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Hasta 1997, Asia atraa casi la mitad del total de capital afluente a los pases en desarrollo.

En particular, las economas del Sureste asitico mantenan altas tasas de inters que atraan inversionistas extranjeros en busca de altas tasas de retorno. Como resultado, las economas de la regin recibieron un gran afluente de dinero y experimentaron un dramtico incremento en los precios de activos. Al mismo tiempo, las economas regionales de Tailandia, Malasia, Indonesia, Singapur y Corea del Sur experimentaron altas tasas de crecimiento: del 8 a 12% del PIB a fines de la dcada de 1980 y comienzos de los 90. Este logro fue ampliamente celebrado por las instituciones financieras, incluyendo el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, y fue conocido como parte del "milagro econmico asitico". En 1994, el economista Paul Krugman public un artculo que atacaba la idea de un "milagro econmico asitico". Argumentaba que el crecimiento econmico del Sureste Asitico haba sido el resultado histrico de la inversin de capital, la cual haba llevado al crecimiento de la productividad; sin embargo, la productividad total de los factores se haba incrementado solo marginalmente o para nada. Krugman sostena que solo la productividad total de los factores, y no la inversin de capital, poda llevar a la prosperidad a largo plazo. El flujo de capital de corto plazo era costoso y, a menudo, altamente condicionado al beneficio econmico rpido. El dinero fue a parar de manera incontrolada solo a ciertas personas, no particularmente las ms apropiadas o las ms eficientes, sino a aquellas ms cercanas a los centros de poder. A mediados de la dcada de 1990, Tailandia, Indonesia y Corea del Sur tenan grandes dficits privados de cuenta corriente y el mantenimiento de una tasa de cambio fija incentivaba el endeudamiento externo y llevaba a una exposicin excesiva al riesgo de intercambio extranjero. Adems, dos factores empezaron a cambiar el entorno econmico. Cuando la economa de los Estados Unidos se recuper de la recesin de inicios de los 90, se empez a incrementar las tasas de inters para cortar la inflacin. Esto hizo a los Estados Unidos, un destino de inversin ms atractivo respecto al Sureste Asitico que haba atrado corrientes de "dinero caliente" a travs de tasas de inters altas a corto plazo, y aument el valor del dlar estadounidense, al cual estaban fijadas muchas monedas del Sureste asitico, con lo que sus exportaciones se hicieron menos competitivas. Al mismo tiempo, el crecimiento de la exportacin en el Sureste asitico disminuy dramticamente en la primavera de 1996, deteriorando su posicin de cuenta corriente. La crisis tuvo efectos significativos a nivel macroeconmico, incluyendo profundas reducciones en el valor de las monedas, el mercado burstil y otros precios de activos de varios pases asiticos. El Producto Bruto Interno en dlares nominales de los pases del Sureste Asitico cayeron de US$9,2 mil millones en 1997 a $2,18 mil millones (31,7%) en 1998. Las consecuencias a largo plazo incluyeron el retroceso de las ganancias relativas producidas en los aos del boom que precedieron a la crisis. El PBI per capita en dlares nominales cay en un 42,3% en Indonesia en 1997; 21,2% en Tailandia; 19% en Malasia; 18,5% en Corea y 12,5% en Filipinas.24

La crisis financiera 2007/2008 explicada de forma muy sencilla.


Los bancos han visto su negocio mermado ante los bajos tipos de inters en los mercados internacionales. Daban prstamos a bajo inters pero tambin depsitos a bajo inters, sus mrgenes decrecan. Para solucionar esta prdida de negocio los bancos americanos decidieron dar prstamos ms arriesgados (denominados subprime) por los que cobrar ms intereses y multiplicar el nmero de operaciones.
Crditos ms arriesgados: o Buscaron los clientes denominados Ninja (No Income, No Job, no Assets, clientes sin ingresos, trabajo y activos) para cobrarles ms intereses por el riesgo. o Aprovecharon el boom inmobiliario. Daban hipotecas superiores al valor de la casa, total, en poco tiempo las casas iban a valer ms.

Por qu los crditos ms arriesgados? La economa americana iba muy bien y permita a la gente encontrar trabajos, incluso eventuales, con los que pagar las cuotas. Iba tan bien que incluso los clientes Ninja haban aprovechado ese dinero de ms que haban pedido en la hipoteca para comprar coche o irse de vacaciones. En otras palabras, endeudados hasta las cejas.
Multiplicar el nmero de operaciones: o Para conseguir ms capital para prestar acudieron a los mercados internacionales, implicando a bancos y cajas de otros pases tales como Espaa. o Las Normas de Basilea limitan la cantidad de capital respecto a su activo. Los bancos que piden dinero y dan crditos baja el porcentaje de capital sobre su activo y no las cumple. o Para cumplir con las Normas de Basilea se emite titulizacin hipotecaria, venden paquetes de hipotecas. o Los conduits se financian con crditos de otros bancos y para vender sus participaciones diversifican el riesgo de sus titulaciones para conseguir mejor rating. En sus carteras estructuran las hipotecas para que no todas sean subprime y as conseguir ratings ms elevados para poder venderlos mejor.

Consecuencias: Todo este sistema se basaba en que los clientes ninja iban a pagar sus hipotecas y que el mercado inmobiliario iba a seguir subiendo.
A principios del 2007 el mercado inmobiliario se desplom y muchos clientes dejaron de pagar por su casa ms de lo que vala en la actualidad. Sala mejor dejar que te quitaran la casa y comprar otra similar, que era ms barata. Las cajas y bancos de otros pases se pillaron los dedos. Haban invertido en esos bancos, haban financiado esos fondos y adems, haban comprado participaciones debido a su alta rentabilidad (cuando el sistema funcionaba), ahora se haban desplomado esas participaciones. Los bancos dejan de fiarse al ofrecer financiacin, el Euribor sube, y la gente hipotecada sufre ms y deja de pagar ms hipotecas. Se dejan de dar hipotecas, y las inmobiliarias sufren (Astroc, Colonial, etc). Tampoco se les refinancia su deuda.Los bancos venden participaciones en empresas, edificios y ofrecen mejores condiciones para captar pasivo. En general la gente, que siente apretado su bolsillo, consume menos, con lo que las empresas venden menos y han de cerrar y despedir a ms gente.

Es la pescadilla que se muerde la cola. Qu hacen los gobiernos para frenar la crisis?
Los Bancos Centrales inyectan liquidez monetaria para que los bancos puedan prestar dinero. Los gobiernos invierten con su supervit en cuentas en los propios bancos americanos para sacarles del atasco y quedarse con ellos en un momento en el que son vulnerables (y baratos). Sobre todo lo hacen los pases con dinero procedente del petrleo o el gas (Emiratos rabes, Rusia, etc).

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