Fernando Peris Alcantud (profesor de Geografía e Historia) Tema 8.

La economía del período de entreguerras (1918-1939) (Historia del Mundo Contemporáneo)

ESQUEMA TEMA 8 LA ECONOMÍA DEL PERÍODO DE ENTREGUERRAS (1918-1939)
1. LOS PROBLEMAS ECONÓMICOS DE LA PAZ

➢ 1.1. Los efectos inmediatos de la guerra  La Gran Guerra tuvo efectos muy negativos sobre la economía mundial:  Debilitó a los contendientes europeos: • Afectando negativamente a la población y a la producción. • Provocando la ruptura de la cooperación internacional entre los propios aliados. • En 1918 más de ocho millones de hombres habían perdido la vida en el campo de batalla. • Más de seis millones de hombres habían quedado inválidos. • Más de 21 millones de personas habían resultado heridas. • Casi la décima parte del equipo productivo europeo (máquinas, fábricas y otras infraestructuras) estaba inutilizado por las destrucciones. • Aumentó la inflación. • Deflación monetaria. • Los países aliados estaban muy endeudados con Estados Unidos, debido a los préstamos durante el conflicto.  Los tratados de paz firmados tras el fin de las hostilidades, en especial el Tratado de Versalles: • Generaron grandes desacuerdos económicos entre países. • Desestabilizaron el sistema monetario internacional. • Redujeron la confianza de los inversores.  Alemania fue considerada responsable del conflicto y se le exigió el pago de elevadas sumas de dinero (reparaciones de guerra), que dificultaron enormemente la recuperación de su economía. La mayor parte de estas indemnizaciones fueron exigidas por Francia, que condicionó el pago de sus deudas de guerra a los demás países aliados a recibir las reparaciones de Alemania.  Estados Unidos, el principal acreedor, se oponía a estas reparaciones argumentando que Alemania no tenía capacidad económica para hacer frente al pago de unas cantidades tan elevadas, pero, a su vez, exigía la satisfacción de las deudas interaliadas aduciendo que su naturaleza era diferente.  Todo ello comportó serias divergencias entre los antiguos aliados, que no lograron ponerse de acuerdo ni sobre cómo debían pagarse las deudas ni cómo organizar las relaciones comerciales y monetarias entre ellos.  Los problemas económicos fueron especialmente graves en Alemania: • Donde el esfuerzo por recaudar las cantidades fijadas en el Tratado de Versalles comportó la quiebra de su sistema monetario en 1923 y una inflación sin precedentes, que arruinó a todos aquellos que tenían ingresos fijos (pensionistas y asalariados, básicamente). • Entre 1923 y 1925, Francia y Bélgica ocuparon la cuenca del Ruhr, el principal centro de la minería del carbón y de la siderurgia alemana, como garantía del pago de las reparaciones exigidas. • Todo ello desestabilizó todavía más la economía germánica y estimuló el apoyo a 1

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un nacionalismo radical que cristalizó con el ascenso del nazismo. ➢ 1.2. Los desequilibrios comerciales  Las nuevas fronteras fijadas en los tratados de paz modificaron los flujos de intercambio de mercancías:  Alemania, como consecuencia del Tratado de Versalles, perdió numerosos territorios. Su territorio disminuyó, con respecto a 1910, en un 13% y su población en un 10%.  Austria y Hungría quedaron reducidas a una cuarta parte de su extensión anterior al conflicto.  Bulgaria y Turquía, como países derrotados, y Rusia, debido a las consecuencias del triunfo de la revolución bolchevique, también vieron menguar sus territorios.  A todo ello se sumó el desequilibrio comercial entre los países industrializados y los países exportadores de alimentos y materias primas.  La recuperación de la producción de los Estados contendientes provocó un exceso de oferta de alimentos y materias primas de cuya exportación dependían muchos países para financiar sus importaciones. ➢ 1.3. El auge de la economía estadounidense  La guerra aceleró también la consolidación de la supremacía de Estados Unidos frente al Reino Unido:  A pesar de que la moneda británica (libra esterlina) siguió siendo durante algunos años las más utilizada en las transacciones internacionales, el empeño del Reino Unido en mantener su moneda fuerte para que pudiera competir con el dólar, acabó afectando negativamente a sus exportaciones y a su producción.  Poco a poco el dólar se fue imponiendo como moneda de cambio, ya que era la única convertible en oro.  La banca estadounidense se afirmaba como la más dinámica y Estados Unidos se convertía en la única plaza financiera capaz de mantener un sistema de préstamos a largo plazo.  En el auge estadounidense también influyó el desequilibrio comercial entre Estados Unidos y Europa. La mayor competitividad de Estados Unidos provocó una balanza comercial favorable: exportaba a Europa mucho más de lo que importaba de ella. La economía norteamericana se convirtió en la única gran financiadora de la reconstrucción europea en la posguerra.
2. LOS “FELICES AÑOS VEINTE”

➢ 2.1. La prosperidad americana  Estados Unidos:  Proveedor de mercancías y de capital, que aceleró el crecimiento de su producción industrial, acompañado de un profundo cambio en su estructura económica.  Tras la guerra aumentó extraordinariamente sus exportaciones, lo que generó un creciente superávit en su balanza comercial.  Un gran crecimiento económico:  La expansión de la economía estadounidense fue posible gracias a una profunda transformación productiva dominada por: • La innovación técnica. • Los cambios en la organización del trabajo. 2

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 Se produjo una gran renovación del sector energético que comportó un gran incremento del uso de la electricidad y el petróleo.  Se popularizó el uso del teléfono y, sobre todo, el automóvil y de electrodomésticos como la radio, la plancha, los frigoríficos, etc.  El automóvil fue el sector emblemático de este auge: • El primero en aplicar la producción en serie mediante cadenas de montaje ((fordismo). • Sus efectos fueron muy positivos tanto en sectores ya existentes como en otros nuevos.  Se generalizó la construcción de elevados rascacielos en las grandes ciudades, cuyo crecimiento demográfico fue muy superior a la media.  Se llevó a cabo un proceso de concentración empresarial, resultado de la fuerte competencia para rebajar los precios.  La consecuencia principal de estos cambios fue el gran aumento de la productividad, muy superior en casi todos los sectores industriales al de la economía europea: • Permitió a la economía estadounidense reducir los costes de producción. • Tuvo efectos muy positivos para el empleo, que a su vez generó un aumento de la demanda y estimuló el crecimiento de la oferta.  Entre 1922 y 1929 la tasa de crecimiento anual de Estados Unidos se situó cerca del 5%.  La revolución de los consumidores:  Grandes cambios en los sistemas de compraventa.  Los establecimientos comerciales especializados y de reducidas dimensiones tuvieron que enfrentarse a las cadenas de grandes almacenes, que impusieron un nuevo método de venta, atractivo y estimulante para el consumo.  La compra a plazos o a crédito permitió que una proporción elevada de familias pudiese aumentar sus compras, lo cual aumentó, a su vez, la demanda de productos, convirtiéndose en uno de los principales motores de la expansión de la economía.  El deseo de vender más dio a la publicidad y al marketing un papel muy relevante en la economía norteamericana.  El aumento masivo del consumo y la expansión de estos nuevos sistemas de compraventa comportaron una verdadera revolución de los consumidores.  La confianza de gran parte de la población en que su situación futura sería todavía mejor, hizo que el consumo creciera en una proporción superior al aumento de los ingresos, lo cual provocó un gran endeudamiento de las familias.  La desigual distribución de la renta:  No todos los grupos de población vieron mejorar su situación en la misma proporción: • Los beneficios de las empresas y los dividendos de sus accionistas crecieron a un ritmo muy elevado. • El aumento de los salarios fue mucho menor.  La mejora de la capacidad adquisitiva de los trabajadores no fue suficiente para absorber el aumento de la producción resultado de la fabricación masiva y en serie.  En pocos años el fenómeno de la sobreproducción empezó a ser un problema para la economía estadounidense.  La agricultura: 3

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Fue el sector más perjudicado por la prosperidad de la década de 1920. Los productores agrarios, que se habían endeudado durante los años de la guerra para aumentar la producción, vieron cómo se reducían sus ingresos debido a la disminución de las exportaciones y de los precios a partir de 1922. • Los precios industriales se mantuvieron muy por encima de los agrícolas, provocando la ruina de millones de agricultores, que se vieron obligados a malvender sus tierras y a emigrar a las ciudades. ➢ 2.2. La fiebre bursátil  A partir de 1925, los beneficios empresariales tendieron a invertirse no en sectores productivos, sino en los circuitos de crédito y en la Bolsa.  Inicialmente el auge bursátil fue resultado de la buena situación de las empresas y sus favorables perspectivas de futuro.  El alza de las cotizaciones dio paso a una burbuja especulativa:  El aumento del valor de las acciones se producía sobre todo por el convencimiento entre los inversores de que cuanto antes compraran mayor sería la ganancia que obtendrían, resultado no del dividendo a recibir sino de la diferencia entre el precio de compra y el de venta (plusvalía bursátil).  Ante la confianza de que las cotizaciones seguirían subiendo, ningún inversor quería ser el último en comprar, lo cual generó una gran demanda de valores bursátiles que hacía aumentar todavía más su cotización en el mercado.  El interés por la Bolsa llegó a los pequeños inversores, muchos de los cuales pidieron préstamos para comprar acciones:  En un primer momento pensaron que podrían devolverlos vendiendo parte de las acciones, que a su vez eran adquiridas por otros pequeños inversores también a crédito.  Mientras el precio de las acciones mantuvo su tendencia al alza, la euforia continuó y los préstamos pudieron devolverse sin problemas, aunque las cotizaciones dejaron de tener relación con los beneficios y con la posible evolución en el futuro de las empresas. El problema se inició en 1929 cuando el valor de las acciones empezó a descender. • •
– ¿POR QUÉ QUEBRÓ LA BOLSA DE NUEVA YORK?

➢ La primera manifestación de la crisis se inició cuando, ante el convencimiento de que las cotizaciones no podían seguir subiendo, algunos inversores empezaron a poner sus acciones a la venta con la esperanza de obtener todavía buenos beneficios. ➢ Frente a la masiva oferta de títulos, las cotizaciones comenzaron a bajar, provocando un efecto en cadena que hizo incrementar todavía más el número de acciones a la venta. ➢ La desmesurada oferta comportó el desplome del valor de las acciones, lo cual provocó el llamado “jueves negro” (24 de octubre de 1929):  Ese día el pánico se apoderó de los inversores y 13 millones de títulos fueron puestos a la venta sin que encontrasen comprador.  Fue el crack de la Bolsa de Nueva York. ➢ El deseo de comprar lo antes posible para ganar más dio paso al de vender cuanto antes para perder lo menos posible. ➢ La caída en picado del valor de las acciones arruinó a muchos inversores. 4

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➢ La exigencia de los bancos de cancelar los préstamos para la compra de acciones comportó otra oleada de ventas, que dio lugar a un “martes negro” el 29 de octubre. El camino hacia la depresión había comenzado.
3. LA GRAN DEPRESIÓN

➢ 3.1. Las causas de la Gran Depresión  Una serie de factores transformaron la crisis bursátil en una recesión de una gravedad y una duración desconocidas hasta entonces:  En primer lugar, hay que señalar la sobreproducción industrial, cuyas primeras muestras eran ya evidentes antes del hundimiento de la Bolsa: • Diversos indicadores de la actividad industrial muestran que el ritmo de crecimiento estaba desacelerándose en Estados Unidos con anterioridad a 1929. • La economía probablemente hubiera entrado en recesión sin el desplome bursátil.  En segundo lugar, la crisis de liquidez (falta de recursos monetarios para hacer frente al pago de las deudas) como consecuencia del crack de la Bolsa favoreció la expansión de la crisis: • La caída de las acciones generó una cadena de impagos y provocó el cierre de muchas industrias y entidades bancarias. • Forzó la retirada de inversores de Europa y la cancelación de muchos créditos. • El deseo de vender a cualquier precio los bienes ya producidos aceleró el descenso de los precios (deflación).  En tercer lugar, la caída del consumo provocada por el paro y el convencimiento de que la situación económica iba a empeorar agravó todavía más la situación. Varias causas influyeron en este descenso del consumo:  La disminución de la capacidad adquisitiva de aquellos que habían invertido en Bolsa y se vieron afectados por la crisis de liquidez.  El temor a ser despedido del trabajo ante el cambio de coyuntura.  La caída de los precios agrarios.  El endeudamiento provocado por la adquisición en años anteriores de bienes de consumo duraderos (lavadoras, coches) y, una vez iniciado el descenso de los precios, la convicción de que en el futuro se podrían comprar los bienes más baratos. ➢ 3.2. La crisis bancaria e industrial  El hundimiento bursátil hizo que los deudores no pudieran devolver sus préstamos.  La mayoría de los bancos había aceptado acciones de la Bolsa como garantía de los préstamos.  El miedo a la quiebra de los bancos asustó a la población, que acudió masivamente a retirar los efectivos de sus cuentas, pero las entidades financieras no pudieron reponer los depósitos bancarios a sus titulares por falta de recursos monetarios.  Todo ello desató una crisis bancaria:  Los bancos redujeron enormemente la concesión de créditos para la industria y el consumo.  Drástica reducción de las inversiones industriales.  Descenso del consumo.  Aumentó y se agravó la sobreproducción, aumentando los stocks de manera considerable y disminuyendo los precios. 5

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 Todo esto conllevó una crisis industrial. La caída de la actividad en el sector secundario supuso un gran aumento del desempleo.  La depresión tuvo unas graves consecuencias sociales y la pobreza se extendió entre amplias capas de la población.  El desempleo agravó aún más la contracción de la demanda. Millones de parados sin ingresos dejaron de consumir.  Gran parte de los que conservaban el empleo temían perderlo, por lo que redujeron también su consumo para ahorrar en previsión de un empeoramiento de su situación personal.  Al disminuir la demanda, descendió de nuevo la producción industrial y agraria. La crisis nutría la crisis.
4. LA EXPANSIÓN MUNDIAL DE LA CRISIS

➢ 4.1. Los mecanismos de expansión de la crisis  La crisis de Estados Unidos en la década de 1930 arrastró a muchos países de Europa y del resto del mundo.  Los mecanismos de expansión de la crisis fueron varios:  El descenso de los precios de los productos norteamericanos puso en serias dificultades a las empresas del resto del mundo, que no podían competir con ellos.  El retroceso de la demanda estadounidense redujo drásticamente sus importaciones, perjudicando a los países exportadores del resto del mundo.  Los problemas de la banca americana comportaron un drástico descenso de sus préstamos e inversiones en Europa.  Los inversores estadounidenses repatriaron muchos de sus capitales, lo cual provocó la extensión de la crisis bancaria en el viejo continente.  Los préstamos entre bancos extendieron la crisis a todo el sistema financiero, afectando sobre todo a Hungría, Checoslovaquia, Rumanía, Polonia y Alemania.  En el Reino Unido y Francia la recesión no fue tan grave. ➢ 4.2. El hundimiento del comercio  La causa principal de la reducción del comercio fue el aumento del proteccionismo en los principales países, fundamentalmente en el continente europeo y en Estados Unidos.  El hundimiento del comercio internacional se produjo por:  Los intentos de cada país por solucionar sus dificultades al margen del resto.  La profunda reducción de la demanda interna en algunas economías.  El enfrentamiento comercial entre Europa y Estados Unidos.  La caída del comercio comportó la expansión de la crisis a los países exportadores de alimentos y materias primas de América Latina y Asia, cuyas ventas cayeron enormemente.
5. LOS CAMINOS DE LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA

➢ 5.1. La propuesta keynesiana  Frente a quienes insistían en ajustar a la baja los salarios como única solución para que la producción aumentara, Keynes detectó que esta medida era errónea, y defendió que la crisis no era pasajera y que la recuperación no surgiría espontáneamente si los gobiernos no actuaban en su favor. 6

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 Keynes:  Argumentó que el principal problema de la economía era la falta de demanda ante la caída de la inversión.  Sin demanda, los empresarios no tenían incentivos para aumentar la producción y, a través de ella, el empleo.  Ante el derrumbe de la inversión privada, proponía que el Estado incrementase el gasto público, fundamentalmente en actividades como obras públicas, que emplean a muchos trabajadores.  El gasto del Estado generaría déficit público, pero eso no constituiría un problema, ya que si el Estado gastaba, aumentaba la demanda no sólo por el importe de los gastos efectuados, sino también, y en una proporción mayor, porque ese gasto inicial, transformado en salarios y bienes, creaba nueva demanda sobre otros sectores (multiplicador keynesiano).  Al ampliarse la producción total, el Estado podría incrementar los ingresos por impuestos, y reducir, o incluso anular a medio plazo, el déficit público estatal.  Ante la necesidad de potenciar el consumo, defendió la mejora de las condiciones salariales para aumentar la capacidad adquisitiva de la clase obrera.  Argumentó que la prosperidad dependía sobre todo de la inversión y el consumo y no del ahorro, que podía resultar nefasto.  Afirmó que el papel de los capitalistas era invertir, y el de los trabajadores, consumir. ➢ 5.2. El New Deal de Roosevelt  El intento de recuperación asociado a las teorías de J.M. Keynes es el denominado New Deal:  Plan económico para superar la crisis y paliar sus efectos sociales puesto en práctica por el presidente estadounidense Franklin Delano Roosevelt (Partido Demócrata) tras su victoria electoral (frente a Hoover, del Partido Republicano) en el año 1932.  El programa del nuevo dirigente era muy contradictorio, ya que proponía aumentar la intervención del Estado y, al mismo tiempo, reducir el déficit público recortando gastos.  Las medidas más importantes del New Deal no implicaron un gran incremento del gasto público, sino que trataron de luchar contra el descenso de los precios (deflación) creando organismos para regular la producción y los precios:  A partir de la Ley de Ajuste Agrario se creó el Agricultural Adjustment Administration (AAA), con el fin de reducir la producción agraria y recuperar los precios.  La Ley Nacional de Recuperación Industrial (NIRA) creó organismos oficiales: • El National Recovery Administration (NRA) para fomentar los acuerdos de precios entre empresas y evitar su reducción. • La Public Works Administration (PWA) para promover grandes proyectos de infraestructuras que redujesen el desempleo y aumentasen la demanda.  Con el objetivo de impedir una crisis especulativa y bancaria, Roosevelt estableció un rígido control estatal sobre los bancos para asegurar su solidez financiera, al mismo tiempo que creó un seguro federal para garantizar las cuentas de los pequeños inversores en caso de quiebra.  También se creó una comisión de valores y cambio, encargada de supervisar las emisiones de acciones y velar por el buen funcionamiento del mercado bursátil.  Para favorecer las exportaciones, se impulsó una política monetarista, que devaluó el 7

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dólar.  En la mejora de las condiciones de los trabajadores:  La nueva ley de relaciones laborales (National Labor Relations Act) en 1933 desempeñó un papel fundamental, ya que reconoció la libertad de sindicación en las empresas y el derecho a la negociación colectiva de los salarios.  El gobierno estableció un salario mínimo y un máximo de horas de trabajo semanales.  Se aprobó la ley de creación de la Seguridad Social (Social Security Act), por la cual el gobierno federal se implicaba en la provisión de las prestaciones básicas de desempleo y de asistencia a las personas mayores sin recursos.  Una buena parte de los empresarios no fue favorable a las propuestas de Roosevelt y criticó el intervencionismo del Estado, que decretaba normas, fijaba precios y regulaba salarios.  La desconfianza empresarial provocó el retraimiento de los empresarios y comportó que las inversiones privadas fuesen más escasas de los esperado.  Podemos afirmar que la política de Roosevelt contribuyó a la estabilización de la economía, aunque sin llegar a una nueva etapa de crecimiento.  En realidad, la recuperación no llegó hasta 1939, cuando el estallido de una nueva guerra en Europa incentivó el desarrollo de la industria armamentística en Estados Unidos y su papel de proveedor de los aliados europeos. ➢ 5.3. Los países escandinavos  La recuperación de la economía en Suecia y Dinamarca fue más rápida que en la mayoría de los países, al otorgar al presupuesto del Estado un papel activo en la lucha contra la recesión económica, convirtiéndolo en un instrumento anticrisis.  El Estado aumentaba su inversión para compensar el efecto negativo de la menor inversión privada.  En la puesta en práctica de esos programas fue decisiva la fuerza de los partidos socialdemócratas:  Estos partidos influyeron en la aprobación de planes de ayuda a los parados, dentro de un amplio programa de fomento de la igualdad.  Se inició en estos países la construcción del Estado del bienestar (pensiones, prestaciones por desempleo, seguridad social), que después de 1945 se difundiría y consolidaría en el conjunto de la Europa desarrollada. ➢ 5.4. La política armamentística de Alemania  Alemania fue un ejemplo de recuperación económica de un Estado totalitario que propició un fuerte intervencionismo:  Impulsó una política de rearme para estimular el crecimiento de la industria pesada.  Expansión de las obras públicas.  Desarrollo de una política de restricción de las importaciones que fomentase la demanda interior (proteccionismo).  Hitler pretendía conseguir la autarquía económica, una autosuficiencia que permitiese la supervivencia de Alemania prescindiendo de las exportaciones y produciendo en el interior todo lo que necesitaba.  Estas medidas:  Permitieron un crecimiento considerable de la producción industrial.  Posibilitaron un notable descenso del paro. 8

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 Comportaron una brutal represión sobre: • Los dirigentes sindicales. • Los partidos de izquierda. • Unidas a una fuerte contención salarial. ➢ 5.5. El Reino Unido y Francia  Reino Unido:  Propuso algunas de las medidas tradicionales anticrisis: • Devaluación de la libra para favorecer las exportaciones. • Estableció acuerdos comerciales preferenciales con sus colonias.  Francia:  Las primeras medidas comparables a las americanas no llegaron hasta el año 1936, cuando el triunfo del Frente Popular impulsó una serie de planes sociales: • Reducción de la jornada laboral. • Aumento de los salarios. • Establecimiento de los convenios colectivos. • Vacaciones remuneradas. • Además: • Inició una política de obras públicas. • Garantizó precios a los productores agrícolas. • Devaluó el franco para aumentar las exportaciones.

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