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PREGUNTAS Y PROBLEMAS

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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Autor y libro: Ross, Stephen A. • Westerfield, Randolph W. • Jaffe,Jefrey Tema:
o o

Finanzas Corporativas 7º edición. Mexico: McGraw – Hill, 2005

Páginas del libro : 60- 105 Paginas de los ejercicios resueltos: 88- 94

Numero de ejercicios: 54

que será pagadera después de 27 años contados a partir de hoy.PREGUNTAS Y PROBLEMAS COMPOSICIONES ANUALES 1. c. . 10 años a 7% c. 20 años a 5% d.5 millones. 10 años a 5% b. 3.1 000 anualmente capitalizados en: a. El gobierno ha emitido un bono que pagará S/. S/.10 000 después de un año contado a partir de hoy. Dicho bono no hará pagos por cupones de intereses. S/. ¿Porqué la tasa de interés ganada en el inciso c no es igual al doble del monto que se gana en el inciso a? 2. ¿qué cantidad de dinero deberá invertir la empresa hoy para estar en condiciones de hacer el pago de S/.1. S/.2 000 que se reciban después de un año contado a partir de hoy.5 millones? 6. Una empresa tiene una pensión en el pasivo de su balance general por S/.1 000 el día de hoy o S/. Los funcionarios de la lotería le ofrecen la posibilidad de elegir uno de los siguientes pagos alternativos: Alternativa 1: S/. b.1 000 dentro de 25 años. Si la empresa puede invertir en un instrumento libre de riesgo que tenga una tasa de interés de 8%. Suponga que usted ha ganado la lotería del estado de Florida. Calcule el valor presente de los siguientes flujos de efectivo descontados a una tasa de 10% a.500 que se reciban después de ocho años contados a partir de hoy.1. Calcule el valor futuro de S/.1 000 que se reciban después de siete años contados a partir de hoy. ¿Cuál será el valor presente del bono si la tasa de descuento es de 10%? 5. ¿Preferiría usted recibir S/.2 000 dentro de 10 años si la tasa de descuento fuera de 8%? 4.

Espera poseerlo durante 10 años y posteriormente venderlo en S/.250 000 y S/.900 000. ¿Cuál será el precio del bono después de 10 años contados a partir de hoy? c. Los Smith le han ofrecido S/.1 000 dentro de 20 años. 0% b.150 000. recibirá S/. pero no podrán pagarle sino hasta después de tres años contados a partir del día de hoy. Los jones le han ofrecido S/. 20% d. No se harán pagos de cupones. ¿Cuál será el precio del bono después de 15 años contados a partir de hoy? 9. Suponga que está vendiendo su casa. S/. ¿Cuál es la máxima cantidad que debería estar dispuesta a pagar por la propiedad si la tasa de descuento apropiada es de 12%? 10. Si realiza esta inversión ahora. pero le pagarían inmediatamente.800 000 después de dos y tres años contados a . Usted tiene la oportunidad de hacer una inversión de S/. ¿Cuál es el precio actual del bono? b. 10% c.Alternativa 2:S/. ¿Qué alternativa debería elegir si la tasa de descuento es de: a.120 000 después de un año contado a partir de hoy.5 millones. Ann Woodhouse está considerando la compra de un terreno.115 000. No existen otros flujos de efectivo. La tasa de interés es de 10% ¿Qué oferta debería elegir? 8. Si la tasa de descuento apropiada del bono es de 8%: a.20 000 después de cinco años contados a partir de hoy. ¿Qué tasa de descuento hace que las dos alternativas sean igualmente atractivas para usted? 7. Suponga que compró un bono que pagará S/.

Entonces el automóvil costará S/. Actualmente cuenta con S/. Ella le ha prometido a usted darle S/. 11.3 500 por el automóvil del día de hoy.80 000.60 000. Si la tasa de descuento apropiada es de 10% ¿Cuál es el VPN del contrato? 13. a. respectivamente. Si la vida económica de la máquina es de cinco años y la tasa de descuento relevante es de 10%. ¿Cuál será el valor presente neto (VPN) de esta oportunidad? c. mientras que su compañero de habitación le ha ofrecido S/. ¿debería usted comprarla? ¿Qué sucedería si la tasa de descuento relevante fuera de 9%? 12.10 000 para invertir. La producción del activo tiene un costo de S/. La empresa recibirá el pago después de cinco años contados a partir de hoy. La tasa de interés prevalecientes es de 12%. ¿Qué tasa de interés debe tener su inversión para que pueda comprar el convertible? .340 000. La tasa de descuento apropiada para esta inversión es de 12%. Aunque la máquina genera costos de mantenimiento desde ahora por los gastos de instalación. ¿debería usted aceptar la oferta de su tía? No ha planeado comprar otro automóvil y no lo necesitará después de graduarse. ¿Debería hacer la inversión? b.3 000 como valor de intercambio por su automóvil cuando usted se gradúe dentro de un año a partir de hoy. Suponga que hoy una empresa firmó un contrato para vender un activo de capital en S/. La máquina generará ingresos de S 10 000 al inicio de cada año.90 000. Si se espera que el valor futuro resultante del beneficio de poseer el automóvil durante un año más de S 1 000. a.partir de hoy. Usted desea comprarse un automóvil convertible dentro de 12 años a partir de hoy. Suponga que su tía posee un lote de automóviles. Usted tiene la oportunidad de invertir en una máquina que tendrá un costo de S/. Si la tasa de descuento es de 11% ¿Debería hacer la inversión? Calcule el valor presente neto que dará apoyo a su respuesta. 14. pagables de inmediato.

Calcule el valor futuro de S 1 000 compuestos continuamente bajo las siguientes condiciones: a. ¿Cuál será el valor futuro de S/. Compuesta mensualmente? d. Bank América ofrece una tasa de interés anual establecida de 4. Calcule el valor presente de S/. Compuesta continuamente? e.1 000 al final de cada uno de cuatro años. compuesta trimestralmente. 19.1%.15. Suponga que de posita S/. ¿Por qué se incrementa el valor futuro a medida que se acorta el período de capitalización? 17. 3 años a una tasa de interés anual establecida de 10% c. 8 años a una tasa de interés anual establecida de 7% 18. mientras que Bank USA ofrece una tasa de interés anual establecida de 4. Si la cuenta deja 12% anual ¿cuánto habrá en su cuenta después de siete años? 16.1 000 después de tres años contados a partir de hoy. Compuesta semestralmente? c. 5 000 en doce años a una tasa de interés anual establecida de 10% trimestralmente compuesta.05%. 10 años a una tasa de interés anual establecida de 5% d. si se invierten en una cuenta que paga una tasa de interés anual establecida de 8%? a. 5 años a una tasa de interés anual establecida de 12% b. Compuesta anualmente? b. compuesta mensualmente ¿En qué banco debería depositar su dinero? .

El reporte afirma que la administración pagará S/. si la tasa de descuento es de 10%? . considerando que el próximo pago ocurrirá después de un año contado a partir de hoy? La tasa de interés del mercado es de 15%. cuyo primer pago será a tres años a partir de hoy. pagó un dividendo de S/. Inc. Un inversionista que compra un consol británico recibe pagos anuales del gobierno británico para siempre. se disculpó con sus accionistas por no pagarles un dividendo. S/. cuyo primer pago será a un año a partir de hoy. calcule el valor presente de la corriente de pagos anuales siguiente: a. S/. Dada una tasa de interés de 10% anual ¿cuál es el valor final del quinto año de una corriente perpetua de S/.. 22. que crecerá a 4% cada año desde entonces.1 de dividendo el año siguiente.. Si suponemos una tasa de interés de 10% anual. b. c. Si la empresa aumenta su dividendo 5% cada año y la tasa de descuento apropiada es de 12% ¿cuál es el precio de las acciones de Harris? 24.120 anuales.2 420 por un año. S/. Harris.120 pagados anualmente que inician al final del noveno año? 23. para siempre. 21. cuyo primer pago será a dos años a partir de hoy. En su último reporte corporativo.20. Inc..500 por año. Williams Inc. para siempre. ¿Cuánto estaría dispuesto a pagar por una acción de Williams.3 ayer. para siempre. ¿Cuál es el precio de un consol que paga S/.1 000 por año.

Los flujos de efectivo siguientes crecerán a 5% a perpetuidad ¿Cuál es el valor presente de la tecnología si la tasa de descuento es de 10%? 26. y los recibirá después de dos años a partir de hoy.200 000.10 a perpetuidad. Mark Weinstein ha estado trabajando en tecnología avanzada para la cirugía láser ocular. si el primer flujo de efectivo se recibe después de tres años contados a partir de hoy y el . Weinstein calcula que su primer flujo de efectivo anual de esta tecnología será de S/. comience a pagar su dividendo trimestral de S/. Un prestigiado banco de inversiones diseñó un nuevo instrumento que paga un dividendo trimestral de S/.1 200 anuales durante 8 años? El precio del activo es de S 6 200 y la tasa de interés anual es de 10% 30.100 000 al día de hoy. que estaría disponible en el corto plazo. Se espera que la empresa World Transportation Inc.1 después de cinco años contados a partir de hoy y se espera que el mismo permanezca constante en forma permanente ¿Cuál será el precio de las acciones de World Transportation si la tasa de interés anual establecida es de 15% compuesta trimestralmente? 29.25. Barrec Pharmacenticals es un proyecto farmacéutico que cuesta S/. ¿Cuál es el valor presente de una serie de flujos de efectivo que se recibirán a fin de año y cuya cuantía es de S/.2 000 por año. El primer dividendo vence al primer trimestre a partir de hoy ¿Cuál será el precio de dicho instrumento si la tasa de interés anual establecida es de 12% compuesta trimestralmente? 28. ¿Debería usted comprar un activo que generará un ingreso de S/. y se espera que genere un flujo de efectivo anual de S/..50 000 al final del año y para siempre. ¿A qué tasa de descuento le significaría lo mismo a Barret aceptarlo o rechazarlo? 27.

Usted necesitará S/. Suponga que se le ofrece la oportunidad de comprar un pagaré en S/.500 por año? El primer pago de la anualidad ocurre al final del sexto año y la tasa de interés anual es de 12% para los años 1 a 5 y de 15% después de esa fecha. ¿qué tasa de interés recibirá usted? 33. Ella pagó un enganche de 15% y estuvo de acuerdo con pagar el saldo en 20 abonos anuales de igual cuantía.12 800.último se recibe después de 22 años contados a partir de hoy? Use una tasa de descuento de 8%. a. ¿Cuáles serán dichos abonos anuales si la tasa de interés anual es de 10%? . 32. Si compra dicho pagaré. ¿Cuáles serán sus pagos anuales? b. Nancy Ferris adquirió un edificio en S/. 31.120 000. Con toda seguridad el pagaré pagará S/.25 000 para comprar un automóvil dentro de cinco años contados a partir de hoy. Usted ha presupuestado hacer pagos iguales al final de cada año en una cuenta que paga una tasa de interés anual de 7%. ¿Cuál es el valor hoy de una anualidad de 15 años que paga S/.2 000 al final de cada uno de los 10 años siguientes. Un tío muy rico murió y le dejó una herencia de S/.20 000 ¿Qué cantidad de esta cifra deberá usted depositar en la misma cuenta como una suma acumulada el día de hoy para satisfacer su meta si no desea hacer los pagos anuales calculados en el inciso a? 34.

Usted recibe S/.21 000 por año y que los deberá pagar al final de cada año escolar. el padre) hace los siguientes seis pagos a la compañía de seguros: Primer cumpleaños Segundo cumpleaños Tercer cumpleaños $750 $750 $750 Cuarto cumpleaños Quinto cumpleaños Sexto cumpleaños S/. El ingreso quedaría gravado a una tasa de 28%. Usted recibe S/.800 S/.446 000 de los que no tendrá que pagar impuestos. Al leer la primera plana. Los flujos de efectivo de esta anualidad gravarían con una tasa de 28%.101 055 anuales a partir de hoy y hasta 30 años después. Por lo general.35. Los detalles de dicha póliza son los que se describen a continuación: el comprador (por ejemplo. Suponga que usted acaba de ganar el premio mayor de la lotería del estado de Washington. Usted estima que los gastos universitarios de cada uno de sus hijos serán de S/. descubre las dos opciones siguientes: a. Además. Usando una tasa de descuento de 10% ¿qué opción debería seleccionar usted? 36. La tasa de interés anual es de 15% ¿Cuánto deberá usted depositar en una cuenta cada año para financiar la educación de sus hijos? Usted empezará a hacer los pagos después de un año contado a partir de hoy. y hará el último depósito cuando su hijo mayor ingrese a la universidad. 37. b.800 S/. el padre o el abuelo compran dicha póliza para un niño cuando nace. Una compañía de seguros muy renombrada ofrece una póliza conocida como “Seis pagos del creador del Estado”. recibirá S/. Los impuestos se retienen cuando se emiten los cheques. y el otro la empezará dentro de 17 años. quienes mantienen una diferencia de edades de dos años: uno de ellos empezará la universidad dentro de 15 años.160 000 al inicio de cada año durante 31 años con el primer pago hecho a partir de hoy. Suponga que está ahorrando para la educación universitaria de sus dos hijos.800 .

Ha decidido que desde el siguiente año depositará 2% de su salario anual en una cuenta que le redituará 8% anual.700 900 1 000 1 000 1 000 1 000 1 250 1 375 . El arrendamiento incluye una opción para que la empresa compre el equipo en S/. Año 1 2 3 4 5 6 7 8 Flujo de efectivo S/. ¿Cuánto dinero tendrá el día de su retiro que será 40 años después de hoy? 40. En su trabajo le pagan una vez al año. Sin embargo. recién le pagaron su salario de S/. recibe S/. Su compañía está considerando la posibilidad de comprar o arrendar una cierta pieza de equipo de S/. Hoy.250 000. Su salario aumentará 4% anual en toda su carrera.25 000 al final del período de arrendamiento (v. 31 de diciembre. la cual planea indefinidamente. desea iniciar sus ahorros para su retiro laboral a partir del próximo año. Suponga que la compañía ejercerá la opción de compra al final de los 10 años de arrendamiento si decide arrendarlo ¿Debería la empresa aceptar la oferta de arrendamiento si la tasa de descuento apropiada es de 8% por año? 39. y producirá los siguientes flujos de efectivo.15 000 iniciando hoy. Los pagos anuales de arrendamiento serán de S/.No se hace ningún otro pago después del sexto aniversario del hijo.120 000 durante los 10 años siguientes.5 000. Si la tasa de interés es de 6% durante los seis primeros años y de 7% durante todos los años subsecuentes ¿valdría la pena comprar esta póliza? 38. El costo de la máquina es de S/.50 000 y planea gastarlo todo. Usted debe decidir si vale la pena o no comprar un nuevo equipo. por el trabajo que realizó los 12 meses anteriores. Cuando el hijo llega a la edad de 65 años.gr. de 10 años).

posteriormente.31 000 por año durante 30 años.35 000.10 000 en el primer año. S/. ganaría S/. Southern California Publishing Company trata de decidir si deberá revisar o no su popular libro de texto titulado Financial Psychoanalysis Made Simple.40 000 por año durante 25 años. Un día después él regresa y le dice que decidió tomar su consejo. Luego de obtener este grado. ¿Qué consejo le daría si la tasa de interés de mercado es de 5%? b. Todas las utilidades y los costos se pagan al final del año. necesitaría acumular dos años de experiencia práctica: en el primer año ganaría S/.25 000. por ello. de hecho. obtendrá un bono inmediato de S/. Se espera Adams trabaje durante 25 años ¿Cuál será el valor presente de esta oferta de empleo si la tasa de descuento es de 12%? 43. Cada año Adams recibirá un bono igual a 10% de su salario. Entonces necesitaría obtener la maestría. Está a punto de ingresar a la universidad y tiene dos opciones disponibles. a. Los flujos de efectivo provenientes del incremento en ventas serán de S/. .La tasa de descuento apropiada es de 10% ¿Debería comprar el equipo? 41. la cual le costará S/. su grado de licenciatura le costaría S/. El esfuerzo que implican las dos carreras es el mismo y. en el segundo. La primera de ellas consiste en estudiar ingeniería. de modo que si la toma. Tom Adams ha recibido una oferta de trabajo de un banco de inversiones de gran tamaño quien le ha invitado a colaborar como asistente de un socio banquero. Además. en la que pagaría ·$13 000 al año durante cuatros años y. Su hermano menor ha recurrido a usted para solicitarle su consejo.20 000. y recibirá su primer sueldo anual después de un año contado a partir del día en que empiece a trabajar.12 000 al año durante cuatro años. La empresa estima que la revisión costará S/. Su salario base será S/. Su salario crecerá a una tasa de 4% por año. Su otra alternativa consiste en estudiar contaduría pública. su hermano está únicamente interesado en las ganancias que le proporcionen los empleos respectivos.10 000 por unirse a la empresa. pero. la tasa de interés de mercado fue de 6% ¿Habrá hecho su hermano la elección correcta? 42.40 000.

15 000 con un enganche de 20% y financió el resto del precio con un préstamo a cuatro años sujeto a una tasa de interés anual establecida de 8% compuesta mensualmente ¿De cuánto serán sus pagos mensuales si éstos empiezan un mes después de la compra? 47. desea comprar una cabaña en las montañas dentro de 10 años a un costo estimado de S/. Jack Ferguson firmó un contrato a tres años para trabajar en una empresa dedicada a la elaboración de programas de cómputo el 1º.30 000 anuales por 20 años. El primero es que quiere retirarse dentro de 31 años a partir de hoy con un retiro de S/.y aumentarán a 7% por año. ¿Cuál será el valor presente de dicho contrato si la tasa de interés anual establecida. Todos los pagos se hacen al final de los períodos. Dicho libro caerá en la obsolescencia después de 5 años contados a partir de hoy.5 000 mensuales y un bono de S/. Ian puede ahorrar sólo S/.1 000 y financió el saldo con un préstamo a cinco años a una tasa de interés anual establecida de 9. Suponga que ahorra la misma cantidad cada año.350 000. Susan Chao compró una motocicleta en S/. y espera ganar 7% anuales de sus ahorros.40 000 al final de cada año durante los primeros 10 años.10 000. Dio un enganche de S/. ¿Cuánto deberá ahorrar anualmente al final del 11º.10 000 al final de cada año. Suponga que el costo inicial se paga ahora y que todos los ingresos se reciben al final de cada año. año y durante 30 años para lograr sus objetivos? 45. Realizó el primer pago mensual exactamente un mes . Ian Krassner desea ahorrar para lograr dos objetivos. El 1 de septiembre de 2000. Espera recibir un salario base de S/. Enero. Sara Buchwalter compró un Honda Civic de S/. Si la empresa requiere de un rendimiento de 10% para tal inversión ¿debería realizarla? 44. compuesta mensualmente es de 12%? 46. El primer pago sería a los 31 años a partir de hoy.6% compuesta mensualmente. Segundo.

Cuando Marilyn Monroe murió. año en el que ella murió. esto es.125 000 al año desde 2007 hasta 2016.S/. además. Si la tasa de interés anual es de 9% y todos los pagos se hacen el 1 de Julio de cada año. y posteriormente S/.5 en 1962. el contrato exigía S/. lo cual le garantizó un mínimo de S/. consiguió un nuevo empleo y decidió liquidar el préstamo. Suponiendo que cada año tiene exactamente 52 semanas. el 1º de Octubre de 2000.800 000 en 1986.S/.300 000 en 1989.240 000 por año desde 1990 hasta 2006. suponga que la tasa de inflación es de 3. Basándose en tablas actuariales “Joltin Joe” viviría durante 30 años aproximadamente después de que murió la actriz. 49. ¿qué cantidad debería ella pagar al banco el 1 de noviembre de 2002? 48. compuesta semanalmente es de 10. En Enero de 1984 Richard “Goose” Gossage firmó un contrato para jugar con los Padres de San Diego.9% por año. Si el banco le carga una sanción por pago anticipado de 1% basándose en el saldo del préstamo. compuesta semanalmente y expresada como una tasa de interés anual establecida. Un ramo de flores frescas que el retirado jugador de béisbol consideraba apropiadas para la estrella costaba aproximadamente S/.5 330 000 (sin descuento).después de la compra. Suponga que la tasa de interés anual establecida.4%.S/. A finales de octubre de 2002.875 000 en 1984.1 millón en 1987. su ex esposo Joe DiMaggio prometió que mientras él viviera pondría flores frescas en la tumba de Marilyn todos los domingos. en fondos diferidos que serían pagaderos a la tasa de S/.1 millón en 1988 y S/.650 000 en 1985. .4% cada seis meses.9 955 000 (sin descuento). Los pagos garantizados fueron de S/. Si él fuera a recibir un salario anual igual al final de cada uno de los cinco años que van desde 1984 hasta 1988 ¿cuál sería su salario anual equivalente? En este problema ignore los impuestos. ¿cuál sería el valor presente de estos pagos garantizados el 1 de enero de 1984? Suponga una tasa de interés de 4. Además.S/. ¿cuál será el valor presente de este compromiso? Joe empezó a comprar flores la semana en que ella murió.

900 se pagarán durante cinco años desde ahora. Larry Harris. La hipoteca tiene 8% de tasa de interés anual establecida.900.60 000 . Ya que el costo de los clubes al menudeo es de S/. No hay otros costos de transacción o cargos financieros ¿Cuánto será la amortización al vencimiento de Mike en ocho años? 51.50. Usted desea arrendar un conjunto de clubes de golf de Pings. El contrato de arrendamiento establece 24 pagos mensuales iguales a una tasa de interés anual establecida de 12% compuesta mensualmente. lo cual significa que el saldo del préstamo se debe pagar al final de los ocho años. Su primer pago lo tiene que realizar el siguiente mes.4 000. está evaluando la vialidad financiera de una línea de producción nueva de electrodos de grafito. Una anualidad a 10 años paga S/.400 000 en las Bahamas con un descuento de 20%. Sin embargo. Si la tasa de interés establecida es de 8% compuesta trimestralmente ¿cuál es el valor presente de esta anualidad? 53. Los primeros S/.1 800 000 Proyecciones del flujo de efectivo: Primer año de producción (la producción iniciaría tres años después de la inversión inicial)S/. Suponga que su primer pago se realiza de inmediato ¿De cuánto serán sus pagos de arrendamiento mensual? 52. desde ahora. Mike Bayles negoció para comprar una casa de vacaciones de S/. compuesta mensualmente y fija pagos mensuales iguales por los 30 años siguientes. la hipoteca tiene una amortización al vencimiento de 8 años. director financiero de Makem y Decisión.4 000. Pings quiere que el valor presente de los pagos de arrendamiento sea S/. Su equipo de investigación le ha dado la siguiente información: Inversión requerida para iniciar la línea de producción: S/.

Paul planea comprarse un bote de lujo de S/.Crecimiento del flujo de efectivo a 4% anual por los primeros cinco años y después a una tasa constante para siempre. Los gastos globales para el funcionamiento del club con de S/. Paul planea aumentar la cuota anual en 10% cada año y espera que su cartera de clientes aumente a una tasa constante de 3% por los próximos cinco años.500 000 dentro de cinco años. ¿qué tasa de crecimiento deberá tener después de 5 años de operación? 54. Paul Adams es propietario de un spa en el centro de Los Angeles. Cobra a sus clientes una cuota anual de S/. cerrar el spa y viajar por el mundo el resto de su vida ¿Cuál es la cantidad anual que Paul puede gastar en su viaje por el mundo si no tendrá dinero ahorrado en el banco muera? Suponga que a Paul le quedan 15 años de vida y gana 8% de sus ahorros. Tasa de rendimiento requerida: 10% Para que Larry acepte el proyecto. .80 000 al año y se espera que aumenten 2% anuales de acuerdo con la tasa de inflación.400 y tiene una cartera de clientes de 500.

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