Las causas de los ciclos económicos según las distintas escuelas de pensamiento macroeconómico

Por: Edgar Carlos Duarte Aguilar.

I. Introducción Algo que ha intrigado a las personas que en mayor o menor medida han presenciado o se han visto afectadas por las denominadas crisis económicas es por qué hay momentos en que la economía parece ir bastante bien, el nivel de empleo es alto, hay optimismo y se emprenden múltiples proyectos empresariales nuevos mientras que, por contraste, hay otros momentos en que aumenta el desempleo, los empresarios no logran conseguir consumidores para sus productos y servicios, hay pesimismo y las empresas cierran. Además de esta duda, otras preguntas han dado vueltas a las mentes de las personas: ¿son inevitables las crisis?, ¿son éstas causadas por factores o shocks externos o son inherentes a la economía de mercado? ¿los gobiernos deben intervenir para prevenir las crisis o curarlas o, por el contrario, su intromisión causan todavía más perturbación? Los economistas han tratado de dar respuesta a estas y otras interrogantes relacionadas pero no se han quedado sólo ahí, han tratado de diseñar políticas para tratar con las crisis.Estas políticas han sido implementadas con distinto grado de rigurosidad por distintos gobernantes y en distintas épocas. En el presente ensayo trataré de presentar un esquema breve de las distintas exposiciones que han hecho sobre el tema las distintas escuelas económicas. Mi enfoque será principalmente cronológico, sin embargo, presentaré primero la evolución del pensamiento en lo que se denomina el mainstream o corriente principal en el pensamiento económico para presentar al final la visión de la denominada escuela austriaca de economía. Aunque mi enfoque será expositivo, al final del ensayo presentaré argumentos sobre cuál de los enfoques es el más acertado de mi punto de sde vista. II. Los ciclos económicos en el pensamiento pre-clásico Desde que hubo pensamiento económico ya hubo ciertos intentos de dar explicación a los distintos ciclos de auge y recesión económica. La historia de la economía se puede rastrear hasta la antigua Grecia. No se debe creer, sin embargo, que los antiguos griegos fuero ³economistas´ en el sentido moderno del término, al filosofar sobre el hombre y su entorno hubo ciertas ideas económicas pero nadie escribió un tratado de economía en sí.1 Demócrito (460 a. C. ± 370 a. C.), por ejemplo, ya había notado que la utilidad de un bien podía caer inclusive a cero o volverse negativa si su oferta se volvía superabundante. Como veremos más adelante, esto también es aplicable al dinero y aumentar la cantidad de dinero no resuelve las crisis económicas sino que, por el contrario, las agrava aún más.
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Rothbard, Murray N., AnAustrian Perspective on the History of Economic Thought, Volume I: Economic Thought Before Adam Smith, 1995, Edward Elgar Publishing Ltd.

4 Rothbard. así. Según estas teorías. Estas ideas fueron más adelante desarrolladas por John Maynar Keynes 3 . un banquero y economista irlandés radicado en Francia. Instrucción de mercaderes (1544). Luis Saravia de la Calle. Richard. la burbuja se revienta y esto será entonces visto como una operación peligrosa. como veremos más adelante. Ludwig von Mises Institute. Aburn. Fondo de cultura económica. Las escuelas clásica y neoclásica La escuela clásica de economía se funda con la publicación del libro La riqueza de las naciones del escosés Adam Smith (1723 ± 1790). 2010.. 3 Keynes. Unión Editorial. cuarta edición. Teoría general de la ocupación. Jesús. El principal programa de investigación de estos economistas. según se destine éste al consumo o la inversión. el interes y el dinero. 5 Cantillon. aumentará la oferta del crédito y temporalmente se producirá una baja en la tasa de interés. crédito bancario y ciclos económicos. Dinero. uno de los escolásticos tardíos de la Escuela de Salamanca. Murray N. Alabama. Por otro lado. op. explicada más abajo.4 También indica que si una crisis no prevista hace que los tenedores de billetes bancarios los cambien por plata. en su famoso tratado Ensayo sobre la naturaleza del comercio en general (Essai sur la nature du commerce en général). 2003. Estas teorías serían posteriormente refutadas por el economista clásico francés Jean BaptisteSay. An Essay on Economic Theory: An English Translation of Richard s Cantillon sEssaisur la Nature du Commerce en Général. . México. incrementando la inversión. las cosas no valdrían más que su precio al contado. si el nuevo dinero se destina al crédito. en su más importante obra. 2009. Si el nuevo dinero se destina a bienes de consumo.2 El mercantilismo fue una de las dos visiones sobre el pensamiento económico presentes en Europa en los siglos XVI y XVII (la otra era la fisiócrata). III. hace un análisis de los efectos que tiene el incremento en la oferta de dinero en la economía.. Thomas Maltus (1766 ± 1834) y John Stuart Mill (1806 ± 1873) y no británicos como Jean BaptisteSay (1767 ± 1832). John M. De la época del mercantilismo datan las teorías del subconsumo. las crisis se deben a que no hay suficiente demanda para los bienes y servicios ofrecidos. por su ³ley de los mercados´ o mejor conocida con el nombre de ³ley de Say´. Richard Cantillon (1680 ± 1734). proporciona una descripción de la actividad bancaria de su época y sus consecuencias que se puede interpretar como una temprana teoría del ciclo económico ya que indica que al no pagar los mercaderes a los banqueros los hacen quebrar y que sería mejor que no existieran los banqueros pues al no existir éstos cada uno haría con su dinero lo que pudiera y. los precios de esos bienes subirán y los precios relativos cambiarán. A Smith lo siguieron otros economistas británicos como David Ricardo (1772 ± 1823). sin entrar en 2 Huerta de Soto. Cit.En el denominado siglo de oro español.5 Esto representa un antecedente de la teoría austriaca del ciclo económico. Madrid.

Luego de la revolución marginalista (o subjetivista) emprendida por Carl Menger (1840 ± 1921) en Austria. La revolución keynesiana La gran depresión de 1929 fue la causa de que John Maynard Keynes escribiera su obra más conocida. ajustando los precios o las cantidades.matizaciones. debido a un incremento en los deseos de ahorro de los individuos. Jean Charles Léonard de Sismondi (1773 -1842) hizo una exposición sistemática de la existencia de crisis económicas recurrentes. Op. el interés y el dinero. cuyos exponentes ya fuera negaban la existencia de crisis recurrentes o la atribuían a factores externos. por otro lado. puesto que la oferta de un bien es la demanda de otro. fiscales y monetarias. Este argumento refutaba las teorías del subconsumo que databan de la época de los mercantilistas. Según Keynes los modelos clásicos no daban respuesta satisfactoria sobre la situación que a la sazón se encontraba viviendo en el Reino Unido. Keynes retoma las teorías del subconsumo de épocas anteriores y en su esquema conceptual explica que la causa de esa situación era la falta de demanda efectiva y que el gobierno debía tomar políticas activas. en oposición a la escuela clásica. Una teoría similar. las cuales servirían de base a Karl Marx (1818 -1883) para afirmar que las crisis periódicas en el capitalismo serían cada vez más frecuentes y de mayor intensidad y finalmente serían seguidas de la revolución comunista. Siguiendo la tradición de los clásicos. Alfred Marshall (1842 ± 1924) realizó una síntesis entre las teorías de la escuela clásica. a finales del siglo XIX. a pesar de ser un economista clásico. John M. El mercado por sí solo tendía a alcanzar un nuevo equilibrio. Jean BaptisteSay enunció en 1803 su conocida ley de los mercados o ley de Say. la Teoría General de la ocupación. fue cómo se satisfacían las necesidades de los individuos interactuando en la sociedad. defendió la teoría del subconsumo y fue reconocido por John Maynard Keynes como su predecesor en haber formulado el principio de demanda efectiva.6 Matlhus es uno de los primeros autores que formuló una teoría del desempleo. Según ésta. En 1819. por lo tanto una recesión no ocurre por ausencia de demanda o por carencia de dinero. cada quien buscando su propio interés. Thomas Malthus. esto es capacidad de compra más la voluntad de demandar. 6 . IV. la escuela neoclásica mantuvo que la economía se mantenía en situación de equilibrio y cualquier crisis económica era modelada como un cambio en esta situación de equilibrio. Este principio indica que las crisis económicas se deben a que no existe demanda efectiva. los precios no se ajustaban para asegur r el a pleno empleo. A la escuela que nace con la publicación de los principios de economía de Marshall se le denominó posteriormente escuela neo-clásica. Stanley Jevons (1835 ± 1882) en Inglaterra y LéonWalras (1834 ± 1910) en Suiza. sería imposible que hubiera demanda sin oferta.. el principio de la utilidad marginal y la economía matemática. para Keynes. influida por Sismondi sería desarrollada por el teórico socialista Johann Karl Rodbertus (1805 ± 1875). Cit.

de la Universidad de Chicago. sin embargo. olvidando el individualismo metodológico y el marginalismo introducido décadas antes en la ciencia económica. ya que los alentaba a incurrir en déficits fiscales y a financiarse mediante la emisión monetaria. V. Esta influencia de Keynes fue grande hasta la década de 1970. se vivió una situación que no podía ser explicada con los modelos keynesianos: la existencia simultanea de recesión e inflación. Los problemas económicos eran abordados de forma conjunta antes de Keynes. The Quantity Theory of Money: A Restatement en Studies in the Quantity Theory of Money. el fracaso del acuerdo de Bretton Woods en 1972 y la crisis de petróleo en 1973 que el terreno quedó abonado para la que se denominó la contrarrevolución monetarista. La obra de Keynes gozó de mucha influencia entre los distintos gobiernos. Esta desgraciada situación fue conocida con el nombre de estanflación. Milton Friedman y Anna Schwartz en su libro A MonetaryHistory of theUnitedStates. en una situación de recesión no podía haber inflación. que se podían estudiar inclusive de forma separada. recesión e inflación. el producto nacional. 7 . sus políticas estaban orientadas al corto plazo. Tal como ocurrió en la gran depresión. sin embargo. Milton Friedman (1956). etc. la teoría económica clásica era un caso particular y ciertamente no era la situación que se estaba viviendo en ese momento. 1867 ± 1960 reinterpretaron la causa de la gran depresión de 1929 y la atribuyeron a una contracción masiva en la oferta monetaria. Jimmy Carter nombro al monetarista Paul Volcker presidente de la reserva federal. el esquema conceptual dominante (en esta oportunidad el keynesianismo) era incapaz de explicar la situación que se estaba viviendo en la realidad. La contrarrevolución monetarista En 1956. Reprinted in M. En esta época existía alto nivel de desempleo. relanzó la teoría cuantitativa del dinero7 en 1956. Fue a partir de Keynes también que se empezó a hablar de dos ramas de la economía. que con la denominada crisis del petróleo. Keynes pretende entonces subsumir la teoría económica dentro de su propia teoría. Según el esquema keynesiano. Friedman. pues un incremento en la cantidad de dinero provocaría un incremento en la demanda agregada hasta el nivel de pleno empleo. Según Keynes decía en su tratado.. a la cual llama ³teoría general´. Milton Friedman (1912 ± 2006). la microeconomía y la macroeconomía. Friedman The Optimum Quantity of Money (2005).incrementar la demanda agregada. como el mismo Keynes lo reconoció. Lo cierto es que las políticas keynesianas parecían tener efecto para aliviar una situación de crisis. Ellos hicieron popular la frase de que ³la inflación es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario´. lo que se denominó con el término de estanflación. quien hizo del combate a la inflación su principal objetivo. edited by M. la oferta global. La metodología de Keynes era el análisis de cantidades agregadas como la demanda global. fue hasta luego de la guerra de Vietnam en .

Existen otros modelos que atribuyen los ciclos económicos a causas políticas. Las empresas más débiles quebrarán y sus propietarios . ni siquiera hay consenso en cuanto a la existencia o no de una tendencia del mercado hacia el equilibrio o el pleno empleo. Hay posiciones más extremas dentro de este enfoque como la hipótesis de los mercados eficientes. La visión del ciclo económico de los economistas dentro de este enfoque se basa en la teoría de los ciclos económicos reales. es un enfoque que postula que las predicciones hechas por los agentes económicos no pueden estar todas sesgadas puesto que estos usan toda la información relevante a su alcance.Los monetaristas compartían la visión de los clásicos de que el libre mercado era inherentemente estable en ausencia de grandes perturbaciones monetarias inesperadas y que tendía siempre al pleno empleo y que. No obstante la posición opuesta de los monetaristas hacia el keynesianismo en cuanto a la tendencia del libre mercado hacia el pleno empleo y el rol del estado en las cri is s económicas. Estado actual del debate En la actualidad no se puede hablar de un consenso entre los economistas en cuanto a las distintas causas del ciclo económico o de los efectos que tienen sobre estos las distintas políticas gubernamentales. que reflejan los valores ³intrínsecos´ de los valores en cada momento. las políticas gubernamentales activas en la economía solamente causaban más daño. El ciclo económico partidista sugiere que los ciclos son consecuencia de elegir a gobernantes con distintas políticas económicas. Los economistas marxistas ven la economía de mercado como propensa a la crisis. debido a que la expansión o contracción crediticia o la política fiscal activa no tienen ningún efecto sobre los agentes económicos. que atribuye los ciclos económicos a razones reales como un shock tecnológico. o la escuela de las expectativas racionales. mainstream. donde se estableciera que el crecimiento en la oferta monetaria debía ser un porcentaje estable. considerados dentro o fuera de la corriente principal. éstos adoptaron la metodología macro o agregada de los keynesianos. que indica que los mercados precios en los mercados financieros reflejan toda la información disponible y por tanto son precios correctos. algunos de ellos. No podemos hablar siquiera que existan dos puntos de vistas sobre los ciclos económicos. de esta manera no habría discrecionalidad para que los gobiernos expandieran o contrajeran la oferta monetaria de formas erráticas e inesperadas. por lo tanto. con exponentes representativos como Robert Lucas (1937 -?). Friedman postuló que la mejor política monetaria era una ³regla monetaria´. aquéllos producen más de lo que éstos pueden comprar. En este apartado reseñaremos brevemente otros enfoques aparte del keynesianismo y el monetarismo. acorde con el crecimiento a largo plazo de la economía. Debido a que los capitalistas explotan a los trabajadores. Han surgido multiplicidad de enfoques tratando de dar explicación a los ciclos económicos. La nueva macroeconomía clásica. VI.

cuya comprensión. considerado el fundador de la escuela austriaca de economía. En 1912 publica en alemán la primera edición de su libro Teoría del dinero y el crédito (Theorie des Geldesund der Umlaufmittel). Ludwig von Mises (1881 ± 1973). Según este enfoque. VII. ofrece una explicación más comprensiva de las causas del ciclo económico y ha sido el único capaz de anticipar las crisis económicas en distintas épocas. desarrolló su teoría del capital e interés. pero que. por lo tanto preferirán los bienes presentes a los bienes futuros y sólo estarán dispuestos a posponer el consumo a cambio de una mayor cantidad de bienes. a la sazón. parte del imperio astro-húngaro. discípulo de Menger. esto sucede de forma decreciente: la utilidad de la quinta unidad consumida es mucho menor que la de la primera. Según la ley de preferencia temporal. Carl Menger. y explica cómo cuando el ahorro aumenta los procesos productivos se alargan y se vuelven más complejos. Según la teoría austriaca del ciclo económico. Menger formó junto a Jevons y Walras parte de la revolución marginalista. fue muy importante en el posterior desarrollo de la teoría austriaca del ciclo económico. como veremos a continuación. identifica el interés como reflejo de la ley de preferencia temporal. Eugen von Böhm-Bawerk (1851 ± 1914). a igualdad de circunstancias los seres humanos buscan alcanzar sus fines en el menor tiempo posible. mientras que la utilidad total de consumir un bien o servicio incrementa a medida que se consumen unidades adicionales. el capital se concentrará cada vez en menos manos hasta que éste esté en tan pocas manos y sea tal el número de proletarios que la revolución y la dictadura proletarias sean inevitables. uniendo la teoría del capital e interés de Böhm-Bawerk con la teoría monetaria de la escuela monetaria de Londres. Un aporte muy importante de menger fue la separación que hizo de los bienes de primer orden. Este descubrimiento sentó las bases para conceptualizar el capital como una serie de etapas sucesivas. Esto supuso la comprensión del proceso de ahorro.pasan de ser burgueses a ser proletarios. que son los que son demandados para el consumo humano. la utilidad marginal de cada unidad obtenida de un bien es decreciente. discípulo de Böhm-Bawerk. basándose en las ideas seminales de sus antecesores. inversión y formación de capital y su relación con la tasa de interés. un enfoque que ha sido ignorado por la corriente principal o mainstream de la ciencia económica. es decir. En este libro Mises también desarrolla la teoría austriaca del ciclo económico. donde desarrolla la teoría austriaca del dinero. que son demandados porque participan en la producción de bienes de orden superior. y de los bienes de orden superior. escribe en 1871 su famoso libro Principios de economía (Grundsätze der Volkswirtschaftslehre) en Viena. La escuela austriaca de economía Vamos a dedicar este apartado a hablar de la escuela austriaca de economía. ha sido uno de los más importantes exponentes de la economía austriaca. como veremos más adelante. cuando la oferta monetaria se expande artificialmente (en un régimen de .

No se trata de explicar la relación entre agregados. ya desde la antigua Grecia existía la noción de que si se incrementaba la oferta de cualquier bien hasta que este fuera superabundante. se produce un alargamiento no sostenible de la estructura productiva. en proyectos que no debieron emprenderse nunca.dinero fiduciario o dinero fiat. esta reducción artificial en el interés alienta la inversión marginal de proyectos que no hubieran sido rentables con ese nivel de ahorro. con su etapa de auge y recesión. Se basa en el individualismo metodológico. los precios de distintos bienes y servicios van incrementando pero a distintos ritmos. se trata de liquidar los proyectos de inversión abandonados. se emprenden los nuevos proyectos. Si estas señales que coordinan la actividad económica son distorsionadas por una expansión crediticia artifical. posteriormente se descubre que las inversiones realizadas no son sostenibles. pero conforme el dinero se propaga en el sistema económico. se crean nuevas plazas de trabajo y todo ello sin reducirse el consumo presente. economista austriaco. Esta teoría describe de forma completa el proceso de un ciclo económico completo. la información está dispersa en las mentes de los distintos miem bros de la sociedad. Como habíamos señalado antes. por lo tanto los precios de todos los demás bienes y servicios que se intercambian por dinero incrementan. promedios y otros constructos ni . llegando a ser incluso negativa. se despiden trabajadores. ahorro. al incrementarse la oferta monetaria disminuye su utilidad marginal y su precio (poder adquisitivo). hay un proceso de redistribución de renta entre quienes reciben las unidades monetarias nuevas primero y quienes las reciben al final. El enfoque de la escuela austriaca brinda una explicación más satisfactoria de los ciclos económicos que los otros enfoques expuestos por las siguientes razones: 1. las decisiones de los agentes económicos serán necesariamente erradas y pueden provocar a la postre crisis económicas. Según Friedrich von Hayek (1899 ± 1992). las conclusiones a las que se llegan se basan en las decisiones individuales de consumo. se destruye capital. Esto también sucede con el dinero. esto ocasiona una disminución temporal de la tasa de interés. Jesús Huerta de Soto (1956 . su utilidad disminuía. un representante de la escuela Austriaca de origen español dice que una mejor frase para describir este fenómeno sería el de una ³convulsión de precios´. El problema no está en la sobreinversión sino en la mala inversión. No es que incremente ³el nivel general de precios´. La forma en que los economistas austriacos definen este proceso es que quienes reciben primero las nuevas unidades monetarias pueden adquirir bienes y servicios a precios originales. etc. en distintos ritmos y en distintos tiempos. premio nobel de economía y discípulo de Mises. como sería el caso de un incremento en el deseo de ahorrar de los ciudadanos. aumenta el desempleo y la desocupación. no convertible a un dinero mercancía) más allá del nivel de ahorro de la sociedad. inversión. Los economistas austriacos creen en que los precios son señales que transmiten la información de la escasez relativa de los distintos bienes y servicios y ayudan a coordinar las decisiones de los distintos actores.?).

en la noción de que el conocimiento nunca está dado a una sola mente. VIII. con sus diferentes fases y no se centra únicamente en la fase de crisis o recesión. pero especialmente del enfoque de la escuela austriaca. Tampoco se circunscribe a analizar relaciones entre variables ³cuantificables´.8 Explica el ciclo económico completo. más de acuerdo con los hechos y de mayor poder predictivo. que por tratarse de decisiones humanas. 5. más satisfactoria. 3. el enfoque de la escuela austriaca es el que ofrece una explicación más completa. además de que ofrece respuestas sobre cómo prevenir las crisis económicas y financieras. que a su vez se basa en la categoría de preferencia temporal. 6. mientras que a los teóricos de los otros enfoques les suele tomar por sorpresa. El enfoque austriaco identifica en la expansión crediticia artificial la causa de las crisis económicas mientras que los otros enfoques. los que sirven de señales para coordinar las acciones de los distintos individuos de forma descentralizada. Es capaz de prever la ocurrencia de crisis durante la etapa de auge artificial. 8 . identifican las consecuencias de las crisis con las causas y razonan circularmente. cuyos análisis conciben al capital como un nivel dado. Conclusión De los enfoques desarrollados hasta ahora. que toma en cuenta el tiempo. Cualquier persona se beneficiaria del estudio de los distintos enfoques del ciclo económico. no tienen la característica de las relaciones funcionales de tipo matemático. Se basa en el desarrollo de una teoría del capital por etapas. por su análisis de tipo funcional entre otras cosas. en contraste con los otros enfoques que no desarrollan una teoría del capital. Se basa en el principio de la dispersión de la información. 4. Se centra en investigar la causa y no las consecuencias de las crisis económicas.2. más correcta. intenta establecer relaciones funcionales entre los fenómenos. En esta concepción se basa también el teorema de la imposibilidad del socialismo y la imposibilidad de utilizar la metodología positivista en la economía. que pudiera voluntariamente pudiera coordinar la actividad económica sino que siempre está disperso y descentralizado y son los precios (incluyendo la tasa de interés).

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