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La Comisin Nacional Bancaria y de Valores, con fundamento en lo dispuesto por los artculos 6, cuarto prrafo; 138, fraccin V; 171,

fracciones VII y X; 180; 189, tercer prrafo; 190; 193; 197; 199; 200, fracciones I, II, III, IV y VIII; 203; 208; 224 y 413 de la Ley del Mercado de Valores; 46, fracciones IX y XVI; 53, primer prrafo; 77; 81, primer prrafo; 81 Bis y 96 Bis, primer prrafo de la Ley de Instituciones de Crdito; 9; 39, fraccin II y segundo prrafo; 40; 58; 59 y 80, fracciones VII y XII de la Ley de Sociedades de Inversin, as como 4, fracciones II, V, VII, IX, XXXIII, XXXIV, XXXVI y XXXVIII; 16, fraccin I, y 19 de la Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, y CONSIDERANDO Que la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, en trminos de la Ley del Mercado de Valores cuenta con diversas facultades para regular mediante disposiciones de carcter general, la forma y trminos en que las casas de bolsa deben realizar sus actividades y la prestacin de servicios de inversin a sus clientes, incluyendo la posibilidad de establecer normas respecto del perfil de estos, la prevencin de conflictos de inters y en general, reglas prudenciales para el sano desarrollo del mercado y en proteccin de los clientes de dichas entidades financieras; Que la Ley de Instituciones de Crdito establece que las instituciones de crdito se sujetarn a la Ley del Mercado de Valores cuando realicen operaciones con valores, por lo que les resultan aplicables diversas disposiciones de este ltimo ordenamiento legal, incluidas las facultades de este rgano Desconcentrado a que se refiere el artculo 413 de la Ley del Mercado de Valores, y en tal virtud esta Comisin cuenta con atribuciones para regular las operaciones que realicen las instituciones de crdito con valores; Que por lo que se refiere a las sociedades operadoras de sociedades de inversin y a las sociedades y entidades que proporcionan servicios de distribucin de acciones de sociedades de inversin, la Ley de Sociedades de Inversin otorga facultades a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores a fin de regular los servicios que proporcionan a las sociedades de inversin en temas tales como el prospecto de informacin al pblico, estados de cuenta, operaciones con los clientes y comisiones; Que tomando en cuenta que los ordenamientos legales antes citados facultan a esta Comisin para regular, en general, las operaciones con valores que realizan las casas de bolsa, instituciones de crdito, sociedades operadoras de sociedades de inversin y sociedades o entidades que proporcionan los servicios de distribucin de acciones, resulta necesario emitir disposiciones sobre los servicios de inversin tomando en consideracin las prcticas internacionales observadas en la materia y en cumplimiento del mandato que la propia Comisin tiene conforme a su Ley de salvaguardar los intereses del pblico; Que para efectos de lo anterior se definen los diferentes tipos de servicios de inversin que pueden proporcionar las entidades financieras antes sealadas, diferenciando los servicios asesorados de los no asesorados, los cuales tendrn caratersticas y alcances distintos, a fin de satisfacer las necesidades de cada cliente; Que en atencin a ello y en el mejor inters de los clientes, se establece el marco normativo conforme al cual las entidades financieras debern llevar a cabo una evaluacin tendiente a conocer las circunstancias personales, objetivos de inversin, situacin financiera, conocimientos sobre la materia, entre otros, con el objeto de tener un perfil del cliente;
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Que adicionalmente, se estima imprescindible establecer el marco regulatorio que las entidades financieras debern cumplir a fin de analizar los productos financieros que ofrezcan a sus clientes, tomando en cuenta sus riesgos, precio, volatidad, mercados en los que se puedan operar, entre otros elementos. Por ello, se incorpora el establecimiento de un comit encargado de realizar el anlisis de los productos financieros, a fin de estandarizar dicho anlisis, considerando en todo caso las dems reas de las entidades financieras que pudieran coadyuvar a realizar el mencionado anlisis; Que asimismo, se considera necesario exigir que en la prestacin de los servicios de inversin asesorados, las entidades financieras formulen recomendaciones o realicen operaciones siempre y cuando la recomendacin u operacin correspondiente sea la que resulta en el mejor inters del cliente; es decir, que sea razonable; Que atento a lo observado en el Derecho comparado y considerando las operaciones que podran realizar las entidades financieras al amparo de servicios de inversin no asesorados, es necesario que se determine la obligacin para estas de revelar a sus potenciales clientes que en la prestacin de dichos servicios de inversin, el cliente ser responsable de analizar sus objetivos de inversin, as como determinar si los riesgos de los productos financieros son acordes o no con su perfil de inversin; Que en trminos de la experiencia internacional, resulta conveniente prever otras obligaciones para las entidades financieras que resulten, por un lado, en una proteccin a sus clientes y, por el otro, en la prestacin de un servicio de inversin ordenado, de calidad, con informacin transparente y confiable, y Que finalmente, resulta oportuno compilar en un solo instrumento jurdico las disposiciones aplicables a los analistas financieros en materia de usos y prcticas financieras, as como aquellas relativas a operaciones con valores que efecten casas de bolsa e instituciones de banca mltiple expedidas por esta Comisin, sistematizando su integracin y homologando la terminologa utilizada, a fin de brindar con ello certeza jurdica en cuanto al marco normativo al que las mencionadas entidades financieras debern sujetarse en la prestacin de servicios de inversin y reportes de anlisis, lo que tambin habr de facilitar la consulta, cumplimiento y observancia de las disposiciones que les resultan ser aplicables, ha resuleto expedir las siguientes: DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS CASAS DE BOLSA, INSTITUCIONES DE CRDITO, SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSIN Y SOCIEDADES Y ENTIDADES QUE PROPORCIONAN SERVICIOS DE DISTRIBUCIN DE ACCIONES DE SOCIEDADES DE INVERSIN EN MATERIA DE SERVICIOS DE INVERSIN NDICE TTULO PRIMERO De los Servicios de inversin asesorados y no asesorados Captulo I Definiciones Captulo II
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Obligaciones por tipo de Servicio de inversin Seccin I Servicios de inversin asesorados Apartado A Asesora de inversiones Apartado B Gestin de inversiones Seccin II Servicios de inversin no asesorados Apartado A Comercializacin o promocin Apartado B Ejecucin de operaciones Seccin III Disposiciones finales Captulo III Del conocimiento del cliente y del Producto financiero Seccin I De los Servicios de inversin asesorados y de la razonabilidad Seccin II De los Servicios de inversin no asesorados TTULO SEGUNDO De las obligaciones comunes Captulo I Del informe de precios y declaraciones Captulo II De la verificacin del cumplimiento y los conflictos de inters Seccin I Del responsable de supervisar el cumplimiento de los Servicios de inversin Seccin II De los conflictos de inters Captulo III De las comisiones Captulo IV De la informacin a los clientes
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Captulo V De la conducta de negocios y Sistema de remuneracin Captulo VI De los Reportes de anlisis Captulo VII De la informacin peridica que se enviar a la Comisin ANEXOS Anexo 1 Anexo 2 Anexo 3 Anexo 4 Anexo 5 Anexo 6 Anexo 7 Anexo 8 Formato de manifestacin de cumplimiento de los requisitos para ser considerado como Cliente sofisticado Contenido mnimo de la justificacin de recomendaciones en la Asesora de inversiones razonabilidad de las

Contenido mnimo del marco general de actuacin para proporcionar Gestin de inversiones Informe de Reclamaciones Formato de manifestacin respecto de operaciones con Valores que se encuentren relacionados con las Entidades financieras que los ofrecen Clculo del rendimiento de las carteras de inversin Reportes regulatorios de Servicios de inversin (Cartera de valores) Datos del responsable del envo de la informacin por SITI TTULO PRIMERO De los Servicios de inversin asesorados y no asesorados Captulo I Definiciones

Artculo 1.- En adicin a las definiciones contenidas en la Ley del Mercado de Valores, para efectos de las presentes disposiciones se entender, en singular o plural, por: I. Analistas: a las personas que ocupando un empleo, cargo o comisin en Entidades financieras o que prestndole un servicio a estas, desarrollen actividades relacionadas con la elaboracin de Reportes de anlisis de Emisoras, Valores, Instrumentos financieros derivados o mercados, que se divulguen al pblico a travs de medios impresos o electrnicos. reas de negocio: a las reas de una Entidad financiera responsables de llevar a cabo cualquiera de las actividades siguientes:
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II.

a) b) c) d) e)

Realizacin de ofertas pblicas de valores; Proporcionar Servicios de inversin o bien, ejecutar operaciones con Valores o Instrumentos financieros derivados por cuenta propia; Representacin comn en emisiones de Valores; Diseo y estructuracin empresarial; de planes de financiamiento y capitalizacin

Otorgamiento de crditos bancarios que formen parte de la cartera crediticia comercial. No quedarn incluidos los crditos bancarios al consumo ni los destinados a la vivienda, y Asesora en fusiones, escisiones reestructuraciones corporativas. o adquisiciones de capital y dems

f) III.

Asesora de inversiones: proporcionar por parte de las Entidades financieras, de manera oral o escrita, recomendaciones, consejos o sugerencias personalizadas a un cliente, que le induzcan o sugieran la toma de decisiones de inversin sobre uno o ms Productos financieros, lo cual puede realizarse a solicitud de dicho cliente o por iniciativa de la propia Entidad financiera. Clientes sofisticados: a la persona que mantenga en promedio durante los ltimos doce meses, inversiones en valores por un monto igual o mayor a 10000,000 (diez millones) de unidades de inversin, o haya obtenido en cada uno de los ltimos veinticuatro meses, ingresos brutos anuales iguales o mayores a 3500,000 (tres millones quinientas mil) unidades de inversin. Comercializacin o promocin: proporcionar por parte de las Entidades financieras, a travs de sus apoderados para celebrar operaciones con el pblico y por cualquier medio, recomendaciones generalizadas sobre los servicios que la propia Entidad financiera proporcione o bien, sobre los Valores siguientes: a) b) Valores emitidos o garantizados por los Estados Unidos Mexicanos, as como los emitidos por el Banco de Mxico; Pagars con rendimiento liquidable al vencimiento y certificados de depsito, excepto si su rendimiento se encuentra referido a Instrumentos financieros derivados, y

IV.

V.

c) Acciones de sociedades de inversin cuyos activos objeto de inversin sean exclusivamente los Valores sealados en los incisos a) y b) anteriores, o bien, acciones de sociedades de inversin en instrumentos de deuda que sean clasificadas de acuerdo a la duracin de sus activos objeto de inversin como de corto plazo conforme a las Disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les prestan servicios, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 4 de diciembre de 2006 y sus respectivas modificaciones.

Asimismo, las Entidades financieras podrn Comercializar o promover Valores distintos de los anteriores, a clientes que sean Inversionistas institucionales o Clientes sofisticados. VI. Comisin: a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.

VII. Conflictos de inters: a la actualizacin por parte de la Entidad financiera de alguno de los siguientes supuestos, ya sea de manera individual o conjunta: a) Proporcionar Servicios de inversin asesorados respecto de Valores cuya colocacin entre sus clientes exceda del veinte por ciento del total de la emisin como resultado de dichos Servicios de inversin asesorados, tratndose de Valores emitidos por la propia Entidad financiera o por Personas relacionadas con la misma; Proporcionar Servicios de inversin asesorados respecto de Valores cuya colocacin exceda del cuarenta por ciento del total de la emisin cuando se trate de emisiones de personas que no sean relacionadas con la Entidad financiera, en los siguientes supuestos: 1. Hayan sido objeto de oferta pblica en la que la casa de bolsa haya actuado como Lder colocador, miembro del sindicato colocador o forme parte del proceso de dicha oferta pblica; Hayan sido objeto de oferta pblica y una parte o la totalidad de los recursos obtenidos a travs de ella, se destinen al pago de obligaciones o pasivos a favor de la Entidad financiera colocadora o de las personas morales que formen parte del mismo Consorcio o Grupo empresarial al que pertenezca dicha Entidad financiera; Sean Valores que estn respaldados por activos a que se refieren las Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus respectivas modificaciones, cuando los activos sean de la Entidad financiera o de las personas que formen parte del mismo Consorcio o Grupo empresarial al que pertenezca, o Sean Valores que se encuentren en la posicin propia de la Entidad financiera, o en la de cualquier entidad financiera que forme parte del mismo Consorcio o Grupo empresarial al que esta pertenezca.

b)

2.

3.

4.

c)

Proporcionar Servicios de inversin asesorados respecto de instrumentos de capital que puedan considerarse para efectos de la integracin de capital, en trminos de las Disposiciones de carcter general aplicables a las instituciones de crdito publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 2 de diciembre de 2005 y sus respectivas modificaciones, que hayan sido emitidos por instituciones de crdito, cuando dicha institucin de crdito forme parte del mismo Consorcio o Grupo empresarial al que pertenezca la casa de bolsa o sociedad operadora de sociedades de inversin, o los distribuya directamente; Obtenga para s, para un cliente o cualquier tercero, un beneficio financiero o evite una prdida, en perjuicio o detrimento de los intereses de sus clientes. Se
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d)

presumir, salvo prueba en contrario, que las Entidades financieras actualizan este supuesto cuando: 1. Acten como Lder colocador, miembros del sindicato colocador o participen en una oferta pblica de Valores, cobrando una comisin fuera de mercado o no justificada o revelada al mercado, o no den a conocer toda la informacin relevante de la que tengan conocimiento a sus clientes, y proporcionen en ambos supuestos un Servicio de inversin; Proporcionen el mismo Servicio de inversin a varios clientes respecto de un Producto financiero determinado, ocultando informacin relevante de la que tengan conocimiento a algunos de ellos, o Celebren operaciones al amparo de Gestin de inversiones entre sus propios clientes respecto del mismo Valor o Instrumento financiero derivado, causando un perjuicio a uno de sus clientes.

2.

3.

e)

Proporcione Servicios de inversin en contravencin a las presentes disposiciones, obteniendo con ello una ganancia extraordinaria ya sea por el monto de dicha ganancia o el beneficio generado, o por la recurrencia de los mismos, sin perjuicio de que se realice con respecto a una o ms personas; Tratndose de sociedades operadoras de sociedades de inversin, cobren comisiones o reciban cualquier contraprestacin por la compra de los activos objeto de inversin, o Cualquiera de los previstos por el artculo 44 de las presentes disposiciones.

f)

g)

Los supuestos a que se refiere la presente fraccin, podrn actualizarse actuando las Entidades financieras mencionadas directamente o a travs de vehculos tales como fideicomisos. VIII. Ejecucin de operaciones: a la recepcin de instrucciones, transmisin y ejecucin de rdenes, en relacin con uno o ms Valores o Instrumentos financieros derivados, estando la Entidad financiera obligada a ejecutar la operacin exactamente en los mismos trminos en que fue instruida por el cliente. En ningn caso se entender que la realizacin de las operaciones provenientes de la Asesora de inversiones es Ejecucin de operaciones, aun cuando exista una instruccin del cliente. IX. Entidad financiera: a las instituciones de crdito, casas de bolsa, sociedades operadoras de sociedades de inversin o sociedades y entidades que presten los servicios de distribucin de acciones de sociedades de inversin. Estrategia de inversin: al conjunto de reglas y procedimientos definidos por la Entidad financiera para guiar la toma de decisiones de inversin de clientes, tratndose de Servicios de inversin asesorados, con base en las caractersticas y condiciones de los mercados, Valores e Instrumentos financieros derivados en los que se pretenda invertir. Las Entidades financieras podrn predeterminar estrategias estandarizadas para asignarlas a clientes con perfiles de inversin semejantes. Gestin de inversiones: a la toma de decisiones de inversin por cuenta de los clientes a travs de la administracin de cuentas que realice la Entidad financiera, al amparo
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X.

XI.

de contratos de intermediacin burstil, fideicomisos, comisiones y mandatos, o bien, contratos de prestacin de servicios, en los que en todo caso se pacte el manejo discrecional de dichas cuentas. XII. Lder colocador: a la casa de bolsa que acte como tal en trminos de las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 6 de septiembre de 2004 y sus respectivas modificaciones. XIII. Productos financieros: a los Valores, Instrumentos financieros derivados, Estrategias de inversin o composicin de la cartera de inversin. XIV. Reclamacin: a cualquier manifestacin de inconformidad o queja por escrito hecha del conocimiento de una Entidad financiera, sus empleados o apoderados, realizada por un cliente y relacionada con los Servicios de inversin. XV. Reportes de anlisis: a la informacin dirigida al pblico, a la clientela en general o a otras reas de negocio de una Entidad financiera, que contenga anlisis financieros sobre Emisoras, Valores, Instrumentos financieros derivados o mercados. XVI. Servicios de inversin: a la prestacin habitual y profesional a favor de clientes, de Servicios de inversin asesorados y no asesorados. XVII. Servicios de inversin asesorados: a la prestacin habitual y profesional en favor de clientes, de Asesora de inversiones o Gestin de inversiones. XVIII. Servicios de inversin no asesorados: a la prestacin habitual y profesional en favor de clientes, de Comercializacin o promocin o Ejecucin de operaciones. XIX. Sistema de remuneracin: al referido en las Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 6 de septiembre de 2004 y sus respectivas modificaciones y en las Disposiciones de carcter general aplicables a las instituciones de crdito publicadas en el mismo rgano de Difusin el 2 de diciembre de 2005 y sus respectivas modificaciones y aplicable, en lo conducente, a los empleados o personal que ostente algn cargo, mandato, comisin o cualquier otro ttulo jurdico que dichas Entidades Financieras hayan otorgado para la prestacin de los Servicios de inversin, o bien, cuyas funciones se encuentren relacionadas con los referidos Servicios de inversin. XX. SITI: al Sistema Interinstitucional de Transferencia de Informacin, el cual forma parte de la Oficiala de Partes de la Comisin. XXI. Valores complejos: a aquellos Valores cuyos trminos, condiciones y caractersticas podran no ser comprendidos por clientes que no sean Inversionistas institucionales o Clientes sofisticados, que tengan una estructura compleja, sean difciles de valuar, ya sea porque su valuacin requiera de sistemas o habilidades especficas, as como que no tengan un mercado secundario o cuenten con uno muy limitado por su plazo o calidad crediticia y, por ende, sean potencialmente ilquidos, an y cuando sean cotizados en bolsas de valores. De manera enunciativa mas no limitativa, se considerarn Valores complejos:

a) Valores estructurados o valores respaldados por activos, a que se refiere el artculo 1, fracciones XXIV y XXV, respectivamente de las Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus respectivas modificaciones; b) Certificados burstiles a que se refiere el artculo 7, fraccin II, inciso c) de las Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus respectivas modificaciones; c) Valores emitidos en el extranjero, reconocidos por la Comisin en trminos de las Disposiciones de carcter general aplicables al Sistema Internacional de Cotizaciones publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 18 de diciembre de 2003 y sus respectivas modificaciones, o anlogos, y d) Los instrumentos de capital a que se refiere el inciso c), de la fraccin VII del artculo 1 de las presentes disposiciones. En cualquier caso, los Valores cuyos subyacentes sean Valores complejos, sern considerados como tales. Asimismo, las Entidades Financieras debern dar el mismo tratamiento que se establece en las presentes disposiciones para los Valores complejos a los Instrumentos financieros derivados. XXII. Valores no complejos: a aquellos diferentes a los definidos como Valores complejos. Captulo II Obligaciones por tipo de Servicio de inversin Artculo 2.- Las Entidades financieras previo a la prestacin de los Servicios de inversin, asumirn que sus clientes no son Clientes sofisticados para efectos de lo previsto en estas disposiciones, salvo que el propio cliente acredite tal condicin. Las personas que pretendan ser considerados como Clientes sofisticados debern suscribir una carta en el formato contenido en el Anexo 1 de estas disposiciones, en la que declaren que cumplen con alguno de los requisitos para ser considerados como tales. Dicha carta deber ser presentada y firmada en formato independiente a cualquier otro documento requerido por las Entidades financieras y no las excepta de realizar la evaluacin para determinar el perfil del cliente. En cualquier caso, las Entidades financieras debern advertirles a estos clientes los riesgos al operar con dicho carcter. La carta que los clientes suscriban, conforme a lo previsto en el presente prrafo, deber ser conservada en los expedientes del cliente de que se trate. Las Entidades Financieras podrn proporcionar los Servicios de inversin asesorados a sus consejeros, directivos y empleados a que se refiere el primer prrafo del artculo 371 de la Ley del Mercado de Valores, como excepcin a lo dispuesto en el ltimo prrafo del artculo 5 de las Disposiciones aplicables a las operaciones con valores que realicen los directivos y empleados de Entidades Financieras, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 9 de mayo de 2003, o las que las sustituyan, as como a personas morales que participen en su capital social, y a las controladoras y personas morales que controlen aquellas, siempre que
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habindose pactado el manejo discrecional de la cuenta, la Estrategia de inversin recomendada sea estandarizada. Seccin I Servicios de inversin asesorados Apartado A Asesora de inversiones Artculo 3.- Las Entidades financieras, al prestar el servicio de Asesora de inversiones a sus clientes que no sean Inversionistas institucionales o Clientes sofisticados, podrn recomendar la adopcin de una Estrategia de inversin o composicin de la cartera de inversin, incluyendo al efecto una justificacin de que tal estrategia o composicin resulta razonable conforme a lo establecido en el artculo 27 de estas disposiciones. En el evento de que las Entidades financieras recomienden operaciones sobre Valores o Instrumentos financieros derivados en especfico, sin que hayan recomendado previamente la adopcin de una Estrategia de inversin o composicin de la cartera de inversin a sus clientes, debern elaborar la justificacin a que se refiere este artculo, por cada recomendacin que efecten. La justificacin sealada deber elaborarse de conformidad con el Anexo 2 de las presentes disposiciones e integrarse al expediente del cliente respectivo. En todo caso, las Entidades financieras estarn obligadas a elaborar y proporcionar la justificacin referida cuando sea solicitada por los Inversionistas institucionales o Clientes sofisticados. Artculo 4.- Las Entidades financieras que presten el servicio de Asesora de inversiones, respecto de una cuenta conformada en todo o en parte por Valores o Instrumentos financieros derivados transferidos por otra Entidad financiera o bien, la cuenta anteriormente no haya sido objeto del servicio de Asesora de inversiones por la propia Entidad financiera, debern identificar dichas cuentas. Asimismo, las Entidades financieras debern contar con lineamientos determinados por el comit responsable del anlisis del Producto financiero a que se refiere el artculo 25 de las presentes disposiciones, para el manejo de dichas cuentas a fin de procurar su progresivo ajuste a las presentes disposiciones. En todo caso, los referidos lineamientos debern contener la obligacin de identificar los Valores o Instrumentos financieros derivados de la cartera que se recibieron de otra Entidad financiera o que no hayan sido producto de la Asesora de inversiones realizada por la propia Entidad financiera, de aquellas que no. Apartado B Gestin de inversiones Artculo 5.- Las Entidades financieras previo a que proporcionen Gestin de inversiones, estarn obligadas a formular un marco general de actuacin, en trminos de lo previsto por el Anexo 3 de estas disposiciones, al cual debern ajustarse en todo tiempo y no podrn modificarlo sino hasta que hayan transcurrido seis meses a partir de la ltima reforma, salvo en condiciones que previamente haya determinado el comit responsable del anlisis del Producto financiero a que se refiere el artculo 25 de estas disposiciones. Igualmente, debern contar con procedimientos para la revisin peridica del marco general de actuacin a fin de que en todo momento sea adecuado para el cliente y la cuenta de que se
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trate. Las Entidades financieras debern integrar en documento distinto al contrato respectivo, el marco general de actuacin, el cual tambin deber ser firmado por el cliente respectivo; asimismo, debern prever en el citado marco la forma, trminos y periodicidad en que las Entidades financieras estarn obligadas a informar al cliente de su actuacin. Tratndose de sociedades operadoras de sociedades de inversin que proporcionen Gestin de inversiones a sociedades de inversin al amparo de un contrato de prestacin de servicios, no estarn obligadas a formular un marco general de actuacin, debindose ajustar para tal efecto a lo establecido en el prospecto de informacin al pblico inversionista de las sociedades de inversin y a las Disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les prestan servicios, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 4 de diciembre de 2006 y sus respectivas modificaciones. Artculo 6.- Las Entidades financieras para realizar las operaciones al amparo de Gestin de inversiones, estarn obligadas a buscar la mejor realizacin para sus clientes, ajustndose a la poltica que para tales efectos apruebe el comit responsable del anlisis del Producto financiero a que se alude en el artculo 25 de estas disposiciones, la cual deber contener como mnimo lo siguiente: I. II. III. Establecer los mecanismos de liquidez que podrn ser utilizados en el mercado secundario; Determinar criterios para otorgar trato igual a clientes con perfiles y cuentas con caractersticas semejantes; Los criterios para la mejor realizacin o eleccin, segn corresponda, siguientes: a) b) c) d) e) f) g) IV. El precio del Valor o Instrumento financiero derivado; Los costos asociados a la operacin, tales como comisiones; La velocidad para llevar a cabo la operacin y su liquidacin; La calidad en el servicio; Tratndose de operaciones cuya liquidacin no sea a travs de una contraparte central, la contraparte de la operacin; Las referencias de mercado, y Las caractersticas del sistema o del mercado en que puede realizarse la operacin.

La determinacin de la importancia de los criterios que tomar en cuenta para realizar una operacin, incluyendo la forma en que dichos criterios afectan la eleccin de la opcin.

Artculo 7.- Las Entidades financieras debern revisar y actualizar la poltica de mejor realizacin a que se refiere el artculo 6 anterior, al menos una vez al ao, o en cualquier
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momento en el que existan cambios que afecten la capacidad de la Entidad financiera para la mejor realizacin; asimismo, debern dar aviso oportuno a los clientes de los cambios relevantes. Artculo 8.- Las Entidades financieras estarn obligadas a contar con sistemas, as como guardar evidencia documental que acredite que en la prestacin de Gestin de inversiones, la realizacin de las operaciones es razonable de acuerdo con el artculo 27 de estas disposiciones, as como que cumplen con la poltica para la mejor realizacin a que se refiere el artculo 6 de estas disposiciones. Seccin III Servicios de inversin no asesorados Apartado A Comercializacin o promocin Artculo 9.- Las Entidades financieras previo a que realicen por primera Comercializacin o promocin a clientes o terceros, debern cumplir con lo siguiente: I. vez

Advertir al cliente que la Comercializacin o promocin no incluye una recomendacin personalizada respecto de los Valores y, que por lo tanto, el cliente ser responsable de verificar que dichos Valores son acordes con sus objetivos de inversin; determinar si cuenta con la capacidad financiera para asumir cualquier riesgo de inversin y obligaciones de pago, as como con el conocimiento y experiencia necesarios a fin de entender los riesgos inherentes y los compromisos asumidos. Asimismo, debern sealar claramente las diferencias de la Comercializacin o promocin con los Servicios de inversin asesorados, y Obtener una manifestacin del cliente que confirme que la Entidad financiera no le podr formular una recomendacin personalizada.

II.

Las Entidades financieras debern guardar la evidencia que acredite lo sealado en el presente artculo, como parte integrante del expediente del cliente de que se trate. Artculo 10.- Las Entidades financieras que deseen proporcionar recomendaciones sobre Valores distintos de los sealados en los incisos a) a c) de la fraccin V del artculo 1 de estas disposiciones a clientes que no sean Inversionistas institucionales o Clientes sofisticados, estarn obligadas a informarles que para poder proporcionar dichas recomendaciones, debern contratar el servicio de Asesora de inversiones. Apartado B Ejecucin de operaciones Artculo 11.- Las Entidades financieras que presten el servicio de Ejecucin de operaciones, con anterioridad a la contratacin del servicio con el cliente, debern acreditar que:
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I.

Advirtieron al cliente que las operaciones solicitadas no provendran de una recomendacin en trminos de lo previsto por el artculo 27 de estas disposiciones, hicieron de su conocimiento los riesgos inherentes a este tipo de Servicio de inversin no asesorado, y por lo tanto, el cliente ser responsable de verificar que dichos Valores o Instrumentos financieros derivados son acordes con sus objetivos de inversin y evaluar los riesgos inherentes a los mismos. Asimismo, debern sealar claramente las diferencias de la Ejecucin de operaciones con los Servicios de inversin asesorados, y El cliente reiter la solicitud de contratar el Servicio de inversin no asesorado consistente en Ejecucin de operaciones, con posterioridad a la realizacin de los actos sealados en la fraccin anterior.

II.

Para acreditar lo descrito en las fracciones I y II, no ser suficiente la mera suscripcin del contrato respectivo, por lo que deber hacerse constar adicionalmente en medios de comunicacin electrnicos, grabaciones de voz o similares. Las Entidades financieras debern guardar la evidencia que acredite lo sealado en el presente artculo, como parte integrante del expediente del cliente. Adicionalmente, las Entidades Financieras podrn prestar a travs de la misma cuenta, el servicio de Comercializacin o promocin a aquellos clientes que hayan contratado el servicio de Ejecucin de operaciones, siempre y cuando identifiquen claramente las operaciones que provienen de una instruccin del cliente de aquellas cuyo origen fue la Comercializacin o promocin, conforme a lo previsto por la fraccin V del artculo 16 de estas disposiciones. Seccin III Disposiciones finales Artculo 12.- La prestacin de Servicios de inversin deber realizarse por las Entidades financieras a travs de personas fsicas certificadas para celebrar operaciones con el pblico de asesora, promocin, compra y venta de valores conforme a la Ley del Mercado de Valores y las disposiciones aplicables. Adicionalmente, respecto de la Gestin de inversiones, dichas personas fsicas debern acreditar con base en las polticas que para tal efecto establezcan las propias Entidades financieras, que cuentan con los conocimientos y capacidades tcnicas para proporcionar tal servicio. Tratndose de sociedades operadoras de sociedades de inversin, adems se debern sujetar a lo previsto por las Disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas que les prestan servicios, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 4 de diciembre de 2006 y sus respectivas modificaciones. Artculo 13.- En ningn caso los clientes podrn autorizar a los apoderados para celebrar operaciones con el pblico y operadores de bolsa de las Entidades financieras, para actuar como cotitulares en las cuentas que mantienen en la propia Entidad financiera.

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Artculo 14.- Las Entidades financieras estarn obligadas a conservar toda comunicacin verbal o escrita que mantengan con sus clientes, como parte del expediente del cliente, y mantenerla a disposicin de la Comisin. Artculo 15.- Las Entidades financieras podrn celebrar con sus clientes contratos que prevean la prestacin tanto de Servicios de inversin asesorados como Ejecucin de operaciones. En este caso, estarn obligadas a crear dos cuentas o subcuentas distintas en las que se identifiquen por separado las operaciones que realicen derivadas de los Servicios de inversin asesorados de aquellas que fueron instruidas por el cliente respectivo en trminos de la fraccin V del artculo 16 de estas disposiciones. Se presumir que todas las operaciones realizadas al amparo de los contratos a que se refiere este artculo, fueron producto de los Servicios de inversin asesorados, salvo si se demuestra de manera explcita lo contrario. Previo a la ejecucin de una instruccin del cliente que no provenga de los Servicios de inversin asesorados y que no resulte razonable en trminos del artculo 27 de estas disposiciones, las Entidades financieras debern advertirles que dicha operacin se realizar al amparo del servicio de Ejecucin de operaciones. Asimismo, debern recabar el consentimiento expreso del cliente para la celebracin de tal operacin que no sea acorde con su perfil, dejar evidencia de que el propio cliente fue quien instruy la operacin, y conservar dichos documentos como parte integrante del expediente del cliente de que se trate. Las Entidades financieras debern observar la normatividad que se prevea en estas disposiciones, correspondiente a cada uno de los Servicios de inversin que presten con motivo de la celebracin de los contratos a que se refiere este artculo. No obstante, podrn elaborar un solo perfil en trminos de lo dispuesto por los artculos 20 y 21 de estas disposiciones. Artculo 16.- Las Entidades financieras que presten el servicio de Asesora de inversiones o Comercializacin o promocin, podrn proporcionar a sus clientes las recomendaciones de manera escrita o verbal y debern constar en medios electrnicos o digitales. Adicionalmente, para todos los Servicios de inversin debern conservar en archivo consecutivo el registro electrnico, digital o magntico, el original del documento respectivo, grabaciones de voz o cualquier otro medio en los que se contengan las instrucciones de sus clientes. Tanto las recomendaciones como las instrucciones de los clientes debern conservarse por las Entidades financieras durante un plazo de cuando menos cinco aos como parte integrante de su contabilidad. Asimismo, las Entidades financieras debern obtener la autorizacin del cliente para grabar su voz o la de la persona facultada en el contrato respectivo para instruir la celebracin de operaciones, a travs de medios de telecomunicacin en los que se utilice la voz. El registro a que se refiere el presente artculo, deber contener como mnimo la siguiente informacin: I. El nmero de cuenta en la que se realizara o ejecutara la operacin;
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II. III. IV. V.

El Valor y Emisora de que se trate, especificando la clave de pizarra o serie; La cantidad a comprar o vender, as como, en su caso, el precio; La hora y la fecha en que el cliente instruy la operacin, y La identificacin del Servicio de inversin del cual proviene la instruccin del cliente.

Artculo 17.- Las Entidades financieras estarn obligadas a implementar y publicar entre su personal que proporciona Servicios de inversin, lineamientos para la difusin de informacin relacionada con los mismos. Adicionalmente, debern mantener listas actualizadas de todos los clientes a los que les proporcionen Servicios de inversin, precisando el nmero de cuenta as como el tipo de servicio que le corresponda a la misma, y mantenerlas a disposicin de la Comisin. Los lineamientos a que se refiere el primer prrafo de este artculo, debern considerar la integracin de las mencionadas listas de clientes, a fin de determinar si se les distribuirn los Reportes de anlisis, as como los responsables de su elaboracin; la periodicidad para la divulgacin de informacin; informacin diferenciada por tipo de Servicio de inversin; la obligacin de difundir de manera simultnea la informacin para todos los miembros de determinada lista y los administradores de la informacin. Artculo 18.- Las Entidades financieras, cuando as se lo soliciten, debern poner a disposicin de sus clientes sus expedientes con toda la documentacin proporcionada por la Entidad financiera durante la prestacin de cualquier Servicio de inversin. Artculo 19.- Las Entidades financieras tendrn prohibido realizar cualquiera de las actividades siguientes, salvo que se encuentren prestando el servicio de Asesora de inversiones: I. II. III. Proporcionar elementos de opinin o juicios de valor respecto de Productos financieros, en relacin con el cliente de que se trate; Utilizar expresiones o trminos, que induzcan o inviten al cliente de que se trate a tomar decisiones de inversin respecto de Productos financieros, o Emplear vocablos o expresiones en la informacin que proporcionen, relativa a Productos financieros, como la mejor opcin en inters del cliente de que se trate, o bien, aquella que pudiera satisfacer sus necesidades de inversin en particular. Captulo III Del conocimiento del cliente y del Producto financiero Seccin I De los Servicios de inversin asesorados y de la razonabilidad
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Artculo 20.- Las Entidades financieras que proporcionen Servicios de inversin asesorados estarn obligadas a solicitar la informacin necesaria para realizar una evaluacin sobre la situacin financiera, conocimientos y experiencia en materia financiera, as como los objetivos de inversin del cliente respecto de los montos invertidos en la cuenta de que se trate, en trminos de lo previsto en el artculo 21 de estas disposiciones. El resultado de la evaluacin ser el perfil del cliente que deber guardar consistencia entre los elementos que lo integren. En el caso de clientes que sean personas morales, la Entidad Financiera determinar aquellos aspectos de los contenidos en el citado artculo 21 que les resulten aplicables, a fin de evaluar su situacin financiera, conocimientos y experiencia en materia financiera, as como sus objetivos de inversin. Tratndose de clientes que sean considerados como Inversionistas institucionales o Clientes sofisticados, para la elaboracin del perfil a que se refiere el presente artculo, las Entidades financieras nicamente estarn obligadas a conocer sus objetivos de inversin. Cuando las Entidades financieras no cuenten con los elementos necesarios para determinar el perfil de inversin del cliente a que se refiere el artculo 21 de estas disposiciones, o bien, cuando el propio cliente no proporcione informacin suficiente, la Entidad financiera deber asumir que en relacin con el aspecto omiso o insuficiente, el cliente no tiene conocimientos o experiencia previos en materia financiera, que no ha invertido en Valores o Instrumentos financieros derivados o que su nivel de tolerancia al riesgo es nulo, segn se trate. En caso de que la Entidad financiera no cuente con todos y cada uno de los elementos antes sealados, el perfil del cliente ser conservador. Una vez efectuada la evaluacin a que se refiere el presente artculo, las Entidades financieras debern informar al cliente el perfil que haya resultado, explicando detalladamente su significado a fin de obtener su conformidad con dicho perfil. En caso de que el cliente no d su conformidad sobre su perfil, la Entidad financiera le deber requerir que aporte elementos adicionales a fin de determinar un perfil distinto; Cuando la Entidad financiera no cuente con la conformidad del cliente sobre su perfil de inversin, no podr proporcionar Servicios de inversin asesorados. La evaluacin a que se refiere este artculo deber realizarse de nueva cuenta, a fin de determinar un perfil de inversin distinto, cuando los propios clientes proporcionen informacin adicional a la Entidad financiera, cuando a juicio de esta ltima deban considerarse elementos que pudieran modificar el perfil, o cuando la informacin de la que disponga la Entidad financiera resulte insuficiente para verificar que el Producto financiero que se recomiende es razonable. Adicionalmente, la Entidad financiera deber solicitar al cliente que confirme, por lo menos una vez al ao, que los elementos utilizados para determinar su perfil no han sufrido cambios significativos. En el evento de no tener esta confirmacin, las Entidades financieras debern advertir a sus clientes que seguirn proporcionando los Servicios de inversin asesorados con ese mismo perfil de inversin. Las Entidades financieras que utilicen categoras de perfiles, en ningn caso podrn solicitar a sus clientes la seleccin de alguna de ellas, y debern: I. Asociarlas a variables cuantitativas y cualitativas;

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II.

Explicar las diferencias entre las distintas categoras, utilizando lenguaje claro y de fcil comprensin, as como abstenerse de emplear frases abiertas a interpretacin o juicios de valor, y Reflejar claramente la relacin entre el riesgo y el rendimiento de la categora de que se trate.

III.

Artculo 21.- La evaluacin para determinar el perfil del cliente, deber incluir como mnimo, los aspectos que a continuacin se enuncian con respecto a: I. Conocimientos y experiencia del cliente: a) El nivel de estudios, la edad, la actividad profesional actual y, en su caso, las actividades profesionales anteriores que resulten relevantes para la determinacin del perfil; Los Valores e Instrumentos financieros derivados en que haya invertido el cliente, sealando su frecuencia, plazo y volumen, especificando el tipo de Valor o Instrumento financiero derivado, incluyendo, de manera enunciativa mas no limitativa: 1. Instrumentos de deuda emitida por los Estados Unidos Mexicanos; 2. Instrumentos representativos de una deuda a cargo de personas morales o fideicomisos; 3. Acciones representativas del capital social de sociedades de inversin; 4. Valores estructurados a que se refieren las Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus respectivas modificaciones; 5. Valores respaldados por activos a que se refieren las Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus respectivas modificaciones; 6. Certificados burstiles fiduciarios a que se refiere el artculo 7, fraccin II, inciso c) de las Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus respectivas modificaciones; 7. Acciones de sociedades annimas burstiles o sociedades annimas promotoras de inversin burstil de alta, media, baja o nula bursatilidad; 8. Valores extranjeros, y 9. Vehculos de inversin colectiva, listados y cotizados a lo largo de las sesiones burstiles en las bolsas de valores, cuyo objetivo primordial consista en
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b)

buscar reproducir el comportamiento de uno o ms ndices, activos financieros o parmetros de referencia. Para efectos de lo anterior, las Entidades financieras debern considerar las inversiones que el cliente haya efectuado ininterrumpidamente en los ltimos 2 aos y no podrn tomar en cuenta operaciones aisladas. c) d) e) II. Estrategias de inversin de las operaciones realizadas por el cliente, tales como de especulacin o cobertura; Los Servicios de inversin que conozca el cliente, y El nivel general de conocimientos financieros sobre las operaciones realizadas, en su caso, y respecto de los Servicios de inversin asesorados a contratar.

Situacin y capacidad financiera del cliente: a) b) c) d) e) El origen y el monto de sus ingresos; Sus activos, incluyendo sus activos lquidos; Las inversiones y bienes inmuebles; Los compromisos financieros del cliente, y El monto total de los recursos depositados en otras instituciones financieras.

III.

Objetivos de inversin del cliente, respecto de los montos invertidos en la cuenta de que se trate: a) b) c) d) Propsito de la inversin; Duracin prevista para la inversin; El nivel de tolerancia al riesgo del cliente por cada objetivo de inversin, y Limitantes y restricciones para la inversin, por voluntad del cliente.

El perfil del cliente podr particularizarse en cada una de las cuentas que este mantenga en la Entidad financiera, de conformidad, en su caso, con sus distintos objetivos de inversin respecto de los montos invertidos en cada una de las cuentas. Las Entidades financieras, podrn realizar la evaluacin con relacin a las tres fracciones anteriores de manera simultnea o individual por cada una de ellas. Adicionalmente, la informacin que las Entidades financieras obtengan a fin de realizar la evaluacin de dichas fracciones estar en funcin del Producto financiero o Servicio de inversin asesorado, pudiendo considerar un nmero mayor o menor de los aspectos sealados en cada una de ellas. Las Entidades financieras debern conservar soporte documental de la evaluacin a que se refiere este artculo, identificando la fecha en la cual fue realizada, como parte integrante del expediente del cliente haciendo alusin, en su caso, a la cuenta de que se trate.
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Asimismo, las Entidades financieras debern identificar y designar a las personas, reas u rganos colegiados responsables de realizar la evaluacin de los clientes, as como de los sistemas, herramientas o medios electrnicos utilizados en trminos del artculo 22 de estas disposiciones. Artculo 22.- Las Entidades financieras que utilicen sistemas o medios electrnicos como herramientas para la realizacin de la evaluacin del cliente a que se refiere el artculo 20 de estas disposiciones a fin de determinar su perfil, debern asegurarse de que dichos sistemas o medios electrnicos son utilizados en las circunstancias y en los mercados conforme a los cuales fueron diseados. Adicionalmente, las Entidades financieras debern cerciorarse de que el personal, reas u rganos colegiados a que se refiere el ltimo prrafo del artculo anterior, conozca adecuadamente los sistemas o medios electrnicos que utilicen para realizar la evaluacin del cliente. En todo caso, la utilizacin de estos sistemas o medios electrnicos no deber ser el nico medio para realizar la evaluacin del cliente. Igualmente, las Entidades financieras debern determinar el alcance en el uso de los sistemas o medios electrnicos, as como contar con herramientas que les permitan validar los resultados generales o de cada uno de los conceptos evaluados por tales sistemas o medios electrnicos. Artculo 23.- Las Entidades financieras que proporcionen Servicios de inversin asesorados, a fin de realizar la evaluacin de la razonabilidad de las recomendaciones a que se refiere el artculo 27 de las presentes disposiciones, debern efectuar un anlisis de cada Producto financiero. El resultado del anlisis ser el perfil del Producto financiero, que deber guardar consistencia entre todos los elementos que lo integran. Para efectos de realizar el anlisis razonable del Producto financiero, debern considerar como mnimo, segn sea el caso, lo siguiente: I. II. III. Las necesidades de inversin que pudieran satisfacer; Los objetivos y especificaciones; Los riesgos asociados, incluyendo el riesgo de crdito, de liquidez y de mercado, as como la evaluacin de los riesgos inherentes a los subyacentes. Las Entidades financieras respecto de los Valores que cuenten con una calificacin otorgada por alguna institucin calificadora de valores, debern considerar elementos adicionales a dicha calificacin para determinar el riesgo de crdito; IV. Su liquidez, la existencia de un mercado secundario y las opciones que existan para su negociacin. Adicionalmente, debern considerar si la distribucin del Valor es entre el gran pblico inversionista; La situacin financiera actual e histrica de la Emisora del Valor, contraparte o proveedor del Instrumento financiero derivado; La volatilidad de su precio;
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V. VI.

VII. Los costos de operacin asociados, incluyendo comisiones y compensaciones que debern pagarse; VIII. Los Valores o Instrumentos financieros derivados alternativos que pudieran resultar menos costosos o menos riesgosos; IX. X. La calidad de los custodios, fiduciarios, administradores de activos o garantes asociados con el Valor o Instrumento financiero derivado; El precio que la propia Entidad financiera haya determinado conforme a la metodologa interna aprobada por el comit responsable de realizar el anlisis del Producto financiero; En caso de Valores que sean acciones representativas del capital social de sociedades annimas burstiles, el tamao de la sociedad, as como la etapa de crecimiento en la que se encuentre;

XI.

XII. La informacin sobre sus caractersticas que se encuentra disponible para el pblico y el mercado en general; XIII. La prelacin en su pago, en el evento de concurso mercantil de la Emisora o contraparte, y XIV. Para el caso de Valores representativos de capital, considerar si son objeto de oferta pblica inicial o si son considerados para el clculo de alguno de los ndices burstiles. Las Entidades financieras debern asegurarse de que el perfilamiento a que se refiere el presente artculo se encuentre actualizado en todo momento. En tal virtud, estarn obligadas a considerar cualquier cambio en los elementos previstos en el mismo, as como los eventos relevantes de las Emisoras. Artculo 24.- Las Entidades financieras para establecer el perfil de Valores complejos, en adicin a lo previsto en el artculo 23 de estas disposiciones, debern evaluar lo siguiente: I. II. Los activos subyacentes o componentes de los que dependen los flujos de efectivo asociados al Valor complejo; La estructura del Valor complejo, incluyendo sus flujos de efectivo, la forma en que los riesgos asociados son mitigados o acrecentados y las funciones y responsabilidades de terceras partes en dicha estructura; La disponibilidad y relevancia de la informacin del Valor complejo en el mercado en que se negocia, as como de los activos subyacentes o componentes que lo integren, y Que el anlisis de los activos subyacentes o componentes del Valor complejo haya sido realizado con base en informacin relevante sobre dichos activos o componentes.

III. IV.

Artculo 25.- Las Entidades financieras debern contar con un comit responsable del anlisis de los Productos financieros, cuyos miembros debern ser independientes de las reas de estructuracin. El comit deber apoyarse en la unidad para la administracin
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integral de riesgos u otras reas tcnicas de la Entidad financiera, segn la naturaleza de la funcin a desempear y estar encargado de realizar lo siguiente: I. Establecer o, en su caso, elaborar las polticas, lineamientos, condiciones o procedimientos que se sealan en los artculos 4, 5, 6, 26, 29 y 47 de estas disposiciones. Las polticas y lineamientos referidos en los citados artculos 26 y 47 debern someterse a la aprobacin del consejo de administracin de la Entidad financiera; Aprobar el nivel de riesgo de los Productos financieros y determinar si un Valor debe ser considerado como complejo, as como el perfil de inversin de los clientes para los cuales resulten adecuados; Determinar lineamientos y lmites para la composicin de las carteras de inversin atendiendo a las caractersticas de los Valores y los perfiles de inversin de los clientes; Aprobar el anlisis del riesgo de liquidez o el nivel de apalancamiento de los Valores, considerando sus subyacentes y, en su caso, las garantas; Autorizar el ofrecimiento al mercado o la adquisicin al amparo de Servicios de inversin asesorados de nuevos Productos financieros, considerando la informacin disponible en el mercado o los riesgos particulares de los mismos, salvo que se trate de Valores emitidos por los Estados Unidos Mexicanos o por el Banco de Mxico; Se entender por nuevo Producto financiero aquel que por sus caractersticas particulares difiere de los que la Entidad financiera hubiere ofrecido habitualmente a sus clientes; VI. Autorizar la formacin del libro que contenga las solicitudes de compra de Valores, sealando la proporcin de participacin de los clientes que sean Inversionistas institucionales o Clientes sofisticados, personas fsicas que no sean Clientes sofisticados, as como otras Entidades financieras. Cuando exista un plan de distribucin, este deber ser congruente con la autorizacin a que se refiere esta fraccin;

II.

III. IV. V.

VII. Respecto de Valores e Instrumentos financieros derivados: a) En caso de existir tasa, deber revisar que tanto esta como su metodologa de clculo sean adecuadas, para lo cual deber tomar en cuenta emisiones similares o comparables, o En caso de no existir tasa o metodologa de clculo, deber elaborar una metodologa para realizar la valuacin del Valor o Instrumento financiero derivado.

b)

Lo dispuesto en los incisos anteriores, deber considerarse a efecto de determinar el tipo de clientes a los cuales se les podra proporcionar Servicios de inversin asesorados respecto de Valores e Instrumentos financieros derivados. Asimismo, deber dar seguimiento peridico al desempeo de los Valores complejos o cualquier otro Valor que el propio comit determine, respecto de su riesgo en relacin
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con el rendimiento efectivamente pagado, para determinar las acciones que deban llevarse a cabo en la toma de decisiones de inversin. VIII. Aprobar la gua de Servicios de inversin que haya sido elaborada por las Entidades financieras, de manera previa a su utilizacin. Como parte del anlisis para perfilar los Productos financieros, el comit a que se refiere este artculo deber elaborar tablas de especificaciones de los Productos financieros o bien, cualquier material de apoyo que contenga informacin sobre sus caractersticas y los riesgos inherentes a cada uno de estos, as como categorizar a los Productos financieros en funcin del nivel de riesgo aprobado. Los organismos autorregulatorios reconocidos por la Comisin, podrn establecer normas autorregulatorias tendientes a la estandarizacin del contenido de las tablas a que se refiere el prrafo anterior. El comit responsable del anlisis de los Productos financieros estar obligado a contar con minutas circunstanciadas de cada una de sus sesiones, en las que se incorporen los comentarios sealados por los asistentes. Las referidas minutas debern acompaarse de las presentaciones, anlisis tcnicos o anexos correspondientes que hayan servido de base para la discusin y toma de acuerdos, as como estar firmadas por los asistentes. La documentacin sealada en el prrafo anterior, deber ser conservada por lo menos cinco aos y mantenerse a disposicin de la Comisin. Asimismo, las Entidades financieras debern identificar si alguno de los miembros del comit responsable del anlisis de los Productos financieros efecta las recomendaciones o la toma las decisiones de inversin objeto de los Servicios de inversin asesorados. Artculo 26.- El consejo de administracin de las Entidades financieras deber aprobar las polticas y lineamientos para que las propias Entidades financieras: I. II. Realicen la evaluacin necesaria para determinar los perfiles de sus clientes; Lleven a cabo el anlisis de los Productos financieros para ser ofrecidos a sus clientes, a fin de determinar su perfil, tomando en cuenta tanto la complejidad de los mismos como del Servicio de inversin asesorado a proporcionar; Cumplan con la evaluacin de la razonabilidad de las recomendaciones requerida para proporcionar los Servicios de inversin asesorados que se determina conforme a las presentes disposiciones; Definan los parmetros de actuacin a ser observados por las personas que proporcionen Servicios de inversin, que al menos debern contener: a) b) Lmites en la compra o venta de Valores a que se refieren las fracciones I a VI del artculo 44 de estas disposiciones, y La relacin adecuada entre los diferentes plazos de duracin de los Valores y las necesidades de liquidez del cliente.
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III.

IV.

Las polticas y lineamientos a que se refiere el presente artculo, as como sus modificaciones debern presentarse a la Comisin, en un plazo de diez das hbiles contado a partir de la aprobacin por el consejo de administracin; la Comisin contar con facultades de veto. Adicionalmente, las polticas y lineamientos a que se refiere el presente artculo, debern definir el nivel de profundidad que las Entidades financieras considerarn a fin de llevar a cabo lo previsto en las fracciones I y II. Asimismo, podrn establecer que la evaluacin a que se refiere el artculo 20 de las presentes disposiciones, deber realizarse a travs de entrevistas o cuestionarios, que aseguren un conocimiento razonable de los clientes. Para tal efecto, en las citadas polticas y lineamientos se debern establecer sus caractersticas y que sern aplicados por la propia Entidad financiera, quien ser responsable de su obtencin, utilizacin e interpretacin. Las entrevistas o cuestionarios a que se refiere el prrafo anterior, no podrn inducir al cliente a responder de una determinada manera; contener respuestas referidas solamente a escalas numricas; dar la posibilidad de que se generen varias respuestas para el mismo cliente con respecto de la misma cuenta. Asimismo, las entrevistas o cuestionarios debern contener preguntas claras y de fcil comprensin para los clientes que les permitan responderlas de manera adecuada. Artculo 27.- Las Entidades financieras que proporcionen Servicios de inversin asesorados, previo a cada recomendacin, consejo o sugerencia personalizada que formulen u operacin que realicen, debern asegurarse de que son razonables para el cliente y cuenta de que se trate. Para la determinacin de la razonabilidad de las recomendaciones, consejos o sugerencias, las Entidades financieras estarn obligadas a evaluar a sus clientes y a analizar al Producto financiero objeto de la recomendacin, segn lo establecido en los artculos 20 y 23 de estas disposiciones. Con base en dicha informacin, en el caso de Asesora de inversiones la Entidad financiera deber valorar de entre las diversas opciones disponibles, si la recomendacin, consejo o sugerencia, es adecuada para satisfacer las necesidades del cliente, considerando lo siguiente: I. II. Es tendiente a cumplir con sus objetivos de inversin; Es tal, que el cliente cuenta con la capacidad financiera para asumir el riesgo de inversin y obligaciones de pago, as como con el conocimiento y experiencia necesarios a fin de entenderlos. Las Entidades financieras asumirn que sus clientes que sean Inversionistas institucionales o Clientes sofisticados cuentan con la capacidad financiera para hacer frente a los riesgos inherentes, as como con los conocimientos y experiencia necesarios para entenderlos; III. Fue evaluada en el contexto de la composicin de la cartera de inversin o Estrategia de inversin para la cuenta del cliente de que se trate, considerando, en su caso, las distintas opciones disponibles de Productos Financieros y no de manera aislada, as como las caractersticas de las operaciones y su frecuencia, y
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IV.

Cumple con los lmites mximos establecidos en la poltica para la diversificacin de la cartera de inversin a que alude el artculo 29 de estas disposiciones.

En el caso de Gestin de inversiones, la decisin que se toma por cuenta del cliente debe ser la que mejor satisfaga sus necesidades de inversin, o en el caso de sociedades de inversin, la que permita cumplir de una mejor manera con el objetivo de inversin de la sociedad de inversin de que se trate, considerando en ambos supuestos adems lo previsto en las fracciones I a IV anteriores. En cualquier caso, la Entidad financiera deber determinar lo previsto en este prrafo con base en la informacin con la que cuente, segn lo establecido en los artculos 20 y 23 de estas disposiciones. En adicin a lo anterior, las Entidades financieras estarn obligadas a informar a sus clientes al momento de efectuar las recomendaciones o sugerencias al amparo de Asesora de inversiones, lo dispuesto en las fracciones I a V del artculo 23 de estas disposiciones respecto del Producto financiero. En caso de entregar fsicamente o por cualquier medio informacin sobre lo anterior, deber ser previamente autorizada por el comit encargado de realizar el anlisis del Producto financiero. En ningn caso se deber entender que la realizacin de la evaluacin de la razonabilidad de las recomendaciones, consejos, sugerencias u operaciones por parte de las Entidades financieras, garantiza el resultado, el xito de las inversiones o sus rendimientos. Artculo 28.- Se presumir, salvo prueba en contrario, que las Entidades financieras no evaluaron la razonabilidad de las operaciones o recomendaciones que realizaron a un cliente, si no existe: I. Documentacin o evidencia que acredite que se realiz la evaluacin para determinar el perfil del cliente, o bien, que se efectu el anlisis razonable para establecer el perfil del Producto financiero, conforme a las disposiciones aplicables; Documentacin comprobatoria de que se elabor y entreg la justificacin a los clientes, a que se refiere el artculo 3 de estas disposiciones, salvo que se trate de Inversionistas institucionales o Clientes sofisticados, o Documentacin comprobatoria de que se cumplieron con las polticas y lineamientos a que se refiere el artculo 26, fraccin III de estas disposiciones.

II.

III.

Artculo 29.- Las Entidades financieras que proporcionen Servicios de inversin asesorados, estarn obligadas a contar con una poltica para la diversificacin de las carteras de inversin de sus clientes aprobada por el comit responsable del anlisis del Producto financiero. Dicha poltica deber establecer lmites mximos para la inversin por tipo de Valor y tipo de perfil de inversin, as como las acciones que se debern tomar en caso de incumplimientos a los referidos lmites y el plazo para llevar a cado dichas acciones. Lo previsto en este artculo no resultar aplicable tratndose de sociedades operadoras de sociedades de inversin que proporcionen sus servicios a las sociedades de inversin.

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Artculo 30.- Las Entidades financieras en la prestacin de Servicios de inversin asesorados, debern asegurarse de que el personal que participe en dichos servicios, tenga pleno conocimiento del perfil de los Productos financieros ofrecidos y del perfil de sus clientes. Para efectos de lo anterior, las Entidades financieras debern cerciorarse de que el citado personal, en adicin a las tablas de especificaciones de los Productos financieros que haya elaborado el comit responsable del anlisis de Productos financieros, conozca lo siguiente: I. Los documentos de oferta, prospectos o folletos informativos del Valor, as como cualquier material de informacin asociado al Valor, autorizados conforme a las disposiciones aplicables; Las disposiciones aplicables que regulen la prestacin de los Servicios de inversin asesorados, y Toda la informacin relativa al perfil de los Productos financieros.

II. III.

Las Entidades financieras, estarn obligadas a capacitar al personal que proporcione los Servicios de inversin asesorados sobre las caractersticas de los Productos financieros y los propios Servicios de inversin asesorados que ofrecen. Asimismo, las Entidades financieras debern contar con mecanismos que les permitan comunicar oportunamente a sus directivos y personal cuyas funciones se encuentren relacionadas con la prestacin de Servicios de inversin asesorados, las polticas respecto de estos y los Productos financieros que ofrezca. Seccin II Servicios de inversin no asesorados Artculo 31.- Las Entidades financieras que proporcionen por primera vez los servicios de Comercializacin o promocin de Valores utilizarn el perfil de inversin del cliente sealado en los prrafos segundo y tercero siguientes, segn se trate. El perfil de inversin ser conservador y la Entidad financiera deber considerar que el cliente no cuenta con conocimientos o experiencia previos en materia financiera, que no ha invertido en Valores o Instrumentos financieros derivados y que su nivel de tolerancia al riesgo es nulo. Cuando las Entidades financieras Comercialicen o promocionen Valores distintos de los sealados en los incisos a) a c) de la fraccin V del artculo 1 de estas disposiciones a Inversionistas institucionales o Clientes sofisticados, el perfil de inversin que utilicen las Entidades financieras considerar que cuentan con la capacidad financiera para hacer frente a los riesgos inherentes de las operaciones con Valores, as como con los conocimientos y experiencia necesarios para entenderlas. Artculo 32.- Las Entidades financieras para proporcionar por primera vez el servicio de Ejecucin de operaciones debern realizar una evaluacin para determinar el perfil de
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inversin del cliente, a efecto de determinar que las operaciones son o no acordes con el mismo, conforme a lo siguiente: I. II. III. IV. El nivel de estudios, la actividad profesional actual y, en su caso, las actividades profesionales anteriores que resulten relevantes; Los Valores o Instrumentos financieros derivados en que haya invertido el cliente, incluyendo su frecuencia, plazo, volumen y antigedad de la inversin; El nivel general de conocimientos financieros sobre las operaciones que, en su caso, haya realizado o ejecutado, y Los objetivos de inversin del cliente, as como el nivel de tolerancia al riesgo, respecto de los montos invertidos en la cuenta de que se trate.

El perfil de inversin del cliente podr particularizarse si el cliente indica un nivel de tolerancia al riesgo distinto para las diversas cuentas que, en su caso, mantenga en la Entidad financiera, por lo que podr determinarse un perfil distinto para cada cuenta de dicho cliente. En caso de que los clientes instruyan la Ejecucin de operaciones sobre Valores o Instrumentos financieros derivados que no se ajusten a su perfil, la Entidad financiera estar obligada a advertir los riesgos de dicha operacin y, en su caso, obtener el consentimiento expreso previo para ejecutarla. Las Entidades financieras, respecto de los Inversionistas institucionales y Clientes sofisticados, utilizarn el perfil sealado en el ltimo prrafo del artculo 31 anterior. Las Entidades financieras debern conservar soporte documental de la evaluacin y, en su caso, del consentimiento a que se refiere este artculo, como parte integrante del expediente del cliente de que se trate. Artculo 33.- Las Entidades financieras para proporcionar el servicio de Ejecucin de operaciones cuando el cliente a su vez haya contratado a un asesor en inversiones a que se refiere la Ley del Mercado de Valores o a cualquier otra Entidad financiera que le formule recomendaciones sobre Valores o Instrumentos financieros derivados, estarn obligadas a realizar la evaluacin a fin de determinar el perfil del cliente a que se refiere el artculo 32 de estas disposiciones, conjuntamente con el asesor en inversiones o la Entidad financiera, segn sea el caso. Artculo 34.- Las Entidades financieras que presten Comercializacin o promocin, debern proporcionar a sus clientes, al momento de estar formulando la recomendacin generalizada, al menos la informacin relativa al perfil del Valor o, en su caso, Instrumento financiero derivado, en trminos del presente artculo, enumerando tanto los beneficios potenciales, as como sus riesgos, costos y cualquier otra advertencia que deba conocer el cliente. En caso de entregar informacin sobre lo anterior fsicamente o por cualquier medio, las Entidades financieras debern considerar la informacin previamente autorizadas por el comit encargado de realizar el anlisis del Producto financiero.

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En todo caso, las Entidades financieras al perfilar los Valores o Instrumentos financieros derivados, debern realizar un anlisis razonable de estos que incluya como mnimo, lo siguiente: I. II. III. IV. V. Las caractersticas del Valor o Instrumento financiero derivado; Las necesidades de inversin que pudieran satisfacer; En su caso, su liquidez y la existencia de un mercado secundario; Las comisiones y compensaciones que debern pagarse, y Los riesgos asociados.

La informacin a que se refiere este artculo deber estar actualizada en todo momento, ser presentada de manera tal, que su forma y contenido sea de fcil comprensin, en un lenguaje claro, en un formato simple, accesible y que permita la comparacin de la informacin divulgada para Valores o Instrumentos financieros derivados similares. En caso de hacer referencia al desempeo histrico de algn Valor, debern sealar si se tomaron en consideracin los costos. Asimismo, se debe precisar que el rendimiento se calcula una vez descontados los gastos por intermediacin y otros costos en los que haya incurrido el cliente durante el periodo correspondiente y no con base en estimaciones; finalmente, se deber advertir claramente que los rendimientos pasados no garantizan el desempeo futuro. TTULO SEGUNDO De las obligaciones comunes Captulo I Del informe de precios y declaraciones Artculo 35.- Las Entidades financieras que realicen o ejecuten operaciones al amparo de cualquier Servicio de inversin sobre Valores representativos de una deuda en el mercado secundario, estarn obligadas a revelar al cliente el diferencial efectivamente cobrado, en el comprobante de las operaciones a que se alude en el artculo 36 de estas disposiciones. Artculo 36.- Las Entidades financieras que realicen o ejecuten operaciones al amparo de cualquier Servicio de inversin estarn obligadas a elaborar, o bien poner a disposicin del cliente, segn los medios pactados con este ltimo, un comprobante de cada operacin realizada o ejecutada que contenga los elementos que permitan identificar la orden o instruccin respectiva, as como informacin que les permita conocer el procesamiento de la misma, una vez que la propia Entidad financiera haya llevado a cabo la operacin. El comprobante deber elaborarse y, en su caso, entregarse por las Entidades financieras a ms tardar el primer da hbil siguiente a aquel en que las propias Entidades financieras hayan realizado o ejecutado la operacin o, en su caso, cuando la Entidad financiera reciba la confirmacin de un tercero que le haya auxiliado en la realizacin o ejecucin de la operacin de que se trate.
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La informacin y documentacin a que se refiere el presente artculo deber ser conservada en el expediente del cliente, y mantenerse a disposicin de la Comisin. Artculo 37.- Las Entidades financieras no podrn realizar o ejecutar operaciones por cuenta propia respecto de Valores objeto de oferta pblica, cuando existan instrucciones u rdenes de sus clientes pendientes de realizar o ejecutar sobre los mismos Valores. Artculo 38.- Las Entidades financieras que realicen o ejecuten operaciones en ofertas pblicas iniciales de Valores por cuenta de sus clientes, no podrn asignarles los Valores a un precio distinto de aquel sealado en la oferta pblica inicial de que se trate, ni obtener un ingreso derivado del diferencial entre la tasa determinada por la Emisora y la acordada con el cliente, sin perjuicio de la comisin autorizada por el consejo de administracin y previamente pactada con el cliente. Captulo II De la verificacin del cumplimiento y los conflictos de inters Seccin I Del responsable de supervisar el cumplimiento de los Servicios de inversin Artculo 39.- Las Entidades financieras debern contar con una persona responsable de supervisar el cumplimiento de las presentes disposiciones en materia de Servicios de inversin, quien ser designada por el consejo de administracin y le reportar directamente el ejercicio de sus funciones. Asimismo, deber tener independencia, recursos, conocimientos y experiencia necesarios para el desempeo de sus funciones, as como acceso a toda la informacin relacionada con los Servicios de inversin, sin que en ningn caso pueda participar en su prestacin o en la estructuracin de Productos financieros. La persona responsable de supervisar el cumplimiento de las disposiciones en materia de Servicios de inversin, podr auxiliarse de otras personas para la realizacin de las funciones que tiene encomendadas, siempre y cuando cuenten con la experiencia y conocimientos adecuados. Las remuneraciones de las personas a que se refiere el presente artculo, debern determinarse de tal forma que no se comprometa su independencia. Artculo 40.- La persona responsable a que se refiere el artculo 39 anterior tendr adems de las funciones que le sean encomendadas por el consejo de administracin, las siguientes: I. Vigilar de manera permanente el cumplimiento de las disposiciones relativas a la prestacin de los Servicios de inversin, con excepcin de lo que se prev en el artculo 41, fracciones I a III de estas disposiciones; Vigilar de manera permanente, cuando menos a travs de muestras estadsticamente significativas, las comisiones que cobra la Entidad financiera en la prestacin de los
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II.

Servicios de inversin, a fin de verificar el cumplimiento a lo previsto en el artculo 47 de estas disposiciones; III. IV. Verificar la existencia de mecanismos de control interno e infraestructura adecuados para la prestacin de los Servicios de Inversin; Verificar el cumplimiento de las disposiciones aplicables relativas al perfil de los clientes, tratndose de Servicios de inversin no asesorados; Evaluar el cumplimiento de las polticas y lineamientos para evitar Conflictos de inters, as como detectar cualquier Conflicto de inters en los Servicios de inversin dando aviso inmediato al consejo de administracin. Asimismo, podr recomendar la adopcin de las medidas correctivas pertinentes; Resolver las consultas que le presenten las reas que proporcionan los Servicios de inversin respecto de la aplicacin y el cumplimiento de las presentes disposiciones;

V.

VI.

VII. Evaluar y revisar continuamente la conducta de las personas que proporcionen Servicios de inversin, tanto en las operaciones que realicen o ejecuten por cuenta propia, como de sus clientes, conforme a los mecanismos aprobados por el consejo de administracin; VIII. Llevar un registro de todas las Reclamaciones recibidas por la Entidad financiera, as como de las acciones judiciales interpuestas en su contra o de sus empleados o directivos, con la informacin que se requiere en el Anexo 4, con motivo de la prestacin de Servicios de inversin. Las Entidades financieras debern conservar el registro de cada Reclamacin o accin judicial recibida, por un periodo de tres aos a partir de que se resuelva o la sentencia relativa se considere cosa juzgada, respectivamente. El consejo de administracin de las Entidades financieras deber aprobar polticas y lineamientos que le permitan llevar un adecuado anlisis y seguimiento de las Reclamaciones o acciones judiciales a que se refiere la presente fraccin, y IX. Enviar trimestralmente a la Comisin la informacin a que se refiere el artculo 61 de las presentes disposiciones.

La persona responsable a que se refiere el presente artculo, deber presentar al consejo de administracin y a la Comisin, por lo menos de manera semestral, un reporte del ejercicio de sus funciones que contenga los principales hallazgos. Artculo 41.- Tratndose de Servicios de inversin asesorados, las Entidades financieras debern contar con una persona encargada de supervisar el cumplimiento de las disposiciones aplicables a dichos servicios, quien deber cumplir con al menos, los mismos requisitos que la persona a que se refiere el artculo 39 de estas disposiciones. La persona responsable de supervisar el cumplimiento de las disposiciones aplicables a los Servicios de inversin asesorados, tendr las funciones que le encomiende el consejo de administracin de las Entidades financieras, pero al menos deber cumplir con lo siguiente:
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I.

Verificar el cumplimiento de las disposiciones relativas al perfil de los clientes y los Productos financieros as como la suficiencia de la evaluacin y anlisis razonable a que hacen referencia los artculos 20, 21, 23 y 24 de estas disposiciones; Supervisar el apego a las polticas y lineamientos establecidos por el consejo de administracin a que se refiere el artculo 26 y revisarlas de manera peridica, as como el cumplimiento de las relativas a la razonabilidad de las recomendaciones en trminos del artculo 27 de las presentes disposiciones. Igualmente, deber supervisar el cumplimiento a las polticas establecidas conforme al artculo 29 de estas disposiciones; Revisar el cumplimiento de la poltica de mejor realizacin a fin de cerciorarse de que las operaciones realizadas efectivamente significaron una mejor realizacin para el cliente, y Revisar que la frecuencia de las operaciones se justifique en atencin a los intereses del cliente. En caso de que la persona responsable no encuentre justificacin, deber analizar las causas que generaron las operaciones, dando aviso inmediato de ello tanto al director general como a la Comisin si fueran relevantes. Asimismo, podr recomendar la adopcin de las medidas correctivas pertinentes. El director general deber ordenar la implementacin de las medidas necesarias a efecto de solventar lo anterior, debiendo informar de ello a la persona a que se refiere este artculo.

II.

III.

IV.

La persona responsable a que se refiere el presente artculo, deber presentar al consejo de administracin y a la Comisin, por lo menos de manera semestral, un reporte del ejercicio de sus funciones que contenga los principales hallazgos. Artculo 42.- Sin perjuicio de las obligaciones establecidas en la presente Seccin, las Entidades financieras que presten Servicios de inversin, debern contar con reas de negocio separadas e independientes para la prestacin de los Servicios de inversin, respecto de las dems reas de negocios, identificando las funciones, polticas, procedimientos y personal de estas primeras, con el objeto de garantizar la adecuada proteccin de sus clientes. Seccin II Conflictos de inters Artculo 43.- Las Entidades financieras no podrn proporcionar Servicios de inversin cuando existan Conflictos de inters. Asimismo, en los supuestos previstos en los incisos a) y b) de la fraccin VII del artculo 1 de estas disposiciones, no habr conflicto de inters cuando se trate de Valores que sean acciones representativas del capital social de Emisoras o ttulos de crdito que las representen, acciones representativas del capital social de sociedades de inversin, o bien,
30

pagars con rendimiento liquidable al vencimiento y certificados de depsito, excepto si su rendimiento se encuentra referido a Instrumentos financieros derivados. Artculo 44.- Las Entidades financieras, a travs de su consejo de administracin, debern aprobar polticas y lineamientos sobre la prestacin de Servicios de inversin para evitar en general la existencia de Conflictos de inters, las cuales debern considerar cuando menos los supuestos a que se refieren las fracciones de este artculo. Las Entidades financieras que se ubiquen en cualquiera de los siguientes supuestos y no cuenten con las polticas y procedimientos sealados en este artculo, o no se apeguen a las mismas, estarn incurriendo en un Conflicto de inters diferente de los sealados en los incisos a) a d) de la fraccin VII del artculo 1 de estas disposiciones. Los supuestos son: I. Se proporcionen recomendaciones, consejos o sugerencias de manera personalizada, o se realicen operaciones respecto de Valores que hayan sido emitidos por la propia Entidad financiera o por Personas relacionadas con esta directamente o a travs de fideicomisos y sean colocados por la casa de bolsa como Lder colocador, miembro del sindicato colocador o como parte del proceso de oferta pblica y la propia casa de bolsa o bien, la institucin de crdito, pretenda vender a sus propios clientes hasta el veinte por ciento de la emisin de que se trate, salvo que se trate de clientes que sean Inversionistas institucionales o Clientes sofisticados a los que la Entidad financiera les est prestando el servicio de Asesora de inversiones; Se proporcionen recomendaciones, consejos o sugerencias de manera personalizada, o se realicen operaciones respecto de los Valores que hayan sido emitidos por personas que no sean relacionadas, y sean colocados por la casa de bolsa como Lder colocador, miembro del sindicato colocador o como parte del proceso de oferta pblica y la propia casa de bolsa o bien, la institucin de crdito, pretenda vender a sus propios clientes hasta el cuarenta por ciento de la emisin de que se trate, salvo que se trate de clientes que sean Inversionistas institucionales o Clientes sofisticados a los que la Entidad financiera les est prestando el servicio de Asesora de inversiones; Se proporcionen recomendaciones generalizadas a Inversionistas institucionales respecto de Valores que hayan sido emitidos por la propia Entidad financiera o por Personas relacionadas con esta directamente o a travs de fideicomisos y sean colocados por la casa de bolsa como Lder colocador, miembro del sindicato colocador o como parte del proceso de oferta pblica y la propia casa de bolsa o bien, la institucin de crdito que forme parte del Consorcio o Grupo empresarial al cual pertenezca la casa de bolsa, pretenda vender a sus propios clientes dichos Valores. Se proporcionen recomendaciones, consejos o sugerencias de manera personalizada a Inversionistas institucionales o Clientes sofisticados ubicndose en cualesquiera de los supuestos a que se refieren los incisos a) o b) de la fraccin VII del artculo 1 de estas disposiciones, y Se proporcionen recomendaciones, consejos o sugerencias de manera personalizada, o se realicen operaciones o bien, se proporcionen recomendaciones generalizadas sobre Valores e Instrumentos financieros derivados respecto de los cuales la propia Entidad financiera haya participado en su estructuracin.

II.

III.

IV.

V.

31

En los supuestos establecidos en las fracciones I y II de este artculo y tratndose de Valores representativos de una deuda que tengan vencimiento de ms de un ao, obligaciones subordinadas de cualquier tipo emitidas por entidades financieras, as como reportos sobre Valores a que se refiere este prrafo que tengan vencimiento de ms de un ao y que conforme a las disposiciones aplicables sean objeto de tales reportos, adicionalmente las casas de bolsa e instituciones de banca mltiple debern obtener de sus clientes que sean personas fsicas, una manifestacin por escrito en los trminos previstos en el formato que se contiene en el Anexo 5 de las presentes disposiciones. Asimismo, en los mismos supuestos a que se refiere el prrafo anterior, en caso de que los Valores sean obligaciones subordinadas emitidas por entidades financieras que no formen parte del Grupo financiero al que pertenezca la casa de bolsa o institucin de banca mltiple, dichas Entidades financieras debern obtener la manifestacin por escrito del cliente referida en el Anexo 5 de estas disposiciones, la cual no deber incluir lo sealado por el inciso a) del propio Anexo 5. La manifestacin a que se refiere el tercer prrafo de este artculo, tambin deber recabarse por las casas de bolsa e instituciones de banca mltiple cuando proporcionen Ejecucin de operaciones respecto de los Valores referidos en los dos prrafos anteriores y adicionalmente en cualquier Servicio de inversin tratndose de Valores estructurados emitidos por instituciones de crdito. Para el caso de Asesora de inversiones, lo previsto en este prrafo ser sin perjuicio de lo sealado por el artculo 1, fraccin VII, inciso a), numeral 3, de estas disposiciones. Cuando las Entidades financieras se ubiquen en cualquiera de los supuestos a que se refieren las fracciones anteriores y realicen recomendaciones, consejos o sugerencias o lleven a cabo operaciones que no sean acordes con el perfil de inversin del cliente, o bien, proporcionen informacin falsa o engaosa, percibiendo un ingreso, comisin o cualquier otra contraprestacin por dichas actividades, se presumir salvo prueba en contrario que incurren en Conflictos de inters diferentes de los sealados en los incisos a) a d) de la fraccin VII del artculo 1 de estas disposiciones. Asimismo, se considerar que las Entidades financieras incurren en Conflictos de inters diferentes de los sealados en los incisos a) a d) de la fraccin VII del artculo 1 de estas disposiciones, cuando ejecuten operaciones al amparo del servicio de Ejecucin de operaciones, respecto de las cuales exista evidencia de haber proporcionado al cliente recomendaciones, consejos o sugerencias que hubieren actualizado cualquiera de los supuestos a que se refieren las fracciones I a V de este artculo. Las polticas y lineamientos debern prever que las Entidades financieras estarn obligadas a revelar a sus clientes los ingresos provenientes tanto de dichos clientes como de terceros, as como aquellos obtenidos por diferenciales entre primas cobradas y pagadas relacionadas con la realizacin de operaciones de cobertura con Instrumentos financieros derivados o Valores complejos, por cualquiera de las actividades a que se refieren las fracciones I a V anteriores. Adems de cumplir con las polticas y lineamientos para evitar Conflictos de inters, las Entidades financieras que se ubiquen en cualquiera de los supuestos a que se refiere este artculo, debern informarlo al cliente con anterioridad a llevar a cabo las recomendaciones u operaciones que implicaran la prestacin del Servicio de inversin de que se trate, y guardar constancia de tal hecho como parte integrante del expediente del cliente.
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Artculo 45.- Las polticas y lineamientos a que se refiere el artculo 44 de estas disposiciones, debern contener, por lo menos, lo siguiente: I. Los procedimientos para supervisar el flujo de informacin al interior de las distintas reas que integran la Entidad financiera, incluidas las comunicaciones que realice el personal adscrito a las reas de negocio o cualquiera otra que pudiera implicar un Conflicto de inters, con aquellas personas que laboren en las reas encargadas de proporcionar Servicios de inversin. Toda comunicacin entre las reas citadas deber ser aprobada previamente por las personas responsables a que se refieren los artculos 39 y 41 de estas disposiciones; La prohibicin para evitar cualquier contacto, comunicacin o incidencia entre el personal que labore en las reas encargadas del diseo y estructuracin de Productos financieros, financiamiento corporativo, banca de inversin, colocacin de Valores o cualquier otro que pudiera implicar un Conflicto de inters, respecto de las personas que laboren en las reas encargadas de proporcionar Servicios de inversin; Los procedimientos para impedir o controlar el intercambio de informacin entre directivos y empleados de la Entidad financiera, cuando tal intercambio de informacin pueda ir en detrimento de los intereses de uno o ms clientes; La definicin de los responsables del manejo de las operaciones por cuenta propia de la Entidad financiera, incluyendo la obligacin de separar adecuadamente a dichos responsables de los empleados y directivos de la Entidad financiera encargados de la prestacin de Servicios de inversin, y La prohibicin para los Analistas, apoderados para celebrar operaciones con el pblico, operadores de bolsa y otros empleados de las Entidades financieras que proporcionen Servicios de inversin, de aceptar beneficios econmicos o de cualquier otra ndole de personas que tengan un inters en el sentido de las recomendaciones u operaciones que formulen o efecten. Captulo III De las comisiones Artculo 46.- Las casas de bolsa, sociedades operadoras de sociedades de inversin y sociedades o entidades que presten los servicios de distribucin de acciones de sociedades de inversin solamente podrn cobrar las comisiones por concepto de los Servicios de inversin que expresamente hayan convenido con el cliente de que se trate y siempre que hayan sido efectivamente prestados.

II.

III.

IV.

V.

Artculo 47.- El consejo de administracin de las casas de bolsa, sociedades operadoras de sociedades de inversin y sociedades o entidades que presten los servicios de distribucin de acciones de sociedades de inversin deber aprobar previamente la poltica para establecer las comisiones que se pretendan cobrar por la prestacin de Servicios de inversin, en el entendido de que no podrn variar en su cuanta tratndose de clientes con perfiles o cuentas con caractersticas semejantes ni comprometer la capacidad de los apoderados para realizar operaciones con el pblico para actuar en el mejor inters de sus
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clientes. La poltica para establecer las comisiones podr ser elaborada por el comit responsable del anlisis del Producto financiero para su aprobacin por el consejo de administracin. En cualquier caso, las comisiones que cobren las casas de bolsa, sociedades operadoras de sociedades de inversin y sociedades o entidades que presten los servicios de distribucin de acciones de sociedades de inversin a clientes con perfiles o cuentas con caractersticas diferentes, podrn ser igualmente diferentes atendiendo a condiciones objetivas, las cuales debern estar debidamente justificadas. El consejo de administracin de las casas de bolsa, sociedades operadoras de sociedades de inversin y sociedades o entidades que presten los servicios de distribucin de acciones de sociedades de inversin, deber aprobar previamente cualquier aumento, disminucin o cambio en la composicin o naturaleza de las comisiones por la prestacin de los Servicios de inversin. Artculo 48.- Las casas de bolsa, sociedades operadoras de sociedades de inversin y sociedades o entidades que presten los servicios de distribucin de acciones de sociedades de inversin, debern divulgar de manera previa a la prestacin de cualquier Servicio de inversin las comisiones que por concepto de dichos servicios les cobrarn a sus clientes, asegurndose de que en dicha divulgacin esas comisiones no sean confundidas con las comisiones que provengan de algn otro servicio que proporcionen. La divulgacin deber realizarse a travs de la gua de Servicios de inversin a que se refiere el artculo 49 de estas disposiciones. En la divulgacin de las comisiones deber incluirse al menos, lo siguiente: I. II. La forma de clculo de las comisiones; Los conceptos por los cuales se podran cobrar comisiones. En todo caso, deber especificarse si se cobrara una comisin por el servicio de Asesora de inversiones o bien, por la realizacin de la operacin. En todo caso, se deber detallar la base para el clculo de la comisin, y El lmite mximo de las comisiones que podr cobrar la Entidad financiera. Captulo IV De la informacin a los clientes Artculo 49.- De manera previa a la prestacin de los Servicios de inversin, las Entidades financieras debern proporcionar a sus clientes potenciales una gua de Servicios de inversin, en formato estandarizado y lenguaje claro, que describa los servicios que pueden ofrecerles, as como las caractersticas y diferencias entre cada uno. La gua deber incluir al menos lo siguiente: I. II. Los Servicios de inversin que la Entidad financiera proporcione; Los Productos financieros que puede ofrecer, especificando si estn diseados o emitidos por la propia Entidad financiera o entidades financieras que pertenezcan al
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III.

mismo Consorcio o Grupo empresarial que aquella, o si ofrece tambin productos de terceros; III. Las comisiones, conforme a lo previsto en el artculo 48 de estas disposiciones, as como los costos y cualquier otro cargo o contraprestacin relacionados con los Servicios de inversin que pueden proporcionar; Los mecanismos para la recepcin y atencin de Reclamaciones que se encuentran disponibles para los clientes; La poltica para la mejor realizacin de operaciones aplicable al servicio de Gestin de inversiones, a que se alude en el artculo 6 de las presentes disposiciones; Las polticas y lineamientos para evitar la existencia de Conflictos de inters a que se refiere el artculo 44 de las presentes disposiciones, y

IV. V. VI.

VII. La poltica para la diversificacin de las carteras de inversin tratndose de Servicios de inversin asesorados a que se refiere el artculo 29 de estas disposiciones. Las Entidades financieras debern conservar evidencia de haber entregado a sus clientes la gua a que se refiere el presente artculo. Adicionalmente, las Entidades financieras al momento de contratar con sus clientes la prestacin de los Servicios de inversin, debern sealar el nombre e informacin de contacto de la persona que les habr de proporcionar los mismos. Cualquier sustitucin de dicha persona o la modificacin a la referida informacin deber ser hecha del conocimiento del cliente conforme a los medios pactados. En cualquier caso, las Entidades financieras debern documentar si la sustitucin fue a solicitud del cliente. Artculo 50.- Las Entidades financieras al realizar o ejecutar operaciones sobre Valores, salvo que sea como consecuencia de la prestacin de Gestin de inversiones, debern recabar las cartas de manifestacin de riesgos de sus clientes y conservarlas como parte del expediente del cliente, siempre que conforme a las Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus respectivas modificaciones, las Emisoras deban incluir en su prospecto de colocacin dichas cartas. Adicionalmente, las Entidades financieras debern precisar en el documento que conste la contratacin de Servicios de inversin si se trata de Asesora de inversiones, Gestin de inversiones o Ejecucin de operaciones. Artculo 51.- Las Entidades financieras que utilicen la red electrnica mundial denominada Internet para divulgar informacin sobre sus Productos financieros y Servicios de inversin, debern observar estndares de integridad y calidad en la presentacin de la informacin. Para tales efectos, debern asegurar: I. Que la informacin publicada en la pgina de Internet sea redactada en idioma espaol y adems sea consistente con aquella contenida en los documentos impresos;

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II.

La posibilidad de realizar descargas de los documentos que contengan informacin que los clientes deban conocer de manera previa a la celebracin de una operacin o la contratacin de un Servicio de inversin; Que se registren todas las modificaciones realizadas por la Entidad financiera a la informacin publicada en la pgina electrnica de la red mundial denominada Internet, y En caso de utilizar hipervnculos, la clara sealizacin para el cliente del momento en que est abandonando la pgina electrnica de la red mundial denominada Internet de la Entidad financiera, advirtiendo que ingresa a un sitio distinto, cuyo contenido no es responsabilidad de la Entidad financiera.

III.

IV.

En todo caso, las Entidades financieras debern permitir la consulta y descarga gratuita y al pblico en general, de la gua de servicios de inversin a que se refiere el artculo 49 de estas disposiciones a travs de su pgina electrnica en la red mundial denominada Internet. Artculo 52.- Las casas de bolsa, sociedades operadoras de sociedades de inversin y sociedades o entidades que presten los servicios de distribucin de acciones de sociedades de inversin debern proporcionar a sus clientes, como parte de su estado de cuenta, informacin respecto del estado que guardan las operaciones que hayan realizado o ejecutado al amparo de los Servicios de inversin contratados. Dicha informacin deber contener: I. II. III. Perodo al que se refiere la informacin; El nmero de operaciones que se realizaron o ejecutaron en el periodo que se informa; El contenido y valuacin de la cartera de inversin, incluyendo la identificacin de los Valores o Instrumentos financieros derivados, as como el precio y los costos al cual fueron realizadas o ejecutadas las operaciones de que se trate. Al efecto, debern utilizar los precios provistos por un proveedor de precios; El rendimiento, los dividendos pagados o cualquier pago recibido en relacin con cada Valor o Instrumento financiero derivado que forme parte de la cartera de inversin del cliente; En su caso, una comparacin entre el rendimiento del Valor o Instrumento financiero derivado de que se trate, as como de la cartera de inversin durante el perodo al que se refiere la informacin y, en su caso, el ndice de rendimiento de referencia de la inversin, que previamente haya sido acordado entre la Entidad financiera y el cliente; El clculo del rendimiento de la cartera de inversin efectuado con base en lo previsto por el Anexo 6 de las presentes disposiciones;

IV.

V.

VI.

VII. Informacin sobre el valor actual y potencial de liquidacin de los Valores o Instrumentos financieros derivados con los que haya operado; VIII. El desglose de los honorarios, gastos devengados y comisiones pagados por el cliente, incluyendo la forma de clculo y el monto de estos como proporcin del valor total de
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la cartera de inversin, incluyendo una declaracin en el sentido de que se podr facilitar informacin adicional ms detallada a peticin del cliente, y IX. Tratndose de operaciones con Valores representativos de una deuda, el estado de cuenta deber incluir, para cada operacin que se realice o ejecute por cuenta del cliente, la informacin a que se refiere el artculo 35 de las presentes disposiciones. Asimismo, deber sealar, para el caso de operaciones de venta de estos Valores, el precio al cual lo adquiri al cliente y el precio final al cual la propia Entidad financiera lo vendi a un tercero.

La Entidad financiera podr proporcionar, previo acuerdo con el cliente, la informacin a que se refiere el presente artculo de forma electrnica, para lo cual debern proveerle de forma continua el acceso electrnico a dicha informacin. Captulo V De la conducta de negocios y Sistema de remuneracin Artculo 53.- Se considerar contrario a un sano uso o prctica burstil, que aquellos empleados o personal a quienes las Entidades financieras hayan otorgado algn cargo, mandato, comisin o cualquier otro ttulo jurdico para la realizacin o ejecucin de sus operaciones relacionados con los Servicios de inversin, actualicen cualquiera de los supuestos siguientes: I. Revelen a los clientes informacin inexacta, que induzca al error, parcial o falsa, siempre y cuando exista dolo o negligencia, relacionada con: a) Las caractersticas o riesgos de un Producto financiero o de los Servicios de inversin; b) Los reportes de rendimientos de los Productos financieros; c) Las comisiones, contraprestaciones, diferenciales, precios o tasas en relacin con la operacin de Productos financieros; d) El desempeo de Valores, Instrumentos financieros derivados o Estrategias de inversin, o bien, proporcionar estimaciones respecto de los rendimientos futuros; e) Las aportaciones adicionales y desembolsos que un cliente pudiera estar obligado a realizar al invertir en un Valor o Instrumento financiero derivado; f) Las valuaciones de los Valores o Instrumentos financieros derivados; g) La calidad crediticia de un Valor o contraparte de un Instrumento financiero derivado; h) Los Conflictos de inters en la prestacin de Servicios de inversin; i) La liquidez de los Valores, o

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j) Los requisitos que conforme a las disposiciones aplicables sean necesarios para realizar o ejecutar operaciones con Valores o Instrumentos financieros derivados. II. Proporcionen un trato inequitativo a clientes con perfiles o cuentas con caractersticas semejantes y a los cuales les presten los mismos Servicios de inversin, respecto de informacin, costos, comisiones o contraprestaciones; Acten en contra del mejor inters del cliente, o Manipulen, modifiquen, alteren o induzcan cambios en los resultados de la evaluacin del cliente o del anlisis del Producto financiero.

III. IV.

Artculo 54.- Se considerar contrario a un sano uso o prctica burstil, que las Entidades financieras que tengan celebrados con sus clientes contratos de los referidos en el artculo 15 de las presentes disposiciones, no den cabal cumplimiento a las normas contenidas en dicho artculo para la identificacin y realizacin de operaciones que no provengan de Servicios de inversin asesorados. Adicionalmente, se considerar contrario a un sano uso o prctica burstil que las Entidades financieras no cumplan con la poltica para la diversificacin de la cartera establecida por el comit responsable del anlisis del Producto financiero para Servicios de inversin asesorados, en trminos del artculo 29 de estas disposiciones. En el evento de que las Entidades financieras realicen operaciones provenientes de recomendaciones, consejos o sugerencias, en su caso, que excedan los lmites mximos determinados en la poltica para la diversificacin de la cartera, se considerar que las propias Entidades financieras llevaron a cabo operaciones que no se ajustaron al perfil de inversin del cliente de que se trate, en contravencin a lo previsto por el artculo 189, tercer prrafo de la Ley del Mercado de Valores. La Comisin podr sancionar, acorde con lo previsto en los artculos 138, fraccin I y 370, fraccin V de la Ley del Mercado de Valores y dems disposiciones legales aplicables, a las Entidades financieras que no cumplan con las mencionadas obligaciones. Artculo 55.- Las casas de bolsa e instituciones de banca mltiple debern incluir en su Sistema de remuneracin criterios tendientes a propiciar que las personas sujetas a este, acten en el mejor inters de sus clientes, para lo cual debern prever elementos que incidan negativamente en el monto de las remuneraciones extraordinarias cuando causen un dao a sus clientes. El Sistema de remuneracin de las casas de bolsa e instituciones de banca mltiple, deber determinar que las remuneraciones ordinarias y extraordinarias no propicien o privilegien la venta de algn Valor o Instrumento financiero derivado o la celebracin de alguna operacin en particular, en detrimento de otros Valores, Instrumentos financieros derivados u operaciones de naturaleza similar. Adicionalmente, en el Sistema de remuneracin de las casas de bolsa e instituciones banca mltiple se deber prohibir que las remuneraciones ordinarias o extraordinarias las personas sujetas a aquel que proporcionen Servicios de inversin asesorados vinculen, directa o indirectamente a los ingresos percibidos por la casa de bolsa en de de se su
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carcter de Lder colocador, o institucin de banca mltiple por la distribucin de Valores, o bien en funcin de la realizacin o ejecucin de operaciones. Captulo VI De los Reportes de anlisis Artculo 56.- Las Entidades financieras que elaboren Reportes de anlisis debern: I. Contar con mecanismos de control para el adecuado manejo y flujo de informacin que se utilice para la elaboracin de Reportes de anlisis sobre Valores o Instrumentos financieros derivados. Para tal efecto, debern considerar, al menos: a) b) II. III. La separacin fsica o el acceso restringido entre las reas de negocio y las encargadas de la elaboracin de Reportes de anlisis, y El establecimiento de medidas que procuren la confidencialidad de la informacin.

Evitar que las reas de negocios, influyan o ejerzan presiones sobre las actividades de las reas responsables de la elaboracin de Reportes de anlisis; Designar a las personas que habrn de revisar y aprobar los Reportes de anlisis con antelacin a su divulgacin. En ningn caso, tal divulgacin podr estar sujeta a la revisin y aprobacin de las reas de negocio; Contar con esquemas de remuneracin para los Analistas que aseguren su independencia y objetividad. En ningn caso, las remuneraciones ordinarias o extraordinarias de los Analistas debern estar basadas directamente en el resultado de los Servicios de inversin o en los ingresos de la Entidad financiera, derivados de la celebracin de operaciones por parte de las reas de negocio relacionadas con los Valores o Instrumentos financieros derivados materia de su Reporte de anlisis, y Elaborar lineamientos para la presentacin, aprobacin, distribucin y divulgacin de los Reportes de anlisis que aseguren la independencia de opinin de los Analistas.

IV.

V.

Los Analistas no podrn participar en las actividades a que se refiere el artculo 1 fraccin II de las presentes disposiciones. Artculo 57.- Las Entidades financieras que elaboren Reportes de anlisis sobre una o varias Emisoras, Valores, Instrumentos financieros derivados o mercados, debern revelar al pblico en dichos Reportes de anlisis, de manera clara y completa, cuando menos, la informacin siguiente: I. II. La denominacin de la Entidad financiera; El nombre completo de los Analistas responsables de la elaboracin y contenido de los Reportes de anlisis que se formulan, as como los datos para poder comunicarse con dichos Analistas;
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III. IV.

Fecha de distribucin del Reporte de anlisis, as como posibles destinatarios; La declaracin de las Entidades financieras y los Analistas en la que se seale: a) Si la Entidad financiera y, en su caso, las sociedades que formen parte del Grupo financiero al que esta pertenezca, mantienen inversiones, al cierre de cada uno de los tres meses anteriores, directa o indirectamente, en Valores o Instrumentos financieros derivados, cuyo subyacente sean Valores, objeto de sus Reportes de anlisis, que representen el uno por ciento o ms de su cartera de Valores, cartera de inversin, de los Valores en circulacin o del subyacente de los Valores de que se trate; Si los Analistas mantienen inversiones, directa o por interpsita persona, en los Valores o Instrumentos financieros derivados cuyo subyacente sean Valores, objeto de sus Reportes de anlisis, y Si algn consejero, el director general o los directivos que ocupen el nivel inmediato inferior a este, a su vez fungen con alguno de dichos cargos en la Emisora de los Valores materia de su Reporte de anlisis.

b)

c)

V. VI.

La distincin entre la informacin histrica y la que tenga el carcter de estimaciones, as como los principales supuestos de estas ltimas; La mencin, en su caso, de que el anlisis contenido en los Reportes de anlisis reflejan exclusivamente el punto de vista de los Analistas responsables de su elaboracin, as como que no percibieron compensacin alguna de personas distintas a la Entidad financiera a la que preste sus servicios, o personas morales que pertenezcan al mismo Grupo financiero o Grupo empresarial que aquella, y La mencin de los cambios que, en su caso, se hayan hecho en el sentido de los Reportes de anlisis respecto de las mismas Emisoras, Valores, Instrumentos financieros derivados o mercados, durante los ltimos doce meses, salvo los Reportes de anlisis basados exclusivamente en informacin relacionada con el volumen y precio, en cuyo caso dicha mencin se har nicamente respecto del cambio del Reporte de anlisis inmediato anterior.

VII.

Artculo 58.- Las Entidades financieras que elaboren Reportes de anlisis, debern contar con mecanismos de control que impidan que sus Analistas: I. Elaboren Reportes de anlisis cuando ocupen un empleo, cargo o comisin en la Emisora o en alguna de las personas que formen parte del Grupo empresarial o Consorcio al que esta pertenezca, o bien, se hayan desempeado con alguno de esos cargos, dentro de los doce meses previos a la divulgacin del Reporte de anlisis; Emitan Reportes de anlisis cuando la Entidad financiera en la cual desempeen su empleo, cargo o comisin o a la cual presten sus servicios, funja como Lder colocador o participe en una oferta pblica inicial de Valores, desde la fecha en que comience la oferta y hasta cuarenta das naturales posteriores al cruce en la bolsa de valores correspondiente. Tratndose de ofertas pblicas de Valores ya colocados, la limitacin anterior ser desde la fecha de inicio de la oferta y hasta diez das naturales posteriores al cruce en bolsa.
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II.

Las limitaciones sealadas en el prrafo anterior, no sern aplicables cuando existan eventos relevantes, dentro de los plazos sealados en esta fraccin, que justifiquen cambiar el sentido de los Reportes de anlisis emitidas con anterioridad a la fecha de inicio de las ofertas citadas, y III. Realicen operaciones con Valores, directa o a travs de interpsita persona, con valores objeto del Reporte de anlisis, desde 30 das naturales anteriores a la fecha de emisin del Reporte de que se trate, y hasta 10 das naturales posteriores a su fecha de distribucin.

Artculo 59.- Las Entidades financieras en ningn caso podrn garantizar el sentido de sus Reportes de anlisis, para asegurar una futura relacin de negocios. Artculo 60.- Las Entidades financieras debern conservar por un plazo de cinco aos as como mantener a disposicin de la Comisin, los Reportes de anlisis que formulen, as como la informacin que se utiliz para sustentarlos. Captulo VII De la informacin peridica que se enviar a la Comisin Artculo 61.- Las Entidades financieras que proporcionen Servicios de inversin debern enviar trimestralmente a la Comisin, dentro de los 25 das naturales siguientes al cierre de los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre, la informacin que se indica en el Anexo 7 de las presentes disposiciones, la cual se identifica con la serie y tipos de reportes que a continuacin se relacionan: Serie SI Servicios de Inversin SI SI SI SI IC CB OP DI Instituciones de crdito Casas de bolsa Sociedades operadoras de sociedades de inversin Sociedades o entidades que presten los servicios de distribucin de acciones de sociedades de inversin

Artculo 62.- Las Entidades financieras que proporcionen Servicios de inversin, salvo disposicin expresa en contrario, debern enviar a la Comisin la informacin que se menciona en el artculo anterior, mediante su transmisin va electrnica, utilizando el SITI. La informacin deber enviarse una sola vez y se recibir asumiendo que rene todas las caractersticas requeridas, en virtud de lo cual no podr ser modificada, generando el SITI un acuse de recibo electrnico. Una vez recibida la informacin ser revisada y de no reunir la calidad y caractersticas exigibles o ser presentada de forma incompleta o fuera del plazo establecido para ello, se considerar como no cumplida la obligacin de su presentacin y, en consecuencia, se proceder a la imposicin de las sanciones correspondientes.
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Las Entidades financieras que proporcionen Servicios de inversin notificarn mediante envo electrnico a la direccin cesiti@cnbv.gob.mx, dentro de los diez das naturales siguientes a la fecha de publicacin de las presentes disposiciones, el nombre de la persona responsable de proporcionar la informacin a que se refiere el presente captulo, en la forma que como modelo se adjunta como Anexo 8 a las presentes disposiciones. La referida designacin deber recaer en directivos que se encuentren dentro de las dos jerarquas inferiores a la del director general de la Entidad financiera, que tengan a su cargo la responsabilidad del manejo de la informacin. Asimismo, podrn designar como responsables a ms de una persona, en funcin del tipo de informacin de que se trate. La sustitucin de cualquiera de los directivos responsables, deber ser notificada a la propia Comisin en los trminos del prrafo anterior, dentro de los 3 das hbiles siguientes al de la sustitucin. Artculo 63.- Las Entidades financieras debern enviar a la Comisin, dentro de los 25 das naturales siguientes al cierre de los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre, la informacin relativa a las Reclamaciones o acciones judiciales interpuestas en contra de la Entidad financiera, en el formato que se contiene en el Anexo 4 de las presentes disposiciones, a travs de cualquier medio electromagntico. Artculo 64.- Las casas de bolsa e instituciones de crdito que acten como Lder colocador o intermediario, segn se trate, estarn obligadas a enviar a la Comisin el mismo da del cierre del libro o subasta, el libro de inversionistas con las posturas para la compra de Valores representativos de una deuda, en archivo electrnico. Dicha informacin deber incluir al menos el nombre del intermediario, nmero de contrato o cuenta, monto o postura solicitada, tasa o precio solicitado, monto asignado y tasa o precio asignado. TRANSITORIOS PRIMERO.- Las presentes Disposiciones entrarn en vigor el da siguiente al de su publicacin en el Diario Oficial de la Federacin, salvo por lo dispuesto en los artculos Segundo, Tercero y Cuarto Transitorios siguientes. SEGUNDO.- Las Entidades financieras tendrn un plazo de 90 das naturales contado a partir del da siguiente al de la publicacin en el Diario Oficial de la Federacin de las presentes Disposiciones, para ajustarse a lo previsto en las normas contenidas en los artculos 23; 25; 26, fraccin II; 29 y 34 de estas Disposiciones. TERCERO.- Las Entidades financieras tendrn un plazo de 120 das naturales contado a partir del da siguiente al de la publicacin en el Diario Oficial de la Federacin de estas Disposiciones para que el comit responsable del anlisis de los Productos financieros a que se alude en el artculo 25 de las presentes Disposiciones, autorice en conjunto todos los Productos financieros que la Entidad financiera se encuentre ofreciendo a sus clientes, a fin de que pueda celebrar nuevas operaciones con dichos Productos financieros al amparo de
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Servicios de inversin, con independencia de que sean considerados nuevos en trminos de estas Disposiciones. CUARTO.- Las normas contenidas en los artculos 3 a 8, 10, 12, 14 a 18, 20 a 22, 24, 26, salvo su fraccin II, 27, 28, 30, 32, 35, 36, 39 a 42, 44 a 49, 51, 52 y 54 a 63 de las presentes Disposiciones entrarn en vigor a los 6 meses contados a partir del da siguiente al de su publicacin en el Diario Oficial de la Federacin. [ QUINTO.- A los 6 meses contados a partir del da siguiente al de su publicacin en el Diario Oficial de la Federacin de estas Disposiciones, quedarn abrogadas las siguientes: I. Disposiciones de carcter general aplicables a las operaciones con valores que efecten casas de bolsa e instituciones de banca mltiple publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 8 de julio de 2009. Disposiciones de carcter general en materia de usos y prcticas financieras relativas a las recomendaciones que formulen las entidades financieras para la celebracin de operaciones con valores e instrumentos financieros derivados publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 15 de diciembre de 2005. Atentamente, COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES,

II.

Dr. Guillermo Enrique Babatz Torres Presidente

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ANEXO 1 Formato de manifestacin de cumplimiento de los requisitos para ser considerado como Cliente sofisticado Yo [NOMBRE DEL CLIENTE] declaro que es de mi inters ser considerado como Cliente sofisticado. Estoy consciente de que en caso de recibir el tratamiento como Cliente sofisticado podra realizar inversiones que pudieran implicar: 1. Recibir informacin promocional de productos o servicios que pudieran no estar supervisados por la Comisin, o bien en un idioma diferente al espaol. 2. Perder totalmente mi inversin, tanto capital como intereses, e incluso una parte de mi patrimonio, derivado de compromisos financieros u obligaciones adicionales asociadas a mi inversin. 3. No recibir mis recursos invertidos en tiempo y forma. 4. Tener acceso a inversiones en Valores que por su estructura, volatilidad y/o liquidez entre otras caractersticas, podran representar riesgos mayores a mi capacidad y conocimiento financiero. 5. Invertir en Valores cuya compensacin y liquidacin no se realice a travs de una contraparte central ni bajo trminos estandarizados, lo que pudiera significar un mayor riesgo de contraparte. 6. Invertir con base en estrategias de inversin complejas que pudieran generar rendimientos muy voltiles. 7. Invertir en Valores e Instrumentos financieros derivados en los que ni la Emisora, ni el mercado, ni el inversionista, estaran en posibilidad de contar con informacin relevante y oportuna, lo cual pudiera dificultar la evaluacin de los riesgos, rendimientos o toma de decisiones de inversin. Ello, debido a la estructura legal o econmica de la operacin, la escasa disponibilidad de informacin de los Valores y activos subyacentes, as como la dificultad para interpretarla. 8. Invertir en Valores o Instrumentos financieros derivados cuyo rendimiento est sujeto al comportamiento de uno o ms activos subyacentes, bienes o derechos, respecto de los cuales resulte difcil evaluar su riesgo en comparacin con otros Valores. 9. Invertir en Valores o Instrumentos financieros derivados que no cuenten con un mercado secundario, o bien, este sea limitado, lo cual complicara o incluso podra impedir vender o deshacer la posicin en el Valor o Instrumento financiero derivado, segn corresponda, en un momento determinado y en condiciones favorables. Habiendo reconocido los riesgos que implican las inversiones a las que pudiera tener acceso por ser considerado como Cliente sofisticado, declaro que cumplo con uno de los siguientes requisitos: [MARCAR EL RECUADRO]
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Cuento con ingresos brutos de al menos el equivalente en moneda nacional a 3500,000 (tres millones quinientas mil) de unidades de inversin, durante cada uno de los ltimos dos aos. Mantengo en promedio inversiones en valores por un monto igual o mayor al equivalente en moneda nacional a 10000,000 (diez millones) de unidades de inversin, durante el ltimo ao. Entiendo que [NOMBRE DE LA ENTIDAD FINANCIERA DE QUE SE TRATE] no tiene el deber de verificar la veracidad de la presente declaracin. No obstante lo anterior, anexo la informacin que sustenta lo manifestado. (___________________________________) Nombre del inversionista o su representante legal y firma [FORMATO DE LIBRE IMPRESIN. TIPOGRAFA DE AL MENOS 12 PUNTOS. SE EXPIDE POR DUPLICADO.

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ANEXO 2 Contenido mnimo de la justificacin de la razonabilidad de las recomendaciones en la Asesora de inversiones Las Entidades financieras que presten Asesora de inversiones debern elaborar y entregar una justificacin razonable de que las recomendaciones, consejos o sugerencias que proporcionen a sus clientes respecto de Estrategias de inversin o composicin de la cartera de inversin, son razonables en trminos de las disposiciones. La justificacin deber contener al menos, lo siguiente: I. II. Las caractersticas de la Estrategia de inversin o composicin de la cartera de inversin objeto de la Asesora de inversin brindada al cliente; Una explicacin de los elementos que se consideraron para efectuar dicha Asesora de inversiones y los motivos por los cuales se considera razonable la recomendacin considerando cada uno de los factores que se establecen en el artculo 27 de estas disposiciones; Nombre de la Entidad financiera y de la persona o personas encargadas de formular la recomendacin, incluyendo su firma, as como la informacin para su contacto; Los tipos de Valores o Instrumentos financieros derivados que podrn adquirir conforme a la Estrategia de inversin o composicin de cartera de inversin, as como el porcentaje de inversin por tipo de Valor o Instrumento financiero derivado que les corresponda, en funcin del perfil del cliente. Asimismo, se debern establecer los lmites mximos propuestos para la inversin en Valores que requieran de una manifestacin por parte del cliente del conocimiento de los riesgos de dicho Valor en trminos del Anexo 5 de estas disposiciones, o bien, conforme a las Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus respectivas modificaciones; V. VI. La hora y fecha en que la Asesora de inversiones fue formulada; En su caso, las distintas opciones u alternativas analizadas;

III. IV.

VII. Enumerar tanto los beneficios potenciales de la Estrategia de inversin, composicin de la cartera de inversin o en su caso, Valores o Instrumentos financieros derivados, as como sus riesgos y costos, y VIII. Los dems elementos que la Entidad financiera considere necesarios, a efecto de lograr una adecuada identificacin de las operaciones que seran realizadas al amparo de la Estrategia de inversin o composicin de la cartera de inversin como resultado de la Asesora de inversiones proporcionada. En todo caso, en la justificacin deber utilizarse un lenguaje claro y de fcil comprensin, evitando trminos tcnicos o formulismos legales complicados que no puedan ser fcilmente comprensibles para los clientes de que se trate.
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ANEXO 3 Contenido mnimo del marco general de actuacin para proporcionar Gestin de inversiones Las Entidades financieras que proporcionen Gestin de inversiones estarn obligadas a elaborar un marco general de actuacin conforme a la Estrategia de inversin que se haya determinado en trminos de las presentes disposiciones, que contenga, al menos lo siguiente: I. La naturaleza y alcance de las facultades o discrecionalidad del apoderado para realizar operaciones con el pblico en relacin con las operaciones que realice a nombre y por cuenta del cliente; Cualquier riesgo significativo asociado con la naturaleza y alcance de la discrecionalidad del apoderado para realizar operaciones con el pblico derivado de la prestacin del servicio de Gestin de inversiones, as como la forma y trminos bajo los cuales se ejercer tal discrecionalidad; La forma en que el cliente podr modificar la discrecionalidad pactada en el servicio de Gestin de inversiones; Las caractersticas de los Valores e Instrumentos financieros derivados que podran conformar la cuenta de que se trate, incluyendo los posibles riesgos de mercado, crdito, liquidez, operativo, de contraparte y legal. En todo caso, la Entidad financiera deber explicar de manera clara en qu consisten tales riesgos y cmo podran llegar a afectar el rendimiento del Valor o Instrumento financiero derivado en cuestin, as como el rendimiento de la cuenta en su conjunto; Las Estrategias de inversin que se seguirn al proporcionar Gestin de inversiones, sealando: a) El tipo de Valores o Instrumentos financieros derivados en los que se podr invertir, incluyendo: i. La relacin entre dichos Valores e Instrumentos financieros derivados y el nivel de riesgo que el cliente est dispuesto a tolerar conforme a su perfil y objetivo de inversin, tomando en cuenta el valor en riesgo de los Valores o Instrumentos financieros derivados;

II.

III. IV.

V.

ii. El plazo que se estima o considera adecuado para que el cliente mantenga su inversin; iii. Los lmites mximos de inversin por tipo de Valor o Instrumento financiero derivado, especificando a la Emisora, sector, o cualquier otro factor que la propia Entidad financiera determine, y iv. El rgimen fiscal aplicable a las operaciones que efectuar. b) Las bases que se utilizarn como referencia para comparar el rendimiento de la inversin, en su caso;
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VI.

La poltica de inversin que la Entidad financiera seguir, que podr ser: a) Activa, a travs de la toma de riesgos con el propsito de obtener rendimientos por encima de la base de referencia, o b) Pasiva, a travs de la toma de riesgos exclusivamente para procurar que el rendimiento de la cuenta alcance la base de referencia, realizando nicamente las inversiones necesarias para dicho fin.

VII. La poltica que la Entidad financiera seguir respecto de: a) b) c) La liquidez de la cartera de inversin; La contratacin de prstamos de valores, ventas en corto y operaciones de apalancamiento, y La operatividad en la realizacin de las operaciones propias del servicio.

VIII. El criterio de seleccin que seguir respecto de las inversiones en acciones de sociedades annimas burstiles o sociedades annimas promotoras de inversin burstil, en relacin con: a) b) c) d) e) f) g) IX. Los sectores econmicos objetivo; La bursatilidad; La pertenencia de la accin a determinado ndice burstil; La poltica de dividendos de la sociedad; La nacionalidad de la sociedad; El tamao de las sociedades, y Cualquier otro aspecto que resulte relevante para el cliente.

El criterio de seleccin que seguir respecto de las inversiones en valores representativos de deuda, en relacin con: a) b) La duracin objetivo de la cartera de inversin; La conformacin de las probables inversiones por tipo de Emisora, sealando si son gubernamentales, estatales, municipales, bancarios, de sociedades o fideicomisos o si estar integrada por una mezcla de tales valores, y La calificacin crediticia otorgada por alguna institucin calificadora de valores.

c) X.

La inversin en Valores complejos, sealando: a) Los activos subyacentes que se considerarn;


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b) c) XI.

Las supuestos bajo los cuales se podra cancelar o amortizar anticipadamente el Valor, y Los mercados donde se negocien dichos Valores.

La poltica que se seguir ante condiciones de alta volatilidad en los mercados financieros, o bien de incertidumbre econmica o poltica, y

XII. El criterio de seleccin y los lmites mximos para la inversin en Valores que requieran de una manifestacin por parte del cliente del conocimiento de los riesgos de dicho Valor en trminos del Anexo 5 de estas disposiciones, o bien, conforme a las Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus respectivas modificaciones.

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ANEXO 4 Informe de Reclamaciones El registro de Reclamaciones o acciones judiciales interpuestas en contra de la Entidad financiera sus directivos o empleados, deber mantenerse actualizado e incluir, la siguiente informacin: Nombre de la Entidad financiera Periodo que se reporta Nmero de cuenta o contrato Fecha de recepcin de la reclamacin o de la notificacin de la demanda o denuncia En su caso, si se present ante la Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros Descripcin pormenorizada de la reclamacin o de la demanda, incluyendo el Servicio de inversin, Producto financiero relacionado y el importe reclamado Personas fsicas autorizadas para operar con el pblico que hayan estado involucradas Las acciones que se hayan realizado para atender la reclamacin o demanda y su fecha Estado de la reclamacin o accin judicial (en trmite o concluida, en este ltimo caso la fecha de conclusin) En caso de Reclamaciones o acciones judiciales concluidas, el sentido de la resolucin En su caso, especificar el total de los recursos que utiliz la Entidad financiera para retribuir o compensar a sus clientes por concepto de Reclamaciones o acciones judiciales

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ANEXO 5 Formato de manifestacin respecto de operaciones con Valores que se encuentren relacionados con las Entidades financieras que los ofrecen Fecha: ______________________ [Nombre de la casa de bolsa o institucin de banca mltiple] Presente Referencia: Cuenta No. _________________ (Nombre del Cliente)___________________________________ en mi calidad de titular de la Cuenta abierta con esa entidad financiera bajo el nmero de referencia que se indica, por este medio, manifiesto que previo a girar instrucciones de compra de valores de la emisin ________________________, he consultado el prospecto de colocacin de la misma y se me ha informado de los riesgos asociados a esa clase de instrumentos, por lo que es de mi conocimiento que: a) La Emisora es ___________________ por lo que forma parte del mismo grupo empresarial, financiero o consorcio al que pertenece la entidad financiera a travs de la cual se adquieren estos valores y por tanto, sus intereses pueden diferir a los de sus posibles inversionistas. [Solo si es deuda subordinada:] En caso de que se declare el concurso mercantil o la liquidacin de la Emisora, soy sabedor de que el pago de las obligaciones subordinadas se realizara acorde con el procedimiento siguiente: [Incluir orden de prelacin de obligaciones, debiendo transcribir lo previsto en el segundo prrafo del artculo 64 de la Ley de Instituciones de Crdito para obligaciones subordinadas, o cualquier otro establecido por las leyes aplicables]. [Solo si es deuda subordinada:] Este tipo de valores tiene supuestos especficos para diferir el pago de intereses y capital, siendo dichos supuestos los siguientes: [Incluir supuestos] Este tipo de valores puede cancelar del pago de intereses en los siguientes supuestos: [Incluir supuestos]. [Solo si es deuda subordinada:] Las obligaciones subordinadas se podrn convertir anticipadamente en acciones cuando: [Incluir supuestos]. [Solo si es deuda subordinada:] Las obligaciones subordinadas se podrn pagar anticipadamente, sin que esto constituya un incumplimiento, cuando: [Incluir supuestos]. Estoy enterado del plazo de la emisin en la que pretendo adquirir y reconozco que en determinado momento podra no ser acorde con mis necesidades de liquidez por lo que en caso de desear vender parcial o totalmente los valores de esta emisin, como en cualquier instrumento de deuda, la posibilidad de una venta de los mismos antes de su fecha de vencimiento, depende de que exista algn inversionista interesado en adquirirlos y de las condiciones que pudiera tener el mercado en la fecha en que se
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b)

c)

d) e) f)

g)

pretendiera vender, lo cual puede reflejarse tanto en el precio como en la oportunidad para realizar dicha venta. h) Como en cualquier instrumento de deuda, entiendo que los rendimientos de estos valores podran sufrir fluctuaciones favorables o desfavorables atendiendo a la volatilidad y condiciones de los mercados por lo que he sido informado de los riesgos que implica su adquisicin, as como de la calificacin otorgada por ________________________ a esta Emisora. [Tratndose de operaciones de reporto con valores cuyo plazo de vencimiento sea mayor a un ao calendario:] Estoy enterado que las operaciones de reporto con valores cuyo plazo de vencimiento es mayor a un ao, a cargo de la Emisora ___________, por lo que forma parte del mismo grupo empresarial, financiero o consorcio al que pertenece la entidad financiera a travs de la cual se adquieren estos valores y por tanto, sus intereses pueden diferir a los de sus posibles inversionistas.

i)

[Cuando aplique] Asimismo, he sido enterado y soy consciente de que la inversin en los valores a que se refiere la presente, no est garantizada por el Instituto de Proteccin al Ahorro Bancario (IPAB) o la dependencia gubernamental que la sustituya en cualquier momento. Toda vez que conozco las caractersticas de los valores ______________________________________ emitidos por __________________________ y sus riesgos, el que suscribe manifiesta su conformidad para invertir en estos instrumentos. ___________________________________________________ (NOMBRE DEL INVERSIONISTA, FIRMA Y FECHA) _________________________

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ANEXO 6 Clculo del rendimiento de las carteras de inversin Las Entidades financieras que proporcionen Servicios de inversin, divulgarn a sus clientes a travs de sus estados de cuenta el rendimiento de sus carteras de inversin, ajustndose a lo siguiente: I. Debe realizarse: a) Una vez descontados los gastos por intermediacin en que haya incurrido el cliente, durante el periodo de que se trate; b) Considerando el valor razonable determinado por los proveedores de precios de los Valores o Instrumentos financieros derivados que formen parte de las carteras de inversin y no con base en costos de adquisicin o valor en libros, o c) El ltimo da hbil del mes de que se trate. II. Debe realizarse mediante el clculo de tasas de rendimiento ponderadas por tiempo que ajusten los flujos de efectivo externos (que entran o salen de la cartera) generados por el inversionista, conforme a lo siguiente:

Donde = La tasa de retorno del portafolio para el mes t = El valor final del portafolio para el mes t = El valor inicial del portafolio para el mes t i = el nmero de flujos de efectivo externos (1, 2, 3 . . . I) en el mes t = el valor del flujo de efectivo i en el mes t = la ponderacin del flujo de efectivo i en el mes t (considerando el flujo de efectivo al final del da), calculado de acuerdo a la siguiente frmula:

Donde = el nmero total de das calendario en el mes t = el nmero de das calendario desde el inicio del mes t para el flujo de efectivo i III. IV. Las operaciones de compra o venta de valores en las carteras de inversin deben reconocerse en la fecha de concertacin y no en la fecha de liquidacin; En cada perodo mensual, se debern presentar medidas de rendimiento bruto (descontado de gastos por intermediacin) y de rendimiento neto (descontado por gastos, comisiones e impuestos), diferenciando claramente unos y otros;
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V.

Los estados de cuenta debern incluir el rendimiento neto de los 11 meses previos al mes que corresponda. Asimismo, se deber incluir el rendimiento obtenido por la cartera de inversin desde su apertura hasta el periodo de clculo de que se trate, y Se debe incluir la referencia de la moneda utilizada en el clculo del rendimiento y, en caso de contar con un ndice de referencia para efectos de comparacin, presentar el rendimiento obtenido por dicho ndice para el mismo periodo contra el cual se compare la cartera de inversin de que se trate.

VI.

En caso de que la cartera de inversin de que se trate tenga una antigedad menor a 12 meses, no podrn presentarse rendimientos anualizados. La informacin necesaria para el clculo de los rendimientos de las carteras de inversin, deber conservarse al menos 5 aos como parte de la contabilidad de la Entidad financiera.

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ANEXO 7 Reportes regulatorios de Servicios de inversin (Cartera de valores) SI - IC Instituciones de crdito INSTRUCCIONES DE LLENADO El reporte regulatorio de Servicios de inversin (Carteras de Valores) tiene como objetivo recabar informacin de instituciones de crdito relativa a las caractersticas de los clientes, de las cuentas y a la composicin de las carteras de valores que correspondan a dichas cuentas sobre las cuales se presten Servicios de inversin. La frecuencia de elaboracin y presentacin de este reporte debe ser Trimestral y la informacin que se incluya corresponder al ltimo da de los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre y deber enviarse a la Comisin dentro de los 25 das naturales siguientes al cierre del mes que corresponda. SUBREPORTE SI - IC Servicios de inversin (Carteras de Valores) En este subreporte se solicita la informacin de las caractersticas de los valores n que integren el portafolio de las cuentas sobre las que las instituciones de banca mltiple prestan servicios de inversin conforme a lo establecido en las disposiciones emitidas al efecto por la Comisin.

FORMATO DE CAPTURA El llenado del reporte regulatorio de Servicios de inversin (Carteras de Valores) se llevar a cabo por medio del formato siguiente: INFORMACIN SOLICITADA SECCIN PERIODO IDENTIFICADOR CLAVE DE LA ENTIDAD DEL REPORTE SECCIN DATOS NMERO DE CONTRATO O NMERO DE IDENTIFICACIN DEL CLIENTE DEL CLIENTE FECHA DE NACIMIENTO TIPO DE PERSONA TIPO DE CLIENTE SECCIN DATOS NMERO DE CONTRATO DEL CONTRATO ESTATUS VALOR TOTAL SERVICIO DE INVERSIN TIPO DE CUENTA O SUBCUENTA TIPO DE CONTRATO FECHA DE APERTURA
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INFORMACIN SOLICITADA DETERMINAR SI CUENTA CON ASESOR EN INVERSIONES NOMBRE DEL ASESOR EN INVERSIONES SECCIN DATOS TIPO DE INVERSIN DE LA CARTERA EMISORA EMISIN O SERIE CDIGO DE IDENTIFICACIN TIPO DE VALOR CANTIDAD DE TTULOS VALOR RAZONABLE TOTAL PAS DE ADQUISICIN RELACIN DEL VALOR COMISIN Las instituciones de crdito reportarn la informacin que se indica en el presente formulario, ajustndose a las caractersticas y especificaciones que para efectos de llenado y envo de informacin, se presentan en el SITI o en el que en su caso d a conocer la Comisin.

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SI - CB Casas de Bolsa INSTRUCCIONES DE LLENADO El reporte regulatorio de Servicios de inversin (Carteras de Valores) tiene como objetivo recabar informacin de casas de bolsa relativa a las caractersticas de los clientes, de las cuentas y a la composicin de las carteras de valores que correspondan a dichas cuentas sobre las cuales se presten Servicios de inversin. La frecuencia de elaboracin y presentacin de este reporte debe ser Trimestral y la informacin que se incluya corresponder al ltimo da de los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre y deber enviarse a la Comisin dentro de los 25 das naturales siguientes al cierre del mes que corresponda. SUBREPORTE SI - CB Servicios de inversin (Carteras de Valores) En este subreporte se solicita la informacin de las caractersticas de los valores n que integren el portafolio de las cuentas sobre las que las casas de bolsa prestan servicios de inversin conforme a lo establecido en las disposiciones emitidas al efecto por la Comisin.

FORMATO DE CAPTURA El llenado del reporte regulatorio de Servicios de inversin (Carteras de llevar a cabo por medio del formato siguiente:

Valores) se

INFORMACIN SOLICITADA SECCIN PERIODO IDENTIFICADOR CLAVE DE LA ENTIDAD DEL REPORTE SECCIN DATOS NMERO DE CONTRATO O NMERO DE IDENTIFICACIN DEL CLIENTE DEL CLIENTE FECHA DE NACIMIENTO TIPO DE PERSONA TIPO DE CLIENTE SECCIN DATOS NMERO DE CONTRATO DEL CONTRATO ESTATUS VALOR TOTAL SERVICIO DE INVERSIN TIPO DE CUENTA O SUBCUENTA TIPO DE CONTRATO FECHA DE APERTURA ASESOR DE INVERSIN NOMBRE DEL ASESOR DE INVERSIN SECCIN DATOS TIPO DE INVERSIN DE LA CARTERA EMISORA EMISIN O SERIE CDIGO DE IDENTIFICACIN
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INFORMACIN SOLICITADA TIPO DE VALOR CANTIDAD DE TTULOS VALOR RAZONABLE TOTAL PAS DE ADQUISICIN RELACIN DEL VALOR COMISIN Las casas de bolsa reportarn la informacin que se indica en el presente formulario, ajustndose a las caractersticas y especificaciones que para efectos de llenado y envo de informacin, se presentan en el SITI o en el que en su caso d a conocer la Comisin.

58

SI - OP Sociedades operadoras de sociedades de inversin INSTRUCCIONES DE LLENADO El reporte regulatorio de Servicios de inversin (Carteras de Valores) tiene como objetivo recabar informacin de sociedades operadoras de sociedades de inversin relativa a las caractersticas de los clientes (salvo tratndose de sociedades de inversin), de las cuentas y a la composicin de las carteras de valores que correspondan a dichas cuentas sobre las cuales se presten Servicios de inversin. La frecuencia de elaboracin y presentacin de este reporte debe ser Trimestral y la informacin que se incluya corresponder al ltimo da de los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre y deber enviarse a la Comisin dentro de los 25 das naturales siguientes al cierre del mes que corresponda. SUBREPORTE SI OP Servicios de inversin (Carteras de Valores) En este subreporte se solicita la informacin de las caractersticas de los valores n que integren el portafolio de las cuentas sobre las que las sociedades operadoras de sociedades de inversin prestan servicios de inversin conforme a lo establecido en las disposiciones emitidas al efecto por la Comisin.

FORMATO DE CAPTURA El llenado del reporte regulatorio de Servicios de inversin (Carteras de llevar a cabo por medio del formato siguiente:

Valores) se

INFORMACIN SOLICITADA SECCIN PERIODO IDENTIFICADOR CLAVE DE LA ENTIDAD DEL REPORTE SECCIN DATOS NMERO DE CONTRATO O NMERO DE IDENTIFICACIN DEL CLIENTE DEL CLIENTE FECHA DE NACIMIENTO TIPO DE PERSONA TIPO DE CLIENTE SECCIN DATOS NMERO DE CONTRATO DEL CONTRATO ESTATUS VALOR TOTAL SERVICIO DE INVERSIN TIPO DE CUENTA O SUBCUENTA TIPO DE CONTRATO FECHA DE APERTURA ASESOR DE INVERSIN NOMBRE DEL ASESOR DE INVERSIN SECCIN DATOS TIPO DE INVERSIN DE LA CARTERA EMISORA
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INFORMACIN SOLICITADA EMISIN O SERIE CDIGO DE IDENTIFICACIN TIPO DE VALOR CANTIDAD DE TTULOS VALOR RAZONABLE TOTAL PAS DE ADQUISICIN RELACIN DEL VALOR COMISIN Las sociedades operadoras de sociedades de inversin reportarn la informacin que se indica en el presente formulario, ajustndose a las caractersticas y especificaciones que para efectos de llenado y envo de informacin, se presentan en el SITI o en el que en su caso d a conocer la Comisin.

60

SI - DI Sociedades o entidades que presten los servicios de distribucin de acciones de sociedades de inversin INSTRUCCIONES DE LLENADO El reporte regulatorio de Servicios de inversin (Carteras de Valores) tiene como objetivo recabar informacin de sociedades o entidades que presten los servicios de distribucin de acciones de sociedades de inversin relativa a las caractersticas de los clientes, de las cuentas y a la composicin de las carteras de valores que correspondan a dichas cuentas sobre las cuales se presten Servicios de Inversin. La frecuencia de elaboracin y presentacin de este reporte debe ser Trimestral y la informacin que se incluya corresponder al ltimo da de los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre y deber enviarse a la Comisin dentro de los 25 das naturales siguientes al cierre del mes que corresponda. SUBREPORTE SI DI Servicios de inversin (Carteras de Valores) En este subreporte se solicita la informacin de las caractersticas de los valores n que integren el portafolio de las cuentas sobre las que las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin prestan servicios de inversin conforme a lo establecido en las disposiciones emitidas al efecto por la Comisin.

FORMATO DE CAPTURA El llenado del reporte regulatorio de Servicios de inversin (Carteras de llevar a cabo por medio del formato siguiente:

Valores) se

INFORMACIN SOLICITADA SECCIN PERIODO IDENTIFICADOR CLAVE DE LA ENTIDAD DEL REPORTE SECCIN DATOS NMERO DE CONTRATO O NMERO DE IDENTIFICACIN DEL CLIENTE DEL CLIENTE FECHA DE NACIMIENTO TIPO DE PERSONA TIPO DE CLIENTE SECCIN DATOS NMERO DE CONTRATO DEL CONTRATO ESTATUS VALOR TOTAL SERVICIO DE INVERSIN TIPO DE CUENTA O SUBCUENTA TIPO DE CONTRATO FECHA DE APERTURA ASESOR DE INVERSIN NOMBRE DEL ASESOR DE INVERSIN SECCIN DATOS TIPO DE INVERSIN
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INFORMACIN SOLICITADA DE LA CARTERA EMISORA EMISIN O SERIE CDIGO DE IDENTIFICACIN TIPO DE VALOR CANTIDAD DE TTULOS VALOR RAZONABLE TOTAL PAS DE ADQUISICIN RELACIN DEL VALOR COMISIN Las sociedades o entidades que presten los servicios de distribucin de acciones de sociedades de inversin reportarn la informacin que se indica en el presente formulario, ajustndose a las caractersticas y especificaciones que para efectos de llenado y envo de informacin, se presentan en el SITI o en el que en su caso d a conocer la Comisin.

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ANEXO 8 Datos del responsable del envo y calidad de la informacin recibida a travs del SITI (responsable de supervisar el cumplimiento de los servicios de inversin). Nombre de la Entidad financiera: Nombre: Puesto: Telfono: Direccin: Registro Federal de Contribuyentes (RFC): Direccin de Correo Electrnico: Reportes a los que se requiere acceso (Se deber especificar cada uno de los reportes a los que se requiere tener acceso): El documento debe estar debidamente suscrito por directivos que se encuentren dentro de las 2 jerarquas inferiores a la del director general de la Entidad financiera y enviarse previamente digitalizado a la Direccin General Adjunta de Diseo y Recepcin de Informacin, a la siguiente direccin de correo electrnico: cesiti@cnbv.gob.mx

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