Saldo Óptimo Efectivo

Existen diferentes formas de determinar el Saldo Óptimo de Efectivo, entre ellos tendremos a considerar las siguientes: El Saldo de Efectivo Óptimo puede ser determinado en forma gráfica. El Saldo Efectivo Óptimo va a ser aquel donde se minimiza el costo de mantener efectivo; en donde se van a considerar tres tipos de costos y que ya se describieron anteriormente; estos son:  Costo de Saldo Excesivo.  Costo de Saldo Insuficiente.  Costo de Administración y Manejo. Los costos de saldo excesivo van a aumentar a medida que aumenta los saldos de efectivo; los costos de saldo insuficiente disminuyen a medida que se aumenta los saldos en efectivo y los costos de administración y manejo van a ser fijos. Entonces el objetivo es minimizar estos costos, es decir determinar la cantidad de efectivo en donde la suma de estos tres costos sea mínima, ya que los costos de saldo insuficiente y excesivos son inversamente proporcional. En forma algebraica se tiene: TCE=TCI+TCE+GA TCE: Total Costos de Mantener efectivo. TCI : Total Costos de Saldo Insuficiente. TCE: Total Costos de Saldo Excesivos. GA : Gastos de Administración. Observando de manera gráfica notaremos lo siguiente:

Saldo de Efectivo

Si los costos de operaciones e inconveniencias fueran cero y la conversión entre los dos activos fuera instantánea. Si se conociera el futuro. como el (EQQ. Modelos para determinar el efectivo óptimo Cuando no exista una limitante obligatoria de mantener saldos compensatorios. es probable que la empresa mantuviera algún efectivo. la empresa deseará mantener efectivo cuando el periodo en que se espera que mantendrá la inversión no sea lo suficientemente largo para producir los intereses necesarios para compensarlos. Por consiguiente. la empresa no mantendría efectivo. . Cuando se conocen el nivel total de activos líquidos. mientras que los Modelos Fortuitos indican que los flujos de efectivo fluctúan al azar. Simplemente vendería valores para pagar sus cuentas. con seguridad sería un asunto sencillo determinar estos niveles óptimos. Sin embargo cuando los costos de operaciones e inconveniencias son positivos. Nivel Óptimo de Efectivo Según la situación. cuando existen demoras en la conversión. Su propósito es ayudar a determinar el nivel apropiado de inversión en valores realizables.K*: Representa el Saldo de Efectivo Óptimo. Por el mismo motivo. los niveles óptimos de efectivo y valores realizables se determinarán por un compromiso entre el ingreso por intereses y los costos de operaciones. incluso si se conocieran los flujos de efectivo futuros con seguridad. Nota: Si el Efectivo se sitúa en K1 se tendrá que comprar (K1-K*) en valores negociables para ubicarse en el saldo óptimo. El efectivo proyectado se invertiría siempre que los ingresos por intereses excedieran los costos por operaciones e inconveniencias y en tanto las demoras en la conversión entre el efectivo y los valores realizables no eviten que la empresa pague sus cuentas. Sin embargo en ambos modelos presentan los extremos de la seguridad de los flujos de efectivo. de acuerdo con las circunstancias. con lo cual dan a notar puntos de comparación útiles para terminaciones de toma de decisión. El Modelo de Inventario supone que se conocen con seguridad los flujos de efectivo de la empresa. no deben ser utilizados. Muchas de las suposiciones se pueden modificar. la empresa puede necesitar mantener efectivo. la determinación de un nivel apropiado de efectivo también será un cálculo del nivel de inversiones en valores realizables. fortuito de probabilidades para determinar el nivel apropiado de efectivo). se puede utilizar uno de los modelos que se acaban de estudiar. Cuando estos modelos de optimización no ofrecen ventajas sobre reglas de decisión más sencillas.

los honorarios que se paguen se reducirán o eliminarán. Saldo Óptimo Efectivo Si bien es cierto que el interés que se puede obtener en los mercados del dinero es bajo. Por ejemplo: Puede dificultar una rápida intervención en caso de crisis o que se pierdan oportunidades por falta de dinero. Cuando los costos fijos de una operación de valores son altos. A medida que los saldos de efectivo aumenten. el costo de no tener suficiente efectivo a la mano disminuye. la empresa debe comparar el honorario con las utilidades disponibles sobre los fondos que quedarían inmovilizados en los saldos compensatorios. como compensación parcial o total al banco. . por los servicios prestados. el saldo promedio sugerido por un modelo adecuado puede ser el más alto que el requerido por el banco. posiblemente cercano al rendimiento sobre el patrimonio. el nivel óptimo de saldo de efectivo se puede determinar mediante un modelo apropiado de efectivo-valor realizable. porque el costo promedio de capital es mucho más alto. Pero el hecho de no tener efectivo disponible también representa un costo. es así que se puede obtener casi el doble de interés. y se vuelve asintótico con el costo de un anticipo sobre una línea de crédito. Matemáticamente. esto significa que la existencia de saldo en efectivo. que puede llegar a ser extremadamente alto si se tiene poco dinero en efectivo. el nivel óptimo de efectivo puede ser afectado por el hecho de que el banco permita que se paguen los servicios sobre una base de honorarios y no con saldos compensatorios. Si existe un programa de honorarios. resultan más adecuados los honorarios. En la mayor parte de los casos el primero excederá al último. Además de estas consideraciones. En estas circunstancias. Por consiguiente se deben mantener saldos promedios en exceso de aquellos considerados como de compensación. aunque sea en títulosvalores. la mayoría del efectivo que la empresa decide mantener se coloca en títulosvalores negociables. mayor será su rendimiento. el nivel óptimo de efectivo es el que corresponde al mínimo del costo combinado de tener dinero disponible y de carecer de él. que es mínimo. En la medida en que la empresa pueda usar el saldo de efectivo así determinado. Entonces. incluso el rendimiento de los títulos-valores resulta insuficiente para justificar su posesión. y este costo aumenta de manera proporcional a la parte de efectivo que se mantenga en esa situación: cuanto menos proyecto se aborden. implica un costo de oportunidades. el costo de oportunidad de mantener efectivo es bajo o los flujos de efectivo están sujetos a una gran fluctuación. Cuando las utilidades son mayores. Para las empresas no financieras.Por lo general el nivel óptimo de los saldos promedio de efectivo será la mayor de dos limitantes: el requisito de saldos compensatorios impuesto por un banco y un nivel promedio de efectivo sugerido por un modelo apropiado de efectivo (valores realizables).

Para gestionar esta parte. los pagos diarios son continuos. Por tanto. . el manejo del efectivo consta de dos partes: La primera se refiere a los flujos de recaudaciones y desembolsos regulares.También se ve afectado por la capacidad de la empresa para conseguir préstamos o nuevos fondos (por ejemplo. La segunda parte implica la acumulación de efectivo para necesidades de más largo plazo y posibles catástrofes inesperadas. Estas consideraciones son difíciles de cuantificar. emitiendo acciones). los cuales requieren un saldo en efectivo disponible durante todo el año (que puede tener que aumentar en época de grandes pagos). Además. pero los grandes desembolsos en nuevos proyectos de gran escala se hacen en meses. años. lo más indicado es el presupuesto de efectivo.

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