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Definición de Tasas

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Definición de Tasas.

Tasa activa: es la tasa de interés que el tomador de fondos paga, o sea, lo que el Banco o institución financiera le cobra a quien le pide un préstamo. Tasa pasiva: es la tasa de interés que el depositante cobra, o sea, lo que el Banco o institución financiera paga a los que realizan los depósitos. Spread: es la diferencia que existe entre la tasa activa y la tasa pasiva, es el costo de intermediación financiera. Tasa Libor: es una tasa de interés interbancaria Londinense (London inter bank offered rates). Es usada internacionalmente sobre préstamos otorgados. Prime rate: es la tasa que cobran por préstamos a sus principales clientes, los grandes Bancos de E.E.U.U. Call money: los bancos para cubrir sus necesidades financieras o para no tener excedentes ociosos, piden y prestan dinero dentro del circuito bancario, esto es lo que se conoce con este nombre. El call oficial se refiere a los Bancos oficiales y el call privado a las entidades privadas. PRINCIPALES TASAS DE INTERS INTERNACIONALES Para una economía pequeña, abierta al mercado internacional de capitales y con escaso ahorro interno como la Argentina, el mercado externo ha sido en los últimos años una de las principales fuentes de financiamiento, por lo cual las tasas de interés internacionales son una variable fundamental para la toma de decisiones financieras y son seguidas atentamente por los inversores. Un empeoramiento de las condiciones financieras en el exterior que se refleje en mayores tasas de interés internacionales dificultará el acceso tanto del sector público como del privado al financiamiento externo y afectará a las tasas de interés domésticas. Por el contrario una caída de las tasas de interés internacionales favorecerá el flujo de capitales hacia los mercados emergentes y hará caer las tasas de interés domésticas. Las tasas internacionales más relevantes para nuestro país son la LIBOR, la tasa de fondos federales de Estados Unidos y las tasas implícitas en los bonos del Tesoro norteamericano. LIBOR La LIBOR (London Interbank Offered Rate) es una tasa a la cual los bancos toman préstamos de otros bancos en el mercado interbancario londinense. Es una de las tasas de referencia de corto plazo más utilizada por los inversores. En nuestro país es utilizada comúnmente como tasa para ajustar el pago de renta de bonos del gobierno y del sector privado y también para el cálculo de las cuotas de los préstamos hipotecarios, personales y prendarios que otorgan los bancos.

Los bancos norteamericanos deben mantener un porcentaje mínimo de sus depósitos en la Reserva Federal para atender posibles episodios de salida de depósitos. Las operaciones de mercado abierto se materializan a través de la compra o venta de títulos públicos en el mercado por parte de la autoridad monetaria. La autoridad monetaria norteamericana realiza operaciones de mercado abierto con el propósito de mantener dicha tasa en el nivel deseado. Los resultados de la encuesta son publicados para asegurar la transparencia del proceso de cálculo. El FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) es el organismo dentro de la Reserva . Estos fondos o encajes se denominan federal funds. Es confeccionada por la Asociación Británica de Bancos (BBA) y es anunciada cada día al mercado a las 11:00 horas de Londres. Es usada como base para la concreción de contratos de tasas de interés en muchos de los grandes mercados de opciones y futuros mundiales como el LIFFE. la BBA toma los datos de tasas de préstamos interbancarios de un conjunto de 16 bancos que son seleccionados para reflejar una muestra representativa del mercado. Tasa de Fondos Federales de Estados Unidos La tasa de fondos es el precio que se paga por el dinero en el circuito interbancario norteamericano por préstamos a un día (overnight).Su importancia como tasa de referencia se basa en que el 20% de los préstamos bancarios internacionales y más del 30% de las transacciones de monedas se realizan a través de las oficinas de los bancos londinenses. que conforman un sistema financiero de unas 500 entidades. Con los datos seleccionados se eliminan aquellas tasas que estén en el cuartil superior e inferior de la muestra y se promedia el resto de las tasas para sacar la LIBOR del día. Chicago Mercantile Exchange. mientras que otros tienden a tener menos fondos que los exigidos por la Reserva Federal. Es una tasa de interés libre ya que no está regulada directamente por la Reserva Federal de Estados Unidos. Chicago Board of Trade. SIMEX and TIFFE. por lo cual se genera un mercado interbancario en el que los bancos con excesos de encaje le prestan a los que necesitan cubrir sus posiciones de liquidez. La tasa a la que se realizan dichos préstamos es la tasa de fondos federales. mientras que cuando vende títulos públicos retira dinero del mercado y la tasa de fondos federales aumenta. lo que a su vez induce a otras tasas de la economía a moverse en elmismo sentido. la misma da a conocer luego de las reuniones del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) una tasa objetivo alrededor de la cual se espera que fluctúe la tasa de fondos federales de mercado. Deutsche Term Börse. Cuando la Reserva Federal adquiere títulos públicos inyecta dinero en la economía con lo cual la tasa de fondos federales cae. En un momento determinado algunos bancos tienen más fondos que los requeridos por la autoridad monetaria. Si bien la Reserva Federal no controla directamente la tasa de fondos federales. Para calcular la LIBOR. así como en la mayor parte de las transacciones de mercados extrabursátiles y de préstamos.

ajustar o mantener el crecimiento de la oferta monetaria. El rol prominente de estas tasas está dado por la liquidez y por el monto en circulación de los bonos del Tesoro norteamericano en comparación a otros instrumentos financieros. Cuando la Reserva Federal adquiere títulos públicos inyecta dinero en la economía con lo cual las tasas de corto plazo caen.Federal de Estados Unidos que dirige la política monetaria norteamericana.La política monetaria: la Reserva Federal también puede influir en las tasas de interés implícitas de los bonos del Tesoro a través de las operaciones de mercado abierto (compra o venta de títulos públicos) que realiza para contraer o expandir la cantidad de dinero de la economía. Tasas de los bonos del Tesoro de Estados Unidos Son las tasas internas de retorno (TIR) o tasas de interés implícitas de los bonos emitidos por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos. De forma contraria. los precios de los bonos aumentan y sus retornos tienden a caer.La política fiscal: la participación del sector público en el mercado de capitales a través de la emisión de deuda para financiar el déficit fiscal lleva a una caída de los precios de los bonos y por lo tanto a un incremento de sus retornos. y que luego se traduce en una modificación de la tasa de fondos federales. Los movimientos en las tasas de interés implícitas en los bonos norteamericanos afectan de manera determinante las condiciones de financiamiento de las economías emergentes. mientras que cuando vende títulos públicos retira dinero del mercado y las tasas de interés de corto plazo aumentan. Son tasas de interés de referencia tanto para la determinación de las tasas internas de la economía norteamericana como para la determinación del piso del costo de financiamiento en el mercado internacional de capitales.Las expectativas que los inversores forman con respecto a la inflación futura también afectan estas tasas ya que un aumento de la inflación esperada genera una caída en el precio de los bonos e incrementa su retorno. Dentro del conjunto de factores que explican los movimientos de estas tasas se destacan: . Las perspectivas de inflación en Estados Unidos dependen principalmente del comportamiento de la actividad económica. En este sentido los miembros del FOMC debaten cómo la Reserva Federal puede utilizar sus herramientas de política económica para cumplir con dicho objetivo y llegan a una decisión que básicamente consiste en relajar. Se reúne unas 8 veces por año en Washington DC y en cada reunión el comité discute las perspectivas de la economía norteamericana y la mejor manera para promover un crecimiento sustentable de la misma. si el Tesoro norteamericano decide retirar deuda del mercado porque tiene un superávit fiscal. del precio del petróleo. . movimiento que refleja el ajuste que hacen los agentes económicos para proteger el poder de compra de invertir en estos activos. Prime Esta tasa surge del promedio de una muestra de tasas que las principales instituciones financieras norteamericanas cobran por préstamos a empresas de primera línea. En términos generales si suben los retornos de los bonos norteamericanos se encarecerá el . de la evolución del dólar frente a otras monedas y de la política monetaria de la Reserva Federal. .

con lo cual sus retornos implícitos se utilizan como piso la medición del riesgo país de bonos emergentes.costo del endeudamiento externo de dichas economías y viceversa. De esta manera. Representa el promedio de las tasas de interés declaradas como ofrecidas por 22 bancos de calidad compatible con la . PRINCIPALES TASAS DE INTERS INTERNAS Call interbancario Son las tasas que pagan los bancos por tomar préstamos en pesos o en dólares con plazos de uno a siete días en el mercado interbancario argentino. las operaciones de pases activos son utilizadas por el BCRA para dar asistencia a entidades financieras en caso de iliquidez transitoria. Consisten en la compra al contado de títulos públicos en pesos o en dólares a precios de mercado a las entidades financieras y en su venta a futuro por parte del BCRA. El límite para el otorgamiento de este tipo de préstamos a las entidades bancarias está dado por el margen de que los títulos públicos en poder del BCRA no pueden superar el 33% de las reservas internacionales de libre disponibilidad. Por su parte. Este spread representa el retorno adicional que deben ofrecer dichos papeles para compensar a los inversores por tomar un mayor riesgo. Tasas Baibor Es una tasa de interés interbancaria calculada por el BCRA. que en general están sujetos a mayores dudas por parte de los inversores en cuanto a sus probabilidades de entrar en default. La diferencia entre el precio de venta y el de compra define la tasa de interés que la autoridad monetaria le cobra a los bancos por el financiamiento transitorio. Tasa de pases del BCRA Se dividen en tasas pasivas y tasas activas. La diferencia entre el precio de venta y el de compra define la tasa de interés que paga el BCRA a los bancos por realizar los encajes con este mecanismo. Las operaciones de pases pasivos son utilizadas por el BCRA para que las entidades cumplan con parte de los requisitos de liquidez que deben constituir para eventuales episodios de pérdida de depósitos. La percepción general del mercado es que los bonos del Tesoro norteamericano son títulos que no tienen riesgo de default (riesgo de que el emisor decida no pagar su deuda). el riesgo país se mide como la diferencia en puntos básicos entre la tasa interna de retorno o tasa implícita (TIR) del bono emergente y la TIR del bono del Tesoro norteamericano de igual plazo. Las tasas de retorno de los bonos norteamericanos se utilizan para la medición del riesgo país en el caso de los bonos emergentes. Consisten en la venta de títulos públicos en pesos o dólares o de certificados de depósitos en bancos del exterior a las entidades financieras y en su compra a futuro por parte del BCRA.

Tasas encuesta BCRA Las tasas encuesta son elaboradas por el BCRA en base a una encuesta de tasas que bancos de Capital Federal y Gran Buenos Aires le pagan a los ahorristas por depósitos en caja de ahorro y a plazo fijo en pesos y en dólares. Tasas Badlar Las tasas Badlar son calculadas por el BCRA en base a una muestra de tasas de interés que entidades de Capital Federal y Gran Buenos Aires pagan a los ahorristas por depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días y de más de un millón de pesos o dólares. y también para el cálculo de los pagos de renta de algunos bonos que el gobierno nacional emite en el mercado doméstico.máxima calificación según pautas del BCRA. se excluyen las compras de bienes o servicios intermedios y también los bienes o servicios importados. es decir. El PIB es el valor monetario de los bienes y servicios finales producidos por una economía en un período determinado. ¿Cómo se calcula el PIB? Existen tres métodos teóricos equivalentes de calcular el PIB: (1)Método del Gasto. se utilizan para el cálculo de los pagos de renta de los "bonos pagarés" que emite el gobierno nacional. Además de ofrecer valores de referencia para los ahorristas. y bruto se refiere a que no se contabilizan la variación de inventarios ni las depreciaciones o apreciaciones de capital. . para la concertación de préstamos entre entidades financieras del país. Método del Gasto El PIB es la suma de todas las erogaciones realizadas para la compra de bienes o servicios finales producidos dentro de una economía. estas tasas se utilizan para calcular la tasa de interés variable en algunos créditos hipotecarios. (2)Método del Ingreso y (3)Método del Valor Agregado. prendarios y personales. Además de ofrecer valores de referencia para grandes ahorristas. El valor agregado que agrega una empresa en el proceso de producción es igual al valor de su producción menos el valor de los bienes intermedios. Método del Valor Agregado El PIB es la suma de los valores agregados de las diversas etapas de producción y en todos los sectores de la economía. Producto se refiere a valor agregado. interno se refiere a que es la producción dentro de las fronteras de una economía.

Método del Ingreso El PIB es la suma de los ingresos de los asalariados. las ganancias de las empresas y los impuestos menos las subvenciones. Para realizar comparaciones internacionales. del inglés "purchasing power parity"). Pero estas cifras deben ser observadas con cuidado. y en el caso del Producto Nacional Bruto (PNB) se contabiliza el valor agregado por los factores de producción de propiedad nacional. Obviamente. Producto Bruto versus Producto Neto La diferencia entre el PB y el PN es la depreciación del capital. Producto Per Cápita El PIB per cápita es el promedio de Producto Bruto por cada persona. los economistas utilizan otro método para realizar comparaciones internacionales de los distintos PIB. Las diferencia entre al valor de la producción de una empresa y el de los bienes intermedios tiene uno de los tres destinos siguientes: los trabajadores en forma de renta del trabajo. que es un índice que incluye a todos los bienes producidos. la inflación puede hacer que la medida nominal del PIB sea mayor de un año a otro y que sin embargo el PIB real no haya variado. debido a las siguientes causas: . Se calcula dividiendo el PIB total por la cantidad de habitantes de la economía. Producto Interno versus Producto Nacional En el caso del Producto Interno Bruto (PIB) se contabiliza el valor agregado dentro del país. Para solucionar este problema se calcula el PIB real deflactando el PIB nominal a través de un índice de precios. se suele calcular el PIB es dólares. ¿Qué está mal en el PIB? El uso del PIB per cápita como medida de bienestar es generalizado. ya que el tipo de cambio suele ser muy volátil. por esto. como el IVA. las empresas en forma de beneficios o el Estado en forma de impuestos indirectos. este método consiste en deflactar el PBI utilizando la paridad del poder de compra (más conocida como PPP. ésta medida se ve muy afectada por las variaciones del tipo de cambio. se utiliza el deflactor del PIB. PIB nominal versus PIB real Foro de Economía Se debe tener en cuenta que la producción se mide en términos monetarios. el Producto Bruto no tiene en cuenta la depreciación del capital mientras que el Producto Neto si la incluye en el cálculo. mas concretamente. Para solucionar este problema.

. Los pobladores de un país con igual PIB per cápita que otro pero con una distribución más equitativa del mismo disfrutarán de un mayor bienestar que el segundo. El PIB de una país aumentará si el gobierno o las empresas dentro del mismo toman préstamos en el extranjero. obviamente. por ejemplo trabajos de voluntarios o de amas de casa.. un país puede incrementar su PIB explotando en forma intensiva sus recursos naturales. Ignora el endeudamiento externo.y y y y y y No tiene en cuenta la depreciación del capital (Aquí se incluyen tanto maquinaria. por ejemplo divorcios y crímenes. Actividades que afectan negativamente el bienestar pueden aumentar el PIB. dejando para generaciones futuras menos capital disponible. la contaminación ambiental. por ejemplo. como así también recursos naturales. esto disminuirá el PIB en períodos futuros. No tiene en cuenta la distribución del ingreso. fábricas. No tiene en cuenta externalidades negativas que algunas actividades productivas generan. pero el capital del país disminuirá. y también se podría incluir al "capital humano"). La medida del PIB no tiene en cuenta actividades productivas que afectan el bienestar pero que no generan transacciones. etc. Por ejemplo.

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