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Mercado Financiero

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  • 1. La volatilidad seguirá reinando en los mercados
  • 2. El sol prevalecerá sobre el dólar y el euro se deteriorará
  • 3. Las tasas de interés (pasivas) seguirán cayendo
  • 4. El oro seguirá siendo atractivo (y la plata también)
  • 5. El crecimiento en Perú será liderado por la construcción
  • 6. Todavía hay oportunidades en el sector inmobiliario

PARTICIPANTES

:

GRUPO 4 MERCADO FINANCIERO

GOMEZ VALVERDE, Edgard NAUPAY FERRER, Cesar CABALLERO BALDOCEA, Efrain FIGUEROA MALPARTIDA, George TRINIDAD JACO, Braulio Manuel RAMIREZ ROSALES, Persy
E.P.G. UHNEVAL

Mercados Financieros
En economía, un mercado financiero es un mecanismo que permite a los agentes económicos el intercambio de activos financieros. En general, cualquier mercado de materias primas podría ser considerado como un mercado financiero si el propósito del comprador no es el consumo inmediato del producto, sino el retraso del consumo en el tiempo

E.P.G. UHNEVAL

Gómez Valverde, Edgard

Mercados Financieros
• Un Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o sistema en el cual se compran y venden Activos Financieros.
EN EL S.F, FACILITAN

 El aumento del Capital (mercados de capitales).  La transferencia de Riesgo(en los mercados de derivados).  El comercio internacional (mercados de divisas).

Finalidad .

• Poner en contacto a oferentes y demandantes de fondos • Determinar los precios justos de los activos financieros.
    Electrónicamente Por teléfono fax los corros de la bolsa.

Operan:
E.P.G. UHNEVAL

Gómez Valverde, Edgard

Debido a que: “El precio se determina del precio de oferta y demanda”. Edgard . E.Los Mercados Financieros funcionan como auténticos “Mercados”.G.P. UHNEVAL Gómez Valverde.

UHNEVAL •Que no existan restricciones ni a la entrada ni a la salida del mercado financiero. para comparar los distintos mercados financieros.P. Características de los Mercados Financieros Perfecto E. Gómez Valverde. Edgard . que se negocian en un mercado. que todos sepan lo mismo.G.Característi cas de los Mercados Financieros Amplitud: # de títulos financieros Profundidad : Cubren eventualidades Libertad: No existen barreas Flexibilidad:Precios de los activos. •Que exista perfecta información. •Gran cantidad de agentes que intervienen tanto por el lado de la oferta como por el lado de la demanda. ante un cambio en la economía Transparencia:Posibilidad de obtener la información del precio del activo financiero El Mercado Financiero Perfecto aparece como unidad de medida.

Administrar los flujos de liquidez de productos o mercado dado a otro. Reducir los costes de intermediación.P. Edgard . Gómez Valverde. lo que permite una mayor circulación de los productos.Funciones de los Mercados Financieros E. Fijar los precios de los productos financieros en función de su oferta y su demanda.G. UHNEVAL Establecer los mecanismos que posibiliten el contacto entre los participantes en la negociación.

De Capital  Mdo. UHNEVAL . Monetarios por activos  Mdo. Edgard Otros Mercados : E. Bursatiles transmitidos: Mdo.Tipos de Mercados Financieros  Mdo.P. Bonos En Función a su estructura:  Organizados  No inscritos Según la fase de Negociación : • Primarios • Secundarios  Mercados de Commoditiles (mercancías)  Mercado de derivados  Mercado de seguros  Mercado de bonos Gómez Valverde.G.

Edgard .Clasificación de los Mercados Mercados financieros Materias primas divisas Mercados financieros derivados futuros Mercado de capital Mercado monetario Acciones Bonos •Certificados de deposito (deposito a plazo neg.) •Repos •Letras •Bonos estatales •f/x swaps •MBS • Mercado interbancario Gómez Valverde.

Edgard .PARTICIPANTES EN LOS MERCADOS FINANCIEROS • Inversionistas • Empresas • Intermediarios financieros • Gobierno Gómez Valverde.

Edgard .LOS INVERSIONISTAS Gómez Valverde.

UHNEVAL . •Restringir las actividades de empresas extranjeras. •Controlar el nivel de actividad económica. Cooperativas de ahorro y crédito EL GOBIERNO •Prevenir que los emisores de valores defrauden a los inversionistas.Tipos de Mercados Financieros LAS EMPRESAS fuente de información de una empresa • Estado de Pérdidas y Ganancias • Balance General o de Situación • Flujo de efectivo LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS Monetarios No monetarios Banco Central. Bancos comerciales Fondos de inversión y Pensiones .Aseguradoras.G. Edgard E.Financieras . Gómez Valverde. •Promover la estabilidad de las instituciones financieras.P. Funciones de la •Promover la competencia y la imparcialidad Regulación en el comercio de valores financieros.

Gómez Valverde. Edgard .

Gómez Valverde.¿Qué es un mercado monetario? Centro financiero donde se realiza la compraventa de letras de cambio. Edgard . divisas y oro. También se denomina al mercado del dinero a corto plazo que utiliza como soportes efectos públicos o privados.

– Formación adecuada de la ETTI (Estructura Temporal de los Tipos de Interés). – Logros de los objetivos de política económica.FUNCIONES DEL MERCADO MONETARIO: – Eficiencia en las decisiones de financiación de los agentes económicos. – Financiación ortodoxa del déficit por parte del Estado. Edgard . Gómez Valverde. El Estado utiliza el mercado monetario para alcanzar sus objetivos de política económica.

è Liquidez Ágil proceso de compra y venta de valores Gómez Valverde. è Seguridad Velar por el cumplimiento de las transacciones realizadas. è Transparencia Libre determinación de precios por la oferta y demanda. Edgard .è Equidad Igual oportunidad para participantes del mercado.

El mercado monetario está compuesto Mercado interbancario Mercado de títulos negociables Mercado monetario Por ejemplo: “La multinacional acudirá al mercado monetario para conseguir financiación”. Gómez Valverde. Edgard .

Edgard .Mercado interbancario Permite a los bancos intercambiar sus excedentes y sus déficit dentro de la moneda central nacional. Actores del mercado interbancario Banco central del país Bancos ávidos de liquidez para sus créditos Los bancos. las cajas de ahorros y las administraciones públicas son los principales agentes que intervienen en el mercado monetario. Gómez Valverde.

Banco central del país Encargado de gestionar la masa de dinero en circulación. Edgard . Gómez Valverde. para que ésta corresponda a las necesidades de la economía real.

que el Banco Central o un organismo autorizado deberá asegurarse de que son conformes y puede así ser negociados en este mercado (por los emisores de títulos “reputados”. es decir. de confianza. Edgard .Mercado de títulos negociables Tienen por objetivo permitir créditos. todos estos títulos deben estar certificados antes de ser emitidos en el mercado de los títulos negociables. Finalmente. Gómez Valverde. préstamos y gestión de la masa monetaria. es decir. esta certificación es automática). Estos títulos toman una forma comparable a la de las obligaciones a corto plazo (los tipos de interés juegan entonces un papel central en su valorización).

CPC.Docente: E. UHNEVAL Mg.G. David Abel Nieto Modesto 2 0 .P.

pudiendo recibir beneficios (dividendos y acciones liberadas) en caso de que la empresa genere utilidades. al adquirir acciones el inversionista se convierte en propietario de una parte de la empresa. dependiendo del tipo de acción que posea adquiere el derecho a participar y votar en las juntas de accionistas. Riesgo de mercado: Existen eventos importantes que originan corrientes compradoras o vendedoras. las cuales producen alzas o bajas generalizadas en todas las acciones . Beneficio: convertirnos en uno de los propietarios de grandes empresas.Acciones (Títulos de renta variable) Representan las partes en que se divide el capital de una empresa organizada como sociedad por acciones. Los inversionistas que compran una acción adquieren una participación en la propiedad del capital contable de la empresa. Riesgo de empresa: Toma en cuenta el manejo y las perspectivas de la empresa que emitió el valor. y a un voto equivalente en la administración. Adicionalmente. Cada una de ellas da derecho al titular a una participación en las utilidades y dividendos de la sociedad.

Clasificación  Ordinarias: ostentan un derecho político (participar en las decisiones) y un derecho económico. ya que tienen derecho a más de un voto (pudiendo extenderse hasta cinco votos).  Preferentes: es un título de capital porque representa propiedad en una compañía. Características Generales • Tasa fija de rendimiento • Privilegios patrimoniales limitados • Valor sin fecha de vencimiento fija . Pueden clasificarse a su vez de cuatro maneras: • Acciones autorizadas • Acciones emitidas • Acciones en circulación • Acciones de tesorería  Privilegiadas: tienen las mismas características que las ordinarias pero cuentan con el privilegio político. el cual se materializa en el cobro de un dividendo variable. Su precio tiende a fluctuar más bien con los cambios en las tasas de interés que con las perspectivas de negocios de la empresa. A diferencia de las acciones ordinarias. Por lo general se emite en la forma de un título de renta fija con un dividendo fijo. Sus tenedores tienen dos ventajas: 1) reciben antes los dividendos que los tenedores de acciones ordinarias 2) si la sociedad se declara en quiebra tienen derechos prioritarios sobre los activos remanentes. la mayoría no tienen derecho a voto.

se emiten con cargo a reserva de libre disposición de la empresa. etc. .Otra Clasificación de Acciones  Nominativas: en la acción figura el nombre del propietario de la misma  Al portador: se considera propietario a quien posee la tenencia de la acción  Liberadas: el suscriptor no desembolsa ninguna cantidad.  Sindicadas: existe una asociación entre todos los accionistas o parte de ellos en la que se establecen pactos como el de no poder vender las acciones por un tiempo determinado.

Boletín Diario BVL Agentes que intervienen en el mercado de acciones  Bolsas de Valores: BVL  Inversionistas  Emisoras  Intermediarios bursátiles  SMV (Ex CONASEV)  CAVALI 2 .

sistemas y mecanismos para la inversión y el financiamiento.A. • Facilita la negociación de valores. Un mercado donde se reúnen vendedores (ofertantes) y compradores (demandantes) de valores LA BOLSA DE VALORES DE LIMA: • Empresa Privada – S. sistemas y mecanismos adecuados para la intermediación de manera justa. competitiva. 2 5 . instrumentos derivados e instrumentos que no sean objeto de emisión masiva. continua y transparente de valores de oferta pública. proveyendo los servicios. • Ofrece servicios. ordenada.Bolsas de Valores Las Bolsas facilitan la negociación de valores inscritos.

Documentos que sustentan las operaciones en la BVL • Ficha del cliente • Orden • Póliza • Estado de Cuenta 2 6 .

GRUPO PRIVADO DE INVERSIONES . S.A.B.A. 24 Sociedad Agente de Bolsa CARTISA PERU S. 9 SAB 10 INTELIGO Sociedad Agente de Bolsa S. 17 MBA LAZARD Sociedad Agente de Bolsa S. Sociedad Agente de Bolsa 4 CITICORP PERU Sociedad Agente de Bolsa S. 8 GRUPO CORIL Sociedad Agente de Bolsa S.Sociedades Agentes de Bolsa 1 ANDES SECURITIES Sociedad Agente de Bolsa S.A.A. 18 MGS y ASOCIADOS Sociedad Agente de Bolsa S. 11 INTERCAPITAL Sociedad Agente de Bolsa S.A.A.C.A.A. 5 COMPASS GROUP Sociedad Agente de Bolsa S.A. 2 BNB VALORES PERU SOLFIN S. 22 SCOTIA Sociedad Agente de Bolsa S. S.A. Sociedad Agente de Bolsa S.C.A.A.A.A. 6 CONTINENTAL BOLSA S.A. JUAN MAGOT & ASOCIADOS Sociedad Agente de Bolsa 13 S. 15 LARRAIN VIAL SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S. 3 CELFIN CAPITAL S.A.A. 20 PROMOTORES E INVERSIONES INVESTA S.A.B.A.A. 7 CREDIBOLSA Sociedad Agente de Bolsa S.A. INVERSION Y DESARROLLO Sociedad Agente de Bolsa 12 S.VALORES S. SAB 21 PROVALOR Sociedad Agente de Bolsa S.A.A. 14 KALLPA SECURITIES Sociedad Agente de Bolsa S. 23 SEMINARIO y Cia. .A. 19 NCF Sociedad Agente de Bolsa S.A.A 16 LATINOAMERICANA Sociedad Agente de Bolsa S.

5.00 •VIGENCIA: 2 DIAS OPERADOR REPRESENTANTE •VERIFICA DISPONIBILIDAD DE FONDOS SAB EMITE POLIZA DE COMPRA T+3 VENDEDOR CAVALI BVL OPERACIÓN EJECUTADA LIQUIDACION DE LA OPERACIÓN 28 .ORDEN SAB ELEX ORDEN CLIENTE •VALOR: “LA MINA” •CANTIDAD: 500 ACCS •PRECIO: S/.

875.97 0.0500% BVL 0.24 14.59 .23 0.B.50 7.76 COMPRAS VENTAS GANANCIA POR INVERTIR EN LA BVL 248.000 Precio V 0.4550% SUB TOTAL 0.Accione s 20.79 12.38 75. de Liquid.5415% IGV TOTAL Costos 34.0050% 0.63 76.2500% 0.07 9.50 6.61 11.0650% 0.A.0775% 0.00 Costos por S. CAVALI F.0650% 0. de Liquid. 0.5415% IGV TOTAL Costos 35.0500% 0.69 62.71 64.4550% SUB TOTAL 0.01 1.04 8. 0.70 1.0075% 0.10 11.0050% 0.17 13.0075% 0.71 Cap + Gan 14.0775% F.123.800.000 Precio C 0.2500% SMV 0. compra 0.00 Accione s 20. CAVALI F.200. de Garant.69 Capital 13.A.17 Costos por venta S. de Garant. SMV BVL F.90 10.B.

B Comprador ELEX Vendedores dinero Tres días útiles después CAVALI valores 30 .B.A. A S.A.Operación Contado S.B.

propuestas a firme (ELEX) • 9:30 a 13:30 horas. operaciones de cierre (negociación a precios de cierre) 31 . • 13:30 a 14:00 horas.Fases de la negociación con acciones al contado Horarios de Negociación en Rueda Para el caso de la negociación de operaciones al contado con acciones: • 9:00 a 9:30 horas. negociación de acciones (fluctuación de precios).

MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS RENTABILIDAD Y RIESGO DE UN ACTIVO FINANCIERO RIESGOSO E.G.P. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda .

Riesgo sistemático (no diversificable o inevitable): Afecta a los rendimientos de todos los valores de la misma forma. entre más utilidades tenga más rentable es. Efrain Caballero Baldoceda E. La rentabilidad es relacionada con el rendimiento de un negocio.G. RIESGO Riesgo es la posibilidad de que los resultados reales difieran de los esperados o posibilidad de que algún evento desfavorable ocurra. por ejemplo una decisión política afecta a todos los títulos por igual.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS RENTABILIDAD La rentabilidad hace referencia a que el proyecto de inversión de una empresa pueda generar suficientes beneficios para recuperar lo invertido y la tasa deseada por el inversionista.P. y es muy útil conocer el grado en que los rendimientos de un activo se ven afectados por tales factores comunes. Es posible reducirlo mediante la diversificación. Riesgo no sistemático (diversificable o evitable): Este riesgo se deriva de la variabilidad de los rendimientos de los valores no relacionados con movimientos del mercado como un conjunto. No existe forma alguna para proteger los portafolios de inversiones de tal riesgo. UHNEVAL .

G. en otras palabras.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS ACTIVO FINANCIERO El Activo Financiero por lo general es un documento legal que representa una inversión o un derecho económico para quien está entregando el dinero y es un mecanismo de financiación para quien lo está emitiendo. La entidad o persona que expide este documento llamado emisor. adquiere una obligación de carácter económico con la persona o entidad que adquiere el Título. E.P. y este último a su vez espera recibir renta o retorno por la inversión realizada. También existen otros tipos de Activos Financieros que no necesariamente son documentos. recibiendo el dinero en préstamo. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda . este se denomina beneficiario.

Hay un 25% de probabilidades de que experimente un auge y.120. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda . es actualmente de S/. la empresa pagaría un dividendo de S/. 40.00 Respecto a las perspectivas del estado de la economía son las siguientes: Hay un 50% de probabilidades de que la economía sea normal.00. 180.00 por acción y el precio de la acción subiría a S/. 8. ¿Cuánto es el retorno esperado de la acción? ¿Cuánto es la desviación estándar de dicho retorno? E.P. no se pagarían dividendos y el precio de la acción caería a S/. de darse una recesión.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS Supermercado Huánuco El precio de la acción del Supermercado Huánuco. Por el contrario. Si se presenta un auge. 140.00.00. 4. Si la economía es normal. Hay un 25% de probabilidades de que se presente una recesión.00 y el precio de la acción subiría a S/.G. el dividendo sería de S/.

MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS Resolviendo el caso.P. empezamos por calcular el retorno de la acción para cada uno de los estados posibles de la economía. que es el retorno producido por el cambio en el precio de la acción. y D. Como bien sabemos el retorno de una acción tiene dos componentes: el retorno (o rentabilidad) por los dividendos y el retorno por la ganancia de capital. tendremos: Rentabilidad de dividendos = D / P0 Rentabilidad ganancia de capital = (P1 .P0) / P0 E. al dividendo pagado. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda . Si llamamos P0 al precio actual de la acción (que es lo que tenemos que invertir ahora para tener acceso a los dividendos y a la ganancia de capital). P1. al precio al final del año.G. Retorno o rentabilidad de la acción = Rentabilidad dividendos + Rentabilidad por ganancias de capital.

67% Fuente: Elaboración propia.00% -66. E.67% Escenario AUGE NORMAL RECESIÓN Rentabilidad Total 56.00% (40-120)/120=66. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda .67% (180-120)/120=50.1 Rentabilidad Rentabilidad de Rentabilidad ganancia de dividendos capital 8/120= 6.P.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS A continuación mostramos los cálculos de la rentabilidad para cada uno de los escenarios: Cuadro 1.G.33% (140-120)/120=16.67% 20.00% 4/120=3.67% 0/120=0.

P.G.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS E. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda .

7.Er pi x [ri .2 Desviaciones del retorno con respecto al Er Escenario Probabilidad ri .30 NORMAL 0.17 (-74.50 = 0.25 56.7.P.17) x 0.0 .7. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda .67) .25 (-66.25 RECESIÓN 0.50 20.25 = -18.17 x 0.50 12.25 = 12.5 x 0.67 .5 = 74. E.17 49.5 = 12.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS Cuadro 1.G.55 Fuente: Elaboración propia.5 = 49.Er] AUGE 0.

P. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda .MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS E.G.

50 78.17 604.P.0 .MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS Cuadro 1.25 (-66.67) .5 = 49.17 1.42 NORMAL 0.7.375.67 .7.Er] AUGE 0.3 Varianza y Desviación Estándar del Restaurante Huánuco Escenario Probabilidad [ri – Er]2 pi x [ri .G.5 = 74.29 Fuente: Elaboración propia.25 56.5 = 12. E.7.50 20.13 RECESIÓN 0. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda .

Lo primero es tener siempre las reglas básicas en cuanto a en qué se debe invertir. Ello suena muy sencillo.G. Se nos ocurre que una modesta forma de contribuir a la toma de decisiones de los inversionistas es enunciar algunas tendencias que tienen una alta probabilidad de concretarse.P. de acuerdo a los objetivos trazados y según el perfil de riesgo de cada quién. La noción más común de diversos analistas es que se debe adoptar estrategias defensivas (proteger nuestro dinero) y tomar riesgos de forma selectiva. pero el problema está en que para hacerlo debemos agenciarnos cada vez de más y mejor información. lo cual no todos están dispuestos a hacerlo o en capacidad de lograrlo. De hecho no hay respuestas mágicas. ¿Qué debe hacer el inversionista común ante tal entorno? Esta debe ser la interrogante repetida que muchos nos hacemos. E.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS ¿Qué estrategias de inversión debemos considerar en el 2012? El 2012 se inicia de forma poco promisoria para los mercados financieros. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda . básicamente por lo que viene aconteciendo en la zona euro.

La volatilidad seguirá reinando en los mercados Por la incertidumbre reinante las bolsas se mantendrán inquietas y fluctuarán constantemente. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda . Esta sigue siendo una buena alternativa para los más conservadores. Las tasas de interés (pasivas) seguirán cayendo Gradualmente ello ha venido ocurriendo los últimos años y esa tendencia parece continuar a inicios de este 2012.G. El sol prevalecerá sobre el dólar y el euro se deteriorará Al menos durante este año será preferible todavía seguir optando por los soles al invertir. 3.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS 1. especialmente para plazos de un año a más. 2.P. También será preferible mantenerse alejado del euro. Aún así existen algunas entidades que ofrecen tasas interesantes. Ello significa que hay riesgo de pérdidas en el corto plazo y que es recomendable estar en bolsa solo si se desea mantener un horizonte más largo de inversión (varios años). donde las expectativas de alza mejoren. E.

E. especialmente en los segmentos medios de ingresos. 6. Igual las empresas que proveen bienes o servicios a este sector se verán beneficiadas. El oro seguirá siendo atractivo (y la plata también) A falta de muchas alternativas de refugio. Lo que está ahora en duda es sí tendrá un crecimiento tan importante como el que tuvo los años anteriores. el oro seguirá recibiendo la atención de los inversionistas. Todavía hay oportunidades en el sector inmobiliario Por ejemplo se estima que la venta de viviendas seguirá creciendo de manera importante. Está lista quizás dista de ser completa.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS 4.P.G. El crecimiento en Perú será liderado por la construcción Pero en este caso debido más a los proyectos del gobierno que a los de la inversión privada. pero significa un buen punto de inicio. 5. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda .

07%. Alex siguió el consejo. En principio porque el dólar ha perdido valor frente al sol en no menos del 2 %. a inicios del presente año le recomendaron los fondos mutuos de corto plazo.5 %.P. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda . lo que significa que los fondos de Alex han perdido poder adquisitivo.G.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS BUSCANDO LA INVERSIÓN SIN RIESGO Alex es un joven arquitecto que acostumbra a ahorrar cada mes. En cuanto a los soles.5 %. Por ello.). se debe tener en cuenta que la inflación en la primera mitad del año ha superado el 1. ¿Habrá descubierto Alex el secreto de las inversiones sin riesgo? Lamentablemente no. E. Luego de algunos meses transcurridos Alex ha revisado sus resultados y se encuentra que sus fondos de corto plazo en soles han ganado 0. Siendo financieramente conservador pidió consejo a un banco respecto a las inversiones sin riesgo. y al menos se sintió aliviado porque "se mantenía en su plata". pero en la duda adquirió tanto cuotas de fondos en soles como en dólares. es decir que hoy compra menos con la plata invertida que lo que compraba a inicios del año. y los de dólares incrementaron en 0. por lo que su supuesta ganancia de sus fondos en dólares es en realidad un saldo negativo (convirtiendo los dólares a soles. Alex sabe que la crisis actual ha hecho perder dinero a muchos.

que se asocia a la posibilidad de poder transformar nuestras inversiones en dinero de forma rápida sin sacrificar valor (por ejemplo hay depósitos a plazo que permiten retirar antes del vencimiento pero con castigo.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS A Alex se le debió informar que no existe inversión sin riesgo. El problema es que el riesgo tiene múltiples orígenes y no se pueden controlar todos. El riesgo es ante todo la posibilidad de perder dinero al invertir.P. Otro riesgo importante es el de liquidez. Como concluimos de nuestra historia incluso la apreciación del sol (caída del dólar) o la propia inflación nos pueden generar pérdidas. E. Igualmente existe el riesgo crediticio.G. Por ejemplo existe el riesgo de mercado que se verifica con la fluctuación de precios de las inversiones que realizamos (como pasa todos los días con las acciones y con los bonos también). lo que significaría que no son líquidos). UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda . que se relaciona a la posibilidad que alguna empresa incumpla sus obligaciones de pago en los instrumentos que emite (las calificadoras de riesgo opinan sobre ello).

E. Como concluimos de nuestra historia incluso la apreciación del sol (caída del dólar) o la propia inflación nos pueden generar pérdidas. Igualmente existe el riesgo crediticio. lo que significaría que no son líquidos). que se relaciona a la posibilidad que alguna empresa incumpla sus obligaciones de pago en los instrumentos que emite (las calificadoras de riesgo opinan sobre ello). UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda . Otro riesgo importante es el de liquidez. El riesgo es ante todo la posibilidad de perder dinero al invertir.P.G.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS A Alex se le debió informar que no existe inversión sin riesgo. que se asocia a la posibilidad de poder transformar nuestras inversiones en dinero de forma rápida sin sacrificar valor (por ejemplo hay depósitos a plazo que permiten retirar antes del vencimiento pero con castigo. El problema es que el riesgo tiene múltiples orígenes y no se pueden controlar todos. Por ejemplo existe el riesgo de mercado que se verifica con la fluctuación de precios de las inversiones que realizamos (como pasa todos los días con las acciones y con los bonos también).

pero lo mínimo que debe reclamar es buena información. también deben ilustrarnos sobre los riesgos.P. No basta que nos hablen de los posibles rendimientos.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS Alex (como muchos otros) no desea convertirse en experto inversionista y no le atrae mucho la idea de tener que procurar tanta información sobre los distintos riesgos. Por ejemplo. No es necesario que lo sea. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda .G. sus inversiones enfrentarán principalmente los siguientes riesgos: • • • Acciones o bonos: riesgo de mercado y riesgo de liquidez En fondos mutuos que invierten en acciones o bonos: riesgo de mercado y riesgo crediticio En fondos mutuos de corto plazo o en depósitos a plazo: riesgo cambiario o riesgo de inflación. E.

G. UHNEVAL Braulio M.PORTAFOLIO DE INVERSION E.P. Trinidad Jaco .

commodities. acciones.¿Que es un portafolio de inversión ? • Un conjunto de activos financieros de una persona natural o inversionista institucional • Contiene una combinación de bonos. bienes raices y equivalentes de caja • El proposito es reducir el riesgo mediante diversificación • Objetivo: La mejor rentabilidad con un adecuado riesgo Braulio M. Trinidad Jaco .

Mercado de commodities Braulio M. Mercado de derivados. Mercado de divisas.Los instrumentos financieros con los que se puede crear un portafolio son variados y pueden proceder de los siguientes mercados • • • • • Mercado de dinero. Mercado de capitales. Trinidad Jaco .

Trinidad Jaco .Para que se construyen portafolios de inversión ? • • • • Diversificación Eficiencia en inversión Poder de negociación Cumplir con unos objetivos de inversión Braulio M.

Trinidad Jaco .El Proceso : OBJETIVOS INVERSIONISTA ACCIONES PASIVA MEDICIÓN AJUSTES MEZCLA ACTIVOS RENTA FIJA FILTRO Y SELECCIÓN RETORNOS VARIACIÓN ACTIVOS Y ACTIVA OTROS Braulio M.

Construcción de un portafolio papel comercial 50% pagares 15% acciones 20% cetes 10% bonos 5% Braulio M. Trinidad Jaco .

Trinidad Jaco . rendimientos. plazos y liquidez Liquidez Braulio M.Elementos básicos de una inversión Riesgo Rendimiento INVERSIÓN Plazo Diversificación Elección de diferentes instrumentos con distintos riesgos.

Trinidad Jaco .rentabilidad E.P.La relación riesgo . UHNEVAL Braulio M.G.

Trinidad Jaco .La Relación Riesgo .Rentabilidad EL RETO Aumentar el Rendimiento Disminuir el Riesgo Braulio M.

• RENTABILIDAD
– Ganancia en el valor del dinero en el tiempo. – Beneficio financiero asociado a una inversión. – Incluye valorización y rendimientos

• RIESGO
– Medida de la posibilidad de perder en una inversión. – De que una inversión no sea tan rentable como se espera. – Se diferencia de la incertidumbre en que es medible. – Se mide con la desviación estándar de la rentabilidad.

Braulio M. Trinidad Jaco

Rentabilidad esperada:

Ep = P1R1+ P2R2 + . . . . + PnRn

Donde: • E(p) es el rendimiento esperado del portafolio • pi es la probabilidad del rendimiento esperado con el escenario i • rpi es el rendimiento esperado con el escenario i

Braulio M. Trinidad Jaco

Ejemplo
Escenario Mdo a la alza Mdo a la baja Crisis azucarera p 0.50 0.30 0.20 Rp 25.00% 10.00% -25.00%

Braulio M. Trinidad Jaco

Medida del riesgo Braulio M. Trinidad Jaco .

Ejemplo Braulio M. Trinidad Jaco .

de sus pasivos indirectos en las carteras de los ahorradores últimos les proporcionan los recursos que precisan para adquirir activos primarios sobre los prestatarios últimos. La relación entre los prestatarios últimos. por parte de los intermediarios financieros. los intermediarios financieros y los ahorradores últimos se reflejan a continuación GEORGE ALBERTO FIGUEROA MALPARTIDA . La colocación.INTERMEDIARIOS FINANCIERO La función básica de los intermediarios financieros es la de transformar los activos primarios en activos indirectos.

y un segundo grupo formado por los Prestatarios Últimos que si poseen activos pero no tienen fondos de financiación. GEORGE ALBERTO FIGUEROA MALPARTIDA .Está integrado por un primer grupo los Ahorradores Últimos que son los que cuentan con los fondos de financiación pero carecen de activos.

GEORGE ALBERTO FIGUEROA MALPARTIDA . sino que habría que precisar que dicha actividad constituye el eje básico de su actuación. por tanto están siempre dispuestos a recibir todos los fondos que deseen depositarse en ellos a los tipos de interes anunciados. puesto que tal función es desarrollada por otros muchos agentes. La función de prestar y pedir prestados fondos no basta para definir estas instituciones. Los Intermediarios Financieros son un conjunto de instituciones especializadas en la mediación entre los prestamistas y los prestatarios últimos de la economía. y que.CARACTERÍSTICAS DE LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS.

El broker lleva una comisión por la compra o la venta.• Los brokers actúan igual que los dealers pero con la diferencia de que compran y venden por cuenta y riesgo de un tercero. Del beneficio o la pérdida es responsable el tercero GEORGE ALBERTO FIGUEROA MALPARTIDA .

GEORGE ALBERTO FIGUEROA MALPARTIDA . Otro grupo lo forman los corredores y comisionistas. pues este puede operar por su cuenta o por cuenta de un tercero. no originando su actividad ningún cambio en los activos negociados puesto que los dealers no crean nuevos y diferentes activos a los ya existentes El dealers puede ser a la vez un broker. que en la actualidad ya casi no existen. debido a que sus funciones han sido absorbidas por los intermediarios financieros.Los dealers compran y venden activos financieros para mantener un patrimonio.

sino que sobre la base de ellos crean activos nuevos que colocan entre los ahorradores. obteniéndose de estos los fondos necesarios para la realización de sus inversiones. • Podemos distinguir dos tipos de Intermediarios Financieros. ellos son: GEORGE ALBERTO FIGUEROA MALPARTIDA .• Los intermediarios financieros adquieren activos como forma de inversion y no lo revenden.

GRACIAS .

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