P. 1
Razones financieras

Razones financieras

|Views: 4.162|Likes:
Publicado porCasimiro Quemarropa

More info:

Published by: Casimiro Quemarropa on May 18, 2011
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as DOC, PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

07/17/2013

pdf

text

original

Análisis de Estados Financieros Razones financieras: Son indicadores que se utilizan para estudiar la información que contienen los

Estados Financieros básicos, con el objetivo de tener una base más sólida y analítica para la toma de decisiones. Hay 6 tipos de razones financieras: de liquidez, operación, solvencia, endeudamiento/apalancamiento/financiamiento, rentabilidad y valor del mercado. Liquidez: Mide la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones en el corto plazo. Razón circulante: Activo Circulante/Pasivo a corto plazo *Este indicador refleja la relación que existe entre los recursos financieros que dispone una empresa en el corto plazo para enfrentar las obligaciones de pago contraídas en el mismo plazo, lo cual permite determinar si cuenta con los recursos suficientes para cubrir sus compromisos. En cuanto mayor sea el resultado de la razón circulante, existe mayor posibilidad de que los pasivos sean pagados, ya que cuenta con activos suficientes que pueden convertirse en efectivo cuando así se requiera. Si el resultado es < 1 veces-----la empresa no es líquida, es decir, no puede hacer frente a sus obligaciones a corto plazo con los activos circulantes que tiene. Si el resultado es >1 veces------ la empresa es líquida, es decir, puede hacer frente a sus obligaciones a corto plazo con los activos circulantes que tiene. *Tener una razón circulante muy alta puede significar la existencia de recursos económicos ociosos, que se pueden invertir en la operación del negocio. Prueba del ácido: Activos de liquidez inmediata/Pasivo a corto plazo. *Este indicador mide cuántas veces se puede cubrir las obligaciones a corto plazo con los activos más líquidos de la empresa, es decir, el efectivo, bancos, clientes; excluyendo inventarios y gastos pagados por anticipado. Si el resultado es < 1 veces-----la empresa no es líquida, es decir, no puede hacer frente a sus obligaciones a corto plazo con los activos circulantes que tiene. Si el resultado es >1 veces------ la empresa es líquida, es decir, puede hacer frente a sus obligaciones a corto plazo con los activos circulantes que tiene. Actividad: Mide la eficiencia de la empresa para operar.

es decir. nos da por resultado cada cuántos días se compran y venden los inventarios. Se mide en veces. el período promedio de pago. el período promedio de venta. Si el resultado es >1 veces-----. es decir.P= Activo Total/Pasivo L. Rotación de inventarios: Costo de ventas/Inventarios *Indica la rapidez con que se compra. Solvencia: Mide la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones en el largo plazo. nos da por resultado cada cuántos días se cobran las cuentas por cobrar. puede hacer frente a sus obligaciones a largo plazo con los activos totales que tiene “n” veces. Si el resultado es < 1 veces-----la empresa no es solvente. es decir. Solvencia L. no puede hacer frente a sus obligaciones a largo plazo con los activos totales que tiene ni 1 vez.Rotación de cuentas por cobrar: Ventas o Ingresos por servicios/Clientes *Representa el # de veces en que se cobran las cuentas por cobrar en el año en función del total de las Ventas o Ingresos. Si dividimos 360 días del año entre la rotación de cuentas por cobrar. nos da por resultado cada cuántos días se pagan las cuentas por cobrar. es decir. es decir. Si dividimos 360 entre la rotación de inventarios. Solvencia Total= Activo total/Pasivo total *Este indicador refleja la relación que existe entre todos los recursos de la empresa para enfrentar todas sus deudas y obligaciones. representa el # de veces en que se venden inventarios en el año. el período promedio de cobranza. no puede hacer frente a todas sus obligaciones con los activos totales que tiene ni 1 vez. Se mide en veces. Rotación de cuentas servicios/Proveedores por pagar: Ventas o Ingresos por *Representa el # de veces en que se pagan las cuentas por pagar en el año en función del total de las Ventas o Ingresos. es decir. transforma y se vende la mercancía. Si dividimos 360 días del año entre la rotación de cuentas por pagar. Si el resultado es < 1 veces-----la empresa no es solvente. es decir. .la empresa es solvente.P *Este indicador refleja la relación que existe entre los recursos que dispone una empresa para enfrentar las obligaciones de pago a largo plazo.

Rendimiento sobre el activo total: Utilidad Neta/Activo Total . Apalancamiento/Financiamiento/Endeudamiento: empresa está financiada por recursos ajenos. ha sido financiado por terceros. Margen de utilidad: Utilidad Neta/Ventas Netas *Este indicador financiero mide el % porcentaje de las ventas que logran convertirse en utilidad disponible para los accionistas. se adeuda “n” centavos”. Rentabilidad: Mide la capacidad de la empresa para generar utilidades y el resultado se compara con el promedio de la industria. “Por cada peso de activos.Si el resultado es >1 veces-----. puede hacer frente a todas sus obligaciones con los activos totales que tiene “n” veces. es decir. es deuda a largo. Mide qué tanto la Relación de pasivo total a activo total ó Palanca Financiera: Pasivo Total/Activo Total *Este indicador señala qué proporción del total de recursos existentes en la empresa. Se mide en % porcentaje. Se la palanca es < 1----la empresa está poco financiada por recursos externos y existe menor riesgo. Razón deuda a capital: Pasivo Total / Capital Contable *Este indicador mide qué proporción del Capital Contable es deuda. Deuda de largo plazo: Pasivo largo plazo/Pasivo total *Mide qué tanto del pasivo total. es deuda a corto plazo. Se mide en % porcentaje. Deuda de corto plazo: Pasivo corto plazo/Pasivo total *Mide qué tanto del pasivo total. Se mide en % porcentaje.la empresa es solvente. Si la palanca es > 1----la empresa está financiada en gran medida por recursos ajenos y existe mayor riesgo.

Si da un ROI del 33%. Retorno sobre la Inversión ó ROI (Return Over Investment)= ((UAFIR – Activo Total) / Activo Total) x 100 *Es un indicador financiero que mide la rentabilidad de una inversión. la variación en % que sufre el monto de una inversión al convertirse en utilidad. La relación es. significa que la inversión en activos tiene una rentabilidad del 33%. Cobertura= UAFIR/Gasto Financiero *Indica el número de veces que generamos los intereses por pagar con el pasivo que tenemos Servicio= UAFIR/ Gasto Financiero + Pago de Capital *Se refiere al número de veces que podemos pagar los intereses y el principal de un préstamo con la Utilidad Antes de Financieros e Impuestos que resulte del ejercicio. Se mide en veces. es decir. Productividad: Mide la capacidad de la empresa para explotar al máximo sus recursos productivos para aumentar sus ingresos ya sea por ventas o por disminución de sus costos. Rendimiento sobre el capital contable: Utilidad Neta/Capital Contable *Este indicador determina en qué medida (% porcentaje) una compañía ha generado rendimientos sobre los recursos que los accionistas han aportado. Se mide en veces. UAFIR a Ventas= Impuestos)/Ventas UAFIR (Utilidad antes de Financiamiento e *Esta razón indica que hay un aumento en la utilidad de la empresa que se deriva de las ventas. mayor productividad. Se mide en porcentaje %. La razón debe ser por lo menos 1. . a mayor veces.*Este indicador determina en qué medida (%porcentaje) una compañía ha generado rendimientos sobre los activos totales de la empresa. Rotación de activos= Ventas/Activo Total *Este indicador se refiere a la cantidad de veces que vendemos el valor que se tiene en el activo. Se espera que la razón sea 1 o superior a 1.

Valor en libros por acción= Capital contable/# de acciones en circulación * El resultado se mide en pesos. VENTAS – COSTO DE VENTAS = UTILIDAD BRUTA UTILIDAD BRUTA – GASTOS GENERALES (VTAS. Razón precio/utilidad: Muestra la disposición que tienen los inversionistas para pagar por cada unidad monetaria de las utilidades reportadas. se puede concluir que la empresa tiene mayor riesgo ó posibilidades bajas de crecimiento o ambas. ADMON) = UTILIDAD DE OPERACIÓN = UAFIR UAFIR – IMPUESTOS Modelo DuPont . la razón valor de mercado/ valor en libros puede ser de 10 a 15 veces. Para empresas con gran éxito. UPA= Utilidad Neta disponible por accionistas comunes/# de acciones en circulación *El resultado se mide en pesos Razón precio/utilidad= Precio del mercado por acción/UPA * El resultado se mide en veces y se compara con el promedio de la industria Razón valor del mercado/valor en libros: Ofrece una señal de la imagen de la empresa ante otros inversionistas. Si la P/U es más baja que la industria.Valor del Mercado: Relacionan el precio de las acciones de la empresa con sus utilidades y el valor en libros por acción. es necesario conocer primero la UPA (utilidad por acción). Para calcular esta razón. Para calcularla primero es necesario conocer el valor en libros de las acciones de la empresa. Razón Valor del mercado/valor en libros=Precio del mercado por acción/Valor en libros por acción * El resultado se mide en veces y se compara con el promedio de la industria Por lo regular. las acciones de la empresa que ganan altos rendimientos sobre sus activos se venden a precios muy por encima de su valor en libros.

se obtienen los siguientes resultados: RAT= 54/1500 X 1500/845 = .0639) x RCC (2.036 UT.C =2.0639 = 6.036) A.1297 = 12.97% RCC RAT x MULTIPLICADOR DEL A. NET(.4% RCC= Rendimiento del Capital Contable . T. (1.03 = 203% MARGEN UTILIDAD x CAPITAL UT.T.77) = . Datos: Utilidad Neta= $54 Ventas= $1500 Activos totales=$845 Capital Contable Común=$415 Al aplicar la fórmula de RAT. VENTAS =.755= . La fórmula que se denomina ecuación DuPont es la siguiente: Dupont = RAT x ROTACION A.T.0639 RAT RAT= Rendimiento sobre el activo total RAT= Utilidad Neta disponible para los accionistas comunes dividida entre los activos totales RAT= Margen de Utilidad Neta = Utilidad Neta Ventas x x Rotación de activos totales Ventas Activos Totales *Se elimina Ventas del denominador con Ventas del numerador.T/C. X VENTAS X A. NET.77 RAT (. =1.Su objetivo es lograr un mayor detalle al estudiar las partes de una sóla razón financiera y convertirla en dos o más razones vinculadas.036 x 1.03) = .

036 = 13% *Se elimina Activos totales del denominador numerador.4% x 2. X Ventas/Activo Total] X X Activo RCC= . se forma la ecuación DuPont extendida: RCC= [(Mg de Utilidad) X (Rotación de Activos Totales)] (Multiplicador del Capital) = [Ut Neta/Vtas Total/Cap.775 x 2. se puede escribir el RCC de la siguiente manera: RCC= RAT x Multiplicador del capital = Activos Totales Contable Común = 6.036 = 13% TEMA 19 Valor económico agregado P7 Para calcular el costo de capital se necesita obtener el WACC (Weighted Average Cost of Capital) y multiplicarlo por el capital de la empresa. Fórmula para calcular el WACC: WACC= (50%X11%)+ (50%X13%X (1-. el cual es la razón de los activos totales con respecto al capital contable. se debe multiplicar el RAT por el multiplicador del capital. con Activos Totales del Utilidad Neta X Capital Activos Totales Al combinar la ecuación RAT con ecuación RCC.036 x 1. Cont. o el número de veces que los activos totales exceden la cantidad de capital contable.Para traducir el RAT en RCC. Mediante este método. C.4% X $845/$415 = 6.45)) .

000 .000 MVA=30.45)) WACC=0.07125 COSTO DE CAPITAL= 227.21 % El valor de mercado agregado indica el rendimiento de las acciones de una empresa que cotiza en la bolsa de valores.07125=16. El capital común que la empresa registra en sus estados financieros es de $120.000x10.1 x(1-.65= 227.075% Ejemplo Activos $350 Deuda 35% Costo deuda 10% Capital 65% costo capital 8% Capital = 350x.065%x.35%x0.000.EL WACC ES DE 9. Se le conoce también como MVA por las siglas en inglés: Market Value Added Valor de mercado agregado Valor de Fórmula para obtener el valor de mercado agregado: EJEMPLO Una compañía telefónica que cotiza en la bolsa tiene 15.08)+(.5x0.000 acciones en circulación que al final del día de hoy cotizaban en $10 pesos. Se calcula tomando en cuenta el cambio en el valor de la acción y sus dividendos. Calcula el valor de mercado agregado. MVA=(15.5 WACC= (.00)-120.

En un principio su acción valía $7 pesos pero después introdujeron la política de dividendos.08 MVA=0. Calcula el valor de mercado agregado. En el año 1 se espera sea de 5.1)¹+8.1)¹ VP= 4545+5785. y por cada acción daban $0.También puede utilizarse esta fórmula para calcularlo: Valor de Una empresa del sector alimenticio ha entrado a cotizar en la bolsa.42=42% El valor presente de EVA es otra medida para calcular el valor de mercado agregado. Con este cambio el valor actual de la acción es de $10 pesos. La tasa a la que descuentan es de 10%. Recordemos que para traer algo a valor presente debemos de aplicar esta fórmula: VP=100/(1+.2+60 VP=16. MVA= ($10+0. El costo de oportunidad es del 8%.341 .000; en el año 2 de 7. VP=5000/(1+O.50.50/7 -1) .1)¹+7000/(1+.000/(1+0..08)¹ Una compañía ha estado midiendo su EVA durante algunos años por lo que se sienten seguros para pronosticar el EVA que se generará durante los próximos 3 años.000 y en el año 3 de 8.000. Con base en esto calcula el MVA.0.

You're Reading a Free Preview

Descarga
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->