Estados Financieros

Estados Estados Financieros Financieros

Dictamen de los Auditores Independientes

A los seores Miembros del Directorio Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda Fondo MIVIVIENDA 1. Hemos auditado el Balance General adjunto del Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda Fondo MIVIVIENDA al 31 de diciembre del 2003 y los correspondientes Estados de Ganancias y Prdidas, de Cambios en el Patrimonio Neto y de Flujos de Efectivo, por el ao terminado en esa fecha. La preparacin de dichos estados financieros es responsabilidad de la Secretara Ejecutiva. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinin sobre estos estados financieros en la auditora que efectuamos. Los estados financieros al 31 de diciembre del 2002, que se presentan para fines comparativos, fueron auditados por otros Contadores Pblicos quienes en su informe fechado el 21 de marzo del 2003, expresaron una opinin limpia sobre tales estados. 2. Nuestra auditora fue efectuada de acuerdo con las normas internacionales de auditora. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con la finalidad de obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores importantes. Una auditora comprende el examen, basado en comprobaciones selectivas, de las evidencias que respaldan los importes y las divulgaciones expuestas en los estados financieros. Comprende tambin la evaluacin de los principios de contabilidad aplicados y de las estimaciones significativas efectuadas por la Secretara Ejecutiva, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros. Consideramos que la auditora efectuada constituye una base razonable para fundamentar nuestra opinin. 3. Sobre los estados financieros indicados en el primer prrafo, con fecha 23 de junio del 2004 hemos emitido un dictamen de auditora con salvedad por limitacin al alcance del examen, al no haber recibido hasta esa fecha confirmaciones de saldos de algunos Bancos por S/. 262,675,694; situacin que al 04 de noviembre del 2004 ha sido superada en un 97%, razn por la cual y en base a sugerencia de la Contralora General de la Repblica, tal como se revela en la Nota N 27 a los estados financieros, emitimos el presente dictamen. 4. En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin financiera del Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda Fondo MIVIVIENDA, al 31de diciembre del 2003, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha, de acuerdo con los principios y prcticas contables descritas en la Nota 2 a los estados financieros. 5. Tal como se indica en la Nota 26, con fecha 22 de marzo del 2004 el Ministerio de Vivienda, Construccin y Saneamiento, a travs del Vice Ministerio de Vivienda y Urbanismo, y el Fondo MIVIVIENDA suscribieron el Convenio de Traspaso de Recursos, N CTR-001-2004/VMVU-PASN-BID para la ejecucin del Componente Bono Familiar Habitacional del Programa de Apoyo al Sector Habitacional Primera Fase, en cuya clusula primera, numeral 1.5 se estipula que dicho componente tiene un costo total de US$ 50,822,000, de los cuales US$ 44,237,000 sern financiados con recursos aportados por el BID y US$ 6,585,000 con aportes de la Contrapartida Nacional. Asimismo, en la clusula tercera, numeral 3.1, se estipula que la asignacin de Recursos para financiar la ejecucin del Componente Bono Familiar Habitacional por el Fondo MIVIVIENDA, asciende en el ejercicio fiscal 2004 a S/. 98,713,104 de los cuales S/. 15,876,176 corresponde a la Fuente de Financiamiento Recursos Ordinarios y S/. 82,836,928 por la Fuente de Financiamiento Recursos por Operaciones Oficiales de Crdito Externo en el marco del Contrato de Prstamo N 1461/OCPE con el BID. Lima-Per. 9 de noviembre de 2004. Refrendado por:

44 46 48 49 50 75

Balance General Estados de Ganancias y Prdidas Estados de Flujo de Efectivo Conciliacin del Resultado Neto Notas a los Estados Financieros Versin en Ingls del Texto de la Memoria

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

BALANCE GENERAL Por los perodos terminados el 31 de Diciembre del 2003 y 2002 (Notas 01, 02, 03 y 04) (Expresado en Nuevos Soles)

2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos (Nota 5) Convenio Fideicomiso - Cofide (P. H.) (Nota 6) Otras Cuentas por Cobrar (Nota 7) S/. 1,143,671,853 20,982,039 21,995,459

2002 S/. 1,461,141,459 7,450,441 28,634,713

Existencias (Nota 8) Gastos Pagados por Anticipado (Nota 9) TOTAL ACTIVO CORRIENTE

27,467,705 9,971 1,214,127,027

18,182 5,693 1,497,250,488

Contenido
ACTIVO NO CORRIENTE Convenio Fideicomiso - Cofide (P. H.) (Nota 6) Otras Cuentas por Cobrar ( Nota 7) Inversiones en Valores (Nota 10) Inmuebles, Mobiliario y Equipo, Neto de Depreciacin Acumulada (Nota 11) Intangibles, Neto de Amortizacin Acumulada (Nota 12) TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 917,336 1,233,518,624 443,368 873,754,620 769,194,961 79,776,283 382,251,668 1,378,376 359,082,683 94,602,540 415,361,903 4,264,126

TOTAL ACTIVO

2,447,645,651

2,371,005,108

CUENTAS DE ORDEN (Nota 25)

116,401,544

72,048,431

Las notas que se acompaan forman parte de los estados financieros

Fondo MIVIVIENDA 44

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

BALANCE GENERAL Por los perodos terminados el 31 de Diciembre del 2003 y 2002 (Notas 01, 02, 03 y 04) (Expresado en Nuevos Soles)

PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Cuentas por Pagar Comerciales (Nota 13) Otras Cuentas por Pagar (Nota 14) TOTAL PASIVO CORRIENTE

2003 S/. 493,968 2,624,512 3,118,480

2002 S/. 1,097,501 748,011 1,845,512

GANANCIAS DIFERIDAS (Nota 15)

12,704,932

PATRIMONIO NETO Capital (Nota 16) Capital Adicional (Nota 17) Resultados Acumulados (Nota 18) TOTAL PATRIMONIO NETO 1,668,237,291 85,269,273 678,315,675 2,431,822,239 1,668,237,291 76,225,665 624,696,640 2,369,159,596

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

2,447,645,651

2,371,005,108

CUENTAS DE ORDEN (Nota 25)

116,401,544

72,048,341

45 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS (POR FUNCION) Por los perodos terminados el 31 de diciembre del 2003 y 2002 (Notas 01, 02, 03 y 04) (Expresado en Nuevos Soles)

2003 S/. INGRESOS FINANCIEROS Intereses sobre Depsitos e Inversiones (Nota 19) Descuento Pronto Pago (P. Buen Pagador) (Nota 20) INGRESOS NETOS GASTOS FINANCIEROS Cargas Financieras (Nota 20) UTILIDAD BRUTA GASTOS OPERACIONALES Gastos de Administracin (Nota 21) UTILIDAD OPERATIVA OTROS INGRESOS (GASTOS) Provisin para Desvalorizacin (Nota 22) Otros Ingresos (Egresos) (Nota 23) RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA Impuesto a la Renta RESULTADO ANTES DE PARTIDAS EXTRAORDINARIAS Ingresos Extraordinarios (Nota 24) Gastos Extraordinarios (Nota 24) RESULTADO ANTES DEL INTERES MINORITARIO Inters Minoritario RESULTADO ANTES DEL REI. Resultado por Exposicin a la Inflacin REI (Nota 03) RESULTADO DEL EJERCICIO -9,243,250 28,857 87,307,526 0 87,307,526 25,139,165 -6,710,987 105,735,704 0 105,735,704 -56,112,243 49,623,461 -22,976,613 96,521,919 131,122,343 -6,078,052 125,044,291

2002 S/.

128,734,578 -1,992,275 126,742,303

-5,545,759 119,498,532

-3,360,999 123,381,304

-12,943,430 110,437,874

0 15,379 110,453,253 0 110,453,253 10,058,311 -44,385 120,467,179 0 120,467,179 -35,169,161 85,298,018

Las notas que se acompaan forman parte de los estados financieros.

Fondo MIVIVIENDA 46

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO Por los aos terminados el 31 de diciembre del 2003 y 2002 (Notas 01, 02, 03 y 04) (Expresado en Nuevos Soles)

Capital S/.

Capital Adicional S/.

Resultados Acumulados S/.

Patrimonio Neto S/.

Saldo al 31 de Diciembre del 2001 Recaudaciones de Contribucin al FONAVI, Ley N 26969 Recuperacin de Inversiones FONAVI, Ley N 26969 Devolucin Contribucin FONAVI Ley N 26969 Ajustes Aos Anteriores Resultado de Ejercicio

1,668,237,291 -

74,936,781 18,196,472 2,553,302 (20,715,384) 1,254,494 -

540,653,117 -

2,283,827,189 18,196,472 2,553,302

(1,254,494) 85,298,017

(20,715,384) 85,298,017

Al 31 de Diciembre de 2002

1,668,237,291

76,225,665

624,696,640

2,369,159,596

Recaudaciones de Contribucin al FONAVI, Ley N 26969 Recuperacin de Inversiones FONAVI, Ley N 26969 Devolucin Contribucin FONAVI Ley N 26969. Resoluciones SUNAT Transferencia al Tesoro Pblico, Ley N 27071 Ajustes Aos Anteriores Resultado de Ejercicio (17,151) (524,800) 3,995,574 49,623,461 (17,151) 3,470,774 49,623,461 8,958,410 5,770,401 (5,143,252) 8,958,410 5,770,401 (5,143,252)

Al 31 de Diciembre del 2003

1,668,237,291

85,269,273

678,315,675

2,431,822,239

Las notas que se acompaan forman parte de los estados financieros.

47 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO Por los aos terminados el 31 de diciembre del 2003 y 2002 (Expresado en Nuevos Soles)

2003 S/. A. ACTIVIDADES DE OPERACIN Cobranza de ventas de bienes o servicios e ingresos operacionales Relativo a Ganancias Diferidas Otros Cobros de efectivo relativos a la actividad Menos: Pagos de proveedores Pago de remuneraciones y beneficios sociales Otros pagos de efectivo relativos a la actividad AUMENTO (DISMINUC.) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN B. ACTIVIDADES DE INVERSIN Cobranza de venta de valores e inversiones permanentes Otros Cobros de efectivo relativos a la actividad Menos: Pagos por compra de valores e inversiones permanentes. Pagos por compra de Inmuebles, Maquinaria y Equipo Pagos por compra de Activos Intangibles Otros pagos relativos a la actividad AUMENTO (DISMINUC.) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION C. ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Otros cobros de efectivo relativos a la actividad Menos: Ingresos por Transferencias de Recursos del FONAVI Ajuste aos anteriores AUMENTO (DISMINUC.) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIAMIENTO AUMENTO (DISMINUC.) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO (A + B + C) SALDO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL INICIO DEL EJERCICIO RESULTADO POR EXPOSICION A LA INFLACIN SALDO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL FINALIZAR DEL EJERCICIO 1,461,141,459 (56,112,243) (261,357,363) 13,039,182 13,039,182 (388,559,287) 35,771,793 (687,204) (423,643,876) 114,162,742 (6,371,596) (6,811,897) (49,122,040) 176,468,275 -

2002 S/.

185,590,734 (3,513,809) (3,755,006) (255,575,106)

(77,253,187)

(109,425,380) (4,089,331) (132,422) -

(113,647,133)

(190,900,319)

1,687,210,938 (35,169,160)

1,143,671,853

1,461,141,459

Las notas que se acompaan forman parte de los estados financieros

Fondo MIVIVIENDA 48

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

CONCILIACIN DEL RESULTADO NETO CON EL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN Por los aos terminados el 31 de diciembre del 2003 y 2002 (Expresado en Nuevos Soles)

2003 S/. ACTIVIDADES DE OPERACIN Utilidad ( Prdida) del Ejercicio Ms: Ajustes a la Utilidad ( Prdida) del Ejercicio Depreciacin y Amortizacin del perodo Provisin Beneficios Sociales Provisiones Diversas Resultado por Exposicin a la Inflacin Menos: Ajustes a la Utilidad ( Prdida) del Ejercicio Utilidad (Perdida) en Venta de Inmuebles, Maquinaria y Equipo Cargos y Abonos por Cambios Netos en Activo y Pasivo Aumento (Disminucin) en Prstamos Hipotecarios Aumento (Disminucin) en Cuentas por Cobrar Aumento (Disminucin) en Existencias Aumento (Disminucin) en Gastos Pagados por Adelantados Aumento (Disminucin) de Cuentas por Pagar Comerciales Aumento (Disminucin) de Otras Cuentas por Pagar Aumento (Disminucin) de Ganancia Diferida 34,170,443 (36,692,773) (4,278) (603,533) 1,395,953 114,162,742 437,428 480,548 9,243,250 56,112,243 49,623,461

2002 S/.

85,298,018

268,348 60,066 4,187,694 35,169,161

(250,199,012) 46,826,851 (18,183) 19,413 959,790 174,667 (77,253,187)

Las notas que se acompaan forman parte de los estados financieros

49 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

Notas a los Estados Financieros al 31 de diciembre del 2003

1. CONSTITUCIN, DOMICILIO Y ACTIVIDAD ECONMICA El FONDO HIPOTECARIO DE PROMOCIN DE LA VIVIENDA - Fondo MIVIVIENDA se cre mediante Ley N 26912 de fecha 16.Ene.1998, modificada por los Decretos de Urgencia N 091-2000, 020-2001 y 072-2001 del 11.Oct.2000, 17.Feb.2001 y 23.Jun.2001 respectivamente. Posteriormente, por Decreto Supremo N 006-2002-EF del 09.Ene.2002, se aprueba el Reglamento del Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda Fondo MIVIVIENDA, que incorpora las sucesivas modificaciones efectuadas. El Fondo MIVIVIENDA tiene como objeto facilitar la construccin y adquisicin de viviendas, especialmente las de inters social. Los recursos del Fondo MIVIVIENDA sern canalizados, a travs de uno o ms Organismos Ejecutores, a las Instituciones Financieras Intermediarias (IFIs), con el fin de ser utilizados en el otorgamiento de crditos para la construccin y adquisicin de viviendas en primera venta. Por D.U. N 091-200 y su Reglamento segn D.S. N 050-2000-MTC, del 11.Oct.2000 y 20.Oct.2000, se establece El Premio al Buen Pagador, que servir para cancelar semestralmente, el importe del principal e intereses correspondiente a la cuota a pagarse en dicho periodo, producto del Tramo Concesional; destinado a los beneficiarios que hayan cumplido con el pago puntual de sus obligaciones. El Beneficiario tendr que ser calificado por la Institucin Financiera Intermediaria, como Buen Pagador. Por Ley N 27511, del 28.AGO.2001, el Fondo MIVIVIENDA tiene personera jurdica de derecho privado, es de duracin indeterminada. Los recursos del Fondo MIVIVIENDA son Intangibles, no pueden ser donados, rematados, dados en garanta o destinados para otro fin que no sea el establecido en su Ley de creacin. Por Ley N 27792 del 25.JUL.2002, el Fondo MIVIVIENDA es un Organismo Pblico Descentralizado y se encuentra adscrito al Ministerio de Vivienda, Construccin y Saneamiento. Por Resolucin Ministerial N 054-2002-VIVIENDA, del 15.SET.2002, se crea el Proyecto de Techo Propio y se precisa la administracin de los fondos estar a cargo del Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda Fondo MIVIVIENDA. Por Ley N 27829 del 20.SET.2002, se crea el Bono Familiar Habitacional (BFH), facultando al Fondo MIVIVIENDA su administracin y otorgamiento. Son beneficiarios exclusivos del Bono Familiar Habitacional, las familias en los mbitos urbano y rural que carecen de recursos suficientes para obtener o mejorar una nica solucin habitacional. El Directorio es el rgano de Direccin del Fondo MIVIVIENDA y est conformado por los representantes del Poder Ejecutivo, Instituciones Financieras del Estado y el Sector Privado en la proporcin que establece su Reglamento, aprobado por Decreto Supremo N 006-2002-EF de fecha 09.ENE.2002. El Fondo MIVIVIENDA asimismo, cuenta con una Secretara Ejecutiva encargada de su administracin. Goza de autonoma tcnica, econmica, funcional y administrativa. El costo anual de su administracin se financia

Fondo MIVIVIENDA 50

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

con los intereses que generen las colocaciones e inversiones, sin establecer limitaciones en virtud del D.U. N 008-2002 del 14.FEB.2002, que modifica el Art. 4 de la Ley 26912. En la celebracin de sus actos y contratos, el Fondo MIVIVIENDA se rige por la legislacin aplicable a las personas jurdicas de derecho privado. Los recursos del Fondo MIVIVIENDA estn constituidos por:
l

Mil quinientos millones de nuevos soles (S/.1,500000,000), provenientes del Fondo Nacional de Vivienda FONAVI. La rentabilidad y recuperacin de los recursos del Fondo MIVIVIENDA, deducido el costo que demande su administracin. Otros aportes, inversiones y financiamiento que obtenga el sector pblico o privado y de la cooperacin nacional e internacional.

Los beneficiarios, para acceder a un crdito otorgado por un intermediario financiero que utilice recursos del Fondo MIVIVIENDA, debern cumplir con los requisitos de La ley y sus normas modificatorias. El domicilio legal de la Entidad est ubicado en la Ciudad de Lima, Avenida Paseo de la Repblica N 3121 - San Isidro. Provincia de Lima, Departamento de Lima. 2. PRINCIPIOS Y PRCTICAS CONTABLES APLICADOS La Ley General de Sociedades establece que los estados financieros se preparan de acuerdo con las disposiciones legales sobre la materia y los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados, los cuales comprenden las Normas Internacionales de Contabilidad aprobados para su uso en el Per. Las prcticas y principios contables que aplica el Fondo MIVIVIENDA son las siguientes: a) Los Estados Financieros, reexpresados por inflacin, han sido preparados siguiendo los procedimientos sealados en la Nota 03. Con la finalidad de expresar en moneda homognea los montos de las partidas que conforman los Estados Financieros comparativos, se han reexpresado todos los rubros de los Estados Financieros al 31 de Diciembre de 2002, habindose utilizado el factor de ajuste por inflacin de 1.020. b) El rubro Caja y Bancos, corresponde a depsitos en Bancos de libre disposicin y Depsitos a Plazos, de renta con tasas variables para cada perodo, con vencimientos de 30, 60, 90, 120, 180 y 360 das. c) El rubro de Convenio Fideicomiso COFIDE (P. H.), se origina por el saldo deudor del Convenio de Fideicomiso con COFIDE, para la canalizacin de los recursos del FONDO MIVIVIENDA en el otorgamiento de los crditos para vivienda, a travs de las Instituciones Financieras Intermediarias. d) El rubro Otras Cuentas por Cobrar, est constituido por los intereses devengados de los depsitos a plazos,

51 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

inversiones en valores, crditos hipotecarios y cuentas por cobrar varias. Los intereses que se generan se registran a resultados cuando se devengan. De los intereses financieros generados por las colocaciones e inversiones el Fondo MIVIVIENDA, financia el costo anual de su administracin. Al cierre del ejercicio, las cuentas por cobrar son valuadas para determinar el riesgo que implica su recuperacin, y se constituye una provisin para riesgo de incobrabilidad con cargo a los resultados del perodo. e) El rubro Existencias, comprende a los terrenos, edificaciones y estacionamientos adquiridos mediante Dacin en Pago al Banco Repblica en Liquidacin, destinados a los proyectos de vivienda. Sobre estos inmuebles se ha efectuado una Provisin para Desvalorizacin de Existencias de acuerdo a la Tasacin del Consejo Nacional de Tasaciones CONATA. Asimismo, comprende a los inmuebles constituidos por los Departamentos y Locales Comerciales recibidos de CONEMINSA, segn Contrato de Resolucin Parcial por Mutuo Disenso y Compromiso de Contratar, Celebrado entre CONEMINSA y El Fondo MIVIVIENDA del 30 de diciembre del 2003; habindose efectuado la Provisin por Desvalorizacin de Cuentas por Cobrar. f) Las inversiones en valores consisten en Bonos del Tesoro Pblico, Bonos Soberanos, Bonos COFIDE, otros Bonos, Letras del Tesoro y Papeles Comerciales, que son registradas a su valor de adquisicin y son valuadas para constituir una provisin para reconocer la prdida del valor de realizacin. g) El mobiliario y equipo estn registrados al costo de adquisicin reexpresado, que no excede al monto recuperable. h) Los Intangibles estn constituidos principalmente por inversiones en software. La Depreciacin del Mobiliario y Equipo y la Amortizacin de los Activos Intangibles, se calcula siguiendo el mtodo de lnea recta, de acuerdo con la vida til estimadas de los activos, aplicando las tasas anuales sobre los valores actualizados de dichos activos. Los gastos de mantenimiento y reparacin son cargados a los resultados y las adiciones de importancia son capitalizadas. i) Los activos y pasivos en moneda extranjera estn expresados en moneda nacional, al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre del Balance General. j) Los ingresos financieros por intereses ganados provenientes de los depsitos a plazos e inversiones, son reconocidos en los resultados a medida que se devengan. Los intereses sobre los depsitos en entidades que implican riesgo en la recuperacin del principal se difieren, reconocindose como ingresos conforme se cobren o cuando a juicio de la Secretaria Ejecutiva determina que la condicin del deudor ha mejorado en forma significativa.

Fondo MIVIVIENDA 52

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

k) Diferencia de Cambio. Las transacciones en moneda extranjera son registradas en nuevos soles al tipo de cambio de la fecha de la transaccin. Los saldos en moneda extranjera por cobrar y por pagar a la fecha del balance general son expresados en nuevos soles al tipo de cambio de la fecha de cierre emitidos por la Superintendencia de Banca y Seguros. La diferencia de cambio generada se lleva a los resultados del ejercicio en que se origina y se incluye en la cuenta Resultado por Exposicin a la Inflacin. l) Impuesto a la Renta. El Fondo MIVIVIENDA est exonerado del Impuesto a la Renta en aplicacin del Art. 7 Captulo IV de las Inafectaciones y Exoneraciones del D.S. N122-94-EF. Reglamento de la Ley del Impuesto a la Renta, modificado por D.S. N 194-99-EF. 3. AJUSTE POR INFLACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Los Estados Financieros han sido ajustados para reflejar el efecto de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda peruana. De acuerdo con la Resolucin N 02, modificada y ampliada por la Resolucin N 03 del Consejo Normativo de Contabilidad, el Fondo MIVIVIENDA ha reexpresado los Estados Financieros de 2002 y 2003 para propsito de comparacin. Las partidas de los Estados Financieros que han sido reexpresadas, corresponden a las clasificadas como no monetarias, que son aquellas cuya expresin de valor en los Estados Financieros histricos no coincide con su valor econmico expresado en trminos acordes con el proceso inflacionario. La reexpresin se ha efectuado utilizando los factores de ajuste, derivados del ndice de Precios al por Mayor de Lima Metropolitana, publicado por el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (I.N.E.I.). El ndice General de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana (I.P.C.) mide las variaciones promedio de precios de la canasta familiar, la cual est compuesta por aquellos bienes y servicios consumidos; habitualmente por un conjunto de familias de los diversos estratos socio-econmicos de Lima Metropolitana. Con este ndice se mide la inflacin general en el pas. El ndice de Precios al Por Mayor a Nivel Nacional (I.P.M.) mide la evolucin de los precios de un conjunto de bienes comercializados a nivel mayorista, distribuidor o productor e incluye en su composicin artculos de consumo final, productos intermedios y bienes de capital correspondiente a tres sectores econmicos: Agropecuario, Pesquero y Manufacturero. La variacin porcentual de los ndices de Precios al Por Mayor, a la fecha de los estados financieros, es como sigue:

53 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

Fecha Al 31 de Diciembre del 2003 Al 31 de Diciembre del 2002

Mensual 0.65 -0.43

Anualizada 2.00 1.67

El resumen de la metodologa utilizada por el Fondo MIVIVIENDA es la siguiente: a) El Activo y Pasivo No Monetario (Existencias, Mobiliario y Equipo, Intangibles e Inversiones, Depreciacin Acumulada, Capital, Capital Adicional y Resultados Acumulados) se ajustaron aplicando los coeficientes a las cifras de las partidas objeto de actualizacin de acuerdo con su fecha de origen. b) La depreciacin y amortizacin del Mobiliario y Equipo e Intangibles respectivamente, se determin en funcin de los importes ajustados de tales activos. c) El Activo y Pasivo Monetario (Fondos Disponibles, Crditos Hipotecarios, Otras Cuentas por Cobrar y Pasivos con terceros) no fueron ajustados, pues, las cifras segn libros, representan el valor monetario de sus componentes a la fecha del Balance General. d) Los ingresos y gastos se han ajustado de acuerdo a su fecha de origen. Para propsitos comparativos, las cifras ajustadas que corresponden al ejercicio anterior han sido llevadas al nivel de los precios al por mayor con el factor de 1.020 al 31 de Diciembre del 2003. El Resultado por Exposicin a la Inflacin - REI, se resume como sigue:

Fondo MIVIVIENDA 54

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

2003 S/. Balance General Mercaderas Inmuebles, Mobiliario y Equipos Intangibles Depreciacin y Amortizacin Acumulada Capital Social Capital Adicional Resultados Acumulados REI de Balance Estado de Ganancias y Prdidas Ingresos Financieros Descuento pronto Pago -P. Buen Pagador Cargas Financieras Gastos Administrativos Provisin para Desvalorizacin Ingresos Diversos Ingresos Excepcionales Gastos Extraordinarios REI de Ganancias y Prdidas 60,423 24,932 22,705 (15,509) (32,710,535) (1,572,709) (12,150,873) (46,341,566)

2002 S/. 0 (6,193) 11,953 (6,552) (27,885,973) (1,157,569) (9,037,466) (38,081,800)

7,971,166 69,294 (17,857,941) 257,236 23,650 (156) (262,596) 28,670 (9,770,677)

20,551,186 0 (17,704,969) 73,391 0 (379) (6,591) 0 2,912,638

REI del Ejercicio

(56,112,243)

(35,169,162)

4. EXPOSICIN AL RIESGO DE CAMBIO Las operaciones en moneda extranjera se registran a los tipos de cambio establecidos por el mercado libre de la oferta y demanda, de la fecha en que se efectan. Al Cierre de las operaciones, al 31 de diciembre del 2003, el total del activo en dlares ha sido expresado al tipo de cambio de compra de S/. 3.466, el total del pasivo ha sido expresado al tipo de cambio de venta S/. 3.467. Tipo de Cambio elaborado por la Superintendencia de Banca y Seguros y publicado en su pgina www.sbs.gob.pe Al 31 de Dic.2003, la posicin neta al riesgo de cambio est conformada como sigue:

55 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

2003 US$ Activo Caja Bancos Convenio de Fideicomiso Otras Cuentas por Cobrar Inversiones 26,072,894 201,144,374 3,462,837 26,485,996 257,166,101 Pasivo Cuentas por Pagar Comerciales Posicin Neta (33,372) 257,132,729

2002 US$ 15,249,959 83,433,322 1,061,411 30,034,078 129,778,770

(165,573) 129,613,197

5. CAJA Y BANCOS Este rubro comprende lo siguiente: 2003 S/. Caja Bancos Cuentas Corrientes (1) Certificados Bancarios Depsitos a Plazos (2) Otros Depsitos a Plazos Total 0 31,886,686 12,689,326 943,814,149 155,281,692 1,143,671,853 2002 S/. 46 33,632,845 14,957,549 1,324,196,531 88,354,488 1,461,141,459

(1) En el ao 2003 se incluye S/. 310,817, correspondientes a los saldos de la Recaudacin por Contribucin del FONAVI a travs del Banco de la Nacin que se encuentran pendientes de subastar. En el ao 2002 fue de S/. 315,715. (2) E n el ao 2003 se incluye Depsitos a Plazos por S/. 943,814,149 que estn colocados a 30, 60, 90, 120, 180 y 360 das en el sistema financiero mediante Subasta Pblica de acuerdo con el Decreto de Urgencia N 052-98 del 01.Oct.1998 y sus Normas Reglamentarias aprobados por Decretos Supremos N 101-98-EF y 115-98-EF, derogados por el Decreto Supremo N 040-2001-EF del 13.Mar.2001 sobre lineamientos para la Inversin de Fondos de Entidades del Sector Pblico en el Sistema Financiero y por el Reglamento de Colocaciones aprobado por Resolucin Ministerial N 087-2001-EF/10 del 16.Mar.2001. En el ao 2002 S/. 1,324,196,531.

Fondo MIVIVIENDA 56

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

Asimismo, incluye en el ao 2003 S/. 65,067,455 por depsitos transferidos al Banco Financiero, provenientes de la segregacin de un bloque patrimonial del NBK Bank, segn Resolucin SBS N 0984-2001 del 15.Dic.2001 y por Liquidacin del Patrimonio de Fideicomiso N 056-99, correspondiente a los depsitos a plazos efectuados en el NBK Bank en liquidacin. Los Fondos Disponibles colocados a plazos y otros en el sistema financiero generan tasas de intereses efectivo variable con capitalizacin diaria de acuerdo con la demanda del mercado financiero, que ha tenido un promedio ponderado anual del 3.98% y 4.45 % para el ao 2003 y 2002, respectivamente. Los promedios mensual por perodos subastados, presentan las tasas siguientes: Plazo 30 das 60 das 90 das 120 das 180 das 360 das 2003 0.00% 2.96% 2.94% 0.00% 3.22% 4.46% 2002 3.38% 3.83% 4.06% 4.68% 4.49% 5.37%

6. CONVENIO FIDEICOMISO COFIDE (P. H.) Este rubro comprende lo siguiente: 2003 S/. Corriente COFIDE, Canalizacin de recursos a las Instituciones Financieras IFIS Provisin para Incobrabilidad Total Corriente No Corriente COFIDE, Canalizacin de recursos a las Instituciones Financieras - IFIS Total 769,194,961 790,177,000 359,082,683 366,533,124 2,002 S/.

34,373,730 (13,391,691) 20,982,039

13,637,598 (6,187,157) 7,450,441

57 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

Evolucin del nmero de crditos otorgados: Aos 1999 2000 2001 2002 2003 Total En M. N. 88 273 462 377 414 1,614 En M. E. 55 132 960 3,231 6,428 10,806 Total 143 405 1,422 3,608 6,842 12,420

Comprende a los crditos hipotecarios otorgados, mediante el Convenio de Canalizacin de recursos que el Fondo MIVIVIENDA ha suscrito con COFIDE para que en condicin de fiduciario del Fondo, se constituya en el organismo ejecutor responsable de canalizar los recursos a las Instituciones Financieras Intermediarias IFIs (Bancos y entidades financieras), a las personas naturales o jurdicas calificadas como sujetos de crdito, que cumplan con los requisitos establecidos en el Reglamento del Fondo MIVIVIENDA y en el Reglamento de Crditos. Al 31.Dic.2003 COFIDE ha otorgado recursos a veinte y seis (26) IFIs, quienes han intermediado los recursos mediante el otorgamiento de 12,420 crditos (10,806, en M. E. US$ y 1,614 en Nuevos Soles), ascendente a la suma total de S/ 843,773,178 (En M.E. US$ 212,326,774 equivalente a S/. 741,003,760 y en Nuevos soles 102,769,419). Los Crditos Hipotecarios devengan intereses del 7.75% tasa efectiva anual en Dlares y 6.25% tasa efectiva anual en VAC. A estas tasas se incluye una comisin del COFIDE del 0.25% Flat por una sola vez sobre el monto de cada prstamo, la misma que se deducir del monto de cada desembolso, as como una comisin del 0.25% efectiva anual a rebatir sobre el saldo pendiente de pago de cada prstamo. Por D.U. N 091-2000 del 11.Oct.2000 y su Reglamento segn D.S. N 050-2000-MTC del 20.Oct.2000 se establece EL PREMIO AL BUEN PAGADOR, que servir para cancelar semestralmente el importe del principal e intereses correspondientes a la cuota a pagarse en dicho perodo, producto del Tramo Concesional, destinado a los beneficiarios que hayan cumplido con el pago puntual de sus obligaciones. El beneficiario tendr que ser calificado por la IFI como Buen Pagador. El Fondo MIVIVIENDA podr, a solicitud de las IFIs, otorgar alternativamente una cobertura de riesgo crediticio de hasta: a) Un tercio subordinado, o b) Dos tercios proporcionales. Dicha cobertura estar sujeta a lmites y procedimientos determinados por el Directorio. Al 31.Dic.2003 se ha efectuado una provisin para malas deudas del 1.66% por la suma de S/. 13,381,495, sobre la base de una tercera parte (1/3) del saldo pendiente de pago del Crdito Hipotecario Mivivienda, porcentaje propuesto por COFIDE; y S/. 10,196 para provisin para malas deudas del 5% sobre los saldos de los Crditos Hipotecarios de Techo Propio.

Fondo MIVIVIENDA 58

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

7.

OTRAS CUENTAS POR COBRAR Este rubro comprende lo siguiente: 2003 S/. Corriente Letras por Cobrar (1) Intereses por Cobrar (2) Cuentas por Cobrar Varias (3) Provisin para Incobrabilidad (4) Total Corriente No Corriente Letras por Cobrar (1) Cuentas por Cobrar Varias (3) Provisin para Incobrabilidad (4) Total No Corriente Total 32,531,291 228,653,946 261,185,237 (181,408,954) 79,776,283 101,771,742 0 300,314,808 300,314,808 (205,712,268) 94,602,540 123,237,253 5,241,469 18,623,428 23,344 23,888,241 (1,892,782) 21,995,459 1,371,723 24,970,116 3,664,597 30,006,436 (1,371,723) 28,634,713 2002 S/.

(1)

Las Letras por Cobrar provienen del Contrato de Dacin en Pago, Celebrado entre CONEMINSA y el Fondo MIVIVIENDA el 30 de Diciembre del 2003, relacionada al financiamiento por la venta de los departamentos de los Conjuntos Habitacionales a cargo de CONEMINSA. Intereses por Cobrar comprenden: 2003 S/. Instituc. Financieras Intermediarias - IFIs Subastas Certificados Bancarios Bonos del Tesoro Bonos Soberano Bonos COFIDE Bonos Diversos Papeles Comerciales Prstamos Hipotecarios Diversos Total 6,986,698 430,169 388,517 1,299,824 2,607,996 3,090,051 317,473 3,496,077 6,623 18,623,428 2002 S/. 14,207,988 216,159 553,175 2,019,461 2,839,936 3,262,824 386,451 1,484,122 0 24,970,116

59 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

(3) Las cuentas por cobrar varias comprenden:

2003 S/. Corriente Depsito en Garanta COFIDE Fondo desembolsos P. Hipote Varios Total Corriente No Corriente Orin en Liquidacin Banco Banex en Liquidacin Banco Repblica en Liquidacin Banco Nuevo Mundo en Liquidacin Tesoro Pblico Ley N 27071 (a) M de Vivienda, Construccin y S. (b) Fideicomiso en Gta D.U. N 0056-99 (c) COLFONAV CONEMINSA (d) Diversos Total No corriente 10,176,650 22,169,546 41,499,409 107,563,350 37,609,714 8,584,589 0 288,781 360,709 401,198 228,653,946 23,346 0 (2) 23,344

2002 S/. 20,697 3,637,087 6,813 3,664,597

0 0 42,711,987 77,503,539 38,379,110 0 84,125,019 294,557 57,300,596 0 300,314,808

a) b)

Proviene por el exceso de las transferencias de la Contribucin al FONAVI, en virtud de la Ley N 27071. Por el financiamiento del Bono Familiar Habitacional, segn contrato de prstamo en virtud del D.S. N 198-2002-EF.

c)

Por Acta del 8 de Agosto del 2003, se acord la disolucin y liquidacin del Patrimonio de Fideicomiso de Garanta del D.U. N 0056-99, determinndose los derechos de cada uno de los participantes.

d)

Saldo final a cargo de CONEMINSA, proveniente de las transferencias de fondos y saldos de las cuentas corrientes de cobranzas. Cabe sealar que se ha celebrado entre CONEMINSA y el Fondo M I V I V I E N D A los Contratos de Dacin en Pago y Resolucin Parcial por Mutuo Disenso y Compromiso de Contratar, relacionada a las cuentas por cobrar a cargo de CONEMINSA.

Fondo MIVIVIENDA 60

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

(4)

La Provisin para Incobrabilidad comprende: 2003 Orin en Liquidacin Banco Banex en Liquidacin Banco Repblica en Liquidacin Banco Nuevo Mundo en Liquidacin Fideicomiso en Gta D.U. N 0056-99 Total S/. (10,176,650) (22,169,546) (41,499,409) (107,563,349) 0 (181,408,954) 2002 S/. 0 0 (42,711,987) (77,503,539) (84,125,019) (204,340,545)

Provisin para Malas Deudas sobre el 100% de las acreencias en las Instituciones Financieras IFIS - en Liquidacin, provenientes de la disolucin y liquidacin del Patrimonio de Fideicomiso de Garanta D. U. N 0056-99 y de las acreencias que no fueron cubiertos por el Fideicomiso de Garanta. 8. EXISTENCIAS Este rubro comprende lo siguiente: 2003 S/. Inmuebles y Construcciones Terrenos Sub-lotes y Terrenos Edificios y Construcciones Inmuebles Oficinas Departamentos Locales Comerciales Estacionamientos 133,747 206,730 23,755,533 7,366,088 55,462 31,517,560 Total Provisin para Desvalorizacin Neto de Provisin Insumos Material Publicitario Total 36,646,993 (9,219,600) 27,427,393 0 0 0 0 0 0 0 0 0 5,129,433 0 2002 S/.

40,312 27,467,705

18,182 18,182

61 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

a)

Las Existencias Inmuebles y Construcciones provienen por el Contrato de Dacin en Pago celebrado con el Banco Repblica en Liquidacin: y Contrato de Resolucin Parcial por Mutuo Disenso Compromiso de Contratar, celebrado con CONEMINSA con fecha 30 de diciembre del 2003.

b)

Sobre dichas Existencias se le ha aplicado la Provisin por Desvalorizacin de Cuentas por Cobrar a cargo de CONEMINSA, como consecuencia de los contratos sealados en el literal a); provisin a razn del 20% mensual a partir del mes de Noviembre del 2003, sobre la base del Valor de Realizacin Inmediata VRI.

9.

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO Este rubro comprende lo siguiente: 2003 S/. Entrega a rendir Cuenta Gastos Pagados por Adelantado (Vacac.) TOTAL 4,498 5,473 9,971 2002 S/. 1,404 4,289 5,693

10.

INVERSIONES EN VALORES Este rubro comprende lo siguiente: 2003 S/. 2002 S/.

Bonos del Tesoro (1) Bonos Diversos (2) Otras Inversiones (3) TOTAL

82,285,532 256,105,930 43,860,206 382,251,668

106,865,358 287,100,440 21,396,105 415,361,903

(1)

Los Bonos del Tesoro Pblico, corresponden al saldo que proviene de la conversin por la Cartera de los Depsitos de las entidades pblicas, mantenidos en el Banco Latino, de acuerdo al D.U. N 041-99 y N 043-99, as como las compras en el mercado primario. El resumen es el siguiente:

Fondo MIVIVIENDA 62

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

2003 S/. Bonos del Tesoro D. U. N 041-99 Bonos Soberano Total (2) 29,087,816 53,197,716 82,285,532

2002 S/. 34,614,503 72,250,855 106,865,358

Los Bonos Diversos incluye las Inversiones efectuadas con asesora de COFIDE en administracin de Cartera, tanto en el mercado primario como en el secundario, que se sujetan a lo establecido en la poltica de Inversiones del Fondo Mivivienda segn acuerdo del Comit de Inversiones - Sesin N 01-2001 . El resumen es el siguiente: 2003 S/. Bonos en Moneda Nacional Bonos COFIDE, con ajuste VAC Otros Bonos, con ajuste VAC Otros Bonos, sin ajuste VAC Sub-Total 69,575,394 44,809,068 60,825,333 175,209,795 72,307,139 42,451,594 70,094,400 184,853,133 2002 S/.

Bonos Moneda Extranjera US$ Total

80,896,135 256,105,930

102,247,307 287,100,440

(3)

Las Otras Inversiones constituyen otros instrumentos financiero negociable de corto plazo, dentro de la poltica de Inversiones del Fondo Mivivienda. Se resume en lo siguiente: 2003 S/. Otras Inversiones en M. N Letras del Tesoro Pblico Papeles Comerciales Sub-Total Otras Inversiones en M. E. US$ Papeles Comerciales Total 10,904,327 43,860,206 5,372,605 21,396,105 14,916,265 18,039,614 32,955,879 0 16,023,500 16,023,500 2002 S/.

63 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

11.

MOBILIARIO Y EQUIPO Este rubro comprende lo siguiente: 2003 S/. ACTIVO Terreno Edificaciones Muebles y Enseres Equipos de Cmputo y de Red Equipos Diversos Unidades por Recibir Total DEPRECIACIN ACUMULADA Edificaciones Muebles y Enseres Equipos de Cmputo y de Red Equipos Diversos Total Valor Neto 0 (50,695) (318,364) (27,340) (396,399) 1,378,376 (512) (23,657) (140,627) (11,205) (176,001) 4,264,126 0 0 423,759 1,068,069 249,216 33,731 1,774,775 3,365,960 68,012 231,385 615,649 159,121 0 4,440,127 2002 S/.

Las Tasas de Depreciacin anual son del 10% tanto para Mobiliario y Enseres y Equipo Diversos y del 25% para Equipos de Cmputo. Los gastos de Instalaciones y mejoras en local alquilado, se cargan a resultados. 12. INTANGIBLES Este rubro comprende lo siguiente: 2003 S/. INTANGIBLES Organizacin Administrativa y Contable Software Licencias de Software Patentes y Marcas TOTAL 151,308 1,073,694 235,415 21,759 1,482,176 151,337 551,898 77,336 14,400 794,971 2002 S/.

Fondo MIVIVIENDA 64

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

2003 S/. AMORTIZACIN ACUMULADA Organizacin Administrativa y Contable Software Licencias de software TOTAL VALOR NETO

2002 S/.

(128,964) (376,081) (59,795) (564,840) 917,336

(91,147) (229,609) (30,847) (351,603) 443,368

La tasa de amortizacin aplicada a los activos Intangibles es del 25%. 13. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Este rubro comprende lo siguiente: 2003 S/. 2002 S/.

Facturas en Moneda Nacional Facturas en Moneda Extranjera TOTAL

378,268 115,700 493,968

503,870 593,631 1,097,501

14.

OTRAS CUENTAS POR PAGAR Este rubro comprende lo siguiente:

2003 S/.

2002 S/.

Tributos y Contribuciones por Pagar Honorarios y Remunerac. por Pagar Compens. Tiempo de Servicios -CTS Devolucin Contribucin FONAVI Banco de la Nacin Cta. Cte. Seguro de Incendio y Desgravamen AFPs Varios Total

163,154 11,045 113,188 464,086 0 1,163,864 87,560 621,615 2,624,512

93,819 3,523 76,878 430,400 7 0 65,556 77,828 748,011

65 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

15.

GANANCIAS DIFERIDAS Este rubro comprende lo siguiente: 2003 S/. Intereses por Financiamiento Crditos Hipotecarios CONEMINSA (1) Otros Intereses - Refinanciac. Crditos Total 12,704,385 547 12,704,932 2002 S/. 0 0 0

(1)

Intereses proveniente del financiamiento a largo plazo por las ventas de los Inmuebles de los Conjuntos Habitacionales, efectuadas por CONEMINSA, correspondiente al saldo, segn Contrato de Dacin en Pago celebrado con CONEMINSA el 30 de diciembre del 2003.

16.

CAPITAL Este rubro comprende lo siguiente: 2003 S/. SALDO INICIAL SALDO FINAL 1,668,237,291 1,668,237,291 2002 S/. 1,668,237,291 1,668,237,291

El Capital Inicial del Fondo MIVIVIENDA se constituye mediante su Ley de Creacin N 26912 del 16.NOV.1998 con los recursos provenientes del Fondo Nacional de Vivienda FONAVI y dems recursos establecido en el Art. 5 y Art. 8 de la Ley N 26969 del 27.AGO.1998.

17.

CAPITAL ADICIONAL Este rubro est conformado por:

Fondo MIVIVIENDA 66

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

2003 S/. SALDO INICIAL Recaudacin de Contribucin al FONAVI Ley N 26969 (1) Recuperaciones de Inversiones FONAVI Ley N 26969 Devolucin de Contribucin al FONAVI, segn Resoluciones SUNAT (2) Transferencia al Tesoro Pblico, Ley 27071 Ajuste aos anteriores SALDO FINAL 5,770,401 (5,143,252) (17,151) (524,800) 85,269,273 76,225,665

2002 S/. 74,936,780

8,958,410

18,196,472 2,553,303 (20,715,384) 0 1,254,494 76,225,665

(1)

Corresponden a los recursos provenientes de la Recaudacin de la Contribucin al FONAVI, pendientes de pago, de acuerdo al Art. 8 de la Ley N 26969, importe depositados en la Cuenta Corriente del Banco de la Nacin de conformidad con el Art. 5 de la Ley N 26912.

(2)

Comprende a las devoluciones por pagos indebidos y/o en exceso de la Contribucin al FONAVI, en aplicacin del Reglamento de la Ley N 26969, segn D.S. N 041-99-EF Octava Disposicin complementaria del 29. Mar.1999. Las devoluciones se efectan a la recepcin de las Resoluciones de las Intendencias de la SUNAT, mediante Cheques de Gerencia emitidos por el Banco Interbank a la orden del Beneficiario, para ser cobrados en las Oficinas y/o Agencias cerca al domicilio del beneficiario.

18.

RESULTADOS ACUMULADOS Este rubro comprende lo siguiente: 2003 S/. SALDO INICIAL: Ajuste Aos Anteriores Sub-Total Utilidad (Prdida) del Ejercicio SALDO FINAL: 624,696,640 3,995,574 628,692,214 49,623,461 678,315,675 2002 S/. 540,653,116 (1,254,494) 539,398,622 85,298,018 624,696,640

67 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

19.

INGRESOS FINANCIEROS Este rubro comprende lo siguiente 2003 S/. Detalle Intereses sobre Depsitos Plazos: Intereses sobre Certificados y Otros Depsitos Intereses sobre Bonos Diversos Intereses sobre Crditos Hipotecarios FMV Intereses sobre Crditos Hipotec.-CONEMINSA Intereses sobre Cuentas Corrientes Remuneradas Intereses Financiamiento BHF Otros Ingresos Financieros Ganancia por Ajuste del VAC Diferencia de Cambio Sub-Total Menos Diferencia de Cambio Total 47,269,911 5,636,114 27,372,875 42,192,698 1,955,585 1,241,007 106,375 264,673 5,083,105 9,456,781 140,579,124 (9,456,781) 131,122,343 65,028,278 6,261,899 33,722,098 15,451,862 2,326,756 1,119,190 0 157,748 4,666,747 21,597,033 150,331,611 (21,597,033) 128,734,578 2002 S/.

20.

GASTOS FINANCIEROS Este rubro comprende lo siguiente Detalle Descuento Concedido por Pronto Pago Premio Buen Pagador - D. U. N 091-2000 (1) Sobre Intereses en Moneda Nacional Sobre Intereses en Moneda Extranjera US$ Sub-Total Cargas Financieras P. Buen Pagador-Capital M.N.-D. U. 091-2000 (1) P. Buen Pagador-Capital M.N.-D. U. 091-2000 (1) Enajenacin y/o Liquidacin de Valores Intereses por Devolucin Contribucin FONAVI 624,701 2,425,173 285,542 712,745 389,213 581,014 232,373 0 915,746 5,162,306 6,078,052 625,938 1,366,337 1,992,275 2003 S/. 2002 S/.

Fondo MIVIVIENDA 68

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

Detalle

2003 S/.

2002 S/. 24,209 2,133,870 320 17,750,435 21,111,434 (17,750,435) 3,360,999 5,353,274

Intereses y Gastos Bancarios Prdida por Ajuste VAC Gastos y Comisiones sobre Inversiones Diferencia de Cambio Menos Diferencia de Cambio Sub-Total Total (1)

0 1,496,771 827 17,926,822 23,472,581 (17,926,822) 5,545,759 11,623,811

Por D.U. N 091-2000 y su Reglamento D.S. N 050-2000-MTC del 20.Oct.2000 se establece el Premio al Buen Pagador, que servir para cancelar semestralmente el importe del principal e intereses correspondientes a la cuota a pagarse en dicho perodo, producto del Tramo Concesional. Este Premio est destinado a los beneficiarios que hayan cumplido con el pago puntual de sus obligaciones. El Beneficiario tendr que ser calificado por la IFI como Buen Pagador. Los titulares de los crditos hipotecarios que han cumplido con el pago puntual de sus obligaciones se han beneficiado, al 31 de diciembre del 2003, a valores histricos dejando de pagar los siguientes conceptos: Cuota Capital 138,357 943,665 3,015,337 4,097,359 Cuota Intereses 283,125 1,941,066 6,008,758 8,232,949 Total S/. 421,482 2,884,731 9,024,095 12,330,308

Aos Ao 2001 Ao 2002 Ao 2003 Total 21.

GASTOS DE ADMINISTRACIN Este rubro comprende lo siguiente: 2003 S/. Detalle Gastos de Personal Servicios prestados por terceros Tributos Cargas Diversas de Gestin Provisiones del Ejercicio (1) Total 6,893,384 6,624,533 133,808 492,429 8,832,459 22,976,613 3,508,717 4,474,888 55,356 172,554 4,731,915 12,943,430 2002 S/.

69 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

(1) Las Provisiones del Ejercicio comprende: 2003 Detalle Depreciaciones Mobiliarios y Equipos Amortizacin Intangibles Prov. Incobrables Crditos Hipotecarios Depsitos y Liquidaciones - CTS 224,192 213,236 7,914,483 480,548 8,832,459 95,290 173,057 4,210,514 253,053 4,731,914 2002

De conformidad con el Art. 4 de la Ley N 26912 de creacin del Fondo MIVIVIENDA, modificada por el D.U. N 008-2002 del 14.FEB.2002, el costo anual de su administracin se financia de los intereses que generen sus colocaciones e inversiones sin establecer limitaciones. 22. PROVISIN PARA DESVALORIZACIN DE ACTIVOS Este rubro comprende lo siguiente:

2003 S/. Por Desvalorizacin de Existencias (1) Por Desvalorizacin Cuentas por Cobrar (2) Total 1,414,821 7,828,429 9,243,250

2002 S/. 0 0 0

(1)

Provisin efectuado sobre las Existencias por Desvalorizacin de los inmuebles adquiridos al Banco Repblica en Liquidacin, en Dacin en Pago; sobre la base de la Valorizacin efectuada por el Consejo Nacional de Tasaciones CONATA.

(2)

Sobre las Cuentas por Cobrar a cargo de CONEMINSA, a razn del 20% mensual, a partir del mes de Noviembre del 2003 sobre la base del Valor de Realizacin Inmediata VRI.

23.

OTROS INGRESOS (EGRESOS) Este rubro comprende lo siguiente:

Fondo MIVIVIENDA 70

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

2003 S/. Otros Ingresos Ventas de Bases Comisiones FLAT y de Cobranzas - IFIS Otros Ingresos Otros Egresos Comisiones FLAT y de Cobranzas - COFIDE Importe Neto 0 28,857

2002 S/.

12,306 0 16,551 28,857

21,282 216,969 0 238,251

(222,872) 15,379

24.

INGRESOS Y EGRESOS EXTRAORDINARIOS Este rubro comprende lo siguiente:

2003 S/. Ingresos Extraordinarios Detalle Recuperacin de Cuentas Incobrables Ingresos de Aos Anteriores Liberalidad y Riesgo de Inversiones Otros Total Ingresos Extraordinarios Egresos Extraordinarios Detalle Gastos Aos Anteriores Intereses y Gastos por Devoluc. Contrib. FONAVI Gastos en Inmuebles - CONEMINSA Provisin Cobertura de Riesgo - Crditos Hipotec Otros Total Egresos Extraordinarios 3,607,813 3,041,722 45,640 15,812 6,710,987 24,395,713 674,777 41,683 26,992 25,139,165

2002 S/.

10,033,304 25,007 0 0 10,058,311

0 0 0 44,385 44,385

71 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

25.

CUENTAS DE ORDEN Este rubro comprende: Detalle CONTRIBUCIN AL FONAVI, PENDIENTE DE PAGO -LEY N 26969 Ministerio de Economa y Finanzas Segn Actas de Conciliacin de deudas por Contribucin al FONAVI - Aporte Patronal de las entidades del Sector Pblico a cargo del M de Economa y Finanzas. 64,781,308 64,781,308 2003 S/. 2002 S/.

La deuda se deriva por aplicacin de la Ley N 26969, por recaudaciones de la Contribucin al FONAVI, pendientes de Pago, constituyen recursos del FondoMIVIVIENDA. CARTAS FIANZAS Cartas Fianzas en Custodia, Diversas Cartas Fianzas en garanta por concepto de cumplimiento de Contrato de Ejecucin de Proyectos y adquisicin de Bienes y Servicios, como sigue: Por Proyecto de Techo Propio Equiv. S/.12,831,141 Por Mivivienda y Otros Equiv. S/. 5,523,963 INTERESES EN RECLAMO Tesoro Pblico - Ministerio de Economa y Finanzas Intereses al 31-12-2003, sobre el saldo por Cobrar por S/. 37,609,714.33, por la transferencia en exceso efectuada el 29-03-99 al Tesoro PblicoM de Economa y Finanzas en virtud de la Ley N 27071. 13,834,275 12,666,756

18,355,104

7,267,034

Fondo MIVIVIENDA 72

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

2003 S/. BONO FAMILIAR HABITACIONAL POR DESEMBOLSAR Ministerio de Vivienda, Construccin y S. Importe del Prstamo aprobado Menos: 688 Bonos desembolsados a 3,600 c/u (2,476,800) Por desembolsar al t/c 3.466 4,723,200 16,370,611 US$

2002 S/.

7,200,000

Prstamo aprobado al M de Vivienda, Construccin y Saneamiento, por D.S. N 198-2002-EF y segn Contrato de Mutuo suscrito el 06-02-2003, por US$ 7,2000,000.00, para implementacin y financiamiento del Bono Familiar Habitacional. Vto. 31-01-2006. RECUPERACIONES DE INVERSIONES FONAVI LEY N 26969 COLFONAVI En Liquidacin. 3,060,246 Gastos efectuados por COLFONAVI sobre los inmuebles transferidos a CONEMINSA por contrato del 07-12-99 y sus modificaciones, en virtud de la Ley N 27044, con cargo a los recursos del Fondo MIVIVIENDA provenientes de la recuperacin de su cartera de crditos (Art. 3 literal d), contrato del 12-06-01 Total 116,401,544 84,715,098 0

73 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

26.

EVENTOS POSTERIORES Con fecha 22.MAR.2004 el Ministerio de Vivienda Construccin y Saneamiento, a travs del Vice Ministerio de Vivienda y Urbanismo, y el Fondo MIVIVIENDA suscribieron el Convenio de Traspaso de Recursos N CTR001-2004/VMVU-PASN-BID para la ejecucin del Componente Bono Familiar Habitacional del Programa de Apoyo al Sector Habitacional Primera Fase, en cuya clusula primera, numeral 1.5 se estipula que dicho componente tiene un costo total de US$ 50,822,000 de los cuales US$ 44,237,000 sern financiados con recursos aportados por el BID y US$ 6,585,000 con aportes de la Contrapartida Nacional. Asimismo, en la clusula tercera, numeral 3.1, se estipula que la asignacin de Recursos para financiar la ejecucin del Componente Bono Familiar Habitacional por el Fondo MIVIVIENDA, asciende en el ejercicio fiscal 2004 a S/. 98,713,104 de los cuales S/. 15,876,176 corresponde a la Fuente de Financiamiento Recursos Ordinarios y S/. 82,836,928 por la Fuente de Financiamiento Recursos por Operaciones Oficiales de Crdito Externo en el marco del Contrato de Prstamo N 1461/OC-PE celebrado con el BID.

27.

SUPERACION DE LA LIMITACIN AL ALCANCE DEL EXAMEN Mediante oficio N 2546-2004-CG/SOA del 04.NOV.2004, la Gerente de Sociedades de Auditora de la Contralora General de la Repblica se dirige al Jefe del rgano de Control Institucional del Fondo MIVIVIENDA en respuesta a la comunicacin que dicho funcionario le hizo llegar en el sentido de que la salvedad del dictamen emitido con fecha 23.JUN.2004, por la Sociedad de Auditora Gutirrez Ros y Asociados, ha sido superada con la recepcin de un nmero significativo de confirmaciones emitidas por las IFIs, reduciendo la limitacin inicial del 11% del total de los activos al 3% de los mismos. En el segundo prrafo del indicado oficio, la Gerencia de Sociedades de Auditora, sugiere solicitar a la Sociedad de Auditora la emisin de un nuevo dictamen previa entrega y evaluacin de las evidencias originales de auditora remitidas por las IFIs, con la finalidad de atender la preocupacin de la administracin del Fondo MIVIVIENDA y cumplir a la vez con los requerimientos tcnicos exigidos por la Norma Internacional de Auditora NIA 560 Hechos Subsecuentes, prrafos 13 al 18. Al respecto, es de connotar que la salvedad referida en el primer prrafo obedece a la falta de respuesta de determinadas IFIs a los auditores, cuando llevaron a cabo su examen, por un monto total de S/. 262,675,694 equivalente al 11% del total de los activos del Fondo MIVIVIENDA, habindose reducido esta limitacin al 04.NOV.2004 a S/. 6,936,434, que equivale al 0.3% de los activos; al haberse recibido confirmaciones de las IFIs (Bancos) por S/. 255,739,260.

Fondo MIVIVIENDA 74

Versin en Ingls

English English Version Version

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

Mission, vision and objectives of the mortgage fund for housing development ( MIVIVIENDA)
Created by Act No. 26912 enacted on January 16, 1998 the mission of the Mortgage Fund for Housing Development MIVIVIENDA is that all individuals, especially those belonging to low-income sectors, may afford low-cost housing. This is accomplished by allocating resources to finance housing projects promoted and executed additionally by the private sector, and within the economic program established by the central government in order to guarantee real openness and competition in the assignment of such resources. The MIVIVIENDA Housing Fund aims at becoming the foundation institution of the national mortgage system, a long-term source of capital and promoter of access of the population to an adequate housing. For this reason, it coordinates the creation of the necessary financing mechanisms in order to promote the construction of houses efficiently. The objectives of the MIVIVIENDA Housing Fund are as follows: a) To face the scarcity of affordable low-cost housing. Thus, it will be necessary to generate financial resources to permanently meet credit requirements of beneficiaries of the different Fund programs. b) To spread among targeted population groups the benefits of programs developed by the Fund in order that they could be properly used. c) To increase the universe of potential Fund beneficiaries of the different programs implemented to help solve the scarcity of affordable low cost housing. d) To promote among financial entities a more supportive attitude to programs proposed by the MIVIVIENDA Housing Fund. This will increase the desire of investors to participate in the construction of social housing. e) To propose and boost mechanisms and instruments aimed at reducing financial system costs and risks. Thus, there will be better conditions to gain credit access. f) To encourage and contribute to the formation and development of a secondary mortgage market. In this sense, financing devoted to purchasing houses from lower income families will be kept in the time.

MACROECONOMIC ENVIRONMENT
Within an international context of economic difficulties, we can estimate that the Peruvian economy has had an encouraging performance during 2003, especially if we take into consideration the growth of 4%, which is one of the greatest in our subregion. Additionally, the current account deficit fell to 1.7 % of GDP in 2003 encouraged by a trade surplus that reached US $ 701 millions. Therefore, it seems year 2004 will have a promising start. With regard to the fiscal sector, we can point out that the increase in current revenues (which went from 14,4% of GDP in 2002 to 14,9% of GDP in 2003) was greater than the increase in current expenditures and capital, which contributed to the fiscal deficit of 1,8%. With regard to the administration of public debt service and in view of the requirement of generating a trustworthy environment based on the fulfillment of the obligations undertaken, the State authorized the issuance of US$ 500 millions in government bonds to be negotiated in the international market for a period of thirty years. Part of the income from these government bonds was used to finance the 2004 Budget. Inflation and interest rates showed a steady evolution, consistent with the figures foreseen by the Banco Central de Reserva. Thus, the inflation index barely reached the annual 2,5%, in view that annual interbank interest rates in Nuevos Soles and US Dollars reached 2,5% and 1,1%, respectively. In general, it is evident that the main macroeconomic variables were treated properly by the entities responsible for the national economic policy. Thanks to this fact, we were seen as an attractive country for new capitals, respectful of free market laws and determined to implement a frame of legal stability that provide security to investors and keep legitimate national interests.

HOUSING SECTOR SITUATION

Construction sector grew 4,8% in 2003, showing a positive trend for a second consecutive year despite the negative variation of 1999, 2000 and 2001. The reasons for this positive behavior are the dynamism of mortgage market where the MIVIVIENDA housing programs: Techo Propio and MIVIVIENDA Credit were determining factors. Furthermore, private projects of Camisea and Yuncan Hydroelectric Central, along with the construction of new self - services and roads also contributed to this achievement.

Fondo MIVIVIENDA 76

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

MIVIVIENDA Credit also had a positive result in 2003 with 6,842 credits granted (89% more than those granted in 2002) and the total disbursed amount of US$ 466 millions. In the particular case of Lima, we can point out the outstanding increase of the total offer of houses. This fact is demonstrated by the number of offered units which increased to 20,772 (59,1% of the immediate offer and 40,9% of the future offer). Given this offer, house allocation increased 43% more than the previous year. It is clearly shown that this situation is a result of a better positioning of housing programs and of an increase in self - construction. The foregoing makes foresee an incredibly encouraging environment for the construction sector due to the accelerating effect that has generated greater possibilities of access to purchase a house within the MIVIVIENDA and Techo Propio programs.

TECHO PROPIO
The Techo Propio program, managed by the Mivivienda Housing Fund, represents one of the most important government efforts in order to meet the growing demand of houses from low-income population. Launched in 2002, this program has met housing requirements of 18,593 persons grouped in 5,659 households during 2003. Thanks to the nature and conception of this program, families earning a salary lower than S/ 1,000 are able to purchase low-cost housing at prices lower than US$ 8,000. This fact would not have been possible without the participation of banks and private developers, which positive answer has generated a real state offer according to the payment capacity of social groups targeted by the Techo Propio program. 37 projects were registered in 2003, which added to those of the first call totalize 45. A total offer of 13,618 housings was generated and 9,615 were activated which were offered in the six calls done in 2003. 9 projects were oriented to Lima and 36 to Provinces. It is important to point out that the Techo Propio program is permanently looking for new ways to increase the number of potential beneficiaries. For this reason, the last call of the year introduced the new product: Construccin en Sitio Propio (Construction in My Own Land) basically addressed to families organized in housing associations, each family had to apply collectively. 2 projects were executed, one in Arequipa and the other one in Piura, in order to build a total of 363 housings. Within this context of expansion of operations, the Techo Propio program called for the presentation of urban renovation projects in order to solve the urging problems of slums and deterioration of urban structure, in addition to starting conservation and rehabilitation tasks in monumental areas of the Lima Historic Center. As a result of this call, four housing projects addressed to the construction of 324 housings were registered. Housing Family Bond One of the mechanisms that played and important role in the success of the Techo Propio Program is the Housing Family Bond (BHF) amounting to US$ 3,600. Without this program, most part of beneficiary families would have felt frustrated because they would not have had access to an adequate housing. However, it is important to keep in mind that this type of bond, apart from being a subsidy, is basically a reward to a savings habit. Diffusion and Promotion of the Techo Propio Program During this year, the Fund has intensified its campaign of approach to population sectors that are eligible to participate from the benefits of the Techo Propio Program. For this reason, a competent team of professionals was in charged of communicating the objectives of the door by door program. In the same line of action, the subprogram FOVITECHO / FOVIPOL was promoted. The latter was addressed to meet housing requirements of police families. Thus, the program has extended the universe of potential beneficiaries and at the same time it has strengthened its capacity to continue meeting housing requirements of clients from different associations.

77 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

Successful calls To this date, the results of the Techo Propio Program are absolutely promising. With the program, hundreds of families are now able to purchase their own house, not only thanks to the decisive action of the State, but also as a result of the investment of US$ 16 millions by the private sector. Furthermore, this fact not only meant an expansion of the program but also it has contributed to the creation of new jobs, thus, achieving a multiplier effect of the program. Other subprogram was the Techo Propio Deuda Cero (Techo Propio Zero Debt), oriented to D and E sectors, through which 1,527 housings were offered at a price of US$ 4,000. In this case, the beneficiaries were only required to maintain savings equivalent to 10% of the house price, thus achieving one of the basic objectives of the Techo Propio program: to meet housing requirements of the poorest sectors of the population.

MIVIVIENDA CREDITS
Since the beginning of its operations, MIVIVIENDA Credit met housing requirements of the population in an effective way. For this reason, MIVIVIENDA Housing Fund has achieved its proposed goal granting 6,842 credits per year during 2003. Not only the housing deficit was eased but also 5,600 new job positions were created. Moreover, this same year set a precedent in the history of MIVIVIENDA granting credit number 10,000 to a family living in the district of Surquillo in Lima city. Looking back at the operations of the MIVIVIENDA Housing Fund, we can determine that the Fund has made it possible for 12,422 families to purchase their own house, hence construction section was reactivated and a multiplier effect for the national economy was created. At the same time, the financial market was able to activate more than S/. 803 millions as mortgage credits in a cumulative way as to end-2003. For this reason, and only during this year, the increase in entities channeling financial resources reached a record figure of S/. 438 millions disbursed to meet a total of 6,842 nationwide operations. With regard to the Fund activities, MIVIVIENDA credits represented 17,6% of the total mortgage credits, and 1,89% of total placements of the multiple banking. It is expected that next year MIVIVIENDA Credit surpasses the levels of 20% as part of the mortgage portfolio. Interest rates showed a considerable fall in 2003, although they showed steadiness at the end of the term. It is important to point out that the effect of the Program: Award to the Good Payer (PBP) has positively affected the mortgage credit market, strengthening its level of competitiveness. With regard to the role played by financial institutions, 87% of the funds were bank-channeled in 2003, meanwhile 10% was done through municipal and rural treasuries. Specifically, Banco Continental and Banco de Crdito concentrated 39% of such amounts meanwhile non banking institutions such as Caja Metropolintana and Caja del Seor de Luren registered a higher participation. It is important to emphasize that mortgage credits are held basically in the coast of Peru. This region has reached 96,4% of placements, compared to 2,7% and 0,9% placed in some regions of the highland and the rainforest, respectively. Precisely, in this sense the Fund is being developing promotion activities in order to reach a real credit democratization keeping in mind that coastal areas and the Lima capital are the regions with greater housing deficits. We also have to consider the growing trustworthiness of the beneficiaries to the MIVIVIENDA Credit when a heavy portfolio lower than 1% has been verified. Besides strengthening mortgage financial market, this fact has made it possible to extend the benefits of the MIVIVIENDA Credit to sectors where regular offer of mortgage credits are not available. A consequence of the government supportive policy to the purchase of housings was the increase in housing offer that reached 20,772 in Lima as to December 2003, without considering 11,376 housings offered in other provinces of the country during the same period. Not only housing offer has increased but also the cost of land per square meter has decreased. Hence, land prices per square meter in Lima dropped from US $ 365 in April 2003 to US $ 348 by the end of the year. In the provinces, a similar effect was observed and a reduction in the price of land per square meter was observed, which reached the amount of US $ 239,70 in December.

Fondo MIVIVIENDA 78

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

On the other side, the modification on the Credit Regulation of MIVIVIENDA Housing Fund enabled to improve the regulation of the terms and conditions of loans granted with Fund resources in favor of Intermediary Financial Institutions (IFIS). This action, along with the measures taken in order to establish the conditions to grant loans for the construction and purchase of houses has made it possible for the mortgage portfolio of the MIVIVIENDA Housing Fund to have a sustainable growth, which registered the lowest slowness index of the mortgage item, with rates lower than 0.5%. Thus, it has been demonstrated that the Award to the Good Payer program has been efficient, since not only a fulfillment culture of undertaken commitments was promoted, but also financial institutions have discovered a client sector traditionally considered of high risk, and therefore that lacked of attention in this sense.

CALL FOR BIDS

The call for bids was one of the priority tasks of the MIVIVIENDA Housing Fund during 2003. The purpose of these contests was that the private company could place interest in housing projects built upon State Lands, in order to increase the offer of affordable houses from low-income sectors traditionally not served by the formal market. Companies participating in these bids had to submit a technical file of the project including technical aspects of the construction and the certification of urban parameters, among other aspects. After a technical (urban quality, residential quality and professional background) and economic (house price, number of housing units, term for dismissal and term of execution of the project) appraisal, four projects were granted. Three of these projects were granted in Lima and one in province. Thus, 475 housings were offered at an average price of US $ 17,000 each, representing an important achievement in low cost housing offer. It is important to mention that the Office for Institutional Control carried out an administration audit with the purpose of verifying and assessing such bids, in addition to assessing supervision reports being carried out.

INVESTMENTS
The year 2003 was favourable for the participation of MIVIVIENDA Fund in the Stock Market. Not only its investment portfolio was diversified but also its direct investments in multiple banking were reduced. Besides keeping part of its investments as negotiable stocks, this fact has permitted to reorient term deposits and banking account deposits to financial institutions aimed at granting mortgage credits.

Term Deposits and Current Accounts Term deposits continue being the main investment item for the MIVIVIENDA Housing Fund. Thus, considering the above mentioned along with the growing demand of mortgage credits, an investment strategy on short term instruments had been adopted. Also, this decision contributed to the decrease of interest rates on term deposits, without mentioning the short benefits resulting from deposits on current accounts. It is important to mention that although term deposits were considered as an important item, they have been decreasing with respect to previous periods as a result of the greater canalization of resources towards financial institutions in order that these institutions could extend the MIVIVIENDA Credit. Within the scope of an investment policy that looks to reduce risks and obtain maximum profitability, the MIVIVIENDA Housing Fund allots approximately S/. 550 millions to stock investments, stressing investments in bonds which represents 62% of the total amount of this kind of investments. The economic sectors that deserved a preferential attention in relation to investments were the financial sector (54.8%), the state activity (16.9%), and the service item (16,4%). Thus, the level of investments in bonds reached the amount of S/. 340 millions, mainly distributed in corporate bonds (58%) and government bonds (24%). From investments in bonds, 99% was designated to category I bonds, and only 1% was designated to category II bonds.

79 Fondo MIVIVIENDA

Fondo Hipotecario de Promocin de la Vivienda

INVESTMENT BY ISSUER
At the end-2003, the most important issuer institutions of the Holding of Bonds of MIVIVIENDA Housing Fund were the National Treasury, COFIDE and the Banco de Crdito. With respect to the previous year, a new panorama was formed. Certificates of Deposits, to which the Fund allotted about S/ 13 millions, were an important investment item. On the other hand, the Fund invested S/. 29 millions in Commercial Papers. In addition, the Fund participated on the National Treasury Bill Auction, in which S/. 15 millions were allotted. Within this wide spectrum of investments made by the MIVIVIENDA Housing Fund, it is important to point out the importance of mutual funds. S/. 155 millions were allotted to these funds approximately due to the comparative advantages offered with respect to other short-term investments. In short, during year 2003, MIVIVIENDA Housing Fund applied an institutional policy tending to diversify its investment portfolio, without forgetting liquidity requirements for the canalization of resources to financial institutions. Thus, MIVIVIENDA Housing Fund negotiated in the exchange market a little more than US$ 117,7 millions in 12 months, totalizing a monthly average of US$ 9,8 millions. Also, MIVIVIENDA Housing Fund actively participated in the private and national debt market, both soles and US dollars, considering bonds of financial and non-financial companies, government bonds, CDBCRP (Certificates of Deposits of Banco Central de Reserva del Per) , National Treasury Bills, Commercial Papers, Marketable Certificates of Deposits and Funds. At the present time, the fund has an outstanding participation in the spot market of national and private debt, both in the long and short run. So, at the end of year 2003, the portfolio consisted of 84% of investments acquired in the primary auction, and 16% of investments acquired in the over-the-counter market. This strategy not only allowed MIVIVIENDA Housing Fund to comply with liquidity requirements to meet the demands of resources supply, but also to have presence in the Peruvian financial market showing efficiency and commitment with this market.

Fondo MIVIVIENDA 80

Diagramacin Fabiola Odiaga Fotografa Kateryn Hidalgo Traduccin KSM Traducciones