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UNIVERSIDAD CARLOS III DE MADRID

D E P A R T A M E N T O D E E C O N O M A D E L A E M P R E S A

FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACIN DE EMPRESAS

Grado en Finanzas y Contabilidad Examen final 20 de enero de 2011


NOMBRE: GRUPO:

Curso 2010-2011

NOTA: El examen consta de 15 preguntas tipo test y de 2 problemas. Cada pregunta tipo test punta 0.5 puntos. Los problemas puntan 2,5 puntos. En el test, cada pregunta mal contestada restar 1/3 del valor de la pregunta (0.17 puntos) y las que no se contesten, no puntan. Las preguntas del test slo tienen una respuesta correcta. 1. C&R es una empresa del sector de la restauracin que se dedica a dar servicio de comedor a colegios y empresas de la regin. Actualmente da servicio a un colegio y tres empresas. COMEBIEN y ARTFOOD son los dos nicos competidores de C&R en la regin, siendo COMEBIEN la empresa ms importante de las tres. Segn el modelo de las cinco fuerzas de Porter, el poder de mercado de C&R aumentar si a) De los dos suministradores de productos congelados que operan en la regin, y de los que C&R es cliente habitual, uno de ellos se ve obligado a cerrar debido a la crisis. b) Dos de las empresas a las que actualmente C&R da servicio (las dos ms importantes) se fusionan. c) En los alrededores de las empresas a las que actualmente da servicio C&R, muchos restaurantes donde se daba men del da han tenido que cerrar, por lo que los trabajadores de las empresas tienen menos opciones para comer fuera de su propia empresa. d) COMEBIEN compra a la empresa ARTFOOD. 2. El problema de la separacin entre propiedad y control en una empresa ser MENOS importante si: a) El Gobierno introduce medidas legales que facilitan las OPAs. b) A travs de varias operaciones en bolsa, un banco ha pasado a poseer un nmero muy significativo de acciones que antes estaban en manos de muchos pequeos accionistas. c) Durante los cinco prximos aos, los aumentos de sueldo de los directivos no se realizarn a travs de retribucin monetaria, sino que se retribuirn en forma de acciones y stock options. d) Todas las respuestas anteriores son correctas 3. La empresa Zeta va a entrar en un mercado que requiere estar innovando continuamente y donde los productos tienen un ciclo de vida muy corto

(alrededor de un ao). Para que se adaptara de la mejor forma posible a este mercado, recomendaras a la empresa Zeta que: a) Adoptara una estructura organizativa matricial, combinando la departamentacin funcional con una departamentacin por productos. Esta estructura le permitira trabajar con un alto nivel de innovacin para adaptarse con facilidad a los frecuentes cambios de productos. b) Nunca adoptara una estructura matricial, porque habra permanentemente conflictos entre las dos autoridades, horizontal y vertical, y en un mercado dinmico, es esencial no perder tiempo en conflictos. c) Adoptara una estructura organizativa lineal, con departamentos funcionales en un primer nivel, que a su vez estaran subdividos siguiendo un criterio de departamentacin por productos. De esta forma, se garantizara una clara delegacin de la autoridad, esencial en un mercado dinmico. d) Adoptara una estructura organizativa en lnea con un departamento de staff que tiene autoridad directa sobre los departamentos funcionales. 4. Se dispone de la siguiente informacin contable de C&R del ltimo ejercicio (en miles de euros) Qu puede decirse sobre la rentabilidad econmica y financiera de esta empresa? Ventas Gastos de personal Otros gastos no financieros Gastos financieros Deuda total Pasivo total 850 90 200 100 1000 3500

a) La rentabilidad econmica de C&R es igual al 16% y su rentabilidad financiera est entre el 18 y 19%. b) La rentabilidad financiera de C&R es del 22% y su rentabilidad econmica est entre el 18 y 19%. c) La rentabilidad econmica de C&R es igual al 16%, pero la rentabilidad financiera no se puede hallar, pues depende de cunto sean los fondos propios. d) La rentabilidad econmica de C&R est entre el 18 y 19%, pero la rentabilidad financiera no se puede hallar, pues depende de cunto sean los fondos propios.

5. Elija la respuesta correcta basndose en los datos contables de C&R expuestos en la pregunta anterior. Si C&R quisiera aumentar su rentabilidad financiera manteniendo su actual rentabilidad econmica a) Podra conseguirlo disminuyendo su ratio de endeudamiento total (deuda/fondos propios), pues el coste medio que est pagando por la deuda es inferior a la rentabilidad econmica b) Podra conseguirlo aumentando su ratio de endeudamiento total, pues el coste medio que est pagando por la deuda es inferior a la rentabilidad econmica c) Podra conseguirlo disminuyendo su ratio de endeudamiento total, pues el coste medio que est pagando por la deuda es superior a la rentabilidad econmica d) Podra conseguirlo aumentando su ratio de endeudamiento total, pues el coste medio que est pagando por la deuda es superior a la rentabilidad econmica

6. Elija la respuesta correcta basndose en los datos contables de C&R expuestos en la pregunta 5. Suponiendo que el activo fijo de esta empresa es igual a su activo circulante y que la deuda a largo plazo es igual a la cuarta parte de la deuda total, puede decirse que a) C&R tiene un fondo de maniobra negativo, por lo que hay riesgo de suspensin de pagos. b) C&R est en una situacin de equilibrio econmico financiero, pues el activo circulante es mayor que el pasivo a corto plazo. c) Una parte del activo circulante de C&R est financiado con capitales permanentes. d) b y c son correctas.

7. La empresa de telefona TELEF empez a cotizar en bolsa hace 3 aos, emitiendo 10000 acciones con un valor nominal de 10 euros por accin. Las acciones de esta empresa se cotizan actualmente a 22 euros por accin. Esta misma empresa acaba de emitir obligaciones con un valor igual a 80 euros por obligacin. Elija la respuesta correcta a) Si compra una accin de esta empresa, su aportacin al capital social de la misma ser igual a 22 euros, y tendr derechos polticos. Si compra una obligacin, los 80 euros de la obligacin formarn parte de la deuda a largo plazo de la empresa b) Si compra una accin de esta empresa, su aportacin al capital social de la misma ser igual a 10 euros. Si compra una obligacin, los 80 euros de la obligacin formarn parte del exigible a corto plazo de la empresa, y tendr derechos econmicos y polticos. c) Si compra una accin de esta empresa, estar aportando 10 euros a los recursos propios de la empresa, y tendr derechos polticos. Si compra una obligacin, estar aportando 80 euros a los recursos ajenos a medio/largo plazo de la empresa, y tendr solamente derechos econmicos d) Ninguna de las respuestas anteriores es correcta.

8. Cul de las siguientes afirmaciones sobre fuentes de financiacin es correcta? a) a) b) La autofinanciacin es una forma de financiar a la empresa con fondos generados por la actividad de la propia empresa. La autofinanciacin es el dinero que los socios aportan a la empresa y que constituye el capital social de la misma. Si usted utiliza el descuento comercial para financiarse, el banco le anticipa el valor de los efectos a cobrar, con lo que contrae una deuda con el banco que deber devolver en el plazo estipulado. Cuando se utiliza el crdito comercial, el banco pone a disposicin del cliente un lmite de dinero, que puede utilizar en funcin de sus necesidades, pagando intereses slo por la cantidad utilizada.

c)

9. C&R tiene previsto servir 10.000 mens el prximo ao, lo que le proporcionar un beneficio econmico determinado. Sin embargo, sabe que si sus ventas (medidas en mens servidos) aumentan en un 3% respecto a las previstas, el beneficio econmico aumentar en un 6% respecto al previsto. Elige la respuesta correcta: a) b) c) d) El apalancamiento operativo de C&R es igual a 0,5 El apalancamiento financiero de C&R es igual a 0,5 El apalancamiento financiero de C&R es igual a 2 y su punto muerto actual es igual a 5000 unidades. El apalancamiento operativo de C&R es igual a 2 y su punto muerto actual es igual a 5000 unidades.

10. Usted da clases particulares a domicilio. No incurre en ningn coste fijo, pero s incurre en un coste variable de 3 por clase impartida en concepto de desplazamientos. Usted cobra cada clase a 20 . Elige la respuesta correcta: a) b) c) d) El punto muerto de su negocio es cero. Aunque d muy pocas clases, su negocio nunca tendr prdidas. El apalancamiento operativo de su negocio ser igual a 1 para cualquier nivel de ventas superior a cero. Todas las respuestas son correctas

11. C&R consume al ao 3.000 Kg de harina. Actualmente, cada vez que realiza un pedido solicita una cantidad de 1.000 Kg de harina (este es su tamao de pedido). El coste de realizar cada pedido es igual a 20 euros. Almacenar un Kg de harina en los almacenes de C&R durante un ao le cuesta 0,08 euros. Aparte, tambin incurre en un coste de oportunidad financiero del 5%. El precio al que C&R compra la harina es 0,8 euros el Kg. Si C&R quisiera gestionar de forma ptima sus inventarios, debera cambiar su tamao de pedido? a) S, debera pedir en cantidades superiores a 1000 Kg en cada pedido. De esta forma realizara menos de tres pedidos al ao b) S, debera pedir en cantidades inferiores a 1000 Kg en cada pedido. De esta forma realizara ms de tres pedidos al ao c) No, con 1000 Kg por pedido, C&R est gestionando de forma ptima el inventario. Con este tamao de pedido, el nivel medio de existencias en el almacn ser igual a 1000 Kg. d) No, con 1000 Kg por pedido C&R est gestionando de forma ptima el inventario. Con este tamao de pedido, el nivel medio de existencias en el almacn ser menor que 1000 Kg.

12. Elija la respuesta correcta basndose en el siguiente PERT. Tenga en cuenta que los nmeros que aparecen entre parntesis junto al nombre de las actividades corresponden a la duracin en das de las mismas.

C (9) A (6) A(0) B (8) E (12)

D (10)

a) Si todas las actividades duran los previsto, este proyecto podr estar terminado en 15 das. b) Cualquier retraso que sufra la actividad D har que se retrase todo el proyecto. c) Si la actividad C se retrasa 6 das, el proyecto no sufrir retraso. d) Si la actividad A se retrasa en 4 das, el proyecto sufrir un retraso.

13. En una empresa de fabricacin de chocolates se puede llegar a producir 250 Kg de chocolate al da en condiciones normales. Si hay alguna urgencia puede llegarse a producir 300 Kg por da, aunque entonces habra que realizar horas extras. En la actualidad, debido a un descenso en la demanda de chocolate, se estn produciendo unos 200 Kg al da. En esta fbrica se elaboran tres tipos de chocolate: negro, con leche y blanco. a) Si esta fbrica tuviera un sistema de produccin Justo a Tiempo debera producir a un ritmo de 250 Kg al da, almacenando el chocolate sobrante para periodos en los que hay un aumento en el consumo de chocolate. b) Si esta fbrica tuviera un sistema de produccin Justo a Tiempo, se cambiara de lote (pasar de producir un tipo de chocolate a otro) con poca frecuencia, es decir, se fabricaran grandes lotes de cada tipo de chocolate que atenderan la demanda durante el mayor tiempo posible. c) Si esta empresa tuviera un sistema de produccin en masa, se debera producir siempre a un ritmo de 200 Kg. al da, puesto que esta es la capacidad productiva de la planta. d) Ninguna de las anteriores respuestas es correcta.

14. En un pas hay tres empresas, A, B y C, que comercializan coches de lujo. Los coches de la empresa A son conocidos por su alto nivel de seguridad, superando en esto a los de B y C. Los coches de B se caracterizan por tener gran elegancia. La empresa C es conocida por introducir un gran nivel de confort en el interior de sus coches. Elija la respuesta correcta. a) Las empresas A, B y C se dirigen a tres segmentos de mercado diferentes b) Las empresas A, B, y C tienen el mismo posicionamiento de sus productos, pues las tres comercializan coches de lujo c) Las tres empresas se dirigen al mismo segmento de mercado, pero se diferencian en el posicionamiento de sus productos d) El enunciado no da ninguna idea acerca del posicionamiento de los productos de estas empresas. Para hablar del posicionamiento habra que saber en qu lugares se localizan los concesionarios donde se venden los productos de cada una de las empresas 15. Considere las siguientes acciones de marketing (A, B, C y D) llevadas a cabo por cuatro empresas diferentes. Con qu forma de comunicacin estn relacionadas cada una de estas acciones? A: Don Simn lanza sus nuevos zumos bio y, por ello, ofrece muestras gratis en el supermercado B: Un vendedor de Carterpillar, fabricante de mquinas excavadoras, visita a un potencial cliente para explicarle las caractersticas de sus excavadoras. C: Burger King llega a un acuerdo con el Getafe CF para poner su logo en la camiseta. D: Mutua Madrilea crea el spot soy de la mutua, que se emite en televisin.

(a) (b) (c) (d)

A: promocin de ventas. B: venta personal. C: relaciones pblicas. D: publicidad. Ninguna de las otras tres opciones es correcta. A: promocin de ventas. B: no es una forma de comunicacin, solo es una forma de distribucin. C: relaciones pblicas. D: publicidad. A: promocin de ventas. B: no es una forma de comunicacin, solo es una forma de distribucin. C: publicidad. D: publicidad.

Problema 1 (1,5 puntos)


C&R quiere invertir en una nueva furgoneta. Est previsto que la furgoneta se venda a los tres aos de la compra. La empresa est estudiando invertir en un modelo de furgoneta que llamaremos F1. Con esta inversin, la empresa deber desembolsar inicialmente 10.000 y le permitir obtener unos flujos netos de caja iguales a 2500 euros al final de cada uno de los tres aos que dura la inversin. Al final del tercer ao, adems del flujo de caja igual a 2500 euros, se obtendr tambin un beneficio igual a 4000 euros por la venta de la furgoneta. C&R normalmente exige una rentabilidad mnima a sus inversiones del 5%.

a) Ser rentable para C&R esta inversin teniendo en cuenta el criterio del VAN? Justifique su respuesta (0,5 puntos)

b) Otro modelo posible de furgoneta en la que puede invertir C&R es el modelo F2. Con este modelo, el desembolso inicial sera de 9000 euros y los flujos de caja netos al final de cada uno de los tres aos que durara la inversin ascenderan a 2100 euros. Al final del tercer ao, adems del flujo de caja neto de 2100 euros, tambin se obtendran unos beneficios por la venta de la furgoneta. Basndose en el criterio del VAN, cul debe ser el valor mnimo por el que debe venderse la furgoneta del modelo F2 para que esta inversin sea preferible a la del modelo F1? Nota: recuerde que C&R normalmente exige una rentabilidad mnima a sus inversiones del 5% (0,5 puntos)

Problema 2 (1 punto) FuenteVieja es una pequea empresa familiar que embotella y vende agua mineral. En los ltimos meses, distintas empresas multinacionales han contactado con FuenteVieja mostrando su inters por comprarla. La familia propietaria se est planteando la decisin de vender la empresa. Si decide venderla, la familia estima que, con una probabilidad del 20%, conseguir una muy buena oferta, que ascendera a 220 millones de euros, mientras que con una probabilidad del 80%, la oferta ascender slo a 140 millones. Si la familia decide no vender la empresa, tendr que decidir qu estrategia seguir en los prximos aos para sobrevivir en un mercado cada vez ms competitivo. Las dos opciones son: crecer, aumentando la capacidad de la planta embotelladora, o mantener la capacidad actual pero invertir en la diferenciacin de su producto. Si optan por no crecer, los beneficios ascendern a 110. Si, en cambio, toman la decisin de crecer, sus resultados dependern de si la economa mejora o sigue estancada en los prximos aos. Si la situacin econmica mejora, cosa que suceder con una probabilidad del 40%, podrn amortizar rpidamente la inversin, con lo que sus beneficios ascendern a 250 millones. Si la economa sigue estancada, prevn que tendrn problemas de financiacin, con lo que se replantearn la decisin de vender la empresa. Si la vendieran en este momento, slo obtendran 99 millones. Si no la vendieran, sus beneficios seran de 100 millones. Cul sera la secuencia de decisiones ptima y el beneficio esperado con esta estrategia? (1 punto)