo gratuito, y de las que lleven aparejada la obligacin de realizar prestaciones
accesorias.
Artculo 147. Consecuencias de la infraccin
Ser de aplicacin lo establecido en el artculo 139 a las adquisiciones derivativas realizadas por la
sociedad annima en contravencin a lo dispuesto en el artculo anterior.
Artculo 148. Rgimen de las acciones propias y de las participaciones o acciones de la sociedad
dominante
Cuando una sociedad hubiere adquirido acciones propias o participaciones o acciones de su sociedad
dominante se aplicarn las siguientes normas:
a) Quedar en suspenso el ejercicio del derecho de voto y de los dems derechos polticos incorporados a
las acciones propias y a las participaciones o acciones de la sociedad dominante.
Los derechos econmicos inherentes a las acciones propias, excepcin hecha del derecho a la asignacin
gratuita de nuevas acciones, sern atribuidos proporcionalmente al resto de las acciones.
b) Las acciones propias se computarn en el capital a efectos de calcular las cuotas necesarias para la
constitucin y adopcin de acuerdos en la junta 43.
c) Se establecer en el patrimonio neto una reserva indisponible equivalente al importe de las
participaciones o acciones de la sociedad dominante computado en el activo. Esta reserva deber
mantenerse en tanto las participaciones o acciones no sean enajenadas.
d) El informe de gestin de la sociedad adquirente y, en su caso, el de la sociedad dominante, debern
mencionar como mnimo:
1 Los motivos de las adquisiciones y enajenaciones realizadas durante el ejercicio.
2 El nmero y valor nominal de las participaciones o acciones adquiridas y enajenadas durante el
ejercicio y la fraccin del capital social que representan.
3 En caso de adquisicin o enajenacin a ttulo oneroso, la contraprestacin por las participaciones o
acciones.
4 El nmero y valor nominal del total de las participaciones o acciones adquiridas y conservadas en
cartera por la propia sociedad o por persona interpuesta y la fraccin del capital social que representan.

SECCIN TERCERA. Aceptacin en garanta y asistencia financiera en la sociedad annima

Artculo 149. Aceptacin en garanta de acciones propias y de participaciones o acciones de la sociedad


43

La autocartera no asiste a la Junta General, pero se cuenta como integrante del 100% del capital, para calcular si hay o no hay
qurum suficiente. Es decir, si la autocartera es del 10%, y el qurum requerido por los estatutos para celebrar una Junta General
es el 80%, tendr que asistir a la Junta el 80% del 100% del capital para que sta se declare vlidamente constituida, y no
nicamente el 80% del 90% del capital (es decir, el capital excluida la autocartera).

55

dominante
1. La sociedad annima slo podr aceptar en prenda o en otra forma de garanta sus propias acciones, o
las participaciones creadas o las acciones emitidas por la sociedad dominante, dentro de los lmites y con
los mismos requisitos aplicables a la adquisicin de las mismas.
2. Lo dispuesto en el apartado anterior no se aplicar a las operaciones hechas en el mbito de las
actividades ordinarias de los bancos y dems entidades de crdito. Estas operaciones, sin embargo,
debern cumplir el requisito a que se refiere la letra c) del artculo anterior44.
3. Lo establecido en el artculo anterior ser de aplicacin, en cuanto resulte compatible, a las
participaciones o acciones posedas en concepto de prenda o de otra forma de garanta.
Artculo 150. Asistencia financiera para la adquisicin de acciones propias y de participaciones o
acciones de la sociedad dominante
1. La sociedad annima no podr anticipar fondos, conceder prstamos, prestar garantas ni facilitar
ningn tipo de asistencia financiera para la adquisicin de sus acciones o de participaciones o acciones de
su sociedad dominante por un tercero.
2. La prohibicin establecida en el apartado anterior no se aplicar a los negocios dirigidos a facilitar
al personal de la empresa la adquisicin de las acciones de la propia sociedad o de participaciones o
acciones de cualquier otra sociedad perteneciente al mismo grupo.
3. La prohibicin establecida en el apartado primero no se aplicar a las operaciones efectuadas por
bancos y dems entidades de crdito en el mbito de las operaciones ordinarias propias de su objeto
social que se sufraguen con cargo a bienes libres de la sociedad.
En el patrimonio neto del balance, la sociedad deber establecer una reserva equivalente al importe de
los crditos anotados en el activo.

SECCIN CUARTA. Las participaciones recprocas

Artculo 151. Participaciones recprocas


No podrn establecerse participaciones recprocas que excedan del diez por ciento de la cifra de capital
de las sociedades participadas. La prohibicin afectar tambin a las participaciones circulares
constituidas por medio de sociedades filiales.
Artculo 152. Consecuencias de la infraccin
1. La violacin de lo dispuesto en el artculo anterior determinar la obligacin a cargo de la sociedad que
reciba antes la notificacin a que se refiere el artculo 155 de reducir al diez por ciento su participacin en
el capital de la otra sociedad.
Si ambas sociedades recibieran simultneamente dicha notificacin, la obligacin de reducir correr a
cargo de las dos, a no ser que lleguen a un acuerdo para que la reduccin sea efectuada solamente por
una de ellas.
2. La reduccin a que se refiere el apartado anterior deber llevarse a cabo en el plazo mximo de un ao
44

Apartado 2 modificado por Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

56

a contar desde la fecha de la notificacin, quedando mientras tanto en suspenso el derecho de voto
correspondiente a las participaciones excedentes.
El plazo para la reduccin ser de tres aos para las participaciones adquiridas en cualquiera de las
circunstancias previstas por el artculo 144.
3. El incumplimiento de la obligacin de reduccin establecida en los apartados anteriores determinar la
venta judicial de las participaciones excedentes a instancia de parte interesada y la suspensin de los
derechos correspondientes a todas las participaciones que la sociedad incumplidora detente en la otra
sociedad.
Artculo 153. Reserva de participaciones recprocas
En el patrimonio neto de la sociedad obligada a la reduccin se establecer una reserva equivalente al
importe de las participaciones recprocas que excedan del diez por ciento del capital computadas en el
activo.
Artculo 154. Exclusin del rgimen de participaciones recprocas
La disciplina contenida en los tres artculos anteriores no ser de aplicacin a las participaciones
recprocas establecidas entre una sociedad filial y su sociedad dominante.
Artculo 155. Notificacin
1. La sociedad que, por s misma o por medio de una sociedad filial, llegue a poseer ms del diez por
ciento del capital de otra sociedad deber notificrselo de inmediato, quedando mientras tanto
suspendidos los derechos correspondientes a sus participaciones.
Dicha notificacin habr de repetirse para cada una de las sucesivas adquisiciones que superen el 5 por
ciento del capital.
2. Las notificaciones previstas en el apartado anterior se recogern en las memorias explicativas de
ambas sociedades.

SECCIN QUINTA. Disposiciones comunes

Artculo 156. Persona interpuesta


1. Se reputar nulo cualquier acuerdo entre la sociedad y otra persona en virtud del cual sta se obligue
o se legitime para celebrar en nombre propio pero por cuenta de aquella alguna de las operaciones que
en este captulo se prohbe realizar a la sociedad.
Los negocios celebrados por la persona interpuesta con terceros se entendern efectuados por cuenta
propia y no producirn efecto alguno sobre la sociedad.
2. Los negocios celebrados por persona interpuesta, cuando su realizacin no estuviera prohibida a la
sociedad, as como las participaciones o acciones propias, o de la sociedad dominante, sobre las que
recaigan tales negocios, quedan sometidos a las disposiciones de este captulo.
Artculo 157. Rgimen sancionador
1. Se reputar infraccin el incumplimiento de las obligaciones o la vulneracin de las prohibiciones

57

establecidas en el presente captulo 45.


2. Las infracciones anteriores se sancionarn con multa por importe de hasta el valor nominal de las
participaciones asumidas o acciones suscritas, adquiridas o aceptadas en garanta por la sociedad o
adquiridas por un tercero con asistencia financiera o, en su caso, las no enajenadas o amortizadas. El
incumplimiento del deber de enajenar o amortizar ser considerado como infraccin independiente.
Para la graduacin de la multa se atender a la entidad de la infraccin, as como a los perjuicios
ocasionados a la sociedad, a los socios de la misma, y a terceros.
3. Se reputarn como responsables de la infraccin a los administradores de la sociedad infractora y, en
su caso, a los de la sociedad dominante que hayan inducido a cometer la infraccin. Se considerarn
como administradores no slo a los miembros del consejo de administracin, sino tambin a los directivos
o personas con poder de representacin de la sociedad infractora. La responsabilidad se exigir conforme
a los criterios previstos en los artculos 225, 226, 236 y 237.
4. Las infracciones y las sanciones contenidas en el presente artculo prescribirn a los tres aos,
computndose de acuerdo con lo dispuesto en el artculo 132 de la Ley 30/1992, de 26 de noviembre, de
Rgimen Jurdico de las Administraciones Pblicas y del Procedimiento Administrativo Comn.
5. En la sociedad de responsabilidad limitada, las infracciones se sancionarn previa instruccin del
procedimiento por el Ministerio de Economa y Hacienda, con audiencia de los interesados y conforme al
Reglamento del procedimiento para el ejercicio de la potestad sancionadora.
6. En la sociedad annima, la competencia para la iniciacin, instruccin y resolucin de los expedientes
sancionadores resultantes de lo dispuesto en este captulo se atribuye a la Comisin Nacional del Mercado
de Valores. En el caso de que el expediente sancionador recayera sobre los administradores de una
entidad de crdito o de una entidad aseguradora, o sobre los administradores de una entidad integrada
en un grupo consolidable de entidades financieras sujeto a la supervisin del Banco de Espaa o de la
Direccin General de Seguros, la Comisin Nacional del Mercado de Valores comunicar a las
mencionadas entidades supervisoras la apertura del expediente, las cuales debern tambin informar con
carcter previo a la resolucin.
Artculo 158. Aplicacin a sociedades extranjeras
Las disposiciones de este captulo referidas a operaciones que tienen por objeto participaciones o
acciones de la sociedad dominante sern de aplicacin aun cuando la sociedad que las realice no sea de
nacionalidad espaola.

TTULO V. LA JUNTA GENERAL


CAPTULO PRIMERO. LA JUNTA GENERAL

Artculo 159. Junta general


1. Los socios, reunidos en junta general, decidirn por la mayora legal o estatutariamente establecida,
en los asuntos propios de la competencia de la junta.

45

Apartado 1 modificado por Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

58

2. Todos los socios, incluso los disidentes y los que no hayan participado en la reunin, quedan sometidos
a los acuerdos de la junta general.

CAPTULO II. COMPETENCIA DE LA JUNTA

Artculo 160. Competencia de la junta


Es competencia de la junta general deliberar y acordar sobre los siguientes asuntos:
a) La aprobacin de las cuentas anuales, la aplicacin del resultado y la aprobacin de la gestin social.
b) El nombramiento y separacin de los administradores, de los liquidadores y, en su caso, de los
auditores de cuentas, as como el ejercicio de la accin social de responsabilidad contra cualquiera de
ellos.
c) La modificacin de los estatutos sociales 46.
d) El aumento y la reduccin del capital social.
e) La supresin o limitacin del derecho de suscripcin preferente y de asuncin preferente.
f) La transformacin, la fusin, la escisin o la cesin global de activo y pasivo y el traslado de domicilio
al extranjero.
g) La disolucin de la sociedad.
h) La aprobacin del balance final de liquidacin.
i) Cualesquiera otros asuntos que determinen la ley o los estatutos.
Artculo 161. Intervencin de la junta general en asuntos de gestin
Salvo disposicin contraria de los estatutos, la junta general de la sociedad de responsabilidad limitada
podr impartir instrucciones al rgano de administracin o someter a autorizacin la adopcin por dicho
rgano de decisiones o acuerdos sobre determinados asuntos de gestin, sin perjuicio de lo establecido
en el artculo 234.
Artculo 162. Concesin de crditos y garantas a socios y administradores
1. En la sociedad de responsabilidad limitada la junta general, mediante acuerdo concreto para cada
caso, podr anticipar fondos, conceder crditos o prstamos, prestar garantas y facilitar asistencia
financiera a sus socios y administradores.
2. No ser necesario el acuerdo de la junta general para realizar los actos anteriores en favor de otra
sociedad perteneciente al mismo grupo.

46

El acuerdo del Consejo de cese en una actividad contemplada en el objeto excede sus competencias, por onstituir de facto una
modificacin del objeto social (STS 09.02.2007).

59

CAPTULO III. CLASES DE JUNTAS

Artculo 163. Clases de juntas


Las juntas generales de las sociedades de capital podrn ser ordinarias o extraordinarias.
Artculo 164. Junta ordinaria
1. La junta general ordinaria, previamente convocada al efecto, se reunir necesariamente dentro de los
seis primeros meses de cada ejercicio, para, en su caso, aprobar la gestin social 47, las cuentas del
ejercicio anterior y resolver sobre la aplicacin del resultado.
2. La junta general ordinaria ser vlida aunque haya sido convocada o se celebre fuera de plazo.
Artculo 165. Junta extraordinaria
Toda junta que no sea la prevista en el artculo anterior tendr la consideracin de junta general
extraordinaria.

CAPTULO IV. CONVOCATORIA

Artculo 166. Competencia para convocar


La junta general ser convocada por los administradores y, en su caso, por los liquidadores de la
sociedad 48.
Artculo 167. Deber de convocar
Los administradores convocarn la junta general siempre que lo consideren necesario o conveniente para
los intereses sociales, y en todo caso, en las fechas o periodos que determinen la ley y los estatutos.

47

En el orden del da de la convocatoria de Junta ordinaria debe constar necesariamente la aprobacin (censura) de la gestin
social, so pena de nulidad de la Junta y de los acuerdos adoptados, independientemente de que el minoritario que solicite la
nulidad haya solicitado el complemento de convocatoria para la inclusin de otros puntos distintos del orden del da (SAP Madrid
16.12.2011). No obstante, la SAP Madrid de 24.01.2012 distingue entre nulidad del acuerdo afectado por un defecto en la
convocatoria, y validez del resto de acuerdos no afectados por el defecto, diferenciando entre la nulidad de los acuerdos y la
nulidad de la Junta, considerando que sta no se produce, por no estar amparada en ninguna norma dicha accin, de modo que
cuando se solicita la nulidad de la Junta, lo que se pide en realidad es la nulidad de todos los acuerdos adoptados.

48

Convocatoria por el Consejero delegado en S.A.: la RDGRN 08.03.05 acepta que se delegue la facultad de convocar en el
Consejero delegado, sin que quepa entender que el Presidente del Consejo al que los estatutos otorguen facultades ordinarias de
representacin tenga facultad de convocar la Junta General. Por el contrario, la STS 30.10.2009 no permite la convocatoria de la
Junta General por el Consejero delegado.
La asistencia del 100% del capital, con oposicin del minoritario a la celebracin, no convalida una convocatoria invlida (RDGRN
08.02.2012).
No se acepta la convocatoria de la Junta de S.A. por una Junta universal previa, sin emisin de convocatoria formal, dado que entre
las Juntas pueden haberse producido transmisiones (RDGRN 30.04.1992).

60

Artculo 168. Solicitud de convocatoria por la minora 49


Los administradores debern convocar la junta general cuando lo soliciten uno o varios socios que
representen, al menos, el cinco por ciento del capital social, expresando en la solicitud los asuntos a
tratar.
En este caso, la junta general deber ser convocada para su celebracin dentro de los dos meses
siguientes a la fecha en que se hubiere requerido notarialmente a los administradores para convocarla,
debiendo incluirse necesariamente en el orden del da los asuntos que hubiesen sido objeto de solicitud 50.
Artculo 169. Convocatoria judicial
1. Si la junta general ordinaria o las juntas generales previstas en los estatutos, no fueran convocadas
dentro del correspondiente plazo legal o estatutariamente establecido, podr serlo, a solicitud de
cualquier socio, por el juez de lo mercantil del domicilio social, y previa audiencia de los administradores.
2. Si los administradores no atienden oportunamente la solicitud de convocatoria de la junta general
efectuada por la minora, podr realizarse la convocatoria por el juez de lo mercantil del domicilio social,
previa audiencia de los administradores.
Artculo 170. Rgimen de la convocatoria judicial
1. Cuando proceda convocatoria judicial de la junta, el juez resolver en el plazo de un mes desde que le
hubiere sido formulada la solicitud y, si la acordare, designar libremente al presidente 51 y al secretario
de la junta.
2. Contra la resolucin por la que se acuerde la convocatoria judicial de la junta no cabr recurso alguno.
3. Los gastos de la convocatoria judicial sern de cuenta de la sociedad.
Artculo 171. Convocatoria en casos especiales
En caso de muerte o de cese del administrador nico, de todos los administradores solidarios, de alguno
de los administradores mancomunados, o de la mayora de los miembros del consejo de administracin,
sin que existan suplentes, cualquier socio podr solicitar del juez de lo mercantil del domicilio social la
convocatoria de junta general para el nombramiento de los administradores 52.

49

No es aceptable ejercitar el derecho de convocatoria con finalidad de informarse sobre materias ajenas a la competencia de la
Junta (v.gr. en S.A., convocatoria instada por minoritario para aprobar un contrato suscrito por el rgano de administracin); los
socios no pueden solicitar una Junta de contenido informativo (Auto SAP Madrid 02.12.2011).

50

Prrafo modificado por Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

51

El juez puede designar Presidente a quien desee, sin que se apliquen las normas estatutarias (STS 11.12.1976); si el Presidente
dimite incluso antes de declararse vlidamente constituida la Junta General se le puede sustituir con otro Presidente, para evitar
que su actitud obstruccionista paralice la Junta General. Pero si el juez ha designado con carcter personalsimo al Presidente
inicial, puede no aplicarse esta interpretacin (RDGRN 03.05.2002).

52

Convocatoria por administrador con cargo caducado (RDGRN 30.10.2009); slo se admite la convocatoria si la caducidad es
reciente, si no es as tiene que instarse la convocatoria judicial. No obstante, el artculo cambia respecto al previo a la LSC, por lo
que la aplicacin de esta interpretacin tras la LSC es dudosa, aunque la STS 09.12.2010 reconoce a quienes de hecho administran
con el cargo caducado facultades para convocar junta dirigida a regularizar los rganos de la sociedad, si bien establece como lmite
lo dispuesto en la RDGRN 30.10.2009. Por otro lado la STS 23.10.2009: establece que la renuncia y la caducidad extinguen el cargo;
pero si no hay otro administrador titular o suplente el cesante est obligado (por el deber de diligencia) a convocar la Junta para
cubrir la vacante y atender, en el interregno, a las necesidades de la gestin y representacin. Se entiende que subsiste

61

Adems, cualquiera de los administradores que permanezcan en el ejercicio del cargo podr convocar la
junta general con ese nico objeto.
Artculo 172. Complemento de convocatoria
1. En la sociedad annima 53, los accionistas que representen, al menos, el cinco por ciento del capital
social, podrn solicitar que se publique un complemento a la convocatoria de una junta general de
accionistas incluyendo uno o ms puntos en el orden del da. El ejercicio de este derecho deber hacerse
mediante notificacin fehaciente que habr de recibirse en el domicilio social dentro de los cinco das
siguientes a la publicacin de la convocatoria.
2. El complemento de la convocatoria deber publicarse con quince das de antelacin como mnimo a la
fecha establecida para la reunin de la junta.
La falta de publicacin del complemento de la convocatoria en el plazo legalmente fijado ser causa de
nulidad de la junta.
Artculo 173. Forma de la convocatoria 54
1. La junta general ser convocada mediante anuncio publicado en la pgina web de la sociedad si sta
hubiera sido creada, inscrita y publicada en los trminos previstos en el artculo 11 bis. Cuando la
sociedad no hubiere acordado la creacin de su pgina web o todava no estuviera sta debidamente
inscrita y publicada, la convocatoria se publicar en el Boletn Oficial del Registro Mercantil 55 y en uno
de los diarios de mayor circulacin en la provincia en que est situado el domicilio social.
2. En sustitucin de la forma de convocatoria prevista en el prrafo anterior, los estatutos podrn
establecer que la convocatoria se realice por cualquier procedimiento de comunicacin individual y
escrita, que asegure la recepcin del anuncio por todos los socios en el domicilio designado al efecto o en
el que conste en la documentacin de la sociedad. En el caso de socios que residan en el extranjero, los
estatutos podrn prever que slo sern individualmente convocados si hubieran designado un lugar del
territorio nacional para notificaciones.
3. Los estatutos podrn establecer mecanismos adicionales de publicidad a los previstos en la ley e
imponer a la sociedad la gestin telemtica de un sistema de alerta a los socios de los anuncios de
transitoriamente su cargo, y como consecuencia su responsabilidad, para evitar el dao que a la sociedad pueda producir la
paralizacin del rgano de administracin; este rgimen es tambin aplicable a la S.L. (RDGRN 16.05.2011).
53

El rgimen de complemento de convocatoria, y la sancin de nulidad no son aplicables a S.L. (RDGRN 10.10.2011).

54

Artculo modificado por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital,RD-ley 13/2010, de
3 de diciembre, y Ley 1/2012, de 22 de junio, de simplificacin de las obligaciones de informacin y documentacin de fusiones y
escisiones de sociedades de capital.

La convocatoria judicial debe realizarse en la forma regulada en estatutos; sin embargo, la RDGRN 20.10.2005 admiti una
convocatoria judicial en forma distinta a la estatutaria, por resultar claro que los socios no asistentes fueron informados, por
notificacin judicial de la convocatoria (en idntico sentido, RDGRN 24.11.1999), pero ello no permite a los administradores aplicar
esta doctrina para incumplir los estatutos al convocar la Junta.
Al certificar los acuerdos no ser suficiente mencionar que la convocatoria se llev a cabo conforme a lo dispuesto en los estatutos,
sino que deber expresar concretamente la forma de la convocatoria (RDGRN 16.09.2011).
55

Sobre el procedimiento de publicacin de anuncios en BORME y BOE, ver la Resolucin de 22 de febrero de 2010, de la Agencia
Estatal Boletn Oficial del Estado, por la que se establece el procedimiento para la insercin de anuncios en el Boletn Oficial del
Estado y en el Boletn Oficial del Registro Mercantil.

62

convocatoria insertados en la web de la sociedad.


Artculo 174. Contenido de la convocatoria 56
En todo caso, la convocatoria expresar el nombre de la sociedad, la fecha y hora de la reunin, el orden
del da, en el que figurarn los asuntos a tratar, y el cargo de la persona o personas que realicen la
convocatoria.
Artculo 175. Lugar de celebracin57
Salvo disposicin contraria de los estatutos, la junta general se celebrar en el trmino municipal donde
la sociedad tenga su domicilio. Si en la convocatoria no figurase el lugar de celebracin, se entender que
la junta ha sido convocada para su celebracin en el domicilio social.
Artculo 176. Plazo previo de la convocatoria
1. Entre la convocatoria y la fecha prevista para la celebracin de la reunin deber existir un plazo de, al
menos, un mes en las sociedades annimas 58 y quince das en las sociedades de responsabilidad
limitada 59. Queda a salvo lo establecido para el complemento de convocatoria.
2. En los casos de convocatoria individual a cada socio, el plazo se computar a partir de la fecha en que
hubiere sido remitido el anuncio al ltimo de ellos.
Artculo 177. Segunda convocatoria
1. En el anuncio de la convocatoria de las sociedades annimas, podr hacerse constar, asimismo, la
fecha en la que, si procediera, se reunir la junta en segunda convocatoria.
2. Entre la primera y la segunda reunin deber mediar, por lo menos, un plazo de veinticuatro horas.
3. Si la junta general debidamente convocada, cualquiera que sea su clase, no pudiera celebrarse en
primera convocatoria ni se hubiere previsto en el anuncio la fecha de la segunda, la celebracin de sta
deber ser anunciada, con el mismo orden del da y los mismos requisitos de publicidad que la primera,
dentro de los quince das siguientes a la fecha de la junta no celebrada y con al menos diez das de
antelacin a la fecha fijada para la reunin 60.

56

Artculo modificado por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

En relacin con vicios en la convocatoria relativos al derecho de informacin, ver notas al artculo 204.
57

Una vez constituida la Junta General, puede acordar trasladar su celebracin a lugar distinto, pero siempre que exista justificacin
para ello (RDGRN 02.10.2003).

58

S.A.: Cmputo del plazo del mes: el dies a quo es el de la publicacin del anuncio de convocatoria: Si se publica el 27 de
septiembre, se cuenta a partir de las 2400h del 26, de manera que la Junta podra celebrarse a las 0900h del 27 de octubre. Incluso,
se acepta que la primera convocatoria no est dentro del plazo de 1 mes, siempre que la Junta se celebre en segunda convocatoria,
una vez transcurrido el plazo de 1 mes (RDGRN 21.09.2007).

59

S.L.: Cmputo del plazo de 15 das: dies a quo el de la remisin de la convocatoria; ese da ya cuenta como el primero de los 15. El
da de celebracin de la Junta General no se cuenta entre los 15 (RDGRN 10.01.2002).

60

Apartado 3 modificado por Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

63

CAPTULO V. JUNTA UNIVERSAL

Artculo 178. Junta universal


1. La junta general quedar vlidamente constituida para tratar cualquier asunto, sin necesidad de previa
convocatoria, siempre que est presente o representada la totalidad del capital social61 y los concurrentes
acepten por unanimidad la celebracin de la reunin62.
2. La junta universal podr reunirse en cualquier lugar del territorio nacional o del extranjero.

CAPTULO VI. ASISTENCIA, REPRESENTACIN Y VOTO

Artculo 179. Derecho de asistencia 63


1. En la sociedad de responsabilidad limitada todos los socios tienen derecho a asistir a la junta general.
Los estatutos no podrn exigir para la asistencia a la junta general la titularidad de un nmero mnimo de
participaciones.
2. En las sociedades annimas los estatutos podrn exigir, respecto de todas las acciones, cualquiera que
sea su clase o serie, la posesin de un nmero mnimo para asistir a la junta general sin que, en ningn
caso, el nmero exigido pueda ser superior al uno por mil del capital social.
3. En la sociedad annima los estatutos podrn condicionar el derecho de asistencia a la junta general a
la legitimacin anticipada del accionista, pero en ningn caso podrn impedir el ejercicio de tal derecho a
los titulares de acciones nominativas y de acciones representadas por medio de anotaciones en cuenta
que las tengan inscritas en sus respectivos registros con cinco das de antelacin a aquel en que haya de
celebrarse la junta, ni a los tenedores de acciones al portador que con la misma antelacin hayan
efectuado el depsito de sus acciones o, en su caso, del certificado acreditativo de su depsito en una
entidad autorizada, en la forma prevista por los estatutos. Si los estatutos no contienen una previsin a
este ltimo respecto, el depsito podr hacerse en el domicilio social.
El documento que acredite el cumplimiento de estos requisitos ser nominativo y surtir eficacia
61

Si existen acciones sin voto deben asistir para que la Junta General sea universal, pues se mantiene su derecho de asistencia aun
sin voto.

62

La Junta universal requiere la asistencia del 100% del capital, en acuerdo unnime de constituirse en Junta y la aprobacin del
orden del da (RDGRN 07.04.2011); la oposicin de un socio a la constitucin de la Junta como universal impide la celebracin de
sta con tal carcter, aun cuando el socio que se opone participe despus en la Junta, manifestando su oposicin y votando en
contra de los acuerdos (STS 16.03.2010).
La impugnacin de un acuerdo por infraccin del derecho de informacin puede ser complicada si el acuerdo se adopta en Junta
universal: aceptar la junta universal implica que no se tiene objecin al cumplimiento de requisitos previos a la misma; si se est en
desacuerdo con el cumplimiento de los requisitos (derecho de informacin) es suficiente con oponerse a la Junta universal,
forzando la convocatoria de una nueva Junta, que quedar sujeta al ejercicio del derecho de informacin. Si no se cumple ste
posibilitar la impugnacin de los acuerdos adoptados (STS 18.10.2005 y RDGRN 07.12.2011).

63

Asistencia en caso de comunidad hereditaria (SAP Pontevedra 05.05.2010). Hasta que se reparta la herencia, el representante en
la Junta debe ser designado conforme a las reglas del 398 CC (mayora de partcipes), sin que pueda considerarse que los
coherederos tienen diferentes cuotas de participacin sobre la herencia (la SAP resuelve sobre un caso de coherederos hermanos,
es posible que en supuestos distintos puedan considerarse participaciones diferentes).

64

legitimadora frente a la sociedad.


Artculo 180. Deber de asistencia de los administradores
Los administradores debern asistir a las juntas generales.
Artculo 181. Autorizacin para asistir
1. Los estatutos podrn autorizar u ordenar la asistencia de directores, gerentes, tcnicos y dems
personas que tengan inters en la buena marcha de los asuntos sociales.
2. El presidente de la junta general podr autorizar la asistencia de cualquier otra persona que juzgue
conveniente. La junta, no obstante, podr revocar dicha autorizacin.
3. Lo dispuesto en el apartado anterior ser de aplicacin a la sociedad de responsabilidad limitada, salvo
que los estatutos dispusieran otra cosa.
Artculo 182. Asistencia telemtica
Si en las sociedades annimas los estatutos prevn la posibilidad de asistencia a la junta por medios
telemticos, que garanticen debidamente la identidad del sujeto, en la convocatoria se describirn los
plazos, formas y modos de ejercicio de los derechos de los accionistas previstos por los administradores
para permitir el ordenado desarrollo de la junta. En particular, los administradores podrn determinar
que las intervenciones y propuestas de acuerdos que, conforme a esta ley, tengan intencin de formular
quienes vayan a asistir por medios telemticos, se remitan a la sociedad con anterioridad al momento de
la constitucin de la junta. Las respuestas a los accionistas que ejerciten su derecho de informacin
durante la junta se producirn por escrito durante los siete das siguientes a la finalizacin de la junta.
Artculo 183. Representacin voluntaria en la junta general de la sociedad de responsabilidad limitada
1. El socio slo podr hacerse representar en la junta general por su cnyuge, ascendiente o
descendiente, por otro socio o por persona que ostente poder general conferido en documento pblico
con facultades para administrar todo el patrimonio que el representado tuviere en territorio nacional64.
Los estatutos podrn autorizar la representacin por medio de otras personas 65.
2. La representacin deber conferirse por escrito. Si no constare en documento pblico, deber ser
especial para cada junta.
3. La representacin comprender la totalidad de las participaciones de que sea titular el socio
representado.

64

Si hay un defecto en la delegacin no basta con la ratificacin posterior por el accionista, sino que hay que celebrar nueva Junta.
La convalidacin de una Junta nula solo puede ser efectuada mediante otra vlidamente celebrada (STS 21.02.2011).
El poder especial conferido a quien no tenga la condicin de cnyuge, ascendiente, descendiente o socio, con facultades de
representacin del poderdante en la Junta es insuficiente e inhbil a dichos efectos. La validez de la delegacin requiere la
concurrencia de tres requisitos: 1) Subjetivo, porque recaiga en determinadas personas sealadas en la Ley o estatutos; 2) Formal,
porque el poder cumplimente la formalidad imperativa, ad solemnitaten, de escritura, bien en documento privado, en cuyo caso
debe ser especial para la Junta, bien en instrumento pblico, en cuyo caso puede ser para cualquier Junta y; 3) Sustantivo o
Material, porque est conferido en el ms amplio mbito de representacin de facultades de gestin y administracin patrimonial,
esto es, con facultades para administrar todo el patrimonio que el representado tuviere en territorio nacional, exigencia que tanto
lo es cuando el poder est otorgado en documento pblico como privado (SAP Pontevedra 20.04.2006; SAP Alicante 13.07.2005 y
21.01.2009 o SAP La Corua 18.11.2011). No es necesario que el poder general est inscrito a efectos de asistencia a la Junta (SAP
La Corua 18.11.2011).
65
Los estatutos pueden ampliar, pero no restringir, las representaciones posibles del nmero 1 (SAP La Corua 18.11.2011).

65

Artculo 184. Representacin voluntaria en la junta general de la sociedad annima 66


1. Todo accionista que tenga derecho de asistencia podr hacerse representar en la junta general por
medio de otra persona, aunque sta no sea accionista. Los estatutos podrn limitar esta facultad.
2. La representacin deber conferirse por escrito o por medios de comunicacin a distancia que cumplan
con los requisitos establecidos en esta ley para el ejercicio del derecho de voto a distancia y con carcter
especial para cada junta.
Artculo 185. Revocacin de la representacin
La representacin es siempre revocable. La asistencia personal a la junta del representado tendr valor
de revocacin.
Artculo 186. Solicitud pblica de representacin en las sociedades annimas
1. En las sociedades annimas en el caso de que los propios administradores, las entidades depositarias
de los ttulos o las encargadas del registro de anotaciones en cuenta soliciten la representacin para s o
para otro y, en general, siempre que la solicitud se formule de forma pblica, el documento en que
conste el poder deber contener o llevar anejo el orden del da, as como la solicitud de instrucciones
para el ejercicio del derecho de voto y la indicacin del sentido en que votar el representante en caso
que no se impartan instrucciones precisas.
2. Por excepcin, el representante podr votar en sentido distinto cuando se presenten circunstancias
ignoradas en el momento del envo de las instrucciones y se corra el riesgo de perjudicar los intereses del
representado. En caso de voto emitido en sentido distinto a las instrucciones, el representante deber
informar inmediatamente al representado, por medio de escrito en que explique las razones del voto.
3. Se entender que ha habido solicitud pblica cuando una misma persona ostente la representacin de
ms de tres accionistas.
4. Lo dispuesto en este artculo ser de aplicacin a los miembros del consejo de control de una sociedad
annima europea domiciliada en Espaa que haya optado por el sistema dual.
Artculo 187. Inaplicabilidad de las restricciones
Las restricciones legales contempladas en los artculos 184 y 186 no sern de aplicacin cuando el
representante sea el cnyuge o un ascendiente o descendiente del representado ni tampoco cuando aqul
ostente poder general conferido en documento pblico con facultades para administrar todo el patrimonio
que el representado tuviere en territorio nacional.
Artculo 188. Derecho de voto
1. En la sociedad de responsabilidad limitada, salvo disposicin contraria de los estatutos sociales, cada
participacin social concede a su titular el derecho a emitir un voto67.
2. En la sociedad annima no ser vlida la creacin de acciones que de forma directa o indirecta alteren

66

No se permite al representante votar en diferentes sentidos con las acciones que representaba (STS 25.02.1992); ver, no
obstante, el 524 LSC, que lo permite expresamente en relacin con los intermediarios financieros y sus clientes en sociedades
cotizadas.

67

S.L.: Es posible configurar un voto plural basado en criterios objetivos (participaciones con cierta numeracin) y subjetivo (que se
mantenga en la medida en que una persona o incluso sus herederos- sea titular de las participaciones) (RDGRN 07.12.2011).

66

la proporcionalidad entre el valor nominal de la accin y el derecho de voto68.


3. En la sociedad annima, los estatutos podrn fijar con carcter general el nmero mximo de votos
que pueden emitir un mismo accionista, las sociedades pertenecientes a un mismo grupo o quienes
acten de forma concertada con los anteriores, sin perjuicio de la aplicacin a las sociedades cotizadas de
lo establecido en el artculo 52769.
Artculo 189. Especialidades en el ejercicio de los derechos de asistencia y voto en las sociedades
annimas
1. Para el ejercicio del derecho de asistencia a las juntas y el de voto ser lcita la agrupacin de
acciones.
2. De conformidad con lo que se disponga en los estatutos, el voto de las propuestas sobre puntos
comprendidos en el orden del da de cualquier clase de junta general podr delegarse o ejercitarse por el
accionista mediante correspondencia postal, electrnica o cualquier otro medio de comunicacin a
distancia, siempre que se garantice debidamente la identidad del sujeto que ejerce su derecho de voto.
3. Los accionistas que emitan sus votos a distancia debern ser tenidos en cuenta a efectos de
constitucin de la junta como presentes.
Artculo 190. Conflicto de intereses en la sociedad de responsabilidad limitada
1. En las sociedades de responsabilidad limitada el socio no podr ejercer el derecho de voto
correspondiente a sus participaciones cuando se trate de adoptar un acuerdo que le autorice a transmitir
participaciones de las que sea titular, que le excluya de la sociedad, que le libere de una obligacin o le
conceda un derecho, o por el que la sociedad decida anticiparle fondos, concederle crditos o prstamos,
prestar garantas en su favor o facilitarle asistencia financiera, as como cuando, siendo administrador, el
acuerdo se refiera a la dispensa de la prohibicin de competencia o al establecimiento con la sociedad de
una relacin de prestacin de cualquier tipo de obras o servicios.
2. Las participaciones sociales del socio que se encuentre en alguna de las situaciones de conflicto de
intereses contempladas en el apartado anterior se deducirn del capital social para el cmputo de la
mayora de votos que en cada caso sea necesaria.

CAPTULO VII. CONSTITUCIN DE LA JUNTA Y ADOPCIN DE ACUERDOS


SECCIN PRIMERA. Constitucin de la junta

Artculo 191. Mesa de la junta


Salvo disposicin contraria de los estatutos, el presidente y el secretario de la junta general sern los del
consejo de administracin y, en su defecto, los designados por los socios concurrentes al comienzo de la

68

S.A.: No es vlido el pacto estatutario en virtud del cual en caso de empate gana la votacin la opcin votada por el mayor
nmero de accionistas (RDGRN 07.12.2005).

69

Apartado modificado por la Ley 1/2012, de 22 de junio, de simplificacin de las obligaciones de informacin y documentacin de
fusiones y escisiones de sociedades de capital.

67

reunin70.
Artculo 192. Lista de asistentes
1. Antes de entrar en el orden del da se formar la lista de los asistentes, expresando el carcter o
representacin de cada uno y el nmero de participaciones o de acciones propias o ajenas con que
concurran71.
2. Al final de la lista se determinar el nmero de socios presentes o representados, as como el importe
del capital del que sean titulares, especificando el que corresponde a los socios con derecho de voto.
3. En las sociedades de responsabilidad limitada la lista de asistentes se incluir necesariamente en el
acta.
Artculo 193. Constitucin de la junta de la sociedad annima
1. En las sociedades annimas la junta general de accionistas quedar vlidamente constituida en
primera convocatoria cuando los accionistas presentes o representados posean, al menos, el veinticinco
por ciento del capital suscrito con derecho de voto. Los estatutos podrn fijar un qurum superior.
2. En segunda convocatoria, ser vlida la constitucin de la junta cualquiera que sea el capital
concurrente a la misma, salvo que los estatutos fijen un qurum determinado, el cual, necesariamente,
habr de ser inferior al que aquellos hayan establecido o exija la ley para la primera convocatoria.
Artculo 194. Qurum de constitucin reforzado en casos especiales 72
1. En las sociedades annimas, para que la junta general ordinaria o extraordinaria pueda acordar
vlidamente el aumento o la reduccin del capital y cualquier otra modificacin de los estatutos sociales,
la emisin de obligaciones, la supresin o la limitacin del derecho de adquisicin preferente de nuevas
acciones, as como la transformacin, la fusin, la escisin o la cesin global de activo y pasivo y el
traslado de domicilio al extranjero, ser necesaria, en primera convocatoria, la concurrencia de
accionistas presentes o representados que posean, al menos, el cincuenta por ciento del capital suscrito
con derecho de voto.
70

El Presidente y el Secretario pueden ser la misma persona, si hay acuerdo unnime de la Junta (RDGRN 03.01.2004). La ausencia
del Secretario, o la designacin para dicho cargo de persona distinta a la expresada en los estatutos o la Ley, es un vicio menor que
no comporta la nulidad de los acuerdos (SAP Madrid 24.01.2012).

71

Aunque la lista de asistentes y la vlida constitucin de la Junta es responsabilidad del Presidente, el registrador, si tiene dudas,
puede abstenerse de inscribir los acuerdos. En defensa de los intereses de los socios disidentes, es importante conseguir que quede
constancia de las protestas sobre la composicin de la lista de asistentes en el acta. En este sentido, la STS 15.12.2007 menciona la
necesidad de manifestar la reserva sobre la lista de asistentes para reclamar la nulidad ((...) que los defectos que se invocaban
sobre la elaboracin de las listas de asistentes y representaciones no eran tampoco motivo de nulidad pues ni las actoras hicieron
reserva en el acto de la Junta (...)) (RDGRN 31.03.2003).
La valoracin de discrepancias sobre la lista de asistentes es finalista, no formal; una reclamacin basada en defectos en la lista de
asistentes prosperara si fuera relevante para la constitucin o la adopcin de acuerdos, en aplicacin de la prueba de resistencia
de los acuerdos adoptados (SAP Madrid 14.10.2011).
El registrador puede suspender la inscripcin de un acuerdo si existe litispendencia sobre la titularidad de las acciones que dan la
mayora. Dicha litispendencia prevalece sobre la autoridad del Presidente para declarar un qurum suficiente para la celebracin
de la Junta, o para declarar aprobado el acuerdo en cuestin (RDGRN 19.01.09).

72

Los acuerdos de Junta General que modifiquen mayoras reforzadas slo requerirn ser adoptados con mayoras reforzadas si los
propios estatutos as lo expresan. En caso contrario, basta que aprobar la modificacin con mayora legal aplicable, sin que hacerlo
constituya fraude de ley o abuso de derecho (SAP La Corua 02.06.2006).

68

2. En segunda convocatoria ser suficiente la concurrencia del veinticinco por ciento de dicho capital.
3. Los estatutos sociales podrn elevar los qurum previstos en los apartados anteriores.
Artculo 195. Prrroga de las sesiones
1 Las juntas generales se celebrarn el da sealado en la convocatoria, pero podrn ser prorrogadas sus
sesiones durante uno o ms das consecutivos.
2. La prrroga podr acordarse a propuesta de los administradores o a peticin de un nmero de socios
que represente la cuarta parte del capital presente en la junta.
3. Cualquiera que sea el nmero de las sesiones en que se celebre la junta, se considerar nica,
levantndose una sola acta para todas las sesiones.

SECCIN SEGUNDA. Derecho de informacin73

Artculo 196. Derecho de informacin en la sociedad de responsabilidad limitada


1. Los socios de la sociedad de responsabilidad limitada podrn solicitar por escrito, con anterioridad a la
reunin de la junta general o verbalmente durante la misma, los informes o aclaraciones que estimen
precisos acerca de los asuntos comprendidos en el orden del da.
2. El rgano de administracin estar obligado a proporcionrselos, en forma oral o escrita de acuerdo
con el momento y la naturaleza de la informacin solicitada, salvo en los casos en que, a juicio del propio
rgano, la publicidad de sta perjudique el inters social.
3. No proceder la denegacin de la informacin cuando la solicitud est apoyada por socios que
representen, al menos, el veinticinco por ciento del capital social.
73

El derecho de informacin es inderogable e irrenunciable (STS 21.11.2011), y se reconoce tambin a los titulares de acciones y
participaciones sin voto.
Impugnacin de acuerdos por infraccin del derecho de informacin: ver notas al artculo 204.

La sociedad no puede exigir al socio que concrete las partidas a consultar para facilitar el acceso a la informacin (SAP Madrid
16.11.2012).
Lmites al derecho de informacin: (i) debe ejercitarse sobre asuntos comprendidos en el orden del da o relacionados con stos; (ii)
si se formula por escrito previo a la Junta, debe emitirse entre la convocatoria y el sptimo da anterior a la Junta; (iii) si se ejercita
verbalmente, deber ser en la propia Junta; (iv) el inters social, salvo que se solicite la informacin por al menos el 25% del capital;
y (v) el lmite genrico del abuso de derecho (STS 21.11.2011).
Ejercicio abusivo del derecho de informacin: es abusivo si el solicitante no colabora: por ejemplo exigiendo en la propia Junta
General informacin exhaustiva cuando ha renunciado al ofrecimiento expreso por el rgano de administracin de examen de la
misma en el domicilio social (STS 23.07.2010). Tambin puede ser abusivo el ejercicio del derecho de informacin por el socio que
es administrador, sobre aspectos que deba conocer, salvo que el administrador haya obrado de buena fe, por ejemplo en el caso
de que se le haya ocultado dicha informacin y haya dejado constancia de ello (SAP Madrid 14.10.2011).
No es abusivo, por ejemplo, solicitar datos laborales en particular, la retribucin-, si se pretende controlar abusos de los
administradores o mayoritarios de conseguir un reparto de beneficios al margen de los dividendos, an mas cuando la retribucin
afecta a las cuentas anuales, pero se exige un deber de reserva sobre la informacin; en relacin con el control por los accionistas,
el salario o retribucin no es un dato de carcter personal (STS 21.11.2011).

69

Artculo 197. Derecho de informacin en la sociedad annima


1. Los accionistas podrn solicitar de los administradores, acerca de los asuntos comprendidos en el
orden del da, las informaciones o aclaraciones que estimen precisas, o formular por escrito las preguntas
que estimen pertinentes hasta el sptimo da anterior al previsto para la celebracin de la junta.
Los administradores estarn obligados a facilitar la informacin por escrito hasta el da de la celebracin
de la junta general.
2. Durante la celebracin de la junta general, los accionistas de la sociedad podrn solicitar verbalmente
las informaciones o aclaraciones que consideren convenientes acerca de los asuntos comprendidos en el
orden del da y, en caso de no ser posible satisfacer el derecho del accionista en ese momento, los
administradores estarn obligados a facilitar esa informacin por escrito dentro de los siete das
siguientes al de la terminacin de la junta 74.
3. Los administradores estarn obligados a proporcionar la informacin solicitada al amparo de los dos
apartados anteriores, salvo en los casos en que, a juicio del presidente, la publicidad de la informacin
solicitada perjudique el inters social.
4. No proceder la denegacin de informacin cuando la solicitud est apoyada por accionistas que
representen, al menos, el veinticinco por ciento del capital social. Los estatutos podrn fijar un porcentaje
menor, siempre que sea superior al cinco por ciento del capital social75.

SECCIN TERCERA. Adopcin de acuerdos 76


Subseccin Primera. Mayoras en la sociedad de responsabilidad limitada

74

No se puede desvincular el derecho de los socios a obtener informacin de su propia finalidad: es el ejercicio adecuado y
responsable de su derecho de voto (STS 14.02.2007). El incumplimiento por los administradores de la obligacin de informar en 7
das no tiene que conllevar la nulidad del acuerdo, sino la responsabilidad de los administradores (M. Garca Villarubia, El Derecho.
Boletn de Mercantil, n 33, febrero 2011). La posibilidad de facilitar la informacin por escrito posteriormente a la Junta debe
considerarse excepcional por quebrar la relacin entre el derecho de informacin y el de voto (SAP Madrid 16.11.2012).

75

Apartado 4 modificado por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

76

No se acepta el reconocimiento en estatutos de un voto de calidad al Presidente de la Junta General para la adopcin de
acuerdos por la Junta General.
S.A.: No es vlido el pacto estatutario en virtud del cual en caso de empate gana la votacin la opcin votada por el mayor nmero
de accionistas (RDGRN 07.12.2005).
El rgimen legal aplicable a los acuerdos es el vigente al tiempo de la convocatoria de la Junta, ya que: (i) la convocatoria es el
primer acto encaminado a la celebracin de la Junta, formando parte integrante de la misma, siendo el resto de los momentos
(publicacin, ejercicio de derecho de informacin, celebracin, adopcin de acuerdos, elevacin a publico e inscripcin) la
continuacin de la convocatoria; (ii) el principio de no retroactividad salvo que la ley dispusiere lo contrario (2.3 CC); (iii) el principio
de seguridad jurdica, ya que si la convocatoria tiene por objeto garantizar los derechos de accionistas y sociedad, habr que estar a
los derechos y obligaciones generados por la ley vigente a fecha de la convocatoria; y (iv) el repetido criterio jurisprudencial (STS
12.07.1983) que condiciona la validez de la junta y los acuerdos en ella adoptados a la de la convocatoria criterio no compartido
por las RDGRN 18.02.1998 y 16.11.2002- (SAP Valladolid 14.06.2011).

70

Artculo 198. Mayora ordinaria


En la sociedad de responsabilidad limitada los acuerdos sociales se adoptarn por mayora de los votos
vlidamente emitidos, siempre que representen al menos un tercio de los votos correspondientes a las
participaciones sociales en que se divida el capital social. No se computarn los votos en blanco.
Artculo 199. Mayora legal reforzada 77
Por excepcin a lo dispuesto en artculo anterior:
a) El aumento o la reduccin del capital y cualquier otra modificacin de los estatutos sociales requerirn
el voto favorable de ms de la mitad de los votos correspondientes a las participaciones en que se divida
el capital social.
b) La autorizacin a los administradores para que se dediquen, por cuenta propia o ajena, al mismo,
anlogo o complementario gnero de actividad que constituya el objeto social; la supresin o la limitacin
del derecho de preferencia en los aumentos del capital; la transformacin, la fusin, la escisin, la cesin
global de activo y pasivo y el traslado del domicilio al extranjero, y la exclusin de socios requerirn el
voto favorable de, al menos, dos tercios de los votos correspondientes a las participaciones en que se
divida el capital social.
Artculo 200. Mayora estatutaria reforzada
1. Para todos o algunos asuntos determinados, los estatutos podrn exigir un porcentaje de votos
favorables superior al establecido por la ley, sin llegar a la unanimidad.
2. Los estatutos podrn exigir, adems de la proporcin de votos legal o estatutariamente establecida, el
voto favorable de un determinado nmero de socios.

Subseccin Segunda. Mayoras en la sociedad annima

Artculo 201. Mayoras


1. En la sociedad annima los acuerdos sociales se adoptarn por mayora ordinaria de los votos de los
accionistas presentes o representados.
2. Para la adopcin de los acuerdos a que se refiere el artculo 194, ser necesario el voto favorable de
los dos tercios del capital presente o representado en la junta cuando en segunda convocatoria concurran
accionistas que representen el veinticinco por ciento o ms del capital suscrito con derecho de voto sin
alcanzar el cincuenta por ciento78.
3. Los estatutos sociales podrn elevar las mayoras previstas en los apartados anteriores.

77

La introduccin en los estatutos de sumisin a arbitraje requerir el voto de, al menos, dos tercios de los votos correspondientes
a las participaciones en que se divida el capital (11 bis Ley 60/2003, de 23 de diciembre, de Arbitraje).
78

La introduccin en los estatutos de sumisin a arbitraje requerir el voto de, al menos, dos tercios de los votos correspondientes
a las acciones en que se divida el capital (artculo 11 bis Ley 60/2003, de 23 de diciembre, de Arbitraje).

71

CAPTULO VIII. EL ACTA DE LA JUNTA

Artculo 202. Acta de la junta


1. Todos los acuerdos sociales debern constar en acta 79.
2. El acta deber ser aprobada por la propia junta al final de la reunin o, en su defecto, y dentro del
plazo de quince das, por el presidente de la junta general y dos socios interventores, uno en
representacin de la mayora y otro por la minora.
3. Los acuerdos sociales podrn ejecutarse a partir de la fecha de la aprobacin del acta en la que
consten.
Artculo 203. Acta notarial80
1. Los administradores podrn requerir la presencia de notario para que levante acta de la junta general
y estarn obligados a hacerlo siempre que, con cinco das 81 de antelacin al previsto para la celebracin
de la junta, lo soliciten socios que representen, al menos, el uno por ciento del capital social en la
sociedad annima o el cinco por ciento en la sociedad de responsabilidad limitada. En este caso, los
acuerdos slo sern eficaces si constan en acta notarial.
2. El acta notarial no se someter a trmite de aprobacin, tendr la consideracin de acta de la junta y
los acuerdos que consten en ella podrn ejecutarse a partir de la fecha de su cierre.
3. Los honorarios notariales sern de cargo de la sociedad.

CAPTULO IX. LA IMPUGNACIN DE ACUERDOS82

Artculo 204. Acuerdos impugnables 83

79

El acta debe expresar si los acuerdos se adoptaron personalmente o por medio de representante, pero en la certificacin de
acuerdos de Junta no es necesario mencionarlo (RDGRN 29.04.2005). El acta no constituye un requisito constitutivo de los
acuerdos, sino un medio de prueba de los mismos (los acuerdos sociales no requieren su constancia en acta ad solemnitantem,
sino que el acta tiene eficacia ad probationem), sin perjuicio de que para acceder al Registro los acuerdos deban constar en acta;
por ello, irregularidades en el acta no comportan la nulidad de los acuerdos (SAP Madrid 24.01.2012).

La facultad de certificar el acta no es delegable (RDGRN 15.01.2004). Innecesaridad de certificacin: el ttulo inscribible puede ser
una escritura en la cual quien tenga facultades certifique los acuerdos en el cuerpo de la escritura, sin necesidad de certificacin
unida a dicho ttulo pblico (RDGRN 07.04.2011).
80

Si en la hoja registral consta nota marginal de solicitud de notario, slo podrn inscribirse los acuerdos de Junta que consten en
acta notarial (RDGRN 08.10.2007 y 194 RRM).

81

Se cuenta el da de la recepcin del requerimiento, pero no el de celebracin de la Junta General (SAP 05.03.2009): (...) es
suficiente que entre la fecha del requerimiento y la de celebracin de la junta transcurran los cinco das estipulados legalmente, con
inclusin de aqul y exclusin del de celebracin (...).

82

Los estatutos podrn establecer que la impugnacin quede sometida a arbitraje; El laudo que declare la nulidad de un acuerdo
inscribible habr de inscribirse y publicarse un extracto en el BORME (11 bis Ley 60/2003, de 23 de diciembre, de Arbitraje).

83

Impugnacin de acuerdos por lesin del inters social:

72

Requiere (i) un acuerdo que lesione el inters social; (ii) un beneficio para un socio o tercero; y (iii) un nexo causal entre ambos. No
es necesario que la lesin se haya materializado, puede ser potencial, pero para que prospere la accin debe acreditarse
objetivamente la probabilidad de acaecimiento del dao potencial. El beneficio para alguno de los socios puede no tener contenido
econmico, sino que puede constituir una ventaja poltico-social o profesional (STS 17.01.2012).
Impugnacin de acuerdos por infraccin del derecho de informacin:
La impugnacin requiere asistencia a la Junta y preguntar en ella. No se puede utilizar este motivo para instar la nulidad de la Junta
(STS 27.03.09). Se infringe el derecho de informacin si no se facilita la informacin requerida antes de la Junta, sin ser necesario
que el socio reitere la solicitud de informacin verbalmente en la propia Junta (SAP Barcelona 28.01.2011).
La falta de puesta a disposicin de los socios en el plazo legal de los informes preceptivos no es motivo suficiente para la
impugnacin de los acuerdos, si los informes fueron puestos a disposicin de los mismos con tiempo suficiente, aun incumpliendo
el plazo legal aplicable (STS 26.03.2010 y SAP Las Palmas 29.05.2009).
Buena fe e impugnacin de acuerdos (CC 7 y 1258):
La impugnacin debe ajustarse a las reglas de la buena fe; no se ajusta a sta la impugnacin por no haberse facilitado una
informacin a la que los accionistas tenan derecho (el informe de auditora), pero que en su momento no fue requerida (no
hicieron constar que impugnaban el acuerdo porque no se les haba entregado el informe de auditora). Tampoco es conforme a la
buena fe el silencio del socio en el momento de la constitucin de la Junta en relacin con infracciones considere que concurren en
relacin con la convocatoria, la constitucin o la propia celebracin de la Junta, y luego hace uso de dichas infracciones para instar
la impugnacin (SAP Madrid 19.11.2010, SAP Madrid 24.01.2012 y abundante jurisprudencia TS citada en la SAP).
El TS ha negado que la impugnacin pueda servir como instrumento de obstruccin de la actividad social y ser utilizada con el
propsito de sobreponer a los intereses mayoritarios el particular del accionista que solicita la informacin, cuando la misma no
obedece a una verdadera y real necesidad STS (20.09.2006).
Que en una Junta no se impugnen por un accionista unos defectos o irregularidades no le vincula a efectos de no poder oponerse
cuando se repitan en otras juntas posteriores, sin perjuicio de la operatividad del principio de la buena fe, cuya valoracin debe
hacerse en consideracin a cada caso particular (STS 21.02.2011).
Impugnacin y actos propios
No va en contra de sus propios actos la impugnacin de la aprobacin de cuentas por un socio que ha cobrado los dividendos
repartidos (STS 24.11.2011). No es contrario a los actos propios impugnar un acuerdo de Junta relativo al abono a la sociedad de un
canon, aun habiendo votado a favor de dicho acuerdo en Juntas anteriores; los socios son libres de consentir realizar
contribuciones dinerarias puntuales porque son conscientes de que, en ausencia de previsin estatutaria, no contraen con ello -y
esto es fundamental- una obligacin estructural o permanente, por lo que pueden variar su postura en el futuro (SAP Madrid
24.01.2012).
Abuso de derecho:
La apreciacin de abuso de derecho requiere a) el uso de un derecho objetivo y externamente legal; b) dao a inters no protegido
por una especfica prerrogativa jurdica; y c) la inmoralidad o antisocialidad de ese dao, manifestada en forma subjetiva (ejercicio
del derecho con intencin de daar, o sin verdadero inters en ejercitarlo -ausencia de inters legtimo-), o en forma objetiva
(ejercicio anormal del derecho, de modo contrario a los fines econmico-sociales del mismo), sin que quepa invocar la sancin
cuando el exceso pernicioso en el ejercicio del derecho est garantizado por precepto legal.
Impugnacin de las cuentas por la realizacin de operaciones ilcitas o perjudiciales
Si las cuentas reflejan correctamente las operaciones ilcitas o perjudiciales, la existencia de stas no justifica la impugnacin de las
cuentas, sin perjuicio del ejercicio de las acciones encaminadas a declarar su ineficacia o exigir la reparacin a los administradores
(SAP Madrid 08.07.2011 y SAP Barcelona 01.02.2012).
Nulidad de acuerdos y nulidad de la Junta General
La existencia de un vicio en la convocatoria relativo al derecho de informacin es causa de nulidad del acuerdo al que afecte el
defecto, pero no afecta a la vlida celebracin de la Junta (RDGRN 18.02.1998 y 16.11.2002 y STS 26.07.2010 y 29.03.2005). El TS,
en sentido contrario (STS 16.02.2007 y tambin SAP Valladolid 14.06.2011 y SAP Madrid 16.12.2011), ha considerado que defectos
en la convocatoria pueden implicar la nulidad de la Junta. Con mayor precisin, la SAP Madrid de 24.01.2012 distingue entre
nulidad del acuerdo afectado por un defecto en la convocatoria, y validez del resto de acuerdos no afectados, diferenciando entre
la nulidad de los acuerdos y de la Junta, considerando que la accin de nulidad de la Junta no est amparada en norma alguna, de
modo que al solicitar la nulidad de la Junta, se pide en realidad la nulidad de todos los acuerdos adoptados.
Prueba de resistencia: se pretende evitar la impugnacin de un acuerdo sobre la base de que el defecto alegado no es relevante
para la consecucin del qurum o la mayora suficiente para la vlida adopcin del mismo: No cabe la aplicacin de la prueba de
resistencia cuando no habiendo convocatoria previa, la reunin del Consejo no es universal: la asistencia de una persona distinta de
la persona fsica representante en representacin del consejero no permite la constitucin del Consejo como universal. Los
acuerdos adoptados no son inscribibles (RDGRN 18.05.2012).

73

1. Son impugnables los acuerdos sociales que sean contrarios a la ley, se opongan a los estatutos o
lesionen el inters social en beneficio de uno o varios socios o de terceros.
2. Sern nulos los acuerdos contrarios a la ley. Los dems acuerdos a que se refiere el apartado anterior
sern anulables.
3. No ser procedente la impugnacin de un acuerdo social cuando haya sido dejado sin efecto o
sustituido vlidamente por otro84.
Artculo 205. Caducidad de la accin de impugnacin
1. La accin de impugnacin de los acuerdos nulos caducar en el plazo de un ao. Quedan exceptuados
de esta regla los acuerdos que por su causa o contenido resultaren contrarios al orden pblico 85.
2. La accin de impugnacin de los acuerdos anulables caducar a los cuarenta das 86.
3. Los plazos de caducidad previstos en los apartados anteriores se computarn desde la fecha de
adopcin del acuerdo y, si fuesen inscribibles, desde la fecha de su publicacin en el Boletn Oficial del
Registro Mercantil.
Artculo 206. Legitimacin para impugnar
1. Para la impugnacin de los acuerdos nulos estn legitimados todos los socios 87, los administradores y
cualquier tercero que acredite inters legtimo.
2. Para la impugnacin de acuerdos anulables estn legitimados los socios asistentes a la junta que
hubiesen hecho constar en acta su oposicin al acuerdo, los ausentes y los que hubiesen sido
ilegtimamente privados del voto, as como los administradores.
3. Las acciones de impugnacin debern dirigirse contra la sociedad.
Cuando el actor tuviese la representacin exclusiva de la sociedad y la junta no tuviere designado a nadie
a tal efecto, el juez nombrar la persona que ha de representarla en el proceso, entre los socios que
hubieren votado a favor del acuerdo impugnado.
4. Los socios que hubieren votado a favor del acuerdo impugnado podrn intervenir a su costa en el
proceso para mantener su validez.

84

No cabe aplicar este rgimen a la subsanacin de un acuerdo social con una nueva Junta si ya se ha interpuesto demanda de
impugnacin (STS 21.05.2002).
85
Son contrarios al orden pblico los acuerdos adoptados por la Junta universal sin que asistan la totalidad de los socios; las
acciones impugnatorias fundadas en la contravencin del orden pblico estn excluidas del plazo de caducidad de 1 ao (STS
19.04.2010).
86
La infraccin de clusulas estatutarias que reproduzcan preceptos legales es causa de nulidad, no de anulabilidad; la accin
caduca en 1 ao, no en 40 das (SAP Madrid 10.09.2010).
87
Carece de legitimacin activa el heredero voluntario para impugnar los acuerdos adoptados en Junta universal por su causante
(STS 01.02.2010). S est legitimado el socio que dej de serlo a resultas de una operacin acorden (SAP Madrid 10.09.2010).

74

Artculo 207. Procedimiento de impugnacin88


1. Para la impugnacin de los acuerdos sociales, se seguirn los trmites del juicio ordinario y las
disposiciones contenidas en la Ley de Enjuiciamiento Civil.
2 En el caso de que fuera posible eliminar la causa de impugnacin, el juez, a solicitud de la sociedad
demandada, otorgar un plazo razonable para que aquella pueda ser subsanada.
Artculo 208. Sentencia estimatoria de la impugnacin
1. La sentencia firme que declare la nulidad de un acuerdo inscribible habr de inscribirse en el Registro
Mercantil. El Boletn Oficial del Registro Mercantil publicar un extracto.
2. En el caso de que el acuerdo impugnado estuviese inscrito en el Registro Mercantil 89, la sentencia
determinar adems la cancelacin de su inscripcin, as como la de los asientos posteriores que resulten
contradictorios con ella.

TTULO VI. LA ADMINISTRACIN DE LA SOCIEDAD


CAPTULO PRIMERO. DISPOSICIONES GENERALES

Artculo 209. Competencia del rgano de administracin


Es competencia de los administradores la gestin y la representacin de la sociedad en los trminos
establecidos en esta ley.
Artculo 210. Modos de organizar la administracin
1. La administracin de la sociedad se podr confiar a un administrador nico, a varios administradores
que acten de forma solidaria o de forma conjunta o a un consejo de administracin.
2. En la sociedad annima, cuando la administracin conjunta se confe a dos administradores, stos
actuarn de forma mancomunada y, cuando se confe a ms de dos administradores, constituirn consejo
de administracin.
3. En la sociedad de responsabilidad limitada los estatutos sociales podrn establecer distintos modos de
organizar la administracin atribuyendo a la junta de socios la facultad de optar alternativamente por
cualquiera de ellos sin necesidad de modificacin estatutaria.
4. Todo acuerdo que altere el modo de organizar la administracin de la sociedad, constituya o no
modificacin de los estatutos sociales, se consignar en escritura pblica y se inscribir en el Registro
Mercantil.

88

Medidas cautelares en la impugnacin de acuerdos sociales: las medidas cautelares de suspensin requieren su solicitud por el
1% del capital (o 5% en cotizadas), adems del resto de requisitos aplicables: LEC 727.10. Pueden solicitarse antes de la demanda, si
se prueba que concurren razones de urgencia o necesidad (LEC 730.2), que no deben ser confundidas con el periculum in mora
(Auto AP Madrid 02.03.2012).

89

La impugnacin de los acuerdos no impedir la toma de razn de los mismos en la hoja registral (RDGRN 24.01.2011 y
26.02.2001).

75

Artculo 211. Determinacin del nmero de administradores


Cuando los estatutos establezcan solamente el mnimo y el mximo, corresponde a la junta general la
determinacin del nmero de administradores, sin ms lmites que los establecidos por la ley.

CAPTULO II. LOS ADMINISTRADORES

Artculo 212. Requisitos subjetivos


1. Los administradores de la sociedad de capital podrn ser personas fsicas o jurdicas.
2. Salvo disposicin contraria de los estatutos, para ser nombrado administrador no se requerir la
condicin de socio90.
Artculo 212 bis. Administrador persona jurdica 91
1. En caso de ser nombrado administrador una persona jurdica, ser necesario que sta designe a una
sola persona natural para el ejercicio permanente de las funciones propias del cargo.
2. La revocacin de su representante por la persona jurdica administradora no producir efecto en tanto
no designe a la persona que le sustituya. Esta designacin se inscribir en el Registro Mercantil en los
trminos previstos en el artculo 215.
Artculo 213. Prohibiciones
1. No pueden ser administradores los menores de edad no emancipados, los judicialmente incapacitados,
las personas inhabilitadas conforme a la Ley Concursal mientras no haya concluido el perodo de
inhabilitacin fijado en la sentencia de calificacin del concurso y los condenados por delitos contra la
libertad, contra el patrimonio o contra el orden socioeconmico, contra la seguridad colectiva, contra la
Administracin de Justicia o por cualquier clase de falsedad, as como aqullos que por razn de su cargo
no puedan ejercer el comercio.
2. Tampoco podrn ser administradores los funcionarios al servicio de la Administracin pblica con
funciones a su cargo que se relacionen con las actividades propias de las sociedades de que se trate, los
jueces o magistrados y las dems personas afectadas por una incompatibilidad legal.
Artculo 214. Nombramiento y aceptacin
1. La competencia para el nombramiento de los administradores corresponde a la junta de socios sin ms

90

En S.L.: Si se exige la condicin de socio para ser administrador, el ttulo a inscribir contendr la manifestacin del certificante
relativa a que el nombrado es socio con base en la exhibicin del Libro registro, testimonio notarial del mismo o certificacin o
manifestacin que sobre l realicen quienes sean competentes para la llevanza y custodia del Libro (RDGRN 20.06.2006).

91

Artculo introducido por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

El administrador persona jurdica ejercita sus funciones por una nica persona fsica designada con carcter permanente. Slo a
sta corresponde el ejercicio de sus funciones, por lo que se rechaza la intervencin de cualquier otra; es irrelevante, a efectos de
la calificacin registral negativa, que el voto de la persona que sustituy a la persona fsica representante no fuera necesario para la
vlida adopcin del acuerdo (prueba de resistencia), pues el Consejo no fue convocado y al faltar la persona fsica representante,
no se considera como universal (RDGRN 18.05.2012).

76

excepciones que las establecidas en la ley92.


2. En defecto de disposicin estatutaria, la junta general podr fijar las garantas que los administradores
debern prestar o relevarlos de esta prestacin.
3. El nombramiento de los administradores surtir efecto desde el momento de su aceptacin.
Artculo 215. Inscripcin del nombramiento93
1. El nombramiento de los administradores, una vez aceptado, deber ser presentado a inscripcin en el
Registro Mercantil haciendo constar la identidad de los nombrados y, en relacin a los administradores
que tengan atribuida la representacin de la sociedad, si pueden actuar por s solos o necesitan hacerlo
conjuntamente.
2. La presentacin a la inscripcin deber realizarse dentro de los diez das siguientes a la fecha de la
aceptacin.
Artculo 216. Administradores suplentes 94
1. Salvo disposicin contraria de los estatutos sociales, podrn ser nombrados suplentes de los
administradores para el caso de que cesen por cualquier causa uno o varios de ellos. El nombramiento y
aceptacin de los suplentes como administradores se inscribirn en el Registro Mercantil una vez
producido el cese del anterior titular.
2. Si los estatutos sociales establecieran un plazo determinado de duracin del cargo de administrador, el
nombramiento del suplente se entender efectuado por el perodo pendiente de cumplir por la persona
cuya vacante se cubra.

92

No es inscribible la regla en virtud de la cual algunos de los administradores sern nombrados a propuesta de uno de los socios,
por ser contrario al sistema de representacin proporcional en S.A., y, si se interpreta simplemente como la obligacin de la Junta
de seguir las propuestas de un socio, alterara el sistema de mayoras en Junta (RDGRN 15.10.2010).
S.L.: no se inscribe la clusula estatutaria que otorga a una clase de participaciones el derecho a elegir un administrador, por ser
competencia reservada a la Junta y por no estar permitido en S.L. el nombramiento por representacin proporcional (RDGRN
15.09.2008).

93

Administradores extranjeros: es necesario indicar su N.I.E., como nmero de identificacin fiscal, salvo que tengan otro, por ser
necesario conforme a la normativa tributaria (38 RRM; 18.1 y 20.1 RD 1065/2007, de 27 de julio; 101 RD 2393/2004, de 30 de
diciembre), pues la condicin de administrador puede conllevar la responsabilidad del cumplimiento de obligaciones tributarias (31
LGT y 236 LSC) (RDGRN 18.01.2012). Sobre la validez del N.I.E. y su condicin de nmero de identificacin fiscal, RDGRN
11.04.2012.
94

Se admite la designacin por la Junta de un administrador, y, para el caso de que ste no pueda o quiera aceptar en un plazo de 5
das, se nombra con carcter supletorio a otro socio (RDGRN 04.06.1999).

77

Artculo 217. Remuneracin de los administradores 95


1. El cargo de administrador es gratuito, a menos que los estatutos sociales establezcan lo contrario
determinando el sistema de retribucin.
2. En la sociedad de responsabilidad limitada, cuando la retribucin no tenga como base una participacin
en los beneficios, la remuneracin de los administradores ser fijada para cada ejercicio por acuerdo de
la junta general de conformidad con lo previsto en los estatutos 96.
Artculo 218. Remuneracin mediante participacin en beneficios
1. En la sociedad de responsabilidad limitada cuando la retribucin tenga como base una participacin en
los beneficios, los estatutos sociales determinarn concretamente la participacin o el porcentaje mximo
de la misma, que en ningn caso podr ser superior al diez por ciento97 de los beneficios repartibles entre
los socios.
2. En la sociedad annima cuando la retribucin consista en una participacin en las ganancias, solo
podr ser detrada de los beneficios lquidos y despus de estar cubiertas las atenciones de la reserva
legal y de la estatutaria y de haberse reconocido a los accionistas un dividendo del cuatro por ciento, o el
tipo ms alto que los estatutos hubieran establecido.
Artculo 219. Remuneracin mediante entrega de acciones
1. En la sociedad annima la retribucin consistente en la entrega de acciones o de derechos de opcin
sobre las mismas o que est referenciada al valor de las acciones deber preverse expresamente en los
estatutos, y su aplicacin requerir un acuerdo de la junta general.
2. El acuerdo de la junta general expresar, en su caso, el nmero de acciones a entregar, el precio de
ejercicio de los derechos de opcin, el valor de las acciones que se tome como referencia y el plazo de
duracin de este sistema de retribucin.
Artculo 220. Prestacin de servicios de los administradores
En la sociedad de responsabilidad limitada el establecimiento o la modificacin de cualquier clase de
relaciones de prestacin de servicios o de obra entre la sociedad y uno o varios de sus administradores
requerirn acuerdo de la junta general.
95

Blindaje de consejeros: Se prohben las clusulas de blindaje de los administradores que den derecho a indemnizacin en caso de
cese en tal condicin, aunque consten en contrato privado; de este modo no se coarta la libertad de la Junta para cesar a un
administrador. Esta prohibicin no afecta ni a clusulas de blindaje relativas a acuerdos para la prestacin de servicios ajenos a la
condicin de administrador, ni a las que establezcan una indemnizacin por el cese del Secretario no Consejero (STS 24.06.2010).

Deduccin fiscal: Para que la retribucin sea deducible en el IS, los estatutos de la S.A. debern determinar con certeza la
retribucin: (a) deben precisar el concreto sistema de retribucin; b) si la retribucin es variable sobre beneficios, debe fijarse el %
concreto, y no el mximo; y c) si la retribucin es fija debe establecerse la cuanta concreta, o los criterios que permitan su
determinacin sin margen de discrecionalidad); STS (2) 13.11.2008.
Impugnacin de acuerdos de retribucin: Se ha anulado un incremento hasta el triple de la remuneracin previa por representar
una parte sustancial de los beneficios y facturacin de la compaa que no vena acompaada de un incremento de la actividad
requerida al administrador (SAP Madrid 24.06.2011 y, en similar sentido, SAP Las Palmas 25.03.2011).
Si los estatutos establecen que el cargo de Administrador ser retribuido con una cantidad fija, a determinar para cada ejercicio
por la Junta General, no podr la Junta acordar una retribucin slo para alguno de los consejeros (SAP Madrid 17.02.2012).
96

En S.L., el acuerdo debe expresar una cantidad fija.

97

El 10% es el lmite a la retribucin de todos los administradores, y no la individual de cada uno (SAP Las Palmas 25.03.2011).

78

Artculo 221. Duracin del cargo981. Los administradores de la sociedad de responsabilidad limitada
ejercern su cargo por tiempo indefinido, salvo que los estatutos establezcan un plazo determinado, en
cuyo caso podrn ser reelegidos una o ms veces por perodos de igual duracin99.
2. Los administradores de la sociedad annima ejercern el cargo durante el plazo que sealen los
estatutos sociales, que no podr exceder de seis aos y deber ser igual para todos ellos.
Los administradores podrn ser reelegidos para el cargo, una o varias veces, por perodos de igual
duracin mxima.
Artculo 222. Caducidad
El nombramiento de los administradores caducar cuando, vencido el plazo, se haya celebrado junta
general o haya transcurrido el plazo para la celebracin de la junta que ha de resolver sobre la
aprobacin de las cuentas del ejercicio anterior.
Artculo 223. Cese de los administradores 100
1. Los administradores podrn ser separados de su cargo en cualquier momento por la junta general aun
98

La modificacin del plazo estatutario de duracin del cargo no supone la prrroga automtica de los cargos nombrados con
anterioridad; si se pretende que sea de aplicacin la nueva duracin, deber hacerse expreso en el acuerdo de Junta General
(RDGRN 04.05.2006 y RDGRN 18.03.2011); en tal caso entendemos recomendable la aceptacin por el administrador afectado.

99

Los estatutos no pueden otorgar a la Junta la capacidad de determinar el plazo de duracin de los administradores (la RDGRN
15.09.1999 rechaz una clusula estatutaria del siguiente tenor: Los administradores sern nombrados por la Junta General por el
plazo que determine la propia Junta General, e incluso por tiempo indefinido). La Junta no puede nombrar administradores por
plazo inferior al estatutario (RDGRN 09.12.1996).

100

Forma: No cabe el cese tcito de administradores; no es suficiente cambiar el rgano de administracin, hay que acordar el cese
(RDGRN 27.07.2009).

Acefalia: pueden nombrarse sustitutos de los cesados si dicho nombramiento no consta en el orden del da (RDGRN 10.05.2011,
STS 30.09.1985 y RDGRN 16.02.1995 y 13.03.1974), siempre que al hacerlo se evite la acefalia. Si el consejero dimite en la Junta
(99,08% de asistencia) y el Consejo queda incompleto, la Junta General puede nombrar nuevo consejero aunque no conste en el
orden del da, aunque el dimisionario se ofrezca a continuar en el cargo hasta la siguiente Junta General para evitar acefalia, pues
prevalece la voluntad mayoritaria de los socios sobre su cese inmediato y el nombramiento de un nuevo consejero (RDGRN
10.05.2011). Dimisin del administrador nico: cuando este pretenda su inscripcin por el procedimiento del 147.1 RRM, deber
acreditar la convocatoria de la Junta para que sta nombre nuevo administrador (RDGRN 03.01.2011).
Representacin proporcional: Al consejero nombrado por representacin proporcional se le puede cesar por acuerdo de la mayora
sin ms lmite que la buena fe (7 CC) y los lmites del 115 TRLSA (hoy 204 LSC) (STS 02.07.2008 y 24.11.2011); la STS no determina el
alcance de los lmites de la buena fe. Para evitar abusos, es aconsejable que al nombrar un consejero por representacin
proporcional, se nombre tambin un suplente.
Facultad certificante y 111 RRM: La dimisin del consejero que es adems secretario implica su cese como secretario, salvo que se
desprenda lo contrario de la documentacin presentada a inscripcin (RDGRN 08.01.2011). El cese de administrador con facultad
de certificar requiere notificacin conforme al 111 RRM; no basta con la mera notificacin notarial por correo certificado si el
cesado no recoge la notificacin, en tal caso es imprescindible la notificacin presencial por el notario, a la que el 202 Reglamento
Notarial da efectos de notificacin aun sin recepcin (RDGRN 30.01.2012). Cuando cesan 2 administradores mancomunados y se
nombra a uno de ellos administrador nico, es necesaria la notificacin del 111 RRM, pues el designado no tena por s capacidad
certificante (RDGRN 18.04.2012). La notificacin del 111 RRM debe dirigirse a quien consta inscrito con facultad certificante,
aunque el acuerdo que dio lugar a su nombramiento haya sido dejado sin efecto por un acuerdo posterior del rgano que
corresponda (RDGRN 25.04.2012).
Cese de administrador nico: la notificacin de renuncia del administrador nico debe ser realizada a la Junta General (RDGRN
03.01.2011).

79

cuando la separacin no conste en el orden del da.


2. En la sociedad limitada los estatutos podrn exigir para el acuerdo de separacin una mayora
reforzada que no podr ser superior a los dos tercios de los votos correspondientes a las participaciones
en que se divida el capital social101.
Artculo 224. Supuestos especiales de cese de administradores de la sociedad annima
1. Los administradores que estuviesen incursos en cualquiera de las prohibiciones legales debern102 ser
inmediatamente destituidos, a solicitud de cualquier accionista, sin perjuicio de la responsabilidad en que
puedan incurrir por su conducta desleal.
2. Los administradores y las personas que bajo cualquier forma tengan intereses opuestos a los de la
sociedad cesarn en su cargo a solicitud de cualquier socio por acuerdo de la junta general.

CAPTULO III. LOS DEBERES DE LOS ADMINISTRADORES

Artculo 225. Deber de diligente administracin


1. Los administradores desempearn su cargo con la diligencia de un ordenado empresario.
2. Cada uno de los administradores deber informarse diligentemente de la marcha de la sociedad 103.
Artculo 226. Deber de lealtad
Los administradores desempearan su cargo como un representante leal en defensa del inters social,
entendido como inters de la sociedad, y cumplirn los deberes impuestos por las leyes y los estatutos.
Artculo 227. Prohibicin de utilizar el nombre de la sociedad y de invocar la condicin de administrador
Los administradores no podrn utilizar el nombre de la sociedad ni invocar su condicin de
administradores de la misma para la realizacin de operaciones por cuenta propia o de personas a ellos
vinculadas.
Artculo 228. Prohibicin de aprovechar oportunidades de negocio
Ningn administrador podr realizar, en beneficio propio o de personas a l vinculadas, inversiones o
cualesquiera operaciones ligadas a los bienes de la sociedad, de las que haya tenido conocimiento con
ocasin del ejercicio del cargo, cuando la inversin o la operacin hubiera sido ofrecida a la sociedad o la
sociedad tuviera inters en ella, siempre que la sociedad no haya desestimado dicha inversin u
operacin sin mediar influencia del administrador.
Artculo 229. Situaciones de conflicto de intereses
1. Los administradores debern comunicar al consejo de administracin y, en su defecto, a los otros
administradores o, en caso de administrador nico, a la junta general cualquier situacin de conflicto,
directo o indirecto, que pudieran tener con el inters de la sociedad.

101

Los estatutos no pueden elevar las mayoras para el cese de administradores ms all de las legales (RDGRN 23.01.2006).

102

No cabe acuerdo en contrario.

103

No se inscribe la restriccin del derecho de acceso a la documentacin social por los consejeros (RDGRN 04.05.2005).

80

El administrador afectado se abstendr de intervenir en los acuerdos o decisiones relativos a la operacin


a que el conflicto se refiera.
2. Los administradores debern, asimismo, comunicar la participacin directa o indirecta que, tanto ellos
como las personas vinculadas a que se refiere el artculo 231, tuvieran en el capital de una sociedad con
el mismo, anlogo o complementario gnero de actividad al que constituya el objeto social, y
comunicarn igualmente los cargos o las funciones que en ella ejerzan.
3. Las situaciones de conflicto de intereses previstas en los apartados anteriores sern objeto de
informacin en la memoria.
Artculo 230. Prohibicin de competencia
1. Los administradores no podrn dedicarse, por cuenta propia o ajena, al mismo, anlogo o
complementario gnero de actividad que constituya el objeto social, salvo autorizacin expresa de la
sociedad, mediante acuerdo de la junta general, a cuyo efecto debern realizar la comunicacin prevista
en el artculo anterior 104.
2. En la sociedad de responsabilidad limitada cualquier socio podr solicitar del juez de lo mercantil del
domicilio social el cese del administrador que haya infringido la prohibicin anterior105.
3. En la sociedad annima, a peticin de cualquier accionista, la junta general resolver sobre el cese de
los administradores que lo fueren de otra sociedad competidora.
Artculo 231. Personas vinculadas a los administradores
1. A efectos de los artculos anteriores, tendrn la consideracin de personas vinculadas a los
administradores:
a) El cnyuge del administrador o las personas con anloga relacin de afectividad.
b) Los ascendientes, descendientes y hermanos del administrador o del cnyuge del administrador.
c) Los cnyuges de los ascendientes, de los descendientes y de los hermanos del administrador.
d) Las sociedades en las que el administrador, por s o por persona interpuesta, se encuentre en alguna
de las situaciones contempladas en el apartado primero del artculo 42 del Cdigo de Comercio.

104

El orden del da de la Junta deber mencionar la dispensa de la prohibicin, so pena de nulidad del acuerdo (SAP Madrid
14.07.2011).

El acuerdo de Junta para facultar expresamente a los administradores para que puedan realizar por cuenta propia el mismo trfico
o negocio que aquel que constituye el objeto de la sociedad se refiere nicamente a quienes eran administradores al tiempo del
acuerdo, y no a los posteriores, que requeriran la adopcin de un nuevo acuerdo. El carcter excepcional de tal autorizacin invita
a una interpretacin restrictiva de su contenido (SAP Madrid 26.03.2012).
La prohibicin no se extiende al desarrollo de actividad concurrente por el cnyuge o relacin anloga- del administrador, o por
entidades participadas por dicho cnyuge, salvo que constituyan una simple persona interpuesta para burlar la prohibicin; para
valorarlo se atiende a si el administrador ha realizado gestiones o ha compartido informacin, y a la experiencia del cnyuge (SAP
Madrid 12.11.2010); todo ello sin perjuicio de LSC 229.2.
105

Si el administrador era competidor al tiempo del nombramiento y este hecho era conocido, no cabe instar su cese por tal
competencia; sentencia en sede de AIE pero aplicable, razonablemente, a S.L.: (SAP Murcia 22.07.2010).

81

2. Respecto del administrador persona jurdica, se entendern que son personas vinculadas las
siguientes:
a) Los socios que se encuentren, respecto del administrador persona jurdica, en alguna de las
situaciones contempladas en el apartado primero del artculo 42 del Cdigo de Comercio.
b) Los administradores, de derecho o de hecho, los liquidadores, y los apoderados con poderes generales
del administrador persona jurdica.
c) Las sociedades que formen parte del mismo grupo y sus socios.
d) Las personas que respecto del representante del administrador persona jurdica tengan la
consideracin de personas vinculadas a los administradores de conformidad con lo que se establece en el
prrafo anterior.
Artculo 232. Deber de secreto
1. Los administradores, aun despus de cesar en sus funciones, debern guardar secreto de las
informaciones de carcter confidencial, estando obligados a guardar reserva de las informaciones, datos,
informes o antecedentes que conozcan como consecuencia del ejercicio del cargo, sin que las mismas
puedan ser comunicadas a terceros o ser objeto de divulgacin cuando pudiera tener consecuencias
perjudiciales para el inters social.
2. Se exceptan del deber a que se refiere el apartado anterior los supuestos en que las leyes permitan
su comunicacin o divulgacin a tercero o que, en su caso, sean requeridos o hayan de remitir a las
respectivas autoridades de supervisin, en cuyo caso la cesin de informacin deber ajustarse a lo
dispuesto por las leyes.
3. Cuando el administrador sea persona jurdica, el deber de secreto recaer sobre el representante de
sta, sin perjuicio del cumplimiento de la obligacin que tengan de informar a aqulla.

CAPTULO IV. LA REPRESENTACIN DE LA SOCIEDAD

Artculo 233. Atribucin del poder de representacin


1. En la sociedad de capital la representacin de la sociedad, en juicio o fuera de l, corresponde a los
administradores en la forma determinada por los estatutos, sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado
siguiente.
2. La atribucin del poder de representacin se regir por las siguientes reglas:
a) En el caso de administrador nico, el poder de representacin corresponder necesariamente a ste.
b) En caso de varios administradores solidarios, el poder de representacin corresponde a cada
administrador, sin perjuicio de las disposiciones estatutarias o de los acuerdos de la junta sobre
distribucin de facultades, que tendrn un alcance meramente interno.
c) En la sociedad de responsabilidad limitada, si hubiera ms de dos administradores conjuntos, el poder
de representacin se ejercer mancomunadamente al menos por dos de ellos en la forma determinada en
los

estatutos.

Si

la

sociedad

fuera

annima,

82

el

poder

de

representacin

se

ejercer

mancomunadamente 106.
d) En el caso de consejo de administracin, el poder de representacin corresponde al propio consejo,
que actuar colegiadamente. No obstante, los estatutos podrn atribuir el poder de representacin a uno
o varios miembros del consejo a ttulo individual o conjunto.
Cuando el consejo, mediante el acuerdo de delegacin, nombre una comisin ejecutiva 107 o uno o varios
consejeros delegados, se indicar el rgimen de su actuacin.
Artculo 234. mbito del poder de representacin
1. La representacin se extender a todos los actos comprendidos en el objeto social delimitado en los
estatutos 108.
Cualquier limitacin de las facultades representativas de los administradores, aunque se halle inscrita en
el Registro Mercantil, ser ineficaz frente a terceros.
2. La sociedad quedar obligada frente a terceros que hayan obrado de buena fe y sin culpa grave, an
cuando se desprenda de los estatutos inscritos en el Registro Mercantil que el acto no est comprendido
en el objeto social.
Artculo 235. Notificaciones a la sociedad
Cuando la administracin no se hubiera organizado en forma colegiada, las comunicaciones o
notificaciones a la sociedad podrn dirigirse a cualquiera de los administradores. En caso de consejo de

106

Administrador nico: No es inscribible el poder del administrador nico a favor de s mismo (RDGRN 27.02.2003).

Administradores mancomunados: el administrador mancomunado carece de facultades para elevar a pblico por s solo, aunque
sea el nico administrador que haya aceptado el nombramiento; slo podr elevar a pblico si est facultado expresamente por la
Junta (RDGRN 07.04.2011).
Es inscribible el poder otorgado por administradores mancomunados de modo que cada uno de ellos sea apoderado solidario con
facultades determinadas (RDGRN 12.09.1994). No obstante dicho poder puede ser revocado unilateralmente por el otro
administrador mancomunado, an cuando el apoderado es la persona fsica representante del administrador mancomunado
(RDGRN 15.03.2011).
107

Aunque los estatutos establezcan un nmero fijo de miembros (12) nada obsta que la comisin ejecutiva se constituya
nombrando slo 11 miembros, pues los estatutos no obligan a que el nombramiento de todas las vacantes sean cubiertas de forma
simultnea mediante el nombramiento de todos sus miembros. La vacante no impide el funcionamiento de la comisin, ni es
obstculo para la adopcin de acuerdos (RDGRN 22.07.2011).

108

La interposicin de recurso contencioso-administrativo requiere acuerdo del rgano de administracin que contenga un
mandato concreto y especfico para ejercer la accin; el poder a pleitos acredita que el representante est facultado para actuar en
nombre del representado, pero no la intencin de litigar, por lo que no es bastante por si solo (45.2.d) Ley de la Jurisdiccin
Contencioso-Administrativa de 13 de julio de 1998 y STS 14.07.2009 y 11.03.2011).

Sustitucin de poder: es posible que un apoderado, con facultades de sustitucin, otorgue un poder con facultades detalladas aun
cuando su propio poder estuviera redactado en trminos ms generales, siempre que las facultades sustituidas estn
comprendidas entre las propias; la interpretacin de los poderes debe ser estricta (RDGRN 07.05.2008).
Revocacin tcita: El poder subsiste aunque cambie el rgano de administracin que lo otorg, pero se ha admitido la revocacin
tcita de un poder general reservado no inscrito- al cesar el administrador que lo otorg, si bien en un supuesto en el que
concurra relacin de parentesco, autocontratacin, nimo espurio y actuacin fraudulenta del apoderado (STS 12.03.2012).

83

administracin, se dirigirn a su Presidente 109.

CAPTULO V. LA RESPONSABILIDAD DE LOS ADMINISTRADORES

Artculo 236. Presupuestos de la responsabilidad


1. Los administradores de derecho o de hecho110 como tales, respondern frente a la sociedad, frente a
los socios y frente a los acreedores sociales, del dao que causen por actos u omisiones contrarios a la
ley o a los estatutos o por los realizados incumpliendo los deberes inherentes al desempeo del cargo.
2. En ningn caso exonerar de responsabilidad la circunstancia de que el acto o acuerdo lesivo haya sido
adoptado, autorizado o ratificado por la junta general.
Artculo 237. Carcter solidario de la responsabilidad
Todos los miembros del rgano de administracin que hubiera adoptado el acuerdo o realizado el acto
lesivo respondern solidariamente, salvo los que prueben que, no habiendo intervenido en su adopcin y
ejecucin, desconocan su existencia o, conocindola, hicieron todo lo conveniente para evitar el dao o,
al menos, se opusieron expresamente a aqul.
Artculo 238. Accin social de responsabilidad
1. La accin de responsabilidad 111 contra los administradores se entablar por la sociedad, previo acuerdo

109

La notificacin de renuncia del administrador nico debe ser realizada a la Junta General (RDGRN 03.01.2011).

110

La accin social de responsabilidad puede ejercitarse contra el administrador de hecho (SAP Madrid 03.04.2011). La condicin
de administrador de hecho no abarca, en principio, a los apoderados, siempre que acten regularmente por mandato de los
administradores o como gestores de stos, pues la caracterstica del administrador de hecho no es la realizacin material de
determinadas funciones, sino la actuacin en la condicin de administrador sin observar las formalidades esenciales que la Ley o los
estatutos exigen para adquirir tal condicin. Cabe equiparar el apoderado o factor mercantil al administrador de hecho si se
acredita dicha condicin en su actuacin, por ejemplo si existe uso fraudulento de la facultad de apoderamiento en favor de quien
realmente asume el control y gestin de la sociedad con nimo de derivar la responsabilidad hacia insolventes, designadas
formalmente como administradores que delegan sus poderes, pero puede ocurrir tambin en supuestos anlogos, como cuando
frente al que se presenta como administrador formal sin funciones efectivas aparece un apoderado como verdadero, real y efectivo
administrador social (STS 08.02.2008).
La coexistencia de administradores de derecho y apoderados puede dificultar la calificacin de stos como administradores de
hecho, desviando la responsabilidad a aqullos, salvo que se acredite que el apoderado toma las decisiones ejerciendo un poder de
direccin y gestin similar al que ordinariamente incumbe al administrador, de manera constante e independiente, sin
subordinacin real al administrador (si lo hubiere) y con consentimiento, siquiera implcito, de la sociedad (SAP Madrid
04.03.2011).
Son indicios frecuentes de la existencia de un administrador de hecho efectuar cobros y pagos por cuenta de la sociedad; acceder y
poder de disposicin sobre de cuentas bancarias; negociar directamente con terceros y proveedores; contratar con terceros,
actuando como representante legal de la sociedad; atribuirse la condicin de administrador ante terceros; aceptar letras en
nombre de la sociedad; tener relaciones o vnculos familiares con los administradores de derecho; tener como apoderado, gerente
o representante voluntario, facultades desmesuradas para dichos cargos; el desconocimiento por los administradores de derecho
de la actuacin del representante, o que adopten una actitud pasiva ante sta; nombramiento de insolventes como
administradores de derecho; titularidad de un porcentaje relevante en el capital, etc. (Latorre Chiner, N., Administrador de hecho y
apoderado general; RDS 2009-1, n 32, pg. 396).
111

Plazo de prescripcin de 4 aos (CCo 949) desde el cese, si bien debe entenderse desde el momento en que el cese es conocido
por el demandante, que, segn la STS 15.04.2010, es el momento de la inscripcin, salvo mala fe del demandante o conocimiento

84

de la junta general, que puede ser adoptado a solicitud de cualquier socio aunque no conste en el orden
del da. Los estatutos no podrn establecer una mayora distinta a la ordinaria para la adopcin de este
acuerdo.
2. En cualquier momento la junta general podr transigir o renunciar al ejercicio de la accin, siempre
que no se opusieren a ello socios que representen el cinco por ciento del capital social.
3. El acuerdo de promover la accin o de transigir determinar la destitucin de los administradores
afectados.
4. La aprobacin de las cuentas anuales no impedir el ejercicio de la accin de responsabilidad ni
supondr la renuncia a la accin acordada o ejercitada.
Artculo 239. Legitimacin subsidiaria de la minora
1. Los socios que representen, al menos, el cinco por ciento del capital social, podrn solicitar la
convocatoria de la junta general para que sta decida sobre el ejercicio de la accin de responsabilidad.
2. Podrn tambin entablar conjuntamente la accin de responsabilidad en defensa del inters social
cuando los administradores no convocasen la junta general solicitada a tal fin, cuando la sociedad no la
entablare dentro del plazo de un mes, contado desde la fecha de adopcin del correspondiente acuerdo, o
bien cuando ste hubiere sido contrario a la exigencia de responsabilidad.
Artculo 240. Legitimacin subsidiaria de los acreedores para el ejercicio de la accin social
Los acreedores de la sociedad podrn ejercitar la accin social de responsabilidad contra los
administradores cuando no haya sido ejercitada por la sociedad o sus socios, siempre que el patrimonio
social resulte insuficiente para la satisfaccin de sus crditos.
Artculo 241. Accin individual de responsabilidad 112
Quedan a salvo las acciones de indemnizacin que puedan corresponder a los socios y a los terceros 113

efectivo por ste del cese. El dies a quem es la fecha de presentacin de la demanda, y no la de su admisin (SAP Madrid
04.03.2011 y LEC 410).
La inscripcin del cese no es constitutiva, de modo que la falta de inscripcin no comporta que el cesado siga siendo responsable
frente a terceros, salvo excepciones derivadas del principio de confianza (STS 18.05.2010 y 21.03.2011), de modo que si no consta
el conocimiento del afectado del momento de cese efectivo, o no se acredita su mala fe, el cmputo se inicia con la inscripcin.
A efectos de duracin de la accin, la caducidad del cargo por transcurso de su duracin no impide la continuidad como
administrador de hecho (STS 21.03.2011).
112

Se exige una conducta de los administradores carente de la diligencia del ordenado comerciante que d lugar a un dao, de tal
modo que se ha de probar que el acto se ha realizado en concepto de administrador; en el caso concreto de la sentencia, se
consider que la mera realizacin de un pedido finalmente impagado no puede relacionarse sin ms con la infraccin de deber
legal propio de su cargo, por lo que no puede imputrsele responsabilidad por ello, salvo que quede acreditado (SAP Barcelona
11.01.2012). La eliminacin de la sociedad de la vida comercial o industrial sin liquidarla constituye comportamiento negligente de
los administradores que permite el ejercicio de la accin individual de responsabilidad, en particular por los acreedores (SAP
Madrid 26.11.2010 y STS 04.02.1999); en cuanto al cauce procesal, requiere dos demandas, una frente a la sociedad (competencia
del Juzgado de 1 instancia) por impago de la deuda, y otra frente al administrador, en ejercicio de la accin social individual
(competencia del Juzgado de lo Mercantil) (SAP Madrid 02.03.2012), si bien esta distribucin puede variar en otras jurisdicciones.

113

Los administradores concursales no estn legitimados para ejercitar la accin individual de responsabilidad (STS 14.10.2010,
referida al 135 TRLSA: el artculo 48.2 LC atribuye a los administradores del concurso la legitimacin para el ejercicio de las
acciones de responsabilidad que, conforme a lo establecido en las leyes, asistan al concursado persona jurdica contra sus

85

por actos de administradores que lesionen directamente los intereses de aquellos.

CAPTULO VI. EL CONSEJO DE ADMINISTRACIN

Artculo 242. Composicin114


1. El consejo de administracin estar formado por un mnimo de tres miembros. Los estatutos fijarn el
nmero de miembros del consejo de administracin o bien el mximo y el mnimo, correspondiendo en
este caso a la junta de socios la determinacin del nmero concreto de sus componentes.
2. En la sociedad de responsabilidad limitada, en caso de consejo de administracin, el nmero mximo
de los componentes del consejo no podr ser superior a doce.
Artculo 243. Sistema de representacin proporcional 115
administradores, auditores o liquidadores, sin necesidad de previo acuerdo de la junta o asamblea de socios, pero no les habilita
para el ejercicio de las acciones de responsabilidad que personalmente corresponden a los acreedores del concurso).)
114

No es inscribible la clusula estatutaria que prev que consejeros seran propuestos para su eleccin por la Junta por los dos
accionistas; 2 el accionista minoritario y 3 por el mayoritario (RDGRN 15.10.2010).

Aunque los estatutos establezcan un nmero mnimo de consejeros, (12) la existencia de vacantes que reduzcan el nmero de
consejeros a 11 no impide ni su vlido funcionamiento, ni la posible inscripcin de los acuerdos que el mismo adopte (RDGRN
14.02.2012).
115

Real Decreto 821/1991, de 17 de mayo; Desarrolla el artculo 137 del Texto refundido de la Ley aprobado por Real Decreto
Legislativo 1564/1989, de 22 diciembre, en materia de nombramiento de miembros del Consejo de Administracin por el sistema
proporcional.
La reciente reforma de laLey de Sociedades Annimas ha acentuado la necesidad de modernizar el rgimen reglamentario de la
designacin de miembros del Consejo de Administracin por el sistema proporcional que se haba establecido en el Decreto de 29
de febrero de 1952 . En atencin a esta circunstancia, a propuesta del Ministro de Justicia, de acuerdo con el Consejo de Estado y
previa deliberacin del Consejo de Ministros en su reunin del da 17 de mayo de 1991, dispongo:
Artculo 1. mbito de aplicacin del sistema de representacin proporcional
El derecho de nombramiento de miembros del Consejo de Administracin por el sistema de representacin proporcional ser
ejercitable para la provisin de las vacantes del Consejo, cualquiera que sea su nmero.
Artculo 2. Titulares del derecho
1. Slo podrn agruparse las acciones con derecho de voto. Quedan a salvo los supuestos de recuperacin del voto previstos en el
artculo 91 de laLey de Sociedades Annimas.
2. El valor nominal de las acciones sin voto no se tendr en cuenta para el clculo del cociente de representacin proporcional.
Artculo 3. Momento de la agrupacin
La agrupacin de acciones para el nombramiento por el sistema de representacin proporcional podr realizarse, aunque en el
momento de la agrupacin no existan vacantes en el Consejo de Administracin, en previsin de que se produzcan antes de la
celebracin de la prxima Junta general o en el transcurso de la misma, para el ejercicio de dicho derecho en el seno de la Junta
general.
Artculo 4. Notificacin de la agrupacin

86

Los accionistas que deseen ejercitar el derecho de agrupacin de la totalidad o parte de sus acciones lo notificarn al Consejo de
Administracin o a los promotores de la Sociedad, segn los casos, con cinco das de antelacin, cuando menos, al de la fecha
prevista para la celebracin de la Junta general en primera convocatoria. En la notificacin expresarn el nmero de acciones que
cada uno agrupa, su valor nominal, su clase y serie, si existieran varias, as como la numeracin de las mismas o, en su caso, los
datos de identificacin de los valores representados mediante anotaciones en cuenta. Podr consignarse, adems, el nombre del
representante comn de las acciones agrupadas.
Artculo 5. Nombramiento por el sistema proporcional
1. En el momento de someterse a votacin en la Junta general la cobertura de las vacantes existentes, los accionistas agrupados,
directamente o por medio del representante comn, manifestarn que mantienen la agrupacin y nombrarn, a los miembros del
consejo de Administracin que correspondan proporcionalmente a la suma del valor nominal de la agrupacin. Si existieran varias
agrupaciones, el orden de los nombramientos se determinar por el mayor valor nominal hasta que se produzca, en su caso, la
cobertura de las vacantes, existentes, quedando sin efecto las restantes agrupaciones que no hubieran podido ejercer su derecho,
si existieren. Cuando las agrupaciones formadas tuvieran idntico valor nominal, la preferencia entre ellas para efectuar el
nombramiento se decidir mediante sorteo.
2. las vacantes que no hubieran sido cubiertas por los accionistas agrupados se cubrirn por mayora de los votos de las acciones no
agrupadas.
Artculo 6. Nombramiento de suplentes
Adems del vocal titular, los accionistas agrupados podrn nombras hasta tres suplentes sucesivos para el caso de que, por
cualquier causa, el nombrado dejara de pertenecer al Consejo de Administracin.
Artculo 7. Efectos del nombramiento por el sistema proporcional
La agrupacin de las acciones que hubieran nombrado algn miembro del Consejo de Administracin por el sistema de
representacin proporcional, subsistir durante el plazo para el que el miembro de dicho rgano hubiera sido nombrado, sin que
dichas acciones puedan intervenir durante el referido plazo en el nombramiento de los dems miembros del Consejo de
Administracin.
Artculo 8. Relacin de las acciones agrupadas
En el acta de la Junta general o por medio de anejo firmado por el Secretario con el visto bueno del Presidente, se relacionarn las
acciones agrupadas que hubieran nombrado vocal del Consejo de Administracin por el sistema de representacin proporcional,
con expresin de su valor nominal, clase y serie, si existieran varias y de la numeracin de las mismas.
Artculo 9. Constancia de la agrupacin
1. Si las acciones agrupadas que hubieran nombrado un vocal del Consejo de Administracin estn representadas por medio de
ttulos, se estampillar cada uno de ellos, expresando la fecha del nombramiento y la duracin de la agrupacin. A tal efecto, los
titulares de las acciones o su representante comn debern presentar los ttulos al estampillado en el plazo ms breve posible
desde que tuvo lugar el nombramiento.
2. Si las acciones agrupadas estn representadas por medio de anotaciones en cuenta, la Entidad encargada del registro contable, a
instancia de la Sociedad o de los interesados, proceder a consignar las circunstancias expresadas en el apartado anterior en las
correspondientes anotaciones.
Artculo 10. Inscripcin del nombramiento
1. La inscripcin en el Registro Mercantil del nombramiento de un miembro del Consejo de Administracin por el sistema de
representacin proporcional no podr practicarse si previamente no se han cumplido las formalidades establecidas en el artculo
anterior.

87

1. En la sociedad annima las acciones que voluntariamente se agrupen, hasta constituir una cifra del
capital social igual o superior a la que resulte de dividir este ltimo por el nmero de componentes del
consejo, tendrn derecho a designar los que, superando fracciones enteras, se deduzcan de la
correspondiente proporcin.
2. En el caso de que se haga uso de esta facultad, las acciones as agrupadas no intervendrn en la
votacin de los restantes componentes del consejo.
Artculo 244. Cooptacin
En la sociedad annima 116 si durante el plazo para el que fueron nombrados los administradores se
produjesen vacantes sin que existieran suplentes, el consejo podr designar entre los accionistas las
personas que hayan de ocuparlas hasta que se rena la primera junta general 117.
Artculo 245. Organizacin y funcionamiento del consejo de administracin
1. En la sociedad de responsabilidad limitada los estatutos establecern el rgimen de organizacin y
funcionamiento del consejo de administracin, que deber comprender, en todo caso, las reglas de
convocatoria y constitucin del rgano, as como el modo de deliberar y adoptar acuerdos por mayora 118.
2. En la sociedad annima cuando los estatutos no dispusieran otra cosa, el consejo de administracin
podr designar a su presidente, regular su propio funcionamiento y aceptar la dimisin de los consejeros.
Artculo 246. Convocatoria del consejo de administracin119
1. El consejo de administracin ser convocado por su presidente o el que haga sus veces.
2. Los administradores que constituyan al menos un tercio de los miembros del consejo podrn
convocarlo, indicando el orden del da, para su celebracin en la localidad donde radique el domicilio
social, si, previa peticin al presidente, ste sin causa justificada no hubiera hecho la convocatoria en el
plazo de un mes.
El cumplimiento de dichas formalidades se acreditar mediante certificacin librada por el Secretario del Consejo con el visto
bueno del Presidente o, en su caso, por la Sociedad encargada del registro de anotaciones en cuenta. Las firmas habrn de estar
legitimadas notarialmente.
2. En cuanto al contenido de la inscripcin, se estar a lo dispuesto en el artculo 140 del Reglamento del Registro Mercantil.
DISPOSICIN DEROGATORIA.
Quedan derogados el Decreto de 29 de febrero de 1952 y la Orden de 5 de abril del mismo ao.
116

S.L.: No se admite el nombramiento por cooptacin en el Consejo de sociedades limitadas (RDGRN 04.05.2005).

117

No es posible nombrar consejeros por cooptacin si el Consejo ha quedado reducido a un nmero inferior a la mitad ms 1 de
sus componentes (RDGRN 14.02.1997).
Se plantea si es posible nombrar administrador por cooptacin cuando entre el momento de acaecimiento de la vacante y el
momento de nombramiento de un consejero por cooptacin se ha celebrado una Junta General. En el Registro Mercantil de
Navarra se ha consultado dicha posibilidad y ha sido aceptado el nombramiento en tal caso (experiencia noviembre 2010).

118

S.L.: El Consejo puede cesar a su Presidente aunque no conste en el orden del da (SAP Barcelona 01.04.2011).

Convocatoria telefnica: siendo contraria a estatutos, no prosper la impugnacin de los acuerdos del Consejo por ser convocado
por telfono, al ser prctica habitual y no existir impugnacin previa por tal motivo (actos propios) (STS 30.01.2001).
119

Modificado por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

88

Artculo 247. Constitucin del consejo de administracin120


1. En la sociedad de responsabilidad limitada el consejo de administracin quedar vlidamente
constituido cuando concurran, presentes o representados, el nmero de consejeros previsto en los
estatutos, siempre que alcancen, como mnimo, la mayora de los vocales.
2. En la sociedad annima, el consejo de administracin quedar vlidamente constituido cuando
concurran a la reunin, presentes o representados, la mayora de los vocales.
Artculo 248. Adopcin de acuerdos por el consejo de administracin en la sociedad annima
1. En la sociedad annima los acuerdos del consejo de administracin se adoptarn por mayora absoluta
de los consejeros concurrentes a la sesin.
2. En la sociedad annima la votacin por escrito y sin sesin slo ser admitida cuando ningn consejero
se oponga a este procedimiento.
Artculo 249. Delegacin de facultades del consejo de administracin
1. Cuando los estatutos de la sociedad no dispusieran otra cosa, el consejo de administracin podr
designar de su seno una comisin ejecutiva o uno o ms consejeros delegados, sin perjuicio de los
apoderamientos que pueda conferir a cualquier persona 121.
2. En ningn caso podrn ser objeto de delegacin la rendicin de cuentas de la gestin social y la
presentacin de balances a la junta general, ni las facultades que sta conceda al consejo, salvo que
fuese expresamente autorizado por ella.
3. La delegacin permanente de alguna facultad del consejo de administracin en la comisin ejecutiva o
en el consejero delegado y la designacin de los administradores que hayan de ocupar tales cargos 122
requerirn para su validez el voto favorable de las dos terceras partes de los componentes del consejo y
no producirn efecto alguno hasta su inscripcin en el Registro Mercantil.
Artculo 250. Acta del consejo de administracin
Las discusiones y acuerdos del consejo de administracin se llevarn a un libro de actas, que sern
firmadas por el presidente y el secretario.
Artculo 251. Impugnacin de acuerdos del consejo de administracin
1. Los administradores podrn impugnar los acuerdos nulos y anulables del consejo de administracin o
de cualquier otro rgano colegiado de administracin, en el plazo de treinta das desde su adopcin.
Igualmente podrn impugnar tales acuerdos los socios que representen un cinco por ciento del capital
120

Qurum y mayoras en Consejo: El redondeo puede ser al alza o a la baja: si hay 7 consejeros, la mitad ms uno para la
constitucin son 4 (STS 30.04.1971); si hay 5 consejeros, se requiere el voto a favor de 4 (RDGRN 25.05.98); si son 3 consejeros el
redondeo es a la baja, para evitar la exigencia de unanimidad, por ello si los estatutos recogen un nmero mnimo de 3 consejeros,
y los acuerdos se adoptan por la mitad ms uno de los votos hay que regular el redondeo, al menos, para el caso de que el
Consejo est compuesto por 3 consejeros (RDGRN 10.11.1993).
121

Es inscribible el nombramiento de Consejeros delegados de modo que tengan facultades unos los aos pares y otros los impares
(RDGRN 24.11.2010).

Los Consejeros delegados no pueden transmitir todo el activo social sin consentimiento de la Junta General (STS 17.04.2008).
122

El Registro Mercantil de Barcelona ha considerado que si han caducado todos los cargos de la Comisin Ejecutiva, el Consejo
debe acordar de nuevo su constitucin y delegacin de facultades, no bastando con el mero nombramiento de nuevos miembros
(experiencia junio 2010).

89

social, en el plazo de treinta das desde que tuvieren conocimiento de los mismos y siempre que no
hubiere transcurrido un ao desde su adopcin.
2. La impugnacin se tramitar conforme a lo establecido para la impugnacin de los acuerdos de la junta
general.

CAPTULO VII. ADMINISTRACIN DE LA SOCIEDAD COMANDITARIA POR ACCIONES

Artculo 252. Administracin de la sociedad comanditaria por acciones


1. La administracin de la sociedad ha de estar necesariamente a cargo de los socios colectivos, quienes
tendrn las facultades, los derechos y deberes de los administradores en la sociedad annima. El nuevo
administrador asumir la condicin de socio colectivo desde el momento en que acepte el nombramiento.
2. La separacin del cargo de administrador requerir la modificacin de los estatutos sociales. Si la
separacin tiene lugar sin justa causa el socio tendr derecho a la indemnizacin de daos y perjuicios.
3. El cese del socio colectivo como administrador pone fin a su responsabilidad ilimitada con relacin a las
deudas sociales que se contraigan con posterioridad a la publicacin de su inscripcin en el Registro
Mercantil.
4. En los acuerdos que tengan por objeto la separacin de un administrador el socio afectado deber
abstenerse de participar en la votacin.

TTULO VII. LAS CUENTAS ANUALES123


CAPTULO PRIMERO. DISPOSICIONES GENERALES

123

Resumen de circunstancias necesarias para la formulacin de cuentas abreviadas:


Auditora no
obligatoria

Balance
abreviado

Estado cambios en el
patrimonio neto
abreviado

Partidas del
activo
Importe neto
cifra anual
negocios
Numero medio
trabajadores

Estado de flujo de
efectivos
voluntario

Memoria
abreviada

Informe de gestin
voluntario

PyG abreviada

EUR 2.850.000

EUR
11.400.000

EUR 5.700.000

EUR
22.800.000

50

250

Requisito
temporal

2 requisitos cumplidos al cierre de 2 ejercicios consecutivos; perdern la facultad si dejan de reunir 2 requisitos en 2 ejercicios consecutivos.

Primer ejercicio

En el primer ejercicio tras constitucin, transformacin o fusin, podrn formular los documentos abreviados si renen al cierre al menos 2
requisitos.

LSC

263.1

257

257

257

90

261

262.3 (tambin en caso


de nombramiento de
auditor por minora LSC
279)

Artculo 258

Artculo 253. Formulacin124


1. Los administradores de la sociedad estn obligados a formular, en el plazo mximo de tres meses
contados a partir del cierre del ejercicio social, las cuentas anuales, el informe de gestin y la propuesta
de aplicacin del resultado, as como, en su caso, las cuentas y el informe de gestin consolidados.
2. Las cuentas anuales y el informe de gestin debern ser firmados por todos los administradores 125. Si
faltare la firma de alguno de ellos se sealar en cada uno de los documentos en que falte, con expresa
indicacin de la causa.
Artculo 254. Contenido de las cuentas anuales
1. Las cuentas anuales comprendern el balance, la cuenta de prdidas y ganancias, un estado que
refleje los cambios en el patrimonio neto del ejercicio, un estado de flujos de efectivo y la memoria.
2. Estos documentos, que forman una unidad, debern ser redactados con claridad y mostrar la imagen
fiel del patrimonio, de la situacin financiera y de los resultados de la sociedad, de conformidad con esta
ley y con lo previsto en el Cdigo de Comercio.
3. La estructura y contenido de los documentos que integran las cuentas anuales se ajustar a los
modelos aprobados reglamentariamente.
Artculo 255. Separacin de partidas
1. En los documentos que integran las cuentas anuales las partidas previstas en los modelos aprobados
reglamentariamente debern aparecer por separado, en el orden en ellos indicado.
2. Se podr hacer una subdivisin ms detallada de estas partidas, siempre que se respete la estructura
de los esquemas establecidos.
Igualmente podrn aadirse nuevas partidas en la medida en que su contenido no est comprendido en
ninguna de las ya previstas en estos esquemas.
Artculo 256. Agrupacin de partidas
Se podrn agrupar determinadas partidas de los documentos que integran las cuentas anuales, cuando
slo representen un importe irrelevante para mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situacin
financiera, as como de los resultados de la sociedad o cuando se favorezca la claridad, siempre que las
partidas agrupadas se presenten de forma diferenciada en la memoria.
Artculo 257. Balance y estado de cambios en el patrimonio neto abreviados
1. Podrn formular balance y estado de cambios en el patrimonio neto abreviados las sociedades que
durante dos ejercicios consecutivos renan, a la fecha de cierre de cada uno de ellos, al menos dos de las
circunstancias siguientes 126:
a) Que el total de las partidas del activo no supere los dos millones ochocientos cincuenta mil euros.

124

La formulacin no es acuerdo del rgano de administracin, en consecuencia no es impugnable. Es una mera propuesta de
acuerdo a la Junta General, que s sera impugnable (STS 05.07.2002).

125

Si slo uno de los administradores mancomunados formula las cuentas, aun con oposicin del otro, se entender subsanado el
defecto con la aprobacin de las cuentas por la Junta General (STS 15.11.2007).

126

Si la sociedad puede formular cuentas abreviadas y tiene designado un auditor voluntario, nada obsta a que siga formulando las
cuentas abreviadas (RDGRN 14.12.2007).

91

b) Que el importe neto de su cifra anual de negocios no supere los cinco millones setecientos mil euros.
c) Que el nmero medio de trabajadores empleados durante el ejercicio no sea superior a cincuenta.
Las sociedades perdern esta facultad si dejan de reunir, durante dos ejercicios consecutivos, dos de las
circunstancias a que se refiere el prrafo anterior.
2. En el primer ejercicio social desde su constitucin, transformacin o fusin, las sociedades podrn
formular balance y estado de cambios en el patrimonio neto abreviados si renen, al cierre de dicho
ejercicio, al menos dos de las tres circunstancias expresadas en el apartado anterior.
3. Cuando pueda formularse balance y estado de cambios en el patrimonio neto en modelo abreviado, el
estado de flujos de efectivo no ser obligatorio.
Artculo 258. Cuenta de prdidas y ganancias abreviada
1. Podrn formular cuenta de prdidas y ganancias abreviada las sociedades que durante dos ejercicios
consecutivos renan, a la fecha de cierre de cada uno de ellos, al menos dos de las circunstancias
siguientes:
a) Que el total de las partidas de activo no supere los once millones cuatrocientos mil euros.
b) Que el importe neto de su cifra anual de negocios no supere los veintids millones ochocientos mil
euros.
c) Que el nmero medio de trabajadores empleados durante el ejercicio no sea superior a doscientos
cincuenta.
Las sociedades perdern la facultad de formular cuenta de prdidas y ganancias abreviada si dejan de
reunir, durante dos ejercicios consecutivos, dos de las circunstancias a que se refiere el prrafo anterior.
2. En el primer ejercicio social desde su constitucin, transformacin o fusin, las sociedades podrn
formular cuenta de prdidas y ganancias abreviada si renen, al cierre de dicho ejercicio, al menos dos
de las tres circunstancias expresadas en el apartado anterior.

CAPTULO II. LA MEMORIA

Artculo 259. Objeto de la memoria


La memoria completar, ampliar y comentar el contenido de los otros documentos que integran las
cuentas anuales.
Artculo 260. Contenido de la memoria
La memoria deber contener, adems de las indicaciones especficamente previstas por el Cdigo de
Comercio, por esta ley, y por los desarrollos reglamentarios de stas, al menos, las siguientes:
Primera.- Los criterios de valoracin aplicados a las diversas partidas de las cuentas anuales y los
mtodos de clculo de las correcciones de valor.
Para los elementos contenidos en las cuentas anuales que en la actualidad o en su origen hubieran sido
expresados en moneda distinta del euro, se indicar el procedimiento empleado para calcular el tipo de

92

cambio a euros.
Segunda.- La denominacin, domicilio y forma jurdica de las sociedades en las que la sociedad sea socio
colectivo o en las que posea, directa o indirectamente, un porcentaje no inferior al veinte por ciento de su
capital, o en las que sin llegar a dicho porcentaje ejerza una influencia significativa.
Se indicar la participacin en el capital y el porcentaje de derechos de voto, as como el importe del
patrimonio neto del ltimo ejercicio social de aqullas.
Tercera.- Cuando existan varias clases de acciones, el nmero y el valor nominal de las pertenecientes a
cada una de ellas.
Cuarta.- La existencia de bonos de disfrute, de obligaciones convertibles y de valores o derechos
similares, con indicacin de su nmero y de la extensin de los derechos que confieren.
Quinta.- El importe de las deudas de la sociedad cuya duracin residual sea superior a cinco aos, as
como el de todas las deudas que tengan garanta real, con indicacin de su forma y naturaleza.
Estas indicaciones figurarn separadamente para cada una de las partidas relativas a deudas.
Sexta.
a) El importe global de las garantas comprometidas con terceros, sin perjuicio de su reconocimiento
dentro del pasivo del balance cuando sea probable que de las mismas se derive el cumplimiento efectivo
de una obligacin.
Debern mencionarse con la debida claridad y separacin los compromisos existentes en materia de
pensiones, as como los referentes a empresas del grupo.
b) La naturaleza y el propsito de negocio de los acuerdos de la empresa que no figuren en el balance as
como su impacto financiero, siempre que esta informacin sea significativa y necesaria para la
determinacin de la situacin financiera de la empresa.
c) Transacciones significativas entre la empresa y terceros vinculados con ella, indicando la naturaleza de
la vinculacin, el importe y cualquier otra informacin acerca de las transacciones, que sea necesaria
para la determinacin de la situacin financiera de la empresa.
Sptima.- La distribucin del importe neto de la cifra de negocios correspondiente a las actividades
ordinarias de la sociedad, por categoras de actividades as como por mercados geogrficos, en la medida
en que, desde el punto de vista de la organizacin de la venta de productos y de la prestacin de
servicios u otros ingresos correspondientes a las actividades ordinarias de la sociedad, esas categoras y
mercados difieran entre s de una forma considerable. Podrn omitir tales menciones las sociedades que
pueden formular cuenta de prdidas y ganancias abreviada.
Octava.- El nmero medio de personas empleadas en el curso del ejercicio, expresado por categoras, as
como los gastos de personal que se refieran al ejercicio, desglosando los importes relativos a sueldos y
salarios y los referidos a cargas sociales, con mencin separada de los que cubren las pensiones, cuando
no estn as consignadas en la cuenta de prdidas y ganancias.
La distribucin por sexos al trmino del ejercicio del personal de la sociedad, desglosado en un nmero
suficiente de categoras y niveles, entre los que figurarn el de altos directivos y el de consejeros.

93

Novena.- El importe de los sueldos, dietas y remuneraciones de cualquier clase devengados en el curso
del ejercicio por el personal de alta direccin y los miembros del rgano de administracin 127, cualquiera
que sea su causa, as como de las obligaciones contradas en materia de pensiones o de pago de primas
de seguros de vida respecto de los miembros antiguos y actuales del rgano de administracin y personal
de alta direccin. Cuando los miembros del rgano de administracin sean personas jurdicas, los
requerimientos anteriores se referirn a las personas fsicas que los representan.
Estas informaciones se podrn dar de forma global por concepto retributivo.
Dcima.- El importe de los anticipos y crditos concedidos al personal de alta direccin y a los miembros
de los rganos de administracin, con indicacin del tipo de inters, sus caractersticas esenciales y los
importes eventualmente devueltos, as como las obligaciones asumidas por cuenta de ellos a ttulo de
garanta. Cuando los miembros del rgano de administracin sean personas jurdicas, los requerimientos
anteriores se referirn a las personas fsicas que los representan.
Estas informaciones se podrn dar de forma global por cada categora.
Undcima.- El importe desglosado por conceptos de los honorarios por auditora de cuentas y otros
servicios prestados por el auditor de cuentas, as como los correspondientes a las personas o entidades
vinculadas al auditor de cuentas, de acuerdo con la normativa reguladora de la actividad de auditora de
cuentas.
Duodcima.- El grupo al que, en su caso, pertenezca la sociedad y el Registro Mercantil donde estn
depositadas las cuentas anuales consolidadas o, si procediera, las circunstancias que eximan de la
obligacin de consolidar.
Decimotercera.- Cuando la sociedad sea la de mayor activo del conjunto de sociedades domiciliadas en
Espaa, sometidas a una misma unidad de decisin, porque estn controladas por cualquier medio por
una o varias personas fsicas o jurdicas, no obligadas a consolidar, que acten conjuntamente, o porque
se hallen bajo direccin nica por acuerdos o clusulas estatutarias, deber incluir una descripcin de las
citadas sociedades, sealando el motivo por el que se encuentran bajo una misma unidad de decisin, e
informar sobre el importe agregado de los activos, pasivos, patrimonio neto, cifra de negocios y
resultado del conjunto de las citadas sociedades.
Se entiende por sociedad de mayor activo aquella que en el momento de su incorporacin a la unidad de
decisin, presente una cifra mayor en el total activo del modelo de balance.
Las restantes sociedades sometidas a una unidad de decisin indicarn en la memoria de sus cuentas
anuales la unidad de decisin a la que pertenecen y el Registro Mercantil donde estn depositadas las
cuentas anuales de la sociedad que contiene la informacin exigida en el prrafo primero de esta
indicacin.
Artculo 261. Memoria abreviada
Las sociedades que pueden formular balance y estado de cambios en el patrimonio neto abreviados
podrn omitir en la memoria las indicaciones que reglamentariamente se determinen. En cualquier caso
deber suministrarse la informacin requerida en las indicaciones primera, segunda, tercera, novena y
127

Deben constar las retribuciones de los consejeros, tanto como tales, como por otros cargos (gerente); las retribuciones que
perciban el consejero delegado y gerente estar detalladas (sueldo, dietas, remuneraciones, e incluso las que perciban por otros
cargos o por servicios externos); la informacin ser global por concepto retributivo (SAP Cuenca 30.11.2011).

94

dcima del artculo anterior. Adicionalmente, la memoria deber expresar de forma global los datos a que
se refiere la indicacin quinta de dicho artculo.

CAPTULO III. EL INFORME DE GESTIN

Artculo 262. Contenido del informe de gestin 128


1. El informe de gestin habr de contener una exposicin fiel sobre la evolucin de los negocios y la
situacin de la sociedad, junto con una descripcin de los principales riesgos e incertidumbres a los que
se enfrenta.
La exposicin consistir en un anlisis equilibrado y exhaustivo de la evolucin y los resultados de los
negocios y la situacin de la sociedad, teniendo en cuenta la magnitud y la complejidad de la misma.
En la medida necesaria para la comprensin de la evolucin, los resultados o la situacin de la sociedad,
este anlisis incluir tanto indicadores clave financieros como, cuando proceda, de carcter no financiero,
que sean pertinentes respecto de la actividad empresarial concreta, incluida informacin sobre cuestiones
relativas al medio ambiente y al personal. Se excepta de la obligacin de incluir informacin de carcter
no financiero, a las sociedades que puedan presentar cuenta de prdidas y ganancias abreviada.
Al proporcionar este anlisis, el informe de gestin incluir, si procede, referencias y explicaciones
complementarias sobre los importes detallados en las cuentas anuales.
2. Informar igualmente sobre los acontecimientos importantes para la sociedad ocurridos despus del
cierre del ejercicio, la evolucin previsible de aqulla, las actividades en materia de investigacin y
desarrollo y, en los trminos establecidos en esta ley, las adquisiciones de acciones propias.
3. Las sociedades que formulen balance y estado de cambios en el patrimonio neto abreviados no estarn
obligadas a elaborar el informe de gestin. En ese caso, si la sociedad hubiera adquirido acciones propias
o de su sociedad dominante, deber incluir en la memoria, como mnimo, las menciones exigidas por la
letra d) del artculo 148.
4. Con respecto al uso de instrumentos financieros por la sociedad, y cuando resulte relevante para la
valoracin de sus activos, pasivos, situacin financiera y resultados, el informe de gestin incluir lo
siguiente:
a) Objetivos y polticas de gestin del riesgo financiero de la sociedad, incluida la poltica aplicada para
cubrir cada tipo significativo de transaccin prevista para la que se utilice la contabilidad de cobertura.
b) La exposicin de la sociedad al riesgo de precio, riesgo de crdito, riesgo de liquidez y riesgo de flujo
de efectivo.
5. La informacin contenida en el informe de gestin, en ningn caso, justificar su ausencia en las
cuentas anuales cuando esta informacin deba incluirse en stas de conformidad con lo previsto en los
artculos anteriores y las disposiciones que los desarrollan.
128

El informe de gestin debe presentarse si existe obligacin de auditar, bien por haber alcanzado durante 2 aos consecutivos 2
de los lmites del LSC 257, bien por haber solicitado la auditora de cuentas los minoritarios; el informe de auditora habr de
abarcar tambin el informe de gestin del ltimo ejercicio econmico (RDGRN 21.11.2011).

95

CAPTULO IV. LA VERIFICACIN DE LAS CUENTAS ANUALES

Artculo 263. Auditor de cuentas 129


1. Las cuentas anuales y, en su caso, el informe de gestin debern ser revisados por auditor de cuentas.
2. Se excepta de esta obligacin a las sociedades que puedan presentar balance abreviado.
Artculo 264. Nombramiento por la junta general130
1. La persona que deba ejercer la auditora de cuentas ser nombrada por la junta general antes de que
finalice el ejercicio a auditar, por un perodo de tiempo inicial, que no podr ser inferior a tres aos ni
superior a nueve, a contar desde la fecha en que se inicie el primer ejercicio a auditar, sin perjuicio de lo
dispuesto en la normativa reguladora de la actividad de auditora de cuentas respecto a la posibilidad de
prrroga 131.
2. La junta podr designar a una o varias personas fsicas o jurdicas que actuarn conjuntamente.
Cuando los designados sean personas fsicas, la junta deber nombrar tantos suplentes como auditores
titulares.
3. La junta general no podr revocar al auditor antes de que finalice el periodo inicial para el que fue
nombrado, o antes de que finalice cada uno de los trabajos para los que fue contratado una vez finalizado
el periodo inicial, a no ser que medie justa causa.
Artculo 265. Nombramiento por el registrador mercantil
1. Cuando la junta general no hubiera nombrado al auditor antes de que finalice el ejercicio a auditar,
debiendo hacerlo, o la persona nombrada no acepten el cargo o no pueda cumplir sus funciones, los
administradores y cualquier socio podrn solicitar del registrador mercantil del domicilio social la
designacin de la persona o personas que deban realizar la auditora, de acuerdo con lo dispuesto en el

129

Si la sociedad tiene designado auditor voluntario pero puede formular las cuentas abreviadas, existe discrepancia entre dos
RDGRN sobre si se exige el informe del auditor para el depsito de las cuentas (RDGRN 06.07.2007, en contra de la exigencia del
informe, y RGDRN 16.05.2007, a favor de la exigencia del informe).
La sociedad en liquidacin tambin debe auditarse si cumple los requisitos (RDGRN 26.05.2009).

130

Los auditores pueden ser contratados por periodos mximos sucesivos de 3 aos una vez que haya finalizado el periodo inicial.
Si no se manifiesta voluntad en contrario por la sociedad o el auditor, se prorroga automticamente el contrato por plazo de 3
aos; no se considera justa causa las divergencias de opiniones sobre tratamientos contables o procedimientos de auditora. La
resolucin y cese del auditor debe ser comunicada por la sociedad y el auditor al ICAC (19 RDL 1/2011, de 1 de julio, por el que se
aprueba el texto refundido de la Ley de Auditora de Cuentas).
El auditor tiene que ser independiente (artculo 8 Ley 19/1988). No lo es si ha llevado la contabilidad de la sociedad en los 3
ejercicios anteriores al nombramiento (artculo 36 RD 1636/1990 y SAP Mlaga 27.03.2007), o si el domicilio de la auditora coincide
con el de los socios de la auditada, suponiendo los ingresos de la auditora derivados de la auditada una media del 21% (SAP Cuenca
30.11.2011).

131

Apartado 1 modificado por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

96

Reglamento del Registro Mercantil132.


En las sociedades annimas, la solicitud podr ser realizada tambin por el comisario del sindicato de
obligacionistas.
2. En las sociedades que no estn obligadas a someter las cuentas anuales a verificacin por un auditor,
los socios que representen, al menos, el cinco por ciento del capital social podrn solicitar del registrador
mercantil del domicilio social que, con cargo a la sociedad, nombre un auditor de cuentas para que
efecte la revisin de las cuentas anuales de un determinado ejercicio siempre que no hubieran
transcurrido tres meses a contar desde la fecha de cierre de dicho ejercicio 133.
Artculo 266. Nombramiento judicial
Cuando concurra justa causa, los administradores de la sociedad y las personas legitimadas para solicitar
el nombramiento de auditor podrn pedir al juez la revocacin del designado por la junta general o por el
registrador mercantil y el nombramiento de otro.
Artculo 267. Remuneracin del auditor
1. La remuneracin de los auditores de cuentas se fijar de acuerdo con lo establecido en la Ley de
Auditora de Cuentas.
2. Por el ejercicio de dicha funcin no podr percibir ninguna otra remuneracin o ventaja de la sociedad
auditada.
Artculo 268. Objeto de la auditora
El auditor de cuentas comprobar si las cuentas anuales ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la
situacin financiera y de los resultados de la sociedad, as como, en su caso, la concordancia del informe
de gestin con las cuentas anuales del ejercicio.
Artculo 269. Informe del auditor
Los auditores de cuentas emitirn un informe detallado 134 sobre el resultado de su actuacin de
132

Cuando se auditan a instancia de minoritarios, si el informe no es positivo no se pueden depositar, pues su finalidad es
corroborar si las cuentas presentadas ofrecen un fiel reflejo del patrimonio, y no basta si no se emite opinin o sta es negativa
(RDGRN 18.09.2002).

133

Si hay solicitud de nombramiento de auditor, aunque el nombramiento no sea firme, el registrador no puede depositar las
cuentas sin el informe de auditora. Si se hubieran aprobado las cuentas con anterioridad y prosperara la solicitud de
nombramiento de auditor, la sociedad deber volver a someter las cuentas a la Junta General, esta vez junto con el informe del
auditor (RDGRN 08.11.2007). Designado auditor a solicitud de la minora, las cuentas no podrn depositarse sin su informe (RDGRN
16.09.2011), y tendr carcter obligatorio el informe de gestin (RDGRN 21.11.2011).
Aunque el nombramiento de auditor se recurra, las sociedades tienen que presentar el informe de auditora para que se depositen
las cuentas, incluso aunque el nombramiento no sea firme (RDGRN 11.02.2009 y 15.11.2011).
Desistimiento y efectos: RDGRN 10.11.2008.
Ver, adems, 40 CCo: el requisito de inters legtimo del 40 CCo no se supedita al cumplimiento del requisito de titularidad del 5%
del capital sealado en el 205 TRLSA (hoy 265 LSC): Auto AP Barcelona 02.09.2009. Vid tambin STS 09.05.2008.
134

Si el auditor emite el informe con denegando su opinin, por no haber podido realizar la auditora (i.e. por falta de informacin),
no se pueden depositar las cuentas (RDGRN 16.03.2003 y 17.05.2001); sin embargo, si en el informe los auditores no emiten
opinin, tras la realizacin de la auditora, s es posible depositar las cuentas, dado que las Normas Tcnicas de Auditora
contemplan que el resultado del informe pueda concretarse en la negativa a expresar opinin u opinin denegada (Norma 3.6.10)
(RDGRN 17.03.2003 y 23.05.2003).

97

conformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditora de cuentas.


Artculo 270. Plazo para la emisin del informe
1. El auditor de cuentas dispondr como mnimo de un plazo de un mes, a partir del momento en que le
fueren entregadas las cuentas firmadas por los administradores, para presentar su informe.
2. Si como consecuencia del informe, los administradores se vieran obligados a alterar las cuentas
anuales, el auditor habr de ampliar su informe e incorporar los cambios producidos.
Artculo 271. Accin social de responsabilidad. Legitimacin
La legitimacin para exigir responsabilidades frente a la sociedad al auditor de cuentas se regir por lo
dispuesto para los administradores de la sociedad.

CAPTULO V. LA APROBACIN DE LAS CUENTAS

Artculo 272. Aprobacin de las cuentas


1. Las cuentas anuales se aprobarn por la junta general135.
2. A partir de la convocatoria de la junta general, cualquier socio podr obtener de la sociedad, de forma
inmediata y gratuita, los documentos que han de ser sometidos a la aprobacin de la misma, as como en
su caso, el informe de gestin y el informe del auditor de cuentas.
En la convocatoria se har mencin de este derecho 136.
3. Salvo disposicin contraria de los estatutos, durante ese mismo plazo, el socio o socios de la sociedad
de responsabilidad limitada que representen al menos el cinco por ciento del capital podrn examinar en
el domicilio social, por s o en unin de experto contable, los documentos que sirvan de soporte y de
antecedente de las cuentas anuales 137.
Lo dispuesto en el prrafo anterior no impide ni limita el derecho de la minora a que se nombre un
auditor de cuentas con cargo a la sociedad.
Artculo 273. Aplicacin del resultado
1. La junta general resolver sobre la aplicacin del resultado del ejercicio de acuerdo con el balance
135

La Junta puede aprobar las cuentas aunque no estn aprobadas o formuladas las de aos anteriores (SAP Burgos 28.03.2012).

136

No es inmediata la remisin de la informacin 2 das hbiles antes de la Junta, cuando se haba solicitado 3 semanas antes.

La convocatoria debe determinar la documentacin a la que se refiere el derecho de informacin: no es suficiente se recuerda a
los seores socios respecto del derecho de asistencia e informacin que podrn ejercitarlo de conformidad con lo dispuesto en los
estatutos o legislacin aplicable, pudiendo examinar en el domicilio social o solicitar entrega o el envo gratuito de la
documentacin relativa a los acuerdos que van a ser sometidos a la consideracin de la Junta (...), dado que dicha documentacin
puede variar segn las circunstancias de la sociedad. Tampoco queda cumplida la obligacin legal por poner a disposicin los
documentos en el momento de la celebracin de la Junta (RDGRN 23.04.2012).
137

Los estatutos pueden suprimir el derecho de examinar los documentos sobre las cuentas, o incrementar el porcentaje necesario
para realizar dicho examen. El acuerdo de Junta que acuerde dicha modificacin no constituye un abuso de derecho por la mayora,
pues el socio al que se restrinja el derecho a examinar puede ejercitar el resto de derechos de informacin que no pueden ser
derogados (SAP Madrid 29.01.2010).

98

aprobado.
2. Una vez cubiertas las atenciones previstas por la ley o los estatutos, slo podrn repartirse dividendos
con cargo al beneficio del ejercicio, o a reservas de libre disposicin138, si el valor del patrimonio neto no
es o, a consecuencia del reparto, no resulta ser inferior al capital social139. A estos efectos, los beneficios
imputados directamente al patrimonio neto no podrn ser objeto de distribucin, directa ni indirecta.
Si existieran prdidas de ejercicios anteriores que hicieran que ese valor del patrimonio neto de la
sociedad fuera inferior a la cifra del capital social, el beneficio se destinar a la compensacin de estas
prdidas.
3. Se prohbe igualmente toda distribucin de beneficios a menos que el importe de las reservas
disponibles sea, como mnimo, igual al importe de los gastos de investigacin y desarrollo que figuren en
el activo del balance.
4. En cualquier caso, deber dotarse una reserva indisponible equivalente al fondo de comercio que
aparezca en el activo del balance, destinndose a tal efecto una cifra del beneficio que represente, al
menos, un cinco por ciento del importe del citado fondo de comercio. Si no existiera beneficio, o ste
fuera insuficiente, se emplearn reservas de libre disposicin.
Artculo 274. Reserva legal
1. En todo caso, una cifra igual al diez por ciento del beneficio del ejercicio se destinar a la reserva legal
hasta que esta alcance, al menos, el veinte por ciento del capital social.
2. La reserva legal, mientras no supere el lmite indicado, solo podr destinarse a la compensacin de
prdidas en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.
Artculo 275. Distribucin de dividendos
1. En la sociedad de responsabilidad limitada, salvo disposicin contraria de los estatutos, la distribucin
de dividendos a los socios se realizar en proporcin a su participacin en el capital social.
2. En la sociedad annima la distribucin de dividendos a las acciones ordinarias se realizar en
proporcin al capital que hubieran desembolsado.
Artculo 276. Momento y forma del pago del dividendo
1. En el acuerdo de distribucin de dividendos determinar la junta general el momento y la forma del
pago.
2. A falta de determinacin sobre esos particulares, el dividendo ser pagadero en el domicilio social a
partir del da siguiente al del acuerdo.

138

Las reservas son partidas de fondos propios vinculadas al riesgo de prdidas, suplementario y subordinado al del capital. Su
reparto est subordinado a la absorcin de prdidas. Las prdidas inciden sobre las reservas, independientemente de la existencia
de un acuerdo especfico de la junta. Por disponibilidad de las reservas ha de entenderse, por tanto, la libertad para aplicarlas a
cualquier fin, entre ellos el de reparto entre los socios. Y esa aplicacin de las reservas tan slo es posible en tanto no existan
prdidas que hayan de enjugarse previamente; la libre disponibilidad de las reservas viene limitada por la funcin que estn
llamadas a desempear: la cobertura de prdidas contabilizadas (RDGRN 18.10.2002 y 15.03.2012).

139

Resulta de la lgica del sistema que tambin debera incluirse junto al capital la reserva legal en el porcentaje legalmente
exigido a la hora de computar el posible excedente de patrimonio neto que quede de libre disposicin (RDGRN 18.10.2002).

99

Artculo 277. Cantidades a cuenta de dividendos


La distribucin entre los socios de cantidades a cuenta de dividendos slo podr acordarse por la junta
general o por los administradores bajo las siguientes condiciones:
a) Los administradores formularn un estado contable en el que se ponga de manifiesto que existe
liquidez suficiente para la distribucin. Dicho estado se incluir posteriormente en la memoria.
b) La cantidad a distribuir no podr exceder de la cuanta de los resultados obtenidos desde el fin del
ltimo ejercicio, deducidas las prdidas procedentes de ejercicios anteriores y las cantidades con las que
deban dotarse las reservas obligatorias por ley o por disposicin estatutaria, as como la estimacin del
impuesto a pagar sobre dichos resultados 140.
Artculo 278. Restitucin de dividendos 141
Cualquier distribucin de dividendos o de cantidades a cuenta de dividendos que contravenga lo
establecido en esta ley deber ser restituida por los socios que los hubieren percibido, con el inters legal
correspondiente, cuando la sociedad pruebe que los perceptores conocan la irregularidad de la
distribucin o que, habida cuenta de las circunstancias, no podan ignorarla.

CAPTULO VI. DEPSITO Y PUBLICIDAD DE LAS CUENTAS ANUALES

Artculo 279. Depsito de las cuentas 142


1. Dentro del mes siguiente a la aprobacin de las cuentas anuales, los administradores de la sociedad
presentarn, para su depsito en el Registro Mercantil del domicilio social, certificacin de los acuerdos
de la junta de socios de aprobacin de dichas cuentas, debidamente firmadas, y de aplicacin del
resultado, as como, en su caso, de las cuentas consolidadas, a la que se adjuntar un ejemplar de cada
una de ellas. Los administradores presentarn tambin, si fuera obligatorio, el informe de gestin y el
informe del auditor, cuando la sociedad est obligada a auditora o sta se hubiera acordado a peticin de
la minora.
2. Si alguno o varios de los documentos que integran las cuentas anuales se hubieran formulado en
forma abreviada, se har constar as en la certificacin, con expresin de la causa.
Artculo 280. Calificacin registral
1. Dentro de los quince das siguientes al de la fecha del asiento de presentacin, el Registrador calificar
bajo su responsabilidad si los documentos presentados son los exigidos por la ley, si estn debidamente
aprobados por la junta general y si constan las preceptivas firmas. Si no apreciare defectos, tendr por
efectuado el depsito, practicando el correspondiente asiento en el libro de depsito de cuentas y en la
hoja correspondiente a la sociedad depositante. En caso contrario, proceder conforme a lo establecido
respecto de los ttulos defectuosos.

140

Se ha permitido que se distribuya un dividendo a cuenta del resultado del ejercicio anterior antes de la celebracin de la Junta
ordinaria que debera aprobar las cuentas y distribucin del resultado de dicho ejercicio, pero sobre la base de los resultados del
ejercicio correspondiente al dividendo a cuenta (BSCH 07.02.2008).

141

La accin de restitucin de dividendos prescribe a los 3 aos (CCo 947 y SAP Madrid 02.11.2006).

142

Modificado por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

100

2. El Registro Mercantil deber conservar los documentos depositados durante el plazo de seis aos.
Artculo 281. Publicidad del depsito 143
Cualquier persona podr obtener informacin del Registro Mercantil de todos los documentos
depositados.
Artculo 282. Cierre registral144
1. El incumplimiento por el rgano de administracin de la obligacin de depositar, dentro del plazo
establecido, los documentos a que se refiere este captulo dar lugar a que no se inscriba en el Registro
Mercantil documento alguno referido a la sociedad mientras el incumplimiento persista.
2. Se exceptan los ttulos relativos al cese o dimisin de administradores, gerentes, directores generales
o liquidadores, y a la revocacin o renuncia de poderes, as como a la disolucin de la sociedad y
nombramiento de liquidadores y a los asientos ordenados por la autoridad judicial o administrativa.
Artculo 283. Rgimen sancionador145
1. El incumplimiento por el rgano de administracin de la obligacin de depositar, dentro del plazo
establecido, los documentos a que se refiere este captulo, tambin dar lugar a la imposicin a la
sociedad de una multa por importe de 1.200 a 60.000 euros por el Instituto de Contabilidad y Auditora
de Cuentas, previa instruccin de expediente conforme al procedimiento establecido reglamentariamente,
de acuerdo con lo dispuesto en la Ley de Rgimen Jurdico de las Administraciones Pblicas y del
Procedimiento Administrativo Comn.
Cuando la sociedad o, en su caso, el grupo de sociedades tenga un volumen de facturacin anual superior
a 6.000.000 euros el lmite de la multa para cada ao de retraso se elevar a 300.000 euros.
2. La sancin a imponer se determinar atendiendo a la dimensin de la sociedad, en funcin del importe
total de las partidas del activo y de su cifra de ventas, referidos ambos datos al ltimo ejercicio declarado
a la Administracin tributaria. Estos datos debern ser facilitados al instructor por la sociedad; su
143

Modificado por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

144

Cierre de hoja registral por baja en el ndice de Entidades de la AEAT: la baja provisional en el ndice de Entidades de la Agencia
Estatal de Administracin Tributaria (131.2 Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, Real Decreto Legislativo
4/2004, de 5 de marzo) implica el cierre de la hoja registral, no pudiendo realizarse inscripcin alguna hasta que presente la
certificacin de alta en el ndice de Entidades, e impide incluso la inscripcin del cese de administradores (RDGRN 27.02.2012 y
20.06.2012).
Ausencia de cierre registral: no se produce el cierre si se acredita la falta de aprobacin mediante certificacin del rgano de
administracin (RRM 378.5), siendo irrelevante e innecesaria su mencin en la certificacin- la causa de dicha falta de aprobacin,
o incluso si las cuentas estaban o no formuladas (RDGRN 13.06.2012).
Actos no inscribibles durante el cierre: pese a la referencia al cierre a las inscripciones, tampoco se podrn depositar cuentas
posteriores a aqullas que motivaron el cierre (RDGRN 21.11.2011).
Actos inscribibles durante el cierre: se inscribe la liquidacin, aunque la hoja registral est cerrada: una vez realizada la liquidacin
carece de sentido condicionar el reflejo registral de la extincin de la sociedad al cumplimiento de una exigencia (el depsito)
prevista para la situacin en que la sociedad se encuentre viva (RDGRN 20.09.2001).
Reapertura de la hoja registral: la hoja registral puede reabrirse presentando las cuentas de los 3 ltimos ejercicios, sin que sea
necesario depositar cuentas anteriores (RDGRN 03.10.2005 y 13.06.2012).
145

Sentencia Audiencia Nacional 25.09.2007.

101

incumplimiento se considerar a los efectos de la determinacin de la sancin. En el supuesto de no


disponer de dichos datos, la cuanta de la sancin se fijar de acuerdo con su cifra de capital social, que a
tal efecto se solicitar del Registro Mercantil correspondiente.
3. En el supuesto de que los documentos a que se refiere este captulo hubiesen sido depositados con
anterioridad a la iniciacin del procedimiento sancionador, la sancin se impondr en su grado mnimo y
reducida en un cincuenta por ciento.
4. Las infracciones a que se refiere este artculo prescribirn a los tres aos.
Artculo 284. Publicacin
En el caso de publicacin de los documentos depositados en el Registro Mercantil, deber indicarse si es
ntegra o abreviada. En el primer supuesto deber reproducirse fielmente el texto de los depositados en
el Registro Mercantil, incluyendo siempre ntegramente el informe de los auditores. En el segundo caso,
se har referencia a la oficina del Registro Mercantil en que hubieren sido depositados los documentos. El
informe de auditora podr ser omitido en esta publicacin, pero se indicar si ha sido emitido con
reservas o no.

TTULO VIII. LA MODIFICACIN DE LOS ESTATUTOS SOCIALES


CAPTULO PRIMERO. LA MODIFICACIN DE LOS ESTATUTOS SOCIALES
SECCIN PRIMERA. Disposiciones generales

Artculo 285. Competencia orgnica


1. Cualquier modificacin de los estatutos ser competencia de la junta general.
2. Por excepcin a lo establecido en el apartado anterior, salvo disposicin contraria de los estatutos, el
rgano de administracin ser competente para cambiar el domicilio social dentro del mismo trmino
municipal.
Artculo 286. Propuesta de modificacin
Los administradores o en su caso, los socios autores de la propuesta debern redactar el texto ntegro de
la modificacin que proponen y, en las sociedades annimas, debern redactar igualmente un informe
escrito con justificacin de la misma.
Artculo 287. Convocatoria de la junta general
En el anuncio de convocatoria de la junta general, debern expresarse con la debida claridad 146 los
extremos que hayan de modificarse y hacer constar el derecho que corresponde a todos los socios de
146

Se entiende cumplido el requisito de claridad cuando en la convocatoria se hace referencia a los artculos de los estatutos a
modificar (STS 30.04.1988), o a la materia sobre que los mismos versan (STS 29.12.1999), considerando que el orden del da puede
ser completado y aclarado por una referencia expresa y concreta a los documentos que se ponen a disposicin de los socios.
La STS 20.09.2006 contiene un resumen de la jurisprudencia del TS, as como ejemplos relativos a puntos del orden del da que
cumplen e incumplen la exigencia de debida claridad; considera que al comprobar si se cumple la finalidad de la norma (el
derecho de informacin) es relevante si la documentacin se puso a disposicin de los accionistas, si stos pudieron disponer de
ella, y su proceder, cuestin vinculada con el ejercicio de los derechos conforme a las exigencias de la buena fe y con la prohibicin
de su uso abusivo.

102

examinar en el domicilio social el texto ntegro de la modificacin propuesta y, en el caso de sociedades


annimas, del informe sobre la misma, as como pedir la entrega o el envo gratuito de dichos
documentos 147.
Artculo 288. Acuerdo de modificacin
1. En las sociedades de responsabilidad limitada el acuerdo de modificacin de los estatutos sociales se
adoptar conforme a lo dispuesto en el artculo 199 sobre mayora legal reforzada.
2. En las sociedades annimas y comanditarias por acciones el acuerdo de modificacin de los estatutos
sociales se adoptar conforme a lo dispuesto en los artculos 194 y 201.
Artculo 289. 148

Artculo 290. Escritura e inscripcin registral de la modificacin


1. En todo caso, el acuerdo de modificacin de estatutos se har constar en escritura pblica que se
inscribir en el Registro Mercantil. El registrador mercantil remitir de oficio, de forma telemtica y sin
coste adicional alguno, el acuerdo inscrito para su publicacin en el Boletn Oficial del Registro
Mercantil 149.
2. Una vez inscrito el cambio de denominacin social en el Registro Mercantil, se har constar en los
dems Registros por medio de notas marginales.

SECCIN SEGUNDA. Reglas especiales de tutela de los socios

Artculo 291. Nuevas obligaciones de los socios


Cuando la modificacin de los estatutos implique nuevas obligaciones para los socios deber adoptarse
con el consentimiento de los afectados.
Artculo 292. La tutela individual de los derechos del socio en la sociedad de responsabilidad limitada
Cuando la modificacin afecte a los derechos individuales de cualquier socio de una sociedad de
responsabilidad limitada deber adoptarse con el consentimiento de los afectados 150.
Artculo 293. La tutela colectiva de los derechos de los titulares de clases de acciones en la sociedad
annima
1. Para que sea vlida una modificacin estatutaria que afecte directa o indirectamente a los derechos de
147

Se aplica a S.L.; exige que en el anuncio de convocatoria de Junta que vaya a tratar de las modificaciones estatutarias se haga
constar el derecho que asiste a los socios de examinar en el domicilio social el texto ntegro de la modificacin propuesta.
No es necesaria la puesta a disposicin de los socios de la documentacin cuando la Junta es universal (RDGRN 07.12.2011).

148

Modificado por RD-ley 13/2010, de 3 de diciembre y derogado por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley
de Sociedades de Capital.

149

Apartado 1 modificado por RD-ley 13/2010, de 3 de diciembre.

150

S.L.: Cuando se crean derechos privilegiados, los titulares de participaciones ordinarias preexistentes tienen la condicin de
afectados, por lo que es necesario su consentimiento (RDGRN 21.05.1999 y RDGRN 07.12.2011).

103

una clase de acciones, ser preciso que haya sido acordada por la junta general, con los requisitos
establecidos en esta ley, y tambin por la mayora de las acciones pertenecientes a la clase afectada.
Cuando sean varias las clases afectadas, ser necesario el acuerdo separado de cada una de ellas.
2. Cuando la modificacin slo afecte a una parte de las acciones pertenecientes a la misma clase y
suponga un trato discriminatorio entre las mismas, se considerar a efectos de lo dispuesto en el
presente artculo que constituyen clases independientes las acciones afectadas y las no afectadas por la
modificacin, siendo preciso, por tanto, el acuerdo separado de cada una de ellas.
3. El acuerdo de los accionistas afectados habr de adoptarse con los mismos requisitos previstos en esta
ley para la modificacin de los estatutos sociales, bien en junta especial o a travs de votacin separada
en la junta general en cuya convocatoria se har constar expresamente.
4. A las juntas especiales ser de aplicacin lo dispuesto en esta ley para la junta general.
Artculo 294. La tutela individual de los socios colectivos en la sociedad comanditaria por acciones
Cuando la modificacin de los estatutos de la sociedad comanditaria por acciones tenga por objeto el
nombramiento de administradores, la modificacin del rgimen de administracin, el cambio de objeto
social o la continuacin de la sociedad ms all del trmino previsto en los estatutos el acuerdo ser
preciso que haya sido acordada por la junta general, con los requisitos establecidos en esta ley, y
tambin con el consentimiento de todos los socios colectivos.

CAPTULO II. EL AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL


SECCIN PRIMERA. Modalidades del aumento

Artculo 295. Modalidades del aumento


1. El aumento del capital social podr realizarse por creacin de nuevas participaciones o emisin de
nuevas acciones o por elevacin del valor nominal de las ya existentes.
2. En ambos casos el aumento del capital podr realizarse con cargo a nuevas aportaciones dinerarias o
no dinerarias al patrimonio social, incluida la aportacin de crditos contra la sociedad, o con cargo a
beneficios o reservas que ya figurasen en el ltimo balance aprobado151.

SECCIN SEGUNDA. El acuerdo de aumento


Artculo 296. El acuerdo de aumento
1. El aumento del capital social habr de acordarse por la junta general con los requisitos establecidos
para la modificacin de los estatutos sociales.
151

Cabe el aumento de capital mixto (por ejemplo, un 95% con cargo a reservas y 5% por aportaciones (RDGRN 04.03.03); pero si la
finalidad fuere el beneficio de un socio o tercero en detrimento del inters social cabe su impugnacin. En los aumentos mixtos es
necesario identificar las participaciones desembolsadas con cada aportacin (RDGRN 20.04.2012); en caso de contemplar el orden
del da expresado en la convocatoria que el aumento de capital ser mixto (una parte por compensacin de crditos y la otra en
efectivo), no cabe que la Junta no universal separe la ampliacin en 2 aumentos de capital distintos, uno por compensacin de
crditos y otro por aportacin dineraria (RDGRN 07.06.2012).

104

2. Cuando el aumento haya de realizarse elevando el valor nominal de las participaciones o de las
acciones ser preciso el consentimiento de todos los socios, salvo en el caso de que se haga
ntegramente con cargo a beneficios o reservas que ya figurasen en el ltimo balance aprobado.
3. En las sociedades annimas, el valor de cada una de las acciones de la sociedad, una vez aumentado
el capital, habr de estar desembolsado en una cuarta parte como mnimo.
Artculo 297. Delegacin en los administradores
1. En las sociedades annimas, la junta general, con los requisitos establecidos para la modificacin de
los estatutos sociales, podr delegar en los administradores:
a) La facultad de sealar la fecha en que el acuerdo ya adoptado de aumentar el capital social deba
llevarse a efecto en la cifra acordada 152 y de fijar las condiciones del mismo en todo lo no previsto en el
acuerdo de la junta. El plazo para el ejercicio de esta facultad delegada no podr exceder de un ao,
excepto en el caso de conversin de obligaciones en acciones.
b) La facultad de acordar en una o varias veces el aumento del capital social hasta una cifra determinada
en la oportunidad y en la cuanta que ellos decidan, sin previa consulta a la junta general. Estos
aumentos no podrn ser superiores en ningn caso a la mitad del capital de la sociedad en el momento
de la autorizacin y debern realizarse mediante aportaciones dinerarias dentro del plazo mximo de
cinco aos a contar del acuerdo de la junta.
2. Por el hecho de la delegacin los administradores quedan facultados para dar nueva redaccin al
artculo de los estatutos sociales relativo al capital social, una vez acordado y ejecutado el aumento.
Artculo 298. Aumento con prima 153
1. En los aumentos del capital social ser lcita la creacin de participaciones sociales y la emisin de
acciones con prima.
2. La prima deber satisfacerse ntegramente en el momento de la asuncin de las nuevas participaciones
sociales o de la suscripcin de las nuevas acciones.
Artculo 299. Aumento con cargo a aportaciones dinerarias
1. En las sociedades annimas, para todo aumento del capital cuyo contravalor consista en nuevas
aportaciones dinerarias al patrimonio social, ser requisito previo, salvo para las entidades aseguradoras,
el total desembolso de las acciones anteriormente emitidas 154.
2. No obstante lo establecido en el apartado anterior, podr realizarse el aumento si existe una cantidad
pendiente de desembolso que no exceda del tres por ciento del capital social.

152

No es posible que el Consejo, haciendo uso de una delegacin para aumentar capital conforme al artculo 297.1.a), aumente
capital por un importe inferior a la cifra aprobada por la Junta, sin perjuicio de la suscripcin incompleta, si fuera as acordado por
la Junta (RDGRN 04.10.2000).

153

No es abusivo el aumento de capital sin prima, aunque el valor de las participaciones creadas sea muy inferior a su valor real,
siempre que se respete el derecho de asuncin preferente (SAP Madrid 12.03.2012).

154

El desembolso debe ser ntegro previamente a la ejecucin, pero no al tiempo del acuerdo de aumento (Experiencia RM Madrid
noviembre 2010).

105

Artculo 300. Aumento con cargo a aportaciones no dinerarias 155


1. Cuando para el contravalor del aumento consista en aportaciones no dinerarias, ser preciso que al
tiempo de la convocatoria de la junta se ponga a disposicin de los socios un informe de los
administradores en el que se describirn con detalle las aportaciones proyectadas, su valoracin, las
personas que hayan de efectuarlas, el nmero y valor nominal de las participaciones sociales o de las
acciones que hayan de crearse o emitirse, la cuanta del aumento del capital social y las garantas
adoptadas para la efectividad del aumento segn la naturaleza de los bienes en que la aportacin
consista.
2. En el anuncio de convocatoria de la junta general se har constar el derecho que corresponde a todos
los socios de examinar el informe en el domicilio social, as como pedir la entrega o el envo gratuito del
documento.
Artculo 301. Aumento por compensacin de crditos 156
1. Cuando el aumento del capital de la sociedad de responsabilidad limitada se realice por compensacin
de crditos, estos habrn de ser totalmente lquidos y exigibles. Cuando el aumento del capital de la
annima se realice por compensacin de crditos, al menos, un veinticinco por ciento de los crditos a
compensar debern ser lquidos, estar vencidos y ser exigibles, y el vencimiento de los restantes no
podr ser superior a cinco aos.
2. Al tiempo de la convocatoria de la junta general se pondr a disposicin de los socios en el domicilio
social un informe del rgano de administracin sobre la naturaleza y caractersticas de los crditos a
compensar, la identidad de los aportantes, el nmero de participaciones sociales o de acciones que hayan
de crearse o emitirse y la cuanta del aumento, en el que expresamente se har constar la concordancia
de los datos relativos a los crditos con la contabilidad social.
3. En la sociedad annima, al tiempo de la convocatoria de la junta general se pondr tambin a
disposicin de los accionistas en el domicilio social una certificacin del auditor de cuentas de la sociedad
que, acredite que, una vez verificada la contabilidad social, resultan exactos los datos ofrecidos por los
administradores sobre los crditos a compensar. Si la sociedad no tuviere auditor de cuentas, la
certificacin deber ser expedida por un auditor nombrado por el Registro Mercantil a solicitud de los
administradores.
4. En el anuncio de convocatoria de la junta general, deber hacerse constar el derecho que corresponde
a todos los socios de examinar en el domicilio social el informe de los administradores y, en el caso de
sociedades annimas, la certificacin del auditor de cuentas, as como pedir la entrega o el envo gratuito
de dichos documentos.
5. El informe de los administradores y, en el caso de las sociedades annimas, la certificacin del auditor
se incorporar a la escritura pblica que document la ejecucin del aumento.
155

La identificacin (RRM 190) de las participaciones adjudicadas en contraprestacin de aportaciones no dinerarias se realiza
individualmente, y no en globo, por el conjunto de ellas (salvo la excepcin de aportacin de empresa o establecimiento mercantil
o industrial que se considera una unidad, LSC 66) (RDGRN 21.06.2012).

156

La compensacin de crditos es una modalidad de aportacin no dineraria; la compensacin de crditos existentes en el pasivo
no supone un ingreso de metlico, sino una operacin contable (RDGRN 15.02.2012 y 20.04.2012).
La identificacin de la fecha de los crditos (168.3 y 199.3 RRM) no se entiende cumplida con una mencin genrica como dicho
crdito deriva de los varios prstamos societarios realizados en los aos 2008, 2009 y 2010 (...) que, a efectos prcticos, se refunden
contablemente en uno solo, con la fecha de este informe (RDGRN 19.01.2012).

106

Artculo 302. Aumento por conversin de obligaciones


Cuando se aumente el capital por conversin de obligaciones en acciones, se aplicar lo establecido en el
acuerdo de emisin de las obligaciones.
Artculo 303. Aumento con cargo a reservas
1. Cuando el aumento del capital se haga con cargo a reservas, podrn utilizarse para tal fin las reservas
disponibles 157, las reservas por prima de asuncin de participaciones sociales o de emisin de acciones y
la reserva legal en su totalidad, si la sociedad fuera de responsabilidad limitada, o en la parte que exceda
del diez por ciento del capital ya aumentado, si la sociedad fuera annima 158.
2. A la operacin deber servir de base un balance aprobado por la junta general referido a una fecha
comprendida dentro de los seis meses inmediatamente anteriores al acuerdo de aumento del capital,
verificado por el auditor de cuentas de la sociedad, o por un auditor nombrado por el Registro Mercantil a
solicitud de los administradores, si la sociedad no estuviera obligada a verificacin contable 159.

SECCIN TERCERA. La ejecucin del acuerdo de aumento

Artculo 304. Derecho de preferencia


1. En los aumentos de capital social con emisin de nuevas participaciones sociales o de nuevas acciones,
ordinarias o privilegiadas, con cargo a aportaciones dinerarias, cada socio tendr derecho a asumir un
nmero de participaciones sociales o de suscribir un nmero de acciones proporcional al valor nominal de
las que posea 160.
2. No habr lugar al derecho de preferencia cuando el aumento del capital se deba a la absorcin de otra
sociedad o de todo o parte del patrimonio escindido de otra sociedad o a la conversin de obligaciones en
acciones.
Artculo 305. Plazo para el ejercicio del derecho de preferencia
1. En las sociedades de responsabilidad limitada, el derecho de preferencia se ejercitar en el plazo que
157

Ver LSC 273; si las reservas no son plenamente disponibles no renen los requisitos para su capitalizacin. (RDGRN 18.12.2010).

158

Al existir prdidas en el balance no es posible ampliar el capital con cargo a reservas sino por la diferencia entre las reservas y
aqullas, tanto en S.A. como en S.L. (RDGRN 18.12.2010 y 15.03.2012). El valor del patrimonio neto contable debe exceder, tras el
aumento, de la cifra de capital y la reserva legal hasta entonces constituida, en una cantidad como mnimo igual al importe de la
ampliacin (RDGRN 28.02.2012). Las reservas a capitalizar deben ser de libre disposicin, y no se tienen como disponibles las
reservas si existen prdidas que deban enjugarse previamente (RDGRN 29.02.2012).
159

La verificacin del auditor se exige aunque el acuerdo sea unnime, pues protege a los acreedores (RDGRN 04.10.2011 y
28.02.2012).
160

No existe derecho de preferencia en aumentos de capital por compensacin de crditos; si ello implica una desproteccin del
socio por no estar justificado el aumento en el inters social, ste podr impugnar el acuerdo de aumento (RDGRN 06.02.2012 y
04.02.2012). Los aumentos de capital puros por compensacin de crditos concedidos por algunos, no todos, los socios no estn
libres del reproche judicial de nulidad o anulabilidad por violacin del principio de igualdad de trato (LSC 97 y 514) o por infraccin
del inters social, pudiendo incluso el registrador denegar su inscripcin si advierte una burla al derecho de preferencia, por
ejemplo si los crditos son concedidos inmediatamente antes de la convocatoria de Junta (RDGRN 07.06.2012).
Si los estatutos expresan que la comunicacin se realizar por carta dirigida a cada socio, debe respetarse este sistema aunque
exista un acuerdo de la Junta General que apruebe sustituir la comunicacin por un anuncio (STS 05.03.2009).

107

se hubiera fijado al adoptar el acuerdo de aumento 161. En las sociedades annimas, el derecho de
preferencia se ejercitar en el plazo que determinan los administradores.
2. El plazo para el ejercicio del derecho no podr ser inferior a un mes desde la publicacin del anuncio
de la oferta de asuncin de las nuevas participaciones o de suscripcin de nuevas acciones en el Boletn
Oficial del Registro Mercantil162.
3. En las sociedades de responsabilidad limitada y en las sociedades annimas cuando todas las acciones
sean nominativas, el rgano de administracin podr sustituir la publicacin del anuncio por una
comunicacin escrita a cada uno de los socios y, en su caso, a los usufructuarios inscritos en el Libro
registro de socios o en Libro de acciones nominativas, computndose el plazo de asuncin de las nuevas
participaciones o de las nuevas acciones desde el envo de la comunicacin163.
Artculo 306. Transmisin del derecho de preferencia
1. En todo caso, en las sociedades de responsabilidad limitada, la transmisin voluntaria por actos inter
vivos del derecho de asuncin preferente de las nuevas participaciones sociales podr efectuarse a favor
de las personas que, conforme a esta ley o a los estatutos de la sociedad puedan adquirir libremente las
participaciones sociales. Los estatutos podrn reconocer, adems, la posibilidad de la transmisin de este
derecho a otras personas, sometindola al mismo sistema y condiciones previstos para la transmisin
inter vivos de las participaciones sociales, con modificacin, en su caso, de los plazos establecidos en
dicho sistema.
2. En las sociedades annimas los derechos de suscripcin preferente sern transmisibles en las mismas
condiciones que las acciones de las que deriven.
En caso de aumento con cargo a reservas, la misma regla ser de aplicacin a los derechos de asignacin
gratuita de las nuevas acciones.
Artculo 307. Derecho de preferencia de segundo grado
1. En las sociedades de responsabilidad limitada, salvo que los estatutos dispongan otra cosa, las
participaciones no asumidas en el ejercicio del derecho de preferencia sern ofrecidas por el rgano de
administracin a los socios que lo hubieren ejercitado, para su asuncin y desembolso durante un plazo
no superior a quince das desde la conclusin del establecido para la asuncin preferente. Si existieren
varios socios interesados en asumir las participaciones ofrecidas, stas se adjudicarn en proporcin a las
que cada uno de ellos ya tuviere en la sociedad.
2. Durante los quince das siguientes a la finalizacin del plazo anterior, el rgano de administracin
podr adjudicar las participaciones no asumidas a personas extraas a la sociedad.

161

En S.L. si la Junta no establece plazo de asuncin, pueden hacerlo los administradores si tienen facultades para realizar
actuaciones para la plena eficacia de los acuerdos (RDGRN 07.12.2011).

162

El S.L., si el acuerdo establece un plazo de ejercicio del derecho de preferencia a contar desde la publicacin del anuncio en el
BORME, aunque el acuerdo fuera adoptado en Junta universal se requiere la publicacin del anuncio, salvo que todos los socios se
den por notificados o renuncien expresamente al derecho de preferencia (RDGRN 07.12.2011).

163

Si los estatutos expresan que la comunicacin se realizar por carta dirigida a cada socio, debe respetarse este sistema aunque
exista un acuerdo de la Junta General que apruebe sustituir la comunicacin por un anuncio (STS 05.03.2009).

108

Artculo 308. Exclusin del derecho de preferencia 164


1. En los casos en que el inters de la sociedad 165 as lo exija, la junta general, al decidir el aumento del
capital, podr acordar la supresin total o parcial del derecho de suscripcin preferente.
2. Para que sea vlido el acuerdo de exclusin del derecho de preferencia ser necesario:
a) Que los administradores elaboren un informe en el que especifiquen el valor de las participaciones o de
las acciones de la sociedad y se justifiquen detalladamente la propuesta y la contraprestacin a satisfacer
por las nuevas participaciones o por las nuevas acciones, con la indicacin de las personas a las que
hayan de atribuirse, y, en las sociedades annimas, que un auditor de cuentas distinto del auditor de las
cuentas de la sociedad, nombrado a estos efectos por el Registro Mercantil, elabore otro informe, bajo su
responsabilidad, sobre el valor razonable de las acciones de la sociedad, sobre el valor terico del
derecho de preferencia cuyo ejercicio se propone suprimir o limitar y sobre la razonabilidad de los datos
contenidos en el informe de los administradores.
b) Que en la convocatoria de la junta se hayan hecho constar la propuesta de supresin del derecho de
preferencia, el tipo de creacin de las nuevas participaciones sociales o de emisin de las nuevas
acciones y el derecho de los socios a examinar en el domicilio social el informe o los informes a que se
refiere el nmero anterior as como pedir la entrega o el envo gratuito de estos documentos.
c) Que el valor nominal de las nuevas participaciones o de las nuevas acciones, ms, en su caso, el
importe de la prima, se corresponda con el valor real atribuido a las participaciones en el informe de los
administradores en el caso de las sociedades de responsabilidad limitada o con el valor que resulte del
informe del auditor en el caso de las sociedades annimas.
Artculo 309. Boletn de suscripcin de acciones
1. En la sociedad annima, cuando se ofrezcan pblicamente acciones para su suscripcin, la oferta
quedar sujeta a los requisitos establecidos por las normas reguladoras del mercado de valores y la
suscripcin se har constar en un documento que, bajo el ttulo boletn de suscripcin, se extender
por duplicado y contendr, al menos, las siguientes indicaciones:
a) La denominacin y domicilio de la sociedad, as como los datos identificadores de su inscripcin en el
Registro Mercantil.
b) El nombre y apellidos o la denominacin o razn social, la nacionalidad y el domicilio del suscriptor.
c) El nmero de acciones que suscribe, el valor nominal de cada una de ellas y su serie, si existiesen
varias, as como su tipo de emisin.
d) El importe que abona el suscriptor con expresin, en su caso, de la parte que corresponda al valor
164

No cabe la exclusin del derecho de preferencia en aumentos de capital con cargo a reservas (RDGRN 09.12.2003).

165

Para establecer el inters social debe atenderse al conjunto de circunstancias que concurran en cada caso (SAP Madrid
19.11.2010); desde una ptica contractualista es el inters comn de todos los socios; desde una perspectiva institucionalista el
inters social no es slo el de los accionistas sino que est integrado por otros intereses vinculados a la actividad de la empresa; en
el mbito de una sociedad annima deportiva (Sevilla CF), cuyo inters no es slo el nimo de lucro sino el fomento de otros
valores, se utiliz el criterio institucionalista, atendiendo a intereses que no son ni el de la sociedad ni el de sus socios (SAP Sevilla
18.02.2002).

El concepto se interpreta de forma restrictiva y exige una acreditacin clara e incontrovertida del mismo como razn justificativa
del acuerdo (SAP Asturias 13.05.1993).

109

nominal desembolsado y la que corresponda a la prima de emisin.


e) La identificacin de la entidad de crdito en la que se verifique la suscripcin y se desembolsen los
importes mencionados en el boletn.
f) La fecha a partir de la cual el suscriptor podr exigir la restitucin del desembolso realizado en caso de
no haber sido debidamente inscrita en el Registro Mercantil la ejecucin del acuerdo de aumento del
capital.
g) La fecha y la firma del suscriptor o de su representante, as como de la persona que recibe las
cantidades desembolsadas.
2. Todo suscriptor tendr derecho a obtener copia firmada del boletn de suscripcin.
Artculo 310. Aumento incompleto en las sociedades de responsabilidad limitada
1. En las sociedades de responsabilidad limitada, cuando el aumento del capital social no se haya
desembolsado ntegramente dentro del plazo fijado al efecto, el capital quedar aumentado en la cuanta
desembolsada, salvo que en el acuerdo se hubiera previsto que el aumento quedara sin efecto en caso
de desembolso incompleto.
2. En el caso de que el aumento del capital quede sin efecto, el rgano de administracin, dentro del mes
siguiente al vencimiento del plazo fijado para el desembolso, deber restituir las aportaciones realizadas.
Si las aportaciones fueran dinerarias, la restitucin podr hacerse mediante consignacin del importe a
nombre de los respectivos aportantes en una entidad de crdito del domicilio social, comunicando a estos
por escrito la fecha de la consignacin y la entidad depositaria.
Artculo 311. Aumento incompleto en las sociedades annimas
1. En las sociedades annimas, cuando el aumento del capital no se haya suscrito ntegramente dentro
del plazo fijado para la suscripcin, el capital slo se aumentar en la cuanta de las suscripciones
efectuadas si las condiciones de la emisin hubieran previsto expresamente esta posibilidad.
2. En el caso de que el aumento del capital quede sin efecto, el rgano de administracin lo publicar en
el Boletn Oficial del Registro mercantil y, dentro del mes siguiente al vencimiento del plazo de
suscripcin, deber restituir las aportaciones realizadas. Si las aportaciones fueran dinerarias, la
restitucin deber hacerse directamente a los respectivos aportantes o mediante consignacin del
importe a nombre de estos en el Banco de Espaa o en la Caja General de Depsitos.
Artculo 312. El desembolso en los aumentos del capital social
Quienes hayan asumido las nuevas participaciones o suscrito las nuevas acciones quedan obligados a
hacer su aportacin desde el momento mismo de la suscripcin 166.

166

La obligacin de desembolso slo surge con la suscripcin o asuncin. La sociedad no puede exigir el desembolso ni
resarcimiento- a quien manifestara, antes de la aprobacin en Junta del aumento, su intencin de suscribir, destinada al resto de
socios para promover el aumento, revocando posteriormente dicha declaracin; distinto es la responsabilidad en la que se incurra
frente al resto de socios (STS 15.10.2011).

110

SECCIN CUARTA. La inscripcin de la operacin de aumento

Artculo 313. Facultades de los administradores


Una vez ejecutado el acuerdo de aumento del capital social, los administradores debern dar nueva
redaccin a los estatutos sociales a fin de recoger en los mismos la nueva cifra de capital social, a cuyo
efecto se entendern facultados por el acuerdo de aumento.
Artculo 314. La escritura de ejecucin del aumento
La escritura que documenta la ejecucin deber expresar los bienes o derechos aportados y, en el caso
de las sociedades de responsabilidad limitada o de las annimas no cotizadas, si el aumento se hubiera
realizado por creacin de nuevas participaciones sociales o por emisin de nuevas acciones, la identidad
de las personas a quienes se hayan adjudicado, la numeracin de las participaciones o de las acciones
atribuidas, as como la declaracin del rgano de administracin de que la titularidad de las
participaciones se ha hecho constar en el Libro-registro de socios o de que la titularidad de las acciones
nominativa se ha hecho constar en el Libro-registro de acciones nominativas.
Artculo 315. Inscripcin de la operacin de aumento
1. El acuerdo de aumento del capital social y la ejecucin del mismo debern inscribirse simultneamente
en el Registro Mercantil.
2. Por excepcin a lo dispuesto en el apartado anterior, el acuerdo de aumento del capital de la sociedad
annima podr inscribirse en el Registro Mercantil antes de la ejecucin de dicho acuerdo cuando
concurran las dos circunstancias siguientes:
a) Cuando en el acuerdo de aumento del capital social se hubiera previsto expresamente la suscripcin
incompleta.
b) Cuando la emisin de las nuevas acciones hubiera sido autorizada o verificada por la Comisin
Nacional del Mercado de Valores.
Artculo 316. Derecho a la restitucin de aportaciones
1. Cuando hubieran transcurrido seis meses desde la apertura del plazo para el ejercicio de derecho de
preferencia sin que se hubieran presentado para su inscripcin en el Registro los documentos
acreditativos de la ejecucin del aumento del capital, quienes hubieran asumido las nuevas
participaciones sociales o los suscriptores de las nuevas acciones podrn pedir la resolucin de la
obligacin de aportar y exigir la restitucin de las aportaciones realizadas.
2. Si la falta de presentacin de los documentos a inscripcin fuere imputable a la sociedad, podrn exigir
tambin el inters legal.

CAPTULO III. LA REDUCCIN DEL CAPITAL SOCIAL


SECCIN PRIMERA. Modalidades de la reduccin

Artculo 317. Modalidades de la reduccin


1. La reduccin del capital puede tener por finalidad el restablecimiento del equilibrio entre el capital y el
patrimonio neto de la sociedad disminuido por consecuencia de prdidas, la constitucin o el incremento

111

de la reserva legal o de las reservas voluntarias 167 o la devolucin del valor de las aportaciones. En las
sociedades annimas, la reduccin del capital puede tener tambin por finalidad la condonacin de la
obligacin de realizar las aportaciones pendientes.
2. La reduccin podr realizarse mediante la disminucin del valor nominal de las participaciones sociales
o de las acciones, su amortizacin168 o su agrupacin.
Artculo 318. El acuerdo de reduccin del capital social
1. La reduccin del capital social habr de acordarse por la junta general con los requisitos de la
modificacin de estatutos.
2. El acuerdo de la junta expresar, como mnimo, la cifra de reduccin del capital, la finalidad de la
reduccin, el procedimiento mediante el cual la sociedad ha de llevarlo a cabo, el plazo de ejecucin y la
suma que haya de abonarse, en su caso, a los socios.
Artculo 319. Publicacin del acuerdo de reduccin169
El acuerdo de reduccin del capital de las sociedades annimas deber ser publicado en el Boletn Oficial
del Registro Mercantil y en la pgina web de la sociedad o, en el caso de que no exista, en un peridico
de gran circulacin en la provincia en que la sociedad tenga su domicilio 170.

SECCIN SEGUNDA. La reduccin por prdidas

Artculo 320. Principio de paridad de trato


Cuando la reduccin tenga por finalidad el restablecimiento del equilibrio entre el capital y el patrimonio
neto de la sociedad disminuido por consecuencia de prdidas, deber afectar por igual a todas las
participaciones sociales o a todas las acciones en proporcin a su valor nominal, pero respetando los
privilegios que a estos efectos hubieran podido otorgarse en la ley o en los estatutos para determinadas
participaciones sociales o para determinadas clases de acciones.
Artculo 321. Prohibiciones
La reduccin del capital por prdidas en ningn caso podr dar lugar a reembolsos a los socios o, en las
sociedades annimas, a la condonacin de la obligacin de realizar las aportaciones pendientes.
Artculo 322. Presupuesto de la reduccin del capital social
1. En las sociedades de responsabilidad limitada no se podr reducir el capital por prdidas en tanto la

167

Es posible la reduccin de capital para dotar reservas voluntarias en S.L.si la reserva tiene carcter indisponible por 5 aos, para
evitar que su reparto permita a la sociedad eximirse de aplicar la tutela de los acreedores del 331 LSC (RDGRN 25.01.2011). El RM
de Barcelona ha inscrito (2012) una reduccin de capital para crear reservas en la que se acuerda que podr disponerse de dicha
reserva cumpliendo los requisitos propios de la reduccin de capital por devolucin de aportaciones.
168

Cuando la reduccin de capital implica la amortizacin de acciones la convocatoria de la Junta General debe hacer mencin
expresa de dicha circunstancia (STS 16.09.2000 y RDGRN 18.05.2001).

169

Modificado por RD-ley 13/2010, de 3 de diciembre.

170

El anuncio de reduccin es necesario en todo caso, aunque no exista derecho de oposicin (RDGRN 01.10.04).

112

sociedad cuente con cualquier clase de reservas 171.


2. En las sociedades annimas no se podr reducir el capital por prdidas en tanto la sociedad cuente con
cualquier clase de reservas voluntarias o cuando la reserva legal, una vez efectuada la reduccin, exceda
del diez por ciento del capital.
Artculo 323. El balance 172
1. El balance que sirva de base a la operacin de reduccin del capital por prdidas deber referirse a
una fecha comprendida dentro de los seis meses inmediatamente anteriores al acuerdo, previa
verificacin por el auditor de cuentas de la sociedad y estar aprobado por la junta general. Cuando la
sociedad no estuviera obligada a someter a auditora las cuentas anuales, el auditor ser nombrado por
los administradores de la sociedad.
2. El balance y el informe de auditora se incorporarn a la escritura pblica de reduccin.
Artculo 324. Publicidad del acuerdo de reduccin
En el acuerdo de la junta de reduccin del capital por prdidas y en el anuncio pblico del mismo deber
hacerse constar expresamente la finalidad de la reduccin.
Artculo 325. Destino del excedente
En las sociedades annimas, el excedente del activo sobre el pasivo que deba resultar de la reduccin del
capital por prdidas deber atribuirse a la reserva legal sin que sta pueda llegar a superar a tales
efectos la dcima parte de la nueva cifra de capital.
Artculo 326. Condicin para el reparto de dividendos
Para que la sociedad pueda repartir dividendos una vez reducido el capital ser preciso que la reserva
legal alcance el diez por ciento del nuevo capital.
Artculo 327. Carcter obligatorio de la reduccin
En la sociedad annima, la reduccin del capital tendr carcter obligatorio cuando las prdidas hayan
disminuido su patrimonio neto por debajo de las dos terceras partes de la cifra del capital y hubiere

171

No es posible reducir capital para compensar prdidas si existen beneficios en el balance, aunque an no haya concluido el
ejercicio, pese a que no hayan constituido una reserva, pues tienen la misma naturaleza que stas; deben ser compensados junto
con las reservas (RDGRN 28.02.2007 y 01.03.2007).

172

Necesidad de informe de auditora: Se exige el informe de auditora incluso aunque el capital resultante de la operacin
acorden sea superior al capital previo a la reduccin (RDGRN 23.06.2007). En S.L., la RDGRN 02.03.2011 permite no someter el
balance a auditora siempre que el acuerdo sea unnime y que la totalidad de los socios hayan renunciado a la verificacin, si la
reduccin por prdidas viene acompaada de un sucesivo e inmediato aumento de capital a cargo de nuevas aportaciones o por
compensacin de crditos que iguale o supere la cifra de capital inicial (RDGRN 25.02.2012). Si la reduccin por prdidas es a un
importe superior al mnimo legal, y es seguida pero no condicionada- por un aumento que no supere el capital inicial (operacin
que no es considerada en puridad como acorden), aun existiendo unanimidad en Junta, es necesario el informe de auditor.
Aunque la DGRN no se pronuncia, parece inferirse que si el capital resultante del aumento fuera superior al inicial, no sera
necesario informe de auditor (RDGRN 25.02.2012).
Salvedades en el informe de auditora: Si el informe de auditora contiene salvedades el acuerdo de reduccin por prdidas podra
estar viciado de nulidad (RDGRN 18.01.1999 y STS 09.11.2007); no obstante, parece requerir que las salvedades sean tan relevantes
que impidan al balance acreditar de la verdadera situacin patrimonial de la sociedad.
Aprobacin del balance: ha de ser expresa, no cabe la aprobacin tcita (SAP Barcelona 22.09.2011).

113

transcurrido un ejercicio social sin haberse recuperado el patrimonio neto 173.

SECCIN TERCERA. Reduccin para dotar la reserva legal

Artculo 328. Reduccin para dotar la reserva legal


A la reduccin del capital para la constitucin o el incremento de la reserva legal ser de aplicacin lo
establecido en los artculos 322 a 326.

SECCIN CUARTA. Reduccin para la devolucin del valor de las aportaciones

Artculo 329. Requisitos del acuerdo de reduccin


Cuando el acuerdo de reduccin con devolucin del valor de las aportaciones no afecte por igual a todas
las participaciones o a todas las acciones de la sociedad, ser preciso, en las sociedades de
responsabilidad limitada, el consentimiento individual de los titulares de esas participaciones y, en las
sociedades annimas, el acuerdo separado de la mayora de los accionistas interesados, adoptado en la
forma prevista en el artculo 293174.
Artculo 330. Regla de la prorrata
La devolucin del valor de las aportaciones a los socios habr de hacerse a prorrata del valor
desembolsado de las respectivas participaciones sociales o acciones, salvo que, por unanimidad, se
acuerde otro sistema.

SECCIN QUINTA. La tutela de los acreedores


Subseccin Primera. La tutela de los acreedores de sociedades de responsabilidad limitada

Artculo 331. La responsabilidad solidaria de los socios de sociedades de responsabilidad limitada


1. Los socios a quienes se hubiera restituido la totalidad o parte del valor de sus aportaciones
respondern solidariamente entre s y con la sociedad del pago de las deudas sociales contradas con
anterioridad a la fecha en que la reduccin fuera oponible a terceros.
2. La responsabilidad de cada socio tendr como lmite el importe de lo percibido en concepto de
restitucin de la aportacin social.

173

A los solos efectos de la determinacin de las prdidas para la reduccin obligatoria de capital prevista en LSC 327 y la
disolucin prevista en LSC 363.1.e), no se computarn las prdidas por deterioro reconocidas en las cuentas anuales, derivadas del
Inmovilizado Material, las Inversiones Inmobiliarias y las Existencias (Disposicin adicional nica Real Decreto-ley 10/2008, de 12 de
diciembre); dicha previsin es de aplicacin durante el ejercicio social que se cierre a partir de la entrada en vigor del Real Decretoley 2/2012, de 3 de febrero, de saneamiento del sector financiero.

174

Si el importe restituido es inferior al valor nominal de las participaciones amortizadas se permite inscribir sin crear una reserva
indisponible por la diferencia (RDGRN 21.03.2001).

114

3. La responsabilidad de los socios prescribir a los cinco aos a contar desde la fecha en que la
reduccin fuese oponible a terceros.
4. En la inscripcin en el Registro Mercantil de la ejecucin del acuerdo de reduccin, deber expresarse
la identidad de las personas a quienes se hubiera restituido la totalidad o parte de las aportaciones
sociales o, en su caso, la declaracin del rgano de administracin de que ha sido constituida la reserva a
que se refiere el artculo siguiente.
Artculo 332. Exclusin de la responsabilidad solidaria
1. Cuando, al acordarse la reduccin mediante la restitucin de la totalidad o parte del valor de las
aportaciones sociales, se dotase una reserva con cargo a beneficios o reservas libres por un importe igual
al percibido por los socios en concepto de restitucin de la aportacin social, no habr lugar a la
responsabilidad solidaria de los socios 175.
2. La reserva ser indisponible hasta que transcurran cinco aos a contar desde la publicacin de la
reduccin en el Boletn Oficial del Registro Mercantil, salvo que antes del vencimiento de dicho plazo
hubieren sido satisfechas todas las deudas sociales contradas con anterioridad a la fecha en que la
reduccin fuera oponible a terceros.
Artculo 333. Derecho estatutario de oposicin
1. En las sociedades de responsabilidad limitada, los estatutos podrn establecer que ningn acuerdo de
reduccin del capital que implique restitucin de sus aportaciones a los socios pueda llevarse a efecto sin
que transcurra un plazo de tres meses a contar desde la fecha en que se haya notificado a los
acreedores.
2. Esta notificacin se har personalmente, y si ello no fuera posible, por desconocerse el domicilio de los
acreedores, por medio de anuncios que habrn de publicarse en el Boletn Oficial del Registro Mercantil, y
en la pgina web de la sociedad o, en el caso de que no exista en un diario de los de mayor circulacin en
la localidad en que radique el domicilio de la sociedad 176.
3. Durante dicho plazo, los acreedores ordinarios podrn oponerse a la ejecucin del acuerdo de
reduccin, si sus crditos no son satisfechos o la sociedad no presta garanta.
4. Ser nula toda restitucin que se realice antes de transcurrir el plazo de tres meses o a pesar de la
oposicin entablada, en tiempo y forma, por cualquier acreedor.
5. La devolucin de capital habr de hacerse a prorrata de las respectivas participaciones sociales, salvo
que, por unanimidad, se acuerde otro sistema.

175

La constitucin de la reserva est condicionada a la existencia de reservas disponibles o beneficios contra los cuales se cargue la
nueva reserva. Adicionalmente, si el importe de la reduccin es superior al importe devuelto a los socios, no sera necesario
constituir reserva por la diferencia, asumiendo que dicha diferencia est justificada en la existencia de prdidas a compensar
(RDGRN 27.03.2001). No obstante, la resolucin no se pronuncia sobre si debe acreditarse el cumplimiento de los requisitos para la
reduccin por prdidas.
La reserva es por importe similar al valor nominal de la reduccin; no es necesario que en la escritura conste la manifestacin del
administrador relativa a que los socios asumen la responsabilidad, basta con que se indique su identidad (RDGRN 16.11.2006)
176

Modificado por RD-ley 13/2010, de 3 de diciembre.

115

Subseccin Segunda. La tutela de los acreedores de sociedades annimas

Artculo 334. Derecho de oposicin de los acreedores de sociedades annimas


1. Los acreedores de la sociedad annima cuyos crditos hayan nacido antes de la fecha del ltimo
anuncio del acuerdo de reduccin del capital, no hayan vencido en ese momento y hasta que se les
garanticen tales crditos tendrn el derecho de oponerse a la reduccin.
2. Los acreedores cuyos crditos se encuentren ya suficientemente garantizados no gozarn de este
derecho.
Artculo 335. Exclusin del derecho de oposicin
Los acreedores no podrn oponerse a la reduccin en los casos siguientes:
a) Cuando la reduccin del capital tenga por nica finalidad restablecer el equilibrio entre el capital y el
patrimonio neto de la sociedad disminuido por consecuencia de prdidas.
b) Cuando la reduccin tenga por finalidad la constitucin o el incremento de la reserva legal.
c) Cuando la reduccin se realice con cargo a beneficios o a reservas libres o por va de amortizacin de
acciones adquiridas por la sociedad a ttulo gratuito. En este caso, el importe del valor nominal de las
acciones amortizadas o de la disminucin del valor nominal de las mismas deber destinarse a una
reserva de la que solo ser posible disponer con los mismos requisitos exigidos para la reduccin del
capital social.
Artculo 336. Ejercicio del derecho de oposicin
El derecho de oposicin habr de ejercitarse en el plazo de un mes a contar desde la fecha del ltimo
anuncio del acuerdo.
Artculo 337. Efectos de la oposicin
En caso de ejercicio del derecho de oposicin, la reduccin del capital social no podr llevarse a efecto
hasta que la sociedad preste garanta a satisfaccin del acreedor o, en otro caso, hasta que notifique a
dicho acreedor la prestacin de fianza solidaria en favor de la sociedad por una entidad de crdito
debidamente habilitada para prestarla por la cuanta del crdito de que fuera titular el acreedor y hasta
tanto no prescriba la accin para exigir su cumplimiento.

SECCIN SEXTA. Reduccin mediante adquisicin de participaciones o acciones propias para su


amortizacin

Artculo 338. Requisitos de la reduccin


1. Cuando la reduccin del capital hubiere de realizarse mediante la adquisicin de participaciones o de
acciones de la sociedad para su posterior amortizacin, deber ofrecerse la adquisicin a todos los socios.
2. Si el acuerdo de reduccin hubiera de afectar solamente a una clase de acciones, deber adoptarse
con el acuerdo separado de la mayora de las acciones pertenecientes a la clase afectada, adoptado en la
forma prevista en el artculo 293.
Artculo 339. La oferta de adquisicin
1. En las sociedades de responsabilidad limitada, la oferta se remitir a cada uno de los socios por correo

116

certificado con acuse de recibo.


2. En las sociedad annimas, la propuesta de adquisicin deber ser publicada en el Boletn Oficial del
Registro Mercantil y en un peridico de gran circulacin en la provincia en que la sociedad tenga su
domicilio, habr de mantenerse, al menos, durante un mes, incluir todas las menciones que sean
razonablemente necesarias para la informacin de los accionistas que deseen enajenar y, en su caso,
expresar las consecuencias que se deriven de no alcanzar las acciones ofrecidas el nmero fijado en el
acuerdo.
Cuando todas las acciones sean nominativas, los estatutos podrn permitir que se sustituya la publicacin
de la oferta por el envo de la misma a cada uno de los accionistas por correo certificado con acuse de
recibo.
Artculo 340. La aceptacin
1. El plazo de aceptacin de la oferta se computar desde el envo de la comunicacin.
2. Si las aceptaciones excedieran del nmero de participaciones o de acciones previamente fijado por la
sociedad, se reducirn las ofrecidas por cada socio en proporcin al nmero cuya titularidad ostente cada
uno de ellos.
3. A no ser que en el acuerdo de la junta o en la propuesta de adquisicin se hubiera establecido otra
cosa, cuando las aceptaciones no alcancen el nmero de participaciones o de acciones previamente
fijado, se entender que el capital queda reducido en la cantidad correspondiente a las aceptaciones
recibidas.
Artculo 341. Bonos de disfrute
1. En la reduccin del capital con amortizacin de acciones podrn atribuirse bonos de disfrute a los
titulares de las acciones amortizadas, especificando en el acuerdo de reduccin el contenido de los
derechos atribuidos a estos bonos.
2. Los bonos de disfrute no podrn atribuir el derecho de voto.
Artculo 342. La obligacin de amortizar
Las participaciones sociales adquiridas por la sociedad debern ser amortizadas en el plazo de tres aos a
contar de la fecha del ofrecimiento de la adquisicin. Las acciones adquiridas por la sociedad debern ser
amortizadas dentro del mes siguiente a la terminacin del plazo de la oferta de adquisicin.

CAPTULO IV. REDUCCIN Y AUMENTO DEL CAPITAL SIMULTNEOS

Artculo 343. Reduccin y aumento del capital simultneos


1. El acuerdo de reduccin del capital social a cero o por debajo de la cifra mnima legal solo podr
adoptarse cuando simultneamente se acuerde la transformacin de la sociedad o el aumento de su
capital hasta una cantidad igual o superior a la mencionada cifra mnima 177.
2. En todo caso habr de respetarse el derecho de asuncin o de suscripcin preferente de los socios.

177

Es vlido el acuerdo de operacin acorden aunque el resultante de la misma no permita enjugar las prdidas (STS 09.11.2007).

117

Artculo 344. Eficacia condicionada del acuerdo de reduccin


En caso de acuerdo de reduccin y de aumento del capital simultneos, la eficacia del acuerdo de
reduccin quedar condicionada, en su caso, a la ejecucin del acuerdo de aumento del capital.
Artculo 345. La inscripcin simultnea
La inscripcin del acuerdo de reduccin en el Registro Mercantil no podr practicarse a no ser que
simultneamente se presente a inscripcin el acuerdo de transformacin o de aumento de capital, as
como, en este ltimo caso, su ejecucin.

TTULO IX. SEPARACIN Y EXCLUSIN DE SOCIOS


CAPTULO PRIMERO. LA SEPARACIN DE SOCIOS

Artculo 346. Causas legales de separacin


1. Los socios que no hubieran votado a favor del correspondiente acuerdo, incluidos los socios sin voto,
tendrn derecho a separarse de la sociedad de capital en los casos siguientes:
a) Sustitucin o modificacin sustancial del objeto social 178.
b) Prrroga de la sociedad.
c) Reactivacin de la sociedad.
d) Creacin modificacin o extincin anticipada de la obligacin de realizar prestaciones accesorias, salvo
disposicin contraria de los estatutos.
2. En las sociedades de responsabilidad limitada tendrn, adems, derecho a separarse de la sociedad los
socios que no hubieran votado a favor del acuerdo de modificacin del rgimen de transmisin de las
participaciones sociales.
3. En los casos de transformacin de la sociedad y de traslado de domicilio al extranjero los socios
tendrn derecho de separacin en los trminos establecidos en la Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre
modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles.
178

Modificado por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

La inclusin en el objeto social de una mencin al ejercicio indirecto de la actividad (a travs de filiales) puede dar lugar al derecho
de separacin, pues supone una prdida de poder del socio no tiene legitimacin para el ejercicio de sus derechos en las filiales,
por ejemplo, la impugnacin de acuerdos- (STS 10.03.2011). Se ha admitido el ejercicio del derecho de separacin en caso de
filializacin (sociedad que traspasa su negocio a su filial quedando como matriz) (SAP Valencia 04.05.2011)
La SAP Tarragona 26.02.2003 reconoce que cualquier alteracin del negocio puede dar lugar al derecho de separacin. No
obstante, la RDGRN 02.11.2010 considera que las causas legales de separacin estn vinculadas a la adopcin de acuerdos sociales
(346.1 LSC: Los socios que no hubieran votado a favor del correspondiente acuerdo ()), es decir, no bastara una situacin de
hecho.
Diferencias entre sustitucin y modificacin: es sustitucin la eliminacin de actividades esenciales, manteniendo secundarias; o la
adicin de otras que, por su importancia econmica, vayan a dar lugar a que una parte importante del patrimonio tenga un destino
distinto del previsto en los estatutos (STS 30.06.2010); esta sentencia, no obstante, es anterior a la inclusin del trmino
modificacin sustancial por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

118

Artculo 347. Causas estatutarias de separacin


1. Los estatutos podrn establecer otras causas de separacin distintas a las previstas en presente ley179.
En este caso determinarn el modo en que deber acreditarse la existencia de la causa, la forma de
ejercitar el derecho de separacin y el plazo de su ejercicio.
2. Para la incorporacin a los estatutos, la modificacin o la supresin de estas causas de separacin ser
necesario el consentimiento de todos los socios.
Artculo 348. Ejercicio del derecho de separacin
1. Los acuerdos que den lugar al derecho de separacin se publicarn en el Boletn Oficial del Registro
Mercantil. En las sociedades de responsabilidad limitada y en las annimas cuando todas las acciones
sean nominativas, los administradores podrn sustituir la publicacin por una comunicacin escrita a cada
uno de los socios que no hayan votado a favor del acuerdo.
2. El derecho de separacin habr de ejercitarse por escrito en el plazo de un mes a contar desde la
publicacin del acuerdo o desde la recepcin de la comunicacin.
Artculo 348 bis. Derecho de separacin en caso de falta de distribucin de dividendos 180
1. A partir del quinto ejercicio a contar desde la inscripcin en el Registro Mercantil de la sociedad, el
socio que hubiera votado a favor de la distribucin de los beneficios sociales tendr derecho de
separacin en el caso de que la junta general no acordara la distribucin como dividendo de, al menos,
un tercio de los beneficios propios de la explotacin del objeto social obtenidos durante el ejercicio
anterior, que sean legalmente repartibles.
2. El plazo para el ejercicio del derecho de separacin ser de un mes a contar desde la fecha en que se
hubiera celebrado la junta general ordinaria de socios.
3. Lo dispuesto en este artculo no ser de aplicacin a las sociedades cotizadas.
Artculo 349. Inscripcin del acuerdo
Para la inscripcin en el Registro Mercantil de la escritura que documente el acuerdo que origina el
derecho de separacin, ser necesario que la propia escritura u otra posterior contenga la declaracin de
179

En S.L., la STS 15.11.2011 admite que los estatutos reconozcan el derecho de los sociosa separarse de la sociedad en cualquier
momento, es decir, ad nutum, por no estar expresamente prohibido en la norma, ni debe interpretarse que dicha clusula
incumple el 1256 CC, pues no deja al arbitrio de un socio la validez y eficacia del contrato social; no obstante, la STS advierte que no
se pronuncia sobre la adecuacin de dicha clusula a los requisitos de determinacin en la acreditacin de la existencia de causa,
forma de ejercicio del derecho de separacin y el plazo de su ejercicio.

180

Artculo introducido por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital; su aplicacin est
suspendida hasta el 31 de diciembre de 2014, conforme a la Disposicin Transitoria introducida por la Ley 1/2012, de 22 de junio,
de simplificacin de las obligaciones de informacin y documentacin de fusiones y escisiones de sociedades de capital.
Sobre la impugnacin del acuerdo de Junta de aplicar resultados a reservas y privar a los socios de dividendos: STS 26.05.2005, SAP
Alicante 15.07.2010, SAP Madrid 23.12.2009. No son acuerdos contrarios al orden pblico, pero pueden ser abusivos para la
minora, en el caso analizado por existir retribuciones nicamente a favor de algunos socios con exclusin de otros posible
dividendo encubierto-; por no resultar justificada la negativa al dividendo habida cuenta de la situacin patrimonial y financiera de
la sociedad; y por constituir una actividad reiterada y sistemtica (SAP Madrid 03.02.2011); incluso sin tener carcter reiterado, un
nico acuerdo de aplicacin a reservas del beneficio puede ser abusivo (STS 07.12.2011). No obstante dichas sentencias son previas
a la inclusin del artculo 348 bis, salvo la ltima citada, que aplicaba la norma anterior a la introduccin del citado artculo.
La doctrina est dividida sobre la posible derogacin estatutaria del rgimen del 348 bis LSC.

119

los administradores de que ningn socio ha ejercitado el derecho de separacin dentro del plazo
establecido o de que la sociedad, previa autorizacin de la junta general, ha adquirido las participaciones
sociales o acciones de los socios separados, o la reduccin del capital.

CAPTULO II. LA EXCLUSIN DE SOCIOS

Artculo 350. Causas legales de exclusin de los socios


La sociedad de responsabilidad limitada podr excluir al socio que incumpla voluntariamente la obligacin
de realizar prestaciones accesorias, as como al socio administrador que infrinja la prohibicin de
competencia o hubiera sido condenado por sentencia firme 181 a indemnizar a la sociedad los daos y
perjuicios causados por actos contrarios a esta ley o a los estatutos o realizados sin la debida diligencia.
Artculo 351. Causas estatutarias de exclusin de socios 182
En las sociedades de capital, con el consentimiento de todos los socios, podrn incorporarse a los
estatutos causas determinadas de exclusin o modificarse o suprimirse las que figurasen en ellos con
anterioridad.
Artculo 352. Procedimiento de exclusin
1. La exclusin requerir acuerdo de la junta general. En el acta de la reunin o en anejo se har constar
la identidad de los socios que hayan votado a favor del acuerdo.
2. Salvo en el caso de condena del socio administrador a indemnizar a la sociedad, la exclusin de un
socio con participacin igual o superior al veinticinco por ciento en el capital social requerir, adems del
acuerdo de la junta general, resolucin judicial firme, siempre que el socio no se conforme con la
exclusin acordada.
3. Cualquier socio que hubiera votado a favor del acuerdo estar legitimado para ejercitar la accin de
exclusin en nombre de la sociedad cuando sta no lo hubiera hecho en el plazo de un mes a contar
desde la fecha de adopcin del acuerdo de exclusin.
CAPTULO III. NORMAS COMUNES A LA SEPARACIN Y LA EXCLUSIN DE SOCIOS

Articulo 353. Valoracin de las participaciones o de las acciones del socio 183
1. A falta de acuerdo entre la sociedad y el socio sobre el valor razonable de las participaciones sociales o
181

Aunque exista una condena firme por falsedad en documentos mercantiles, es necesaria la condena firme a indemnizar a la
sociedad por daos y perjuicios; si la sentencia no lo incluye, no es posible la exclusin (SAP Madrid 05.03.2012).

182

Introducido por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

183

S.L. El sistema de valoracin es imperativo (RDGRN 28.07.2009); en sentido contrario, admitiendo el uso de criterios de
valoracin objetivos e imparciales en S.L. profesional: no cabe atribuir a una parte (sociedad o socio) la determinacin de su
cuanta; no se admite que los estatutos establezcan que la valoracin ser realizada por persona dependiente de la sociedad
(auditor, economista, etc.), de igual modo que no se admite que el socio separado o excluido determine la cuota a recibir, por ser
contrario al 1256 CC (RDGRN 19.08.2011).

En caso de separacin no cabe aplicar a la valoracin un descuento o una prima de control, segn la participacin de lugar a una
posicin minoritaria o a una posicin de control (STS 28.02.2011).

120

de las acciones, o sobre la persona o personas que hayan de valorarlas y el procedimiento a seguir para
su valoracin, sern valoradas por un auditor de cuentas distinto al de la sociedad, designado por el
registrador mercantil del domicilio social a solicitud de la sociedad o de cualquiera de los socios titulares
de las participaciones o de las acciones objeto de valoracin.
2. Si las acciones cotizasen en un mercado secundario oficial, el valor de reembolso ser el del precio
medio de cotizacin del ltimo trimestre.
Artculo 354. Informe de auditor
1. Para el ejercicio de su funcin, el auditor podr obtener de la sociedad todas las informaciones y
documentos que considere tiles y proceder a todas las verificaciones que estime necesarias.
2. En el plazo mximo de dos meses a contar desde su nombramiento, el auditor emitir su informe, que
notificar inmediatamente por conducto notarial a la sociedad y a los socios afectados, acompaando
copia, y depositar otra en el Registro Mercantil.
Artculo 355. Retribucin del auditor
1. La retribucin del auditor correr a cargo de la sociedad.
2. No obstante, en los casos de exclusin, la sociedad podr deducir de la cantidad a reembolsar al socio
excluido lo que resulte de aplicar a los honorarios satisfechos el porcentaje que dicho socio tuviere en el
capital social.
Artculo 356. Reembolso
1. Dentro de los dos meses siguientes a la recepcin del informe de valoracin, los socios afectados
tendrn derecho a obtener en el domicilio social el valor razonable de sus participaciones sociales o
acciones en concepto de precio de las que la sociedad adquiere o de reembolso de las que se amortizan.
2. Transcurrido dicho plazo, los administradores consignarn en entidad de crdito del trmino municipal
en que radique el domicilio social, a nombre de los interesados, la cantidad correspondiente al referido
valor.
3. Por excepcin a lo establecido en los apartados anteriores, en todos aquellos casos en los que los
acreedores de la sociedad de capital tuvieran derecho de oposicin, el reembolso a los socios slo podr
producirse transcurrido el plazo de tres meses contados desde la fecha de notificacin personal a los
acreedores o la publicacin en el Boletn Oficial del Registro Mercantil y en uno de los diarios de mayor
circulacin en la localidad en que radique el domicilio social, y siempre que los acreedores ordinarios no
hubiesen ejercido el derecho de oposicin. Si los acreedores hubieran ejercitado ese derecho se estar a
lo establecido en la seccin 5 del captulo III del ttulo VIII.
Artculo 357. Proteccin de los acreedores de las sociedades de responsabilidad limitada
Los socios de las sociedades de responsabilidad limitada a quienes se hubiere reembolsado el valor de las
participaciones amortizadas estarn sujetos al rgimen de responsabilidad por las deudas sociales
establecido para el caso de reduccin de capital por restitucin de aportaciones.

121

Artculo 358. Escritura pblica de reduccin del capital social184


1. Salvo que la junta general que haya adoptado los acuerdos correspondientes autorice la adquisicin
por la sociedad de las participaciones o de las acciones de los socios afectados, efectuado el reembolso o
consignado el importe de las mismas, los administradores, sin necesidad de acuerdo especfico de la
junta general, otorgarn inmediatamente escritura pblica de reduccin del capital social expresando en
ella las participaciones o acciones amortizadas, la identidad del socio o socios afectados, la causa de la
amortizacin, la fecha de reembolso o de la consignacin y la cifra a la que hubiera quedado reducido el
capital social.
2. En el caso de que, como consecuencia de la reduccin, el capital social descendiera por debajo del
mnimo legal, se estar lo dispuesto en esta ley en materia de disolucin.
Artculo 359. Escritura pblica de adquisicin
En el caso de adquisicin por la sociedad de las participaciones o acciones de los socios afectados,
efectuado el pago del precio o consignado su importe, los administradores, sin necesidad de acuerdo
especfico de la junta general, otorgarn escritura pblica de adquisicin de participaciones sociales o de
acciones, sin que sea preceptivo el concurso de los socios excluidos o separados, expresando en ella las
participaciones o acciones adquiridas, la identidad del socio o socios afectados, la causa de la separacin
o de la exclusin y la fecha de pago o consignacin.

TTULO X. DISOLUCIN Y LIQUIDACIN


CAPTULO PRIMERO. LA DISOLUCIN
SECCIN PRIMERA. Disolucin de pleno derecho

Artculo 360. Disolucin de pleno derecho


1. Las sociedades de capital se disolvern de pleno derecho en los siguientes casos:
a) Por el transcurso del trmino de duracin fijado en los estatutos, a no ser que con anterioridad hubiera
sido expresamente prorrogada e inscrita la prrroga en el Registro Mercantil.
b) Por el transcurso de un ao desde la adopcin del acuerdo de reduccin del capital social por debajo
del mnimo legal como consecuencia del cumplimiento de una ley, si no se hubiere inscrito en el Registro
Mercantil la transformacin o la disolucin de la sociedad, o el aumento del capital social hasta una
cantidad igual o superior al mnimo legal.
Transcurrido un ao sin que se hubiere inscrito la transformacin o la disolucin de la sociedad o el
aumento de su capital, los administradores respondern personal y solidariamente entre s y con la
sociedad de las deudas sociales.
2. El registrador, de oficio o a instancia de cualquier interesado, har constar la disolucin de pleno
184

S.L. Si en la escritura no consta la conformidad del socio con el valor de sus participaciones o su liquidacin, se exigir para la
inscripcin de la reduccin de capital que conste en la escritura el valor razonable, la identidad de las personas que hayan
determinado dicho valor, el procedimiento seguido para la valoracin, as como el informe del auditor y la fecha de su emisin, en
su casos, y la manifestacin de los administradores de haberse desembolsado el importe o consignado el mismo en una entidad de
crdito del domicilio social, incluyendo la acreditacin documental del abono o de la consignacin (RDGRN 28.07.2009).

122

derecho en la hoja abierta a la sociedad.


Artculo 361. Disolucin y concurso
1. La declaracin de concurso de la sociedad de capital no constituir, por s sola, causa de disolucin.
2. La apertura de la fase de liquidacin en el concurso de acreedores producir la disolucin de pleno
derecho de la sociedad.
En tal caso, el juez del concurso har constar la disolucin en la resolucin de apertura de la fase de
liquidacin del concurso.

SECCIN SEGUNDA. Disolucin por constatacin de la existencia de causa legal o estatutaria

Artculo 362. Disolucin por constatacin de la existencia de causa legal o estatutaria


Las sociedades de capital se disolvern por la existencia de causa legal o estatutaria debidamente
constatada por la junta general o por resolucin judicial.
Artculo 363. Causas de disolucin 185
1. La sociedad de capital deber disolverse:
a) Por el cese en el ejercicio de la actividad o actividades que constituyan el objeto social. En particular,
se entender que se ha producido el cese tras un perodo de inactividad superior a un ao.
b) Por la conclusin de la empresa que constituya su objeto.
c) Por la imposibilidad manifiesta de conseguir el fin social 186.
b) Por la paralizacin de los rganos sociales de modo que resulte imposible su funcionamiento187.
e) Por prdidas que dejen reducido el patrimonio neto a una cantidad inferior a la mitad del capital social,
a no ser que ste se aumente o se reduzca en la medida suficiente, y siempre que no sea procedente
solicitar la declaracin de concurso188.

185

Modificado por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

186

Sobre el concepto de fin social SAP Len 19.01.2009.

187

Basta con que se paralice cualquiera de los rganos si se imposibilita el funcionamiento de la sociedad. No obstante, el bloqueo
del rgano de administracin podr ser superado, normalmente, por la Junta, de modo que se entiende que es la paralizacin de la
Junta la verdaderamente causante de la disolucin. Hay paralizacin si celebrndose formalmente reuniones del rgano de
administracin y convocndose la Junta, no pueden lograrse acuerdos o los adoptados no se ejecutan, de modo que resulte
imposible el funcionamiento de la sociedad (STS 15.06.2010). La paralizacin de la Junta no puede darse por supuesta, ni siquiera
en el caso de que los dos administradores mancomunados cuya actuacin est paralizada por discrepancias, sean, adems, los
socios al 50%; adems, no basta con que concurran incidencias puntuales, deben ser duraderas, constituyendo situaciones
estructurales de imposible o muy difcil solucin (SAP Madrid 22.11.2008).

188

A los solos efectos de la determinacin de las prdidas para la reduccin obligatoria de capital prevista en LSC 327 y la disolucin
prevista en LSC 363.1.e), no se computarn las prdidas por deterioro reconocidas en las cuentas anuales, derivadas del
Inmovilizado Material, las Inversiones Inmobiliarias y las Existencias (Disposicin adicional nica Real Decreto-ley 10/2008, de 12 de

123

f) Por reduccin del capital social por debajo del mnimo legal, que no sea consecuencia del cumplimiento
de una ley.
g) Porque el valor nominal de las participaciones sociales sin voto o de las acciones sin voto excediera de
la mitad del capital social desembolsado y no se restableciera la proporcin en el plazo de dos aos.
h) Por cualquier otra causa establecida en los estatutos.
2. La sociedad comanditaria por acciones deber disolverse tambin por fallecimiento, cese, incapacidad
o apertura de la fase de liquidacin en el concurso de acreedores de todos los socios colectivos, salvo que
en el plazo de seis meses y mediante modificacin de los estatutos se incorpore algn socio colectivo o se
acuerde la transformacin de la sociedad en otro tipo social.
Artculo 364. Acuerdo de disolucin
En los casos previstos en el artculo anterior, la disolucin de la sociedad requerir acuerdo de la junta
general adoptado con la mayora ordinaria establecida para las sociedades de responsabilidad limitada en
el artculo 198189, y con el qurum de constitucin y las mayoras establecidas para las sociedades
annimas en los artculos 193 y 201.
Artculo 365. Deber de convocatoria
1. Los administradores debern convocar la junta general en el plazo de dos meses para que adopte el
acuerdo de disolucin o, si la sociedad fuera insolvente, sta inste el concurso190.
Cualquier socio podr solicitar de los administradores la convocatoria si, a su juicio, concurriera alguna
causa de disolucin o la sociedad fuera insolvente.
2. La junta general podr adoptar el acuerdo de disolucin o, si constare en el orden del da, aqul o
aqullos que sean necesarios para la remocin de la causa.
Artculo 366. Disolucin judicial
1. Si la junta no fuera convocada, no se celebrara, o no adoptara alguno de los acuerdos previstos en el
artculo anterior, cualquier interesado podr instar la disolucin de la sociedad ante el juez de lo
mercantil del domicilio social 191. La solicitud de disolucin judicial deber dirigirse contra la sociedad.
2. Los administradores estn obligados a solicitar la disolucin judicial de la sociedad cuando el acuerdo
social fuese contrario a la disolucin o no pudiera ser logrado.
La solicitud habr de formularse en el plazo de dos meses a contar desde la fecha prevista para la
diciembre); dicha previsin es de aplicacin durante el ejercicio social que se cierre a partir de la entrada en vigor del Real Decretoley 2/2012, de 3 de febrero, de saneamiento del sector financiero.
189

S.L.: no es inscribible la mayora reforzada para la disolucin en casos en los que sta sea obligada (RDGRN 04.05.2005).

190

El plazo de 2 meses se cuenta desde que los administradores conocieron o debieron conocer la existencia de la causa de
disolucin, si hubieran obrado con la diligencia exigible, por lo que constituye una cuestin de hecho a valorar en la prueba, sin que
sea por tanto necesario esperar a que las prdidas vengan recogidas en las cuentas (STS 23.10.2008). El CCo 28.1 establece
obligacin de formular balances trimestrales, de modo que el TS ha considerado que los administradores tienen obligacin de
conocer si existe causa de disolucin cada trimestre (STS 20.02.2007, 04.07.2007 y 16.07.2007).

191

La solicitud de disolucin judicial por parte de los accionistas no requiere la realizacin de requerimiento previo a los
administradores en idntico sentido (STS 14.11.2008).

124

celebracin de la junta, cuando sta no se haya constituido, o desde el da de la junta, cuando el acuerdo
hubiera sido contrario a la disolucin o no se hubiera adoptado.
Artculo 367. Responsabilidad solidaria de los administradores 192
1. Respondern solidariamente de las obligaciones sociales posteriores al acaecimiento de la causa legal
de disolucin los administradores que incumplan la obligacin de convocar en el plazo de dos meses la
junta general para que adopte, en su caso, el acuerdo de disolucin, as como los administradores que no
soliciten la disolucin judicial o, si procediere, el concurso de la sociedad, en el plazo de dos meses a
contar desde la fecha prevista para la celebracin de la junta, cuando sta no se haya constituido, o
desde el da de la junta, cuando el acuerdo hubiera sido contrario a la disolucin.
2. En estos casos las obligaciones sociales reclamadas se presumirn de fecha posterior al acaecimiento
de la causa legal de disolucin de la sociedad, salvo que los administradores acrediten que son de fecha
anterior.

SECCIN TERCERA. Disolucin por mero acuerdo de la junta general


Artculo 368. Disolucin por mero acuerdo de la junta general
La sociedad de capital podr disolverse por mero acuerdo de la junta general adoptado con los requisitos
establecidos para la modificacin de los estatutos 193.

SECCIN CUARTA. Disposiciones comunes


Artculo 369. Publicidad de la disolucin194
La disolucin de la sociedad se inscribir en el Registro Mercantil. El registrador mercantil remitir de
oficio, de forma telemtica y sin coste adicional alguno, la inscripcin de la disolucin al Boletn Oficial

192

Prescripcin 4 aos CCo 949 (STS 12.02.2010), y no 1 ao CC 1968.2 (STS 21.10.2008).

A diferencia de la accin social de responsabilidad (exige una accin u omisin culposa, dao y prueba de la relacin de causalidad),
la responsabilidad solidaria del 367 LSC tiene carcter objetivo: no requiere relacin de causalidad entre el dao y el
comportamiento del administrador, bastando para que surja responsabilidad que se d el supuesto de hecho (STS 11.07.2008).
Exoneracin: La adopcin por los administradores de medidas de saneamiento aumentos de capital, reduccin de gastos,
enajenacin de inmovilizado- pueden exonerar de responsabilidad si dichas medidas eran adecuadas para evitar el cese de los
pagos y fueron reputadas por un perito como razonables (STS 20.11.2008). Se ha admitido que una vez producida la causa de
disolucin, sta no quede petrificada con abstraccin de cul haya sido la evolucin posterior de la sociedad y la conducta de los
administradores para con los acreedores (STS 20.02.2007). Es irrelevante si se es o no consejero delegado: la responsabilidad
alcanza a todos los consejeros, pues es el Consejo el encargado de convocar la Junta, salvo a los consejeros que usen todos los
medios a su alcance para que el Consejo convocara la Junta (STS 13.06.2012).
Vid 50.2 (desde la declaracin de concurso no se admiten de acciones de reclamacin contra administradores por incumplimiento
de deberes en relacin con la concurrencia de causa de disolucin) y 51 bis 1 (suspensin de los procedimientos similares iniciados
antes de la declaracin del concurso) de la Ley Concursal.
193

El acuerdo de disolucin no requiere causa alguna (SAP Barcelona 06.02.2012).

194

Modificado por Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital y RD-ley 13/2010, de 3 de
diciembre.

125

del Registro Mercantil para su publicacin.


Artculo 370. Reactivacin de la sociedad disuelta
1. La junta general podr acordar el retorno de la sociedad disuelta a la vida activa siempre que haya
desaparecido la causa de disolucin, el patrimonio contable no sea inferior al capital social y no haya
comenzado el pago de la cuota de liquidacin a los socios. No podr acordarse la reactivacin en los
casos de disolucin de pleno derecho.
2. El acuerdo de reactivacin se adoptar con los requisitos establecidos para la modificacin de los
estatutos.
3. El socio que no vote a favor de la reactivacin tiene derecho a separarse de la sociedad.
4. Los acreedores sociales podrn oponerse al acuerdo de reactivacin, en las mismas condiciones y con
los mismos efectos previstos en la ley para el caso de reduccin del capital195.

CAPTULO II. LA LIQUIDACIN


SECCIN PRIMERA. Disposiciones generales

Artculo 371. Sociedad en liquidacin


1. La disolucin de la sociedad abre el perodo de liquidacin.
2. La sociedad disuelta conservar su personalidad jurdica mientras la liquidacin se realiza. Durante ese
tiempo deber aadir a su denominacin la expresin en liquidacin.
3. Durante el perodo de liquidacin se observarn las disposiciones de los estatutos en cuanto a la
convocatoria y reunin de las juntas generales de socios, a las que darn cuenta los liquidadores de la
marcha de la liquidacin para que acuerden lo que convenga al inters comn, y continuarn aplicndose
a la sociedad las dems normas previstas en esta ley que no sean incompatibles con las establecidas en
este captulo.
Artculo 372. Especialidad de la liquidacin concursal
En caso de apertura de la fase de liquidacin en el concurso de acreedores de la sociedad, la liquidacin
se realizar conforme a lo establecido en el captulo II del ttulo V de la Ley Concursal.
Artculo 373. Intervencin del Gobierno en las sociedades annimas
1. Cuando el Gobierno, a instancia de accionistas que representen, al menos, la quinta parte del capital
social, o del personal de la empresa, juzgase conveniente para la economa nacional o para el inters
social la continuacin de la sociedad annima, podr acordarlo as por real decreto, en que se concretar
la forma en que sta habr de subsistir y las compensaciones que, al ser expropiados de su derecho, han
de recibir los accionistas.

195

No puede reconocerse a los acreedores un derecho a oponerse a la reactivacin de una S.L., salvo que dicho derecho se hubiera
previsto en los estatutos, pues en S.L. no hay derecho de oposicin a la reduccin de capital; todo ello sin perjuicio de que los
terceros con inters legtimo puedan impugnar el acuerdo una vez inscrito (RDGRN 10.09.2011).

126

2. En todo caso, el real decreto reservar a los accionistas, reunidos en junta general, el derecho a
prorrogar la vida de la sociedad y a continuar la explotacin de la empresa, siempre que el acuerdo se
adopte dentro del plazo de tres meses, a contar de la publicacin del real decreto.

SECCIN SEGUNDA. Los liquidadores

Artculo 374. Cese de los administradores


1. Con la apertura del perodo de liquidacin cesarn en su cargo los administradores, extinguindose el
poder de representacin.
2. Los antiguos administradores, si fuesen requeridos, debern prestar su colaboracin para la prctica
de las operaciones de liquidacin.
Artculo 375. Los liquidadores
1. Con la apertura del perodo de liquidacin los liquidadores asumirn las funciones establecidas en esta
ley, debiendo velar por la integridad del patrimonio social en tanto no sea liquidado y repartido entre los
socios.
2. Sern de aplicacin a los liquidadores las normas establecidas para los administradores que no se
opongan a lo dispuesto en este captulo.
Artculo 376. Nombramiento de liquidadores 196
1. Salvo disposicin contraria de los estatutos o, en su defecto, en caso de nombramiento de los
liquidadores por la junta general de socios que acuerde la disolucin de la sociedad, quienes fueren
administradores al tiempo de la disolucin de la sociedad quedarn convertidos en liquidadores 197.
2. En los casos en los que la disolucin hubiera sido consecuencia de la apertura de la fase de liquidacin
de la sociedad en concurso de acreedores, no proceder el nombramiento de los liquidadores.
Artculo 377. Cobertura de vacantes
1. En caso de fallecimiento o de cese del liquidador nico, de todos los liquidadores solidarios, de alguno

196

Modificado por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

Disolucin de sociedad irregular: si existe discrepancia entre socios debe convocarse la Junta para nombrar liquidador, no
continuando los administradores en dicho cargo: (31.1 LSC y 229 CCo y SAP Barcelona 11.01.2011).
197

Disolucin por paralizacin de rganos sociales en S.L. con 2 socios al 50% enfrentados en la que uno de ellos es administrador
nico: es aplicable la conversin automtica como liquidador, y no cabe el nombramiento por el juez mercantil de liquidador a
instancias del otro socio por aplicacin del 377 LSC; s cabe usar dicho procedimiento, excepcionalmente, en caso de fraude,
inidoneidad patente, manifiesta complejidad o imbricacin de otras sociedades, pero no puede prosperar si el motivo es mera
desconfianza subjetiva, o existencia de acciones penales o de responsabilidad con resultado an incierto; para stos supuestos el
socio opositor tiene la proteccin de la responsabilidad del liquidador (STS 11.04.2011).

La convocatoria de la Junta con previsin de nombramiento de liquidador, si no se llegara a un acuerdo sobre dicho nombramiento,
impide la conversin automtica de administradores en liquidadores, an ms si dicha falta de acuerdo en Junta estuviera
provocada, torticeramente, por el socio administrador para mantener el control como liquidador (SAP Alicante 15.09.2008 y STS
30.05.2007).

127

de los liquidadores que acten conjuntamente, o de la mayora de los liquidadores que acten
colegiadamente, sin que existan suplentes, cualquier socio o persona con inters legtimo podr solicitar
del juez de lo mercantil del domicilio social la convocatoria de junta general para el nombramiento de los
liquidadores. Adems, cualquiera de los liquidadores que permanezcan en el ejercicio del cargo podr
convocar la junta general con ese nico objeto.
2. Cuando la junta convocada de acuerdo con el apartado anterior no proceda al nombramiento de
liquidadores, cualquier interesado podr solicitar su designacin al juez de lo mercantil del domicilio
social.
Artculo 378. Duracin del cargo
Salvo disposicin contraria de los estatutos, los liquidadores ejercern su cargo por tiempo indefinido.
Artculo 379. Poder de representacin
1. Salvo disposicin contraria de los estatutos, el poder de representacin corresponder a cada
liquidador individualmente 198.
2. La representacin de los liquidadores se extiende a todas aquellas operaciones que sean necesarias
para la liquidacin de la sociedad.
3. Los liquidadores podrn comparecer en juicio en representacin de la sociedad y concertar
transacciones y arbitrajes cuando as convenga al inters social.
Artculo 380. Separacin de los liquidadores
1. La separacin de los liquidadores no designados judicialmente podr ser acordada por la junta general
aun cuando no conste en el orden del da. Si los liquidadores hubieran sido designados en los estatutos
sociales, el acuerdo deber ser adoptado con los requisitos de mayora y, en el caso de sociedades
annimas, de qurum, establecidos para la modificacin de los estatutos.
Los liquidadores de la sociedad annima podrn tambin ser separados por decisin judicial, mediante
justa causa 199, a peticin de accionistas que representen la vigsima parte del capital social.
2. La separacin de los liquidadores nombrados por el juez slo podr ser decidida por ste, a solicitud
fundada de quien acredite inters legtimo.
Artculo 381. Interventores
1. En caso de liquidacin de sociedades annimas, los accionistas que representen la vigsima parte del
capital social podrn solicitar del juez de lo mercantil del domicilio social la designacin de un interventor

198

Sin embargo, continuarn vigentes los poderes otorgados por la sociedad con carcter previo a la apertura de la fase de
liquidacin, salvo que exista un acuerdo de revocacin; la atribucin en exclusiva a los liquidadores del poder de representacin
orgnico de la sociedad no implica la ineficacia o extincin de los poderes voluntarios anteriormente conferidos (RDGRN
27.06.2011).
199

Por analoga se aplica el procedimiento establecido en el 111 LSRL (389.2 LSC), haciendo necesaria la audiencia del liquidador;
justa causa de separacin no debe ser asimilado a cualquier incumplimiento o irregularidad en la actuacin del liquidador; debe
acudirse al 389 LSC y 230 CCo; en cuanto a la posibilidad de que el juez nombre a un nuevo liquidador, parece inferirse que es
aplicable el 389.2 LSC por analoga (AP La Rioja 27.03.1998).

128

que fiscalice las operaciones de liquidacin200.


2. Si la sociedad hubiera emitido y tuviera en circulacin obligaciones, tambin podr nombrar un
interventor el sindicato de obligacionistas.
Artculo 382. Intervencin pblica en la liquidacin de la sociedad annima
En las sociedades annimas, cuando el patrimonio que haya de ser objeto de liquidacin y divisin sea
cuantioso, estn repartidas entre gran nmero de tenedores las acciones o las obligaciones, o la
importancia de la liquidacin por cualquier otra causa lo justifique, podr el Gobierno designar persona
que se encargue de intervenir y presidir la liquidacin de la sociedad y de velar por el cumplimiento de
las leyes y del estatuto social.

SECCIN TERCERA. Las operaciones de liquidacin

Artculo 383. Deber inicial de los liquidadores


En el plazo de tres meses a contar desde la apertura de la liquidacin, los liquidadores formularn un
inventario y un balance de la sociedad con referencia al da en que se hubiera disuelto.
Artculo 384. Operaciones sociales
A los liquidadores corresponde concluir las operaciones pendientes y realizar las nuevas que sean
necesarias para la liquidacin de la sociedad.
Artculo 385. Cobro de los crditos y pago de las deudas sociales
1. A los liquidadores corresponde percibir los crditos sociales y pagar las deudas sociales.
2. En las sociedades annimas y comanditarias por acciones, los liquidadores debern percibir los
desembolsos pendientes que estuviesen acordados al tiempo de iniciarse la liquidacin. Tambin podrn
exigir otros desembolsos pendientes hasta completar el importe nominal de las acciones en la cuanta
necesaria para satisfacer a los acreedores.
Artculo 386. Deberes de llevanza de la contabilidad y de conservacin
Los liquidadores debern llevar la contabilidad de la sociedad, as como llevar y custodiar los libros, la
documentacin y correspondencia de sta.
Artculo 387. Deber de enajenacin de bienes sociales 201
Los liquidadores debern enajenar los bienes sociales.
Artculo 388. Deber de informacin a los socios
1. Los liquidadores harn llegar peridicamente a conocimiento de los socios y de los acreedores el
estado de la liquidacin por los medios que en cada caso se reputen ms eficaces.
2. Si la liquidacin se prolongase por un plazo superior al previsto para la aprobacin de las cuentas
200

El nombramiento de interventor es un derecho de la minora, que se entiende vulnerado si el interventor es nombrado a


instancias de aquellos socios que han votado a favor del nombramiento del liquidador, dado que la funcin de aquel es fiscalizar la
actuacin de ste (Auto AP Madrid 29.01.2010).

201

Modificado por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

129

anuales, los liquidadores presentarn a la junta general, dentro de los seis primeros meses de cada
ejercicio, las cuentas anuales de la sociedad y un informe pormenorizado que permitan apreciar con
exactitud el estado de la liquidacin202.
Artculo 389. Sustitucin judicial de los liquidadores por duracin excesiva de la liquidacin
1. Transcurridos tres aos desde la apertura de la liquidacin sin que se haya sometido a la aprobacin
de la junta general el balance final de liquidacin, cualquier socio o persona con inters legtimo podr
solicitar del juez de lo mercantil del domicilio social la separacin de los liquidadores.
2. El juez, previa audiencia de los liquidadores, acordar la separacin si no existiere causa que justifique
la dilacin y nombrar liquidadores a la persona o personas que tenga por conveniente, fijando su
rgimen de actuacin.
3. Contra la resolucin por la que se acuerde la separacin y el nombramiento de liquidadores, no cabr
recurso alguno.
Artculo 390. Balance final de liquidacin
1. Concluidas las operaciones de liquidacin, los liquidadores sometern a la aprobacin de la junta
general un balance final, un informe completo sobre dichas operaciones y un proyecto de divisin entre
los socios del activo resultante.
2. El acuerdo aprobatorio podr ser impugnado por los socios que no hubieran votado a favor del mismo,
en el plazo de dos meses a contar desde la fecha de su adopcin203. Al admitir la demanda de
impugnacin, el juez acordar de oficio la anotacin preventiva de la misma en el Registro Mercantil.

SECCIN CUARTA. La divisin del patrimonio social

Artculo 391. Divisin del patrimonio social


1. La divisin del patrimonio resultante de la liquidacin se practicar con arreglo a las normas que se
hubiesen establecido en los estatutos o, en su defecto, a las fijadas por la junta general.

202

Modificado por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

La sociedad en liquidacin debe seguir auditando sus cuentas (RDGRN 26.05.2009). En consecuencia, la sociedad debe seguir
formulando, aprobando y depositando las cuentas (46 Ley Concursal).
Facultad certificante: en el caso del depsito de cuentas de una sociedad en concurso, disuelta voluntariamente y con liquidador
nombrado, que entra en fase de liquidacin, y por tanto el liquidador es cesado y sustituido por la administracin concursal, el
liquidador cesado no tiene facultad certificante (RDGRN 04.07.2011).
La obligacin de someter a auditora las cuentas de la sociedad en concurso rige nicamente para las cuentas que se formulen
respecto del ejercicio cerrado una vez declarado el concurso e iniciada la actividad de la administracin concursal. Si con
posterioridad a dicho inicio de actividad se formulan cuentas del ejercicio anterior, en el que no exista tal administracin concursal,
dichas cuentas quedarn eximidas de verificacin por un auditor (artculo 46.1 Ley Concursal y RDGRN 01.06.2011).
203

No es necesario notificar a los socios ausentes el acuerdo de liquidacin, ni publicar anuncio: si la Junta que aprueba el balance
de liquidacin no es universal, se plantea el problema de determinar cmo conocen los socios ausentes la adopcin del acuerdo, a
efectos de su impugnacin, pues el balance no se publica, y no se exige la notificacin del acuerdo a los ausentes. No se admite la
aplicacin analgica de LSC 348.1, de modo que no es precisa notificacin alguna a los ausentes (RDGRN 03.03.2012).

130

2. Los liquidadores no podrn satisfacer la cuota de liquidacin a los socios sin la previa satisfaccin a los
acreedores del importe de sus crditos 204 o sin consignarlo en una entidad de crdito del trmino
municipal en que radique el domicilio social.
Artculo 392. El derecho a la cuota de liquidacin
1. Salvo disposicin contraria de los estatutos sociales, la cuota de liquidacin correspondiente a cada
socio ser proporcional a su participacin en el capital social205.
2. En las sociedades annimas y comanditarias por acciones, si todas las acciones no se hubiesen
liberado en la misma proporcin, se restituir en primer trmino a los accionistas que hubiesen
desembolsado mayores cantidades el exceso sobre la aportacin del que hubiese desembolsado menos y
el resto se distribuir entre los accionistas en proporcin al importe nominal de sus acciones.
Artculo 393. Contenido del derecho a la cuota de liquidacin
1. Salvo acuerdo unnime de los socios, estos tendrn derecho a percibir en dinero la cuota resultante de
la liquidacin.
2. Los estatutos podrn establecer en favor de alguno o varios socios el derecho a que la cuota resultante
de la liquidacin les sea satisfecha mediante la restitucin de las aportaciones no dinerarias realizadas 206
o mediante la entrega de otros bienes sociales, si subsistieren en el patrimonio social, que sern
apreciadas en su valor real al tiempo de aprobarse el proyecto de divisin entre los socios del activo
resultante.
En este caso, los liquidadores debern enajenar primero los dems bienes sociales y si, una vez
satisfechos los acreedores, el activo resultante fuere insuficiente para satisfacer a todos los socios su
cuota de liquidacin, los socios con derecho a percibirla en especie debern pagar previamente en dinero
a los dems socios la diferencia que corresponda.
Artculo 394. El pago de la cuota de liquidacin
1. Transcurrido el trmino para impugnar el balance final de liquidacin sin que contra l se hayan
formulado reclamaciones o firme la sentencia que las hubiese resuelto, se proceder al pago de la cuota
de liquidacin a los socios. Cuando existan crditos no vencidos se asegurar previamente el pago.
2. Las cuotas de liquidacin no reclamadas en el trmino de los noventa das siguientes al acuerdo de
pago se consignarn en la caja General de Depsitos, a disposicin de sus legtimos dueos.
204

El reparto por los liquidadores del patrimonio social sin satisfacer a los acreedores les hace responsables frente a stos, siendo el
importe de su responsabilidad el importe repartido entre los socios (SAP Madrid 10.02.2011).

La Ley presupone necesariamente una disponibilidad patrimonial que permita el pago, de modo que si resulta acreditada la
inexistencia de haber social, no puede impedirse la cancelacin de los asientos registrales de la sociedad; para practicar tal
cancelacin, en la RDGRN 13.04.2000 se estim suficiente que en el balance de liquidacin, y bajo la responsabilidad del liquidador,
constara la inexistencia de activo alguno para la satisfaccin del acreedor. En todo caso, no existe norma que supedite la
cancelacin de los asientos registrales de una sociedad de capital que carezca de activo social a la previa declaracin de concurso
(RDGRN 29.04.2011). Esta resolucin considera, adems, que si la sociedad tiene un nico acreedor no es procedente la declaracin
de concurso.
205

Nada obsta que se puedan establecer diferentes cuotas de liquidacin en los estatutos, siempre que se respete el 1691 CC
(nulidad del pacto que excluye a uno o varios socios de las ganancias).
206

No es inscribible el pacto de revertir a uno de los socios los bienes aportados, afrontando a continuacin la liquidacin del activo
restante (RDGRN 15.10.2010); deben satisfacerse los crditos con carcter previo al reparto de la cuota.

131

SECCIN QUINTA. La extincin de la sociedad

Artculo 395. Escritura pblica de extincin de la sociedad


1. Los liquidadores otorgarn escritura pblica de extincin de la sociedad que contendr las siguientes
manifestaciones:
a) Que ha transcurrido el plazo para la impugnacin del acuerdo de aprobacin del balance final sin que
se hayan formulado impugnaciones o que ha alcanzado firmeza la sentencia que las hubiera resuelto.
b) Que se ha procedido al pago de los acreedores o a la consignacin de sus crditos 207.
c) Que se ha satisfecho a los socios la cuota de liquidacin o consignado su importe.
2. A la escritura pblica se incorporarn el balance final de liquidacin y la relacin de los socios, en la
que conste su identidad y el valor de la cuota de liquidacin que les hubiere correspondido a cada uno.
Artculo 396. Cancelacin de los asientos registrales
1. La escritura pblica de extincin se inscribir en el Registro Mercantil208.
2. En la inscripcin se transcribir el balance final de liquidacin y se har constar la identidad de los
socios y el valor de la cuota de liquidacin que hubiere correspondido a cada uno de ellos, y se expresar
que quedan cancelados todos los asientos relativos a la sociedad.
3. Los liquidadores depositarn en el Registro Mercantil los libros y documentos de la sociedad
extinguida.
Artculo 397. Exigencia de responsabilidad a los liquidadores tras la cancelacin de la sociedad 209
Los liquidadores sern responsables ante los socios y los acreedores de cualquier perjuicio que les
hubiesen causado con dolo o culpa en el desempeo de su cargo.

SECCIN SEXTA. Activo y pasivo sobrevenidos

Artculo 398. Activo sobrevenido


1. Cancelados los asientos relativos a la sociedad, si aparecieran bienes sociales los liquidadores debern
adjudicar a los antiguos socios la cuota adicional que les corresponda, previa conversin de los bienes en
207

La inexistencia de haber social suficiente para satisfacer a los acreedores no impide la cancelacin de los asientos registrales de
la sociedad (RDGRN 13.04.2000).

208

La inscripcin de la liquidacin no es constitutiva de la extincin de la personalidad jurdica, surte efectos extintivos para los
acreedores cuyos crditos se hayan satisfecho, pero no frente al resto (SAP Madrid 01.04.2011).

209

Modificado por Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

Tras la cancelacin de la sociedad los liquidadores responden frente a los acreedores y socios, pero no ante la sociedad; no es, por
tanto, una accin social de responsabilidad, sino que los socios o acreedores reclamarn directamente para s. La accin prescribe a
los 4 aos (SAP Pontevedra 18.06.2009).

132

dinero cuando fuere necesario.


2. Transcurridos seis meses desde que los liquidadores fueren requeridos para dar cumplimiento a lo
establecido en el apartado anterior, sin que hubieren adjudicado a los antiguos socios la cuota adicional,
o en caso de defecto de liquidadores, cualquier interesado podr solicitar del juez del ltimo domicilio
social el nombramiento de persona que los sustituya en el cumplimiento de sus funciones.
Artculo 399. Pasivo sobrevenido
1. Los antiguos socios respondern solidariamente de las deudas sociales no satisfechas hasta el lmite de
lo que hubieran recibido como cuota de liquidacin210.
2. La responsabilidad de los socios se entiende sin perjuicio de la responsabilidad de los liquidadores.
Artculo 400. Formalizacin de actos jurdicos tras la cancelacin de la sociedad
1. Para el cumplimiento de requisitos de forma relativos a actos jurdicos anteriores a la cancelacin de
los asientos de la sociedad, o cuando fuere necesario, los antiguos liquidadores podrn formalizar actos
jurdicos en nombre de la sociedad extinguida con posterioridad a la cancelacin registral de sta.
2. En defecto de liquidadores, cualquier interesado podr solicitar la formalizacin por el juez del
domicilio que hubiere tenido la sociedad.

TTULO XI. LAS OBLIGACIONES


CAPTULO PRIMERO. LA EMISIN DE LAS OBLIGACIONES

Artculo 401. Sociedad emisora


1. La sociedad annima y la sociedad comanditaria por acciones podrn emitir series numeradas de
obligaciones u otros valores que reconozcan o creen una deuda.
2. Salvo lo establecido en leyes especiales, los valores que reconozcan o creen una deuda emitidos por
sociedad annima quedarn sometidos al rgimen establecido para las obligaciones en el presente ttulo.
Artculo 402. Prohibicin legal
La sociedad de responsabilidad limitada no podr acordar ni garantizar la emisin de obligaciones u otros
valores negociables agrupados en emisiones.
Artculo 403. Condiciones de la emisin
Sern condiciones necesarias de la emisin de obligaciones la constitucin de una asociacin de defensa o
sindicato de obligacionistas y la designacin, por la sociedad, de una persona que, con el nombre de
comisario, concurra al otorgamiento del contrato de emisin en nombre de los futuros obligacionistas.
Artculo 404. Garantas de la emisin
1. La total emisin podr garantizarse a favor de los titulares presentes y futuros de los valores,
210

La accin no requiere reapertura de la liquidacin, ni existencia de fraude o culpabilidad; basta acreditar la existencia del
crdito, que se ejercite la accin por el titular del crdito, o persona legitimada, y que se dirija contra los socios que se han
beneficiado del saldo positivo de la liquidacin social, y hasta el lmite de lo recibido como cuota de liquidacin; la accin prescribe
a los 15 aos (1964 CC) (STS 22.12.2011).

133

especialmente:
a) Con hipoteca mobiliaria o inmobiliaria.
b) Con prenda de valores, que debern ser depositados en entidad de crdito.
c) Con prenda sin desplazamiento.
d) Con garanta del Estado, de comunidad autnoma, provincia o municipio.
e) Con aval solidario de entidad de crdito.
f) Con el aval solidario de una sociedad de garanta recproca inscrita en el registro especial del Ministerio
de Economa y Hacienda.
2. Adems de las garantas mencionadas, los obligacionistas podrn hacer efectivos los crditos sobre los
dems bienes, derechos y acciones de la entidad deudora.
Artculo 405. Lmite mximo
1. El importe total de las emisiones no podr ser superior al capital social desembolsado, ms las
reservas que figuren en el ltimo balance aprobado y las cuentas de regularizacin y actualizacin de
balances, cuando hayan sido aceptadas por el Ministerio de Economa y Hacienda.
2. En los casos de que la emisin est garantizada con hipoteca, con prenda de valores, con garanta
pblica o con aval solidario de entidad de crdito no ser aplicable la limitacin establecida en el apartado
anterior.
3. En el caso de que la emisin est garantizada con aval solidario de sociedad de garanta recproca, el
lmite y dems condiciones del aval quedarn determinados por la capacidad de garanta de la sociedad
en el momento de prestarlo, de acuerdo con su normativa especfica.
Artculo 406. Competencia de la junta general
Las condiciones de cada emisin, as como la capacidad de la sociedad para formalizarlas, cuando no
hayan sido reguladas por la ley, se sometern a las clusulas contenidas en los estatutos sociales, y a los
acuerdos adoptados por la junta general con el qurum de constitucin establecido en el artculo 194 y
con la mayora exigida en el apartado segundo del artculo 201.
Artculo 407. Escritura pblica e inscripcin
1. La emisin de obligaciones se har constar siempre en escritura pblica, que contendr los datos
siguientes:
a) El nombre, capital, objeto y domicilio de la sociedad emisora.
b) Las condiciones de emisin y la fecha y plazos en que deba abrirse la suscripcin.
c) El valor nominal, intereses, vencimiento y primas y lotes de las obligaciones, si los tuviere.
d) El importe total y las series de los valores que deban lanzarse al mercado.
e) Las garantas de la emisin.
f) Las reglas fundamentales que hayan de regir las relaciones jurdicas entre la sociedad y el sindicato y

134

las caractersticas de ste.


2. No se podrn poner en circulacin las obligaciones hasta que se haya inscrito la escritura en los
registros correspondientes.
Artculo 408. Anuncio de la emisin
1. Ser requisito previo para la suscripcin de las obligaciones o para su introduccin en el mercado, el
anuncio de la emisin por la sociedad en el Boletn Oficial del Registro Mercantil que contendr, por lo
menos, los mismos datos enumerados en el artculo anterior y el nombre del comisario.
2. Los administradores de la sociedad que incumplieren lo establecido en el apartado anterior sern
solidariamente responsables, ante los obligacionistas, de los daos que, por culpa o negligencia, les
hubieren causado.
Artculo 409. Suscripcin
La suscripcin de las obligaciones implica para cada obligacionista la ratificacin plena del contrato de
emisin y su adhesin al sindicato.
Artculo 410. Rgimen de prelacin
1. Las primeras emisiones gozarn de prelacin frente a las posteriores por lo que se refiere al patrimonio
libre de la sociedad emisora, cualesquiera que hubieran sido las variaciones posteriores de su capital.
2. Los derechos de los obligacionistas en relacin con los dems acreedores sociales se regirn por las
normas generales que determinen su prelacin y, en su caso, por lo establecido en la Ley Concursal.
Artculo 411. Reduccin del capital y reservas
1. Salvo que la emisin estuviera garantizada con hipoteca, con prenda de valores, con garanta pblica o
con aval solidario de entidad de crdito, se precisar el consentimiento del sindicato de obligacionistas
para reducir la cifra del capital social o el importe de las reservas, de modo que se disminuya la
proporcin inicial entre la suma de estos y la cuanta de las obligaciones pendientes de amortizar.
2. El consentimiento del sindicato de obligacionistas no ser necesario cuando simultneamente se
aumente el capital de la sociedad con cargo a las cuentas de regularizacin y actualizacin de balances o
a las reservas.

CAPTULO II. REPRESENTACIN DE LAS OBLIGACIONES

Artculo 412. Representacin de las obligaciones


1. Las obligaciones podrn representarse por medio de ttulos o por medio de anotaciones en cuenta.
2. Las obligaciones representadas por medio de ttulos podrn ser nominativas o al portador, tendrn
fuerza ejecutiva y sern transferibles con sujecin a las disposiciones del Cdigo de Comercio y a las
leyes aplicables.
3. Las obligaciones representadas por medio de anotaciones en cuenta se regirn por la normativa
reguladora del mercado de valores.

135

Artculo 413. Ttulo de la obligacin


Los ttulos de una emisin debern ser iguales y contener:
a) Su designacin especfica.
b) Las caractersticas de la sociedad emisora y, en especial, el lugar en que sta ha de pagar.
c) La fecha de la escritura de emisin y la designacin del notario y protocolo respectivo.
d) El importe de la emisin, en euros.
e) El nmero, valor nominal, intereses, vencimientos, primas y lotes del ttulo, si los tuviere.
f) Las garantas de la emisin.
g) La firma por lo menos, de un administrador.

CAPTULO III. OBLIGACIONES CONVERTIBLES

Artculo 414. Requisitos de la emisin


1. La sociedad podr emitir obligaciones convertibles en acciones, siempre que la junta general determine
las bases y las modalidades de la conversin y acuerde aumentar el capital en la cuanta necesaria.
2. Los administradores debern redactar con anterioridad a la convocatoria de la junta un informe que
explique las bases y modalidades de la conversin, que deber ser acompaado por otro de un auditor de
cuentas, distinto al auditor de la sociedad, designado a tal efecto por el Registro Mercantil.
Artculo 415. Prohibiciones legales
1. Las obligaciones convertibles no pueden emitirse por una cifra inferior a su valor nominal.
2. Las obligaciones convertibles no pueden ser convertidas en acciones cuando el valor nominal de
aqullas sea inferior al de stas.
Artculo 416. Derecho de suscripcin preferente
1. Los accionistas de la sociedad tendrn derecho de suscripcin preferente de las obligaciones
convertibles.
2. El derecho de suscripcin preferente de las obligaciones convertibles en acciones se regir por lo
dispuesto en los artculos 304 a 306.
Artculo 417. Supresin del derecho de suscripcin preferente
1. Con los requisitos establecidos para la modificacin de los estatutos sociales, la junta general, al
decidir la emisin de obligaciones convertibles, podr acordar la supresin total o parcial del derecho de
preferencia de los socios en los casos en que el inters de la sociedad as lo exija.
2. Para que sea vlido el acuerdo de exclusin del derecho de preferencia ser necesario:
a) Que en el informe de los administradores se justifique detalladamente la propuesta.

136

b) Que en el informe del auditor de cuentas se contenga un juicio tcnico sobre la razonabilidad de los
datos contenidos en el informe de los administradores y sobre la idoneidad de la relacin de conversin,
y, en su caso, de sus frmulas de ajuste, para compensar una eventual dilucin de la participacin
econmica de los accionistas.
c) Que en la convocatoria de la junta se hayan hecho constar la propuesta de supresin del derecho de
preferencia.
Artculo 418. Conversin
1. Salvo que la junta general hubiere establecido otro procedimiento al acordar la emisin, los
obligacionistas podrn solicitar en cualquier momento la conversin. En este caso, dentro del primer mes
de cada semestre los administradores emitirn las acciones que correspondan a los obligacionistas que
hayan solicitado la conversin durante el semestre anterior e inscribirn durante el siguiente mes en el
Registro Mercantil el aumento de capital correspondiente a las acciones emitidas.
2. En cualquier caso, la junta general deber sealar el plazo mximo para que pueda llevarse a efecto la
conversin.
En tanto sta sea posible, si se produce un aumento de capital con cargo a reservas o se reduce el capital
por prdidas, deber modificarse la relacin de cambio de las obligaciones por acciones, en proporcin a
la cuanta del aumento o de la reduccin de forma que afecte de igual manera a los accionistas y a los
obligacionistas.
3. La junta general no podr acordar la reduccin de capital mediante restitucin de sus aportaciones a
los accionistas o condonacin de los dividendos pasivos, en tanto existan obligaciones convertibles, a no
ser que, con carcter previo y suficientes garantas, se ofrezca a los obligacionistas la posibilidad de
realizar la conversin.

CAPTULO IV. EL SINDICATO DE OBLIGACIONISTAS

Artculo 419. Constitucin del sindicato


El sindicato de obligacionistas quedar constituido, una vez que se inscriba la escritura de emisin, entre
los adquirentes de las obligaciones a medida que vayan recibiendo los ttulos o practicndose las
anotaciones.
Artculo 420. Gastos del sindicato
Los gastos normales que ocasione el sostenimiento del sindicato corrern a cargo de la sociedad emisora,
sin que en ningn caso puedan exceder del dos por ciento de los intereses anuales devengados por las
obligaciones emitidas.
Artculo 421. Asamblea general de obligacionistas
El comisario, tan pronto como quede suscrita la emisin, convocar a la asamblea general de
obligacionistas, que deber aprobar o censurar su gestin, confirmarle en el cargo o designar la persona
que ha de sustituirle, y establecer el reglamento interno del sindicato, ajustndose, en lo previsto, al
rgimen establecido en la escritura de emisin.
Artculo 422. Facultad y obligacin de convocar la asamblea
1. La asamblea general de obligacionistas podr ser convocada por los administradores de la sociedad o

137

por el comisario. ste, adems, deber convocarla siempre que lo soliciten obligacionistas que
representen, por los menos, la vigsima parte de las obligaciones emitidas y no amortizadas.
2. El comisario podr requerir la asistencia de los administradores de la sociedad, y estos asistir aunque
no hubieren sido convocados.
Artculo 423. Forma de convocatoria
1. La convocatoria de la asamblea general se har en forma que asegure su conocimiento por los
obligacionistas.
2. Cuando la asamblea haya de tratar o resolver asuntos relativos a la modificacin de las condiciones del
prstamo u otros de trascendencia anloga, a juicio del comisario, deber ser convocada en la forma
establecida en esta ley para la junta general de accionistas.
Artculo 424. Competencia de la asamblea
La asamblea de obligacionistas, debidamente convocada, se presume facultada para acordar lo necesario
a la mejor defensa de los legtimos intereses de los obligacionistas frente a la sociedad emisora,
modificar, de acuerdo con la misma, las garantas establecidas, destituir o nombrar al comisario, ejercer,
cuando proceda, las acciones judiciales correspondientes y aprobar los gastos ocasionados por la defensa
de los intereses comunes.
Artculo 425. Acuerdos de la asamblea
1. Los acuerdos adoptados por la asamblea en la forma prevista en la escritura o por mayora absoluta
con asistencia de las dos terceras partes de las obligaciones en circulacin, vincularn a todos los
obligacionistas, incluso a los no asistentes y a los disidentes.
2. Cuando no se lograre la concurrencia de las dos terceras partes de las obligaciones en circulacin,
podr ser nuevamente convocada la asamblea un mes despus de la primera reunin pudiendo entonces
tomarse los acuerdos por mayora absoluta de los asistentes. Estos acuerdos vincularn a los
obligacionistas en la misma forma establecida en el apartado anterior.
3. Los acuerdos de la asamblea podrn, sin embargo, ser impugnados por los obligacionistas conforme a
lo dispuesto en esta ley para la impugnacin de los acuerdos de la junta general.
Artculo 426. Acciones individuales
Las acciones judiciales o extrajudiciales que correspondan a los obligacionistas podrn ser ejercitadas
individual o separadamente cuando no contradigan los acuerdos del sindicato, dentro de su competencia
y sean compatibles con las facultades que al mismo se hubiesen conferido.
Artculo 427. Comisario
1. El comisario ser presidente del sindicato de obligacionistas y, adems de las facultades que le hayan
sido conferidas en la escritura de emisin y las que le atribuya la asamblea general de obligacionistas,
tendr la representacin legal del sindicato y podr ejercitar las acciones que a ste correspondan.
2. En todo caso, el comisario ser el rgano de relacin entre la sociedad y el sindicato y, como tal, podr
asistir, con voz y sin voto, a las deliberaciones de la junta general de la sociedad emisora, informar a
sta de los acuerdos del sindicato y requerir de la misma los informes que, a su juicio, o al de la
asamblea de obligacionistas, interesen a estos.
3. El comisario presenciar los sorteos que hubieren de celebrarse, tanto para la adjudicacin como para
la amortizacin de las obligaciones, y vigilar el pago de los intereses y del principal, en su caso, y, en

138

general, tutelar los intereses comunes de los obligacionistas.


Artculo 428. Intervencin
1. Cuando la emisin se haya hecho sin alguna de las garantas a que se refiere el artculo 404, el
comisario tendr la facultad de examinar por s o por otra persona, los libros de la sociedad, y de asistir,
con voz y sin voto, a las reuniones del consejo de administracin.
2. Cuando la sociedad haya retrasado en ms de seis meses el pago de los intereses vencidos o la
amortizacin del principal, el comisario podr proponer al consejo la suspensin de cualquiera de los
administradores y convocar la junta general de accionistas, si aqullos no lo hicieren cuando estimen que
deben ser sustituidos.
Artculo 429. Ejecucin de garantas
Si la emisin se hubiera garantizado con hipoteca o con prenda y la sociedad hubiera demorado el pago
de intereses por ms de seis meses, el comisario, previo acuerdo de la asamblea general de
obligacionistas, podr ejecutar los bienes que constituyan la garanta para hacer pago del principal con
los intereses vencidos.

CAPTULO V. REEMBOLSO Y RESCATE DE LAS OBLIGACIONES

Artculo 430. Rescate


La sociedad podr rescatar las obligaciones emitidas:
a) Por amortizacin o por pago anticipado, de acuerdo con las condiciones de la escritura de emisin.
b) Como consecuencia de los convenios celebrados entre la sociedad y el sindicato de obligacionistas.
c) Por adquisicin en bolsa, al efecto de amortizarlas.
d) Por conversin en acciones, de acuerdo con los titulares.
Artculo 431. Repeticin de intereses
Los intereses de las obligaciones amortizadas que el obligacionista cobre de buena fe no podrn ser
objeto de repeticin por la sociedad emisora.
Artculo 432. Reembolso
1. La sociedad deber satisfacer el importe de las obligaciones en el plazo convenido, con las primas,
lotes y ventajas que en la escritura de emisin se hubiesen fijado.
2. Igualmente estar obligada a celebrar los sorteos peridicos en los trminos y forma previstos por el
cuadro de amortizacin, con intervencin del comisario y siempre en presencia de notario, que levantar
el acta correspondiente.
La falta de cumplimiento de esta obligacin autorizar a los acreedores para reclamar el reembolso
anticipado de las obligaciones.
Artculo 433. Cancelacin de garantas
1. Para cancelar total o parcialmente las garantas de la emisin, si las obligaciones se hallan
representadas por medio de ttulos, ser necesario presentar y estampillar aquellos o inutilizarlos,

139

sustituyndolos por otros, de acuerdo con lo establecido para la sustitucin de los ttulos en el artculo
117, cuando subsista el crdito sin la garanta.
Si se hallan representadas por medio de anotaciones en cuenta ser preciso devolver los certificados
expedidos por las entidades encargadas de los registros contables de anotaciones en cuenta y practicar el
consiguiente asiento de modificacin en el correspondiente registro.
2. Exceptase el caso de que el rescate hubiera sido realizado como consecuencia de los convenios
celebrados entre la sociedad y el sindicato de obligacionistas, si el acuerdo de cancelacin hubiera sido
vlidamente adoptado por mayora y el sindicato no pudiera presentar todos los ttulos.

TTULO XII. SOCIEDAD NUEVA EMPRESA


CAPTULO PRIMERO. DISPOSICIONES GENERALES

Artculo 434. Rgimen jurdico


La sociedad nueva empresa se regula en este ttulo como especialidad de la sociedad de responsabilidad
limitada.
Artculo 435. Denominacin social
1. En su constitucin, la denominacin de la sociedad nueva empresa estar formada por los dos
apellidos y el nombre de uno de los socios fundadores seguidos de un cdigo alfanumrico que permita la
identificacin de la sociedad de manera nica e inequvoca 211.
2. En la denominacin de la compaa deber figurar necesariamente la indicacin Sociedad Limitada
nueva empresa o su abreviatura SLNE.
3. La denominacin social se incorporar inmediatamente a una subseccin especial de la Seccin de
Denominaciones del Registro Mercantil Central, quedando constancia de ello en la correspondiente
certificacin que se expida. Las certificaciones acreditativas de la denominacin de la sociedad nueva
empresa podrn pedirse, indistintamente, por un socio o por un tercero en su nombre. El beneficiario o
interesado a cuyo favor se expida la certificacin coincidir necesariamente con el socio fundador que
figura en la expresada denominacin.
Artculo 436. Objeto social
1. La sociedad nueva empresa tendr como objeto social todas o alguna de las siguientes actividades,
que se transcribirn literalmente en los estatutos: agrcola, ganadera, forestal, pesquera, industrial, de
construccin, comercial, turstica, de transportes, de comunicaciones, de intermediacin, de profesionales
o de servicios en general.
2. Adems, los socios fundadores podrn incluir en el objeto social cualquier actividad singular distinta de
las anteriores. Si la inclusin de dicha actividad singular diera lugar a una calificacin negativa del
registrador mercantil de la escritura de constitucin de la sociedad, no se paralizar su inscripcin, que se
practicar, sin la actividad singular en cuestin, siempre que los socios fundadores lo consientan
expresamente en la propia escritura de constitucin o con posterioridad.

211

Modificado por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

140

3. En ningn caso podrn incluirse en el objeto social aquellas actividades para las cuales se exija forma
de sociedad annima ni aquellas cuyo ejercicio implique objeto nico y exclusivo.
Artculo 437. Requisitos subjetivos
1. Slo podrn ser socios de la sociedad nueva empresa las personas fsicas.
2. Al tiempo de la constitucin, los socios no podrn superar el nmero de cinco.
Artculo 438. Unipersonalidad
1. No podrn constituir ni adquirir la condicin de socio nico de una sociedad nueva empresa quienes ya
ostenten la condicin de socios nicos de otra sociedad nueva empresa.
A tal efecto, en la escritura de constitucin de la sociedad nueva empresa unipersonal o en la escritura de
adquisicin de tal carcter se har constar por el socio nico que no ostenta la misma condicin en otra
sociedad nueva empresa.
2. La declaracin de unipersonalidad de la sociedad nueva empresa podr hacerse en la misma escritura
de la que resulte dicha situacin.

CAPTULO II. REQUISITOS CONSTITUTIVOS

Artculo 439. Tramitacin de la constitucin de la sociedad


1. Los trmites necesarios para el otorgamiento e inscripcin de la escritura de constitucin de la
sociedad nueva empresa podrn realizarse a travs de tcnicas electrnicas, informticas y telemticas.
2. Las remisiones y notificaciones que realicen los notarios y los registradores mercantiles estarn
amparadas con firma electrnica avanzada.
Artculo 440. Escritura de constitucin
1. La remisin telemtica al Registro Mercantil de la copia autorizada de la escritura de constitucin de la
sociedad slo podr realizarse por el notario, de conformidad con lo establecido en la legislacin sobre la
incorporacin de tcnicas electrnicas, informticas y telemticas a la seguridad jurdica preventiva, as
como en su caso a otros registros o Administraciones pblicas, cuando ello sea necesario.
No obstante lo dispuesto en el prrafo anterior, los socios fundadores podrn, con carcter previo al
otorgamiento de la escritura de constitucin, eximir al notario de las obligaciones que se establecen en el
presente artculo y designar un representante para la realizacin de los trmites conducentes a la
constitucin de la sociedad conforme a las reglas generales o expresar su voluntad de hacerlo por s
mismos. En este supuesto, el notario deber expedir la primera copia autorizada en soporte papel en un
plazo no superior a veinticuatro horas desde la autorizacin de la escritura de constitucin de la sociedad.
2. El notario que vaya a autorizar la escritura de constitucin de la sociedad comprobar, de conformidad
con la legislacin registral, que no existe ninguna denominacin social anterior idntica a la de la
sociedad que se pretende constituir. Una vez efectuada la comprobacin anterior, proceder de manera
inmediata a su otorgamiento.
3. Una vez autorizada la escritura, el notario la remitir de manera inmediata, junto con el documento
nico electrnico, a las Administraciones tributarias competentes para la obtencin del nmero de

141

identificacin fiscal de la sociedad, presentar, en su caso y de conformidad con lo dispuesto por la


legislacin tributaria, la autoliquidacin del impuesto que grave el acto y remitir la copia autorizada para
su inscripcin en el Registro Mercantil.
Artculo 441. Inscripcin de la sociedad
1. Cualquiera que sea la forma de tramitacin, y siempre que se utilicen los estatutos sociales
orientativos oficiales, el registrador mercantil deber calificar e inscribir, en su caso, la escritura de
constitucin en el plazo mximo de veinticuatro horas, a contar desde el momento del asiento de
presentacin o, si tuviere defectos subsanables, desde el momento de presentacin de los documentos de
subsanacin. La inscripcin se practicar en una seccin especial creada a tal efecto.
2. En el caso de que el registrador mercantil calificare negativamente el ttulo presentado, lo har saber
al notario autorizante de la escritura de constitucin y, en su caso, al representante que, a tal efecto, los
socios fundadores hubieren designado en ella, dentro de las veinticuatro horas siguientes a la
presentacin. Asimismo, lo notificar a las Administraciones tributarias competentes.
Si la naturaleza de la falta apreciada permitiere su subsanacin de oficio por el notario y ste estuviere
de acuerdo con la calificacin, proceder a su subsanacin en el plazo mximo de veinticuatro horas, a
contar desde el momento de la notificacin de la calificacin del registrador mercantil, dando cuenta de la
subsanacin a los socios fundadores o a sus representantes.
Artculo 442. Formalidades posteriores a la inscripcin de la sociedad
1. Inmediatamente despus de practicar la inscripcin, el registrador mercantil notificar al notario
autorizante los datos registrales para su constatacin en la escritura matriz y en las copias que expida, y
le remitir la parte correspondiente del documento nico electrnico a la que habr incorporado los datos
registrales de la sociedad.
El notario deber expedir la copia autorizada en soporte papel de la escritura de constitucin de la
sociedad en un plazo no superior a veinticuatro horas, a contar desde la notificacin de los datos
registrales por el registrador mercantil. En ella deber dejar constancia del nmero de identificacin fiscal
de la sociedad y de la remisin de la copia de la escritura de constitucin y del documento nico
electrnico a las Administraciones tributarias competentes, para que stas procedan a enviar el nmero
de identificacin fiscal definitivo de la sociedad a los socios fundadores. Del mismo modo, a peticin de
los socios fundadores, proceder a la remisin de los documentos necesarios para el cumplimiento de las
obligaciones en materia de seguridad social.
2. Inscrita la sociedad, el registrador mercantil transmitir al Registro Mercantil Central los datos
concernientes a los actos sociales de la sociedad en la forma y plazos reglamentariamente establecidos.
Asimismo, y a peticin de los socios fundadores o de sus representantes, realizar las dems
comunicaciones que le sean requeridas.

CAPTULO III. CAPITAL SOCIAL Y PARTICIPACIONES SOCIALES

Artculo 443. Capital social


1. El capital de la sociedad nueva empresa no podr ser inferior a tres mil euros ni superior a ciento

142

veinte mil euros 212.


2. El capital social slo podr ser desembolsado mediante aportaciones dinerarias 213.
Artculo 444. Requisitos subjetivos en la transmisin de las participaciones sociales
1. Como consecuencia de la transmisin de participaciones sociales, podr superarse el nmero de cinco
socios.
2. La transmisin voluntaria por actos nter vivos de participaciones sociales slo podr hacerse a favor
de personas fsicas.
Si fueran adquiridas participaciones sociales por personas jurdicas, debern ser enajenadas a favor de
personas fsicas en el plazo de tres meses, contados desde la adquisicin. En caso contrario, la sociedad
nueva empresa quedar sometida a la normativa general de la sociedad de responsabilidad limitada, sin
perjuicio de la responsabilidad de los administradores de no adoptarse el correspondiente acuerdo de
adaptacin de los estatutos sociales.
Artculo 445. Acreditacin de la condicin de socio
1. No ser precisa la llevanza del libro registro de socios, acreditndose la condicin de socio mediante el
documento pblico con el que se hubiese adquirido.
2. La transmisin de la condicin de socios y la constitucin de derechos reales limitados sobre
participaciones sociales debern notificarse al rgano de administracin mediante la remisin del
documento pblico en el que figure.
3. El rgano de administracin deber notificar a los restantes socios la transmisin, la constitucin de
derechos reales o el embargo de participaciones sociales tan pronto como tenga conocimiento de que se
hayan producido, siendo responsable de los perjuicios que el incumplimiento de esta obligacin pueda
ocasionar.

CAPTULO IV. RGANOS SOCIALES

Artculo 446. Junta general


La junta general de la sociedad nueva empresa podr convocarse tambin mediante correo certificado
con acuse de recibo al domicilio sealado a tal efecto por los socios y por procedimientos telemticos que
hagan posible al socio el conocimiento de la convocatoria a travs de la acreditacin fehaciente del envo
del mensaje electrnico de la convocatoria o por el acuse de recibo del socio.
En estos supuestos, no ser necesario el anuncio en el Boletn Oficial del Registro Mercantil ni en ningn
diario.
Artculo 447. Estructura del rgano de administracin
1. La administracin podr confiarse a un rgano unipersonal o a un rgano pluripersonal, cuyos
212

Modificado por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

213

No se admite el aumento de capital por compensacin de crditos, por ser una modalidad de aportacin no dineraria (RDGRN
15.02.2012).

143

miembros actuarn solidaria o mancomunadamente. Cuando la administracin se atribuya a un rgano


pluripersonal, en ningn caso adoptar la forma y el rgimen de funcionamiento de un consejo de
administracin.
2. La representacin de la sociedad y la certificacin de los acuerdos sociales corresponder, caso de
existir un administrador nico, a ste; caso de existir varios administradores solidarios, a uno cualquiera
de ellos; y en el supuesto de existir varios administradores mancomunados, a dos cualesquiera de ellos.
Artculo 448. Estatuto de los administradores
1. Para ser nombrado administrador se requerir la condicin de socio.
2. El cargo de administrador podr ser retribuido en la forma y cuanta que decida la junta general.
3. Los administradores ejercern su cargo por tiempo indefinido. No obstante, podr nombrarse
administrador por un perodo determinado mediante acuerdo de la junta general posterior a la
constitucin de la sociedad.
Artculo 449. Remocin del cargo de administrador
1. La remocin del cargo de administrador requerir acuerdo de la junta general, que podr ser
adoptado, aunque no figure en el orden del da de la reunin, por la mayora ordinaria prevista en el
artculo 198, sin que los estatutos puedan exigir una mayora superior a los dos tercios de los votos
correspondientes a las participaciones en que se divida el capital social.
2. El socio afectado por la remocin de su cargo de administrador no podr ejercer el derecho de voto
correspondiente a sus participaciones sociales, las cuales sern deducidas del capital social para el
cmputo de la mayora de votos exigida.

CAPTULO V. MODIFICACIONES ESTATUTARIAS

Artculo 450. Modificacin de estatutos


1. En la sociedad nueva empresa, slo podrn llevarse a cabo modificaciones en la denominacin, en el
domicilio social y, dentro de los lmites fijados en esta ley, en el capital social.
2. Lo establecido en el apartado anterior no ser de aplicacin en el supuesto de conversin de la
sociedad nueva empresa en sociedad de responsabilidad limitada, de acuerdo con lo previsto en esta ley.
Artculo 451. Modificacin de la denominacin social
1. El notario que vaya a autorizar la escritura de cambio de denominacin de la sociedad comprobar, de
conformidad con la legislacin registral, que no existe ninguna denominacin social anterior idntica a la
que se pretenda adoptar.
Para ello, el notario incorporar a la escritura de cambio de denominacin social la certificacin
telemtica de denominacin social expedida por el Registro Mercantil Central con firma electrnica
reconocida de su titular. La incorporacin se efectuar en los trminos previstos en el artculo 113.1 de la
Ley 24/2001, de 27 de diciembre.
2. En caso de que el socio cuyo nombre y apellidos figuren en la denominacin social pierda dicha
condicin, la sociedad estar obligada a modificar de inmediato su denominacin social.

144

Artculo 452. Aumento del capital social por encima del lmite mximo
Si los socios acordaren aumentar el capital social por encima del lmite mximo establecido en esta ley,
debern asimismo establecer si optan por la transformacin de la sociedad nueva empresa en cualquier
otro tipo social o si continan sus operaciones en forma de sociedad de responsabilidad limitada.

CAPTULO VI. DISOLUCIN

Artculo 453. Disolucin


1. La sociedad nueva empresa se disolver por las causas establecidas en esta ley para la sociedad de
responsabilidad limitada y, adems, por consecuencia de prdidas que dejen reducido el patrimonio neto
a una cantidad inferior a la mitad del capital social durante al menos seis meses, a no ser que se
restablezca el patrimonio neto en dicho plazo.
2. En todo caso, ser de aplicacin lo dispuesto en los artculos 364 a 367.

CAPTULO VII. CONVERSIN EN SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA

Artculo 454. Continuacin como sociedad de responsabilidad limitada


1. La sociedad nueva empresa podr continuar sus operaciones en forma de sociedad de responsabilidad
limitada, para lo cual requerir acuerdo de la junta general y adaptacin de los estatutos sociales de la
sociedad nueva empresa a lo establecido para la constitucin de una sociedad de responsabilidad
limitada.
Para la adopcin de ambos acuerdos bastar la mayora ordinaria.
2. La escritura de adaptacin de los estatutos sociales deber presentarse a inscripcin en el Registro
Mercantil en el plazo mximo de dos meses desde la adopcin del acuerdo de la junta general.

TTULO XIII. SOCIEDAD ANNIMA EUROPEA


CAPTULO PRIMERO. DISPOSICIONES GENERALES

Artculo 455. Rgimen de la sociedad annima europea


La sociedad annima europea (SE) que tenga su domicilio en Espaa se regir por lo establecido en el
Reglamento (CE) nm. 2157/2001 del Consejo, de 8 de octubre de 2001, por las disposiciones de este
ttulo y por la ley que regula la implicacin de los trabajadores en las sociedades annimas europeas.
Artculo 456. Prohibicin de identidad de denominaciones
No se podr inscribir en el Registro Mercantil una sociedad annima europea que vaya a tener su
domicilio en Espaa cuya denominacin sea idntica a la de otra sociedad espaola preexistente.
Artculo 457. Inscripcin y publicacin de los actos relativos a la sociedad annima europea
1. En el Registro Mercantil se depositar el proyecto de constitucin de una sociedad annima europea

145

que vaya a tener su domicilio en Espaa.


2. La constitucin y dems actos inscribibles de una sociedad annima europea que tenga su domicilio en
Espaa se inscribirn en el Registro Mercantil conforme a lo dispuesto para las sociedades annimas.
3. Los actos y datos de una sociedad annima europea con domicilio en Espaa debern hacerse pblicos
en los casos y forma previstos en las disposiciones generales aplicables a las sociedades annimas.

CAPTULO II. DOMICILIO SOCIAL Y SU TRASLADO A OTRO ESTADO MIEMBRO

Artculo 458. Domicilio social


La sociedad annima europea deber fijar su domicilio en Espaa cuando su administracin central se
halle dentro del territorio espaol.
Artculo 459. Discordancia entre domicilio registral y domicilio real
Cuando una sociedad annima europea domiciliada en Espaa deje de tener su administracin central en
Espaa debe regularizar su situacin en el plazo de un ao, bien volviendo a implantar su administracin
central en Espaa, bien trasladando su domicilio social al Estado miembro en el que tenga su
administracin central.
Artculo 460. Procedimiento de la regularizacin
Las sociedades annimas europeas que se encuentren en el supuesto descrito en el artculo anterior que
no regularicen la situacin en el plazo de un ao, se debern disolver conforme al rgimen general
previsto en esta ley, pudiendo el Gobierno designar a la persona que se encargue de intervenir y presidir
la liquidacin y de velar por el cumplimiento de la leyes y del estatuto social.
Artculo 461. Derecho de separacin
En el caso de que una sociedad annima europea con domicilio en Espaa acuerde su traslado a otro
Estado miembro de la Unin Europea, los accionistas que voten en contra del acuerdo de cambio de
domicilio podrn separarse de la sociedad conforme a lo dispuesto en esta ley para los casos de
separacin del socio.
Artculo 462. Derecho de oposicin de los acreedores
Los acreedores cuyo crdito haya nacido antes de la fecha de publicacin del proyecto de traslado del
domicilio social a otro Estado miembro tendrn el derecho de oponerse al traslado en los trminos
establecidos en esta ley para el derecho de oposicin.
Artculo 463. Certificacin previa al traslado
El registrador mercantil del domicilio social, a la vista de los datos obrantes en el Registro y en la
escritura pblica de traslado presentada, certificar el cumplimiento de los actos y trmites que han de
realizarse por la sociedad antes del traslado.
Artculo 464. Oposicin al traslado del domicilio a otro Estado miembro
1. El traslado de domicilio de una sociedad annima europea registrada en territorio espaol que suponga
un cambio de la legislacin aplicable no surtir efecto si el Gobierno, a propuesta del Ministro de Justicia
o de la Comunidad Autnoma donde la sociedad annima tenga su domicilio social, se opone por razones
de inters pblico.

146

Cuando la sociedad annima europea est sometida a la supervisin de una autoridad de vigilancia, la
oposicin podr formularse tambin por dicha autoridad.
2. Una vez que tenga por efectuado el depsito, el registrador mercantil, en el plazo de cinco das,
comunicar al Ministerio de Justicia, a la Comunidad Autnoma donde la sociedad annima tenga su
domicilio social y, en su caso, a la autoridad de vigilancia correspondiente la presentacin de un proyecto
de traslado de domicilio de una sociedad annima europea.
3. El acuerdo de oposicin al traslado de domicilio habr de formularse dentro del plazo de los dos meses
siguientes a la publicacin del proyecto de traslado de domicilio. El acuerdo podr recurrirse ante la
autoridad judicial competente.

CAPTULO III. CONSTITUCIN


SECCIN PRIMERA. Disposiciones generales

Artculo 465. Participacin de otras sociedades en la constitucin de una sociedad annima europea
En la constitucin de una sociedad annima europea que se haya de domiciliar en Espaa, adems de las
sociedades indicadas en el Reglamento (CE) n 2157/2001, podrn participar las sociedades que, aun
cuando no tengan su administracin central en la Unin Europea, estn constituidas con arreglo al
ordenamiento jurdico de un Estado miembro, tengan en l su domicilio y una vinculacin efectiva y
continua con la economa de un Estado miembro.
Se presume que existe vinculacin efectiva cuando la sociedad tenga un establecimiento en dicho Estado
miembro desde el que dirija y realice sus operaciones.
Artculo 466. Oposicin a la participacin de una sociedad espaola en la constitucin de una sociedad
annima europea mediante fusin
1. El Gobierno, a propuesta del Ministro de Justicia o de la Comunidad Autnoma donde la sociedad
annima tenga su domicilio social, podr oponerse por razones de inters pblico a que una sociedad
espaola participe en la constitucin mediante fusin de una sociedad annima europea en otro Estado
miembro.
Cuando la sociedad espaola que participe en la constitucin de una sociedad annima europea mediante
fusin est sometida a la supervisin de una autoridad de vigilancia, la oposicin a su participacin podr
formularse tambin por dicha autoridad.
2. Una vez que tenga por efectuado el depsito del proyecto de fusin, el registrador mercantil, en el
plazo de cinco das, comunicar al Ministerio de Justicia, a la Comunidad Autnoma donde la sociedad
annima tenga su domicilio social y, en su caso, a la autoridad de vigilancia correspondiente, dicho
depsito, para que estos puedan formular su oposicin a la fusin.
3. La oposicin habr de formularse antes de la expedicin del certificado a que se refiere el artculo 469.
El acuerdo de oposicin podr recurrirse ante la autoridad judicial competente.

147

SECCIN SEGUNDA. Constitucin por fusin

Artculo 467. Nombramiento de experto o expertos que han de informar sobre el proyecto de fusin
En el supuesto de que una o ms sociedades espaolas participen en la fusin o cuando la sociedad
annima europea vaya a fijar su domicilio en Espaa, el registrador mercantil ser la autoridad
competente para, previa peticin conjunta de las sociedades que se fusionan, designar uno o varios
expertos independientes que elaboren el informe nico previsto en el artculo 22 del Reglamento (CE) n
2157/2001.
Artculo 468. Derecho de separacin de los accionistas
Los accionistas de las sociedades espaolas que voten en contra del acuerdo de una fusin que implique
la constitucin de una sociedad annima europea domiciliada en otro Estado miembro podrn separarse
de la sociedad conforme a lo dispuesto en esta ley para los casos de separacin de socios. Igual derecho
tendrn los accionistas de una sociedad espaola que sea absorbida por una sociedad annima europea
domiciliada en otro Estado miembro.
Artculo 469. Certificacin relativa a la sociedad que se fusiona
El registrador mercantil del domicilio social, a la vista de los datos obrantes en el Registro y en la
escritura pblica de fusin presentada, certificar el cumplimiento por parte de la sociedad annima
espaola que se fusiona de todos los actos y trmites previos a la fusin.
Artculo 470. Inscripcin de la sociedad resultante de la fusin
En el caso de que la sociedad annima europea resultante de la fusin fije su domicilio en Espaa, el
registrador mercantil del domicilio social controlar la existencia de los certificados de las autoridades
competentes de los pases en los que tenan su domicilio las sociedades extranjeras participantes en la
fusin y la legalidad del procedimiento en cuanto a la realizacin de la fusin y la constitucin de la
sociedad annima europea.

SECCIN TERCERA. Constitucin por holding

Artculo 471. Publicidad del proyecto de constitucin


1. Los administradores de la sociedad o sociedades espaolas que participen en la constitucin de una
sociedad annima europea holding debern depositar en el Registro Mercantil correspondiente el proyecto
de constitucin de esta sociedad. Una vez que tenga por efectuado el depsito, el registrador comunicar
el hecho del depsito y la fecha en que hubiera tenido lugar al registrador mercantil central, para su
inmediata publicacin en el Boletn Oficial del Registro Mercantil.
2. La junta general que deba pronunciarse sobre la operacin no podr reunirse antes de que haya
transcurrido, al menos, el plazo de un mes desde la fecha de la publicacin a que se refiere el apartado
anterior.
Artculo 472. Nombramiento de experto o expertos que han de informar sobre el proyecto de
constitucin
1. La autoridad competente para el nombramiento de experto o expertos independientes previstos en el
apartado 4 del artculo 32 del Reglamento (CE) n 2157/2001 ser el registrador mercantil del domicilio
de cada sociedad espaola que promueva la constitucin de una sociedad annima europea holding o del
domicilio de la futura sociedad annima europea.

148

2. La solicitud de nombramiento de experto o expertos independientes se efectuar conforme a lo


dispuesto en el Reglamento del Registro Mercantil.
Artculo 473. Proteccin de los socios de las sociedades participantes en la constitucin
Los socios de las sociedades promotoras de la constitucin de una sociedad annima europea holding que
hubieran votado en contra del acuerdo de su constitucin podrn separarse de la sociedad de la que
formen parte conforme a lo previsto en esta ley para los casos de separacin de socios.

SECCIN CUARTA. Constitucin por transformacin

Artculo 474. Transformacin de una sociedad annima existente en sociedad annima europea
En el caso de constitucin de una sociedad annima europea mediante la transformacin de una sociedad
annima espaola, sus administradores redactarn un proyecto de transformacin de acuerdo con lo
previsto en el Reglamento (CE) n 2157/2001 y un informe en el que se explicarn y justificarn los
aspectos jurdicos y econmicos de la transformacin y se indicarn las consecuencias que supondr para
los accionistas y para los trabajadores la adopcin de la forma de sociedad annima europea. El proyecto
de transformacin ser depositado en el Registro Mercantil y se publicar conforme a lo establecido en el
artculo 471.
Artculo 475. Certificacin de los expertos
Uno o ms expertos independientes, designados por el registrador mercantil del domicilio de la sociedad
que se transforma, certificarn, antes de que se convoque la junta general que ha de aprobar el proyecto
de transformacin y los estatutos de la sociedad annima europea, que esa sociedad dispone de activos
netos suficientes, al menos, para la cobertura del capital y de las reservas de la sociedad annima
europea.

CAPTULO IV. RGANOS SOCIALES


SECCIN PRIMERA. Sistemas de administracin

Artculo 476. Opcin estatutaria


La sociedad annima europea que se domicilie en Espaa podr optar por un sistema de administracin
monista o dual, y lo har constar en sus estatutos.
Artculo 477. Sistema monista
En caso de que se opte por un sistema de administracin monista, ser de aplicacin a su rgano de
administracin lo establecido en la presente ley para los administradores de las sociedades annimas, en
cuanto no contradiga lo dispuesto en el Reglamento CE 2157/2001, y en la ley que regula la implicacin
de los trabajadores en las sociedades annimas europeas.

149

SECCIN SEGUNDA. Sistema dual

Artculo 478. rganos del sistema dual


En el caso de que se opte por un sistema de administracin dual, existir una direccin y un Consejo de
control.
Artculo 479. Facultades de la direccin
1. La gestin y la representacin de la sociedad corresponden a la direccin.
2. Cualquier limitacin a las facultades de los directores de las sociedades annimas europeas, aunque se
halle inscrita en el Registro Mercantil, ser ineficaz frente a terceros.
3. La titularidad y el mbito del poder de representacin de los directores se regirn conforme a lo
dispuesto para los administradores en esta ley.
Artculo 480. Modos de organizar la direccin
1. La gestin podr confiarse, conforme dispongan los estatutos, a un solo director, a varios directores
que acten solidaria o conjuntamente o a un consejo de direccin.
2. Cuando la gestin se confe conjuntamente a ms de dos personas, stas constituirn el consejo de
direccin.
Artculo 481. Composicin del consejo de direccin
El consejo de direccin estar formado por un mnimo de tres miembros y un mximo de siete.
Artculo 482. Determinacin del nmero de los miembros de la direccin
Los estatutos de la sociedad, cuando no determinen el nmero concreto, establecern el nmero mximo
y el mnimo, y las reglas para su determinacin.
Artculo 483. Organizacin, funcionamiento y rgimen de adopcin de acuerdos del consejo de direccin
Salvo lo dispuesto en el Reglamento (CE) n 2157/2001, la organizacin, funcionamiento y rgimen de
adopcin de acuerdos del consejo de direccin se regir por lo establecido en los estatutos sociales y, en
su defecto, por lo previsto en esta ley para el consejo de administracin de las sociedades annimas.
Artculo 484. Lmite a la cobertura de vacante en la direccin por un miembro del consejo de control
La duracin del nombramiento de un miembro del Consejo de control para cubrir una vacante de la
direccin conforme al artculo 39.3 del Reglamento (CE) n 2157/2001 no ser superior al ao.
Artculo 485. Funcionamiento del consejo de control
Ser de aplicacin al consejo de control lo previsto en esta ley para el funcionamiento del consejo de
administracin de las sociedades annimas en cuanto no contradiga lo dispuesto en el Reglamento (CE)
n 2157/2001.
Artculo 486. Nombramiento y revocacin de los miembros del consejo de control
Los miembros del consejo de control sern nombrados y revocados por la junta general, sin perjuicio de
lo dispuesto en el Reglamento (CE) n 2157/2001, en la ley que regula la implicacin de los trabajadores
en las sociedades annimas europeas y de lo establecido en el artculo 243.
Artculo 487. Representacin frente a los miembros de la direccin
La representacin de la sociedad frente a los miembros de la direccin corresponde al consejo de control.

150

Artculo 488. Asistencia de la direccin a las reuniones del consejo de control


El consejo de control, cuando lo estime conveniente, podr convocar a los miembros de la direccin para
que asistan a sus reuniones con voz pero sin voto.
Artculo 489. Operaciones sometidas a autorizacin previa del consejo de control
El consejo de control podr acordar que determinadas operaciones de la direccin se sometan a su
autorizacin previa. La falta de autorizacin previa ser inoponible a los terceros, salvo que la sociedad
pruebe que el tercero hubiera actuado en fraude o con mala fe en perjuicio de la sociedad.
Artculo 490. Responsabilidad de los miembros de los rganos de administracin
Las disposiciones sobre responsabilidad previstas para los administradores de sociedades de capital se
aplicarn a los miembros de los rganos de administracin, de direccin y del consejo de control en el
mbito de sus respectivas funciones.
Artculo 491. Impugnacin de acuerdos de los rganos de administracin
Los miembros de cada rgano colegiado podrn impugnar los acuerdos nulos o anulables del consejo o
comisin a que pertenezcan en el plazo de un mes desde su adopcin. Igualmente podrn impugnar tales
acuerdos los accionistas que representen al menos el cinco por ciento del capital social en el plazo de un
mes desde que tuvieren conocimiento de ellos, siempre que no hubiera transcurrido un ao desde su
adopcin.

SECCIN TERCERA. Junta general

Artculo 492. Convocatoria de la junta general en el sistema dual


1. En el sistema dual de administracin, la competencia para la convocatoria de la junta general
corresponde a la direccin. La direccin deber convocar la junta general cuando lo soliciten accionistas
que sean titulares de, al menos, el cinco por ciento del capital social.
2. Si las juntas no fueran convocadas dentro de los plazos establecidos por el Reglamento (CE) n
2157/2001 o los estatutos, podrn serlo por el consejo de control o, a peticin de cualquier socio, por el
juez de lo mercantil del domicilio social conforme a lo previsto para las juntas generales en esta ley.
3. El Consejo de control podr convocar la junta general de accionistas cuando lo estime conveniente
para el inters social.
Artculo 493. Plazo de convocatoria de la junta general
La junta general de la sociedad annima europea deber ser convocada por lo menos un mes antes de la
fecha fijada para su celebracin.
Artculo 494. Inclusin de nuevos asuntos en el orden del da
Los accionistas minoritarios que sean titulares de, al menos, el cinco por ciento del capital social podrn
solicitar la inclusin de asuntos en el orden del da de la junta general ya convocada, as como solicitar la
convocatoria de la junta general extraordinaria, conforme a lo establecido en esta ley. El complemento de
la convocatoria deber publicarse con quince das de antelacin como mnimo a la fecha establecida para
la reunin de la junta.

151

TTULO XIV. SOCIEDADES ANNIMAS COTIZADAS


CAPTULO PRIMERO. DISPOSICIONES GENERALES

Artculo 495. Concepto


1. Son sociedades cotizadas las sociedades annimas cuyas acciones estn admitidas a negociacin en un
mercado secundario oficial de valores.
2. En todas aquellas cuestiones no previstas en este ttulo, las sociedades cotizadas se regirn por las
disposiciones aplicables a las sociedades annimas, adems de por las dems normas que les sean de
aplicacin.

CAPTULO II. ESPECIALIDADES EN MATERIA DE ACCIONES


SECCIN PRIMERA. Representacin de las acciones

Artculo 496. Representacin de las acciones de sociedades cotizadas


1. Las acciones y las obligaciones que pretendan acceder o permanecer admitidas a cotizacin en un
mercado secundario oficial de valores habrn de representarse necesariamente por medio de anotaciones
en cuenta.
2. Tan pronto como los valores se representen por anotaciones en cuenta, los ttulos en que
anteriormente se reflejaban quedarn amortizados de pleno derecho, debiendo darse publicidad a su
anulacin mediante anuncios en el Boletn Oficial del Registro Mercantil, en los correspondientes a las
Bolsas de Valores y en tres diarios de mxima difusin en el territorio nacional.
3. El Gobierno, previo informe de la Comisin Nacional del Mercado de Valores, fijar los plazos y el
procedimiento para la representacin por medio de anotaciones en cuenta de las acciones cotizadas.
Artculo 497. Derecho a conocer la identidad de los accionistas 214
Las entidades que, de acuerdo con la normativa reguladora del mercado de valores, hayan de llevar los
registros de los valores representados por medio de anotaciones en cuenta estn obligadas a comunicar a
la sociedad emisora, en cualquier momento que lo solicite y con independencia de que sus acciones
tengan o no que ser nominativas por disposicin legal, los datos necesarios para la identificacin de los
accionistas, incluidas las direcciones y medios de contacto de que dispongan, para permitir la
comunicacin con aquellos.
Reglamentariamente se podrn concretar los aspectos tcnicos y formales necesarios para el ejercicio de
este derecho por parte de la sociedad emisora.

214

Modificado por Ley 2/2011, de 4 de marzo, de Economa Sostenible.

152

SECCIN SEGUNDA. Acciones con derecho a un dividendo preferente

Artculo 498. Obligacin de acordar el reparto del dividendo preferente


Cuando el privilegio conferido por acciones emitidas por sociedades cotizadas consista en el derecho a
obtener un dividendo preferente la sociedad estar obligada a acordar el reparto del dividendo si
existieran beneficios distribuibles, sin que los estatutos puedan disponer otra cosa.
Artculo 499. Rgimen legal del dividendo preferente
1. El rgimen legal del dividendo preferente de las acciones privilegiadas emitidas por sociedades
cotizadas ser el establecido para las acciones sin voto en la seccin 2 del captulo II del ttulo IV.
2. En caso de acciones sin voto, se estar a lo que dispongan los estatutos sociales respecto del derecho
de suscripcin preferente de los titulares de estas acciones, as como respecto de la recuperacin del
derecho de voto en el caso de no satisfaccin del dividendo mnimo y respecto del carcter no
acumulativo del mismo.

SECCIN TERCERA. Acciones rescatables

Artculo 500. Emisin de acciones rescatables


1. Las sociedades annimas cotizadas podrn emitir acciones que sean rescatables a solicitud de la
sociedad emisora, de los titulares de estas acciones o de ambos, por un importe nominal no superior a la
cuarta parte del capital social. En el acuerdo de emisin se fijarn las condiciones para el ejercicio del
derecho de rescate.
2. Las acciones rescatables debern ser ntegramente desembolsadas en el momento de la suscripcin.
3. Si el derecho de rescate se atribuye exclusivamente a la sociedad, no podr ejercitarse antes de que
transcurran tres aos a contar desde la emisin.
Artculo 501. Amortizacin de acciones rescatables
1. La amortizacin de las acciones rescatables deber realizarse con cargo a beneficios o a reservas libres
o con el producto de una nueva emisin de acciones acordada por la junta general con la finalidad de
financiar la operacin de amortizacin.
2. Si se amortizarn estas acciones con cargo a beneficios o a reservas libres, la sociedad deber
constituir una reserva por el importe del valor nominal de las acciones amortizadas.
3. En el caso de que no existiesen beneficios o reservas libres en cantidad suficiente ni se emitan nuevas
acciones para financiar la operacin, la amortizacin slo podr llevarse a cabo con los requisitos
establecidos para la reduccin de capital social mediante devolucin de aportaciones.

153

SECCIN CUARTA. Acciones sometidas a usufructo

Artculo 502. Clculo del valor de nuevas acciones sometidas a usufructo


1. Cuando se suscriban nuevas acciones, bien por el nudo propietario o el usufructuario, el usufructo se
extender a las acciones cuyo desembolso hubiera podido calcularse conforme al precio medio de
cotizacin durante el periodo de suscripcin.
2. Las cantidades que hayan de pagarse en caso de extincin del usufructo o por no haber ejercitado
el nudo propietario derecho de suscripcin preferente en caso de aumento de capital, se calcularn de
acuerdo con el valor de cotizacin media del trimestre anterior a la produccin de los hechos
anteriormente mencionados.

CAPTULO III. ESPECIALIDADES EN MATERIA DE SUSCRIPCIN DE ACCIONES

Artculo 503. Plazo mnimo para el ejercicio del derecho de suscripcin


En las sociedades cotizadas el ejercicio del derecho de suscripcin preferente se realizar dentro del plazo
concedido por los administradores de la sociedad, que no podr ser inferior a quince das desde la
publicacin del anuncio de la oferta de suscripcin de la nueva emisin en el Boletn Oficial del Registro
Mercantil.
Artculo 504. Rgimen general de exclusin del derecho de suscripcin preferente
1. En las sociedades cotizadas la exclusin del derecho de suscripcin preferente exigir la observancia
de lo establecido en el artculo 308.
2. El valor razonable se entender como valor de mercado. Salvo que se justifique lo contrario, se
presumir valor de mercado el que se establezca por referencia a la cotizacin burstil.
Artculo 505. Rgimen especial de exclusin del derecho de suscripcin preferente
1. No obstante lo establecido en el apartado segundo del artculo anterior, la junta general de accionistas
de sociedad cotizada, una vez que disponga del informe de los administradores y del informe del auditor
de cuentas requeridos en el artculo 308, podr acordar la emisin de nuevas acciones a cualquier precio,
siempre que sea superior al valor neto patrimonial de stas que resulte del informe del auditor, pudiendo
la junta limitarse a establecer el procedimiento para su determinacin.
2. Para que la junta general pueda adoptar el acuerdo a que se refiere el apartado anterior, ser
necesario que el informe de los administradores y el informe del auditor de cuentas determinen el valor
patrimonial neto de las acciones.
3. El auditor de cuentas determinar el valor patrimonial neto sobre la base de las ltimas cuentas
anuales auditadas de la sociedad o, bien, si son de fecha posterior a stas, sobre la base de los ltimos
estados financieros auditados de la sociedad conformes con el artculo 254, formulados, en cualquiera de
los casos, por los administradores de acuerdo con los principios de contabilidad recogidos en el Cdigo de
Comercio. La fecha de cierre de estas cuentas o de estos estados no podr ser anterior en ms de seis
meses a la fecha en la que la junta general adopte el acuerdo de ampliacin, siempre que no se realicen
operaciones significativas. En la determinacin del valor debern tenerse en cuenta las eventuales
salvedades que pudiera haber puesto de manifiesto en su informe el auditor de las cuentas anuales o de
los estados financieros.

154

4. En el caso de sociedades cotizadas que sean dominantes de un grupo de empresas, el valor neto
patrimonial se determinar conforme a los datos que para la sociedad se deriven de la contabilidad
consolidada del grupo.
5. El registro contable de las operaciones se realizar de acuerdo con los principios y normas de
contabilidad establecidas en el Cdigo de Comercio.
Artculo 506. Delegacin de la facultad de excluir el derecho de suscripcin preferente en caso de
emisin de nuevas acciones
1. En el caso de sociedades cotizadas, cuando la junta general delegue en los administradores la facultad
de aumentar el capital social, podr atribuirles tambin la facultad de excluir el derecho de suscripcin
preferente en relacin a las emisiones de acciones que sean objeto de delegacin si el inters de la
sociedad as lo exigiera.
2. En el anuncio de convocatoria de la junta general en el que figure la propuesta de delegar en los
administradores la facultad de aumentar el capital social tambin deber constar expresamente la
propuesta de exclusin del derecho de suscripcin preferente. Desde la convocatoria de junta general se
pondr a disposicin de los accionistas un informe de los administradores en el que se justifique la
propuesta de delegacin de esa facultad.
3. En el acuerdo de ampliacin que se realice en base a la delegacin de la junta el informe de los
administradores y el informe del auditor de cuentas debern estar referidos a cada ampliacin concreta.
4. El valor nominal de las acciones a emitir, ms, en su caso, el importe de la prima de emisin deber
corresponder al valor razonable que resulte del informe del auditor de cuentas. Estos informes sern
puestos a disposicin de los accionistas y comunicados a la primera junta general que se celebre tras el
acuerdo de ampliacin.
Artculo 507. Suscripcin incompleta de nuevas acciones
Cuando la Comisin Nacional del Mercado de Valores hubiera intervenido en la verificacin inicial de una
operacin de aumento del capital de sociedad cotizada con emisin de nuevas acciones, el fracaso total o
parcial del aumento del capital por suscripcin incompleta habr de comunicarse a la Comisin.
Artculo 508. Derecho a la restitucin de aportaciones
1. En el supuesto de que la emisin de las nuevas acciones por sociedad cotizada hubiera sido autorizada
o verificada por la Comisin Nacional del Mercado de Valores, transcurrido un ao desde la conclusin del
perodo de suscripcin sin que se hubiera presentado a inscripcin en el Registro Mercantil la escritura de
ejecucin del acuerdo, el registrador, de oficio, o a solicitud de cualquier interesado, proceder a la
cancelacin de la inscripcin del acuerdo de aumento del capital social, remitiendo certificacin a la
propia sociedad y a la Comisin Nacional del Mercado de Valores.
2. Cancelada la inscripcin del aumento, los titulares de las nuevas acciones emitidas tendrn el derecho
a exigir la restitucin de las aportaciones realizadas. Si la causa de la cancelacin fuera imputable a la
sociedad, podrn exigir tambin el inters legal.

CAPTULO IV. LMITE MXIMO DE LA AUTOCARTERA


Artculo 509. Lmite mximo de la autocartera
Salvo en los supuestos de libre adquisicin de las propias acciones, en las sociedades cotizadas el valor

155

nominal de las acciones propias adquiridas directa o indirectamente por la sociedad, sumndose al de las
que ya posean la sociedad adquirente y sus filiales y, en su caso, la sociedad dominante y sus filiales, no
podr ser superior al diez por ciento del capital suscrito.

CAPTULO V. OBLIGACIONES

Artculo 510. Emisin de obligaciones


El lmite legal mximo para la emisin de obligaciones no ser de aplicacin a las sociedades annimas
cotizadas.
Artculo 511. Delegacin de la facultad de excluir el derecho de suscripcin preferente en caso de
emisin de obligaciones convertibles
1. En el caso de sociedades cotizadas, cuando la junta general delegue en los administradores la facultad
de emitir obligaciones convertibles, podr atribuirles tambin la facultad de excluir el derecho de
suscripcin preferente en relacin a las emisiones de obligaciones convertibles que sean objeto de
delegacin si el inters de la sociedad as lo exigiera.
2. En el anuncio de convocatoria de la junta general en el que figure la propuesta de delegar en los
administradores la facultad de emitir obligaciones convertibles tambin deber constar expresamente la
propuesta de exclusin del derecho de suscripcin preferente. Desde la convocatoria de junta general se
pondr a disposicin de los accionistas un informe de los administradores en el que se justifique la
propuesta de exclusin.
3. En el acuerdo de ampliacin que se realice en base a la delegacin de la junta el informe de los
administradores y el informe del auditor de cuentas debern estar referidos a cada emisin concreta.
Estos informes sern puestos a disposicin de los accionistas y comunicados a la primera junta general
que se celebre tras el acuerdo de ampliacin.

CAPTULO VI. ESPECIALIDADES DE LA JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS


SECCIN 1. El Reglamento de la Junta General 215

Artculo 512. Carcter obligatorio del reglamento de la junta general


La junta general de accionistas de la sociedad annima con acciones admitidas a negociacin en un
mercado secundario oficial de valores, constituida con el qurum del artculo 193 o con el superior
previsto a este propsito en los estatutos, aprobar un reglamento especfico para la junta general. En
este reglamento podrn contemplarse todas aquellas materias que ataen a la junta general, respetando
lo establecido en la ley y los estatutos.
Artculo 513. Publicidad del reglamento
1. El reglamento de la junta general de accionistas de sociedad cotizada ser objeto de comunicacin a la
215

Aadido por Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

156

Comisin Nacional del Mercado de Valores, acompaando copia del documento en que conste.
2. Efectuada esta comunicacin se inscribir en el Registro Mercantil con arreglo a las normas generales
y, una vez inscrito, se publicar por la Comisin Nacional del Mercado de Valores.

SECCIN 2. Funcionamiento de la Junta General216


Subseccin 1. Disposiciones Generales

Artculo 514. Igualdad de trato 217


Las sociedades annimas cotizadas garantizarn, en todo momento, la igualdad de trato de todos los
accionistas que se hallen en la misma posicin, en lo que se refiere a la informacin, la participacin y el
ejercicio del derecho de voto en la junta general.
Artculo 515. Plazo de convocatoria de las juntas generales extraordinarias 218
1. Cuando la sociedad ofrezca a los accionistas la posibilidad efectiva de votar por medios electrnicos
accesibles a todos ellos, las juntas generales extraordinarias podrn ser convocadas con una antelacin
mnima de quince das.
2. La reduccin del plazo de convocatoria requerir un acuerdo expreso adoptado en junta general
ordinaria por, al menos, dos tercios del capital suscrito con derecho a voto, y cuya vigencia no podr
superar la fecha de celebracin de la siguiente.
Artculo 516. Publicidad de la convocatoria 219
1. La sociedad annima cotizada est obligada a anunciar la convocatoria de su junta general, ordinaria o
extraordinaria, de modo que se garantice un acceso a la informacin rpido y no discriminatorio entre
todos los accionistas. A tal fin, se garantizarn medios de comunicacin que aseguren la difusin pblica
y efectiva de la convocatoria, as como el acceso gratuito a la misma por parte de los accionistas en toda
la Unin Europea.
2. La difusin del anuncio de convocatoria se har utilizando, al menos, los siguientes medios:
a) El Boletn Oficial del Registro Mercantil o uno de los diarios de mayor circulacin en Espaa.
b) La pgina web de la Comisin Nacional del Mercado de Valores.
c) La pgina web de la sociedad convocante.

216

Aadido por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

217

Artculo aadido por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

218

Artculo aadido por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

219

Artculo aadido por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

157

Artculo 517. Contenido del anuncio de convocatoria 220


1. El anuncio de la convocatoria de junta general de sociedad cotizada, adems de las menciones
legalmente exigibles con carcter general, expresar la fecha en la que el accionista deber tener
registradas a su nombre las acciones para poder participar y votar en la junta general, el lugar y la forma
en que puede obtenerse el texto completo de los documentos y propuestas de acuerdo, y la direccin de
la pagina web de la sociedad en que estar disponible la informacin.
2. Adems, el anuncio deber contener una informacin clara y exacta de los trmites que los accionistas
debern seguir para participar y emitir su voto en la junta general, incluyendo, en particular, los
siguientes extremos:
a) El derecho a solicitar informacin, a incluir puntos en el orden del da y a presentar propuestas de
acuerdo, as como el plazo de ejercicio. Cuando se haga constar que en la pgina web de la sociedad se
puede obtener informacin ms detallada sobre tales derechos, el anuncio podr limitarse a indicar el
plazo de ejercicio.
b) El sistema para la emisin de voto por representacin, con especial indicacin de los formularios que
deban utilizarse para la delegacin de voto y de los medios que deban emplearse para que la sociedad
pueda aceptar una notificacin por va electrnica de las representaciones conferidas.
c) Los procedimientos establecidos para la emisin del voto a distancia, sea por correo o por medios
electrnicos.
Artculo 518. Informacin general previa a la junta221
Desde la publicacin del anuncio de convocatoria y hasta la celebracin de la junta general, la sociedad
deber publicar ininterrumpidamente en su pgina web, al menos, la siguiente informacin:
a) El anuncio de la convocatoria.
b) El nmero total de acciones y derechos de voto en la fecha de la convocatoria, desglosados por clases
de acciones, si existieran.
c) Los documentos que se presentarn a la junta general y, en particular, los informes de
administradores, auditores de cuentas y expertos independientes.
d) Los textos completos de las propuestas de acuerdo o, en el caso de no existir, un informe de los
rganos competentes, comentando cada uno de los puntos del orden del da. A medida que se reciban, se
incluirn tambin las propuestas de acuerdo presentadas por los accionistas.
e) Los formularios que debern utilizarse para el voto por representacin y a distancia, salvo cuando sean
enviados directamente por la sociedad a cada accionista. En el caso de que no puedan publicarse en el
sitio de Internet por causas tcnicas, la sociedad deber indicar en el sitio de Internet cmo obtener los
formularios en papel, que deber enviar a todo accionista que lo solicite.

220

Artculo aadido por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

221

Artculo aadido por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

158

Artculo 519. Derecho a completar el orden del da y a presentar nuevas propuestas de acuerdo222
1. Los accionistas que representen al menos el cinco por ciento del capital social podrn solicitar que se
publique un complemento a la convocatoria de la junta general ordinaria, incluyendo uno o ms puntos
en el orden del da, siempre que los nuevos puntos vayan acompaados de una justificacin o, en su
caso, de una propuesta de acuerdo justificada. En ningn caso podr ejercitarse dicho derecho respecto a
la convocatoria de juntas generales extraordinarias.
El ejercicio de este derecho deber efectuarse mediante notificacin fehaciente que habr de recibirse en
el domicilio social dentro de los cinco das siguientes a la publicacin de la convocatoria. El complemento
deber publicarse con quince das de antelacin como mnimo a la fecha establecida para la reunin de la
junta. La falta de publicacin en plazo del complemento ser causa de nulidad de la junta.
2. Los accionistas que representen al menos el cinco por ciento del capital social podrn, en el mismo
plazo sealado en el apartado anterior, presentar propuestas fundamentadas de acuerdo sobre asuntos
ya incluidos o que deban incluirse en el orden del da de la junta convocada. La sociedad asegurar la
difusin de estas propuestas de acuerdo y de la documentacin que en su caso se adjunte, entre el resto
de los accionistas, de conformidad con lo dispuesto en la letra d) del artculo anterior.
Artculo 520. Ejercicio del derecho de informacin del accionista 223
1. El ejercicio del derecho de informacin de los accionistas se rige por lo previsto en el artculo 197.
Adems, los accionistas podrn solicitar a los administradores, por escrito hasta el sptimo da anterior al
previsto para la celebracin de la junta, o verbalmente durante su celebracin, las aclaraciones que
estimen precisas acerca de la informacin accesible al pblico que la sociedad hubiera facilitado a la
Comisin Nacional del Mercado de Valores desde la celebracin de la ltima junta general y acerca del
informe del auditor.
2. Los administradores no estarn obligados a responder a preguntas concretas de los accionistas
cuando, con anterioridad a su formulacin, la informacin solicitada est clara y directamente disponible
para todos los accionistas en la pgina web de la sociedad bajo el formato pregunta-respuesta.
Artculo 521. Participacin a distancia 224
1. La participacin en la junta general y el voto de las propuestas sobre puntos comprendidos en el orden
del da de cualquier clase de junta general podrn delegarse o ejercitarse directamente por el accionista
mediante correspondencia postal, electrnica o cualquier otro medio de comunicacin a distancia, en los
trminos que establezcan los estatutos de la sociedad, siempre que se garantice debidamente la
identidad del sujeto que participa o vota y la seguridad de las comunicaciones electrnicas.
2. De conformidad con lo que se disponga en los estatutos, el reglamento de la junta general podr
regular el ejercicio a distancia de tales derechos incluyendo, en especial, alguna o todas las formas
siguientes:
a) La transmisin en tiempo real de la junta general.
b) La comunicacin bidireccional en tiempo real para que los accionistas puedan dirigirse a la junta
general desde un lugar distinto al de su celebracin.
222

Artculo aadido por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

223

Artculo aadido por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

224

Artculo aadido por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

159

c) Un mecanismo para ejercer el voto antes o durante la junta general sin necesidad de nombrar a un
representante que est fsicamente presente en la junta.

Subseccin 2. Participacin en la junta por medio de representante

Artculo 522. La representacin del accionista en la junta general 225


1. Las clusulas estatutarias que limiten el derecho del accionista a hacerse representar por cualquier
persona en las juntas generales sern nulas. No obstante, los estatutos podrn prohibir la sustitucin del
representante por un tercero, sin perjuicio de la designacin de una persona fsica cuando el
representante sea una persona jurdica.
2. En caso de que se hayan emitido instrucciones por parte del accionista representado, el representante
emitir el voto con arreglo a las mismas y tendr la obligacin de conservar dichas instrucciones durante
un ao desde la celebracin de la junta correspondiente.
3. El nombramiento del representante por el accionista y la notificacin del nombramiento a la sociedad
podrn realizarse por escrito o por medios electrnicos. La sociedad establecer el sistema para la
notificacin electrnica del nombramiento, con los requisitos formales, necesarios y proporcionados para
garantizar la identificacin del accionista y del representante o representantes que designe. Lo dispuesto
en este apartado ser de aplicacin a la revocacin del nombramiento del representante.
4. El representante podr tener la representacin de ms de un accionista sin limitacin en cuanto al
nmero de accionistas representados. Cuando un representante tenga representaciones de varios
accionistas, podr emitir votos de signo distinto en funcin de las instrucciones dadas por cada
accionista.
5. En todo caso, el nmero de acciones representadas se computar para la vlida constitucin de la
junta.
Artculo 523. Conflicto de intereses del representante 226
1. Antes de su nombramiento, el representante deber informar con detalle al accionista de si existe
situacin de conflicto de intereses. Si el conflicto fuera posterior al nombramiento y no se hubiese
advertido al accionista representado de su posible existencia, deber informarle de ello inmediatamente.
En ambos casos, de no haber recibido nuevas instrucciones de voto precisas para cada uno de los
asuntos sobre los que el representante tenga que votar en nombre del accionista, deber abstenerse de
emitir el voto.
2. Puede existir un conflicto de intereses a los efectos del presente artculo, en particular, cuando el
representante se encuentre en alguna de estas situaciones:
a) Que sea un accionista de control de la sociedad o una entidad controlada por l.
b) Que sea un miembro del rgano de administracin, de gestin o de supervisin de la sociedad o del
accionista de control o de una entidad controlada por ste. En el caso de que se trate de un
administrador, se aplicar lo dispuesto en el artculo 526.
225

Artculo aadido por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

226

Artculo aadido por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

160

c) Que sea un empleado o un auditor de la sociedad, del accionista de control o de una entidad
controlada por ste.
d) Que sea una persona fsica vinculada con las anteriores. Se considerarn personas fsicas vinculadas:
el cnyuge o quien lo hubiera sido dentro de los dos aos anteriores, o las personas que convivan con
anloga relacin de afectividad o hubieran convivido habitualmente dentro de los dos aos anteriores, as
como los ascendientes, descendientes y hermanos y sus cnyuges respectivos.
Artculo 524. Relaciones entre el intermediario financiero y sus clientes a los efectos del ejercicio de
voto 227
1. Una entidad que preste servicios de inversin, en su condicin de intermediario financiero profesional,
podr ejercitar el derecho de voto en una sociedad annima cotizada, en nombre de su cliente, persona
fsica o jurdica, cuando ste le atribuya su representacin.
2. En el supuesto que se contempla en este artculo, un intermediario financiero podr, en nombre de sus
clientes, ejercitar el voto en sentido divergente en cumplimiento de instrucciones de voto diferentes, si
as las hubiera recibido. Para ello, tendr que comunicar a la sociedad emisora, en los trminos previstos
en el apartado 4 de este artculo, el sentido en el que emitir el voto.
3. El intermediario financiero podr delegar el voto a un tercero designado por el cliente, sin que pueda
limitarse el nmero de delegaciones otorgadas, salvo prohibicin estatutaria.
4. Los intermediarios que reciban representaciones debern comunicar a la sociedad emisora, dentro de
los siete das anteriores a la fecha prevista para la celebracin de la junta, una lista en la que indiquen la
identidad de cada cliente, el nmero de acciones respecto de las cuales ejerce el derecho de voto en su
nombre, as como las instrucciones de voto que el intermediario haya recibido, en su caso.

Subseccin 3. Votacin de acuerdos

Artculo 525. Resultado de las votaciones 228


1. Para cada acuerdo sometido a votacin de la junta general deber determinarse, como mnimo, el
nmero de acciones respecto de las que se hayan emitido votos vlidos, la proporcin de capital social
representado por dichos votos, el nmero total de votos vlidos, el nmero de votos a favor y en contra
de cada acuerdo y, en su caso, el nmero de abstenciones.
2. Los acuerdos aprobados y el resultado de las votaciones se publicarn ntegros en la pgina web de la
sociedad dentro de los cinco das siguientes a la finalizacin de la junta general.
Artculo 526. Ejercicio del derecho de voto por administrador en caso de solicitud pblica de
representacin229
1. Adems de cumplir los deberes previstos en el apartado 1 del artculo 523, en el caso de que los
227

Artculo aadido por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

228

Artculo aadido por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

229

Modificado por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

161

administradores de una sociedad annima cotizada, u otra persona por cuenta o en inters de cualquiera
de ellos, hubieran formulado solicitud pblica de representacin, el administrador que la obtenga no
podr ejercitar el derecho de voto correspondiente a las acciones representadas en aquellos puntos del
orden del da en los que se encuentre en conflicto de intereses, salvo que hubiese recibido del
representado instrucciones de voto precisas para cada uno de dichos puntos conforme al artculo 522. En
todo caso, se entender que el administrador se encuentra en conflicto de intereses respecto de las
siguientes decisiones:
a) Su nombramiento, reeleccin o ratificacin como administrador.
b) Su destitucin, separacin o cese como administrador.
c) El ejercicio contra l de la accin social de responsabilidad.
d) La aprobacin o ratificacin, cuando proceda, de operaciones de la sociedad con el administrador de
que se trate, sociedades controladas por l o a las que represente o personas que acten por su cuenta.
2. La delegacin podr tambin incluir aquellos puntos que, aun no previstos en el orden del da de la
convocatoria, sean tratados, por as permitirlo la ley, en la junta, aplicndose tambin en estos casos lo
previsto en el apartado anterior.
3. Lo establecido en este artculo ser de aplicacin a los miembros del consejo de control de una
sociedad annima europea domiciliada en Espaa que haya optado por el sistema dual.
Artculo 527. Nulidad de las clusulas limitativas del derecho de voto 230
En las sociedades annimas cotizadas las clusulas estatutarias que, directa o indirectamente, fijen con
carcter general el nmero mximo de votos que pueden emitir un mismo accionista, las sociedades
pertenecientes a un mismo grupo o quienes acten de forma concertada con los anteriores, quedarn sin
efecto cuando tras una oferta pblica de adquisicin, el oferente haya alcanzado un porcentaje igual o
superior al 70 por ciento del capital que confiera derechos de voto, salvo que dicho oferente no estuviera
sujeto a medidas de neutralizacin equivalentes o no las hubiera adoptado.

CAPTULO VII. ESPECIALIDADES DE LA ADMINISTRACIN231

Artculo 528. Carcter obligatorio del reglamento del consejo de administracin


En las sociedades annimas cotizadas el consejo de administracin, con informe a la junta general,
aprobar un reglamento de normas de rgimen interno y funcionamiento del propio consejo, de acuerdo
con la ley y los estatutos, que contendr las medidas concretas tendentes a garantizar la mejor
administracin de la sociedad.

230

Artculo aplicable a partir del 1 julio 2011 (disposicin final 3 RDLeg. 1/2010 de 2 julio), y modificado en cuanto a numeracin
(antiguo 515) por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital. Modificado su contenido
por la Ley 1/2012, de 22 de junio, de simplificacin de las obligaciones de informacin y documentacin de fusiones y escisiones de
sociedades de capital (vid artculo 60 ter LMV).

231

Modificada la numeracin de los artculos 516 a 526, que pasan a ser los artculos 528 a 538, por la Ley 25/2011, de 1 de agosto,
de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

162

Artculo 529. Publicidad del reglamento


1. El reglamento ser objeto de comunicacin a la Comisin Nacional del Mercado de Valores,
acompaando copia del documento en que conste.
2. Efectuada esta comunicacin se inscribir en el Registro Mercantil con arreglo a las normas generales
y, una vez inscrito, se publicar por la Comisin Nacional del Mercado de Valores.

CAPTULO VIII. PACTOS PARASOCIALES SUJETOS A PUBLICIDAD

Artculo 530. Pactos parasociales en sociedad cotizada


1. A los efectos de lo dispuesto en este captulo, se entienden por pactos parasociales aquellos pactos
que incluyan la regulacin del ejercicio del derecho de voto en las juntas generales o que restrinjan o
condicionen la libre transmisibilidad de las acciones en las sociedades annimas cotizadas.
2. Lo dispuesto en este ttulo se aplicar tambin a los supuestos de pactos que con el mismo objeto se
refieran a obligaciones convertibles o canjeables emitidas por una sociedad annima cotizada.
Artculo 531. Publicidad de los pactos parasociales
1. La celebracin, prrroga o modificacin de un pacto parasocial que tenga por objeto el ejercicio del
derecho de voto en las juntas generales o que restrinja o condicione la libre transmisibilidad de las
acciones o de obligaciones convertibles o canjeables en las sociedades annimas cotizadas habr de ser
comunicada con carcter inmediato a la propia sociedad y a la Comisin Nacional del Mercado de Valores.
A la comunicacin se acompaar copia de las clusulas del documento en el que conste, que afecten al
derecho de voto o que restrinjan o condicionen la libre transmisibilidad de las acciones o de las
obligaciones convertibles o canjeables.
2. Una vez efectuada cualquiera de estas comunicaciones, el documento en el que conste el pacto
parasocial deber ser depositado en el Registro Mercantil en el que la sociedad est inscrita.
3. El pacto parasocial deber publicarse como hecho relevante.
Artculo 532. Legitimacin para publicidad de los pactos parasociales
1. Cualquiera de los firmantes del pacto parasocial estar legitimado para realizar las comunicaciones y el
depsito a los que se refiere el artculo anterior, incluso aunque el propio pacto prevea su realizacin por
alguno de ellos o un tercero.
2. En casos de usufructo y prenda de acciones, la legitimacin corresponder a quien tenga el derecho de
voto.
Artculo 533. Efectos de la falta de publicidad de los pactos parasociales
En tanto no tengan lugar las comunicaciones, el depsito y la publicacin como hecho relevante, el pacto
parasocial no producir efecto alguno en cuanto a las referidas materias.
Artculo 534. Pactos parasociales entre socios de sociedad que ejerza el control sobre una sociedad
cotizada
Lo dispuesto en los artculos anteriores ser de aplicacin a los pactos parasociales entre socios o
miembros de una entidad que ejerza el control sobre una sociedad cotizada.

163

Artculo 535. Dispensa temporal del deber de publicidad


Cuando la publicidad pueda ocasionar un grave dao a la sociedad, la Comisin Nacional del Mercado de
Valores, a solicitud de los interesados, podr acordar, mediante resolucin motivada, que no se d
publicidad alguna a un pacto parasocial que le haya sido comunicado, o a parte de l, y dispensar de la
comunicacin de dicho pacto a la propia sociedad, del depsito en el Registro Mercantil del documento en
que conste y de la publicacin como hecho relevante, determinando el tiempo en que puede mantenerse
en secreto entre los interesados.

CAPTULO IX. LA INFORMACIN SOCIETARIA


SECCIN PRIMERA. Especialidades de las cuentas anuales
Subseccin Primera. Cuentas anuales

Artculo 536. Prohibicin de cuentas abreviadas


Las sociedades cuyos valores estn admitidos a negociacin en un mercado regulado de cualquier Estado
miembro de la Unin Europea, no podrn formular balance y estado de cambios en el patrimonio neto
abreviados ni cuenta de prdidas y ganancias abreviadas.

Subseccin Segunda. Especialidades de la memoria

Artculo 537. Deber de informacin complementaria


Las sociedades que hayan emitido valores admitidos a cotizacin en un mercado regulado de cualquier
Estado miembro de la Unin Europea y que, de acuerdo con la normativa en vigor publiquen nicamente
cuentas anuales individuales, estarn obligadas a informar en la memoria de las principales variaciones
que se originaran en el patrimonio neto y en la cuenta de prdidas y ganancias si se hubieran aplicado
las normas internacionales de informacin financiera adoptadas por los Reglamentos de la Unin
Europea, indicando los criterios de valoracin que hayan aplicado.

Subseccin Tercera. Especialidades del informe de gestin


Artculo 538. Inclusin del informe de gobierno corporativo en el informe de gestin
Las sociedades que hayan emitido valores admitidos a cotizacin en un mercado regulado de cualquier
Estado miembro de la Unin Europea incluirn en el informe de gestin, en una seccin separada, el
informe de gobierno corporativo.

164

SECCIN SEGUNDA232.
SECCIN TERCERA. Los instrumentos especiales de informacin

Artculo 539. Instrumentos especiales de informacin 233


1. Las sociedades annimas cotizadas debern cumplir los deberes de informacin por cualquier medio
tcnico, informtico o telemtico, sin perjuicio del derecho de los accionistas a solicitar la informacin en
forma impresa.
2. Las sociedades annimas cotizadas debern disponer de una pgina web para atender el ejercicio, por
parte de los accionistas, del derecho de informacin, y para difundir la informacin relevante exigida por
la legislacin sobre el mercado de valores.
En la pgina web de la sociedad se habilitar un Foro Electrnico de Accionistas, al que podrn acceder
con las debidas garantas tanto los accionistas individuales como las asociaciones voluntarias que puedan
constituir, con el fin de facilitar su comunicacin con carcter previo a la celebracin de las Juntas
generales. En el Foro podrn publicarse propuestas que pretendan presentarse como complemento del
orden del da anunciado en la convocatoria, solicitudes de adhesin a tales propuestas, iniciativas para
alcanzar el porcentaje suficiente para ejercer un derecho de minora previsto en la ley, as como ofertas o
peticiones de representacin voluntaria.
3. Al consejo de administracin corresponde establecer el contenido de la informacin a facilitar en la
pgina web, de conformidad con lo que establezca el Ministerio de Economa y Hacienda o, con su
habilitacin expresa, la Comisin Nacional del Mercado de Valores.
4. Los accionistas de cada sociedad cotizada podrn constituir Asociaciones especficas y voluntarias para
el ejercicio de sus derechos y la mejor defensa de sus intereses comunes. Las Asociaciones de accionistas
debern inscribirse en un Registro especial habilitado al efecto en la Comisin Nacional del Mercado de
Valores. Reglamentariamente se desarrollar el rgimen jurdico de las Asociaciones de Accionistas que
comprender, al menos, los requisitos y lmites para su constitucin, las bases de su estructura orgnica,
las reglas de su funcionamiento, los derechos y obligaciones que les correspondan, especialmente en su
relacin con la sociedad cotizada.
5. Asimismo, se faculta al Gobierno y, en su caso, al Ministerio de Economa y Hacienda y, con su
habilitacin expresa, a la Comisin Nacional del Mercado de Valores, para desarrollar las especificaciones
tcnicas y jurdicas necesarias respecto a lo establecido en este artculo.

DISPOSICIONES ADICIONALES

Disposicin Adicional Primera. Prohibicin de emitir obligaciones


Las personas fsicas y las sociedades civiles, colectivas y comanditarias simples, no podrn emitir ni
232

Derogada la rbrica y el artculo 527 que contena por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades
de Capital.

233

Modificada la numeracin, siendo el artculo 539 el antiguo 528, por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley
de Sociedades de Capital.

165

garantizar la emisin de obligaciones u otros valores negociables agrupados en emisiones.


Disposicin Adicional Segunda. Tributacin de la transmisin de participaciones sociales
El rgimen de tributacin de la transmisin de las participaciones sociales ser el establecido para la
transmisin de valores en el artculo 108 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.
Disposicin Adicional Tercera. Documento nico Electrnico (DUE)
1. El Documento nico Electrnico (DUE) es aquel en el que se incluyen todos los datos referentes a la
sociedad nueva empresa que, de acuerdo con la legislacin aplicable, deben remitirse a los registros
jurdicos y las Administraciones pblicas competentes para la constitucin de la sociedad y para el
cumplimiento de las obligaciones en materia tributaria y de Seguridad Social inherentes al inicio de su
actividad.
Las remisiones y recepciones del DUE se limitarn a aquellos datos que sean necesarios para la
realizacin de los trmites competencia del organismo correspondiente.
Reglamentariamente o, en su caso, mediante la celebracin de los oportunos convenios entre las
Administraciones pblicas competentes, podrn incluirse nuevos datos en el DUE a fin de que pueda
servir para el cumplimiento de trmites, comunicaciones y obligaciones distintas a las anteriores. As
mismo, reglamentariamente se establecern las especificaciones y condiciones para el empleo del DUE
para la constitucin de cualquier forma societaria, as como para el cumplimiento de las obligaciones en
materia tributaria y de Seguridad Social inherentes al inicio de la actividad, con pleno respeto a lo
dispuesto en la normativa sustantiva y de publicidad que regula estas formas societarias y teniendo en
cuenta la normativa a la que se hace mencin en el apartado 6 de la disposicin adicional cuarta.
2. La remisin del DUE se har mediante el empleo de tcnicas electrnicas, informticas y telemticas
de acuerdo con lo dispuesto por las normas aplicables al empleo de tales tcnicas, teniendo en cuenta lo
previsto en las legislaciones especficas.
3. De conformidad con lo dispuesto en el prrafo segundo del apartado primero del artculo 440, los
socios fundadores de la sociedad nueva empresa podrn manifestar al notario, previamente al
otorgamiento de la escritura de constitucin, su inters en realizar por s mismos los trmites y la
comunicacin de los datos incluidos en el DUE o designar un representante para que lo lleve a efecto, en
cuyo caso no ser de aplicacin lo establecido en la presente disposicin adicional.
4. El DUE ser aprobado por el Consejo de Ministros a propuesta del Ministro de Economa y Hacienda,
previo informe de los dems ministerios competentes por razn de la materia, y estar disponible en
todas las lenguas oficiales del Estado espaol.
5. La Administracin General del Estado, a travs del Ministerio de Economa y Hacienda, podr celebrar
convenios de establecimiento de puntos de asesoramiento e inicio de tramitacin (PAIT) de las
sociedades nueva empresa con otras Administraciones pblicas y entidades pblicas o privadas. Los
puntos de asesoramiento e inicio de tramitacin sern oficinas desde las que se podr solicitar la reserva
de denominacin social a que se refiere el apartado segundo del artculo 440 y se asesorar y prestarn
servicios a los emprendedores, tanto en la definicin y tramitacin administrativa de sus iniciativas
empresariales como durante los primeros aos de actividad de las mismas, y en ellos se deber iniciar la
tramitacin del DUE. En los convenios se establecern los servicios de informacin, asesoramiento y
tramitacin que deben prestarse de forma gratuita y los de carcter complementario que pueden
ofrecerse mediante contraprestacin econmica.
Los centros de ventanilla nica empresariales creados al amparo del Protocolo de 26 de abril de 1999

166

mediante los correspondientes instrumentos jurdicos de cooperacin con Comunidades Autnomas y


Entidades Locales podrn realizar las funciones de orientacin, tramitacin y asesoramiento previstas en
la presente ley para la creacin y desarrollo de sociedades Nueva Empresa. Por Orden del Ministro de la
Presidencia, a iniciativa conjunta con el Ministerio de Economa y Hacienda, se establecern los criterios
de incorporacin de las prescripciones tecnolgicas propias de los puntos de asesoramiento e inicio de
tramitacin a los sistemas de informacin de los centros de ventanilla nica empresarial.
6. Las Administraciones pblicas establecern al efecto procedimientos electrnicos para realizar los
intercambios de informacin necesarios.
Disposicin Adicional Cuarta. Colaboracin social
1. Las Administraciones tributarias podrn hacer efectiva la colaboracin social prevista en el artculo 92
de la Ley 58/2003, de 17 de diciembre, General Tributaria, as como en otras normas que la desarrollen,
en la presentacin de declaraciones, comunicaciones u otros documentos tributarios relacionados con la
constitucin e inicio de la actividad de la sociedad Nueva Empresa, a travs de convenios celebrados con
el Consejo General del Notariado, el Colegio de Registradores de la Propiedad, de Bienes Muebles y
Mercantiles de Espaa y otros colegios profesionales, as como las cmaras de comercio y los puntos de
asesoramiento e inicio de tramitacin (PAIT).
2. Las Administraciones tributarias tambin podrn prever mecanismos de adhesin a dichos convenios
por parte de notarios, registradores mercantiles y otros profesionales colegiados a fin de hacer efectiva
dicha colaboracin social. Estos convenios tendrn eficacia vinculante para los miembros de las
organizaciones corporativas a las que se refiere el apartado anterior cuando as lo establezca la
normativa tributaria. Adems, las Administraciones tributarias tambin podrn prever mecanismos de
adhesin a dichos convenios por parte de profesionales colegiados a fin de hacer efectiva dicha
colaboracin social.
3. Por Orden del Ministro de Economa y Hacienda se establecern los supuestos y condiciones en que las
entidades que hayan suscrito los citados convenios y los notarios, los registradores mercantiles y otros
profesionales colegiados que se hayan adherido a los mismos deban presentar por medios telemticos
declaraciones, comunicaciones u otros documentos tributarios en representacin de terceras personas.
4. El Ministerio de Trabajo e Inmigracin establecer los cauces que permitan efectuar la tramitacin
telemtica en la presentacin de comunicaciones u otros documentos ante rganos y organismos a l
adscritos relacionados con la constitucin o el inicio de la actividad de la sociedad nueva empresa, a
travs de convenios celebrados con el Consejo General del Notariado, el Colegio de Registradores de la
Propiedad, de Bienes Muebles y Mercantiles de Espaa y otros colegios profesionales.
5. Por Orden del Ministro de Trabajo e Inmigracin se establecern los supuestos y condiciones en que
las entidades que hayan suscrito los citados convenios y los notarios, los registradores mercantiles y
otros profesionales colegiados que se hayan adherido a los mismos deban presentar por medios
telemticos, comunicaciones y otros documentos en representacin de terceras personas.
6. Todo lo anteriormente previsto en los apartados anteriores lo ser sin perjuicio de la normativa
especfica relativa a la incorporacin de tcnicas electrnicas, informticas y telemticas en la
Administracin pblica y en la seguridad jurdica preventiva.
Disposicin Adicional Quinta. Recursos contra la calificacin de las escrituras de constitucin de la
sociedad nueva empresa
En caso de que el registrador mercantil calificare negativamente la escritura de constitucin de la

167

sociedad nueva empresa, ser de aplicacin lo dispuesto en los artculos 322 a 329 del texto refundido de
la Ley Hipotecaria, aprobada por Decreto de 8 de febrero de 1946, redactados conforme a lo establecido
en la normativa introducida en la Ley 24/2001, de 27 de diciembre, de Medidas fiscales, administrativas y
del orden social, salvo lo referente a los plazos de resolucin, que en este caso sern de 45 das.
Disposicin Adicional Sexta. Medidas fiscales aplicables a la sociedad limitada nueva empresa
1. La Administracin tributaria conceder, previa solicitud de una sociedad limitada nueva empresa y sin
aportacin de garantas, el aplazamiento de la deuda tributaria del Impuesto sobre Transmisiones
Patrimoniales y Actos Jurdicos Documentados, por la modalidad de operaciones societarias, derivada de
la constitucin de la sociedad durante el plazo de un ao desde su constitucin.
La Administracin tributaria tambin conceder, previa solicitud de una sociedad nueva empresa y sin
aportacin de garantas, el aplazamiento de las deudas tributarias del Impuesto sobre Sociedades
correspondientes a los dos primeros perodos impositivos concluidos desde su constitucin. El ingreso de
las deudas del primer y segundo perodos deber realizarse a los 12 y seis meses, respectivamente,
desde la finalizacin de los plazos para presentar la declaracin-liquidacin correspondiente a cada uno
de dichos perodos.
Asimismo, la Administracin tributaria podr conceder, previa solicitud de una sociedad nueva empresa,
con aportacin de garantas o sin ellas, el aplazamiento o fraccionamiento de las cantidades derivadas de
retenciones o ingresos a cuenta del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas que se devenguen en
el primer ao desde su constitucin.
Las cantidades aplazadas o fraccionadas segn lo dispuesto en este apartado devengarn inters de
demora.
2. La sociedad nueva empresa no tendr la obligacin de efectuar los pagos fraccionados a que se refiere
el artculo 45 del texto refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, aprobado por el Real Decreto
Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el, a cuenta de las liquidaciones
correspondientes a los dos primeros perodos impositivos concluidos desde su constitucin.
Disposicin Adicional Sptima. Competencias supervisoras de la Comisin Nacional del Mercado de
Valores 234
Las disposiciones contenidas en los artculos 512, 513, 525.2, 526, 528 a 534, 538 y 539 del Ttulo XIV
de este texto refundido forman parte de las normas de ordenacin y disciplina del mercado de valores,
cuya supervisin corresponde a la Comisin Nacional del Mercado de Valores, de conformidad con lo
dispuesto en el Ttulo VIII de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.
La Comisin Nacional del Mercado de Valores ser competente para incoar e instruir los expedientes
sancionadores a los que den lugar los incumplimientos de las obligaciones establecidas en los artculos
indicados en el prrafo anterior, de acuerdo con lo dispuesto en los artculos 95 y siguientes de la Ley
24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.

DISPOSICION TRANSITORIA
Disposicin Transitoria. Se suspende, hasta el 31 de diciembre de 2014, la aplicacin de lo dispuesto
234

Modificada por la Ley 25/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital.

168

en el artculo 348 bis de esta Ley235.

DISPOSICIONES FINALES
Disposicin Final Primera. Bolsa de denominaciones sociales, estatutos orientativos y plazo reducido
de inscripcin
1. Se autoriza al Gobierno para regular una Bolsa de Denominaciones Sociales con reserva.
2. Por Orden del Ministro de Justicia podr aprobarse un modelo orientativo de estatutos para la sociedad
de responsabilidad limitada.
3. Si la escritura de constitucin de una sociedad de responsabilidad limitada contuviese ntegramente los
estatutos orientativos a que hace referencia el apartado anterior, y no se efectuaran aportaciones no
dinerarias, el registrador mercantil deber inscribirla en el plazo mximo de cuarenta y ocho horas, salvo
que no hubiera satisfecho el Impuesto de Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurdicos Documentados
en los trminos previstos en la normativa reguladora del mismo.
Disposicin Final Segunda. Modificacin de lmites monetarios e importes de multas
Se autoriza al Gobierno para que mediante Real Decreto apruebe:
1 La modificacin de los lmites monetarios que figuran en esta ley para que las sociedades de capital
puedan formular cuentas anuales abreviadas con arreglo a los criterios que establezcan las Directivas de
la Unin Europea.
2 La adaptacin de los importes de las multas que figuran en el Cdigo de Comercio y en esta ley a las
variaciones del coste de la vida.

235

Disposicin transitoria introducida por la Ley 1/2012, de 22 de junio, de simplificacin de las obligaciones de informacin y
documentacin de fusiones y escisiones de sociedades de capital.

169

También podría gustarte