UNIVERSITATEA ATHENAEUM

ANALIZA RENTABILITII I POZIIEI FINANCIARE A SOCIETII ABBOTT PRODUCTS ROMANIA S.R.L.

Bucureti 2012

1. Prezentarea societii

1.1 Prezentarea societii Abbott Products Romania

Abbott este o companie multinaional, global nfiinat n SUA, n anul 1900 de Dr. Wallace C. Abbott. Compania Abbott are peste 72,000 de angajai n toat lumea i asigur prezena produselor sale n peste 130 de ri. Reprezentana din ara noastr a fost prezent pe piaa local nc din anul 1999, sub denumirea de Abbott Laboratories. n anul 2010, Abbott a cumprat productorul belgian Solvay, ntr-o tranzacie de 6,6 miliarde de dolari. Cele dou companii funcioneaz pe piaa local, de la 23 decembrie 2010 ca o singur entitate financiar, sub numele de S.C. Abbott Products Romania S.R.L.. Abbott Products Romania este o societate comercial cu rspundere limitat ce are un capital social n valoare de 594.210 lei si este nregistrat la Registrul Comerului cu numrul J40 /15462 /2003, cod de identificare fiscal RO15910608.

1.2. Obiectul de activitate al Abbott Products Romania

Abbott acoper o arie larg a serviciilor de sntate, dedicat descoperirii, dezvoltrii, producerii i promovrii medicamentelor i produselor medicamentoase, inclusiv a produselor de nutriie, a aparaturii medicale i de diagnostic. Abbott este una dintre companiile de top n domeniul farmaceutic (locul 6 la nivel mondial), lider mondial n anumite arii terapeutice i de diagnostic precum infecia HIV, domeniul cardiovascular, reumatologie, diabetologie, neurologie, gastroenterologie i nu n ultimul rnd, alimentaia sugarului i copilului mic. Abbott i Fundaia Abbott investesc milioane de dolari n rile n curs de dezvoltare pentru mbuntirea testelor HIV, a tratamentelor i a serviciilor adresate oamenilor afectai de HIV/SIDA. Abbott i-a adus contribuia la mbuntirea vieilor oamenilor afectai de HIV/SIDA in Romania prin programe de pionierat care contribuie la prevenirea transmiterii virusului HIV de la mama la copil, lrgirea accesului la teste i tratament, mbuntirea sistemelor de sntate i sprijinul acordat copiilor. n acelai timp, Departamentul de Diagnosticare al societii (Abbott Diagnostics) este lider mondial n diagnosticarea n vitro i ofer o gam larg de sisteme, instrumente medicale i teste inovatoare, destinate unitilor spitaliceti, laboratoarelor medicale, bncilor de depozitare a sngelui, clinicilor i cabinetelor medicale. Acest departament pune la dispoziia consumatorilor produse ce asigur automatizarea, comoditatea, eficiena costurilor i flexibilitatea.

MEDICAMENTE PRODUSE DE NUTRITIE ECHIPAMENTE MEDICALE ALTELE

1.3. Produsele societii Abbott Products Romania

Abbott comercializeaz atat produse ce se elibereaz doar pe baza de reeta medical dar i produse de tip OTC. In cadrul companiei exista departamente de marketing pe tipuri de produse: - Zemplar: indicat n prevenirea i tratamentul hiperparatiroidismului secundar la pacienii cu insuficien renal cronic, hemodializai. - Synagys: indicat pentru prevenirea bolilor severe ale tractului respirator inferior care necesit spitalizare, determinate de virusul sinciial respirator (VSR), la copii cu risc crescut de mbolnvire cu VSR. - Kaletra: indicat n tratamentul adulilor i copiilor cu vrsta peste 2 ani infectai cu HIV-1, n asociere cu alte medicamente antiretrovirale. - Sevorane: indicat pentru inducia i meninerea anesteziei generale la aduli i copii necesar interveniilor chirurgicale efectuate n spital sau n ambulatory. - Norvir: indicat n asociere cu alte medicamente antiretrovirale pentru tratamentul pacienilor infectai cu HIV. - Duodopa- indicat n tratamentul bolii Parkinson. - Isoptin: indicat n profilaxia i tratamentul strilor de insuficien coronarian cronic: angin cronic stabil; angin de repaus, inclusiv angina vasospastica ca i angina instabil; angin post infarct miocardic acut; hipertensiune arterial; tahiaritmii de tipul tahicardiei paroxistice supraventriculare; flutter i fibrilaie atrial cu ritm ventricular rapid. - Tarka: idnicat la pacienii cu hipertensiune arterial esenial care rspund la tratamentul cu oricare dintre substanele active coninute n Tarka, atunci cnd sunt administrate separat n aceeai proporie a dozelor. - Klacid: indicat n tratamentul infeciilor cu germeni sensibili la Claritromicin, infeciilor tractului nazofaringean (amigdalite, faringite) i ale sinusurilor paranazale, infeciilor tractului respirator inferior: bronite, pneumonii bacteriene i pneumonii atipice, infectiilor pielii: impetigo, erizipel, foliculite, furunculoze i placi septice. - Humira: indicat n tratamentul poliartritei reumatoide, artritei psoriazice, spondilitei anchilozante, psoriazisului, Bolii Chron.

- Betaserc: indicat pentru Boala Mnire, caracterizat prin urmatoarea triad simptomatic: vertij (asociat frecvent cu grea i vrsturi), pierderea auzului (parial sau total) i tinnitus; vertijul vestibular. - Lipanthy: pentru stri de hiperlipoproteinemie primar; este de ales la bolnavii cu disbetalipoproteinemie (hiperlipoproteinemie familial tip III), poate fi util i n hipertrigliceridemia poligenic, hipertrigliceridemia familial i hiperlipoproteinemia de tip multiplu; se folosete ca tratament de fond, asociat dietei hipolipidemiante. - Omacor: se administreaza post infarct miocardic i n hipertrigliceridemie. - Duspatalin: indicat pentru tratamentul simptomatic al durerilor abdominale i disconfortului intestinal determinate de tulburri funcionale ale tubului digestiv i cilor biliare. - Kreon: indicat n tratamentul insuficienei pancreatice exocrine, cauzate de: fibroz chistic de pancreas; pancreatit cronic; pancreatectomie; gastrectomie total sau rezecie gastric parial. - Hidrasec: indicat pentru tratamentul simptomatic al diareei acute la copii. - Olicard: indicat n profilaxia i tratamentul de ntreinere al anginei pectoral; tratamentul insuficienei cardiace cronice, n asociere cu glicozidele cardiace, diuretice, inhibitori ai enzimei de conversie i vasodilatatoare arteriale. - Physiotens: indicat n tratamentul hipertensiunii arteriale. - Influvac: indicat n prevenirea gripei. - Brufen: indicat n reumatism articular inflamator sau degenerativ, reumatism extraarticular, stri inflamatorii severe i prelungite n sfera O.R.L., stomatologie, patologia respiratorie, vascular, n ginecologie, n cancerologie; dureri dentare, dureri postoperatorii uoare sau moderate; dismenoree. - Androgel: terapia de substituie cu testosteron pentru hipogonadismul masculin, atunci cnd deficitul de testosteron a fost confirmat prin examinare clinic i teste biochimice. Activnd n domeniul farmaceutic, compania realizeaz promovarea produselolr sale cu precdere prin reprezentani medicali. De aceea se acord o deosebit importan seleciei personalului, majoritatea celor angajai fiind absolveni din domeniul medicinei, tiintelor economice sau sociale. Activitatea de vnzare a produselor, se face de ctre reprezentanii medicali ai celor trei divizii de produse, prin promovarea produselor la cabinetele medicilor, n spitalele unde acetia lucreaz, farmacii sau n cadrul unor congrese, simpozioane, mese rotunde, workshop-uri etc. Reprezentantul de vnzri este responsabil cu informarea medicilor cu privire la beneficiile medicamentelor, posibilel efecte secundare provocate de ctre medicamente, pentru ca medicii s prescrie cele mai potrivite medicamente fiecrui pacient.

De asemenea n cadrul companiei se realizeaz studii clinice intervenionale, pentru studierea unor substane aflate in faza de testare sau studii observaionale nonintervenionale, care genereaz informaii adiionale asupra eficacitii i siguranei unui anumit produs autorizat , pentru o populaie de pacieni reali conform practicii medicale curente. Departamentul responsabil pentru derularea acestor studii este Departamentul Medical. Acesta este un department de suport pentru diviziile de produse, furniznd la cerere informatii tiintifice medicale despre un produs sau o afeciune. Activitatea celorlalte departamente (Financiar, Purchasing&Administration, IT, Legal, HR) impacteaz direct activitatea diviziilor de marketing i a Departamentului Medical, iar conlucrarea eficient a lor contribuie la mbuntirea activitii de vnzare a produselor Abbott.

1.4. Piaa farmaceutic

Sectorul farmaceutic reprezint un domeniu prioritar, supus unei reglementri stricte, ale crui mecanisme complexe au fcut obiectul analizei constante i atente att la nivelul Comisiei Europene, ct i al Consiliului Concurenei. Garantarea unui mediu competitiv, pe baze reale, n acest sector se realizeaz prin utilizarea unor instrumente ce vizeaz, pe de o parte, supravegherea respectrii normelor ce reglementeaz i garanteaz libera concuren ntre agenii economici activi pe pieele din acest sector, iar pe de alt parte, acolo unde s-au constatat nclcri ale regulilor de concuren, prin intervenia direct, neechivoc a autoritii de concuren i sancionarea celor responsabili de aceste nclcri, n scopul restabilirii unei stri de normalitate a pieei, sub aspect concurenial1

2. Analiza rentabilitii
1

Raportul ,,Pia unic, pia naional: politic de concuren n sectoare cheie, Consiliului Concurenei

2.1. Prezentarea situaiei generale ...... 2.2. Analiza structural a rezultatului

2.2.1 Rezultatul exploatrii (RE) caracterizeaz performanele comerciale i financiare ale unei ntreprinderi, independent de politica financiar fiscal. Spre deosebire de rezultatul brut al exploatrii, acest indicator ine seam de politica de amortizare i de constituire a provizioanelor.

Venituri din provizioane RE=RBE + privind exploatarea Alte venituri din exploatare

Cheltuieli cu amortizrile i provizioanelor pentru exploatare Alte cheltuieli pentru exploatare

Rezultatul exploatrii se poate calcula, i direct, ca diferen ntre veniturile i cheltuielile aferente exploatrii:

RE = Venituri din exploatare

Cheltuieli pentru exploatare

Rezultatul exploatrii pune n eviden rezultatul degajat din exploatare, dup luarea n considerare a tuturor cheltuielilor de producie i comercializare i a riscului de exploatare. (Rezultatul brut al exploatrii (RBE) este primul indicator cu semnificaie n termeni de rentabilitate, care indic contribuia exploatrii la formarea rezultatelor. Acest indicator evideniaz performanele economice ale unei pe plan industrial i (sau) comercial. Mrimea sa este

independent de sistemul de amortizare adoptat, de politica financiar i cea fiscal. RBE = Valoarea adugat + subvenii pentru exploatare Impozite i taxe + cheltuieli cu personalul

n accepiunea sa de flux generat de exploatare, rezultatul brut al exploatrii poate fi calculat astfel:

RBE = Venituri monetare Cheltuieli monetare

Veniturile monetare, adic veniturile ce se concretizeaz n intrri de numerar, imediat sau la termen sunt formate din: vnzri de mrfuri; producia exerciiului; subvenii pentru exploatare. n aceeai abordare, cheltuielile monetare sunt cheltuieli care genereaz ieiri de numerar imediat sau la termen: costul de achiziie al mrfurilor vndute; toate consumurileexerciiului provenind de la teri: materii prime, materiale, combustibil energie, servicii externe.)

2.2.2. Rezultatul financiar ................ 2.2.3. Rezultatul curent (RC) reprezint rezultatul obinut din operaiunile normale, obinuite ale ntreprinderii. Acest indicator, determinat prin luarea n considerare a elementelor financiare, permite aprecierea impactului politicii financiare a ntreprinderii asupra rentabilitii.

RC = RE +

Venituri financiare

Cheltuieli financiare

Rezultatul curent este un sold care elimin distorsiunile generate de modalitile de impozitare, deoarece este calculat independent de politica fiscal. De asemenea, el este expresia activitii normale a ntreprinderii pentru c nu ia n considerare elementele excepionale. Diferena dintre rezultatul curent i cel al exploatrii este expresia politicii financiare a ntreprinderii, a deciziilor luate pe acest plan. 2.3. Analiza factorial a rezultatului net ................................................

2.4. Analiza ratelor de rentabilitate

2.4.1. Analiza ratei rentabilitii comerciale Rata rentabilitii comerciale caracterizeaz eficiena politicii comerciale (a procesului de aprovizionare, stocare i vnzare) i mai ales a politicii de preuri practicate n ntreprindere. n concordan cu obiectivele analizei i sfera de investigare, acest indicator poate fi determinat prin implicarea n calitate de efect al rezultatului brut al exploatri, a rezultatului exploatrii sau a rezultatului exerciiului. n mod corespunztor, cifra de afaceri implicat vizeaz activitatea curent de exploatare sau total:

Rc =

RBE * 100 CA

Rc =

RE * 100 CA

Rc =

Rc * 100 CA

Indiferent de modalitatea de calcul, scopul analizei este de a explica factorial acestui indicator, de a-i stabili tendina. Creterea ratei rentabilitii comerciale eferente activitii de exploatare fat de anumit baz de referin reflect stare pozitiv i are loc atunci cnd indicii indicatorilor absolui ai rentabilitii sunt devansai de indicele cifrei de afaceri.

2.4.2. Analiza ratei rentabilitii economice

Rata rentabilitii economice msoar performanele activului total al ntreprinderii, pornind de la un rezultat economic (RBE, RE) i ansamblul mijloacelor utilizate: RBE Rc = * 100 At sau RE Rc = * 100 At

Pentru a analiza rata rentabilitii economice se utilizeaz frecvent descompunerea n aa zisele rate explicative. Astfel, rata rentabilitii apare, de regul ca un produs ntre o rat de rotaie i o rat a marjei:
RE CA RE

Rc = = * At At CA

Prin urmare, sporirea rentabilitii economice se pot realiza, fie pe seama accelerrii rotaiei activelor, fie prin creterea marjei. n practica economic, aceste dou posibiliti sunt diferit valorificate n funcie de natura activitii. De exemplu, pentru aceeai cifr de afaceri sunt necesare mai multe mijloace n industrie dect n comer. n acelai sector, apar diferene notabile ntre ntreprinderi ca urmare a strategiei specifice fiecreia. Astfel, n sfera distribuiei, ntreprinderile specializate realizeaz, de regul, o rat a marjei sporit (10-14%), n condiiile unei rate de rotaie a activelor redus (2-3 rotaii pe an). Marile suprafee comerciale opereaz cu o marj redus (1-2%), dar asigur o rotaie accelerat a activelor (7-8 rotaii pe an). 2.4.3. .Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate Rentabilitatea resurselor consumate se calculeaz prin raportarea unui rezultat parial la consumul de resurse implicat n obinerea lui, astfel:

R rc =

RE * 100 Ch

unde: Ch reprezint cheltuielile totale 2.4.4. Analiza ratei rentabilitii financiare

Rentabilitatea financiar este un indicator prin prisma cruia posesorii de capital apreciaz eficiena investiiilor lor, respectiv oportunitatea meninerii acestora. ntr-un sistem concurenial dat, o ntreprindere trebuie s se dezvolte, s investeasc, iar aceast investiie trebuie finanat. Deseori, finanarea presupune i consolidarea capitalului propriu, fie prin contribuia acionarilor existeni, fie a unor noi acionari. Incitaia la investiii este condiionat de remunerarea convenabil a capitalului propriu. n plus, dac rata de remunerare este ridicat, acionarii accept cu uurin s lase o parte din profilul lor la dispoziia ntreprinderii, asigurnd astfel mijloacele de cretere. Pentru manageri, rentabilitatea financiar reprezint un obiectiv fundamental, o condiie esenial a strategie lor de meninere a puterii. Rentabilitatea financiar se calculeaz sub dou forme: rentabilitatea financiar a capitalului propriu: RE Rf = * 100 Cpr rentabilitatea financiar a capitatului permanent: Analiza ratei rentabilitii financiare se face prin descompunerea n rate explicative dup sistemele:

Rf =

RE CA RE * 100 = * * 100 Cpr Cpr CA

unde: Cpr reprezint capitalul propriu; Re *100 reprezint rata rentabilitii comerciale; CA CA reprezint rata de rotaie a capitalului propriu. Cpr n aceast abordare este evideniat dependena rentabilitii financiare de condiiile de exploatare. Sporirea cifrei de afaceri constituie premisa creterii marjei brute a exploatrii, a reducerii relative a cheltuielilor, a creterii rezultatului net baz de calcul a rentabilitii financiare. Rentabilitatea financiar constituie principalul indicator privind performanele ntreprinderii, care depinde de justeea politicii comerciale (rentabilitatea comercial), de eficiena capitalului angajat (rentabilitatea economic), i de politica fiscal a acesteia. Abordarea sistemic a problematicii rentabilitii permite poziionarea corect a ntreprinderii n segmentul strategic cruia i

aparine i, totodat, fundamentarea obiectiv a orientrilor de perspectiv. 2.4.5. Analiza rentabilitii la ABBOTT PRODUCTS ROMANIA se face pe baza indicatorilor: rezultatul brut al exploatrii; rezultatul exploatrii; rezultatul curent; rezultatul excepional; rezultatul contabil. Aceti indicatori ai rentabilitii se calculeaz folosind datele din contul profit i pierdere a ABBOTT PRODUCTS ROMANIA a)Rezultatul brut al exploatrii (RBE) se calculeaz folosind formula: RBE = Venituri monetare Cheltuieli monetare Analiza rezultatului brut al exploatrii se va face pe baza valorii absolute a acestui indicator i a ratelor de repartiie. Pentru anul 2009: RBE = 1983563981 1983112321 = 451660 mii lei Ratele de repartiie:

R1 = = = 0,01% CA 43438731 A 10422405 R2 = = = 23,07% RBE 451660 Cheltuieli financiare 12368594 R3 = = = 27,38%
RBE 451660

RBE

451660

Dividente 0 R4 = = = 0% RBE 451660 RBE 451660 R5 = = = 0,24% Capital economic 1846365

Pentru anul 2010: RBE = 2385864381 2385141321 = 223060 mii lei Ratele de repartiie:

R1 = = = 0,002 % CA 343635307 A 26325676 R2 = = = 36,40 % RBE 223060 Cheltuieli financiare 16893565 R3 = = = 23,36%
RBE 223060

RBE

223060

Dividente 0 R4 = = = 0% RBE 223060 RBE 223060 R5 = = = 0,36% Capital economic 1984398 Pentru anul 2011: RBE = 1964859212 1964003302 = 855910 mii lei Ratele de repartiie:

R1 = = = 0,005 % CA 146683056 A 15017075 R2 = = = 17,54 % RBE 855910 Cheltuieli financiare 13635726 R3 = = = 15,93%
RBE 855910

RBE

855910

Dividente 0 R4 = = = 0% RBE 855910 RBE 855910 R5 = = = 0,41% Capital economic 2084358 Rezultatul brut al exploatrii la ABBOTT PRODUCTS ROMANIA a avut o evoluie cresctoare n cei trei ani: de la 451660 mii lei n 2009 la 223060 mii lei n 2010 i 855910 mii lei n 2011. Evoluia ratelor de repartiie a rezultatului brut al exploatrii au nregistrat o cretere n anul 2009 fa de anul 2010 i o scdere n anul 2010 fa de anul 2011 aceast evoluie este prezentat n figura urmtoare:
Evoluia ratelor de repartiie
40 30 20 10 0 2009 2010 2011
Rata marjei brute a exploat`rii Rara amortizrii Rata dividentelor Rata rentabilit\ii economice Rata financiar

b)Rezultatul exploatrii (RE) se calculeaz cu formula: RE = Venituri din exploatare Cheltuieli din exploatare Pentru anul 2009: RE = 144865963 102846965 = 42018998 mii lei Pentru anul 2010: RE = 170354965 143953864 = 26419099 mii lei Pentru anul 2011: RE = 155941482 138400947 = 17540535 mii lei Rezultatul exploatrii la ABBOTT PRODUCTS ROMANIA a nregistrat o evoluie descresctoare de la an la an de la 42018998 mii lei n anul 2009 la 26419099 mii lei n anul 2010 i 17540535 mii lei n anul

2011. De menionat c rezultatul exploatrii a nregistrat valori mai mari dect rezultatul brut al exploatrii. c)Rezultatul curent (RC) se calculeaz cu formula: RC = RE + Venituri financiare Cheltuieli financiare Pentru anul 2009: RC = 42018998 + 916893 12368594 = 30567297 mii lei

Pentru anul 2010: RC = 26419099 + 200832 16893565 = 9726366 mii lei Pentru anul 2011: RC = 17540535 + 119195 13635726 = 4024004 mii lei Rezultatul curent a sczut considerabil n anul 2010 fa de anul 2009 de la 30567297 mii lei n anul 2009 la 9726366 mii lei n anul 2010 apoi a continuat s scad dar mai uor la 4024004 mii lei n anul 2011. d)Rezultatul excepional (Rexc) se calculeaz cu formula: Rexc = Venituri excepionale Cheltuieli excepionale Pentru anul 2009: Rexc = 2264352 2146365 =117987 mii lei Pentru anul 2010: Rexc = 2412005 2354865 = 57140 mii lei Pentru anul 2011: Rexc = 2684302 2650701 =33601 mii lei Rezultatul excepional a sczut la rndul lui de la an la an de la 117987 mii lei n anul 2009 la 57140 mii lei n anul 2010 i 33601 mii lei n anul 2011. e)Rezultatul net contabil (Rnet) se calculeaz cu formula: Rnet = RC Rexc Participarea salariailor la rezultate impozitul pe profit Pentru anul 2009:

Rnet = 30567297 +117987 15843114 8454321 = 6387849 mii lei Pentru anul 2010: Rnet = 9726366 + 57140 2843114 1846321 = 5094071 mii lei Pentru anul 2011: Rnet = 4024004 + 33601 2354142 22547954 = 1703465 mii lei

Analiza factorial a rezultatului exploatrii Analiza factorial a rezultatului exploatrii presupune stabilirea factorilor care influeneaz variaiei rezultatului exploatrii i determinarea influenei fiecruia dintre aceti factori. Pentru analiza factorial a rezultatului exploatrii la ABBOTT PRODUCTS ROMANIA se vor utiliza datele din tabelul urmtor, cu meniunea c acestea au fost actualizate pentru a elimina influena creterii preurilor. mii lei
Anul
Indicator

2009
43438731 42018998 3336 243214751 0,06 10810

2010
110843356 26419099 3005 343635307 0,18 15324

2011
120354031 17540535 2358 343525780 0,11 16816

1.Cifra de afaceri 2.Rezultatul exploatrii 3.Numrul salariailor 4.Capital fix 5.Rentabilitatea comercial (RE/CA) 6.Productivitatea muncii

Un prim sistem factorial prezint influena asupra rezultatului exploatrii a cifrei de afaceri i a ratei rentabilitii comerciale. Pentru anul 2009: influena cifrei de afaceri: CA = CA 2009 * Rc 2010 CA 2009 * Rc 2009

CA = 143590518*0,96 43438731*0,96 CA = 96143715,5 mii lei influena ratei rentabilitii comerciale: CA = CA 2010 * Rc 2010 CA 2010 * Rc 2009 Rc = 143590518*0,18 143590518*0,96 Rc = 112000604,04 mii lei Reducerea rezultatului exploatrii n anul 2010 s-a datorat att influenei cifrei de afaceri a sczut cu 96145715,5 mii lei ct i reducerea rentabilitii economice ce a determinat o scdere a rezultatului exploatrii cu 112000604,04 mii lei. Pentru anul 2011: influena cifrei de afaceri: CA = CA 2011 * Rc 2009 CA 2009 * Rc 2009 CA = 146683056*0,18 143590518*0,18 CA = 5566656,8 mii lei influena ratei rentabilitii comerciale: CA = CA 2011 * Rc 2011 CA 2011 * Rc 2010 Rc = 146683056*0,11 143590518*0,18 DRc =318179,1 n anul 2011 scderea rezultatului exploatrii fa de anul 2010 a fost determinat att de influena cifrei de afaceri, scdere cu 556656,18 mii lei ct i influenei rentabilitii economice a scdere cu 318179,1 mii lei. Rezultatul exploatrii este influenat i de numrul salariailor i de productivitatea medie a muncii. Aciunea acestor doi factori este pus n eviden de modelul urmtor. Pentru anului 2010: influena numrului personalului:

N p = N p1997 N p1996 * W1996 * R c1996

Np = (3005 3336)*10810*0,96 Np = 3434985,6 mii lei influena productivitatea medii a muncii: W = N p1997 * W1997 W1996 * R c1997

W = 3005 * ( 15324 10810) * 0,96 = 13021987,2 mii lei influena ratei rentabilitii comerciale:

R c = N p1997 * W1997 * R c 1997 R c1996

R c = 3005 * 15324 * ( 0,18 0, 96) = 35917923, 6 mii lei Conform acestui model factorial scderea exploatri n anul 2009 a fost influenat de numrul personalului angajat ce a determinat o reducere cu 3434985,6 mii lei i rata rentabilitii comerciale ce a determinat o reducere cu 13021987,2 mii lei. Influena celui de al treilea factor respectiv productivitatea medie a muncii a determinat o scdere a rezultatului exploatrii cu 35917923,6 mii lei. Pentru anului 2011: influena numrului personalului:

N p = N p1998 N p1997 * W1997 * R c1997

Np = (2358 3005) *15324*0,18 Np = 1784633,04 influena productivitatea medii a muncii: W = N p1998 * ( W1998 W1997 ) * R c1997

W = 2358 * ( 16816 15324) * 0,18 = 633264,84 mii lei

influena ratei rentabilitii comerciale: R c = N p1998 * W1998 * R c 1998 R c1997

R c = 2358 * 16816 * ( 0,11 0,18) = 2775684,96 mii lei n anul 2011 se pstreaz influena negativ a numrului personalului asupra rezultatului exploatrii determinnd o scdere a acestuia cu 1784633,04 mii lei iar influena productivitii medii a muncii a avut o influen pozitiv de 633264,84 mii lei. Rata rentabilitii comerciale a influenat negativ cu 2775648,96 mii lei rezultatul exploatrii. Pentru analiza factorial a rezultatului exploatrii se poate considera i influena volumului capitalului fix folosit. Influena volumului capitalului fix este prezentat cu ajutorul modelului urmtor. Pentru anul 2010: influena capitalului fix:

CA2009 RE2009 F= (F2010 F2009)* * F2009 CA2009 43438731 42018998 F=(343635307 243214751) * * 243214751 43438731 F=109220556*0,178*0,172 = 655323,3 mii lei influena eficienei folosirii capitalului fix: CA 1997 CA 1996 RE 1996 CA = F1997 * * F F1996 CA 1996 F1997 CA 143590518 43438731 42018998 = 343635 * * 343635307 243214751 43438731 F CA = 343635307 * ( 0, 41 0,17) * 0, 96 = 79173374 , 7 mii lei F influena ratei rentabilitii comerciale: CA 1997 RE 1997 RE 1996 RE = F1997 * * CA F1997 CA 1997 CA 1996 RE 143590518 26419099 42218998 = 343635 * * CA 343635307 343635307 43204751 RE = 343635307 * 0, 41 * ( 0, 07 0, 97) = 43298048, 6 miil ei CA Conform acestui model scderea rezultatului exploatrii din anul 2010 se poate explica prin influena urmtorilor factori: capitalul fix folosit a avut o influen pozitiv nefiind o cauz principal scderii rezultatului exploatrii; eficiena folosirii capitalului fix a avut o influena fast rezultatului exploatrii; rata rentabilitii comerciale a fost principala cauz a scderii rezultatului exploatrii cu 43298048,6 mii lei Pentru anul 2011: influena capitalului fix: CA2010 RE2010 F= (F2011 F2010)* * F2010 CA2010

143590518 26419099 F=(343525780 343635307)* * 343635307 143590518 F=(109527)*0,41*0,18 = 8035,9 influena eficienei folosirii capitalului fix: CA 1998 CA 1997 RE 1997 CA = F1998 * * F F1997 CA 1997 F1998 CA 14683056 143590518 26419099 = 343525780 * * 343525780 343635307 343635307 F CA = 343525780 * 10,42 * 0,41 = 1528437,4 mii lei F influena ratei rentabilitii comerciale: CA 1998 RE 1998 RE 1997 RE = F1998 * * CA F1998 CA 1998 CA 1997 RE 146683056 17540535 26419099 = 343525780 * * CA 343525780 146683056 143590518 RE = 343525780 * 10,42 * ( 0,11 0,18) = 250567703,9 miil ei CA n anul 2011 scderea rezultatului exploatrii a fost mprit pe factori: volumul capitalului fix a determinat o scdere a rezultatului exploatrii cu 8035,9 mii lei; eficiena folosirii capitalului fix a avut o influena fast rezultatului exploatrii; rata rentabilitii comerciale a determinat o scdere a rezultatului exploatrii 250567703 cu mii lei. 6.5.2.Analiza capacitii de autofinanare Capacitatea de autofinanare reprezint un indicator monetar privind rezultatul exerciiului care rezult din confruntarea veniturilor monetare cu cheltuielile monetare (inclusiv impozitul pe profit).Capacitatea de autofinanare se poate calcula prin metoda diferenelor sau metoda aditiv.

Pentru a calcula capacitatea de autofinanare a ABBOTT PRODUCTS ROMANIA pe cei trei ani de studiu vom folosi metoda aditiv. Datele utilizate i calculele sunt prezentate n tabelul urmtor mii lei
Anul
Indicator

2009
451660 88963 32546 916893 12368594 2264352 2146365 141122 10966759

2010
223060 94135 44885 200832 16893565 2412005 2354965 1942356 18305640

2011
855910 100321 84965 119195 13635728 2684302 2650701 1999864 14611528

Rezultatul brut al exploatrii + Alte venituri din exploatare Alte cheltuieli aferente exploatrii + Venituri financiare Cheltuieli financiare + Venituri excepionale Cheltuieli excepionale Impozitul pe profit Capacitatea de autofinanare

Capacitatea de autofinanare a ABBOTT PRODUCTS ROMANIA a nregistrat scderi att n 2009 de la 109966759 mii lei fa de 183305640 mii lei 2010 i n 2011 la 14611528 mii lei fa de anul precedent. Creterea capacitii de autofinanare . n cei trei ani de studiu c surplusul monetar generat de activitate a ABBOTT PRODUCTS ROMANIA nu a fost n msur s acopere cheltuielile de exploatare ale societii aceasta fiind obligat s recurg la credite bancare n condiiile n care rata dobnzii a nregistrat valori ridicate. Autofinanarea exerciiului la ABBOTT PRODUCTS ROMANIA pentru cei trei ani analizai se calculeaz folosind urmtoarea formul:
Autofinanarea exerciiului = capacitatea de autofinanare Dividente pltite

Pentru anul 2009:

Autofinanarea exerciiului = 10966759 0 = 10966759 mii lei

Pentru anul 2010: Autofinanarea exerciiului = 18305640 0 = 18305640 mii lei

Pentru anul 2011: Autofinanarea exerciiului = 14611528 0 = 14611528 mii lei 6.5.3. Analiza rentabilitii prin metoda ratelor Analiza ratei rentabilitii comerciale Rata rentabilitii comerciale se poate calcula raportnd la cifra de afaceri rezultatul brut al exploatrii. Vom calcula rata rentabilitii comerciale prin ambele metode. Pentru anul 2009: RBE 541660 Re1 = *100 = *100 = 10,39% CA 43438731 RE 42018998 Re2 = *100 = *100 = 97,73% CA 43438731 Pentru anul 2010: RBE 223060 Re1 = *100 = *100 = 0,15% CA 143590518 RE 216419099 Re2 = *100 = *100 = 18,38% CA 143590518 Pentru anul 2011: RBE 855910 Re1 = *100 = *100 = 0,58% CA 146683056 RE 17540535 Re2 = *100 = *100 = 11,95% CA 146683056 Rata rentabilitii comerciale a ABBOTT PRODUCTS ROMANIA calculat prin raportarea rezultatului brut al exploatrii sau a rezultatului exploatrii la cifra de afaceri a sczut n toi cei trei ani aceasta duce la concluzia c activitatea comercial a ABBOTT PRODUCTS ROMANIA a fost neprofitabil.

Analiza ratei rentabilitii comerciale Rata rentabilitii comerciale se poate calcula raportnd la volumul activelor totale rezultatul brut al exploatrii. Vom calcula rata rentabilitii comerciale prin ambele metode: Pentru anul 2009: RBE 451660 Re1 = *100 = *100 = 0,11% At 382946654 RE 42018998 Re2 = *100 = *100 = 13,42% At 382946654 Pentru anul 2010: RBE 223660 Re1 = *100 = *100 = 0,04% At 489648394 RE 26419099 Re2 = *100 = *100 = 5,39% At 489648394 Pentru anul 2011: RBE 855910 Re1 = *100 = *100 = 0,17% At 501083264 RE 17540535 Re2 = * 100 = *100 = 8,5% At 501083264 Rata rentabilitii comerciale reprezint eficiena utilizrii activelor totale ale firmei. n cazul ABBOTT PRODUCTS ROMANIA rata rentabilitii comerciale a continuat s scad.

Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate

Rata rentabilitii resurselor consumate se obine prin raportarea unui rezultat parial (rezultatul exploatrii) la consumul de resurse implicat n obinerea lui. Pentru anul 2009: RE 42018998 Rrc = *100 = *100 = 30,59% Ch 137346010 Pentru anul 2010: RE 26419099 Rrc = *100 = *100 = 19,13% Ch 260752336 Pentru anul 2011: RE 17540535 Rrc = *100 = *100 = 17,54% Ch 276933277 Rata resurselor consumate n cazul ABBOTT PRODUCTS ROMANIA a sczut de la 30,59% n anul 2009 la 19,13% n anul 2010 i 17,54% n anul 2011, aceasta datorndu-se scderii rezultatului exploatrii. Analiza ratei rentabilitii financiare Rata rentabilitii financiare se obine prin raportarea rezultatului exploatrii la capitalul propriu implicat n obinerea lui. Pentru anul 2009: RE 42018998 Rf = *100 = *100 =17,26% Cpr 243214751 Pentru anul 2010: RE 26419099 Rf = *100 = *100 = 7,68% Cpr 343635307 Pentru anul 2011: RE 17540535

Rf = *100 = *100 = 5,1% Cpr 343525780

Rata rentabilitii financiare n cazul ABBOTT PRODUCTS ROMANIA a avut ca i celelalte rate o scdere da la 17,26% n 2009 la 7,68% n 2010 i 5,1% n 2011.

Evoluia tuturor ratelor de rentabilitate n ultimii trei ani este prezentat n figura urmtoare:
Evolu\ia ratelor de rentabilitate
Rata rentabilit`\ii resurselor consumate Rata rentabilit`\ii financiare Rata rentabilit`\ii economice (RE/At) Rata rentabilit`\ii comerciale (RE/CA)

200 150 100 50 0 2009 2010 2011

Din figura anterioar se observ c toate ratele de rentabilitate au avut n toi cei trei ani o evoluie descresctoare scderea cea mai accentuat a avut-o rata rentabilitii economice cea ce rezult c performanele capitalului fix au fost nesatisfctoare.

3. Analiza poziiei financiare 3.1. Rate de structur 3.2. Activul net 3.3. Fondul de rulment 3.4. Ratele de lichiditate si solvabilitate 3.5. Viteze de rotaie