Está en la página 1de 9

Gestin Financiera

Anlisis Financiero Paos El Prncipe

Docente: Jorge Len Jaramillo Medina (jjaramillo@udem.edu.co)


Fecha: 2012/03/14

Estudiante: Programa:

Wilson Castillo Bautista (wcastillo@isa.com.co) Maestra en Administracin (MBA)

Medelln, Marzo 14 de 2012

Gestin Financiera Anlisis Financiero Paos El Prncipe Laboratory Report

Maestra en Administracin (MBA)

Tabla de Contenido
1 2 3 Anlisis del Balance Cifras expresadas en miles: ................................................................... 4 Indicadores: ...................................................................................................................................... 4 Anlisis Vertical del Balance ......................................................................................................... 5 3.1 Activos ...................................................................................................................................... 5 3.2 Pasivos....................................................................................................................................... 5 4 Anlisis de Indicadores ................................................................................................................... 5 4.1 Capital de Trabajo ................................................................................................................. 6 4.2 Capital de Trabajo - Neto ..................................................................................................... 6 4.3 Anlisis de Rotacin de Cartera y Proveedores .............................................................. 6 4.4 Ciclo Productivo ..................................................................................................................... 6 4.5 Capacidad de Pago ............................................................................................................. 7 5 Anlisis del P y G .............................................................................................................................. 7 5.1 Contribucin del costo de ventas ...................................................................................... 8 5.2 Anlisis de mrgenes: ............................................................................................................ 8

Universidad de Medelln 2012 Facultad de Ciencias Econmicas y Administrativas

2 of 9 Medelln, 23 de Marzo de 2012

Gestin Financiera Anlisis Financiero Paos El Prncipe Laboratory Report

Maestra en Administracin (MBA)

Anlisis Financiera Paos El Prncipe

El anlisis financiero de Paos El Principe se realiz con la informacin anual de dos aos anteriores y la informacin del primer semestre del ao de la evaluacin. Por lo anterior el anlisis del PyG se hace con la proyeccin de seis meses del ao de la evaluacin. La proyeccin asume que los ingresos (representados por las ventas) y gastos sern similares que el primer semestre.

Se comenzar analizando los indicadores del balance, los cuales son importantes para la empresa porque mostrarn el comportamiento de la caja de corto y de largo plazo. Adicionalmente, darn una idea de cmo est la composicin de las cuentas corrientes y las cuentas no corrientes, la deuda y el patrimonio de los accionistas.

El anlisis del PYG dar una idea de cmo se comportan las ventas durante los dos aos y el proyectado del tercero, con esto se evala como es la evolucin de las ventas y el comportamiento de los gastos, los mrgenes y poder determinar si la generacin del efectivo de la empresa si se compadece con los costos y gastos que se deben cubrir.

Universidad de Medelln 2012 Facultad de Ciencias Econmicas y Administrativas

3 of 9 Medelln, 23 de Marzo de 2012

Gestin Financiera Anlisis Financiero Paos El Prncipe Laboratory Report

Maestra en Administracin (MBA)

Anlisis del Balance Cifras expresadas en miles:


% Part 2009 12 1,396 1.00% 38,233 27.42% 0.00% 55,837 40.04% 95,466 68.46% 0.00% 6,946 4.98% 0.00% 6,946 4.98% 32,947 23.63% 919 0.66% 3,169 2.27% 43,981 31.54% 139,447 100.00% 29,070 20.85% 35,309 25.32% 9,987 7.16% 2,789 2.00% 5,189 3.72% 82,344 59.05% 12,019 8.62% 22,103 15.85% 34,122 24.47% 116,466 83.52% 21,724 15.58% 0.00% 1,257 0.90% 0.00% 22,981 16.48% 139,447 100.00% % Part 2010 12 1,012 0.88% 28,357 24.76% 0.00% 40,214 35.11% 69,583 60.75% 0.00% 7,473 6.52% 0.00% 7,473 6.52% 33,430 29.19% 882 0.77% 3,169 2.77% 44,954 39.25% 114,537 100.00% 30,822 26.91% 8,704 7.60% 17,589 15.36% 4,523 3.95% 7,957 6.95% 69,595 60.76% 15,050 13.14% 20,225 17.66% 35,275 30.80% 104,870 91.56% 32,338 28.23% 0.00% (22,671) -19.79% 0.00% 9,667 8.44% 114,537 100.00% % Part 2011 6 (3,147) -3.24% 17,525 18.03% 860 0.88% 38,512 39.61% 53,750 55.29% 0.00% 7,473 7.69% 0.00% 7,473 7.69% 32,032 32.95% 798 0.82% 3,169 3.26% 43,472 44.71% 97,222 100.00% 37,567 38.64% 10,354 10.65% 18,751 19.29% 569 0.59% 10,178 10.47% 77,419 79.63% 0.00% 26,859 27.63% 26,859 27.63% 104,278 107.26% 32,818 33.76% (22,671) -23.32% (17,203) -17.69% 0.00% (7,056) -7.26% 97,222 100.00%

BALANCE GENERAL y P&G Cifras en millones de Pesos Caja, bancos e Inv, Temp. Cuentas por Cobrar Clientes Otras cuentas por cobrar Inventarios TOTAL ACT.CORRIENTES Propiedad (Bienes Inmuebles) Maquinaria, Equipo y otros fijos Dep. Acumulada P P y E Neto Diferidos y Otros Inversiones Permanentes Valorizaciones TOTAL ACT. NO CORRIENTES TOTAL ACTIVOS Obligaciones Financieras C.P. Proveedores Cuentas por pagar Impuestos Otros pasivos C.P. TOTAL PASIVOS CORRIENTES Obligaciones Financieras L.P. Otros pasivos L.P. (est y prov) TOTAL PASIVOS L.P. TOTAL PASIVOS Capital y Otros patrimonio Utilidades Retenidas Utilidad del ejercicio Valorizaciones TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

Indicadores:

Universidad de Medelln 2012 Facultad de Ciencias Econmicas y Administrativas

4 of 9 Medelln, 23 de Marzo de 2012

Gestin Financiera Anlisis Financiero Paos El Prncipe Laboratory Report


INDICADORES ACTIVIDAD Rotacin Cartera (Das) Rotacin Inventarios (Das) Rotacin Proveedores (Das) Ciclo productivo (Das) Das de rotacin del circulante Das de Dif. Cartera - prov. LIQUIDEZ Capital de trabajo 2009 12 110.3 192.9 122.0 303.1 181.2 -11.7 13,122 58,761 47.1% 0.02 1.2 0.5 2010 12 80.2 129.6 28.0 209.7 181.7 52.1 (12) 59,867 47.0% (0.10) 1.0 0.4 2011 6 48.9 123.4 33.2 172.3 139.1 15.7 (23,669) 45,683 70.8% (0.09) 0.7 0.2

Maestra en Administracin (MBA)

KTNO Productividad del KTNO Palanca de crecimiento


Liquidez Prueba cida

Anlisis Vertical del Balance

3.1

Activos

Los activos corrientes han estado disminuyendo desde el ao 1, pasando de un porcentaje del 68.46% del 100% de los activos en el ao 1 a un 55.29% en el primer semestre del ao 3. Lo anterior se explica por los siguientes hechos; el sobregiro en caja, la disminucin en las cuentas por cobrar y la disminucin de inventarios. Por otro lado, no se Contrariamente, el activo no corriente presenta un crecimiento pasando de un 31.54% a un 44.71%.

3.2

Pasivos

Los pasivos corrientes van en crecimiento desde el ao 1 con un 59.05% hasta un 79.63% en el segundo semestre del ao 3. Esto a razn del incremento acelerado de las obligaciones financieras de corto plazo de un 20.85% en el ao 1 a un 38.64%, el incremento de las cuentas por pagar de un 7.16% a un 19.29%. En relacin con los pasivos de largo plazo, se observa un comportamiento promedio ya que para el ao 1 estaba en 24.47% subi a 30.84% para el ao 2, pero para el primer semestre del ao 3 se observa un decrecimiento al 27.63%. Al parecer de las deudas de largo plazo se pagan algunas y otras se convierten en corrientes. Es necesario que la empresa refinancie la deuda de corto plazo, es probable que el costo financiero sea alto por el pago de deuda de corto plazo o la empresa est incurriendo en sobregiros para cubrir el faltante en el capital de trabajo.

Anlisis de Indicadores

Universidad de Medelln 2012 Facultad de Ciencias Econmicas y Administrativas

5 of 9 Medelln, 23 de Marzo de 2012

Gestin Financiera Anlisis Financiero Paos El Prncipe Laboratory Report

Maestra en Administracin (MBA)

4.1

Capital de Trabajo

La empresa en el tercer ao maneja un capital de trabajo de $53.750. Recursos que le servirn a la Empresa para el pago de las operaciones.
BALANCE GENERAL Cifras en miles de Pesos TOTAL ACT.CORRIENTES TOTAL PASIVOS CORRIENTES % Part 2009 12 95,466 68.46% 82,344 59.05% % Part 2010 12 69,583 60.75% 69,595 60.76% % Part 2011 6 53,750 55.29% 77,419 79.63%

INDICADORES Capital de trabajo

2009 12 13,122

2010 12 (12)

2011 6 (23,669)

4.2

Capital de Trabajo - Neto

Paos El Prncipe tiene grandes problemas de capital de trabajo, lo que quiere decir que los activos corrientes no estn alcanzando a cubrir los pasivos corrientes. Si la empresa terminara labores en el primer semestre del ao 3 no se podran cubrir los pasivos corrientes con los activos corrientes. El resultado negativo muestra que la empresa puede llegar a tener contratiempo para llevar a cabo las operaciones en el corto plazo.

4.3

Anlisis de Rotacin de Cartera y Proveedores


2009 12 110.3 122.0 -11.7 2010 12 80.2 28.0 52.1 2011 6 48.9 33.2 15.7

INDICADORES Rotacin Cartera (Das) Rotacin Proveedores (Das) Das de Dif. Cartera - prov.

La rotacin de cartera ha mejorado notablemente. Sin embargo, se puede observar que se est pagando a 33 das y se recauda a 49. Lo anterior est afectando la liquidez de la compaa lo que se refleja en un saldo negativo en bancos y un capital de trabajo negativo. Paos El Prncipe debe mejorar el balance de recaudo y pagos haciendo recaudos a 30 das y pagando a 60 con el fin de apalancarse con los proveedores de la mejor manera posible.

4.4

Ciclo Productivo
2009 12 110.3 192.9 303.1 2010 12 80.2 129.6 209.7 2011 6 48.9 123.4 172.3

INDICADORES Rotacin Cartera (Das) Rotacin Inventarios (Das) Ciclo productivo (Das)

Universidad de Medelln 2012 Facultad de Ciencias Econmicas y Administrativas

6 of 9 Medelln, 23 de Marzo de 2012

Gestin Financiera Anlisis Financiero Paos El Prncipe Laboratory Report

Maestra en Administracin (MBA)

Se observa una mejora del ciclo productivo. Sin embargo, es muy alto, 172 das para el segundo semestre del ao 3. Esto a razn que la rotacin de inventarios, que tambin ha venido mejorando, es de 123 y para una empresa de textiles la rotacin de inventarios debera ser ms baja.

4.5

Capacidad de Pago
2009 12 14% 0.2 84% 5.1 5.1 82% 2010 12 43% -0.3 92% 10.8 10.8 66% 2011 6 36% -0.3 107% -14.8 -14.8 52%

INDICADORES CAPACIDAD DE PAGO Costo financiero Cobertura de intereses Endeudamiento Apalancamiento total Apalancamiento sin valorizacin Act. Corriente / Pasivo total

Se puede observar que la empresa tiene un nivel de endeudamiento muy alto (107%). Por otro lado est pagando un costo financiero muy alto y esto a razn de que cubri la deuda de largo plazo e incremento las deudas de corto plazo. Se hace necesario de que refinancie deuda y esta sea llevada al largo plazo lo que mejorara para evitar pagar tasas de usura.

Anlisis del P y G

La informacin de la empresa de los primeros 2 aos est dada en un periodo de 12 meses, el ultimo ao contiene la informacin de 6 meses, para poder realizar el comparativo de la informacin del PYG se debe estimar el resto de los 6 meses. Para esta proyeccin se simularn basados en los siguientes supuestos Que las ventas mensuales son estables, es decir, no son cclicas. Que el margen bruto es similar al ao anterior Que se conserva el mismo nivel mensual de gastos Que se conserva el mismo nivel de gastos financieros

ventas mensuales

2009 10.402

2010 10.610

2011 10.750

Ventas totales para el 2011 estimado = 129.000

Universidad de Medelln 2012 Facultad de Ciencias Econmicas y Administrativas

7 of 9 Medelln, 23 de Marzo de 2012

Gestin Financiera Anlisis Financiero Paos El Prncipe Laboratory Report

Maestra en Administracin (MBA)

5.1

Contribucin del costo de ventas


83% 88% *87%

Contribucin de los costos / ventas

*87% se conserva este mismo porcentaje de costo para la simulacin Gastos operacionales y gastos financieros para efectos de la simulacin se estima que los gastos operativos y financieros se comportarn igual mensualmente. Ao (simulac) 25.110 26.700

Gastos Gastos financieros

Mes 2.093 2.225

El resultado del PYG despus de la simulacin es el siguiente:


PYG Cifras en miles de Pesos VENTAS NETAS Costo Ventas UTILIDAD BRUTA Gastos Operativos Depreciaciones y Amortizaciones Otros Ingresos Operativos UTILIDAD OPERACIONAL Gastos Financieros Otros Ingresos Otros Egresos U.A.C.M. +/-Correccin Monetaria Impuestos UTILIDAD NETA % Horizontal 2009 12 124.828 104.224 20.604 19.684 920 5.703 8.124 3.341 2.084 1.257 % Horizontal Proy. 12 Mes % Horizontal 2010 Proy. 12 Mes 12 12 127.323 1,96% 129.000 1,30% 111.738 6,72% 112.356 0,55% -32,20% 6,36% 15.585 16.644 21.288 7,53% 25.110 15,22% (5.703) 19.839 3.440 (22.102) 569 (22.671) -720,00% 71,25% -136,16% -762,00% -266,26% -1904,00% (8.466) 26.700 1.460 (33.706) 32,64% 25,70% -135,62% 34,43%

(33.706)

32,74%

El crecimiento en las ventas de un ao a otro es demasiado bajo ha pasado del 1,96% al 1,30%. El crecimiento en el costo de ventas se ha conservado de ao a ao. El crecimiento en los gastos operativos crecieron del 7,53% y se estima que finalice con un crecimiento de un 25,70%.

5.2

Anlisis de mrgenes:

El comportamiento en el margen bruto, operacional y neto fue el siguiente:

Universidad de Medelln 2012 Facultad de Ciencias Econmicas y Administrativas

8 of 9 Medelln, 23 de Marzo de 2012

Gestin Financiera Anlisis Financiero Paos El Prncipe Laboratory Report

Maestra en Administracin (MBA)

Margen bruto Margen operativo Margen neto

2009 17% 1% 1%

2010 12% -4% -18%

2011 13% -7% -27%

La utilidad bruta no alcanza para cubrir los gastos operativos de la empresa y por ende los gastos financieros que son altos incrementando as las prdidas al final del periodo. La empresa tiene un margen bruto del 13% es un margen bajo para el cubrimiento del resto de las obligaciones. La empresa debe revisar las estrategias de ventas para incrementar y lograr as cubrir todos los costos y gastos y generar utilidad o revisar los gastos y costos para optimizar y hacer la empresa ms eficiente.

Universidad de Medelln 2012 Facultad de Ciencias Econmicas y Administrativas

9 of 9 Medelln, 23 de Marzo de 2012