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Politica Monetaria - Peru

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UNIVERSIDAD CATOLICA DE SANTA MARIA FACULTAD DE CIENCIAS ECONÒMICO ADMINISTRATIVAS PROGRAMA PROFESIONAL DE ADMINISTRACION DE EMPRESAS

CURSO: POLITICA ECONOMICA TEMA: POLITICA MONETARIA DOCENTE: LIC. ANTONIO ULISES CAMARGO MOSCOSO ALUMNO: A.E.C SEMESTRE: VIII B AREQUIPA - PERÚ 2010

para hacer más atractivos los préstamos bancarios. puede afirmarse que actualmente existe un acuerdo bastante amplio en cuanto a la orientación. Política monetaria expansiva Cuando en el mercado hay poco dinero en circulación. y cuando se aplica para reducirla. Para ello. ARTÍFICES Y OBJETIVOS DE LA POLÍTICA MONETARIA La política monetaria es una política económica que usa la cantidad de dinero como variable de control para asegurar y mantener la estabilidad económica. Aunque esta aseveración parece excesiva.POLITICA MONETARIA La política monetaria ha sido objeto de importantes controversias. John Kenneth Galbraith llego a afirmar que El estudio del dinero es. interesa reducir la cantidad de dinero. para que los bancos puedan prestar más dinero. para aportar dinero al mercado. Comprar deuda pública. es innegable que el uso de los instrumentos monetarios y su papel en las economías han dado lugar desde siempre a posiciones contrapuestas Sin embargo a pesar de que persisten algunos puntos objeto de debate. y para ello se puede aplicar una política monetaria restrictiva. y participan en el mercado de dinero. Barcelona 1983). 1. Reducir el coeficiente de caja (encaje bancario). de todos los campos de la economía. se puede aplicar una política monetaria expansiva para aumentar la cantidad de dinero. las autoridades monetarias usan mecanismos como la variación del tipo de interés. política monetaria restrictiva. Consiste en lo contrario que la expansiva: . contando con las mismas reservas. CONCEPTO. Cuando se aplica para aumentar la cantidad de dinero. no para revelarla. los fines y a la instrumentación de la política monetaria. Ésta consistiría en usar alguno de los siguientes mecanismos: Reducir la tasa de interés. el único en el que se emplea la complejidad para disfrazar o eludir la verdad.(El Dinero Orbis. se le llama política monetaria expansiva. 2. Política monetaria restrictiva Cuando en el mercado hay un exceso de dinero en circulación.

Aumentar el coeficiente de caja (encaje bancario). En aquellas economías en las que el banco central tiene un mayor grado de autonomía. La política monetaria consiste en la utilización de unos determinados mecanismos: los instrumentos monetarios. SME). la tasa de crecimiento del PBI o el nivel de empleo. para cambiar la cantidad. Dada la compleja relación que existe entre los instrumentos monetarios y los objetivos últimos.- Aumentar la tasa de interés. o la inacción deliberada. cambiándolo por títulos de deuda pública. Vender deuda pública. pero también puede cooperar en el logro de un crecimiento sostenido y. a favor del equilibrio externo. EL GOBIERNO . también es quien suele fijar objetivos intermedios representativos de la liquidez del sistema. desde dentro o desde fuera del país (caso Sistema Monetario Europeo. obviamente. con objeto de contribuir a lograr algunos de los objetivos básicos de la política económica. la disponibilidad o el coste de dinero. sin embargo. para retirar dinero de la circulación. La política monetaria consiste en la acción consistente emprendida por las autoridades monetarias. Los artífices o agentes encargados de aplicar la política monetaria de un país son: y EL BANCO CENTRAL . para dejar más dinero en el banco y menos en circulación. tal como se explicara más adelante. para que el hecho de pedir un préstamo resulte más caro. y Cuando se pretende mantener un tipo de cambio fijo este puede venir determinado. para poder realizar el control monetario con más facilidad. Con carácter general el gobierno es quien establece los objetivos económicos que pretenden lograr: la tasa de crecimiento de los precios. es él quien suele responsabilizarse de fijar el nivel de precios que considera deseable alcanzar.Normalmente a través del respectivo Ministerio de Economía o de Finanzas. el banco emisor.Es el encargado de manipular los instrumentos monetarios que regulan la liquidez. Estos objetivos son los propios de las denominadas políticas de estabilización: actuaciones a corto plazo que pretenden mantener un nivel de demanda efectiva suficiente para alcanzar un nivel aceptable de crecimiento de la renta y del empleo sin presionar excesivamente sobre el nivel de precios. para alcanzar los objetivos económicos mencionados. . El más importante para la política monetaria es sin duda. La estabilidad de precios .

Estas características del sistema financiero tienen una influencia muy importante en la operatividad y eficacia de la política monetaria. puesto que no puede influir ni en la producción ni en los tipos de interés. a los siguientes factores: y INDEPENDENCIA DEL BANCO CENTRAL RESPECTO AL GOBIERNO .Esto implica suponer. y en la actualidad si papel sigue siendo esencial.En general en los paises en que esta independencia es mayo. e incluso en cuanto a la intensidad con que pueden utilizarse los distintos instrumentos. ninguno piensa ya que constituya su única causa. a traces de los instrumentos monetarios. LA ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO . mayor sera la dicersificacion de la politica monetaria. mientras que a corto plazo puede producir importantes efectos reales. En la practica la política monetaria ah sido muy utilizada en países occidentales desde principios de los años setenta. naturalmente. La política monetaria pretende influir sobre la actividad económica. A pesar de que para los monetaristas el dinero es el factor fundamental que explica la inflación. Friedman y otros monetaristas distinguen entre los efectos de la variación del dinero a corto y a largo plazo. que existe una estrecha relación entre estos objetivos monetarios intermedios y los objetivos económicos puros. Para ello manipulara la liquidez de los mercados o los tipos de interés. La importancia que tiene una variación en la cantidad de dinero sobre la actividad económica difiere para los autores keynesianos y para los monetaristas. mas acusada ha diso la importancia de la politica monetaria en el contexto de la politica economica. sobre los precios. existen sensibles diferencias en cuanto a la posibilidad de elegir entre unos objetivos intermedios y otros. fundamentalmente.Cuanto mas especializado y potente sea el sistema financiero de un pais. A pesar de que su aplicación es bastante similar en todos los países occidentales. e incluso sobre los tipos de cambio. Según lo expuesto hasta aquí. Sosteniendo que a largo plazo el dinero tiene un efecto difuso. y . Estas diferencias se deben. Sobre todo para lograr la estabilidad de precios manteniendo un seguimiento muy próximo sobre las variables monetarias para evitar fuertes oscilaciones de estas y para actuar sobre las expectativas de inflación. dando confianza a los agentes económicos sobre su evolución futura. El dinero para estos autores es neutral a largo plazo.

los mercados estan poco divercificados y el objetivo monetario elegido suele ser un agregado monetario estrecho. MODELOS E INSTRUMENTOS Control de dos niveles a dos etapas FUENTE: JUAN CUADRADO ROURA FIGURA 15. de que existe una estrecha relación entre los objetivos últimos de la política monetaria pretende alcanzar y los objetivos intermedios y objetivos monetarios.1 ESQUEMA BÁSICO DEL FUNCIONAMIENTO DE LA POLÍTICA MONETARIA Esta forma de aplicar la política monetaria se basa en la aceptación generalizada por parte de la comunidad científica y de las autoridades monetarias. aunque con excepciones. de manera que exista la suficiente certeza de que si estos se cumplen se alcanzara también los finales . En definitiva.debera hacerse sobre definiciones de dinero estrechas en aquellos paises cuyos mercados monetarios estan poco desarrollados a diferencia de aquellos en los cuales existe gran diversidad de titulos facilmente sustituibles por dinero en cuyo caso el objetivo monetario deberia establecerse sobre algun agregado aun mayor. Esta idea puede resumirse diciendo que cuando las posibilidades de autofinanciacion de las empresas son escasas. como sucede en España.y EL ESTABLECIMIENTO DE LOS OBJETIVOS MONETARIOS EN TERMINOS DE AGREGADO .

Esta puede distorsionar la observación de la evolución de la oferta monetaria. según Milton Friedman y Modigliani (el primero de renta permanente y el ultimo del ciclo de vida ) conceden que los individuos gastan en función con la renta que van a percibir durante toda si vida. sobre todo en las decisiones empresariales. Esta asimetría se debe a que las decisiones de los agentes económicos para invertir. por lo que una modificación a la baja de esta variable no siempre supone un aumento de la inversión y/o del consumo. ahorrar o consumir se basan no solamente en el tipo de interés. pero el efecto total sobre los objetivos perseguidos puede tardar varios meses e incluso más de un año en producirse. por ejemplo). Y no únicamente de acuerdo con la renta de cada año.LIMITACIONES DE LA POLÍTICA MONETARIA La política monetaria puede tener serios problemas en su aplicación debido a diversos motivos: y LA EXISTENCIA DE LOS RETARDOS . pero también hay pruebas que demuestran que para individuos de rentas muy bajas. Podemos definir dicha velocidad como el número de transacciones que es posible realizar con la cantidad de dinero ofertado durante un periodo de tiempo determinado para un nivel de renta dado. el consumo no es muy sensible a la renta de cada año. o desde que la autoridad monetaria desea intervenir en el sistema monetario. o para aquellos con escasa liquidez. mientas que un aumento de los tipos de interés suele tener unos efectos bastante inmediatos. puede ser muy corto. LA INESTABILIDAD DE LA VELOCIDAD DE CIRCULACIÓN DEL DINERO .El tiempo que transcurre desde que una perturbación es detectada.El sector publico actúa como factor autónomo de inyección de liquidez y . con lo que volveríamos a una función de consumo de corte keynesiano. Estas teorías han sido contrastadas empíricamente. y y EFICACIA CONTRACTIVA Y EXPANSIVA .INFLUENCIA DEL SECTOR PUBLICO .La política monetaria es más eficaz cuando es contractiva que cuando es expansiva. hasta que se toma la decisión de aplicar una determinada medida (intervención en mercado abierto. aunque también puede suceder que altos tipos de interés vayan acompañados de incrementos de la inversión si existen importantes incentivos fiscales.

Cuando esto sucede. en función a los mismos. INFLUENCIA DEL SECTOR EXTERNO . . especialmente cuando esta se lleva a cabo de forma muy contractiva durante un largo periodo de tiempo. por su volatilidad OTRAS LIMITACIONES . que el banco deberá compensar a través de su actuación sobre todo si se trata de inversión especulativa (Hot Money).Hay que mencionar el sector exterior como restricción a la política interna. Notas Informativas sobre el Programa Monetario Se publica después de su aprobación por el Directorio del BCRP. la explicación de la evolución de la inflación. el sustento de dicha decisión. El principal papel de el BCRP frente a la Politica Monetaria es otorgar los siguientes documentos de informacion publica: Reportes de Inflación Incluye la evolución macroeconómica reciente y en particular la dinámica de la inflación y la ejecución de la política monetaria. para.En ocasiones de graves problemas de inflación o de balanza de pagos la política monetaria no puede ser muy restrictiva debido a motivos sociales. y y EL PAPEL DEL BANCO CENTRAL El banco central posee dos funciones muy importantes dentro del sistema económico de un país. las autoridades monetarias y los gobiernos sufren presiones importantes por parte de los grupos sociales más desfavorecidos para relajar la política aplicada. así como las tasas de interés para las operaciones del BCRP con el sistema financiero. La primera es preservar el valor de la moneda y mantener la estabilidad de precios. Contiene una descripción de la decisión sobre la tasa de interés de referencia. para ello su principal herramienta es el manejo de las tasas de interés. Las entradas de capital extranjero constituyen un factor autónomo de inyección de liquidez. Además difunde las proyecciones de inflación (incluyendo el balance de riesgos) y de las variables macroeconómicas.y FACTORES SOCIALES . predecir la evolución de las variables endógenas a través de la manipulación de exógenas.Dificultad que puede suponer para el banco emisor el hecho de que se modifiquen parámetros tales como la proporción que los particulares desean tener en dinero efectivo respecto a la que desean tener en depósito o cualquiera de los demás parámetros considerados que son objeto de estimación.

En esta sección se presenta la evolución de las proyecciones más recientes. . crecimiento del PBI y tipo de cambio a funcionarios del sistema financiero. Los resultados de estas encuestas se publican en el Resumen Informativo de la Nota Semanal.Encuesta de Expectativas Macroeconómicas El Banco Central de Reserva del Perú realiza la Encuesta Mensual de Expectativas Macroeconómicas sobre proyecciones de inflación. analistas económicos y ejecutivos de empresas no financieras.

pe/politica-monetaria. CUADRADO ROURA McGraw-Hill .gob.BIBLIOGRAFÍA http://es.html JUAN R.org/wiki/Banco_central http://www.bcrp.org/wiki/Pol%C3%ADtica_monetaria http://es.wikipedia.wikipedia.

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