Apoyos financieros a la Inversin en Andaluca Fondos Reembolsables y Programa JEREMIE

Stefan Mathesius Director Fondos Reembolsables y Unidad Jeremie, Agencia IDEA Sevilla 10 de Noviembre 2011

Cambio del Modelo de Ayuda Publica

MODELO FONDO PERDIDO

MODELO REEMBOLSABLE/ REVOLVING

?
2013 2013

Comparacin de modelos Fondo Perdido y Reembolsable

MODELO FONDO PERDIDO Criterio de inversin
Gastos elegibles concretos (enfoque tangibles)

MODELO REEMBOLSABLE
Flexibilidad de conceptos Financiables (circulantes, inmovilizados etc.)

Modelo de calculo de ayuda

Concepto de desembolso Coste

Esttico. Plan de inversiones. Porcentaje sobre inversin incentivable

Despus de haber realizado la inversin

Dinmico. Flujo de caja acumulada. Porcentaje sobre la necesidad total de financiacin

Al principio del proyecto / Por hitos Condiciones del mercado (no Ayuda de Estado)

Fondo perdido/ Ayuda Pblica

Entorno jurdico

Acto administrativo

Acto privado

Filosofa del modelo de Financiacin Reembolsable

Reembolsable

Las inversiones se estructurarn en proyectos viables que permitan su retorno. Se disearn las operaciones para facilitar su devolucin. Se aplicarn condiciones financieras de mercado. En diferenciales y rentabilidades. Se exige al menos 30% de Coinversin privada en los proyectos (=> validacin del concepto) El enfoque del anlisis est en el futuro (potencial y viabilidad), no en el pasado (solvencia, garantas). Mentalidad Inversor y no prestamista Los reembolsos y desinversiones se aplicarn nuevamente en sus lneas

Condiciones de Mercado Coinversin privada Mentalidad inversor

Reutilizable

Cambio del chip para el promotor

Reembolsable vs. Fondo perdido Diferente manera de presentar la documentacin (listado de inversiones vs. Plan de negocio/flujo de caja) Enfoque empresa vs. enfoque proyecto

Diferente manera de justificacin del proyecto

Condiciones del mercado vs. Fondo perdido Selectivo/personalizado vs. Masivo/estandardizado Acto privado vs. Acto administrativo Compromisos del Promotor

Volumen de inversin gestionado por Agencia IDEA

800 700 600 500 400 300 200 100 0

Millones

689M (9)

724M (10)

724M (10)

724M (11)

544M (5)

544M (5)

185M (1)

185M (1)

T1 2010 T2 2010 T3 2010 T4 2010 T1 2011 T2 2011 T3 2011 T4 2001

Jeremie FCR Jeremie Multiinstrumento 6

Resumen de los fondos gestionados por Agencia IDEA

Nombre del fondo

JEREMIE Multiinstrumento JEREMIE Capital Riesgo Apoyo al Desarrollo Empresarial Economa Sostenible Impulso Energas Renovables y Eficiencia Energtica Internacionalizacin de la Economa Andaluza Apoyo a las Pymes de Industrias Culturales Generacin de Espacios Productivos Emprendedores Tecnolgicos Garantas y Avales

Enfoque
Multisectorial, innovacin, solo PYME Multisectorial, innovacin, solo PYME, solo CR Multisectorial Multisectorial, empresas/ negocios pequeos Sectorial (Energa + ahorro) Temtico (internacionalizacin)

Prstamo participativo, Prstamo ordinario Capital

Instrumento (predominante)

Dotacin
185 MM 75 MM 204 MM 50 MM 40 MM 20 MM

Importe tipo (2 sigma)

0,5 3 M 1 3 M 0,5 3 M 0,02 0,2 M 0,1 1 M 0,2- 0,5 M

Prstamo ordinario, avales Prstamo ordinario Prstamo ordinario Prstamo ordinario

Sectorial (Industrias culturales)

Temtico (Espacios productivos) Nueva creacin, innovacin tecnolgica, alto potencial Multisectorial, Pyme

Prstamo ordinario
Prstamo ordinario Prstamo participativo, Capital Avales

10 MM
50 MM 15 MM 10 MM

0,2- 0,5 M
1 - 3 M 0,2 - 1 M 0,1 0,5 M

Instrumentos Financieros: Riesgo versus Prima del Riesgo

Prima del riesgo

Relacin coste/ riesgo en un mercado eficiente

Capital Riesgo Prstamo Participativo

Financiacin bancaria
Rentabilidad (sin riesgo) baja alta

Riesgo

Instrumentos financieros: Garantas versus Rentabilidad

Rentabilidad exigida

alta

inversor potencial
Capital Riesgo Mezzanine capital/ deuda subordinada

Diferentes enfoques para estudiar proyectos prestamista riesgo

Financiacin bancaria

baja

Garanta
alta

Objetivos y Estrategia de Inversin

ESTRATEGIA DE INVERSIN

OBJETIVOS GENERALES

Inversin en empresas con proyectos innovadores y de crecimiento/desarrollo Importancia de los equipos y su compromiso con el proyecto Multisectorial pero con enfoque hacia sectores estratgicos y emergentes Filosofa de Coinversin y subordinacin. Exigencia de involucro de recursos privados

Competitividad y globalizacin de la empresa andaluza Catalizacin del cambio del modelo productivo de Andaluca Creacin de empleo cualificado y sostenible Facilitar acceso a financiacin

10

Estructura Fondo JEREMIE Andaluca y mecanismo de apalancamiento

Consejera de Economa, Innovacin y Ciencia
30% 235 M

FEDER*
70%

* Subvencin Global InnovacinTecnologa-Empresa de Andaluca aprobada en el marco del Programa Operativo FEDER de Andaluca 2007-2013

FONDO DE CARTERA JEREMIE

(Holding Fund)

Fund manager Unidad JEREMIE (Agencia IDEA) Coparticipes

185 M

50 M

25 M FONDO CAPITAL RIESGO

(regulado por CNMV)

2
Intermediario financiero: INVERCARIA S.G.E.C.R.

Intermediario financiero: SOPREA

FONDO MULTIINSTRUMENTO

Coinversores

3
11

Efecto de apalancamiento

Ejemplo: Fondo JEREMIE Capital Riesgo

X2
408 real

Multiplicador 4,1
204

30 291 mnimo

X 1,4
204 62 42
30% Junta 30% CoParticipacin privada en fondo

87
30% CoInversin privada (min 30%, real 50%)

X 1,4
100

FEDER

2
12

Inversin total

Empresas objetivo: fase de desarrollo

flujo de caja

Etapas de empresas

Concepto Prototipo Creacin

Entrada mercado

Punto de equilibrio

Fase de financiacin

Semilla

Arranque

Crecimiento

Expansin

Venture Capital

Private Equity

13

El momento clave para las empresas tecnolgicas

Entusiastas, Tekis
Innovators

Visionarios

Pragmatistas

Early Early majority Adopters

Conservadores
Late Majority

Escpticos
Laggards

Abismo Chasm

Modelo de adopcin tecnolgica

14

Empresas objetivo: tipos de proyectos

Si

Empresas de alto valor aadido o de servicios muy especializados y avanzados, en los escenarios de: - Creacin/ Desarrollo / Expansin / Internacionalizacin - Adquisicin de empresas / Fusin entre empresas - Spin-offs /MBO

Empresas de bajo valor aadido Fase semilla de una empresa (=> existen otras herramientas) Empresas en crisis / sntomas de crisis (liquidez) Empresas con urgencias (mnimo 10 semanas) Refinanciacin de deudas / salida de caja

No

15

Criterios de Inversin

viable
Cumplimiento formal
No crisis* No cash-out/ refinanciacin Marco FEDER (en caso JEREMIE.)

invertible
Anlisis estratgico/socioeconmico

Anlisis empresarial
Estrategia y modelo de negocio atractivos Oportunidad de negocio + alto potencial de crecimiento Propuesta de valor diferencial Atractiva para el mercado Estrategia comercial, logros comerciales Potencial innovador (tecnolgico / negocio) Excelencia del equipo promotor Viabilidad financiera Co-inversores / socios industriales/ compromisos socios Potencial de salida (exit) / reembolso

Criterios estratgicos para Andaluca Criterios sostenibilidad Criterios sociales y de igualdad Generacin de conocimiento Multiplicador de los recursos publicos e impacto del proyecto (empleo directo/indirecto, inversin inducida, etc.)

Gestin de cartera
Coste de oportunidad Equilibrio cartera y diversificacin de riesgos: sectores, territorio, fases, riesgo, plazos, importe, instrumento

* Crisis = Reduccin 50% de FFPP en 12 meses o incapacidad de atender obligaciones financieras a corto/medio plazo

16

Procedimiento y tiempos
Solicitudes 2-4 semanas Preanlisis 4-6 semanas 40

100
Anlisis preliminar de la oportunidad de inversin. Comit de Inversiones

Comit de inversin I
Anlisis en profundidad. Informes Tecnolgicos, jurdicos y otros. Organos de aprobacin (CI + CA + CDAE) Due diligence.

Aprobacin

15

Comit de inversin II + Consejo de administracin

Negociacin con promotores Diseo operacin Formalizacin de la transaccin Desembolso

2-4 semanas
Firma 12

17

Solicitud y Modelo de Gestin

CAPTACIN Y ATENCIN PREVIA

Red territorial IDEA (Gerencias) + Prescriptores (Parques/centros tecnolgicos y cientficos, escuelas de negocio, consultores, asociaciones empresariales etc.) www.agenciaidea.es/incentivos/fondos reembolsables Tramitador Fondos Reembolsables

SOLICITUD/ TRAMITACIN
Fondo de Apoyo al Desarrollo Empresarial Fondo de Economa Sostenible Fondo de eficiencia energtica y energas renovables JEREMIE Multiinstrumento JEREMIE Capital Riesgo Otros Fondos Reembolsables

GESTIN Y ASIGNACIN

Unidad JEREMIE/Fondos Reembolsables (IDEA) Mezanine/Prestamos Capital

ANLISIS, FORMALIZACIN SEGUIMIENTO

SOPREA
(Fondos Reembolsables) 18

INVERCARIA

Indicadores de la Actividad de Fondos Reembolsables (Enero 2010 Octubre 2011)

Indicadores de actividad Proyectos recibidos / solicitados Proyectos aprobados Proyectos formalizados Ratio de aprobacin Captacin de proyectos mensuales (media ltimos 3 meses) -Plazo de resolucin Operaciones aprobadas/ profesional Rentabilidad generada (Intereses, comisiones, plusvalas) # Proyectos 634 132 90 27% 60 10 semanas 10 por ao 8,5 MM Importe MM 1.358 210 123 Importe/ proyectos MM 2,1 1,6 1,4

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Resultados de Impacto de Fondos Reembolsables (Enero 2010 Octubre 2011)

Resultados de impacto Inversin inducida Multiplicador de dinero publico Generacin de empleo (neto) Creacin de nuevas empresas 718 MM X 3,4 9.246 13 (10%)

Proyectos de Internacionalizacin
Proyectos de Atraccin hacia Andaluca

47 (36%)
10 (8%)

20