La Inflacin

Prof. Jos Miguel Snchez

Concepto de inflacin
Aumento significativo y sostenido en el Nivel General de Precios NGP de un pas, regin, estado o ciudad en un perodo determinado. NGP costo de adquirir bienes y servicios (b. y s.) Significativo o sustancial en perodos recientes o con otros pases Sostenido no es un fenmeno ocasional

Cmo se mide la inflacin?

o

Deflactor del Producto Interno Bruto (PIB)

de Precios al Por Mayor (IPPM) o de Productos Industriales

o ndice

o ndice

de Precios al Consumidor (IPC) o del Costo de Vida mide la evolucin de los precios de una canasta de b. y s. representativa del consumo familiar.

Clculo del IPC

Se adopta como referencia un ao base cuyo nivel inicial es 100 Se selecciona una lista representativa de b. y s. canasta Se determina la importancia relativa de cada rubro en el gasto de consumo familiar estructura de ponderaciones del IPC

Ejemplo: Familia Prez. Determinacin de la estructura de ponderaciones (%)

Canasta de b.y s. Cantidades Precio unitario (periodo base) Gasto (periodo base) Estructura de ponderacin (gasto rubro/gasto total)*100 (1.840/605.800)100=0,3 19,8 49,5 0,7 8,3 13,2 5,9 2,3 100

Arroz Almuerzos en restaurantes Alquiler de vivienda Crema dental Estacionamiento Mensualidad escolar Consulta mdica (peditrica) Corte de cabello Total

2 Kg. 12 almuerzos 1 mes 2 tubos 1 mes 1 mes 1 consulta 2 cortes

920,00 10.000,00 300.000,00 1.980,00 50.000,00 80.000,00 36.000,00 7.000,00

1.840,00 120.000,00 300.000,00 3.960,00 50.000,00 80.000,00 36.000,00 14.000,00 605.800,00

Calcular los relativos de precios de los b. y s. de la canasta dividir precios del perodo/ precios del perodo base Multiplicar cada relativo por su respectiva ponderacin

Clculo del IPC:

Canasta de b.y s. Ponderacin Precio unitario Precio unitario (periodo (Periodo base) (periodo base) considerado) 0,3 19,8 49,5 0,7 8,3 13,2 5,9 2,3 100,0 920,00 10.000,00 300.000,00 1.980,00 50.000,00 80.000,00 36.000,00 7.000,00 980,00 11.600,00 300.000,00 2.200,00 60.000,00 100.000,00 40.000,00 8.000,00 Relativo de precios 980/920= 1,06522 1,16000 1,00000 1,11111 1,20000 1,25000 1,11111 1,14286 Ponderacin por relativo de precios

Arroz Almuerzos en restaurantes Alquiler de vivienda Crema dental Estacionamiento Mensualidad escolar Consulta mdica (peditrica) Corte de cabello Total

0,3*1,06522=0,3 23,0 49,5 0,8 10,0 16,5 6,6 2,6 109,3

Clculo de la inflacin

IPC IPC P= IPC

1 0

100

En el ejemplo anterior:

109 ,3 100 P= 100 = 9,3 % 100

Estructura de ponderaciones de la canasta de gasto familiar

Base 1997 = 100 Grupos de bienes y servicios 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 Alimentos y bebidas no alcohlicas Bebidas alcohlicas y tabaco Restaurantes y hoteles Vestido y calzado Alquiler de vivienda Servicios de la vivienda Mobiliarios, equipos del hogar y mantenimiento Salud Transporte Comunicaciones Esparcimiento y cultura Servicios de educacin Bienes y servicios diversos TOTAL GENERAL Fuente: www.bcv.org.ve Ponderaciones 22,9 1,5 6,1 6,5 15,1 3,5 5,6 4,2 13,3 5,2 5,1 4,8 6,2 100,0

INDICE GENERAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR AREA METROPOLITANA DE CARACAS Serie desde 1950
( BASE 1997 = 100 )

Indice 2006 Octubre Septiembre Agosto Julio Junio Mayo Abril Marzo Febrero Enero
Fuente: www.bcv.org.ve

Var%

595,93436 591,53335 580,53226 568,03548 554,73840 544,64076 535,94241 532,64004 527,84196 529,74374

0,74400 1,89500 2,20000 2,39700 1,85400 1,62300 0,62000 0,90900 (0,35900) 0,77900

Teoras de la Inflacin
Teora de la Demanda el aumento del NGP surge de un aumento en el gasto total (pblico o privado).
P QS

P1 P0

QD

QD Q

Teora de los Costos el aumento del NGP surge de una mayor remuneracin a los factores de la produccin.

Shocks de oferta e inflacin

Tipos de shock de oferta: Condiciones climticas adversas o pestes en los cultivos Incrementos salariales Incremento en el precio de los factores de produccin
P Qs Qs

P1 P0

Qd Q

La dinmica salarios-precios
Los salarios nominales W se fijan por contratos de un ao negociados entre sindicatos y empleadores. En el perodo actual se negocia el salario para el prximo ao

W1 antes de conocer la tasa de inflacin

P1

La determinacin del contrato est dada por la tasa de desempleo U y la tasa de inflacin esperada P1 e El nivel de producto afecta el cambio en el salario real W/P y no slo el salario nominal W: si U es alto => baja capacidad de negociacin de sindicatos => W/P

(W/P)

desempleo a b

OT

(W/P)1 (W/P)f = (W/P)2

DT L1 Lf = L2 L

Mercado laboral

Los W/P no son tan flexibles como para garantizar el equilibrio en cualquier ao dado.

De manera formal, la idea de que la variacin en el W/P depende de U:

( W / P ) 1 = b ( U Un )

Un es la tasa natural de desempleo (tasa de desempleo en el equilibrio de largo plazo). Podemos rescribir la anterior expresin como:
W
1

= b ( U Un )

El salario nominal seleccionado en este perodo para el ao prximo crecer a una tasa:
W
1

= P 1 b ( U Un )

Tericamente el W se fija de acuerdo a la inflacin esperada

P1 e , no a la inflacin efectiva P1 , por tanto:

= P

e 1

b ( U Un )

La anterior es la ecuacin de la Curva de Phillips => relaciona la inflacin (en precios o en salarios) y el nivel de desempleo.

La Curva de Phillips
Inicialmente se centr slo en los W y la tasa de desempleo U ignorando las expectativas inflacionarias y la tasa natural de desempleo:

W = cons tan te bU

Curva de Phillips

Milton Friedman y Edmund Phelps sostuvieron que, siendo el W/P lo que importa, el cambio en los salarios nominales debera corregirse de acuerdo a las expectativas inflacionarias.

La correccin llev a la formulacin:

( W / P ) 1 = b ( U Un )

La regularidad entre W y el U haba desaparecido. Para cualquier nivel de U, la inflacin en el W fue mayor a principios de los 70 de lo que haba sido en los aos 60: la Curva de Phillips empezaba a moverse hacia arriba (estaban subiendo las expectativas inflacionarias)
W

W ' W

CP CP U = U U

Inflacin y la Curva de Phillips

Para estudiar la dinmica de los precios es necesaria una expresin que conecte los precios con el W. Para ello suponemos: Cada unidad de trabajo L produce 1/ unidades de producto

Q=

Por tanto, los costos laborales son W para cada unidad de producto. El precio del Q queda determinado por: P = W Bajo ests condiciones:

P =W

Podemos sustituir lo anterior en:

W
1

= P 1 b ( U Un )

Para obtener la Curva de Phillips aumentada con expectativas de inflacin: e

P
1

= P

b ( U Un )

A partir de la ecuacin:
P
1

e P1

b ( U Un )

Curva de Phillips aumentada por las expectativas

P1 = P 1

CP U

U = Un

La formacin de expectativas y la Curva de Phillips

Expectativas adaptativas Expectativas racionales Bajo expectativas adaptativas los agentes pronostican la inflacin futura basados slo en la inflacin pasada. Formalmente:

P1 = P + v (P P )

V: factor de correccin => mide la velocidad con que se corrigen la expectativas. Cuando v = 1 podemos simplificar en forma significativ y escribir:

P1 = P

Los pronsticos para la inflacin futura son exactamente iguales a la inflacin actual => expectativas estticas. Empleando el mecanismo de expectativas estticas, la ecuacin de la Curva de Phillips se transforma en:
P
1

= P b ( U Un )

La inflacin slo se mantiene estable cuando la tasa de desempleo actual U es igual a la tasa natural de desempleo Un. Cuando U < Un, P 1 P y cuando U > Un, P 1 P En consecuencia, slo se puede mantener U < Un recurriendo a polticas expansivas que traen tasas de inflacin crecientes.

Haciendo el siguiente despeje:

P
1

P = b ( U Un )
b = -b (- 1)

La expresin anterior nos dice que cada 1% de U => b% en la inflacin del siguiente perodo, P acelerador.
1

: principio del

La sorpresa inflacionaria bajo expectativas adaptativas

CPLP

Curva de Phillips de largo plazo => A largo plazo no hay trade-off entre inflacin y desempleo

P3 = P 2 > 0
CP3

P1 = P = 0

U1

U = Un =U2

U CP1 = CP2

Coeficiente de Sacrificio
Cualquier intento de reducir la inflacin requerir necesariamente un incremento transitorio del desempleo sobre la tasa natural. Podemos obtener una estimacin cuantitativa de este costo mediante una transformacin:
1 U Un = ( b )( P 1 P )

1/b

- (1/b)

(- 1)

O sea, cada 1% de la inflacin => 1/b % en el desempleo sobre la tasa natural = Coeficiente de Sacrificio (CS).

Expectativas racionales. Robert Lucas Thomas Sargent.

El mercado laboral est siempre en equilibrio Los trabajadores y las empresas se comportan como si entendieran e verdadero modelo de la economa y basaran sus pronsticos d inflacin en dicho modelo Shocks de demanda inesperados El W1 se fija de acuerdo a la regla de que el salario real esperado es igual al salario de equilibrio del mercado, o sea:

W 1 = P1 e ( wp f )
Por consiguiente, en ausencia de errores de pronstico, la economa exhibir pleno empleo => las tasa de desempleo puede diferir de Un solo como consecuencia de equivocaciones aleatorias y transitorias.

Vemos que el salario real efectivo para el prximo perodo est dado por: W1 Pe f 1 P P 1 1

(wp )
f

Despus de algunas operaciones matemticas adicionales:

W1 P 1

= wp wp (P P ) 1
f

e 1

La inflacin inesperada reduce el salario real por debajo del nivel de equilibrio del mercado mientras que una inflacin menor de lo esperado hace que el salario real exceda el nivel de equilibrio del mercado

La relacin inflacin desempleo bajo expectativas racionales

P Q1S
E E

QS

P1

Q1D Q1De Q1D QD Qf = Q1f Q