UNIDAD 5: ANÁLISIS DE REEMPLAZO E ING. DE COSTOS 5.1FUNDAMENTOS DEL ANÁLISIS DE REEMPLAZO.

El análisis de reemplazo sirve para averiguar si un equipo está operando de manera económica o si los costos de operación pueden disminuirse, adquiriendo un nuevo equipo. Además, mediante este análisis se puede averiguar si el equipo actual debe ser reemplazado de inmediato o es mejor esperar unos años, antes de cambi arlo Siguiendo con el análisis que el canal financiero está realizando de los activos físicos y como complemento a los artículos hechos en tiempo pasado, se presenta a continuación un minucioso estudio de la importancia en la toma de decisiones realizada por el administrador financiero en el momento de reemplazar sus recursos fijos. Un plan de reemplazo de activos físicos es de vital importancia en todo proceso económico, porque un reemplazo apresurado causa una disminución de liquidez y un reemplazo tardío causa pérdida; esto ocurre por los aumentos de costo de operación y mantenimiento, por lo tanto debe establecerse el momento oportuno de reemplazo, a fin de obtener las mayores ventajas económicas. Un activo físico debe ser reemplazado, cuando se presenta n las siguientes causas:

y

Insuficiencia. Alto costo de mantenimiento. Obsolescencia.

y

y

La vida económica de los bienes Se entiende por vida económica el periodo para el cual el costo anual uniforme equivalente es mínimo. Para los activos antiguos, no se t iene en cuenta la vida útil restante, ya que casi todo puede mantenerse funcionando indefinidamente pero a un costo que puede ser excesivo si se repara constantemente. Desde el punto de vista económico las técnicas más utiliza das en el análisis de reemplazo son: Periodo óptimo de reemplazo = Vida económica Esta técnica consiste en calcular el costo anual uniforme equivalente del activo, cuando este es retenido por una cierta cantidad de años y en esta forma seleccionar el número de años para el cual el cos to es mínimo. Ejemplo: Una máquina se compra actualmente por $500.000, se supone una tasa del 20% de vida útil por año, se pide determinar el periodo óptimo de reemplazo teniendo en cuenta la siguiente información:

El análisis se fundamenta en la comparación de los datos, se observa que en el quinto año el costo aumenta, esto significa en esta técnica que el activo debe ser retenido por cuatro años únicamente.

se debe tener en cuenta las estimaciones sobre el valor comercial. tiene una vida útil de ocho años y un valor de salvamento del 10% de su costo.000 mientras que en la nueva se estiman en $4.000.Con el tiempo el activo se vuelve obsoleto porque su costo anual de operación es cada vez mayor Confrontación antiguo -nueva Esta técnica consiste en analizar las ventajas del activo actualmente en uso y compararlos con las ventajas que ofrecería un nuevo activo. esta tuvo un costo de $80. se le estimo una vida útil de cinco años y un valor de salvamento de $10. valor de salvamento y vida útil del activo.000. Si se desea obtener un rendimiento del 20% sobre la inversión. En la actualidad se estima que la vida útil restante es de tres años y proponen la compra de una nueva máquina que cuesta $90.000. . como parte de pago. El vendedor de la nueva máquina está ofreciendo recibir la máquina antigua en $45. Solución: Primero se confrontan los datos de las dos máquinas. También se verifica que los c ostos de reparación de la máquina antigua son $9.000. Al utilizar esta técnica. Ejemplo: Una fábrica compro una máquina hace tres años. determinar si es económicamente aconsejable efectuar el cambio.000.

000.615.000 y una vida útil restante de cuatro años. En este caso se escoge la máquina nueva por tener un menor costo. un valor de salvamento de $100.36 4.000 a8¬= 20% S8¬ 20% CAUE (1) = $26. suponiendo una tasa del 22%? Solución: . tiene una vida útil de doce años.000 10.000 + 9.000 a3¬= 20% S3¬ 20% CAUE (1) = $27.000 9.000. Ejemplo: Una máquina comprada hace cuatro años tiene un costo anual de operación de $85. igualando el CAUE de la máquina nueva. cuyo costo es de $900. CAUE (1) = 90. Se ha seleccionado una máquina nueva. Se calcula el CAUE para la máquina nueva. CAUE (1) = 45. con el CAUE de la máquina antigua. ¿Cuál debe ser el valor crítico de canje. Se calcula el CAUE para la máquina antigua. este valor puede obtenerse. es necesario conocer el mínimo valor de canje de una máquina antigua.000 y cada año se incrementa en $10. Cálculo del valor crítico de canje Muchas veces.909.000 + 4. antes de entrar a negociar una máquina nueva.2.000. su valor de salvamento es de $300.000. un costo anual de operación de $15. Se toma la decisión frente al análisis hecho.39 3.

08 3. Puede ser inclusive económicamente más rentable retirarlo de los activos de la empresa antes de ese momento.000 a4¬= 22% S4¬22% 2.704. esto permite diseñar el horizonte del proyecto. CAUE = X + 85.670. CAUE = X + 85. Todo activo fijo tiene una vida útil o económica que está en correlación con el nivel de intensidad de uso o utilización y e s "El intervalo del tiempo que minimiza los costos totales anuales equivalentes del activo o que maximiza su ingreso equivalente neto" también se conoce como la vida de costo mínimo o el intervalo óptimo de reemplazo.100.30 Después de realizar este análisis.000 100.1.670. . Uno de los aspectos más importantes pa ra tomar una decisión sobre el reemplazo de un activo es el patrón de costos que se incurre por las actividades de operación.08 a4¬= X = $480.000 . Se calcula el CAUE para la máquina nueva. llega el momento en el que por desgaste no puede seguir siendo utilizado para los fines que fue fabricado o adquirido. por ello es necesario que este bien fundamentado en el área de las matemáticas financieras. Se iguala el CAUE de la máquina antigua con la nueva y se despeja la X. CAUE (1) = $259.2 VIDA ÚTIL ECONOMICA El activo que sustenta la producción de una empresa pose una vida útil como tal. es decir. 22% S4¬ 22% 5. la responsabilidad recae en la buena decisión que tome el administrador financiero.000 = $259. Se calcula el CAUE para la máquina antigua con una variable (X).

se observan las siguientes tendencias: ‡ El valor anual equivalente del costo anual de operación (CAO) aumenta. ya que casi todo puede mantenerse funcionando indefinidamente pero a un costo que puede ser excesivo si se repara constantemente. Este tiempo de costo mínimo es un valor n al cual se hace referencia mediante diversos nombres tales como la vida de servicio económico.Se entiende por vida económica el periodo para el cual el costo anual uniforme equivalente es mínimo. Para los activos antiguos. Hasta este punto. Tal análisis es apropiado si bien el activo esté actualmente en uso y se considere la reposición o si bien se está considerando la adquisición de un nuevo activo. se ha supuesto que la vida de un activo se conoce o está dada. cuando este es retenido por una cierta cantidad de años y en esta forma seleccionar el número de años para el cual el costo es mínimo. Hay que elaborar un análisis que nos ayude a determinar la vida de un activo (valor n). con cada año que pasa de uso de un activo. que minimiza el costo global. considerando el valo r del dinero en tiempo. v ida de costo mínimo. Desde el punto de vista económico las técnicas más utilizadas en el análisis de reemplazo son las siguientes y se presentan a continuación: Periodo óptimo de reemplazo = Vida económica Esta técnica consiste en calcular el costo anual uniforme equivalente del activo. no se tiene en cuenta la vida útil restante. vida de retiro y vida de reposición. En general. También puede hacerse referencia al término CAO como costos de mantenimiento y operación (M&O). . Es posible que se desee conocer el número de años que un activo debe conservarse en servicio para minimizar su costo total. la recuperación de la inversión de capital y los costos anuales de operación y mantenimiento.

. A veces. VA.k) 5.‡ El valor anual equivalente de la inversión inicial del activo o costo inicial disminuye.k) -™ CAOj(P/F..... se busca retirar un activo sin sustituirlo (abandono). Estos factores hacen que la curva VA total del activo disminuya para algunos años y aumente de allí en adelante. la situación en que debe tomarse una decisión adopta form as diferentes.. o bien. = -(P/A.k) + VS. En otras ocasiones hay que decidir si los requerimientos nuevos de la producción pueden alcanzarse con el aumento de . ‡ La cantidad de intercambio o valor de salvamento real se reduce con relación al costo inicial. = valor de salvamento después de conservar el activo k añ os CAOj = costo anual de operación para el año j (j = 1. si se considera solamente la economía.i.k) Donde P = inversión inicial o costo inicial del activo VS. donde el valor de vida más largo posible es N. el valor n cuando la reposición es lo más económico. La curva VA total se determina utili zando la siguiente relación durante un número k de años: VA total = VA de la inversión + VA del CAO El valor VA mínimo total indica el valor n durante la vida de servicio económico. es decir.i.2. conservarlo como respaldo en lugar de darle el uso primordial...j) (A/P. Ésta debe ser la vida del activo estimada utilizada en un análisis de ingeniería económica.3REALIZACIÓN DE UN ANALISIS DE REEMPLAZO Los estudios de ingeniería económica de las disyuntivas de reemplazo se llevan a cabo usando los mismos métodos básicos de otros análisis económicos que implican dos o más alternativas.i.(A/F. Sin embargo.I. k = 1. N. El enfoque para estimar n en el análisis de vida de servicio utiliza los cálculos VA convencionales. 2. Se aumenta el índice de valor de vida de 1 h asta k.

al que se denomina defensor. es decir su vida restante. Para el análisis. y la del retador deben se r iguales. utilice las pautas siguientes: Defensor: Cantidad del costo inicial es cero. Retador: El costo inicial es su costo real. Suponga que la cantidad de intercambio del defensor se pierde y que puede adquirirse el servicio del defensor como un activo usado por su costo de intercambio. Los activos (nuevos) que constituyen una o más alternativas de reemplazo se llaman retadores. ‡ Enfoque del costo de oportunidad. Para realizar el análisis. Reconozca que hay una ventaja real en el flujo de efectivo para el retador si el defensor es intercambiado. Defensor: El costo inicial es el valor del intercambio. Para utilizar este método. No obstante. la vida estimada del defensor. es frecuente que la decisión estribe en reemplazar o no un activo (antiguo) con el que ya se cuenta. El análisis de reposición juega un papel vital en la ingeniería económica cuando se comparan un activo defensor (en uso) y uno o más retadores. Comúnmente se supone que el valor anual continúa en la mi sma cantidad calculada para una alternativa con un valor n menor que el periodo de estudio. En un estudio de reposición pueden tomarse dos enfoques equivalentes al determinarse el costo inicial P para las alternativas y al realizarse el análisis: ‡ Enfoque del flujo de efectivo. .la capacidad o eficiencia del activo(s) existente(s). el evaluador toma la p erspectiva de un consultor de la compañía: ninguno de los activos es poseído actualmente y las dos opciones son adquirir el activo usado o adquirir un activo nuevo. Cuando la vida restante del defensor y la vida del retador son desiguales. por otro nuevo. Retador: El costo inicial es el costo real menos el valor de intercambio nominal del defensor. es necesario preseleccionar un periodo de estudio para el análisis.

El uso de un periodo de estudio abreviado es en general una decisión administrativa. si el interés no es considerado (i = 0). Si el periodo de estudio se abrevia para que sea menor que una o ambas de las estimaciones de vida de las alternativas. Aunque en general no es correcto. Al realizar un análisis de reposición. los cálculos están basados en simples promedios comunes. ya que se sesgará injustamente el análisis contra el retador debido a un valor VA resultante artificialmente más alto. Un costo perdido representa una inversión de capital anterior que no puede recuperarse por completo o en absoluto. Al seleccionar el periodo de estu dio. o ambos. una de las dos . realice el análisis utilizando nuevas estimaciones para el defensor.4 ANALISIS DE REEMPLAZO DURANTE UN PERIODO DE ESTUDIO ESPECÍFICO El periodo de estudio u horizonte de planificación es el número de años seleccionado en el análisis económico para comparar las alternativas de defensor y de retador. En este capítulo se detalló el procedimiento para seleccionar el número d e años a fin de conservar un activo. El valor n económicamente mejor ocurre cuando el valor VA resultante de la ecuación es mínimo a una tasa de retorno especificada. es necesario recuperar el costo inicial y el retorno requerido a la TMAR en menos tiempo del esperado normalmente. Al realizar un análisis de reposición de un año a la vez o un año adicional antes o después de que la vida estimada ha sido alcanzada. se utilizó el criterio de vida de servicio económico. el retador. se calcula 5. ningún costo perdido (para el defensor) se agrega al costo inicial del retador. lo cual aumentará de modo artificial el(los) valor(es) VA.Si este supuesto no es apropiado.

. mantenimiento.000 anuales. Los camiones fueron comprados hace 2 años. etc. es decir. lo cual representa entonces su inversión inicial.000 anuales CAO = $14. A continuación se analizaran varios ejemplos: Ejemplo 1 En la actualidad. impuestos. Actualmente.000. Si el defensor y el retador tienen vidas iguales.000 y para un camión de 12 años es de $8000. Moore Transfer posee varios camiones de mudanza que se están deteriorando con mayor rapidez de lo esperado. El valor justo del mercado para un camión de 2 años es de $42. la compañía planea conservar los camiones durante 10 años más. El costo anual de arrendamiento es de $9000 (pago de fin de año) con costos anuales de operación de $14.000 VS= $8.000 No salvamento N= 10 años El defensor D tiene un valor justo del mercado de $42. El cálculo VA.000 N= 10 años Retador Costo de arrendar = $9. Los costos anuales de combustible. CAO.000.000 CAO = $12. La opción de reposición es arrendar en forma anual. cada uno por $60.siguientes situaciones es habitual: La vida restante anticipada del defensor es igual o es más corta que la vida del retador.000. es: . ¿Debe la compañía arrendar sus camiones si la TMAR es del 12%? Solución: Defensor Valor mercado = $42. son $12. se debe utilizar cualquiera de los métodos de evaluación con la información más reciente.

i.VA.17698) + 8000(0. es numéricamente superior a VA.10) . sino que toma en consideración todas las variables que pueden afectar la aplicación de las soluciones y el desarrollo de proyectos. = -P(A/P..n) + VS(A/F.n) -CAO = -42.12. 5. después de que se contabilizó cada gasto.10) + 8000(A/F.12%. Lo cual deja claro que el costo de un proyecto. El trabajo del Especialista de costos es conjetural por excelencia.977 La relación VA.5 INGENIERÍA DE COSTOS La ingeniería en la actua lidad no se limita a la solución de problemas en sus correspondientes campos del conocimiento.000 = $-18.000 = $-23. erogación o cargo imputable de manera directa o indirecta.ì. por esto se considera necesario que los ingenieros estén consientes de la importancia de esta rama de la ingeniería la que cada día adquiere mayor importancia.000 = -42. así como de la utilidad que el contratista obtuvo en su caso. es el que se registró a su término.12%. para determinar un hecho ¿cuánto cuesta la obra? basándose en: . lo que puede cambiar las tomas de decisión o la forma en la que se deben plantear las soluciones. por las señales que se observan en un proyecto -planos y especificaciones y condiciones que podrían prevalecer en la obra.000(0. ya que VA.14. Conjetura en el contexto que nos ocupa. = $9000 .05 698) . es un juicio que se forma de los costos probables en que se incurrirán. Una de estas variables es la economía y los costos. para el retador C es: VA.000 Es claro que la firma debe conservar la propiedad de los camiones. El costo es el gasto total aprobado después de la terminación de un proyecto.000(A/P. La Estimación de Costos implica un cálculo a -priori de lo que habrá de ser.12.

1 EFECTOS DE LA INFLACION La mayoría de las personas están bien conscientes del hecho de que $20 hoy no permiten comprar la misma cantidad de lo que se compraba con $20 en 1995 o en 1990 y mucho menos de lo que se compraba en 1970. ¿Por qué? Es la inflación en acción. así como de su control durante la obra. 5.5. en la que se discuten conceptos y métodos para un seguimiento eficiente de costos. La fase de estimaciones cubrirá la recolección de datos y su análisis. Simplemente. La parte relacionada con el Control de Costos . la inflación es un incremento en la cantidad de dinero necesaria para obtener la misma cantidad de producto o servicio antes de la presencia del precio inflado. La Preparación del Presupuesto presenta una estructura que satisface los requisitos de dirección. a lo largo del ciclo de vida de un Negocio o Proyecto. La inflación ocurre porque el valor del .‡ Experiencia ‡ Observaciones ‡ Razonamientos ‡ Consultas Entonces se puede definir a la ingeniera de costos como: el arte de aplicar conocimientos científicos y empíricos para hacer las conjeturas más realistas y estimar el importe de una construcción. junto con las técnicas asociadas a la valoración y resolución de los problemas más importantes para el cálculo de estimaciones correctas. desde su planificación inicial hasta la puesta en marcha. formulación del presupuesto y control de costos. la precisión y los tipos de estimaciones. La Ingeniería de Costos. proporciona conocimientos y análisis profundos para una eficiente estimación. cubre desde el diseño básico hasta la puesta en marcha. los métodos más adecuados.

04) = $4. como resultado. los pesos valorados en forma diferente deben ser convertidos primero a pesos de valor constante con el fin de representar el mismo poder de compra en e l tiempo. La deflación es el opuesto de la inflación. se necesitan más pesos para menos bienes.8. Siempre es posible establecer cantidades futuras infladas en términos de pesos corrientes aplicando la ecuación anterior. El dinero en un periodo de tiempo. t2 utilizando la ecuación generalizada: Pesos en el periodo t1 = pesos en el periodo t2 / tasa de inflación entre t1 y t2 Los pesos en el periodo t1 se denominan pesos de hoy y los pesos en el periodo t2 pesos futuros o pesos corrientes de entonces. Para comparar cantidades monetarias que ocurren en diferentes periodos de tiempo.04)´ = $3. lo cual es especialmente importante cuando se consideran cantidades futuras de dinero. se ha reducido. si un artículo cuesta $5 en 1998 y la inflación promedió 4% durante el año anterior. el equivalente en pesos constantes de 1988 es considerablemente menor en $5/( 1. El valor del dinero se ha reducido y. Si se presenta la tasa de inflación por periodo y n es el número de periodos de tiempo entre t1 y t2 la ecuación anterior se convierte en: Pesos de hoy = pesos corrientes de entonces / (1 + f)n Otro término para denominar los pesos de hoy son los pesos en valores constantes.dinero ha cambiado. Si la inflación promedió 4% anual durante los 10 años anteriores. en pesos constantes de 1997. el costo es igual a $5/( 1.38. t1 puede traerse al mismo valor que el dinero en otro periodo de tiempo. como es el caso con todas las evaluaciones de alternativas. Por ejemplo. Éste es un signo de inflación. . Los cálculos para la inflación son igualmente aplicable s a una economía deflacionaria.

Este índice.5. ‡ Tasa de inflación f. Sin embargo. De estos índices. transporte y ciertos servicios. Como su nombre lo implica. ‡ Tasa de interés de mercado if. que muestra la relación entre los costos pasados y presentes para muchos de los artículos que los consumidores ³típicos´ deben comprar. Es una combinación de la tasa de interés real i y la tasa de inflación f.2 ESTIMACION DE COSTOS Y ASIGNACION DE COSTOS INDIRECTOS Incluso un estudio rápido de la historia mundial reciente revela que los valores de la moneda de prácticamente cada país están en un constante estado de cambio. el más familiar para la mayoría de la gente es el Índice de Precios al Consumidor (IPC). la tasa de la cual se escucha hablar y a la cual se hace referencia todos los días. por consiguiente. . para lo cual los índices de costos son una herramienta conveniente para lograr esto. cambia a medida que cambia la tasa de inflación. Un índice de costos es una razón del costo de un artícu lo hoy con respecto a su costo en algún momento en el pasado. ésta es la tasa de interés en el mercado. Por tanto. 5. Es conocida también como tasa de interés inflada. Es una medida de la tasa de cambio en el valor de la moneda. la tasa de interés real presenta una ganancia real en el poder de compra. ya que ellos siguen el costo de b ienes y servicios que son más pertinentes para los ingenieros. esto hace que el difícil trabajo de estimar de costos sea aún más difícil. comida. por ejemplo. Un método para obtener estimaciones preliminares de costos es tomar las cifras de los costos de proyectos similares que fueron terminados en algún momento en el pasado y actualizarlas.Se utilizan tres tasas diferentes: ‡ Tasa de interés real o libre de inflación. A esta tasa se obtiene el interés cuando se ha retirado el efecto de los cambi os en el valor de la moneda. otros índices son más relevantes para la ingeniería. incluye artículos tales como el arriendo. Para los ingenieros involucrados en la planeación y diseño de proyectos. y.

etc. utilizamos las pautas siguientes: Defensor: Cantidad del costo inicial es cero. se construyen a partir de artículos aún más básicos como tubería de presión.3 ANALISIS El análisis de reposición juega un papel vital en la ingeniería económic a cuando se comparan un activo defensor (en uso) y uno o más retadores. Para realizar el análisis. Enfoque del flujo de efectivo. tuberías. En un estudio de reposición pueden tomarse dos enfoques equivalentes al determinarse el costo inicial P para las alternativas y al realizarse el análisis. subdividiendo algunas veces los componentes en más renglones básicos.5. el evaluador toma la perspectiva de un consultor de la compañía: ninguno de los activos es poseído actualmente y las dos opciones son adquirir el activo usado o adquirir un activo nuevo. válvulas y accesorios. Estos subcomponentes. Hay que reconocer que hay una ventaja re al en el flujo de efectivo para el retador si el defensor es intercambiado.Los índices se elaboran a partir de una mezcla de componentes a los cuales se asignan ciertos pesos. Por ejemplo. a su vez. el equipo . tubería negra y tubería galvanizada. Para el análisis. la maquinaria y los componentes de apoyo del índice de costo de las plantas químicas se subdivide además en maquinaria de proceso. . bombas y compresores. La ecuación general para actualizar costos a través del uso de cualquier índice de costos durante un periodo desde el tiempo t = 0 (base) a otro momento t es: Ct = C0It / I0 Ct = costo estimado en el momento presente t C0 = costo en el momento anterior t0 It = valor del índice en el momento t I0 = valor del índice en el momento t0 5.

se realiza el análisis utilizando nuevas estimaciones para el defensor. se utilizó el criterio de vida de servicio económico. y la del retador deben ser iguales. Comúnmente se supone que el valor anual continúa en la misma cantidad calculada para una alternativa con un valor n menor. Un costo perdido representa una inversión de capital anterior que no puede recuperarse por completo o en absoluto. Tambien vimos el procedimiento para seleccionar el número de años a fin de conservar un activo.Retador: El costo inicial es el costo real menos el valor de intercambio nominal del defensor. El uso de un periodo de estudio abreviado es en general una decisión administrativa. o ambos. lo cual aumentará de modo artificial el(los) valor(es) VA. los cálculos están basados en simples promedios comunes. es decir su vida restante. es necesario recuperar el costo inicial y el retorno requerido a la TMAR en menos tiempo del esperado normalmente. ya que se sesgará injustamente el análisis contra el retador debido a u n valor VA resultante artificialmente más alto. El valor n económicamente mejor ocurre cuando el valor VA mínimo a una tasa de retorno especificada. es necesario preseleccionar un periodo de estudio para el análisis. la vida estimada del defensor. Enfoque del costo de oportunidad. . Se supone que la cantidad de intercambio del defensor se pierde y que puede adquirirse el servicio del defensor como un activo usado por su costo de intercambio. Si este supuesto no es apropiado. Que el periodo de estudio. Defensor: El costo inicial es el valor del intercambio. el retador. si el interés no es considerado (i = 0). Aunque en general no es correcto. Para utilizar este método. ningún costo perdido (para el defensor) se agrega al costo inicial del retador. Cuando la vida restante del defensor y la vida del retador son desiguales. Si el periodo de estudio se abrevia para que sea menor que una o ambas de las estimaciones de vida de las alternativas. Retador: El costo inicial es su costo real. Al realizar un análisis de reposición.

Los efectos de línea base del financiamiento con deuda y con patrimonio pueden ser significativamente diferentes en el flujo de efectivo ne to después de impuestos (FEN) dependiendo de los porcentajes de financiamiento con deuda y con patrimonio de la inversión. sin embargo. Se utilizan bases tales como el costo de mano de obra directa. línea de producto. el costo de materiales directos y horas de mano de obra directa. una gran dependencia del financiamiento con deuda puede reducir la confiabilidad del crédito y la capacidad de obtener nuevo capital a través de financiamiento con deuda adicional. Se trabajó sobre varias áreas nuevas. La asignación de costos tradicional emplea¶ una tasa de costos indirecta determinada para una máquina. Con la mayor automatización de la manufactura. principalmente áreas relacionadas con costos. la cual se considera computacionalmente como una tasa de interés i. se calcula el costo del defensor para un año más y se compara con el valor VA del retador. se abordó la inflación. Primero. Sin embargo. Este hecho se debe a las diferencias en las concesiones deducibles de impuestos en el financiamiento con deuda y con patrimonio. pero la tasa de inflación hace que el costo del mismo producto o servicio aumente en el tiempo debido al valor reducido del dinero. Con frecuencia. departamento. etc. Existe una diversidad de formas para considerar la inflación en los cálculos de ingeniería económica en términos de valor de hoy y en términos de valor futuro o corriente de entonces. las consideraciones hechas para los . las decisiones de los análisis antes de impuestos y después de impuestos son iguales. se han desarrollado técnicas nuevas y más precisas de asignación de costos indirectos. Una corporación fuertemente recargada en deuda tiende a tener una menor carga tributaria. Un índice de costos es una razón de costos para el mismo artículo en dos momentos separados.Al realizar un análisis de reemplazo de un año a la vez o un año adicional antes o después de que la vida estimada ha sido alcanzada.

000 + 75.000 .375.000 el monto del canje de $400. es: Va = gastos anuales reales = $ -40. Depreciación LR: $600. 5. lo cual elevara el costo inicial equivalente del retador por encima de $1. utilizando el enfoque del flujo de efectivo para el análisis de reposición.500.000. que es el FEN para el defensor. Para la alternativa conservar el defensor.000) = $375.000 Impuesto sobre recuperación de la depreciación: (25.34) = $59. A) Para el análisis después de impuestos.59. Recuperación de la depreciación durante el canje: $400.000)(0.000 en la forma estimada.000 .500 Para la alternativa aceptar el retador.000 = $25.000)(0.4 EVALUACION DESPUES DE IMPUESTOS DE VALOR PRESENTE. (No se incurrirá en una ganancia o perdida de capital alguna). Gastos anuales reales después de impuestos: $100. se deben realizar los cálculos relacionados con impuestos antes de desarrollar las relaciones VA.000 reducirá el costo inicial en forma equivalente.cálculos después de impuestos dan al analista una estimación mucho más clara del impacto monetario de los impuestos. Valor en libros actual LR del defensor: $600.3(75. . Cuando el equipo viejo sea transado. los costos anuales después de impuestos del defensor y la depreciación son: Costos anuales: $100. VALOR ANUAL Y PLAZA INTERNA DE RETORNO.500. La expresión de los costos VA después de impuestos.000 durante 5 años más.000/8 = $75.34} = $8500.000 . habrá un impuesto del 34% sobre la recuperación de la depreciación.5.500 = $40. Ahorro anual en impuestos: (costos anuales + depreciación)(Te) = (100. el análisis después de impuestos es más complejo.000.

.000 Ahorro en impuestos anuales: (Costos anuales + depreciación )(T) = (15. Defensor: El costo inicial es el valor del intercambio. Para utilizar este método. Enfoque del costo de oportunidad.500. Se supone que la cantidad de intercambio del defensor se pierde y que puede adquirirse el servicio del defensor como un activo usado por su costo de intercambio.000/5 = $200. es decir su vida restante. y la del retador deben ser iguales.000 + 400.000 + 73.100. Enfoque del flujo de efectivo.000)(0. Retador: El costo inicial es su costo real. Para realizar el análisis. En un estudio de reposición pueden tomarse dos enfoques equivalentes al determinarse el costo inicial P para las alternativas y al realizarse el análisis.8500 = $-608.Inversión después de impuestos equivalente a hoy del retador: $-1.000 . utilizamos las pautas siguientes: Defensor: Cantidad del costo inicial es cero.100 = $58. Para el análisis. Retador: El costo inicial es el costo real menos el valor de intercambio nominal del defensor. CONCLUSION El análisis de reposición juega un papel vital en la ingeniería económica cuando se comparan un activo defensor (en uso) y uno o más retadores.100.34) = $73. FEN anual real después de impuestos: $ -15. Depreciación LR clásica anual: $1. Hay que reconocer que hay una ventaja real en el flujo de efectivo para el retador si el defensor es intercambiado. la vida estimada del defensor.000. el evaluador toma la perspectiva de un consultor de la compañía: ninguno de los activos es poseído actualmente y las dos opciones son adquirir el activo usado o adquirir un a ctivo nuevo.000 + 200.000.

El valor n económicamente mejor ocurre cuando el valor VA mínimo a una tasa de retorno especificada. Comúnmente se supone que el valor anual continúa en la misma cantidad calculada para una alternativa con un valor n menor. ningún costo perdido (para el defensor) se agrega al costo inicial del retador. si el interés no es considerado (i = 0). El uso de un periodo de estudio abreviado es en general una decisión administrativa. principalmente áreas relacionadas con costos. la cual se considera computacionalmente como una tasa de interés i. Existe una diversidad de formas para considerar la . el retador. Al realizar un análisis de reemplazo de un año a la vez o un año adicional antes o después de que la vida estimada ha sido alcanzada. Que el periodo de estudio. Aunque en general no es correcto. pero la tasa de inflación hace que el costo del mismo producto o servicio aumente en el tiempo debido al valor reducido del dinero. es necesario recuperar el costo inicial y el retorno requeri do a la TMAR en menos tiempo del esperado normalmente. es necesario preseleccionar un periodo de estudio para el análisis. o ambos. ya que se sesgará injustamente el análisis contra el retador debido a un valor VA resultante artificialmente más alto. Se trabajó sobre varias áreas nuevas. Tambien vimos el procedimiento para seleccionar el número de años a fin de conservar un activo. se utilizó el criterio de vida de servicio económico. los cálculos están basados en simples promedios comunes. Si el periodo de estudio se abrevia para que sea menor que una o ambas de las estimaciones de vida de las alternativas. se realiza el aná lisis utilizando nuevas estimaciones para el defensor. lo cual aumentará de modo artificial el(los) valor(es) VA. Al realizar un análisis de reposición. se calcula el costo del defensor para un año más y se compara con el valor VA del retador. Un costo perdido representa una inversión de capital ante rior que no puede recuperarse por completo o en absoluto. Si este supuesto no es apropiado. Primero. se abordó la inflación.Cuando la vida restante del defensor y la vida del retador son desiguales.

Este hecho se debe a las diferencias en las concesiones deducibles de impuestos en el financiamiento con deuda y con patrimonio.inflación en los cálculos de ingeniería económica en términos de valor de hoy y en términos de valor futuro o corriente de entonces. el costo de materiales directos y horas de mano de obra directa. sin embargo. . La asignación de costos tradicional em plea¶ una tasa de costos indirecta determinada para una máquina. una gran dependencia del financiamiento con deuda puede reducir la confiabilidad del crédito y la capacidad de obtener nuevo capital a través de financiamiento con deuda adicional. Sin embargo. etc. Los efectos de línea base del financiamiento con deuda y con patrimonio pueden ser significativamente diferentes en el flujo de efectivo neto despu és de impuestos (FEN) dependiendo de los porcentajes de financiamiento con deuda y con patrimonio de la inversión. las consideraciones hechas para los cálculos después de impuestos dan al analista una estimación mucho más clara del impacto monetario de los impuestos. las decisiones de los análisis antes de impuestos y después de impuestos son iguales. Con frecuencia. Se utilizan bases tales como el costo de mano de obra directa. Con la mayor automatización de la manufactura. departamento. se han desarrollado técnicas nuevas y más precisas de asignación de costos indirectos. Un índice de costos es una razón de costos para el mismo artículo en dos momentos separados. línea de producto. Una corporac ión fuertemente recargada en deuda tiende a tener una menor carga tributaria.

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