Las causas de los ciclos económicos según las distintas escuelas de pensamiento macroeconómico

Por: Edgar Carlos Duarte Aguilar.

I. Introducción Algo que ha intrigado a las personas que en mayor o menor medida han presenciado o se han visto afectadas por las denominadas crisis económicas es por qué hay momentos en que la economía parece ir bastante bien, el nivel de empleo es alto, hay optimismo y se emprenden múltiples proyectos empresariales nuevos mientras que, por contraste, hay otros momentos en que aumenta el desempleo, los empresarios no logran conseguir consumidores para sus productos y servicios, hay pesimismo y las empresas cierran. Además de esta duda, otras preguntas han dado vueltas a las mentes de las personas: ¿son inevitables las crisis?, ¿son éstas causadas por factores o shocks externos o son inherentes a la economía de mercado? ¿los gobiernos deben intervenir para prevenir las crisis o curarlas o, por el contrario, su intromisión causan todavía más perturbación? Los economistas han tratado de dar respuesta a estas y otras interrogantes relacionadas pero no se han quedado sólo ahí, han tratado de diseñar políticas para tratar con las crisis.Estas políticas han sido implementadas con distinto grado de rigurosidad por distintos gobernantes y en distintas épocas. En el presente ensayo trataré de presentar un esquema breve de las distintas exposiciones que han hecho sobre el tema las distintas escuelas económicas. Mi enfoque será principalmente cronológico, sin embargo, presentaré primero la evolución del pensamiento en lo que se denomina el mainstream o corriente principal en el pensamiento económico para presentar al final la visión de la denominada escuela austriaca de economía. Aunque mi enfoque será expositivo, al final del ensayo presentaré argumentos sobre cuál de los enfoques es el más acertado de mi punto de sde vista. II. Los ciclos económicos en el pensamiento pre-clásico Desde que hubo pensamiento económico ya hubo ciertos intentos de dar explicación a los distintos ciclos de auge y recesión económica. La historia de la economía se puede rastrear hasta la antigua Grecia. No se debe creer, sin embargo, que los antiguos griegos fuero ³economistas´ en el sentido moderno del término, al filosofar sobre el hombre y su entorno hubo ciertas ideas económicas pero nadie escribió un tratado de economía en sí.1 Demócrito (460 a. C. ± 370 a. C.), por ejemplo, ya había notado que la utilidad de un bien podía caer inclusive a cero o volverse negativa si su oferta se volvía superabundante. Como veremos más adelante, esto también es aplicable al dinero y aumentar la cantidad de dinero no resuelve las crisis económicas sino que, por el contrario, las agrava aún más.
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Rothbard, Murray N., AnAustrian Perspective on the History of Economic Thought, Volume I: Economic Thought Before Adam Smith, 1995, Edward Elgar Publishing Ltd.

como veremos más adelante. Jesús. Estas teorías serían posteriormente refutadas por el economista clásico francés Jean BaptisteSay. Thomas Maltus (1766 ± 1834) y John Stuart Mill (1806 ± 1873) y no británicos como Jean BaptisteSay (1767 ± 1832). Murray N. Richard Cantillon (1680 ± 1734). A Smith lo siguieron otros economistas británicos como David Ricardo (1772 ± 1823). Unión Editorial. 2010. Dinero. por su ³ley de los mercados´ o mejor conocida con el nombre de ³ley de Say´. Por otro lado. según se destine éste al consumo o la inversión. Luis Saravia de la Calle. Teoría general de la ocupación. el interes y el dinero. uno de los escolásticos tardíos de la Escuela de Salamanca.. Fondo de cultura económica. 3 Keynes. . así. El principal programa de investigación de estos economistas. Ludwig von Mises Institute. proporciona una descripción de la actividad bancaria de su época y sus consecuencias que se puede interpretar como una temprana teoría del ciclo económico ya que indica que al no pagar los mercaderes a los banqueros los hacen quebrar y que sería mejor que no existieran los banqueros pues al no existir éstos cada uno haría con su dinero lo que pudiera y. sin entrar en 2 Huerta de Soto. John M. incrementando la inversión. Estas ideas fueron más adelante desarrolladas por John Maynar Keynes 3 . 2009. De la época del mercantilismo datan las teorías del subconsumo. en su famoso tratado Ensayo sobre la naturaleza del comercio en general (Essai sur la nature du commerce en général). cuarta edición.. III. si el nuevo dinero se destina al crédito. 5 Cantillon. hace un análisis de los efectos que tiene el incremento en la oferta de dinero en la economía. Cit. en su más importante obra. 4 Rothbard. México. aumentará la oferta del crédito y temporalmente se producirá una baja en la tasa de interés. An Essay on Economic Theory: An English Translation of Richard s Cantillon sEssaisur la Nature du Commerce en Général. un banquero y economista irlandés radicado en Francia. las crisis se deben a que no hay suficiente demanda para los bienes y servicios ofrecidos. op. Instrucción de mercaderes (1544). Alabama. Si el nuevo dinero se destina a bienes de consumo.5 Esto representa un antecedente de la teoría austriaca del ciclo económico. los precios de esos bienes subirán y los precios relativos cambiarán.En el denominado siglo de oro español. 2003. Madrid.4 También indica que si una crisis no prevista hace que los tenedores de billetes bancarios los cambien por plata. crédito bancario y ciclos económicos. Según estas teorías.2 El mercantilismo fue una de las dos visiones sobre el pensamiento económico presentes en Europa en los siglos XVI y XVII (la otra era la fisiócrata). Aburn. Las escuelas clásica y neoclásica La escuela clásica de economía se funda con la publicación del libro La riqueza de las naciones del escosés Adam Smith (1723 ± 1790). explicada más abajo. las cosas no valdrían más que su precio al contado. Richard. la burbuja se revienta y esto será entonces visto como una operación peligrosa.

Alfred Marshall (1842 ± 1924) realizó una síntesis entre las teorías de la escuela clásica. las cuales servirían de base a Karl Marx (1818 -1883) para afirmar que las crisis periódicas en el capitalismo serían cada vez más frecuentes y de mayor intensidad y finalmente serían seguidas de la revolución comunista. Cit. cuyos exponentes ya fuera negaban la existencia de crisis recurrentes o la atribuían a factores externos. A la escuela que nace con la publicación de los principios de economía de Marshall se le denominó posteriormente escuela neo-clásica. La revolución keynesiana La gran depresión de 1929 fue la causa de que John Maynard Keynes escribiera su obra más conocida. En 1819. Este argumento refutaba las teorías del subconsumo que databan de la época de los mercantilistas. Stanley Jevons (1835 ± 1882) en Inglaterra y LéonWalras (1834 ± 1910) en Suiza. puesto que la oferta de un bien es la demanda de otro. por lo tanto una recesión no ocurre por ausencia de demanda o por carencia de dinero. el principio de la utilidad marginal y la economía matemática. Según ésta. los precios no se ajustaban para asegur r el a pleno empleo. Jean BaptisteSay enunció en 1803 su conocida ley de los mercados o ley de Say. ajustando los precios o las cantidades. la Teoría General de la ocupación. Una teoría similar. 6 . debido a un incremento en los deseos de ahorro de los individuos.matizaciones. a pesar de ser un economista clásico. el interés y el dinero. cada quien buscando su propio interés. Luego de la revolución marginalista (o subjetivista) emprendida por Carl Menger (1840 ± 1921) en Austria. por otro lado. esto es capacidad de compra más la voluntad de demandar. Thomas Malthus. IV. El mercado por sí solo tendía a alcanzar un nuevo equilibrio. defendió la teoría del subconsumo y fue reconocido por John Maynard Keynes como su predecesor en haber formulado el principio de demanda efectiva. en oposición a la escuela clásica. John M. Op. Jean Charles Léonard de Sismondi (1773 -1842) hizo una exposición sistemática de la existencia de crisis económicas recurrentes. sería imposible que hubiera demanda sin oferta. influida por Sismondi sería desarrollada por el teórico socialista Johann Karl Rodbertus (1805 ± 1875). Keynes retoma las teorías del subconsumo de épocas anteriores y en su esquema conceptual explica que la causa de esa situación era la falta de demanda efectiva y que el gobierno debía tomar políticas activas. Siguiendo la tradición de los clásicos.. fue cómo se satisfacían las necesidades de los individuos interactuando en la sociedad. a finales del siglo XIX. la escuela neoclásica mantuvo que la economía se mantenía en situación de equilibrio y cualquier crisis económica era modelada como un cambio en esta situación de equilibrio. para Keynes.6 Matlhus es uno de los primeros autores que formuló una teoría del desempleo. Este principio indica que las crisis económicas se deben a que no existe demanda efectiva. Según Keynes los modelos clásicos no daban respuesta satisfactoria sobre la situación que a la sazón se encontraba viviendo en el Reino Unido. fiscales y monetarias.

edited by M. relanzó la teoría cuantitativa del dinero7 en 1956. 1867 ± 1960 reinterpretaron la causa de la gran depresión de 1929 y la atribuyeron a una contracción masiva en la oferta monetaria. Milton Friedman (1912 ± 2006). ya que los alentaba a incurrir en déficits fiscales y a financiarse mediante la emisión monetaria. Milton Friedman (1956). Jimmy Carter nombro al monetarista Paul Volcker presidente de la reserva federal. Friedman The Optimum Quantity of Money (2005). Los problemas económicos eran abordados de forma conjunta antes de Keynes. a la cual llama ³teoría general´. lo que se denominó con el término de estanflación. el producto nacional. Fue a partir de Keynes también que se empezó a hablar de dos ramas de la economía. La contrarrevolución monetarista En 1956. sin embargo. la microeconomía y la macroeconomía. el esquema conceptual dominante (en esta oportunidad el keynesianismo) era incapaz de explicar la situación que se estaba viviendo en la realidad. Esta desgraciada situación fue conocida con el nombre de estanflación. Según Keynes decía en su tratado. Milton Friedman y Anna Schwartz en su libro A MonetaryHistory of theUnitedStates.. sus políticas estaban orientadas al corto plazo. de la Universidad de Chicago. La metodología de Keynes era el análisis de cantidades agregadas como la demanda global. fue hasta luego de la guerra de Vietnam en . En esta época existía alto nivel de desempleo. The Quantity Theory of Money: A Restatement en Studies in the Quantity Theory of Money. quien hizo del combate a la inflación su principal objetivo. Lo cierto es que las políticas keynesianas parecían tener efecto para aliviar una situación de crisis. que se podían estudiar inclusive de forma separada. V. Friedman. en una situación de recesión no podía haber inflación. Reprinted in M.incrementar la demanda agregada. sin embargo. el fracaso del acuerdo de Bretton Woods en 1972 y la crisis de petróleo en 1973 que el terreno quedó abonado para la que se denominó la contrarrevolución monetarista. pues un incremento en la cantidad de dinero provocaría un incremento en la demanda agregada hasta el nivel de pleno empleo. recesión e inflación. olvidando el individualismo metodológico y el marginalismo introducido décadas antes en la ciencia económica. La obra de Keynes gozó de mucha influencia entre los distintos gobiernos. Keynes pretende entonces subsumir la teoría económica dentro de su propia teoría. Según el esquema keynesiano. etc. Ellos hicieron popular la frase de que ³la inflación es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario´. se vivió una situación que no podía ser explicada con los modelos keynesianos: la existencia simultanea de recesión e inflación. Tal como ocurrió en la gran depresión. la oferta global. 7 . que con la denominada crisis del petróleo. la teoría económica clásica era un caso particular y ciertamente no era la situación que se estaba viviendo en ese momento. Esta influencia de Keynes fue grande hasta la década de 1970. como el mismo Keynes lo reconoció.

Friedman postuló que la mejor política monetaria era una ³regla monetaria´. ni siquiera hay consenso en cuanto a la existencia o no de una tendencia del mercado hacia el equilibrio o el pleno empleo. No podemos hablar siquiera que existan dos puntos de vistas sobre los ciclos económicos. No obstante la posición opuesta de los monetaristas hacia el keynesianismo en cuanto a la tendencia del libre mercado hacia el pleno empleo y el rol del estado en las cri is s económicas. Han surgido multiplicidad de enfoques tratando de dar explicación a los ciclos económicos. considerados dentro o fuera de la corriente principal. Existen otros modelos que atribuyen los ciclos económicos a causas políticas. por lo tanto. El ciclo económico partidista sugiere que los ciclos son consecuencia de elegir a gobernantes con distintas políticas económicas. de esta manera no habría discrecionalidad para que los gobiernos expandieran o contrajeran la oferta monetaria de formas erráticas e inesperadas. La visión del ciclo económico de los economistas dentro de este enfoque se basa en la teoría de los ciclos económicos reales. con exponentes representativos como Robert Lucas (1937 -?). es un enfoque que postula que las predicciones hechas por los agentes económicos no pueden estar todas sesgadas puesto que estos usan toda la información relevante a su alcance. acorde con el crecimiento a largo plazo de la economía. que atribuye los ciclos económicos a razones reales como un shock tecnológico. La nueva macroeconomía clásica. Hay posiciones más extremas dentro de este enfoque como la hipótesis de los mercados eficientes. En este apartado reseñaremos brevemente otros enfoques aparte del keynesianismo y el monetarismo. o la escuela de las expectativas racionales. donde se estableciera que el crecimiento en la oferta monetaria debía ser un porcentaje estable. debido a que la expansión o contracción crediticia o la política fiscal activa no tienen ningún efecto sobre los agentes económicos. algunos de ellos.Los monetaristas compartían la visión de los clásicos de que el libre mercado era inherentemente estable en ausencia de grandes perturbaciones monetarias inesperadas y que tendía siempre al pleno empleo y que. Los economistas marxistas ven la economía de mercado como propensa a la crisis. éstos adoptaron la metodología macro o agregada de los keynesianos. mainstream. Debido a que los capitalistas explotan a los trabajadores. Las empresas más débiles quebrarán y sus propietarios . aquéllos producen más de lo que éstos pueden comprar. las políticas gubernamentales activas en la economía solamente causaban más daño. Estado actual del debate En la actualidad no se puede hablar de un consenso entre los economistas en cuanto a las distintas causas del ciclo económico o de los efectos que tienen sobre estos las distintas políticas gubernamentales. que indica que los mercados precios en los mercados financieros reflejan toda la información disponible y por tanto son precios correctos. que reflejan los valores ³intrínsecos´ de los valores en cada momento. VI.

un enfoque que ha sido ignorado por la corriente principal o mainstream de la ciencia económica. Según la ley de preferencia temporal. ofrece una explicación más comprensiva de las causas del ciclo económico y ha sido el único capaz de anticipar las crisis económicas en distintas épocas. y explica cómo cuando el ahorro aumenta los procesos productivos se alargan y se vuelven más complejos. que son demandados porque participan en la producción de bienes de orden superior. La escuela austriaca de economía Vamos a dedicar este apartado a hablar de la escuela austriaca de economía. que son los que son demandados para el consumo humano. a la sazón. identifica el interés como reflejo de la ley de preferencia temporal. donde desarrolla la teoría austriaca del dinero. es decir. Esto supuso la comprensión del proceso de ahorro. el capital se concentrará cada vez en menos manos hasta que éste esté en tan pocas manos y sea tal el número de proletarios que la revolución y la dictadura proletarias sean inevitables. considerado el fundador de la escuela austriaca de economía. escribe en 1871 su famoso libro Principios de economía (Grundsätze der Volkswirtschaftslehre) en Viena. cuya comprensión. VII. ha sido uno de los más importantes exponentes de la economía austriaca. Según este enfoque. y de los bienes de orden superior. basándose en las ideas seminales de sus antecesores. Menger formó junto a Jevons y Walras parte de la revolución marginalista. Un aporte muy importante de menger fue la separación que hizo de los bienes de primer orden. Eugen von Böhm-Bawerk (1851 ± 1914). Carl Menger. Este descubrimiento sentó las bases para conceptualizar el capital como una serie de etapas sucesivas. mientras que la utilidad total de consumir un bien o servicio incrementa a medida que se consumen unidades adicionales. fue muy importante en el posterior desarrollo de la teoría austriaca del ciclo económico. a igualdad de circunstancias los seres humanos buscan alcanzar sus fines en el menor tiempo posible. En 1912 publica en alemán la primera edición de su libro Teoría del dinero y el crédito (Theorie des Geldesund der Umlaufmittel). inversión y formación de capital y su relación con la tasa de interés. la utilidad marginal de cada unidad obtenida de un bien es decreciente. pero que. desarrolló su teoría del capital e interés. esto sucede de forma decreciente: la utilidad de la quinta unidad consumida es mucho menor que la de la primera. parte del imperio astro-húngaro.pasan de ser burgueses a ser proletarios. uniendo la teoría del capital e interés de Böhm-Bawerk con la teoría monetaria de la escuela monetaria de Londres. discípulo de Menger. discípulo de Böhm-Bawerk. Según la teoría austriaca del ciclo económico. como veremos más adelante. Ludwig von Mises (1881 ± 1973). En este libro Mises también desarrolla la teoría austriaca del ciclo económico. por lo tanto preferirán los bienes presentes a los bienes futuros y sólo estarán dispuestos a posponer el consumo a cambio de una mayor cantidad de bienes. cuando la oferta monetaria se expande artificialmente (en un régimen de . como veremos a continuación.

un representante de la escuela Austriaca de origen español dice que una mejor frase para describir este fenómeno sería el de una ³convulsión de precios´. en distintos ritmos y en distintos tiempos. llegando a ser incluso negativa. las conclusiones a las que se llegan se basan en las decisiones individuales de consumo. se destruye capital. No se trata de explicar la relación entre agregados. Como habíamos señalado antes. etc. pero conforme el dinero se propaga en el sistema económico. se trata de liquidar los proyectos de inversión abandonados. no convertible a un dinero mercancía) más allá del nivel de ahorro de la sociedad. se produce un alargamiento no sostenible de la estructura productiva. inversión. como sería el caso de un incremento en el deseo de ahorrar de los ciudadanos. Los economistas austriacos creen en que los precios son señales que transmiten la información de la escasez relativa de los distintos bienes y servicios y ayudan a coordinar las decisiones de los distintos actores. se despiden trabajadores. en proyectos que no debieron emprenderse nunca. al incrementarse la oferta monetaria disminuye su utilidad marginal y su precio (poder adquisitivo). aumenta el desempleo y la desocupación. promedios y otros constructos ni . ahorro. El enfoque de la escuela austriaca brinda una explicación más satisfactoria de los ciclos económicos que los otros enfoques expuestos por las siguientes razones: 1. Esto también sucede con el dinero. las decisiones de los agentes económicos serán necesariamente erradas y pueden provocar a la postre crisis económicas. Jesús Huerta de Soto (1956 . Se basa en el individualismo metodológico. Si estas señales que coordinan la actividad económica son distorsionadas por una expansión crediticia artifical. premio nobel de economía y discípulo de Mises. esto ocasiona una disminución temporal de la tasa de interés. esta reducción artificial en el interés alienta la inversión marginal de proyectos que no hubieran sido rentables con ese nivel de ahorro. ya desde la antigua Grecia existía la noción de que si se incrementaba la oferta de cualquier bien hasta que este fuera superabundante. su utilidad disminuía. se emprenden los nuevos proyectos. hay un proceso de redistribución de renta entre quienes reciben las unidades monetarias nuevas primero y quienes las reciben al final. los precios de distintos bienes y servicios van incrementando pero a distintos ritmos. No es que incremente ³el nivel general de precios´. posteriormente se descubre que las inversiones realizadas no son sostenibles. El problema no está en la sobreinversión sino en la mala inversión. con su etapa de auge y recesión. la información está dispersa en las mentes de los distintos miem bros de la sociedad. se crean nuevas plazas de trabajo y todo ello sin reducirse el consumo presente. economista austriaco. Esta teoría describe de forma completa el proceso de un ciclo económico completo.?). por lo tanto los precios de todos los demás bienes y servicios que se intercambian por dinero incrementan.dinero fiduciario o dinero fiat. La forma en que los economistas austriacos definen este proceso es que quienes reciben primero las nuevas unidades monetarias pueden adquirir bienes y servicios a precios originales. Según Friedrich von Hayek (1899 ± 1992).

Cualquier persona se beneficiaria del estudio de los distintos enfoques del ciclo económico. en la noción de que el conocimiento nunca está dado a una sola mente. por su análisis de tipo funcional entre otras cosas. más satisfactoria. cuyos análisis conciben al capital como un nivel dado. pero especialmente del enfoque de la escuela austriaca. mientras que a los teóricos de los otros enfoques les suele tomar por sorpresa. el enfoque de la escuela austriaca es el que ofrece una explicación más completa. Tampoco se circunscribe a analizar relaciones entre variables ³cuantificables´. que toma en cuenta el tiempo. más de acuerdo con los hechos y de mayor poder predictivo. no tienen la característica de las relaciones funcionales de tipo matemático. intenta establecer relaciones funcionales entre los fenómenos. VIII. Conclusión De los enfoques desarrollados hasta ahora. que por tratarse de decisiones humanas. El enfoque austriaco identifica en la expansión crediticia artificial la causa de las crisis económicas mientras que los otros enfoques. Se basa en el desarrollo de una teoría del capital por etapas.2. además de que ofrece respuestas sobre cómo prevenir las crisis económicas y financieras. más correcta. Se basa en el principio de la dispersión de la información. En esta concepción se basa también el teorema de la imposibilidad del socialismo y la imposibilidad de utilizar la metodología positivista en la economía. en contraste con los otros enfoques que no desarrollan una teoría del capital. Es capaz de prever la ocurrencia de crisis durante la etapa de auge artificial. los que sirven de señales para coordinar las acciones de los distintos individuos de forma descentralizada. que a su vez se basa en la categoría de preferencia temporal. identifican las consecuencias de las crisis con las causas y razonan circularmente.8 Explica el ciclo económico completo. que pudiera voluntariamente pudiera coordinar la actividad económica sino que siempre está disperso y descentralizado y son los precios (incluyendo la tasa de interés). 4. 8 . Se centra en investigar la causa y no las consecuencias de las crisis económicas. 6. 3. 5. con sus diferentes fases y no se centra únicamente en la fase de crisis o recesión.