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La consolidación del modelo de banca múltiple en Colombia

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MARÍA ALEXANDRA ORTIZ CABRERA

LA CONSOLIDACIÓN DEL MODELO DE BANCA MÚLTIPLE EN COLOMBIA (TESIS DE GRADO)

BOGOTÁ D.C., COLOMBIA 2006

UNIVERSIDAD EXTERNADO DE COLOMBIA

RECTOR:

DR. FERNANDO HINESTROSA

SECRETARIO GENERAL:

DR. HERNANDO PARRA NIETO

DIRECTOR DEPARTAMENTO DERECHO ECONÓMICO: DR. EMILIO JOSÉ ARCHILA PEÑALOSA

PRESIDENTE DE TESIS:

DR. EMILIO JOSÉ ARCHILA PEÑALOSA

DIRECTOR DE TESIS:

DR. JORGE CASTAÑO GUTIÉRREZ

EXAMINADORES: FERNÁNDEZ

DR. MAXIMILIANO RODRÍGUEZ DR. CARLOS EDUARDO LEÓN RINCÓN

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A mi Padre, el hombre que admiro. Ejemplo de fe, amor y paciencia.

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AGRADECIMIENTOS Plasmar en pocas líneas la gratitud que merecen todas las personas que contribuyeron al logro de esta meta no es una tarea sencilla. A Dios. A mis consentidas Claus y Uchis. por su ternura y amor. el aliento de cada día y enseñarme que la fe mueve montañas. gracias por apoyarme siempre y secundar todas mis locuras. por su templanza y fortaleza. A Pachito. gracias de todo corazón por el empeño y dedicación. por su infinito amor y confianza. por su inagotable amor. Cony. gracias por sus consejos y la confianza depositada en mí. A mi Madre. A las niñas y niño del Departamento: Pauli. Al doctor Archila. A Rosita y Pauli. En mi corazón siempre tendrán un lugar especial y reservado. gracias por enseñarme a superar las dificultades. A mi prima Andrea por escucharme y estar ahí siempre. A Jorge. 4 . Maribel y Mario por sus incomparables formas de ser. por orientar e impulsar este trabajo. gracias por apoyarme en este proceso y darme la oportunidad de compartir cada día una nueva aventura. Mariné. gracias por hacer de mi una mejor persona cada día. gracias por los días de felicidad que me regalan. A mi Padre. por cada día a tu lado. a Jesús y la Virgen María por ser los guías de mi camino. gracias por ser el complemento perfecto.

A todos mis amigos. A mi abuelo Sergio. 5 . por cuidarme desde el cielo y porque siempre estaremos al margen de la vida. Infinitas gracias. gracias por el apoyo incondicional en todo momento y entregarme su amistad sin esperar nada a cambio.

Primera recomendación: Leasing financiero 3. ESTRUCTURA ACTUAL DE LA BANCA EN COLOMBIA 2. La banca múltiple y la banca especializada en el mundo 1. Nuestra Definición 1. Segunda recomendación: Fondos de inversión colectiva 3.2. Sistemas Financieros 1.2.2.3.2.2. LOS ESQUEMAS DE SISTEMAS FINANCIEROS EN EL CONTEXTO MUNDIAL 1.TABLA DE CONTENIDO Página INTRODUCCIÓN 1.1.1. PROPUESTA DE ESTRUCTURA BANCARIA EN COLOMBIA 3.2.2. Estructura y desarrollo del sistema financiero actual 25 25 38 3.1. Tercera recomendación: Actividad fiduciaria 81 83 88 95 6 . Ventajas y desventajas de los modelos de banca múltiple y especializada 17 12 12 1 2 5 8 2.1.1.1.1. Antecedentes 1. Clasificación 1. Antecedentes y evolución 2.

6.4.4. Criterio de Intervención 3.2.4. Permitir a los bancos ofrecer toda clase de servicios de banca de inversión.1. Entidades adicionales que deberían salir 3. sometidas a los requisitos de niveles prudenciales y procedimientos de crédito 3.6. Desarrollar una institución de banca de inversión fundamentada en la regulación.4.1. Perspectiva Internacional CONCLUSIONES BIBLIOGRAFÍA 107 110 115 115 116 117 119 127 104 100 100 7 .2. Cuarta recomendación: Banca de Inversión: Bancos.3. corporaciones financieras y comisionistas de bolsa 3. Permitir a todas las instituciones de créditos financiar la adquisición de compañías del sector real.3.7. para el fortalecimiento de los comisionistas de bolsa de valores y la eliminación de las CFs 3. Temas no incluidos en la propuesta 3. Quinta recomendación: Sociedades de capitalización 3. exceptuando loas inversiones de capital de largo plazo en el sector real 3.5.6.

Modelo Bancario – Libertad de entrada 2. Indicadores del Sistema Financiero (Promedios por períodos) 3. Recomendaciones Específicas 4. Establecimientos de Crédito 5.LISTA DE CUADROS Y ESQUEMAS Página Cuadros 1. Entidades aseguradoras e intermediarios 43 52 60 61 63 65 41 50 82 86 88 112 8 . Sociedades de Capitalización I y II Esquemas 1. Colombia: Sistema Financiero (1990) 2. Fondos de Inversión Colectiva 6. Sociedades de servicios financieros 6. Sistema Financiero Colombiano: Bajo la ley 510 de 1999 3. Clasificación Compañías de Financiamiento Comercial 5. Estructura General del Sistema Financiero y Asegurador 4.

ha presentado variedad de matices entorno a procurar la estabilidad y crecimiento del mercado financiero. supervisor e instituciones. las experiencias positivas y negativas de los actores del mercado y las reflexiones y estudios de reforma al sistema que han sido presentadas al gobierno en la actualidad. En este contexto. el presente trabajo pretende a partir de los antecedentes del sistema financiero local e internacional. competencia y eficacia normativa. 9 . no siendo ajeno a la influencia mundial. establecer y analizar la viabilidad de un modelo de banca múltiple que promueva el crecimiento y fortalecimiento del sistema financiero colombiano que se enfrenta a niveles internacionales de eficiencia. la evolución y desarrollo del sistema financiero en general. En Colombia. Dentro de este panorama se presenta un retorno dirigido y comprensivo hacia el esquema de banca universal o múltiple. que conjuga multiplicidad de factores y que se enfrenta a innumerables retos de transformación e innovación por parte de los agentes del mercado: regulador. el sistema financiero ha experimentado diferentes cambios y orientaciones impulsado por su afán de consolidación y estabilidad en el país.INTRODUCCIÓN A lo largo de la historia de las naciones. consolidando las fortalezas derivadas de cada estructura con el fin aprovechar los recursos disponibles en la economía y contribuir a la movilidad y mejoramiento de la misma.

Con el fin de proporcionar las herramientas necesarias para comprender la estructura del sistema financiero colombiano y su proyección a futuro. este documento se divide en tres capítulos a saber: En el primer capítulo denominado: “Los esquemas de sistemas financieros en el contexto mundial”. las 10 . se estudian cada una de las recomendaciones específicas presentadas por el grupo de trabajo del sector financiero del Banco Mundial al actual gobierno entorno a la composición del sistema financiero colombiano. antecedentes. se esboza una breve definición y clasificación de sistemas financieros con el fin de contextualizar los modelos objeto de estudio de banca múltiple y especializada. se analiza de modo particular los antecedentes. En el segundo capítulo denominado: “Estructura actual de la banca en Colombia”. evolución y desarrollo del sistema financiero nacional como punto de partida para comprender la estructura actual y proyección a futuro del sistema financiero como un elemento principal y activo dentro del logro de objetivos para el crecimiento económico del país. En este sentido. En el tercer y último capítulo denominado: “Propuesta de estructura bancaria en Colombia”. se define el contenido y justificación de cada una de las recomendaciones. características y particularidades que ratifican su permanencia en el mundo.

Dicho esquema estimulará niveles superiores de profundización. se presenta a modo de conclusión general que el esquema requerido por las necesidades y exigencias del mercado financiero doméstico en Colombia. eficiencia y libre competencia.implicaciones que trae consigo la implementación de dichas recomendaciones y el análisis sobre la viabilidad de estas modificaciones teniendo en cuenta la conveniencia y oportunidad de cada una en el sistema financiero a nivel nacional e internacional. integradas y sistematizadas. 11 . libertad de mercado. igualdad de condiciones en los mercados internacionales. intervención adecuada y calculada mediante una regulación y supervisión estables. Finalmente. se orienta a la consolidación de la banca múltiple.

las diferentes tendencias en las estructuras que se han adoptado en los modelos de banca múltiple y especializada. los diferentes argumentos que han defendido uno u otro esquema y su proyección en la economía mundial. 12 . la definición de sistemas financieros en torno a la cual girará el presente trabajo. la evolución y tendencias que han experimentado los diferentes sistemas financieros. exigió ante todo la conquista del sentido común. en segundo término. LOS ESQUEMAS DE SISTEMAS FINANCIEROS EN EL CONTEXTO MUNDIAL El presente capítulo pretende contextualizar. y por último. de los modos de los planetas. Daniel J. así como sobre su justificación y permanencia. las costumbres de las plantas y los animales. Boorstin. Para lograr lo anterior. Los descubridores (1983) 1. dentro del marco de los sistemas financieros. se presenta en primer término. Hubo que descubrir la historia antes de poder explorarla (…)”. sino aferrándose a la paradoja.CAPÍTULO I “El descubrimiento de la naturaleza. La ciencia no avanzaría dando cuenta de la experiencia cotidiana. aventurándose en lo desconocido.

. tanto los recursos de capital como el riesgo.  Mercado no intermediado o desintermediado o de instrumentos: Cuando mediante instrumentos se realiza directamente la función de traslado de MINISTERIO DE HACIENDA. mediante la interacción de instrumentos que dicho mercado ofrece a una economía 2.1. 1 13 . BANCO MUNDIAL Y FEDESARROLLO. Bogotá. A su vez. Mercado de capitales. p. corporaciones. Mercado de divisas y otros mercados financieros1. Sistemas Financieros Los sistemas financieros están compuestos por varios mercados a saber: Mercado monetario. Por el objeto del presente documento. Misión de Estudios del Mercado de Capitales. Informe final. p. nos centraremos en el estudio del mercado de capitales. control e información asociados con el proceso de traslado del ahorro a la inversión se asignan y distribuyen en el tiempo y espacio. Tales intermediarios pueden ser: Bancos. El Mercado de Capitales se conoce como aquel en el que. fondos. etc.1. 2 Ibíd. 2. 1. dicho mercado se divide en:  Mercado intermediado o bancario: Cuando a través de intermediarios se realiza la función de traslado del ahorro a inversión. 1996.

y cada una corresponde a circunstancias particulares de cada país. no se puede juzgar a priori y considerar un modelo mejor que el otro. Se destaca entonces de dicha apreciación: “Es decir. Por ejemplo. Encontramos a Alemania como ejemplo de mayor avance en el mercado intermediado y a Estados Unidos como ejemplo de mayor alcance del mercado no intermediado. Cabe resaltar que una estructura de mercados (bancario o de instrumentos) definida en los términos anteriores. Se desprenden de este mercado. se observa su existencia conjunta en los diferentes países. En los mercados. Cada estructura posee ventajas y desventajas. intermediado y no intermediado. el sistema alemán no es menos eficiente en el cumplimiento de las funciones del mercado de capitales que el sistema anglosajón. no es preferible la una frente a la otra. sino más bien que el buen funcionamiento del mercado de capitales se deriva del complemento y coexistencia del mercado intermediado y no intermediado dentro de la economía. en los cuales se destaca en cada caso particular la profundización y avance en uno de los dos mercados anteriormente referidos. Más aún. entre otros. bonos. derivados. otros que se clasifican según los mecanismos directos utilizados como: acciones.ahorro a inversión. en 14 .

Cuanto más eficiente sea el mercado de capitales.términos generales se puede observar a nivel mundial una tendencia hacia la complementación de los dos sistemas más que a su sustitución” 3. Misión de Estudios…. calidad y calificación en la prestación de los servicios.. 3 MINISTERIO DE HACIENDA. en cuanto que los recursos que maneja este mercado presentan una alta sensibilidad en la economía y resulta necesaria la intervención normativa por parte del Estado para lograr óptimos de equilibrio y eficiencia económicos. el mercado de capitales juega un papel primordial para el crecimiento y desarrollo de la economía de un país. habrá mayor dinamismo y movilidad en la economía. Simultáneamente. cit. 5. la regulación del mercado de capitales es deseable mientras coadyuve a la eficiencia del mismo. información pública y simétrica entre los agentes del mercado. por cuanto su fundamento es la inversión. se dispondrá de mayores recursos para invertir y por lo tanto. BANCO MUNDIAL Y FEDESARROLLO. La regulación de dicho mercado permite la transparencia. 15 . En consecuencia. y minimización de fallas de mercado y costos de transacción. p.

Fundamentos jurídicos y económicos para la iniciación de su estudio en América Latina. tercero).(…)”5.1. el regulador quien determina los parámetros normativos del mercado financiero. Según Néstor Humberto Martínez: “Los sistemas financieros están conformados por las autoridades que gobiernan.1. y por último. el crédito y los servicios auxiliares de los mismos”4. Sistemas Financieros. 5 Ídem. 4 16 . 67. Derecho Financiero Comparado. p. se desprenden cuatro funciones básicas específicas en desarrollo del proceso de disminución de los costos de transacción como lo señala Homero Cuevas en las siguientes cuatro funciones: a) “Conciliación NÉSTOR HUMBERTO MARTÍNEZ NEIRA. Nuestra Definición Por sistemas financieros se entiende el conjunto de actores que intervienen en el mercado financiero. la inversión. regulan y supervisan y las instituciones que operan en los mercados del ahorro. Bogotá. el mercado mismo desde su esfera nacional e internacional. (cap. Biblioteca FELABAN. el órgano de control quien supervisa y vigila el cumplimiento de los parámetros normativos de las instituciones que participan en el mercado financiero. esto es. las instituciones que hacen parte de dicho mercado. A partir de dicha función principal. “Su función económica fundamental es la de proveer de recursos financieros a la economía. 1994.1.

así lo señala el Banco Mundial cuando dice: “Sin embargo. c) “Transformación de plazos. a pesar de la capacidad de reducción del riesgo que presentan los sistemas financieros. 265. Es la canalización de ahorro desde sectores de la comunidad donde es excedente hacia los sectores donde es deficitario”6. esta conciliación permite el equilibrio y estabilidad del sistema financiero y a su vez de la economía. Fundamentos de la Economía de Mercado. Debido al volumen de las operaciones y de los recursos aplicados. 6 17 . b) “Evaluación y administración del riesgo. Universidad Externado de Colombia. 265. Usualmente. decimoctavo). Fundamentos de la Economía de Mercado. incluyendo el Banco Central. 9 CUEVAS. los intermediarios financieros pueden especializarse en el acopio de información y evaluación sobre riesgos específicos” 7. p. Ediciones Mundi-Prensa. como eje principal de la actividad financiera manteniendo igualmente su estabilidad en la economía. 2002.de ofertas y demandas financieras. si no existen unas instituciones de apoyo que ofrezcan incentivos para que se asuman riesgos prudentes. el desarrollo financiero puede incrementar el riesgo en vez de mitigarlo”8 . esto con el fin de poner en funcionamiento la actividad financiera y permitir el movimiento de los recursos HOMERO CUEVAS. 2001. permite a los intermediarios financieros conciliar esa discrepancia”9. así como sus relaciones con otras entidades. cuarta parte. cuarto: sistemas financieros). Informe sobre el Desarrollo Mundial – 2002: Instituciones para los mercados.. Pero el volumen y el crecimiento de sus operaciones. los depositantes desean comprometer sus fondos durante períodos más cortos que los requeridos por los prestatarios. cit. Washington. con el apoyo institucional adecuado mediante el desarrollo de ordenamientos jurídicos prudenciales encaminados a reducir las alteraciones económicas. p. Bogotá. 7 Ídem. (cap. p. 75. (cap. 8 BANCO MUNDIAL.

como los depósitos pagables con cheques. cit. Al proveer los diferentes servicios de pago y financiamiento para el libre 10 11 Ibíd. suelen ser líquidos. 265 a 266. Por consiguiente. d) “Generación de liquidez. cada función que se desprende de los sistemas financieros reviste un alcance significativo dentro de la misma. BANCO MUNDIAL. dentro de las normas y controles previstos para dicho fin. (…) De otro lado. 18 .captados del público para generar rentabilidad. al tiempo que los intermediarios asumen riesgos implícitos en esta transformación. los pasivos emitidos por los intermediarios. debido a la confianza sobre su respaldo. su valor y aceptabilidad general. La importancia de los sistemas financieros deriva de su estrecha relación con el desarrollo y crecimiento económico de un país.. pp. 76. el manejo del riesgo de liquidez es necesario para la actividad financiera bajo la observancia de la regulación y con el respaldo institucional a través del Banco Central de cada Estado.. “La contribución de un sistema financiero al crecimiento y reducción de la pobreza dependerá de la cantidad y la calidad de sus servicios. Y ello de acuerdo con lo que ésta indica a través de sus ofertas de activos financieros” 10. dentro de una economía moderna. proveen liquidez a la comunidad. Bajo esta perspectiva. contra esos activos. Informe sobre el Desarrollo Mundial – 2002. de su eficiencia y de su alcance” 11. p.

“A su turno. S. Se entiende por la primera. contribuyan al soporte de la economía en períodos o épocas de crisis. de acuerdo con la legislación y previo el acto administrativo necesario. permitir la captación de recursos del público y generar ahorro.1. Clasificación Los sistemas financieros se dividen en dos modelos convencionales. es deber de los estados forjar y mantener sistemas financieros sólidos que permitan el buen desenvolvimiento de la economía y aprovechamiento de sus recursos. La Banca Múltiple. todas las ramas de operaciones y servicios bancarios”12. universal o general y la banca especializada o pura. aquella que opera con libertad en la actividad financiera bajo un marco normativo que la regula. 19 . una institución de crédito que. 1.2. proporcionar crédito y supervisar a los prestatarios. Por lo tanto. 187. México. puede operar en todos los plazos. se considera banca múltiple o general aquella cuyo régimen legal se informa en un marco de libertad absoluta para operar en cualquier 12 MIGUEL ACOSTA ROMERO.intercambio de bienes y servicios. y a su vez. Editorial Porrúa. 1981.. (cap. noveno). aminorando los riesgos producidos por éstas. p.A. a saber: La banca múltiple. Dentro de las diferentes concepciones de banca múltiple tenemos: “Se entiende por Banca Universal.

ya que a través de las subsidiarias un banco comercial universal puede desarrollar cualquier otro tipo de actividad financiera. y en cualquier plazo”13. (cap. 192. 73. p. almacenes generales de NÉSTOR HUMBERTO MARTÍNEZ NEIRA. o bien sea a través de unificar los órganos de dirección. que al mismo tiempo puede realizar operaciones no bancarias”15. encontramos un enunciado más complejo. quinto: sistemas bancarios). 58. bien sea como accionista. 1989. a numerosas empresas(…). sino con aseguradoras. de los mismos se predica que: “Los denominados grupos financieros constituyen una expresión más elaborada de la banca múltiple. En resumen. p. “(…) es un hecho económico que un grupo de personas puede llegar a controlar. Washington. colocación y negociación de acciones y demás valores emitidos por las empresas)”14. También puede ocurrir que el grupo se organice a partir de una compañía controladora de un banco universal. para ejercer libremente cualquiera de las actividades financieras dentro del mercado financiero. ya no sólo con el banco. Legis. a través de la regulación. Dentro del sistema de banca múltiple. afianzadoras. Informe sobre el Desarrollo Mundial . Cátedra de Derecho Bancario Colombiano. 13 20 . 15 MARTÍNEZ NEIRA. igualmente. la banca múltiple es la que está facultada. Colombia. p. los grupos a su vez comportan una expansión y diversificación. el de Conglomerados Financieros o Grupos Financieros. 2000..1989. Derecho Financiero Comparado…. cit. 1ª. 14 BANCO MUNDIAL. edición. señala el Banco Mundial al respecto: “el concepto de banca universal está vinculado ineludiblemente a la combinación de la banca comercial (depósitos y créditos) y de la banca de inversión (emisión.actividad. sociedades controladoras.

los grupos financieros.depósito. primero: aspectos generales). sin que por ello lleguen a perder independencia jurídica. gran número de trabajadores a su servicio. CASTAÑO GUTIÉRREZ. 2000. al tener nexos económicos y de dirección. nos referimos a una categoría compuesta de un ente facultado para intervenir en el sistema financiero por medio de instituciones e instrumentos de diversa naturaleza en las diferentes operaciones del mercado financiero. 154 a 155. 16 17JORGE 21 . A. “El grupo o conglomerado financiero es considerado como una especie de grupo empresarial. en cierta forma realza la importancia de estos grupos financieros. entendido éste como un conjunto de sociedades que por porcentajes accionarios o por factores externos a capital forman unidad de sociedades. (cap. Alrededor de los conceptos de banca especializada encontramos: “La especialización natural está íntimamente relacionada con las características específicas estructurales y funcionales. De otra parte. ingresos muy importantes. Bogotá. cit. dentro de su participación en el movimiento económico del país”16. pero con una característica fundamental y es que agrupan entidades que desarrollan labores propias del mercado financiero(…)”17.. como aquella que opera dentro de una cierta actividad financiera específica y que es establecida por mandato de ley. en consecuencia. que ACOSTA ROMERO. que a su vez tienen una producción muy diversificada. con una muy variada gama de empresas. La Banca Múltiple. casas de bolsa. Intervención y supervisión del sector financiero: un enfoque hacia los conglomerados financieros. (tesis de grado). Al hablar de Grupos Financieros. se concibe la segunda modalidad –banca especializada-. p. pp. 18. (…).

18 19 22 . pero. 20 CASTAÑO GUTIÉRREZ. en los criterios establecidos. manejo. “(…) por banca especializada se entiende aquella que solamente puede operar respecto de determinadas actividades bancarias y/o en determinados plazos”19. MARTÍNEZ NEIRA. en ambos casos. se genera así un tipo de intermediario especializado por cada modalidad de operación” 20. nos dice Jorge Castaño Gutiérrez: “en la modalidad de banca especializada se diseña un esquema en el que jurídicamente se segmentan los mercados financieros por sectores de atención. fundamentalmente. en relación a varios criterios. Al tenor. opera para determinadas actividades financieras dentro del marco normativo establecido para las mismas.. bajo la perspectiva de una política monetaria y crediticia de los Estados”18. La Banca Múltiple. la banca especializada. del ahorro público que utiliza. que pueden ser: la exigencia de la clientela. 191. origen y destino de los recursos o varios criterios adicionales. oportunidad y conocimiento específico del mercado financiero. 14. basada. Intervención y supervisión del sector financiero…. pp. p.. (…) existe una especialización artificial. el plazo en el que opera. cit. cit. p. ámbito geográfico de acción. 184 a 186.puede tener un banco. cit. respondiendo a criterios de necesidad.. Cátedra de Derecho Bancario Colombiano. y a la naturaleza de los instrumentos activos y pasivos de captación y préstamo. ACOSTA ROMERO. En síntesis. plazos. bien sea por los ordenamientos jurídicos o bien por las autoridades.

1. 193. p. en el año 1993 mediante ajustes regulatorios se proyecta retornar a la banca general o universal en sentido estricto dejando sin sustento legal la especialidad de sus entidades financieras.1.. por Italia hasta la reforma bancaria de la ley de 1936. Al transcurrir la década del 60 retoma su concepción universal mediante decreto de 1966 y posteriormente. 21 MARTÍNEZ NEIRA. momento en el cual la banca se especializa y la ley de 1972 que mantiene una mixtura en la banca. Francia procura un modelo de banca universal hasta la ley de 1945. Cátedra de Derecho Bancario Colombiano. en el año 1984 busca nuevamente unificar la banca. cit. 23 . propiamente en Bélgica con la creación de la Societé Generale de Belgique (1822)21. Posteriormente. de negocios y de crédito a mediano y largo plazo.2. La banca múltiple y la banca especializada en el mundo 1. excluyendo el Banco Central de Francia.2. transformándose posteriormente al modelo de banca especializada. a saber: bancos de depósito. la cual permite la especialidad de la banca bajo tres categorías. seguida no con éxito en sus primeras concepciones. Antecedentes La banca múltiple o universal tiene sus orígenes en Europa.

Siguiendo el modelo alemán. Alemania con la creación del Deutsche Bank y el Commerzbank (1870) es considerada como el modelo de la banca múltiple en el mundo.. momento en el cual se busca la unificación bancaria por razones de política económica22. p. cit. conocido con el término “bajo un mismo techo” y mediante la creación al interior de la entidad bancaria de dependencias o departamentos especializados en cada servicio u operación para la prestación de los mismos23. pp.. la cual estableció la división del mercado financiero estadounidense según el tipo de servicio prestado por cada entidad financiera y por la naturaleza de los activos y pasivos de la misma. sin embargo. a partir de la crisis de 1930 que generó la desestabilización del sistema financiero norteamericano. 72. se optó por la división de la banca en comercial y de inversión mediante la Ley Glass-Steagall de 1933. MARTÍNEZ NEIRA. Estados Unidos comenzó su operación bancaria bajo el entendido de servicios múltiples. en el cual la misma entidad presta todos los servicios y operaciones bancarias. Derecho Financiero Comparado…. La Banca Múltiple. cit. introduce legalmente una clasificación bancaria sin efectos reales. 187 a 189. 24 . En estricto sentido. procurando una visión especializada de la banca. persistiendo hasta la década de los 60’s. 22 23 ACOSTA ROMERO.España en el año 1885 mediante el Código de Comercio.

. Sin embargo. y si el balance o saldo cae por debajo del mínimo. si mantiene el balance o saldo mínimo.consumerdebit. p. podrá obtener intereses devengados cada año. 25 .En el desarrollo de la actividad financiera de la banca comercial estadounidense de manera especializada. es posible que deba pagar un cargo o comisión costosa. se estudia el regreso a la banca universal mediante la expedición en los años 80’s de tres leyes fundamentales:  Ley de Desregulación de Instituciones de Depósitos y Control Monetario: Disponía la eliminación de los límites a las tasas de interés y la autorización a las entidades de depósito las cuentas “Now”24. El balance o saldo mínimo exigido para una cuenta "NOW" suele ser mayor que el de una cuenta "de cheques gratuita". Derecho Financiero Comparado….htm]. y su posterior crisis en la década de los 70’s.  Ley de Facilidades Bancarias Internacionales: Establecía la facultad para los bancos de actuar en el mercado internacional de capitales. última revisión hecha el 29 de octubre de 2006.com/consumerinfo/us/es/aboutchecking/selectchecking/checkingtypes. 73. la Ley Gramm-Leach-Bliley promueve la estructuración de empresas holding financieras y subsidiarias financieras para efectuar actividades no bancarias. Tomado de: [www. Para el año 1999. consolidando el esquema de banca múltiple. cit. 24Una cuenta "NOW" (con órdenes de retiro negociables) es una cuenta "de cheques gratuita" y una cuenta con intereses ofrecida por una sociedad de ahorro y crédito ("Thrift"). 25MARTÍNEZ NEIRA.  Ley Garn-Saint Germain de Instituciones de Depósito: Constituía nuevos instrumentos de captación25.

el estilo de banca universal inglés y el sistema fraccionado o especializado de los Estados Unidos de América”26. no obstante a finales del siglo XX se verifican los procesos de transición a la banca múltiple. a saber: “son comunes las subsidiarias legalmente separadas.Acorde con lo destacado por Martínez Neira. p. la banca se erigió bajo el modelo de banca especializada. En el modelo alemán. 26 . la compra de acciones de entidades comerciales por parte de un banco es bastante menos frecuente y son menos comunes las combinaciones entre firmas bancarias y de seguros”27. como ya se anotó. 26 27 Ibíd.. el modelo inglés contiene el suministro total de los servicios. que se mueven entre la banca múltiple y la banca especializada: El estilo de banca universal alemán. En el marco de los antecedentes latinoamericanos en general. la misma entidad financiera proporciona la integridad de los servicios bancarios y financieros. pero con tres características especiales respecto del modelo alemán. 69 Ídem. según la clasificación de Gerald Corrigan nos manifiesta: “(…) en verdad sólo existen tres modelos operacionales de estructura bancaria. que son reseñadas por Martínez Neira según lo destacado por Gerald Corrigan.

. Posteriormente. pp. Perú y Venezuela en el año 199329. cit. no conlleva de suyo la eliminación de la banca especializada. época en la cual se introduce a México en el sistema de banca universal 28. El mismo fenómeno se repite en Chile en el año 1986 y Brasil en el año 1988. cit. seguido por El Salvador en el año 1991. por el contrario los dos tipos de banca pueden existir de manera concurrente bajo el entendido que las instituciones especializadas deberán fortalecerse en el mercado en que operan mediante altos estándares de conocimiento del negocio y calidad en el servicio ofrecido. la transición que se verifica actualmente en el mundo hacia la banca múltiple. pp. De la misma forma sucede en Argentina. La Banca Múltiple. MARTÍNEZ NEIRA. a partir de la reforma del año 1977 se genera la transformación hacia la banca múltiple.. a partir de los años 40’s se da el proceso de transformación hacia banca múltiple. 88 a 101. Derecho Financiero Comparado…. consolidándose en el año de 1975. 27 . Sin embargo. De lo contrario. República Dominicana en el año 1992. 211 a 214.Podemos destacar en el caso de México que durante el siglo XIX y hasta finales del siglo XX la banca era especializada con división de las instituciones de crédito por mandato de ley. Bolivia. por fuerza y exigencia del mercado en conjunto con las diferentes 28 29 ACOSTA ROMERO. y a su vez entendiendo la competencia en un entorno global.

que a su vez conduce a la prestación íntegra y calificada de determinado servicio.2. se inclinan por generar mayor aceptación por la banca múltiple o universal que por la banca pura o especializada. las principales fortalezas que contiene el sistema de banca especializada se enumeran así:  En el entendido de satisfacer las necesidades del mercado financiero. cada modelo tiene sus fortalezas y debilidades. 1. Ventajas y desventajas de los modelos de banca múltiple y especializada En la actualidad. la banca especializada surge como respuesta a ellas generando una metodología. dichas instituciones especializadas tenderán a desaparecer. las diferentes aproximaciones de determinado tipo de banca. y que la inclusión de uno u otro modelo depende de las características y circunstancias de la economía de cada país. 28 .reformas legales del funcionamiento del sistema financiero. Por una parte.2. Como veremos a continuación. eficacia y productividad específicas.

sin tener en cuenta el desarrollo u operación del mercado en cada región o territorio en particular. Conlleva a la no penetración y aprovechamiento del mercado financiero.  Provee seguridad y estabilidad de banca y liquidez. Proporciona mejores técnicas. Se entiende por lo anterior.  Apunta a la prestación eficaz de un servicio dirigido a una clientela especializada.  La banca especializada es atomizada e ineficiente. surge como una restricción regulatoria por parte del Estado en la participación del mercado financiero. que la banca especializada trae consigo un sistema financiero reducido que no responde con integridad a las necesidades de la economía de un país. Entre las principales críticas al sistema antes referido se encuentran:  La banca especializada en general. perfeccionamiento de tecnologías y recurso humano en la atención del servicio. 29 .

por cuanto su infraestructura y capital humano se entiende por cada intermediario especializado establecido o requerido. generando asimetrías regulatorias entre los 30 .  La banca especializada se enfrenta a niveles de competencia superiores porque no solamente se refiere al mercado doméstico sino al mercado internacional en el que compite con bancas de diversa índole. La banca especializada no genera costos óptimos de operación. deberá recurrir a diferentes instituciones financieras para sus distintas operaciones. ya sea de ahorro. financiamiento o inversión.  La banca especializada genera altos costos para el consumidor.  La banca especializada presenta concentración de riesgo. en cuanto que por su naturaleza legal está obligada a operar en determinado mercado y en consecuencia. genera mayor vulnerabilidad frente a los riesgos que se manifiesten en determinado sector de la economía. ya que para satisfacer su demanda de servicios financieros.  La banca especializada trae consigo la creación de normas específicas para cada servicio.

pues permite ofrecer de forma apropiada y organizada los servicios financieros en el mercado. En un entorno globalizado genera mayores posibilidades de competencia a nivel internacional.  Promueve la competencia y equilibrio entre las diferentes instituciones financieras. al incremento del ahorro interno por la multiplicidad de servicios ofrecidos a los consumidores.  Permite el desarrollo de una banca más completa al interior de cada país y a su vez. se destaca del sistema de banca múltiple:  Fortalece la función bancaria. puesto que permite la transición de instituciones pequeñas a instituciones con mayor tamaño y productividad.  La banca múltiple o universal genera mejor calidad de sus activos de riesgo.diferentes servicios financieros que conviven y operan dentro de un mismo mercado. Existe un mayor control sobre el consumidor que accede a los servicios financieros porque los contiene una sola entidad que le presta 31 . De otra parte.

 Reduce y logra costos óptimos de operación. 30 MARTÍNEZ NEIRA.”30. ya que propicia la integración en el conocimiento de todos los servicios financieros. 32 . pues se concentran en un solo cuerpo integrado para tal fin. cit. pues estamos hablando de una sola entidad.los servicios y a la vez porque es posible lograr una mayor diversificación del riesgo al poder distribuirlo en las diferentes actividades.  Permite satisfacer las diferentes necesidades de la clientela. Así lo anota Martínez al referirse: “Con razón.  Incrementa la productividad del recurso humano. 78. Derecho Financiero Comparado….  Permite la organización interna especializada o departamentalizada para generar altos índices de calidad y calificación en la atención de determinado servicio financiero.. recientemente decía el Presidente de la Asociación Bancaria Alemana: “La libertad de emprender toda clase de servicios financieros da por resultado unas carteras de préstamo más equilibradas y estabiliza la rentabilidad”. p. infraestructura y capital humano unificados.

 Propende por una regulación integral y eficaz en un entorno mundial. 33 . Promueve la liberalización del mercado financiero y la desregulación racionalizada y flexible. La concentración de los servicios en una sola entidad. el control y supervisión de las entidades financieras adquiere igualmente un carácter eficaz y una orientación clara frente a las políticas perseguidas en el mercado financiero y a la política económica de cada Estado a nivel local e internacional. evitando las asimetrías y desigualdades normativas a nivel interno y externo.  Frente a una regulación integral. promueve una mejor gestión administrativa de la entidad financiera (unifica procedimientos e infraestructura física) y mayor penetración en el mercado a nivel territorial que mejora la posibilidad de elección del consumidor frente a la gama de servicios financieros ofrecidos.

Resulta preciso recalcar. Así lo ilustra Martínez Neira: “La incontrovertible 34 . que puede degenerar en situaciones de iliquidez o congelamiento. que los dos modelos de banca múltiple o especializada pueden existir de forma concurrente en un mercado.  La coexistencia del sistema de banca múltiple con una regulación financiera débil y sin objetivos claros de política económica estatal derivará en efectos nocivos para el sistema financiero no perseguidos en su concepción por el modelo de banca múltiple. que restringen la entrada de pequeñas o nuevas entidades.Dentro de las críticas al sistema de banca múltiple encontramos:  Monopolización y burocratización de la actividad en el sentido del crecimiento elevado de las instituciones dentro del mercado financiero. por su fuerte incidencia en la misma.  Propicia la concentración del control de acciones empresariales. por cuanto uno y otro pueden obtener el mayor provecho de sus fortalezas minimizando de manera contundente sus debilidades y flaquezas.  Puede llegar a ejercer un manejo indebido de la economía de un país.

Ídem. o de un modelo mixto. 35 . porque los propios bancos universales pueden especializarse en segmentos del mercado. habrá grandes oportunidades para que las instituciones financieras más pequeñas se especialicen en un área o en un negocio en el cual suministren servicios de calidad (…) El punto más importante para las instituciones financieras que deseen asumir la responsabilidad de implementar un negocio orientado a las ganancias. regulada por la ley. De hecho. pp. Aquéllos no se oponen a la subsistencia de otros establecimientos de crédito especializados. Derecho Financiero Comparado…. debe atender a las características. 31 32 MARTÍNEZ NEIRA. será la correcta identificación de las necesidades del mercado y la selección de una posición estratégica compatible con el manejo de sus propios recursos”32.. Kearney: “Las principales instituciones financieras integradas no siempre tienen la ventaja de ganar.existencia de bancos universales y grupos financieros. necesidades y prioridades de cada país. En consecuencia. 97 a 98. convive sin embargo con el statu quo. Sigue dicho autor para fundamentar su argumento bajo la referencia de “Asahiko Isobe y Kevin J. cit. nada lo impide” 31. la adopción de un modelo u otro. a su proyección y objetivos económicos establecidos en su política económica y a las metas de crecimiento y desarrollo económicos que generen mayor riqueza y recursos para la economía en provecho de la sociedad y su bienestar.

Antecedentes y evolución En Colombia. 33 36 . pues tenía la facultad para ejercer dentro del mercado diversas operaciones. Bogotá. sus antecedentes y evolución. que respondían al naciente intercambio de bienes y servicios y la necesidad de NÉSTOR HUMBERTO MARTÍNEZ NEIRA. XVIII Congreso Internacional de la Federación Iberoamericana de Asociaciones Financieras. 2003.(presentación diapositivas). adquisición de acciones 33 de entidades. captación de dinero del público. se adecuaba a un esquema de banca múltiple o universal ya que gozaba de su naturaleza liberal dentro del mercado financiero. diapositiva 11. ESTRUCTURA ACTUAL DE LA BANCA EN COLOMBIA El objetivo de este capítulo es estudiar a profundidad la estructura del sistema financiero colombiano. Los Creadores (1992) 2. estructuración y desarrollo dentro de los modelos descritos en el anterior capítulo. Reflexión crítica sobre el modelo del sistema financiero colombiano. Daniel J. según la institución emisora: billetes del Estado o billetes de Banco. 2. el sistema financiero antes de la década del 20.CAPÍTULO II “El poder del hombre de hacer lo nuevo era el poder de sobrevivirse a sí mismo en sus creaciones”. entre ellas: libre emisión de billetes. inversión a nivel local y extranjero. Boorstin.1.

secc. Es fundamental y como primer antecedente reconocer que solo hasta la época del 20 se organiza y regula la función de manejo y emisión de moneda nacional en un solo organismo estatal denominado el Banco Emisor. Junta Nacional de Armotización (1903-1922). II: Bancos de emisión en otros países). Banco de Colombia (1875). Banco Nacional (1860-1900). Bogotá. Colombia. crecimiento económico y maximización de los recursos monetarios. NÉSTOR RICARDO CHACÓN.1860). y Universidad Colegio Mayor de Nuestra Señora del Rosario.invención de instituciones. edición. sistemas e instrumentos que permitieran la movilidad. En los años antecedentes (siglos XIX y albores del XX) al no existir un órgano único encargado del manejo y emisión de moneda y bajo el esquema de banca libre imperante en este período se presentan multiplicidad de instituciones emisoras del nivel público y privado.  Entidades emisoras de orden privado: Se clasificaban por las diferentes zonas geográficas del país. pp. I. entre otras34:  Entidades emisoras de orden estatal: Tesorería General de la República (1838.. Banco de Antioquia (1872). 159 a 160. Derecho Monetario. 1ª. cap. Librería Ediciones del Profesional Ltda. (segunda parte. 2005. Esta facultad de emisión otorgada por el gobierno transcurre en vigencia del período de 1870 a 1886. Banco de Santander (1872). título I. entre otros tenemos: Banco de Bogotá (1870). 34 37 . Banco de Barranquilla (1873).

recomendando la puesta en marcha de instituciones financieras con un propósito y mercados específicos. A partir de este momento. Dicha comisión se conoce con el nombre de Misión Kemmerer. el deseo particular de apoderarse del mercado financiero y la falta de orientación normativa en el desarrollo del sistema financiero colombiano. En consecuencia. que se produjeron en desarrollo del modelo de banca universal y que desencadenaron la falta de confianza en el sistema e instituciones financieras erigidas hasta el momento. las incontrolables emisiones.Bajo este contexto era imposible generar una política monetaria uniforme y un desarrollo económico sistémico para el país. mediante la adopción de recomendaciones de misiones extranjeras al gobierno y la posterior promulgación de leyes encausadas a la organización. y determinado por las crisis políticas mundiales. Hacia los años 20’s. las desviaciones de mercado. en particular la crisis financiera de 1932 condujo a la conformación de un grupo de asesoría de expertos internacionales con el propósito de diseñar recomendaciones para el ajuste económico de la Nación. como resultado de ello se generan legislaciones 38 . se vislumbra el modelo de banca especializada en el país. estructuración y mantenimiento del sistema financiero nacional. requería la toma de decisiones oportunas y encaminadas a estabilizar el caos financiero generado.

crediticia y cambiaria del país. permite a los bancos organizarse en secciones: comercial. fiduciaria. La misma ley. que se encarga de regular las políticas monetaria. hipotecaria. Como resultado de esta misión. pero manteniendo un diseño de sistema bancario integral que constituía bajo una misma entidad las diferentes operaciones específicas del mercado y que al mismo tiempo limitaban el ámbito de acción de determinadas instituciones financieras. sin embargo. solo estaban autorizados para realizar transacciones crediticias de corto plazo. será colombiano.que proyectan la organización de la banca especializada. establecía en su articulado 35 la creación del ente supervisor de la actividad financiera en Colombia. el Banco de la República y todos los demás establecimientos que hagan negocios bancarios en Colombia. y tendrá la supervigilancia de todos aquellos establecimientos bancarios. y ejercerá todas las facultades y cumplirá todas las obligaciones que se le confieran e impongan por la ley (…)". El Jefe de dicha sección se llamará Superintendente Bancario. se promulga la Ley 25 de 1923 mediante la cual se crea el Banco de la República. 35 39 . hipotecarios. consciente del vacío que existía por parte del gobierno en la función de vigilancia de las entidades financieras e imprimiéndole Articulo 19 de la Ley 45 de 1923 establece: "Créase dependiente del Gobierno una Sección Bancaria encargada de la ejecución de las leyes que se relacionen con los bancos comerciales. La Ley 45 de 1923 mediante la cual se regula el funcionamiento de los establecimientos bancarios en el país. pues para los créditos de largo plazo estaban únicamente facultados los bancos hipotecarios.

sino otra serie de factores relacionados con los grupos de presión de cada momento” 36. Hacia la multibanca en Colombia: retos y „retazos‟ financieros. con el transcurso del tiempo se produjo en Colombia y en la región andina un paso a la estructura financiera especializada que derivó en un sistema financiero altamente reprimido. 2000. solo que en nuestro país el detonante no fue la Gran Depresión. Todo esto debido a las fuertes crisis económicas a nivel mundial que desestabilizaron el sistema en su estructura y confianza. Tomado de: [www. A pesar de apreciarse bajo este entendido una proyección hacia la banca universal. atomizado e ineficiente. específicamente el mercado de capitales se concibe bajo el modelo de mercado intermediado para transformar el ahorro en inversión.desde el espíritu legal. vale la pena subrayar que dentro del sistema financiero colombiano. última revisión hecha el 14 de octubre de 2006. Es puntual cuando anota Sergio Clavijo: “Es cierto entonces que Colombia no fue ajena a aquella tendencia del mundo Anglosajón a frenar la evolución natural hacia la multibanca. la importancia de la función de supervisión y control para el sistema financiero.banrep. el desarrollo del mercado intermediado se proyecta alrededor de treinta años en el tiempo dejando SERGIO CLAVIJO. De igual manera. p.pdf]. Colombia. 20.gov. y a las diferentes políticas y regulaciones adoptadas por el gobierno nacional frente al mercado financiero y los manejos inadecuados a nivel interno. documento preparado con ocasión de la Convención de Asobancaria. 36 40 .co/docum/ftp/borra150.

Reflexión crítica sobre el modelo…. Se destacan dos puntos: 1. diapositiva 12. Se conduce que por cada nueva actividad financiera en el mercado se fundaba una nueva institución para desarrollarla37. 41 . Flexibilización y uniformidad de las tasas de interés activas y pasivas.. En las décadas de los 60’s y 70’s se configura una exagerada especialización de la banca. la intervención estatal excesiva dentro del sistema y mercado financieros. producto de las restricciones financieras. Con relación a la reforma de 1974 que buscaba: a. la orientación a determinados sectores del mercado financiero de la política de ahorro y crédito a través de intermediarios especializados creados para tal fin.rezagado el modelo directo o desintermediado. varias de las políticas adoptadas para entonces desestimularon el desenvolvimiento del mercado bursátil en Colombia. 37 NÉSTOR HUMBERTO MARTÍNEZ NEIRA. cit. debido a la influencia de las recomendaciones derivadas de las misiones extranjeras que diagnosticaron el modelo financiero a seguir durante los años 50’s y que se centraron en el modelo intermediado.

Como resultado de la reforma se legalizan las sociedades que hasta el momento operaban como intermediarios financieros ilegales mediante su inclusión en el control y vigilancia por parte de la Superintendencia Bancaria. se dejó de lado la importancia de la intervención estatal en términos de regulación. Decisión que provocó el afianzamiento del status y aumento en número de estas instituciones operando en el mercado financiero. A partir del año 1977 como consecuencia de los excedentes de exportación del país se modifica el objetivo de la política financiera. Reforma a la estructura de crédito del Banco de la República limitando la utilización y asignación de cupos para fines de liquidez y redescuento mediante fondos financieros. Nuevos mecanismos de control para operaciones de mercado abierto. 2. c. que se sostenía en la competencia perfecta del mercado de capitales. sino que se centra en el manejo de la expansión de oferta monetaria mediante la 42 . vigilancia y control.b. Ya no se atiende el aumento en el ahorro por parte de los agentes del mercado. Por el cambio de estructura tan abrupto que se evidencia hacia mediados del 70.

se establecen nuevos encajes para restringir los medios de pago. en una economía en expansión las demandas de las empresas productivas tenían que ser mayores.represión del sistema. p. cit. Al sector financiero como un todo le correspondía no solo manejar la liquidez que originaba la bonanza externa. En consecuencia. canalizar más crédito y más capital hacia los sectores de la producción” 38. Intervención y supervisión del sector financiero…. Esto en concordancia con la función de movilidad de la economía encausada al crecimiento económico del país. se evidencia un aumento en los intermediarios financieros frente al excedente referido. Para la década del 80 en Colombia el modelo era inviable. debido al desencadenamiento de los efectos de las políticas y decisiones tomadas en la 38 CASTAÑO GUTIÉRREZ. Nuevamente. se produce el manejo desaforado por parte de los actores del sistema financiero concentrando en ciertos sectores económicos los recursos financieros bajo la convicción que el mercado asignaría eficientemente los recursos obtenidos y que por su insostenibilidad conducirían a las crisis en años posteriores. De la misma forma. se genera un superávit en las finanzas del Estado y se produce la colocación de papeles por parte del Banco de la República en el mercado monetario.. sino también. 47 43 . Con mayor claridad nos explica Castaño Gutiérrez: “De otro lado.

éstos representaban mayor agilidad y avance en el ejercicio de la actividad financiera. Al generarse en este período el advenimiento de innovaciones financieras que respondían a nuevos instrumentos que se utilizaban como medio de pago en el sistema financiero. Que a la postre. lo cual permitió la expansión de la oferta monetaria. el cual exigía una mayor eficiencia y competencia de sus actores. a saber:  La piramidación de capitales: Admite por mandato legal que cualquier establecimiento invierta en otro un porcentaje de su capital y reservas. Esto generó por ejemplo que un porcentaje de capital de un banco apareciera en una corporación y a su vez parte de éste porcentaje se reportara en una compañía de financiamiento y consecutivamente con otras entidades. fungen como tal y liberan de las obligaciones. Instrumentos de pago que si bien no son efectivo.década del 70 y a la proliferación de agentes en el mercado financiero y la carencia de una adecuada regulación frente al nuevo esquema financiero presentado por el mercado en este período. los denominados “cuasidineros”39. Se verifican varios fenómenos frente a la crisis presentada. por ejemplo tarjetas crédito y débito. pero a su vez facilitaban la ejecución de operaciones no autorizadas a las entidades . condujo a la desaparición de la estructura viciada del mercado financiero por la misma fuerza del mercado. 39 44 .

 La concentración de capital: El capital se concentró en el manejo especulativo de operaciones comerciales y personales. hecho que encaminaba todos los recursos disponibles a la inversión exclusiva en el sector financiero. incentivando de esta manera la adecuación arbitraria de los recursos percibidos.Contablemente se incrementan las cifras creando una ficción frente al capital real de las instituciones financieras. se reducían los recursos que alimentaban el sistema financiero y se daba paso al ejercicio de especulación que por su naturaleza temporal perturban la confianza de 45 . la falta de regulación frente a la composición de activos de los establecimientos financieros no conduce a la obtención de las metas trazadas en la política económica del país.  Sector real versus sector financiero: Se presentaba un alto crecimiento en el sector financiero frente a una contracción en el crecimiento del sector real. Esto conlleva la consecuencia cíclica que al presentarse menor crecimiento en el sector productivo.  Asignación del crédito: La asignación era regulada por el mercado persiguiendo las actividades más rentables.

la sociedad en la estabilidad y seguridad de las instituciones financieras y en general. permitiendo la reglamentación normativa temporal de cualquier actividad en el mercado financiero conduciendo a un severo desorden a nivel jurídico. a pesar de los controles estatales al sistema financiero. del sistema financiero. se han presentado grandes irregularidades en el manejo de recursos que por ser de los ahorradores 46 . derivando en una competencia no leal y deteriorando la prestación. Así lo destaca López Garavito cuando expone: ”Es inquietante observar cómo en los últimos años. las sociedades y el mercado de papeles valor.  Los errores cometidos en las décadas anteriores por la falta de previsión a futuro destapan sus secuelas en las décadas posteriores.  Crisis de la profesión bancaria: Al postularse la actividad financiera como una de las más rentables.  La insuficiencia del alcance regulatorio de la Ley 45 de 1923 resquebrajó el sistema. calidad y eficiencia del servicio financiero. aparecieron dentro del mercado un sinnúmero de establecimientos financieros a cargo de personas no calificadas para ejercer la función bancaria.

en una demostración de ineficiencia que es tanto más notoria cuando por ello pierden los pequeños inversionistas y ahorradores colombianos” 41. 1995.particulares. Una primera acción corresponde a la creación del Fondo Nacional de Garantías de Instituciones Financieras (Fogafin) cuya función principal es la intervención cuando se presentan serios problemas en las entidades financieras para garantizar los derechos de los usuarios del sistema. Como respuesta a la crisis acaecida en los años 80’s se toman varias medidas para contrarrestar la permanencia de los efectos emanados de ésta crisis. y la organización del Seguro de Depósito. I). Universidad Externado de Colombia. cuyo objeto es garantizar las acreencias a cargo de las instituciones financieras inscritas en el Fondo que sean objeto de liquidación forzosa administrativa. p. La tercera acción orientada a lograr el restablecimiento de la capacidad para generar utilidades y a procurar el fortalecimiento patrimonial de las entidades financieras. 41 Ídem. esta acción contrajo un incentivo negativo por cuanto concentró la propiedad y el manejo del sistema financiero en el Estado. La cuarta acción dirigida a la adecuación y proyección del marco regulatorio unificando criterios y procesos de LUÍS FERNANDO LÓPEZ GARAVITO. Colombia. Intervencionismo de estado y economía colombiana. La segunda acción corresponde al traslado de la propiedad de los bancos particulares al dominio estatal con el fin de devolver la confianza en el sistema y sus entidades. 2ª edición. 40 47 . Bogotá.165. el Estado debe garantizar su cabal manejo” 40. (cap. Sigue el mismo autor: ”(…) llevan a la conclusión que el Estado tiene los instrumentos pero no los puede utilizar.

Así se reconoce esta prioridad cuando se subraya: 48 . solvencia y diversificación de los riesgos de forma adecuada. por otro lado. por un lado la creación de normas que contribuyan al desarrollo del sistema financiero y que garanticen dentro del mismo la liquidez. La segunda referida a la regulación prudencial. entendiendo por éstas la libre movilidad en el mercado financiero de los diferentes agentes bajo un marco normativo flexible y adecuado hacia las políticas económicas de los estados.control mediante la calificación periódica de cartera y la institucionalización del Plan Único de Cuentas (PUC) específico para el sector financiero mediante la expedición de la Resolución 3600 de 1988. el fortalecimiento de las instituciones estatales entorno a la creación legislativa y de vigilancia y control de la actividad financiera en su proyección institucional autónoma y de toma de decisiones con carácter preventivo y coercitivo. proponiendo tres orientaciones fundamentales de acción. se conduce a la revisión y reforma de las estructuras y sistemas financieros vigentes hasta el momento. evitando de esta forma la fuga del ahorro hacia entidades fuera de los países de origen o la creación paralela de mercados informales. La primera referente a la liberalización y desregulación. que se orienta en dos vías. Tras las crisis de los años 80’s registradas tanto a nivel nacional como en los países latinoamericanos.

cit. procurando mayor libertad en el mercado con orientación normativa adecuada y promoviendo la competencia en su sentido más amplio. 2. El espíritu de 42 MARTÍNEZ NEIRA.“Las normas sobre capitales mínimos. capital adecuado.. la eficiencia toma carácter trascendental en el sistema financiero para estructurar acompañada de la promoción de la competencia que debe existir en los mercados. Estructura y desarrollo del sistema financiero actual En Colombia. Las distintas autoridades de orden legislativo y ejecutivo en materia de regulación financiera se dieron a la tarea de adelantar dicha reestructuración. p. atención al público y productividad en la economía no solo a nivel local sino a nivel global. dentro de la ineficiencia que ahogaba el esquema anterior.2. clasificación de cartera de créditos y de inversiones y la diversificación de riesgos. 49 . Derecho Financiero Comparado…. La tercera hace referencia a la promoción de la eficiencia y la competitividad. 85. forman parte del inventario de disposiciones que llevan la impronta de la regulación prudencial y la supervisión adecuada”42. mayores niveles de calidad. entre las décadas del 80 y 90 las autoridades se proponen la reforma y modernización del sistema financiero existente.

cit.  Desaparece el control de tasas pasivas o de captación. liberalización y desregulación en Colombia..  Se perfecciona un régimen cambiario más flexible.  El Estado desincentiva la utilización de inversiones forzosas. 43 MARTÍNEZ NEIRA. diapositiva 13. Bajo el primer presupuesto. 50 . afines a su naturaleza.  Permite la realización de nuevas operaciones a los distintos establecimientos. y al desmonte de los estatutos especiales que generaban barreras en el mercado. en donde los establecimientos de crédito funcionan como matrices y filiales.ésta reforma se orientó al desarrollo de un sistema de banca múltiple bajo la concepción de grupos financieros. se destaca43:  Se racionaliza el control al crédito y a las tasas de interés.  El encaje desciende a niveles internacionales. Reflexión crítica sobre el modelo del sistema financiero….

El segundo presupuesto. la libertad de ingreso de instituciones bancarias. permitiendo la entrada a la inversión extranjera. Reflexión crítica sobre el modelo del sistema financiero….  Valoración de riesgos de mercado. cit.  Plan Único de Cuentas (PUC) para la unificación en la presentación de estados de cuenta. Ibíd. se promueve para Colombia45:  La apertura del sector: entendiendo por ésta. relacionado con la regulación prudencial en Colombia. 51 .  Valoración del portafolio de inversiones a “precios de mercado”. sobre la promoción de la eficiencia y productividad. se reseña44:  La adecuación de las normas de capital del Acuerdo de Basilea a la legislación interna..  Reglas de clasificación de cartera y provisiones de las mismas. diapositiva 18.. diapositiva 17. 44 45 MARTÍNEZ NEIRA. El tercer presupuesto.

46 47 52 . diapositiva 19.  El sector público centra su participación en el mercado financiero mediante la orientación y regulación activa del sector financiero y se aparta de su influencia en las operaciones e inversiones en las entidades financieras. Ibíd. El número de CAV’s para el año 2002 es cero(0) por cuanto el artículo 5 de la Ley 546 de 1999 (por medio de la cual se dictan normas en materia de vivienda) ordena la conversión de éstas corporaciones en bancos comerciales en un plazo de tres años a partir de la vigencia de la ley. 2002.Libertad de entrada Año Número Bancos* CAVs Total 1990 25 10 35 2002 28 047 28 * Incluye Caja Social. La libertad de entrada en el mercado financiero colombiano se refleja en el siguiente gráfico46: Cuadro 1 Modelo Bancario . Excluye Caja Agraria y Banagrario Fuente: Asobancaria..apertura del mercado financiero a bancos internacionales y profundización en el mercado de valores.

El sistema financiero colombiano a partir de 1990 se estructura como se describe en el esquema a continuación50: CLAVIJO. cit. 103. Derecho Financiero Comparado…. cuya base operativa de expansión descanso sobre filiales.. p. 102. pero manteniendo una cierta separación del principio de intermediación respecto del de la prestación directa de los servicios financieros asociados”48. La Ley 45 de 1990 permitió un campo de acción más amplia a los establecimientos de crédito en el mercado financiero. Hacia la multibanca en Colombia…. en toda la extensión del concepto. según lo sostiene Martínez Neira: “(…) lo cierto es que existe una entidad que puede concebirse marcadamente como un verdadero banco universal.. mediante la eliminación de barreras a los establecimientos de crédito y la proyección del mercado a través de los denominados grupos financieros. Se abandona el esquema de banca especializada. En Colombia. 48 49 53 . 21. cit.. p. 50 Ibíd. p. Se resalta según Clavijo: “La Ley 45 de 1990 desarrolló el concepto de conglomerado financiero. MARTÍNEZ NEIRA. Se trata de los bancos comerciales” 49.

Esquema 1 COLOMBIA: SISTEMA FINANCIERO (1990) Banco Comercial (Filiales) .Corporaciones financieras .Almacenes generales de depósito . 1994.Comisionistas de bolsa .Sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías Corporaciones financieras Corporaciones de ahorro y vivienda Compañías de financiamiento comercial Organismos cooperativos financieros Fuente: Néstor Humberto Martínez.Sociedades fiduciarias . 54 .Leasing .Corporaciones de ahorro y vivienda .

capta recursos del mercado a través de certificados de depósito a término. depósito de mercaderías51. leasing. administrador de fondos de pensiones y cesantías. Derecho Financiero Comparado…. 55 . El sistema de banca universal para ese entonces se fundamentó a partir del esquema matriz y filial con el objetivo de evitar conflictos de interés entre los sectores financiero y real y evitar los riesgos de contagio en el sistema. 102 a 104.El banco comercial opera como banco múltiple porque actúa en la totalidad de sectores de la economía. igualmente puede realizar sus operaciones en moneda legal nacional y en moneda extranjera. Posteriormente. p. ostenta el monopolio de cuenta corriente. intermediario de valores. posee operaciones activas en los diferentes plazos. invierte en el sector real mediante la organización de corporaciones financieras.venta de divisas. opera a través de sociedades filiales en los distintos mercados a saber: fiduciario. de acuerdo a lo establecido en los artículos 17 y 18 51 MARTÍNEZ NEIRA.. se promulga la Ley 35 de 1993 que en desarrollo del modelo de banca universal permite a las corporaciones de ahorro y vivienda ampliar su portafolio de servicios al ofrecimiento de créditos de consumo sin hipoteca y a la compra . cit. percibe remuneración del dinero a la vista.

Por la cual se dictan normas generales y se señalan en ellas los objetivos y criterios a los cuales debe sujetarse el Gobierno Nacional para regular las actividades financiera. operaciones de compra y venta de divisas y las demás operaciones de cambio que autorice la Junta Directiva del Banco de la República. las corporaciones de ahorro y vivienda podrán otorgar préstamos para inversión garantizados con hipoteca sobre inmuebles diferentes de vivienda. Por la cual se dictan normas generales y se señalan en ellas los objetivos y criterios a los cuales debe sujetarse el Gobierno Nacional para regular las actividades financiera. ya que estipula la creación de un nuevo actor intermediario en el mercado financiero. Las corporaciones de ahorro y vivienda podrán realizar además de las operaciones enumeradas en el artículo 2. Parágrafo 2o. 53 Señala el artículo 12 de la Ley 35 de 1993. Parágrafo 1o. Y de otro lado.1. la misma ley permite la existencia del modelo de banca especializada. Las corporaciones de ahorro y vivienda también podrán efectuar inversiones en sociedades de servicios financieros en los mismos términos y condiciones autorizados a los establecimientos de crédito. Consagran los artículos 17 y 18 de la Ley 35 de 1993. En todo caso.3. Las corporaciones de ahorro y vivienda y las compañías de financiamiento comercial podrán efectuar como intermediarios del mercado cambiario. las corporaciones de ahorro y vivienda podrán también realizar complementariamente las operaciones estipuladas en moneda legal que le autorice el Gobierno Nacional en desarrollo de esta Ley hasta el tope que el mismo establezca. bursátil y aseguradora y cualquier otra relacionada con el manejo. Dentro de su objeto principal. aprovechamiento e inversión de recursos captados del público y se dictan otras disposiciones en materia financiera y aseguradora (…): 52 56 . Artículo 18. Operaciones de las Corporaciones de Ahorro y Vivienda. preservando su especialización en el financiamiento de vivienda y de la construcción. El Gobierno Nacional autorizará a partir del 1o.sobre las operaciones de las corporaciones de ahorro y vivienda y las operaciones de compra y venta de divisas.8 del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero. llevando consigo un aumento en los establecimientos de crédito en el mercado. respectivamente52. Operaciones de compra y venta de divisas. aprovechamiento e inversión de recursos captados del público y se dictan otras disposiciones en materia financiera y aseguradora (…): “Artículo 17. denominado compañías de financiamiento comercial especializadas en leasing. con sujeción a las condiciones especiales que señale el Gobierno Nacional.2. de julio de 1993 a las corporaciones de ahorro y vivienda para otorgar créditos de consumo sin hipoteca hasta los límites y con las condiciones que señale el Gobierno. aquellas que le autorice el Gobierno Nacional en desarrollo de esta Ley. el artículo 12 de la mencionada ley consagra los actores autorizados para operar el arrendamiento financiero53 . bursátil y aseguradora y cualquier otra relacionada con el manejo. que dictará las regulaciones pertinentes”.

Las compañías de financiamiento comercial existentes o que se constituyan podrán realizar a su vez operaciones de leasing. no menos del 30% antes del 30 de abril de 1995 y el saldo a más tardar el 30 de abril de 1996. el valor faltante para alcanzar dicho capital mínimo deberá suscribirse y pagarse así: no menos del 40% antes del 30 de abril de 1994. Las sociedades de arrendamiento financiero actualmente existentes que no se conviertan conforme a este artículo. constituye la integración de los agentes del mercado. el cual compila y organiza las normas financieras existentes hasta ese momento en un solo cuerpo jurídico. El porcentaje máximo de operaciones de arrendamiento financiero que se autorice a las compañías de financiamiento comercial será igual al que se fije a las compañías especializadas en leasing para realizar operaciones activas de crédito. Dentro del año siguiente a la vigencia de la presente Ley. Parágrafo 3o. y en uso de las facultades extraordinarias otorgadas al Presidente de la República por la Ley 35 de 1993 se reglamenta el sistema financiero mediante la expedición del Decreto 663 de 1993 “Por medio del cual se actualiza el Estatuto Orgánico del Sistema Financiero y se modifica su titulación y numeración” (EOSF). Arrendamiento Financiero. de julio de 1993. Parágrafo 2o. Las sociedades de arrendamiento financiero o leasing que opten por la conversión regulada en el presente artículo dispondrán de un plazo de tres años para acreditar el cumplimiento del capital mínimo requerido para la constitución de compañías de financiamiento comercial de acuerdo con la ley en el año de 1992. los principios de regulación y supervisión y las entidades que cumplen las funciones de regulación. “Artículo 12. Las compañías de financiamiento comercial especializadas en arrendamiento financiero podrán usar en su nombre comercial la expresión "Arrendamiento Financiero" o "Leasing". desde el 1o.Igualmente. Parágrafo 1o. quedarán disueltas y deberán liquidarse 57 . supervisión y control del mercado financiero en un mismo orden legal. hasta el porcentaje máximo que señale el Gobierno Nacional. las sociedades de arrendamiento financiero o leasing existentes podrán convertirse en compañías de financiamiento comercial con sujeción a las normas del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero. Las compañías que se organicen como resultado de la conversión y las demás que se constituyan especializadas en leasing podrán efectuar operaciones activas de crédito solamente hasta el porcentaje máximo que señale el Gobierno Nacional.

Tras la crisis y la emergencia económicas sufridas durante los años 1997 a 1999 en Colombia se presentó un debilitamiento notable en la economía. Al mismo tiempo. la falta de crecimiento del sector industrial. 6. fusiones y absorciones de entidades financieras. Hacia la multibanca en Colombia….Durante la crisis financiera acaecida a finales del 90. produjo una severa contracción de la economía colombiana. 54 CLAVIJO. particularmente por el debilitamiento del sector de la construcción. Nos ilustra este punto Clavijo cuando resalta: “Lo que es claro es que la reforma financiera de principios de los años noventa resultó en una estructura operativa altamente compartamentalizada (departamentalizada) y costosa. cit. p. En este período se registra el más alto nivel de desempleo en el país. este período de crisis sumado al manejo ineficiente y descontrolado de las entidades financieras de orden público conllevó la quiebra de la banca en este sector. fue un período caracterizado por liquidaciones. se constata que el modelo adoptado no fue lo suficientemente adecuado y que su proyección a futuro fue bastante reducida y limitada.. 58 . aunado a los niveles negativos de crecimiento de los sectores comercio y agropecuario. (…) ese esquema de sucursales/filiales resultó ser costoso para una banca que pretendía llegar a estándares internacionales de eficiencia” 54.

Banco de la República. de 30 de julio de 1999. Dicha ley no entró en vigencia por vicios de inconstitucionalidad. acentuando la crisis y desarrollo económico a nivel nacional. Informe de la Junta Directiva al Congreso de la República. cambiaria y fiscal a nivel nacional procuraron la estabilización de los mercados.20%55. De la misma forma las reglas de comportamiento y disciplina de los actores de los diferentes mercados permitieron la reactivación de la economía colombiana y en particular. 22.. 443. Fabio Morón Díaz. BANCO DE LA REPÚBLICA.651. Mediante la ley 508 de 199956-ley del Plan de Desarrollo. Por la cual se expide el Plan Nacional de Desarrollo para los años de 1999-2002. En este punto se requirió de manera inmediata la toma de medidas correctivas a nivel macroeconómico para superar la crisis que venía ahogando a los distintos sectores de la economía. Declarada inexequible por vicios de forma por la Corte Constitucional en Sentencia C-557 de 2000. la recuperación del sistema financiero. 55 59 .: Dr. Colombia.que define las políticas y decisiones económicas estatales.P. Bogotá. 56 Ley 508 de 1999. se procuró la estabilización de la economía en aquel momento. M. los ajustes propuestos en materia monetaria. marzo de 2001. Como consecuencia de ésta crisis el sistema financiero resultó afectado de manera directa producto de la falta de previsión de riesgos del mercado por parte de los agentes y las alertas y toma de decisiones oportunas por parte del regulador y el Banco de la República tendientes a minimizar los efectos de la crisis en el sector. Diario oficial No. p.

Se concluye de esta forma que la organización. movilidad y dinamismo de la economía son pieza fundamental en la estabilidad y desarrollo de los diferentes sectores económicos. para generar con mayor claridad un panorama de la situación evidenciada: ERNESTO DE FRANCISCO LLOREDA. Revista Dinero. Así lo refiere Ernesto de Francisco Lloreda: “Como consecuencia. Columna del Lector. Solución que trae como consecuencia el crecimiento del mercado desintermediado con el fin de evadir dicha tributación. “El cuatro por mil”. 57 60 . Bogotá.aspx?idArt=25712]. o dicho en otras palabras informalizar el flujo de dinero para evitar el pago del GMF” 57. cabe destacar que una de las medidas adoptadas para mitigar las perturbaciones al sistema financiero en aquel entonces es la creación de un impuesto “transitorio” para superar la situación de inestabilidad. y se destaca que la falta de proyecciones y metas de crecimiento integradas por la interacción de todos los sectores en la economía de un país producen efectos sistémicos no deseados de delicada recuperación. En el siguiente cuadro podemos observar el sistema financiero durante la década del 90 en relación con los Bancos y CAVs. Tomado de: [www. mayo 29 de 2006. el camino lógico que siguieron tanto las empresas como los particulares. impuesto denominado “dos por mil”. última revisión hecha el 25 de octubre de 2006. fue buscar mecanismos de des-intermediación financiera.dinero. Adicionalmente.com/wf_InfoArticulo. que actualmente se mantiene bajo la denominación de Gravamen a los Movimientos Financieros (GMF o “cuatro por mil”).

6 10.2 -2. Hacia la multibanca en Colombia….0 -21. p.2 1.4 10. cit.5 12.6 1.8 13.6 -32.5 1.3 21.2 2.1 -2. surge la ley 510 de 1999 que en su orientación primaria para superar la crisis..5 9.3 CAV’s (sin BCH) % % % Utilidades/patrimonio Utilidades/activos Relación de solvencia* 24.4 10.Cuadro 2 Indicadores del Sistema Financiero (Promedios por Períodos) 58 Indicadores 1990-92 1993-97 1998-2000(I) Bancos (sin Caja Agraria) % % % Utilidades/patrimonio Utilidades/activos Relación de solvencia* 20.8 * (Patrimonio técnico/Activos ponderados por riesgo) Fuente: Superintendencia Bancaria Al tenor de la situación económica descrita y las reformas requeridas para entonces.2 12. 15. 61 . se fundamenta en la modernización de la estructura financiera colombiana y 58 CLAVIJO.

en la creación de un trámite expedito para la liquidación de entidades en grave crisis. 62 . restringe el mercado financiero creando barreras a la entrada de participantes y exigiendo capitales mínimos permanentes a las entidades que actúan en él. procura minimizar los costos generados por la crisis.en la concreción de niveles de regulación y vigilancia adecuada a los avances y calidades internacionales. como resultado en términos generales. el contagio sucesivo entre las distintas entidades financieras afectadas y la protección de los recursos del sistema financiero. procurando una normatividad en términos preventivos frente a las crisis y riesgos presentados por las entidades financieras para la detección temprana de inconvenientes y sus soluciones. Por consiguiente. con el fin de evitar el efecto de contagio en la estructura del sistema financiero. así mismo.

C-1337 de 2000.P. M. José Gregorio Hernández Galindo.: Dr. M.: Dr. Igualmente.Esquema 2 Sistema Financiero Colombiano: Bajo la ley 510 de 1999 (Estatuto Financiero) GRUPO ECONÓMICO Holding Financiero Otros Empresas (Sector real) Establecimiento de Crédito: Bancos Comerciales CFCs CFs y Cooperativas Financieras Sociedades servicios financieros: Fiduciarias AFPs Almacenes Generales de Depòsito Comisionistas de Bolsa (acciones y cambiario) Compañías de seguros (Ss.: Dr.P. las numerosas providencias de la Corte Constitucional59 frente al tema de vivienda y financiamiento de la misma por parte de las instituciones financieras.P.: Dr. Martha Victoria Sáchica Méndez. 59 63 . José Gregorio Hernández Galindo.: Dra. José Gregorio Hernández Galindo. C-1140 de 2000.P. C. Alejandro Martínez Caballero. C.P.P. M. José Gregorio Hernández Galindo. el cambio del UPAC a UVR. Cristina Pardo Schlesinger.481 de 1999.P.: Dr. Vladimiro Naranjo Mesa.P.: Dr. M. M. M.: Dr. M. C-955 de 2000. y ahorro a largo plazo) Factoring Fuente: Sergio Clavijo.: Dr.: Dr. M. C-1544 de 2000. M. C-1192 de 2001. Jaime Araujo Rentería.: Dr. Alfredo Beltrán Sierra. C-1265 de 2000. Alfredo Beltrán Sierra.P. C-1146 de 2000.P. C-870 de 2003. José Gregorio Hernández Galindo. C1051 de 2000.P.: Dr.P. Marco Gerardo Monroy Cabra. M.: Dr.P.P. Sentencias: C.: Dr. M. M. C-1411 de 2000.208 de 2000. provocan la Corte Constitucional. es promulgada la Ley 546 de 1999 que responde a la crisis financiera en el sector de vivienda ocurrida en los 90’s. Antonio Barrera Carbonell.050 de 2001. C-1377 de 2000. Junio 2000. M. M.

se señalan los objetivos y criterios generales a los cuales debe sujetarse el Gobierno Nacional para regular un sistema especializado para su financiación. Creadores de mercado. 11 y 28 de la Ley 546 de 1999 que orientan al modelo de banca múltiple en la estipulación de operaciones y acceso al mercado financiero de manera amplia y eficaz60. se crean instrumentos de ahorro destinado a dicha financiación. Por la cual se dictan normas en materia de vivienda. Obligación de los establecimientos de crédito de destinar recursos a la financiación de vivienda de interés social. 12 y 28 de la Ley 546 de 1999. 9. los cuales se enmarcarán dentro de los siguientes lineamientos: (…) Articulo 11. Conversión de las corporaciones de ahorro y vivienda. mejoramiento y adquisición de vivienda de interés social.reforma de la estructura fundamental de la financiación en el mercado de la vivienda y como consecuencia. para actuar como originadores y como creadores de mercado de los bonos y títulos hipotecarios a que se refiere la presente ley. Titularización de cartera hipotecaria. cuando tengan como propósito enajenarlos en el mercado de capitales. Los establecimientos de crédito y las entidades descritas en el artículo 1o de la presente ley podrán emitir títulos representativos de créditos otorgados para financiar la construcción y la adquisición de vivienda. 60 64 . (…) Articulo 9o. Artículos 5. (…) Articulo 28. se dictan medidas relacionadas con los impuestos y otros costos vinculados a la construcción y negociación de vivienda y se expiden otras disposiciones(…). establecen. El Gobierno Nacional establecerá condiciones que permitan a las personas jurídicas sometidas a la vigilancia y control de las Superintendencias Bancaria o de Valores. incluyendo sus garantías o títulos representativos de derechos sobre los mismos y sobre las garantías que los respaldan. Las entidades financieras deberán destinar anualmente. se amplían los servicios ofrecidos por las entidades de financiamiento de vivienda y se atiende de esta forma a la orientación de banca universal. durante los cinco (5) años siguientes a la vigencia de la presente ley. Se destacan los artículos 5. A partir de la vigencia de la presente ley. que cuenten con la capacidad financiera y la liquidez que determine el Gobierno Nacional. respectivamente: “Articulo 5o. (…) Articulo 12. Se autoriza a los establecimientos de crédito la emisión de bonos hipotecarios denominados en UVR. 11. como mínimo el veinticinco por ciento (25%) del incremento de la cartera bruta de vivienda. al otorgamiento de crédito para financiar la construcción. 9. Bonos hipotecarios. las corporaciones de ahorro y vivienda tendrán la naturaleza de bancos comerciales.

que los sistemas financieros locales o domésticos no pueden ser ajenos al contexto de la economía mundial. es crucial la participación de sistemas financieros que contengan homogeneidad en la regulación y vigilancia de la actividad financiera para obtener mayor aprovechamiento del mercado y alcance de los objetivos y metas propuestos en desarrollo de esta misma actividad. permitiendo su crecimiento y 65 . Posteriormente. de los bienes y servicios ofrecidos por los diferentes países que procuran el crecimiento y desarrollo económico mundiales. el sistema financiero colombiano se concibe bajo un modelo simple de banca universal. la banca colombiana a través de su historia presenta varios enfoques así: en su concepción. retoma la visión del modelo de banca múltiple en la orientación normativa que a partir de los años 90 se expide y que cada vez más se organiza dentro de marcos regulatorios generales que propenden por un mercado. que posteriormente deriva en una banca especializada provocado por las regulaciones expedidas entre los años 20 a 90 y por las diferentes perturbaciones presentadas en el escenario económico local e internacional referidas anteriormente. el hecho de incluirse en un contexto internacional genera exigencias de mejoramiento del sistema financiero. De igual forma. En esta integración. regulación y vigilancia universales en concordancia con los parámetros internacionales en un contexto de competencia y globalización. Resulta conveniente resaltar. más aún cuando se evidencia un claro proceso de integración del comercio y la economía.En síntesis.

donde el “marchitamiento” de las CAVs. constituye otro paso hacia la consolidación de una estructura bancaria mejor integrada”62. 61 62 BANCO MUNDIAL. CLAVIJO. En cumplimiento de estos objetivos. 2. 66 . denunciando que se requiere mayor fortaleza normativa y un horizonte económico definido para el país. cit. p. Hacia la multibanca en Colombia…. Se orienta en este sentido el Banco Mundial cuando dice: “La competencia aumenta la eficiencia. Las orientaciones plasmadas por las Leyes 510 y 546 de 1999 entorno a la consolidación de la banca múltiple en Colombia.competencia en términos de igualdad con instituciones financieras de carácter internacional. multiplica los incentivos para la innovación y fomenta un acceso más amplio”61. p. que invitan a un cambio en la concepción de la estructura financiera nacional y dotan de elementos útiles a la consecución de este objetivo.. ordenado por la Ley de Vivienda 546 de 1999. Así se desprende del espíritu de la ley y se complementa con lo expresado por Clavijo cuando dice: “Este esquema ha progresado hacia uno de “servicios financieros bajo un mismo techo”. Informe sobre el Desarrollo Mundial – 2002.. cit. 76. se presenta por parte del Ejecutivo ante el Congreso de la República un nuevo proyecto de ley que busca organizar y orientar el sistema financiero colombiano en forma integral.

63 67 .  Desmonte progresivo: De las operaciones a cargo de las entidades financieras que optaron formalmente por este mecanismo sin perjuicio del MINISTERIO DE HACIENDA Y CRÉDITO PÚBLICO. a manera de resumen son:  La exclusión de activos y pasivos: Con el fin de salvaguardar la confianza de los depositantes y acreedores en las instituciones financieras se otorga esta nueva herramienta a la Superintendencia Bancaria y al Fondo de Garantías de Instituciones Financieras. p. pp. Bogotá. con el propósito de adecuar el marco regulatorio del sector financiero. 64 Ibíd. Las principales propuestas que se hallan contenidas en la exposición de motivos del proyecto de ley64. El proyecto de ley busca consolidar las principales modificaciones al régimen financiero introducidas por la ley 510 de 1999. 4 a 23. 2. Colombia. el Gobierno presenta a consideración del Honorable Congreso de la República el proyecto de ajuste a la legislación financiera. Exposición de motivos proyecto de ley “Por la cual se ajustan algunas normas del estatuto orgánico del sistema financiero y se dictan otras disposiciones”. 2001..En su exposición de motivos se señala puntualmente: “En consecuencia. efectuando un arreglo normativo derivado de las recientes experiencias en materia de manejo de entidades financieras en crisis”63.

 Instituto de Fomento Industrial: Definiéndolo como un Banco exclusivo de Redescuento. Operaciones de microcrédito a 68 . pasivos y contratos: por la facultad concedida por ley a la Superintendencia Bancaria referida a la aceptación de los contratantes cedidos o de los titulares de acreencias. a los establecimientos de crédito.ahorro del público en dichas entidades financieras de forma ordenada y controlada.  Cesión de activos.  Nuevas operaciones de entidades financieras: Tales como el Leasing Habitacional para los establecimientos bancarios. perfilado hacia la consecución de los objetivos de la política económica y social en los sectores sensibles de la economía.  Conflictos de interés: Ajuste referente a los funcionarios de las instituciones financieras con acceso a información privilegia que dota a la Superintendencia Bancaria para calificar de manera general y previa aquellas situaciones que considere de conflicto. Celebración de contratos de administración no fiduciaria de la cartera y de las acreencias de las entidades financieras que han sido objeto de toma de posesión para liquidar.

 Comité de seguimiento al sector financiero: con el fin de observar.  Ajustes a la normatividad de los sectores: asegurador. cooperativo.  Ajustes al capital mínimo: No es necesario el incremento del capital mínimo de constitución de una entidad financiera de acuerdo al IPC. 69 . puesto que su función y objetivo ya se cumplió. Y no resulta viable mantenerlo en dichos términos.las Compañías de Financiamiento Comercial mediante la recepción de créditos de otros establecimientos de crédito. diagnosticar y proyectar los lineamientos del sistema financiero en forma coordinada y oportuna.  Protección a los usuarios del sistema financiero: Transparencia en la información y servicios suministrados a los usuarios por parte de las instituciones financieras. proteger.  Ajuste a las normas y facultades de la Superintendencia Bancaria.

con el fin de establecer un norte uniforme de funcionamiento y fines del sistema financiero en Colombia. en el 70 . La visión y proyección del sistema financiero colombiano con la Ley 795 de 2003 es configurar un nuevo paradigma de la estructura del sistema en relación con lo establecido y propiciado por la Ley 45 de 1923. complementado con la fuerza que le imprime mediante nuevos instrumentos a la función de supervisión. En resumen como lo señala De la Torre: “De esa reforma resaltamos entonces tres elementos así: a)la consolidación y fortalecimiento de los cambios introducidos por la Ley 510 de 1999.las diferentes reformas presentadas hacia finales de la década del 90. se convierte en la Ley 795 de 2003 que busca ajustar la normatividad del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero (EOSF) a los nuevos retos de banca múltiple y permite conformar y consolidar en un cuerpo normativo – EOSF. c) el énfasis en el establecimiento de mecanismos de detección temprana de situaciones de crisis de las vigiladas. b) la necesidad de acercar y acoplar la legislación colombiana al nivel de exigencia vigente en los mercados internacionales en materia de regulación y supervisión bancaria. Oficinas de representación: Para efectos del control y vigilancia de entidades financieras en el exterior. vigilancia y control por parte de la Superintendencia Bancaria. Dicho proyecto de ley.

Bogotá. última revisión hecha el 29 de octubre de 2006. Bogotá. Colombia. el EOSF66 que define la estructura general del sistema financiero y asegurador en su artículo 1. 2003.gov. a saber: MARIA DEL PILAR DE LA TORRE SENDOYA.co]. última revisión hecha el 21 de octubre de 2006.marco de los instrumentos previstos en la ley como institutos de salvamento y protección de la confianza del público en éstas”65.gov.secretariasenado. 2003.superfinanciera. 67 Ídem. Tomado de: [www. el sistema se organiza bajo el siguiente esquema: Esquema 3 ESTRUCTURA GENERAL DEL SISTEMA FINANCIERO Y ASEGURADOR Establecimientos de crédito Sociedades de servicios financieros Sociedades de capitalización Entidades aseguradoras Intermediarios de seguros y reaseguros A su vez. Tomado de: [www. Entre la Ley 45 de 1923 y la Ley 795 de 2003. los establecimientos de crédito según el artículo 2 del EOSF 67 comprenden las siguientes instituciones financieras. Secretaría del Senado. 65 71 . Decreto 663 de 1993. 66 Estatuto Orgánico del Sistema Financiero.co]. p. 4. Según lo apreciado anteriormente.

1. 72 . Operaciones autorizadas. Todo establecimiento bancario organizado de conformidad con este Estatuto tendrá las siguientes facultades. en el artículo 7 señala: “Artículo 7.Esquema 4 Establecimientos de crédito Establecimientos bancarios Corporaciones financieras Compañías de financiamiento comercial Cooperativas financieras Organismos cooperativos de grado superior La ley 795 de 2003. Operaciones. El nuevo texto es el siguiente:> Realizar operaciones de leasing habitacional las 68 Ídem. con sujeción a las restricciones y limitaciones impuestas por las leyes: (…) n) <Numeral adicionado por el artículo 1 de la Ley 795 de 2003. adiciona efectivamente al EOSF 68 una nueva operación para los establecimientos bancarios en relación con el objetivo que inspira dicha regulación al ampliar las operaciones de las entidades que funcionan en el mercado.

Estas operaciones se considerarán leasing operativo para efectos contables y tributarios. la Ley 795 de 2003 no se pronuncia sobre éstas. que convierte la naturaleza de dichas corporaciones en bancos comerciales.cuales deben tener por objeto bienes inmuebles destinados a vivienda. 73 . sobre las Corporaciones de ahorro y vivienda se mantiene el esquema establecido por la ley 546 de 1999. El nuevo texto es el siguiente:> Celebrar contratos de administración no fiduciaria de cartera y de las acreencias de las entidades financieras que han sido objeto de toma de posesión para liquidación”69. Para las Corporaciones financieras se mantiene el mismo esquema de operaciones. ñ) <Numeral adicionado por el artículo 2 de la Ley 795 de 2003. Frente a las Compañías de financiamiento comercial se pronuncia la Ley 795 de 2003 en igual sentido al adicionar dentro de sus operaciones el objetivo de brindar posibilidades de financiamiento a sectores productivos en formación para ampliar la cobertura del mercado a todo nivel. se establece en el artículo 24 del EOSF lo siguiente: 69 Ídem. Igualmente.

Ídem. 74 . El nuevo texto es el siguiente:> Recibir créditos de otros establecimientos de crédito para la realización de operaciones de microcrédito. Las compañías de financiamiento comercial en desarrollo de su objeto principal podrán: (…) k. las sociedades de servicios financieros se clasifican de acuerdo con el artículo 3 del EOSF71 en: Esquema 5 Sociedades de servicios financieros Sociedades fiduciarias Almacenes generales de depósito Sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías 70 71 Ídem.“Artículo 24. Por otro lado. Con respecto a las Cooperativas financieras se mantienen los criterios establecidos en las legislaciones anteriores. <Numeral adicionado por el artículo 3 de la Ley 795 de 2003. con sujeción a términos y condiciones que fije el Gobierno Nacional”70. Operaciones autorizadas.

la Ley 795 de 2003 adiciona dentro de sus operaciones en el mercado. Para las sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías se mantiene lo establecido por la Ley 100 de 1993 que regula la materia en forma especial y lo establecido por la ley 510 de 1999 en relación a su operación y ejercicio en el sistema financiero. las Entidades aseguradoras e intermediarios mantiene el esquema establecido por la ley 510 de 1999 en cuanto a sus operaciones y se dividen según el artículo 5 del EOSF73 en: 72 73 Ídem. En cuanto a los Almacenes generales de depósito mantiene las mismas operaciones. 75 . Ídem. Al tenor. anteriormente referida. las sociedades de capitalización definidas en el artículo 4 del EOSF 72 mantienen su estructura y operación para estimular el ahorro con la constitución de capitales determinados. la misma operación que se estableció para los establecimientos de crédito.Con respecto a las sociedades fiduciarias. De otra parte.

la Ley 795 de 2003 como se comentó anteriormente. consagro al interior de su articulado los elementos y mecanismos necesarios para que la función de vigilancia y control ejercida por la Superintendencia Bancaria sea sistémica. en atención a la sensibilidad que representa para la sociedad la actividad financiera dentro del sistema económico del país. Resaltamos lo enunciado por De la Torre cuando dice: “En cumplimiento del objetivo propuesto en la Exposición de Motivos respecto de la prevención de situaciones de crisis. oportuna y eficaz. en la actualidad la Superintendencia podrá por lo tanto 76 . que por la experiencia de las crisis sufridas en décadas pasadas no tuvo en cuenta la importancia de la función de supervisión dentro de la actividad financiera.Esquema 6 Entidades aseguradoras e intermediarios Compañías y cooperativas de seguros Compañías reaseguros y cooperativas de Corredores. agencias y agentes de seguros y reaseguros En el mismo sentido y siguiendo su propósito general.

establece la facultad del Gobierno Nacional para intervenir en el mercado de valores y poner en marcha los criterios y objetivos estipulados mediante la expedición de normas de carácter general. proporcionando un modelo a seguir para la 74 DE LA TORRE SENDOYA. aprovechamiento e inversión de los recursos captados del público que se efectúen en este mercado. Entre la Ley 45 de 1923…. la orden de consolidar operaciones con sociedades vigiladas o no (artículo 81 anterior) y la realización de visitas a entidades no sometidas a su vigilancia (artículo 82 anterior). En este sentido.realizar un análisis más profundo e integrado de la información contable y financiera de las entidades sometidas a su vigilancia. Además. p. 11 77 . se comprueba la finalidad de establecer principios y directrices encaminadas al desarrollo integral no solo del mercado de valores sino del sistema financiero en general. la orden de constituir provisiones o reservas (artículo 78 anterior). cit. entre otras actividades”74. Se procuran y promueven herramientas y lineamientos de desarrollo y crecimiento del mercado permitiendo su liberalización mediante la adopción de reglas de conducta y disciplina atendidas por los sujetos que participan en las actividades del mercado de valores. incluyendo en tal labor la evaluación de inversiones de capital de tales instituciones (artículo 80 anterior).. Posteriormente y en atención al mercado desintermediado colombiano se dicta la Ley 964 de 2005 la cual regula los criterios y objetivos con respecto al manejo. con el fin de realizar una supervisión comprensiva y consolidada.

se resalta de la exposición de motivos: “El apoyo al desarrollo del mercado de estos instrumentos. Se evidencia en el mismo sentido. MINISTERIO DE HACIENDA Y CRÉDITO PÚBLICO. De acuerdo con la exposición de motivos de la ley antes referida. Exposición de motivos proyecto de ley “Por la cual se dictan normas generales y se señalan en ellas los objetivos y criterios a los cuales debe sujetarse el Gobierno Nacional para regular las actividades de manejo. Colombia. que generan un sistema financiero más completo por cuanto logra establecer mayores niveles de asignación de recursos. aprovechamiento e inversión de recursos captados del público que se efectúen mediante valores y se dictan otras disposiciones”. 75 78 . como motor de la economía procura mejores posibilidades y medios de financiación alternativos para el sector real. Bogotá. a través de la generación de los incentivos correctos. pp. y por ende del sistema y de la economía nacional. Adicionalmente. en la actualidad se evidencia un proceso de integración de los canales de financiamiento bancario y de mercado de valores. es justamente lo que se pretende con el proyecto de ley (…)”75. 2003.participación decida del regulador y supervisor en materia financiera y para la unificación y coherencia de la estructura del sistema financiero. 4 a 23. destinación del ahorro e inversión y menores costos de transacción y riesgos de sistema.. 75 Ibíd. que el mercado de valores en Colombia no posee una regulación adecuada que incorpore principios y normas propios del mercado y estimule el crecimiento y competitividad del mismo.

Proteger los derechos de los inversionistas. aprovechamiento e inversión de recursos captados del público que se efectúen mediante valores. imprime la renovación de los instrumentos regulatorio y supervisor en atención al ajuste de los mismos a la realidad del mercado y del sistema en condiciones de equidad y eficiencia como son: cambios tecnológicos. Objetivos y criterios de la intervención. 2. 79 .La norma prevé. El Gobierno Nacional ejercerá la intervención en las actividades de manejo. Promover el desarrollo y la eficiencia del mercado de valores. con sujeción a los siguientes objetivos y criterios: a) Objetivos de la intervención: 1. procedimientos expeditos y transparentes. innovaciones operacionales. Se denota en el articulado de la ley 964 de 2005 la orientación sistémica de la actividad financiera colombiana. Igualmente. al consagrar los objetivos y criterios en su artículo primero que dice: “Artículo 1o. entre otros. la constitución de objetivos y criterios generales cuya finalidad es la consolidación de una intervención coherente. que procure en términos de seguridad jurídica el desarrollo del mercado y que proyecte su solidez a nivel mundial.

la disciplina y la integridad del mercado de valores y. en general. 2. Que los costos de la supervisión y la disciplina del mercado de valores sean eficiente y equitativamente asignados. Preservar el buen funcionamiento. y que las decisiones administrativas sean adoptadas en tiempos razonables y con las menores cargas administrativas posibles. b) Criterios de la intervención: 1. Que se promueva el desarrollo y la democratización del mercado de valores. y que las cargas que se 80 . la confianza del público en el mismo. flexibles y claros. la transparencia. 4. Que las normas y los procedimientos sean ágiles. 3. Prevenir y manejar el riesgo sistémico del mercado de valores.3. Que la regulación y la supervisión del mercado de valores se ajusten a las innovaciones tecnológicas y faciliten el desarrollo de nuevos productos y servicios dentro del marco establecido en la presente ley. 4. la equidad. así como su conocimiento por parte del público.

en la medida de lo posible. o si alguna actividad es de aquellas que requieran autorización o registro y. teniendo en cuenta. Que se garantice que las operaciones realizadas en el mercado de valores sean llevadas hasta su puntual y exacta compensación y liquidación. completa y exacta. 8.impongan a los participantes del mercado sean consideradas. 6. cuando expida normas dirigidas a la protección de los derechos de los inversionistas. Que se dé prelación al sentido económico y financiero sobre la forma. en general. al determinar si algún derecho o instrumento es un valor. Que se evite impedir o restringir la competencia. Que el mercado de valores esté provisto de información oportuna. 5. la comparación entre el beneficio y el costo de las mismas. 7. 81 .

así lo establece el artículo 4 cuando dice: “Artículo 4o. la aplicación de diferentes normas a agentes que realizan una misma actividad en el mercado. aprovechamiento e inversión de recursos captados del público que se efectúen mediante valores y se dictan otras disposiciones. Diario Oficial No.9. el Gobierno Nacional intervendrá en las actividades del mercado de valores. por medio de normas de carácter general para: (…) a) Determinar las actividades que. hacen parte del mercado de valores por constituir manejo. así como en las demás actividades a que se refiere la presente ley. procurando que exista uniformidad en las normas que se expidan”76. En este orden de ideas. Ley 964 de 2005. el propósito central del regulador es la eliminación de la aplicación de arbitrajes regulatorios entendiendo por estos. Conforme a los objetivos y criterios previstos en el artículo 1o de la presente ley. Que se propenda porque en la regulación y la supervisión se eviten los arbitrajes. Por la cual se dictan normas generales y se señalan en ellas los objetivos y criterios a los cuales debe sujetarse el Gobierno Nacional para regular las actividades de manejo. Dentro del mismo texto legal. en adición a las previstas en la presente ley. 45. se consagra la intervención del Gobierno Nacional mediante reglas de carácter general. Intervención en el mercado de valores. 76 82 .963 de 08 de julio de 2005. y permitiendo aplicar los objetivos y criterios anteriormente señalados.

así como establecer su regulación. la constitución de gravámenes o garantías sobre los mismos u otros activos con ocasión de operaciones referidas a valores y su fungibilidad. así como los mecanismos a través de los cuales se manejen. la emisión de los valores. su organización y funcionamiento. así como la revocabilidad de las mismas. las ofertas públicas. de manera general y previa de las prácticas constitutivas de conflictos de interés. definición. la promoción y colocación a distancia de valores. la desmaterialización de valores. y la determinación de las actividades que constituyen intermediación de valores (. el mantenimiento de niveles adecuados de patrimonio. incluyendo. Igualmente. las reglas aplicables. de acuerdo con los distintos riesgos asociados a su actividad. el reconocimiento de la calidad de valor a cualquier derecho de contenido patrimonial o cualquier instrumento financiero.aprovechamiento e inversión de los recursos captados del público mediante valores. siempre y cuando reúnan las características previstas en el inciso 1o del artículo 2o de la presente ley. establecer la regulación aplicable a las actividades del mercado de valores señaladas en las normas vigentes (…) b) Establecer la regulación aplicable a los valores.. lo relativo a las operaciones sobre valores..) c) Establecer la regulación aplicable a las entidades sometidas a la inspección y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores incluyendo. sus diversas modalidades. revelen o subsanen dichas situaciones. cuando a 83 .

la autorización para que desempeñen actividades que no estén actualmente previstas en las normas vigentes. En desarrollo de esta facultad podrá. actualización de la información y cancelación voluntaria o de oficio. sin perjuicio de la realización de las operaciones conexas a su objeto social (…) e) Definir quiénes tendrán la calidad de cliente inversionista y de inversionista profesional teniendo en cuenta los volúmenes de inversión. los conocimientos especializados y los demás factores relevantes.ello hubiere lugar. la habitualidad. el régimen de inversiones y la publicidad (…) d) Determinar los casos en los cuales las entidades vigiladas por la Superintendencia Bancaria podrán realizar nuevas actividades de intermediación en el mercado de valores. la profesionalidad. la separación de los activos propios de los de terceros. el control y el manejo del riesgo. entre otros. salvo aquellas que correspondan al objeto exclusivo de instituciones financieras y aseguradoras. lo relacionado con el deber de actuar ante los clientes como expertos prudentes y diligentes. así como las reglas aplicables a las relaciones entre dichos inversionistas y los emisores e intermediarios (…) f) Dictar las normas relacionadas con la organización y funcionamiento del Sistema Integral de Información del Mercado de Valores. el uso de redes de oficinas y redes comerciales. la adquisición de participaciones en su propiedad. y establecer los requisitos de inscripción. ordenar la inscripción de participantes del mercado en el 84 . SIMEV.

h) Dictar.sistema. 85 . las normas que desarrollen la autorregulación a que se refiere el Capítulo Segundo del Título Cuarto de la presente ley. supervisión y control del mercado de valores en cabeza de la Superintendencia de Valores. sin perjuicio de la autonomía que corresponde a los organismos autorreguladores. así como dictar normas en materia de uso indebido de información privilegiada dirigidas a los participantes del mercado y servidores públicos con acceso a dicha información. así como aquellas destinadas a la preservación de secretos industriales y de la información de carácter similar. Igualmente. en concordancia con los objetivos generales de propiciar una regulación adecuada y supervisión eficaz. disponer la delegación en terceros de la administración del sistema y establecer la información que hará parte del mismo. excluir de la obligación de inscripción a algunos de los participantes del mercado. a los inversionistas o a los accionistas. g) Establecer las normas dirigidas a la divulgación de información que se deba suministrar a la Superintendencia de Valores. (…)”77. al público. con sujeción a la presente ley. 77 Ídem. la Ley 964 de 2005 agrega nuevas herramientas de vigilancia.

que en consecuencia generan un mercado financiero armónico. Se evidencia a partir de la expedición del mencionado decreto.Posteriormente. la generación de criterios uniformes tendientes al mejoramiento de las operaciones. creando la Superintendencia Financiera de Colombia de acuerdo a la evaluación técnica adelantada por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público para tal fin. se promocionan prácticas unificadas en el mercado. permitiendo la organización general de los parámetros e instrumentos de vigilancia y control de las entidades que se encuentran bajo su supervisión. por cuanto reafirma la importancia de la eficacia y eficiencia de un órgano supervisor que integre la función de vigilancia y control del sistema financiero. calificado y de mayor capacidad de acción capaz de desenvolverse establemente en un entorno globalizado. Mediante la supervisión del sistema financiero bajo una sola lupa. 86 . evitando la duplicidad de procedimientos frente a una misma actividad. al crecimiento y desarrollo de las actividades financieras y el afianzamiento de un sistema financiero seguro y confiable para el público. la orientación del sistema financiero colombiano en procura de un modelo de banca múltiple. se presenta la fusión de la Superintendencia Bancaria en la Superintendencia de Valores y se adoptaron algunas modificaciones mediante la expedición del Decreto 4327 de 2005.

Bogotá. 78 87 . es imperante la separación del ente regulador del ente supervisor. 1 a 11 p. se produce la siguiente división de funciones: Órgano legislador: Congreso de la República Definir la política del sector financiero Órgano regulador: Ministerio de Hacienda y Crédito Público Definir las normas para los actores del sector financiero Documento Conpes 3399.PRAP. 28 de noviembre de 2005. por cuanto promueve y recomienda la reestructuración de las entidades que tienen a su cargo las funciones de creación y cumplimiento normativos en el mercado financiero. sustenta dicha decisión gubernamental. Programa de renovación de la administración pública: Reforma de la institucionalidad para la regulación y la supervisión de los mercados financieros. Este documento es claro en afirmar que para una óptima intervención del Estado en la economía y su adecuación a los cambios suscitados en ella. Versión aprobada. En consecuencia. referido a la reforma de la regulación y supervisión de los mercados financieros.El documento del Consejo Nacional de Política Económica y Social –Conpesnúmero 339978. entendiendo por el primero aquel que crea las directrices para los agentes que operan en el mercado y por el segundo aquel que vela por el cumplimiento de éstas directrices. Ministerio de Hacienda y Crédito Público – DNP.

al ente supervisor y a los usuarios del mismo. El objeto y funciones generales de la nueva superintendecia se consagran en el decreto relacionado (4327 de 2005) mediante sus artículos 8 y 9 que postulan: 88 . vigilancia y control en un solo órgano supervisor responde a los cambios de estructura del sistema financiero. vigilar y controlar el cumplimiento de las normas del sector financiero El avance del sistema financiero colombiano. moderna y precisa.Órgano supervisor: Superintendencia Financiera Supervisar. que permita un ambiente de estabilidad al sistema. Superintendencia Financiera de Colombia. De la misma forma. requiere la presencia de una regulación adecuada. la unificación de la función de supervisión. a la integración de los mercados y agentes. está llamado a cumplir con eficiencia y eficacia la función de vigilancia y control de los nuevos retos que se proyectan a partir del actual sistema financiero en términos de calidad y de protección al consumidor financiero. y los diferentes riesgos a que está expuesto el nuevo esquema. El ente supervisor.

“Artículo 8°. N. la Ley 964 de 2005 y demás normas que la modifiquen o adicionen. seguridad y confianza. 79 89 . el Decreto 663 de 1993 y demás normas que lo modifiquen o adicionen. ejercerá a través de la Superintendencia Financiera de Colombia. Funciones Generales. la inspección. vigilancia y control sobre las personas que realicen actividades financiera. organizar y desarrollar el mercado de valores colombiano y la protección de los inversionistas. así como promover. 26 de noviembre de 2005. de acuerdo con la ley. Por el cual se fusiona la Superintendencia Bancaria de Colombia en la Superintendencia de Valores y se modifica su estructura. Diario Oficial Año CXLI. aprovechamiento o inversión de recursos captados del público. las demás que señalen las normas vigentes y las que le delegue el Presidente de la República” 79. Decreto 4327 de 2005. La Superintendencia Financiera de Colombia tiene por objetivo supervisar el sistema financiero colombiano con el fin de preservar su estabilidad. aseguradora y cualquier otra relacionada con el manejo. La Superintendencia Financiera de Colombia ejercerá las funciones establecidas en el Decreto 2739 de 1991 y demás normas que la modifiquen o adicionen. Artículo 9°. El Presidente de la República. 46104. bursátil. Objeto. ahorradores y asegurados.

frente a la nueva estructura planteada entorno a la función de supervisión. Revista Contexto: revista de derecho y economía. podemos concluir que el sistema financiero procura un esquema de banca universal. se debe tener en cuenta las reflexiones críticas entorno a la fusión. p. No. “La fusión de las superintendencias bancaria y de valores:¿una decisión apresurada?”. noviembre de 2004. Bogotá. Sin embargo. para evitar sesgarse hacia uno de los dos segmentos del mercado en detrimento del otro.Con la expedición de la norma mencionada. Universidad Externado de Colombia. la misma debe estar sustentada en un marco jurídico que integre los objetivos y disciplinas de los mercados intermediado y desintermediado como un todo. 99 a 104. En primer lugar. al unificarse dicha función en un solo organismo. la fusión no solo debe basarse en el objetivo de reducir el tamaño del Estado bajo el supuesto de menores costos operativos y mayor eficiencia de la función sino que debe orientarse a procurar el desarrollo del mercado y atender a sus necesidades de orden legal80. En este orden de ideas y frente a la decidida participación del regulador y supervisor en el mercado financiero colombiano. se busca que confluyan en un solo órgano supervisor la totalidad de agentes del sistema financiero colombiano en procura del mejor manejo y desarrollo del mismo. En segundo lugar. 19. 80 90 . promoviendo la libertad en las operaciones del mercado financiero por parte de las entidades que interactúan en CONSTANZA BLANCO BARÓN.

De igual manera. funciones y facultades atribuidas a los diferentes actores del mercado que propenden por el manejo sistémico de la actividad financiera. mantenimiento. aprovechamiento.él. 91 . control y avance deseados dentro del marco del sistema económico del país. pero sin dejar a la libre fuerza del mercado las decisiones de orientación del mismo. las experiencias del pasado contribuyen al mejoramiento del estado actual de la actividad financiera y denuncian que el cuidado a los parámetros generales y al análisis profundo de las situaciones de perturbación económica a nivel nacional o internacional es vital para el crecimiento y desarrollo de un sistema financiero sólido y duradero. Finalmente. a través de la consagración de operaciones. como orientador de las políticas de prevención. se presenta una organización del sistema jurídico en relación con la estructura financiera.

es analizar. El estudio referido es una aproximación preeliminar analítica de la composición de la estructura del sistema financiero. la que nos hace humanos y preserva nuestra humanidad”. que son: JAVIER DE LA CRUZ AND CONSTANTINOS STEPHANOU. las recomendaciones específicas que se plantean. Daniel J.CAPÍTULO III “Pero todos somos buscadores.gov. aunque el descubrimiento. a partir del documento presentado al Gobierno por el Grupo de trabajo del sector financiero para América Latina y el Caribe del Banco Mundial denominado Estructura Financiera en Colombia: opciones de reformas81. a partir de la cual surgen cinco recomendaciones específicas para la modificación de esta composición.co] dirigirse al vinculo de la parte izquierda de la página: regulación financiera . Boorstin. Tomado de: [www. la creencia de haber dado con la respuesta. Y. mayo de 2006. última revisión hecha el 30 de octubre de 2006. Los Pensadores (1998) 3. Financial System Structure in Colombia: Reform options. PROPUESTA DE ESTRUCTURA BANCARIA EN COLOMBIA El objetivo principal del presente capítulo.minhacienda. su finalidad e impacto en la estructura del sistema financiero colombiano. puede alinearnos y hacernos olvidar nuestra condición humana. es la búsqueda la que nos mantiene unidos. Colombia. El hombre es el animal que hace preguntas. 81 92 . Todos queremos saber por qué. sin dejar de lado el contexto financiero y económico internacionales y teniendo en cuenta cinco aspectos metodológicos generales.

El documento en mención. Ventajas o beneficios que se desprenden de cada recomendación.  Riesgos que se derivan de estas propuestas.  Análisis de la adopción de cada recomendación para el sector. Fondos de inversión colectiva: Crear una institución especializada para el manejo de fondos de inversión colectiva. (Exceptuando los fondos de inversión colectiva). contiene cinco recomendaciones específicas que se relacionan a continuación: Cuadro 3 Recomendaciones Especificas Leasing financiero: Permitir a los bancos ofrecer directamente los servicios de Leasing financiero. 93 . Sociedades de capitalización: Eliminación de las sociedades de capitalización.  Análisis de la adopción de cada recomendación para el regulador y supervisor. Actividad fiduciaria: Permitir a los bancos el ofrecimiento de servicios que actualmente son proporcionados por las fiduciarias.  Impacto de las propuestas. Banca de Inversión: Bancos. compañías de financiamiento y comisionistas de bolsa.

Es importante tener presente que el ofrecimiento directo de leasing financiero a través de la banca se ha convertido en una práctica común a nivel internacional. De otro lado.3. en el caso de España y otros países europeos los bancos comerciales pueden ofrecer directamente los servicios de leasing financiero o a través de entidades especializadas. pp. en el caso mexicano se permite la operación directa de la actividad de leasing financiero por la banca y por instituciones legales no bancarias separadas que pueden ser propiedad de la banca. Esto es. se implementó esta actividad financiera por parte del sector bancario y como resultado de ello varias de las compañías de leasing financiero fueron absorbidas por los grupos bancarios a los cuales pertenecían. dejando a su vez que las Compañías de Financiamiento Comercial –CFCs. En el caso de Chile por ejemplo. 94 . De igual forma. Primera recomendación: Leasing financiero82 Esta recomendación se orienta en el sentido de permitir a los bancos ofrecer directamente los servicios de leasing financiero de manera opcional. 82 Íbid. en consecuencia la mayoría de servicios de leasing son en la actualidad suministrados por los propios bancos..1. sí las entidades bancarias a su elección deciden entrar en las operaciones de leasing financiero junto con los diferentes organismos autorizados para tal fin.operen dentro del mercado prestando el mismo servicio. 19 a 21.

La recomendación descrita anteriormente.al mercado). es significativa la característica de libertad del mercado (mediante la interacción de varios sujetos en el ofrecimiento de un mismo servicio) y el poder que la misma le imprime a las decisiones que se deriven de esta interacción. generaría mayores niveles de eficiencia sin que se produzca un gran impacto en el sistema financiero. De esta recomendación se desprenden varios beneficios entre los cuales se destacan: mayor eficiencia del mercado. mayor competencia entre los operadores de las actividades de leasing financiero que promueve mayores niveles de oportunidad y calidad del servicio (al introducirse otras entidades financieras – bancos. lo cual a su vez genera el acceso a los servicios a un bajo costo que trae consigo la reducción de precios del producto. la posibilidad de prestar servicios de leasing financiero de manera directa en tanto que otros agentes autorizados siguen operando en este mercado mediante las denominadas Compañías de Financiamiento Comercial (CFC). permitiría la libre elección por parte de los agentes de entrar en este mercado y potencialmente. debe tenerse en cuenta que actualmente varias CFCs especializadas en leasing financiero propiedad de grupos financieros son absorbidas por el grupo bancario. 95 . En el planteamiento de esta recomendación. Esta reforma permitiría a los bancos. Bajo esta apreciación.

es probable que sea mínimo. p. El impacto potencial de adoptar esta recomendación mediante la reforma al sistema financiero. De hecho. el total de activos de leasing fue de 5. 20.. no obstante el mercado está altamente concentrado y dominado por los grandes grupos financieros. incluyendo el riesgo que conlleva la ampliación de la protección bancaria para cubrir estas actividades.240 billones de pesos hacia finales del año 200583. A pesar que este mercado ha crecido de forma acelerada en años recientes permanece bastante reducido. Existen alrededor de veinte CFCs que están operando servicios de leasing. 83 Íbid.El desarrollo de la actividad de leasing financiero bajo niveles óptimos de competencia y eficiencia impulsarán la ejecución y ofrecimiento de mayores operaciones y el aumento del mercado de forma ostensible. En conjunto controlan 7 CFCs activas en leasing y más de las dos terceras partes de este mercado. entre los cuales tenemos: Grupo Empresarial Antioqueño y Grupo Aval. las 9 CFCs que se enfocan particularmente a la actividad de leasing financiero son propiedad de conglomerados financieros con bancos. 96 . La implementación de esta reforma es relativamente sencilla tanto para el regulador como para el sector.

14 a 15. resulta viable la implementación de la misma puesto que impulsa a la banca a penetrar y profundizar en el mercado financiero mediante el ofrecimiento de mayores servicios que. 97 . pp. cit. En cuanto a esta recomendación. Financial System Structure in Colombia: Reform options.Cuadro 4 Clasificación Compañías de Financiamiento Comercial (2006)84 Grupo Financiero % del mercado CFC controlada por el grupo financiero Leasing del Valle Grupo Aval 25% Leasing Bogotá Leasing de Occidente Leasing Popular Comercia Grupo Empresarial Antioqueño 44% Sufinanciamiento Leasing Colombia Suleasing Helm Financial Services Grupo Bolívar 12% 5% Leasing de Crédito Leasing Bolívar Fuente: Superintendencia Financiera y documento Banco Mundial: Financial System Structure in Colombia: reform options.. en este caso en particular. la reducción de 84 DE LA CRUZ AND STEPHANOU. procura mejorar la calidad y variedad de productos en el mercado. la transparencia y credibilidad en las instituciones financieras por parte del público.

que cuenta con mayor opción de elegir. destinar sus recursos de manera informada y adecuada. En consecuencia. De la misma forma. equiparando en términos de dinámica y calidad de las actividades financieras a las entidades financieras nacionales con respecto a la entidades financieras de otros países para operar dentro del mercado financiero en un contexto globalizado. conduciendo a una mayor eficiencia y oportunidad de oferta de servicios y distribución de los recursos captados y a nivel internacional. fundamentando la regulación. permite al usuario de productos financieros. la confluencia de más actores en desarrollo de esta actividad promueve un alto nivel de competencia de mercado a nivel local. Así mismo. 98 .costos de transacción para los agentes del mercado y la disminución de costos operacionales de las entidades por cuanto se produce mayor organización y eficacia de los servicios prestados. se produce la asignación de recursos por el libre desarrollo del mercado. supervisión y control de la actividad bajo parámetros de política financiera y económica nacional e internacional que propicien un perfeccionamiento de la actividad en beneficio del sistema financiero y proyecten el crecimiento económico del país.

que condujo a la coexistencia de varios tipos de fondos supeditados a diversas regulaciones tanto de naturaleza bancaria como de valores. pp.3. Aporte de la empresa y trabajadores que constituye un patrimonio para el momento de retiro del trabajador. 99 . Históricamente.2. el sector de las inversiones colectivas en Colombia se desarrolló en un fragmento del mercado financiero.. 21 a 24. Entre las clases de fondos de inversión colectiva encontramos: Cuadro 5 Fondos de Inversión Colectiva Institución administradora de fondo Auto administración Tipo de fondo Fondos mutuos de inversión (FMI) Características Inversionista institucional con personería jurídica. cit. Segunda recomendación: Fondos de inversión colectiva85 Esta recomendación conduce a introducir en la estructura del sistema financiero una entidad especializada cuya única responsabilidad será la administración de los fondos de inversión colectiva. 85 DE LA CRUZ AND STEPHANOU. Financial System Structure in Colombia: Reform options.

es este 100 .Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión (SAFI) Fondos de inversión (FI) Constituidos por ahorro privado nacional inversión seleccionada. que se dirige hacia y diversificada Sociedades comisionistas de bolsa de valores Fondos de valores (FV) Cartera constituida y administrada por una sociedad comisionista de bolsa. que va a servir de base para la realización de las Inversiones que haga el fondo. a fin de que ésta le apruebe un reglamento y una constancia de vinculación. cada suscriptor es propietario de partes alícuotas y cuyo objeto es estimular y desarrollar el mercado de valores Sociedades fiduciarias Fondos comunes ordinarios (FCO) La fiduciaria solicita autorización a la Superintendencia Financiera de Colombia. de la cual. Sociedades fiduciarias Fondos comunes especiales (FCE) La fiduciaria efectúa una administración colectiva de los recursos que integran el fondo de acuerdo con el reglamento de inversión del fondo al que los clientes se adhieren.

Adicionalmente. esta entidad podría manejar FPVs junto con las Administradoras de fondos de pensiones –AFP- 101 . fondos para invertir en títulos emitidos en proceso de titularización de activos. Sociedades administradoras de pensiones y compañías aseguradoras Fondos de pensiones voluntarias (FPV) Fondos de pensiones de jubilación e invalidez (fondos de pensiones voluntarias). en renta variable. fondos para adquirir activos distintos a títulos valores. concentración y liquidez. límites de inversión. El objetivo de esta propuesta se encamina a incorporar en el sistema financiero colombiano una institución especializada que operaría bajo estrictos parámetros de regulación internacional y cuyo mandato consistiría en la consolidación y administración de los fondos de inversión colectiva. fondos a plazo. Existen fondos especiales que invierten en renta fija. así como de otros patrimonios autónomos en los términos que señala la ley. entre otros.reglamento integralmente el las que regula inversiones.

y compañías de seguros. compañías aseguradoras o compañías de corretaje/comisionistas. bajo este entendido. Esta clase de esquema se utiliza principalmente para proteger los intereses de pequeños inversionistas en el mercado. aquellos FMIs cuya administración es subcontratada por terceros. Así mismo. que puede ser propiedad de los bancos. México y España tienen instituciones especializadas para la administración de fondos mutuos que de igual forma pueden ser propiedad de la banca. 102 . La presencia de entidades especiales exclusivas para la administración de fondos de inversión colectiva es frecuente en otros países. podrán ser propietarios de estas entidades especializadas y acordarán al interior la distribución de sus productos y/o los asignarán a un tercero. pero éstas así como la banca. Podemos observar en el caso de Chile que la administración de fondos mutuos se realiza a través de una entidad de carácter legal. las fiduciarias y comisionistas de bolsa de valores en adelante no estarán autorizadas para administrar directamente los fondos de inversión colectiva. Por consiguiente. De la misma forma.

entre los cuales están:  Evitar el arbitraje regulatorio  Reducir los conflictos de interés Por cuanto. contribuyen a que se originen múltiples disposiciones legales y se susciten numerosos conflictos de interés. 86 Expresión utilizada para referirse a una característica del esquema de banca universal o múltiple. así como unidad y desarrollo sostenible del mercado bajo un mismo esquema. Las ventajas de esta recomendación son potencialmente sustanciales y lograrían impulsar en gran medida el desarrollo de este sector. Con base en la experiencia del manejo de fondos de inversión colectiva en otros países se presume que surgirán diversos beneficios como resultado del traslado de la gestión de fondos de inversión colectiva “bajo un mismo techo”86. las variadas actividades de las fiduciarias y comisionistas de bolsa de valores. 103 . balances y controles internos. sumadas a la falta de una normatividad integrada para efectos de cuentas. a partir de la consolidación del ejercicio de la actividad y el mayor grado de profesionalización del mercado.  Promocionar el crecimiento del sector.Consolidar una solo entidad para el manejo de fondos de inversión colectiva genera solidez y calificación en la prestación de los servicios. y a la concentración de la totalidad de funciones de gestión de fondos al interior de cada operador.

sistematización y fortalecimiento del régimen legal para los fondos de inversión colectiva en general. a este respecto crece la incertidumbre a nivel internacional sobre sí dicha disposición legal resolverá la existencia de conflictos de interés sin cambiar la estructura del mercado. Y por otra parte. la puesta en marcha de esta reforma no será superficial.  Permitir mayor transparencia dentro del mercado en términos de servicio y costos de transacción. no sucede lo mismo con las comisionistas de bolsa de valores. serán esenciales y oportunas las modificaciones regulatorias y legales al sistema financiero. los cuales administran alrededor de un 75% de tales activos. Generar mayor eficiencia a través de economías de escala. Por una parte. 104 . En la actualidad se encuentra en curso la expedición de un decreto que apunta a la armonización. en este momento los fondos de inversión colectiva poseen un segmento importante de los negocios de las fiduciarias. En el contexto nacional.  Promover la especialización de la actividad. para lograr un nivel profesional superior en la gestión de los riesgos operacionales.

A nivel de supervisión y control. y un considerable aumento de la competencia y transparencia en la promoción del servicio. teniendo en cuenta que el cambio a un nuevo esquema legal requiere adecuarse gradualmente para garantizar una transición sin complicaciones. se entiende factible su adopción en el sistema financiero porque la principal ventaja originada de la misma está encauzada a la organización sistemática de la actividad en todos los ámbitos. generaliza e integra las diversas disposiciones legales que rigen para cada operación permitiendo consolidar directrices para la prestación y ejercicio de la actividad de fondos de inversión colectiva. reduzca los conflictos de interés suscitados en el pasado. 105 . La unificación de la regulación y la supervisión promueven una estructura integrada hacia el crecimiento del mercado que apunta al desarrollo de un esquema de banca múltiple bajo la creación de una entidad especializada que integre la variedad de servicios ofrecidos en la actividad de fondos de inversión colectiva y que en consecuencia. pues simplifica y facilita al ente supervisor la labor de control de estas entidades haciendo más eficaz y eficiente la tarea de seguimiento y verificación de aplicación normativa de esta actividad. Al tenor de esta propuesta. A nivel regulatorio. Y a nivel de las entidades.En este orden de ideas. porque permitiría mayor eficiencia. mejor servicio y adecuación de mercado. la organización inmediata de estas entidades dirigidas a la gestión de inversiones no es posible. ya que unifica.

clasifica las actividades fiduciarias en las siguientes categorías a saber: 87 DE LA CRUZ AND STEPHANOU. En Colombia. la Superintendencia Financiera. cit. con excepción de los fondos de inversión colectiva.3. que la actividad fiduciaria adquiere especial importancia para el sistema financiero. El ente supervisor en Colombia. la Ley 45 de 1990 dispuso la creación de compañías autónomas denominadas fiduciarias para el ejercicio de esta labor y es hasta este período. Tercera recomendación: Actividad fiduciaria 87 La presente recomendación se enfoca a permitir que los bancos ofrezcan servicios y productos que hoy son suministrados por las fiduciarias.3. Las fiduciarias son esencialmente responsables de la gestión. 24 a 26. 106 . administración o manejo de fondos fiduciarios de terceros (fideicomisos) que pueden ser constituidos por múltiples razones. No obstante. la Ley 45 de 1923 establecía la operación directa de actividades fiduciarias por parte de los bancos. pp. Financial System Structure in Colombia: Reform options..

 De inversión: FCO, FCE  Inmobiliaria: para el pago y recaudo de proyectos de construcción  De administración: para el pago y recaudo de otros fondos como: sucesiones, propiedad, seguro y reestructuración de créditos  Seguridad social: administración e inversión de fondos fiduciarios relacionados con la seguridad social, inclusive FPV  De garantía y otros: todos los demás incluyendo la fiducia en garantía

El propósito de esta recomendación es permitir que -sumado con las fiduciarias- los bancos, proporcionen directamente los servicios fiduciarios, con excepción de la gestión de fondos de inversión colectiva mencionada en el numeral anterior.

Las fiduciarias son una categoría legal poco conocida a nivel internacional, aun cuando el concepto legal de un fondo o contrato fiduciario existe en otros países, las fiduciarias en estricto sentido no tienen homólogo directo y su aplicación e interpretación es muy diferente.

Entonces, las actividades propias de la actividad fiduciaria en varios países se encuentran asignadas a diferentes tipos de entidades, por ejemplo las entidades bancarias son tradicionalmente responsables de los servicios de custodia y fianza, las compañías de administración de fondos especiales están encargadas de los

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fondos de inversión colectiva. Sin embargo, otras actividades como el pago de pensiones públicas no se encuentran asociadas normalmente con instituciones financieras.

A nivel nacional, las fiduciarias han tenido bastante reconocimiento, particularmente porque son percibidas como una respuesta eficiente a los problemas de cumplimiento de contratos y temas de falta de confianza, en general.

La recomendación antes referida, dejaría a libre elección el ingreso de diferentes actores en el mercado fiduciario produciendo una mayor eficiencia en el sistema, teniendo en cuenta que para la realización de este propósito, los conflictos de interés tendrían que abordarse mediante un esquema prudencial establecido.

En consecuencia, la reforma permitirá a los bancos elegir si ofrecen de manera directa los servicios y productos de las actividades fiduciarias mientras que paralelamente continúan operando en este mercado agentes específicos por medio de fiduciarias.

Asumiendo de igual manera, que algunas fiduciarias propias de grupos financieros son absorbidas por el grupo bancario, el principal beneficio de esta reforma será el logro de mayor eficiencia a nivel operacional. Tal beneficio deberá sopesarse con la buena experiencia e innovación de productos ofrecidos por las fiduciarias en los

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últimos años. Es deseable dejar a las fuerzas del mercado tomar la decisión final y no mediante la intervención normativa. Adicionalmente, las pequeñas entidades bancarias podrían incorporarse a este mercado suscitando mayores niveles de competencia para el ejercicio de la actividad.

Ponderando dichos beneficios resultan ser mayores que los riesgos de conflictos de interés adicionales y explícitamente, el riesgo de ampliar la cobertura de la red bancaria para los servicios fiduciarios. Algunos conflictos de interés que ya existían pueden ser agravados y deberán ser resueltos mediante el empleo de un fuerte esquema prudencial, se configura entonces un prerrequisito necesario para la implementación afortunada de esta recomendación.

Con respecto a la ampliación de la red bancaria, la persistente percepción pública (constatada durante la crisis de 2002) sobre la dependencia de las fiduciarias a sus bancos, produce confusiones respecto de la validez de este tipo de negocios.

El implementar esta reforma no crea dificultades ni para el regulador ni el sector. Para el regulador, tanto las actividades bancarias aceptables como el esquema prudencial deberán corregirse apropiadamente entorno a las nuevas propuestas y decisiones tomadas. Para el sector, dependerá sobre cómo los diferentes bancos – especialmente aquellos que pertenecen a los grandes grupos financieros

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dada la dependencia de algunas fiduciarias de su matriz (banco) para muchas de sus actividades. mientras que la regulación y la supervisión se fundamentan en la adecuación de medidas de conducta prudencial y mecanismos eficaces para el ejercicio de la actividad. protección de los agentes del mercado y estabilidad del sistema financiero procurando mayores niveles de certeza y transparencia normativa. No obstante. es la principal característica de las propuestas de ampliación de los mercados del sistema financiero colombiano. crecimiento de mercado y nivel de competencia.dominantes del mercado. es poco probable que el impacto global en el sistema financiero sea significativo. lo que permite que el desarrollo de cada sector se produzca de manera tranquila y razonada. Cabe subrayar que la voluntad de las entidades bancarias para incursionar en éstas actividades. se infiere que su aplicación es posible porque además de las ventajas de mayor eficiencia. se resalta la capacidad que tiene el mercado de ordenarse por sí mismo. de generar mayores ventajas y soluciones a situaciones adversas. 110 . Frente a esta recomendación.perciban los beneficios y la absorción de costos por parte de sus filiales (fiduciarias subsidiarias).

y comisionistas de bolsa.4. Permitir a los bancos ofrecer toda clase de servicios de banca de inversión. Financial System Structure in Colombia: Reform options. 88 DE LA CRUZ AND STEPHANOU. cit..3. seguros de valores (excepto para endeudamiento estatal). 111 . corretaje o comisión de bolsa y operaciones de valores. que se exponen a continuación: 3.4. corporaciones financieras y comisionistas de bolsa de valores88 Esta recomendación se divide en tres acápites. Actualmente en Colombia. exceptuando las inversiones de capital de largo plazo en el sector real. Cuarta recomendación: Banca de inversión: Bancos. pp. Mediante esta recomendación se autorizará a los bancos procurar servicios correspondientes a banca de inversión (con la excepción anteriormente señalada) y dejaría a su elección el ofrecimiento de tales servicios de manera directa o por medio de una entidad especial que los provea en su lugar. se prohíbe a los bancos el ofrecimiento de servicios de banca de inversión como son: asesoría o estructuración de estos servicios. los cuales son proporcionados por las corporaciones financieras –CF. 26 a 30.1.

la tradicional separación entre banca comercial y banca de inversión se está diluyendo. Un argumento válido para justificar la necesidad de dicha medida es la presencia dominante de la actividad mixta de los grupos económicos en el sistema financiero colombiano. a pesar de las diferentes entidades legales que desempeñan diversos roles en el mercado. sus complejidades y estructura 112 . no obstante esta apreciación.En el contexto internacional. en el pasado la inversión en compañías del sector real fue prohibida para los bancos más no para las CFs. varios bancos prefieren proporcionar esta actividad en el mercado de valores mediante instituciones independientes. los bancos organizan sus líneas de negocio para ofrecer a sus clientes la totalidad de la gama de servicios de banca de inversión en un modelo integrado. Las inversiones de capital en el sector real por parte de los bancos colombianos. pero es común en la práctica que esta clase de negocios se lleve a cabo por subsidiarias de valores. En los países europeos es permitido que la mayoría de servicios de banca de inversión se ofrezcan directamente por la banca. solo serán autorizadas cuando un esquema integral y consolidado de supervisión sea adoptado en el sistema financiero. Además. Inclusive en estos casos.

De hecho. para compañías no admitidas) y fija requerimientos de capital superior. a costa de un incremento en los conflictos de interés. que conseguirían sinergias operacionales. El Acuerdo de Basilea II. Solamente hasta que estos dos temas sean resueltos por la adopción de regulaciones. y la falta de una definición legal integral de grupo económico suficiente para los propósitos de la supervisión financiera. por su parte prevé sanciones a los bancos por tales inversiones (especialmente. leyes y procedimientos de supervisión totalmente integrados. No existe razón específica para que se prohíba a la banca proveer servicios de banca de inversión y trasladen dichas operaciones “bajo un mismo techo”. A partir de esta reforma se eliminarán algunas barreras a la eficiencia y permitirá la libre elección de mercado. el riesgo de ampliar la protección de tales actividades para ser asumidas por la banca será alto y pesará más que cualquier beneficio que se pudiera obtener por parte del ejercicio de dichas actividades en cabeza de los bancos.corporativa poco clara. como consecuencia la banca en otros países optan por promocionar estos servicios mediante entidades separadas como fondos privados de valores. los casos en los que se tiene conocimiento parecen indicar que la mayoría de comisionistas que pertenecen a los 113 .

Este riesgo se atenuaría con la adopción de regulaciones de protección estables que se complementan por su eficaz cumplimiento. así como los riesgos producto de la extensión de la seguridad bancaria y los conflictos de interés que se podrían originar de los servicios de banca de inversión serían operados por la misma entidad que ofrece otra clase de servicios. en el sentido que esta recomendación estimula a las entidades bancarias pequeñas para entrar en el mercado. Estas condiciones previas son necesarias para la implementación de esta recomendación. aunque el impacto no sea sustancial. Además. 114 . Sin embargo. el tamaño general de este mercado es reducido a la par que la prevención de conflictos de interés no es una garantía en si misma por la separación formal de entidades legales que pertenecen al mismo conglomerado financiero. permitirá el fortalecimiento de la competencia en el ejercicio de la actividad. El nivel de adecuación de esta reforma es moderado.bancos son relativamente pequeñas desde que algunas de sus actividades son asumidas por la matriz (banco).

los cambios legales relevantes son específicos y bastante sencillos. para el fortalecimiento de los comisionistas de bolsa de valores y la eliminación de las CFs En el panorama actual colombiano.En lo que compete a las autoridades reguladoras. 115 . hay dos clases de entidades legales (CFs y comisionistas de bolsa de valores) que pueden llegar a tener algún elemento en común en el desarrollo de la actividad de banca de inversión. Con el desarrollo de esta recomendación se podría estimular el crecimiento de la banca de inversión en el país.4. Desarrollar una institución de banca de inversión fundamentada en la regulación. pero no se espera tener un efecto importante en el corto plazo. para los conglomerados financieros que ya están ofreciendo estos servicios. 3.2. éstos deberán decidir si adoptan un modelo de negocios diferente para los servicios de banca de inversión como parte de su estrategia general. En lo concerniente al sector. el proceso de adecuación no representará problemas significativos. pero cada una de las cuales en si misma no contiene una autorización integral para el ejercicio de operaciones de banca de inversión. pero tanto la regulación como la supervisión necesitarán en consecuencia ser corregidas.

existen numerosas opciones. Existen varios métodos para concretar una entidad general de banca de inversión. La misma tiene actualmente. La figura como tal de CFs sería eliminada y las existentes podrán convertirse en comisionistas de bolsa de valores o absorbidas por el grupo bancario al que pertenecen. de proyección de una institución depurada de banca de inversión desde el contexto colombiano actual. pero el desarrollo del mercado colombiano sugiere que los comisionistas de bolsa de valores son un buen punto de partida. Más allá de la eliminación de las CFs que propone esta reforma. cada una de las cuales con ventajas y desventajas. tres niveles de permisos para actuar en el 116 . la importancia de las CFs ha disminuido de forma sustancial en el tiempo. se necesitará la revisión normativa y la transformación de la figura de comisionistas de bolsa de valores. Aunque en la práctica. En particular. La mayor parte de la actividad de valores en el presente se divide entre: Bancos (principalmente endeudamiento estatal) y comisionistas de bolsa de valores (valores y endeudamiento corporativo).Esta recomendación permitiría la creación de una entidad que ostente dicha calidad mediante la ampliación del rango de actividades autorizadas a los comisionistas de bolsa de valores incluyendo aquellas que hoy por hoy son asumidas por las CFs.

De igual forma. Entre las ventajas tenemos una mayor credibilidad y posicionamiento de la banca de inversión que ayude a estimular el mercado generando mayor competencia. sociedades de valores. Con respecto a los riesgos. por lo menos en el corto plazo. Se generan muchos beneficios al implementar una banca de inversión “pura” y el impacto en general es poco probable que sea alto. por ejemplo: comisionistas de bolsa de valores vs. se tomarán los cuidados necesarios para el procedimiento de salida de las CFs del mercado y para el proceso de ascenso para 117 .mercado de valores. cada uno de ellos con su propio rango de actividades autorizadas y relacionado con el nivel de capital mínimo regulado:  Comisión o corretaje  Corredor de bolsa  Corredor de bolsa e intermediario de divisas Si se incorpora alguna de las actividades adicionales antes referidas. directrices prudenciales más fuertes. sociedades de bolsa de valores vs. previsiblemente se requerirá la revisión de los actuales niveles y en general. con la finalidad de que el público en general reconozca claramente los diferentes niveles de licencia podría ser necesario determinar los nombres de estos rangos.

que utilizando fondos captados del público. se garantizará un procedimiento que no permita arbitraje regulatorio entre bancos y comisionistas de bolsa de valores cuando se comprometan en actividades similares de banca de inversión. de Valores o de Economía Solidaria.3. Permitir a todas las instituciones de crédito financiar la adquisición de compañías del sector real.000) salarios mínimos legales mensuales vigentes”. 3. ni para el regulador ni para el sector. El director. este financiamiento es prohibido para los bancos y es incluso considerado delito por el Código Penal Colombiano al consagrar en el Título sobre los Delitos contra el orden económico y social. incurrirá en prisión de treinta y dos (32) meses a ciento ocho (108) meses y multa hasta de cincuenta mil (50.4. o de otras sociedades. Artículo 314 del Código Penal Colombiano señala: “Utilización indebida de fondos captados del público. Por razones históricas. sometidas a los requisitos de niveles prudenciales y procedimientos de crédito. los destine sin autorización legal a operaciones dirigidas a adquirir el control de entidades sujetas a la vigilancia de las mencionadas superintendencias. La adopción de estas medidas no será sencilla. en el capítulo referido a los Delitos contra el sistema financiero en su artículo 314 el tipo penal denominado Utilización indebida de fondos captados por el público89. representante legal o funcionario de las entidades sometidas a la inspección y vigilancia de las Superintendencias Bancaria. administrador. 89 118 . puesto que las mismas requerirán de una revisión profunda del actual esquema.las comisionistas de bolsa de valores.

En particular. las posibilidades de incremento de financiación podrían fomentar el desarrollo de una mayor actividad doméstica del mercado de adquisiciones corporativas. En relación con los riesgos. Con respecto a esta recomendación. 119 .La presente propuesta alinearía a Colombia en la práctica de esta actividad con otros países. existe la percepción que la reforma estimulará la especulación financiera. esto ayudaría a los bancos locales que están en desventaja competitiva frente a los bancos extranjeros. si bien el esquema se orienta hacia la banca múltiple. se estima que su aplicación es inapropiada para el sistema financiero colombiano. para ello se requiere correcciones normativas de alto rango. estimularía la actividad de adquisición corporativa y nivelaría el campo de acción frente a la banca. pero la presencia de regulación apropiada y prácticas de supervisión adecuada atenuarán esta preocupación. la misma no debe provocarse de manera abrupta por cuanto la complejidad que conlleva la adecuación normativa para la liberalización del ejercicio de esta actividad es bastante alta y la falta de experiencia en las actividades de banca de inversión en el contexto nacional puede ocasionar mayores desventajas y crisis que las acaecidas en décadas pasadas. por cuanto éstos pueden ejercer dicha actividad.

Igualmente. la separación de la banca comercial de la banca de inversión es primordial. En la medida en que Colombia es un país en vía de desarrollo. que para lograr la estabilidad y sostenibilidad del sistema financiero colombiano. las modificaciones a la normatividad financiera deben ser progresivas y para ello.Es claro en este punto resaltar. reconociendo fortalezas y debilidades que permitirán tomar decisiones más acertadas y óptimas. Como primer punto de partida en el desarrollo y crecimiento de los mercados financieros se busca lograr una regulación y supervisión lo suficientemente satisfactoria que responda a las necesidades y orientaciones del sistema financiero y de política económica del país antes que procurar la liberalización de la banca de un solo tajo. 120 . requieren ser analizadas de manera estricta y profunda. los incentivos negativos que se proyectan por la adecuación de esta propuesta serían numerosos generando altos riesgos al interior del sistema financiero. El cambio gradual del sistema financiero colombiano hacia el esquema de banca múltiple permite una mayor comprensión del escenario nacional y de la proyección internacional del mercado financiero.

contemplaba la posibilidad de solicitar préstamos contra aquellos títulos y a recibir un retorno por esta inversión. sometidos al mismo régimen de inversión que las compañías de seguros. Financial System Structure in Colombia: Reform options. pp.. 30 a 31. invertían esos fondos en deuda y capital de valores. Las mismas fueron creadas por la Ley 66 de 1947 y constituyeron una forma popular de ahorro financiero antes de los años 90. cit.5.3. en contraprestación se tenía el derecho a participar en sorteos periódicos en el que podía obtener varias de sus propias contribuciones a la cuenta. estas sociedades son 90 DE LA CRUZ AND STEPHANOU. 121 . Las ventajas de esta decisión superan los costos de la misma puesto que el impacto en el sistema financiero sería mínimo. La pretensión de esta reforma es eliminar esta clase de entidad obligando a las compañías existentes a convertirse en otro tipo de intermediarios financieros. Las sociedades de capitalización a su turno. Quinta recomendación: Sociedades de capitalización90 Esta propuesta se dirige a eliminar la entidad denominada sociedades de capitalización. Su actividad consistía en que un cliente invertía en títulos o cédulas de capitalización que esencialmente requería abrir una cuenta al menos por un año. así mismo. En particular.

De todas maneras. y el aislamiento con el resto del sistema financiero.entidades ineficientes para el ahorro por su extremado bajo rendimiento. mientras que un camino de transición manejado cuidadosamente para los contratos de clientes existentes (algunos de los cuales están próximos a expirar dentro de 8 – 9 años) facilitará el proceso de salida de estas entidades. combinado con el desarrollo de mejores y eficaces instrumentos por parte del sistema financiero. La puesta en funcionamiento de esta propuesta será sencilla para el regulador dado el pequeño tamaño que representan. tal y como se observa en el siguiente cuadro I y II. 122 . su eliminación permitiría la canalización de esos recursos al sector bancario aunque existe un riesgo menor y es que el segmento revelante de población pueda decidir en su lugar reducir marginalmente estos ahorros financieros si las sociedades no han ofrecido otros productos financieros que consideren atractivos. la existencia de un mecanismo de sorteo ha sido su mayor atractivo. Por esta razón. la falta de flexibilidad e innovación de productos. ha guiado a la desaparición progresiva de estas entidades y a la poca entrada de éstas a nuevos negocios.

se presenta como necesario en el contexto actual.092 16.4 Fuente: Superintendencia Financiera La aplicación de esta recomendación se encuentra acertada.734.0 Utilidades -77. es preciso eliminar las instituciones y entidades que no generan crecimiento ni innovación para el sistema financiero.489 731.858 25.631 670.5 Patrimonio 60.699.511 Septiembre 2006 Patrimonio Utilidades Fuente: Superintendencia Financiera Sociedades de Capitalización II Millones de pesos Variación % 2006/2005 Activo total 30. Por consiguiente.288 725.Cuadro 6 Sociedades de Capitalización I Millones de pesos Marzo 2006 Activo total 1.489 -6. teniendo en cuenta que el objetivo de lograr un mayor progreso del mercado financiero y provecho de los recursos que se depositan en él.678.296 Junio 2006 Patrimonio Utilidades Activo total 1.749 Patrimonio Utilidades Activo total 1. y dejar que éste se 123 .

La necesidad que en un comienzo encaminó al regulador a procurar un modelo de banca especializada generando distintos mecanismos e instituciones para la realización de la actividad financiera demostró su falta de previsión y oportunidad en la creación de un mercado financiero competitivo y desarrollado. El sistema financiero colombiano con la inclusión de estas recomendaciones se enfocaría claramente al desarrollo de un mercado financiero en términos de competencia y eficiencia. Teniendo en cuenta las anteriores recomendaciones. desaparecerían del escenario las sociedades de capitalización que no reportan un crecimiento significativo para el sistema. El esquema del sistema financiero ampliaría la actuación de los bancos incluyendo las actividades de leasing financiero y fiducia.nutra de otras entidades e instrumentos que están a disposición de los usuarios del sistema financiero y generen mayores recursos para el mercado y la economía. permitiendo su inserción en el mercado internacional a través de vehículos fortalecidos bajo el establecimiento normas prudenciales generales y adecuadas para las todas las actividades financieras. En pocas palabras el 124 . resulta preciso concluir que el desarrollo del mercado financiero así como el papel de los agentes que intervienen en el mismo se proyectan a un modelo de banca múltiple. aparecería una institución especializada para la agrupación de la actividad de los fondos de inversión colectiva para su mayor aprovechamiento.

seguridad y estabilidad del sistema financiero y un desarrollo adecuado del mercado. No obstante lo anterior. con la salvedad de que la implementación de la misma se debe realizar de manera razonada. Al tenor de estas cinco recomendaciones. para de esta forma evitar nuevamente situaciones de inestabilidad y distorsión que en décadas pasadas afectaron gravemente el sistema.sistema financiero colombiano se depuraría de manera gradual para impulsar la adecuación del mercado al escenario mundial bajo un modelo de banca múltiple. la cuarta recomendación sobre la liberalización de la banca de inversión no resulta ser acertada por cuanto para su óptimo desarrollo es necesario fortalecer la regulación y supervisión del sistema y la actuación de las entidades que lo componen. atendiendo a políticas prudenciales y de integración adecuadas y fortaleciendo la confianza. 125 . como un paso anterior a la apertura total de las actividades financieras. es importante precisar que la mayoría de éstas son consideradas aplicables en el entorno financiero actual. Bajo esta apreciación se entiende que el modelo a desarrollar para el sistema financiero colombiano es la multibanca. más a un cuando los conflictos de interés no han sido regulados de manera clara y las actividades objeto de recomendación requieren mayor consolidación en el mercado.

3.6. Temas no incluidos en la propuesta

3.6.1. Criterio de Intervención

El artículo 335 de la Constitución Política de Colombia que establece: “Las actividades financiera, bursátil, aseguradora y cualquier otra relacionada con el manejo, aprovechamiento e inversión de los recursos de captación a las que se refiere el literal d) del numeral 19 del artículo 150 son de interés público y sólo pueden ser ejercidas previa autorización del Estado, conforme a la ley, la cual regulará la forma de intervención del Gobierno en estas materias y promoverá la democratización del crédito“, como directriz fundamental de intervención en la estructuración y desarrollo de las actividades financiera, bursátil, aseguradora y las demás relacionadas con éstas, no posee referencia específica en el documento del Banco Mundial.

Si bien es cierto, las recomendaciones contenidas en dicho documento promueven la integración de la regulación mediante el estudio y análisis a partir de la legislación nacional vigente y el panorama internacional, omite en el cuerpo de estudio la importancia del marco general y contextualización que la Constitución Política en su calidad de norma fundamental establece como principios orientadores de la intervención del Gobierno en esta materia.

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A partir de este mandato constitucional se deben promover y procurar en primera instancia, las reformas y recomendaciones que permitan al sistema financiero colombiano en atención al interés público y a la garantía de protección y acceso a los usuarios, desarrollarse de manera adecuada y segura.

La adecuación de un sistema financiero eficaz y eficiente debe orientarse según el criterio de intervención en consonancia con los postulados y principios de orientación que para el mismo establezca la Carta Política.

3.6.2. Entidades adicionales que deberían salir

Adicionalmente, el documento del Banco Mundial se queda corto en su análisis en cuanto que no considera la situación especial de entidades como los Almacenes Generales de Depósito y las Instituciones Oficiales Especiales que por su naturaleza y actuación específica en el mercado no requieren atención particular dentro de las actividades financieras, razón por la cual no deberían estar

contenidas dentro de la estructura del sistema financiero colombiano ni sujetas a la vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia, aplicando con ello los objetivos de eficiencia, eficacia y competencia del mercado, la regulación y la supervisión.

127

3.7. Perspectiva Internacional91

En el contexto internacional el mercado y sistema financiero han evolucionado a lo largo del tiempo, presentado modificaciones importantes, entre las cuales tenemos:

 En los últimos años, el mercado de capitales de los países en desarrollo ha alcanzado un crecimiento superior, logrando niveles de competencia equitativos frente al mercado intermediado. Este hecho, sumado a la gran cantidad de restricciones legales a que es sometido el mercado intermediado, promueve la sustitución de preferencias por parte del público de servicios del mercado intermediado por servicios del mercado directo. Situación que lleva a los agentes del mercado intermediado a replantear su orientación y adecuarse a las necesidades del mercado.

 La competencia, entendida en un marco de internacionalización, busca la ampliación de los mercados y la prestación de servicios. Entendiendo que dicha competencia rebasa las fronteras de los países, se requiere el perfeccionamiento de una regulación internacional del mercado financiero.

ITZHAK SWARY Y BARRY TOPF. La desregulación financiera global: La banca comercial en la encrucijada. México, Fondo de Cultura Económica, 1992, pp. 9 a 13 y 535 a 546.
91

128

 La desregulación del sistema bancario es un fenómeno latente a nivel mundial. En los países desarrollados se permite con mayor frecuencia la participación de entidades bancarias en el mercado de capitales.  Es claro que el proceso de eliminación de la especialidad en la prestación de servicios del mercado financiero. 129 . se produce un incremento en la competencia al interior del mercado que repercute en mayor desarrollo y crecimiento económico a nivel interno y externo. conlleva el fortalecimiento de los agentes que operan en el sector. haciéndolos más eficientes y competitivos. Como consecuencia.  La innovación tecnológica y su implementación en la prestación de servicios financieros constituye una característica principal de los nuevos retos de las entidades financieras. El objetivo primordial de esta desregulación es promover la utilización de nuevos mecanismos de operación y mayor participación de agentes en el mercado.

A partir de los esquemas de banca múltiple y banca especializada. la coexistencia de los dos tipos de banca es totalmente factible bajo las exigencias del propio mercado en cuanto a conocimiento. que éstos no deben ser orientados o inducidos a través de la regulación sino que por el contrario deben ser soportados por la regulación con principios y procedimientos eficaces para el desarrollo de uno u otro esquema en el sistema financiero de cada país. originando más instrumentos y posibilidades de acceso a los diferentes sectores y niveles de población dentro de marcos normativos idóneos que buscan minimizar los riesgos propios del sistema y los indicadores desfavorables de la economía en general. se concluye en primer lugar.CONCLUSIONES 1. 2. la trascendencia de los sistemas financieros es significativa por cuanto se encuentran estrechamente ligados al desenvolvimiento de la economía de los países. En segundo lugar. 130 . calidad y eficiencia de los servicios prestados al público. En la actualidad.

Las políticas y decisiones tomadas para la realización de este objetivo. experiencias y exigencias del mercado financiero de cada país en consonancia con las políticas y objetivos económicos trazados para su desarrollo y crecimiento nacional e internacional. En un comienzo se impulsó el esquema de banca múltiple con avances marginales en el sistema. la unificación de la 131 . La tendencia del sistema financiero colombiano hacia la consolidación de un esquema de banca múltiple o universal requiere la presencia de una regulación adecuada y homogénea. 5. necesidades. procuran la separación del ente regulador del órgano supervisor.3. 4. prioridades. la estructura del sistema financiero a lo largo del tiempo se ha configurado en cada uno de los esquemas bancarios. En Colombia. así como una óptima supervisión para el funcionamiento transparente y eficaz del mercado. En las últimas dos décadas se retoma la orientación hacia la banca universal como resultado de la comprensión y adecuación del mercado financiero a la realidad económica del país en el contexto local y global. Es fundamental que para la implementación de determinado esquema financiero se analicen las características. Posteriormente. se implementó el esquema de banca especializada. por la marcada orientación normativa y diversas razones histórico-económicas de cada época.

la misma no debe provocarse de manera abrupta pues la complejidad de la adecuación normativa es bastante alta y la falta de experiencia en ciertas actividades financieras puede ocasionar graves perturbaciones al sistema. 7. como orientador de las políticas de prevención. Se pretende una regulación financiera internacional que proyecte la eficiencia. 6. vigilancia y control en un solo órgano y la autorización gradual de operaciones a las entidades del mercado financiero dentro de un marco regulatorio establecido. a través de la consagración de operaciones. la seguridad y la estabilidad de los sistemas financieros a nivel mundial. El proceso de incorporación del esquema de banca múltiple en el contexto nacional debe llevarse a cabo de manera moderada y calculada. aprovechamiento. Si bien el esquema se orienta hacia la banca múltiple. Es prioritario la existencia de un sistema jurídico integrado en relación con la estructura financiera. mantenimiento.función de supervisión. 132 . control y avance deseados dentro del marco del sistema económico del país. funciones y facultades atribuidas a los diferentes actores del mercado que propenden por el manejo sistémico de la actividad financiera.

Es pertinente establecer un esquema de regulación y supervisión consolidado y duradero para evitar los efectos cíclicos en el sistema financiero. La profundización financiera y la libertad de acción del mercado promueven el afianzamiento del esquema de banca múltiple en el sistema financiero colombiano mediante la adopción de reformas que procuran un mejor manejo del mercado en términos de eficiencia y competencia. oportunidad y calidad de los servicios ofrecidos mediante operaciones más ágiles e innovadoras y en el ámbito internacional estimula el mejor desempeño de 133 . se contrarrestarían mediante una fuerte represión financiera e intervención estatal retomando así los mismos desaciertos del pasado. como sucedió en décadas anteriores. 9. en cuanto que la liberalización del mercado sin dicho esquema ocasionaría graves perturbaciones al interior del sistema que. La promoción de la competencia entre los diferentes agentes del mercado financiero conduce en el ámbito doméstico a la eficiencia. se logra mayor dinamismo en el mercado financiero fortaleciendo determinadas entidades que puedan ofrecer variedad de servicios que segmentándolo a través de la creación de entidades por cada tipo de actividad. En este sentido. 10.8.

134 . En un esquema integrado por conglomerados financieros la transparencia en los procesos de resolución de conflictos de interés es vital para la seguridad. El objetivo de la prevención de conflictos de interés debe estar centrado en la elaboración de reglas claras sobre las actividades y las conductas permitidas en el mercado financiero y la forma como deben ser llevadas a cabo. pero lo es más el establecimiento ordenado de principios y normas rectoras de carácter general que garanticen su cumplimiento y minimicen de manera efectiva la presencia de conflictos de interés. La existencia de diversidad de reglas sobre conflictos de interés y algunas en exceso detalladas.las entidades financieras para ampliar su capacidad de servicio e incorporando prácticas y avances tecnológicos necesarios para operar dentro del mercado financiero en un contexto globalizado. confianza y normal funcionamiento del sistema financiero. 12. Dentro de esta prevención es relevante la separación de cada actividad al interior del grupo financiero. La prevención de conflictos de interés requiere igualmente de una formulación adecuada en términos legales. 11. conlleva a la aplicación e interpretación de éstas por cada actividad y por cada sujeto en particular que las utilice.

13. A la par de la regulación general de prevención de conflictos de interés, deberán procurarse normas de comportamiento y disciplina al interior de cada entidad, mediante la autorregulación de sus actividades que permitan altos niveles de transparencia e información en las operaciones. El fortalecimiento de un código de conducta propio de cada entidad que adecue y complemente los principios y objetivos generales establecidos en la ley procurará una mayor disciplina y equidad en el mercado.

14. Al entender el sistema financiero dentro de un entorno económico particular, no solo se deben tener en cuenta las medidas para la implementación del modelo sino que también se deben ponderar los efectos negativos de su aplicación y las medidas correctivas para los mismos. En este sentido, la transición a un modelo de banca múltiple requerirá de medidas correctivas de los efectos negativos, entre los cuales señalamos: como consecuencia de la reducción de costos operacionales de las entidades prestadoras de servicios financieros y unificación del organismo supervisor, se produce la disminución del recurso humano necesario para cada entidad, esto a su vez conlleva a propiciar un incremento en el porcentaje de desempleo a nivel nacional; la entrada de nuevas tecnologías e innovaciones informáticas al servicio del sistema financiero requiere que las entidades capaciten y califiquen continuamente al personal a cargo para no perder vigencia en el desarrollo del sistema.

135

15. En el transcurso del tiempo las entidades bancarias se han entendido en el sistema financiero como una institución específica para satisfacer ciertas necesidades del mercado bajo una estricta regulación. Pero, teniendo en cuenta las rápidas transformaciones de los servicios y exigencias a nivel normativo, las entidades bancarias están en la obligación de renovarse continuamente con el fin de permanecer en el mercado.

16. En este proceso de transición financiera, la regulación deberá avanzar de manera firme al ritmo de la renovación del mercado. Si se aumenta la eficiencia y competitividad de las entidades bancarias y se minimizan los riesgos del mercado por medio de la utilización de nuevas tecnologías y previsión oportuna del órgano supervisor, será inapropiada la intervención normativa tradicional.

17. Por tal razón, la regulación no se fundamentará en las instituciones financieras que actúen en el mercado, sino que su objeto de orientación y reglamentación serán las actividades y productos ofrecidos en el mercado que permitirán mayor transparencia del sistema financiero.

18. Si la finalidad de sistema financiero es lograr parámetros de eficiencia superiores, conducirá al mejoramiento de eficiencia en la asignación de

136

flujos financieros, que redundarán en crecimiento y desarrollo de los diferentes sectores de la economía.

19. La tendencia mundial es clara al observar un cambio en la orientación hacia el modelo de banca universal, pero cada estructura financiera se adecuará bajo este modelo a las necesidades y realidades económicas predominantes en cada territorio.

20. La globalización, el crecimiento del mercado, las innovaciones tecnológicas e informáticas unidas todas ellas a una posición normativa fuerte y abierta al cambio permitirán un continúo avance de la concepción y consolidación del sistema financiero a nivel mundial.

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Magistrado Ponente Dr. Magistrado Ponente Dr. Magistrado Ponente Dr. Corte Constitucional. Sentencia C-1146 de 2000 de 30 de agosto de 2000. José Gregorio Hernández Galindo. José Gregorio Hernández Galindo. Sentencia C-955 de 2000 de 26 de julio de 2000. Magistrado Ponente Dr. Magistrado Ponente Dr. Vladimiro Naranjo Mesa. Alejandro Martínez Caballero. Alfredo Beltrán Sierra. Sentencia C-1265 de 2000 de 20 de septiembre de 2000. Corte Constitucional.208 de 2000 de 1 de marzo de 2000. Magistrado Ponente Dr. Alfredo Beltrán Sierra.481 de 1999 de 7 de julio de 1999.1051 de 2000 de 10 de agosto de 2000. Corte Constitucional. Sentencia C-1140 de 2000 de 30 de agosto de 2000. Antonio Barrera Carbonell. José Gregorio Hernández Galindo. Corte Constitucional. Corte Constitucional. Magistrado Ponente Dr. Sentencia C. Corte Constitucional. Sentencia C. Corte Constitucional. Corte Constitucional. Sentencia C-1377 de 2000 de 10 de octubre de 2000. Magistrado Ponente Dr. Martha Victoria Sáchica Méndez. Sentencia C-1337 de 2000 de 4 de octubre de 2000. Corte Constitucional. Sentencia C. Magistrado Ponente Dr. Sentencia C-557 de 2000 de 16 de mayo de 2000. 143 . Magistrado Ponente Dr.ÌNDICE DE JURISPRUDENCIA Corte Constitucional. Fabio Morón Díaz.

Sentencia C-1192 de 2001 de 15 de noviembre de 2001. Corte Constitucional. Corte Constitucional. Corte Constitucional. José Gregorio Hernández Galindo. Sentencia C-050 de 2001 de 24 de enero de 2001. Sentencia C-870 de 2003 de 30 de septiembre de 2003.Corte Constitucional. Magistrada Ponente Dra. José Gregorio Hernández Galindo. Corte Constitucional. Sentencia C-1544 de 2000 de 21 de noviembre de 2000. Magistrado Ponente Dr. 144 . Marco Gerardo Monroy Cabra. Jaime Araujo Rentería. Magistrado Ponente Dr. Cristina Pardo Schlesinger. Sentencia C-1411 de 2000 de 19 de octubre de 2000. Magistrado Ponente Dr. Magistrado Ponente Dr.

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