P. 1
EL MERCADO Y LA DETERMINACIÓN DE LAS TASAS DE INTERÉS

EL MERCADO Y LA DETERMINACIÓN DE LAS TASAS DE INTERÉS

|Views: 540|Likes:
Publicado porNattye Guzmán

More info:

Categories:Types, Research
Published by: Nattye Guzmán on Nov 24, 2011
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as PPTX, PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

04/04/2015

pdf

text

original

Es aquél en el que se lleva a cabo la compraventa de valores (inversiones financieras).

Normalmente se integra por varios mercados subsidiarios: un mercado de capitales (para inversión a largo plazo); un mercado de dinero (para inversiones a corto plazo); un mercado primario (para la nueva emisión de valores); y un mercado secundario (para la compra-venta de valores ya emitidos).

1.

Los Mercados de activos Los Mercados de activos físicos y financieros

Tipos de mercados

2.

3.

4.

5. 6.

físicos y activos Mercados de activos físicos financieros Se denominan mercados de Los Mercados de dinero y activos reales son aquellos en de capitales los que circulan productos tales Los Mercados de hipotecas y de créditos como trigo, automóviles, bienes y raíces, computadoras y para los consumidores Los Mercados mundiales, maquinarias. nacionales, regionales y Mercados de activos financieros locales Los Mercados primarios Tratan con acciones obligaciones, pagarés, hipotecas Los Mercados secundarios y otros derechos sobre los activos reales.

Los Mercados de dinero
Son mercados financieros en los cuales se piden fondos en prestamos o prestan a terceros por periodo corto de tiempo menos de un año. Ejemplos de estos activos son, las aceptaciones bancarias, las letras del tesoro nacional.

Los Mercados de capitales
Son mercados financieros en los que circulan las acciones y las deudas a largo plazo (un año o más).

Los Mercados de hipotecas
Tratan de los prestamos concedidos sobre bienes raíces residenciales, comerciales e industriales y sobre terreno de naturaleza agrícola

Los Mercados de créditos para los consumidores
Incluyen los prestamos concedidos para la compra de automóviles y aparatos eléctricos, así como para la educación y vacaciones.

Los Mercados primarios
Los Mercados mundiales, nacionales, regionales y locales
Dependiendo del tamaño de una organización y del alcance de sus operaciones, la institución puede ser capaz de solicitar fondos en préstamos alrededor de todo el mundo, o puede confinarse estrictamente a un mercado de tipo local o de un pequeño barrio

Son mercados en los cuales las corporaciones obtienen capital mediante la emisión de nuevos valores. Ejemplo. Una corporación que vende acciones recientemente emitidas recibe los fondos procedentes de su venta mediante una transacción de mercado de tipo primario.

Los Mercados secundarios
Los mercados secundarios son los mercados en donde los activos financieros que fueron emitidos y comercializados en los mercados primarios se revenden al público en general. Aquí se establece el precio definitivo del activo en cuestión

El mercado secundario más activo y más importante es el mercado de valores. Es aquí donde se establecen los precios de las acciones de las empresas, ya que la meta de la administración financiera consiste en maximizar el precio de las acciones de la empresa.

INFLACIÓN
 “incremento en el nivel general de precios“  La inflación tiene un impacto mayor sobre las tasa de

interés por que erosiona el poder de compra del dólar y por disminuye la tasa real de rendimiento sobre las inversiones.

La inflación implica por ende una pérdida en el poder de compra del dinero, es decir, las personas cada vez podrían comprar menos con sus ingresos, ya que en períodos de inflación los precios de los bienes y servicios crecen a una tasa superior a la de los salarios

PRODUCTIVIDAD
 La productividad, en términos generales, puede definirse

como la capacidad de una empresa de producir utilidades suficientes para retribuir a sus inversionistas y promover el desarrollo de la misma.  Esta capacidad se determina mediante el estudio de la eficiencia de las operaciones, de las relaciones entre las ventas y los gastos y de la utilidad con la inversión del capital.

LIQUIDEZ Y RIESGO
 El riesgo de liquidez es la probabilidad de que la

empresa tenga que vender sus activos por debajo de su valor de mercado cuando se presente una brecha o de liquidez. También se hace referencia a la probabilidad de que una empresa no cuente con líneas de crédito que pueda utilizar ante una demanda de efectivo.

TASA DE INTERÉS NOMINAL
El tipo de interés nominal, es el tanto por ciento acordado por un prestamista y el tomador del préstamo en concepto de interés, que el que devuelve el préstamo deberá agregar al capital devuelto.

La Tasa de Interés Nominal es una tasa periódica que se multiplica por el número de periodos anuales.

TASA DE INTERÉS REAL O EFECTIVA
La tasa de interés efectiva es aquella que se utiliza en las fórmulas de la matemática financiera. En otras palabras, las tasas efectivas son aquellas que forman parte de los procesos de capitalización y de actualización.

Si el interés se capitaliza en forma semestral , trimestral o mensual, la cantidad efectiva pagada o ganada es mayor que si se compone en forma anual.

LOS PLAZOS Y LAS TASAS DE INTERÉS
Los plazos
Es la relación que existe entre las tasas de interés a corto y a largo plazo Es importante entender la forma en que las tasas a corto y a largo plazo se relacionan entre si y que es lo que causa que sus posiciones relativas cambien.

LA CURVA DE RENDIMIENTO
La curva de rendimientos representa la relación entre el tiempo y la tasa de rendimiento esperada por una inversión en el mercado de renta fija (bonos).  La curva de rendimientos se ha relacionado a lo largo del tiempo con el comportamiento futuro de diversas variables macroeconómicas, tales como: actividad económica real, inflación y tasas de interés, entre otras. .

CURVAS DE RENDIMIENTO Curva descendente: Indica
Curva ascendente: Por lo general, la curva de rendimientos tiene esta forma, lo que indica que los inversionistas7 requieren mayores rendimientos para vencimientos de más largo .

que los rendimientos disminuyen a medida que aumentan los plazos

plazo,

CURVAS DE RENDIMIENTO

Niveles de las tasas de interés  El capital se distribuye entre los solicitantes de fondos por medio de las tasas de interés.
 Las empresas que tienen las oportunidades de inversión más rentable están dispuestas y son capaces de pagar lo más posible por el capital.  Si la demanda por fondos disminuye, tal y como sucede típicamente durante las recesiones de negocios, las curvas de la demanda cambiaran hacia la izquierda.

 Existe un precio para cada tipo de capital y estos cambian a través del tiempo a medida que ocurren cambios en las condiciones de oferta y demanda.
 La depresión disminuye la demanda de crédito, la tasa de inflación disminuye y el resultado es una disminución en las tasas de interés.

TEORIA DE LAS EXPECTATIVAS
 Afirma que la forma de la curva de rendimiento

depende de las expectativas de los inversionistas sobre las tasas futuras de inflación.

Bajos lineamientos de la teoría de las expectativas , Kt , la tasa nominal de interés sobre un bono sobre la tesorería de los EE.UU. Que vence en t años.

kt =K*+IPt
K* tasa de interés real libre de riesgo . IP prima por inflación. t años hasta que el bono venza . Ej . a finales de diciembre de 1992la tasa de interés real libre de riesgo fuera K*= 3% y que las tasas esperadas de inflación para los tres años siguientes fueran :

Tasa de inflación esperada anual (1año)

Promedio de la tasa de inflación esperada desde 1992 hasta el año indicado 4%/1 4.0% =

1993

4%

1994
1995

6%
8%

(4%+6%)/2 = 5.0%
(4%+6%+8%)/3 = 6.0%

Dadas estas expectativas , debería seguir el siguiente patrón en las tasa de interés:
Tasa real libre de riesgo (k*) Tasa nominal de un bono de la tesorería para cada vencimiento (kbono- T) = = = 7.0% 8.0% 9.0%

Bono al año 1 Bono a año 2 Bono a año 3

3% 3% 3%

+ + +

4.0% 5.0% 6.0%

Si el patrón de las tasas esperadas de inflación se hubiera invertido y la inflación esperada hubiera disminuido de un 8% a un 6% y posteriormente a un 4% se hubiera prestado la siguiente situación
Tasa real libre de riesgo . Promedio de la tasa de inflación esperada. Tasa de bonos de la Tesorería para cada vencimiento.

bono a 1 año bono a 2 bono a 3

3% 3% 3%

+ + +

8.0% 7.0% 6.0%

= = =

11.0% 10.0% 9.0%

a)Curva de rendimiento cuando se espera que la tasa de inflación aumente
Tasa de interés (%)

Curva de rendimiento con pendiente ascendente

12 10 8 6

4
2

0

1

2

3

Años de vencimiento

b) La curva de rendimiento cuando se espera que la tasa de inflación disminuya.
Tasa de interés (%)

Curva de rendimiento con pendiente descendente

12 10 8

6
4

2
0 1 2 3

Años de vencimiento

TEORÍA DE LA PREFERENCIA POR LA LIQUIDEZ
 Afirma que los bonos a Largo Plazo

normalmente tienen un mayor rendimiento que los bonos a Corto Plazo, principalmente por dos razones:

• Los inversionistas, generalmente prefieren
mantener valores a Corto Plazo, porque tales valores son más líquidos.

• Los prestatarios, por lo general prefieren
deudas a Largo Plazo, ya que la de Corto Plazo los expone al riesgo de tener que desembolsar la deuda bajo condiciones adversas.

TEORÍA DE LA SEGMENTACIÓN DEL MERCADO
Una curva de rendimiento ascendente ocurriría cuando hubiera una amplia oferta de fondos a corto plazo en relación con la demanda, pero con una escasez de fondos a largo plazo. Una curva plana indicaría un equilibrio entre los mercados.

Una curva descendente indicaría una demanda relativamente fuerte en el mercado a corto plazo en comparación con la del mercado a largo plazo.

PRESUPUESTO DE ElCAPITAL capital se relaciona presupuesto de
con la totalidad del proceso de los gastos de planeación cuyos rendimientos se espera que se extiendan mas allá de un año .

 Las decisiones de presupuesto deben

relacionarse con la planeación estratégica general de la compañía, la estratégica implica una planeación de la empresa hacia el futuro.
 Inherentemente, el presupuesto de capital

requiere de un compromiso hacia el futuro.

 El presupuesto de capital debe estar integrado
a la planeación de la estratégica, ya que las inversiones excesivas o inadecuadas tendrán serias consecuencias sobre el futuro de la empresa .
 Si esta ha invertido una cantidad excesiva en

activos fijos, incurrirá innecesariamente en gastos.

 El presupuesto de capital forma parte del
presupuesto financiero conjuntamente con el presupuesto de efectivo.
 Complementando al presupuesto de operación

que incluye el presupuesto de ventas, inventarios de productos terminados.

 En proceso, consumos y compra de materiales
considerando a su vez.

 El presupuesto de inventario, el presupuesto de

mano de obra directo, gastos de fabricación y gastos de operación.

INFLACIÓN

Es el incremento generalizado de los precios de bienes y servicios con relación a una moneda durante un periodo de tiempo determinado.

 Es decir, que la inflación refleja la

disminución del poder adquisitivo de la moneda una pérdida del valor real del medio interno de intercambio y unidad de medida de una economía.

EFECTOS DE LA INFLACIÓN

Son diversos y pueden ser positivos como negativos.

 Los efectos negativos de la inflación incluyen

la disminución del valor real de la moneda a través del tiempo.

La falta del ahorro y de la inversión debido a la incertidumbre sobre el valor futuro del dinero y la escasez de bienes.

 Los efectos positivos incluyen la posibilidad

de los bancos centrales de los estados de ajustar las tasas de interés nominal.

Con el propósito de mitigar una recesión y de fomentar la inversión en proyectos de capital no monetarios.

Los deudores que poseen deudas a tasas de interés nominal fijo observan una reducción a la tasa real proporcional a la tasa de inflación .

Un aumento en el nivel general de precios implica una disminución del poder adquisitivo de la moneda.
 Cuando el nivel general de precios sube, cada

unidad monetaria comprar menos bienes y servicios.

INFLACIÓN DE DEMANDA
 Es producida cuando la demanda general de

bienes se incrementan, sin que el sector productivo pueda adaptar la cantidad de bienes producidos de la demanda.

Requiere dos suposiciones que todos los sectores productivos tengan problemas de satisfacer la demanda y que los consumidores sigan demandando todos los productos indiscriminadamente.

INFLACIÓN DE COSTOS
 Cuando los costos se encarecen y en un intento

de mantener la tasa de beneficio, los productores los precios.
 Se debe suponer que los productores pueden

trasladar los aumentos de precio sin afectar la demanda y que los consumidores cuentan con el dinero suficiente para pagar precios mas altos.

CONTROL DE PRECIOS
 Es difícil en la practica y requiere demasiados

recursos de inspección, para dichos controles por los agentes económicos.
 La imposibilidad de aumentar los precios en

un periodo de los costos de producción provoca escasez de bienes y servicios.

 Los gobiernos con frecuencia intentan

remediar la escasez mediante subsidios a los bines y servicios que perdieron la rentabilidad por el incremento de costos y precios fijos.
 La necesidad creciente de financiar mayores

recursos en subsidios, regulaciones, inspección y sanción es una necesidad de incrementar la emisión monetaria para financiar la expansión de la inflación.

Gracias… ^^

You're Reading a Free Preview

Descarga
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->