P. 1
ANÁLISIS DEL TIPO DE CAMBIO EN MÉXICO

ANÁLISIS DEL TIPO DE CAMBIO EN MÉXICO

|Views: 1.088|Likes:
Publicado porMaleniz3

More info:

Published by: Maleniz3 on May 31, 2011
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as DOCX, PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

05/11/2013

pdf

text

original

ANÁLISIS DEL TIPO DE CAMBIO EN MÉXICO

Los factores que determinan el tipo de cambio en el corto plazo son aquellos que influyen sobre la oferta y la demanda de dólares. Por un lado el comercio internacional y la inversión extranjera y por el otro las tasas de interés atractivas y el riesgo de insolvencia y de inestabilidad económica y política de un país.

En el largo, plazo, hay otros factores que influyen en la determinación del tipo de cambio. En primer lugar la productividad de cada país, es decir, la capacidad para producir de manera eficiente sus bienes y servicios. En segundo lugar la velocidad a la que crecen los precios en cada uno de los países que tienen relaciones comerciales.

Según la Teoría de la Paridad del Poder adquisitivo, el intercambio de una mercancía de un país, por otra de otro país, debe darse a un precio tal que exprese la equivalencia entre ambas y debe mantener ese precio relativo en el tiempo.

El tipo de cambio debe asegurar que esa relación de precios se mantenga permanentemente para que ninguna de las dos economías sufra consecuencias negativas. Si, por ejemplo, un automóvil norteamericano equivale a dos motocicletas mexicanas, en función a la productividad de cada país, el tipo de cambio deberá ser tal que exprese esa equivalencia, la cual sólo debería cambiar si cambia la productividad de alguno de los dos países. Siguiendo con el ejemplo, supongamos que el tipo de cambio es de 10 pesos por dólar y el automóvil vale diez mil dólares, es decir, en pesos vale cien mil pesos. Si las motocicletas valen cincuenta mil pesos cada una, entonces, a ese tipo de cambio, valen cinco mil dólares cada una. Es decir, los productos pueden intercambiarse entre sí en una relación de dos a uno, en función al poder adquisitivo de las monedas.

Sin embargo, si hubiese un cambio en los precios de las motocicletas debido a un incremento inflacionario en el país que las produce y ahora cada motocicleta costara cien mil pesos, entonces, al mismo tipo de cambio valdrían, diez mil dólares, con lo que iguala el precio del automóvil y altera la relación de intercambio que pasa a ser, ahora, de uno a uno. Si esto sucede, los norteamericanos dejarán de comprar motocicletas que ahora les resultan más caras y la oferta de dólares disminuirá porque las exportaciones se reducen. Esto trae como consecuencia un encarecimiento del tipo de cambio que estará reflejando la menor oferta de divisas y genera un nuevo tipo de cambio de equilibrio. Se entiende que el equilibrio se reestablecerá hasta que el tipo de cambio refleje nuevamente la equivalencia entres los bienes y servicios.

con esta modificación las dos monedas (peso y dólar) vuelven a tener el poder adquisitivo que tenían. las motocicletas volverían a su antiguo precio de cinco mil dólares. lo que propiciará la depreciación del peso y llevará al dólar a un nivel más alto. y hace más caras las cosas que se exportan. lo que requeriría el comercio es que el tipo de cambio se depreciara para mantener el poder adquisitivo de las monedas. aunque no necesariamente mejoran la situación de los mexicanos. puede generar una gran entrada de capitales extranjeros y apreciar el tipo de cambio (abaratar el dólar) Pero el movimiento inflacionario se da en un sentido contrario. es decir. ahora. En este caso. la inflación no crece. cincuenta pesos. el dólar se está usando como ancla inflacionaria . una equivalencia entre mercancías que no es real y perjudicando el comercio entre países. un peso apreciado. el precio de las divisas no se ajusta de tal manera que permita mantener la equivalencia de las mercancías. Evidentemente. por tanto.En este caso cabría esperar que el tipo de cambio cueste. mediante las tasas de interés y otras medidas que mejoran las expectativas de los inversionistas extranjeros. Mientras no haya depreciación del tipo de cambio. El tipo de cambio se ha convertido en el medio a través del cual se controlan los precios al interior del país. expresando. la inflación mexicana es mayor que la norteamericana. generan un tipo de cambio que exprese las variaciones en los precios de cada uno de los países y. un peso caro o un dólar barato (es lo mismo) altera también la capacidad de lo que el peso puede comprar en el extranjero. por tanto. Por ejemplo una tasa de interés muy atractiva en México. En ese momento decimos que el tipo de cambio de mercado no es igual al tipo de cambio de equilibrio. Al mismo tiempo. Con ese nuevo valor. es una moneda más cara para quien la quiera comprar. Es decir. Esta situación ha estado prevaleciendo en México de manera más o menos permanente en los últimos años. Y esto perjudica a los productores nacionales porque los consumidores optaran por comprar más en el extranjero. esta situación elevará la demanda de dólares al interior del país y disminuirá su oferta. Es decir. Entonces la política monetaria ha estado orientada a atraer fuertes remesas de capitales extranjeros con el fin de apuntalar el tipo de cambio. El problema que se presenta es que no siempre los factores que determinan la demanda y oferta de dólares en el corto plazo. . El problema es que la corriente de ingreso de dólares vía inversiones extranjeras atraídas por la tasa de interés puede ser de tal magnitud que contrarresta el ajuste del tipo de cambio y le impide llegar a un nivel que permita reestablecer el poder adquisitivo de las monedas. Bajo esta circunstancia su poder de compra habrá crecido ficticiamente y estará comprando más de lo que en realidad puede si nos atuviéramos a la productividad del país.

cabría preguntarse si no debería tener en cuenta las consecuencias. Si se toma como base 1983 y se considera la inflación de los ochenta y los noventa. es decir. vemos que el tipo de cambio de equilibrio debería ser de 14. lo que impide que puede resolver sus problemas de crecimiento sostenible.U. con una metodología propia que me permite medir la variación de los tipos de cambio en función al diferencial de las inflaciones entre E. entonces. depende del año base que se elija para el cálculo.28 pesos. porque la inflación de nuestro país ha sido mucho más alta que la del vecino. es decir. Si optamos por tomar como base el año de 1996. que sin importar el año base que se considere. el peso debería valer menos o el dólar debería costar más. Esto ha dado como resultado que el tipo de cambio de mercado se aleje del tipo de cambio de equilibrio. nuevamente debido a que los diferenciales inflacionarios en esos años crecieron. entonces. U. Lo que nos están diciendo estos resultados. he hecho aquí los cálculos. Los resultados nos dicen también.Esta política monetaria de fortalecimiento del peso ha provocado que se altere la equivalencia de los bienes y servicios que comercian México y Estados Unidos. el margen de sobrevaluación sería del 56%. la paridad del poder adquisitivo se encuentra alterada en un margen de entre 46 centavos hasta 5. Como resultado de esta situación se ha abierto un debate respecto a sí el tipo de cambio actual es el correcto o el peso vale más de lo que debe valer (es decir. El resultado que se obtiene es una sobrevaluación del peso frente al dólar. la sobrevaluación sería del 4% y el dólar debería estarse vendiendo a 9. y México comercian.86 pesos. es decir. que está sobrevaluado) Para corroborar que tanto se aleja el tipo de cambio actual del que llamamos de equilibrio.74 pesos.10 pesos. Finalmente se consideramos un período más corto y tomamos como base 1999. La política monetaria tiene un objetivo y lo ha cumplido. el dólar debería costar 13. . lo que implica que el dólar debería costar 10. Si se considera como base el año de 1993. Es decir. el diferencial inflacionario es menor y esto implicaría que el tipo de cambio estaría sobrevaluado en apenas 42 centavos. y México. es decir. Mantener una situación de esta naturaleza en un plazo largo altera la capacidad competitiva del país y deteriora su productividad. tendríamos una sobrevaluación del 14%.74 pesos. La diferencia entre el tipo de cambio de mercado y el de equilibrio. de acuerdo con estos cálculos. la sobrevaluación altera los precios relativos de los bienes y genera problemas de carácter estructural. es que el poder adquisitivo del peso y el dólar se ha alterado propiciando una falta de correspondencia del valor de los bienes y servicios que E. resulta que la sobrevaluación del peso sería del 38%.

1.-Conceptos Basicos Para entender este ensayo se deberán entender distintos conceptos que serán utilizados frecuentemente: -Tipo de cambio: Es el precio de la moneda de un país en términos de otra moneda o un bien. -Devaluacion moneda local sube el tipo de cambio. la postura y teorias de las corrientes del pensamiento economico mas relevantes a travez de la historia economica mundial.- El crecimiento economico se ve reflejado principalmente en cuatro indicadores que son. el sistema o régimen es llamado fijo o manejado. la inflación y el tipo de cambio. 2.Introducción. Aquí analizaremos lo que concierne al tipo de cambio.. . Ademas observaremos los sucesos historicos fundamentales que han influido en el desarrollo de los tipos de cambio. el comercio internacional. la tasa de interes. -Regimenes cambiarios -Si el gobierno de un país regula al tipo de cambio al cual la moneda se debe de cambiar por otras monedas. -Revaluacion moneda local baja el tipo de cambio. el empleo. la politica externa. la balanza de pagos.

el régimen es de bandas de flotación. De este modo. cuyo significado incluiría exclusivamente el metal o papel moneda utilizado para obtener bienes. la inflación. -Depreciación moneda local sube el tipo de cambio -Si el gobierno de un pais regula el tipo de cambio en manera que puede apreciarse o depresiarce dentro de límites interpuestos por una cuota superior e inferior. la moneda se dice que es flotante o flexible. -Sistema Monetario Internacional (SMI): se refiere a las instituciones por medio de las cuales se pagan las transacciones que traspasan las fronteras nacionales. Conviene destacar la diferencia con el término moneda. determina cómo se fijan los tipos de cambio y cómo pueden influir en ellos los gobiernos. productos o servicios. podemos establecer distintos tipos de cambio entre divisas que varían constantemente en función de diversas variables económicas como el crecimiento economico. dependerá de los flujos comerciales y financieros entre los residentes de la zona de esa moneda con respecto a los de la otras. La divisa es el dinero en moneda de otros países en depósitos bancarios. Las divisas fluctúan entre sí dentro del mercado monetario mundial. La relación o precio de la moneda de un país con respecto a otras.-Si el gobierno de un país no interfiere en la determinación del tipo de cambio en ninguna forma. Las importaciones de bienes y servicios y la inversión en el extranjero determinara la demanda de divisa extranjera. -Divisa: se refiere a la moneda utilizada en una region o pais determinado. -Apreciación moneda local baja el tipo de cambio. el consumo interno de una nación. mientras que las exportaciones de bienes y servicios y la inversión extrajera en nuestra zona determina la oferta de la divisa extranjera aqui. .

25 dólares la onza. (Nuevo Hampshire). El Acuerdo Bretton Woods estableció un sistema monetario internacional basado en el Dólar Estadounidense y creó dos nuevas instituciones: el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial. y el precio en el Reino Unido era de 4.25/4. entonces el tipo de cambio dólar/libra se calculaba de la siguiente manera: 20.7502 dólares/libra Primera y Segunda Guerras Mundiales (1914-1944): En este período se le permitían a las monedas fluctuar de acuerdo a un rango en términos del precio del oro.2650 libras la onza. los aliados se reunieron en Bretón Woods para crear un sistema monetario internacional. realizada en el complejo hotelero de Bretton Woods. donde se establecieron las reglas para las relaciones comerciales y financieras entre los países más industrializados del mundo. En él se decidió la creación del Banco Mundial y del Fondo Monetario Internacional y el uso del dólar como moneda internacional. Tipos de cambio fijos (1945-1973): El acuerdo cambiario negociado en Bretton Woods incluyó un régimen de tipos de cambio fijos.263=4.-Balanza de Pagos: es un documento contable que presenta de manera resumida el registro de las transacciones económicas llevadas a cabo entre los residentes de un país y los del resto del mundo durante un período de tiempo determinado -Acuerdos de Bretton Woods: son las resoluciones de la Conferencia Monetaria y Financiera de las Naciones Unidas.-Breve historia del tipo de cambio El patrón oro (1876-1913): En este período las monedas se convertían dependiendo del precio cotizado contra un cierto peso en oro. 3. si en Estados Unidos el precio por onza de oro era de 20. entre el 1 y el 22 de julio de 1944. Por ejemplo. Bretton Woods y el FMI (1944): Después de la guerra. Estos funcionaron bien .

si el tipo de cambio era $1.70/£. cada país en el mundo fijaba un precio para la onza de oro y aceptaba convertir sus billetes en oro físico. de intercambiar monedas nacionales por oro a un precio fijo.60/£. de cuya cantidad total en la economía depende el valor de la moneda . Si el precio del oro en Estados Unidos era 400 dólares y de 250 libras esterlinas en Gran Bretaña. se hizo oficial este sistema. Corea. billetes y monedas nacionales. Malasia y Filipinas. Cuando el patrón oro regía el comercio internacional de bienes. mediante el cual. la moneda Argentina se colapsa y el Banco Central Argentino declara el corralito . el Banco Central Ruso devalúa el Rublo. etc. Este mismo año el Real Brasileño es devaluado y pasado a un sistema de flotación libre. derivaron en la caída de este régimen. se creó el Sistema Monetario Europeo.durante el período de reconstrucción. se embarcaba el mismo hacia Estados Unidos y se vendía en ese otro país.60/£ nuevamente. En 1995.60/£ se activaría un proceso conocido como arbitraje. Tipos de cambio flotantes (1973 a la fecha): A partir de este año. esto es. El sistema internacional de pagos del comercio estaba basado en el compromiso serio y creíble de todos los gobiernos. Un proceso similar de carácter opuesto ocurría si el tipo de cambio era $1. En 2001. Por ejemplo. inflaciones. En 1979. En 1998. los gobiernos de cada país pueden emitir y crear dinero. si la moneda inglesa se abarataba. pero las diferentes políticas fiscales. con las libras adquiridas a un menor precio se compraba oro en Gran Bretaña que se encontraba a precio fijo. México se declara en suspensión de pagos y hace un control de cambios. pasando posteriormente al de bandas . En 1997 se devalúa el Baht Tailandés. Brasil y Argentina le siguen unos meses después. compradores y vendedores en ambos lados del Atlántico intentan obtener beneficios de tal diferencia. El 1 de Enero del 2002 comienzan a circular los billetes y monedas de la zona Euro. el Yen sube a su máximo histórico para después tener una depreciación lenta. El proceso se mantenía en constante funcionamiento hasta que el precio de la moneda inglesa volviera a su nivel inicial de $1. En 1976. En México se pasa después a un tipo de cambio semi controlado. activando ofertas y demandas de oro que al fin y al cabo llevarían a restablecer el precio de la libra esterlina al nivel de $1. Si el tipo de cambio difería de $1. poco a poco los países fueron cambiando a este régimen de tipo de cambio. al cual le siguen las monedas de Indonesia. En 1999 se lanza el Euro como moneda única de la zona Europea. aumentaba su demanda y a cambio se ofrecían dólares en los mercados cambiarios.60/£ en los mercados cambiarios. En 1994. servicios y capitales. En 1982. 4. Como se explicará más adelante. entonces una libra esterlina (£) valía ($400/£250) = $1. se rompe el esquema de bandas y se pasa a un tipo de cambio flotante.50/£.-El sistema clásico del Patrón Oro: 1870-1914.

1966). creando entonces el efecto directo entre el aumento de la oferta monetaria interna y el nivel general de precios. 1951). para mantener baja la inflación y las tasas de interés. Volviendo entonces al patrón oro. De acuerdo con esa relación. o moneda nacional en circulación. Según ellos. en el corto plazo en el cual la economía no podía crear más empleos ni las instituciones e instrumentos financieros podían cambiar drásticamente. Para explicar lo anterior consideremos que pasaba si Gran Bretaña compraba más bienes y servicios en Estados Unidos que los bienes y servicios que Estados Unidos compraba a Gran Bretaña. en este caso la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco de Inglaterra mantuvieran en sus cajas. en perjuicio de los ahorrantes de ese país. o sea. exigen mayores tasas de interés nominales para compensar una inflación esperada mayor. entonces el Banco de Inglaterra debía reducir su oferta de libras esterlinas. Los economistas clásicos habían formulado la teoría cuantitativa del dinero. Esa reducción en el precio activaba el arbitraje y parte del oro de Gran Bretaña se trasladaba a Estados Unidos. las autoridades de gobierno de los diferentes países encuentran en el control deliberado de la oferta de moneda nacional un mecanismo para crear empleos y para financiar su déficit fiscal. el costo real de sus préstamos se reduce.interna. Esta situación sin embargo. corresponde a un equilibrio ineficiente para la economía ya que tanto gobierno como ciudadanos pierden (Nash. Según los economistas clásicos esos aumentos en la oferta de dinero o cantidad de moneda nacional en circulación (M) se traducía en aumentos proporcionales en el nivel de precios internos (P). en un equilibrio de Nash. la promesa del gobierno de convertir moneda nacional en oro creaba el control sobre la creación de oferta monetaria: el oro se convertía en el ancla nominal del nivel de precios. En esa situación la oferta de libras esterlinas en los mercados cambiarios era mayor que su demanda. Si esa reserva de oro se reducía en Gran Bretaña por el traslado de oro a Estados Unidos. la Reserva Federal de ese país podía aumentar la cantidad de dólares en circulación. El sistema de patrón oro exigía que el banco central de cada país. ocasionando una presión para que el precio de la libra bajara de su nivel inicial de $1. tanto Q como V eran constantes. ocasionando que los ciudadanos se formen expectativas racionales sobre la tasa de interés: cuando los ciudadanos se enteran de las políticas deliberadas de gobierno de aumentar la oferta monetaria interna. Al permitir el crecimiento de la oferta de dinero y crecer la inflación. el tipo de cambio. La vigencia patrón oro garantizaba la existencia de un mecanismo automático de ajuste de la oferta monetaria que le permitía a las autoridades de gobierno cumplir con el compromiso citado. Sin embargo. Además. reduce la credibilidad de los gobiernos en el compromiso de mantener fija la oferta monetaria. la misma proporción de aumento en la oferta monetaria se trasladaba al . Donde Q es la cantidad de bienes y servicios producidos en el país y V es la velocidad promedio de circulación del dinero (Friedman. Esta situación. en Estados Unidos al aumentar la reserva de oro por encima de su nivel de 25 por ciento. una reserva de oro igual al 25 por ciento del valor de su oferta monetaria interna. Siempre le ha convenido a los gobiernos. dando lugar a la creación de un déficit comercial en este último país. hacer creer al público que mantendrán bajo control el crecimiento de la oferta monetaria u oferta interna de moneda nacional.60/£. explicada por la siguiente ecuación: P x Q = M x V.

y se lograba mediante la intervención del gobierno y las autoridades monetarias de los países. movidos por las necesidades de sus propios gobiernos. es una política de esterilización o de neutralización del mecanismo de ajuste automático de la balanza de pagos. El patrón oro. emiten monedas nacionales contra documentos como bonos o letras de gobierno para financiar los pagos a sus soldados y la compra de pertrechos de guerra. garantizaría todavía. un efecto débil de ajuste automático de la balanza de pagos. Sin embargo. aumenta el consumo local en bienes no comerciables y aumentan las exportaciones. empezó a derrumbarse conforme los países europeos entraban en el conflicto bélico de la Primera Guerra Mundial. en una economía keynesiana. Además. La posibilidad de permitir la política de esterilización es la crítica más común que se le hizo al patrón oro. El déficit comercial que inicialmente se había presentado en Gran Bretaña se reduce. Dichos emisiones redujo drásticamente el respaldo en oro de los billetes en circulación y obligó a los estados europeos a suspender la convertibilidad en oro de sus monedas. Como resultado de esos cambios de precios entre los dos países. Gran Bretaña vende con más facilidad y Estados Unidos con más dificultad. Sin embargo. la inflación y al aumento de las tasas internas de interés. Cuando se demostró que las devaluaciones competitivas obligaban a los países a intercambiar recesión . ya que esa política de los gobiernos de hacer frente al desempleo. En el país con superávit comercial los precios de los bienes no sujetos al comercio internacional suben con relación a los precios de los bienes y servicios comerciables. creando o destruyendo oferta monetaria para compensar los movimientos inducidos por el resultado del comercio exterior. se reduce el consumo nacional de bienes no comerciables y aumenta el consumo de bienes importados. que imponía una fuerte disciplina a los gobiernos sobre la creación de dinero dentro de cada país. suspendiendo las paridades fijas y adoptando la flotación del valor de sus monedas. esto no pudo ser restablecido a pesar de los esfuerzos de las Conferencia de Bruselas en 1918 y Génova en 1922. al tiempo que el superávit comercial en los Estados Unidos también se reduce. no permitir que el déficit comercial redujera la oferta de dinero ni permitir que el superávit comercial la aumentara. así como la mayor velocidad de crecimiento de precios en los países con superávit.nivel general de precios: por tanto los precios en Estados Unidos aumentarían y los precios en Gran Bretaña disminuirían. las mercancías y servicios en Gran Bretaña se vuelven más competitivos que en Estados Unidos. causados por el comercio internacional. Los bancos centrales. Una vez roto el patrón oro. los cambios de precios de los bienes comerciables y los no comerciables dentro del país. llegó finalmente a destruir el patrón oro como sistema mundial de pagos. Este proceso de ajuste es conocido como el mecanismo de ajuste automático de la balanza de pagos en el patrón oro: la imposibilidad de que se crearan situaciones de déficit sostenido y persistente de la balanza de pagos y por tanto la existencia de una fuerte presión para devaluar la moneda nacional no podían existir. En el país con déficit comercial los precios de los bienes no comerciables bajarían con relación a los comerciables. los precios de los bienes y servicios producidos en el país son rígidos a la baja e impedirían el mecanismo de ajuste automático del déficit comercial.

hace hincapié en la demanda monetaria del pais y sus determinantes. Los países encontraron en el nacionalismo la oportunidad de emitir y administrar su propio papel moneda con el fin de lograr objetivos internos de generación de empleo. las primeras transacciones electrónicas de dinero por ordenador prometían un gigantesco aumento del número de operaciones a realizar. el enfoque monetarista.UU. 5 de marzo de 1918. enfoque monetarista. volver a un sistema de tipos de cambio fijos para la protección de las monedas. a regular el tipo de cambio y a participar en un proceso de cooperación internacional de coordinación de políticas monetarias. se despidió del sistema de tipos de cambio fijos establecido en los acuerdos de Bretton Woods y. 7. El enfoque monetarista considera que los tipos de cambio estan determinados por las respuestas de un mercado libre ante las fluctuaciones de la demanda y la oferta de los fondos de divisas en los paises. por aquel entonces. EE. Keynes creía en un sistema de tipo cambio fijo que pueda ajustarse de común acuerdo. Tobin pretendía aminorar la velocidad de este proceso para que se especulara menos y para que los tipos de cambio no fluctuaran tanto. con el fin de vincular los inversores a sus acciones de forma duradera. con una simple computadora personal. este problema se ha acrecentado muchísimo. Tobin -James Tobin (Champaign. puesto que los grandes especuladores internacionales dejan a los bancos emisores en jake con sus maniobras y manipulaciones. defensor de las ideas del keynesianismo.-Tipo de cambio. Resulta utópico actualmente. el Interés y el Dinero se halla ya concebido un impuesto sobre las transacciones. en el pais propio y en el extranjero. al mismo tiempo. por otra parte. El enfoque monetarista subraya el hecho de que el mercado de divisas es un fenómeno monetario.New Haven. convinieron a través del Acuerdo Monetario Tripartita de 1936 a administrar la cantidad de moneda no convertible. la oferta y la demanda monetarias. En el famoso capítulo XII de la La Teoría General del empleo. Hoy en día. 11 de marzo de 2002) fue un economista estadounidense. 6. en que cualquiera puede comerciar en el mercado de valores desde su casa. 1992). Asi pues. Como los bancos centrales pueden controlar la oferta monetaria. Connecticut.-Keynesianos y el tipo de cambio. -traspasó esta idea en 1971 a los mercados de divisas. Illinois. Objetivos similares son relevantes hoy día (Carranza. donde el dinero de un pais es intercambiado por el de otro.económica. sirven para explicar la tendencia de su tipo de cambio. .

cuando las tasas de interes son bajas. Despues de la primera guerra mundial el sistema flotante del patron oro fue en declive dando paso a un sistema de bandas con respecto al oro.Depreciación .. la población demandara mas dinero para poder financiar una mayor cantidad de transacciones. de los precios y de las tasas de interes. Cambios en la oferta y la demanda monetarios con tipos de cambio determinados por el mercado y su efecto en el tipo de cambio según el enfoque monetarista Cambio* Efecto .Según este enfoque. Incremento de la demanda monetaria. La tasa de interes representa el costo de oportunidad de tener dinero. demandara mas dinero para sufragar sus transacciones economicas. la demanda agregada de dinero que existe en un pais depende del nivel de ingreso real. que no generan intereses. Las tasas de interes bajas llevan a la gente a tener mas dinero. todo en el largo plazo. Por otra parte.Depreciación Incremento de la oferta monetaria Decremento de la oferta monetaria . las personas tienen menos incentivos para dejar sus saldos monetarios. Si los precios suben. Decremento de la demanda monetaria 8.. Cuando la economia crece y el ingreso real sigue el mismo camino.-Conclusiones: Los sistemas de tipo de cambio han ido evolucionando a travez de la historia devido a los grandes acontecimientos que han sacudido el mundo financiero internacional...Apreciación . porque disminuye el costo de oportunidad de tener saldos en efectivo. decia que los paises devian fijar su moneda respecto al valor de este metal y al hacer la conversión en oro fisico. .Apreciación . para optar por activos financieros que si los generan. El sistema de tipo de cambio patrón oro que tubo lugar a las contribuciones de los economistas llamados clasicos. cuando estos determnantes operan en sentido contrario. Es decir.. la demanda de dinero disminuye. la promesa del gobierno de convertir moneda nacional en oro creaba el control sobre la creación de oferta monetaria.

Editorial Aguilar. con un auge del enfoque monetarista. en los cuales los bancos centrales devian intervenir diariamente en el mercado de divisas para mantener la divisa en un precio determinado.Vigesimosexta Edicion. Herbert. FUENTES-BIBLIOGRAFIA -Teoria del comercio internacional-Ricardo Torres Gaytan-Siglo XXI editoriales. Después de 1973 los paises empesaron a implementar politicas economicas para establecer el tipo de cambio flotante. . -Historia de la Teoria Economica y su Metodo-Robert B. Asi las aportaciones keynesianas ayudaron a fijar un precio entre las divisas y sus ideas ayudaron a crear sistemas anti especula torios en regimenes de tipod de cambio flotantes.Mc Graw Hill 1995. Introducción a los problemas monetarios internacionalesErich Schneider. pero hay que observar claramente las diferencias entre uno y otro con respecto al tipo de cambio: Enfoque Clasico: Tipo de cambio fijo con respecto al patron oro. aunque no explícitamente. confiable y de acuerdo con el tiempo en el cual se quiera fijar.Tercera Edicion. Aunque sabemos que la economia esta sujeta a ciclos. Enfoque monetarista: tipos de cambio flotantes. Cada enfoque ha surgido para resolver los problemas de su epoca y han funcionado en su proporcion.Vino la crisis de 1929 y con ello la segunda guerra mundial. keynes enfatizo en los sistemas de cambio fijos. Mexico 2007. la O y D monetarias lo fijan.Mc Graw Hill 2005. -Balanza de pagos y tipo de cambio. Los monetaristas creen en el libre mercado y creen que la politica fiscal externa es un error de la economia ya que no dejara la libre flotacion de las divisas. Para llegar a un crecimiento economico sostenible es necesario un regimen de tipo de cambio eficiente. el mercado de divisas es uno de los mas sensibles ante una situación desfavorable para cualquiera de los paises participantes. Keynes revoluciono las teorias existentes y dio paso al sistema de tipos de cambio fijos. Carbaugh-Novena Edicion. -Economia Internacional-Robert J. Enfoque keynesiano: tipos de cambio fijo. con politicas monetarias y fiscales para regularlo. Estos nos dicen que la oferta y la demanda de dinero en los dos paises determinara la tendencia de las divisas. España 1972. el mercado lo regula mediante el arbitraje.. esto funciono en el periodo de recuperacion pero fue derrumbadopor sus politicas fiscales. Ekelund Jr. Robert F. -Economia Internacional-Dominick Salvatore-Cuarta Edicion. Argentina 2007.

..Felipe Larrin B. Sachs.Macroeconomia en la Economia Global.Argentina 2002. Jeffrey D.Segunda EdicionEditorial Pearson.

You're Reading a Free Preview

Descarga
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->