1.

Introducción
En el presente trabajo se ha tratado de recolectar los conceptos básicos sobre La
Balanza de Pagos para poder tener una idea más clara sobre este tema.
La Balanza de Pagos es un documento contable bastante importante, debido a
que es una cuenta del sector externo del sistema de Cuentas Nacionales,
expresada en dólares, donde se registran las transacciones económicas de un
país con el exterior. Entre estas se encuentran las transacciones de compra y
venta de mercancías, los movimientos de capital y las transferencias. Además,
sintetiza los cambios en la posición financiera de los residentes de un país frente
a los no residentes. La Balanza de Pagos está compuesta por la Cuenta
Corriente, por la Cuenta de Capitales, el movimiento en las Reservas
Internacionales y un renglón donde se anotan los errores y omisiones.
Para una mejor comprensión del tema, el trabajo incluye una descripción
detallada de la Balanza de Pagos de Honduras, donde se muestran las variables
que intervienen en el intercambio de bienes y servicios como; la exportación, la
importación y los pagos atribuibles. Mostrando la importancia de este
documento contable en el desarrollo de la economía de un país.
Así mismo se adjuntan la balanza de pagos por sectores, en años de los países de
Perú, Colombia y Ecuador ; para su mejor comprensión.
2. La Balanza De Pagos
Conceptos generales
La balanza de pagos es un estadístico que resume sistemáticamente para un
periodo específico dado, las transacciones económicas entre una economía y el
resto del mundo. Las transacciones que en su mayoría tienen lugar entre
residentes y no residentes, comprenden las que refieren a bienes, servicios y
renta, las que entrañan activos y pasivos financieros frente al resto del mundo y
las que se clasifican como transferencias (como los regalos), en las que se
efectúan asientos compensatorios para equilibrar (desde el punto de vista
contable), las transacciones unilaterales.
Una transacción en sí, se define como un flujo económico que refleja la creación,
transformación, intercambio, transferencia o extinción de un valor económico y
entraña traspasos de propiedad de bienes y/o activos financieros, la prestación
de servicios o el suministro de mano de obra y capital.
La balanza de pagos incluye: una balanza de mercancías y servicios (también
llamada balanza en cuenta corriente), que incorpora la importación y
exportación de mercancías y servicios (como el turismo); una balanza de
capitales (entrada y salida de divisas de un país por concepto de inversiones y
préstamos); el movimiento de la reserva monetaria del país: y un renglón de
errores y omisiones.
La Balanza de Pagos es el instrumento donde se van a registrar las
transacciones. Es el conjunto de transacciones económico-financieras realizadas
entre los residentes de un país y los no residentes.
La Balanza De Pagos
Como ya se dijo la Balanza de Pagos es un documento contable que presenta de
manera resumida el registro de las transacciones económicas llevadas a cabo
entre los residentes de un país y los del resto del mundo durante un período de
tiempo determinado que normalmente es un año. Utilizaremos aquí las
especificaciones del Quinto Manual de Balanza de Pagos elaborado por el FMI,
que son las utilizadas con mayor o menor fidelidad por la mayoría de países.
Como ejemplo utilizaremos los datos de la economía española tal como los
elabora el Banco de España. Los países europeos siguen una metodología
normalizada muy específica que permite la elaboración por el Banco Central
Europeo de una Balanza conjunta.
Al abordar por primera vez el tema de la Balanza de Pagos, conviene aclarar que
todas las transacciones económicas provocarán dos asientos en la Balanza, uno
en la columna de ingresos y otro en la de pagos, uno por el valor de la
mercancía, servicio o título de crédito que se haya entregado, otro por su
contrapartida en dinero, en créditos o en bienes o servicios. Por tanto la suma
de las dos columnas de la Balanza es siempre el misma, el saldo de la Balanza de
Pagos es siempre nulo, la Balanza está siempre en equilibrio. Cuando se habla
de déficit o superávit en la Balanza de Pagos se está haciendo referencia sólo a
algunas de sus cuentas o sub-balanzas.
Las transacciones anotadas se ordenan en tres grandes rúbricas: la cuenta
corriente, la cuenta de capital y la cuenta financiera.
La cuenta corriente se subdivide en cuatro balanzas básicas: bienes, servicios,
rentas y transferencias.

España, 1999

Bienes –27 547,0 millones de euros

Servicios 21 590,7 millones de euros

Rentas –8 964,8 millones de euros

Transferencias corrientes 2 878,6 millones de euros

Saldo de la balanza de cuenta

–12 042,5 millones de euros
corriente

La balanza de bienes, también llamada de mercancías, utiliza como fuente de

información básica los datos estadísticos recogidos y elaborados por el
Departamento de Aduanas de la Agencia Estatal de la Administración
Tributaria, aunque los reelabora con los ajustes pertinentes. Por ejemplo, las
importaciones en la Balanza de Pagos tienen que aparecer con valoración FOB
en vez de CIF, que es como las elabora el Departamento de Aduanas.
Los precios FOB (Free On Board) se diferencian de los precios CIF (Cost,
Insurance and Freight) en que estos últimos incluyen el flete y los seguros,
Naturalmente, al elaborar la Balanza de Pagos, los fletes y los seguros tienen que
ser contabilizados como servicios y no como mercancías.
En 1999 España exportó mercancías por valor de 104 millones de
244,1 euros

En 1999 España importó mercancías por valor de 131 millones de

791,1 euros

Por lo que el saldo en la balanza de bienes fué –27 millones de

de 547,0 euros

Es decir, en la balanza de bienes hubo déficit ya que las importaciones

superaron las exportaciones.
En la cuenta de rentas, los ingresos son las rentas percibidas por los
propietarios de factores (trabajo o capital) españoles empleados en el
extranjero, mientras que los pagos son las rentas que enviamos a extranjeros
propietarios de factores productivos (trabajo o capital) empleados en nuestro
país.

En 1998 la balanza de rentas mostró estos resultados:

Ingresos 13027 millones de euros

Pagos 19774 millones de euros

Por lo que el déficit en la -6746 millones de euros

balanza de rentas fue de

Las transferencias corrientes (remesas de emigrantes y otras) tuvieron en 1998

un saldo positivo de 3163 millones de euros por lo que el saldo global de la
balanza de cuentas corrientes fue:
Este déficit en las cuentas corrientes quedará sobradamente compensado, como
veremos a continuación, por el saldo positivo de las cuentas de capital ya que
ese año, en España, la entrada de capital para invertir fue muy superior a la
salida de capital por desinversión o por inversiones de capital español en el
extranjero.

El saldo global de la Balanza de Pagos es por tanto el resultado de sumar los

saldos de las cuentas corrientes, las de capital, las financieras, y los errores que
se hayan podido detectar en los cálculos. El saldo será siempre, como dijimos
antes, cero.
Cuentas corrientes -1269 millones de euros

Cuentas de capital 5624 millones de euros

Cuentas financieras -990 millones de euros

Errores y omisiones -3365 millones de euros

Saldo de la Balanza de Pagos

0 millones de euros
española en 1988

La existencia de superávit o déficit en alguna sub-balanza es algo normal; tan

sólo será preocupante la situación cuando el desequilibrio sea muy importante y
cuando se mantenga de forma sostenida en el tiempo. Un desequilibrio
permanente es indicativo de la existencia de problemas graves que deben ser
resueltos. Un déficit persistente en las cuentas corrientes suele ser la
consecuencia de una tasa de inflación superior a la de los países con los que se
comercia, lo que encarece los productos nacionales dificultando así las
exportaciones. Las medidas fiscales y monetarias contractivas tienen también el
efecto de reducir la capacidad de consumo de las familias y por tanto de su
demanda de importaciones. El establecimiento de controles directos de los
movimientos de capitales y mercancías son una tentación para los gobiernos con
déficit permanentes pero fomentan la ineficiencia y la baja productividad,
reducen el crecimiento y perjudican el bienestar del país a corto y a largo plazo.

3. La balanza de pagos de Honduras

Aspectos Generales
En lo que respecta al sector externo Honduras, a partir de 1990 entró a manejar
sus relaciones comerciales bajo el enfoque de apertura comercial, insertándose
con tal propósito en un esquema de globalización, estimulando de esta forma la
competitividad e iniciativa del sector privado.

Se han racionalizado los impuestos que recaen sobre el comercio exterior

mediante desgravaciones arancelarias programadas, se eliminaron los controles
de precios, cuotas, permisos, licencias de importación y otras restricciones
cuantitativas, se ha modificado la legislación existente para facilitar el desarrollo
del comercio y se inicia la desregulación de controles en materia de comercio e
inversiones.

En este sentido el Gobierno, a partir de 1994 con el propósito de ensanchar el

modelo de apertura de la economía logró la adhesión de Honduras al GATT (hoy
OMC), así como mantener una participación activa en el Proceso de Integración
Económica, negociación del Tratado Comercial con México. También se
firmaron Tratados Comerciales con Chile y la República Dominicana.
Es importante señalar que en 1999, al igual que en años anteriores, uno de los
aspectos más complejos de la conducción de la economía lo continúa
constituyendo el déficit estructural de la balanza comercial, que este año debido
al impacto negativo del huracán Mitch en el sector exportador (destrucción de
las plantaciones de banano) se incrementó en $576.0 mm. en relación al año
anterior.
Es Importante señalar que la Secretaría de Finanzas al gestionar alivio de deuda
importante (cerca de $ 200.0 millones) y lograra desembolsos de apoyo a la
balanza de Aproximadamente $ 200.0 millones, logró disminuir la demanda de
divisas por dicho concepto y por lo tanto favoreció el resultado del déficit de
balanza de pagos. No obstante los problemas del Mitch, el país logró un
incremento en reservas internacionales netas de aproximadamente US$ 217.0
millones.
Cuenta Corriente
En 1999 el desequilibrio de la balanza de pagos en cuenta corriente, se ubicó en
US$ 378.6 millones (7% del PIB) lo que se explica por el déficit en la balanza
comercial (US$ 909.2 mm), debido a la caída del valor de las exportaciones,
determinada fundamentalmente por la destrucción de las plantaciones de
banano causadas por el huracán Mitch, así como por la caída del precio del café
en el mercado internacional. También contribuyó a este resultado el crecimiento
de 12.8% de las importaciones en respuesta a las necesidades de la
reconstrucción y la reposición de bienes destruidos para rehabilitar el sector
afectado por el meteoro.

El desbalance indicado fue compensado con varios aspectos positivos en las

relaciones del país con el resto del mundo, tales como el crecimiento del valor
agregado de la maquila en 25%, actividad generadora de divisas y empleo para
el país; un incremento de 50.3% en las remesas familiares y la reducción en el
pago de intereses sobre la deuda externa, como resultado de las readecuaciones
y condonaciones concretadas en abril de 1999, con los acreedores miembros del
Club de París y los aportes al CAEFT que ahorran $105.8 mm. del servicio de
deuda multilateral.

El rubro de donaciones o transferencias en 1999 alcanzó un nivel de US$ 688.2

millones debido a las donaciones que el país recibió para atender las
necesidades derivadas del huracán Mitch, cantidad que reduce en 75.7% el alto
déficit reportado en la balanza de bienes y servicios.
En lo que respecta a las principales variables que conforman el intercambio de
bienes y servicios se comenta lo siguiente:
a) Exportaciones
Las estimaciones preliminares muestran que las exportaciones de bienes y
servicios en 1999 se disminuyeron en 8.8% en relación al año anterior, lo que se
explica principalmente por una caída de 22,734 miles de cajas de banano de 40
libras, debido a la destrucción de las plantaciones bananeras por el huracán
Mitch, así como a la significativa caída del precio del café en los mercados
internacionales. A nivel de principales productos se tiene:
Banano
Las estimaciones preliminares muestran que las exportaciones de este producto
durante 1999 totalizaron un monto de US$ 32.8 millones, cantidad inferior en
US$. 142.9 millones a la registrada el año anterior, lo que se explica por una
disminución de 22.7 millones de cajas de 40 libras en el volumen exportado,
como consecuencia de los efectos negativos del huracán Mitch que destruyó las
plantaciones bananeras.
Café
El valor de las exportaciones durante 1999, presenta un decremento de US$
154.1 millones, como resultado de una caída de 30.9% en los precios promedios
de exportación en los mercados internacionales.
Madera
Las ventas de madera en 1999 totalizaron US$ 17.2 millones, cantidad
ligeramente superior a la registrada el año anterior, comportamiento que se
explica en parte por la restricción que enfrenta la producción de madera, pues
está sujeta a un ordenamiento de la explotación del bosque por parte de la
Corporación Hondureña de Desarrollo Forestal (COHDEFOR), quien por
razones de agotamiento ha prohibido la exportación de madera de color.
Metales
Las exportaciones de metales muestran un incremento de 6.1%, como resultado
en el volumen exportado de plomo.
Camarones y Langostas
En 1999 las ventas de camarones y langostas al mercado externo totalizaron un
valor de US$. 168.5 millones, representando un decremento de 10.7% con
respecto al año 1998, como consecuencia de una reducción en el volumen
exportado de 2.1 millones de kilogramos, por el impacto del huracán Mitch en la
producción de camarón cultivado.
b) Importaciones
Las importaciones CIF de bienes en 1999 alcanzaron un monto de US$. 2,913.9,
valor que representa un incremento de 13.2% con relación a 1998. Este
comportamiento estuvo influenciado en parte por un aumento generalizado en
todos los productos importados, lo que fue posible por un incremento de US$
217.0 en las reservas internacionales. Cabe señalar que al igual que en años
anteriores, los rubros que muestran mayor peso en el valor importado fueron
materias primas y materiales de construcción, así como bienes de capital.
c) Pagos Atribuibles a Factores
Los intereses sobre la deuda externa del país en 1999, alcanzaron un monto de
US$ 176.6 millones, cantidad inferior a la registrada en 1998 que fue de US$.
193.6 millones, valor que representa el 7.7% de las exportaciones de bienes y
servicios.
En lo que respecta al rubro de retribuciones a las inversiones extranjeras
directas, éstas en 1999 alcanzaron US$. 40.0 millones, cantidad inferior en US$.
30.0 millones al nivel observado en 1998.
d) Transferencias
En 1999 el rubro de transferencias contribuyó con un flujo de recursos por US$.
688.2 millones, monto superior en US$. 212.7 millones al nivel alcanzado el año
anterior proviniendo estos valores de donaciones de Gobiernos Amigos,
instituciones privadas sin fines de lucro y de organismos internacionales.
Cuenta de Capital
El déficit de US$. 378.6 millones en cuenta corriente de la balanza de pagos, se
financió principalmente con las entradas netas de capital por un monto de US$.
456.0 millones, de los cuales un 98% corresponde a capital de largo plazo y un
2% a capital de corto plazo. El flujo de capitales de corto plazo continúa
reduciéndose al igual que en años anteriores.