EJERCICIOS DE PLANEACIÓN FINANCIERA

UNIDAD 13 (62-70)
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1. ¿A qué nos referimos cuando hablamos de planeación financiera?
 R: A la reunión, clasificación, análisis, interpretación de la información
financiera, con el objeto de formar un plan de las necesidades financieras y sus
consecuencias.
2. ¿Qué se pretende con la planeación financiera?
 R: Obtener el mayor rendimiento de los fondos obtenidos e invertidos.
 Argumenta la necesidad de hacer presupuestos financieros.
3. R: Permiten a la empresa preparar una visión táctica de la planeación, así como
establecer bases sólidos de crecimiento y desarrollo con proyecciones a corto y
largo plazo, proporcionando una coordinación general.
4. Elabora un listado con fuentes de financiamiento a corto plazo.
 R: Crédito mercantil o comercial, crédito bancario, acciones.
5. Elabora un listado con fuentes de financiamiento externas.
 R: Crédito mercantil, crédito bancario, crédito bancario hipotecario, compañías
de seguros, utilidades retenidas, arrendamiento, factoring, fundaciones de
asistencia privada y fondos provenientes de fideicomisos.
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Realiza una investigación bibliográfica sobre los factores a considerar en la planeación
financiera.

Algunos autores como Brealey y Myer, definen a la planeación financiera como la

elaboración de proyecciones de ventas, ingresos y activos tomando como base como
un proceso de análisis de las influencias mutuas entre las alternativas de inversión y
de financiación; proyección de las consecuencias futuras de las decisiones presentes,
decisión de las alternativas a adoptar y por ultimo comparación del comportamiento
posterior con los objetivos establecidos en el plan financiero.

Factores clave en el proceso de planificación financiera:

1. La planificación del efectivo consiste en la elaboración de presupuestos de caja. Sin un
nivel adecuado de efectivo y pese al nivel que presenten las utilidades la empresa
está expuesta al fracaso.
2. La planificación de utilidades, se obtiene por medio de los estados financieros pro
forma, los cuales muestran niveles anticipados de ingresos, activos, pasivos y capital
social.
3. Los presupuestos de caja y los estados pro forma son útiles no sólo para la
planificación financiera interna; sino que forman parte de la información que exigen
los prestamistas tanto presentes como futuros.
 Existen dos niveles básicos para el plan financiero, en función del ciclo de la
empresa a que hagamos referencia:
 a) Plan a largo plazo, correspondiente al ciclo largo, cuyas variables
instrumentales serían las inversiones a realizar y la financiación necesaria.
Este plan a largo plazo tiene su expresión cuantitativa en el denominado
Presupuesto de Capital, formado por un presupuesto parcial de inversiones
y otro de financiaciones.
 b) Plan a corto plazo, correspondiente al ciclo corto, para el cuál estarían
prefijadas las estructuras económicas (activo permanente) y financieras
(pasivo fijo), en sus magnitudes más importantes, por el Plan a largo plazo.
Sus variables instrumentales serían el volumen de ingresos, y el coste de
los mismos. Este Plan a corto plazo tiene su expresión cuantitativa en los
denominados Presupuestos de Explotación.
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Realiza una investigación sobre las fuentes internas.

Las fuentes internas de financiamiento son aquellas que provienen de los accionistas de la empresa. Son las
nuevas aportaciones que los accionistas dan a la organización, o bien, son utilidades generadas por la
empresa no retiradas por los accionistas y que quedan dentro del renglón de utilidades reinvertidas y
que en algún momento futuro pueden ser susceptibles de capitalización.
Dentro de las fuentes de financiamiento internas sobresalen las aportaciones de los socios (capital social). El
cual se divide en dos grupos: capital social común y capital social preferente.

CAPITAL SOCIAL COMÚN

Es aquel aportado por los accionistas fundadores y por los que puede intervenir en el manejo de la compañía.
Participa el mismo y tiene la prerrogativa de intervenir en la administración de la empresa, ya sea en
forma directa o bien, por medio de voz y voto en las asambleas generales de accionistas, por si mismo o
por medio de representantes individuales o colectivos.

Principales Características

 a) Tienen derecho de voz y voto en las asambleas generales de accionistas.

 b) El rendimiento de su inversión depende de la generación de utilidades.
 c) Pueden participar directamente en la administración de la empresa.
 d) En caso de disolución de la sociedad, recuperarán su inversión luego de los acreedores y después
de los accionistas preferentes hasta donde alcance el capital contable en relación directa a la aportación
de cada accionista.
 e) Participa de las utilidades de la empresa en proporción directa a la aportación de capital.
 f) Es responsable por lo que suceda en la empresa hasta por el monto de su aportación accionaria.
 g) Recibirá el rendimiento de su inversión (dividendos) sólo si la asamblea general de accionistas
decreta el pago de dividendos.
 h) Casi nunca recibe el 100% del rendimiento de la inversión por vía de los dividendos, por que
destinan cierto porcentaje a reservas y utilidades retenidas.
CAPITAL SOCIAL PREFERENTE

Es aportado por aquellos accionistas que no se desea que participen en la administración

y decisiones de la empresa, si se les invita para que proporcionen recursos a largo
plazo, que no impacten el flujo de efectivo en el corto plazo.
Dada su permanencia a largo plazo y su falta de participación en la empresa, el capital
preferente es asimilable a un pasivo a largo plazo, pero guardando ciertas diferencias
entre ellos.
A los Accionistas Preferentes se les promete un rendimiento periódico fijo que se
establece como un porcentaje o en efectivo.

Tipos de Acciones Preferentes:

• Acciones Preferentes Acumulativas: Porque los dividendos vencidos deben pagarse
antes de distribuir dividendos a los accionistas ordinarios.
• Acciones Preferentes No Acumulativos: No dan derecho al tenedor al recibo eventual
de dividendos corrientes antes de pagar a los accionistas ordinarios.
• Acciones Preferentes Participativas: Los tenedores reciben dividendos mayores a los
establecidos participando con accionistas ordinarios en distribuciones que van mas
allá de cierto nivel.
UTILIDADES RETENIDAS

Es esta la base de financiamiento, la fuente de recursos más importante con que cuenta una compañía, las
empresas que presentan salud financiera o una gran estructura de capital sano o sólida, son aquellas que
generan montos importantes de utilidades con relación a su nivel de ventas y conforme a sus
aportaciones de capital.

Las utilidades generadas por la administración le dan a la organización una gran estabilidad financiera
garantizando su larga permanencia en el medio en que se desenvuelve.

En este rubro de utilidades sobresalen dos grandes tipos: utilidades de operación y reservas de capital.

1) Utilidades de Operación

Son las que genera la compañía como resultado de su operación normal, éstas son la fuente de recursos más
importante con la que cuenta una empresa, pues su nivel de generación tiene relación directa con la
eficiencia de operación y calidad de su administración, así como el reflejo de la salud financiera presente
y futura de la organización.

Por utilidades de operación se debe entender la diferencia existente entre el valor de venta realmente
obtenido de los bienes o servicios ofrecidos menos los costos y gastos efectivamente pagados
adicionalmente por el importe de las depreciaciones y amortizaciones cargadas a resultados durante el
ejercicio.

2) Reserva de Capital

En cuanto a la reserva de capital, son separaciones contables de las utilidades de operación que garantizan
caso toda la estadía de las mismas dentro del caudal de la empresa.

En su origen las utilidades de operación y reservas de capital, son las mismas con la diferencia que las
primeras pueden ser susceptibles de retiro por parte de los accionistas por la vía de pago de dividendos,
y las segundas permanecerán con carácter de permanentes dentro del capital contable de la empresa, en
tanto no se decreten reducciones del capital social por medio de una asamblea general extraordinaria de
accionistas.
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Realiza una investigación sobre las fuentes externas de
financiamiento.

Las fuentes externas de financiamiento son aquellas fuera

de la empresa. Estas deben considerar la posibilidad de
ganancia y seguridad, puesto que se trata de créditos a
corto y largo plazo. Las fuentes externas de
financiamiento pueden ser las que corresponden al
capital de trabajo (pasivo inmediato y a corto plazo) y
los créditos a largo plazo, siendo la duración del
compromiso la única limitante entre ambos tipos.
PROVEEDORES

Esta fuente de financiamiento es la más común y la que frecuentemente se utiliza. Se

genera mediante la adquisición o compra de bienes o servicios que la empresa utiliza
en su operación a corto plazo. La magnitud de este financiamiento crece o disminuye
la oferta, debido a excesos de mercado competitivos y de producción. En épocas de
inflación alta, una de las medidas más efectiva para neutralizar el efecto de la inflación
en la empresa, es incrementar el financiamiento de los proveedores.
Esta operación puede tener tres alternativas que modifican favorablemente la posición
monetaria:

a) Compra de mayores inventarios, activos no monetarios (bienes y servicios), lo que

incrementa los pasivos monetarios (cuentas por pagar a proveedores).
b) Negociación de la ampliación de los términos de pago a proveedores obteniendo de
esta manera un financiamiento monetario de un activo no monetario.
c) Una combinación de ambos.

Características

1. No tienen un costo explícito.

2. Su obtención es relativamente fácil, y se otorga fundamentalmente con base en la
confianza y previo a un trámite de crédito simple y sencillo, ante el proveedor de los
bienes y servicios.
3. Es un crédito que no se formaliza por medio de un contrato, ni origina comisiones por
apertura o por algún otro concepto.
4. Es un crédito revolvente que se actualiza.
5. Crece según las necesidades de consumo del cliente.
Crédito comercial

El crédito comercial es el aplazamiento en el pago que las

empresas conceden a sus clientes en una transacción
comercial de compra/venta de bienes o servicios.
Obviamente, este tipo de crédito comercial no lleva
aparejado ningún tipo de interés explícito, pero sí
implícito, ya que la empresa/proveedor no va disponer
del dinero hasta dentro del tiempo acordado y si lo
cobrase al contado podría invertirlo, con lo que sí
obtendría un beneficio. Y lo contrario ocurre a los
clientes compradores, quienes pueden emplear ese
dinero para obtener algún rendimiento o beneficio.
Crédito Bancario

El crédito bancario proviene de bancos estatales y bancos privados.

Las entidades públicas que actúan o han actuado como entidades financieras son varias y
entre ellas se destacan los bancos de desarrollo, de fomento, comerciales, mixtos,
agrario, industrial, de vivienda.

 Para obtener este tipo de préstamo, el negocio pequeño debe firmar un pagare y
tener fiadores o activos que puedan ponerse en garantía.  El pago del capital y de los
intereses lo establece el banco.
Es bueno, antes que nada, conocer bien la gama de posibilidades que se ofrecen y
cuáles son las más convenientes.
 El préstamo personal es el más sencillo y se concede en función de la solvencia del
solicitante y de su capacidad de pago.
 El préstamo comercial o de corto plazo es a menos de un año y por lo general a
90 días. Constituye, en los hechos, un adelanto de 90 días del dinero que la empresa
espera cobrar de sus clientes. Por eso se pagan intereses y/o comisiones. Un buen
empresario debe aprender a disminuir al máximo el pago de intereses y comisiones.
 El préstamo a largo plazo mayor a un año , requiere mayores garantías (garantías
reales) que los de corto plazo.  Normalmente, se utilizan para financiar inversiones en
activos fijos (muebles o inmuebles) y por eso requiere de una justificación mayor,
que puede alcanzar hasta la presentación de un proyecto. También supone un
seguimiento continuo por parte del Banco, debido a la extensión del plazo y a las
variaciones que se pueden producir en este tiempo.
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Visita la Bolsa Mexicana de Valores y elabora un reporte.

Función de la bolsa
La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) es el foro donde se levan a cabo las operaciones de
mercado de valores organizado en México, siendo su objeto el facilitar las
transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado, fomentar su
expansión y competitividad, a través de las siguientes funciones:
 
 Establecer los locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y
operaciones entre la oferta y demanda de valores, títulos de crédito y demás
documentos inscritos en el Registro Nacional de Valores (RNV), así como prestar
los servicios necesarios para la realización de los procesos de emisión, colocación
en intercambio de los referidos valores;
 Proporcionar, mantener a disposición del público y hacer publicaciones sobre la
información relativa a los valores inscritos en la BMV y los listados en el Sistema
Internacional de Cotizaciones de la propia Bolsa, sobre sus emisores y las
operaciones que en ella se realicen;
 Establecer las medidas necesarias para que las operaciones que se realicen en la
BMV por las casas de bolsa, se sujeten a las disposiciones que les sean aplicables;
 Expedir normas que establezcan estándares y esquemas operativos y de conducta
que promuevan prácticas justas y equitativas en el mercado de valores, así como
vigilar su observancia e imponer medidas disciplinarias y correctivas por su
incumplimiento, obligatorias para las casas de bolsa y emisoras con valores
inscritos en la BMV.
Estructura de la Bolsa
La Bolsa Mexicana de Valores es el lugar físico donde se efectúan y registran las
operaciones que hacen las casas de bolsa. Los inversionistas compran y venden
acciones e instrumentos de deuda a través de intermediarios bursátiles, llamados
casas de bolsa. Es muy importante recalcar que la BMV no compra ni vende valores.
El público inversionista canaliza sus órdenes de compra o venta de acciones a través de
un promotor de una casa de bolsa. Estos promotores son especialistas registrados
que han recibido capacitación y han sido autorizados por la CNBV. Las ordenes de
compra o venta son entonces transmitidas de la oficina de la casa de bolsa al
mercado bursátil a través del sofisticado Sistema Electrónico de Negociación,
Transacción, Registro y Asignación donde esperarán encontrar una oferta igual pero
en el sentido contrario y así perfeccionar la operación.
Una vez que se han adquirido acciones o títulos de deuda, se puede monitorear su
desempeño en los periódicos especializados, o a través de los sistemas de
información impresos y electrónicos de la propia Bolsa Mexicana de Valores así como
en el SiBOLSA.

Acciones negociadas en el mercado

Las empresas que requieren recursos (dinero) para financiar su operación o proyectos de
expansión, pueden obtenerlo a través del mercado bursátil, mediante la emisión de
valores (acciones, obligaciones, papel comercial, etc.) que son puestos a disposición
de los inversionistas (colocados) e intercambiados (comprados y vendidos) en la BMV,
en un mercado transparente de libre competencia y con igualdad de oportunidades
para todos sus participantes.
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Carso, ¿Caballo negro entre gigantes comerciales?

Grupo Carso cerró el 2004 como uno de los años con mayor número de
compras de empresas. A través de grupo Sanborns, Slim adquirió 46
tiendas que operan como “Dorian’s”. En este mismo año, adquirió 6 tiendas
de JC Penney’s para convertirlas en tiendas Sanborns, así deja claro su
interés en la participación entre tiendas departamentales.
Posiblemente, Carlos Slim quiera competir con Comercial Mexicana, Gigante y
Soriana, además de la estadounidense Wal-Mart. Grupo Sanborns adquirió
una serie de tiendas en el noroeste de México por la cantidad de 873
millones de pesos (El Globo, Sanborns, Sears y Mix-Up). A pesar de esto,
Grupo Sanborns registra sólo el 5.39% de ganancias.
Adquisiciones por Grupo Sanborns:
 11 Dorian’s
 12 Más
 23 Dax
 22 Sólo un precio