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Análisis de ratios de una Empresa

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Análisis de una Empresa

Vamos a efectuar un análisis de ratios sencillo en base a un Balance General hipotético de la empresa Barandilleros S.A.C. al 31 de Diciembre de 2007. Consideraremos los ratios principales, la idea es mostrar como se presentaría textualmente los resultados en un informe y como podrían hacerlo en caso quieran interpretar los valores de una empresa que cotiza en bolsa comparándolos año a año para observar la tendencia. Para efectuar el análisis de la empresa Barandilleros S.A.C. un primer paso es considerar el Balance de la empresa, para ello habrá que agrupar las cuentas, ya que por lo general los ratios se aplican sobre totales de cuentas, así la siguiente figura muestra el Balance condensado.

De las cifras del Balance se aplican las fórmulas de ratios y se obtiene lo siguiente para el año 2007: Activos Totales (AC + AF) nos da el resultado de 738.000,00 Euros. Capital Invertido (PNC + Patrimonio (RP)) nos resulta 673.000,00 Euros. Valor Neto al final del año (RP final) nos da como resultado 383.000,00 Euros. Capital de Trabajo (AC – PC) presenta la cifra de 315.000,00 Euros.

000.29%. Razón de Endeudamiento (PC+PNC) / (AC+ANC) representa un 0. Prueba Acida (AC – Inventarios) / PC representa 5.54% en relación al periodo 2005 (inicial del análisis).31 veces.Apalancamiento Financiero (PC + PNC) nos arroja 355. El activo corriente incluye básicamente las cuentas de caja. Liquidez. PNC = Pasivo no corriente. Donde: AC = Activo corriente. Interpretación de las Cifras. cuentas y . Nuestro análisis nos presenta una capacidad económica suficiente para responder obligaciones con terceros. El incremento en ventas ha sido posible gracias al aumento de la capacidad productiva de la compañía y esto se ve reflejado en el aumento de los pasivos no corrientes representados por deudas a largo plazo. Capital Invertido y Capital de Trabajo.85 veces. AF = Activo Fijo (inmobilizado). siendo matemáticamente la diferencia entre los Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes. RP = Patrimonio o recursos patrimoniales. Esto se debe principalmente al incremento del inventario lo que ha sido causado por la mayor demanda de nuestros productos. Activos Totales. Dicha deuda fue adquirida con el fin de invertir en maquinaria. planta y equipo y en otros activos de carácter permanente. Los activos totales de la empresa han sufrido una evolución constante en los últimos tres años a razón de un 47.93 unidades monetarias (u.48% o 48%.41% El capital de trabajo nos muestra el dinero que le queda a la empresa para poder operar en su trabajo diario. la cual se ha incrementado en el 2007 en un 17.00 Euros Liquidez General (AC / PC) representa 5. El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente. PC = Pasivo corriente.m). Prueba Defensiva (Caja Bancos/ PC) representa un 1.54%. Estructura del Capital (PC+PNC) / RP representa 0.76% en relación al primer año. bancos. este inventario ha crecido sustancialmente: del 2005 al 2007 a razón de 64. asimismo de ha observado una creciente tendencia hacia la reinversión del capital el cual ha crecido en relación al 2005 en un 24.

85 Euros para pagarla. sin recurrir a sus flujos de venta.54% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta. Endeudamiento y Apalancamiento. descartando la influencia del tiempo y la incertidumbre de los precios de las demás cuentas del activo corriente. pero significa que la empresa depende mucho del financiamiento espontáneo a corto plazo.letras por cobrar. Ello significa que por cada Euro de deuda. esto significa que por cada Euro aportado por los dueños de la empresa.93. En lo relacionado a la estructura del capital. en los activos. muestra qué proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo. nuestra empresa cuenta con 5. ya sea en el corto o largo plazo. en cierta forma esto es bueno por cuanto empleamos capital foráneo protegiendo nuestro propio capital y utilizando dinero de terceros para trabajar. Es algo más severa que la anterior y es calculada restando el inventario del activo corriente y dividiendo esta diferencia entre el pasivo corriente. Este ratio es la principal medida de liquidez. 11.31 Euros adicionales para pagar la deuda a corto plazo. es un indicador un poco bajo pero suficiente para afrontar las operaciones normales. valores de fácil negociación e inventarios. nos permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo. habiéndose observando una tendencia similar en los dos años anteriores. ello significa que el activo corriente cubre en 5. esta excluye los inventarios por ser considerada la parte menos líquida en caso de quiebre de la empresa. Solvencia. de tal manera que la empresa cuenta con liquidez inmediata para cubrir rápidamente sus deudas corrientes. El ratio de la prueba defensiva. hay 0. proporciona una medida más exigente de la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo.36 veces para el 2006 y 5. En este caso. De esta manera podemos decir que de todas maneras nos encontramos ante una situación estable.62 veces para el año 2005.85 veces para el año 2007. Los inventarios son excluidos del análisis porque son los activos menos líquidos y los más sujetos a pérdidas en caso de quiebra. ya que la empresa cuenta en el 2007 con 5. Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos más líquidos. En el caso de nuestro análisis contamos con el 1. Nuestro análisis mediante ratios nos arroja un valor de 0. El ratio de prueba ácida es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no son fácilmente realizables. considera únicamente los activos mantenidos en Caja-Bancos y los valores negociables. A diferencia de la razón de liquidez. cuya conversión en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las deudas. que nos muestra el grado de endeudamiento con relación al patrimonio y evalúa el impacto del pasivo total con relación al patrimonio. La razón de endeudamiento representa el porcentaje de fondos de participación de los acreedores. .85 veces el pasivo corriente en el año 2007.93 centavos de Euro o el 93% aportado por los acreedores. el objetivo es medir el nivel global de endeudamiento o proporción de fondos aportados por los acreedores. En el caso de nuestro balance hemos hallado que el resultado arroja 6.

y esto debido al incremento de sus operaciones comerciales. Estos activos son: a. pero como hemos analizando en líneas anteriores esta se encuentra perfectamente cubierta por los activos de la compañía ¿Qué es el Balance General? Es un resumen de todo lo que tiene la empresa. letras de cambio los préstamos a los operarios y amigos. a una fecha determinada. Caja Es el dinero que se tiene disponible en el cajón del escritorio. Las cuentas por cobrar a los clientes Las materias primas en existencia o almacén Las máquinas y equipos Los vehículos Los muebles y enseres Las construcciones y terrenos Los activos de una empresa se pueden clasificar en orden de liquidez en las siguientes categorías: Activos corrientes. Activos fijos y otros Activos. ACTIVOS CORRIENTES Son aquellos activos que son más fáciles para convertirse en dinero en efectivo durante el período normal de operaciones del negocio. la empresa ha adquirido mayor deuda en el 2007 que en los años anteriores.L. para el 2007. después del pago de las obligaciones vigentes.1 Qué partes conforman el balance general : · · Activos · · Pasivos · · Patrimonio ACTIVOS Es todo lo que tiene la empresa y posee valor como: El dinero en caja y en bancos.Esto quiere decir en nuestro caso que la empresa Barandilleros S. c. de lo que le deben y de lo que realmente le pertenece a su propietario. tiene el 48% de los activos totales financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros quedaría un saldo de 52% de su valor. como el estado de sus deudas. Cuentas por Cobrar Es el saldo de recaudar de las ventas a crédito y que todavía deben los clientes. También se incluyen los cheques o . b. Bancos Es el dinero que se tiene en la cuenta corriente del banco. lo que debe cobrar o la disponibilidad de dinero en el momento o en un futuro próximo 1. En lo que respecta al apalancamiento. de lo que debe. Al elaborar el balance general el empresario obtiene la información valiosa sobre su negocio. en el bolsillo y los cheques al día no consignados.

valoradas al costo.– Maquinaria y Equipo . los pagos directos involucrados hasta el momento de realización del balance. valoradas al costo. bordado. se calcula el valor comercial o de venta aproximado. . es necesario agregarle al costo de las materias primas. En empresas comerciales y de distribución tales como tiendas. tallada.– Muebles y Enseres . Inventarios de Materias Primas Es el valor de las materias primas disponibles a la fecha de la elaboración del balance.letras de cambio por cobrar ya sea porque no ha llegado la fecha de su vencimiento o porque las personas que le deben a usted no han cumplido con los plazos acordados.– Construcciones . etc. valorada al costo de producción Activos Fijos Es el valor de aquellos bienes muebles e inmuebles que la empresa posee y que le sirven para desarrollar sus actividades. teniendo en cuenta el estado en que se encuentra a la fecha de realizar el balance. b. tales como los gastos pagados por anticipado. Por ejemplo.. desbastada. no existen inventarios de materias primas ni de productos de proceso.– Terrenos Para ponerle valor a cada uno de estos bienes. la mano de obra sea pagada como sueldo fijo o por unidad trabajada (al contrato o destajo). Sólo se maneja el inventario de mercancías disponibles para la venta. Los activos fijos sufren desgaste con el uso. droguerías. Inventario de Producción en Proceso Es el valor de los productos que están en proceso de elaboración. torneada. estampado. Inventario de Producción Terminada Es el valor de la mercadería que se tiene disponible para la venta. . d. En los casos en que los bienes son de reciente adquisición se utiliza el valor de compra. etc. los pagos por unidad hechos a otros talleres por concepto de pulida. graneros. Existen varios tipos de Inventarios: a. Inventarios Es el detalle completo de las cantidades y valores correspondientes de materias primas. etc.– Vehículos . Para determinar el costo aproximado de estos inventarios. ferreterías. Este desgaste recibe el nombre de “depreciación” OTROS ACTIVOS Son aquellos que no se pueden clasificar en las categorías de activos corrientes y activos fijos. productos en proceso y productos terminados de una empresa. las patentes.

Otros pasivos Son aquellos pasivos que no se pueden clasificar en las categorías de pasivos corrientes y pasivos a largo plazo. tales como el arrendamiento recibido por anticipado. Cuentas por pagar a proveedores Es el valor de las deudas contraídas por compras hechas a crédito a proveedores. 3. En el caso de los préstamos personales o créditos de entidades financieras. b. a. d. e. 1. e. 3. . Prestaciones y cesantías consolidadas Representa el valor de las cesantías y otras prestaciones que la empresa le debe a sus trabajadores. g. · · Utilidades Retenidas Son las utilidades que el empresario ha invertido en su empresa. 2. Impuestos por pagar Es el saldo de los impuestos que se adeudan en la fecha de realización del balance. Obligaciones Bancarias Es el valor de las obligaciones contraídas (créditos) con los bancos y demás entidades financieras.PASIVOS Es todo lo que la empresa debe. 1. 2. f. Pasivo a largo plazo Son aquellos activos que la microempresa debe pagar en un período mayor a un año. b. a. Sobregiros: Es el valor de los sobregiros vigentes en la fecha de realización del balance. · · Utilidades del Período Anterior Es el valor de las utilidades obtenidas por la empresa en el período inmediatamente anterior. Patrimonio Es el valor de lo que le pertenece al empresario en la fecha de realización del balance. Los pasivos de una empresa se pueden clasificar en orden de exigibilidad en las siguientes categorías. tales como obligaciones bancarias. Pasivos corrientes. pasivos a largo plazo y otros pasivos. etc. · · Reserva legal. c. La empresa debe constituir un fondo. Anticipos Es el valor del dinero que un cliente anticipa por un trabajo aún no entregado. a. tales como los préstamos de personas particulares. Corresponde al valor de las utilidades que por ley deben reservarse. con el objeto de cubrir estas obligaciones en el momento g. Cuentas por pagar Es el valor de otras cuentas por pagar distintas a las de Proveedores. d. Pasivos corrientes Son aquellos pasivos que la empresa debe pagar en un período menor a un año. c. debe tomarse en cuenta el capital y los intereses que se deben. f. a. Este valor debe coincidir con el de las utilidades que aparecen en el último estado de pérdidas y ganancias. Este se clasifica en: · · Capital Es el aporte inicial hecho por el empresario para poner en funcionamiento su empresa.

Tomemos el caso de la empresa “Subprime”.00 Utilidades Retenidas 10.00 Maquinarias y Equipos 180.00 Préstamo para montaje de planta 300.00 Documentos por Pagar 25.000.00 Documentos por Pagar 20.000.00 Edificios 350. Ahora vamos a ampliar un poco el tema. e inclusive dimos un ejemplo ilustrativo sencillo basado el Balance General.000.00 Préstamo para adquisición de Equipos 200.00 Cuentas por Cobrar 18.000.00 Cuentas por Cobrar 18.00 Balance para el periodo al 31/12/2007 Activos: Caja y Bancos 2.00 Maquinarias y Equipos 180.00 Capital 20.000.000.000.000.00 Balance para el periodo al 31/12/2007 Pasivos: Cuentas por Pagar 35.000 Euros.00 .000 Euros y para el periodo 2007 de 55.000.00 Inventario 44.000.El patrimonio se obtiene mediante la siguiente operación: El Activo es igual a PASIVOS más PATRIMONIO.000. En un ejemplo anterior había hablado acerca de los ratios financieros. Para ello presentamos a continuación el Balance General supuesto de esta compañía: Balance para el periodo al 31/12/2006 Activos: Caja y Bancos 5.000.00 Depreciación Edificios -35.000.000.000 Euros y para el 2007 de 459. realizando un análisis más complejo e incluyendo el Estado de Resultados para contemplar los ratios de gestión. El total de Activos para ambos periodos es como sigue: 2006.000.000.00 Capital 20.000.00 El total de Activo corriente es para el periodo 2006 de 67.00 Préstamo para adquisición de Equipos 124.000.00 Inventario 25. en el caso del Activo fijo restando las depreciaciones tenemos un total para el 2006 de 530. Balance para el periodo al 31/12/2006 Pasivos: Cuentas por Pagar 27. no se porque pero siempre este nombre se me viene a la mente.000.000 Euros y 2007 514.000.000.00 Edificios 350.000.000.000 Euros.000 Euros.00 Préstamo para montaje de planta 330. 597.00 Depreciación Maquinaria y Equipos -36.

000 Euros y para el periodo 2007 de 60.000 Euros y para el 2007 de 424.000. Rendimiento sobre Activos Totales = Utilidad antes de Intereses y Impuestos / Activo Total.250.El total de Pasivo corriente es para el periodo 2006 de 47.445.000. Valor Neto = Recursos Propios. Rotación de las Cuentas por Cobrar = Ventas / Cuentas por cobrar. Período promedio de Pagos = 365 / Rotación de cuentas por pagar. Ciclo de Efectivo = Ciclo Operativo – Periodo de Pago.000 en el 2007. Período promedio de Cobranzas = 365 / Rotación de cuentas por cobrar. Período de Inventario = 365 / Rotación de existencias. Por otro lado el Estado de Resultados para el periodo 2007 es el siguiente: Ventas Netas 345.000 Euros.000 y para el 2007 de 514. en el caso del Pasivo no Corriente tenemos un total para el 2006 de 530. Margen sobre Ventas = Utilidad antes de Intereses y Impuestos / Ventas. Capital de Trabajo = Activo Corriente – Pasivo Corriente.00 Impuestos 30% -10.000 Euros. Rotación de las Existencias = Costo de mercadería vendida / Stocks. Rotación del Activo = Ventas / Activo Total.000.00 Gastos de Venta -21.00 Capital Invertido Capital Invertido = Pasivo No Corriente + Recursos Propios (Patrimonio) Capital Invertido = 424. Rotación de las Cuentas por Pagar = Costo de mercadería vendida / Cuetas por pagar. Ciclo Operativo = Periodo de inventario + periodo de cobranza.00 Utilidad antes de Impuestos 36.000.000.00 + 30.00 Activo Total = 514.000.905.000.500. Capital Invertido = Pasivo No Corriente + Recursos Propios. Apalancamiento Financiero = Pasivo Corriente + Pasivo No Corriente.000.00 Depreciación -71. Rotación del Activo Fijo = Ventas / Activo Fijo. El patrimonio ha observado un incremento debido a la retención de utilidades y su reinversión en el periodo 2007 de 20.00 Gastos de Administración -34.350.00 . muestro a continuación una lista de las fórmulas que serán empleadas: Activos Totales = Activo Corriente + Activo Fijo. Rendimiento sobre Recursos Propios = Utilidad después de Impuestos / Recursos Propios.00 Capital Invertido = 454.00 Costo de Mercadería Vendida -170.000.000 Euros en el 2006 a 30.000 Euros.00 + 459.250.000.00 Ahora para el cálculo de los ratios financieros.00 Utilidad antes de Intereses e Impuestos 48.00 Gastos Financieros -11. El total de Pasivo y Patrimonio para periodo 2006 es de 597.00 Utilidades retenidas 10.900.00 Utilidad después de Impuestos 25. Los cálculos derivados de las fórmulas y en base a los Estados Financieros son los siguientes: Activos Totales Activo Total = Activo Corriente + Activo Fijo Activo Total = 55.

000.00 Margen sobre Ventas= 393.00/ 30.7322 Rotación del Activo Rotación del Activo= Ventas / Activo Total Rotación del Activo= 345.000.000.00 Apalancamiento Financiero Apalancamiento Financiero= Pasivo corriente + Pasivo No Corriente Apalancamiento Financiero= 60.000.885714286 De los resultados podemos deducir que la compañía “Subprime”.250.00/ 514.00 + 345.250.00 Rotación de las Cuentas por Pagar= – 6.00 Margen sobre Ventas Margen sobre Ventas= Utilidad antes de Intereses e Impuestos + Ventas Netas Margen sobre Ventas= 48.000.09387159533.Valor Neto Valor Neto = 30.00 Apalancamiento Financiero = 484. por ejemplo a través de una entidad bancaria.00 Rotación de las Existencias= – 9.000.00 Rendimiento sobre Recursos Propios= 0.00/ 25.000.000.00 Rotación del Activo= 0.000. no cuenta con fondos de maniobra suficientes.00/514. Para calcular el Fondo de Maniobra empleamos la siguente fórmula: .000.00 / 459.000.000.60. Rendimiento sobre Recursos Propios Rendimiento sobre Recursos Propios=Utilidad Después de Impuestos/Recursos Propios Rendimiento sobre Recursos Propios= 21.250.00 Capital de Trabajo Capital de Trabajo= Activo Corriente – Pasivo corriente Capital de Trabajo = 55.00 Rotación de las Cuentas por Cobrar= 19.00 + 424. lo que deriva en la necesidad de requerir dinero de terceros.00 Capital de Trabajo = – 5.00 Rotación del Activo Fijo= 0.17 veces (Cuentas por Cobrar/ Ventas * 365 = 19 días) Rotación de las Cuentas por Pagar Rotación de las Cuentas por Pagar= Costo de Mercadería Vendida/Cuentas por Pagar Rotación de las Cuentas por Pagar= -241.000.00 Rendimiento sobre Activos Totales Rendimiento sobre Activos Totales=Utilidad antes de Intereses e Impuestos/Activo Total Rendimiento sobre Activos Totales= 48.64 Rotación de las Cuentas por Cobrar Rotación de las Cuentas por Cobrar= Ventas / Cuentas por Cobrar Rotación de las Cuentas por Cobrar= 345.00/35.000.966.7516339869 Rotación de las Existencias Rotación de las Existencias= Costo de Mercadería Vendida / Stocks Rotación de las Existencias= -241.6712062257 Rotación del Activo Fijo Rotación del Activo Fijo= Ventas / Activo Fijo Rotación del Activo Fijo= 345.000.00 Rendimiento sobre Activos Totales= 0.00 .000.000.000.000.000.00 / 18.

445 y las retenidas a 10. Observamos que la utilidad después de impuestos asciende a 25. la compañía no deberá repartirlo hasta que solucione su debilidad de fondo de maniobra. Sin embargo y a pesar de estas cifras aparentemente negativas. el cálculo es como sigue: Rendimiento sobre Recursos Propios (RsRP) = Utilidad después de Impuestos/Recursos Propios RsRP = 21 966/ 30 000 RsRP = 0. En consecuencia si se capitaliza la utilidad distribuible de 15.000. esto nos lleva a deducir por una simple diferencia que los dividendos ascenderían a 15.FDM = Activo Corriente – Pasivo Corriente FDM = 55 000 – 60 000 FDM = – 5 000 Ahora en el caso de los dividendos.7322 RsRP = 73% .445.445. los inversionistas estarían más que satisfechos con los resultados en cuanto el rendimiento de la inversión en base a los recursos propios representaría un 73% de retorno. se incrementará la cuenta de caja bancos y con ello los flujos negativos.

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