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Decisiones de Inversión y Financiamiento Operaciones Financieras de Mediano y Largo Plazo

Decisiones de Inversión y Financiamiento Operaciones Financieras de Mediano y Largo Plazo

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Finanzas

Decisiones de Inversión y Financiamiento, Operaciones Financieras de Mediano y Largo Plazo.

Enero, de 2.011

4.1. PLANIFICACION FINANCIERA A LARGO PLAZO.
La selección de oportunidades de inversión y negocios, está asociada a la planificación de gestión de mediano y largo plazo que hacen las organizaciones. Este proceso es conformado por dos (2) momentos distintos dentro del proceso de planificación empresarial.

La primera, consiste en el diagnostico del entorno de la empresa, la problemática y oportunidades a los que se enfrenta; y la planificación en términos de su visión y misión, f ijación de objetivos, estrategias y proyectos de inversión y negocios a desarrollar.

La segunda parte, consiste en resumir el plan de mediano y largo plazo de la empresa, en términos de las magnitudes financieras asociadas a los proyectos que el mismo involucra, en función a variables como: inversiones, presupuesto de capital, estructuras de financiamiento, ingresos y egresos, así como retornos esperados producto de la ejecución del plan establecido.

as opo tunidad s d inv sión y n go ios no s imp ovisan

Es muy import nt l intui ión, mpr s s, s qu sus ini i tiv s d

xp ri n i y l olfato innato qu inv rsión y n go ios, surg n d l bor dos.

lgun s p rson s ti n n p r pro sos d diagnosti o y

d t t r oportunid d s d n go ios, sin mb rgo lo m s r om nd do n p qu ñ s, m di n s y gr nd s
planifi a ión finan i a r ion lm nt

Vamos a ha

un j

i io pa a ono

más sob

Planifi a ión Finan i a

4.2.- Selecció
u r , l

e Oportu i a es e I versió y Negocios.
l ifi pr i l i i i r i r r r i , m érmi i fi i r i , u l 

Un pr
mpr

, que faciliten obtener la información financiera y resultados esperados del proceso

de asignación y aplicación de recursos financieros a mediano y a largo plazo. Su elaboración se hará con base a las técnicas de formulación y evaluación de proyectos de inversión, cronogramas de ejecución financiera de inversiones, estructuras de ingresos y egresos operativos, estados de resultados esperados y apoyándose en la creatividad de generación de modelos financieros por parte de los actores involucrados.

¿Como dete mina en la p actica opo t nidades de inve sión y negocios?
P j ti i l , t i i i i i ti , i i i i j fi i tifi . A t t i f l i i l i l i . i l i l i ,

L l i li

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Modelo Teórico de Determinación de Oportunidades de Inversión y Negocios

1.

Generar una Lluvia de Ideas Empresariales

en relación a Potenciales Proyectos de

inversión que pueden ser Factibles de Ejecutar y Debidamente Alineados con las Estrategias y Objetivos Propuestos

y y y y y

Proyecto 1 Proyecto 2 Proyecto 3 Proyecto«««««. Proyecto N

2.

Redactar la Descripción de Cada Idea: se investigan y presentan ciertos detalles de la
y las implicaciones de su ejecución

misma, sus características, elementos a favor y en contra para el funcionamiento de la empresa

Modelo Teórico de Determinación de Oportunidades de Inversión y Negocios
3. Selección
de one

de Ideas de Inversión y Negocios:

Med an e

un mé odo ade uado de toma de

se pro ede a la jerarqu a ón y e alua ón de cada una de las d stintas iniciativas de inversión y negocio con la ideas más viables de ejecutar por lo innovadoras, novedosas y factibles de las mismas, así

finalidad de seleccionar aquellas

como por la importancia y contribución a la ejecución de las estrategias definidas para el logro de los objetivos de la organización

Seguidamente realizaremos un ejercicio de identificación, procesamiento, análisis y selección de ideas de inversión y negocios.

(Ojo: hasta este momento no se ha hecho el análisis financiero de las ideas,
solo se seleccionaron las más importantes y viables )

¿Que acer una vez que se tienen seleccionadas las mejores ideas en cuanto a oportunidades de inversión y negocios?
Cuando una empresa estudia la posibilidad de invertir para ampliar su acervo de capital fijo, esto implica que esta en disposición de hacer desembolsos de dinero en el presente con miras a obtener utilidades en el futuro. Por esta razón antes de ejecutar dicha inversión, aun cuando la misma sea de elevada prospectiva, se hace necesario juzgar y evaluar previamente dicha propuesta de inversión, a fin de determinar cual será su rendimiento en el futuro. Por lo general, al inversionista le interesa saber asuntos como : ¿Cual será el impacto de la inversión sobre la generación de Utilidad Bruta de la Empresa? , ¿Cómo se modificara el Flujo de Efectivo de la empresa en los próximos años?, ¿Cuál será la Rentabilidad

Esperada una vez hecha la inversión?

Pero

por sobre cualquier otra cosa al inversionista le interesa conocer , como impactara la nueva inversión a la generación de Dividendos de la empresa, así como al valor total de la misma, como expresión del valor que

tomen sus acciones en el futuro.

¿Que hacer una vez que se tienen seleccionadas las mejores ideas en cuanto a oportunidades de inversión y negocios?
Como resul o de lo antes planteado, podemos concluir que los distintos proyectos de

inversi n y negocios que en un momento determinado tenga una empresa, deben ser sometidos a un riguroso proceso de EVALUACION FINANCIERA. Sin embargo debe considerarse que no existe un procedimiento único de evaluación de inversiones, al contrario dependiendo del tipo de proyecto o negocio en que se interese la empresa y de la magnitud del mismo, pueden existir distintos métodos y distintos niveles jerárquicos para la aprobaci n de los proyectos. En cualquiera de los casos debe considerarse que no toda inversión requiere de rigurosos

análisis financieros para tomar la decisi n entre hacer o no dicha inversi n.

¿Cuáles son los tipos de proyectos o negocios en que puede interesarse la empresa?
Según el tipo de e presa de que se trate, las propuestas de nvers ón pueden ser de d st ntos t pos o categorías: 
Reposición o ca bio de activos  Mejoras en productos o procesos productivos, reducción de costos y  Investigación y Desarrollo  A pliación de la capacidad o escala de negocios  Diversificación hacia otro tipo de negocios  Fusiones  Adquisiciones  Otros

ejoras de calidad

¿Como
L i r i i i r tr i r t li r t l l f r

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l i l r l r l t . r l r i l

una inver i n?
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4.3.-

El

Presupuesto

de

Capital

y

su

Estructura

de

Financiamiento.

¿ Que se entiende por Presupuesto de Capital?
Es un plan para adquirir espacios físicos, maquinarias, vehículos, mobiliarios, equipos, gastos organizativos, patentes y permisos, campañas publicitarias,
t

capacitación al personal, capital de trabajo y otros activos que permanecerán durante largo tiempo al servicio de la empresa, a este plan se le denomina Pr
C it l. Por consiguiente ³consiste en planificar la distribución y el mejor uso de los

recursos de capital disponibles´, con el objeto de maximizar las utilidades de la empresa. Representa la incorporación o sustitución de activos cuyo costo es aplicable a cierto número de ejercicios futuros y que no formaran parte de la mercancía que venda la empresa.

¿Cuál es la unidad básica y principal insumo para la elaboración de presupuestos de capital?
Los proyectos individuales de inversión ,
donde se recopilan de manera

sistemática todos los datos e información asociada a una determinada iniciativa de inversión y negocio. Los proyectos se analizan como una serie de decisiones y de hechos posibles a lo largo del tiempo, comenzando a desarrollar la idea en su contexto original, reuniendo toda la información pertinente para construir los escenarios de montos de inversión que requiere el

proyecto, pronósticos de venta e ingresos y costos operativos, así como los beneficios de su realización y diseñando una estrategia optima para su ejecución.

¿Qué pasos se deben seguir para la elaboración de presupuestos de capital?
1. Selección de los proyectos que potencialmente pueden formar parte del flujo de

inversiones programadas por la empresa (ya revisamos un modelo de selección de
proyectos) 2. Recopilación y procesamiento de datos para cada propuesta de inversión: pronostico

de mercado y venta, factibilidad técnica y de ingeniería, factibilidad legal y administrativa, exigencia real de dinero en cuanto adquisición de activos fijos tangibles (presupuesto, cotizaciones, facturas pro-forma, u otra información que permita medir el monto de la inversión); requerimientos de dinero para financiar la incorporación de activos fijos
intangibles (organización, permisos, patentes u otros intangibles) y dinero necesario para

cubrir necesidades de capital de trabajo (mercancía, materia prima, gastos de funcionamiento, nomina y otros durante los primeros días de operación del proyecto).

¿Qué pasos se deben seguir para la elaboración de presupuestos de capital?
4.

Estimación del flujo de efectivo a generar asociado a cada proyecto, o flujo de efectivo

consolidado del conjunto de proyectos involucrados en el presupuesto de capital.
5. Se procede a la evaluación de la factibilidad financiera de las inversiones, mediante el uso

de indicadores como: Tasa de Rendimiento Promedio (T.R), Periodo de Recuperación de la Inversión (P.R.I), Valor Actual Neto (VAN), Tasa Interna se Retorno (TIR) y Punto de Equilibrio (P:E)
6.

on la finalidad de maximizar las utilidades, se deben aceptar e incorporar al programa de desembolsos de inversión de la empresa, aquellos proyectos que generaron resultados
favorables en sus indicadores de evaluación y por el contrario se rechazaran los proyectos

cuyos indicadores de evaluación sean poco atractivos.

Seg idamen e observaremos un ejem lo de elaboración del Presupues o de Capi al CONSTRUCTORA BLOQUE DURO R.L.

CO STRUCTORA BLOQUE DURO R.L. PRESUPUESTO DE CAPITAL
.- ACTIVOS FIJOS TANGIBLES . .- Terreno.
El Valor del terreno es de bolívares 00.000.000 . Fuente: Documento de Oferta de Venta

ECESARIO PARA I STALAR UNA BLOQUERA

. .- Construcción de Instalaciones y Edificaciones.
Las construcciones de las instalaciones físicas para el funcionamiento de las Áreas de: Producción Galpón Techado de 530 M² , Administrativas y Comerciales Oficina de 60 M² , Pista de Secado de Blo ues 375 M² , y otras construcciones complementarias; ameritan de una inversión de Setecientos Setenta Millones Ochocientos Cincuenta y Dos Mil Seiscientos

Cuatro Bolívares Bs. 770.8

. 04 . Fuente: Presupuesto por partidas de la Obra

1. .- Mobiliario y equipos de oficina.
Se estima una inversión de Treinta Millones de Bolívares Bs. 0.000.000 .

1.4.- Maquinarias y Equipos.
CONCEPTO
Una (1) Maquina Electro-mecánica para la fabricación de Bloques de Concreto, Mod A-6 de INDUMINCA, Una (1) Mezcladora Horizontal MOD. TA-25, Capac. de 3/8 de M³. Motor Trifásico Un (1) Transportador de 09 Mt. De largo. Motor de 3,5 Hp 1.800 R.P.M., Correa de Una (1) Tolva con boca y Estructuras capacidad ½ M³ Dos (2) Carretillas Basculantes Un (1) Molde de 09*10*20*40 Un (1) Molde tipo Bovedilla de 3*15*20*60 Mil (1000) Tablas de madera de 96*46*4,5 Transporte, Instalación y adiestramiento
Sub. Total antes de IVA, Bolívares Monto por concepto de IVA, Bolívares

Valor de la Inversió(Bs.)
58.906.426 32.500.000 22.950.000 4.880.000 9.600.000 4.062.960 3.897.000 22.225.230 16.200.000 178.221.616 19.604.378

TOTAL ADQUISICION MAQUINARIA Y EQUIPO.

197.625.994

Fuente: Cotizaciones de las empresas proveedoras de la maquinaria y equipos que se puede observar en el cuerpo de ANEXOS

1.5.- Equipos de transporte (vehículos)

CONCEPTO

Valor de la Inversión (Bs.)

Un (1), Camión de Plataforma, Marca Chevrolet, Modelo Kodiak 7500, con capacidad de carga de 19,5 TM Un (1) Montacargas nuevo, Marca HYSTER, Modelo H3.OTX-98 (Bs. 88.000.000, según cotización que no incluye IVA). Por lo tanto el valor una vez incluido el IVA es de:
TOTAL ADQUISICION VEHICULOS.

208.000.000

97.680.000

305.680.000

Fuente: Cotizaciones de las empresas proveedoras de Vehículos que se puede observar en el cuerpo de recaudos que acompañan la solicitud del crédito.

2.- INVERSIONES EN ACTIVOS INTAN IBLES

Treinta Millones de Bolívares (Bs. 30.000.000 , que es un valor representativo de todas las inversiones que hay que hacer en: registro de estatutos, estudios y proyectos de ingeniería, permisologia, estudio de factibilidad económica y otros gastos de organización 3.- INVERSIONES EN ACTIVOS CIRCULANTES O CAPITAL DE TRABAJO Se denomina así, circulante en Cuenta Corriente que necesitan las empresas, para atender las operaciones normales de producción de la planta instalada y la distribución de los bienes o servicios generados. El capital de trabajo estará comprendido por los costos fijos y los costos variables incurridos, durante las operaciones normales de la bloquera, determinado para los dos (02 primeros meses de funcionamiento de la misma: Inversiones en Capital de Trabajo (Bolívares) Concepto Costo Primo Gastos de Fabric Gastos de Adm. Total Capital de Trabajo 155.583.923 Bolívares 121.205.683 25.894.908 8.483.332

4. RESUMEN Y TOTALIZACIÓN DE LAS INVERSIONES (Presupuesto de Capital) CONCEPTO Activos Tangibles: Terreno 1 . . OLIVARES

onstrucciones y Edificaciones

.

.

Mobiliario y equipos de oficina.

.

.

Maquinaria y equipos

1

.

.

Adquisición

Equipos

de

.

.

Transporte (vehículos) Activos Intangibles Capital de Trabajo TOTAL INVERSION

.

.

1

.

.

1.5 9. 42.521

Como se t t de u

emp esa const uctora que no solamente planifica instalar una fábrica de bloques, sino que

también tiene otros proyectos, entonces su presupuesto de capital pudiese ser algo así:

resupuesto de Capital 2.008-2.010 Constructora loque uro. . . (Millones de olívares)
Año Proyecto 1 2 Concepto Fabrica de loques 2. 1.59 Año 2. 9 Año 2. 1 Total Periodo 1.59 1. . . oncesión del Gob. 1 .000 2 . 9 25.000 44. 27.000 48.1 6 . 12 .89 . 12. 20.000 00 12. 3 . 5

Apertura de Sucursal en Estado Nueva Esparta Reemplazo de Maquinarias onstrucción de Edificio de Oficinas para Alquiler Introducción de una Nueva Plataforma Tecnológica. onstrucción de un puente por Nacional

Total

Presupuesto de Capital

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