PRACTICAS DE MACROECONOMIA I

EJERCICIOS RESUELTOS
(Parte I)

Luis A. Suárez Martín Poveda

Facultad de Ciencias Económicas Universidad de Buenos Aires 2003

NOTA

Estas PRACTICAS DE MACROECONOMIA consisten en la resolución de los problemas numéricos de los capítulos 1 al 8 del libro MACROECONOMIA, de Olivier Blanchard, Ed. Prentice Hall, 1ra edición en español. Se presentan, en primer lugar, el conjunto de los enunciados y luego las respectivas soluciones de los ejercicios. Algunas soluciones se han ampliado con comentarios que se agregan en un Apéndice. Las correspondencias de los ejercicios con el texto de Blanchard se indican en un Anexo al final.

Septiembre 2003

Curso 262-1: Macroeconomía I Lu-Vi-: 21.00 a 23.00 / Sá.: 13.00 a 15.00 Prof. Adjunto: Luis Suárez Ayudante: Martín Poveda Cátedra: Mario Damill

Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez, Martín Poveda.

I

CONTENIDO

Nota ............................................ pág. I Enunciados de los ejercicios .................... pág. 1 Resolución de los ejercicios .................... pág. 8 Apéndice a las resoluciones ..................... pág. 33 Anexo: referencias al libro de Blanchard ..... pág. 40

Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez, Martín Poveda.

II

ENUNCIADOS DE LOS EJERCICIOS

CAPITULO 1: UNA GIRA POR EL MUNDO 1.1) Si la producción de Estados Unidos hubiera crecido entre 1960 y 1995 a la misma tasa que la de Japón, ¿en qué cuantía habría sido superior en 1995 al nivel en el que se encontraba en realidad ese año? Exprese su respuesta en proporción del nivel real de la producción de Estados Unidos correspondiente a 1995. 1.2) A finales de 1994, la producción de la República Popular de China era alrededor de 520.000 millones de dólares y estaba creciendo a una tasa anual del orden del 10 por ciento. Si la economía china continúa creciendo un 10 por ciento al año, mientras que la producción de Estados Unidos crece un 3 por ciento al año, ¿cuándo tendrá China un PIB mayor que el de Estados Unidos? 1.3) ¿Cuánto tiempo requiere una economía para duplicar su PIB? __________________________________________________________________________________ CAPITULO 2: UNA GIRA POR EL LIBRO 2.1) Durante un año se realizan las siguientes actividades: (i) Una compañía minera que se dedica a la extracción de plata paga a sus trabajadores 75000 dólares por extraer 50 kilos de plata, que vende a un fabricante de joyas por 100000. (ii) El fabricante de joyas paga a sus trabajadores 50.000 dólares por hacer collares de plata, que vende directamente a los hogares por 400000. a - Utilizando el enfoque de la "producción de bienes finales", ¿cuál es el PIB? b - ¿Cuál es el valor añadido en cada fase de producción? Utilizando el enfoque del valor añadido, ¿cuál es el PIB? c - ¿Cuáles son los salarios y los beneficios totales generados por esta actividad? Utilizando el enfoque de la renta, ¿cuál es el PIB? 2.2) Una economía produce tres bienes: libros, pan y judías. La producción y los precios correspondientes a 1998 y 1999 son los siguientes: 1998 Cantidad Precio 100 10,00 200 1,00 500 0,50 1999 Cantidad Precio 110 10,00 200 1,50 450 1,00

Libros Pan (barras) Judìas (libras)

a - ¿Cuál es el PIB nominal en 1998? b - ¿Y en 1999? c - Utilizando 1998 como año base, ¿cuál es el PIB real en 1998 y en 1999? ¿En qué porcentaje ha variado el PIB real entre 1998 y 1999? d - Utilizando 1999 como año base, ¿cuál es el PIB real en 1998 y en 1999? ¿En qué porcentaje ha variado el PIB real entre 1998 y 1999?
Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez, Martín Poveda. 1

2.El multiplicador 3.El PIB de equilibrio (Y) b .¿Cuál es la tasa de actividad? c .) 3. Del resto.La renta disponible (Yd) c . hemos supuesto que los impuestos son exógenos. 3. ¿qué modificación es necesario realizar en los impuestos? (Pista: la respuesta es diferente a la de la pregunta a.El ahorro privado e .La tasa de inflación de este período.Si todos los trabajadores desanimados se consideraran desempleados. Suponga que los impuestos dependen Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.6Yd I = 50 G = 250 T = 100 Halle: a .1) Suponga que una economía se caracteriza por las siguientes ecuaciones de conducta: C = 100 + 0.La producción es igual a la demanda.El ahorro público f .Si el gasto público no puede variar. 2 . a .¿Cuál es la población activa?Autor: Marina Pecar b .¿Cuál es la tasa oficial de desempleo? d .e ."La tasa de crecimiento del PIB real que obtengamos depende de los precios del año base que utilicemos para medir el PIB real" ¿Verdadero o Falso? 2. 15 millones han renunciado a buscarlo y 45 millones no quieren trabajar. b . b . 10 millones están buscando trabajo. de las cuales solo 120 millones tienen empleo. ¿cuál sería la tasa de desempleo? __________________________________________________________________________________ CAPITULO 3: EL MERCADO DE BIENES 3.4) Para simplificar nuestro modelo. En realidad.3) Suponga que el gobierno desea aumentar el PIB de equilibrio en 100. sabemos que tienden a aumentar y a disminuir con la renta. a . a . Martín Poveda.2) Verifique en el caso de la economía de la pregunta 1 que en condiciones de equilibrio.¿Qué cambio es necesario introducir en el gasto público? (Pista: ¿cuál es el valor del multiplicador?) b .4) Suponga que en Estados Unidos hay en un determinado mes 190 millones de personas en edad activa.El gasto de consumo d .El deflactor del PIB de 1998 y 1999.El ahorro total es igual a la inversión.3) Utilice los datos del problema 2 y 1998 como año base y calcule: a .

1) Consideremos el siguiente modelo dinámico del mercado de bienes: Ct = 0. t+2.Cuando la producción acaba retornando a un nuevo valor constante. Zt e Yt en los períodos 2.Suponga que la economía se encuentra en equilibrio en el perìodo 1 y que el gasto público aumenta de 100 a 200 en el período 2.Halle la influencia total del aumento de G en el PIB de equilibrio (Pista: ¿qué progresión geométrica observa usted en su cuadro?).Halle la producción de equilibrio suponiendo que ésta es constante. c .50 + 0.2) Suponga que tenemos el siguiente modelo dinámico del mercado de bienes: Ct = 100 + 0.Halle el PIB de equilibrio suponiendo que el PIB es constante. ¿Qué ocurrirá con Ct. b . Martín Poveda.25Yt −1 G = 100 T = 100 Z t = Ct + I t + G Yt +1 = Z t Observe que en este modelo el gasto de inversión es endógeno y que tanto éste como el gasto de consumo depende de la producción retardada. c . menor o igual? __________________________________________________________________________________ CAPITULO 4: EL MERCADO DE BIENES: DINÁMICA 4. Todas las demás ecuaciones de conducta son las que se especifican en el capítulo. t+1. Muestre por medio de un cuadro qué ocurre con el consumo ( C ). a . ¿cuáles son los valores de (i) la renta. 3. (iii) el consumo? e . d . b . (ii) la demanda. b . 4 y 5? Resuma sus resultados en un cuadro. de acuerdo con la ecuación: T = T0 + t*Y . donde t es el tipo impositivo y oscila entre 0 y 1.Halle la expresión del multiplicador. c .Halle la ecuación del PIB de equilibrio. a .50(Yt − T ) I = 25 G = 150 T = 100 Z t = Ct + I + G Yt +1 = Z t a .¿Es el multiplicador mayor. It. menor o igual cuando los impuestos son endógenos que cuando son exógenos.¿Cuántos períodos deben transcurrir para que se registre la reducción total de la producción de un 75 por ciento? 4.5(Yt −1 − T ) I t = 200 + 0. Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.Represente gráficamente la renta y la demanda a lo largo del tiempo de t a t+2. 3 .Suponga que la economía se encuentra en equilibrio y que el gasto público se reduce en 100 en el período t.linealmente de la renta. la demanda ( Z ) y la producción ( Y ) en los períodos t.

5.8i ) Al principio.5 − i ) a .¿Cuál es el multiplicador en el modelo A? ¿Y en el B? c . Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez. Martín Poveda.25Ydt + 0.15Ydt −1 Modelo B: Ct = C0 + 0.Halle el valor de la oferta monetaria.Resuma sus resultados indicando la influencia de una subida del tipo de interés en la demanda de dinero y en la demanda de bonos.1) Suponga que una persona que posee una riqueza de 25000 dólares y una renta anual de 50000 tiene la siguiente función de demanda de dinero: M d = $Y (0.20Ydt + 0.¿Necesitaría saber un responsable de la política económica cuál de estos dos modelos describe el gasto de consumo de la economía? ¿Por qué sí o por qué no? __________________________________________________________________________________ CAPITULO 5: LOS MERCADOS FINANCIEROS 5.2) Un bono rinde 1000 dólares en un año. a . (3) La demanda de dinero viene dada por la siguiente ecuación: a .¿Cuál es la propensión marginal a consumir en el modelo A? ¿Y en el B? b .Basándose en la respuesta dada a la pregunta c.¿Cuál es su demanda de bonos cuando el tipo de interés es del 5 por ciento? ¿Y cuándo es del 10 por ciento? c . la base monetaria es de 100000 millones de dólares y la renta nominal de 5 billones.3) Las ecuaciones de consumo de dos modelos dinámicos distintos son: Modelo A: Ct = C0 + 0. (i) 700 dólares? (ii) 800 dólares? (iii) 900 dólares? b .15Ydt −1 + 0.d .¿Sugieren sus respuestas que existe una relación positiva entre el precio de un bono y su tipo de interés o negativa? c . 4 .3) Suponga lo siguiente: (1) El público no tiene efectivo.2 − 0.05Ydt − 2 a .¿Cuál es su tipo de interés si el precio actual es de: M d = $Y (0. ¿cuál es el valor del multiplicador en este modelo? ¿Es el multiplicador mayor o menor como consecuencia de la presencia de inversión endógena? 4.2. (2) El cociente entre las reservas y depósitos es igual a 0.¿Cuál tendría que ser el precio del bono para que el tipo de interés fuera del 10 por ciento? 5.¿Cuál es su demanda de dinero cuando el tipo de interés es del 5 por ciento? ¿Y cuándo es del 10 por ciento? b .

Halle de nuevo Y. i . Martín Poveda. Suponga ahora que la oferta monetaria aumenta en 500.1Y G = 200 T = 200 Demanda real de dinero: ( M / P) d = 0.Parte de nuevo de los valores iniciales de todas las variables. C e I.Resuma los efectos de la política fiscal expansiva de la parte f indicando qué ha ocurrido con Y. en este problema se supone que la demanda de dinero es lineal. g . b .Resuma los efectos de la política monetaria expansiva de la parte h indicando qué ha ocurrido con Y. i. a . i. Una vez más verifique que Y = C + I + G en condiciones de equilibrio.1) Considere la siguiente versión numérica del modelo IS-LM: C = 400 + 0. c . etc. C. Halle de nuevo Y.Halle el tipo de interés de equilibrio (Pista: el mercado de dinero debe estar en equilibrio. i.Averigüe qué ocurre con el tipo de interés si el Banco Central incrementa la cantidad de dinero de alta potencia a 150000 millones de dólares. I y verifique de nuevo que Y = C + I + G en condiciones de equilibrio. Trate de mantener las fracciones decimales en forma de fracciones hasta que calcule el valor final de Y. h . e . f . __________________________________________________________________________________ Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.Halle la producción real de equilibrio (Y) (Pista: Sustituya la expresión del tipo de interés en la ecuación IS (dada la ecuación LM) y halle Y). C. es decir.5Y − 7500i Oferta monetaria real: ( M / P) s = 500 Obsérvese que para simplificar el tratamiento matemático.25 billones.5Yd I = 700 − 4000i + 0. __________________________________________________________________________________ CAPITULO 6: LOS MERCADOS DE BIENES Y FINANCIEROS: EL MODELO IS-LM 6. por lo que iguale la demanda y la oferta de dinero).Halle la ecuación correspondiente a la curva LM (Pista: Para responder a las siguientes preguntas resultará cómodo colocar i en el primer miembro de la ecuación y todo lo demás en el segundo). d . I. puede sustituir las expresiones halladas en ambas ecuaciones para verificar sus resultados). i.Suponga ahora que el gasto público aumenta en 500.b . de 200 a 700. d .Halle los valores de equilibrio del gasto de consumo y del gasto de inversión y verifique el valor de Y que ha obtenido sumando C. averigüe qué ocurre con el tipo de interés si la renta nominal aumenta de 5 billones de dólares a 6. I y G. i. c . Conviene usar una ecuación en la que Y se encuentre en el primer miembro y todo lo demás en el segundo). 5 . C e I.Halle la ecuación correspondiente a la curva IS (Pista: El equilibrio del mercado de bienes.Halle el tipo de interés de equilibrio (i) (Pista: Sustituya el valor de Y que ha obtenido antes en la ecuación LM o en la IS y halle i.Con la oferta monetaria inicial.

pte = 1 por ciento b .Calcule el nuevo valor actual esperado de sus ingresos futuros en cada uno de los siguientes cambios: (i) Un aumento transitorio (durante este año solamente) de los ingresos de 10000 a 20000 dólares. calcule es tipo de interés real anual utilizando: (i) la fórmula exacta (ii) la fórmula aproximada 7. (ii) Un aumento de los ingresos de 10000 a 20000 dólares que espera que sea permanente. Y. LOS INSTRUMENTOS BASICOS 7.340 por ciento.10 por ciento 7. Martín Poveda. i (tipo de interés nominal) y r (tipo de interés real) cada uno de los fenómenos siguientes: a . El tipo de interés nominal a un año es del 5 por ciento y usted espera que no varíe en el futuro.4) Suponga que se espera que la tasa mensual de inflación de un país permanezca constante en un 30 por ciento.¿Cuál es la tasa anual de inflación? b .0 por ciento b . Calcule el valor actual descontado de estos pagos cuando se espera que el tipo de interés permanezca constante en a . a .it = 6 por ciento.5 por ciento c .¿Cuál es el valor actual esperado de sus ingresos futuros? b . pte = 45 por ciento 7. otros 100000 dentro de un año y finalmente 100000 dentro de dos.5) Suponga que gana la lotería y recibe 100000 dólares ahora.2) Calcule en cada uno de los casos siguientes (i) El tipo de interés real exacto (ii) El tipo de interés real aproximado a .it = 10 por ciento.1) Demuestre la afirmación del texto de que: 7. pt 1 = e pt +1 1 + pte Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez. pte = 5 por ciento c .it = 50 por ciento.6) Utilice el modelo IS-LM para averiguar cómo afecta a C. 6 .Si el tipo de interés nominal anual es de 2.Una disminución de la inflación esperada.7) Suponga que está a punto de participar en un proyecto empresarial en el que espera ganar 10000 dólares este año y la misma cantidad el próximo año y el siguiente.3) ¿Puede ser negativo alguna vez el tipo de interés real? ¿En qué circunstancias? Explique verbalmente las implicaciones que tiene para la concesión y la petición de préstamos? 7. 7. I.Una disminución de la inflación esperada junto con una política monetaria contractiva.CAPITULO 7: LAS EXPECTATIVAS. b . a .

El tipo de interés real es igual a cero y se espera que siga siéndolo en el futuro. ¿qué debería hacer el inversor? 8. pero ajustados para tener en cuenta la depreciación).10 por ciento c .2) Un consumidor con una riqueza no humana de 100000 dólares ganará 50000 este año y espera que su sueldo suba un 5 por ciento en términos reales durante los dos próximos años. La renta laboral está sujeta a un tipo impositivo del 40 por ciento. Averigüe si el fabricante debe comprar la máquina si el tipo de interés real se supone que se mantiene constante en: a . ¿cuánto debe consumir éste? d .¿Cuál es la riqueza humana de este consumidor? b . ¿cuánto aumentaría su consumo actual? 8. (iv) Un aumento del tipo de interés nominal actual del 5 al 10 por ciento que espera que sea permanente. 10000*(1-10%)2 dentro de dos años. etc.15 por ciento 8. ¿Cuál es el valor actual descontado del sueldo que recibe a lo largo de los tres años? __________________________________________________________________________________ Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez. Se espera que el tipo de interés permanezca constante e igual al 3 por ciento y que la inflación sea del 5 por ciento y no varíe. Esta se depreciará un 10 por ciento al año. Generará unos beneficios reales iguales a 10000 dólares este año. momento en que se jubilará. EL CONSUMO Y LA INVERSION 8.(iii) Un aumento transitorio (durante este año solamente) del tipo de interés nominal del 5 al 10 por ciento.¿Y su riqueza total? c .4) Un trabajador firma un contrato que congela su sueldo en 40000 dólares durante los tres próximos años. los mismos beneficios reales. 10000*(1-10%) el próximo año (es decir. Si se espera que es tipo de interés permanezca constante e igual a 4 por ciento. __________________________________________________________________________________ CAPITULO 8: LAS EXPECTATIVAS.Si este consumidor espera vivir otros 10 años y quiere que su consumo permanezca constante todos los años.Si este consumidor recibiera un plus de 20000 dólares este año solamente y todos sus sueldos futuros siguieran siendo iguales que antes.3) Un inversor puede vender una botella de vino hoy por 7000 dólares o guardarla y venderla dentro de 30 años a un precio real ( en dólares constantes) de 20000 dólares. Martín Poveda. a .1) Un fabricante de galletas saladas está considerando la posibilidad de comprar una máquina para fabricarlas que cuesta 50000 dólares.5 por ciento b . 7 .

PIB (en miles de millones) DATOS: PIB 1995 EEUU 6.3)35 PIB1960 = 6921 / 2. Esto significa que el PIB habría sido superior en un 173 por ciento. es decir.. 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 3% 2460 2533 2609 2688 2768 2851 2937 3025 3116 3209 3306 3405 3507 3612 3720 3832 3947 4065 4187 4313 4442 4576 4713 4854 5000 5150 5304 5464 5627 5796 5970 6149 6334 6524 6719 6921 6% 2460 2607 2764 2929 3105 3292 3489 3698 3920 4155 4405 4669 4949 5246 5561 5895 6248 6623 7021 7442 7888 8362 8863 9395 9959 10556 11190 11861 12573 13327 14127 14974 15873 16825 17835 18905 (18301 / 6700) – 1 = 1. 8 .RESOLUCIÓN DE LOS EJERCICIOS 1.614 M.8139 = 2459.61 Conclusión Como puede observarse del cuadro. si EEUU hubiera crecido a la misma tasa de Japón.73151 Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.921 M. en lugar de 6921 M. sería casi el triple de su valor real actual.1) EEUU . JAPON 4. Tasa de Crecim. Martín Poveda. su PIB habría sido de 18905 M. Anual (1960-1995) 3% 6% Para hallar con estos datos el PIB de 1960: PIB1960= 6921 / (1+0.

# Para el cálculo de los valores anuales se procede de la siguiente manera: PIBt = PIBt-1 * (1+η) Representando: t : Año que se quiere calcular t-1 : Año inmediatemente anterior.1. llevaría a China alrededor de 40 años superar el nivel de producto de EEUU. η : Tasa de crecimiento (Ver ampliación en el apéndice) Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.2) CHINA 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 520 572 629 692 761 837 921 1013 1115 1226 1349 1484 1632 1795 1975 2172 2389 2628 2891 3180 3498 3848 4233 4656 5122 5634 6197 6817 7499 8249 9074 9981 10979 12077 13285 14613 16075 17682 19450 21395 23535 25888 28477 31325 34457 37903 41693 EEUU 6700 6901 7108 7321 7541 7767 8000 8240 8487 8742 9004 9274 9553 9839 10134 10438 10752 11074 11406 11748 12101 12464 12838 13223 13620 14028 14449 14883 15329 15789 16263 16751 17253 17771 18304 18853 19418 20001 20601 21219 21856 22511 23187 23882 24599 25337 26097 (en miles de millones de dólares) EEUU : CHINA : 3% 10% # Creciendo a una tasa anual constante del 10%. Esto se da a partir del año 2033. mientras EEUU lo hiciera a una del 3%. 9 . Martín Poveda.

409845 14 1.225043 4 1.061208 1.456811 20 1.082432 1.21 1.4641 1.771561 1.243374 2.02 1.07 35 10.095 ln (1+r) 1.039887 37 2.104852 12 1.02 0.948717 1.576899 24 1.884541 33 1.104081 1.693147 0.158815 18 1.673418 27 1.706886 28 1.741024 29 1.268242 2.02 1.218994 1.195093 1.693147 0.07 2 1.293607 2.428246 19 1.811362 31 1.718186 9 1.838459 1.1449 3 1.252192 13 1.967151 10 11 1.485947 21 1.693147 0.331 1.1 1+r 0.545980 23 1.372786 2.960676 35 1.126162 1.0404 1.080685 0.847589 32 1.143589 1.640606 26 1.310796 5 1. 10 .1 1.61051 1.759032 16 1.3) (1+r)n = 2 Aplicando propiedades del logaritmo: n*ln (1+r) = ln 2 n = ln 2 / ln(1+r) Si : r = 10% r = 2% r = 7% donde ln = logaritmo natural (base e) Síntesis de resultados: r = 10% ln 2 0.999890 36 2.3 r = 2% r = 7% 1 1 1 1 1.07 0.605781 8 2.1 r n (años) 7.400241 3.952164 17 1.922231 34 1.578534 15 1.775845 30 1.608437 25 1.02 0.068 1.319479 2.402552 6 1.345868 2.1.50073 7 1.171659 1.515666 22 1.148686 1. Martín Poveda.2 Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.

1) Compañía Minera Fabricante de joyas paga $75000 por extraer 50 k. a . de Plata.Enfoque de la "producción de bienes finales": PIB = VBP – CI donde: VBP = Valor Bruto de Producción y CI = Consumo Intermedio PIB = 100000 + (400000 .100000 = 300000 PIB = ΣVA = 400000 c . mostrando la relación inversa existente entre dicha tasa y el número de períodos necesarios para duplicar el nivel de producto. diferentes.100000) PIB = 400000 b – Enfoque del “Valor añadido”: VA(i) = 100000 VA(ii) = 400000 . (Ver desarrollo en tiempo continuo en el apéndice) 2.5 450 1 PIB nominal 1998 1999 1000 1100 200 300 250 450 1450 1850 Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez. para el que se representan tres tasas de crecimiento “r”.2) Cálculo del PIB real y nominal Cuadro 1 Productos Libros Pan (barras) Judías (libras) Total 1998 cantidad precio 100 10 200 1 500 0. que vende a los hogares por $400000.Enfoque de "la renta": Y=W+B donde: W = salarios y B = beneficios Y = (75000 + 50000) + (25000 + 250000) Y = 400000 Debe destacarse que a partir de los distintos enfoques se arriba a un mismo resultado o nivel de producto. y mediante el uso de las propiedades del logaritmo. 11 .El presente ejercicio consiste en hallar el valor de n (número de períodos). Martín Poveda. a partir del cual. se desarrollan los despejes que permiten hallar el valor de n.5 1999 cantidad precio 110 10 200 1. que vende a un fabricante de joyas en $100000. (Una solución en forma matricial puede verse en el apéndice) 2. paga $50000 por hacer collares. El cuadro "Síntesis de Resultados" muestra detalladamente los pasos para resolver la ecuación que define a “n”. El problema se plantea como uno de interés compuesto.

provoca cambios en toda la serie de precios. d .56 5.17%. lo que provoca tasas de crecimiento (comparaciones del PIB en dos períodos determinados) distintas.17 0. Martín Poveda. siendo que los precios se mantuvieron constantes.00 1450 1525 5.28 -2. el PIB es: aben 1998 PIB = 1450 en 1999 PIB = 1850 c .Verdadero: La tasa de crecimiento del PIB real se obtiene comparando el PIB en dos períodos distintos.00 300 300 0. 12 . los precios de un año base permiten comparar cantidades anulando el efecto de la variación de precios. e .78%.17 Tal como está indicado en el primer cuadro.72 1. esta variación responde a cambios en las cantidades producidas.00 1800 1850 2. generando nuevos y distintos valores de PIB reales para los años considerados.Aplicando como base los precios de 1999 se obtiene (cuadro 3): en 1998 PIBreal = 1800 en 1999 PIBreal = 1850 En este caso. Al utilizarse para valorizar cantidades de distintos momentos.78 PIB real – base 1998 Variac.78 Ponderación en 1998 a Variación pcios. % 1998 1999 1000 1100 10. ‘99 ponderada 0. los distintos años tomados como base generan diferentes valores de PIB real.69 6. ‘98 ponderada 0.14 0.90 0.17 Ponderación en 1998 a Variación pcios. Como bien puede observarse en el ejercicio. La conclusión a la que se arriba es que cambiar la base de un año hacia otro. Adoptando como año base: 1998 (cuadro 2): en 1998 PIBreal = 1450 en 1999 PIBreal = 1525 La variación del PIB real entre ambos años es de 5.00 250 225 -10. % 1998 1999 1000 1100 10.00 0.Cuadro 2 Productos Libros Pan (barras) Judías (libras) Total Cuadro 3 Productos Libros Pan (barras) Judías (libras) Total PIB real – base 1999 Variac.56 0. la variación del PIB real es de 2. (Para una definición de producto.00 5.00 2. ver apéndice) Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.00 200 200 0.17 -1. permitiendo expresar las cantidades en unidades homogéneas.00 0. Para ello deben valuarse las cantidades de cada momento a los precios de un año base determinado.78 1.00 500 450 -10.Fijando los precios a un año base se obtienen los valores reales.

/ PEAtotal = 10 / 130 = 7.42 % c .684 = 68.La tasa oficial de desempleo es calculada a través del cociente entre la población desocupada y la PEA: PEAdesoc. 13 .2.000 1.2131 b . siendo la misma igual a 21. (Un breve comentario acerca de la mecánica de la deflactación y el Deflactor Implícito del PIB puede apreciarse en el apéndice) 2.31%. Martín Poveda.La tasa de inflación indica la variación (aumento) de los precios entre ambos períodos. PET Activa PEA 130 desocupados 10 60 desanimados ocupados 15 120 45 a .3) Deflactores del PIB con base ‘98 1998 1999 1. En el ejercicio: ocupados + desocupados = 130 b .La población activa incluye a todos aquellos que manifiesten su voluntad de trabajar.2131 tasa de inflación 21.8056 1.69 % Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.La tasa de actividad se determina a partir del cociente entre la Población Económicamente Activa (PEA) y el total de la población en edad de trabajar: PEA / PET = 130 / 190 = 0.31 con base ‘99 0.14 a .0000 tasa de inflación 24.El deflactor del PIB con base ‘98 es: En 1998: 1 (debido a que es el año base) En 1999: 1.4) ocupados desocupados desanimados inactivos 120 millones 10 millones 15 millones 45 millones tienen empleo están buscando trabajo han renunciado a buscarlo no quieren trabajar no quieren trabajar Inactiva PEI Población en edad de trabajar.

2) El multiplicador de esta economía es: α = 2.Si se consideran a las personas desanimadas como desocupados. evidentemente la tasa oficial de desempleo aumenta: (PEAdesoc+PEIdesanim.Ahorro Sector Privado: Sp = -C0 + (1 – c1) * Yd Sp = -100 + 0. Martín Poveda.23 % (En el apéndice se desarrollan algunas apreciaciones conceptuales y metodológicas de la determinación de la “Población en edad de trabajar”) 3.Ahorro Sector público: Sg = T .4 * 750 Sp = 200 e .6 * 750 = 550 d .d . b- Yd = Y – T Yd = 850 . y C0 – c1* T + I + G.6) * (100 .c1* T + I + G) Y = 1 / (1-0. 14 .) / PEAtotal = (10 + 15) / 130 = 19.5 * (340) Yeq = 850 Siendo 1 / (1-c1) el multiplicador en una economía con carga impositiva exógena.5 Siguiendo los resultados obtenidos en la pregunta 1.100 = 750 c- C = C0 + c1* Yd C = 100 + 0. en condiciones de equilibrio se verifica que: aYeq = C + I + G 850 = 550 + 50 + 250 Yeq = Demanda Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.6*100 + 50 + 250) Y = 2.1) C I G T a- = 100 + 0. el gasto autónomo.G Sg = 100 – 250 Sg = -150 f3.0.6Yd = 50 = 250 = 100 Y = 1 / (1-c1) * (C0 .

El gobierno desea aumentar el PIB de equilibrio en 100 El multiplicador (k). Para que el nuevo Y'equilibrio sea 950. b .1.3) a . Martín Poveda. GA es: 380 = 100 .1.a el Yequilibrio es 850 y el gasto autónomo (GA) es 340.f es 2.¿Si no puede variar G. 15 .5 (∆ G) ( 100 / 2.b- S = Sp + Sg S = 200 . GA debe ser 380 por el punto a) Si GA = C0 .150 S = 50 = I 3. Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.6 T + 50 + 250 Luego: y T = 33.0.667% para obtener el resultado deseado.667 Siendo ∆ = Variación Política Fiscal (impuestos): Ante la imposibilidad de aumentar su gasto. cuál es la variación necesaria en T? Por la pregunta 3.66. si el gobierno desea incrementar el producto en 100 unidades.6 ( 100 ) + 50 + 250 en la pregunta 3.333 ∆ T = .3.0.5 ) = ∆ G 40 = ∆ G Política Fiscal (gasto público): Debido al efecto del multiplicador fiscal.c1T + I + G en la pregunta 3. el gobierno debe disponer una reducción de la tasa impositiva del 66. por la pregunta 3.1 era: GA = 340 = 100 .a.5 ∆ Y = k (∆ G) 100 = 2. sólo debe aumentar su gasto en 40.

c1* T0 . por lo que el multiplicador disminuye.c1* T0 + I + G Y * (1 – c1 + c1* t1) = C0 – c1* T0 + I + G Y = 1 / [(1-c1) * (1-t1)] * (C0 .T) + I + G Y = C0 + c1* (Y . Por lo tanto: α= 1 1-c1*(1-t1) Siendo 0 < 1-t1 < 1 y 0 < c1 < 1. la inclusión de los impuestos como una función endógena al modelo incorpora una variable adicional al denominador del multiplicador fiscal. T = T0 + t1* Y (Impuestos son endógenos) b- De esta manera se verifica que: 1 1-c1*(1-t1) < 1 1-c1 Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.c1* T0 + I + G) cComo puede observarse.4) Considerando una función lineal de los impuestos: aY=C+I+G Y = C0 + c1* (Y .3.c1* Y + c1* t1 * Y = C0 . se puede reescribir la ecuación del PIB de equilibrio como: Y = α * (C0 .c1* t1 * Y + I + G Y .t1* Y) + I + G Y = C0 + c1* Y . Martín Poveda. la inclusión de la tasa impositiva provoca un aumento en el denominador. 16 .T0 .c1* T0 + I + G) Multiplicador: α = 1 / [(1-c1) * (1-t1)] Por lo tanto.

006103516 -0.00004768 25.5625 51.5625 0.78125 -0.390625 -0.5 -193.00152588 25.024414063 -0. Martín Poveda.00000037 51.95117188 -24.00076294 51.390625 0.1953125 -0.09765625 -0.78125 -0.00152588 51.9969482 -199.000000373 -0.000047684 -0.00000596 25.001525879 -0.000762939 -0.99995232 -23.9999993 -199.00000596 51.97558594 -23.98779297 -23.00152588 51.21875 -24.25 -3.1953125 -0.25 54.000000745 -0.00610352 51.00305176 51.125 1.000190735 -0.99999702 -24.8046875 -23.609375 -199.5 6.000023842 -0.5+0.609375 -24.99999851 -23.78125 51.5 57. Sp=(Y-T)-C Ahorro Públ.99847412 -24.99923706 -24.000000373 0.390625 -0.97558594 -24.1) Variación de PERIODO la producción por período t t t t+1 t+2 t+3 t+4 t+5 t+6 t+7 t+8 t+9 t+10 t+11 t+12 t+13 t+14 t+15 t+16 t+17 t+18 t+19 t+20 t+21 t+22 t+23 t+24 t+25 t+26 t+27 t+28 t+29 t+30 0 0 -100 -50 -25 -12.00019073 51.4375 -23.9992371 -199.00000149 51.003051758 0.01220703 51.99961853 -23.02441406 51.000000373 -0.000023842 -0.390625 -0.000381470 -0.99999963 -23.000011921 0.09765625 0.99999404 -24.00001192 51.00038147 51.99999851 -24.9999985 -199.00000037 51 150 -100 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 76 76 26 1 -11.390625 51.00076294 25.00000019 51 -100 -50 -25 -12.5 -6.5 -6.000047684 0.9998093 -199.125 -1.00038147 51.000381470 -0.000095367 -0.99999702 -23.04882813 25.000002980 0.001525879 -0.00009537 51.5625 51.9984741 -199. 17 .875 -198.000190735 0.25 3.90234375 -24.99999981 -25 -50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 25 125 75 50 37.024414063 0.25 -3.8046875 -24.01220703 25.9999881 -199. S=Sp + Sg Inversión planeada I no pl Variación de Existencias Y-DA 0 100 50 25 12.000000745 0.21875 -199.99389648 -24.09765625 -0.125 52.609375 -23.000000745 -0.9999762 -199.9023438 -199.9877930 -199.012207031 0.00002384 51.00610352 51.000762939 -0.000095367 -0.00002384 51.09765625 51.1953125 -0.00305176 25.000005960 -0.9511719 -199.390625 51.006103516 -0.25 28.003051758 -0.9999996 -200 251 251 151 101 76 63.00001192 51.048828125 -0.78125 51.000005960 -0.006103516 -0.5 57.125 -1.99999963 -24.99990463 -24.00305176 51.99999981 -24 0 0 -50 -25 -12.75 -196.99980927 -24.000011921 -0.5625 -0.000047684 -0.99998808 -24.00002384 25.00610352 25.024414063 -0.99389648 -23.000000745 -0.000005960 0.04882813 51.9999970 -199.000011921 -0.390625 25.000001490 0.000000186 0 251 151 101 76 63.09765625 -0.78125 -0.012207031 -0.99995232 -24.5625 25.001525879 0.99980927 -23.125 -1. Sg=T-G Ahorro Nac.00000298 51.99997616 -24.00009537 25.5(Y-T) Variación del Consumo Z = Ct+It+Gt Ventas Variación Ventas Ahorro priv.00019073 51.99961853 -24.99999925 -23.5625 -0.000095367 0.00009537 51.25 -3.000762939 -0.00000037 25.00019073 25.5625 -0.048828125 -0.00000298 51.000005960 -0.1953125 0.4375 -24.78125 25.000381470 -0.000002980 -0.5 -18.000001490 -0.04882813 51.00000075 51.00076294 51.024414063 -0.003051758 -0.75 -20.012207031 -0.99694824 -23.9996185 -199.048828125 -0.02441406 25.4.25 54.012207031 -0.9999046 -199.000011921 -0.000381470 0.000023842 0.5 -6.99999404 -23.21875 -23.00000596 51.875 -22.000002980 -0.001525879 -0.00000149 25.00000019 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 nuevo Yt (Yeq-Yac) Variación G Nuevo G Consumo C=0.78125 0.00000075 25.125 26.00000075 51.000000373 0 Variación acumulada de la producción Yac 0 0 -100 -150 -175 -187.003051758 -0.9999523 -199.9755859 -199.01220703 51.125 52.8046875 -199.000000186 0 Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.98779297 -24.875 -23.9999940 -199.000047684 -0.9938965 -199.4375 -199.95117188 -23.5 -17.75 -21.09765625 51.006103516 0.000001490 -0.00001192 25.99694824 -24.000190735 -0.99923706 -23.90234375 -23.1953125 51.000095367 -0.000762939 0.00000298 25.99990463 -23.00004768 51.00038147 25.000001490 -0.00000149 51.1953125 51.99997616 -23.000002980 -0.02441406 51.1953125 25.99999925 -24.000190735 -0.09765625 25.048828125 0.000000186 0 75 75 25 0 -12.99847412 -23.99998808 -23.5 31.00004768 51.000023842 -0.

Para responder este punto solo deben observarse las tres primeras filas. En pocas palabras. Lo mismo ocurre en el caso del consumo (C) y de la demanda (Z). menores niveles de producción en t+1 implicarán una reducción de la renta de la economía que determinará menores volúmenes de consumo por parte de los individuos. provocando contracciones para el período siguiente.DA 251 151 101 76 Y DA t t+1 t+2 Gráficamente se observa cómo las curvas Y y DA (Z. pero este descenso se desacelera a través del tiempo.a . Sin embargo esta última caída se encuentra amortigüada por la propensión marginal a consumir. Es ese momento.Suponiendo que el PIB es constante. el consumo cae. debido a una estructura productiva compleja. el multiplicador puede calcularse como: 1 / (1-c1) = 1 / (1-0. que en este ejemplo plantea que la mitad de la reducción en el ingreso disponible concluirá en un descenso del consumo. hasta que convergen en un valor igual a 51 (en el período t+30) d . Esto determinará una menor demanda para el período t+1. la que provocará un nuevo ajuste en la producción y los niveles de renta del período t+2.75) = 62. Observando el cuadro. Por otra parte. Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez. el mismo está planteado hasta t+30 donde se halla el nuevo equilibrio (o sea. Martín Poveda 18 . su valor de equilibrio es: Yeq = 251 (representado en el cuadro por Z = Ct + It + Gt .Una vez que la economía encuentra su equilibrio. lo que desincentivará la producción. dado que Zt = Yt+1 (esta situación puede ser el caso en el que. De esta forma. e . pero este ajuste es menor al que tuvo lugar en t+1 debido a que la caída en la demanda agregada es tan solo una proporción de la caída de la renta en t+1. los valores de la renta y la demanda se igualan en 51 unidades monetarias. c- Y. deben transcurrir cinco períodos ( t+5). en el período corriente (t+1). pero en menor proporción que el ingreso. mientras que la mitad restante implicará una reducción del ahorro. y donde: Yt = Yt+1 = … = Yt+n). pero su descenso se va atenuando con el paso del tiempo.La producción toma un nuevo valor constante en t+30.5) = 2 b . De esta forma. mientras que el consumo adopta adopta un valor negativo: -24.La reducción del 75% de la producción es : Yt * (1-0. donde Yt+1 y Zt vuelven a igualarse). las curvas se aproximan a través de los períodos. por otro lado. ésta no pueda ser modificada ni reciclada con la rapidez en que se dan los cambios en la demanda del producto). en el cuadro) descienden debido a la política fiscal contractiva. dado que el consumo en t+1 está en función del ingreso en t+1.75 Para ello. puede confirmarse la predicción realizada al observar que los nuevos valores de Y (producción) descienden. es de esperar que una reducción en el gasto público (política fiscal contractiva) en el período t genere una caída en la demanda agregada.

6172 443.2347 744.1250 189.8571 549.5714 1399.5 640.2129 469.4285 1399.1459 747.9027 1.1973 549.6185 733.2) Ct = 100 + 0.4688 972.6454 1398.9397 550 387.3178 711.5370 1.9323 504.4920 749.7456 539.8027 0.4.1973 549.Yt 337.9261 746.2119 524.7857 749.6190 749.9797 743.0969 749.3092 541.1945 747.7189 1396.3980 549.2918 1395.9942 535.7460 549.9196 549.0804 0.500 640.9864 545.9841 1399.9768 1342.9458 1381.1071 0.9492 516.6786 1399.8476 1298.6614 549.8521 1392.7456 539.7871 80.9819 543.1429 0.5485 549.9297 549. Y = 1400 Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.3125 465.1939 1398.5485 549.8438 142.8192 1400 Zt .5*( Yt-1 .4238 699.6250 830.7891 1397.8516 1079.7290 1219.9729 740.8795 750 It 212.9397 550 G 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 Sg=(T-G) Sp=Yt-100-Ct S=Sp+Sg Zt=Ct+It+G 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 212.4695 1389.9277 1375.9864 545.3411 19.3891 1394.8095 549.9196 549.9884 721.6174 547.5 296.6357 1323.52 es el multiplicador de la política fiscal.6589 530. esto significa: Yt = Yt+1 = … = Yt+n Por lo tanto: Y = 1 / 0.6172 443.7881 25.9277 1375.6908 8.2544 10.8984 682.4688 972.1563 407.2918 1395.2129 469.2369 1367.7968 1264.9097 489.3092 541.9097 489.9593 1386.5485 549.5714 1399.2380 1399.8750 360.8750 360.5 296.3980 549.9492 516.0973 548.6786 1399.6387 1159.0973 548.5730 548.8571 549.3980 549.8929 549.3891 1394.7143 749.9826 1357.3946 748.0058 14.4285 1399.2129 469.2344 536.9397 550 212.9638 737.5000 253.4695 1389.2369 1367.8393 749.8929 549.Suponiendo que el PIB es constante.6250 830.9768 1342.3092 541.1973 549.8193 629.4515 0.5730 548.9942 535.6172 443.1563 407.7460 549.9097 489.3826 2.25*Yt-1 G = 100 T = 100 Zt = Ct + It + G Yt+1 = Zt Período t-1 t t+1 t+2 t+3 t+4 t+5 t+6 t+7 t+8 t+9 t+10 t+11 t+12 t+13 t+14 t+15 t+16 t+17 t+18 t+19 t+20 t+21 t+22 t+23 t+24 t+25 t+26 t+27 t+28 t+29 t+30 Yt 50 387.6357 1323.0508 33.7959 749.0181 6.1905 0.7189 1396.8095 549.25 * 350 .3227 749.4630 548.4630 548.7460 549.5102 3.6614 549.1939 1398.7290 1219.9323 504.9826 1357.6020 0.4913 728.5730 548.4270 1.1563 407.9297 549.9492 516.4258 589.9297 549.6174 547.5919 1398.9323 504.8476 1298.2380 1399.3386 0.7589 1399.5 296.9593 1386.9864 545.9819 543.0903 60.8521 1392.3828 106.0973 548.7891 1397.T ) It = 200 + 0.4630 548.0677 45.8095 549.9841 1399.6614 549.5919 1398.8929 549. donde 1/0.6387 1159.0603 0.6589 530.4898 546.2119 524.0136 4.7589 1400 Ct 75 243. y 350 es el gasto autónomo.0 a .4898 546.2540 0.8594 748.875 360.750 370.2119 524.9819 543.9942 535.7456 539.8571 549.7968 1264. Martín Poveda 19 .6454 1398.0703 0.6174 547.8645 659.8516 1079.4898 546.9458 1381.6589 530.9196 549.

67 αB = 1 / (1 .05 Si.15 + 0. estando la economía en equilibrio.1) Riqueza = 25000 .40 Tener en cuenta que.PmgCA) = 1 / 0. generando un nuevo aumento en la demanda agregada. i = 0.10 Md = 75000*0. i = 0.PmgCB) = 1 / 0.3) Ambos modelos presentan ecuaciones de consumo que consideran los retardos que se ocasionan entre variaciones del ingreso disponible y del consumo.20 + 0.b . aumentando el gasto de 100 a 200 unidades monetarias para el segundo período.10 Si. Suponiendo un aumento en el gasto público.∆mediaY) + … (el componente autónomo del consumo desaparece) b . el efecto en el modelo B es más lento que en el modelo A debido a que el incremento de la renta (y consecuentemente de la renta disponible) que se origina por esta política incide en el consumo con mayor retardo.45 Md = 33750 b .05 Md = 75000*0.Demanda de Bonos: Y .5 – i) a – Si. cabría esperar. Ingreso(anual) = 50000 Md = Y*(0.15 = 0.67 c .25 + 0.∆mediaY) + β (∆YDt-1 .Md Si. que un aumento en la demanda agregada provocará mayores niveles de producción para el período siguiente.6 = 1.∆mediaC = α * (∆YDt . el gobierno decide efectuar una política fiscal expansiva.40 Md = 30000 Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez. a .La propensión marginal a consumir está dada por el aumento total que experimenta el consumo ante la variación en una unidad del ingreso disponible: Modelo A: Modelo B: PmgCA = 0.Si. haciéndose visible a un mayor plazo que en A.El conocimiento de cual de éstos modelos describe mejor el gasto de consumo de una economía determinada es fundamental dado que el efecto de una política fiscal difiere de uno y otro.05 = 0. i = 0.40 PmgCB = 0. éstos se ajustarían al aumento en la producción y la renta recién en el cuarto período. las ecuaciones de consumo pueden expresarse como sigue: ∆Ct . 5. Debido a los retardos que presentan el consumo y la inversión.Multiplicador: αA = 1 / (1 . por lo que el efecto posterior del aumento de la demanda sobre el producto y la renta también es tardío. en términos de variación.6 = 1. i = 0. 4. dado el modelo que se plantea (con retardos en el consumo y la inversión respecto de los cambios en la producción). Martín Poveda 20 .

2) Un bono rinde 1000 en un año.1 1000 .1 = X 1 1000 2 909.11111111 900 0.3) a – Valor de la oferta monetaria Ms = k * BM k = ( e + 1 ) / ( e + r ) = (0 + 1) / (0 + 0.1 * X 1000 / 1.1 * X 1000 = 0.1 = X 909. a mayor interés.¿Cuál tendría que ser el precio del bono para que i fuera 0.X = 0. 5.800) / 800 = i 200 / 800 = i = 0. el precio del bono debe ser 909.(i) Pb = 700 (1000 . Cuál es su tipo de interés si el precio actual es de: a .10.900) / 900 = i 100 / 900 = i = 0.090909 Donde: X = Precio del Bono 1-2=3 90. por lo que para una tasa de interés menor el precio del bono debe elevarse. c .1. 5.X) / X = 0.42857143 (ii) Pb = 800 Pb 700 i 0.9090909 3/1 0. Se confirma de este modo lo postulado en el punto anterior.10? (1000 .42 (1000 .Se puede observar claramente la relación inversa (negativa) existente entre el precio de un bono y su tasa de interés. y de forma positiva en la demanda de bonos.25 800 0.30000 Bd = 45000 c . O sea.700) / 700 = i 300 / 700 = i = 0.Pb) / Pb = i (1000 . mayor es el costo de oportunidad de mantener dinero en lugar de adquirir bonos.25 (iii) Pb = 900 (1000 .1 * X + X 1000 = 1.1 Para que el tipo de interés (rendimiento del bono) sea de 0.2) (multiplicador monetario) k=5 e = efectivo / depósitos r = reservas / depósitos Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez. Martín Poveda 21 .Bd = 75000 – 33750 Bd = 41250 Bd = 75000 .11 b .Observando detenidamente los resultados se puede apreciar la manera en que un alza en la tasa de interés influye de manera negativa en la demanda de dinero.

(En el apéndice se desarrolla una forma alternativa de calcular del multiplicador monetario) 6. . para mantener en equilibrio el Mercado Monetario.0.Consumo en función de la renta disponible.000.000 = 0. . .25% El incremento en la Base Monetaria.000. pero ahora: 500.000.8 i) 750.000.000. y Ynomin.000. pasa de 5 a 6.000.000.25 billones de dólares.000 * (0.Demanda real de dinero en función de la renta.000.125 = 12. ¿qué ocurre con el tipo de interés? Se procede según b).000 b .000 = 750.Gasto público determinado fuera del modelo.000.2 .000.000 = 5. genera un exceso de oferta de dinero. .000.000.Función de inversión que depende negativamente de la tasa de interés y positivamente de la renta.000.000. dada la demanda (Md).000 Ms = Md 750.000 / 5.250.000.Tipo de interés de equilibrio Ms = Md 500. Martín Poveda .2 .1) Características: .000.000. ceateris paribus.000 millones de dólares? Ms = 5 x 150.0.000.000.0.000.8 i) i = 0.000. Esta última se obtiene de restar a la renta la carga impositiva.000 (0.000.15 = 15% El aumento en el nivel de Renta Nominal.000.000 = 5.2 .¿Qué ocurre con el tipo de interés si el Banco Central aumenta la Base Monetaria a 150.0.000 = 6.8 i i = 0.8 i i = 0.000 = 0. que conduce a una caída del tipo de interés.0.Ms = 500.000 / 6.000.000 * (0.8 i) 500.2 .000. que es exógena.2 .0625 = 6.5% c .000.Si la oferta monetaria es la inicial. y negativamente del tipo de interés. d .250. involucra un aumento en el tipo de interés. y por lo tanto en la Oferta Monetaria.000.000. a – Curva IS: Y=C+I+G (economía sin sector externo) 22 Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.Oferta monetaria determinada de manera exógena.

0.5 * Y – 0.100 + 700 .5 * (Y .5 * 1200 .1 * Y + 200 Y = 400 + 0.0.0.066667 i i 0.5) * (500 + 7500 i) Y = 1000 + 15000 i i = (Y .10000 i 23 Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.2 Y 1000 2500 4000 LM 0 0.1 0.2 0.Producción real de equilibrio: IS Y = 3000 .2.1 * Y = 1200 .5 * Y – 7500 i Y = (1 / 0.5 * Y .4000 i) * (1 / 0.1000) / 15000 i = Y / 15000 .4000 i + 0.3 Y 2000 1000 3000 0.4000 i + 0.1 1000 2000 3000 4000 Y c .5 * 4000 i Y = 3000 .6) = 1200 – 4000 i Y = (1200 .Y = 400 + 0.4000 i Y (1 .1 0.10000 i i i 0.200) + 700 .1 IS 1000 2000 3000 Y b .2 0.2 0.0 0.Curva LM: (M/P)s = (M/P)d 500 = 0.1 * Y + 200 Y . Martín Poveda .4) Y = 2.

66667) = 3666.08 YIS = 3000 .66667 Yeq = 2200 dEntonces: i = 2200 / 15000 .1 LM Siendo: (ieq.08 + 0.5 * (Y .5 * (1700 .Suponiendo que ∆G = 500 G = 700 ∆Y = α ∆G ∆Y = 2. 2200) eq = equilibrio 4000 IS 1000 2000 3000 Y e- Yeq = 2200 ieq = 0.67 Y´eq = 2950 ieq = 2950 / 15000 .066667 Y = 3000 .100 + 700 .4000 i + 700 Y = 2.13 Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.66667 * Y + 666.1 * Y = 700 .Yeq) = ( 0.066667 i´eq = 0.0.066667) Y = 3000 .200) = 400 + 1100 .066667 (IS´) (LM) Y = 4250 – 10000 * ( Y / 15000 . Yeq) 0.3 0.67 Y = 3666.0. Martín Poveda 24 .100 = 1400 Ieq = 700 .800 = 2200 YLM = 1000 + 1200 = 2200 i 0.0.4000 i) Y = 4250 .10000 * ( Y / 15000 .LM i = Y / 15000 .08 .6) = 400 .2 (ieq .0.4000 * 0.1 * 2200 = 600 Yeq = C + I + G = 1400 + 600 + 200 = 2200 f .66667) = 4916.67 / 1.0.066667 ieq = 0.10000 i i = Y / 15000 .0.0. Y = 3450 (éste sería el efecto teniendo en cuenta el mercado de bienes únicamente) Y (1 .67 Y * (1 + 0.0.5 * 500 ∆Y = 1250 Entonces.08 Ceq = 400 + 0.4000 i + 0.066667) Y * (1 + 0.

13 + 0.1 * Y = 700 . Y´eq) (IS´) (LM) Y = 4250 .066667 i Y 4250 3850 3450 0 LM 0 0.13 1775 475 700 aumenta aumenta aumenta disminuye aumenta Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez. entonces cae su precio y aumenta la tasa de interés).2 0.100 = 1775 I´eq = 700 . donde la mayor participación del sector público desplaza a la inversión privada.5 * (Y .1 * 2950 = 475 Y´eq = C + I + G = 1775 + 475 + 700 = 2950 (Y´eq . Así. en búsqueda de un nuevo equilibrio. y se contrae la inversión privada (la curva IS se desplaza en forma paralela hacia la derecha).2 0. a la vez que aumenta el consumo doméstico.1 0.425 IS´ 4000 0. i´eq) representan los valores hacia donde tiende el modelo.200) = 400 + 1475 . el efecto de una política fiscal expansiva se traduce en un movimiento paralelo de la curva IS hacia la derecha: i 0.Efectos de la Política Fiscal expansiva: El aumento del gasto público trae como consecuencia un aumento en la producción real de equilibrio y en la tasa de interés. Gráficamente. el incremento que experimenta el producto y la renta de la economía va a significar un aumento en la demanda de dinero (exceso de demanda de dinero) con el consecuente aumento de la tasa de interés (en el mercado de Bonos: cae la demanda de bonos. tras el shock fiscal provocado por el gobierno.C´eq = 400 + 0.4000 * 0.3 (i´eq .0. Este último aumento es el que desalienta la inversión privada.1 IS 1000 2000 Y 3000 Y g .4 i 0. En Resumen: Y i C I G t=0 2200 0. Este es el efecto comúnmente llamado "Crowding Out".4000 i + 0.08 1400 600 200 t=1 2950 0. Martín Poveda 25 .10000 i i = Y / 15000 .

5 * (Y .1333333) Y (1 + 0.00006666 * Y .5 Y i .00006666 * Y .04 + 0. El exceso de oferta monetaria puede tomarse a nivel del mercado de bonos como un exceso de demanda de bonos.h .3 Y = 3000 – 10000 i i = 0.1333333 (LM´) (M/P)s = 1000 Y = 3000 – 10000 * (0.33 / 1.0.0.100 = 1600 I´´eq = 700 – 4000 i + 0.6666) = 3000 + 1333. con un consumo doméstico e inversión privada mayores. Y´´eq) LM LM´ i 0 0. lo que provoca un aumento en el precio de los mismos y una caída en el tipo de interés.35 5000.5 * Y . y con un tipo de interés más bajo.1 * 2600 = 800 Y´´eq = C + I + G = 1600 + 800 + 200 = 2600 Gráficamente.2 1000 2000 Y 3000 4000 0.04 C´´eq = 400 + 0.1333333 IS (i´´eq .00006666 * Y .33 Y = 4333.Suponiendo que ∆(M/P)s = 500 Y = 3000 – 10000 i (IS) 1000 = 0. una política monetaria expansiva se representa a través de un desplazamiento paralelo en el curva LM hacia la derecha: (IS) (LM´) i 0. hallándose el nuevo nivel de equilibrio en un nivel más alto de producto. por lo que la demanda de inversiones aumenta. al igual que el Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.1 Y 2000 2600 3500. Martín Poveda 26 . El menor interés en el mercado de bonos implica una mayor cantidad de inversiones a realizar con un interés mas significativo.1 0.1000) / 7500 i = 0.0.04 0.200) = 400 + 1300 .2 i 0.Efectos de la Política Monetaria expansiva: El incremento en la oferta monetaria se refleja en un desplazamiento paralelo hacia la derecha de la curva LM.6666 Y´´eq = 2600 i´´eq = 0.1 * Y = 700 – 4000 * 0.5 * Y – 7500 i i = (0.

(Para el desarrollo de la forma exacta y aproximada de la tasa de interés real.06) / (1 + 0.1 rt = 0.0.it = 6% .it = 10% .it = 50% .1 rt = 0.Pt) / Pt] 1 / (1+πte ) = 1 / ( Pet+1 / Pt) 1 / (1+πte ) = Pt / Pet+1 7.03448 (ii) rt = 0.05 rt = 0.05)] .45 rt = 0.01)] .pet a .08 1400 600 200 t=1 2600 0.05 (ii) rt = 0.Teniendo en cuenta la definición de inflación: Por tanto.Pt) / Pt] 1 / (1+πte ) = 1 / [(Pt + Pet+1 . En Resumen: Y i C I G 7.10 .Pt) / Pt t=0 2200 0.06 .04 1600 800 200 aumenta disminuye aumenta disminuye ------------ Aproximado: rt = it .0495 . pet = 1% (i) rt = [(1 + 0.1 rt = 1. pet = 5% (i) rt = [(1 + 0. 1 / (1+πte ) = 1 / [1 + (Pet+1 . Martín Poveda 27 . ampliándose esta diferencia cuanto mayor sea la tasa de inflación.10) / (1 + 0.45)] .1) Pt / Pet+1 = 1 / (1+πte ) .05 Este ejercicio permite observar claramente como el cálculo aproximado puede diferir del exacto.50 .0.50) / (1 + 0. pet = 45% (i) rt = [(1 + 0.0.1 rt = 1. ver apéndice) Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.0476 .03448 .1 rt = 1.01 rt = 0.2) Tasa de interés real Exacto: 1 + rt = (1+ it) / (1 + pet) rt = [(1+ it) / (1 + pet)] – 1 πet = (Pet+1 .0495 b .0476 c .consumo al verse incrementado la producción y el nivel de renta de la economía.05 (ii) rt = 0.1 rt = 0.

3005 i = 0. Martín Poveda 28 . Si los individuos deciden mantener dinero en forma líquida.3) Para que rt (interés real) sea negativo Si rt es negativo: t $1 > π > i (tasa de inflación > tasa de interés nominal) t+1 $(1+r) dado r < 0 El tipo de interés real puede ser negativo en el caso en que se verifiquen.1 r = 0.2% . si los individuos deciden depositar su dinero en el sistema financiero.102 r = 10. los individuos ven reducida su capacidad de compra en el futuro.00457 = 0.3)] .40 1 + i = 1.Otra forma de calcular la Tasa Anual de Interés real (r): (1 + i)12 = 23.3005 r = [(1 + 0.40) / (1 + 23.3005) / (1 + 0. la pérdida que sufren es tan sólo el tipo de interés nominal menos la tasa de inflación (por cada unidad monetaria). rendimiento real del dinero y costo de oportunidad del dinero) 7. y suponiendo que los contratos no se indexan.1 r = 0.00038 Entonces. En esta circunstancia. para una economía. Por éste motivo.00038)12 = 1. incentivos para otorgar créditos.Si Tasa Anual de Interés Nominal (i) = 2340%: (i) r = [(1 + 23. impuesto inflacionario.40 .4) Tasa Mensual de Inflación constante en 30%.00457 r = 0. a .4% Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.4% (ii) r = 23.30)12 π = 23. la pérdida de poder de compra es igual a la inflación experimentada.2980 r = 0. dado que el monto que deben reintegrar en el futuro es menor (en términos reales) que el que les fue concedido. (En el apéndice se desarrollan detalladamente los conceptos de inflación.23.7. y el costo de oportunidad de mantener dinero ocioso está dado por la tasa más alta de rendimiento de los activos financieros alternativos del dinero (tipo de interés nominal). De presentarse ésta situación.2980)] . tasas de inflación más elevadas que los tipos de interés nominales.298 π = 2329.80% b . (1 + r)12 = (1. es rentable para los individuos el solicitar préstamos. bajo las mismas condiciones.004 r = 0. los prestatarios no encuentran.Tasa Anual de Inflación (π): 1 Entonces: 1+r (1+r)2 (1+r)3 … (1+r)n π = (1 + 0.

un desplazamiento de la curva LM en sentido ascendente provocando. lo que conduce a una menor demanda de inversiones (Id) en el mercado de bienes y la consecuente caída del producto y la renta. que hasta el momento se había mantenido constante.04 VA = 100000 + 100000 / 1.Si i = 0% b .Si i = 5% c .Disminución de pe y Política Monetaria Contractiva: donde i = r + pe Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.pe . con la caída de i.1 + 100000 / (1. un aumento en el tipo de interés real y una disminución en el nivel de producto o renta de la economía. mientras que el tipo de interés real (r) aumenta en la cuantía de la disminución de la tasa de inflación esperada. Dado que: r = i . Martín Poveda 29 . Este efecto va a inducir a menores cantidades demandadas de dinero provocando una rebaja del tipo de interés nominal.Disminución de pe: Como se puede observar en las ecuaciones implícitas del modelo. y un nivel de producto menor dado por el efecto inverso del aumento de r en la demanda de inversión. ni tampoco la oferta monetaria (M) que se presume exógena. los efectos serían: gráficamente. conceptualmente. El resultado final señala una mayor tasa de interés real.7. Por lo tanto. al mantenerse la IS en su ubicación inicial.719 Obsérvese que a medida que el tipo de interés aumenta el factor de descuento 1/(1+i)n es más pequeño.T) + I (Y. Por su parte.6) Utilizando el Modelo IS-LM: IS: Y = C (Y. con forma de “X”).i) a . El mecanismo es el siguiente: Dado el nivel de renta (Y).5) Vi = 100000 i = constante it = iet+1 = iet+2 Valor actual descontado de los pagos: VA = 100000 + [100000 / (1+i)] + [100000 / (1+i)2] a . 7. por lo que el valor actual descontado también es inferior. Inicialmente el tipo de interés nominal (i) permanece inalterado.r) + G LM: M/P = L (Y. pero en menor proporción que su aumento inicial (¡Ojo! Este resultado de r depende de las pendientes y elasticidades de las curvas IS y LM. r también va a disminuir.1)2 = 273553. En este caso estoy suponiendo curvas estándar que se cortan en un solo punto formando cuatro ángulos rectos.Si i = 10% VA = Σ Xi = 300000 VA = 100000 + 100000 / 1. la demanda de dinero (Ld) no varía.05)2 = 285941. la disminución en la inflación esperada implica inicialmente un aumento en r. una variación en la tasa de inflación esperada provoca cambios únicamente en la curva LM. b . Existe una relación inversa entre el valor actual descontado y el tipo de interés. el consumo se contrae dada la caída en el producto y el mayor incentivo al ahorro (postergar consumo presente por futuro). pero con una tasa nominal inferior.05 + 100000 / (1.

1) * (1.05)2] * 10000 = 38594. provocando. Por otro lado.1) * 10000 + [1 / (1.1)2] * 10000 = 27355.05) * 20000 + [1 / (1.1) * 10000 + [1 / (1. una caída en pe provoca un aumento en r y una disminución en i. y el efecto de un aumento en el ingreso también genera un aumento más pronunciado cuando es permanente que cuando no lo es. a través de un nuevo desplazamiento ascendente de la LM.7) VA = Zt + [1 / (1 + it)] * Zt+1 + [1 / (1 + it) * (1 + it+1)] * Zt+2 + … a .r constante en 5%: VA = (-50000) + 10000 + (10000*0. Martín Poveda 30 .05) * 10000 + [1 / (1.91 (iv) Aumento en el tipo de interés nominal permanente: VA = 10000 + (1 / 1.1)2 a .05 + (10000*0.05)2] * 20000 = 57188.Como el beneficio y r futuros son constantes. la tasa de interés real es claramente mayor.05)2 + … + (10000*0.VA = 10000 + (1 / 1. en la renta y el producto.9)10 / (1.05) * 10000 + [1 / (1. que los cambios transitorios.Como se señaló anteriormente. El resultado final dependerá de las pendientes de las curvas.10 b . hecho que se traduce en una mayor tasa de interés nominal (Por el lado del mercado de bonos.(i) Aumento transitorio del ingreso (año actual solamente): VA = 20000 + (1 / 1. caen los precios de los mismos.05)10 .9)2 / (1. 8.9) / 1.1) pt+2 = 10000 * (1-0. las variaciones permanentes tanto en el tipo de interés como en el nivel de ingresos provocan cambios mayores en el valor actual descontado. aumentando así las tasas de interés). puedo usar la siguiente fórmula: Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez. la disminución es más pronunciada cuando la variación es permanente.37 Como era de esperarse. la caída en la demanda de inversión.10 (ii) Aumento permanente en el ingreso: VA = 20000 + (1 / 1. una reducción en el oferta monetaria implica un exceso de demanda de dinero.05)] * 10000 = 27748.05)2] * 10000 = 28594. aumentando la tasa de interés nominal y disminuyendo la inflación esperada. Depreciación = 10% anual Genera beneficios reales por: pt = 10000 pt+1 = 10000 * (1-0. En el caso de un aumento en el tipo de interés. y en la demanda de dinero.20 (iii) Aumento transitorio en el tipo de interés nominal: VA = 10000 + (1 / 1.1) Compra de Maquinaria = 50000 . 7. Por lo tanto.

Riqueza humana: VA (YeLt .6 * [1 + 1.Tet) = (YL .T) + [1 / (1+rt)] * (YeLt+1 . de años Espera vivir otros 10 años. En el último caso. Tot.r constante en 10%: VA = 10000 / (0.22050) VA (YeLt . al fabricante le conviene adquirir la máquina ya que su valor actual descontado es mayor al costo presente de la misma.05 + (1.Riqueza total = 194575 c . 8.15 + 0. obtener en el futuro.1) VA = 66666.05 + (1. el fabricante no comprará la máquina debido a que el valor que él espera hoy.Tet) = 0. no alcanza a cubrir el costo de adquirir la nueva máquina.6 * [1. Entonces. Martín Poveda 31 .2) Riqueza no humana = 100000 w = 50000 Aumento del 5% en términos reales en los próximos dos años. por lo que se va a mostrar indiferente.1 + 0.30 Si recibe un plus de 20000 dólares este año solamente: VA (YeLt .Tet+2) VA (YeLt .Tet+1) + [1 / (1+rt) * (1+rt+1)] * (YeLt+2 .Tet) = 0.4 a .r constante en 15%: VA = 10000 / (0.1) VA = 40000 VA = 10000 / (0. el valor actual descontado es igual al costo de la máquina.1525 * 50000 = 94575 b .05 + 0.6 * 70000 + 0.Tet) = 94575 O también: VA (YeLt . rt = rt+1 = rt+2 = 0 Tasa impositiva (t) = 0.67 En el caso a.05)2] * 50000 = = 42000 + 1.Consumo constante (13 años) Riq. / cant.VA (pe) = pt / (r+d) b .21000) + 1 * (55125 . son 13 años en los que quiere mantener el consumo constante: 194575 / 13 = 14967.05)2] * 50000 = 0.2915 * 50000 = 106575 Riqueza total = 206575 Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.1) VA = 50000 c . Luego se jubilará.6 * 3.Tet) = 30000 + 1 * (52500 . En el caso b.

Consumo actual (manteniéndolo constante durante los 13 años): 206575 / 13 = 15890. constante.05)n 1. 8.3) Yr =Yn/(1+0.05) (1+r)n V(Y)=Yr/(1+r)n Y real (n = 1.943938668 36606 113144 Y nominal Yn 40000 t+1 40000 t+2 40000 t+3 Nota: r debe calcularse con la fórmula exacta para que el resultado de a) sea igual al de b) Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.04)30 20000 = < 7000 6166.03 0.05)/(1.03 b .03)n (n = 1.0609 1.05)n r = (0.4) a . 20000 Precio real t+30 20000 / 1.019047619 0.0927 V(Y)=Yn / (1+i)n 38835 37704 36606 113144 Y t+1 t+2 t+3 40000 40000 40000 i 0. ya que el valor actual de venderla dentro de 30 años por 20000 dólares es menor que el que podría obtener de vender la botella de vino hoy. 8.3) Vender hoy Vender dentro de 30 años t 7000 Se espera que r = 4%.38 Su consumo actual aumentaría en 923.103 36281 -0.El ingreso real se actualiza con la tasa de interés real: (1+0.019047619 0.08 dólares.3) 1.03 0.158 34554 -0.0300 1.962267574 37704 1.2. Martín Poveda 32 .050 38095 -0.37 Entonces le conviene vender hoy.2.03-0.019047619 0.El ingreso nominal se actualiza con la tasa de interés nominal: (1+0.980952381 38835 1.

70.3) Siendo que: (China) Y t = 520 * e0. A esta regla se la conoce como “Regla del Setenta”.3 Robert E. Multiplicando por 100 obtenemos la mencionada Regla del Setenta: t = 70/g años Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.5 años 42 años 8320 16640 33280 24960 Si ambos países mantienen sus respectivas tasas de crecimiento.Siendo Yt el ingreso per cápita en el momento t. Y0. ejercicio 1.APÉNDICE DE LAS RESOLUCIONES Del ejercicio 1.6931 = 0.33 = 23 años China: 520 EEUU: 6700 23 años 13400 34.10 = 7 años EEUU duplicará su PIB (real) en: t = 70 / 0. reemplazo la última expresión en la ecuación anterior y aplico logaritmos (naturales) para poder despejar t: 2 * Y0 = Y0 * egt ln 2 = g*t * ln e t = ln 2 / g (Multiplico por 1/Y0 a ambos lados del igual) (Por propiedad de los logaritmos) (Siendo ln e = 1) Dado que: ln 2 = 0. China alcanzará el PIB de EEUU en menos de 38 años (es un resultado aproximado al obtenido en el ejercicio). podemos pensar el problema de la siguiente manera: China duplicará su PIB (real) en: t = 70 / 0.1*t (EEUU) Y t = 6700 * e0. y asumiendo la existencia de un ingreso per cápita inicial. el crecimiento estará dado por: Y t = Y0 * egt La idea de duplicar el producto implica que: Y t = 2 * Y0 Por lo tanto. Lucas proporcionó una forma muy útil de interpretar las tasas de crecimiento. Del ejercicio 1. y la misma tiene su origen en el siguiente razonamiento: .03 = 23. Martín Poveda 33 .5 años 40. señalando que un país que crece al g % anual duplicará su ingreso per cápita cada 70/g años.03*t Y sabiendo que: t = ln 2 / g . (Ver apéndice.25 años 20100 23450 46 años 26800 7 años 14 años 1040 2080 4160 21 años 28 años 35 años 38.2 Una forma distinta de pensar este ejercicio es utilizando la Regla del Setenta de Lucas.

000 400.000 insumos joyería 100.000 400.000 400.000 400.000 125.000 100.000 500.000 400.Del ejercicio 2.000 500.000 400.000 economía total 500. Martín Poveda 34 .000 Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.000 100.000 125.1 Resolviendo el ejercicio a través de las Matrices de Oferta – Utilización: MATRIZ DE OFERTA CPC plata joyas oferta total 100.000 valor agregado salarios excedente VBP 100.000 75.000 400.000 100.000 100.000 márgenes impuestos producción de las industrias minería joyería total 100.000 400.000 50.000 300.000 500.000 MATRIZ DE UTILIZACION CPC oferta total minería plata joyas 100.000 100.000 275.000 demanda intermedia 100.000 400.000 100.000 100.000 CONSUMO INVERSION EXPO 400.000 25.000 demanda demanda final total 400.000 500.000 400.000 400.000 275.000 250.000 500.000 500.

Pcios. Finalmente el modelo permite calcular el Valor Bruto de Producción mostrando la forma en que su cálculo coincide ya sea.Corrientes v0 = p0 * q0 v1 = p1 * q1 vn = pn * qn Pcios. El PIB real es la suma de las cantidades producidas en una economía multiplicadas por su precio en el año base. (Of.Constantes v 0 = p0 * q 0 v 1 = p0 * q 1 v n = p0 * q n La mecánica de la deflactación implica dividir los montos monetarios nominales por un índice de precios elegido como deflactor. c) las zonas francas.El análisis mediante las Matrices de Oferta – Utilización permite visualizar los movimientos de factores económicos de manera compacta y precisa. coincide con la Oferta Total. se puede observar la producción de cada sector. Con los valores de la producción y consumo intermedio de cada sector encolumnados. Del ejercicio 2. determinando luego la Demanda Final que.I. Entonces: IP * Q = VN Q = VN / IP * 100 VR = VN / IP * 100 Donde: IP: Indice de Precios Q: Cantidad VN: Valor nominal VR: Valor real Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez. La Matriz de Utilización permite ilustrar de que manera ha sido distribuida la oferta total. fácilmente puede calcularse el Valor Agregado generado por cada uno. desagregándose luego en salarios y Excedente bruto de Explotación. El PIB nominal es la suma de cantidades de bienes finales producidos en una economía multiplicadas por su precio corriente.3 Siendo. o de la Demanda Total. y V. en cada sector o industria. lógicamente. tomando inicialmente los valores al costo de factores.A. determinando la oferta total. b) los enclaves territoriales en el resto del mundo. El Producto Nacional Bruto es el valor de mercado de los bienes y servicios finales producidos por el trabajo y la propiedad suministrados por residentes del país. y aquellos destinados al consumo final de los distintos agentes económicos. haciendo una distinción entre aquellos bienes utilizados para Consumo Intermedio (Demanda Intermedia). las aguas territoriales y la plataforma continental. Del ejercicio 2.2 El Producto Interno Bruto es el valor de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos con el trabajo y el capital situados en el territotio económico de una nación en un período de tiempo. bienes y capital incluye: a) el espacio aéreo. partiendo de la suma de C.total). Territorio económico: territorio geográfico administrado por un gobierno dentro del cual circulan libremente personas. Martín Poveda 35 . Partiendo de la Matriz de Oferta. al que se le añaden los impuestos y otros márgenes.

las tasas de actividad pueden confeccionarse según los propósitos analíticos que se encaren.monet = R / M = r*d / M siendo R = r*D . sin exclusiones por definición. este multiplicador puede hallarse teniendo en cuenta todo el valor de M (oferta monetaria). Dos aproximaciones muy frecuentes son: determinar un límite etario desde el cual considerar el concepto de población en edad de trabajar.monet = D / M r*d = reservas / of. Si se establece conceptualmente una idea de población en edad de trabajar debería apuntarse a un corte relacionado con el modelo social normativo imperante. resulta un obstáculo el hecho de que tras los valores comparados se filtran diferencias metodológicas fuertes referidas a la edad mínima consierada. de hecho. sumando todos los sectores económicos: Σ PR =Σ (PN / IP * 100) PR = PN / DI * 100 DI = PN / PR * 100 De esta forma. Un enfoque como el descripto es el adoptado por la Encuesta Permanente de Hogares de Argentina. Esto permite calcular la relación entre el conjunto de la población vinculada al mercado de trabajo y la población total (tasa de actividad bruta). el límite tiende obviamente a ser más abarcativo. Ahora bien. A partir de entonces. Por el contrario. en el cual los menores permanecen en la estructura educativa hasta concluir cierto ciclo. Del ejercicio 2. si se apunta a rescatar desde el punto en que de hecho se inician en el trabajo. en nuestro país. D = d/M 36 Donde: PN: Producto nominal PR: Producto real DI: Deflactor (Implícito) del PIB Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.monet = E / M d = depósitos / of. pasando a constituirse en fuerza de trabajo después de su egreso.4 Al momento de compararse las tasas de actividad y establecer diagnósticos comparativos entre países. así como también calcular dicha relación según distintos límites etarios (tasa de actividad neta). es la de elaborar instrumentos de captación que no pongan límite inferior para permitir el registro de todas las situaciones de trabajo de menores. O sea. para la medición de la tasa de actividad no se establecen límites de edad para que las personas puedan ser consideradas activas. y fijar un límite en base a aquel nivel desde el cual se puede encontrar. Es precisamente ésta última modalidad la que permite la comparabilidad internacional. Para obtener el deflactor del PIB debemos agregar las variables. el Deflactor del PIB queda definido como el cociente entre el producto nominal y el producto real. a menores trabajando. La única opción metodológicamente válida para servir ambos objetivos analíticos. para esto se debe calcular: M / BM = k = (E + D ) / (E + R) k = (e + d) / (e + r*d) donde: e = efectivo / of. Martín Poveda . la expresión anterior corresponde si se está haciendo referencia a una industria o un sólo sector económico.3 La fórmula utilizada para calcular el multiplicador monetario se efectuó calculando el efectivo y las reservas como proporción de los depósitos. En forma alternativa.Por lo que llegamos a la conclusión de que el valor real no es mas que el valor nominal multiplicado por un índice de precios ( multiplicando luego por 100). Del ejercicio 5.

000.Por otra parte.p) (1 + p) Ir Ka = I – pK K + pK (i .p) K (1 + p) K = (i .000.000.000.p) = r = fórmula exacta r = fórmula aproximada r ( 1 + p ) + p = i r + rp + p = i r + p = i fórmula exacta fórmula aproximada r te = (i t .p) (1 + p) (i . se tuvo también presente en la resolución de éste ejercicio el siguiente sistema de conversión o nomenclatura: 1.000.pK K + pK = (i . r es la tasa de interés real ex-post r es la tasa de interés real ex-ante si p es la tasa observada de inflación: si p es la tasa esperada de inflación: Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.000.000 1.pt+1e) (1 + pt+1e) tasa de interés real esperada en t según la tasa de interés nominal vigente en t y la tasa de inflación esperada entre t y t+1.000 1.2 TASA DE INTERÉS NOMINAL Y REAL K I i i=I/K I=iK capital nominal interés nominal tasa de interés nominal español millón millardo billón inglés million billion trillion actualización del capital pK capital actualizado Ka Ka = K + pK interés real Ir Ir = I .000 Del ejercicio 7.pK tasa de interés real r r = Ir / Ka iK . Martín Poveda 37 .

3 IMPUESTO INFLACIONARIO Y TASA DE IMPUESTO INFLACIONARIO Tasa de inflación ( p ): variación relativa del nivel de precios ( P ) medido por algún índice de precios.25 VALOR REAL VRt (3) = (1) / (2) 2000 1600 2000 .25 / (1 + 0. deflactor del producto) pt = Pt+1 .1600 = 400 mt m1 m2 1 2 monto de impuesto inflacionario (mii) tasa de impuesto inflacionario (tii): 400 2000 tii = tii = = 0.00 1.p / (1 + p) Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.Del ejercicio 7.IPt / IPt (1+p) = = (VNt / IPt) .2 (20 %) (VNt / IPt) .1/ (1+p) tii = p / ( 1 + p) tii = 0.20 Rendimiento real del dinero ( rd ) Si el dinero mantenido en efectivo no rinde interés ( id = 0 ) rd = .Pt Pt Valor real del dinero m = M P m = M = P = cantidad real de dinero Cantidad nominal de dinero Nivel de precios Impuesto inflacionario período VALOR NOMINAL VNt (1) 2000 2000 NIVEL DE PRECIOS IPt (2) 1. Martín Poveda 38 .(VNt / Pt(1+p)) ( VNt / IPt ) 1.(VNt / IPt+1) (VNt / IPt) 1 . ( IPC.25) = 0.

p ib rd ( id .p ) 0+p rendimiento real del dinero tasa de interés real del dinero utilizando la fórmula exacta : COD o bien: COD Donde: rb rd ib id p tasa de interés ( rendimiento ) real de los bonos tasa de interés ( rendimiento ) real del dinero tasa de interés nominal de los bonos tasa de interés nominal del dinero tasa de inflación = rb + p / (1 + p) = ib / (1 + p ) p / (1 + p) tasa de impuesto inflacionario Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez.p ) ib .p ) ( ib . * Con inflación el rendimiento real del dinero es negativo * Con deflación el rendimiento real del dinero es positivo COSTO DE OPORTUNIDAD DE MANTENER DINERO (COD) (utilizando la fórmula aproximada de tasa real de interés) Costo de oportunidad del dinero = rendimiento real de los bonos Costo de oportunidad del dinero = Tasa de interés real de los bonos COD COD COD COD COD o bien: COD = rb + p = = = = = rb ( ib .p ) ( 0. Martín Poveda 39 .El rendimiento real del dinero es igual a la tasa de impuesto inflacionario pero con signo opuesto.

1 7.2 2.1 4. edición en español.3 6.1 1.5 7.4 Blanchard Página Ejercicio 16 2 16 4 no pertenece al libro 36 1 36 2 36 3 36 4 54 1 54 2 54 3 55 4 72 1 73 4 73 5 94 2 95 4 95 5 120 3 137 1 137 2 137 3 137 4 137 5 137 7 137 9 156 4 156 5 156 6 156 7 Prácticas de Macroeconomía I – Luis Suárez. se presenta a continuación el detalle: Ficha Ejercicio 1.1 2.2 3.4 3.2 4.4 4.2 7.7 8.2 8.2 1. Teniendo presente que el primer dígito de cada ejercicio hace referencia al capítulo del libro del cual se trata. se ha modificado la numeración de los ejercicios con respecto al libro “Macroeconomía” de Olivier Blanchard.3 3.3 2.ANEXO: REFERENCIAS AL LIBRO DE BLANCHARD A fin del armado de la presente ficha y con el objetivo de mantener cierta coherencia en su redacción.3 7.6 7.3 8.1 8.3 2.1 3.1 5.2 5.3 5. 1ra.1 7.4 7. Martín Poveda 40 .

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