Las causas de los ciclos económicos según las distintas escuelas de pensamiento macroeconómico

Por: Edgar Carlos Duarte Aguilar.

I. Introducción Algo que ha intrigado a las personas que en mayor o menor medida han presenciado o se han visto afectadas por las denominadas crisis económicas es por qué hay momentos en que la economía parece ir bastante bien, el nivel de empleo es alto, hay optimismo y se emprenden múltiples proyectos empresariales nuevos mientras que, por contraste, hay otros momentos en que aumenta el desempleo, los empresarios no logran conseguir consumidores para sus productos y servicios, hay pesimismo y las empresas cierran. Además de esta duda, otras preguntas han dado vueltas a las mentes de las personas: ¿son inevitables las crisis?, ¿son éstas causadas por factores o shocks externos o son inherentes a la economía de mercado? ¿los gobiernos deben intervenir para prevenir las crisis o curarlas o, por el contrario, su intromisión causan todavía más perturbación? Los economistas han tratado de dar respuesta a estas y otras interrogantes relacionadas pero no se han quedado sólo ahí, han tratado de diseñar políticas para tratar con las crisis.Estas políticas han sido implementadas con distinto grado de rigurosidad por distintos gobernantes y en distintas épocas. En el presente ensayo trataré de presentar un esquema breve de las distintas exposiciones que han hecho sobre el tema las distintas escuelas económicas. Mi enfoque será principalmente cronológico, sin embargo, presentaré primero la evolución del pensamiento en lo que se denomina el mainstream o corriente principal en el pensamiento económico para presentar al final la visión de la denominada escuela austriaca de economía. Aunque mi enfoque será expositivo, al final del ensayo presentaré argumentos sobre cuál de los enfoques es el más acertado de mi punto de sde vista. II. Los ciclos económicos en el pensamiento pre-clásico Desde que hubo pensamiento económico ya hubo ciertos intentos de dar explicación a los distintos ciclos de auge y recesión económica. La historia de la economía se puede rastrear hasta la antigua Grecia. No se debe creer, sin embargo, que los antiguos griegos fuero ³economistas´ en el sentido moderno del término, al filosofar sobre el hombre y su entorno hubo ciertas ideas económicas pero nadie escribió un tratado de economía en sí.1 Demócrito (460 a. C. ± 370 a. C.), por ejemplo, ya había notado que la utilidad de un bien podía caer inclusive a cero o volverse negativa si su oferta se volvía superabundante. Como veremos más adelante, esto también es aplicable al dinero y aumentar la cantidad de dinero no resuelve las crisis económicas sino que, por el contrario, las agrava aún más.
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Rothbard, Murray N., AnAustrian Perspective on the History of Economic Thought, Volume I: Economic Thought Before Adam Smith, 1995, Edward Elgar Publishing Ltd.

en su más importante obra. 2003. sin entrar en 2 Huerta de Soto. .5 Esto representa un antecedente de la teoría austriaca del ciclo económico. crédito bancario y ciclos económicos. Alabama. por su ³ley de los mercados´ o mejor conocida con el nombre de ³ley de Say´.4 También indica que si una crisis no prevista hace que los tenedores de billetes bancarios los cambien por plata. como veremos más adelante. Instrucción de mercaderes (1544). Murray N. 2009. Ludwig von Mises Institute. las cosas no valdrían más que su precio al contado. Las escuelas clásica y neoclásica La escuela clásica de economía se funda con la publicación del libro La riqueza de las naciones del escosés Adam Smith (1723 ± 1790). aumentará la oferta del crédito y temporalmente se producirá una baja en la tasa de interés. Richard Cantillon (1680 ± 1734). El principal programa de investigación de estos economistas. los precios de esos bienes subirán y los precios relativos cambiarán.2 El mercantilismo fue una de las dos visiones sobre el pensamiento económico presentes en Europa en los siglos XVI y XVII (la otra era la fisiócrata).. Estas ideas fueron más adelante desarrolladas por John Maynar Keynes 3 . según se destine éste al consumo o la inversión. Por otro lado. así. op. Unión Editorial. cuarta edición. III. Aburn. las crisis se deben a que no hay suficiente demanda para los bienes y servicios ofrecidos. explicada más abajo. proporciona una descripción de la actividad bancaria de su época y sus consecuencias que se puede interpretar como una temprana teoría del ciclo económico ya que indica que al no pagar los mercaderes a los banqueros los hacen quebrar y que sería mejor que no existieran los banqueros pues al no existir éstos cada uno haría con su dinero lo que pudiera y. uno de los escolásticos tardíos de la Escuela de Salamanca. Thomas Maltus (1766 ± 1834) y John Stuart Mill (1806 ± 1873) y no británicos como Jean BaptisteSay (1767 ± 1832). Si el nuevo dinero se destina a bienes de consumo. incrementando la inversión. John M. 5 Cantillon. México. un banquero y economista irlandés radicado en Francia. la burbuja se revienta y esto será entonces visto como una operación peligrosa. Según estas teorías. Luis Saravia de la Calle. Madrid. Teoría general de la ocupación. Richard. Fondo de cultura económica. 4 Rothbard. si el nuevo dinero se destina al crédito.. De la época del mercantilismo datan las teorías del subconsumo. A Smith lo siguieron otros economistas británicos como David Ricardo (1772 ± 1823). el interes y el dinero. en su famoso tratado Ensayo sobre la naturaleza del comercio en general (Essai sur la nature du commerce en général). 3 Keynes. An Essay on Economic Theory: An English Translation of Richard s Cantillon sEssaisur la Nature du Commerce en Général. Estas teorías serían posteriormente refutadas por el economista clásico francés Jean BaptisteSay. hace un análisis de los efectos que tiene el incremento en la oferta de dinero en la economía. Dinero. Cit.En el denominado siglo de oro español. 2010. Jesús.

Jean BaptisteSay enunció en 1803 su conocida ley de los mercados o ley de Say. la escuela neoclásica mantuvo que la economía se mantenía en situación de equilibrio y cualquier crisis económica era modelada como un cambio en esta situación de equilibrio. John M. Siguiendo la tradición de los clásicos. defendió la teoría del subconsumo y fue reconocido por John Maynard Keynes como su predecesor en haber formulado el principio de demanda efectiva. cuyos exponentes ya fuera negaban la existencia de crisis recurrentes o la atribuían a factores externos. para Keynes. La revolución keynesiana La gran depresión de 1929 fue la causa de que John Maynard Keynes escribiera su obra más conocida.. Una teoría similar. a pesar de ser un economista clásico. Jean Charles Léonard de Sismondi (1773 -1842) hizo una exposición sistemática de la existencia de crisis económicas recurrentes. Este argumento refutaba las teorías del subconsumo que databan de la época de los mercantilistas. las cuales servirían de base a Karl Marx (1818 -1883) para afirmar que las crisis periódicas en el capitalismo serían cada vez más frecuentes y de mayor intensidad y finalmente serían seguidas de la revolución comunista. cada quien buscando su propio interés. Este principio indica que las crisis económicas se deben a que no existe demanda efectiva. influida por Sismondi sería desarrollada por el teórico socialista Johann Karl Rodbertus (1805 ± 1875). esto es capacidad de compra más la voluntad de demandar. fiscales y monetarias. Según Keynes los modelos clásicos no daban respuesta satisfactoria sobre la situación que a la sazón se encontraba viviendo en el Reino Unido. IV. debido a un incremento en los deseos de ahorro de los individuos. Alfred Marshall (1842 ± 1924) realizó una síntesis entre las teorías de la escuela clásica. puesto que la oferta de un bien es la demanda de otro. los precios no se ajustaban para asegur r el a pleno empleo. El mercado por sí solo tendía a alcanzar un nuevo equilibrio. a finales del siglo XIX. Luego de la revolución marginalista (o subjetivista) emprendida por Carl Menger (1840 ± 1921) en Austria. Thomas Malthus. la Teoría General de la ocupación. el interés y el dinero. ajustando los precios o las cantidades. Stanley Jevons (1835 ± 1882) en Inglaterra y LéonWalras (1834 ± 1910) en Suiza. Keynes retoma las teorías del subconsumo de épocas anteriores y en su esquema conceptual explica que la causa de esa situación era la falta de demanda efectiva y que el gobierno debía tomar políticas activas. fue cómo se satisfacían las necesidades de los individuos interactuando en la sociedad. A la escuela que nace con la publicación de los principios de economía de Marshall se le denominó posteriormente escuela neo-clásica.matizaciones. 6 . sería imposible que hubiera demanda sin oferta. por lo tanto una recesión no ocurre por ausencia de demanda o por carencia de dinero. Según ésta. Op. En 1819. el principio de la utilidad marginal y la economía matemática. en oposición a la escuela clásica. Cit.6 Matlhus es uno de los primeros autores que formuló una teoría del desempleo. por otro lado.

Esta influencia de Keynes fue grande hasta la década de 1970. recesión e inflación. que con la denominada crisis del petróleo. Jimmy Carter nombro al monetarista Paul Volcker presidente de la reserva federal. La metodología de Keynes era el análisis de cantidades agregadas como la demanda global. a la cual llama ³teoría general´. la microeconomía y la macroeconomía. Esta desgraciada situación fue conocida con el nombre de estanflación. fue hasta luego de la guerra de Vietnam en . Reprinted in M. el esquema conceptual dominante (en esta oportunidad el keynesianismo) era incapaz de explicar la situación que se estaba viviendo en la realidad. el producto nacional. ya que los alentaba a incurrir en déficits fiscales y a financiarse mediante la emisión monetaria. etc. sin embargo. olvidando el individualismo metodológico y el marginalismo introducido décadas antes en la ciencia económica. Lo cierto es que las políticas keynesianas parecían tener efecto para aliviar una situación de crisis. que se podían estudiar inclusive de forma separada. Keynes pretende entonces subsumir la teoría económica dentro de su propia teoría. como el mismo Keynes lo reconoció. sus políticas estaban orientadas al corto plazo. 1867 ± 1960 reinterpretaron la causa de la gran depresión de 1929 y la atribuyeron a una contracción masiva en la oferta monetaria.. Milton Friedman (1912 ± 2006).incrementar la demanda agregada. Milton Friedman (1956). 7 . el fracaso del acuerdo de Bretton Woods en 1972 y la crisis de petróleo en 1973 que el terreno quedó abonado para la que se denominó la contrarrevolución monetarista. Según el esquema keynesiano. Tal como ocurrió en la gran depresión. relanzó la teoría cuantitativa del dinero7 en 1956. de la Universidad de Chicago. sin embargo. V. Friedman The Optimum Quantity of Money (2005). Friedman. se vivió una situación que no podía ser explicada con los modelos keynesianos: la existencia simultanea de recesión e inflación. Fue a partir de Keynes también que se empezó a hablar de dos ramas de la economía. La contrarrevolución monetarista En 1956. la teoría económica clásica era un caso particular y ciertamente no era la situación que se estaba viviendo en ese momento. La obra de Keynes gozó de mucha influencia entre los distintos gobiernos. Milton Friedman y Anna Schwartz en su libro A MonetaryHistory of theUnitedStates. Los problemas económicos eran abordados de forma conjunta antes de Keynes. Ellos hicieron popular la frase de que ³la inflación es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario´. The Quantity Theory of Money: A Restatement en Studies in the Quantity Theory of Money. En esta época existía alto nivel de desempleo. la oferta global. edited by M. en una situación de recesión no podía haber inflación. lo que se denominó con el término de estanflación. pues un incremento en la cantidad de dinero provocaría un incremento en la demanda agregada hasta el nivel de pleno empleo. Según Keynes decía en su tratado. quien hizo del combate a la inflación su principal objetivo.

con exponentes representativos como Robert Lucas (1937 -?). No obstante la posición opuesta de los monetaristas hacia el keynesianismo en cuanto a la tendencia del libre mercado hacia el pleno empleo y el rol del estado en las cri is s económicas. de esta manera no habría discrecionalidad para que los gobiernos expandieran o contrajeran la oferta monetaria de formas erráticas e inesperadas. El ciclo económico partidista sugiere que los ciclos son consecuencia de elegir a gobernantes con distintas políticas económicas. acorde con el crecimiento a largo plazo de la economía. que atribuye los ciclos económicos a razones reales como un shock tecnológico. es un enfoque que postula que las predicciones hechas por los agentes económicos no pueden estar todas sesgadas puesto que estos usan toda la información relevante a su alcance. Existen otros modelos que atribuyen los ciclos económicos a causas políticas. Hay posiciones más extremas dentro de este enfoque como la hipótesis de los mercados eficientes. por lo tanto. aquéllos producen más de lo que éstos pueden comprar. que indica que los mercados precios en los mercados financieros reflejan toda la información disponible y por tanto son precios correctos. donde se estableciera que el crecimiento en la oferta monetaria debía ser un porcentaje estable. o la escuela de las expectativas racionales. Las empresas más débiles quebrarán y sus propietarios . No podemos hablar siquiera que existan dos puntos de vistas sobre los ciclos económicos. La visión del ciclo económico de los economistas dentro de este enfoque se basa en la teoría de los ciclos económicos reales. Los economistas marxistas ven la economía de mercado como propensa a la crisis. La nueva macroeconomía clásica. mainstream. Friedman postuló que la mejor política monetaria era una ³regla monetaria´. VI. Debido a que los capitalistas explotan a los trabajadores. considerados dentro o fuera de la corriente principal. éstos adoptaron la metodología macro o agregada de los keynesianos. En este apartado reseñaremos brevemente otros enfoques aparte del keynesianismo y el monetarismo. debido a que la expansión o contracción crediticia o la política fiscal activa no tienen ningún efecto sobre los agentes económicos. algunos de ellos.Los monetaristas compartían la visión de los clásicos de que el libre mercado era inherentemente estable en ausencia de grandes perturbaciones monetarias inesperadas y que tendía siempre al pleno empleo y que. ni siquiera hay consenso en cuanto a la existencia o no de una tendencia del mercado hacia el equilibrio o el pleno empleo. Han surgido multiplicidad de enfoques tratando de dar explicación a los ciclos económicos. que reflejan los valores ³intrínsecos´ de los valores en cada momento. Estado actual del debate En la actualidad no se puede hablar de un consenso entre los economistas en cuanto a las distintas causas del ciclo económico o de los efectos que tienen sobre estos las distintas políticas gubernamentales. las políticas gubernamentales activas en la economía solamente causaban más daño.

ofrece una explicación más comprensiva de las causas del ciclo económico y ha sido el único capaz de anticipar las crisis económicas en distintas épocas. ha sido uno de los más importantes exponentes de la economía austriaca. como veremos más adelante. que son demandados porque participan en la producción de bienes de orden superior. inversión y formación de capital y su relación con la tasa de interés. como veremos a continuación. basándose en las ideas seminales de sus antecesores. un enfoque que ha sido ignorado por la corriente principal o mainstream de la ciencia económica. desarrolló su teoría del capital e interés. y de los bienes de orden superior. el capital se concentrará cada vez en menos manos hasta que éste esté en tan pocas manos y sea tal el número de proletarios que la revolución y la dictadura proletarias sean inevitables. a igualdad de circunstancias los seres humanos buscan alcanzar sus fines en el menor tiempo posible. discípulo de Böhm-Bawerk. uniendo la teoría del capital e interés de Böhm-Bawerk con la teoría monetaria de la escuela monetaria de Londres. Según este enfoque. Eugen von Böhm-Bawerk (1851 ± 1914). En 1912 publica en alemán la primera edición de su libro Teoría del dinero y el crédito (Theorie des Geldesund der Umlaufmittel). donde desarrolla la teoría austriaca del dinero. considerado el fundador de la escuela austriaca de economía.pasan de ser burgueses a ser proletarios. que son los que son demandados para el consumo humano. cuando la oferta monetaria se expande artificialmente (en un régimen de . En este libro Mises también desarrolla la teoría austriaca del ciclo económico. discípulo de Menger. Carl Menger. Un aporte muy importante de menger fue la separación que hizo de los bienes de primer orden. pero que. es decir. a la sazón. Ludwig von Mises (1881 ± 1973). Según la ley de preferencia temporal. identifica el interés como reflejo de la ley de preferencia temporal. escribe en 1871 su famoso libro Principios de economía (Grundsätze der Volkswirtschaftslehre) en Viena. Este descubrimiento sentó las bases para conceptualizar el capital como una serie de etapas sucesivas. Menger formó junto a Jevons y Walras parte de la revolución marginalista. parte del imperio astro-húngaro. esto sucede de forma decreciente: la utilidad de la quinta unidad consumida es mucho menor que la de la primera. mientras que la utilidad total de consumir un bien o servicio incrementa a medida que se consumen unidades adicionales. por lo tanto preferirán los bienes presentes a los bienes futuros y sólo estarán dispuestos a posponer el consumo a cambio de una mayor cantidad de bienes. Según la teoría austriaca del ciclo económico. fue muy importante en el posterior desarrollo de la teoría austriaca del ciclo económico. VII. la utilidad marginal de cada unidad obtenida de un bien es decreciente. cuya comprensión. Esto supuso la comprensión del proceso de ahorro. y explica cómo cuando el ahorro aumenta los procesos productivos se alargan y se vuelven más complejos. La escuela austriaca de economía Vamos a dedicar este apartado a hablar de la escuela austriaca de economía.

por lo tanto los precios de todos los demás bienes y servicios que se intercambian por dinero incrementan. con su etapa de auge y recesión. Como habíamos señalado antes. Esta teoría describe de forma completa el proceso de un ciclo económico completo. llegando a ser incluso negativa. El problema no está en la sobreinversión sino en la mala inversión. esta reducción artificial en el interés alienta la inversión marginal de proyectos que no hubieran sido rentables con ese nivel de ahorro. ya desde la antigua Grecia existía la noción de que si se incrementaba la oferta de cualquier bien hasta que este fuera superabundante. pero conforme el dinero se propaga en el sistema económico. no convertible a un dinero mercancía) más allá del nivel de ahorro de la sociedad. se produce un alargamiento no sostenible de la estructura productiva. hay un proceso de redistribución de renta entre quienes reciben las unidades monetarias nuevas primero y quienes las reciben al final. No se trata de explicar la relación entre agregados. en proyectos que no debieron emprenderse nunca. esto ocasiona una disminución temporal de la tasa de interés. La forma en que los economistas austriacos definen este proceso es que quienes reciben primero las nuevas unidades monetarias pueden adquirir bienes y servicios a precios originales. promedios y otros constructos ni . Jesús Huerta de Soto (1956 . etc. Esto también sucede con el dinero. ahorro. su utilidad disminuía. Los economistas austriacos creen en que los precios son señales que transmiten la información de la escasez relativa de los distintos bienes y servicios y ayudan a coordinar las decisiones de los distintos actores. en distintos ritmos y en distintos tiempos. Si estas señales que coordinan la actividad económica son distorsionadas por una expansión crediticia artifical. Según Friedrich von Hayek (1899 ± 1992). un representante de la escuela Austriaca de origen español dice que una mejor frase para describir este fenómeno sería el de una ³convulsión de precios´. al incrementarse la oferta monetaria disminuye su utilidad marginal y su precio (poder adquisitivo). las decisiones de los agentes económicos serán necesariamente erradas y pueden provocar a la postre crisis económicas. inversión. premio nobel de economía y discípulo de Mises. aumenta el desempleo y la desocupación. economista austriaco. No es que incremente ³el nivel general de precios´. se emprenden los nuevos proyectos. como sería el caso de un incremento en el deseo de ahorrar de los ciudadanos.dinero fiduciario o dinero fiat. los precios de distintos bienes y servicios van incrementando pero a distintos ritmos. se crean nuevas plazas de trabajo y todo ello sin reducirse el consumo presente. la información está dispersa en las mentes de los distintos miem bros de la sociedad. posteriormente se descubre que las inversiones realizadas no son sostenibles.?). se despiden trabajadores. se destruye capital. El enfoque de la escuela austriaca brinda una explicación más satisfactoria de los ciclos económicos que los otros enfoques expuestos por las siguientes razones: 1. Se basa en el individualismo metodológico. las conclusiones a las que se llegan se basan en las decisiones individuales de consumo. se trata de liquidar los proyectos de inversión abandonados.

El enfoque austriaco identifica en la expansión crediticia artificial la causa de las crisis económicas mientras que los otros enfoques. 5. mientras que a los teóricos de los otros enfoques les suele tomar por sorpresa. el enfoque de la escuela austriaca es el que ofrece una explicación más completa. 8 . identifican las consecuencias de las crisis con las causas y razonan circularmente. pero especialmente del enfoque de la escuela austriaca. en contraste con los otros enfoques que no desarrollan una teoría del capital. 6. Es capaz de prever la ocurrencia de crisis durante la etapa de auge artificial. con sus diferentes fases y no se centra únicamente en la fase de crisis o recesión. en la noción de que el conocimiento nunca está dado a una sola mente. más de acuerdo con los hechos y de mayor poder predictivo.8 Explica el ciclo económico completo. Cualquier persona se beneficiaria del estudio de los distintos enfoques del ciclo económico. En esta concepción se basa también el teorema de la imposibilidad del socialismo y la imposibilidad de utilizar la metodología positivista en la economía. los que sirven de señales para coordinar las acciones de los distintos individuos de forma descentralizada. Tampoco se circunscribe a analizar relaciones entre variables ³cuantificables´. 3. cuyos análisis conciben al capital como un nivel dado. que por tratarse de decisiones humanas. 4. Se centra en investigar la causa y no las consecuencias de las crisis económicas. intenta establecer relaciones funcionales entre los fenómenos. que pudiera voluntariamente pudiera coordinar la actividad económica sino que siempre está disperso y descentralizado y son los precios (incluyendo la tasa de interés). Se basa en el principio de la dispersión de la información. Conclusión De los enfoques desarrollados hasta ahora. no tienen la característica de las relaciones funcionales de tipo matemático. Se basa en el desarrollo de una teoría del capital por etapas.2. que a su vez se basa en la categoría de preferencia temporal. más satisfactoria. más correcta. VIII. por su análisis de tipo funcional entre otras cosas. que toma en cuenta el tiempo. además de que ofrece respuestas sobre cómo prevenir las crisis económicas y financieras.

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